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化工品變保養品 毛筆變彩妝刷具

2012-02-13  TCW




二○一二年新春伊始,擁有一百三 十多年歷史、曾是全球最大影像產品及相關服務生產與製造商的柯達公司,不堪連年虧損,正式遞交了破產保護聲請。

而在台灣,許多百年企業也面 臨轉型與成長的問題,其中最核心挑戰在於:如何改變既有的事業組合,又掌握轉型的節奏。前者考驗轉型方向的變與不變,後者則攸關轉型速度的快與慢。

改 寫化工材料商命運、切入生活保養化妝品品牌的第一化工,以及從毛筆製作家,轉做高級彩妝刷具的林三益,都站在百年歷史的軌跡上大膽轉型。前者成績明顯,後 者則尚在學習如何從落實轉型的執行面,獲取更大效益。

化工材料龍頭,門可羅雀改做保養品,進駐一○一

台北市大稻埕延平北路 上,第一化工換上全新的黑色「de」企業標誌,取代原有的藍底黃字招牌。這家有四十九年歷史的老字號,努力擺脫化工材料代理商的宿命,往下一步品牌之路邁 進。

發跡於天水路的第一化工,原先是化工材料代理與販售的店家,往來的客戶不是學生,就是實驗室的研究員或醫生,專門進口及販售基礎化工原 料。不但量大,而且貨源直接從產地掌握,品質容易控制,就連品項也高達一萬種,業界之間因此流行著一句話,「如果第一化工找不到,可能全台灣都找不到 了。」

任誰也無法想像,同樣是站在化工材料的本業,經過「DIY攪拌」的化學變化,第一化工「材料行」變成「de」品牌的化妝品牌,往來的 客戶成了時髦的上班族和觀光客。

二代媳婦、現任第一化工副總經理黃國芬,是轉型主要推手。早在一九九○年代,因產業外移,盛極一時的迪化街 商圈跟著沒落,昔日門庭若市的店面,也落得小貓兩、三隻。黃國芬看著家族企業營業額逐年遞減,感到憂心。恰好電視興起DIY美容品風潮,於是在化工材料 外,兼賣起精油和保養品,帶動老舊產業翻身。

二○○五年,第一化工為原本布滿老管線的空間,換上了明亮時尚的素雅新裝;並將原本最少五百 c.c.的銷售容量,改成一百c.c.的小包裝,以因應顧客需求。「不變的是,消費者仍然可用原料批發價格,買到專櫃最高級成分的保養品,」黃國芬說。

敢 衝:六年開十個專櫃貢獻老公司九成的營業額

同時,秉持「不想死,就要變」的信念,他們將原先靠人工記錄千項產品的作業開始導入電腦化。「系 統轉換簡單,轉型最難說服的還是文化和經營模式的問題,」黃國芬坦言,在尚未系統化前,自己也在企業創新與傳統家族倫理間拉鋸。

「剛嫁進來 時,仍是手寫記帳,三千多種產品進價、售價、存貨全靠人腦與筆記,導入電腦設備一套要五十幾萬!沒有看到成績多少會緊張。」但也因為系統化,將第一化工原 有內功底子打理好,才有日後建廠、做大品牌的利基。

二○○五年,隨著延平北路旗艦店建置,第一化工在中和環球購物中心櫃點開幕,不僅月營業 額達三百萬元,同時也是一樓化妝品戰區的常勝軍。六年間陸續開設了十個櫃點,去年還搶進台北一○一大樓一樓化妝品專櫃區,與其比鄰的是國際品牌SK-Ⅱ。

昔 日位在沒落區域的夕陽產業,因創新而開始回春。轉型的好成績,貢獻了老公司九成的營業額,也讓黃國芬自信滿滿的說:「我們的競爭者早就不在天水路。」

改 換路線後,幾乎每一轉型,營業額就翻一倍,好比說,導入系統化後,公司營業額開始破億,二○○五年成立旗艦店後,又翻升至兩億元;接著穩定展店後,每年幾 乎都能達到三億元的年營業額。

誰說,老店注定走向式微之路,第一化工在努力求變中,開創自己的新局。

百年毛筆王,市場凋零改 做彩妝刷具,上網開賣

隨著原子筆的興起,古老的書寫用具也跟著凋零。「少子化的影響,孩子越來越少則是壓死筆墨產業的最後一根稻草,利潤只 有全盛時期的四成,」林三益筆墨專家第三代傳人林仁貴感嘆的說。

十多年前,東海大學法律系畢業的第四代傳人林昌隆受家人徵召,回家幫忙,從 懂毛材、學做筆,到負責送貨兼業務,足跡踏遍全台文具店、筆墨莊。然而,毛筆,畢竟是成熟商品,能做的變化很有限。

一天,路過巷子小店的林 昌隆,看見櫥窗裡陳列的指甲彩繪感覺新鮮,心想:「一樣都要用筆畫,應該有發揮空間。」旋即上門遞名片,卻得到如此回應:「我們不需要毛筆。」

但 他不氣餒,隔天,他又帶著適用的紅豆筆、圭筆等小楷筆再次拜訪,請美甲師試用,試圖尋找合作切入點。

針對指甲彩繪需求,筆的做工要更細、毛 質必須更硬、韌、Q,他倚重父親的專業,改良狼毫的專用筆,終於在三個月後誕生。「寫在紙上是毛筆;塗在臉上是彩妝筆。」轉念間,他找到一展身手的機會。 但第一年投入五十萬元,代工指甲彩繪筆創造的營業額,也才三十萬元左右。

為了擴大產品線,林昌隆還到彩妝學院請益專業彩妝師,選擇不同毛 種,陸續開發出腮紅刷、蜜粉刷等臉部刷具。例如,利用羊毛的舒適效果,表現臉妝的輕薄;而眼影、眼線,則選用貂毛,特色是扎實、有彈性。

只 是,隔行如隔山,開發時問題不少,林昌隆解釋,刷具毛與毛筆不同,毛長吸附的粉劑才會多。如此一來,可以藉此減少往返沾粉劑次數,節省用量;最後,為了符 合時尚感,再將傳統的竹製筆桿改成較具時尚感的塑料、壓克力筆桿。二○○八年,一支掛上「LSY林三益專業刷具」為名的刷具,開始在Yayoo!購物平台 開店、上架。

林三益網上銷售刷具平均單價約八百元,是一般國際品牌定價的八折。也因為切入新事業,該年公司營業額首度突破千萬元,而刷具占 整體營收約四成比例。

保守:經營三年才擴點年銷破千萬元,仍待衝高

儘管有轉型契機,但要從策略落實到執行,並非概念對了就能 一蹴可幾。家族中僅有林昌隆一人投入,白天,他繼續跑筆墨業務,到了晚上,才有餘暇處理刷具網路訂單生意。

因為用保守的心態來進行轉變,在 人力不足情況下,即便有了大入口網站的機會,刷具每年營業額成長的幅度都只有一、兩百萬元,通路也僅停留在網路上的交易。

網路經營三年,才 慢慢擴展至PayEasy,以及在百貨公司設立臨時櫃,刷具的年營業額才首度破千萬元。

如果攤開台灣彩妝市場商機約七百二十億元,即使彩妝 刷具僅占一%,也有七億元。然而,三年下來,林三益交出的營業成績單占不到○.一%,成長緩慢。「步伐稍嫌保守!」中興大學EMBA教授楊聲勇表示。

「刷 具的價格帶很大,有幾十元一支,也有上千元一支。林三益雖然可以做出高單價五千八百八十元的頂級刷具,品牌信任感卻還沒建立,所以一直無法衝高營業額,」 林昌隆也坦言,家族企業的包袱大,不管是打進百貨通路或者櫃位人員訓練,都是轉型陣痛期要付出的學費成本,也是林三益轉型走得比人慢的原因之一。

老 店翻新,猶如恐龍翻身,知易行難,林三益的故事也給了最佳借鏡。


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黑色系走勢分化 原油化工品走勢強勁

商品期貨下午收市,黑色系走勢分化,焦煤領漲,漲幅為2.49%;熱卷領跌,跌幅達1.56%,螺紋鋼收跌。

原油化工品走勢強勁,鄭醇漲2.42%,PVC漲2.37%,PP漲2.12%;瀝青、鄭棉、塑料、棕櫚油漲逾1%,滬銀、滬金、雞蛋、玻璃收漲;滬鋅、滬錫、滬鋁、玉米、白糖收跌。

西本新幹線高級研究員邱躍成認為,雙焦上漲得益於焦煤、焦炭現貨市場供應偏緊。前幾天焦煤焦炭期貨價格回調,但現貨市場一直表現堅挺,主要鋼廠采購價還出現不同程度的上調,期貨和現貨價格倒掛明顯。其次,最新公布的制造業PMI、鋼鐵業PMI指數都在50%以上的擴張區間,顯示經濟整體有回升跡象,也給了多頭信心。

國泰君安期貨分析師金韜認為,從現貨來看,低庫存疊加補庫周期是近期煤焦走勢強勁的主要原因。供應方面,國家執行276天限產政策對於煤炭的供應限制依 然在延續,盡管市場不斷傳聞國家將放開276天工作日,恢複330天工作日,但當前尚未看到正式的文件,從調研反饋看,也沒有產量恢複出現明顯增加的現 象,煤礦維持低庫存水平。

原油市場方面,華泰期貨認為,昨日沙特和俄羅斯在中國杭州G20峰會上就穩定油價發布聯合聲明,聲明發布之前,市場反應激烈,布倫特油價一度飆升至49.40美元/桶,日內漲幅超過5%,WTI油價跟隨走勢。但是聯合聲明發布後,並未就雙方具體達成的協議進行說明,只是強調了穩定油價和聯合行動的意願並呼籲其他產油國加入。俄羅斯表示願意凍產,而沙特認為目前沒有必要凍產,總體沙特的立場與此前一致,認為伊朗是能否達成凍產的關鍵,且當前全球石油庫存高企是平衡市場的阻礙。

興證期貨認為,上遊原油價格沖高回落,目前來看上方50美元/桶具有較大壓力,而下方又有一定支持,今年行情有別去年單邊下跌格局,預計後期走勢維持在區間波動。從PE來看,部分石化檢修延伸至9月底,短期石化供應方面對PE市場仍存利好,隨著棚膜需求季節的到來,9月份農膜生產逐漸進入旺季,原料需求增多,對PE市場形成一定支撐。但隨著時間推移,9月底大部分裝置將檢修完畢重啟,加之9月份LLDPE期貨交割,預計4萬噸左右貨源進入市場,後期可能基本面偏空。所以總體來看,9月走勢可能呈先揚後抑,波動區間可能不大。

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期市收盤:化工品大幅拉升 橡膠漲停

內盤期市21日收盤,橡膠鄭醇、滬鋁收漲逾4%,菜粕、瀝青、滬鋅、豆粕漲超3%,鄭棉、滬鉛、棕櫚、滬銅、PP漲超2%,大豆、豆油、澱粉、塑料等漲超1%。PVC、鐵礦石、焦煤、熱卷跌超1%,玉米收跌。

橡膠作為今日收盤唯一封板品種,近期表現強勢,自9月下旬以來兩個月的時間主力合約從13000點上漲到16000多點,累計漲幅接近25%,外部資金持續流入,市場做多熱情高漲。

根據ANRPC最新報告顯示,預計今年天膠產量微增0.4%,這是自2014年降1.9%,2015年增0.8%,連續第三年保持低迷態勢,而需求方面預計今年消費提升4.5%,天膠供應過剩局面今年將得到有效的緩解。

作為天膠使用量最大的終端重卡市場今年數據非常靚麗,重卡車廠訂單井噴。前10個月重卡銷量已經達到55.9萬輛,而去年整年重卡銷售才50萬輛。今年“金九銀十”旺季需求亦明顯好於預期,自9月重卡銷量5.25輛(同比增長26%)後,10月重卡銷量 6.74萬輛,同比去年大增49%,預計全年重卡銷量有望達到65萬輛。而隨著國家整治“超限超載”政策的出臺以及疊加國五法規升級的預期,明年重卡銷量 增幅仍將達到10%的水平。下遊輪胎方面,今年輪胎生產利潤非常好,輪胎企業開工熱情高漲,全鋼胎和半鋼胎開工率也處在年內高位水平。

同時,銀河期貨分析,上周青島保稅區橡膠出入庫整體比較平穩。部分倉庫沒有出入庫,有出庫業務的倉庫,以二三百噸為主;入庫多集中在四百噸左右。據調研,部分倉庫還有入庫計劃。整體來說,青島保稅區橡膠延續小幅流入的趨勢。

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期市收盤:黑色系維持漲勢鐵礦漲停 化工品大幅下跌

內盤期市23日收盤,大宗商品多數上漲,黑色系繼續維持漲勢,鐵礦石漲停,熱卷、螺紋、漲逾4%,焦炭、焦煤上漲;化工品大幅下跌,塑料跌2.51%,PP跌2.09%,PVC跌1.92%。

其他品種方面,瀝青漲逾2%,玻璃、錳矽、大豆漲逾1%,豆粕、矽鐵、滬錫、滬鎳、滬銅、滬鋅等收漲;鄭棉、澱粉、鄭煤跌超1%,白糖、玉米、滬鋁等收跌。

對於鐵礦石期現市場近期的上漲,市場普遍認為是源自市場對鐵礦石高品礦的需求增加。鋼企人士表示,目前鐵礦石的上漲是由於鋼廠焦炭成本高企而帶來的對於中高品位鐵礦石的需求的快速上升,鋼廠使用高品位礦比較劃算。同時鐵礦石港口庫存在屢創歷史新高的情況下仍然存在中高品位鐵礦石結構性短缺,從而推動鐵礦石價位上漲。

前期表現強勢的PVC本周連續回調。目前PVC上遊廠家多提前預售,庫存偏低,挺價意向濃。國內PVC下遊市場需求預期不佳,市場吃貨商心態轉淡,多謹慎操作,個別商家讓利出貨。但市場到貨依舊不多,商家讓利幅度有限。生意社橡塑分社PVC分析師範婷璐預計,短期內PVC市場行情多以震蕩整理為主。

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期市收盤:化工品、黑色系集體上行 瀝青再度漲停

內盤期市周三收盤,化工品、黑色系集體上行,其中瀝青再度漲停,PVC領跌。截至收盤,鄭醇、鐵礦、滬銅、PTA、熱卷漲超2%,螺紋、錳矽、菜粕、豆粕、PP、滬鎳、矽鐵、棕櫚、焦炭漲超1%,滬銀、滬金、大豆、橡膠、焦煤、塑料等收漲。PVC跌超2%,澱粉、滬鋁、雞蛋、鄭煤、鄭棉收跌。

期債今日低開高走,T1703收報96.635,漲0.46%;TF1703收報99.010,漲0.31%。上交所隔夜國債回購利率GC001盤中一度沖高至22%,GC002最高至22.6%,顯示資金面依舊緊張。

瀝青今日繼續領漲,早盤開盤即封死漲停至收盤,連續第二個交易日漲停,期價刷新本輪反彈新高。瀝青從11月以來在南方需求剛性釋放,以及供應端收縮明顯的提振下,主營煉廠率先拉開漲價大幕,華東與山東地區價差拉大後,山東資源逐步南下,也帶動山東地區煉廠漲價。但是後續來看,隨著金陵石化以及中油溫州等煉廠逐步複產,以及年初國內原油資源緊張得到緩解等因素,預計供應將逐步回升。

此外,在年底趕工需求釋放完畢後,明年上半年需要依靠冬儲需求的釋放,目前來看,經過年底需求的意外回升之後,社會庫存已經大幅下降,交易所期貨庫存也出現持續的流出以滿足現貨需求。因此冬儲的需求空間仍在,但是目前的現貨價格對冬儲的意願壓制明顯。

總體來看,由於供給端焦化料生產利潤較高,使得瀝青不受煉廠“待見”,開工率維持偏低水平致使供給偏緊態勢難改,而南方多地公路項目趕工收尾,需求淡季效應尚未體現,加之原油價格重心穩步擡升強化成本支撐作用,預計瀝青回調空間有限,後市有望再度企穩走強。

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期市收盤:化工品、黑色系下挫 黃金六連陽

內盤期市周五收盤,化工品和黑色系下挫,其中甲醇跌逾4%,黃金則錄得六連陽。截至收盤,塑料跌超3%,鐵礦、螺紋、玻璃跌超2%,熱卷、錳矽、澱粉、焦炭、菜粕、鄭煤跌超1%,雞蛋、豆粕、PVC、棕櫚、玉米、滬鎳等收跌;焦煤、滬鋁、滬銀、鄭棉收漲逾1%,瀝青、白糖、矽鐵、滬鋅、滬錫收漲。

期債今日沖高回落,T1703收報97.320,跌0.25%;TF1703收報99.400,跌0.10%。

自2011年開始,天然氣制甲醇以及100萬噸/年以下煤制甲醇裝置(綜合利用除外)建設受到限制,近幾年投產的大型甲醇裝置多為甲醇制烯烴一體化項目,因此甲醇雖然是傳統產能過剩行業,但產能利用率逐步提升。

此外,2015年新環保法出臺後,煤制甲醇作為傳統的煤化工行業受到環保監管的壓力加大,對應開工率提升空間有限,而焦爐氣制甲醇受到焦炭行業供給側改革和環保監察影響,整體開工率也受到限制,當前冬季天然氣制甲醇裝置也因天然氣原料供應緊張影響多數處於停車狀態。因此目前存量甲醇產能的供應提升空間有限。展望2017年,國內新投產的甲醇裝置除了一體化的甲醇制烯烴裝置外,額外的單套甲醇產能僅有240萬噸,且存在推遲可能,國際市場也僅有伊朗兩套新建的裝置計劃下半年投產,2017年一季度不論是國內還是國際市場均沒有新增產能投產。

29日,市場傳出消息稱山西焦煤集團計劃1月1日以後上調部分焦煤價格(對相關長協用戶暫不漲價)。中宇資訊市場分析師關大利表示,山西焦煤集團確實準備下月對部分下水煤資源價格進行補漲。近日煉焦煤市場變化不大,暫時還是零星調整為主。目前下遊焦炭(1518, -17.00, -1.11%)價格繼續回落預期明顯,而煤價略顯堅挺,所以下遊用戶在庫存偏高的情況下,希望通過減采限采的手段,以期將壓力向煤企轉移。不過由於年前煤炭供應不會完全釋放,優質資源銷售上沒有太大壓力。而高硫煤和配煤資源壓力還是比較明顯的,企業面臨著比較大的庫存壓力,部分煤企已經近一個月沒有任何新單,元旦後降價促銷的預期較大。

此外,業內主流觀點認為,雖然近期下遊采購不算積極,明年農歷春節前主流優質煉焦煤價格大幅調整的可能性不大。

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期貨午盤丨黑色系繼續走強 化工品逆勢大跌

期貨午間收盤, 商品漲跌分化,黑色系大漲,化工品下挫。鐵礦石大漲3.69%,螺紋鋼、滬鋅、滬鉛、豆粕、滬錫、鄭棉、澱粉、滬銅、強麥、菜粕、熱卷、滬鋁漲逾1%。

跌幅方面,甲醇、丙烯跌逾2%,乙烯、PVC、棕櫚油跌逾1%。

基本面方面,據新華社報道,工信部2月17日披露的數據顯示,2016年我國鋼鐵行業實現利潤同比增長2.02倍,虧損企業虧損額同比下降51%,全行業運行狀況大為好轉。鋼鐵業上市公司去年業績實現“華麗轉身”,從虧損大戶到盈利大戶,八成鋼鐵業上市公司年報預喜。業內人士認為,2017年鋼鐵業仍將穩中求進,全年鋼價或先震蕩偏強、後弱勢運行,全年鋼價漲幅或在10%以下。

浙商期貨認為環保基建“雙馬力”拉升鋼價,在需求及去產能預期影響下,市場補庫情緒高漲,采購量大增,社會庫存超過2015年峰值水平,考驗實際終端需求的回暖力度。而供應端收縮預期受去產能及環保限產影響持續存在。

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期貨收盤丨黑色系分化雙焦弱勢不改 化工品多品種創新低

周五,國內期市收盤漲跌互現,黑色系整體偏弱,鋼礦收紅但回吐部分漲幅,化工品普遍收跌,多品種創數月新低,有色金屬漲跌不一,貴金屬高位持堅,農產品普遍飄紅。

截至收盤,錳矽領跌4.7%,焦煤跌逾4%,瀝青跌逾3%,塑料、鄭醇、PVC跌2%,焦炭、滬鎳、滬鉛等跌逾1%,橡膠、玻璃、滬鋅、滬錫、鄭煤等收跌。滬鋁漲逾1.5%,菜粕、熱卷、鄭油、豆粕、螺紋、滬銀、鐵礦、滬金、滬銅等收漲。

近期瀝青現貨市場總體弱勢,此前補庫需求釋放完畢後,且由於近期天氣原因,下遊需求仍未能釋放,導致煉廠出貨有所阻礙,煉廠庫存攀升。由於原料供應不到位,導致3月煉廠開工率維持低位,特別是以馬瑞為原料的部分山東和長三角地區煉廠,如京博石化、東明石化、金海宏業、阿爾法等。4月委內瑞拉原油到港量較大,目前來看,山東地區主要煉廠已經恢複生產,預計四月總體供應量將回升。

華泰期貨分析,從瀝青和其他競爭品的價差來看,近期油價持續回升,預計從原料端以及競爭品的分流上有提振。目前無論是瀝青現貨價格對馬瑞原料的價差還是瀝青期貨主力對於WTI期貨價格來看,已從相對高位回落,但二季度瀝青終端需求仍未明顯好轉的前提下,瀝青價格對於原油的溢價出現季節性回落,因此雖然較為看好後期原油價格,但是對於瀝青的提振預計仍不十分明顯。特別是4月原料問題得到緩解後,國內瀝青供應仍較為充足,因此短期來看瀝青現貨以及期貨預計均有走弱的基礎。但是中期來看,特別是目前跟蹤的5月委內瑞拉原油到廣東的量較大,直接到山東以及長三角地區原料較少,考慮到屆時需求的逐步回升預期,價格預期能夠企穩走強,對於中期價格仍較為看好。

期貨 收盤 黑色 分化 雙焦 弱勢 不改 化工品 化工 品種 新低
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期貨收盤丨黑色系回暖雙焦領漲 化工品多數飄綠

5月10日消息,今日國內期貨收盤,黑色系期貨領漲,焦炭主力收漲4%,鐵礦石、螺紋鋼、焦煤收漲逾2%,滬鋅、鄭煤、錳矽、滬鉛、熱卷漲超1%,滬鋁、滬銅、雞蛋、滬錫、滬鎳收漲。橡膠、矽鐵、塑料收跌逾1%,滬金、滬銀、白糖、玻璃、鄭棉收跌。

消息面上,近日,住建部等14個部門聯合召開處置非法集資部際聯席會議,將加大對房地產開發企業和中介機構違法違規行為的整治力度,把非法集資問題作為行業監管的重要內容。5月1日假期後,北京多家銀行調整房貸利率,首套房房貸執行基準利率,不再有折扣,二套房房貸執行基準利率的1.2倍。5月5日,上海地產調控加碼,市住建委已下發《關於進一步加強本市房地產市場監管規範商品住房預銷售行為的通知》,明確要求新開盤商品住房采取由公證機構主持的搖號方式公開銷售;嚴格落實購房實名制;不得以任何名義收取價外價。

隨著地產調控的持續加嗎,一線城市和部分二線城市的銷量出現環比下跌,由於新開工面積會滯後銷量3—6個月時間,預計二季度後房地產新開工面積同比增速將會出現下滑。因此,下半年,我們可以明顯看到房地產市場對鋼材的需求出現下降,螺紋鋼遠期消費顯然弱於前端。

同時4月中下旬以來,隨著中央環保組的督察,部分地區的環保不達標企業進行了停減產,我們可以看到從4月下旬開始,鋼廠高爐開工率環比出現了連續兩周的下滑。截至本周,高爐開工率由上周的76.52%下滑0.14個百分點至76.38%,與此同時,產能利用率也由上周的84.71%下滑至84.67%。

短期鋼廠供應下降,庫存消化速度加快,截至本周,貿易商庫存周環比下滑81萬噸,幅度達9.15%,而鋼廠建材庫存也下滑30.62萬噸,幅度達7.8%。因此,長材噸鋼利潤依舊位於高位。目前一噸螺紋鋼利潤達600元/噸,而熱軋利潤僅100元。

另外,據中銀國際期貨分析,現貨市場來看,內地市場疲軟拖累港口地區價格回落,市場交投欠佳。基本面來看,隨著後期裝置陸續重啟、進口量增長預期以及氣頭裝置開工提升,料甲醇供給端壓力增加,而下遊需求始終未有實質性好轉,盡管傳統下遊盈利好轉,但烯烴裝置利潤一般,其開工負荷難有提升將限制甲醇價格難改弱勢。

中銀國際期貨認為,目前甲醇供需產業鏈相對疲軟,加之整體工業品價格普跌以及外盤油價弱勢下挫,料短期甲醇價格恐難改弱勢,偏空思路對待。

華泰期貨表示,3月下旬以來,雞蛋1709合約形成兩波迅猛下跌走勢,空頭獲利豐厚。昨日,雖保持了較高的成交量,但下跌力度較前一交易日明顯減弱,並且收出較長下影線,顯示空頭開始獲利離場,繼續做空的意願減弱。此外,目前價格偏離均線較遠,對下行起到牽制作用,加之已經接近支撐位,說明雞蛋價格下跌接近尾聲,空單可擇機離場。

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期貨收盤丨鄭棉領漲雞蛋領跌 化工品集體上揚

周一,國內期市收盤多數飄紅,黑色系維持震蕩,焦煤、熱卷漲超1%,鐵礦石漲近1%;化工品集體上揚,PVC、塑料漲超3%,瀝青、聚丙烯漲近3%;有色金屬走勢分化,滬鋁漲超1%,滬鉛跌近1%;貴金屬雙雙走高,滬銀漲超1%;農產品漲跌互現,兩粕繼續走低,鄭棉漲近4%。雞蛋跌2.52%。

受產能釋放、季節性消費淡季和疫情等因素疊加影響,2017年以來,雞蛋價格一落千丈,不少地區雞蛋批發價更是一度跌破“2元”大關,堪稱近10年來同期最低價。5月5日,新發地市場雞蛋批發價為2.40元/斤,同比重挫30.84%。另有數據顯示,目前主產區價格已低至2.11元/斤,同比跌幅高達35%。

現貨市場下跌之際,雞蛋期貨價格同樣跟跌。截至上周五收盤,雞蛋期貨1709合約報3598元/500千克,最近31個交易日累計跌幅為17.1%。對於現貨市場的疲弱表現,業內人士指出,從供應面來看,產能過大的狀態一直沒有改變;從需求面來看,需求一直平穩,沒有刺激需求的條件,因此蛋價一直處於谷底。

“雞蛋期貨1709合約3月底以來一路暴跌的原因主要有三方面。”國泰君安期貨農產品研究員劉佳偉表示,首先,現貨超預期低迷。3月初,全國主產區雞蛋現貨價格仍在2元/斤左右,下跌幅度和持續時間超過市場預期,近月1705合約臨近交割,而現貨仍不見起色,近月合約面臨期現回歸,期價開始下跌。

其次,雞蛋現貨價格持續低迷導致雞蛋1709合約對現貨高升水。3月1709合約對主產區現貨一度升水超2000元/500千克,高升水對期價造成拖累,近月合約大幅下跌也使投資者對1709合約預期轉為悲觀,因此1709合約3月底開始大幅下跌。

再次,受2016年春季和2017年秋季養殖利潤差影響,市場預計雞蛋期貨遠月1801合約供應偏緊,資金入場做雞蛋期貨“9-1反套”,即多1801合約、空1709合約,打壓了1709合約。

新紀元期貨分析師王成強也指出,3月底,雞蛋期貨1709合約一度升水近2000點,是歷史極值,升水幅度70%-80%。此前價格計入較多的預期性交易因素,市場對中秋月合約給予較高的價格期望,但因供給過剩矛盾激化,現貨持續低迷,引發了期現價差提前收斂。

展望後市,劉佳偉認為,5月中下旬受端午節備貨提振,現貨可能小幅上漲2-3毛/斤,目前雞蛋期貨近月合約已基本調整至平水狀態,1709合約也調整至3500-3600元/噸附近,“9-1反套”資金有獲利離場跡象,前期利空因素基本釋放,短期雞蛋期貨有望止跌反彈,可能由“近弱遠強”格局轉為“近強遠弱”格局。

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期貨收盤丨黑色系、化工品領跌 鐵礦石一度逼近跌停

周三,國內期市收盤大面積飄綠,黑色系、化工品普遍下行,鐵礦石大幅下挫,一度逼近跌停,收盤跌近7%,橡膠、焦炭、動力煤跌近3%,瀝青、PVC、螺紋鋼跌超2%;有色金屬漲跌不一,午後小幅回升,滬鉛漲近1%,滬鎳仍跌超2%;貴金屬雙雙走弱,均跌近1%;農產品整體偏弱,油脂類弱勢震蕩。

前期,在噸鋼利潤持續攀升特別是螺紋接近千元高利潤的推動下,鋼廠補庫熱情較高,鐵礦現貨成交放量從而引發價格上漲,但隨著螺紋產能利用率的不斷提升,後期在供給不斷增加的情況下高利潤持續時間存疑,且鐵礦石港口庫存激增至近1.4億噸,供需進一步失衡使礦價沖高回落。目前,決定礦價走勢的關鍵仍在需求端,而鋼廠對鐵礦的需求取決於其盈利情況,考慮到目前螺紋鋼庫存去化速度較快,且在環保影響下旬度產量環比回落,因此,價格將繼續維持強勢,短期螺紋高利潤有望延續,從而對鐵礦石需求產生一定支撐,同時在成本端支撐下礦價雖反彈相對乏力但下行空間有限,或將繼續維持低位震蕩走勢。

隨著礦價快速從90美金跌至60美金,國產礦複產情況也逐步受到抑制。由於資源稟賦原因,國產礦生產成本有所回落但相對於國外主流礦山仍相對較高。目前,國產礦平均成本在67美金,對於資源較好的礦山而言,其完全成本也達到63美金,而截至5月22日,普氏62%指數價格為63.3美金,已基本觸碰國內大部分礦山成本,因此在低價格的抑制下,內礦複產進度減緩,產量也開始回落。從5月12日的統計數據看,國內樣本礦山產能利用率環比降1.1%至68.9%,其中中小型礦山因其成本高於大型礦山且環保方面原因降幅最大,分別為4.7%和6.8%,隨著產能利用率回落,國內樣本礦山鐵精粉產量也環比下降0.7萬噸,其中中小型礦山產量分別下降26.7%和24.1%。同期,4月國產原礦產量增幅也由上月的18%大幅下降至4%,預計5月產量增幅將繼續回落。國產礦產量增幅的下降,對於緩解鐵礦高供給壓力起到一定作用,而考慮到礦價低位震蕩格局仍將延續,因此內礦產量很難再度回升。

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