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青心直說:細價股高難度動作啟示錄 胡孟青

2009-07-03  AppleDaily





 

近 期大大小小公司排隊上市,有啲棚尾拉箱嘅味道,加上每天輪住有內房股及二三線股大開抽水機,此情此景,唔需要等到資金流走嘅數據曝光,都應該先行鳴金收 兵!呢幾日連熱炒嘅細價股都跌到一仆一碌,就更加要步步為營,小股民要學識保護自己,睇唔通就索性沽之哉。近年成功蛻變之變色龍股份,比例上10隻之中都 有1隻,通常隻隻吹晒上去,小股民好難睇得清楚邊隻係人邊隻係鬼,因此好鍾意搵盲公竹。早前有隻新時代(166),散仔以為跟彤叔冇甩碌,點知雖然見佢現 兜兜幾百萬幾百萬股咁買,之不過後面原大股東就幾千萬幾千萬股咁走。懂得捉股民心理,係上市公司股價醜女大翻身嘅基本條件之一。改咗名唔夠兩年、前身金豐 21嘅中國金融租賃(2312),近期又再大換班兼有大動作。首次認識此股係因為龔耀輝之前入過去做CEO。此君出過書教人識別上市公司易容術,肯出任高 職,好易畀投資者一個印象,就係佢替呢間公司做咗盡職審查,只可惜呢位CEO只係做咗唔夠一年,對呢間公司嘅質地好難有咩啟示性。

狂發CB任意攤薄

不 過諗深一層,呢類金融租賃企業絕大部份都係銀行之子公司,因為金融租賃呢門生意極為資本密集,少啲實力都好難成功。用得呢類服務嘅主要係航空公司,其次係 車隊或者船隊,以前者為例,大部份航空公司就算買得起新飛機,都因為每年折舊蠶食利潤而唔會食起晒成組機隊,即使錢多如國泰航空(293),手上一半機隊 都係租番嚟,咁係邊個買起架飛機呢?當然就係呢類金融租賃銀行一手包辦,私人公司少啲背景實力都好難入行。呢間公司本身市值才五千萬左右,最近忽然配售3 年期可換股票據(CB),而CB嘅規模竟達4125萬,幾近公司市值的8成,而換股價更只是2.75港仙,相當於現價折讓8成3!試想想,資金用途已經唔 再係本業,而係證券投資及一般營運,唔通借錢炒股?究竟上市公司有否諗過,睇好你間公司將來可以透過本業食大茶飯嘅小股東,突然變成苦主嘅感受?此事只係 冰山一角,市場上還有不少類似例子。由毫子股跌到升仙,再大折讓大比例供股嘅細價股,就算將來由供股價升番上去都一定冇散戶份,皆因高難度大動作嘅目的, 就係要自己玩晒。胡孟青



青心 直說 細價 價股 高難度 高難 動作 啟示錄 啟示 胡孟 孟青
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青心直說:細價股高難度動作啟示錄 胡孟青

2009-07-03  AppleDaily





 

近 期大大小小公司排隊上市,有啲棚尾拉箱嘅味道,加上每天輪住有內房股及二三線股大開抽水機,此情此景,唔需要等到資金流走嘅數據曝光,都應該先行鳴金收 兵!呢幾日連熱炒嘅細價股都跌到一仆一碌,就更加要步步為營,小股民要學識保護自己,睇唔通就索性沽之哉。近年成功蛻變之變色龍股份,比例上10隻之中都 有1隻,通常隻隻吹晒上去,小股民好難睇得清楚邊隻係人邊隻係鬼,因此好鍾意搵盲公竹。早前有隻新時代(166),散仔以為跟彤叔冇甩碌,點知雖然見佢現 兜兜幾百萬幾百萬股咁買,之不過後面原大股東就幾千萬幾千萬股咁走。懂得捉股民心理,係上市公司股價醜女大翻身嘅基本條件之一。改咗名唔夠兩年、前身金豐 21嘅中國金融租賃(2312),近期又再大換班兼有大動作。首次認識此股係因為龔耀輝之前入過去做CEO。此君出過書教人識別上市公司易容術,肯出任高 職,好易畀投資者一個印象,就係佢替呢間公司做咗盡職審查,只可惜呢位CEO只係做咗唔夠一年,對呢間公司嘅質地好難有咩啟示性。

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不 過諗深一層,呢類金融租賃企業絕大部份都係銀行之子公司,因為金融租賃呢門生意極為資本密集,少啲實力都好難成功。用得呢類服務嘅主要係航空公司,其次係 車隊或者船隊,以前者為例,大部份航空公司就算買得起新飛機,都因為每年折舊蠶食利潤而唔會食起晒成組機隊,即使錢多如國泰航空(293),手上一半機隊 都係租番嚟,咁係邊個買起架飛機呢?當然就係呢類金融租賃銀行一手包辦,私人公司少啲背景實力都好難入行。呢間公司本身市值才五千萬左右,最近忽然配售3 年期可換股票據(CB),而CB嘅規模竟達4125萬,幾近公司市值的8成,而換股價更只是2.75港仙,相當於現價折讓8成3!試想想,資金用途已經唔 再係本業,而係證券投資及一般營運,唔通借錢炒股?究竟上市公司有否諗過,睇好你間公司將來可以透過本業食大茶飯嘅小股東,突然變成苦主嘅感受?此事只係 冰山一角,市場上還有不少類似例子。由毫子股跌到升仙,再大折讓大比例供股嘅細價股,就算將來由供股價升番上去都一定冇散戶份,皆因高難度大動作嘅目的, 就係要自己玩晒。胡孟青



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【麻煩大了】東電B的「動作戲」

http://www.infzm.com/content/91419

2013年5月29日,當77歲的卡爾·伊坎在紐約第五大道59街通用大廈的49層辦公室中道出一聲「NO」時,邁克·戴爾以及支持他以244億美元私有化戴爾公司的盟友們無疑感到失望。卡爾·伊坎是一個以「激進投資人」或「企業掠奪者」綽號聞名的坐擁140億美元財富的猶太老頭。

持有戴爾股票的伊坎顯然認為戴爾低估了這家公司的潛在價值。阻止在這個價位下退市,是自己正當的權利。為此,他聯絡了持有戴爾23%股權的聯軍,比戴爾本人的持股數還高出7%。這不是他第一次說不,之前他就曾在康寶萊一役上擊敗看空者阿克曼。

但中國沒有伊坎。僅相隔一天,在中國浙江東南發電股份有限公司(簡稱東電B,股票代碼:900949)被譽為首個「B轉A」的換股吸收合併股東大會上,就出現了離奇一幕。酒店外是警車和救護車,現場除了擔架推車、氧氣包,還有身著比基尼高舉「裸了裸了,沒了沒了」反對牌的女股東。最終,在有人施灑辣椒水後,代表不同權益的代表扭作一團,上演了「全武行」。

按照大股東浙能電力換股吸收合併東電B的議案,東電B將賬面縮水40%、自身利益大幅削減。一心想說不的東電B小股東們,即便演了場「動作戲」,卻只能眼睜睜看著這份草案以超過三分之二同意票的法定比例過關。就算抱著看客的心態觀戲,只要你持有滬深兩市85家「A+B」公司中任何一家股票,那麼都可能會遭遇同樣的命運。只因為那些公司的董秘說了,要好好學習一下「東電B」樣板。

不能說每一個小股東的抱怨及要求都合情合理。諸如自2004年始,B股市場事實上已喪失再融資功能而成為一個畸形板塊,不離場者甚至還有逆勢進入者,本就應做好願賭服輸的準備。再比如,一些股東在二級市場持有時,美元兌人民幣匯率仍是1︰8.3的石器時代,而現在,1︰6.2還是一個未定數,25%的匯率損失總不能計在上市公司身上吧。

然而,有些聲音確也膽氣十足。比如,明知B股市場長期低估,而作為浙江省電網唯一承運商的大股東浙能電力卻是在普遍高估的A股市場中的超級大盤股,以後者的平均市盈率作為基礎估值,顯然對B股投資者極為不利,這也是不少小股東要求按照權益機組法換算的出發點。這一來一去,賬面值相差了足足四成。

同時,東電B還是一個金融股票的票倉,僅目前其持有的5236萬股招行股票,權重0.249%的交行股票、0.62%的興業銀行股票以及0.43%的光大銀行股票,即價值34.86億,較投入有350%的浮盈,僅這部分資金就可將大股東浙能電力股權悉數買下。

但一經吸收合併,這只金鵝不翼而飛了。當然作為企業頭兩位當家人的一些做法,也讓這些小股東氣從膽生,憑什麼浙能電力旗下寧波熱電在B轉A消息出籠前突擊買入1600萬股東電B,是為了幫助大股東多佔投票席位,還是知曉此中有寶?作為二股東的華能電力,本是持有法人非流通股,為何在沒有按七年前股權分置改革時普遍實施對價送股情況下,卻能參與這回的投票?

大股東知道這些訴求嗎?當然,否則不會在2月推出B轉A股方案後,又在4月推出了修訂案。做出讓步了嗎?那是自然,甚至還擔保轉A股後如若跌破發行價,將入市15億托市。小股東的懇請有作用嗎?看看5月30日的場面便知。

如果,東電B的股東名單中有卡爾·伊坎這樣一位強悍的專業的且擁有實力的職業投資人,如果東電B的獨董能真正發揮效用,如果股東們能像美國的投資人一般,把投票視作一場政治選舉,不惜提前尋找代理律師完成法律意義上的統一戰線,那麼原先不對稱的權力天平就很可能完成逆轉。而這要比在現場作秀式的表達、貼身肉搏式地傾訴有用得多。

可惜,這只是假設。他們對面的操盤者們既不會認真寫好今年高考全國卷的作文題目——真誠與友善,更不會研習拜讀1992年就問世的「考克斯圓桌商業原則」,知道在這個被東西方尊重商業倫理的企業家的共識中,「將股東變為利益相關者」以及尊重投資者的要求、建議、不滿和他們的正式決定,是極重要的條款。

從年初同樣是換股吸收合併、同樣被看做劣幣驅逐良幣的廣藥重組白雲山,到此次東電B風波,半年內,一個遊戲上演了兩回。而同一時間,在美國,卡爾·伊坎兩次說不都取得了實質性回報。


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從Jackson Hole窺探美聯儲的下一步動作

http://wallstreetcn.com/node/54093

因為伯南克和其他關鍵人物的缺席,今年Jackson Hole學術研討會的廣泛關注點都已經單獨落在了美國西北大學教授Arvind Krishnamurthy和他的論文「非常規貨幣政策的傳導」身上。原因是,正如該論文副標題上寫道的「大規模資產購買的來龍去脈」,該論文嘗試回答一個問題——怎麼最好地管理退出,特別是什麼證券將要被購買,什麼證券不應該被購買。

以下是Arvind支持的「最優」退出順序:

1.停止購買美國國債;

2.出售美國國債投資組合;

3.出售較舊的MBS證券;

4.停止新的MBS證券購買

接著是兩個子問題:

技術細節:哪種資產價格將受到最大的影響?出售和停止購買在概念上不一樣嗎?

預期:公佈退出QE將怎麼樣影響資產價格的走勢?

在論文中,作者呼籲以下三步「退出」方案:

第一步:停止購買美國國債,甚至開始出售部分過去四年囤積的政府債券。Krishnamurthy和Vissing-Jorgensen認為,美聯儲現在每月購買450億美元的美國國債,但並沒有對實體經濟形成很大的影響。

第二步,開始出售最舊的MBS證券。他們表示,美聯儲現在每月購買400億美元的MBS證券,希望支持房地產市場。但出售日期較舊的證券將只會對現在的抵押利率造成很小的影響。

第三步,繼續購買較新的MBS證券。他們認為,這是美聯儲最有力的工具和「刺激經濟最有益的原動力」,同時應該QE計劃最後終結的一部分。

根據紐約聯儲早前對一級交易商的調查結果顯示,它們普遍預期美聯儲將在9月開始縮減QE,首次將縮減150億美元/月的規模(其中100億為美國國債,50億為MBS證券,這與Krishnamurthy的觀點非常接近)直到明年6月縮減到零。

另外,今天的論文值得注意的還有,Krishnamurthy的確討論了「稀缺性渠道」——進一步證明了,美聯儲正在認識到QE的擠出效應。關於美聯儲是否感到這種稀缺性不再是良性的,而且在正在損害私營部門內源性的流動性,我們將在下個月知道——到時伯南克是否會公佈縮減QE規模。

Jackson Hole 窺探 美聯儲 美聯 的下 下一 一步 動作
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朝鮮近期動作頻繁:今晨再發射30枚火箭

來源: http://wallstreetcn.com/node/82188

韓聯社報道, 當地時間22日淩晨,朝鮮再次向東海發射了30枚短程火箭。 據韓國聯合參謀本部表示,朝鮮從當天淩晨4點至6點10分在東海岸地區朝東側分三次發射了共30枚短程火箭。 韓聯社稱,這些火箭在飛行了60公里左右後落入朝鮮半島東部海域。 而本周的火箭發射早已不是第一次。以下是來自華爾街見聞網的統計: 3月16日:韓聯社報道,朝鮮當天下午向朝鮮半島東部海域分3次共發射25枚短程火箭,射程約為70公里。火箭發射地點為朝鮮江原道元山東部的葛麻半島,火箭均落在了公海上。 3月4日:據韓聯社報道,朝鮮向東部海域發射一枚短程導彈。這是朝鮮近一周來第三次發射短程導彈。 3月3日:據韓聯社,朝鮮發射了2枚短程導彈,導彈落入東海岸海域。 2月27日:據韓聯社報道,朝鮮27日發射了4枚短程導彈,射程在200公里以上。 韓國方面認為,朝鮮本月進行的短程火箭發射,是為抗議當前的韓美聯合軍演。美國軍方20日證實,美國和韓國將於下周在韓國舉行大規模兩棲登陸演習。韓聯社稱,這將是近年來韓美兩國舉行的規模最大的兩棲登陸演習之一。 朝鮮此前已譴責韓美聯合軍演,稱其是在為戰爭作準備,而首爾和華盛頓則表示該軍演是“防禦性的”。 朝鮮2012年曾成功發射過一枚遠程火箭。批評人士說,朝鮮此舉旨在測試洲際彈道導彈技術。而在去年年初,朝鮮進行了第三次核武器試驗。但這些行為均是在聯合國制裁下所禁止的。
朝鮮 近期 動作 頻繁 今晨 發射 30 火箭
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動作多多的上市公司 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/04/blog-post_4.html
股市是一個資本主義市場中的美妙概念,讓缺乏資金的生意得到資金,同時又讓缺乏投資出路的資金找尋投資機會,股市一個配對市場,在這裡能各取所需,集資搞好生意,推動經濟,本來是美事。

可惜,當時移世易,不少人已經對這個意義失去興趣,只當股市為一個炒賣、搵快錢、甚至是賭博的地方。另一邊廂,需要資金的企業也不一定正路,一於財技盡出,拿走小股東資金之後,又想盡辦法不與小股東分享盈利。

今天止凡想拿新世界發展(0017)來分析一下,看看多年來她施了什麼財技,可以吸走小股東的資金,又不需要好好地跟小股東分享盈利。為何選新世界發展呢?因為近日這家企業又有動作,在2014年3月宣佈以3股供1股的方式供股,所以值得看看發生什麼事情。

其實新世界發展近年也有供股動作,在2011年就提出以2股供1股,而我只花了一陣子看看她由2006年至2013年的股數變化,發現除了供股之外,還不時有轉換可換股債及行使購股權,每年都有點點變化,而供股年就變化最急,讓大家看看過往股數變化。


2006年 - 36億股
2007年 - 37億股
2008年 - 40億股
2009年 - 38億股
2010年 - 41億股
2011年 - 46億股
2012年 - 64億股(供股後調整)
2013年 - 64億股
2014年 - 超過80億股(預計供股後)

這不是盈利增長,而是股份數目。不到10年,股數增加了兩三倍,按增長率可達每年15%之多,單計2011年後就更離譜,如果這是盈利增長就好了。可惜這是股數增長,即小股東的盈利會出現攤薄效果,好像15%的負增長。當然如果小股東參與供股的話,應該沒有很嚴重的攤薄,但每次供股都要拿出資金,好像投資一盤生意的話,每三兩年就要你拿資金加碼,一定不是味兒。

新世界發展在這些年的盈利都在一百幾十億上下,減去地價重估之後,其實差別都不算大,然而小股東的每股盈利就被暗暗提走了。情況就好像美國在印銀紙一樣,令所有人手持的銀紙都在貶值,貶了的價值都跑到美國政府去。亂來改變股數,供股集資也好,發可換股債也好,發行認股權也好,最終都要股東埋單,暗中從股東口袋中拿走資金。

集資不是不可以,問題是要弄清集資的原因。好像近期有點新聞話美國可能在一年左右開始加息,所以企業都要積極減債。又有報導話鄭氏家族會增加賭業投資,不知道跟這次供股有否關聯。總之管理層對供股集資解釋不詳,就伸手向股東要錢,這絕對是一大問題。

看一家公司的數字很重要,同時,一家公司的管理層取態亦非常重要,有盈利不一定能入股東袋,遇到喜玩弄財技的管理層,公司如何賺錢都無用。近日聽過不少身邊朋友都話阿里巴巴如何厲害,甚至又有諗頭想挑戰銀行之類,總之前景無限,對她上市很有憧憬。然而,其主席馬雲這樣的高手,馬先生願意跟你分享盈利還好,經過上次阿里巴巴私有化一役,我已經瞭解這個人,他很厲害,亦不會打算跟大家分錢,相信在美國上市後,大家可能有不少新穎的財技可以在他身上學習。
動作 多多 上市 公司 止凡
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華耐控股(1020)入主後的動作

筆者之前已經在追蹤陳洪入主的中國安芯(1149,前博智國際藥業)及華泰瑞銀(8006,前香港網、中華網)。這個星期看到一單關於這間公司的交易,覺得有欺騙上市公司金錢之嫌,和大家分享下。

(1) 入主過程
這間公司在2013年9月獲陳洪入股,成為其第2大股東。不久,公司委任了趙平及何旭晞為董事,其中後者為華泰瑞銀的首席財務官。筆者認為,這兩位先生實際是陳洪先生的代表。

(2)第—次配售
2014年1月,公司配售2億股,每股38仙,由中投證券香港負責進行先舊後新配售,陳洪在中國安芯交易中財務顧問也是這個公司,由陳洪賣出股份及認購股份,相信這批股份由陳洪或其代名人承接。

(3) 第一次收購
2014年3月,公司向Evelyn Chua Go 及胡建中夫婦購入Accurate Trade International Limited,該公司間接持有雅高機械(太倉)有限公司,主要生產紙張機械,作價5,500萬人民幣,約6,975萬元,均以發行新股支付,其中第一批4,500萬人民幣新股是固定代價,剩餘一批1,000萬人民幣新股為可變代價,是按2014年盈利會達致1,000萬人民幣所訂,每賺1元就會發1元新股,但底限和上限分別為0及1,000萬。

這名Evelyn Chua Go似乎和中國安芯的深圳市兆誼科技有限公司收購GO Tony Apatan似乎同姓,究竟他們是否有關?如果屬實,相信這又是以代名人增持股權的動作。其後這些股東進行收購後亦陸續減持股票至零,又為甚麼呢?

(4) 第二次配售

2014年6月,公司以57仙配售1.1億股,扣除費用後集資6,100萬,配售代理也是中投香港,亦都是由陳洪出售然後認購股權,相信這批股票的真實流向都是和陳洪有關,以鞏固其股權。

(5) 第二次收購
2014年7月,公司向陳洪購買重慶安軒安全產業發展有限公司65%股權,作價未確實,但會以現金、新股及可換股債券支付,相信都是陳洪套現的動作,但至今尚未確實收購,或許當中虛幻的成份太大? 但股價就在此時開始持續下降。公司在2014年9月開始連續回購10次,合共回購3,822.4萬股,估計動用資金2,000萬元。

(6)最近董事變動及股權變化

根據股權披露,2014年9月底,主席徐葉君把1.3億股以51仙拋售,套現6,630萬,10月,又把剩餘的2億股,以27仙拋售,再套現5,400萬,合計取回約1.2億的現金。

至於陳洪,在8月,似乎把手上的股權抵押予建銀投資,在10月13日似乎也把手上的股權以30仙出售,並解除抵押,看來也退出了公司。這一批股權看來均售予中國天使基金的江啟航,之前已經有討論過他的行徑,可參閱此文

在董事變化上,10月10日,換入4名董事,包括徐紹恒、王幹芝、唐耀安、李奕生及冼國威換入上市公司,其中不少董事均有福建之紀錄,其中唐耀安擔任京維集團(1195,前華翔微電子)的財務、星謙化工(640)財務總監及董事,李奕生擔任中國富佑(572,前展鴻控股、中國包裝)、美克國際(953)及浩倫農業(1073)的財務及董事等職。在10月底,陳先生的代表趙平離開公司。可見在股權轉換下,陳洪及原本的持股者全部退出公司,新主全部上場。

(7)第三次收購

2014年11月3日,公司向林惠霞買入友邦信貸有限公司90%股權,作價1.4億,全部均以現金及承兌票據支付。但根據資料,公司是虧損的,資產僅有410萬,但估值卻可接近1.6億,完全不知道為甚麼。這個金額也和兩次配股集資的現金額相若。這筆金額是不是等於幫陳洪解決投入資金的方法呢?

(8) 拆局
整體來說,這單交易本來是十分美好的,從不用全購的角度把控股權轉換,但大股東卻可因此受益,全數把股權變現,但是由於陳洪先生的個人財務問題,最終把本來很好的交易搞掉了,陳先生也退出了公司,為了解決陳先生的資金來源,滿意地離開公司,最終做了這單垃圾交易,把資金套回出來給他本人吧。

現在路已經行了一半,其餘的路就看他們如何走下去了,但對小股東來說又是一種損害。
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普京應對北約新動作:在北極建造軍事基地

來源: http://wallstreetcn.com/node/211220

arcticcircle

作為保衛國家和邊境利益的一部分,俄羅斯計劃在其北極領地內組建一個分遣隊,並在北極建立統一軍事網絡,配置軍隊、高級戰艦以及戰鬥機。

俄羅斯總統普京周一表示,從12月1日起,俄羅斯位於北方艦隊基地的北極聯合戰略指揮部正式掛牌開始運作。

目前俄羅斯總共有四個聯合戰略指揮部,它們分別是西部、東部、中央以及南部聯合戰略指揮部。
雖然俄羅斯將最強大的艦隊之一北方艦隊部署在北極,但北極地區整體上的武裝防禦水平落後其它地區,這其中有歷史原因,也有氣候和地理位置的原因。 

根據俄羅斯國防部,到2017年,新的北方聯合戰略指揮部將會包括北方艦隊、兩個北極戰鬥旅以及空軍和空防單位。

俄羅斯將在今後幾年采取一系列政治、經濟和軍事措施來保護俄羅斯在北極的利益,應對北約在該地區不斷增強的力量。

此前,北約新秘書長表示,由於俄羅斯空軍在東歐的活動大幅增加,北約將加強戒備和空中治安。

華爾街見聞網站此前提到,北約秘書長Jens Stoltenberg指責稱,俄羅斯要求烏克蘭保證不會加入北約,這是侵犯國家獨立主權的行為。目前俄羅斯和北約國家都指對方導致烏東部沖突更趨緊張。在烏東部危機升級之際,俄羅斯與北約的口水戰同時升級。

今年四月,俄羅斯總統普京下令在北極沿岸修建一系列海軍基地,旨在確保俄羅斯在該地區的利益。

普京四月表示,將在屬於俄羅斯的北極地區建立一個統一的海軍基地體系,並準備在這些基地部署新一代艦艇和潛艇。普京強調了加強在北極地區建立軍事基礎設施的重要性。他還下令強化保障俄羅斯北方邊境安全的部隊建設,尤其是聯邦安全局的邊境防衛部隊。俄羅斯去年重啟了位於北冰洋新西伯利亞群島的軍事基地,還準備重啟前蘇聯解體後因資金問題關閉的其他軍事港口和機場。

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普京 應對 北約 動作 北極 建造 軍事 基地
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李嘉誠再現重組動作:長江基建換股吞並電能實業

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4682753.html

李嘉誠再現重組動作:長江基建換股吞並電能實業

第一財經日報 羅琦 2015-09-09 06:00:00

長江和記實業(00001.HK)(下稱“長和”)剛於6月結束世紀大重組之後,其主席李嘉誠又將旗下兩大上市公司進行重組。

長江和記實業(00001.HK)(下稱“長和”)剛於6月結束世紀大重組之後,其主席李嘉誠又將旗下兩大上市公司進行重組。

9月8日下午,長和、長江基建(01038.HK)及電能實業(00006.HK)聯合發布公告,擬將長江基建及電能實業合並,合並後的名稱為“長江基建實業”。

根據公告,長江基建與電能實業將通過電能實業協議安排方式進行合並,每持有1股電能實業股份的投資者,將可以獲得1.04股長江基建股份,方案的代價將由長江基建及電能實業在9月4日的5個交易日平均收市價來定,並沒有任何溢價或折讓。計劃生效後,電能實業將會從港交所除牌,而長江基建將會向股東派發每股5港元的特別股息。

對於電能實業而言,該方案將使股東交換具有良好收益和股息增長業績的長江基建新股份。

李嘉誠

合並後,長江基建與電能實業雙方現有的規模有大幅提升,將能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理及其他基建相關業務領域控制多元化的業務,預計由長江基建及電能實業共同持有權益的7個項目將並入長江基建的財務報表的統一的基建平臺將具有清晰投資授權,並將整合長江基建和電能實業現在分散的投資者基礎。

多名市場人士告訴《第一財經日報》,此次重組在市場中已經盛傳了一段時間,所以面對這一重組的重大消息,絕非出乎意料。

香港資深投資銀行家溫天納對《第一財經日報》記者稱,之前長江實業和和記黃埔的合並重組,已經確定李嘉誠的商業王國需要再次明確上市公司的分工,並且釋放出合理的估值。而此次長江基建和電能實業的合並,也進一步證明了李嘉誠要明確其上市公司分工的決心,進一步發揮其“1+1=3”的協同效應。

豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠對記者稱,從長江基建和電能實業的業務來看,二者重疊度算是很高,兩家公司主要都是通過收購一些國外的公用事業,比如水務等業務,這類業務回報率可觀,並且非常穩定,此次將兩家公司合並能夠進一步讓李嘉誠旗下的上市公司業務清晰化。

此前,長和通過持有長江基建75.67%的股權間接持有電能實業38.87%股權,合並完成後,長和將持有長江基建實業49.19%的股權,馮宏遠認為,這樣的重組方案等於變相增持了電能實業,而在重組後,長江基建將向股東派發每股5港元的股息,這樣對於李嘉誠來說,也可以套現一筆。

不過,由於香港目前資本市場並不算好,溫天納認為現階段兩家公司合並時機不會受到影響,但是如果要像當時長江實業和和記黃埔合並重組一樣,分拆出清晰的業務,則可能需要等待時機,因為分拆的目的就是為了釋放公司其中有價值的業務在資本市場的估值,但如果市場持續走低,可能分拆將會受阻。

編輯:一財小編

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李嘉誠 李嘉 再現 重組 動作 長江 基建 換股 股吞 吞並 電能 實業
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“在這地方你能聽到50種語言的酒話” 多倫多電影節的老故事和新動作

來源: http://www.infzm.com/content/112287

多倫多電影節的成立,源自1976年戛納電影節期間的一次酒會。圖為2015年多倫多電影節的酒會。 (CFP/圖)

“自由、大膽、革新,12部真正的作者電影入圍,三位重量級評委外加2.5萬加元獎金。多倫多電影節今年40歲,我們需要一點改變。”以不設電影競賽而聞名的多倫多國際電影節從今年開始設立了競賽單元。電影節藝術總監卡梅隆·貝利將公布這“一點改變”的時間定在2015年戛納電影節,賈樟柯新片《山河故人》首映當晚。因為這個競賽單元的名字叫“站臺”,借自賈樟柯的第二部長片。

2015年9月10日,第40屆多倫多電影節開幕。11天里,289部長片、110部短片參與展映,來自80個國家超過5450位產業人士參與。如果想把電影節影片看完,至少需要515個小時。

“電影節中很多優秀的影片,由於種種原因,無法獲得應有的關註。”多倫多電影節主席皮爾斯·漢德林認為,新的競賽會讓這些電影不致埋沒在明星陣容的奧斯卡季影片中,“褒獎真正作者的電影,也是回歸我們一貫支持充滿藝術野心作品的初衷。”他沒有直說的,還有多倫多電影節自己的野心。

近幾年來,多倫多電影節想取代“歐洲老大哥”威尼斯電影節的趨勢越來越明顯,新競賽單元勢必讓雙方對優秀作者電影的爭奪更激烈。2015年“站臺”12部入圍作品中,有三部也同時入圍了威尼斯競賽。

酒桌上敲定電影節

多倫多的故事,確實是從戛納電影節時卡爾頓酒店露臺買醉開始的。

“當年我們靠拍攝紀錄片、廣告片和教學片為生,真正想做的卻是劇情片。可加拿大根本沒有自己的電影產業。如何讓電影產業發展起來?”加拿大制片人亨克·範·德·科爾克回憶。

1975年,科爾克與制片人、好友威廉·馬歇爾、達斯蒂·科爾想了個主意:在多倫多辦國際電影節。馬歇爾當時剛剛從市長辦公室辭職,重新回到電影界工作。“在這地方你能聽到50種語言的酒話。”他認為多倫多文化多元,擁有北美最多的平均觀影人口,世界各地的電影必然能在這里找到它的觀眾。

1976年春天,跟一些國際發行商和影評人有點交情的科爾帶著馬歇爾來到戛納電影節。他們打點卡爾頓酒店前臺,訂到格蕾絲·凱麗套房和露臺1號桌。科爾請來美國頗具影響力的影評人雷克斯·里德和羅傑·伊伯特,借此吸引了不少電影發行商和明星。

“我們請大家喝酒,並邀他們秋天到多倫多來。”馬歇爾回憶起當年的情景。在戛納他們正式宣布,10月份在多倫多會創辦一個新的非競賽國際電影節。他們不會跟其他電影節爭奪影片首映權,而是向偉大的電影節同行們致敬,放映他們電影節中最棒的電影。新電影節命名為:“電影節的電影節”——這個名字一直用到1994年,才改為多倫多國際電影節。

加拿大電影人一方面極力擺脫美國後院的形象,不願淪為美國“國內市場”的一部分,另一方面又希望跟好萊塢合作,尋求自身發展的機會。但傲慢的好萊塢片商對這個電影節並不感興趣,他們認為打上了電影節標簽的影片不啻票房毒藥。如今的多倫多電影節以奧斯卡風向標聞名,40年前卻沒有一部好萊塢影片願意來。

“1983年,《山水又相逢》在電影節首映,改變了我們與好萊塢的關系。”多倫多電影節主席皮爾斯·漢德林告訴南方周末記者。這部影片由一群不太知名的演員出演,發行商有點不知所措,卻在多倫多奪得觀眾選擇大獎。後來在奧斯卡,它拿到包括最佳影片在內的3個提名。

“好萊塢發行商開始跟多倫多電影節合作,試映影片,因為這里有真正的觀眾。根據放映情況,他們會調整發行策略。”電影節前主席海爾格·史蒂芬森補充說。“2008年,《貧民窟的百萬富翁》由於制片公司關門,幾乎沒機會做北美院線發行,是多倫多電影節拯救了這部影片,而它最終問鼎奧斯卡。《國王的演講》《為奴十二載》等奧斯卡最佳影片,幾乎都沿襲了這種電影節助推發行的路線。”漢德林介紹。

買家就坐在你身邊

奧斯卡頒獎季影片越來越多地選擇在多倫多亮相,人們甚至開始擔心好萊塢是否已經劫持了電影節。

“其實其他國家的影片,在電影節的擴張更加迅速。”漢德林1982年以選片人身份加入多倫多電影節,見證了選片團隊從5人發展到如今21人的爆炸式增長。

與歐洲電影節主席常年把持並深刻影響電影節選片口味相比,多倫多選擇了相對獨特的集體主義選片策略。電影節藝術總監卡梅隆·貝利告訴南方周末記者,他並非每一部入選影片都看過,選片人有非常高的自主權。這支多國部隊要在半年多的時間里,為15個官方展映單元完成邀片工作。在多倫多,可以看到選片人的大幅海報掛在街頭,他們不再是電影節的幕後英雄。

意大利人喬萬娜·富爾維從2002年開始負責東亞及東南亞地區選片。“北京、香港、東京和首爾每年必去。4月往往會在北京停留較長時間,因為中國電影市場不像日本或韓國,有官方機構幫你聯絡電影人、推薦最新的電影作品。獨立電影甚至沒有制片或發行公司協助推廣。如果不依靠長期建立的人脈,很難發現新作品。”

富爾維中文流利,1980年代她擔任意大利導演貝納多·貝托魯奇的助手,在北京拍攝《末代皇帝》,這段經歷讓她愛上中國。通過她,王兵帶著《鐵西區》第一次在北美觀眾面前亮相,婁燁、萬瑪才旦的作品也被介紹給多倫多觀眾。2015年由她推薦首映的中國內地影片,包括張楊新作《岡仁波齊》,以及何平首次表現都市題材的影片《回到被愛的每一天》。

多倫多電影節與中國電影的故事,可以追溯到傳奇選片人大衛·奧弗貝。1984年他把香港新藝城公司出品的描述倫敦唐人街殺人案的動作喜劇《英倫琵琶》帶到多倫多,通過電影節幫助吳宇森、徐克等人打開了北美市場。帶著處女作《落水狗》亮相多倫多的昆汀·塔倫蒂諾,攜全劇組演員為徐克和程小東的《笑傲江湖II東方不敗》放映捧場,也傳為“西方遇到東方”的經典佳話。

陳凱歌2002年的作品《和你在一起》在多倫多電影節首映後,聯合藝術家公司以150萬美元買下北美發行權。這對華語片來說是不錯的成績。

“多倫多是可以做成生意的。或許來這里的俄羅斯買家沒有去戛納的那麽多,但來的都是掏錢的主。”擁有多年電影節市場經驗的版權代理商萊斯利·烏克特告訴南方周末記者。

2015年,美國怪才編劇查理·考夫曼第二部導演作品、動畫片《失常》,通過眾籌方式拍攝。在多倫多特別展映單元放映後,被派拉蒙公司以五百萬美元買下。STX公司花一千萬美元買下了獲得“午夜瘋狂”單元觀眾獎的俄羅斯影片《硬核大戰》——一部用Go Pro運動相機拍攝、全程模擬第一人稱射擊遊戲視角的闖關動作片。

新增的競賽單元影片,首場放映都安排在1400座的埃爾金劇院,觀眾、媒體記者、市場買家坐在一起。而大部分電影節,媒體和買家總能優先看片。以“站臺”命名,也是希望真正幫助更多的作者電影找到市場機會。

在這 地方 你能 聽到 50 語言 的酒 酒話 多倫 電影節 電影 的老 故事 和新 動作
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創業公司如何省錢?學會這四個招牌動作就夠了

來源: http://www.iheima.com/space/2015/1229/153521.shtml

導讀 : “省錢就是花得有效率”,創業公司、增長型公司,成熟公司各有各的花錢之道。在招聘、開發、運營、效率四個環節,有哪些獨門秘籍讓創業者一邊“省錢”,一邊追求夢想呢?峰瑞資本早期項目負責人田里給你支招。

資本冬天的論調不絕於耳,大批 O2O 企業面臨錢荒甚至不得不關張。2015 年 12 月 20 日,在 Coding.net 舉辦的分享會上,峰瑞資本(FREES FUND)早期項目負責人田里以 “初創公司如何省之有道” 為題進行了分享。 

招聘節流:早期用股權吸引價值觀一致的人

中國正在進入一個老齡化社會,這帶來的副作用是勞動力的供給減少,並帶來另一個問題:勞動力越來越貴。過去 7 到 8 年里,人力成本以每年 16% 的速度上漲,這讓招聘的成本變高。在招聘上,我給初創公司的建議是:

首先很重要的一點是,價值觀比能力更重要,盡量招可以陪伴公司走很長時間的人。能陪公司走到最後的,基本都認同創始人,認同公司價值。如果為了短期業績招了一個能力較強、價值觀卻不符的人,創業者需要做好隨時和他分手的準備。

1 

價值觀比能力更重要

其次,為了找到誌同道合的人,CEO 可以實驗多個招聘渠道。除了各種垂直的、綜合的求職網站,BBS,知乎等也可以嘗試。

第三,為了留住人,早期創業者可以在股權上適當大方一點。即在控制自己的股權結構的同時,適當讓出一些股權,因為這時候創業公司薪酬不可能付得很高,需要畫餅把好的人吸引過來。公司發展到後期時,創業者能付得起很高的工資時,要更多地拿薪酬來吸引人才,對股權要珍惜一些。

最後,除了薪酬與股權激勵以外,創業者招人也要具體情況具體分析。北京是一個偏理想型、情懷型的地方,很多人願意加入創業公司。而上海、深圳這類南方城市更註重生活品質,薪資水平需要適度提高。此外,年輕員工更關註軟性福利,對零食、健身、團建之類的生活方式抱有極大的興趣。

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年輕員工更關註軟性福利

開發節流:善用既有的工具和手段,快速叠代

《精益創業》讓MVP(最小可行性產品)概念成為創業大街上最常聽到的英文詞之一。我非常認同這種開發思維,也就是用一個最小的原形去驗證,並且聽取用戶的反饋,然後不斷叠代。小公司追求成本,不太可能一開始就花很大的精力、時間和金錢來做一個很大的東西。

開發過程中,出於時間和經濟成本的考慮,創業公司可以多想用現成的(工具、技術等),然後去改造它,盡快把產品做出來,不要什麽都自己去開發。而且早期創業團隊,由於成本有限,又要快速上線,我覺得早期版本使用外包是個不錯的嘗試。

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出於成本有限和快速上線的考量,早期創業團隊可以多使用外包

開發完畢後,創業公司可以采取數據驅動的思想,利用灰度測試、A/B 測試來進行叠代。包括吆喝科技在內的一些創業公司專註於為互聯網企業提供這類服務。這麽做不僅可以幫助大公司減少叠代引起的用戶體驗變化,也可以幫助小型企業節省成本。

根本點是 “快”,一定要快,有時候沒有做到省時,甚至會錯過好的融資時機。我遇到很多來自傳統行業的創始人,他們往往看到傳統行業的各種不好並相信互聯網能很好地改造它,因而願意花很多時間來打磨線上的產品。我的建議是,如果你的產品帶著很重的線下服務,就不要花太多時間打磨線上的產品。有個 O2O 領域的創始人的產品上線比計劃晚了4個月,結果競爭對手多起來了,再拿著互聯網產品見投資人做下一輪融資的時候,發現市場已經天翻地覆。

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創業者一旦犯拖延癥,會錯過融資時機

運營節流:把錢花在用戶集中的地方

運營推廣也是可以省錢的。創業公司在運營方面要問自己 3 個問題:

1.用戶是誰?

2.他們在哪兒?

3.如何最低成本獲取這些用戶?

“用戶是誰” 這一問題聽上去很愚蠢,卻反映出不少產品經理的通病:誤以為自己的需求就是用戶的需求。比如,許多人認為微信應該推出更易用的 PC 端、網頁端。騰訊之所以沒有動手,是由於這兩個客戶端上活躍度並沒有外人想的那麽好。另一個功能則是更便捷的好友分組功能。大部分用戶的好友只有一兩百人,因此分組並不是他們最迫切的需求。創業者之所以有時會感到這一功能有叠代的必要性,可能僅僅是因為自己的好友比較多而已。

知道了用戶是誰,還得知道用戶在哪兒 。很多時候,創業者希望對已有產品進行改進,希望用新的產品吸引存量用戶。然而,大多數人會忽略一個事實:老用戶往往會沈澱在老產品中,很難被挖掘出來。這個時候就要把戰火燒到老大哥那里,批量獲取精準用戶,快速起量。如果是一個知識分享型的社區,存量用戶可能現在就在知乎。如果是一個粉絲型的產品,存量用戶可能在微博或者貼吧。如果創業者去這些場所批量地抓取用戶,獲客成本可以變得很低,甚至是零。

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對早期公司來說,最重要的是抓住冰山的上半部分

在定義和定位好用戶後,如何以更低成本獲得這些用戶?現在的獲客成本非常高,一個安卓安裝大約是 5 元,iOS 安裝則為 20 元。電商、互聯網金融、遊戲行業的獲客成本更高。如果創業者進行大規模的投放,刷流量,燒錢的速度很可能趕不上賺錢的速度。因此,早期公司需要做精細的渠道測試和實驗,這樣才能不浪費錢。我覺得初創公司做投放、做市場活動的時候,應該抱著數據驅動的思維,不斷進行實驗、優化,而不是 “瞅準一個點往死里紮”。

初創企業花很高的公關成本做活動宣傳,性價比不一定高。近期流行一些“爆款”宣傳手段 ,先不去評價它好不好,至少它是低成本的。著名 SaaS 公司 Salesforce 曾經雇一幫人穿著印字 T 恤去街上走。這個成本很低,但能吸引媒體的註意力,然後轉化成報道。 初創企業在沒有很多錢做推廣的情況下,可以多想一些能引起病毒效應的招兒。比如大家從 iPhone上發郵件,默認簽名就是“發自於我的 iPhone”。這是個成本幾乎為零的設計細節,但它本身具有病毒效應。

 

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Sent from my iPhone,為蘋果做了多少廣告?

效率:我更喜歡 “會” 花錢的公司

省的重要性在於,市場上一定有很多人在做同一件事。當第一梯隊通過大量補貼、燒錢廝殺的時候,第二梯隊和第三梯隊會因為錢不夠而被打死。也就是說,燒錢並沒有錯,關鍵在於企業處於何種階段。作為第二、第三梯隊的企業,當務之急不是跟風燒錢,而是擠到第一梯隊去。

從投資人的角度看,我喜歡會花錢的公司遠遠大於會省錢的公司。那什麽叫會花錢的公司?

第一個是它的資金使用效率高,每一份錢都花在了刀刃上,這樣的公司雖然在花錢,但事實上在省錢,因為它選擇了性價比最高的方式。

第二個是,創始人擁有半年至一年的計劃,知道在什麽時間點公司應該處於什麽位置。

7

創始人需要擁有半年至一年的計劃

高效花錢這件事也是存在叠代過程的。處於不同階段的公司,需要做的事情並不一樣。對於初創公司來說,招聘、融資,開發小規模的市場比較重要。一旦成長為增量型的公司,在產品服務打造、運營、市場推廣上的投入需要增多。

對於成熟型的公司,完善組織架構,奠定領導地位和樹立品牌形象更為重要,其中後兩個環節,即奠定領導地位和樹立品牌形象可能是非常燒錢的。但這直接決定了企業能否達成近似於壟斷的階段。不少 O2O 企業在補貼和推廣上面花的費用是單日超過一千萬人民幣的。我的看法是,如果創業者有非常明確的商業模式,知道將來怎麽賺錢,燒錢能幫忙奠定地位,這個錢是應該花的。因為這時候你看他在花錢,但其實他花得很有效率,就是我理解的省錢。

8

省錢,就是花錢花得有效率

最後送給大家一句話,一句我比較喜歡的話:

“瞄準月亮,如果失敗,至少可以落在雲彩上”。

落到雲彩上面也是不錯的一個選擇。

所以,從後面距離最遠的那個願景出發,然後倒推,再看說你在那個時間點,你做的事情是不是更有效率的花錢。

創業 公司 如何 省錢 學會 這四 四個 招牌 動作 就夠 夠了
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環保部批西安重汙染應急“動作慢、措施少”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4732913.html

環保部批西安重汙染應急“動作慢、措施少”

一財網 章軻 2015-12-30 16:07:00

12月21-23日,多個時段達到了嚴重汙染程度,但西安市未進行應急響應升級。此次重汙染天氣過程中,西安市是關中地區啟動應急預案最晚的城市。

環境保護部30日公開發布消息,指責陜西省西安市在落實重汙染天氣應急響應方面動作慢、措施少。

環保部介紹,12月8-22日,陜西省關中地區先後兩次發生重度霧霾天氣過程。環境保護部組織西北環境保護督查中心對關中城市群重汙染天氣應急響應情況開展了專項督查。

從督查情況看,陜西省西安市在落實重汙染天氣應急響應方面存在以下突出問題:

一是西安市政府重汙染天氣應急響應啟動遲緩。12月18日,環境保護部組織專家會商並通報關中地區未來幾天將出現重度霧霾天氣;12月19日,西安市會商結果認為未達到啟動預警條件,僅在政府內網發布了相關要求;直至12月21日上午9時空氣汙染程度愈加嚴重,西安市治汙減霾辦公室才下發緊急通知,啟動重汙染天氣應急預案Ⅲ級響應。12月21-23日,多個時段達到了嚴重汙染程度,但西安市未進行應急響應升級。此次重汙染天氣過程中,西安市是關中地區啟動應急預案最晚的城市。

二是西安市重汙染天氣應急響應機制不健全,相關部門動作慢、措施少。督查中發現,一些建築工地對啟動重汙染應急預案情況不知曉,防塵措施落實不到位;西安繞城高速對大型重載車輛未采取分流管控措施,三環道路冒黑煙車輛仍然暢行無阻。

三是西安市大氣汙染防治網格化、精細化管理不到位。西安市大氣汙染防治網格化工作機制並未發揮出應有的作用,街道、小巷、道路邊焚燒枯枝落葉的問題依然存在,無人監管。如西安繞城高速西段、西臨高速沿途可見多處樹葉、垃圾、瀝青焚燒的黑煙,臨潼區新豐收費站工作人員隨意點燃枯枝落葉,濃煙滾滾。當地網格管理人員並未及時采取報告、制止等措施。

四是個別企業存在超標排汙行為。西安市臨潼區機關供熱服務中心采暖季投運後,煙塵、二氧化硫超標排放,脫硫設施直到12月13日才正常運行,脫硝設施至今未建,氮氧化物一直超標排放。西安市天華供熱公司煙塵有規律的在夜間0:00-1:00和淩晨6:00-8:00超標排放。

環境保護部對記者表示,該部西北環境保護督查中心已要求西安市政府切實落實環境保護黨政同責、一崗雙責、齊抓共管的責任,采取有效措施,徹底整改存在問題,切實做好大氣汙染防治和重汙染天氣應急響應工作。

編輯:姚君青

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環保部 環保 西安 重汙 汙染 應急 動作 慢、 措施
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兗礦集團“瘦身”新動作:三年減員分流兩萬人

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-17/978494.html

1月17日兗礦集團相關人士向《每日經濟新聞》記者透露,減員不同於裁員,搞減員提效是煤炭行業的一個常規做法,兗礦的減員包括人員正常退休、老區向新區轉移等多個途徑。

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每經記者 彭斐

在整個行業遭遇有史以來最冷的寒冬之際,曾占據煤炭行業利潤半壁江山的兗礦集團的改革又有新動作。

據悉,為進一步優化人力資源配置、控制用工數量,兗礦集團決定2016年實行分流減員,並於1月11日頒布了《兗礦集團有限公司關於2016年減員增效工作的意見》。按照“三年減員分流2萬人”的總體目標,兗礦集團2016年的工作目標是:減少分流各類用工6500人,力爭7000人;節支降本增效8億元。

對此,1月17日兗礦集團相關人士向《每日經濟新聞》記者透露,減員不同於裁員,搞減員提效是煤炭行業的一個常規做法,兗礦的減員包括人員正常退休、老區向新區轉移等多個途徑。

上述兗礦集團人士稱,“我們現在是六大能源基地,但10萬職工中有9萬人集中在山東本部。”

《每日經濟新聞》記者註意到,兗礦集團2016年的工作目標中具體減員分流人數的6500人,包括7個途徑,主要方式為退休與分流轉移。具體為:員工正常退休1250人、特殊工種退休1200人、因病退休退職120人、解除勞動合同780人、清退勞務用工900人、保留社保關系250人、分流轉移2000人。

在上述兗礦人士看來,近十年來,煤炭行業一直在搞減員提效,這是一個常規的做法,在增加設備投入、技術更新前提下,減少一線人員,以此來提高勞動效率,並帶動產能提高。

事實上,作為中國最早建成的大型煤炭基地,兗礦集團的發展過程堪稱中國煤炭行業最具代表的縮影。在神華與中煤這兩大集團之前,兗礦集團曾占據中國煤炭業龍頭老大地位十多年之久,1998年最輝煌時企業利潤占全行業利潤的58%。

兗礦集團在煤炭業的黃金十年中,先後在內蒙古、新疆、貴州及澳大利亞等地建立了多個生產基地。如今,兗礦集團在冊職工9.2萬人,加上非在冊用工多達10余萬人;除了煤炭、煤化工外,曾涉足酒店、房地產、鋁業等行業。多年攤子鋪下來也積累了很多弊病,集團有82個處級單位、處級幹部多達847名。

早在2014年初,時任兗州煤業董事長的李希勇說,公司計劃未來3年在中國裁員18%,約1.3萬人,並將山東總部的1.5萬名員工轉移至新開發區域,降低薪資成本。在2014年的改革中,兗礦總部機構、處級管理人員、在崗管理人員分別減少40%,2015年機關人員將再縮減10%,縮減的人員向新建項目轉移。

據《經濟觀察報》此前報道,2014年兗礦集團投產7大項目,按照以往配比至少要增加5000人,但企業沒有增加一名員工。

兗礦集團人士向《每日經濟新聞》記者表示,按照原來的規律,建一個新項目就招收一批工人,但現在的分流轉移既減少了老區的人員,又減少了新項目招工數量。

值得註意的是,隨著改革的不斷落實,2013年曾陷入巨虧的兗礦集團,在煤炭價格下滑的2014年、2015年連續兩年實現盈利。《齊魯晚報》的相關數據顯示,在2015年煤炭價格下滑影響效益近70億元、全國95%以上的煤炭企業陷入虧損的情況下,兗礦集團實現利潤20.66億元。

  • 每日經濟新聞
  • 劉小英
  • 每經記者 彭斐

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兗礦 集團 瘦身 動作 三年 減員 分流 兩萬
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阿里傳媒布局又一動作:螞蟻金服入股財新

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0302/154497.shtml

導讀 : 螞蟻金服已與財新傳媒簽訂戰略入股協議,阿里系媒體版圖再下一城。

i黑馬 3月2日消息 今天,據鈦媒體報道,從多個權威渠道獲得的消息顯示,螞蟻金服已與財新傳媒簽訂戰略入股協議,阿里系媒體版圖再下一城。目前雙方都還未披露任何消息,估值信息和投資比例都尚未公布。

財新傳媒,在曾經震動中美商業世界的支付寶拆分爭議事件中,財新的犀利報道令人印象深刻,胡舒立也因一段與馬雲的辯論被廣泛流傳。在此之前,財新還接受了騰訊的小比例投資。

過去一年多,整個阿里系在傳媒領域里都動作頻頻。最引入註目的包括,阿里投資《第一財經》、阿里投資博雅天下(旗下擁有《博客天下》、《財經天下》等多家雜誌)、阿里投資《南華早報》,投資《北京青年報》以及與《華西都市報》合資《封面》新媒體、與財經雜誌合資《無界》新媒體等等。

除了上述大的傳統媒體集團,在科技領域,阿里系資本幾乎也投資了創業型科技新媒體的半壁江山,據不完全統計,包括:36Kr、獵雲網、虎嗅網、經理人世界網、Pingwest、極客公園等。

事實上,阿里在投資新浪微博和全盤收購優酷土豆,已經體現出它中國傳媒布局的“野心”。而此次完成對財新的入股,則預示著其幾乎完成了整個中國的傳媒布局。

阿里 傳媒 布局 局又 又一 動作 螞蟻 金服 入股 財新
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國新又有新動作:發力巨額央企應收賬款保理

作為國資委親自培育的央企資本管理抓手和兩家國有資本運營公司試點之一,中國國新控股有限責任公司已經將龐大的央企應收賬款作為了新目標。

8月8日,由中國國新控股有限責任公司(以下簡稱“國新公司”)牽頭發起,由國新資本有限公司和廈門國際金融資產交易中心有限公司共同出資設立的國新商業保理有限公司在北京宣告正式成立。

國新商業保理有限公司註冊資金5億元人民幣,其中,國新資本有限公司出資4.75億元,持股比例為95%。廈門國際金融資產交易中心有限公司出資2,500萬元,持股比例5%。

出席成立儀式的國務院國資委黨委委員、總會計師沈瑩指出,中國國新是國有資本運營公司試點企業,是國資委推動國有資本流動重組和布局調整的平臺,設立國新保理公司,服務於中央企業及上下遊客戶應收賬款管理業務,對於推進中央企業供給側結構性改革、打好瘦身健體和提質增效攻堅戰以及提升國新公司國有資本運營能力都具有重要作用。

近年來,我國貿易項下的賒銷賒購等信用交易比例已經達到70%以上,由此形成了巨額的應收賬款。據國家統計局的數據,截止到2016年5月底,全國規模以上工業企業應收賬款余額達到11.47萬億元。

具體到中央企業中,應收賬款回收難、回收周期長,去庫存難度加大應成為影響央企效率的主要問題之一,也是當前央企財務工作的重點。

比如,中國電子在去年年底推出中國電子應收賬款一期資產支持專項計劃,並在上海證券交易所掛牌轉讓。該計劃是中央企業以集團總部作為原始權益人,且實現應收賬款債權完全轉讓的第一個資產證券化項目。通過開展此次資產證券化工作,中國電子實現證券化資產徹底出表,優化了關鍵財務指標。而國機集團加快盤活中國二重處置積壓庫存物資、應收債權等低效無效資產,到2016年6月底,應收賬款較年初減少3.38億元。

雖然巨額的應收賬款影響了實體經濟的健康運行,但給商業保理機構開辟了市場。

所謂商業保理,是指供應商將基於其與采購商訂立的貨物銷售/服務合同所產生的應收賬款轉讓給保理商,由保理商為其提供應收賬款融資、應收賬款管理及催收、信用風險管理等綜合金融服務的貿易融資工具。商業保理的本質是供貨商基於商業交易,將核心企業(即采購商)的信用轉為自身信用,實現應收賬款融資。

中國國新控股有限責任公司董事長劉東生表示,中國國新積極響應國務院關於大力發展應收賬款融資的重要精神,出資成立國新保理公司,符合中國國新的職能定位,是積極探索國有資本運營方式方法的有益嘗試。

國新公司此時進入商業保理,不僅是因為國資委已經將繼續開展“應收賬款和存貨”壓降作為今年央企的主要目標,也是看好保理行業的典型逆周期性特點。尤其是企業去產能、去庫存的過程反而能促進保理行業迅速增長。業內預計,到“十三五”末,我國商業保理業務規模將達到萬億級規模,成為我國融資貿易和風險管理不可或缺的重要產業。

未來,國新保理公司將立足於中央企業,專註於探索中央企業應收賬款融資業務,推動中央企業及其上下遊企業應收賬款融資處置工作,助力中央企業推進供給側結構性改革、改善財務狀況、提高國有資本運營效率和經濟效益、帶動中小企業發展;在此基礎上面向社會企業開展業務。

事實上,專註中央企業的應收賬款業務本身也是有效防範風險的措施之一,因為央企相對嚴格的業務管理體系和較強信用本身已經對應收賬款風險做了一定程度的防控。

第一財經註意到,沈瑩對國新保理公司的發展提出了五點要求:一是要完善公司治理體系,實現規範高效運作;二是要立足央企,面向社會,實現產業鏈上下遊企業合作共贏;三是要健全風險管理體系,提升風險管理能力;四是要堅持專業發展,為實體企業提供高品質、差異化的綜合服務;五是要加強協調溝通,爭取多方支持。

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麥當勞等在美國全面停用抗生素 中國市場至今無動作

日前,美國數個消費者團體向洋快餐企業遞交請願書,並呼籲停止使用含抗生素的雞肉。麥當勞此前發表聲明稱,將停止使用在飼養過程中攝入人類抗生素的雞肉,比原計劃提前幾個月,但這一措施目前只適用於該公司在美國的餐廳。

同時,作為麥當勞的競爭對手,百勝旗下的兩個快餐品牌——塔可鐘和必勝客,早前已承諾將2017年作為停用含人類抗生素雞肉的最後期限。

英國名為ShareAction的慈善機構說,在英國抗生素有一半被用於家畜,而在美國這個數字超過了70%。醫學專家警告稱,為促進動物生長和預防疾病而常規使用抗生素是導致抗藥性強的“超級細菌”產生的原因之一。“超級細菌”每年造成至少23萬美國人死亡,並對全球健康構成“災難性威脅”。

“我們希望這一行動將鼓勵麥當勞擴大他的抗生素承諾範圍。”ShareAction首席執行官凱瑟琳·豪沃思說。

由於全球各地的農業實踐和監管規則存在差異,目前為雞肉以外的其他肉類限制使用抗生素制定時間表尚為時過早。

抗生素也叫抗菌素,是控制細菌感染的有效藥物。在畜牧養殖業中使用抗生素可以起到促進畜類快速生長、殺死細菌或阻止細菌生長等作用,亦可預防和治療細菌性感染。但不合理使用抗生素會導致產生抗藥性細菌,以及畜牧產品的抗生素殘留超標,對進食者及環境帶來一定危害。

從2006年起,歐盟已全面停止使用所有抗生素生長促進劑,並分別在2011年和去年公布“反病菌抗藥性五年行動計劃”和《關於謹慎使用抗菌類獸藥的指南》,旨在預防濫用和無用抗生素獸藥。但在中國、美國、加拿大、巴西、俄羅斯等畜牧業大國目前仍允許使用促生長作用的抗菌藥。

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滴滴在租車業又一大動作:與Avis Budget達成全球戰略合作

11月15日消息,移動出行平臺滴滴出行今日宣布與Group達成戰略合作協議,雙方將攜手為超過3億的中國用戶在近175個國家和地區提供境外安飛士(Avis)以及巴吉(Budget)的租車服務。

據華爾街日報報道,根據合作協議,滴滴和Avis Budget Group集團將協同彼此的產品、技術及當地商業資源,為中國用戶提供簡單便捷的跨境租車服務。屆時,滴滴用戶可以租賃安飛士、巴吉在機場及市區門店的車輛。

滴滴出行高級副總裁、租車事業部總經理付強表示: “國際化是滴滴出行的明確目標和方向,與Avis Budget Group集團的戰略合作則是滴滴國際化道路上的重要一步。雙方攜手開展境外租車業務,將為中國增長迅速的出境用戶群提供優質的當地租車體驗,有利於全球移動出行行業的資源整合及共享開放、協同發展。”

據資料顯示,Avis Budget Group是全球汽車租賃服務商,Avis、Budget兩大汽車租賃品牌在世界175個國家擁有10,000多家門店,在全世界擁有一百多萬會員。集團總部設在美國新澤西州帕西帕尼市,在全球擁有三萬多名員工。

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美系皮卡瞄準中國富人 福特在華或有所動作

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-12-02/1058196.html

據汽車新聞網站Autonews報道,目前福特以及通用汽車正計劃通過皮卡(Pickup)車型吸引更多的中國富人,在通過皮卡來改變中國人的消費觀念的同時,進一步擴大中國市場。

在中國,一談到卡車,大部分人通常會聯想到農民以及建築工人等。但在美國,情況則有很大不同,皮卡是汽車制造商們的主要產品,而且福特以及通用汽車還計劃將皮卡瞄準中國的富人。

在中國絕大多數城市,卡車僅在夜間才能駛入市區。但由於經濟發展放緩、汽車銷量也隨之變慢,今年中國四個省份——雲南、遼寧、河北和河南省啟動了一個試點項目,放寬對卡車的管制,以試圖促進生產。

隨著管制的放松,美國皮卡制造商們也將目光投向中國市場,並試圖將它們的卡車產品與中國本土制造商——長城汽車、江鈴汽車等產品區分開來,進而吸引中國的富有階層。

福特今年四月表示,中國是世界上最大的汽車市場,福特將在中國市場推出其F系列的一款高性能車。福特F系列在美國暢銷已達34年之久。同時,福特的一名發言人也表示,根據今後的需求以及法律監管條例,公司正在研究是否也將暢銷的F-150或者漫遊者(Ranger)等車型引入中國市場。

福特汽車(中國)有限公司市場銷售及服務副總裁劉淳瑋表示,福特Raptor瞄準中國四類人群。第一,有錢人,他們希望與眾不同;第二,大企業家,在傳統商用車之外再購買一輛新車;第三,廣大司機群,他們希望擁有一輛可應對所有情況的車;第四,設備發燒友,他們單純喜歡車子的機械原理。劉淳瑋同時表示:“購買福特Raptor的車主可能同時也有其他高端車型了,這僅僅是他們的另一個玩具。”

中國政府在投入巨資支持清潔、綠色汽車科技發展的同時,日益富有的中國消費者也在推動著大型汽車以及SUV銷售的快速增長。現在,在SUV領域利潤空間已經被大大被壓縮了,因此汽車制造商們轉而投向了外國高端皮卡,希望借助外國皮卡車型深挖潛在利潤空間。

在廣州車展上,福特以及通用都展示了各自的皮卡,比如雪佛蘭科羅拉多(Chevrolet Colorado)以及西爾維拉多(Silverado)等。他們還通過拉拉隊甚至是樂隊進行皮卡的造勢宣傳。不過,在車展上福特以及通用都未宣布相關車輛的價格,售價有望將於明年發布。由於中國對進口車征收25%的關稅,與中國本土車企相比,外國車企如何更好地獲取利潤將是一個值得探索的問題。

皮卡的上升態勢

目前,皮卡只占中國汽車市場的很小一部分。市場研究機構IHS Markit預測,今年中國市場上皮卡的銷量將增加14%,達到368791輛,但這個數值只占中國輕型車市場的1.4%。形成鮮明對比的是,美國市場今年皮卡銷量預計可達270萬輛,占市場的15%。

河北省皮卡試點項目一位官員Yan Ningya表示,河北擁有長城汽車和其它車企,皮卡產量占全國總產量的一半。但目前,試點項目未能提高皮卡的產量,自試點從五月開始執行起,當地政府需要一年的時間來進行影響評估。

Yan同時表示,之後中央政府可能會采取後續舉措以促進皮卡生產,比如,中央政府極有可能會將皮卡劃歸為乘用車而不再是商用車。Yan說:“今後中國的皮卡市場可能非常龐大,”不過,中國本土品牌需要對自身產品進行升級,以滿足中產司機們的口味需求。

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2016年券商融資動作更顯“溫柔” 赴港上市成為新出路

資本金的需求往往制約著券商業務的發展,但今年以來券商對資本金的渴求比之以往來得更弱些。

受制於股市行情影響,以兩融為主的資本中介型業務萎縮,加之2016年10月1日新的《證券公司風險控制指標管理辦法》並沒有對券商的資本金帶來實質性的影響,今年上市券商的融資動作比之往年更顯“溫柔”。但另一方面,資本市場上券商掀起了新一輪的上市潮,其中赴港上市成為券商熱衷的新出路。

風控新規失效?

2016年10月起《證券公司風險控制指標管理辦法》(下稱《辦法》)正式實施。事實上,證監會今年4月8日開始就《辦法》和《證券公司風險控制指標計算標準的規定》公開征求意見。當時就有業內人士認為,監管層對券商凈資本的監管將進一步嚴格,券商將掀起新一輪的融資大戰。但事實表明,今年以來,券商融資意願並不強烈。

一般來說,上市券商較多采用直接融資方式,從期限長短看,短期融資渠道主要有銀行間同業拆借、發行短期融資券等,中長期融資渠道包括發行公司債、次級債、定增等。今年以來,券商對資金的渴求程度明顯小於去年。截止到12月25日,結合Wind數據,《第一財經日報》記者統計,在發債方面,今年以來券商發行企業債共計3787億元,去年則達到7100億元。同時,今年券商定增和配股也表現一般。

2016年3家券商成功實現定向增發,共計166億元,其中東興證券、長江證券和東吳證券分別定向融資為47.77億元、83.11億元和35.4億元。在配股方面, 2016年共有3家券商實現配套募資,共募集197億元,其中東北證券、太平洋證券和興業證券分別配股融資34億元、42.59億元和120.64億元。

“今年以來,券商PB(市凈率)為2倍左右,這與歷史底位有20%到30%的空間,處於歷史中低位置。這意味著券商整體估值水平偏低,投資者投資券商的意願較低,這在一定程度上促使券商定向增發和配股的意願並不強烈。” 某中型證券的非銀金融分析師對《第一財經日報》記者表示。

同時,《辦法》對券商開展業務並沒有太大影響,前述非銀分析師表示,截止到今年第三季度,券商行業的杠桿率不到4倍,最新的監管要求為6倍,這離監管上線還有較大空間,因此券商對增加凈資本的壓力並不大。

首創證券研發部總經理王劍輝也表示,事實上,新《辦法》在實際操作中比以往更為寬松,盡管政策在總體標準上沒有降低,但在對凈資本的計算方法上有所靈活變動,譬如可把一些業務合並起來計算。

同時,今年券商業務端對資本金的需求明顯減少,也促使券商融資力度銳減。前述非銀分析師解釋,資本中介型業務對券商的資本金要求較高,但今年受制於市場行情和監管要求,這一領域的需求明顯下滑。去年兩融規模最高達2.3萬億,但今年兩融規模不超過1萬億元。因此,券商的資本相對充足。

需要註意的是,盡管從整體而言券商對融資的需求有所下降,但個股方面還有所不同,長江證券、東興證券、申萬宏源以及國泰君安,其上市時間較晚,凈資本是其短板,因此他們對資金的渴求度更為強烈。

A股PK港股 券商最愛誰?

A股券商融資需求端略顯冷淡,但在登陸資本市場的大戰中,券商“一點也不含糊”。

本報記者統計發現,今年,券商陣營就有華安證券、中原證券和第一創業3家券商成功登陸A股,分別融資51.28億元、28億元和23.3億元。最近銀河證券也上會通過,A股券商板塊將又添一員猛將。在券商排隊名單中,還有國聯證券、中泰證券、天風證券、東莞證券、財通證券、長城證券和華林證券。其中國聯證券已進入輔導備案期,東莞證券處於反饋狀態,其他6家券商均在受理狀態。

過去券商掀起上市潮,多是急需大量資金擴大業務。王劍輝告訴《第一財經日報》記者:但此時券商迎來上市潮,更多的是從上市本身本來的益處考量,譬如上市有利於券商的公司治理、融資渠道的拓寬和市場影響力的提升。

在排隊赴A股上市的同時,赴港上市成為一大趨勢,赴港上市的中資券商有望從11家擴充至17家。9月25日至9月27日連續三天,國泰君安、中信建投和招商證券分別發布公告稱赴港上市,國泰君安稱擬發行不超過10.4億股H股、招商證券正式公開發售4456.4萬股H股。除此之外,平安證券、興業證券、長江證券也都公布了赴港上市計劃。

若前述6家券商能順利赴港上市,中資券商在H股上市的版圖將擴充至17家。目前香港上市的中資券商已達11家,包括中信證券、海通證券、銀河證券、華泰證券、廣發證券、中州證券、國聯證券、中金公司和恒泰證券、東方證券、光大證券。其中,A+H股同時上市的券商有6家,分別是中信證券、海通證券、華泰證券、廣發證券、東方證券、光大證券。

“客戶在哪里,金融機構就需要走到哪里。隨著‘一帶一路’的推進,中國制造業需要走出去,包括券商在內的金融服務業也要隨之而行。同時對於券商而言,以香港為跳板進軍國際資本市場是內地券商所做出的綜合考量。盡管估值較低,但香港資本市場融資便利,同時,赴港上市能能承接更多的國際化客戶,拓寬交易空間和國際化業務。未來,赴港上市將繼續升溫。”王劍輝說。

2016 券商 融資 動作 更顯 溫柔 赴港 上市 成為 出路
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景域文化申請終止新三板掛牌 謀劃更大資本動作

突如其來地,1月3日,驢媽媽旅遊網母公司景域文化發布公告稱,擬向全國中小企業股份轉讓系統申請股票終止掛牌。對於主動終止掛牌的原因,景域文化表示是為了公司戰略發展需要和下一步更大更遠資本運作服務。

公開資料顯示,景域文化於2015年12月22日在新三板掛牌,主營業務包括線上線下兩大板塊,其中線上業務以旅遊產品在線銷售為主,擁有門票、目的地遊、國內遊、出境遊及商旅綜合在內的多種業務;線下業務主要包括旅遊規劃、旅遊營銷及景區運營等。

從財務數據來看,景域文化近幾年的業績處於持續高速增長狀態。2015年全年、2016年上半年,公司營業收入分別為31億、27億,同比增長123%和163%,增幅領先於行業競爭對手。掛牌新三板一年多來,景域文化已先後兩次完成定增,融資總額達11.8億,是2016年新三板中最被看好的互聯網企業之一。

以下為景域集團董事長洪清華致員工內部信

親愛的景域同事們:

大家新年好!2017年第一個工作日,我們做出了一個重要決定:景域文化申請終止新三板掛牌,為了公司戰略發展需要和為下一步更大更遠資本運作服務。今天下午董事會已經全票通過決議,接下來還要通過股東會決議和獲得全國中小企業股轉系統的批準。

新三板掛牌上市的一年多時間里,豐盛控股、華策影視、村華中景等知名企業和投資機構成為景域文化新的股東,融資達11.8億元,是新三板融資金額最多的互聯網公司之一。感謝新三板,讓中國互聯網企業得到國內資本的青睞,讓景域文化邁向新臺階。一年來,景域集團取得高速發展,企業管理更加規範,六家公司各個板塊業績突出,2016年上半年集團總體財務收入同比增長163%,全年增長超過130%,關鍵是更多贏得了客戶的尊重和口碑,在專業機構評選的中國互聯網百強企業中景域驢媽媽位列新三板所有互聯網公司的第一名。相對於我們遠大目標來說,這些成績只是我們的起點,凡是過去,皆為序章。

短暫分別是為了更好重逢。此次申請終止新三板掛牌,是為了更大更遠,為了不久後的另一種形式與資本平臺的相聚。世界上偉大的企業,既要依靠內生力量的增長,更要依靠外部資本力量的擴張並購。“新故相推,日生不滯”。2017年,景域集團要在2016年基礎上全面實施“合縱連橫”、“飽和攻擊”、“企業建設”、“資本助力”四大戰略,通過IP矩陣深度推行“一圈兩化”:景域旅遊O+O生態圈,旅遊產業鏈服務一體化,產融結合一體化。我們將深度踐行“以客戶為中心,以奮鬥者為本,以協作促效率”的景域核心價值觀,為五年內成為最受尊重的世界級旅遊集團而砥礪前行。

我們已然很好,我們可以更好!

你們的老洪

2017/01/03

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