ZKIZ Archives


特朗普看重基建利好來襲 銅價大夢初醒

近期熱度逐漸衰退的黑色系步入盤整,資金從黑色系蜂擁而出,必然會尋找下一個商品的突破口。從技術面以及基本面來看,銅價近期的異動以及基本面的雙重利好,或成為下一個資金追逐的風口。

今年以來,在商品大牛市的背景下,黑色板塊、化工板塊,甚至有色板塊的其他金屬都已經走出了波瀾壯闊的行情,然而作為商品市場的“大盤股”——銅價卻一直處於區間震蕩狀態,似乎整個商品市場的牛市和它無關,然而在特朗普當選美國總統之後,這頭沈睡的雄獅也開始不淡定了。

數據顯示,滬銅1701合約從11月7日周一開盤39230點到11月11日夜盤報收46700點,單周錄得驚人的近20%漲幅。倫敦期銅也惶不多讓,LME銅上周漲幅達12%,周五盤中更是一度攀升至2015年6月來最高位每噸6025.50美元,錄得2011年以來的最大周線漲幅。銅價瘋漲的背後,利好因素正逐漸浮出水面。

極大利好:特朗普5000億美元基建計劃

特朗普在當選總統後的演說中曾強調,基礎設施建設將投資5000億美元,用來重修高速公路、橋梁、隧道、機場、學校和醫院,加強基礎設施建設投資,還會出臺一項刺激全國增長的經濟計劃,將令美國經濟翻番。工銀標準銀行分析師認為,共和黨贏得參眾兩院的控制權,意味了這種計劃確實有可能落實。

中大期貨副總經理景川在接受第一財經記者采訪時表示,從美國銅消費結構來看,相關領域建築、工業機械設備、交通的用銅量合計占比超過60%,其中建築用銅占比高達43%,交通用銅占比占12%,工業機械設備用銅占比達到11%,從美國的新屋開工與美國銅的消費量的相關性來看,二者相關系數達到了0.6587,為顯著相關。特朗普的勝選極大的刺激了金屬多頭們,據LME本周二公布的交易商持倉報告顯示,截至上周五,基金持有的期銅多頭頭寸達139,597手,凈多頭頭寸從之前一周的54,098手增至63,870手。而美國商品期貨交易委員會公布的數據顯示,對沖基金和基金經理等投機客上周增持COMEX銅期貨期權凈多頭倉位至紀錄高位。

景川同時也指出,雖然特朗普在勝選後承諾5000億美元用以基建支出,但並未有實質性的細化內容,因此對於銅的消費需求而言,5000億美元的投資雖然看上去非常美好,能拉動一部分消費,但相對於目前而言無異於畫餅充饑,遠水解不了近渴;另外,從基建所覆蓋的大宗商品而言,不僅僅是銅,還涉及鋅與鋼材等其他品種,因此這5000億美元的基建具體到能拉動銅的多少消費量上還需要看其後續的細化政策與時間跨度。

麥格理銀行分析師也有相似的看法。麥格理日前發表的一份報告顯示,麥格理大幅上調2017年~2020年銅價預估。將2017年銅價預估上調17%至2.43美元/磅,將2018年銅價預估上調16%至2.31美元/磅,同時將2019和2020年銅價預估分別上調12%和11%,至2.35美元/磅和2.60美元/磅。但同時也強調,由於政策從出臺到落實需要一定時間,因此,特朗普的基礎設施支出計劃可能要到2018年才會對全球銅需求產生影響。

全球第二大礦商力拓集團的銅部門主管則看好中長期銅市前景。他認為特朗普的基建計劃和可能出現的貿易壁壘將增加工業原材料消費,同時中國對銅的需求也在增加。

關註銅冶煉廠商加工精煉費談判

加工精煉費(TC/RCs)為礦產商支付給冶煉商,用於將銅精礦加工為精煉金屬的費用,其也是全球銅冶煉行業的重要收入來源。

景川表示,從最近電解銅長單溢價談判來看,冶煉企業與礦山之間的分歧主要在於對國外大型銅礦山的新增產能投放與中國新建銅煉廠的速度的預期不同。冶煉商認為,鑒於全球大型銅礦山的新增產能投放持續加快將導致全球銅礦供應增加從而形成供應過剩之勢,2017年銅精礦現貨TC/RCs料從今年的約97美元/噸漲至105美元/噸~110美元/噸;而礦山則認為,中國新建銅煉廠的速度要高於全球新建銅礦的速度,但全球市場供需大體平衡,預計明年的銅精礦TC/RCs料分別位於90-97.35美元/噸和9美分/磅~9.735美分/磅。

在本月初2016年倫敦LME年會上,雙方未能對加工費談判達成一致。市場寄希望於11月15日至11月17日智利銅與礦業研究中心(CESCO)在上海舉辦的亞洲銅業周第五次會議。在大會上,國際銅業研究小組預測,2016年精煉銅產量將增長2.2%至2338.3萬噸,明年增速為1.7%,產量達2379.1萬噸。其中在需求端,2016年全球精銅表觀消費量預計增長1.5%至2339.1萬噸,而2017年增速將降至1%左右,達到2362.8萬噸。因此,2016年全球精銅保持大致平衡,而明年將略微過剩16.3萬噸。

中大期貨副總經理景川分析稱,2017年的TC/RCs費用將在全球銅市場供應過剩的情況下小幅上漲,TC/RCs費用的上揚將使得銅冶煉廠仍將保持較高的生產積極性,從而增加銅的產量,這一點可以從我國今年銅產量的增長與TC/RCs費用自年初以來的回升得到印證。

從商品屬性來看,在下遊需求增速進一步放緩而產量增速提升的之際,銅價將面臨承壓下行之勢。而市場結構以及金融屬性的特征令銅價在一定程度上受到支撐。銅價在經過年底的調整後,將再度回升。

特朗普 特朗 看重 基建 利好 來襲 銅價 大夢 夢初 初醒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=223801

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019