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初論股票投資與投機的本質區別 二元思考

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簡單的甄別,如果股市關門了,依然可以從容持有股票,那是投資。反之,歸為投機。

投資的實質是賺企業的錢,是分享企業經營的利潤;而投機的本質是賺股市的錢,是掏他人的腰包。股市的本質是給可以回本還利的企業提供融資平台,買股票獲取的是利潤分享的權力,而不是別人更高報價的可能。日常生活中,入股別人的生意,這是投資,賺取的是分紅。買房子,賺取租金是投資,等待漲價是投機。

如果入股的生意或是買的房子在賺分紅收房租的同時,上市了或是房價漲了而賣出,這還是投資。市場先生提供了當下與未來的現金交換可能,用今天的一元錢買入未來每年的10%分紅。只是市場先生經常犯暈,1塊元錢標價4毛。這時侯是巴菲特等價值投資者的美妙時刻,這是安全邊際。

入股的生意上市了,什麼時侯賣出?如果瞭解這個生意,自然知道價格高於未來總產出的時侯就可以選擇賣出,這是能力圈,是確定性的保證。如果不瞭解,那還是賭大小的投機,只是十三次「大」與五次「大」之後出現「小」的人品差。

當房價狂飈後,相信所有的人都茫然了。當然包括房地產的從業者,沒有人知道十年後的房價如何,這個圈子裡的高頻買賣者都是投機。

投資與投機的確定性依據區別使得對於股票的「便宜」認識不同,這為市場先生興風作浪提供了沃土。股價跌了一大半,創出歷史新低。「未來一定會彈回去。」便宜的買入,這是投機。再跌去了一半,還便宜嗎?

毛估估,流動資產多少?每年的自由現金多少?如此的自由現金獲取能力能夠持續多久?品牌、定價權、至少10年?考慮通脹和資金成本的折現。哇,超過了當下市值一倍,這是真的便宜,是內在價值的市場低估。

即便如此,4毛買了1塊,還是不安?那依然是投機,因為沒有確定性。不瞭解買入的公司,咋算投資呢?更別說價值投資了,巴老說價值是投資的多餘,沒有價值確定性的投資怎麼是投資呢?如果可以確定,即使沒有了股市,擁有這樣的企業不也是幸福嗎?這才是投資,股市只是提供一個未來與當下交易的平台。

巴老稱價值投資者為「學識淵博」,這樣的人少之又少。是不是淵博,不是會不會讀書,而是對於被投企業的確定性認識。合格嗎,放到被投企業稱一下重,至少要能混個中層幹部吧?!

初窺股票的投資與投機,確定性是兩者的本質差別,企業經營的利潤分享和股票價格的趨勢把握。如果擁有美國麻省理工的教授米基.羅薩和他的弟子們的能力,百分百地戰勝拉斯維加斯,賭博會成為投資嗎?
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