周三,“兩房”普通股重挫40%,優先股暴跌50%。此前其投資者起訴政府,認為股利和清算具有優先受償權,而當前“兩房”盈利幾乎都歸政府。投資者遞交了約20起訴訟,法院判決第一起訴訟投資者敗訴。鮑爾森、艾克曼等大佬都持有大量“兩房”頭寸。
金融危機以來,房利美和房地美的利潤幾乎都上繳給美國財政部,作為當初美國政府與“兩房”達成的救助協議的一部分。一些投資者認為股利和清算具有優先受償權,他們應獲得部分股利,因此起訴美國政府。
“兩房”股票的投資者中有不少著名對沖基金,如鮑爾森、Pershing Square基金的Bill Ackman,Fairholme基金的Bruce Berkowitz,Perry資本的Richard Perry等。這些投資者起訴政府,認為政府打破了合約,非法獲得了本應歸屬投資者的企業利潤。
根據彭博新聞社,投資者們一共遞交了約20起訴訟,涉及330億美元“兩房”盈利。法院判決第一起訴訟投資者敗訴,這對其它訴訟而言不是好的征兆。
盡管多位對沖基金經理踩雷,但艾克曼的損失是最慘重的。根據對沖基金披露給政府的持倉數據,艾克曼的基金持有6350萬股房地美,1.15億股房利美。
另一位大佬Berkowitz曾表示,他和其他投資者們希望買下“兩房”,對其資本重組,轉化為私營公司。不過這個提議沒有受到美國政府官員的歡迎。Berkowitz持有3700萬股“兩房”股票,1.18億股優先股。
鮑爾森持有“兩房”優先股。
周三,房利美股價跌至1.7美元,昨日收盤為2.69美元;房地美跌破1.7美元。今日,“兩房”優先股更是重挫幅度達50%。私人投資者總共持有面值330億美元“兩房”優先股,而這些有被清零的可能。
房利美股價走勢:
房地美股價走勢:
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據美國《富比士》(Forbes)雜誌調查,長榮集團創辦人暨總裁張榮發財產約有530億元,但本刊發現,張榮發名下的國內遺產,包括股票、現金、房地產等,還不到70億元,與富比士版本相差甚遠,應有鉅額遺產藏身海外,實際數額尚不得而知。 本刊調查,張榮發二房獨子張國煒被大房趕出長榮集團後,他棄經營之爭改打遺產官司,把矛頭轉向擁上千億元資產的家族海外大金庫—巴拿馬長榮國際公司,他不僅找來王牌律師要求查帳,也不耐大房久拖遺產分配,已委請巴拿馬當地律師協助調查,要與大房拚進度。張榮發兩房子女的遺產之爭,愈演愈烈。 長榮集團創辦人張榮發元月二十日過世,其遺囑指定二房獨子張國煒接總裁,並由他繼承名下所有財產。但事與願違,張國煒因股權不敵大房三兄長,被掃地出門,無法完成父親遺囑接班的他,只好退居二線改打遺產官司。 「大房要我捐出五百多億元遺產,我自己都不曉得有多少(遺產)。」張國煒指出,遺囑總不能一直拖著,要盡快執行遺產分配。因為這筆龐大的遺產,等於是張國煒僅有的武器。 國內遺產 約七十億 根據美國《富比士》雜誌去年調查,張榮發財產約有16億美元(約新台幣530億元),但本刊調查發現,張榮發國內遺產不到台幣70億元。法界人士說,就張榮發國內遺產部分,若按照《民法》「特留分」分配,先給大房三子一女與配偶李玉美後,張國煒稅後只剩35億元,與外界五百多億遺產說法天差地遠。 熟悉張家財務人士透露,張榮發名下的國內遺產,包括長榮海運、長榮航空、長榮國際儲運及長榮國際等四家公司的股票,約63億元,另有現金6千萬元;房地產則有台中太平區的農地2萬多坪,三峽家族墓園1,800多坪,及北市民生東路自家住宅,依照公告現值與地價,約3億多元,加起來不過近68億元,「也不知富比士怎麼算的?」張榮發國內遺產不如外界預期的多,但海運起家的他,隨著長榮業務拓展全球各地,他的投資置產也遍及海外各國。本刊調查,控制張榮發海外資產的大金庫,就是巴拿馬長榮國際公司。 「總裁(張榮發)曾形容,長榮集團與巴拿馬的關係像夫妻。」長榮老臣說,巴拿馬商長榮國際由張榮發及他四個兒子各持股20%,這家公司不但是長榮海運持股10.62%的最大股東,也是長榮集團的海外控股公司。「1968年長榮海運成立,這家公司就伴隨成長,進而開枝散葉,在全球各主要國家的子公司、孫公司有上百家,多到總裁也數不清。」 海外金庫 資產驚人 巴拿馬商長榮國際的業別 包括輪船、辦公大樓、貨櫃廠、貨運物流、飯店、碼頭、住宅等諸多領域。「在巴拿馬、倫敦、紐約、東京、漢堡的長榮辦公大樓,及巴黎、曼谷、檳城的長榮桂冠酒店,都屬於該公司的資產,總計上千億元不為過。」「這家公司才是張榮發遺產的大餅,柯麗卿是巴拿馬長榮國際的董事總經理,一輩子都在弄這塊,她一手安排這些子公司的董監等人事,最清楚的就是她。」老臣說。 不過,張家友人說,受日本教育的張榮發,生前很多公司股權都已分配給大房和二房的四個兒子,連張榮發在內,都是五等分均分,包括巴拿馬長榮國際也同樣是五等分,因此大房三個兒子仍居優勢。 但法界人士表示,巴拿馬法律沒有特留分的規定,「遺囑說財產要給張國煒,那就都給張國,全以亡者遺願為王,張國煒將可全數繼承張榮發名下二成的股權。」張國焯本人持有市值逾百億元的長榮集團各上市櫃公司股票,若再取得巴拿馬公司他及父親共四十%股權,有一定的實力抗衡大房。 律師出馬 加速查賬 為此,孤軍奮戰的張國除了找宋耀明和梁懷信等擅打經營權之爭的律師進入長榮航董事會,另也要求倒戈向大房的遺囑執行人柯麗卿盡快進行遺產分配,並對家族海外大金庫巴拿馬長榮國際公司進行查帳。 三月中,張國煒委任律師宋耀明已點名柯麗卿應盡快執行遺囑,並要求柯提供巴拿馬長榮國際公司近五年財務報表。 「許多海外財產都由柯麗卿掌控,數目無法得知,她也不提供財產清冊,她若認為財產太多還要精算,可以分批給,不應該拖延。「宋躍明說,如果一直不執行,張國煒將向法院提出撤換遺囑執行人,且不排除提告。 三月下旬,兩房各自委任的律師終於會面,討論遺產清查進度,原本希望四月底能查畢,但日前大房律師又說,「張榮發境外資產實在太多,最快也要到五月底,反正申報期限是半年,即七月二十日之前。」此舉惹來二房律師不滿,批評是「以拖待變L,為了加速海外查帳進度,二房目前已委請巴拿馬當地律師協助調查。 唯一繼承 耳放盯緊 宋耀明對本刊表示,大房每次都以「財產很多,要慢慢查」的說法推拖,他們只好找巴拿馬當地的律師協助,張榮發遺囑中指定張國煒為唯一繼承人,張國煒有權了解該公司的股權現況及價值,「這是做該做的事。」法界人士指出,從股權結構來看,巴拿馬長榮國際是長榮海運的最大股東,長榮海運又持有長榮航空一六.三一%,所以掌握巴拿馬長榮國際,張國才有可能重回長榮航空。 該人士說,為防止張榮發的遺產遭動手腳,張國當然須先查明,「申報期內可以做很多事啦,雙方比賽進度是一定要的, 不然最後拿回的不是資產,而是『負債』怎麼 辦?」儘管巴拿馬長榮國際股權,張國煒加上父親的四成,仍敵不過大房的六成,但查帳足以逼柯麗卿儘快公開財產。 而在這場長榮集團的權鬥中,日前才接任台灣長榮國際董事長的柯麗卿,被外界認為是關鍵人物。 秘書出身 坐上大位 柯麗卿自基隆女中畢業後,即一路相隨張榮發超過五十年,秘書出身的她心思細膩、行事謹慎,總在關鍵時刻給予建議,深得張榮發信賴,兩人關係深厚,讓她一路從基層升至長榮集團管理總部的副總裁,地位僅次於張榮發。如今集團管理總部雖已廢,但長榮國際接續扮演管理總部的功能,柯麗卿形同登上昔日的總裁大位,成為長榮集團權勢最高位者。 柯麗卿不僅負責財務資金調度,目前還擔任集團多家公司董監事,是集團的重要幕僚及家族大掌櫃,「柯麗卿在長榮集團的權勢,無人能出其右,張榮發基金會董事由她一手安排,甚至長榮航空的獨董也都是她找來的,說她一手掌長榮集團財務和人事,並不為過。」集團老臣透露。 老臣說,柯麗卿在張榮發生前,答應盡力輔佐張國偉接班,等同顧命大臣,而今竟然翻盤,令人始料未及。 「總裁強勢霸氣領導,他生前一句話,沒人敢吭一聲,他以為留下遺囑,大家會遵從,未料搞成這樣局面。」 旁人挑撥 柯麗卿大權獨攬,張家人不是沒有警覺,「柯除了管財務,還抓到人事調度權,張榮發晚年一度察覺有異,直說:『 麗卿,妳負責財務就好乙,只是張重病後已無能為力。」親近張家的友人透露,「柯麗卿一手掌控巴拿馬長榮國際,張榮發大房長子張國華也曾覺得不妥,曾想要清算掉巴拿馬公司,把錢分一分。」 「小K《張國煒》去年初 就曾向大哥張國華表明,雖然張榮發指定他兼管海運,但他力有未逮、父親身體也不好了,力邀張國華趕緊回來接父親掛念的海運事業,沒有要整碗捧去的意思。」張家友人說,「當時張國華爽快答應,還提議換股,讓兩房從此把海、空運切乾淨,兄弟分治。從那天起,小K就只負責蓋海運的章而已。」「沒想到遺囑開封後,原本大房、二房分治的布局全被推翻,尤其張國煒宣布要當總裁那天,就屬柯麗卿最激動,直呼張國要分家,並把大房兄弟與女婿鄭深池都叫來訓斥張國。」友人說。 友人認為,張國華與張國煒原本對海、空運分治還有共識,也沒這麼對立,但是在旁人你一言我一語起鬨下,終於鬧到無法挽回的局面。「例如副總裁林榮華是張國華的母舅,只說了『 我支持總裁』,就『 被退休』了,其他下聽話的人也都被調走了。」由於柯麗卿對巴拿馬公司狀況最熟悉,且是可用來打擊二房的棋子,故在遺產未釐清前,大房也耍讓她三分。伹遺產下可能一直拖延不處理,未來大房如何面對位高權重的柯麗卿,張國 能否藉由巴拿馬公司重返長榮並取得遺產,這場家族爭產風波,恐怕還有得吵。 |
作者:聽潮(筆名),曾在美國信用卡公司Capital One(第一資本)、房地美、美國銀行房貸風險部門工作,目前任職美國銀行總部企業風險管理部門。
說“擁有房產是美國中產階級家庭的基石”也不過分,國家從稅收,利率等方面給予勤奮努力的普通人足夠的機會。這樣信用良好的普通人就能夠有安穩的生活,整個社會也得益。常見的30年或者15年房貸的頭幾年還款,基本上都是付息為主,這部分可以在年度報稅的時候抵扣個人所得稅。
雖然說傳統上把房地產叫做Real Estates “不動產”,但是從中可以看到仿佛水循環一樣的財富流轉。
從房貸的申請,貸款項目的證劵化,貸款者的還本付息,房產賣出所得,房地產稅的運行,稅款用於抵扣個人所得稅,由於利率變動帶來的貸款重整機會,從地產抵押貸款提取現金,自住房與投資房,無力或者無意願還貸交稅導致的房產被沒收,以及後續的拍賣,這一系列紛繁蕪雜的話題,細細看來就是房貸的“循環”往複。
房貸可抵扣個稅
水從海洋蒸發成雲雨,在山川大地涓涓匯聚成小溪,再成大江大河奔流入海。其實錢的走向、房貸之路也是類似道理。這里管理得當就能造福社會並且大家安居,甚至可以發財、養老。美國的房貸從零售到批發,從安居到抵稅,鼓勵人們保持良好信用,提供儲蓄手段。
有恒產就有恒心,說“擁有房產是美國中產階級家庭的基石”也不過分,國家從稅收,利率等方面給予勤奮努力的普通人足夠的機會。這樣信用良好的普通人就能夠有安穩的生活,整個社會也得益。常見的30年或者15年房貸的頭幾年還款,基本上都是付息為主,這部分可以在年度報稅的時候抵扣個人所得稅。
美國房地產被認為最具投資價值的地區之一(資料圖)
美國中產階級儲蓄存款不多,但是通過房產貸款還本付息,多年以後還是能積累可觀的資產。以最常見的30年房產貸款來說,到還清貸款大致是退休年齡,這樣房產也就成了退休的保障。在房地產市場幾十年基本穩定的狀況下,這個是很好的財富蓄水池。
信用良好的個人,能夠得到相當於年薪三四倍的低息貸款——目前30年貸款年息在3.5%以下的房貸利率,大概是普通美國中產階級能夠得到的最優惠個人信貸。
而對於銀行來說,在房地產市場穩定的普通狀況下,穩定的房屋價值給貸款提供了良好的擔保,遇到無力還款的房主,銀行可以收下房產進行拍賣。
放出房貸的銀行,一般很快會通過證劵化把房貸產權賣給房利美、房地美以及別的大銀行機構。以房貸為基礎的債券是證券市場的重要品種,吸引了社會上的資本流轉起來。
在房貸房產財富的流轉中,又以房地產稅的形式對於各地經濟發展以及社會治安、學校教育都起著重要作用。因此,房地產稅、學區房,也成為美國人及在美國生活的華人所關註的話題。
房貸證券化,風險社會化
房地美、房利美(簡稱“兩房”)是美國房地產業的中堅力量,大約70%的房屋貸款會通過兩房債券化,這樣就把房貸市場的風險很大程度上社會化了,大中小銀行於是可以專註於房貸產品的市場營銷,而把相當部分的房貸風險管理任務交給兩房。這樣兩房就起到了房貸批發市場的作用,而因為房貸與房地產業在經濟中的影響,兩房的經營有很強的半國有色彩。
房地美總部(資料圖)
房利美的總部在華盛頓特區的城里,占著很大一片優質地塊。也許是因為公司建立得早,辦公樓群並不是高層建築,而是由二三十座二三層高的小樓組成。樓與樓之間的綠地休閑空間也是非常的寬裕。這樣的辦公環境,給來到公司的人們一種安穩自信的感覺。
房地美在華盛頓特區內環線的西側一個叫做泰森角(Tysons Corner),是高級住宅小區與高端商業購物中心區。和房利美類似,房地美的公司園區也顯得底氣十足。辦公大樓之間的休憩區寬廣流暢,有溪流小橋甚至有大樹成蔭,上百年的合抱古樹在員工散步的小徑左右隨處可見。
房利美總部(資料圖)
美國在次貸危機之前的房地產市場有數十年基本穩定增長的時期,擔任房貸批發市場任務的兩房由此也安穩而順利地盈利多年。公司的正式員工不僅職業穩定待遇優裕,每天中午就餐的食堂也是補貼十足,給大家提供價廉物美的午餐:比如說食材新鮮而足量的一大碗羊肉或牛肉蔬菜湯只需一美元就可以了,花上六美元,則可以吃上有機認證的上好牛排。
公司員工們享受了比一般公司要好很多的待遇,還包括一些高級職務的員工受聘從外地搬家到總部的時候,房地美公司會按市場價格買下員工在外地的房產。雖然說是市場價,具體執行的時候往往很慷慨的給予高估。有位從底特律福特公司跳槽來的程序員,靠這個福利非常幸運地把不久以後就要崩潰到不值幾個錢的房產脫手,讓房地美來接盤。
兩房均都有上萬的分析師程序員,要是雇傭福利待遇都堪比大國企的固定員工的話,大概也受不了因此,他們就雇傭了大量的consultant 數以千計,占正式雇員的三分之一還多。(註:本文僅代表作者個人觀點)