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o依家啲分析員 真係好勤力！上個禮拜美銀美林就特登上去廈門同福建，走勻25間超級市場，搵中國綠色（904）其中一隻主要產品「玉米乳」，但係就發現周圍都無得賣。美 林之後好有「吉士」咁出咗份報告，質疑公司啲數係咪有問題。搞到中綠股價連跌兩日，大大話話唔見咗15%呀，陰功！ 雖然公司之後出通告澄清，話轉咗啲「玉米乳」去航空公司同餐廳度賣，但係股價表現都o依然無咩起色，似乎大家信美林多過信公司喎！如果華華係中綠嘅主席孫少鋒嘅話，見美林個分析員搵「玉米乳」搵得咁辛苦，就梗係即刻寄一箱請佢飲啦，再同佢坐低好好哋溝通吓！ 傳聞中綠想批股 不過，中綠都唔係蹺埋手咩都唔做o架。冧唔掂美林，咪冧過第二間囉！公司啱啱喺星期一、二請咗幾間證券行嘅分析員，上去廈門實地考察。華華睇番啲報告，份份都唱好。其中，中銀國際就幫中綠護航，針對美林份報告內容逐點反駁。 中 銀話搭廈門航空去公司總部嗰陣，喺飛機上面真係見到有「玉米乳」提供，可以問空姐拎番杯嚟飲，力證公司無講大話！之後，中綠又帶分析員去同分銷商傾偈，兼 且帶佢哋去超市視察。中銀話，雖然喺家樂福同物美呢啲連鎖超市，的確無「玉米乳」賣，但係喺一啲士多仔（mon-and-pop stores）就見到有喎，個包裝上面仲印有中綠嘅舊代言人陳好添，擺明係上年年中嘅舊貨，唔係裝出嚟o架！不過，大半年前嘅舊貨都仲賣緊，銷情就真 係…… 上個星期初，有口痕友就同華華講，傳聞話中綠想批股。不過，被美林咁樣玩一玩，華華覺得，就算中綠真係想批股，都好難做得成！唔知今次成班證券商走出嚟唱好中綠，同呢單傳聞有無關係呢呵？ 李華華 |
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伴隨著近來獨角獸配售基金銷售的大力推進，A股市場的獨角獸個股上市進程也在悄然加快，繼上周五工業富聯（601138.SH）上市交易之後，本周一N寧德（300750.SZ）也緊跟著上市交易，兩者僅相隔一個交易日。目前過會的三家獨角獸公司均已順利登陸A股。
從周一的市場表現來看，上市首日的N寧德毫無意外的封死於漲幅限制43.99%，報收36.20元，成交僅788手。工業富聯也取得了上市後連續第二個交易日的漲停板，報收21.81元，成交19323手。而上市最早並已開板的藥明康德（603259.SH）就沒有這麽好的運氣了，受到自身估值高企以及板塊整體大幅回調的影響，其股價周一大跌8.73%，報收108.12元。
人氣驟降，藥明康德走上回歸路
綜合三家獨角獸公司上市以後的表現來看，率先上市的藥明康德無疑受到了市場資金的追捧，這使得其成為A股今年以來最為賺錢的新股。不過，由於估值高企以及流通市值較大，藥明康德的股價走勢在開板之後開始明顯趨弱，在周一放量大跌之後更是呈現短線加速破位下行態勢，這或許意味著其將開啟價值回歸之旅。
至於另外兩家獨角獸公司，由於上市交易時間較短，暫時還未打開漲停板，但是從市場人士的普遍分析來看，工業富聯股價打開漲停板或將在本周內出現，而N寧德則有望收獲更多的漲停板。
巨無霸工業富聯有待市場檢驗
申萬宏源證券分析師駱思遠認為，工業富聯在電信、網絡、服務器三大產品線市占率均已居於行業領先。在電子設備智能制造領域中，根據IDC數據庫統計，2016年全球服務器與存儲設備制造市場產值約為353億美元，發行人占全球總產值的比例超過40%；2016年全球網絡設備制造市場產值約為279億美元，發行人占全球產值超過30%；2016年全球電信設備制造市場產值約為122 億美元，發行人占全球產值超過20%。因此，這三大項業務發展前景主要取決於行業成長性。
申萬宏源證券預測工業富聯2018-2020年營收分別為3879/4265/4697億元，凈利潤為195/236/287億元，增速分別為22.7%/21.5%/21.2%。工業富聯有望成為智能制造典範，帶動國內制造業升級。工業富聯發行市值2712億元，首日收盤價19.83，市值3906億元，對應2018年PE20X。A股電子制造業龍頭企業2018年平均估值23X，考慮公司稀缺性及成長潛力，給予6個月目標估值25X，上升空間25%。
根據申萬宏源證券的估算，2018年25倍的市盈率也就意味著約4875億元的總市值，折合每股股價24.75元。而根據周一的收盤價21.81元計算，周三時工業富聯的股價就能達到24.75元，到時股價是否會打開漲停板投資者值得重點關註。
不過，即便以周一的收盤價計算，工業富聯的總市值達到4296億元，目前排名A股市場第12位，距離第11位交通銀行（601328.SH）的4433億元總市值不到一個漲停板的距離，這也意味著周二不出預料的話，其市值排名又將上升一位。不過要想超過第十位中國人壽（601628.SH）6860億元的總市值還是難度不小。
寧德時代：創業板新龍頭
相比於工業富聯以代工為主的模式，N寧德的鋰電池王者概念無疑更受到A股市場的追捧。盡管從盈利增速來看，最近幾年寧德時代正處於不斷下滑階段，但是其體量則處於快速增長之中，2017年甚至占據了動力電池出貨量全球第一的位置。這也使得市場人士對其估值存在一定的分歧。
方正證券分析師申建國認為，公司將作為行業龍頭強勢崛起，技術領先優勢明顯，多方優勢確立地位。從領先的根本原因來看，公司在管理團隊、技術傳承、研發投入、國內外合作夥伴等都領先於業內。同時可以把控供應鏈，保障成本優勢。對外合縱連橫，優勢明顯：公司與宇通、上汽集團、北汽等龍頭企業保持長期戰略合作，並是寶馬集團在大中華地區唯一一家電池供應商，也是大眾集團在中國境內唯一應用於MEB平臺的動力電池企業。而在在產業升級背景下，具有較大的市場占有率的企業將會率先受益，寧德時代作為相關龍頭企業將會繼續擴大市場份額，鞏固市場地位，強者恒強。
方正證券預計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為32.85、40.10、54.56 億元，以IPO發行後總股本21.72億股計算，EPS 分別為1.51、1.85、2.51元，給予強烈推薦評級。
財通證券研報也認為，寧德時代所處新能源行業高速增長，公司產品是新能源車核心部件，考慮公司的龍頭地位和動力電池行業競爭格局的改善以及新股溢價因素，2018年給予公司50倍估值，合理總市值為2015億元。
而其周一收盤時的總市值僅為786億元，已經躋身創業板總市值第二名，其何時能夠超過溫氏股份（300498.SZ）的總市值躋身創業板頭把交椅，值得關註。
謹防獨角獸過度炒作風險
不過，從新股市場的運行規律來看，新股特別是概念獨特的新股在上市之初，受到資金的大力追捧，漲勢往往氣勢如虹，短炒投資者也並不會去參照機構給出的合理估值進行投資，熱門新股沖高至大幅偏離合理估值的情況經常發生。然而，一旦新股漲停的勢頭被遏制，則人氣快速消退，股價也大幅回落，從而造成新股炒作“買到即套牢”時有發生。
有市場人士認為，由於短期內管理層及市場參與各方給了獨角獸公司無盡的光環，使這類新股在上市後偏離基本價值的可能性大幅增加，也給市場良性運轉埋下了巨大的風險隱患。更何況，引入創新企業上市的工作將向縱深推進，隨著獨角獸企業上市數量的大幅增加，這類企業的稀缺性大幅降低，市場估值必然面臨回落，對於其中的風險，理性的投資者不得不防。