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期貨收盤丨黑色系、化工品領跌 鐵礦石一度逼近跌停

周三，國內期市收盤大面積飄綠，黑色系、化工品普遍下行，鐵礦石大幅下挫，一度逼近跌停，收盤跌近7%，橡膠、焦炭、動力煤跌近3%，瀝青、PVC、螺紋鋼跌超2%；有色金屬漲跌不一，午後小幅回升，滬鉛漲近1%，滬鎳仍跌超2%；貴金屬雙雙走弱，均跌近1%；農產品整體偏弱，油脂類弱勢震蕩。

前期，在噸鋼利潤持續攀升特別是螺紋接近千元高利潤的推動下，鋼廠補庫熱情較高，鐵礦現貨成交放量從而引發價格上漲，但隨著螺紋產能利用率的不斷提升，後期在供給不斷增加的情況下高利潤持續時間存疑，且鐵礦石港口庫存激增至近1.4億噸，供需進一步失衡使礦價沖高回落。目前，決定礦價走勢的關鍵仍在需求端，而鋼廠對鐵礦的需求取決於其盈利情況，考慮到目前螺紋鋼庫存去化速度較快，且在環保影響下旬度產量環比回落，因此，價格將繼續維持強勢，短期螺紋高利潤有望延續，從而對鐵礦石需求產生一定支撐，同時在成本端支撐下礦價雖反彈相對乏力但下行空間有限，或將繼續維持低位震蕩走勢。

隨著礦價快速從90美金跌至60美金，國產礦複產情況也逐步受到抑制。由於資源稟賦原因，國產礦生產成本有所回落但相對於國外主流礦山仍相對較高。目前，國產礦平均成本在67美金，對於資源較好的礦山而言，其完全成本也達到63美金，而截至5月22日，普氏62%指數價格為63.3美金，已基本觸碰國內大部分礦山成本，因此在低價格的抑制下，內礦複產進度減緩，產量也開始回落。從5月12日的統計數據看，國內樣本礦山產能利用率環比降1.1%至68.9%，其中中小型礦山因其成本高於大型礦山且環保方面原因降幅最大，分別為4.7%和6.8%，隨著產能利用率回落，國內樣本礦山鐵精粉產量也環比下降0.7萬噸，其中中小型礦山產量分別下降26.7%和24.1%。同期，4月國產原礦產量增幅也由上月的18%大幅下降至4%，預計5月產量增幅將繼續回落。國產礦產量增幅的下降，對於緩解鐵礦高供給壓力起到一定作用，而考慮到礦價低位震蕩格局仍將延續，因此內礦產量很難再度回升。

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