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嘉禾(1132)投資價值及市值大小的取向

greenleaves:
湯兄:1132看三年圖似乎很不錯,PE不足五倍。伍克波的增持,與李首富、陳殼王甘願退出,箇中有沒有甚麼玄機?他們有何考慮?
此外,有一點想請教的,是否這些規模細小的公司,巿值愈低像1132只有五億多),投資價值愈高呢?因為我看湯兄幾次對提問者的答覆,皆指出公司巿值過大,不宜投資。我估計可能是指股價較難進一步上升,是不是如此呢?


P/E 不足5倍的原因在上文已有提及(稍後會在湯財,是因為出售了嘉禾在馬來西亞的電影院線賺得1億1千萬,所以扣除此款項,實際上是虧損的,但是公司的股本現時只是約1億股,因這股是冷門股,之前又經過10合1,製造大量碎股,加上大股東出價頗進取,看來真的為賺大錢來,可以留意。

市值過大不是不投資的原因,如公司盈利有相應的配合,市值過大不是問題。但是無盈利,甚至有大虧損/資產的公司,若市值過大,如現時的天下媒體(8167),市值已逾60億,但公司根本無實質的業務,可能之後發股買個礦,但是該礦可能沒有盈利能力的,因股票價值始終由其盈利來定的,所以它根本不值甚麼錢,我們以購入公司的角度看,以60億的價值來買一堆接近零(可能有幾千萬殼價)的資產,根本不合算。但有部分人貪圖小利,無人想過這個問題,所以他們虧錢的機會是很大的。

相關公司公告:
橙天購入嘉禾股權公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080528/LTN20080528414_C.pdf

橙天購入李陳兩人嘉禾股權公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080601/LTN20080601009_C.pdf

嘉禾上年業績公告及年報:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071017/LTN20071017364_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071029/LTN20071029376_C.pdf
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鄒文懷盡賣家當揭嘉禾新主淘金術

2007-11--08  NM




將於明年七月全球上畫、新一輯《蝙蝠俠黑夜之神》連日在中環取景,人車封路,極之大陣仗;蝙蝠俠大鬧中環之際,近年在內地迅速冒起、背景神秘的橙天董事長伍克波亦殺入本港影圈。

以伍克波為首的橙天娛樂集團,在一個多星期前,以二億多元購入「電影大亨」鄒文懷手上、上市公司嘉禾娛樂(1132)的股份,成為嘉禾的話事人。

嘉禾另一大股東李嘉誠,其馬仔之一陳國強一直想入主嘉禾,但最後在毫無還擊之勢下敗陣,令伍克波的背景更惹人揣測。

賣 盤後,嘉禾前主席鄒文懷會擔任嘉禾的顧問,但任期只有三個月。跟隨鄒文懷三十年、在嘉禾任宣傳部經理的杜惠東說:「佢(鄒文懷)好大機會會移居美國,佢三 個男孫一直在美國。」今年八月,鄒文懷亦出售了居住了三十多年、位於山頂白加道的住所,作價九千八百萬元。未來鄒文懷私下無意再投資電影業,完全告別縱橫 五十年的電影界。

鄒文懷本週二向記者解釋賣盤原因:「我以前唔覺自己老,但今年八十歲生日後,發覺點解個個都後生過自己咁多。一個人到咁嘅 年紀,腦力同眼力各方面都衰退啲,係時候退休了。」鄒文懷「波友兼老死」李嘉誠曾多次入股嘉禾,以協助鄒文懷擊退收購者,李嘉誠現仍持有約一成六嘉禾。市 場相信向來有興趣媒體業務的李嘉誠,會繼續保留其股東的地位。

不打不相識

新話事人伍克波,鄒文懷形容他為人低調,而理念跟自己相似。「我以前一直想做一站式的電影集團,嘉禾曾經有自己的片場同製作人公司等等,跟依家橙天的理念不謀而合。況且橙天現時的發展,比嘉禾全盛時期的還要好。」一副對伍克波絕對信任的語氣。

然 而,鄒文懷與伍克波交情不算深。一來伍克波在內地電影界冒起時間短,他○四年才成立橙天娛樂,由○五年旗下只有一位女星陳好,極速發展至包括電影、音樂及 經理人業務的集團。「佢哋最緊要是傾得掂,有時鄒生喺北京出席業界活動,全部人講北京話,但伍克波識講廣東話,兩個人傾到偈。」杜惠東說。數年前,鄒文懷 想找內地女星左小青及李冰冰拍戲,到近年她們相繼過檔橙天,亦令鄒文懷對伍克波更留意。

即使本港電影市道不景,但嘉禾一直是被收購的對象。過去一年,談得最積極是陳國強。去年陳國強以旗下公司購入嘉禾可換股票據。陳國強與鄒文懷九月又在港島香格里拉密斟,但最後還是輸給伍克波。

嘉禾連年見紅

「講真今次收購價唔錯,相等於嘉禾成間公司值接近十億喎。」一名上市電影公司的 老闆說。橙天今次以二億零二百多萬元,收購鄒文懷及其女兒陳鄒重珩手上接近兩成半嘉禾的股權,及可換股票據;不計可換股票據,相等於每股值六點四三元,較 停牌前有六成一的溢價,較每股賬面值高約五成。受市道不景氣影響,嘉禾其實由○一年開始,連續五年來共蝕了逾三億,至○六年度才轉虧為盈微賺五百二十萬 元,今年度盈利才回升至九千六百萬元,公司主要經營影院及發行,前景仍面對挑戰。

不 過,向來數口精的鄒文懷亦趁業績回升,在賣盤前趁機加薪一倍八,在今年度收取了高達一千零四十多萬元酬金。至於嘉禾的新話事人數口更精,做事更勇猛。在嘉 禾收購通告介紹中,提到伍克波是日本NEC中國的首席顧問,他亦在九二年在日本創價大學取得工商管理學士,卻完全沒有提到他在香港股市淘金之旅。

與女星傳緋聞

四十四歲、週一身在日本東京的伍克波,在去年九月,將橙天兩成股權售予日本唱片公司Avex,作價三千六百萬美元(二億八千萬港元)。近期在內地話題之作,還有跟女星陳好及范冰冰傳緋聞,及有份投資由吳宇森執導的電影《赤壁》。

但他在內地娛樂圈的事跡遠不及往事精彩。精通日本語、普通話及廣東話,愛將頭髮全部向後梳的伍克波,名下在香港沒有任何物業,卻有更值錢的人脈關係。早在九一年,他與新世界鄭裕彤次子鄭家成等人合組公司。這間公司名為「金亞電腦軟件開發」,大股東Gold Arch Industrial持股六成六,而鄭家成持股百分之七點五,伍克波亦投資了百分之三點六。到九四年,伍克波又跟中共元老葉劍英的姪仔,即中國國際信託投資前董事總經理葉選基,合組「國葉企業」,進軍內地地產業。這間公司的股東還包括伍克波的拍檔,會加入嘉禾任執行董事的鄒小康及另一間公司National Brillant,四方各佔兩成半股份。

股壇掠水有前科

收購嘉禾亦非伍克波在香港股市的處男作。二千年科網股期間,伍克波就在短短一年內捲走了五千多萬元。在日本有一定人脈、伍克波曾與日本著名音樂人小室哲哉創立了音樂公司Rojam。Rojam乘科技泡沫於○一年五月在本港創業板上市,伍克波亦趁機在上市時配售舊股並套現二千萬元,令持股量降至百分之六點八七。當時以一元招股的Rojam,上市後立即跌破招股價,本業不明朗,但公司又在○二年初向伍克波收購上海的的士高業務,讓伍克波再套現三千一百多萬元;諷刺的是,在○二年三月底止全年度,Rojam虧損高達八千多萬元。而自此以後,伍克波亦淡出Rojam,在香港股壇亦變得低調。

嘉禾今次順利「染紅」,日後相信會大賣進軍內地娛樂界的概念,該公司復牌後,股價最多升四成,但反觀本港其他電影股仍然「無得炒」。年初至今,股價升幅十點七倍的環球數碼(8271),只因投資者憧憬首長四方(730)入主後有新動作,該公司亦於兩個多月前,終於向首鋼控股收購從事影院裝置系統技術的公司,為內地的影院裝置數碼播放系統,盈利較做電影製作的公司有保證。

「電影股要集資好困難,去做roadshow 的話,最好唔好強調自己拍戲,而是講自己有電影院同發行渠道,因為拍戲無盈利保證,傳統基金一定sell唔到。」寰宇國際主席林小明說。他續稱,內地電影市場前景雖然不俗,但本港電影公司與內地合作拍電影,利錢只有一成左右。「我俾你有一億票房,港方佔四成分四千萬,但扣埋發行成本及一成多的外商所得稅後,隨時剩番一千多萬元收入,成本同利潤唔成比例……港商要開發中國市場是長遠的事。」

鄒文懷與嘉禾

1927年5月︰鄒文懷於香港出生

1949年︰上海聖約翰大學畢業,修讀新聞系。同年返港,先後在《南華早報》及《虎報》等任記者

1957年︰獲虎報總編輯吳嘉棠引薦,進入邵氏任宣傳經理,其後晉升為副總經理兼製作部經理,是邵氏第二號人物

1970年︰與何冠昌等成立嘉禾影片,傳聞離開邵氏因為與當時加入邵氏的方逸華不和

1971年︰李小龍加盟嘉禾,首部電影《唐山大兄》大收旺場,票房接近三百二十萬元,是當年票房冠軍

1973年︰李小龍逝世,據鄒文懷的朋友形容,這是鄒一生最大的打擊

1974年︰之後嘉禾再捧紅了許冠文兄弟、成龍及洪金寶等。八五至九○年間,嘉禾平均每年製作二十五至三十部影片

1989年︰嘉禾製作英語片忍者龜,創下美國獨立製片的最高票房紀綠

1994年︰香港地產市道暢旺,鮮有投資物業的鄒文懷,購入好友李嘉誠旗下長實尖沙嘴康宏廣場二十八樓,呎價高達一萬五千元。同年年底,經營影院及發行的嘉禾娛樂在香港上市

1998年︰電影市道不景,嘉禾娛樂勁蝕九千萬元。同年嘉禾遭澳洲股東Village Roadshow 敵意收購,幸得李嘉誠入股擊退

1999年︰投資地產失利,並以一億零三百萬元出售康宏廣場二十八樓,鄒文懷虧蝕三億元

2000年︰林建岳敵意收購嘉禾,鄒文懷又出動人脈,引入台灣宏碁擊退林建岳,其後宏碁將手上嘉禾股份售予李嘉誠

2003年︰嘉禾拍罷賀歲片《行運超人》後,沒有再開戲

2006年︰嘉禾向陳國強旗下錦興發行可換股票據,盛傳陳國強計劃收購嘉禾

2007年10月︰鄒文懷將手上的嘉禾股份全數售予內地公司橙天娛樂

 


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陳國強平賣嘉禾




2008-6-5  NM


嘉禾創辦人鄒文懷去年告老歸田,把手頭兩成半的股份以二億多元出售予橙天娛樂主席伍克波,每股作價五元,嘉禾正式易手。

不到一年,伍克波又有新動作,上週三以每股三元七角,較當日股價高兩毫,向嘉禾股東提出全面收購;而持有嘉禾共三成九權益的陳國強及李嘉誠,已悉數向伍克波出售手頭股份及可換股票據,令他在嘉禾的持股量由一成九增至近五成六,成為大股東。

但 原來,早於兩個月前,當時嘉禾股價只有二元八角四,一家美資的私募基金曾接洽過陳國強及李嘉誠一伙人,提出以每股不少於四元五角及不多於四元八角的現金, 買入他們手頭上的股份。一知情人士透露:「間私募基金雖然撤回收購建議,但甚感不滿,人哋都出到四元八角,以為實收到嘉禾,點知伍克波夠膽出三元七角,最 奇怪係數口出名精嘅李嘉誠同陳國強,竟然會接受伍克波個收購建議,簡直漠視小股東權益。」日本發跡股壇掠水

而追溯伍克波的發跡史,他九二年在日本創價大學工商管理畢業後,就加入NEC做推銷員,公司早年發展內地市場,便派他擔任日本NEC中國的首席顧問,亦因賣電話予和黃3,賺到第一桶金,因而與李嘉誠馬仔陳國強結緣。及後更由陳國強穿針引線,介紹他買起鄒文懷的股份。今次陳國強及李嘉誠以平價讓出手持股份予伍克波,難免令人猜想其後着。

雖然橙天娛樂在國內薄有名氣,曾捧起胡軍、陳道明等國內明星,去年橙天與日本Avex斥資一千二百萬美元,投資由吳宇森執導的電影《赤壁》,但出資一千萬美元的Avex因不滿橙天大造新聞,令外間以為伍克波是真正贊助商,令雙方關係緊張起來。

伍克波今次要動用五億二千萬元全購嘉禾的股份,當中四億一千六百萬元來自股東貸款,餘額則由私募基金AID提供,不見得水喉充足。

相反伍克波於股壇掠水早有前科。在日本有一定人脈的伍克波,曾與日本著名音樂人小室哲哉創立了音樂公司Rojam,並在○一年五月於本港創業板上市,伍克波亦趁機配售舊股套現二千萬元,○二年初Rojam向伍克波收購上海的的士高業務,讓他再套現三千一百多萬元;後來Rojam在虧損高達八千多萬元後,伍克波亦悉數賣出股份,退出公司。今次伍會否重施故技,真是要拭目以待。


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嘉禾爭奪戰即期上映


2008-6-19  NM




本刊前週揭出Evenstar Master Fund夥拍一美資基金,出高價購入「殼王」陳國強及「超人」李嘉誠的嘉禾股份不果,反被來自大陸的橙天娛樂老闆,以低價捷足先登,陳李二人旋即出面否 認。之前一直懵然不知的另一嘉禾大股東、歌手鄭中基父親鄭東漢(Norman),則因覺得被人「搵笨」而大發雷霆。本刊得悉Evenstar Master Fund及該美資基金,已於上週四去信證監會投訴,信件長達十三頁,據知就連陳國強的老細李嘉誠亦被拉落水,而嘉禾的獨立財務顧問博大資本國際,將於本星 期就全購發表報告,相信伍克波要「平o趙」嘉禾並不容易。

橙天娛樂老闆伍克波,上月底提出以每股三元七角全面收購嘉禾,而分別持有嘉禾近 一成四及兩成的股東李嘉誠及陳國強,不消四十八小時即表態支持。不過,經本刊追查,持有嘉禾百分之九點二三股份的Evenstar Master Fund,夥拍一美資基金,兩日後向嘉禾提出以每股四元五角至四元八角進行全面收購。

本刊前週就此作出報導,但陳李二人旋即否認有人肯出高於三元七角收購嘉禾,「殼王」陳國強更馬上出招,向報章聲稱「基金淨噏,無人出價」,又話自己「唔識間公司,唔知真假」,他更說:「小股東賺少咗,我都賺少咗。」力證自己並無忽視其他股東權益。

事實上,這家Evenstar基金並非陳國強「唔識」的基金公司,早於○五年已開始投資於嘉禾,寫字樓就在李嘉誠旗下的長江中心內。而早在兩個月前,Evenstar已向嘉禾進行盡職審查(due diligence),亦曾向陳國強表示其意向,陳卻一直表現冷淡,「梗係有誠意買先做審查啦,嘉禾點會唔知呀。」一名行內人士說。

爭控股權不遂

伍克波今次的購入價,較半年前從鄒文懷手上承接的兩成四股份,平兩成六,但他今次要動用的五億二千萬元,當中四億一千六百萬元來自股東貸款,餘額則由私募基金AID提供,足見其水喉不足。然而這次全購卻能在四十八小時為大股東接納,實全靠陳國強於背後發功。

Evenstar 以每股四元八現金也買不到陳國強及李嘉誠的股份,伍克波左借右借才出三元七角卻被二人欣然接受,因而增至五成八股權,超過法定的三成,從而進行強制性全面 收購,Evenstar對此甚為火滾,加上去年鄒文懷賣盤時,Evenstar以每股四元八角向成龍接了逾半成股份,對收購嘉禾誠意十足,況且如能成功買 入陳國強及李嘉誠的股份,Evenstar將進身為嘉禾大股東,所以於上週四去信證監會,要求有關方面徹查這單交易。本刊就此事曾致電陳國強,卻不獲回 覆。

質疑誠哥決定

知情人士透露,Evenstar認為李嘉誠與陳國強二人老闆與馬仔的密切關係;雙方於○六年同時購入嘉禾的 可換股票據,及齊齊接受伍克波提出以每股三元七角的收購價,實在太巧合。Evenstar向證監會提出為何李嘉誠及陳國強火速在四十八小時內接納伍克波的 收購建議,而不參考獨立財務顧問的意見便扑槌,感到

奇怪。

Evenstar還把藝人鄭中基父親鄭東漢「擺上枱」。其實持有嘉 禾近一成股權的鄭東漢(Norman)知悉有關平賣嘉禾的報導後,同樣??,覺得自己一直被「搵笨」,事關伍克波入主嘉禾後,陳國強事事都站在他的一方; 陳國強更叫鄭東漢支持伍克波辭退嘉禾的舊人,如前董事總經理潘從傑等。鄭東漢的友人稱:「當初都係Charles(陳國強)介紹伍克波俾鄒文懷認識,之後 伍想入主嘉禾,Charles又帶伍去見Norman,游說Norman支持單deal(交易)。」

敢怒不敢言

鄭東漢之所以表態支持,原來伍克波曾向他保證會以每股五元購入他手上的股份,但後來因水喉有限,要四出撲水籌錢,消息人士說:「伍克波以前將Rojam上市再掠水,加上橙天個CFO(財務總裁)Fiona Chow以前又喺被商業調查科查過嘅東大照明做過,邊有銀行、基金信佢呀。」其後伍克波因借錢不遂,終沒有兌現承諾,鄭東漢當然感到不滿,但陳國強仍然出力在鄭東漢面前為伍克波狂說好話,說他已盡力,又叫鄭東漢就此作罷。

至 上月尾,伍克波突提出以每股三元五角全購嘉禾,陳國強當時表示市道不佳,三元五角已不錯,可是鄭卻認為價錢偏低,經過一輪討價還價後,伍克波才於五月廿八 日出公告,以每股三元七角,僅較當時股價多兩毫作全購。據知鄭東漢對此收購價依然不滿,記者曾到其位於淺水灣住址找他,但並未獲回覆。「依家用三個七比起 要五蚊先買到嘅嘢,至少可以慳咗兩億。」消息人士說。

陳國強與伍克波早有淵源,二人於去年中合作投資開拍電影《神槍手與智多星》,由陳國強旗下漢傳媒的董事總經理王晶做監製,又拉攏他的好友曾志偉幫手,鄭東漢旗下藝人方力申也有份演出。

入局半年大肆換血

其 實陳國強早對嘉禾甚感興趣,曾多次與鄒文懷洽談買盤,卻打動不了他,最後鄒文懷看在多年「波友」李嘉誠份上,○六年才讓陳國強購入嘉禾的可換股票據。陳國 強明知自己購入嘉禾無望,便介紹同樣從事電影事業的伍克波予鄒文懷認識,伍於去年底以每股五元買入鄒文懷的股份,更爭取多兩個董事位,令嘉禾董事由十位增 加至十二位,但鄒文懷不忘與伍克波約法三章,便是不能辭退任何嘉禾老臣子。

可惜,自伍克波入主嘉禾後,即大刀闊斧,不足三個月,便先後辭退 董事總經理潘從傑及陳繼賢等高層,即使鄒文懷女兒鄒重珩想返回嘉禾工作,同樣被拒於門外,又派遣他妹妹伍克燕出任主席,專管財政,原本位於尖沙咀漢口道及 半島酒店的兩個辦公室亦合併為一,為節省開支,連一向在接待處所擺的鮮花亦不復見。短短半年間,整間嘉禾已換上新血。

內地火速冒起

今年四十五歲的伍克波,在內地電影界冒起時間甚短,○四年才成立橙天娛樂,由○五年旗下只有一位女星陳好,極速發展至包括電影、音樂及經理人業務的集團,現在橙天娛樂在國內薄有名氣,曾捧起胡軍、陳道明等國內明星。○六年九月,橙天將兩成股權售予日本唱片公司Avex, 作價三千六百萬美元(二億八千萬港元)。橙天因與Avex的合作而為人認識,不過去年與日本Avex因拍攝電影《赤壁》而起爭拗。這部一千二百萬美元由吳 宇森執導的電影《赤壁》,實情由Avex出錢一千萬美元,而橙天只出了二百萬美元,但外間以為橙天是真正的贊助商,因而惹來Avex不滿。曾在橙天娛樂工 作的內地金牌經理人王京花亦因錢銀瓜葛,與伍克波割席。

今次收購,伍克波又惹來各方是非,一名分析員指出主要是嘉禾手頭上有三億元的現金,實在吸引,「嘉禾條數好靚,又有大量現錢,再加上佢哋個品牌喺外國都有人識,所以更加值錢。」

收 購的爭拗曝光後,觸動了嘉禾一眾非執行董事的神經,在陳國強及李嘉誠接納了伍克波提出的收購建議後,嘉禾於上週三已向各小股東寄出收購文件,而本週一嘉禾 又出公告委任博大資本國際為獨立財務顧問,為這次全面收購提供獨立意見。縱然李嘉誠與陳國強已同意收購,但小股東仍可選擇拒絕議案。嘉禾的非執董對博大資 本國際這次財務報告亦非常緊張,估計該行評估嘉禾每股不少於四元,與伍克波的出價有一段距離,加上Evenstar向證監會發的投訴信,相信這次伍克波的 如意算盤未必能打響。

嘉禾人物關係圖

 

嘉禾事件簿


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收購價近兩倍於總市值 橙天嘉禾32.86億元賣身大地影院

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-01-27/1073158.html

每經影視記者 蓋源源 

每經影視編輯 溫夢華

2016年中國電影票房增速明顯放緩,但業內影院並購仍風起雲湧。2017年新年伊始,國內影院就發生了一起大並購。1月25日,大地影院集團的母公司南海控股有限公司(00680.HK,以下簡稱“南海控股”)公告,擬向橙天嘉禾娛樂(集團)有限公司(01132.HK,以下簡稱“橙天嘉禾集團”)收購影院資產,以現金支付32.86億元購買橙天嘉禾影城(中國)(以下簡稱“橙天嘉禾影城”)的全部權益。


圖據《南海控股有限公司有關收購事項之主要交易》  

橙天嘉禾影城2016年總票房8.08億元,在國內影院投資管理公司中排名第10。截至2016年底,其在內地擁有76家影院,531塊銀幕。不過票房並非利潤,據收購案披露的財務數據,橙天嘉禾2014年和2015年均是虧損。

但在這次的交易中,橙天嘉禾影城估值高達32.86億元,這超過了其所屬的上市公司橙天嘉禾集團的總市值。按橙天嘉禾集團停牌前的價格,其總市值為18.92億港元(約合16.78億元人民幣),收購標的估值是上市公司總市值的近2倍。


截止橙天嘉禾集團停牌前的價格,其總市值為18.92億港元 圖據choice金融

資產凈值僅631.6萬港元 估值卻高達32.86億元

此次交易的買方南海控股旗下有文化傳播、房地產開發、企業IT服務三大業務板塊,2016年開始向新的業務新媒體發展。主營業務中,文化傳播貢獻最大。2016年上半年,文化傳播板塊收入約17.08億港元,在總營收中占比高達79.7%,文化傳播稅前利潤1.93億港元。南海控股通過旗下的大地傳播從事文化傳播業務,大地傳播有大地影院、大地發行等。


圖據《南海控股有限公司2016中期報告》

南海控股旗下的大地影院集團是目前全國排名第二的影院投資管理公司,截至2016年底,大地影院集團在全國擁有已開業影院350家,銀幕數達1911塊,2016年總票房22.37億元。

南海控股向橙天嘉禾集團購買影院,必然是希望進一步擴張旗下的影院規模。橙天嘉禾影城在內地擁有76家影院,531塊銀幕,2016年產出票房8.08億元,在2016年全國影投公司中排名第10。

但其經營情況並不好,2014年和2015年均是虧損。據交易案披露的未經審核財務數據,橙天嘉禾影城2015年度和2014年度總營收分別為9.96億港元、8.17億港元,虧損分別為1.68億港元、2599萬港元。截至2016年6月30日,橙天嘉禾影城綜合資產凈值僅為631.6萬港元。



圖據《南海控股有限公司有關收購事項之主要交易》

不過,這次交易橙天嘉禾影城的估值還是相當高,全部權益估價32.86億元。而且在交易完成後之營業日,橙天嘉禾影城還要償還結欠嘉影實業的貸款2.5億元。這部分貸款償還南海控股進行了擔保。

每經影視記者註意到,橙天嘉禾影城的母公司橙天嘉禾集團近年業績不佳,2015年虧損高達1.8億港元,2016年上半年又虧損3330萬港元。按橙天嘉禾集團停牌前的價格,其總市值為18.92億港元(約合16.78億元人民幣),但其出售的影院資產估值高達32.86億元,是其總市值的1.96倍。

值得一提的是,2016年3月,橙天嘉禾集團曾公告,向微影時代、青山同創、中信證券旗下的信業投資三家出售橙天嘉禾影城13.79%股權,作價4億元。

但2016年9月,橙天嘉禾集團又公告宣布終止向微影時代、青山同創出售影院股份的協議,涉及金額2億元。不過與此同時,原協議中的信業投資完成入股。若按6.9%股權作價2億元計算,那時橙天嘉禾影城估值約為29億元。這意味著,在經歷了4個多月後,橙天嘉禾影城的估值上浮了13.3%。

平均一家影院價值4324萬元 大地影院完善終端布局

這幾年,熱錢湧入影視行業,擁有相對穩定收益和充沛現金流的影院成為熱錢青睞的投資方向。

2016年萬達華誼排片之爭再度凸顯影院在產業鏈中的價值,即能強化上遊制片的話語權,因此業內大公司紛紛加強影院布局,一些跨界資本也在收購影院,布局全產業鏈。

位於一二線城市,特別是黃金地段的影院估值都較高。2017年初,就有媒體報道稱,恒大影院並購了位於北京黃金商業區的兩座美嘉歡樂影城,交易價格超過4億元。而此次南海控股砸出32.86億元對橙天嘉禾影城的並購,也是一筆超級大買賣。據此計算,橙天嘉禾影城平均一家價值4324萬元。

交易完成後,大地影院集團將在全國擁有426家影院,2442塊銀幕。目前行業排名第一的萬達院線,截至2016年11月30日,擁有已開業影院376家,3319塊銀幕。萬達院線2016年實現票房收入76億元,排名第二的大地影院是22.37億元,但無論是單銀幕產出還是場均觀影人次,大地影院距離萬達院線還是有一定差距。
 
不過,此次並購橙天嘉禾影城,有利於大地影院擴張產業鏈終端的布局。南海控股稱,公司擁有大地影院院線,交易完成有利於鞏固其位居中國第二的影投者地位,同時影院和銀幕數大增,能讓公司的商業議價能力增加,並降低整體運營成本。
 
業內院線資深人士表示:大的影視公司都希望能形成制、發、放全產業鏈,在終端布局完成後,向產業鏈上遊的制片延伸。目前,南海控股旗下的大地影院主要是做終端經營,而大地發行則是做電影發行以及成立基金投資電影作品,這家以房地產起家的公司目前也具備發展全產業鏈的雛形。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=234038

防煙門無裝 防火膠漏貼 僭建物未拆 嘉禾未汲教訓 火警危機處處

1 : GS(14)@2010-11-03 22:33:57

http://www.hket.com/eti/article/ ... 4-570403?category=m




08年旺角嘉禾大廈無情火斷送4人寶貴生命,當年相關人士信誓旦旦稱會做好防火措施,但本報發現,事隔2年多肇事大廈仍然危機處處,低層防煙門未重新安裝、其他樓層防煙門或開關困難、或漏貼防火膠,連被指於肇事當天阻擋散煙的天台僭建物亦未清拆。

區議員指曾向屋宇署反映區內僭建問題,但對方以未有即時結構性危險為由,沒有立即處理,反映部門各自為政,未能汲取血的教訓。

死因庭昨日裁定4名死者死於意外,並提出多項建議(見另文——「比鄰大廈 拆防煙門擴營業」)。雖然嘉禾大廈在火警後花了逾百萬元翻新及安裝防火門窗等設備,但本報記者前日由退休消防員、金科消防顧問技術總監梁錦得陪同下巡查該大廈,仍發現危機處處。

事隔2年 燒焦物仍未清理

現場所見,位於閣樓的肇事卡拉OK夜總會,被燒焦雜物仍未清理,低層防煙門或未安裝、或以木板作臨時防煙門;部分防火門氣鼓度數疑未有調校,開關有困難;6樓其中一扇防火門內側未有防火膠,一旦發生火災,濃煙便可能蔓延。

梁錦得解釋:「防火膠遇熱膨脹,可逼緊防煙門防煙;但由於防火門及防火窗均非消防設備,屬屋宇署管轄範圍,政府沒有立例管制安裝者的資歷,一旦出事惟有告業主,但業主根本無這些專業知識,對他們並不公道!」

沿樓梯抵達天台,堆放着一些油漆工具,被指令梯間濃煙不散的僭建天台屋,至今仍然存在,屋宇署發言人只回應表示:「已交有關部門處理。」

投訴有僭建 屋署未處理

但油尖旺區議會防火事務委員會主席許德亮則踢爆,2年前已向屋宇署反映嘉禾有天台僭建屋,但對方竟回覆稱無即時結構性危險,未有勒令即時清拆;區內10幢樓宇9幢有僭建天台屋問題,每次反映均無功而還,對居民構成威脅。他批評,現行由消防及屋宇署條例「斬件式」監管消防設備問題,造就部門各自為政、互相推卸責任,促政府應統一處理大廈消防問題。

本報昨日再次進入嘉禾大廈,見到有工作人員更換電梯大堂滅火筒,但未有回覆是否昨天才接獲更換通知;而數名消防員亦到大廈巡查,檢視梯間消防設備;而在該大廈上班的余小姐表示,事發後大廈梯間及走廊已較之前乾淨。

消防:明年改用數碼通訊

昨陪審團倡消防處即時更換裝備及通訊器,消防處長盧振雄指,明年7月會改用新數碼化無綫電通訊系統,可解決無綫電波穿牆或受濃煙環境等因素而衰減的問題外,新系統亦有流動轉播器可攜上樓層,加強電波轉播,新的手提無綫電機內亦增設緊急按鈕;處方已購置更佳保護性能的金色抗火衣,數月內分發予前綫。

消防處發言人表示,會仔細研究死因庭判詞及建議,又透露早前曾試用一款9公升呼吸氣樽,但消防員背負時耗用更大體力,效果不理想。對於死因庭裁定4名死者死於意外,消防處職工總會主席趙善聰稱無奈接受,希望同類慘劇不要再發生;他對處方在慘劇後才加強裝備感遺憾,擔心明年中才更新通訊系統,會影響同袍在火場工作安全,盼盡快落實1人1通訊機,但對提升氣樽量的建議則有保留,認為會增加人員的體力消耗。

撰文:吳婉茵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271405

橙天嘉禾(1132,前嘉禾)新聞專區(關係:東大照明(8229)、3366)

1 : GS(14)@2011-08-02 22:07:26

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110802&sec_id=15307&art_id=15485589中環在線:老鄒賣盤 信錯有錢人?2011年08月02日
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275668

女神tea time:幫橙天嘉禾計計數

1 : GS(14)@2017-02-18 00:50:36

港股連續兩日千億成交,市場形勢大好,資金亦一如本欄早前所講,過咗初十五,個市就即時生猛番晒。今日指數繼續炒上,不過見之前升得勁嘅二、三線股略有回吐,但幅度唔多,似係大漲小回格局。可留意嘅有基建股中國機械工程(1829),貪佢市值相對細,加上A股仲炒緊「一帶一路」,要反彈都彈佢先。另外,早前橙天嘉禾(1132)公佈向南海控股(680),以32.9億元人民幣賣走橙天嘉禾影城,雖然股價當日見光死,不過,你睇真啲,其實?家股價大折讓。交易完成後,橙天嘉禾一大筆錢喺手,其中6.8億元將作還債,即係搞掂所有銀行貸款。睇番業績,公司至6月底止手持3.95億元現金,即係加加埋埋有33.05億元Cash,除開每股1.2元,比現價高六成;再加埋出售後資產,每股更加係值約1.31元。再者公司講明當中10億元用作派特別股息,每股折合為0.365元,佔現價近五成。計完數,講吓憧憬,公司講明計劃在出售資產後,將13億元作擴張餘下業務之用,即係有收購概念啦;另外,公司又話如果呢13億用唔着,將會用作派特別息,即係話點計股東都有着數。股價於消息公佈後見光死,但近日守穩0.73元,可買一注博一博。
Fifi
http://fb.com/lovefrystock本欄逢周五刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170217/19930676
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=326697

屯市首季營業額料22億 引入嘉禾戲院7月開幕

1 : GS(14)@2018-03-16 10:10:28

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2102&issue=20180316
【明報專訊】零售市道回暖,信和集團租務部總經理陳欽玲表示,旗下屯門市廣場今年首季營業額料達22億元,較去年同期上升8%至10%,人流平均每日達32萬至36萬人次,在農曆新年期間,人流平均每日更達40萬人次。

另外,商場將引入嘉禾戲院旗下品牌Stage,橙天嘉禾娛樂副首席營運官鄧小慧表示,Stage佔地3萬方呎,共設4個影院,提供近500個座位,投資金額達3000萬元,鄧預計5至6年內會回本。

投資3000萬 提供500座位

戲院配備杜比全景聲音響系統﹙Dolby Atmos﹚及Barco 4K Laser投影機,同時設有D-BOX動感座椅,每行座位之間有1.2米闊。除電影外,Stage亦會直播或轉播世界各地不同種類的節目,例如演唱會、舞台劇等。

陳欽玲透露,Stage將於今年7月開幕,配合商場每年的暑假推廣活動,預計暑假的人流可以增加一成,同期營業額亦有望達雙位數字增長。陳續稱,商場目前出租率達100%,呎租介乎100至700元,商場將會在今年引入女性概念餐廳Girl Boss by Master Kama、日式燒肉餐廳牛角等。商場亦邀請逾10間網店開設實體店或快閃店,發展O2O(線上及線下)業務。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=349719

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