1.9萬億內險資金可買港股 中保監放水 專家：大時代升浪未必重演
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GS(14)@2016-09-09 05:25:25■業界相信，內地險資可參與港股通，對港股有正面作用。
【本報訊】內地再開啟買港股大水喉。中保監網站昨公告，已發佈《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》，公告沒有披露詳細內容，但指保險資金可參與港股通。之前內地險資買港股，主要通過合格境內機構投資者（QDII），但額度去年已用罄。粗略估計，新措施將為約1.61萬億元（人民幣．下同，等同1.87萬億港元）險資開閘買港股。記者：黃尹華 陳洛嘉
去年4月，中證監宣佈允許規模以萬億計的公募股票基金，可參與港股通，其後掀起港股連日爆升，引發大時代浪潮。
或追捧公用電訊股
不過，耀才證券市務總監郭思治認為歷史未必重演，因險資未必會短時間一味高追熱炒港股，會傾向追入防守性股份，例如是公用股及電訊股。博大資本國際業務總裁溫天納認為，險資可參與港股通，對港股有正面因素。不過，保險公司方針相對謹慎，不會買入高風險股份，對此不宜過份憧憬，若港股急升，相信是炒作消息及搭順風車的投資者入市為主。中保監之前規定，保險機構境外投資不得超過上年末總資產的15%。去年內地險企總資產為12.36萬億元，以15%計算，最多可投資境外金額達1.85萬億元。內地媒體統計，至2015年底險企境外總額為362億美元，主要通過QDII渠道，約等於2,400億元，扣除該數字後，最多可投資港股金額達1.61萬億元。內地QDII額度在去年3月後已不再增加，900億美元總額度大部份由基金公司持有。險企可參與港股通，等於為保險資金南下徹底鬆綁。彭博行業研究亞太區保險業分析師林俊傑指，內地連番減息後，債券孳息不斷下降，令內險投資收益受壓，打通滬港通後，相信本港高息股最能吸引內險資金。目前內地險企彈藥充足，中保監去年為救市，放寬險資投資藍籌股票資產比例，由原來的30%上限提高到40%，以去年資產計，等於可入市資金達4.94萬億元。據中保監數據，至今年7月險企買股只有1.7萬億元，即理論上至少有逾3萬億元可再投入A股和境外股市。
北水料續南下投資
渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為，實際上操作仍要觀察，但對港股會有正面作用，因為多了一個「水源」投資，北水南下情況會持續，因為人民幣滙價仍然疲弱，內地投資者要找出路，最容易參與的是港股市場，因此國際金融股近期較受追捧。梁振輝又指出，壽險產品以回報作為基準，若港股估值較低之下，資金有可能流進港股，並以投資高息回報股份為主。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160909/19765113
瑞信何偉華：內險科技股看俏
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GS(14)@2016-12-30 01:17:24【本報訊】面對特朗普上台與美國進一步加息兩大2017年的不確定性，瑞信私人銀行看法未算悲觀，對恒指的12個月目標價為23400點，並認為港股經已反映美國明年加息兩次之預期，尤其看好在港上市中資股。該行大中華證券研究董事何偉華指，數據顯示中國經濟開始穩定，加上明年「十九大」前料有維穩，連同外圍商品價格反彈，中資股明年盈利增長或有11%。
本地股份料較失色
何偉華首推與內需關係較大的內險股及大型科技股，因長遠具增長前景且盈利質素佳。他指，經濟好轉下，內地保障性保險滲透率可望上升，加上國策鼓勵保險公司減少出售投資相關保險，連同經濟好轉帶動內地股市向上，均有利內險股。科技股則看好從事電子商貿及網上平台之企業，相信能受惠內地經濟信心與工資增長改善。本地股份方面，何偉華估計會較中資股失色，因整體本地股份對商品價格反彈敏感度低，且作為本地股份重心的本地地產股及公用股，前者受早前樓市加辣影響，後者則有機會受累準許利潤下調。另外在中央管制資本外流下，何認為亦須密切觀望濠賭股明年會否有回調可能。至於市場看好銀行股可受惠息差擴闊，成為美國加息下之贏家，但何偉華表示較重視銀行股能否在息差以外找到其他長遠收入增長，因銀行收入增長不能長期單靠息差擴闊，還要視乎經濟因素。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161229/19879854
內險股東持股上限33%
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GS(14)@2016-12-30 08:12:24【本報訊】為令「保險姓保」，中保監公佈就修訂後的《保險公司股權管理辦法》徵求意見，包括進一步嚴格股東准入標準，將險企股東分三類，更將單一股東持股比例由51%上限降至三分一水平。中保監指，《辦法》是本着「讓真正想做保險的人進入保險業」原則，首要針對財務類、戰略類、控制類股東分別設立嚴格的約束標準，又將單一股東持股比例上限由51%降低至三分之一，防範不正當利益輸送風險。另會強化股東監管，明確不得入股資金類型。近年部份高資金需求企業紛紛轉向投資險企，如中國恒大（3333）在2015年底成立恒大人壽，以險資狙擊同行萬科A股。內房股建業（832）昨日公佈夥同九名發起人進軍保險業，包括豬肉股萬洲國際（288）旗下的河南雙匯。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161230/19881386
四大「鹹魚翻生」板塊 最看好內房內險股
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GS(14)@2017-01-09 08:09:35【本報訊】雖然今年投資「無美不歡」，但資金流向一旦改變，港股悶局可望打破，滙豐金融服務（亞洲）投資策略主管劉紹文今年點評4大「鹹魚翻生」板塊，包括內房、內險、航空及航運、本港金融股，投資者可趁低吸納博反彈。「所謂鹹魚股，一聽大家都會話冇興趣、好悶、嘥我時間，但估都估唔到」。劉紹文續說：「舊年零售板塊半翻生；當講緊仲邊有人賭時，濠賭股又反彈。最估唔到係金屬煤礦板塊，因為預期美國大興土木，帶起全球商品需求而翻身」。展望今年的鹹魚翻生股，劉紹文首推被低估的內房、內險板塊。他認同，兩個板塊會受到內地政策左右，中央仍然關注樓價過高、走資等問題，令現時兩個板塊較淡靜，但他認為股價已經累積一定跌幅，相對資產價值有大折讓，更值得投資者留意。「鹹魚股喺最平嘅時間，大家一定唔睇好，但同一時間係真係計到價值。好似幾隻藍籌內房股息率都係上市以來最高，現時股價相對資產凈值折讓超過50%，係歷史低位，股價已反映好多不利因素」。他亦看好本港傳統金融股，相信於加息周期下，將有利本港大銀行業務。去年末內銀股亦見異動，當中北水顯著大手吸納建行（939）。劉紹文指，滬、深港通推出時間尚短，仍未能從數據中洞悉因由，但亦發現每逢季末，內地就有資金追入數隻大市值的銀行股，但數星期後資金就會離開，市場估與衍生工具相關。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170109/19890822
內險股爆升 港股彈逾200點
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GS(14)@2017-02-07 04:56:30【明報專訊】內險股昨日爆上，令4連跌的港股扭轉頹勢，顯著反彈。恒生指數以全日最高位23348點收市，上升219點或0.9%。全日成交額693.79億元，較上周五增加約110.5億元或18.9%，為逾三周以來最高。
夜期時段倒跌
繼上周人行上調常備借貸便利（SLF）利率後，昨日連續第二天暫停公開市場操作，淨回籠流動性1500億元，市場普遍預期，央行貨幣政策已由偏寬鬆轉向中性，近期資金鏈趨緊。昨日國債孳息率再上升，2026年到期、票息2.7厘的國債成交收益率漲至3.55厘，上周五收報3.47厘。另外，內地傳媒引述全國社保基金理事會理事長樓繼偉表示，階段性的結餘養老保險金將進行運作，預期農曆新年假後，養老金已準備或正式入市。
受到養老金入市消息等利好消息刺激下，內險股領漲大市。中國人壽（2628）升7.5%；平保（2318）升4.6%，兩股貢獻恒指65點。另外，新華保險（1336）升6.8%；太平（0966）升5.3%；太保（02601）升5.7%。重榜藍籌股騰訊（0700）亦炒高逾1%至207.4元，亦對大市構成支持。
瑞銀﹕內險投資收益有正面影響
瑞銀投資研究董事朱曉暐回應本報查詢時稱，昨日內險股飈升，主要有兩大因素。第一是市場流動性收緊，對於內險公司的在投資收益有正面影響。第二是國債利率明顯回升，去年國債利率大幅下跌，引發多家保險公司發出盈警，並且要增加的準備金的計提，但是當前利率回升下，各內險公司增提準備金的壓力變小。
儘管港股抽高收市，但是期指低水幅度達98點，隨港股收市後，歐洲股市表現回軟，進一步拖累夜期低水擴大至133點，至晚上11時15分低見23243點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5326&issue=20170207
傳養老金快入市買A股 國壽漲7.5%百億資金掃起內險股
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GS(14)@2017-02-07 05:08:37【本報訊】內地傳出養老金入市快成事，刺激內險股衝高，國壽（2628）更勁飆7.5%，成交近40億元，並連同平保（2318）彈4.6%，齊帶動大市錄雞年首個升市，而八隻內險股合共成交額逾99億元，佔昨大市成交14%。不過分析指消息屬舊聞，A股昨對此反應不大，反而北水掃貨與資金炒落後，才是內險股造好主因。記者：余倩敏 黃尹華
《上海證券報》等多家內媒，昨引述全國社保基金理事會理事長樓繼偉指，「最近若干省分已委託社保基金理事會，對階段性的結餘養老保險金進行運作」，並指養老金春節後入市已成定局。所謂養老金是指職工基本養老保險，據統計全國養老金餘額達4萬億元人民幣，國務院在2015年8月已允許養老金投資境內股市，最高上限可達資產淨值30%，但入市需先由省級政府將養老金委託社保，再由社保選擇投資機構操作。養老金入市消息再起，是因為去年底社保已遴選多家投資機構，但暫未有任何養老金實質投入股市。
港股升219點 成交達693億
由於養老金入市有助推動A股上揚及內險投資收益，消息因而刺激內險股大升，恒指昨彈219點或近1%，以23348點的全日高位收市；H指升157點或1.6%，收報9840點。主板成交693億元，是超過3周最多。國壽及平保成為全日表現最佳兩隻藍籌，前者升7.5%，為一年半來最大單日升幅，並創逾1年高，平保亦升4.6%。內險股成交亦配合，8隻本港掛牌的內險股昨合共錄99.1億元成交，當中國壽佔近40億元，為昨最活躍港股，並為2015年4月港股大時代後、22個月來最大成交，成交股數更創逾3年高。另滬港通連續兩個交易日南下掃入內險，國壽繼上周五錄6億元買額後，昨再錄約10億元買額。
專家：只屬追落後 慎防回吐
不過值得留意是，樓繼偉其實早於1月23日已發表相關養老金入市的言論，由於消息屬舊聞，內險股A股表現遠為落後H股，國壽A股及平保A股分別升3.4%及0.9%。A股反應亦相對平淡，滬綜指升0.5%，報3156點；深成指則升0.7%，兩市成交3,292億元人民幣。財經評論員熊麗萍認為，內險股造好與北水南下掃貨關係較大，但提醒據經驗北水掃貨不會長線持續買入。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪則指，內險股昨只是借養老金入市消息追落後，但政策實質對A股影響微，料炒風過後內險股或現回吐。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170207/19920337
中保監主席落馬 內險股影響料微
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GS(14)@2017-04-10 23:31:20【明報專訊】中國保險監督管理委員會黨委書記、主席項俊波涉嫌嚴重違紀，接受組織審查，閃電落馬。至此，內地三大監管機構已經全部洗牌。業內人士推測項俊波被扣查與近來保監會亂象相關，不過，相信對於保險股股價不會構成影響。
有業內人士指，保監會是清水衙門，不排除是項在農業銀行（1288）任黨委書記遺留問題有關。另有分析指，保險行業近兩年亂象叢生，正是由項俊波為保險資金運用鬆綁引發的。中國政府網昨日刊發總理李克強的講話指，要堅決治理金融市場亂象，對個別監管人員和公司高層監守自盜、與金融大鱷內外勾結等非法行為，必須依法嚴厲懲處、以儆效尤，則被解讀為項落馬可能原因之一。
任內鬆綁險資進股市
項俊波2011年就任保監會主席，被稱為專家型幹部。他為保險業站台，自稱是中國最大的「保險推銷員」；分析師指，他任內大力推動車險和壽險的費用改革，推出新「國十條」，為險資鬆綁甚至到海外投資，萬能險也在其任下發展。他上任保監至今，保險業總資產增1.5倍至約15萬億元（人民幣，下同），原保險保費收入翻一番見2.9萬億元，淨資產增2.6倍至1.8萬億元。任內龍頭上市保險公司的股價也上升（見表）。
隨着保監鬆綁，近兩年保險公司頻頻「舉牌」申報持有上市公司股權。寶能系從2015年底以保險資金大舉收購萬科股份，到安邦大肆購買中國建築，再到前海人壽覬覦格力電器。過去低調的證監會主席劉士余曾斥「用來路不當的錢從事槓桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最後變成行業的強盜。」在很多市場人士看來，「野蠻人」指的就是險資。項俊波也曾公開怒斥大鱷，但過去幾年，保險業成為大鱷借道藏身之所。從2014年至今，保監會審批通過的各類保險公司已經超過百家，各地分公司准入市場更不計其數。
李克強：堅決治理亂象 分析：料監管趨緊
有美資大行分析師相信，保監會人事變動對保險股價影響不大，但業內人士指今次事件對於監管格局的影響不亞於2月份郭樹清進京。劉士余執掌證監會後，監管明顯增加；郭樹清取代無為而治的尚福林也是同一方向，項俊波對於監管，雖然近來已經由鬆轉緊，卻為時已晚。分析指，可以期待三大監管機構的合作，乃至合併為超級監管機構。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1446&issue=20170410
張兆聰﹕內債息升利內險 中壽可博反彈
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GS(14)@2017-04-22 10:13:39【明報專訊】恒指昨跌98點，收報23,825點，成交金額722億元。英國提前大選，美股再跌逾百點，但科技股低位見支持，納指先跌後回穩，龍頭亞馬遜再度突破900美元，港股這邊騰訊（0700）亦表現亮麗，逆市升近1%，兩個交易日下來變化不大，恒指及國指跌幅卻已達2%，反映科技股確實是當前波動市的資金避難所。但騰訊還是獨力難支，中證監及中銀監聯手打擊下，股市的炒作及影子銀行受到重壓，加上PPI按年升幅似已見頂，中資股全面受壓，惟內險股短線值博率較高。
環球股市高位上升乏力後，遇上地緣政治風險升溫而下跌，技術走勢明顯轉弱，美股失守50天線，但保歷加通道底部初見支持。特朗普熱潮和再通脹概念都在淡化，10年債息下跌至2.2厘水平，但金融股仍是處於偏高水平，是美股的一個隱憂。不過，科技股近期逆市偏穩，尤其是大型科技股如亞馬遜、facebook等，短暫受壓後已迅速回到高位，長假期因應朝鮮局勢的拋售已暫告一段落。若以美元兌日圓作為避險指標，低位見108.1後，即使有英國提前大選、中港股市向下突破等因素，執筆時仍貼近109附近，反映市場避險情緒並無再上升，甚至有所改善。至於恒指，波幅指數（VIX）周二收16.1點，已相當於去年12月下旬、市場擔心強美元而全面拋售時的水平，一下子由極樂觀變成極悲觀，昨日已回落至15.56點，市跌但恐慌性亦降，有利超短線反彈。
避險情緒改善 利短線反彈
內地金融監管升級，很多A股莊家的股份都崩盤式下跌，所謂的高轉送、次新股等都大瀉，部分北水損手，南下規模亦減少，港股近6個交易成交額僅約700億元水平。同時銀監會又大力反金融腐敗，農行（1288）前行長、保監主席項俊波，民行（1988）原副行長、負責信貸和風險的趙品璋先後受查，又嚴查影子銀行和各種各樣的套利交易，內地流動性受到衝擊，港股當然亦無運行。此外，3月份PPI按年升幅較2月收窄，而中國10年債息卻又反覆上升至3.5厘水平，企業的實質利率上升，也不利A股和H股。
中央監管料手下留情 A股勢成上落市
只是監管還監管，守住不發生系統性風險才是中央的首要目標，市場恐慌、流動性有壓力，中央還是會手下留情，給予喘息空間，近日人行也持續淨投放，不打算重覆2013年錢荒的局面。因此，急跌過後的股份如鋼鐵、水泥、重卡等，均有不同程度的反彈，而供給側改革的新目標是電解鋁，中鋁（2600）更連續兩日逆市上升。對於整體中資股，心態上應以大型上落市來看待，大家都悲觀時便樂觀一些，大家都樂觀時就謹慎點，暫時難以走出趨勢。
當前設局不利中資金融、資源商品等傳統板塊，過去兩日跑出的多是新經濟板塊，如科技、手機設備，又或是需求仍強的自主品牌汽車、金飾股等。不過，內地債息持續回升，對於保險股應該利多於弊，內險股昨日亦全線跑贏國指，當中中國太平（0966）更逆市升2.4%。純粹以圖論勢，中國人壽（2628）自去年7月展升浪至今，每次回調至100天線均見支持，現價值博率高。再說，雖然論質素和業績，中國人壽均比不上同業平保（2318），但過去6至9個月卻一直是板塊中最強勢的股份之一，升時升得多，跌時也更有防守力，可考慮現水平入市博短線反彈。惟一旦確認失守22元跌破上升軌，便要小心整個升浪完結。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6692&issue=20170420
內險及券商股受資金追捧港股偷步炒A股入摩
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GS(14)@2017-06-22 08:01:41■MSCI將在周三凌晨公佈會否納入A股，港股昨率先升近300點至越25900點水平。 李潤芳攝
【本報訊】偷步炒A股入摩，港股逼二萬六！MSCI將在周三凌晨公佈會否納入A股，中港股昨走高，恒指升近300點至越25900點水平，除A股ETF外，表現與A股掛鈎的內險及券商股亦受資金追捧，惟整體大市成交錄一個月低。分析相信，A股入摩與否，大市均有機會回吐，但月底前可上試26500點。記者：余倩敏 林靜
恒指昨收報25924點，升298點或1.2%，單計騰訊（700）及友邦（1299）齊齊升逾2%，已合共貢獻逾百點升幅；H指升1.3%或135點，報10520點。
成交657億 1個月最低
不過，大市主板成交額只錄657億元，為上月底以來最低，而俗稱港股恐慌指數的恒指波幅指數（VHSI）亦由低位升5.3%，至12.88的近一個月高。財經評論員熊麗萍指港股昨日升市，主因是A股受入摩憧憬帶起，連帶本港掛牌的內險股及內銀股亦一併向上。除入摩憧憬外，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，資金追捧受惠息差擴闊的股份如友邦，亦是大市上升的原因。除內房、科網及汽車等強勢股回吐後昨再落鑊外，A股概念的內險及券商股亦受捧，平保（2318）昨彈近4%，中國太平（966）、新華保險（1336）及財險（2328）亦升逾2%；另中國銀河（6881）、海通（6837）及華泰（6886）亦齊齊有約2%進賬，國泰君安（1788）及申萬宏源（218）更飆逾4%。
結果公佈後或遇沽壓
熊麗萍指，大市在入摩結果公佈前已偷步上升，但A股入摩方案只是縮水版的逐步納入，佔MSCI旗下指數比例很少，故即時對A股買盤刺激料不大，擔心入摩結果正式公佈後，不論成功與否大市都會面臨調整。沈慶洪則指，入摩失敗恒指或輕微回吐，初步支持在25500點，惟一旦成功，再配合半年結及回歸廿年在即，恒指月底不排除會升至26500點。展望後市，二人均認為半年結及回歸對港股正面。熊麗萍相信投資者暫時不敢做得太淡，「除非美國啲科網股又跌，咁可能會穿25500點。」另對於大市昨成交僅600餘億有乾升之嫌，沈慶洪認為與散戶本身看淡後市追唔切貨有關，但倘升市持續而仍欠成交配合，則料指數不會行得太遠。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170620/20062011
中央支持養老金 內險股全線升
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GS(14)@2017-07-06 22:48:51【明報專訊】國務院公開支持商業化養老金，其中特別提到，供款及投資期免稅，在領取保險金時再納稅款，愈早買入供款慳稅愈多，藉此加快公營退休金以外的養老險發展，今年底前實施，有分析認為，未來5年的商業養老保險規模將超過3萬億元人民幣，消息刺激保險股大升，平保（2318）升近4%，創兩年新高。
養老金投資範圍大
《上海證券報》報道，商業養老保險的資金可投資範圍包括股票、債券、證券投資基金等，亦可透過各種投資計劃參與基建及民生工程建設，更提到可擴大投資範圍至境外投資，參與包括絲路基金、亞投行及金磚國家新開發銀行所主導的投資項目，配合國家戰略，有別早前的企業及職業年金只容許作境內投資的安排。
在國務院印發的一份相關文件中，提到商業養老保險在繳費及收益階段免稅，等到領取資金時以當時的稅率表交稅。保險公司的內部推算顯示，根據此模式，愈早購買這種「延稅類」產品，慳稅愈多，而同樣時間開始購買產品的情况下，收入愈高的人士亦慳稅愈多。現時內地的養老金制度以公營養老金及企業年金為主，而個人商業保險則望成為第三大支柱。
新華保險領漲 平保兩年新高
內險股昨日全線錄得升幅（見表），以新華保險（1336）領漲，升逾5.6%。平保更創兩年新高，升3.7%，成交額32億元，收市報53.8元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5164&issue=20170706
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