ZKIZ Archives


15 Mar 2009 - 真正贏大錢的,不是在升市時有多少資產,而是在跌市時有多少現金! (陸東「智者傲行」) 紅猴股評


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/15-mar-2009.html

15 Mar 2009 - 真正贏大錢的,不是在升市時有多少資產,而是在跌市時有多少現金! (陸東「智者傲行」)
投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:90%

過去兩個交易日,全球金融股大幅反彈,主 因是數間大型金融機構爭相自我唱好,加上先前悲觀情緒籠罩下不斷下跌,甚至跌過龍,這些「大好消息」自然迴響不少。但那些大型金融機構的所謂「大好消息」 究竟經過多少重過濾?市場仲有差疑,但短線資金亦一定要跟炒,順便鬥快挾淡倉,否則便被挾,沒有選擇。但沒有急切入貨需要的長線資金會問:「這些虛偽的銀 行家,大部分自私自利,這次說話有幾真?背後目的定是為自己多於投資者,片面之辭,可信程度有多高?」事實上,過往半年,投資者已中過很多次招,包括出自 仍有人認為是優質管理層的匯豐(5)!優質?相對但非絕對罷!

筆者繼續從陸東「智者傲行」一書,選出了一些值得細味的段落,筆者會於每個段落加上自己觀感,希望從中作出反思!

基金經理亦應有能力在大市掉頭向下或見底回升前,作出適當部署,也應有膽色押重注,令投資持續跑贏大市。如只求跟隨大市上落,買指數基金不就可以嗎?(陸東「智者傲行」)

順水推舟並非發達之道,要成功,一定要先行,所以未轉勢就要做,然後忍耐,忍耐扒逆水的寂寞,忍耐買完還跌、沽完還升的引誘,心目中堅持着平與貴。(陸東「智者傲行」)

扒逆水不等於冒險,冒險是不理三七二十一便一頭裁進,最重要是掌握事情正與反,細心分析利與弊。(陸東「智者傲行」)

反對聲音越大,所得回報逾高,也越long-lasting。隨着群眾走去,邊際利潤一定不高;反而逆流而行,快人一步收獲才豐。(陸東「智者傲行」)

筆者一直奉行不估市(市事實難估),重順勢而行,不求摸底買,摸頂沽(這只是投資者的無謂憧憬),只求從大勢中順走一段,便能跑贏大市,達至理想回報。但是高風險下有高回報,筆者亦應考慮加強自己主觀分析及推測,提高投資風險水平,令投資回報可更大。

雖云「提高投資風險水平」,但若能如陸東所言「掌握事情正與反,細心分析利與弊」,有關風險也會被沖淡的。

真正贏大錢的,不是在升市時有多少資產,而是在跌市時有多少現金。(陸東「智者傲行」)

這 句至理名言,出現在書底,可見其重要性。經歷金融海嘯下,相信投資者亦深深體會到其真義。此亦是筆者於市旺時才會100%資金投入股市,市淡則保留不少現 金,一為安心,二為留待未來低吸機會。所以於股市於不合理地高的水平,要抵着蝕底怕早沽的心態,就算有機賺少下亦要沽出全部或部分股票。但筆者這方面的操 作仍離盡善盡美一段距離,要繼續努力學習。

很多人的毛病是,當市場每一次去到超高位或超低位時,總會自圓其說,認為今次與別不同,不再相信計算、數據、歷史。(陸東「智者傲行」)

逆水而行很少出錯,順水推舟是另一種技巧。所謂順水推舟,即是人云亦云,但群眾通常是錯誤的。尤以知識水準不高者,由於peer group preaaure,就會想跟大隊,只求穩穩陣陣。人們confirm趨勢時,往往摸着的可能已經是浪頂了。(陸東「智者傲行」)

市場噪音是獨立思考的最大敵人,使人們錯誤判斷整個形勢。(陸東「智者傲行」)

不 需多說,絕對同意。可恨大部分投資者都未能經一事,長一智,就算經歷這次百年一遇的金融海嘯洗禮,筆者相信大部分投資者於下一個浪仍會犯上同一錯誤。亦可 恨筆者自己於市場每一次去到超高位或超低位時,亦會受到很多市場噪音影響,而未能作出完全客觀的分析,這是筆者需要改進的。

現時的市場噪 音,主要來自傳媒,包括報導不同市場評論及所謂專家以至財經演員的分析。事實上,大市分所謂專家以至財經演員只以形象先行,沒有什麼往績可言;有些評論者 仲有往績,亦只成功預測一次兩次,有些又只講不做,只評論但沒有什麼投資往績,傳媒又當他們神般膜拜,因傳媒不建立這些,又怎吸引大眾收看閱讀,又那來廣 告為生!可惜的是,於投資上,大眾有興趣,大眾認為對的是,最終也是錯的,不然為什麼大部分投資者都是輸錢收場!

陸東提過,他看大行投資 分析報告,只看內容作參考,不看目標價。傳媒絕對有存在價值,因他們為投資者集合及報導市場資訊,但於80/20 Rule下,80%的內容為吸引大眾,其實不值一看;但傳媒為着建立或保持其專業形象,另外20%的內容仍值得一看,只是怎樣分辨才考起投資者!筆者於投 資上當然仍要靠傳媒提供資訊,但注重看事實分析,從中學習,漸漸學會不受結論所影響,建立自己一套獨立思考。

散户害怕離開羊群的孤獨,不相信自己獨立的判斷。(陸東「智者傲行」)

回顧過往十多年的投資經驗,筆者自問分析一直不賴,但未夠信心自己真的能「眾人皆罪我獨醒」,被市場噪音影響,未能成功遠離羊群,可謂被陸東一語道破。




15 Mar 2009 真正 大錢 是在 升市 時有 多少 資產 跌市 現金 陸東 智者 傲行 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6661

升市的遺憾 王雅媛


2009-06-02  HKHeadline





這 一波大升浪中,內房股是表現最強的。最近,連內房股的龍頭中國海外發展(688)和華潤置地(1109)都創新高。這兩隻股票我一直沒有買過,因為一直都 覺得太貴。即使在去年跌得最恐怖的時候,他們的股價都沒有跌穿帳目上的每股資產淨值。此刻的中國海外和華潤置地更加貴,股價竟比大行估計出來的每股資產淨 值還要高,所以我更加找不到買入的理由。

去年底寫過一篇叫「不倒閉便發達基金」,推薦的是合生創展(754),它是大型內房股中Victoria最喜歡的,因為估值最便宜,單是帳目上的每股資產 淨值,已經是十三元了。無奈早幾個月合生不斷傳出一些驚人的負面消息,比如主席被傳與黃光裕事件有關,又傳被內地公安部門限制出境等等。那時間大市氣氛不 好,再加上股價波動相當大。在股價上上落落的情況下,我的持貨也逐少逐少地被市場引了出去。然後便到了業績公佈期,Victoria便把精力放在公佈業績 的股票上,完全忽略了合生創展。昨天的合生創展,它竟然上了二十大升幅股票之上,升了足足百分之二十。再看回最近的十三個交易日,它竟然升了百分之七十五 有多。

Victoria愈回想便愈覺得那時候像一個局一樣,壞消息滿天飛,但是投資者又得不到確認,只好以超低價沽出,減少自己的憂慮。當時驚慌的程度去到有讀 者電郵我,說要連低位買入的債券都沽了。當股票的街貨開始逐漸被收乾後,炒家便等待市場氣氛好轉,一步一步地炒高股價。當股價愈來愈高時,而市場氣氛又好 轉了,大家便會逐漸忘記了之前那些負面消息,重新用一個基本分析的角度去看它的股價。

昨天更有大行出報告,把合生創展的目標價上調近二點五倍至二十一元三角七仙。看着心儀的股票狂升,自己又沒有貨,這感覺真是有點難受。沒有成功於合生身上賺到了大錢可以算是這次升市的一大遺憾。王雅媛為持牌人士,並沒有持有以

上股票



升市 市的 遺憾 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8493

少陽談調整前先見升市 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4659533

儘管大市繼續窄幅橫行、靜待突破,沒有太強氣勢,但我們仍是對港股後市作正面看待。作為市場內的積極參與者,我們難免拿著放大鏡看股市,但很多時候,退後一些看,可能看到更多、更全面。就像11月中的轉勢前,市場內已有若干訊號,隱隱顯出投資者對升市並非無任何準備;像我們這些非專業級,可能只會觀圖閱勢,但像林少陽般的專業級基金經理卻不難從其他基本面找尋訊號。

本文從林少陽兩篇10月下旬的文章中取材,從閱讀市場反應及人民幣因素等層面,找尋對港股後市的定向:『美國延遲退市的消息,已令美股創出歷史新高。本港股市表現雖然相對較弱,由於聯繫匯率及資金自由進出政策的關係,本港的經濟及股市表現,還是很受美國的利率,以及外圍金融市場資金流向所主導。

基於美國延遲退出量寬的關係,本欄修正對本港上市高息股,REITs及收租股的看法。就本欄觀察所得,現在投資者普遍入市的態度仍然頗為審慎。持有防守股,高息股,REITs,以及收租股的投資者,擔心加息周期只是延遲來臨,而不是再次進入減息周期。

雖然港股的升勢仍然是極之反覆,但是在美國持續創出歷史新高之下,我們亦不排除,恒指於明年年中前,有機會上試2010年底約25,000點的高位。事實上,自6月底以來,部份投資者將注意力,集中於增長股及潛在復甦股,令這批股份在最近的一次升浪中,錄得非常可觀的升幅。

然而,由於潛在復甦股的復甦可能落空,令不少投資者入市時,還是戰戰兢兢。反而是一批增長股,投資者的信心明顯較大,現在問題只在於,他們的累計升幅頗大,現時才入市,要付出很大的勇氣,以及可能面對短線獲利回吐的心理折磨。

現時港股的情況,很明顯是繼續維持過往上落市的格局,個別受追捧的行業,股價升到旁觀者難以置信,直至相關概念炒到爆煲為止;不受歡迎的行業,估值則低處未算低,直至大部份投資者投降為止。

現在看來,港股在進入下一個周期調整之前,有機會先出現一輪急升,以吸引目前仍然猶豫的投資者入市,以承接果斷投資者於低位收集,現在善價而沽的股份。』刊於1021

『今早港匯兌美元持續轉強,最近報7.7522,或反映資金流入本港,考慮到目前死寂的本港樓市,加上辣招打擊外國人投資港樓,相信流入的資金主要為進入港股市場。另一個投資者不可忽視的匯市走勢,是人民幣的持續強勢,最新報1.2724港元,較去年底累計上升了2.3%(圖一)。換言之,收入以人民幣為主的國內企業,或有重大業務在國內的港資企業,即使按人民幣計算盈利不變,折合為港元時盈利全線變成按年上升2.3%。不要小看這2.3%的分別,按10倍市盈率計算,這2.3%的盈利變化,就相當於23%的股價上落。

Picture 

最近開始有資深股市評論員認為目前港股偏高,建議投資者逐步減持港股,而且附和者眾。事實上,現時這一潮的港股升浪,到目前為止成交依然無甚足觀,反映港股要突破悶局,一點也不容易。假如投資者之前是滿手科網股及澳賭股,現時確實是減持好倉的大好機會。然而,基於本欄對目前上落市及板塊輪動格局的看法,猜測大市的走勢其實意義不大,反而資產的配置才是致勝的關鍵。

無論如何,今年上半年截至4月底之前,港股持續強勢,與人民幣兌港元(及美元)匯率的持續升值同步進行。最近人民幣升值速度加快,或成為推動港股突破最近悶局的催化劑。』刊於1023

簡單講,單單上述內容雖然不能直線告訴我們要訓身造好,但起碼不應看淡的訊息卻不難看懂。
少陽 調整 前先 見升 升市 楓葉 資料室 資料
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83989

升市要估頂? Money Cafe

http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/07/blog-post_22.html
股市五粒星滿分的話,中環人平均評分為四粒星,黃師傅更比多半粒,有四粒半。

升市有成交,兼併無受突發政策因素刺激,簡單來說,今日市況符合Organic Growth,最自然、最健康條件,已值兩粒星。

其次,升市底下,股份表現全面,成交活躍榜內股份大部份重量級,連盈富基金亦能登場,再值兩粒,而另外半粒,則是技術走勢。

港股升、但港紙連跌三日,正式向外界宣示,港元及港股,並無直接關係。

好多人會問,為咩個市升,為咩尋日仍然悶悶不樂?今日可以生生猛猛?

肯定有人話,是為夾淡友,但查實淡友所剩無幾!!

如果一定要搵原因,最簡單直接是,中、港股市要對一直忠心耿耿粉絲,給予一個交待!!

大環境而言,市場沒有明顯避險,資金流層面,歐美成熟市場流入金額近三星期連續低於區內;

論價值、要炒底、雙印之後,豈何缺乏中國及其特區!!?

上次豬肉股萬洲,因為市況逆轉、兩次修訂最終爭扎都不能成功上市,今次捲土重來,集資額結果要大跌66%,同時降低估值,大股東同管理層亦被迫放棄套現機會,那豈不是投資者之福?

難怪黃師傅都話,用11倍市盈率計,今次抽得過啦!

升市、跌市,仍然有不少人忐忑不安,友邦尋日無人提,今日又個個喊笨!!

友邦升,有分析潑冷水,上四十蚊必然見光死。亦有意見認為,原來特區股市,仲有炒業績呢家野!!

業績預期好,股價偷步行。股市回覆基本,香港股市,終於似番個市,實屬可喜!!

如果友邦炒業績證實Work,之後嘅長和、稍後嘅地產股、內銀配合的話,恆指豈止見二萬五?

拋開傷心及憂心,細心發掘優點,是現時大市主題:如果PMI初值ok,中港股又再加分,屆時殘股、週期股,舊經濟股,再不是Yesterday Story,而是Tomorrow Hopes!!

市場評價亦會由、殘得有道理,改口為殘得太吸引,估值已浮現!!
升市 市要 要估 估頂 Money Cafe
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=107949

升市中你快樂嗎? 林智遠

2015-04-30  NM
 
 

 

巴爾幹半島旅行中,把斯洛文尼亞首都盧比安娜(Ljubljana)的藍天、彩屋和河中畫照片,放上社交網站,朋友就追問是自由行,還是跟團?大家旅行目標各異,但必以快樂為本。出發前,如有時間計劃行程,自由行會輕鬆愉快;如沒有時間計劃,跟團有人安排,也可寫意無憂。旅行中,不論陰晴,不少得的除拍照用相機或手機外,就是雨傘。今年上市的雨傘製造商集成傘業(1027),是上週最大升幅港股之一!傘業也可成泡沫?

集成2月中上市時,超額認購只0.71倍,並以招股價下限1.1港元定價,上市前一天暗盤價僅1.08港元。在一致看淡下,集成股價首日竟收1.72港元,較招股價上升56%。3月27日,集成公布全年業績,整體與上市文件中所列2014年首10個月業績表現接近,全年收入按年上升25%,毛利率27%,溢利率12%,與過去三年的毛利率和溢利率大約相近,全年溢利7,400萬元人民幣。業績恰似預期,集成股價仍持續大漲小回,3月底收2.86港元,較招股價上升1.6倍;而在4月,股價表現更厲害,上週五單日上升44%,收15.88港元,單以4月計,已上升4.6倍,如對比招股價,更上升超過13倍。上市集資僅1.4億港元的集成,上週市值已超過95億港元,市盈率超過100倍,市賬率超過30倍,4月首10個交易日總成交約3,200萬港元,上週總成交已超過一億港元。

升幅與基本因素脫節

可是,集成的股價升幅,也不及停牌兩年的西伯利亞礦業(1142)。西伯利亞礦業上週復牌前,公布2013及2014年的全年和中期業績,2014年3月全年虧損約7億港元,之後中期營業額僅23萬港元,虧損超過2億港元。最新中期財務狀況表顯示,西伯利亞礦業有接近20億港元淨負債。在此等基本因素下,西伯利亞礦業上週五復牌後,成交超過一億股,股價收0.6港元,單日上升1.6倍,是上週五升幅榜之首。一日升1.6倍,那麼一小時可升多少?上週五開市後約一小時,香港教育(1082)主動申請停牌,停牌前股價0.164港元,較上一日急升25%。2.7億港元市值及2.9億港元淨資產的香港教育,當日中午及晚上就發出通告,向股東「抽水」,以「一股供四股」及分發紅股方式,按停牌前理論收市價折讓約六成,集資約4億港元。香港教育2011年上市,2013年後至今有蝕無賺,供股看似或會發生。但究竟香港教育是決定了供股,股價才飛升?還是股價飛升,才決定供股?還是兩者,巧合地同日出現?監管當局或須看看!

分析不合時宜?

上述公司的股價升幅都與基本因素脫節,更甚者例如2月下旬當集成股價僅1.58港元之時,有分析員在報章中,以基本、技術和股權三種分析,衡量集成股價。分析結論是股價「較企業價值稍為偏高」、「不具值博率」及沒有「炒作遐想」。可惜分析後至今,集成股價升了超過10倍。難怪有分析員說,是時候放棄一直陪伴的分析工具了。投資的目的是什麼?應該不是為了日憂夜也憂!股價飛升後停牌,再加上假期,如你是股東會擔憂嗎?本週一收市,集成股價繼續上升27%;但西伯利亞礦業和香港教育卻分別下跌了18%和22%,如你是股東會快樂嗎?投資前的分析有時也如旅行前的行程計劃一樣,旅行是樂趣,計劃行程也可以是樂趣。沒有計劃,你也可到不知名的地方去旅行,結果如何,沒人能料,但也要自己承擔後果!

林智遠

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

升市 市中 中你 快樂 林智 智遠
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=143000

升市忍手 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=11208594

  「如果美國不加息的話,大市會上升嗎?」上周四朋友問我。

  坦白說,無法答,因為市場已經點,突然點,嘛,可以解釋消除明朗因素繼續上,因為消息獲得確認出現消息現象落,怎麼怎麼了。追,因為隨時之後隨時如此回答。

  事實財經專家,只是普通戶,怎能如此深奧財經問題

  其實,到底市場什麼影響猜,市場自己了。

  今天市場已經常理推測,例如股,可以容許消息下跌毫無消息點,完全」,捉摸,所以,實際做法就是沽,候機買,如此簡單。

  近期況,永遠哪裡的,所以,朋友經常什麼答案永遠什麼

  話雖如此,我卻經常在買貨,除了候機買大跌的股份之外,還經常逢高就買熊證,一於火中取栗,亦因此經常燒傷!


升市 市忍 忍手 易明 明的 生活 點滴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=162299

何鐵城:升市買樓 要必買必賣 擅長逆市買貨 坐擁10億物業

1 : GS(14)@2010-09-06 21:09:08


【明報專訊】70年代時只是從事飛機維修工作的何鐵城,過去30年每逢經濟低潮,分別於87年股災、98年亞洲金融風暴後,以及03年SARS時均人棄我取,以超低價入市買樓,今天已成為坐擁市值約10億元物業的資深物業投資者。「香港唔靠地產,乜№都無得做,要鰠香港生活,最緊要係識地產……香港某程度上好似一個賭場,你鰠適當鮋時間投資物業,你就可以靠地產起家發達。」

除了專業的股評人,近年也湧現了不少地產分析員,是否學歷愈高,預測樓市的能力也愈高?

過去擅於低買高賣、擁有約30多年物業投資經驗的何鐵城,就為大家說出答案,在地產投資世界裏,實戰經驗遠勝紙上談兵。「做人最緊要多讀書,無讀書就會語言乏味,不過投資地產好特別,博士生唔一定叻過中五生。」

讀書多 不代表懂地產

地產有時屬非理性投資行為,何鐵城近期所放售3個貴價物業,全部均於經濟低潮時入市。「87年4天股市停市,加上當時銀行按息又高,點會有人敢入市買樓,但咁飱就有個機會畀我,鶽家睇起鈬簡直係筍貨。」

有朋友當時將大圍道1至35號金山樓舖(現租予明星海鮮酒家)介紹予何鐵城,業主開價1200萬元。「當時個舖每月可收到成10萬元租,間舖又近當時鮋大圍火車站……我被業主反鰦5次價,最後以1380萬元買入。」旁人可能覺得何鐵城逆市入市是愚蠢的投資策略,但時間證明一切,最重要是有充足的持貨能力,該商舖剛於近周以1.68億元售出,市值由千萬元舖搖身變成億元貴舖。

經過這次買賣後,雖然經業主反價5次後最終買入該商舖,但亦讓何鐵城增加投資的實戰經驗。「你懐鰠升市時,買樓簽約時最緊要訂明必買必賣,因為升市時業主隨時可以賠訂唔賣畀你,必買必賣呢四個字,隨時係值1億元!」

近期樓市出現調整,何鐵城亦將部分持貨放售,但他強調只是貨如輪轉。「樓價升勢無問題,現時利息低,銀行好穩陣,樓市難以下跌,政府來自賣地收入增加,有錢才有能力派錢。」

籲上車可買市區舊洋樓

對於現時社會有聲音指由於樓價太高,市民難以置業。他笑言:「有好多人成日話買唔到樓,其實買唔到樓鮋人,本身就係唔會買樓鮋人!」他稱,買家上車時不要心頭過高,首次置業即一定要求購入新盤單位,建議資金不足者或考慮先購入位於市區、樓齡較高而樓價較低的洋樓(即附設升降機)上車,該類物業需鄰近港鐵站,將單位全面裝修翻新後,日後亦可以較高價售出物業。

撰文:陳天賜

攝影:余俊亮
2 : GS(14)@2010-09-06 21:09:47




座右銘:君子愛財 取之有道
  2010年9月2日

【明報專訊】何鐵城投資地產已逾30年,他30多年前從事飛機維修,其後於80年代起開始投資香港及內地物業,投資策略一向以中長線為主,甚少短炒,目前在港主要持有的商廈、商舖、屋地,以及多個愉景灣和屯門香港黃金海岸單位,估計市值約10億元。
相關分析

更多   

他表示,「君子愛財,取之有道」是他做人座右銘。何曾為香港童軍會會長,更曾獲世界傑出華人獎,現時他除是世紀21添百利負責人外,亦於內地辦教育機構培育學生。
鐵城 升市 市買 買樓 要必 必買 買必 必賣 擅長 逆市 買貨 坐擁 10 物業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270646

升市赚得少和跌市输得多的分别-東方日報20110926 王雅媛

1 : GS(14)@2011-09-30 19:29:57

http://wangyayuan.blog.cnstock.com/2025576.html
虽然上星期四恒生指数一下子跌穿一万八千点,众多股票跌超过10%及创新低,全城气氛十分悲观,但从笔者的观察,有一个指标是向好的,就是一批之前超级强势的股价都被洗仓了。在上星期四之前,虽然很多二三线股股价已经跌到非常残,但是其实市场上亦是偏向两极化,强的继续强,弱的继续弱。在跌市中,走势强劲的股票自然有它的原因,如数码通(315)及银基(886),两者愿意派高息,盈利又不太受外围影响,导致其股票在上星期初仍在创新高。而当上星期四它们都被投资者洗仓的时候,就证明了这批一直坚信基本因素的投资者都开始忍不住大市的动摇而要沽货了。



不过笔者不敢单靠一个指标就说这次大跌市已经接近尾声了,因为这次的跌市到了后来,沽货的原因已经不是纯来自担心基本因素变坏那么简单,而是因为很多基金为了要套现或准备被赎回。另外,除非是个别基金表现特别差,或是操作根本跟原本所说不一样,否则现在不是属于赎回基金的好时候。而这建议亦只限于大中华的基金,如果阁下投的是欧美基金,笔者的建议是趁机换码,沽欧美,买大中华。



先剔除资金越大越难打理这个想法,大部份情况下,对于一个基金的收入来说,管理资金越多越好,原因是管理十亿跟管理五十亿的固定成本可能差不多,但是后者的管理费却是前者的五倍。做基金的找到一个富豪出资撑腰固然好,他的一笔资金可能已经等于一百个普通投资者。不过也存在坏处,就是资金来源太集中,富豪一撤资,基本上基金随时倒闭。一个基金长期要做大,一定要认清一个道理,就是投资者对于升市赚得少和跌市输得多的态度不是对称的。我们很少听到因为一个基金在大升市中赚得少,所以被大量赎回,但是我们时常听到一个基金在跌市中跌得多而被大量赎回的。故此,想长期养大一个基金,愿意赚少都不愿意输多的态度是比较有利的。



王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票
升市 市賺 賺得 得少 少和 和跌 跌市 市輸 輸得 得多 多的 分別 東方 日報 20110926 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=276112

貸評山下:悲觀情緒變升市催化劑

1 : GS(14)@2012-02-15 00:00:05

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16067012
貸評 山下 悲觀 情緒 變升 升市 催化劑 催化
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277745

胡孟青:升市法寶 在於口術

1 : GS(14)@2012-04-30 22:49:30

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120430/84504
中資股已經陸續公佈首季業績,由於之前分析員已經下調預測,令大部份尚且得已符合預期。但年頭一眾看好盈利見底、最壞時期過去的周期性股份,尤其是航運股仍然虧損,那又是否最終證明三、四個月前,市場早已過份樂觀?
更令人關注的是,內銀股支撐中資股整體盈利的持續性,觀乎幾大內銀股首季業績,盈利無論按年或按季都有上升,論增長幅度部份是上市以來最低的季度增長,這不足為奇。
須留意的是,內銀過往靠貸款製造盈利的增長模式,已開始有變。以工行(1398)、建行(939)及中行(3988)數字為例,貸款按季分別增長4.7%、5.1%及1.5%,但同期的淨利息收入增長全部追不上,中行更錄得按季下跌。
要關注的是,幾間銀行首季的存放及拆放同業活動顯著上升,工行按季急升41%,反映之前大部份表外理財相關貸款產品,開始撥入損益表內,最後會否涉及潛在風險,稍後始會明朗化。
單以幾間大銀行作比較,農行(1288,圖)季績更是難以挑剔,但值得留意農行撥備按年下降近12%、按季減幅更達48%,與幾家大銀行完全相反。農行靠壓低信貸成本保持盈利的動機不能排除,尤其是他們的核心資本充足率僅得9.6%,為四大行中之最低。
內銀盈利仍然有增長,在時間上似乎脗合或巧合,有否想過如果沒有三月份突然衝高的過萬億人民幣新增貸款,情況會是怎樣?
當局新增貸款這道武器,既收托高盈利之效,亦有助維持市場樂觀預期,因為三月份新增貸款數字一出,市場一眾中國經濟師已經認定,經濟已經見底。但見底是否代表反彈又是另一回事,三月過萬億新增貸款當中,僅僅1700幾億是向企業批出的中長期貸款,其餘部份充斥短期票據融資類別。
托市動機相當明顯

比起歐美國家,內地情況更難掌握,事實上官員已經懂得玩弄出口術的伎倆,中證監更罕有主動發稿提到,正研究下調股市交易費用,托市動機相當明顯。靠憧憬維持升市,以往試過。
去年同期,大行幾份報告題為Don’t Sell in May,或Buy in May and Walk Away,結果?又如零八年內地兩度降股票印花稅,結果?

胡孟青
獨立股評人
胡孟 孟青 升市 法寶 在於 口術
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279039

麥嘉華筆記:升市難持久繼續出貨

1 : GS(14)@2012-11-06 00:33:15

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121105/18057849
對於透過狂印銀紙和大灑公帑救市的做法,我已不下數次提出這可能最終變成「好心做壞事」,到頭來反而不利經濟增長和發展。問題是積極乾預經濟的政策,只會令到政府在提振經濟方面扮演更重要的角色,最後迫於在自由市場中推出原本不需要的法例和監管。
一項調查發現,在美國做小生意的老闆,如今不擔心利率會飆升,對生意前景亦沒有先前那麼悲觀,但關注到過度的監管會窒礙小生意的擴張速度。換句話說,美國正施行高度寬鬆的貨幣和財政政策,可是監管卻收得太緊。
額外監管會加重成本
我要補充一點,額外的監管會加重做生意的成本,引致物價上漲,即是那些受到高度監管的行業會呈現更高的通脹,這從美國高等學府學費和醫療保健費飛昇可見一斑。
根據美國全國製造業協會所進行的調查,67%的受訪製造商認為,市場上出現太多不明朗因素,致令他們不敢貿然擴張業務或增聘人手;54%認為中國和印度等國家,較美國更積極扶助小企業和製造業。
一位在美國行醫的讀者抱怨說,政府對私人執業醫生的「支援」不斷減少,同時卻增加對醫院──私人執業醫生的競爭對手──的「補助」,政府為55%的醫療保健服務埋單。
如此一來,私人執業醫生越來越難經營,許多小型診所被迫關門,這帶來了反效果。由於小型診所買少見少,於是很多病人只好選擇到醫院進行一些小手術和治療,但醫院收取的費用比私人執業醫生的收費還要高。
其實,美國很多醫院都是入不敷支,只「攤大手板」向政府拿取補助。如果沒有政府資助,一些較小型的鄉鎮醫院最終都會落得關門的下場。
總括而言,小型診所為美國普羅大眾提供較廉宜的醫療服務,可惜政府的干預使到這些「小生意」難以在醫療保健行業中生存。希望在2012年的總統選舉過後,這個問題會得到解決。
想起最近看到的一篇文章,文中提到美國10個最富裕的郡縣中,7個是位於華盛頓哥倫比亞特區,這非關聯邦政府直接開設的職位,而是肥了一群政治說客、律師、會計師和承包商,他們透過向政府提供建議、左右行業政策和促進公共工程項目而獲益。
未來半年隨時跌兩成
資料顯示,業界用於向美國政府進行遊說的支出不斷增加,跟華盛頓哥倫比亞特區平均工資較全國平均數高出一截不謀而合。
我在上月曾提到,會把握目前的股市升浪去減持股票,因為我相信股市恐會在未來半年回調兩成甚至更多。根據往績,美國股市一般會在大選前向好,所以不排除股市會升一點,然後才出現一次較大規模的調整。我依然不認為股市這一次升浪可以持續很久,這解釋了為何我一定在找機會「出貨」。
麥嘉華
2 : ksw(1423)@2012-11-06 17:09:47

賭大細?
3 : GS(14)@2012-11-06 23:01:53

博一博
嘉華 筆記 升市 市難 持久 繼續 出貨
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281870

趁升市逐步酌量減持 施慧雅

1 : GS(14)@2013-01-15 00:03:00

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】經過連續多天升市後,港股上週出現回吐,但幅度不是太大。總結全周,恆指跌67點至23,264點,仍守在23,000點之上。
基本上,自踏入2013年以來,港股一直向上,每次調整少少後又再發力向上,這相信與市場情緒和見解近日不斷好轉有關。
以估值和基本因素而言,港股應仍有上升空間。不過,股價是有地心吸力的,在經過一輪的急升後,港股早晚會有調整,問題只是這會在短期內發生,還是再升多千多點後才出現。股票市場是一個變幻莫測的地方,因此宜抱覑小心駛得萬年船的態度。永遠維持一定的警覺性,是駛得萬年船的應有態度。
22000點企穩多周 有支持
不過,值得留意的是,在早前恆指升破23,000點之前,已有連續多周企穩在22,000點以上,可以說已打了一定的底。相對22,000點而言,大市整體升幅不是太大。
另一方面,若一個全球性的資產重新調配已經開始,我們也不要低估這轉變可能引發的力量,因此除非有大型負面消息出現,可則港股大幅調整的機會不大。所謂資金帶動型股市(liquidity-driven market)的特徵是,當音樂未停時會很開心,不過,由於不少細價股和個別行業股份的升幅已相當誇張,一旦有什麼負面消息或批股活動出現,大市借勢調整也說不定。在此建議收集港股已有好幾個月,在這情下,不建議利用新資金入市,但也不用急沽,不妨在大市攀升時逐步酌量減持,以鎖定利潤。
趁升 升市 逐步 酌量 減持 慧雅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282122

青心直說:升市勿得意忘形 胡孟青

1 : GS(14)@2013-04-30 00:06:14

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130429/18243345

                  市場人士的適應力原來很強,明明兩星期前審慎、甚至悲觀的心態,兩星期後就會一掃而空。22000點支持失而復得,22500點重光,很快就令外界相信股市見底了,快見23000點了。
看財經節目,氣氛雀躍,主持們情緒高漲、興奮叫嚷,好像人人都守得雲開,要為升市吶喊助威,觀眾問題由「用不用止蝕」、「甚麼位止蝕」改為入貨水位,升市總是令人得意忘形。

港股只是原地踏步

                  無疑,指數一週內由低位反彈足800點,若非於100日線遇阻,就是近千點了,但可以肯定,現水平港股極其量只是原地踏步,又有甚麼值得開心呢?
在沒有新利好消息刺激下,市況反而築底反彈,且應淡而不淡,當然惹人有進一步憧憬。但為甚麼股市表現又會忽然超出預期,節節上升呢?
撇除大戶對壘,部署今天期指結算,來個終極一戰,愛國者導彈升市還擊造空論,甚至權重板塊如內銀股臨近除淨前因有5釐息襯底而令拋空成本上升等等,都是可能出現的情況。
稍為像樣的因素可能有二:一、日圓遲遲未跌穿100水平,換句話說,就限制了日股短期進一步上升的空間,誘使資金轉炒中港股;二、環球固定收益回報已太低了,當日本央行宣佈巨額量寬後,渡邊太太及日本機構大舉增持的,反而是歐債,現在債息通通大跌,回報因素令到有資金轉投其他風險資產,包括股市。
恆指及H指上週全周升幅均超過2%,滬深300指數週內反而累積跌逾3%,於是又引伸出幾個問題:為甚麼經濟數據越差,市況表現反而沒有進一步轉弱?為甚麼本港與內地的中資股,走勢會大幅背馳?

                  胡孟青
獨立股評人                                                        
青心 直說 升市 市勿 得意 忘形 胡孟 孟青
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282661

升市初段人最窮 曾淵滄

1 : GS(14)@2014-08-07 10:12:37

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=35450
恒指創立五十周年,不少傳媒做了報道,並計算恒指五十年來的複式回報率,恒指於五十年前開始推出時,以100點為基數。五十年後的今日升至近25,000點,升幅249倍,因此複合年度回報率為11.6%。美國道指歷史更久,已超過一百一十年,是十九世紀末的產物。開始的時候,基數也是100點,以道指近日近17,000點來計算,升幅僅169倍,很明顯地,香港股市的表現是遠遠超越美國。

當然,上述的比較,是以恒指約25,000點來計算,如果我們在二○○八年恒指跌至10,600點時來計算恒指的長期回報率,或者用二○○七年恒指32,000點來計算,則結果自然不同。因此,所謂長期回報率是應該考慮股市的盛衰周期,另一個重要的考慮因素是股息的收益,對真正的長期投資者而言,股價升跌只是帳面值的改變,真正的收益是股息收入。

當然,不論你以二○○七年的高位來計算,或是以二○○八年的低位來計算。香港股市的長期表現在過去五十年的確是遠遠跑贏美國。道理就是香港在過去五十年的經濟發展速度遠超美國。股市的升跌,最終的支持力依然是經濟力量。



恒指50年歷盡盛衰周期,能夠如股神巴菲特般有大量現金,於低位大手買入的,才能成為最終贏家。

早在二十多年前我開始在傳媒撰稿寫投資文章時,已經指出恒指的複合回報率超過10%,再加上約3%的股息,是一個不錯的長期投資地點。二十年過去,很幸運地香港經濟依然保持高增長,股市表現也保持高增長。不過,明顯地,香港經濟增長速度已經放慢了,恒指也加入大量的中國國企。因此,所表達的已不單單是香港的經濟,而是中國經濟,這是大家應該留意的。

選擇投資地點是長期投資者的第一個決定,如果你在一九九○年投資日本股市,則至今日依然遠遠無法翻本,不單日本如此,台灣也一樣差。這說明上個世紀八十年代不可一世的日本是真的在走下坡,四小龍之一的台灣也失去了光彩,中國這條巨龍的崛起,四小龍如何定位?

股市有盛衰周期,真正能在長期投資中獲得巨利者必須有耐性過去一個又一個盛衰期,不在狂盛期大幅加碼,不在衰淡期胡亂止蝕,沽清股票。貪婪與恐懼永遠是長期投資者最大的敵人。看看股神巴菲特,他能在二○○八年金融海嘯時大手買股,未為股市狂跌所嚇壞,而且,更重要的是,在股市大跌時,他能動用巨額現金買股票,二○○八年的金融海嘯是趁低吸納的機會。但是,機會只提供有現金的人。
升市 初段 人最 最窮 曾淵 淵滄
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284942

人行半年三減息 升市料短癮

1 : GS(14)@2015-05-11 14:17:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150511/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】內地4月份通脹數據遠低於目標,人民銀行在昨日送上母親節禮物,兌現市場期望,宣布減息四分之一厘,存款及貸款利率減幅一致。經濟師相信,若本周公布的新增貸款等數據繼續不理想,降準之日亦不遠。但有分析員表示,市場對減息已有充分預期,政策對股市刺激有限,短期內港股仍然在高位整固。

  存息上浮區間上限擴至1.5倍

人民銀行昨晚宣布,今日起把金融機構一年期貸款基準利率下調0.25厘至5.1厘,一年期存款基準利率下調0.25厘至2.25厘。同時結合利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限,由存款基準利率的1.3倍調整至1.5倍,意味存款利率上限,在減息後變相從3.25厘增至3.375厘。

人行解釋,是次減息主要是因為國內經濟結構調整步伐快,面臨較大的下行壓力,同時物價水平處於低位,以致實際利率高於歷史平均水平。國家統計局在周六宣布,4月通脹率只有1.5%,低於市場預期,連續多個月遠遜於3%的目標。人行亦解釋由於目前存款利率「一浮到頂」的銀行數量已明顯減少,即使把存款上浮區間擴大至1.5倍,預計銀行基本不會用足上限。

興銀:或預示次季難「保七」

興業銀行首席經濟學家魯政委則稱,是次減息更有可能是中央預計第二季經濟增長難以「保七」,下一步將視乎本周公布的數據,估計很快便會降準。本周內地將繼續公布一系列經濟數據,包括新增貸款、貨幣供應、零售銷售及工業生產等。

渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為,從減息到實質利率下跌,最少要半年時間,估計這輪寬鬆政策的效果在下半年才會體現。他認為內銀股及內房股仍會受惠流動性增加,但相信刺激有限,「大家已預計會放水,而真正不明朗因素是中證監會否再出招。」

事實上,今次是內地自去年11月底以來第3次減息,連同兩次降低存款準備金率,半年內密集地推行了5次寬鬆貨幣政策,但除了第一次減息帶動中港股市大升,其餘時候對股市刺激不大,上月降準後甚至出現大跌市。

赤柱股神:若升市不宜追入

豐盛金融資產管理董事黃國英估計,此次減息後股市走勢會比上一次降準後更差。「上周股市下跌力度大,市場心態多是趁好消息沽貨。」儘管減息,他不看好內房走勢,認為難以回到早前高位。他認為投資者應跟進外圍,吸納匯控(0005)及恒生(0011),主要炒美國加息。

赤柱股神張程光認為,減息後若股市升,適宜觀望,不宜追入,尤其是A股ETF已很貴,估計內地很快再批出新股,抽乾市場資金。他自己則在上周跌浪中大手掃入港交所(0388)。

明報記者 廖毅然、顧冷冰
2 : GS(14)@2015-05-11 14:17:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150511/news/ea_eaa2.htm
人行急出手 免次季GDP再跌
2015年5月11日

【明報專訊】儘管外界早已料到央行會再「放水」,但在日前公布通脹數據差過預期後,翌日便立刻宣布減息,反應之迅速令經濟師感驚喜。興業銀行首席經濟學家魯政委坦言,過去央行「好聽一點是穩健,其實是反應滯後」,今次反應如此快,是調控思路的重大改變,代表降準將陸續有來。

  其實自上月底宣布大幅降準1個百分點以來,內地1個月回購利率已有所降低,反映措施有效,市場息率正在回落。中信銀行國際首席經濟師廖群相信,未來即將公布的貨幣供應或工業生產等數據,估計相當差,令中央等不到下半年就急要保增長。「首季經濟增長已從去年第四季的7.3%降至7%,中央不希望第二季再大幅放緩。」

澳新:實際貸款利率仍逾6厘

澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆認為,這次減息是為了和持續下跌的通脹率掛,自從佳兆業(1638)、永暉(1733)等內地公司先後出現債務違約,銀行借貸非常審慎,風險胃納不高,即使人行連番減息,實際貸款利率仍高達6厘以上,因此降準才對流動性有幫助。他估計若新增貸款表現差,人行很快會再降準。

楊宇霆又特別提到,近3次減息都有調高存款利率浮動區間的上限,估計本月推出存款保險制度後,內地已具備利率市場化的條件,下次減息可能取消存款利率淨動區間上限。
3 : GS(14)@2015-05-11 14:19:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150511/news/ea_eaa3.htm
渣打:今年最後一次減息
2015年5月11日

【明報專訊】渣打大中華區研究主管丁爽上周稱,6月前央行一定會減息一次。昨日減息後,他接受本報訪問指出,目前貨幣政策的寬鬆形勢與2009年四萬億的刺激政策「毫無可比性」。他又估計,此次減息是央行年內最後一次減息。

丁爽認為,央行減息主要目的是降低實際利率。4月通脹率按月維持1.5%。以名義利率2.5厘上浮10%為例,減去通脹率,實際利率1.25厘。此次減息後,實際利率接近1厘。他料下半年通脹回升,導致實際利率進一步下行,一旦實際利率低於1厘,央行將不會再減息。

瑞信:市場早預期 內房難大升

丁爽預期下半年央行會再降準1個百分點,「降準與資本流出有關係」。由於資本外流,國內流動性不夠,央行希望通過降準來補充流動性。「只是寬鬆傾向,不是刺激政策。」他認為,央行此前的寬鬆與2009年投放4萬億的刺激政策不可比。「無論是領導層的理念,經濟下滑的程度和改革的目標,都決定了管理層不會推行強刺激政策。」

另外,瑞信內房主管杜勁松認為,此次央行減息市場早有預期,上周五股市反彈已有體現。他認為內房板塊難以借此大升。
人行 半年 減息 升市 市料 料短 短癮
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290248

熱炒股網上搜尋量倍增 股民做功課 迎港股升市

1 : GS(14)@2015-05-11 14:21:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150511/news/ec_eca1.htm


【明報專訊】港股復活節後「復活」,股票「巴」在坊間口耳相傳。市民對股市興趣大增,每日千億成交額成為「新常態」外,網上搜尋股票的次數亦急升。多隻熱炒股份如港交所(0388)、國美電器(0493),近期均是Google及Yahoo的搜尋榜熱門搜尋對象(見表)。

  街頭巷尾經常見到股民在手機,或平板電腦上看股票。假如以復活節前後,作為港股的分水嶺,Yahoo的數據顯示,在假期前後一個星期,在流動裝置上搜尋股票的次數增長1.5倍,而電腦上則多了75.4%。個別熱門「巴」的增幅亦相當驚人,國美電器、中國遠洋(1919)、中廣核電力(1816)及阿里影業(1060),在手機上的搜尋次數,均錄得逾5倍增長。

上海電氣搜尋次數 大增307倍

核電股當炒之時,上海電氣(2727)在電腦上的搜尋次數,更大增307.5倍。這種增幅明顯是因過去搜尋次數太少,但亦反映當有關消息出現之時,用戶亦急急上網「做功課」。實際上,這批熱門股份的股價表現亦相當不俗,普遍錄得雙位數的升幅。Yahoo稱旗下的雅虎財經的瀏覽量,在3月30日前後一個月的時間增加了37%,尤其是即時報價的網頁更多了76%,反映股民心繫股市。

至於,Google的4月份搜尋榜,卻驚現「爆冷」股份,半新股廣發証券(1776)成為榜首。廣發於4月10日才上市,公開招股時超額認購180倍,Google指出股民關注證券市場的發展機會,令廣發的搜尋次數上升。至於,兩個搜索平台上,均見港交所、匯控(0005)及一眾內銀股等平日的熱門之選。最特別是耀才證券(1428)亦有上榜,估計除了股價急速抽升外,亦有機會是股民搜尋其網頁來開戶或交易股票。

耀才:散戶轉問炒股

耀才證券研究部經理植耀輝表示,近期出席該行投資講座的人數,明顯比之前多了。「反應更加踴躍,許多人會問一些熱門股份。」他稱過去多數以中年人士為主,但現在則多了不少新面孔,年輕人佔30%人數。出席講座的散戶,之前問中資金融股及內房股,近期則多問炒味濃厚的股份。

明報記者 岑豪
2 : GS(14)@2015-05-11 14:22:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150511/news/ec_eca2.htm
報讀人數大增 投資課程爆滿
2015年5月11日

【明報專訊】股市興旺下,周邊行業亦被帶起。近期facebook上,多了不少教人炒股的專頁,坊間的投資課程亦相當旺場。人稱「通天經紀」的潘啟才,近年伙拍人氣急升的專欄作家周顯,開辦一系列教人投資的課程。潘氏稱,近期報讀課程的學生人數明顯上升,如以4、5月為例,就較今年初多了幾成。

  通天經紀:多了年輕女士報讀

他表示,平均一班有30多人,曾經試過一班最多有70人至80人。「肯定與復活節後股市抽升有關,學生現在報讀課程的決心大了,付錢速度亦快了,基本上每一班都爆。」潘氏特別提到,去年上堂的學生以男士為主,但近日則多了年輕女士報讀。不少人約有5至6年股齡,但較少接觸「財技股」,故課程有吸引力。

潘啟才所辦的課程,收費由880元至13,800元不等,按照堂數及教授內容劃分價錢。他稱,不少學生願意報讀數千元收費的課程,而數百元的課程更每個星期均有開班。「之後要視乎市場需求,是否增加課程,高中低收費的都會開。」

除了投資課程旺場之餘,更有手機應用程式開發商,乘機趁市旺吸錢。例如在蘋果App Store內,有開發商製作股票知識App,下載要付費。不過,個別App質素參差,內容更是東拼西湊,將網上或投資書籍上的內容搬字過紙。
熱炒 網上 搜尋 倍增 股民 功課 港股 升市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290251

環球升市 港股收復2萬關 兩月首次 分析﹕20300料現阻力

1 : GS(14)@2016-03-04 23:26:42

來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160303/news/ea_eaa1.htm
環球 升市 港股 收復 萬關 兩月 月首 首次 分析 20300 料現 阻力
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=296640

大摩:港股最熊見萬四潛在跌幅達三成 籲趁升市沽貨

1 : GS(14)@2016-03-15 14:38:34

【本報訊】摩笛又奏起,大摩估港股最熊見萬四!自今年一月中調低恒指目標後,摩根士丹利昨進一步將多個亞太區主要股市目標下調,其中恒指及H指今年底基本目標雙雙降逾一成,前者估20500點,意味現水平已近到價,最差情況甚至低見14080點,相當於看跌31%,為大行中最淡。另一家大行瑞銀亦相信,股市長遠有巨大上升阻力。記者:何仲豪


大摩亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛(Jonathan Garner)昨發表亞太區股市展望報告,形容「再別熊市言之過早」,因近期數據反映新興地區及部份亞太區市場盈利前景持續暗淡,而且有進一步下跌的可能。該行經濟師及外滙策略師紛紛調整區內市場前景,並明言已趁股市近期升浪沽貨。



調低亞太區指數目標

大摩同時調低多個亞太區主要指數未來12個月的目標,在基本情境下,恒指目標由23632點調低13%至20500點,亦即與現價相若;最「熊」目標則由16500點調低15%至14080點,意味潛在跌幅仍高達31%,另一大行瑞銀早前的最熊預測是17988點;仍較大摩高近三成。至於H指基本目標則調低15%至8250點,最壞情況更跌至只有5650點,看跌35%。雖然恒指及H指目標被調低,但大摩看好本港地產股及保險股,將友邦(1299)、平保(2318)及騰訊(700)等列入環球新興市場焦點名單。另建議減持多元金融股,如港交所(388)。今次已為大摩自去年9月後、7個月來第三次下調恒指目標,該行在去年4月中「港股大時代」期間,將恒指目標價調高12%至30000點,最樂觀高見34000點,「牛」絕全城,但經歷中港股災後,大摩去年9月轉軚將基本目標降至24300點,最淡看18000點,其後在今年1月及昨日進一步降目標,基本目標在不足一年相差近1萬點。要留意是,發表報告的郭強盛過往預測多次令市場驚訝,2013年曾估計恒指2015年最樂觀見50000點,2014年亦曾指預測成真機會增加。近月已有多家大行將恒指目標向下調整,花旗一月將目標降至21500點,滙證亦在上月下旬將目標下調14%至21000點。






■港股昨日上升超過兩百點,但大摩照唱淡大市。 李潤芳攝

瑞銀:未展開新牛市

瑞銀H股策略分析師陸文杰昨表示,雖然新上任中證監主席劉士余表明深港通將今年開通、A股註冊制未有逼切推行需求等言論,紓緩市場對新股上市及國家隊資金退市的憂慮,為中港股市反彈浪潮提供支持,並由鐵路、內險及房地產板塊主導反彈,但沒有迹象顯示中港正展開新一輪牛市。他強調,中港企業盈利未有快速反彈,MSCI中國指數的估值仍屬合理水平,看不到有進一步上升機會,惟未有透露最新的A股及港股目標。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160315/19529618
大摩 港股 最熊 熊見 見萬 萬四 潛在 跌幅 三成 籲趁 趁升 升市 市沽 沽貨
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=297884

港股歷「大時代」後最長升市

1 : GS(14)@2016-04-15 15:36:12

【明報專訊】承接周三大升之勢,港股昨日早段曾經升353點,雖然收市升幅縮窄至179點,但仍然錄得7連升,是去年3月底至4月初「大時代」以來的最長升市,累計上升1160點。恒指夜期截至昨晚11時半,較日間期指再升近百點。



昨漲179點 締「7連升」

亞洲市場輪流炒上,昨日港股雖先升後回,但日股發威,全日大升逾3%,以接近17,000點收市。港股方面,不同板塊接力上揚,早前急升多日的周期股如石油、鋼鐵及水泥股等均見獲利回吐,但重磅金融股卻撐住恒指,匯控(0005)升1.9%,友邦(1299)升2.5%,中國人壽(2628)升3%。騰訊(0700)走勢最波動,早段曾高見167.2元的52周高位,其後卻曾倒跌近2%,收市又回升0.3%,報165元。

半新股繼續有炒作,「翠如BB股」聯旺集團(8217)昨日再升2.8%,同日上市的宏安地產(1243)及南旋控股(1982)則分別爆升68%及17%(表1)。

恒指昨日收市報21,337點,國指則升46點至9237點,全日總成交則略減至846.7億元。由於恒指曾經見過21,511點,再把21,300至21,499點的熊證重貨區「清洗」掉,全日被強制收回的恒指牛證有61隻。瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人表示,周三大升時仍有不少投資者博回吐,但昨日流入熊證的資金終見減少,而且重貨區延後至21,700點,投資者不敢買太貼價的熊證。

分析:下個目標收復21900

澳國銀行財富管理投資總監陳俊文表示,有投資者博短線整固並不意外,始終經歷3月升市後,市場原預期4月份會有調整。他指出,近期股市氣氛明顯好轉,隨?人民幣及商品價格企穩,1至2月的負面情緒逐漸消散,市場對好消息的敏感度提高,若日圓及美債等避險資產繼續回落,更有助推動大市。他估計,恒指第一個目標是收復今年失地,重回去年底的21,900點水平。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160415/news/eb_ebb1.htm
港股 大時代 最長 升市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=299281

跌市陰乾 升市挾倉 買穩陣收益股應戰 黃國英

1 : GS(14)@2016-06-06 01:18:06

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=54128


上星期中後段的數個交易日之間,港股在低成交下出現挾倉,恒指在近日一度下試19,700水平後,未見跟進跌勢,反而乘外圍市場好轉,一舉反彈至20,600水平之上。現時操作港股的技術含量大幅提升,因為成交低迷,走勢極難預測。

雖然出現挾倉,但是香港股市的整體環境仍然未見好轉,不外乎是「跌市陰乾,升市挾倉」的格局。下跌的時候,每日跌幅不大,緩緩下降,極為漫長,所佔日數比例較大;上升的日子雖然較少,不過短線升幅卻可以甚為嚇人。一來一回之後,指數的表現可能並不太差,走勢反反覆覆,最終只是原地踏步,亦沒有甚麼進帳。至於大市方面,預期恒指只會在20,000水平上下浮沉,低成交的格局仍會持續。
在市況低迷之際,港股上周在兩三日間已挾升逾七百點,走勢實難以捕捉,投資者只宜買入一些穩陣收益股。

在現今成交低迷的大環境下,碩果僅存的投資者,都只能一大班人圍在一起互相博奕。如果現時要繼續勉強在香港運作,其中一個方向,就是想辦法參與這種博弈。不過這種打法,並不如想像中容易。因為低成交導致走勢異常飄忽,變化毫無先兆,實在難以捕捉。如此一來,能夠投入的注碼,也變得相當有限。

而且由於「跌市陰乾,升市挾倉」,買貨來坐只能眼白白地看着股價不停地被消磨,連士氣亦備受打擊。即使轉投淡友陣營,亦未算長驅直進,如果直接沽空,反而可能因為失驚無神出現的挾倉而出現損失。改以買put來應戰,如果持續陰乾的格局,下跌速度不夠快,put的期權金同樣會被陰乾,依然是無利可圖。除非能像五月尾段,買入末日期權來博,才有足夠的值博率。

當然,投資者也可以選擇化繁為簡的方法,選取一些穩陣收益股來買入。五月中美國聯儲局公布會議紀錄之後,鷹派的言論佔了上風,市場對六月份加息的預期升溫,一度令與定息工具相關度較高的穩陣收益股受壓大跌。可是,炒加息的流向只是持續了兩個交易日,股市已經轉跌為升。因為在市場冷靜下來之後,亦認為加息的空間其實有限。美國的標普500指數,亦由早前低位2,025左右的水平,回升至2,090以上。很多平價國際品牌股,也同樣從低位出現不俗的反彈。而且現時投資者不再相信任何與中國宏觀經濟有高度相關性的股票,相比之下,「不求有功、但求無過」的穩陣收益股,更容易吸引資金流入,估值可望提升。不妨精選外地的低價消費品牌公司來買,又或趁五月底MSCI指數換馬前後,買入受被動沽盤拖累而下挫的中資穩陣收益股。
跌市 陰乾 升市 市挾 挾倉 買穩 穩陣 收益 應戰 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301690

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019