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禁售期前夕馬化騰又沽騰訊套現近億稱屬個人理財安排

2009-02-17  AppleDaily


【本報訊】踏入09年,騰訊控股(700)主席馬化騰未有停止減持計劃,上周連續兩日減持騰訊共200萬股,套現9745.5萬元,每股平均價約48.7元。騰訊發言人重申,主席減持純屬「個人理財安排」。記者:余志浩

騰訊昨收報48.3元,跌0.8%,成交金額7675萬元。騰訊將於下月18日公佈去年全年業績,根據現行《上市規則》,董事不得在業績公佈前一個月買賣股票;換言之,若馬化騰仍然有意沽售公司股份,今日是最後限期。

沽足三個月 套現7億

據 聯交所資料顯示,馬化騰於本月12及13日,依次以每股平均價48.784及48.693元,分別減持76.24萬及123.76萬股;其持股量由 11.82%降至11.71%,現仍持有約2.1億股。若計及馬化騰上月7日減持的50萬股,涉資2514萬元,本年初至今他三度減持,已套現合共 1.226億元。憑藉即時通訊服務QQ起家的馬化騰,於08年中騰訊晉身藍籌股前夕,已開始密密減持手上股票,單是08年已售股套現約6.6億元,近三個 月計則套現7.05億元,惹起外界揣測他看淡集團前景,但遭集團連番否認。

上月1.6億購名門

馬化騰或看好本港樓市,剛於上 月底購入大坑名門第3座約7000方呎連1500萬元裝修的頂層複式單位,市傳成交價為1.6億元,呎價達2.23萬元。內地傳媒早前更傳出,他有購入招 商銀行(3968)股票。證券界依然看好騰訊業務增長前景。瑞信發表報告,指騰訊管理層質優,業務多元化可降低風險,給予「跑贏大市」評級,目標價66 元,估計去年純利增長69%至26.56億元人民幣。該行認為,騰訊將繼續透過不同時期推出策略產品,以維持其行之有效的增長戰略,預計網路遊戲會成為 2008至2010年收入增長來源;至於電子商務及廣告相關業務,則是下階段增長動力。美林亦給予騰訊「買入」評級,目標價48.1元,但該行指出,互聯 網付費用戶增長放緩、網路遊戲及即時通訊監管等,均是騰訊未來發展的危機。

馬化騰近三個月減持騰訊紀錄

08年11月20日沽 售股數:161.88萬股每股平均價:41.055元套現金額:6646萬元08年11月21日沽售股數:455.48萬股每股平均價:40.082元套 現金額:1.83億元08年11月24日沽售股數:360萬股每股平均價:40.053元套現金額:1.44億元08年11月25日沽售股 數:207.42萬股每股平均價:43.053元套現金額:8930萬元08年12月29日沽售股數:50萬股每股平均價:49.466元套現金 額:2473萬元08年12月30日沽售股數:100萬股每股平均價:49.837元套現金額:4984萬元08年12月31日沽售股數:50萬股每股平 均價:49.742元套現金額:2487萬元09年1月7日沽售股數:50萬股每股平均價:50.285元套現金額:2514萬元09年2月12日沽售股 數:76.24萬股每股平均價:48.784元套現金額:3719萬元09年2月13日沽售股數:123.76萬股每股平均價:48.693元套現金 額:6026萬元
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過年前夕﹐工作滿滿 (個人日記) 壹大押 - ONE GREAT PAWN SHOP


http://johnny1186.blogspot.com/2010/02/blog-post.html


師兄﹐(預)祝你生日快樂﹗



市場細 兼 成本貴

經 過東亞運的霎時驚喜後﹐港足無以為繼﹐所謂B 隊先失落於“省港盃”﹐再在東亞四角賽之首戰慘敗南韓五球﹐哎。當然﹐以資源投入﹑集訓時間與及先天條件來講﹐輸5球好正常了。蓋港隊賽前只操了幾課就出 發﹐不比中日韓都有長時間的賽前集訓﹐加之體能向來差過這三巨頭﹐那還能叫香港取勝? 點都好﹐看了下半場一回﹐覺得港隊再不濟也算盡了全力﹐敗了也沒得好說﹐只能說是技不如人吧。只好期望下一仗會有進步吧。

與此同時﹐有朋友任職動畫部的意馬動畫工作室﹐終於向員工宣布「撐唔住」被迫清盤,三百多名員工過年前慘食「無情雞」,淪為失業大軍。據悉,該動畫公司已向員工表明無能力支付遣散費及賠償,著員工自行前往申請破產欠薪保障基金﹐哎。

作 為電影/動畫公司的主事人,希望靠一套熱劇就可以博得一桶金﹐是很愚蠢和戇居,就是周星馳也有失手時。而嘉禾﹑霍士之流也不是每套賺錢。和創投基金一樣﹐ 都是做十套,當中一、兩套大賺﹐一﹑兩套"仆街"﹐其他的不過不失。加之薪水和成本控制不力﹐我想585的老闆和管理層在這事上有很大責任,其股價亦反映 了這個現實。

又﹐以小弟多年來從事“收買佬”的經驗﹐幾肯定585的少東身邊﹐一定有很多只會亂吹水不會做實事的賤格高層﹐與及垃圾海外 顧問在其身邊。這幫人例必是成本失控的主因(if not唯一原因)。無知少東為這幫蝗虫所累﹐只能說是活該﹔慘的﹐卻是那些默默地幹的中低層職工﹐哎。

去 歲歲末時﹐香港老政先說要推出六大產業救港﹐後受港足奪金刺激﹐又說要加大力度發展體育事業。然而﹐簡單地運算一下swot analysis﹐都會發覺本市無論搞創意產業或搞足球﹐都係事半而功倍 -- 蓋生產成本(特別係地價)太高﹐市場又太細。空有熱誠但又經驗不足。有人會罵政府不學其他亞洲國家般支持產業﹐但獨尊金融之心不變﹐甚麼也不會搞得成。董 前特首的想法﹐其實很合民間意願﹐只是執行得一遢糊塗﹐令後人更加不敢推倒高地價這座大山﹐哎。

PS﹕報載中央台係春節期間不會播國足在東亞盃的賽事﹐莫非不想觀眾看見國足的破爛表現﹐壞了其新年雅興乎﹖

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現代上市前夕補習界大災難

2009-10-09  NM





股市暢旺,補習社現代教育亦打算年底上市,成本港首間上市補習社,吸水五至七億。怎料上市在即,現代的英文天王范卡諾(K Oten)的前僱主英皇教育最近報警,指范在早前一宗毀約案中用偽造文件。

禍不單行,現代另一台柱數學天王許思明(Dick Hui)這時亦傳被對手活學教育及遵理書院相繼挖角。各大補習社拳來腳往,實因三三四新學制九月推出後,補習生意掀起大海嘯,單是報讀的中四生只剩四分一,各大補習社出盡法寶,為僅餘的市場割喉一戰。

記者上週四向范卡諾查詢英皇教育報警一事,他一時話:「警察無搵過我。」一時又話:「警察話唔夠證據,所以唔會起訴我。」但記者追問警察既然沒找過他,誰告訴他沒足夠證據,他則沒有回答,直入學校。

事緣范卡諾三年前與一手捧紅他的英皇教育對簿公堂,英皇向他追討一千萬元違約損失,范稍後過檔對家現代。今年四月結案當日,范在庭上取出一張合約作證,但法官狠批他「作供不可信」,不承認有關文件,並於七月判他敗訴,連同訟費及律師費,他差不多要賠一千萬元。

英皇報警

事 隔四個月,范一直未付千萬賠償,英皇上月尾再出招,突報警指范當日庭上出示的文件是偽造的。本刊得到消息,商業罪案調查科曾於十月初邀請范往警署錄取口 供。本刊向英皇教育的學術顧問兼英文補習天王F.Shum岑宜輝查詢,他笑笑口說:「呢件事交俾律師處理,進入法律程序,我唔方便講咁多,點解你唔問當事 人?佢至係主角嘛!」現代教育則間接承認舉報一事,表示案件已進入法律程序,不便評論。警方發言人亦稱,個別案件不作評論。

補習界人人都知,現代教育最賺錢除了老闆吳錦倫Ken Sir之外,便是范卡諾及他的老友數學天王許思明Dick Hui。「佢哋兩個為現代賺唔少,范旗下至少有一萬名學生,許都有七千。」與范曾共事的前同事表示。據知范過檔時跟現代協議,把學費拆賬,現代佔五成半。

范卡諾的好友許思明三年前為撐老友,甘冒違約之險,兩個月後隨范由英皇教育跳槽現代。兩人過去三年為現代賺得盆滿鉢滿,亦造就現代有意上市,集資至少五億。

可是現代未成補習界大佬前,范天王再惹官非,許天王亦被其他補習社接觸,隨時過檔。據悉,許、范兩大天王意見分歧,兩兄弟合資的金富豪有限公司及火焰山Cafe亦於今年先後結業;而許因與現代老闆之一李偉樂同教數學,互搶學生,許早萌去意,有傳現代兩大對手遵理及活學教育,都有意拉攏許。許思明則透過現代發言人表示,無意跳槽。

擴充過度

現代教育創辦人Ken Sir吳錦倫去年底開始籌備上市,並委任澳洲投資銀行麥格理做保薦人,最快年底掛牌,集資五至七億。

一名行內人透露:「做補習社,個個學生現金交學費,有好多現金流動,本來賺到笑;但而家補習社賺得多也使得大,不斷開分校吸納學生,又要賣廣告去招徠生意,所以現代諗出上市呢一招,集資五至六億,擴大資本,砌低其他同行成為全行一哥。」

擴 大資本其一用途,除了可高薪挖角,亦為了開分校爭地盤,其中英皇及現代開鋪最狼。英皇最近殺入天水圍、香港仔、瀝源、火炭;現代則轉戰元朗、粉嶺、柴灣。 行內人稱,沙田偉華分校那個位,以前屬英皇,月租三十幾萬,但業主見補習社豬籠入水,大幅加價,最近現代租同一個位,八十幾萬一樣照租。

不斷擴張的現代,去年亦因租金問題被業主入稟法院追租廿二萬元。現代○七年暑假租用將軍澳新都城一間地鋪,簽下三年合約,但去年八月一直欠租逾廿二萬元,而現代則遷往將軍澳中心繼續經營。

除了狂開鋪,各大補習社亦不惜工本在旺區大廈外牆、巴士車身賣廣告,實則是表面風光,「嗰啲大廈外牆廣告牌,平均二十萬蚊一個月,全部都係賣廣告嗰個老師自己出錢,佢哋相信,靠人氣就有學生;好似明星歌星咁,由公司俾住錢先,第日有學生時還番俾公司。」補習界人士說。

良機變海嘯

各大補習社大肆擴充,因為一致看好九月教育局推出全新三三四學制開學後,學校不懂教,學生、家長又心急,是補習社乘虛而入的黃金機會,怎料機會反變史無前例大海嘯。

「最估錯係通識,好多補習社投資好大:請老師、寫教材,但嗰科太新無人讀。好似現代教育,登晒大廣告、高薪請通識老師,而家無人讀,唯有免費送課程,中四生報任何常規課程,免費補通識至今年底。」一名任教主要科目的天王慨嘆。

「三三四之後,中五生唔使考會考,中四同中五的學生無晒,得番要迎接中六高考嘅學生才來報讀;仲有,以前會考讀八至十科,而家得番六科,難怪少咗好多學生。」補習天王續說。

開源無望,唯有馬上節流。「中五會考明年最後一屆,之後個市點差,估計唔到。補習社九月已減價,好似現代,殺到一百八十蚊四堂,比高峰期六百蚊四堂,有天淵之別。」該名補習天王說。

「上 年全港報考中五會考人數僅得十一萬九千人,而中七A Level得三萬八千二百六十三人,合共十五萬人,除非每人都來補習,仲要係報足六七科,先至有錢賺,但實則而家人數大減,好似中四生得番四分一人補 習。」補習界人士說,補習社必須有七成入座率才能有錢賺。「因為仲要計老師分佣,老師越分得多,學校越無肉食。」現代教育發言人則力稱,現代今年的收生情 況並不差,較去年還增十個百分點。

四大補習社比拼

A. 以公司名義購入,吳佔1.67%股權

B. 以公司名義購入,吳佔一半股權

C. 以公司名義購入,高持有33.3%股權

D. 以其母江淑珍公司名義購入

E. 以公司名義購入,梁與其表哥Richard Eng佔一半股權

F. 以公司名義購入

 


現代 上市 前夕 補習 界大 災難
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上市前夕受質疑 窩窩團險中求生

http://www.infzm.com/content/62763

「窩窩團上市時間可能跟美國Groupon差不多。」徐茂棟對南方週末記者說。

徐茂棟是窩窩團董事長,Groupon公司是團購行業的鼻祖,有消息稱Groupon最終上市時間是2011年9月,如果徐茂棟沒有吹牛的話,窩窩團緊隨其後,將成為中國第一家赴美上市的團購網站。

不過,就在窩窩團上市衝刺時段,從7月底開始,有幾家網站以至少每天一篇文章的頻率對窩窩團發起質疑,包括徐茂棟和窩窩團CFO在內很多高管甚至普通員工都收到了匿名發來的報導簡報。

這些文章說,窩窩團從高盛融資兩億美元是假消息,被高盛向華爾街揭發後導致上市失敗,高管離職。

原本就處在一個混戰江湖的窩窩團一時陷入漩渦。中國團購網站林立,且商業模式大都並不明朗的情形下,窩窩團的成長和突圍之路頗具中國特色。

兇猛地「融人」

徐茂棟1968年出生於山東日照的一個小漁村。他在做團購之前做了十年超市,十年移動營銷。他因「20多歲的人,長得像40多歲」的疲憊感而賣掉超市,不過,其內心一直有做「中國沃爾瑪」的野心。

2008年,徐茂棟投資了一家做生活服務類電子商務交付系統的公司,但他不敢把攤子鋪得太開。那時候他覺得這個市場會隨智能手機的爆發而興起,但沒想到團購橫空出世引爆了市場。

窩窩團的原始團隊,是幾個清華學生和一個中科院碩士一起創辦的。由於缺錢,後來以千萬元級別的價格賣給了徐茂棟。

窩窩團是國內第二家成立的團購網站,第一家是滿座網,第三家是美團。但很多人都不知道窩窩團,因為它2011年4月才開始打廣告。徐茂棟把更多的廣告費砸到了MSN、暴風影音等站點,而拉手和美團則將廣告投放到了電梯和樓宇間的廣告屏幕上。

2011年5月份,徐茂棟開始做A輪融資。但行業內大都開始做B輪了,有的則是第五輪了。

別人在融資,徐茂棟在「融人」;別人用股份去換錢,徐茂棟用股份去換人。他不僅挖到了美團網華東大區總監王洋,還拿下了拉手網在南京的眾多人員。要知道,南京是拉手網創始人吳波妻子的老家,被稱為吳波的「龍祥之地」。

簡而言之,徐茂棟的手段主要有兩個:錢和權。所謂錢,即徐茂棟所說的全員持股。不過,窩窩團目前並不是外界報導的全員持有期權,五千多人中,目前是三千多人有期權。徐茂棟對此解釋說,這得「分批給」。

中國大多數團購網站都是複製美國Groupon模式,即中央集權模式,這導致很多團購網站的城市經理與總部每週要吵幾次架。窩窩團採取的是聯邦制的放權模式。每個城市經理的權力很大,銷售、運營和人事一肩挑。這種模式吸引了很多同行骨幹加盟。

不過,徐茂棟又說,團購只是窩窩團的「引擎」,「當了發動機,不是全部」。他還有另外三塊業務:一是會員營銷系統。二是平台旗艦店。三是交付系統。

顯然,徐茂棟希望被商家當作本地化的廣告精準營銷服務商,並被消費者最終當作「線上沃爾瑪」;沃爾瑪的遊戲規則之一是「不滿意就退款」,徐茂棟也借鑑了過來。他希望窩窩團從代理中介模式變成一個經營性的公司。

對業績諱莫如深

徐茂棟稱窩窩團大約10月前後會赴美上市。令他始料未及的是,7月底開始,網絡上圍繞窩窩團的消息開始滿天飛。

對於窩窩團「融資兩億美元是假」的說法,徐茂棟對南方週末記者回應說,高盛有投資銀行和風險投資兩塊業務,都跟窩窩團接觸過。但最終沒有合作。兩億美元只是公司制定的「融資計劃」,「我自己從沒說過從高盛那融了兩億美元」。

目前窩窩團只做了第一輪融資,是鼎暉投資帶著好幾個投資公司一起投的,金額為「幾千萬美元」。

而對於傳言中窩窩團高管離職潮,南方週末記者在窩窩團總部見到了其副總裁韋京漢。她在高管會上對徐茂棟說,「要把後半生獻給窩窩團」。此前,網上的文章稱,韋京漢因為公司權力鬥爭已離職。

幾乎所有對窩窩團的質疑文章裡都會提到一句:窩窩團戰略合作部總監葉耘在其微博表示,「在窩窩團幹得越久越危險」。

徐茂棟讓下屬去查了一下,得知葉耘是「沒有通過試用期而被辭退的一線員工」——窩窩團公司的總監有五百多個,總監並不一定就是中層,窩窩團每個城市有差不多十個總監。

不過,這些質疑仍然令窩窩團員工們議論紛紛。徐茂棟索性報案。目前公安機關已經以刑事案件立案。

在徐茂棟看來,這些都是有幕後推手的:「那家公司之所以這樣做,有兩個動機,一是排名發生變化了。二是它的骨幹流失到我這了。」

按照團購導航網站團800的數據,7月份銷售額前三名的團購網站是拉手網、窩窩團和美團網。

雖然徐茂棟力證清白,並稱窩窩團上市工作未受到影響,但當南方週末記者問及窩窩團的一些業績數字時,他諱莫如深:「我的律師剛給我打電話,說上市敏感期接受採訪不能隨便講話,連營業額都不能講。」

團購商業模式的變異

窩窩團陷入漩渦,以及一直以來中國團購網站商業模式的混沌,倒逼著他們尋找突圍術。

在美國,Groupon把消費者拉給商家後就可以不管了。一開始,中國的模仿者也是這樣,但中國商家的服務水平參差不齊,造成2010年團購投訴率高達40%,很多人甚至預言團購模式並不適合中國。

某大型團購網站在福建南平的網點業務員毛文娟對南方週末記者透露,有一次和蛋糕店談合作,對方問:「我原價賣80塊,我可不可以報100塊,然後在 你的網上賣80塊。」這讓她很為難。一方面,在這樣的小地方,消費者隨便一逛就可以找到這家店在線下的價格。另一方面,如果這個單子不拿下,同行很快會來 搶。於是,很多連衛生許可證和工商執照都沒有的商家也做起了團購,造成團購網站虛高原價現象嚴重。

而對銷量支撐很大的電影票也問題多多,大量低價電影票要麼有各種限制,要麼就是需要現場加錢,甚至還有些網站銷售電影院不承認的假票。

目前團購行業的毛利率普遍較低,主要原因是競爭無序。徐茂棟說,如果一張電影票的團購價格從22元提升到24元,用戶不會很敏感,但多2快,對企業來說能多出近10%的毛利率。

按照徐茂棟的預測,目前一千家左右的團購網站,2012年春節後將迎來倒閉潮。到2012年下半年市場將主要剩下十家左右的團購網站。到2013年,前三名的公司將開始盈利。

實際上,團購模式已經開始在中國悄然變異。現在很多網站已經有7.5折的團購產品了,而且「不限時,不限量」。沒有「成團」門檻之後的團購本質上已經不是團購了,準確地說是生活服務類的電子商務平台——這也是徐茂棟在窩窩團上市過程中對華爾街講的「故事」。

Groupon最虔誠的模仿者王興也給他創辦的美團網找到了最新定位:第三產業即服務業的電子商務公司;拉手網則將Groupon和Foursquare的簽到模式相結合,更精準地針對商家門店附近的潛在客戶。

多數團購網站都是跟商家的運營和銷售部門這類創收部門談合作,由於團購網站和商家都要賺錢,那就只能犧牲消費者的用戶體驗。團購產品變成了劣質和殘次品,消費者變成了二等公民。

徐茂棟希望顛覆這種模式,他要求業務員去拉訂單時,先找商家的成本中心——市場和推廣部門,然後去說服他們接受「團購的本質是廣告和市場推廣行為」的觀念。如果商家認可的話,那麼就必須保證團購服務質量,同時給窩窩團繳納一定費用作為廣告費。

作為回報,窩窩團會給商家開放自己的會員營銷系統,幫助商家將曾經團購過的客戶轉化為回頭客和常客。他給商家講述的理想很誘人:「徹底解決中國生活服務類商家的營銷問題」。但問題是,要讓商家接受這個理念很難。

不過也有嘗到甜頭的時候。星美國際影院市場部副總監陳星僑對南方週末記者表示,他們希望團購扮演電子商務和市場營銷的雙重角色,而且必須盈利。此 前,星美影院以單店和單片的形式跟很多團購網站做過合作,效果不佳,因為大多數團購網站要求把電影票壓到最低,而且要求的票量大。對新電影院來說,這可以 吸引人流,但長期來看,星美是虧損的。

最後,星美以整合營銷的形式,與團購網站在全國範圍內展開合作,將電影票和電影周邊產品打包到一起來做團購,這才從團購中賺到了錢。

上市 前夕 質疑 窩窩 團險 險中 求生
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開庭前夕換總座 友達彭双浪考驗才開始


2012-1-2  TWM




選在耶誕節前夕,友達宣布了高階 人事案,沒有意外地,友達全球業務執行副總彭双浪正式接手友達總經理一職,為前友達總經理陳來助滯美近五百天,懸而未決的窘境畫下句點。眼看當時選擇認罪 協商的對手們相繼服刑結束,友達成了唯一還困在此案的面板廠,讓小股東們不禁想問:「這五百天的堅持,到底友達贏得什麼?」打從二○○六年,美國司法部告 上華映、奇美電、夏普等面板大廠,一個個高階經理人認罪、服刑,卻只有友達選擇上訴到底。於是,五百個日子過去,友達從一季還能賺二.二七億元,變成大虧 一五七.九六億元,股價也從二十八元跌到僅十三元,曠日廢時的訴訟案卻才正要開始審查。

折損三名高階經理人,遭美國限制出境的窘境,友達撤換總經理是早晚的事,友達董事長李焜耀卻等了近五百天才做,選在開庭前夕做人事調整,是為訴訟結果做準 備?還是另有安排?答案不得而知。

不論如何,彭双浪的走馬上任,都讓友達在整樁訴訟案泥淖裡,有了些許進展。不過,面對友達的龐大債務,日益惡化的財務體質,遲等不到的面板春燕,彭双浪上 任後的嚴峻考驗才正要開始。

(賴筱凡)

 

 


開庭 前夕 換總 總座 友達 達彭 彭雙 雙浪 考驗 開始
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一○一董座改選前夕因舊案遭收押 林鴻明涉掏空 宏國剛站起又被打趴?

2012-10-08  TWM




一向給人處世圓融、政商人脈實力堅強的林鴻明,如今卻因為一件舊案被收押,重創宏國集團近年力圖翻身的形象,更成為「五百億元償債傳奇」的諷刺。

撰文‧梁任瑋

二○○九年九月,林鴻明代理台北一○一大樓董事長八個月後,終於真除坐上大位。當時,他與最大民股股東頂新集團董事長魏家二董魏應交,分任董事長、副董事長,兩人就任微笑的合影,登上各大媒體。

這是一九九九年宏國集團爆發財務危機後,宏國第二代林鴻明代表家族在商場上少見的風光。而身為長子的林鴻明,更被視為「家族中興」的代表人物,外界也咸認沉潛近十年的宏國集團,隨著五百億元負債陸續清償,將恢復往日元氣。

九月二十七日,台北一○一股東會前一天,挾著過去三年輝煌戰功,外界一致認為林鴻明將在股東會的董監改選投票中,順利續任董座。未料,十三年前的一樁舊 案,讓林鴻明在一瞬間從光鮮的雲端墜入難堪境地。涉嫌掏空上市公司金尚昌,林鴻明遭檢調收押,讓原本應該是慶祝連任的鏡頭,轉變成收押禁見的不堪畫面。

擔任董座 讓一○一轉虧為盈林鴻明涉嫌掏空金尚昌,不僅打亂一○一董座布局,也讓才剛從低潮站起的宏國集團,再度跌了一跤。而這一跤,更讓許多業界人士對林鴻明的家族中興大業感到不勝唏噓。

時間拉回一九九九年,台灣房地產不景氣,轉投資事業過多的宏國集團,因資金周轉不靈爆發財務危機。五百多億元的負債如骨牌般兵敗如山倒,也讓當年在建築業 「喊水會結凍」的宏國集團積極瘦身,關係企業《大成報》、職籃宏國象一個接著一個收攤;中聯信託被RTC(金融重建基金)接管,僅剩凱撒飯店與台北一○一 仍留在手中。

宏國集團出現財務危機後,林鴻明被外界視為家族代表人物,而他的確也是林家三兄弟中最活躍於商場的一位。

身段柔軟、個性圓融是朋友對林鴻明的第一印象。早年宏國關係企業橫跨營建、金融、觀光、育樂,加上舅舅謝隆盛擔任過國民大會議長,讓林鴻明建立起綿密且深厚的政商人脈關係。

在商場歷練三十幾年的林鴻明,承襲三重幫父執輩做生意一套獨特的經營哲學。「他會先問對方『你想賺多少錢?』了解對方立場後,才決定是否繼續談下去。」一 位認識林鴻明二十年的房地產業者說,他對廠商很「阿莎力」,該給的錢不會東扣西省,因此大家都很喜歡和他往來,讓他廣結善緣;以這次他遭收押為例,他的朋 友依舊站在保護立場,口不出惡言。

完整承襲了家族的人脈實力與經營哲學,林鴻明自然成為宏國集團力圖中興的核心人物。當時手中仍握有中聯信託經營權的林鴻明,將一○一大樓視為東山再起的重要管道。

林鴻明是台北一○一大樓的建造發起人之一,在大樓完工後以大股東的角色擔任首屆總經理,儘管隨後中聯信託遭接管,林鴻明還是可以取得官股信任,升任董事長,足見他對於這個職位的經營。

林鴻明升任一○一董事長後,不但擔任官民共治的溝通橋樑,也力行開源節流政策拚獲利,為了撙節管銷,他全面更換一○一設備為節能建築,大幅節省能源支出。

在開源部分,將購物中心全部改裝為頂級精品專門店,除了滿足本地金字塔頂端消費族群,更吸納三○%觀光客上門。此外,辦公室出租率、租金逐年提升,三方並進,終於在前年中繳出「轉虧為盈」成績單。

儘管台北一○一至今財務壓力依舊不輕,但搭上近年政府開放陸客來台觀光商機,一○一大樓成為兩岸民間互動的最佳平台,不僅長年接待政府外賓,連中國官員參 訪團來台,都一定得登上觀景台。甚至有此一說,「想要做陸客生意,第一個要打通關的就是林鴻明。」可想而知,一○一董事長這個位置人脈關係的廣泛。

背負中興重責 鋌而走險?

有了一○一大樓作為基礎,林鴻明的家族中興大業順利展開。原本代表宏國集團精神的北市敦化北路宏國企業總部大樓,○四年部分樓層遭法拍,地下室、十五、十六樓產權落至台壽保手中。○六年一度有買家向宏國集團出價七十億元整棟購買,後來因林鴻明的母親林謝罕見反對作罷。

為了不讓母親傷心,○八年林家三兄弟甚至出錢向台壽保買回三個樓層,相關人士指出,「目前整棟宏國大樓產權都完整掌握在林鴻明家族手上,頗有收復失土意 味。」另方面,有別於其他豪門總是上演兄弟鬩牆戲碼,林鴻明與兩個弟弟之間感情非常團結,對於母親也是出了名的孝順。例如母親近年積極投入德霖技術學院教 育與企業建教合作事宜,三兄弟均動用在房地產業的人脈,引進師資到學校。

業界人士感嘆,身為三重幫林家第二代,中年面臨家道中落危機的林鴻明,肩上壓力比家族中的任何一個人都大。也許是在商場上載浮載沉三十年的經歷,讓林鴻明始終披著一層保護色,「熱絡但難以交心」是朋友對他的形容。

金尚昌掏空案的後續發展仍待司法調查,但林鴻明的友人評論:「如果真有不法情節,那麼,或許是外界給予他『少主中興』的期望太高,才讓他選擇鋌而走險之 路,以至於最後『呷緊弄破碗』。」隨著檢調將宏國家族涉嫌掏空的案子曝光,「十年償債五百億元」的少主中興之路,從勵志故事變成了醜聞,看似再起的宏國集 團,是否隨著林鴻明涉掏空案件再被打趴,就有待時間觀察了。

一董 董座 改選 前夕 舊案 收押 林鴻 鴻明 明涉 掏空 宏國 剛站 站起 起又 又被 被打 打趴
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印尼礦產出口禁令前夕:印尼政府一邊忙著國內“滅火” 而另一邊扣押中國貨船

來源: http://wallstreetcn.com/node/71792

印尼本周日將禁止未經加工的金屬礦石出口。印尼政府為了應對禁令沖擊,出臺了一些放寬的政策,允許Freeport、 Newmont Mining Corp等公司2017年前仍能夠出口銅、錳、鉛、鋅和鐵等礦石。印尼政府一邊忙著在國內出臺放寬政策,而另一邊卻在扣押中國的貨船。 據二十一世紀經濟報道,包括中遠香港等多家中國航運企業的十余艘貨船在印度尼西亞東部的蘇拉威西島被當地政府扣留。對方要求每艘貨船繳納至少30萬美元才可放行,且被扣船舶的數量有增加的趨勢。但讓被扣船企擔心的是,如果這批船舶不能在12日大限前被放行,裝運的鎳礦就有被要求卸貨的危險,屆時可能會產生更大的經濟損失。 出口禁令旨在提高印尼礦產財富的長期收益率,但是短期內不可避免地會減少外匯收入,導致經常項目赤字增大。而經常項目赤字一直以來都困擾著印尼經濟,影響著投資者的信心和印尼盾的走勢。 盡管礦產法有五年時間準備,禁令生效之前數天政府官員才開始發話,希望減少新政策面臨的壓力。 能源礦產副部長Susilo Siswoutomo表示,印尼政府仍將持續執行這個礦產禁令,但是政府也希望這個禁令不造成太大的影響,導致很多人失業。 Freeport McMoRan Copper & Gold等礦產公司在周日禁令執行前瘋狂地把礦產裝船外運。在周日之後它們還能否這樣還是個未知數。 能源礦產部已經批準了一些政府條例,允許Freeport、 Newmont Mining Corp等公司在2017年之前仍能夠出口銅、錳、鉛、鋅和鐵等礦石。 但是,鎳礦和鋁土礦還是不能出口,這兩種礦以往每年出口20億美元。煤和鋅出口不受影響。 貿易部外貿總幹事Bachrul Chairi表示,他們貿易部正在準備兩個法令條例,一個針對精煉礦出口程序,另一個針對出口禁令本身。 這兩個條例仍在糾結之中,最後還要總統蘇西洛的批準。毋庸置疑,這是他上任十年來面臨的最重要的經濟政策抉擇。 對中國的影響 此禁令對中國影響巨大。 印尼的鎳、錫和動力煤出口量世界第一,同時金礦藏量全球第一,銅礦藏量世界第五。據世界銀行統計,2012年印尼出口104億美元礦產,大約占印尼總出口金額的5%。 據二十一世紀經濟報道,中國2012年鎳礦需求為6500萬噸,其中一半以上來自於印尼,其紅土鎳礦一直是中國鎳生鐵冶煉的重要來源,此外中國五分之一的鋁制品也依賴於來自印尼的鋁土礦。 據FT,此禁令對中國來說影響最大;中國嚴重依賴印尼進口礦石以生產含鎳生鐵。目前,中國已通過從印尼進口儲備了大量鎳礦石以及鋁土礦,至少能夠維持一年。 對印尼的金融沖擊 盡管政府出臺政策緩解禁令負面影響,印尼經濟仍然會受到不小的沖擊。 財政部長Chatib Basri表示,由於特許使用權費用和出口關稅減少,政府收入今年將降低10萬億印尼盾(相當於8.2034億美元),相當於印尼GDP的1%。 印尼央行也表示,短期內將會對經濟產生影響,但是長期的回報非常可觀。 央行行長Agus Martowardojo周四稱:“我們將密切關註事態的發展,探討禁令對經濟的影響。” 由此而生的政治風波 今年由於是印度的大選年,礦石出口禁令可能成為比較大的政治敏感事件。 因而,禁令任何大的經濟影響,特別是下崗工人大幅增加,可能都會在轉化成熱門的政治問題。 在禁令發布之前,已經有100多家小煤礦停業,上千工人失業。 印尼主要銅礦公司Freeport上個月警告:如果出口禁令不進行修正,它旗下的Grasberg就會減產60%,將會使7500工人失業。
印尼 礦產 出口 禁令 前夕 政府 一邊 忙著 國內 滅火 而另 扣押 中國 貨船
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魯比尼:達沃斯最熱話題是中日局勢是否類似1914年一戰前夕

來源: http://wallstreetcn.com/node/74099

末日博士魯比在接受BI采訪時稱,中日關系緊張是本次達沃斯論壇的最大主題,人們普遍將現有局勢和1914年一戰前夕作對比;新興市場上周發生了“小型完美風暴”;科技發展將導致勞動力需求減少,貧富分化等問題。 以下為采訪內容摘要: 問題一:達沃斯今年的主題是什麽? 魯比尼:最大的主題可能是日益緊張的中日關系,人們開始將現在的局勢與1914年一戰前作對比:當現有強國遇到崛起中的強國時,就有可能引發戰爭。 當然,這也不是必然的。但如今日方和中方都發表了比較強硬的聲明,這是一個重要事件,我希望能夠通過外交途徑解決。 問題二:我們最近看到的新興市場的麻煩可能對全球經濟帶來怎樣的風險? 魯比尼:我參加了一次關於新興市場的全體會議討論。我發言說,我覺得去年發生的事情今年還會重複。一方面,你依然會擔心中國經濟下滑,另一方面,你會擔心美聯儲縮減QE和加息的速度會有多快。還有大宗商品價格走軟,許多新興市場國家尚未完成結構化改革,其中許多還很脆弱,信貸政策和財政政策都還很寬松。 如今,政治上也存在不確定性,“脆弱五國”(印度、印尼、土耳其、巴西、南非)都面臨議會或總統選舉。此外,烏克蘭、阿根廷、泰國都存在這不確定性。 本周發生的事情就像是一場小型的完美風暴。中國PMI降至50以下創半年新低,阿根廷比索創12年最大跌幅,烏克蘭政治動蕩加劇,土耳其泰國也風險重重……風險不僅在新興市場內蔓延,也影響到了發達國家股市。 問題三:政策制定者們應該做些什麽? 魯比尼:他們應該制定政策,推動經濟進一步增長。如果人們長時間失業,那麽他們會失去勞動技能。我認為我們我們在刺激總體需求上做的還不夠,比如應該采用適當的貨幣和財政政策,甚至是寬松的信貸政策。 我認為長期來看,那些令技術狂人們興奮不已的技術發展也值得憂慮。從IT到能源技術,從生物科技到機器人等制造業新技術,各種創新讓人應接不暇。但所有這些創新最大的問題,就是他們是資本密集型產業,帶有技術偏好,並代替了勞動力。我們在增加就業上面臨一個結構化難題,所以我在考慮改變對勞動力和資本的稅收結構,並且增加對教育系統的投資,發展職業學校,降低工資稅,從而增加經濟對勞動力的需求。否則,我們將面臨創造就業的惡性循環:GDP和企業利潤增加,但由於投資都進入了節省勞動力的環節,導致勞動力的總需求下降。 所以,不平等也是一個主題。隨著科技、全球化、貿易的深入發展和贏者通吃的效應,不平等正在上升。這不僅僅是一個道德問題,而且將導致消費和儲蓄減少,不利於全球經濟增長。 於是這就成了一個惡性循環。有點像傳統馬克思主義的觀點:利潤增長很多,但工資卻不增加,最終消費不足將導致資本主義自我毀滅。所以,馬克思100多年前的洞察力在今天也是奏效的。
魯比尼 魯比 達沃斯 達沃 最熱 話題 中日 局勢 是否 類似 1914 一戰 前夕
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葉匡時「神腦宴」爆發前夕獨家受訪

2014-02-07  TCW
 
 

 

「各位,真不好意思,我出去接個電話!」這是交通部長葉匡時在「神腦生日宴」爆發前夕,接受《商業周刊》獨家採訪時最常說的一句話。

採訪當天,葉匡時主要是談國營事業改革,他認為中華電應該要走出去,更具國際視野及競爭力。但「生日宴」傳聞正從網路上流傳開來,在整個訪談過程中,葉匡時好幾度被迫中斷採訪,離席接電話。

盛傳「葉匡時在外找人」想扭轉公家味卻埋下爭端

當天侃侃而談的葉匡時可能不知道,「生日宴」僅是假議題,把他捲入從政以來最大風暴的導火線,可能來自於去年十二月由他手中批下的一紙中華電信董座人事令。

所有的內閣閣員都知道,農曆年後上任滿一年的江內閣將進行部分改組,一月份是江內閣現任閣員的最後「觀察期」,現在正是「期末考階段」。

這段時間,每個部會首長都趕緊把握機會表現,也盡量「低調、謹言慎行」,閣員們戰戰兢兢,深怕「說錯一句話、做錯一件事」引起連鎖效應,過年後改組名單一揭曉,自己就是「名落孫山」的那一個。

就在此敏感時刻,同屬執政黨的國民黨立委蔡正元選擇在立法院休會後,第一時間在臉書上爆料指出:「交通部長葉匡時接受神腦總裁林保雍的豪華生日宴。」

蔡正元為何會選在立法會休會後、內閣改組之前,對自己同黨的政務官下重手,時間上的巧合讓蔡的動機備受質疑?有人認為蔡正元是幫自己參選台北市長拉抬聲勢,立委管碧玲則是質疑蔡正元的做法猶如「圍魏救趙」,企圖用「生日宴」轉移焦點,來幫火燒屁股的遠通eTag解套。

立委羅淑蕾表示,中華電信每次有高階人事異動,或是有供應商要更換,由於背後往往牽涉到龐大的採購利益,黑函就會滿天飛。這次新任董座還沒到,黑函戰就已提前開打。

一位通路業者分析,「生日宴」會爆出來,消息來源可能是神腦的競爭對手(其他通路商),也可能來自中華電信內部,但是從「生日宴」、「買股」、「退休」或「採購案」都與「中華電信」脫不了關係來看,「恐怕是葉匡時找了空降部隊蔡力行到中華電信,才會讓他自己陷入連環爆當中。」這位通路業者說。

「事實上我從上任的第一天,就一直在思考中華電信的董事長應該是誰?」葉匡時接受本刊訪問時,證實外界認為他「一上任就想換中華電信董座的想法」。

葉匡時原本沒想要這麼快換董座,不過前一任董事長呂學錦,是老中華電信出身,民營化後跟過毛治國、賀陳旦兩任董事長,深諳官場文化的他老早就聞到葉匡時的想法。所以在葉匡時上任兩個月,呂的任期還沒滿,也不到屆齡退休的年紀,就自己提辭呈提早退休。

呂學錦的臨時請辭,讓一時還找不到理想人選的葉匡時,只好先使出「緩兵之計」。他先答應讓在中華電信內部擔任總經理的李炎松升上來當董事長,但就在李炎松上任後不久,「葉匡時對外尋找新董座」的消息在業界傳了開來。

關於中華電信的理想董座,葉匡時說,他曾經有四個口袋名單,其他三位因「不願意公布財產」、「個人因素考量」逐漸被排除在名單之外,最後在政務委員張善政的推薦下,他花了四個月,好不容易才說服台積電前總執行長蔡力行點頭擔任中華電信董座。

中華電信雖已經民營化,但總讓外界感覺「像半個公家機關」,蔡力行具有的國際觀及台積電總執行長的資歷,符合葉匡時想把中華電信改造成更具國際化、前瞻企業的想法,對中華電信轉型有某種程度的加分作用。

直言「哪有組織容不下外人」董座又空降,欠溝通被反撲

所以當蔡力行的人事案一公布,幾乎是贏得外界一致的掌聲,但當面對中華電信內部反彈,工會揚言發動遊行抗議時,葉匡時脫口而出:「大股東決定董座人選舉世皆然,哪有組織容不下外部人才的道理?」卻被解讀為根本不把中華電信員工看在眼裡。

過去中華電信董事長一直屬於酬庸性質,從民營化以來,前兩任董事長毛治國、賀陳旦也都是空降董座,一直到從基層做起的呂學錦、李炎松內升為董事長,中華電信內部才真的感覺到「公司內升制度終於上了軌道」。「沒想到內升僅是曇花一現,馬上又恢復到『空降』,」一位中華電信員工難掩失望的說。

就在大股東交通部打破與中華電信員工之間既存的表面和諧之後,新的「反對新董座」與舊的「反神腦」勢力在中華電信內部迅速集結,這一股內部反彈勢力,就趁這次抓到葉匡時「生日宴」把柄,連本帶利一起「加倍奉還」。

「目的是要讓部長難看,也要給即將上任的新董事長一點顏色瞧瞧,」一位曾與中華電信往來的手機業者說。

葉匡時曾經是企管系名教授,學而優則仕的他,溝通是他的強項,這次中華電信董座人事案,他面面俱到,最後卻獨漏與自家人溝通,法律上站得住腳,於情於理卻說不過去。

畢竟一個龐大的企業要進行改革,除了要有視野寬廣的董事長登高一呼,內部如何維持順暢的溝通管道、鼓舞同仁士氣,讓同仁們願意一起共同打拚向前也很重要。光有一個名氣很大的董事長,沒有基層的員工願意跟隨,組織動不起來,大象是很難跳舞的。

【延伸閱讀】10任交通部長,竟有8任爭議不斷

簡又新:十八標弊案

劉兆玄:任內未涉及爭議事件

蔡兆陽:蔡兆陽的新聞秘書駱志豪,被依觸犯「連續交付國防以外秘密罪」遭判處有期徒刑2年

林豐正:任內曾積極促成與台灣高鐵公司的BOT案簽約

葉菊蘭:任內發生中華電信ETC採購弊案

林陵三:任內將ETC轉為BOT形式進行,機要秘書宋乃午因ETC收賄案入獄

郭瑤琪:涉入南仁湖案遭判刑入獄

蔡堆:任內未涉及爭議事件

毛治國:ETC收費系統,遠通屢次違約,未達合約標準,但交通部均予以通融,數億罰金均未裁罰.

葉匡時:陷入「神腦生日宴」風暴中

整理:張瀞文

匡時 神腦 爆發 前夕 獨家 受訪
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一路要求業者加碼 換照前夕卻翻盤 決策拖六年 WiMAX成大埔案翻版

2013-04-12  TWM
 
 

 

一場頻譜釋照說明會,居然演變成電信業大埔案,還預告了WiMAX的終期將至,讓WiMAX業者氣到揚言聲請國賠。到底他們在吵什麼?

撰文‧何佩珊

這些年來台灣WiMAX業者就像不斷被餵食慢性毒藥,而台灣政府與中華電信、台灣大哥大、遠傳這三大電信商,則是在今年加速這個滅亡的進程。三月三十一日召開的新一波4G頻譜釋照說明會,如同宣告WiMAX進入最後四個月的退場倒數。

四月八日,一場電信之夜的聚會,成了WiMAX退場計畫的最大遊說場所,中華電信總經理石木標、台灣大哥大總經理鄭俊卿、遠傳總經理李彬都是座上賓,他們不時交頭接耳,更直接將4G頻譜再釋照的敏感話題搬上桌,對行政院副院長毛治國遊說,希望WiMAX業者退場,將頻譜讓出來。

如此一來,正值換照審查的WiMAX,等於提前被判死刑,「這與電信業的大埔案有什麼兩樣?」全球一動董事長何薇玲激動地兩手一攤。

只一味要求業者達到覆蓋率事情是這麼發生的,為了有效利用頻譜,交通部和國家通訊傳播委員會(NCC)決定將二六○○兆赫(MHz)頻譜拍售,這大刀一揮,把頻譜資源都給了採用FDD(分頻多工)技術的幾大電信商,原WiMAX業者使用的頻譜空間就只剩不到一半,還得被迫移頻。

這麼說吧,目前4G的技術主要分成兩種:一是中華電信、台灣大等業者現有技術可以銜接的FDD;另一則是WiMAX業者支持的TDD(分時多工),兩種技術在國際上各有擁護者。

只是隨著第一張WiMAX證照將在今年到期,「給了NCC很好的藉口,說要檢討二六○○兆赫的頻譜使用率,如果能把二六○○兆赫收回來重拍,對國庫是很好的收入。」知情人士透露,初步估算頻譜重拍標金將上看三百億元。

問題就在於,當年政府發照給WiMAX業者所訂下的遊戲規則是,初期建設兩年,商轉執照可使用六年;如果經NCC審核覆蓋率超過七成門檻,就能再延長執照六年。甚至,WiMAX南北業者整併,執照使用期還能從六年延長到十年。

但如今依NCC規畫,FDD頻段將佔一四○兆赫,包含威達雲端正在使用的頻譜,代表威達勢必得移頻,才能將頻譜讓出來拍賣。

「我們投資WiMAX這麼多年,到去年政府要求我們繼續投資,我們也再投了好幾億。」但現在政府態度一八○度翻轉,讓威達雲端董事長賴富源無法接受,「今年一月我們還收到NCC來函,要求我們盡快完成七○%的覆蓋率,這六年來就是一直叫我們做這件事。我們一直反映,這個(指基地台)裝完後又要拆掉(因為WiMAX技術已確定出局,未來將升級成另一款4G技術TDD-LTE),但他們就是要我們完成覆蓋率,才能進行後續的事業計畫書變,和合併換照。」對於這樣的要求,威達也認了,好不容易在三月十九日通過NCC覆蓋率七成的審議,三月二十一日竟又收到NCC召開二六○○兆赫頻段規畫說明會的通知,通知書裡面寫著,將採取新的頻譜規畫,還禁止WiMAX業者合併。

賴富源搖了搖頭,對政府的失望全寫在臉上,「二十一日那天開始,我的心情盪到谷底,我整夜睡不著覺,只想到三十多年前初創業,到今天的種種情景。」他還記得,當時他為了投資WiMAX而賣掉多筆土地,還遭到妻子大力反對,是他用數位匯流的願景說服了她,卻落得今日這等局面。

使用效率不佳 責任在政府確實,早在二○一○年英特爾宣佈退出WiMAX,WiMAX在這場無線寬頻主流標準之爭就算是輸了。所以韓國、俄羅斯、日本等國早就完成WiMAX升級轉型,但台灣政府對WiMAX升級轉型卻始終沒有積極作為,只是一味要求業者達到覆蓋率再做打算。

NCC官員表示,七○%覆蓋率只是符合換照的條件之一,若頻譜使用效率不彰,他們也可以駁回換照申請。NCC副主委虞孝成也做出解釋,因為WiMAX業者一旦合併,就可以將執照再延長十年;但WiMAX用戶數少,再佔用十年恐怕會浪費珍貴的頻譜資源,所以他們是基於這個理由不同意業者合併。

但賴富源認為,WiMAX頻譜使用效率不佳,九○%是政府的責任,如今政府卻將WiMAX業者塑造成阻擋國家發展的石頭。

對此,虞孝成直言,NCC也不是沒有考量WiMAX生存,所以才在頻譜重新規畫裡,保留了一部分給WiMAX業者升級,「這是兩方妥協下的選擇。」「NCC留下的四十兆赫頻譜,只夠讓一家業者生存,那你就該讓我們整併,而不是在頻譜重劃裡寫明不同意WiMAX業者合併。」何薇玲說。

WiMAX業者已放話不排除聲請國賠兩百億元,要政府為政策錯誤負起責任;只是一旦走到這步,頻譜重劃也將跟著凍結,對誰都沒有好處。

「現在NCC是吃了秤砣鐵了心,何薇玲與賴富源多次求見(NCC主委)石世豪都碰壁,就看得出政府的態度。」業內人士說。對此何薇玲感嘆,還記得總統馬英九說過:「中華民國不會對不起WiMAX。」言猶在耳,徒留諷刺。

電信「都更」 WiMAX業者大受衝擊──4G頻譜重劃前後差異 單位:兆赫

都更前

2565 大眾、遠傳

2595 全球一動、大同2660 威邁斯、威達雲端

都更後

2500 將供現有電信業者競標2570 WiMAX業者可競標2620 將供現有電信業者競標

 
一路 要求 業者 加碼 換照 前夕 翻盤 決策 拖六 六年 WiMAX 大埔 翻版
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Jackson Hole前夕:投資者是如此樂觀,現實也會如此豐滿嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/105906

耶倫

北京時間周五(8月22日)晚間10點整,美聯儲主席耶倫將在全球關註的傑克遜霍爾年會上講話,可能給出未來美聯儲政策方向,但市場似乎已經認定這將是一次鴿派的講話,即使在早些時候的FOMC會議紀要透露出美聯儲內部加息爭論在升溫的情況下,美股和商品價格依然上漲,顯示出投資者是如此的樂觀,但現實也會是這麽豐滿嗎?

花旗集團(Citigroup)G-10外匯策略全球主管Steven Englander認為,市場一致預期美聯儲主席耶倫22日在傑克遜·霍爾年會上的演說可能傳遞出鴿派信息,部分宏觀投資者已經大量平掉做空美國國債的倉位,開始著眼美股及新興市場股市的上漲,並且出現了做多美元及新興市場貨幣的情況,這種預期已經部分計入了市場價格,但問題是耶倫會比這些已經計入價格的預期更加鴿派嗎?

Englander表示,他的團隊將在本周做多美元/日元,因地緣緊張情緒降溫及美國利率上行。

如果耶倫成功表現出鴿派的一面,新興市場將會是最大贏家,但我們也要註意到,如果市場已經預計耶倫將表現出“完全的鴿派”,到時的發言如果有一絲內容並不是那麽鴿派的話都可能令市場失望。

“完全的鴿派”意味著耶倫將推遲加息至原本的經濟目標達成之後。維持既定目標不變,甚至語氣中透著樂觀,都將被視為鷹派,因為這意味著隨著經濟目標即將達成,利率正常化也在到來。

Englander認為耶倫傳達鴿派信息的話只有三種情況:“完全鴿派”、“半鴿派”和“條件式鴿派”,其中只有完全鴿派才能讓市場延續之前的趨勢。

1.完全鴿派

1)質疑自然失業率低於5.25~5.5%。

2)呼籲暫時不考慮通脹目標。

3)強調非加速性失業增長率(NAIRU)正在收緊但存在不確定性依然存在,需要等待更多證據證明通脹加速。

4)提出一個工資增速的大概目標,約在3.5%,與生產率1.5%的增長目標加上勞動力成本2%的上升目標一致。

2.半鴿派

1)提到如果工資增長不加速,則通脹不可能持續,但維持當前的通脹與就業目標不變。

2)提出一個新的勞動力市場指標,包含此前的指標中缺失但重要的部分,不過維持既定目標不變。

3.有條件的鴿派

1)預計生產率和勞動參與率都將回升,將限制對更多刺激的需要。

其中,完全鴿派的內容將超越耶倫此前所有聲明中清晰表述過的部分,將給繼續刺激經濟留下更多空間,這會導致美債收益率繼續下行,美元也會受到打壓。

半鴿派的言論如果向美聯儲政策導向指標庫中添加了更具野心的新指標的話也將激起市場強烈的反應,可能代表美聯儲的目標有所轉移。“低工資暗示低通脹”是很多通脹模型中所包含的內容,但還是不及如果耶倫直接把工資增速當做目標來的有力。

有條件的鴿派是耶倫此前已經講過很多遍的論點。因為沒人能真正把握生產率趨勢的驅動因素,並且美國的供給面已經被證明是令人失望的。勞動參與率與生產率的增長目前較弱,也沒有明顯的證據證明它們將走強。最保險的預測是生產率未來三年將維持不變,勞動參與率也很難大幅攀升。

更重要的是,如果供給面不改善,美聯儲將必須在通脹和失業率達到目標後立即開始撤出刺激措施。所以供給面有壓力聽起來雖然像是像鴿派,但是在當前環境下,其最終可能成為鷹派發言。

最後,如果出現了鷹派發言,那可能是耶倫承認現在的就業、通脹水平接近目標的速度超過預期,或者重複一些FOMC會議紀要的內容。這將對已經做了鴿派預期的市場產生較大的影響。


Jackson Hole 前夕 投資者 投資 如此 樂觀 現實 也會 豐滿
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創業眾生相:黃金時代or泡沫前夕?

來源: http://www.yicai.com/news/2014/10/4025510.html

以創業創新為名的各方正火熱激蕩:無論是初次,還是連環創業者,項目繁多,創業者獲取資源的門檻降低,融資比以往任何時候容易,虛報融資金額已經成為潛規則。

午三點,中關村創業大街的一個咖啡館里座無虛席,來咖啡館的人們四散著,或者兩人對坐,或者四人圍坐,交流聊天不斷。走近他們,聽到的最多的是創業,融資、模式、產品、用戶數、激活、產業鏈等詞語。這些年輕的面孔以創業的名義聚集在一起,很多人在這里點上一杯咖啡會待上一整天。

位於北京中關村的海澱圖書城昊海樓越來越冷清,“圖書按斤賣”、“全場1至5折”的大字招牌讓人感到人文知識似乎在過氣打折。中關村創業大街已經取代海澱圖書城,成為中關村西北角的新名片,也成為當前創業創新的縮影。

同一天晚上,在創業邦的智能硬件輔導課結束後,來自北京、南京、大連等地二十多名創業者留下來晚餐,為的是和投資人、創業明星人物繼續交流,“有實際操作經驗的創業者分享,這個很有價值。”一位名叫胡超的創業者這樣感慨。

以創業創新為名的各方正火熱激蕩:無論是初次,還是連環創業者,項目繁多,創業者獲取資源的門檻降低,融資比以往任何時候容易,虛報融資金額已經成為潛規則。

曾經投資過明星創業公司的投資人不甘給機構打工,紛紛辭職募集資金再創業做投資。過去兩年的IPO上市浪潮告一段落後,熱錢湧入創業領域,大小創投機構爭搶項目,泛濫的投資機構沒有特別的優勢只能在資金投入上競爭,導致多數項目估值明顯誇大,“經驗和資源對創業者不是稀缺品,風投只剩下錢了”。

關於創業輔導的機構和活動增多,無論是中關村創業大街上的車庫咖啡、3W咖啡,還是騰訊、創業邦、CCTV都在開展創業輔導活動和創業大賽。創業者馬不停蹄參加各種活動,尋找創業機會,招人,找資源,哪怕是聽聽別人對自己產品建議也感覺有所收獲。

如果回溯過去二十年里,互聯網和移動互聯網發展史,似乎再也沒有比現在更好的機會進行創業了。

創業激蕩

今年7月,泡面吧創始人王沖和他的90後創業小夥伴們因為股權分配、公司控制權等問題意見不一導致在A輪融資前公司分崩離析,王沖和另一創始人嚴霽玥被公司“開除”。

就在人們似乎把這個合夥人分家的風波忘記的時候,中秋節前的一天,王沖告訴騰訊科技。“風波過後,我們一直在專心做產品,不打口水仗,新產品不久之後面世。”

“我們都還好,夢想不死。”王沖說。國慶節之後,他們關於在線教育的新產品將擇期上線。

創業夢想不死的還有薛皎。去年頭次創業,選擇的方向是家政服務O2O,類似於e家潔、阿姨幫等。與這些和阿姨直接簽約的模式不同,他選擇了和線下家政公司合作。結果,自己擅長的線上和線下的合作夥伴意見不一,導致一拍兩散。

今年,在家政領域碰壁的薛皎又尋找到了新的方向,依然是O2O,不再是保潔阿姨,而是請廚師來家里做飯,這是目前在懶人經濟里的比較搶眼的App“愛大廚”。薛皎的公司名不咋是“小跑生活”,轉而成為“愛大廚”信息有限公司。

前後一年之間,“融資比以前容易,投資人會催著你往前走。O2O的模式以及面臨的問題我想的比以前清楚,覺得創業更有意思了。”

相比較這些創業的“菜鳥”,身為連環創業者,現PICOOC創始人張悅相對從容。

張悅的上一次創業是移動互聯網,從2009年開始,在中國移動互聯網發展之初,他開始創辦移動互聯網應用開發培訓學校博看文思,後來將博看文思出售給其他公司。

很快,張悅又找到了一個新的創業方向。2013年夏天的一個下午,在北京海澱圖書城對面的左岸公社,張悅回到了自己曾經創業幾年的博看文思的一間辦公室里,向騰訊科技描繪了自己創業的新想法——做智能硬件。在當時,還沒有任何的軟件和硬件Demo,只有一個視頻小片,張悅已經決定做健康管理的智能秤。

一年之後,PICOOC獲得了騰訊、京東的B輪2100萬美元投資,智能秤已經實現穩定出貨,這個成績在智能硬件屢屢跳票的第一批創業者中實數不易。“我現在已經很少做日常管理,想的更多的是產品的發展方向,未來的規劃。”張悅說。

王沖、薛皎、張悅都是創業大軍的一員。現在用多如牛毛來形容創業者和項目並不過分。媒體報道是風向標之一。最近半年,主動找科技媒體的創業公司越來越多,智能硬件、移動互聯網、互聯網金融、O2O等領域是大熱門。

大概看去,這其中不乏靠譜的項目,他們或者有較為清晰的產品思考、戰略規劃、市場前景預估,或者團隊創始人是行業知名人士或連續創業者,有的團隊具有不錯的投資背書。

但也有投機者。

比如他們對項目太過樂觀誇誇其談,個別早期初創公司一上來就大談願景,“我們要顛覆……”、“這是我們的理念……”、“我們相信3年後肯定能上市……”,而當被問到如何應對現實的諸多問題以及如何盈利時,很多人都只能用“我們目前不考慮盈利,先要把用戶量做起來”這句話作為答複。

熱錢湧入

移動寵物社交App“寵物說”,以圖片拍照工具作為切入點做寵物社區,寵物說聯合創始人兼COO王悅名告訴騰訊科技,從今年年初以來,寵物說前前後後談了近10家投資機構,最終接受了融銀資本1000萬的天使投資。

王悅名身邊也有不少創業的朋友,今年也紛紛拿到了融資。他明顯感受到,今年和前年、去年相比拿錢更容易,“今年出現很多爆紅的現象級產品,投資人看到了其中的爆發點,不想錯過獲利的機會。”

“投資人最主要看產品方向,是否是垂直領域的分支、未來是否具有可增長性,以及投資人有沒有較好的退出形式。”王悅名說。

熱錢增多,讓投資人不再高高在上挑揀創業者,因為留給自己的時間和空間已然不多、與此同時,出於競爭的考慮,這很多可以不投的項目最後投資機構不得不投,或者選擇跟投。

投資機構誌成資本半年來已經投了將近20個項目,但他們也有無奈。誌成資本創始人鄧海韜憂慮,過多不靠譜的項目被投資機構競爭,會影響整個投資行業的平衡。

幾近失衡的還有估值。估值的過分誇大從天使輪投資已經開始。很多天使投資人為了提高自己的競爭力,在天使輪將估值做的很高,導致A輪以後的估值不得不更虛高。

對創業公司而言,為了獲得資本青睞和媒體關註,虛報融資似乎成為了一種“不公開的秘密”。今年8月,一家創業企業在宣布獲得2500萬美元A輪融資之時,有人士向騰訊科技透露,實際獲得的融資金額是800萬美元。

行業中通用的虛報程度大概在2-4倍左右,“有的創業公司甚至虛報10倍、20倍,”鄧海韜了解的一個創業團隊就將200萬的融資金額對外公布為2000萬。

VC 2.0時代

原IDG合夥人張震、高翔從IDG離職,成立高榕資本,張震把這種又是創業又是投資創立新基金的行為稱為VC 2.0時代。

無獨有偶,投資今日頭條、唱吧、美麗說、大姨嗎的原紅杉VP曹毅已經成立源碼資本,互聯網金融方向成為重點;原戈壁合夥人童瑋亮成立梧桐樹資本,《刀塔傳奇》的投資經理IDG的鄭蘭,也成立了博派資本。

出來單幹的原因之一是利益分配的心理落差。多數投資人在發掘項目並助推其成為明星創業公司之後發現自己的工作和回報之間存在較大差距。這是投資機構的規則作怪:投資人的薪水由底薪、項目獎金和年終獎組成。所投項目大部分收入會放在機構的資金池中並按比例分配,由於他們在基金中所占股份較低,他們感覺自己獲得收益遠小於自己所創造的價值。

另一方面,在獲得投資經驗之後,投資經理在利益之後對主導權有了新的追求。

通常投資機構為了控制風險,會在做投資決策時由決策人投票,票數通過後才可以投。但有些投資人只負責接觸項目,並不在投資決策委員會中,沒有足夠的決策權。最後只是為投資機構的核心決策者做嫁衣。

VC 2.0的投資人有幾個共同的特點:他們曾經把創業項目挖掘並推高為明星公司,已有成就好創業公司的經驗;他們從原來的投資公司辭職,募集資金成立新的資本,背後的LP(風險投資的出資人)多數是因公司上市獲得紅利的互聯網高管們,這些高管的經驗同樣可以幫助到創業企業。

不可避免地是投資機構的增加使投資人之間的競爭激烈。“經驗和資源都是虛的,除了多給錢,投資機構真的別無他法。”投資人感慨。

泡沫猶在?

“別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪”。巴菲特的這句話適合警醒當下的創業者。

上月,經緯創投創始管理合夥人張穎用泡沫論警醒創業者,關於泡沫論的看法分成兩派。

張悅認為,創業本身沒有泡沫。智能硬件還在早期,要做的事情太多了,有太多的內容和服務沒有提供,做的事都需要實打實的。

前360副總裁李濤,也辭職創業做手機桌面APUS,他曾經經歷過2000年互聯網泡沫。“真的是一夜之間就變了天,所有的基金都不投,大家都是現金為王。一旦到了那一步很多創業團隊就扛不住。”

對於當下的創業,他堅定地認為是存在泡沫的。“這種泡沫存在於人心,也存在於整個市場。很多團隊可能根本就什麽都沒有,但是張嘴幾百萬美金,估值都是幾千萬美金。這個我非常難理解。”

可能同樣看做泡沫的是人才招聘。

張悅發現,現在招到高質量的人才比以前容易,很多人從阿里巴巴、百度、騰訊、微軟等大公司辭職加入創業企業,這是個好現象。

人才流動帶來的另一個問題是人心浮躁。薛皎感覺,現在有幾年經驗的人薪水很高,但薪水不一定和能力向匹配。“一個人隨隨便便換個工作就4-5份Offer。”

此輪創業風暴潮是否會重演2000年的互聯網泡沫悲劇?

”很多人都不知道泡沫到來的速度有多快,破裂的速度有多快。有的時候就像蝴蝶效應一樣,可能因為很小的事件引發開來。”李濤提醒。


(編輯:吉蕭彤)

創業 眾生相 眾生 黃金 時代 or 泡沫 前夕
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A股已走到暴漲前夕的第九步 億利達

來源: http://xueqiu.com/2164183023/32987073


  高盛認為,韓國和臺灣的經驗顯示,隨著滬港通的開通,中國A股很快將被納入全球基準股指。
  外匯管制嚴格的市場在納入MSCI 新興市場指數(MSCI EM)時多采用漸進式方法,從開始到完成通常需要7-10年時間。例如,印尼、韓國、馬來西亞和臺灣分別用了9年、7年、10年和7年。
  以下是臺灣股市被納入MSCI EM 指數所走過的路程:
  第一步(1983年始):境外投資者通過在紐交所交易的美國存托憑證(ADR)和證券投資信托間接投資臺灣股市。
  第二步(1991年):允許合格境外機構投資者(QFII)投資臺灣股市(發放配額)
  第三步(1991年): 允許投資3個月期貨幣市場工具(發放配額)
  第四步(1994年): 擴大3個月期貨幣市場工具配額
  第五步(1996年):允許資本自由流出
  第六步(1996年):MSCI EM 指數首次納入臺灣股市(以臺灣股市市值的50%計入)
  第七步(1997年):向境外投資者開放期貨市場
  第八步(1999年):允許境外投資者購買可轉債和各類金融證券
  第九步(2003年):取消QFII配額制
  第十步(2005年):全面被納入MSCI EM (臺灣股市市值100%計入)
  納入MSCI指數後,臺灣股市發生了哪些變化呢?華創在報告中指出,在外資開放政策和被納入MSCI指數的共同作用下,僅一年時間里,臺灣股指大漲了40%,市值增長了27%。

  以下是韓國股市被納入MSCI EM所走過的路程:
  第一步(1981年始):允許境外投資者通過外資托管銀行投資韓國股市
  第二步(1992年):向境外投資者開放部分國內股票市場
  第三步(1992年):首次被納入MSCI EM指數(以韓國股市市值的20%計入)
  第四步(1995年):允許外企在韓交所(KSE)上市
  第五步(1996年):允許境外投資者發行固定收益證券
  第六步(1996年):MSCI EM指數擴大韓國股市市值的計入比列至50%
  第七步(1998年):放開境外投資者對私營和國企的持股限制(分別上調至55%和30%),同時取消對境外投資者投資活動的諸多限制。
  第八步(1998年):全面被納入MSCI EM

  報告顯示,納入MSCI EM指數對韓國股市產生了明顯影響,尤其是首次被納入(20%)後的三年里,韓國股指大漲65%,市值增加了79%,交易量上升了153%,外資交易占比從1%漲至了3.8%。

  那麽,中國走到哪里了呢:

  第一步(2002年):發放QFII配額
  第二步(2004年):允許香港開展人民幣業務
  第三步(2006年):發放合格境內機構投資者(QDII)配額
  第四步(2007年):擴大QEII限額、在香港發行人民幣債券
  第五步(2010年):允許境外投資者以人民幣參與銀行家債券市場
  第六步(2011年):發放人民幣合格境外投資者(RQFII)配額、公布外商直接投資人民幣結算業務管理辦法
  第七步(2012年):個人人民幣業務拓展至境外
  第八步(2013年):前海跨境人民幣貸款業務啟動
  第九步(2014年):滬港通開通
.......
  今年6月,MSCI決定暫不將中國A股納入MSCI EM指數,稱這是因為對A股投資存在限制。但是MSCI表示,將在2015年年中考慮是否將A股納入。

  從過去幾個月A股的表現來看,市場對此可謂充滿了期待:
  屆時A股將會有怎樣的表現呢,讓我們拭目以待。 

股已 已走 走到 暴漲 前夕 的第 第九 九步 億利
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119252

OPEC會議前夕 油價再度暴跌創四年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/211194

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在OPEC會議召開前夕,原油市場在周二再次出現暴跌。先是俄羅斯等四國未能達成減產協議令油價快速下挫,隨後華爾街日報的一篇報道令油價短暫回升,但是這依然無法改變油價走弱的態勢。

周二紐約商品交易所1月主力原油合約跌了1.69美元,收於每桶74.09美元,跌幅為2.2%,創四年來的新低。

布油方面,周二布油的跌幅為1.7%,收於每桶78.33美元。

華爾街見聞昨日有過詳細報道,在北京時間淩晨時分,委內瑞拉外交部長Ramirez稱,俄羅斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委內瑞拉四國會談未達成減產協議。WTI油價和布油迅速下跌。

此後華爾街日報稱,OPEC已經接近達成一項妥協性的協議來降低產量,每日上限設定在3000萬桶,油價獲得短暫支撐,但這種支撐很快消失,油價再度走低。

周四,OPEC將會在維也納召開會議決定是否減產,目前從市場情緒來看,不少交易員都預測OPEC會選擇按兵不動,或者只是小幅減產。

OPEC成員國的原油產量占到世界原油產量的40%,原油出口占到了世界原油貿易的約60%。

下圖顯示的是OPEC閑置產能與油價的走勢:

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