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陈晓“化整为零” 国美电器供股结构初定


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7月6日16时30分,国美电器(0493.HK)“供股”前递交股份过户文件以符合公开发售资格的最后期限。在这一时间之后过户的股权,将无法参与国美的“供股”计划。

这就意味着,参与国美电器“供股”计划的股东,已初步确定。

国美电器7月6日晚发布的公告显示,在上述期限前,其第5大股东Retail Management(国美电器董事局主席兼总裁陈晓及其一致行动人)已完成重组,陈晓名下持股从6.97%下降至2.39%。而其主要外资股东,亦通过二级市场的买卖,进行了持股比例调整。

而大股东黄光裕是否放弃参与供股的权利,仍是这一计划目前最大的变数。

7月7日,陈晓接受本报记者采访时表示,“这是大股东个人的选择。7月27日,缴款最后期限到来前,还可能有一定的变化。”

永乐班底重组

7月6日晚,国美电器发布公告称,陈晓控制的Retail Management Company Limited (此前持有国美电器6.97%的股权)已进行了重组。

Retail Management曾是中国永乐的控股股东,持有中国永乐50.57%的股权。在国美永乐2006年10月换股合并后,这些股权转化为国美电器的股权。

目前,Retail Management已终止当初与永乐近50名员工和相关利益人签署的股票代管协议,此前由陈晓代管的5.84亿股国美股票,已转让给原来的所有人,以便这些股东可以直接持有国美电器的股份,并根据个人意愿来决定是否参与国美电器的供股。

对于这次重组,陈晓表示,“以前,我是代永乐的创业元老们管理这部分股权,但是现在要参加供股,需要这些股东自己从腰包里拿出现金来参与,所以需要进行这次重组。”

截至7月6日,Retail Management 已经向多位受益人转让了5.76亿股,仅剩765.7万股有待转让给一位受益人。

一位国美电器人士告诉本报记者,“这位受益人的个人账户还没有准备好,所以,暂时还没有完成转让。Retail Management将在最短时间内完成这最后一笔的股权转让。”

对国美电器来说,此次重组最直接的影响是,增加了近50位个人股东。

这些股东是否将参与供股?陈晓肯定地告诉记者,“0.672港元的价格是难得的机会,我相信,这些股东没有人不会参与供股。即便有人不参与,负责包销的贝恩投资将会包揽。”

藉由此次重组,陈晓还通过Retail Management,向自己的女儿陈叶馈赠了7000万股。在这次转让完成后,陈晓个人直接持有国美电器的股权比例为1.91%,若考虑一致行动人陈叶,陈晓的持股比例也只有2.39%左右。

不过,陈晓明确告诉记者,他本人将参与供股,按照其与女儿陈叶目前约2.39%的持股比例,陈晓将至少拿出3689万港元来参与供股。在供股结束后,陈晓的持股比例将维持在2.39%左右。

就此,国美电器副总裁何阳青表示,“这是第5大股东内部的重组,上市公司可以不披露,但我们还是主动进行了披露。值得注意的是,陈总的个人股权没有任何减少。陈晓、王俊洲、魏秋立打造的现有的管理架构,至少三年内不会改变。”

外资“高出低进”

香港联交所的权益披露显示,在国美电器6月23日复牌后,在二级市场,国美电器原来的主要外资股东表现活跃。

T. Rowe Price Associates已连续三次减持,使自己的控股比例从原来的8.22%下降到5.95%外;摩根大通在6月26日、29日和7月1日也曾多次买卖公司 股权,持股比例从原来的10.99%下降为9.43%;但摩根士丹利在6月23日后通过6次买卖,持股比例已从7.39%升至7.46%。

在帕勒莫咨询机构执行董事罗清启看来,“在目前国美电器股价在1.8港元至2港元之间的高位,这些外资股东通过减持部分套现,其实是为了接下来继续参与供股。高出低进,是这些机构常见的操作手法。”

国 美电器一位高管表示,“T. Rowe Price Associates、摩根士丹利、华平基金、Capital Research and Management Company以及摩根大通,基本上都做好了参加供股的准备。在此前我们与机构投资者的沟通会上,这已经基本上得到确认。”

陈晓也表示,虽然过去一段时间国美电器的投资者换手率较高,不过,经过此次供股后,国美电器的股权结构可以重新优化,机构股东的持股比例将进一步提高。

黄光裕家族变数

如果来自永乐的50个股东中有人不参与供股,贝恩资本将包销这部分股权。

这意味着,在供股完成后,贝恩的持股比例至少要高于9.8%。不过,贝恩资本最为看重的,仍是大股东黄光裕家族是否会放弃供股权。

之前,贝恩资本董事总经理竺稼曾表示,黄光裕家族还没有做出“放弃参与供股”的书面承诺。

在国美电器的供股计划即将实施之时,目前,唯一的变数就是黄光裕家族的最终态度。黄光裕是否会拿出5.86亿港元的现金来参与供股?

而若贝恩最终取得了黄光裕家族放弃的供股权,无疑将摊薄其入股国美电器的成本,并最终影响国美电器董事会的格局。



陳曉 化整 整為 為零 國美 電器 供股 結構 初定
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南京港重组初定:中外运长航入局,中远出局



http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-5/160530.html
核心提示:双方将对港务局以增资扩股的方式实施整体改制。其中,南京市国资委以港务局评估净资产扣除相关费用后作价出资,中外运长航集团以现金出资,将港务局变更为南京港口集团有限责任公司。
被资本市场热炒两年多的南京港改制题材,1月4日终于有了重大进展,当日南京港公告大股东南京港务局已经与中外运长航集团签署《合作意向书》,就港口改制重组达成合作意向。



令人意外的是,此前有意通过南京港完善其“长江战略”的中远集团,竟然出局。1月4日,南京港务管理局投资管理部部长施飞向本报记者表示,从业务紧密度考虑,中外运长航集团与南京港之间的合作紧密程度更高,业务互补性更强。

中外运长航参局重组

施飞向记者证实,2009年12月30日,中外运长航集团与南京港口集团在南京签署了《合作意向书》,就港务局改制重组事宜达成合作意向。

据目前所披露的意向书细节,双方将对港务局以增资扩股的方式实施整体改制。其中,南京市国资委以港务局评估净资产扣除相关费用后作价出资,中外运长航集团以现金出资,将港务局变更为南京港口集团有限责任公司。

“目前还是初步意向,股权比例还得谈。”施飞透露,在寻得战略合作伙伴后,下一步便是启动南京港务局的改制重组工作,成立南京港口集团有限公司。

施飞称双方的谈判尚未深入至确定股权比例,仅确定了股权架构为南京市国资委控股, 中外运长航集团参股,具体股比有待商定。

由于此前南京港的重组对象传言甚多,中外运长航集团却异军突起,对于双方突然牵手的原因,施飞笑称是业务紧密度造就了现在的合作。“中外运长航集团是我们港口最大的合作伙伴。”

施飞告诉记者,在中外运长航集团合并之前,南京港与中外运集团曾在龙潭集装箱码头上有所合作,当时中外运参股龙潭集装箱码头10%的股份。而在油运方面,中外运长航集团旗下的南京油运公司也是南京港原油装卸的主要利润来源。

相比较之下,其他航运公司与南京的业务合作尚未如中外运长航集团这般全面与深入。

中远集团出局

可上述理由似乎不足以说服南京港放弃中远集团或者上港集团。

据记者了解,在选定中外运长航集团之前,南京港务局的重组合作方曾出现多个版本,其中最靠谱且确有接触过的有两个:上港集团和中远集团。

2008年上港集团在南京港的投资份额占到25%, 与南京港口集团持平。上港集团董事会秘书王庆伟曾坦言长江流域以上五大港口所在之处, 是上港集团的主要整合目标。基于此,外界对上港集团与南京港的牵手抱有极高的期待。

可是, 若是仅仅作为上港集团的补给港或长江流域的中转站,这样的定位却不是南京港真正想要的,南京港想要做的是长江下游国际航运物流中心。

南京市委书记朱善璐在2009年12月30日的签约仪式上表示,目前南京已把南京港和禄口空港、铁路南站港建设提到新的战略高度,打造具备现代化综合立体交通体系的新南京。

朱善璐希望有一个强有力的推手,帮助南京港重振中国内河第一港的雄风,成为西连长江中上游、东连上海太平洋的重要枢纽,带动南京的跨越发展。

如此野心,难免与上海港有所冲突,因此南京市随后将重组方式转向港航合作,正在积极谋划“长江战略”的中远集团映入南京市政府的眼帘。

2008年2月24日,中远集团总裁魏家福奔赴南京,与南京市政府签署了战略合作框架协议,展开在港口、物流、港口机械制造以及相关领域全方面的战略合作。

就在外界以为中远成为南京港战略推手几成定局之时,双方的合作却又沉寂无声了。

中远究竟为何“虎头蛇尾”?中远太平洋董事会秘书处表示未曾听说公司有投资南京港的打算,中远太平洋总经理徐敏杰的电话一直处于关机状态。而中远集团研究发展中心靳启伟则向记者表示不便解答。

又见“长江战略”

据消息人士向记者透露,中外运长航集团作为谈判后来者,却最终夺得青睐。

“我们是长江上最大的航运企业,对于南京港这样以长江货运为主的港口来说,跟我们合作当然是最好的选择。”一位不愿透露姓名的中外运长航集团人士向记者表示。

据上述人士透露,中外运集团旗下的长航集团共有两千多艘船舶,共计载重量为300多万吨。2009年长航集团的货运量达1.3亿吨,其中相当一部分来自长江运输。

据中外运长航方面的人士透露,原本南京港罗列出的重组合作方名单中,不仅有中外运,也有长航集团,两方都接触过。但2008年适逢中外运与长航集团重组,整个集团战略有变,直到2009年年初,中外运长航集团管理层确定,重新再提“长江战略”,这才发力攻关南京港。

对于中外运长航集团来说,参与南京港改制重组,筹建江海转运主枢纽港,只是其“长江战略”的其中一个节点。

“我们准备在长江流域布局三个航运中心。”中外运长航集团内部人士向记者透露,该集团希望加强沿江的航运建设,继去年10月牵手武汉港之后,南京港此时再下一城,下一个目标便将是重庆港。

据悉,2009年10月14日,中外运长航集团与武汉市政府签署战略合作协议,全面参与武汉新港、长江中游航运中心及中部综合交通枢纽的建设开发。

而此次对南京港的投资定位,中外运长航集团董事长苗耕书认为,双方这次合作将以建设南京长江航运物流中心为目标,把南京港建为连接内陆广大腹地、沟通中东西部重要的航运物流枢纽,成为长江流域国际性、多功能、综合型江海转运主枢纽港。

据南京港公告披露,南京港大股东与中外运长航集团将在六个月内达成具体协议,否则意向书将自动解除。



南京港 南京 重組 初定 中外運 中外 長航 入局 中遠 出局
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太子奶重整时间表初定 管理人明年3月出计划

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101208/2097816.shtml


每经记者 夏子航 发自湖南株洲
太子奶集团仍有诸多不为外人所知的真相。
《每日经济新闻》昨日(12月7日)报道《1682家申报37亿元债权 太子奶资产多已抵押》指出,湖南太子奶确认的1315名债权人申报约30亿元债权,最终债权或在20亿元以上,而其仅剩资产已多遭抵押。
清偿时间及清偿比例成为债权人接下来的疑问。
一场未公开的座谈会上的信息显示,湖南太子奶破产管理人——德恒律师事务所全球合伙人陈建宏指出,明年3月必须拿出重整计划,“最早明年六七月可以清偿拿钱”。
不过,具体清偿比例或许极为惨淡。“现在说比例,你们都会砸我。”陈说道。
“花旗银行的5亿元债权,可能5000万元都得不到。”接近湖南太子奶重整的一位人士暗示。
《每日经济新闻》记者历经调查,再获证太子奶集团走向的更多幕后故事:株洲政府无奈“授意”债权人提出对湖南太子奶的破产重整;两次流拍后,5058万 元拍下北京太子奶的“神秘人”不是别人,正是北京市密云县政府旗下国有企业,“因为没人敢买”;在湖南太子奶和黄冈太子奶两地相互争抢太子奶集团仅剩资产 时,仍未竣工的昆山太子奶也谋求效仿成都太子奶展开破产程序。
太子奶集团这个落难的企业帝国,正缓步走向它的归途,抑或新程。
重整·启程
11亿消失后株洲官方“授意”重整
“2007、2008年两年,5.2亿元,6.5亿元,合起来11.7个亿元,不知道到哪儿去了。”陈建宏述说着他对太子奶集团的一大困惑。
陈提到的5.2亿元,是2007年9月~12月花旗银行给予太子奶集团的贷款;6.5亿元则是2007年末,英联、高盛和摩根士丹利3家给予太子奶集团的7300万美元战略投资款折合而成。太子奶集团在2008年7月即爆出资金链断裂问题。
关于这段历史,株洲市官方在湖南太子奶重整第一次债权会上,更倾向于认为是管理不当和金融危机的双重压力,而太子奶集团方面则一直痛斥是花旗银行催债造成的。
直到今年7月23日,湖南顺天建设集团有限公司、湖南高岭建设集团股份有限公司、青岛人民印刷有限公司,以及自然人陈辉跃,才向株洲法院提出对湖南太子奶进行破产重整的申请书。
高科奶业一直被认为是这场破产重整的推动者,但其表示否认。
《每日经济新闻》记者于12月7日从湖南太子奶债权人处获悉,株洲方面确有“授意”这场破产重组申请。
“我们2007年、2008年、2009年都在找太子奶要债。李途纯2007年就说没有,后来,高科奶业也一直说没有钱。”一位不便具名的湖南太子奶重整申请人表示,“2009年10月时,高科奶业提出来,就由我们提出破产重整申请,重整才有钱。”
仍被羁押的李途纯通过代理律师翟玉华依然在提回归太子奶的方案。但是,“株洲政府哪里愿意掺和这个事情?”株洲官方人士表示,“之前都是李途纯一个人在做,如果他能做好,太子奶也不会资不抵债,也不会出债权人闹事的问题。”
重整·过程
管理人称明年3月出重整计划
“真账没有,假账不全。”接近湖南太子奶重整的上述核心人士如此评说太子奶集团的资产债务情况。
“开完债权会,就要展开资产转移的追索工作,这是降低债务之外的另一重点。”陈建宏表示,再加上太子奶集团原高管的不配合,核查及追索面临困难。
在这场未公开的座谈中,陈建宏对此前太子奶集团资产25亿元、负债26亿元的报道说法表示了悲观,“我的说法肯定会让你们失望。如果太子奶集团不搞太子 童装、辣翻天食品等等,可能还有(25亿元资产)。但光在太子童装上,就有4亿元不见了,其他方面也确实存在资产转移的情况。”
《每日经济新 闻》于今年7月曾报道《临湘千亩土地出逃太子奶 花旗追债遭遇李途纯完美算计》曾指出,花旗银行从2009年开始雇佣一家香港调查机构的侦探跟踪调查李途纯1年之久,由此发现了李途纯在太子奶集团危急之 下转移资产的4项手段,最后形成的报告被转交给了株洲市政府。其中之一,即是临湘五尖山千亩土地自太子奶集团转移至李途纯家族企业——湖南五仙山旅游度假 开发有限公司。
“我现在能做的就是尽量去抢回资产。”陈建宏在上述讲话中指出,看到报道称花旗银行聘请私家侦探调查的情况后,“得知花旗银行把五仙山的地给封了,并在岳阳打这个官司。我们管理人也呈请法院、公安去查封五仙山的土地。”
陈建宏指出,此阶段很难谈及清偿比例,“现在说比例,你们都会砸我,先得等追索资产转移后(再说)。”
“按照法律规定,管理人正式进场6个月期限内必须拿出一份重整计划呈交给法院及债权人。”陈指出,也就是说明年3月重整计划将出炉。
“可能明年六七月能拿现金走人。”陈建宏表示。
但这一进程的关键仍在于湖南太子奶能否找到获得贷款银行谅解的战略投资者,“战略投资者在拿出真金白银方面才最有力。”
重整·展望
五大基地重整前景迥异
太子奶集团有5大基地:成都太子奶、湖南太子奶、黄冈太子奶、北京太子奶和昆山太子奶。
成都太子奶先期步入破产重整。今年10月,成都八益家具股份有限公司最终以2.1亿元拍下成都太子奶,其资产主要是约40万平方米的国有土地使用权、房屋建筑物约109574平方米,以及部分实物资产。
株洲当地官方人士透露,“成都太子奶之所以选择单独先期做破产重整,主要还是源于其土地买得早,已经增值了8倍。”
而黄冈太子奶和湖南太子奶,曾经的太子奶集团两大最重要基地,如今却在两地政府背景下各自展开对太子奶集团资产的“争夺”。
“黄冈法院前往北京查封了李途纯和金晓琳个人所用的房产。”上述株洲官方人士指出。
北京太子奶无奈重整的幕后真相也终于得以还原。此前人们所知道的情况是,11月8日,北京太子奶基地的拍卖在历经两次流拍后,终于以5038万元的价格拍卖出去。
据北京康泰拍卖公司的公告显示,北京太子奶的资产是位于北京市密云工业开发区A8地块的土地及地上建筑物。在所有的媒体报道中,由于拍卖公司以竞买人隐私需要保护为由拒绝透露竞买人信息,北京太子奶的接盘者成为“神秘人”。
《每日经济新闻》记者经可靠渠道获悉,上述“神秘人”不是别人,正是北京市密云县政府旗下国有企业——密云经济开发区的开发总公司。
“北京太子奶不是被谁谁谁买下来,谁也不敢去买,因为它没有土地证、没有房产证。密云县政府自己买下来的。他们没办法,再不盘下来就不行了。”
记者昨日向密云经济开发区求证,负责招商的人士证实了这一事实,“县领导的意思,已经在我们这边的手里。因为缺土地证、房产证,没人要,我们只能先拿下。肯定还是要找接手的下家。”
《每日经济新闻》还获悉,负责湖南太子奶重整的人士也已向湖南太子奶的债权人建议,联合山东经销商一起出资5000~6000万元接手北京太子奶,“北 京太子奶相较湖南太子奶,是很好的一块资产。销售上,以前山东有1.3亿元,天津7000万元,河北1.4亿元,北京6000万元,总计有4亿元销售。按 10%的利润,至少每年赚4000万;即使减掉一半,2000万利润是有的。”
太子奶集团本已身陷泥潭的债权人,还被劝说再出资接手太子奶集团如此 “好”资产,这或许也显示出太子奶集团重整之艰。
“想接手也没那么容易,密云县政府当初为解决太子奶集团‘资金困局’提供过1000万元,这笔债还得处理。”株洲方面熟悉此事的人士透露。
另据接近湖南太子奶重整的一位人士表示,昆山太子奶也正在谋求独自破产重整。

太子奶 太子 重整 時間表 時間 初定 管理人 管理 明年 月出 計劃
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證監會:優先股發行條件初定 36個月後才能轉普通股 個人投資者門檻為500萬元

來源: http://wallstreetcn.com/node/67987

證監會發布了《優先股試點管理辦法》征求意見,主要內容如下: 其表示只有上市公司才可以公開發行優先股,同時要求優先股必須是固定股息率、強制分紅、可累積、非參與優先股。 上市公司公開發行優先股的條件之一是,其普通股為上證50指數成分股。 優先股必須在發行36個月後才能轉為普通股。 優先股合格個人投資者的門檻為500萬元。 明年1月初優先股試點管理辦法可正式發布實施。 關於公開發行的必備條件,證監會提到: 《指導意見》規定只有上市公司才可以公開發行優先股,同時公司公開發行優先股的,應當在公司章程中規定以下事項:(1)采取固定股息率;(2)在有可分配稅後利潤的情況下必須向優先股股東分配股息;(3)未向優先股股東足額派發股息的差額部分應當累積到下一會計年度;(4)優先股股東按照約定的股息率分配股息後,不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。 這就要求公開發行的優先股必須是固定股息率、強制分紅、可累積、非參與優先股。但《指導意見》還規定,商業銀行發行優先股補充資本的,可豁免第(2)項和第(3)項事項的要求,即可以發行非強制分紅、非累積優先股,但仍需屬於固定股息率、非參與優先股。 上市公司公開發行優先股須具備什麽條件? 根據證監會優先股試點管理辦法,上市公司公開發行優先股須具備如下條件:一是其普通股為上證50指數成分股;二是以公開發行優先股作為支付手段收購或吸收合並其他上市公司;三是以減少註冊資本為目的回購普通股的,可以公開發行優先股作為支付手段,或者在回購方案實施完畢後,可公開發行不超過回購減資總額的優先股。 經證監會核準公開發行優先股後,上市公司普通股不再屬於上證50指數成分股的,上市公司仍可實施本次發行。 證監會對優先股的審核與普通股一樣嗎? 《辦法》規定,上市公司發行優先股的,發審委會議按照《中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法》規定的比普通程序更為簡便的特別程序,審核優先股的發行申請。 非上市公眾公司發行優先股的,將按照簡化程序、提高效率的原則,根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定的程序審核。 優先股如何交易轉讓? 公開發行的優先股可以在證券交易所上市交易。上市公司非公開發行的優先股可以在證券交易所轉讓,非上市公眾公司非公開發行的優先股可以在全國中小企業股份轉讓系統轉讓,轉讓範圍僅限合格投資者。交易或轉讓的具體辦法由證券交易所或全國中小企業股份轉讓系統有限公司另行制定。 優先股合格投資者特點如下: 非公開發行優先股僅向合格投資者發行,合格投資者的特點包括:一是金融監管部門批準設立的金融機構及其發行的理財產品,QFII、RQFII以及企業法人、合夥企業、個人投資者。二是對企業法人、合夥企業、個人投資者的資產規模有一定要求,但是不要求投資經驗的年限。三是為防範利益輸送,將發行公司的董事、高管人員及其配偶排除在非公開發行的合格投資者範圍之外。 負責人提到,優先股合格個人投資者的門檻為500萬元。數額參照了中小企業私募債的投資者。該人士還表示,優先股並不是穩賺不賠。優先股給公司治理帶來了複雜性,因此對於公開發行的公司也提出了一定的標準。 此外,證監會也擬準許境外上市公司在新三板發行優先股。 註冊在境內的境外上市公司在境內發行優先股,參照執行優先股試點管理辦法關於非上市公眾公司發行優先股的規定等,其優先股可在全國中小企業股份轉讓系統進行非公開發行。 關於管理辦法正式發布時間,證監會有關部門負責人表示, 優先股試點管理辦法的征求意見時間是2周,各項配套規則此前已經做出安排,2周內有關部門將抓緊配套規則的起草工作。大約在明年1月初辦法可正式發布實施。 這里是《優先股試點管理辦法(征求意見稿)》全文 這里是《優先股試點管理辦法(征求意見稿)》起草說明全文 這里是證監會關於《優先股試點管理辦法(征求意見稿)》答記者問全文
證監會 證監 優先股 優先 發行 條件 初定 36 個月 月後 才能 普通 個人 投資者 投資 門檻 500 萬元
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港股通時間表初定:8月11日測試 9月演練

來源: http://wallstreetcn.com/node/102114

中國證券登記結算有限公司文件顯示,港股通全天候測試將於8月11日啟動,9月進行全天候演練。(更多全球財經資訊,請加微信號:wallstreetcn) 根據上交所港股通時間表,8月一系列實質性動作將正式開啟。其中,最關鍵的《滬港通業務指南》及《滬港通實施細則》將於近日下發。8月將進行滬股通香港推介,9月將進行全球推介。 據《21世紀經濟報道》,滬港通正式上線最為關鍵的技術準備將於8月展開。中信證券知情人士透露:“各方對這一項目的關註程度和推進速度都是空前的,不出意外(滬港通)將於10月如期上線。” 按滬港通制度相關規定,滬港通將按照“交易發生地”原則實行保護,即投資於誰的市場,就由誰進行監管。 近日,中國證監會和香港證監會將針對滬港通涉及的具體跨境監管問題進一步簽署補充協議,就內幕交易、操縱市場等違法交易行為認定標準差異的處理、監管信息共享機制、違法違規線索提供機制、協助調查取證和配合采取相關監管措施等方面做出具體約定。 從公開資料來看,港交所一直沒有明確滬股通上線的時間表。7月30日,針對“滬港通正式登場的時間初步定在10月13日”的市場消息,港交所回應稱“目前尚無具體啟動時間表”。 滬上某大型券商業務人員表示:“只有《業務指南》下發之後,各個券商的業務方案才能有的放矢。比如券商在港股通業務方案中如何權衡投資者資金使用的時效性,以及券商端資金交收的風險控制方式。” 此次全天候測試將包括全體申報港股通資格的券商。證監會發布的數據顯示,截至7月18日,內地、香港分別有90家、215家券商(經紀商)申請參與滬港通試點。 根據港交所於7月發布的《Business Model Updates》披露了《暫定測試時間表》: 7月2日至8月15日為端對端測試(E2E);8月15日前,參與者反饋端對端測試結果;8月23、24日,進行連通性測試。此後,8月30日、31日,將進行第一次市場演習;9月13日、14日,將進行第二次市場演習,最後在9月20日、21日,進行第三次市場演習。三次市場演習的具體時間仍不確定。
港股 時間表 時間 初定 11 測試 演練
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全球貨幣政策格局初定:歐美背道而馳,套利交易盛世開啟

來源: http://wallstreetcn.com/node/207854

昨晚德拉吉爆發“小宇宙”,再次掏出了降息和ABS兩大武器,以期對抗低迷的通脹和疲軟的經濟。

這一意外舉措令歐元暴跌,歐洲股市和債券價格大漲。而世界主要經濟體也開始分化成兩大陣營:擴大刺激的歐洲和日本,以及走上複蘇之路後準備收緊政策的美國與英國

這兩大陣營的分裂與日俱增。近日公布的一系列數據顯示,美國市場一片欣欣向榮,美股屢創歷史新高,新增非農就業人數連續6個月保持在20萬人以上,出口刷新紀錄,帶動貿易赤字收窄,非制造業指數創下9年新高,汽車銷售創8年新高,通脹接近2%的目標,美國二季度GDP增速高達4.2%,美元持續走強

而歐洲呢?歐洲的通脹水平下滑到了五年的低點0.3%,距離通縮只有一步之遙,德國、法國二季度經濟陷入萎縮或停滯,外圍國家的經濟水平依然沒有起色。

今年6月,歐洲央行出臺了一攬子政策,包括負利率、TLTRO計劃等。昨日,歐洲央行再次降息10個百分點,計劃在10月開始購買ABS,並將QE納入了討論議程。消息公布後,歐元/美元暴跌至1.29,首度突破1.30關口,創下14個月新低。歐洲STOXX600指數大漲1.1%,英國富時100指數漲0.1%,接近30年新高。

歐洲央行的決議將對歐洲其他國家帶來迅速而深刻的連帶效應,周四,丹麥央行(丹麥不屬於歐元區)將一項主要利率下調到負值區間。與此同時,有分析師認為,歐元的下跌也將迫使瑞士央行不得不出手幹預承壓的瑞士法郎對歐元匯率。

此外,歐元走軟還刺激了日元對美元的下跌。日元對美元匯率跌至2008年來的最低水平,市場預期,美國經濟走強將令該國的借貸成本走高,與此同時,歐洲和日本可能會出臺大規模的寬松政策,這兩國的借貸成本將進一步走低。

瑞穗銀行的首席市場分析師Daisuke Karakama認為,隨著下月美聯儲徹底退出QE,日元將會在下月底測試108關口。

MFI首席經濟學家江勛提到,全球資本市場呈現出從未有過的金融局面,三種融資套利貨幣——美元、日元、歐元趨勢明顯,美元的融資套利份額被歐元擠壓,美元中期升值早已確立。

在這種背景下,做空歐元和日元、做多美元成為眾多分析師推薦的套利的模式。

華爾街見聞昨日曾詳細解讀過花旗的外匯套利報告,其中便提到:

當前,經波動率調整後的美國-日本10年期國債收益率差異是2007年以來最高的。日元仍有貶值空間。另外,經波動率調整後的泛美和泛歐國債收益率差正處於15年最高水平。

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底線就是:仍將有驅動美元兌歐元和日元的小規模G3貨幣套利交易存在。這主要是政策依賴,因為進一步的政策變動約有40%-50%將體現在日本和歐元區國債收益率上。但這種交易仍將有吸引力,因為歐洲央行和日本央行進一步放松政策的概率看上去越來越大。

全球 貨幣 政策 格局 初定 歐美 背道 道而 而馳 套利 交易 盛世 開啟
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“騰訊銀行”輪廓初定:高層來自平安系 其余多來自騰訊

來源: http://wallstreetcn.com/node/208653

由騰訊、百業源、立業集團三家民企領投的深圳前海微眾銀行目前已搭出基本框架,其中高層主要來自平安系,約占10%,中層及以下員工尤其是產品開發和營銷人員大部分來自互聯網,其中來自騰訊的員工達40%。該行預計年底完成籌建,12月或明年1月開業。

據《21世紀經濟報道》稱,目前微眾銀行備受關註的行長一職近日已經敲定。此外,其他高管團隊也基本到位,除了原平安集團副總經理顧敏擔任董事長,原陸金所副總經理黃黎明擔任籌備組組長、副行長,分管個人消費信貸;原深圳銀監局政策法規處處長秦輝擔任副行長,分管後臺與稽核外,其他高管也補充到位。

其中,原人民銀行深圳中心支行支付結算處處長萬軍擔任微眾銀行副行長,分管運營管理;原深發展(平安銀行)信用卡中心總裁、平安金融科技公司總經理梁瑤蘭擔任副行長,分管信用卡業務;原平安銀行風險官王世俊擔任副行長,分管風險控制;原順豐CIO(首席信息官)、平安科技總經理馬智濤擔任副行長,分管IT科技的建設和運營;原平安銀行董秘李南青擔任微眾銀行董秘,分管董辦及董事會日常工作;原平安銀行上海分行副行長、零售消費信貸事業部副總經理方震宇擔任消費信貸總監,協助黃黎明工作。

報道還提到,包括上述高管在內,微眾銀行到位的人員近100人,主要為籌備所需的董事會、監事會行政人員,其他與業務相關的部分骨幹也已到位。微眾銀行計劃,2-3年內將拓展一個500人左右的團隊,長期成熟階段,視業務發展進度,總人數將達到2000-3000人。

從人員結構分析,目前人員團隊主要分為三部分,包括IT建設和運營、風險控制、產品開發。前兩者主要來自金融機構,產品開發則包括金融產品和互聯網產品兩類人員,產品開發團隊中主要以互聯網企業出身的人員為主,達到八成。

目前,微眾銀行已經開始了大規模的招聘。在前程無憂網站上,微眾銀行在9月10日、9月15日兩天發布了57個崗位,共招聘150人,主要集中在科技、財務、經營分析、財務企劃、事業等5個部門,既有互聯網公司所需的運維工程師、測試工程師、系統架構師等,也有銀行所需的結算、信貸運營、風險管理等職位。

《21世紀經濟報道》稱,在具體業務上,微眾銀行將定位於互聯網金融,初期將以騰訊現有的互聯網客戶為基礎量身定制地開發金融產品,主要以信用卡和個人消費信貸為主。

微眾銀行董事長顧敏此前曾提到過,該行7月24日拿到批籌,按照正常的籌建節奏,預計年底可以完成整個籌建過程。

至於開業的時間,上述報道引述籌備組人士稱,這要視其他運營工作成熟程度決定,“可能是2014年年底或2015年1月”。

顧敏還曾表示,

前海微眾銀行將是純粹的網絡銀行,人員不會太多,不設分支機構,業務主要是通過科技手段實現。

微眾銀行依托於母公司騰訊巨大的客戶資源優勢,會成為全國客戶數量最大的銀行。

未來也會跟阿里合作,發揮雙方線上的優勢和同業在線下的優勢。

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騰訊 銀行 輪廓 初定 高層 來自 平安 其余 多來
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地方債存量清理處置框架初定 政府債券成唯一舉債渠道

來源: http://wallstreetcn.com/node/209536

經濟參考報》報道,國家財政部門日前初步擬定了對地方政府性存量債務的一攬子解決方案,數十萬億存量債務余額的清理處置有望進入具有可操作性的實質階段。

這份名為《地方政府性存量債務清理處置辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)已於日前下發至地方財政部門。《辦法》規定:截至2014年底的存量債務余額應在2015年1月5日前上報;將存量債務分類納入預算管理;統籌財政資金優先償還到期債務;2016年起只能通過省級政府發行地方政府債券方式舉借政府債務。

10月2日,國務院下發《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》(簡稱《意見》),被看做地方債管理的綱領性文件。該《辦法》旨在貫徹《意見》精神,做好地方政府性債務存量甄別工作,妥善處理存量債務,化解債務風險。《辦法》要求地方政府和債務單位要根據項目建設進度及償債能力等實際情況,滾動編制政府存量債務處置計劃,明確償債資金來源,合理確定分年度的債務償還化解目標。

在確定存量債務余額方面,《辦法》規定,地方各級財政部門要匯總甄別2014年12月31日前未清償的債務余額,省政府財政部門於2015年1月5日前上報財政部,經國務院批準後,鎖定政府一般債務、專項債務及或有債務余額。

鎖定後的政府債務及或有債務存量債務余額只減不增,除正常清償外,債務數據不得調整。地方各級政府要將鎖定後的政府債務及或有債務情況及時向同級人大或其常委會報告,並按照信息公開有關要求及時向社會公開。鎖定債務余額後,地方各級政府、各部門、各債務單位要將政府存量債務分類納入預算管理。其中,一般債務納入一般公共預算管理,專項債務納入基金預算管理。

在將債務納入預算管理後,對於償還債務的資金來源,《辦法》也給出了明確答案。新增地方政府公共財政預算、政府性基金預算、國有資本經營預算財力,清理整合財政專項資金,能夠統籌安排的結余結轉,超收收入資金,扣除按政策規定的各項計提後的土地出讓收入等原則上要優先安排用於償還到期政府債務,尚有剩余的方可用於其他支出。此外,《辦法》還規定,各級財政部門應按照政府債務余額的一定比例建立償債準備金。

值得關註的是,在安排財政資金償還到期債務時,《辦法》規定了明確的資金使用順序。按照規定,財政部門要加大預算統籌力度,一般公共預算可償債財力不足以償還到期一般債務的,可調入政府性基金預算資金和國有資本經營預算資金償還;政府性基金預算可償債財力不足以償還到期專項債務的,可調入國有資本經營預算資金償債。

中信證券證券研究部認為:

《意見》的亮點有多個亮點。1.總體思路方面一脈相承,重點在於存量債務的處理方案;2.明確了“三不”的處理方案,即不兜底、不一刀切、不逃廢;3.各省均已出臺白名單新政以應和中央政府政策。

不一刀切原則的分析之一:統計方面,近半城投債不在口徑內,政府償還並不是完全可靠的安全墊,債務預警地區值得重點關註、或面臨地區財政重整。

不一刀切原則的分析之二:分割處理,市場的歸市場;“皇帝新衣”褪去,城投債內行業分化將拉大;棚改涉及的債券料將最大受益;重點篩查地域集中於東部。

不一刀切原則的分析之三:行業分析的重要性加大,商業經營性行業的利差料將有所擴大。

不兜底原則的分析之一:中央兜底的迷思消退,實行不救助原則。

不兜底原則的分析之二:當前已經逾期債務的處置將成為重要範本、資產處置和債務重組及破產將是主要處置方式。

不逃廢原則的分析:不逃廢≠兜底,禁止惡意逃廢、地方財政紀律加強、省級為借債中心的情況下,將促使地方強化預警機制。

《意見》對城投債的影響:公益性平臺面臨重大機遇,產業平臺分析較其他產業債更依賴土地。

影響之一:公益性平臺帶來重大機遇,城投債分化繼續拉大,篩查機制較為確定。

影響之二:我們對城投平臺商業化運作的看法:相較公益性平臺利差必然擴大。之間比較更為依賴於當地地產及土地市場狀況、民資是否通過 PPP 或 BOT 等模式介入或可成為重要的考量。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

地方 存量 清理 處置 框架 初定 政府 債券 唯一 舉債 渠道
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新稅改央地分成初定:增值稅歸中央 房產稅歸地方

來源: http://wallstreetcn.com/node/211070

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稅制改革核心問題之一——中央和地方的稅收分成,正在漸漸明確。

經濟觀察報報道,未來稅制改革的基本思路是將流轉稅,主要是增值稅收入大幅上劃中央;而直接稅特別是房地產相關稅收,將會下劃為地方稅。

以房地產稅來說,改革思路的設計將會統籌考慮稅收與收費等因素,合理設置房地產建設、交易和保有環節的稅負水平,在保障基本居住需求的基礎上,將城鄉個人住房及工商業房地產全部納入征稅範圍,按房地產評估價值確定計稅依據。

其中,對個人住房實行幅度比例稅率,並授權省級政府在幅度內確定本地區適用稅率。實行納稅人自行申報、稅務部門核實稅收的征管模式;對工商業房地產按評估價值征收房地產稅,實行全國統一的比例稅率,促進工商業節約集約使用土地。

改革後,房地產稅將逐步成為地方政府持續穩定的財政收入來源和縣(市)級主體稅種,促進建立房地產市場健康發展的長效機制。

在中國現行的稅制中,涉及房地產的稅種共有10種,包括營業稅、企業所得稅、房產稅、城鎮土地使用稅、城市房地產稅、印花稅、土地增值稅、契稅、耕地占用稅等,此外還有相當數量的涉房地產收費和政府性基金。

財政部認為,現行房地產稅制已不能適應當前經濟和社會發展需要,對各類房地產統一開征房產稅,統籌推進相關稅費改革,有利於促進房地產市場平穩健康發展,逐步培育地方主體稅種,推進地方政府治理方式的轉型,調節收入和財富分配,促進社會公平。

華爾街見聞網站此前提到,中國財政部部長樓繼偉表示,要加快實施房地產稅,理順中央和地方的財政關系。

樓繼偉提到,要加快推進房地產稅,使之成為地方財政持續穩定的收入來源。總的方向是,在保障基本居住需求的基礎上,對城鄉個人住房和工商業房地產統籌考慮稅收與收費等因素,合理設置建設、交易、保有環節稅負,促進房地產市場健康發展。

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稅改 央地 分成 初定 增值 稅歸 中央 房產 地方
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初定熊市,降準減倉

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1323

本帖最後由 晗晨 於 2015-2-5 11:29 編輯

初定熊市,降準減倉
作者:格隆匯 陳建宇


本文是格隆匯會員陳建宇於昨日晚間央行發布降準消息之後寫的。由於明確看空後市,擔心成為“人民公敵”,只分享在了個人朋友圈。今日分享,對也罷,錯也罷,多一個聲音,總是好的。


2月4日晚間央行突然降準,市場幾乎一邊倒的看好後市,目前看下來,市場解讀的1)建議逢高減倉的有高善文、方正的郭艷紅團隊;2)傾向於市場震蕩的:王勝;3)其余大部分賣方,整體上還是傾向於樂觀。配置上,周期、成長、消費都有推薦。這個時候明確看空後市很可能成為“人民公敵”,不過作者在“大是大非”的判斷上具有驚人的超前性與準確性。洛陽紙貴的文章《2015年最大的投資機會:不是股票,不是債券,而是石油》寫完後,原油短期爆張25%。萬州國際在六塊多錢市,他就明確認為公司股價會跌到4元觸底。結果,3.75元觸底,差了0.25元!


下面是來自他的觀點:

自去年5月看多3100點以來,指數上漲已經超預期,大盤股估值修複完畢,在經濟疲弱的背景下,2015熊市概率加大!

在2565只A股中,虧損股及市盈率過百的928只,占36%;
20倍市盈率以下的257只,占10%
10倍市盈率以下的33只,占1%
市凈率高於5的702只,占27%
市凈率低於2的381只,占15%


無論從哪個角度,A股已經不再便宜,甚至有了相當程度的泡沫化。

工商銀行,農業銀行,中石油,中石化,中國平安,中國神華,招商銀行,中信證券,民生銀行,上汽集團,興業銀行,中信銀行,浦發銀行,中國建築,海通證券,光大銀行,廣發證券,中國鐵建,萬科,招商證券,華泰證券,保利地產,寶鋼股份,中國聯通******

這些本輪行情的超級主力其實已在1月6日左右見頂,這些頂也許是中期頂,甚至可能是長期頂!

1月6日以後大盤所以能在高位橫盤,是中國南車中國北車中國人壽中國太保包鋼股份的輪番護盤而已

上證指數三次沖擊3400,均以失敗告終,所謂一鼓作氣,再而衰,三而竭。事不過三者也。如果成交額每況愈下的局面無法改觀,3400無法有效攻克,三重頂勢必成型。

因此,降準導致的高開是減倉機會而不是搶籌機會!

不知不覺中,牛市已經結束一個月了,熊市已經開始一個月了~~除非,大盤能有效突破3400點並站穩一個月以上

我的初步結論是:

2015年是股票熊市
2015年寬幅運行區間在2600~3600點
2015年核心運行區間在2800~3400點
今晚降準利好,明日如果大幅高開是減倉良機,切勿沖動買股。
下周24只新股抽血,年前不宜樂觀


註冊制實行後,股票天量供應,供大於求的結果將以股票下跌為代價。

熊市一旦確認,諸如理財資金曲線入市、儲蓄搬家、大類資產配置、杠桿融資、國企改革、一帶一路、降準降息,都是浮雲!所有的利好都是下跌途中的反彈而已~

2015僅僅運行一個月,本次看空報告僅是初稿,春節後將酌情修訂。
初定 熊市 降準 減倉
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餐飲外賣市場格局初定,回歸本質已成趨勢

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0831/151760.shtml

伴隨著外賣O2O市場的高速發展與升騰跌宕,外賣江湖亦是群雄逐鹿,風雲激蕩。餓了麽、美團外賣、百度外賣、口碑外賣(原淘點點)、到家美食會等門派紛紛崛起,掀起了外賣江湖的血雨腥風。雖說天下武功萬變不離其宗,但本質之下暗藏玄機,各門各派各有所長。是美團外賣、餓了麽等“巨無霸”能蟾宮折桂,還是百度外賣、口碑外賣等後起之秀獨占鰲頭,亦或者是深耕服務的到家美食會笑到最後?這只有時間可以證明,然而,隨著行業向縱深發展,外賣門派更加紛紜變幻。

餐飲外賣市場的三大陣地

正如金庸所說:有人的地方就是江湖。對於外賣江湖來說,用戶的意義非凡。所以評說之前先叨逼下外賣市場的現有狀況,目前主要來說分為服務學生的校園外賣、服務白領的商務外賣與服務家庭的社區外賣。三個不同的細分市場對應著三個不同的用戶群體,市場特性與用戶習慣各不相同,於是乎各大外賣平臺的運營策略也有所側重。

相對來說,學生用戶消費能力低,所以易被紅包補貼等促銷優惠吸引,比較容易進行市場滲透,客單價在20元左右,這也是餓了麽與美團重點發展的市場;白領用戶對送餐時間十分敏感,有一定的消費能力,客單價在40元左右,但滲透難度有所提高,屬於百度外賣和口碑外賣主力攻占的市場;而家庭用戶具有更高的消費力,對價格敏感度較低,客單價在100元左右,並且更加看重服務品質與服務體驗,因此想要贏得家庭用戶市場的認可難度最大,到家美食會則專註在此領域。

各大門派間的刀光劍影

OK!說完了外賣市場的用戶群體特點,我們可以來看看各大外賣平臺在經歷了瘋狂的融資與燒錢後,又有了哪些不一樣的變化。乍一看補貼還在進行,但是力度已經大大降低了,只是平臺間的競爭已經上升到了另一個維度,那就是對細分市場的精細化運營以及自身優勢的深度挖掘。

1、江湖死敵餓了麽與美團外賣的相恨相殺

目前的江湖大佬餓了麽與美團可謂是相恨相殺,各種拼刺刀。比融資速度與數量、比開拓城市數、比日均訂單量、比燒錢補貼、比打架能力……不一而足。沒辦法,這麽大的一個市場,恰恰這兩哥們都看中了學生市場與白領市場,各方面都是半斤對八兩,難分高下,誰也幹死不了誰,只能靠資本輸血,靠地推團隊的狼性精神支撐著,還一度爆出數據造假的輿論與資金鏈緊張的傳聞。

其實對於餓了麽與美團來說,在客單價20元左右的學生市場,用戶對於價格都十分敏感。尤其在現在膠著的競爭狀態下,精明的低端用戶已經習慣了精明的占便宜,忠誠度極低,補貼只會讓競爭陷入兩敗的境地。慶幸的是,通過補貼培養了用戶習慣。四月份到八月份,美團外賣的日均訂單量從200萬單增長到了300萬單。近日,餓了麽也宣布開放其線下配送平臺,主打第三方即時配送。從最近的動向來看,雙方的補貼力度也大大降低,幾塊錢能吃到20元外賣的日子已經過去了,現在補貼的僅僅只是一個配送費而已,市場也相對回歸理性,品質與服務將成為雙方競爭的核心。

2、百度與口碑系出名門背靠土豪親爹

百度外賣與口碑外賣(原淘點點)屬於在線外賣市場的少壯派,起步較晚但直接由巨頭帶領,並且獲得了巨額的資金支持。百度拿出了200億布局O2O市場,外賣是其中很重要的一部分;阿里則拿出60億重新發展口碑網,並將淘點點納入其中,下註本地生活服務的雄心不死。相對於餓了麽與美團,他們更加側重於白領商務市場,雖然規模上不足以與餓了麽和美團相提並論,但割據一方江湖的能力還是有的。

在模式方面,百度外賣主要是在線上平臺審核線下商戶資質,為商戶提供線上展示平臺,用戶下單後由百度騎士承擔合作商戶的外賣物流配送,負責線下的取餐、配送環節,保證體驗;口碑外賣則主打為用戶提供快捷的點餐與支付服務,通過提供外賣和點菜兩大功能,實現外賣送上門和到店消費兩大不同需求。相對而言,百度的流量優勢在各大門派中是獨一無二的,這或許將成為百度外賣進擊之路的重要推動力,但是百度外賣意在外賣還是同城配送尚不得而知。

3、到家美食會定位中高端實力不俗

到家美食會之所以稱之為外賣領域的另一種模式,是因為其專註於客單價最高而且滲透難度最大的社區家庭市場,並且堅持不補貼不燒錢的原則,靠為中高端用戶提供高品質的菜品以及服務來開疆拓土,實在難得。

據易觀智庫數據調查,到家美食會在2015年第2季度生活社區外賣市場的訂單份額占比達17.29%,排名第一,第二名是百度外賣,占比11.11%。這與 “南帝”一燈大師的以出手穩且準見長的“一陽指”神功有著異曲同工之妙。在發展模式上,到家美食會也是通過地推拓展商家,將線下中高端餐廳搬到線上,並與品牌、連鎖商家合作。在用戶體驗上到家美食會更是下足了功夫,使其訂單的接單率達到100%;在精細化運營上從每一個環節著手,打造細節體驗。如與合作商家推出個性化快餐盒,在配送過程中兼顧不同菜品對溫度的要求對配送設備進行差異化搭配,用心程度值得肯定。

另外,為了保證服務質量,到家美食會選擇了自建物流團隊,通過統一管理,在準時準點的前提下,進一步提升客戶體驗。但是由於重模式需要深耕,所以在市場開拓上往往采取步步為營的戰略,到家美食會到目前只覆蓋了北京、上海、廣州、深圳、杭州等10個全國一二線城市,但未來發展潛力巨大。

叨逼完了一圈,不知道大家是否品出了一些新的味道來。不論在線外賣O2O市場的競爭格局將如何演變,也不論目標用戶群體與市場如何細分,用戶對外賣的巨大需求是不會改變的。價格戰在市場發展初期時是培育用戶與擴大市場規模的有效武器,但是一旦市場變得成熟之後,就應該回歸到商業的本質上來——那就是堅持用自己的差異化定位和服務品質跟用戶和商家形成穩定的信任關系,不斷強化自身差異化的品牌形象,真正用心去把市場做透,把用戶服務好,從而打造屬於自己的品牌。

版權聲明:本文作者沙水,一個寫著自媒體研究著產品的運營人。關註O2O、移動社交、智能硬件與電商。微信公眾號:沙眼看互聯,個人微信號:404448034,歡迎交流探討。文章僅代表作者觀點,如需轉載請聯系微信號zzyyanan獲取授權。

餐飲 外賣 市場 格局 初定 回歸 本質 已成 趨勢
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多元化格局初定 雅居樂集團計劃3年躋身千億俱樂部

今年開始步入25周年的雅居樂集團(03383.HK)似乎找到了新感覺。該集團15日發布的2016年業績報告顯示,集團實現營業額與毛利分別為人民幣466.79億元和人民幣123.66億元,較上年分別增加8.5%及14.4%。凈利潤為人民幣30.50億元,較上年增加32.5%,業績增長保持良好態勢。

以及為慶祝本集團成立25周年,公司董事會建議特別派發股息每股普通股 25.港仙,及股東派發股息每股普通股20港仙,以答謝股東的長期支持。

主營業務穩步增長的同時,雅居樂於2016年開啟多元化布局,業務架構也由原先“以地產為重”的業務架構,調整為“以地產為主,雅生活、環保、建設多元業務並行”的運營模式。這一布局為其後續業績增長打通渠道,預計五到六年時間,新增四大產業的業績貢獻占比提升到集團營收的50%。

雅居樂集團董事局主席陳卓林於業績發布會上透露:集團旗下之地產業務將憑借平均每年30%的增速,實現3年突破年銷售1000億,進軍全國千億軍團陣營。

雅居樂集團主席兼總裁陳卓林(中)及管理層出席2016年業績發布會

毛利率觸底回升

2016年,雅居樂旗下實現物業發展確認收入為人民幣447.52億元,較上年增加8%;而物業管理及物業投資業務的收入亦分別較上年增加31.4%及95.5%。

確認收入的增加,使得集團營業額及毛利分別為人民幣466.79億元和人民幣123.66億元,較上年分別增加8.5%及14.4%。凈利潤為人民幣30.50億元,較上年增加32.5%。公司股東應占核心利潤為人民幣27.44 億元,較2015年增加13.0%。

雅居樂過去兩年狠抓內部管理取得初步成效。該公司相關負責人表示,過去一個財年,在保持合理利潤的前提下,多管齊下,透過以銷定產及動態調整節奏,成功降低庫存,令下半年的利潤率較上半年顯著上升。集團的毛利率由 2016 年上半年的 20%上升至下半年的32.5%,全年平均為 26.5%,該公司預計,未來隨著公司產品溢價能力的提升以及成本控制的有效落地,毛利率將維持在行業中上水平。

2016年,雅居樂市場表現良好,全年實現預售合同銷售金額為人民幣528.2億元,較上年增長19%;預售建築面積為530萬平方米,較上年增長5%;預售均價為每平方米人民幣9962元,較上年增長14%。

該集團全年在售項目69個,且在各市場持續保持領跑地位,具體為在中山及廣州分別創下逾100億元及約80億元的預售佳績,而預售均價分別上升41.3%及 35.7%;海南清水灣持續成為中國最受歡迎的旅遊房地產之一,取得以近人民幣90億元的預售佳績及維持理想的利潤率;華東區域錄得穩定的銷售增長,預售金額逾人民幣110億元。

公司稱,2017年將秉承穩健增長的原則,計劃新增9個全新項目入市,全年實現銷售額600億,較上年增幅約30%,並計劃在2019年前後實現1000億的突破。

為配合地產業績的平穩增長,雅居樂於2016年加大土地儲備力度,先後在北京、常州、佛山、廣州、海南、惠州、蘇州、武漢、鄭州、中山、珠海及美國南舊金山增添預計權益總建築面積共232萬平方米的土地,對應土地金額為人民幣192億元。

截至2016年12月31日,該集團在46個城市及地區,擁有預計總建築面積約3260萬平方米的土地儲備,分布於華南區域、華東區域、西部區域、華中區域、海南及雲南省區、東北區域、華北區域、馬來西亞吉隆坡及美國南舊金山,相關樓面平均地價為每平方米人民幣1501元,該價格在市場上擁有較強的競爭力。

陳卓林表示:雅居樂將持續全面提升整體的管理及執行力,進一步精簡決策流程、降低行政開支及提升效率,為長遠的穩健發展奠下穩固根基。

財務趨於穩健

作為以穩健見長的華南房企代表,雅居樂對於財務管理頗為重視。2016年,該公司通過加強現金流的管理,加快銷售款項回籠,加強資金及預算管理,優化成本及開支管理,並通過多個境內及境外渠道的資本運作,實現優化財務結構降低財務成本的目標。

其間,雅居樂已悉數贖回2017年到期6.5億美元8.875%的優先票據。並先後發行了利率在4%~6%的多筆期限在3至5年的境內公司債券,合計融資88億人民幣;以及於 2021 年到期人民幣10億元5%至6%的物業管理費資產擔保證券,並獲授67.07億港元為期3年的銀團貸款及獲授7.8億港元為期3年的銀行貸款。

與此同時,為了減低以美元及港元計的外幣債款匯率變動而所產生的風險,公司不但降低了外幣借款占比,且分別訂立了16.05億美元及 44.50 億港元的封頂遠期合約。截至 2016年12月31日,該集團就這些合同錄得衍生金融工具的公允值收益為人民幣5.62億元作為財務費用的抵減。同時,該集團訂立的封頂遠期合約金額已覆蓋了約 80%以美元及港元計價的外幣負債。

多項資本工具的綜合運用之下,雅居樂集團融資成本顯著下降,融資結構更為合理。截至2016年12月31日,集團的凈負債比率為49.1%,較上年同期顯著下降14.9個百分點。年內共融資近100億元,融資成本為約6.1%。集團全年實際借貸利率為7.6%,較上年同期的8.5%下降約1個百分點。

截至2016年12月31日,雅居樂擁有賬面現金及銀行存款總額為人民幣223.11億元、未動用的借貸額度為人民幣24.00億元,現金余額創歷史新高。

多元布局成亮點

2016年,雅居樂積極拓展現有業務,並致力開拓其他商機,為長遠的發展打下穩健基礎。年內,雅居樂地產改名為雅居樂集團,將原先“以地產為重”的業務架構,調整為“以地產業務為主,多元業務發展的“1+N”運營模式。

此前,陳卓林向媒體表示,公司強調穩中做大,雅居樂未來的三年的計劃中,地產依然是重心,並在不斷完善土地儲備的同時,多個產業並駕齊驅,並且不會為了多元化而多元化,而是在發展地產業務的基礎上,有策略地進入與地產行業相關性極強的業務,比如地產、雅生活、環保、建設等領域。

在物業管理方面,雅居樂持續拓展“雅生活”的業務及提升“雅管家”互聯網平臺的服務,並與不同範疇的夥伴合作,為業戶提供更多元化的服務。2016年12月31日,合約管理總面積為5756萬平方米。全年實現物業管理收入為人民幣10.69 億元,較2015年的人民幣8.13億元增加31.4%。

2016年雅居樂旗下酒店營運收入為人民幣6.7億元,與2015 年的人民幣6.74億元相若。酒店營運收入主要是來自上海雅居樂萬豪酒店、海南雅居樂萊佛士酒店、惠州白鷺湖雅居樂喜來登度假酒店及成都雅居樂豪生大酒店。同時,該集團的物業投資收入為人民幣1.89億元,較2015年的人民幣0.96億元增加95.5%,該增幅主要受益於年內租金價格及出租率上升。

在環保業務方面,目前主要業務包括危險廢棄物處理、生活垃圾處理、餐廚垃圾處理、汙泥處理、土壤環境修複、水環境修複,汙水處理以及自來水生產等。環保集團截至2016年底,已於6大區域收購或新設立環保企業共9家,已擁有危廢處理資質超70萬噸/年,自來水供水量及汙水處理量約8萬噸/天。陳卓林表示,未來3年,希望地產之外的其他業務可占集團營收的30%,未來5-6年可進一步提升至50%。

會上,陳卓林總結:“展望2017年,預計中國整體經濟發展保持平穩,雅居樂將繼續以穩健發展為宗旨,采取多元化發展的策略,推動旗下各業務板塊穩步發展,包括在促進物業發展規模和利潤平穩上升的同時,加快物業管理、酒店營運、物業投資及環保等業務板塊的發展步伐及競爭力,建立新的利潤增長點,同時必須以客為本,進一步優化產品及服務質素。

多元化 多元 格局 初定 居樂 集團 計劃 躋身 千億 俱樂部 俱樂
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特朗普稅改初定8月完成,醫改受挫預示前路艱難

廢除奧巴馬醫改這件美國總統特朗普上任後的“頭等大事”在上周宣告失敗,但特朗普和白宮隨即轉向稅改,力求獲得首個立法勝利。

不過,多數分析認為稅改之路可能比醫改更加艱難,因為此前稅改日程表剛剛有了雛形,特朗普和國會共和黨人已現分歧。眾議院籌款委員會主席布拉迪(Kevin Brady)稱,白宮應該從眾議院的稅改提案入手,而非另起爐竈。但是,白宮在制定稅改草案上卻一直打算起主導作用,並爭取在今年8月國會夏季休會前完成這項立法改革。

8月完成?

包括降低企業稅在內的減稅承諾是特朗普在總統選舉期間提出的主要政策,基於稅改和松綁金融監管的經濟政策也在特朗普勝選後讓美國股市火了一把。

特朗普稱,希望將聯邦企業稅從現在的35%降到15%~20%,同時也降低個人所得稅。白宮稱,目前正在推進稅改,稱這是特朗普政府的“重中之重”。白宮發言人斯派塞(Sean Spicer)說,白宮將在這件事情上與國會合作。他還表示,美國財政部部長姆欽認為8月是稅改完成立法的目標日期,但同時表示,時間表也可能根據達成協議的速度而變化。

可是,一部全面的稅改法案要在國會通過並經特朗普簽署後成為法律,這一過程並不容易。目前的局面更不容樂觀,廢除奧巴馬醫改是共和黨7年來的夢想,特朗普正式就職後也視其為頭等大事,但即便如此,在特朗普政府多方遊說後,共和黨的新醫改法案仍因遭到眾議院內保守派的反對而夭折,連總統和眾議院議長施壓都不管用。

地平線投資公司分析師瓦利埃(Greg Valliere)說,目前無論是國會共和黨領導人還是特朗普團隊都還沒有完成稅改計劃。

“到夏天,稅改提案可能會進入眾議院,但不要期待很快有任何行動。”他稱,特朗普政府還沒有完成稅改計劃,財長姆欽和大多數國會共和黨人還沒有就非常複雜的稅務問題充分加速。

特朗普政府在廢除奧巴馬醫改上的慘敗讓投資者開始重新評估起今年通過稅改的幾率。美國主要股指27日大幅低開,道瓊斯指數和標普500指數小幅收低。分析人士稱,醫改失利後投資者信心滑落,他們開始擔心特朗普的稅改和基建計劃能否順利實施。

布拉迪稱,“特朗普稅改計劃和眾議院共和黨的計劃開始有80%相同。我想應該朝著90%或者更好前進。我認為對於白宮和國會共和黨人來說,就促增長的稅改達成協議並共同推進至關重要。”

美銀美林的分析師在一份研究報告中預測稱,稅改法案如果通過,可能是目前提案的折扣版本。

寄希望於民主黨人

白宮甚至把希望寄托到了民主黨人身上。據美國媒體報道,為了贏得溫和派民主黨人的支持,白宮上周末暗示可能調整稅改方案的想法。白宮幕僚長普利巴斯26日稱,調整後的稅改方案包括對中產階級的減稅。

至於特朗普政府允許的減稅所帶來的聯邦赤字問題,斯派塞含糊其辭:“現在問這個問題真的為時尚早。”但更多人認為,減稅和基建所帶來的財政壓力將會由邊境調節稅進行補充。

自1986年里根政府至今,美國稅法一直沒有經過重大改革。

民主黨參議員孔斯(Christopher Coons)暗示,如果稅改不傾向於富人,那麽民主黨是開放的。本世紀初,為了挽救受“9•11”事件打擊的美國經濟,小布什政府曾提出以減稅為主的經濟刺激方案,當時民主黨也以此為由,兩次在眾議院通過後把法案擋在參議院門口。

孔斯在一個電視節目中說:“如果稅改後可以加強制造業和出口,並為中產階級減稅,而非完全傾向最有錢的人,我們還有討論空間。”

盡管贏得民主黨人支持可能很難,但新醫改法案的結局已經預示,要指望共和黨人團結一致投票似乎更難。

“特朗普陷入了困境。” 芝加哥私營銀行BMO的首席投資官阿布林(Jack Ablin)說,“他沒有辦法搞定共和黨內主要的保守派,同時,我感覺民主黨人也不會滿足他的願望,所以這將非常難。”

特朗普 特朗 稅改 初定 完成 醫改 受挫 預示 前路 艱難
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深交所初定「深港通」框架

1 : GS(14)@2015-03-09 19:42:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150309/news/eb_eba1.htm
【明報專訊】滬港通開通至今4個月,市場盛傳深港通亦將在短期內推出。昨日全國人大代表、深圳證券交易所總經理宋麗萍表示,深港通目前已經完成初步方案設計,希望今年上半年獲批,下半年推出市場。她指出部分深港通的標的來自主板,其餘的則是中小板和創業板的優質股份。

港交所(0388)發言人回應本報查詢時表示,交易所正與深交所合作制訂深港通的框架,並尋求中港兩地監管機構批准,惟目前未有任何進一步內容可以提供。

宋麗萍介紹稱,目前深港通已經啟動技術系統的開發,正在等待中國證監會和香港證監會的正式批准。獲批後,深交所會組織市場參與者進行業務和技術準備,程序與滬港通一樣,待這些準備完成之後就會正式實施。她表示深港通初期的額度以及投資者准入門檻,都與滬港通一樣。

對於市場關心那些股票會被納入深港通投資範圍,宋麗萍表示,與上交所相比,深交所除主板外,亦會選擇加入中小板和創業板的股份。她表示,納入這兩板的股份,是基於投資者的需求,「從去年對國際成熟機構投資者的調研發現,投資者對A股的看法很積極,認為驅動中國經濟和股市向好的其中一個動力是創新產業,故創業板和中小板的一部分標的更符合這類投資需求。」

納創板中小板 稱合國際投資者需求

在中小板和創業板的選股方面,宋麗萍表示,深港通初期會選擇部分市值較大、業績穩定、成交活躍,以及新興行業為主的創業板股票為目標。她稱市場憂慮深圳創業板股票估值較高,但她預料這些質優的創業板股份納入深港通之後股價會平穩,因為滬港通之後A股整體上揚,中小板股估值沒有明顯下跌,「經歷滬港通那一輪衝擊和不確定性,相信深港通開通會更平穩。」

推出優化服務 或調整停牌時間

宋麗萍稱,由於深交所中小板和創業板公司相對規模比較小,知名度不算高,而行業又較主板更多樣化,所以投資標的公布後就會立即組織海外路演。滬港通在開通初期交易不算活躍,宋麗萍稱深交所亦在總結滬港通的表現,會推出更優化的信息服務,如「互動易」、「分析易」等一系列深交所自己開發的信息軟件,方便兩地投資者更容易了解標的股份。此外,深交所會考慮調整部分制度適應海外投資者的需要,例如港交所更注重效率,要求停牌時間盡可能縮短,深交所或會檢討,此外深交所的中小板今年內考慮仿效港交所推出早間公告。

明報記者 魏嘉儀
2 : GS(14)@2015-03-09 19:42:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150309/news/eb_eba2.htm
深創板PE高 易接火棒
2015年3月9日

【明報專訊】深港通初步敲定納入深圳創業板及中小板,市場反應紛云,不少投資者認為深創板股份「更好炒」,但目前深創板部分股份市盈率高逾600倍,有市場人士稱,監管機構有必要加強教育,避免釀成大量本港投資者「接火棒」局面。

  耀才證券研究部經理植耀輝認為,假以時日深港通成效會比滬港通好,因創業板對香港股民有吸引力。他稱,萬科及不少娛樂、影視等有賣點的股份都在深圳上市,不過,他亦警告,現在創業板估值處於歷史高位,入市風險及波動性增加,有關部門有必要提供內地股市,特別是創業板的教育。

翻查資料,樂視網年初至今三個月內升幅已達132%,預測市盈率方面,創業板股份平均市盈率超過70倍,其中上海鋼聯高達606倍,樂視網及東方財富市盈率亦逾百倍。

金利豐證研究部董事黃德几預計,香港股民對深港通反應或比滬港通差,稱「一定好靜」。他稱,深圳創業板及中小板股份現階段估值已過高,香港投資者很成熟,不會去追概念,相信深港通對他們吸引力不大。黃續指,香港投資者不陌生風險,相反,欲透過深港通投資港股的內地股民更需要風險因素教育。
3 : GS(14)@2015-03-09 19:43:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150309/news/eb_ebb1.htm
查史美倫:深港通迴響比滬港通大
2015年3月9日

【明報專訊】全國人大代表、香港金融發展局主席查史美倫昨日於北京與媒體見面時表示,對於年內有望落實的深港通,相信開通後會比滬港通有更大迴響,因為深圳投資者對香港市場了解更多,加上滬港通運作已一段時間可作參考,會令投資者對深港通更具信心。但她沒回應深港通是否可以比滬港通的投資限制更寬鬆。

  稱滬港通教育工作不足

對於滬港通,她認為外界覺得效果欠佳,且南下資金不多,只是因為外界期望太高,同時內地以散戶為主:「內地散戶對政策較敏感,當時又正值佔中,不排除他們想睇清楚先」,同時滬港通僅半年籌備時間,對投資者的教育工作不足。

望港交所加快研討同股不同權

另外,去年9月金發局發表報告,建議探討同股不同權的可行性,港交所(0388)經過第一輪諮詢後未見後續,與此同時,之前有指內地智能手機品牌小米也因同股不同權而不會考慮香港上市,對此,查史美倫直言:「其實沒有甚麼是不能改,只要我們想想有什麼措施可以保護投資者,希望有關方面可以加快探討步伐」。

談到金發局接下來的工作,查史美倫稱新一屆成員才剛就任,4月會開會。她透露接的工作會就新業務發展、人才及市場推廣方面手;今年會研究綠色金融、互聯網金融,也會設立門戶網站,提供一站式的金融服務業前、中、後台就業、課程等全面消息,另外會舉辦Career Day,由大約50名金發局成員及市場人士去大學辦講座,講解金融服務業市場。「很多年輕人一聽到金融服務業就只想到投行,對中後台系統陌生,香港卻正正缺這方面人手,所以希望透過講座,讓他們對整個金融服務系統有更深了解」。
深交所 深交 初定 深港 框架
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新政府5.20交接 內閣人選初定 蔡英文擬推林全任閣揆

1 : GS(14)@2016-03-15 16:07:46

■蔡英文本周擬公佈內閣名單,傳由林全(右)擔任新政府的行政院長。 資料圖片


台灣民進黨總統當選人蔡英文將於5月20日就職,昨日傳出新政府首波內閣人選,黨智庫執行長林全將擔任新政府的行政院長;日前請辭桃園市副市長的邱太三則任法務部長;屏東縣前縣長曹啟鴻任農委會主委。另外,交通部長和部份政務委員人選也敲定。台灣媒體昨報道,現時離新舊政府交接只剩兩個月,蔡英文前日決定由林全擔任5.20後的行政院長,並在本周正式對外公佈後,由他以準閣揆的身份,即開始人事徵詢行動。報道稱,蔡與林已達成共識,並在前日初步敲定第一波內定人事:邱太三為法務部長、曹啟鴻為農委會主委、前經建會副主委張景森和社福領域的台大教授林萬億,則可望雙雙出任行政院政務委員。另有報道稱,對於交通部長人選,蔡屬意現任台北捷運公司董事長賀陳旦。


■台灣民眾期待首位華人女總統蔡英文開啟台灣新時代。 

傳犧牲高薪復出

據悉,自蔡英文在總統選舉勝出後,林全一直是新政府的熱門閣揆人選。林自八年前卸任公職後,現擔任新境界基金會執行長,還身兼若干上市公司的獨立董事職銜,收入堪稱優厚,要他放棄現有不錯的薪水,再度投入政府工作,接受立法院的折騰,以及各方盯着檢視的壓力,台媒體形容,接任閣揆對林確實是個「犧牲」。蔡英文原本與林全約定以3月底為期,由蔡向外爭取既有團隊以外的人士,出掌新政府的第一任閣揆,但是在爭取幾位具體人選加入中央政府工作的過程中,都面臨意願上的困難,或是工作認知上的考慮,基於閣揆若不及早定案,可能影響後續部會首長人選早日做好執政準備的期程,蔡因此在前日回過頭找林託付重任。



邱太三或任法務部長

日前提出請辭的桃園市副市長邱太三將在本月底離職,消息證實他將出任新任法務部長,以全力推動司法改革工作。邱昨日向台灣《蘋果》證實,指蔡英文前日當面徵詢他出任法務部長,而他的態度是「總統如果需要我,我就努力去做。」而卸任屏東縣長的曹啟鴻也已經獲得徵詢、並同意出任農委會主委。台灣大學社工系教授林萬億昨也證實,日前接獲蔡英文的徵詢,確認將出任行政院政務委員,主要負責年金改革與長照等重要政策。但是否邀請親民黨主席宋楚瑜加入年金改革委員會,目前還無法確定。民進黨發言人楊家俍表示,對於新政府的人事規劃,「如果有確認了,就會讓大家知道。」台灣《蘋果日報》/中央社



新內閣人選小檔案



林全(行政院長)

年齡:65歲學歷:輔仁大學經濟系畢業、政治大學財政學研究所碩士、美國伊利諾伊大學經濟學博士經歷:歷任政治大學財政學系教授兼系主任、所長;中華經濟研究院研究員;台灣大學兼任教授;台北市政府財政局局長;2000年陳水扁上台後,先後任行政院主計長、財政部部長




邱太三(法務部長)

年齡:59歲學歷:台灣大學法律系畢業、台灣大學法律研究所碩士經歷:執業律師、立法委員、民進黨法務政策小組召集人、行政院大陸委員會副主委、高雄市副市長、桃園市副市長




曹啟鴻(農委會主委)

年齡:68歲學歷:文化大學東語系畢業,國立高雄師範大學教育研究所結業經歷:立法委員、民進黨副總召集人、立法院民進黨黨團幹事長、民進黨立法院教育文化政策小組召集人、屏東縣縣長




張景森(政務委員)

年齡:56歲學歷:台灣大學土木工程系畢業,台灣大學土木工程研究所碩士和博士經歷:為陳水扁嫡系人馬及重要經濟政策幕僚之一,曾為陳水扁撰寫、擬定「國土規劃草案」、「台北市政白皮書」等。行政院經濟建設委員會副主任委員




林萬億(政務委員)

年齡:64歲學歷:台灣大學社會學系社會工作組學士、碩士;美國加州柏克萊大學社會福利博士經歷:台北縣副縣長、民進黨智庫執行長、台灣大學社會學系教授




賀陳旦(交通部長)

年齡:65歲學歷:國立中興大學土木工程系學士,維吉尼亞大學都市計劃碩士經歷:台北市政府捷運工程局副處長、交通局長;交通部政務次長;中華電信董事長,現任台北捷運公司董事長



資料來源:台灣《蘋果日報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160314/19528579
新政府 新政 20 交接 內閣 人選 初定 英文 擬推 推林 林全 全任 閣揆
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=298002

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