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風災恐削美經濟增長三成

1 : GS(14)@2017-09-17 16:19:08

【本報綜合報道】美股聚焦颶風影響!颶風「哈維」及「艾爾瑪」先後衝擊美國,估計單是後者帶來的損失已達2,000億美元或以上,市場關注風災會否拖累股市與儲局加息步伐。
Imperial Capital保險分析師David Havens估計,「艾爾瑪」造成的經濟損失料達2,000億美元,而穆迪早前亦估算,美國因「哈維」而承受的經濟損失介乎510至750億美元。另IHS Markit預測,美國經濟增長未來幾個月會因「艾爾瑪」與「哈維」而削減三分一。隨着債務上限獲延期至12月,摩通指美股焦點已由政府開支與債務上限轉移至美國的自然災害。該行指根據過往經驗,風災約僅觸發美國股市下跌2%,原因是公共及私人開支於災後有所回升。該行又預測,颶風會導致保險、酒店餐飲與休閒、航空、電訊及工業股跑輸,但能源設備及服務、通訊設備、汽車、物流、原料及工程股,則可望在風災後跑贏。



對貨幣政策影響微

另作為儲局三巨頭之一,持有儲局常任投票權的紐約聯儲銀行行長杜德利(William Dudley),日前接受《CNBC》訪問時表示,颶風的經濟損害屬短期,「不幸地,風災長遠而言其實會提升經濟活動,因為需要重建所有被颶風破壞的東西。」。風災對貨幣政策會否有影響亦備受關注,杜德利不認為風災會對儲局幣策有很大影響,仍相信儲局很快開始縮表,惟他承認現時判斷加息確切時間屬過早。太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資總監Dan Ivascyn上周曾指,美國發生兩次風災,加上今年稍後時間或再面對債務上限,減低了儲局12月加息的機會。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170911/20148892
風災 恐削 削美 經濟 增長 三成
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匯率對冲成本增 削美債吸引力

1 : GS(14)@2018-03-06 03:32:46

【明報專訊】《華爾街日報》報道,購買美債的回報率雖高於德國或日本國債,但扣除了匯率對冲的成本上漲,令此類交易不再吸引,影響了美國國債的需求,更提高了外國投資者購買美國公司債的成本。

歐元區投資者 美債主要海外買家

歐洲央行估計,自2015年以來,歐元區投資者的購買規模,佔美國債券海外購買規模的一半以上。國際投資者通常利用衍生產品,對冲所持外國債券的風險。這種產品讓投資者用本幣借入外幣,並鎖定未來反向交易時的遠期匯率水平。表面上,與買入德國國債相比,買入10年期美國國債同時買入相同期限的對冲匯率風險衍生產品,仍能令投資者額外獲得約0.1個百分點的收益,與一年前水平相若。但實際上,少有大型的美國國債投資者進行期限長達10年的匯率對冲交易。

多數投資者傾向做3個月期限的匯率對冲交易,因為這個市場流動性更大。不過持有長期美國國債,同時對冲3個月的匯率風險,意味聯儲局每次上調短期利率,投資者都會受到衝擊,尤其是聯儲局今年可能加息3次或以上。一年前,投資者若購入美國10年期國債,並對冲3個月匯率風險,要比購買德國國債額外獲得約0.5個百分點的收益率。如今這做法卻會使投資者損失0.5個百分點的收益率。

維持吸引力 孳息率需進一步升

目前日本投資者仍然能通過購買美國國債,並進行3個月外匯對冲,獲得比投資日本國債高0.3個百分點的回報。但日本投資者倘改為購入歐洲債券,回報將會更高。若持有德國國債,同時每3個月將投資所得兌換回日圓,其回報將會比持有日本國債多0.8個百分點。這意味美國長期國債若要吸引更多海外買家,其孳息率需進一步上升。外匯對冲成本上升,也影響到美國公司債券的需求,使這些債券的吸引力相對於歐元計價的公司債減弱。

[企業地球村]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4824&issue=20180304
匯率 對沖 成本 削美 美債 吸引力 吸引
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