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散戶壓倒性優勢 consilient_lollapalooza

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http://www.xanga.com/consilient_lollapalooza/647055002/item.html

散戶壓倒性優勢:

沽清卓越,比想像的容易~其實不用擔心股票沒有交投量,升的時候就自然有,可以夠大去Exit。

商品就是不同投資品:商品越特價越多人買,越貴越冇人買,投資品反是~

基金投資股票真的劣勢,往往因為交投量低而不能買賣,但往往就是那低殘的股票,才是交投量低的。相反,往往股票狂升時,交投量才高,基金才可以去買,接火棒。散戶如果夠勤力,我覺得在投資上真的有壓倒性的優勢呢~

有趣的是,平時買個相機電腦,買衫買鞋,很多人都會左選右選,格價後才去買,當中用了很多時間。然而,面對重大的投資決定,很多人卻不去格價做功課,就是麻木地衝。問題不在於是買什麼,要做什麼,而是這種方法,是給予有準備的對手一個很大的資訊優勢呢~

所以孫子話”善用兵者,至人而不至於人”了~

分析师称紫金矿业估值已不具优势 11元股价很贵


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090330/01116038796.shtml


  投资者报 (记者 赖智慧) “危机时期矿产品价位低,我们将趁机收购一些项目,以提升公司矿产资源量和产能,为新一轮发展奠定基础。”在紫金矿业(10.99,-0.21,-1.87%)(601899.SH) 3月23日举行的2008年度业绩推介会上, 公司董事长陈景河透露了公司的新战略,并视2009年为公司新一轮发展的起点。

  年报显示,紫金矿业2008年全年实现销售收入169.84 亿元,比上年增长11.32%,实现归属母公司股东净利润30.66亿元,同比增长20.32%。

  尽管这一业绩值得称道,二级市场上股价也继续走强,但与过去一年全球金价连连攀升的情形相比,仅增利两成的业绩显然不够“闪亮”。原因是公司除 了黄金主业外,还经营大量铜、锌等有色金属。去年公司受益金价的同时,也承受着铜、锌等产品大幅跌价带来的负面影响。而公司近期股价大幅走高,估值已不具 优势。

   黄金业务献利六成

  紫金矿业是国内最大矿产金和第五大矿产铜生产商,以黄金为主导产业。记者从中国黄金协会了解到,我国去年黄金矿产金产量233.42吨,紫金矿 业去年生产黄金57.32吨, 其中矿产金28.48吨,占全国矿产金产量的12.2%。全国黄金企业实现利润总额为124亿元,紫金矿业扣除黄金以外的产品利润为28.97亿元,占全 国黄金企业利润总额的23.36%。

  公司去年金矿业务销售收入约占全年销售收入的63.31%,占归属母公司股东净利润的比例为62.66%。这一方面得益于黄金价格上涨,另一方面也得益于公司黄金产品产量的提升。

  资料显示,报告期内公司销售的黄金平均价格为196.35元/克,比2007年同期上升了16.26%,正是金价的上涨,拉动了公司净利润杠杆式增长。

  黄金加工产业一体化也是公司增利的一大优势。公司董秘郑于强对《投资者报》记者表示,黄金生产涉及勘探、开采、冶炼和精炼四个流程,但公司已形成全流程的产业链,“从寻金矿到中间加工再到制成标准金,全部环节我们都能一条龙办下来。”

  郑于强介绍,在紫金矿业的黄金总产量中,接近一半来源于收购后的黄金中间品的后期精炼与加工。因为公司是上海黄金交易所的会员,而很多黄金厂商 没有会员资格。自2002年10月上海黄金交易所成立以来,产金企业生产出的成品金只有通过上海黄金交易所交易方能销售。“没有交易所会员资格的厂商生成 金条交易所也不认,必须将金精矿或合质金卖给像我们这样有会员资格的生产商,由我们加工制成。”

  公司预计,今年国际金价将在800~1000美元/盎司的高位盘整,平均价格水平将高于去年,因此金价将对其他金属品种产品毛利下滑予以弥补。公司计划今年将矿产金的产量从去年的28.48吨提升至31.2吨。

   铜、锌、铁业务献利三成

  去年国际有色金属跌价明显,尤其是去年10月,全球大宗商品接连崩盘式跌停,公司受累情况在去年四季度充分显现,该季度实现主营收入约39亿 元,环比下降15.23%,实现净利润仅4.9亿元,环比下降了41%。但公司全年的铜、锌和铁矿业务还是贡献净利约三成,其中,铜贡献29.63%,锌 和铁各贡献1.89%、2.19%。

  公司旗下的紫金山金铜矿是国内采选规模最大、产量最高的黄金单体矿山。该矿2007 年实际开采金矿石3128 万吨,矿产金产量15.89 吨,阴极铜产量8032 吨,今年该矿生产阴极铜10006吨,同比增长近2000吨。

  去年公司铁精矿表现良好。全年生产铁精矿118.24万吨,同比增长35.14%,售价平均为 978.04元/ 吨,同比上涨 101%,已翻了一倍。但锌锭均价同比下跌约40%,每吨13314元。受此影响,锌的利润第四季度到了盈亏点,于是公司采取了减产措施。

  不过公司看好今年的铜、锌业务。董事长陈景河表示,铜产业从矿山到冶炼均有利可图,随着锌价在成本线上运行, 大量矿山和冶炼产能关停退出,这对锌价形成有力支撑,锌价可能反弹。

   战略调整的两条路径

  今后公司的战线调整从两方面着手,一边加快从黄金单一主业向多金属综合业务转变,一边是趁经济危机低成本收购海外矿资源。

  加大铜矿业务的投入已经行动。今年1月初,公司公告称将与第一大股东闽西兴杭国有资产投资经营有限公司各出资5亿元,设立紫金铜业有限公司,在 上杭承建20万吨铜冶炼项目。建成后年产高纯阴极铜19万吨,标准阴极铜1万吨,硫酸73万吨,,附产金4.5吨,银113吨。

  随着公司业务向铜、锌、铁等多种金属领域的延伸,紫金矿业的收入构成已由成立之初时的几乎全部来自于黄金演变为以黄金为主,铜、锌和铁等其他金属并举的格局。“这大大降低了公司盈利波动性。” 郑于强表示。

  低成本收购矿山资源是公司另一项计划,目前公司正在由专人研究国内和海外拥有大型金、铜等资源储量且已完成前期工作的矿业公司,争取2009年内完成两家大公司的收购。

  值得注意的是,尽管紫金矿业海外投资尚处于摸索阶段,目前海外直接投资总量仅有2.3亿美元, 与中铝、中钢等大型央企动辄上十亿甚至几十亿美元的投资相比差距大,但公司的并购目标却不低,“处于勘探阶段的草根项目回收期太长,不划算,只有具备相当 规模、发展较为成熟的海外项目或公司,规模大才能支撑紫金未来的发展。”紫金国际矿业有限公司一名员工对记者表示。

  问及具体标准,该人士表示,至少黄金储量在100吨以上,铜储量在100万吨以上。并认为公司在收购方面有着资金和技术方面的优势。去年刚完成 A股融资,去年末公司在手货币资金量高达50.39亿元,充裕资金有利于并购;同时由于紫金矿业自身就是勘探起家,在海外并购的业务技术方面有优势。

   估值已不具优势

  二级市场上,紫金矿业股票非常特殊,去年4月上市时,面值仅0.1元,在两市中绝无仅有,这使其在相对较低的其他“低价股”中吸引很多投资者眼 球。东兴证券分析师袁志强认为,若以每股净利润和股价的比例看,它比当前所有黄金股都昂贵,比中金黄金贵70%,比恒邦股份也贵30%以上。尽管公司黄金 储量大,但质地一般,而且公司在盈利和成本控制方面表现平平。

  而且在此轮黄金行情中,公司股价上涨幅度远远大于同行。记者统计,自去年10月28日大多数黄金股上涨开始,截至今年3月24日,紫金矿业涨幅为254.55%,而同行山东黄金上涨166.45%,中金黄金上涨140.40%。

  国信证券有色行业分析师李洪冀对《投资者报》记者表示,当前全球经济低迷且通胀预期犹存,黄金仍然是投资保值品种,金价有望在2009年持续震荡上行,黄金股仍将受投资者青睐,公司股价有继续走高的可能,但公司3月25日股价一度超过11元,估值已不具优势。

利字當頭:中國優勢? 利世民

2010-06-1  AD





 

《英國金融時 報》公佈最新的世界500強排名。中石油(857)終於超越美國埃克森石油,成為全球市值最大企業,是中國企業首次佔榜首排名。排名十大當中,還有工行 (1398)和中移動(941)。這是強國崛起?還是虛火上升?

毫無疑問,今天的中國比30年前進步多了。不過,說中國的經濟沒有重大問題 也不是。更深層次的問題是,10年、20年後,中國還可保持現在這種增長再增長的趨勢嗎?

年輕人難當老闆只賤賣勞力

心裏不服 氣的可能會問:「全世界哪裏的經濟沒有問題?」無錯,歐洲問題很深遠,美國的財赤也很嚴重,但中國呢?有沒有人知道,究竟中國是如何成為世界工廠?是中國 有甚麼優勢?還是中國的勞動力夠多夠賤?

說到底,還不是一個「平」字,可是,中國可以賤賣勞力多少年呢?富士康最近的離奇自殺案,又是否一 個訊號?事實上,富士康本身的邊際利潤也夠低了,還可以怎樣?

改革開放的神話,在80年代,是個體戶,是部份人先富起來。到了90年代,是 股瘋,是宏觀調控。到了千禧前後,是國企巨無霸獲得種種豁免到香港上市。之後,是整體上表面受控,但接連在不同個別板塊出現泡沫和爆破。幾年前,意識形態 開始針對民企,但國企和地方企業卻在政治方便之下,擴展得更快。最近,大家才發覺,中國新一代對未來感到很灰暗。

中國企業,能上甚麼榜的, 不是國有,便是國有銀行持有。餘下的,都是地區政府的產業。民企做得好、做得大,老闆過幾年便會被抄家。

今天中國年輕人,大老闆不敢當,小 老闆也當不了,做打工仔,卻原來只是賤賣勞力。賣創意嗎?賣藝能嗎?媒體不是自由競爭的,沒有點關係,好難入門。服務業,競爭是全球化的,貴精不貴多,中 國沒有優勢。重點行業,就像先前所說,都是國營官辦,遊戲規則心照不宣。

最後,請問中國還有甚麼優勢呢?

利世民

http://hkliberty.wordpress.com




“美汁源10分V”清爽上市 可口可乐中国加速扩展果汁饮料市场领先优势


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100608/792121.shtml


2010年6月6日,可口可乐公司旗下知名果汁品牌“美汁源”在上海宣布推出其全新清爽系列果汁饮料 “美汁源10分V”。“美汁源10分V”是由可口可乐公司位于上海的全球创新与技术中心历时一年独立研发,针对中国消费者的需求度身定制的产品,预计将在 全国300多个城市同时展开铺货宣传。“美汁源10分V”的上市,不仅进一步完善了“美汁源”品牌的产品线,更将巩固“美汁源”在中国果汁饮料市场的领先 优势。
全新的“美汁源10分V”是可口可乐公司在中国推出的首款以“清爽营养”为主要特色的果汁饮料。首次上市,“美汁源10分V”共推出奇 异果、柠檬和石榴三种清爽口味,同时,还在产品中添加了维生素D、维生素E、钙等10种营养元素,带给消费者“10分清爽10分营养”的奇妙清爽果汁感 受。
作为一家全方位的饮料公司,可口可乐在保持并巩固含气饮料全球市场领先优势的同时,近年来不断加大在不含气饮料市场的投入。2004年, “美汁源果粒橙”首度在中国市场推出,创新性地在果汁中加入了果肉成份,其丰富果粒给消费者带来全新的口感体验。自推出以来,产品销量每年实现双位数的增 长,最近三年,每年平均增长超过40%。从2008年开始,“美汁源果粒橙”成为中国果汁饮料领域市场份额排名第一的品牌。目前,中国市场成为“美汁源” 果汁饮料全球第二大市场,销量仅次于美国。在稳居中国果汁饮料市场头把交椅的基础上,可口可乐“美汁源”家族乘胜追击,发布全新果汁饮料系列“10分 V”,通过富含“丰富阳光果肉”的“美汁源”“果粒”系列和“10分清爽10分营养”的“美汁源10分V”系列的产品战略组合,完成其全方位果汁饮料布 局。
可口可乐大中华区高级市场总监嘉景荣(AndresKiger)表示,““美汁源10分V”的上市,不仅满足了中国消费者对于果汁饮料日 益增长的需求,也进一步加强了“美汁源”品牌在果汁饮料市场的领先地位。回顾“美汁源”家族成员的创举,“美汁源果粒橙”创新性地在果汁中添加果肉,“美 汁源果粒奶优”创新搭配优质乳品、椰果粒和果汁;“美汁源10分V”创新添加10种营养元素打造清爽果汁,创新精神是“美汁源”品牌不断发展的动力和源 泉。“美汁源”已经连续三年平均增长超过40%。今年发起的“趣‘喝’“美汁源”,一笑赢千金”提供的互动网络平台,让我们有机会与庞大的消费群沟通,让 更多的人可以享受和分享丰富果粒带来的乐趣。”
据了解,今年,可口可乐在广东三水新建的不含气饮料生产基地将在年底正式投产,生产包括新的水 果牛奶饮料“果粒奶优”在内的“美汁源”、“雀巢冰爽茶”,以及“原叶”茶等不含气饮料产品。三水生产基地第一期全部建成并顺利投产后年产能将达40万 吨,在今后的六年内,将共投放7条饮料无菌罐装线,成为可口可乐在国内最大的不含气饮料生产基地。此前,可口可乐中国已投资6亿元人民币在武汉启动其迄今 在中国投资额最高、生产设备全球最先进的不含气饮料生产基地。通过加速投资计划,扩充不含气饮料产品的种类和产能,可口可乐中国不含气饮料市场发展将进入 新的阶段。
目前,中国市场已成为可口可乐全球第三大市场,2009年更因出色的表现捧得公司全球最高荣誉——伍德鲁夫杯,成为可口可乐全球系 统表现最优异的运营市场。


为何要选择有持续竞争优势的企业?

http://www.yicai.com/news/2010/08/395009.html

在过去的文章和各种公开言论中经常提到对于企业选择的严格和苛刻,比方说“投资股票要像找老婆一样的精挑细选,要选择最好的企业来投资”,但究竟为 什么要这样做呢?这样做与股票投资获利究竟有什么样的关系呢?说到这,对于那些短线交易投资者或者是技术派的朋友,你可以不用再浪费时间往下看了,因为下 面的内容更适合于基本面分析的投资者。

要知道为什么选择有持续竞争优势的企业来投资,首先我们要明白投资股票获利的根本原因是股票的估值变化和股票价值成长(由于股息收入较少暂不考 虑)。而实际上,股票估值变化收益是有限的而且不确定性很高,我们更应该重视的是股票价值成长的收益,而股票价值成长的根本,特别是放在几年甚至更长的时 间周期来考察的话,是因为企业利润的成长导致的企业价值的增加,进而表现为股价的不断上涨(不考虑拆股情况)。所以,我们要选择那些利润不断成长的企业的 观点必然与企业的持续竞争优势有着必然联系。另一方面,虽然很多企业利润并没有持续上涨,但是它们的股价却不断创新高,特别是在中国股市这种同涨同跌的背 景下并不稀奇,但是没有业绩支撑的上涨是偶然的、不确定的、短期的,而且是最终一定会打回原点的上涨,所以做这样的投资与赌博无异,即使赚到钱也只能说明 一时运气较好。

为什么要选择有持续竞争优势的企业来投资?那是因为具有持续竞争优势的企业是业绩能够成长的重要保证(不是唯一条件),而业绩成长才是股票能够获利 的根本原因。对于企业而言,竞争是永恒的主题,特别是非垄断的自由竞争行业,大多数都会经历优胜劣汰的过程。在商业领域里,很多行业的发展都遵循二八定 律,即20%的企业分享着行业内80%的利润或市场,而剩余的80%的企业只占有着行业内20%的利润或份额,也就是说任何一个行业发展过程中,很可能只 有最好的企业能够持续保证赚钱,而且赚得越来越多。我们如果仔细研究世界企业的发展历程就会发现,任何一个企业的生存发展都是非常不易的,没有持续竞争优 势的企业很难长期盈利,竞争的结果使行业内大多数企业被市场淘汰。美国超市行业经过几十年的竞争,具备强大竞争力的沃尔玛股价上涨了上千倍,而在上世纪 70年代销售额是沃尔玛的20倍的现代连锁超市业鼻祖凯马特(Kmart)公司,2002年则宣布破产保护。

我们都听说过长江实业和新鸿基地产这两个香港地产公司,在20世纪70年代的香港,正处在工业化的发展阶段,房地产行业高速发展,众多房地产公司扎 堆上市,而到1997年的时候,香港的房地产市场基本上被六大地产商垄断,其中属长实和新鸿基最为突出和优秀,其余地产商不是倒闭、破产,就是被收购和兼 并。1977~1997年的20年间,长江实业的利润增长了204倍,股价增长了248倍;新鸿基地产利润增长了138倍,股价增长了186倍,这就是选 择有持续竞争优势的公司的回报,短时间来看,可能差距不大,但是作稍微长期的比较,投资收益就会有天壤之别。试想为什么只有极少的人能在20年间赚到这么 多倍呢?所以,这个例子就说明了我们为什么要选择有持续竞争优势的企业来投资的根本原因。

当然,有竞争优势的企业并不能保证企业利润一定成长,也有可能是下降的,因为企业在商业社会中并不是单独体,还要受到行业状况和经济前景的制约,即使是竞争优势绝佳的企业,在一个全行业不断走向衰落境地的时候,也不可避免地最终走向衰败。

当然也有很多行业中的企业,虽然它们没有什么竞争优势,由于受益于行业的高速增长,其业绩也会与行业最有竞争优势的公司一样高速成长,甚至通过激进 的扩张策略反而超过最优秀公司的成长速度,出现这种情况,主要是行业竞争处于初级阶段,远没有达到激烈竞争的地步,随着竞争对手的不断加入,缺乏竞争力的 企业在市场中一点一点地被有竞争力的企业挤压,最终被市场淘汰。比如,上世纪90年代以来,我国乳品行业高速发展,但时至今日,市场份额和利润主要集中在 蒙牛、伊利等少数竞争力强的企业中,很多地方小乳品企业不仅没能分享行业的成长,反而不是倒闭就是在夹缝中生存。所以此时对于企业的选择更需要专业的研究 和判断,这也是很多投资人盲目选择企业而失败的原因。

进而,没有竞争优势的企业即使表面风光无限,可能也只是昙花一现,这也恰恰验证了那句经典“只有在潮水退去的时候,才知道谁在裸泳”。在行业面临激 烈竞争和周期波动时,这些企业往往会最先被淘汰,表现在业绩上就是利润下滑,甚至亏损、被收购或破产倒闭,这就是大部分企业的结局,而在股价表现上,如果 你没有在企业发展的最辉煌的时候撤出投资,那么无论你前期有多少倍的收益都仅仅是“纸面财富”,最后仍会让你血本无归。

我们都看到了在美国纳斯达克上市的微软、思科等公司从一个名不见经传的小公司发展为伟大企业,进而成为美国历史上有名的大牛股,却不知在它们背后还 有多少被淹没甚至失败的小企业。“一将功成万骨枯”这句本应用在战场的警示之言,我觉得一样可以用在商业领域,纵观A股市场,那些高估值并仍在不断上演创 新高神话的创业板、小盘股里的企业,难道真的值得广大投资者倾注如此之多的期望吗?殊不知像微软这样的公司可能在全世界范围内几十年才出现一家,上万个竞 争公司中才能成就一家。而在中国目前的股票市场里又有多少企业具备这种持续的竞争优势呢?该到大家冷静思考的时候了!(作者为北京格雷投资管理有限公司总 经理)


Google TV VS. iTV 資訊產業終極大戰開打 谷歌三大優勢技壓蘋果

2010-10-18  TWM




智慧電視開打,兩大資訊強權谷歌與蘋果的較勁,不僅把智慧電視帶進全世界每個家庭,徹底改變電視收視習慣,更將整合所有手機與電腦,成為一場總結資訊產業競賽的終極戰爭。

撰文‧林宏文

在蘋果iPad之後,智慧電視(Smart TV)將成為二○一一年最夯的產業議題,尤其索尼與羅技分別領先推出Google TV及機上盒後,直接槓上蘋果的iTV,讓智慧電視的競賽更加白熱化。

在這場戰爭中最受矚目的是,不論谷歌︵Google︶或蘋果都已描繪出未來智慧電視的藍圖,包括Android或iPhone手機,都將變成智慧電視的遙 控器,同時,不論是Android或iPad的平板電腦,也將成為智慧電視上網的觸控板或虛擬鍵盤。此外,所有在手機及平板電腦上的影片、網頁、電子郵 件,都可以在智慧電視同步播放,完全扭轉了過去電視的面貌與定義。

因此,這場爭戰之所以關鍵,不僅因為是兩大資訊強權谷歌與蘋果的較勁,也不僅只是因為智慧電視將進入全世界每個家庭的客廳,徹底改變所有人的電視收視習 慣;更因為智慧電視將整合所有手機與電腦,成為一個匯聚各種影音聲光內容的世紀大戰,更可說是一場總結資訊產業競賽的終極戰場。

不過,兩強爭霸,到底誰將勝出?這是所有人都想知道的答案。綜合目前谷歌與蘋果所推出的產品,以及眾多專家的分析,谷歌有三大利器明顯超越主宰智慧手持設備領域的蘋果。

一、搜尋技術強

內容豐富,涵蓋範圍最廣首先,Google TV與蘋果iTV功能上就有明顯差異,可以看出雙方對產品的訴求相當不同。

Google TV在設計上,為了讓使用者能搜尋瀏覽為數眾多的內容,所以推出整合式搜尋工具,讓觀眾從無線與付費電視頻道節目表、數位錄影機、以及網際網路等不同管 道,尋找相關內容,並提供子母畫面功能,讓使用者同時操作多個視窗,同時也有首頁螢幕,協助觀眾整理自己喜愛的內容,設計個人化的電視觀賞經驗。

因此,Google TV影片內容的選擇,從目前付費電視供應商提供的數百個頻道,擴大到免費的網路與串流影片,同時也可執行Android Market上流通的各種應用。因此,收視內容不僅包括Netflix、亞馬遜隨選視訊、YouTube,甚至還可以看到世界各地上百萬個頻道。

至於在iTV的部分,目前蘋果尚未開放應用程式功能,內容輸入亦全由蘋果主導,比較缺乏多樣性及應用廣度。

不過,蘋果的優勢,很明顯是想把過去iPod、iPhone及iPad累積的所有應用,順利轉移至iTV上。

所以說,蘋果iTV是要﹁去電腦化﹂,但Google TV則是朝﹁類PC﹂的方向走。

蘋果會如此做,基本判斷是覺得大眾對電視的要求沒那麼多,只要提供高品質節目即可。蘋果向來崇尚精簡設計,相較於谷歌已是網路之王,當然更沒有必要把戰爭延伸到別人最強的地盤上。

其次,Google TV採取開放路線,願意採用Android平台的業者,都可以自行發揮創意,做成自己想要的樣子,當然比較容易創造個別的附加價值;至於蘋果的iTV,延續的是i家族的作法,所有產品的長相、規格都統一,並全由蘋果一家推出。

二、走開放路線

複製智慧手機成功模式

對於日本、韓國等電視品牌廠來說,加入Google TV陣營的好處顯然高過蘋果iTV,所以除了索尼外,三星、LG及夏普都已表態參與Google TV陣營,因為開放策略讓電視機大廠可以據此發展差異化產品,也才能創造附加價值及拉高銷售金額。

同樣的,由於規格開放,也讓Google陣營勢力更為擴大,尤其是對台灣業者來說,一旦大廠要推出有競爭力的產品,必然得委由台灣業者代工,因此包括智慧 電視需要的各種零組件,如面板、主機板、網通等台灣業者,將有充分發揮的空間。例如此次羅技推出的機上盒Revue,就由技嘉代工。

過去,蘋果的i家族為台灣帶來很多零件與代工機會,但此次iTV由於設計簡單,一套只賣九十九美元,因此運用到的零組件相對少,記憶體以三星為主,無線模 組及晶片以Panasonic及博通為主,受惠的台灣廠商很少,也讓智慧電視的陣營涇渭分明。一邊是蘋果孤獨地奮戰,另一邊則是谷歌集合眾家電視大廠與上 下游供應鏈。

第三個因素則與電視產業的本質有關,也是決定兩者最終能否成功的重要因素。

在全球每個國家,電視產業都比電信產業更本地化,也更保守,經營廣電或有線電視的業者,不是主流政經勢力就是地方角頭,因此,在採用新科技及新規格的過程中,一定會遭遇到頑強的抵抗。

Google TV走開放路線,不賣硬體,更不會自己跳下來營運,而是將營運工作交給各地的政治經濟勢力去做。這與過去Android手機的作法一樣,只要各地都有人用 Google Android平台,就自然會有廣告收入,尤其電視廣告占所有廣告的最大宗,利益當然也最大。

三、自己不做營運

內容可由當地業者主導

但是,蘋果iTV的營運模式,依然是自己賣硬體,自己做營運,雖然有眾多內容開發業者參與,但都需要接受蘋果的遊戲規則,付過路費給蘋果。

因此有人形容,蘋果的營運模式,有如經營一個水族箱,裡面有各式各樣漂亮的熱帶魚,但Google做的像大海,各種大魚小魚都納入。

正文執行董事楊正任說,付費下載的生意模式,原本在全世界各地就不一定都行得通,至少亞洲市場一直難以施展。而且電視與手機不同,電視是一個高度本地化的 事業,﹁沒有人可以在全世界都坐莊,尤其是電視這個行業。﹂也因為有上述三大理由,如今Google TV聲勢看漲,除了日、韓等電視品牌大廠已紛紛加入外,包括戴爾、宏碁及華碩也都伺機選邊站。

此外,在最重要的內容供應商部分,雖然美國四大電視網美國廣播公司︵ABC)、哥倫比亞廣播公司(CBS)、福斯(Fox)、美國全國廣播公司(NBC) 尚未加入Google TV陣營,但目前宣布加入的,已包括時代華納公司旗下的TBS、TNT、CNN、HBO,以及NBA、CNBC、亞馬遜(Amazon)與Netflix 等公司。

不過,儘管Google TV聲勢壓倒蘋果,但iTV仍有無法取代的利基點。龐大的蘋果粉絲,必然是iTV死忠支持者,最重要的是,蘋果平板電腦iPad近來橫掃千軍,銷售扶搖直 上,以iPad經營的影音、遊戲等服務,與電視已經很接近,未來必然是蘋果跨足iTV最大利器。

嚴格來說,iPad已是一台移動的電視,因為,iPad九吋的螢幕,距離眼睛三十公分,與電視四十二吋的螢幕,但擺在客廳距離眼睛兩到三公尺,感覺其實是 一樣的,都等同於一台電視,由於未來各種影音內容都可以在手機、電腦及電視上跨界使用,一旦蘋果把iPad事業拱大,未來iTV的機會就大多了。

但最關鍵的,還是誰可以搶到這塊大餅,尤其是Google TV將釋出的代工商機。根據拓墣產業研究所的預估,二○一四年全球智慧電視上看一.二五億台的水準,這個規模將比目前的筆電市場還大,由於智慧電視與過去 電視不同之處,就是增加無線與連網等功能,因此預料對國內網通業者的挹注最大,尤其以正文、建漢及雷凌最為明顯。

雷凌行銷傳播經理徐鵬遠說,一般家庭電視的使用時間都很長,不會經常更換,因此未來智慧電視的滲透率,有很大比率來自外接盒,與內建在電視機的比重將很接近,因此,無線晶片及模組的生意也會快速成長。

此外,由於智慧電視需要強大的搜尋功能,與目前的電腦規格已不相上下,因此對微處理器及記憶體的需求相當大,以羅技的Revue為例,就採用英特爾 Atom微處理器,美光的4GB快閃記憶體,規格上已是一台電腦,對於台灣最強的電腦代工產業來說,又等於創造一個與目前一樣大的電腦市場商機。

誰是智慧電視商機中的受惠廠商?

電視上網的無線模組:

智易、明泰、正文、啟碁、建漢、友勁、友旺、訊舟、兆赫與海華無線區域網路晶片(WLAN IC):

雷凌、瑞昱

機上盒(OTT Box,類似STB):技嘉、正文、智易、兆赫、明泰、致振、泰金寶、百一Boxee Box代工:友訊、明泰Apple TV 代工:鴻海

 



廣達備齊三大優勢 揮軍北上 祕密操兵二年 卡位中國雲端商機

2010-11-01 TWM




雲端時代來臨,過去到北京只是為了搶標藝術品的林百里,今年起多了項任務,廣達將在北京設置雲端研發中心,更重要的是,廣達這兩年也如宏達電般,搶攻全球電信、服務業者客戶,尤其是鎖定中國今年開始的兆元雲端商機。

撰文‧黃智銘

過去一年,林百里頻頻造訪北京,外界都以為他如以往般,是盛裝趕赴嘉德或是蘇富比的名畫拍賣會,其實,據林百里身邊的幕僚透露,暗潮洶湧的雲端大戰中,廣達的第一場戰役就要從北京開打了。

上 周(十月二十二日),中國工信部和國家發改委聯合發布通知,將在北京、上海、深圳、杭州與無錫等五大城市,開始進行雲端運算服務創新試點;這項試點是在最 近中國「十二五」經濟規畫公布之後,新興事業項目的重點工作之一。大陸媒體指稱,二○一○年是中國雲端的「試驗年」,整體商機將在一一年正式起飛。根據國 際科技研究機構IDC的預估,總計從○九年底到一三年,四年之間,全球的雲端商機高達八千億美元,而單是中國就占了一五九○億美元,合計將超過人民幣一兆 元。

台灣的「雲端教父」廣達董事長林百里,早就嗅到大陸雲端商機,鴨子划水準備搶攻這兆元商機了。廣達已經悄悄在北京設立台北林口、上海松 江以外的第三研發中心。林百里接受《今周刊》採訪時,證實在北京設立研發中心的規畫,並透露了北京研發中心的一些目標。林百里表示,雲端服務中,軟體、服 務是關鍵,而「在地化」是成功與否的關鍵,所以要搶攻中國雲端市場商機,一定要就近設立研發據點,根據當地客戶的需要調整產品。北京只是廣達「全球在地 化」的第一步,明年廣達還要到美國、歐洲設立研發中心。

優勢一:服務為王

非外商科技大廠 提供完整方案事實上,為搶攻中國雲端商機,廣達祕密操兵二年之後,備齊了三大優勢才敢揮軍北上。

廣達一位副總分析,廣達未來切入中國雲端市場是相當具有先天優勢的,因為雲端建設就像是現在的發電廠一樣,屬於基礎建設的一種,任何政府都不希望這樣的架構掌握在國外公司手裡。雲端架構所需的伺服器、儲存設備與轉換器等硬體產品,廣達都有能力設計製造。

過 去一直都幫大廠如戴爾等代工伺服器產品,廣達品質本來就不是問題,現在中國政府希望可以在雲端上做到產品、規格都由自己主導,只是大陸科技廠商在硬體上與 台灣廠商還有相當大的落差,而廣達又是台灣廠商中,少數可提供完整解決方案的公司,所以現在無論是與大陸政府洽談「政府雲」或與電信業者合作,進度都相當 順利。

除政治考量外,廣達在技術上更不容小覷,林百里在今年初曾表示,廣達將推出「雲端祕密武器」,所謂新一代伺服器,也已經開發出爐了。

優勢二:技術為王

降低購買、管理關鍵成本

自 去年入股處理器廠tilera後,今年「祕密武器」正式登場,廣達新一代伺服器代號為S2Q,其內部為八個伺服節點(Server Node),總共有五一二個處理器核心,每秒可以進行一兆三千億(一.三T)次運算,耗電四百瓦。因此,若使用S2Q組合出具有一○二四○個核心的叢集電 腦,只要一個機櫃的大小,耗電只有八千瓦。

林百里強調,雲端在成本競爭上有購買成本、管理成本兩大關鍵,現在廣達在這兩項都已經領先對手,提供最佳效能。

但是,即使有了強大的技術,林百里說,未來的雲端市場跟過去NB(筆記型電腦)代工不同,NB代工拚的是供應鏈管理,雲端則是價值鏈的競爭。在代工市場誰的成本低就可以搶到單子,雲端比拚的是誰可以提供客戶更高的價值。

優勢三:前瞻為王

供應鏈串起價值鏈 「雲」「端」互補過去二年來,廣達雲端部門開會,「宏達電模式」是廣達一直在分析研究的一個重要參考。宏達電的客戶、合作夥伴都是如中華電信、Google這類雲端服務供應商,因此要切入這塊雲端市場,林百里就選了宏達電當作假想敵。

但相對於宏達電高達三○%的毛利率,廣達今年第二季毛利率僅剩下三.四%,超過二○%的毛利率差距,讓廣達除了雲端的「雲」之外,未來在「端」的手持裝置產品上,也會有機會和宏達電一決高下。

在三個條件都齊備後,廣達在雲端市場布局,儼然有水到渠成之勢,只是要面對台灣代工業者一直在思考的老問題,廣達擺脫代工微利化命運的同時,必然會與現有客戶的利益產生衝突。

現在廣達在NB代工的重要客戶如惠普、戴爾,也都積極在雲端市場布局,成了廣達強勁的對手,在手心手背都是肉的情況下,未來如何面對這樣的考驗,也成了廣達在雲端市場上最大的挑戰。

放眼雲端

3大布局

1.組織重組將企業解決方案(ES)部門改為雲端部門,開發雲端市場所需3C產品。

2.北京設立雲端研發中心,落實軟體、服務在地化。

3.投資tilera處理器廠,開發全球效能最強伺服器。



香港有優勢 左丁山

2011-3-3  AD




 

點解在金融業之 中,香港精英未必夠北方精英爭?左丁山諗有兩個主因,其一係內地人在本港金融界能佔高位者,例如北大清華復旦加學士加哈佛耶魯哥倫比亞MBA甚至博士,與 本港之中大港大科大加哈佛牛津劍橋畢業生相比,表面上無甚學歷差異,但內地高考生一年過千萬人,能得到上述資格者,萬中無一,直情係精英中之精英,而香港 高考每年考生得幾萬人,睇比例已知道精英純度有所不如;其二係講關係,內地關係喎,香港生輸一百個馬位啦,根本冇得追,唯有認命,於外地回流之本港精英, 中文程度有所不足,對國情所知更少,亦係難爭。

不過一位金融界高層對左丁山講:「本地生之最大優點係比較老實,依規矩辦事,唔會太多鑽空 子,亂咁嚟,所以做做吓,做得唔太曳嘅話,容易得到上司信任,有一次我到上海,一位大客請我食飯飲酒之後,吐出一句真言:『你地香港人唔夠奸,好戇直,我 地最唔奸嗰個都扭計扭贏你地最奸嗰個,你地根本唔識乜嘢叫做權術。』我聽完就驚咗一驚,返酒店房諗咗好耐,返到香港就召集一班香港仔、女講清楚,我地嘅競 爭優勢可能就係戇直,唔夠奸,依本子辦事,尊重法規,你地上到內地做deal,千萬不可試圖與內地人鬥扭計、鬥權術,一定要無招勝有招,否則會俾內地人扭 到剝光豬。」

不懂中國歷史、不熟讀三國演義、水滸傳,點學人講權術ABC呀,不過學識都係用來傍身嘅啫,叫做防禦性,點同經歷過文革、六四與自小學開始就識「賄選做班長」嘅人士鬥計仔啫。

反 之,內地人嚟到香港做生意,覺得更容易,適應到極。一位內地建築商曾對左丁山騎騎笑:「香港啲官真係好,唔會麻煩我地,唔要我地應酬,有爭執,我地可以告 政府,而且贏嘅機會唔細,內地再過一百年,都未必學到呢樣,呢樣嘢千祈唔好一國化!」此乃香港之真正優勢,為中國大陸與台灣所無,新加坡亦學唔到。新加坡 政府與私人打官司,幾時輸過呀?



大老闆返鄉》豐藝董事長用科技優勢改善人與土地關係 陳澄芳感受原鄉召喚 為良田注創意活水

2011-4-4 TWM




從小在好山好水的宜蘭長大,陳澄芳對土地有一份難以割捨的感情,如今,他利用企業界的優勢,站到第一線推動友善農戶及市集,希望能夠號召更多電子業老闆,一起來參與台灣319鄉鎮的環境保護。

撰文.林宏文 攝影.林煒凱每周二的下午,位於台北市內湖的豐藝電子餐廳都會很熱鬧,許多員工與義工會前來幫忙,因為當天早上從花蓮及宜蘭開來的貨車,會送來一箱箱新鮮的水果青菜,大家忙著分類,作為員工餐廳料理的食材,也讓訂購的員工可以下班就帶回家烹煮。

人群中,有一位精壯身材的中年人,跟著大家一起分菜,看起來不像科技新貴,倒十足是宜蘭鄉下農民的模樣。他就是豐藝電子創辦人兼董事長陳澄芳。

陳澄芳一九七六年畢業於交通大學電物系,當時正值電子業起飛的年代,許多同學如今都創業有成,例如威健董事長胡秋江、偉詮電子董事長林錫銘、前Foundry Network董事長陳澧,都是電子業重量級人物。

豐藝電子投入電子零件通路產業,如今年營收已近兩百億元,不過,這位科技大老闆目前卻積極投入對環境與土地的保護行動,執著參與的精神,比當年創業更有過之而無不及。

推動產地直銷

自掏腰包補助有機農民

攤 開雙手,陳澄芳手上長著像莊稼漢一樣粗糙的厚繭,﹁這可不是因為打高爾夫球,是這幾年下田幫忙,磨出來的。﹂六年前,他就不再打球,因為覺得已經打到沒意 思了,﹁我的內心有另外一個聲音在呼喚我,台灣的土地、環境與農民,有太多的事,更重要的事需要做。﹂豐藝員工目前吃的水果與青菜,是與近三年積極把農民 直接帶進消費市場的大王菜鋪子合作的。大王菜鋪子把花蓮及宜蘭等地六十個農戶所產的食材,直接銷給台北及花蓮等地兩百多個家庭,其中豐藝除了企業本身有採 購,也有四十名員工家庭參與其中,算是消費大戶。

大王菜鋪子創辦人王福裕說,當初Eric(陳澄芳的英文名)來找他,談到要長期支持宜蘭的 農民,希望他把原來只做花蓮農戶的供應鏈,也納入宜蘭的農戶。﹁因為宜蘭到了秋冬雨多,收成向來不好,但消費者秋冬季也要吃,光靠宜蘭農戶,很難有穩定的 供貨。﹂王福裕說,原先他覺得很困難,﹁但Eric很認真,談了好幾次,並保證要推動企業及員工來參與,我真的是被他的誠意感動了,最後決定和他一起做。 ﹂王福裕強調,不是規模做大就對農民有利,最重要是要有長期穩定的支持力量,因為,如果消費者今天要,明天不要,那對計畫生產的農戶來說,反而是個大災 難。

強調生產過程不灑農藥及除草劑,只用有機肥料及少數化肥的食材,價錢一定比較貴,例如市面上一顆雞蛋賣兩元,但這裡要價七元,平常一罐 油兩、三百元,這裡要六、七百元,﹁為了幫助農民,為了不再破壞土地,多出來的部分就由公司或我個人掏腰包補助。﹂陳澄芳說,人每天吃的食物,與農業、土 地的關係是非常緊密的,﹁例如大家都要吃雞腿,都要吃又大又漂亮的水果,但為了供應這麼多雞腿,這麼多漂亮的水果,生產過程就會被扭曲,對土地、對健康, 都造成難以挽救的傷害。﹂這也是為何他如此積極地從改變吃的習慣做起,希望給農民一些改革創新的機會。

受舅舅影響深

對土地關心、對資源珍惜

陳 澄芳對於土地的熱愛,源自於從小在宜蘭長大,故鄉的好山好水,讓他一直有難以割捨的感情。﹁每次傍晚開車回家,經過雪山隧道出來,看到整片是深藍色的雪山 景色,就有說不出的感動。﹂陳澄芳老家住在宜蘭市,父母經營﹁日和行﹂雜貨店,平常很少管小孩,他總是一大早就和鄰居小朋友跑到附近河圳中釣魚,那時河裡 到處可見魚蝦,陳澄芳每次抓到魚,就細心地帶回家養。

在員山鄉種田的舅舅吳錫富,是影響陳澄芳最深的人。念小學的時候,陳澄芳經常到田裡幫忙除草種菜,那時就可以挑很重的擔子,個子不高但很精壯的身材,就是當時練出來的,後來他也成為交大足球校隊的成員。

陳澄芳念的幼稚園叫慈愛園,當時是佛光山創辦人星雲大師從大陸來台灣時,第一個落腳的地方,那時星雲大師還只是三十歲不到的年輕小夥子,小時候陳澄芳就經常在他身邊跑來跑去。如今,這個幼稚園原址已蓋成二十多層的大樓,成為佛光山在宜蘭重要的據點。

陳澄芳帶著記者,回到老家日和行舊址及慈愛園,如今都已翻成新大樓,至於小時候釣魚的河圳,附近已改建成運動公園。回憶這些往事,陳澄芳說,這些童年往事至今還影響著他,不論是對土地的關心、對資源的珍惜、星雲大師的訓勉,都形成他日後創業及工作的座右銘。

陳 澄芳的舅舅吳錫富後來加入農耕隊,派駐海外三十年,到過許多非洲及中南美洲等邦交國,用台灣優秀的農業技術大幅提升農民的收穫,不過十年前,吳錫富回台 灣,發現台灣的農藥噴得太過分,﹁像番茄,實在噴太多農藥了,我們農耕隊在海外,也會使用農藥,但會遵循很多原則與限制。﹂看到現在台灣農村完全沒人管, 土地這樣被糟蹋,讓他非常痛心。

如今,許多宜蘭鄉間的農地旁,隨處可見丟棄的農藥罐子,陳澄芳隨手就指著農地旁的樹下,﹁你看多糟糕!農藥 一桶桶用完,就這樣丟在路邊,連把罐子拿去處理掉都不願意!﹂舅舅現在又回到宜蘭鄉下種田,不用農藥也可以種出很好的產品,這位農業專家的觀念與作法深深 影響著陳澄芳,也讓他覺得找到新的方向。

推廣在地農產

用特色農產製作原味餐

於是,陳澄芳開始積極支持農民及土地相關的活動,他在員山鄉買了一塊地,進行溼地復育計畫,同時,也與附近有共同理念的小農戶一起合作,定期舉辦友善農戶市集,推廣健康食材。他還找了幾位從國外學習環境保育等專業的年輕專家,一起推動環境相關事務。

此外,他還成立日和文教基金會,在宜蘭市火車站附近租下一整棟辦公室,添購腳踏車,自己規畫遊宜蘭的路線,邀請企業或團體到宜蘭時,用最簡單的單車來遊玩。他也計畫在基金會設立農產品展示櫃,邀請農民站到第一線,為自己的理念及產品站台。

為了直接推廣在地農產品,陳澄芳還規畫了一系列的原味餐,邀請許多企業界朋友來品嘗,這些來自宜蘭壯圍鄉、五結鄉、員山鄉、蘇澳及冬山鄉等地的小農戶,提供從小胡蘿蔔、葛鬱金、芝麻菜、油菜、芭蕉、金棗、花生、山藥到豬肉等,讓許多人親身體驗後印象深刻。

二 ○○九年,陳澄芳參與了源自澳洲的樸門( PermaCulture)課程,這是一個跨國際的組織,目標是回歸自然、照顧地球,並且分享多餘。他在台東連續上了兩周的課,與許多環境運動界的朋友朝 夕相處,這群朋友來自各行各業,有老師、警察、作家、攝影師等,陳澄芳是唯一來自企業界的代表,也是大家認為最有錢的人。樸門的理念讓陳澄芳非常欣賞,自 己更親身力行,並大力支持各項活動。

生態關懷者協會理事長陳慈美說,幾次辦活動,陳澄芳出錢出力,還出借車子接送,﹁企業界有資源也有優 勢,透過企業可以影響更多人,但企業界對環境一向很冷漠,Eric是很少數的例外。﹂畢業於清華大學物理系的陳慈美,原本在國外攻讀博士,後來深受環境運 動的影響,決定投入生態界,雖然她有很多同學及朋友在科技業,但大部分忙於工作,不太關心。

陳澄芳無奈地說,企業界對環境保育的確不太關心,當初自己在員山鄉買地時,農民最初也把他當作是來炒地皮或準備開民宿,﹁去上這個課時,剛開始大家也很奇怪,覺得你這個企業界人士來做什麼?是來贖罪的嗎?﹂陳澄芳笑著說。

當環保領頭羊

號召電子業認養各鄉鎮

從 小在農田中長大,讓陳澄芳更重視土地與環境;接觸佛法,更讓他知福惜福,重視資源利用,對於事業經營也產生不同的想法,﹁凡事不一定要追求規模大,我知道 很多老闆其實壓力很大,晚上常常睡不好。﹂陳澄芳覺得,小而美、精緻且獲利不錯,豐藝營收近兩百億元,但仍可維持不錯的毛利及淨利,也一樣很好。

以電子零件代理起家的豐藝電子,目標是找到好的供應商及好的客戶,將彼此連結起來。如今陳澄芳推廣友善農戶,道理也是一樣,要找到好的農戶及善意的消費者,只是後者難度更高,因為觀念根深柢固,很難改變,而且這並非一門營利事業,很難用世俗的價值觀來衡量。

從 主流電子業出身,如今一腳踏入非主流的環境界,陳澄芳很清楚,他要做的事是很困難的,比經營電子公司要難上十倍。但是,他覺得還是要努力做,並不斷邀請朋 友來參觀,希望大家把想法帶回去。陳澄芳的夢想,就是希望全台灣三一九個鄉鎮,都有電子業老闆來認養,這是他最終的目標,﹁其實不難啦,每個人都先回自己 的故鄉,投入一點點資源,就做得到了!﹂

陳澄芳

出生:1952年

現職:豐藝電子董事長、日和文教基金會董事長經歷:德儀工程師、參與創辦威健實業學歷:交通大學電子物理系

日和文教基金會

董事長:陳澄芳

目 標:經營自然生態、健康蔬果、美學花圃等園區,為農村社區注入信心與新生命,並逐步朝向跨領域合作,希望成為連結社會團體、企業機構、健康農業的協力平台。此外也設自行車中心,邀請企業及團體用最簡單的方式親近宜蘭。



薄膜太陽能僅餘的優勢也將要消失 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/05/02/%E8%96%84%E8%86%9C%E5%A4%AA%E9%99%BD%E8%83%BD%E5%83%85%E9%A4%98%E7%9A%84%E5%84%AA%E5%8B%A2%E4%B9%9F%E5%B0%87%E8%A6%81%E6%B6%88%E5%A4%B1/

一些薄膜支持者, 向硅晶太陽能只可以用「我成本比你低」這個理由叫板

很可惜, 現在硅晶已經在殘酷的價格戰中, wafer和cell廠已經再殺價 (卡姆丹克會有甚麼影響?), 使下游的模組廠有空間再把價格下調, 待今年的技術換代完成開始量產, 成本可以進一步降低, 老實說, 我沒有研究薄膜那邊的進程如何, 我只知今年硅晶廠會陸續會有新wafer新cell登場, 2012應該可以大規模生產, 中期而言, 薄膜的成長性應不如硅晶, 除非薄膜太陽能可以有新的應用, 例如把馬路以薄膜覆蓋(其實已經有人研究過)等等, 創造更大市場

除了first solar, 我認為很難有薄膜業者可以繼續撐下去, 鉑陽和創益的薄膜之路遇上重大挑戰了…

(source: http://www.energytrend.com.tw/et_solar_price_201104)


從兩則新聞看零售銀行的核心優勢 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dr61.html

                     紅一方面軍  熊熊

 

一直以來筆者都認為零售優勢是銀行的核心優勢,擁有這一優勢的銀行不僅可以比同業更容易拉到存款,而且拉到的存款的成本更低,與此同時由於零售客戶的粘性導致將導致擁有零售優勢的銀行可以從零售客戶身上獲得更多的利益,這一觀點從今天筆者看到的兩則新聞中得以體現:

————————————————————————————————————————————————--
 
A:招行多項費用業內最高

另外,在記者的調查中發現,招行不僅在小額賬戶管理費方面在行業內領先,它的其他基礎服務例如異地同行存取款、異地跨行存取款費用也頗高。

例如在異地本行取款上,招行以每筆金額的千分之五為手續費,最低5元,最高不設限。其他大型銀行最低收費分別為工行2元、農行1元、建行2元、交行1元,顯然招行的最低手續費遠遠甩開各大行,四大行中建行交行也不設限,工行和農行最高都為100元。

同樣,招行在異地跨行取款手續費上也是「高人一等」,最低7元/筆,最高也不設限,而其他各家銀行最低費用在3元至5元這一區間。此外,在異地櫃檯存取款手續費的最低費用方面招行也處在前列。

在外匯收費標準裡,招行也不落隊。在境內居民個人外匯同城跨行匯款上,招行的收費比例是0.5%,最低5元,無最高費用。在境內居民個人外匯異地同行和異地異行的匯款上,招行均是按照匯款金額的0.1%收取,最低費用100元,最高費用1000元。

此外,在個人信貸方面的相關收費項目中,招行增加了個人住房貸款循環授信額度承 諾費,按額度的0.5%~2%收取;增加個人經營貸款循環授信額度承諾費,按額度的0.5%~3%收取;增加自動還款/自主月供功能使用費 120-1200元/年,合同工本費10-50元/年等。

 

B:不過出乎意料的是,股份行總體上還是不敵四大行。上半年,12家股份行人民幣存款比年初增長9493億元,增幅超過8.7%,增量低於去年同期;而五大國有大行上半年增量高達3.5萬億元,增幅9.39%,不僅增量和增幅都大大超過12家股份行,並且增量超過了五大行自身去年同期額。

   

數據顯示,上半年招商銀行人民幣存款比年初增加1767億元,增幅10.4%,位列第一; 中信銀行增加1367億元,增幅8.7%,位居第二;第三是民生銀行1050億元,增幅7.4%;緊接著是浦發銀行1028億元,增幅6.5%;光大銀行 1011億元,增幅9.49%;興業銀行897億元,增幅8%;深發展658億元,增幅12.2%;廣發銀行569億元,增幅9.1%。

 

一些規模較小的股份行人民幣存款增幅超過了10%,表現突出。例如,浙商銀行人民幣存款增長310億元,增幅高達19.9%,渤海銀行增加194億元,增幅14.1%。

「各家銀行座次與其業務基礎有關。」上述銀行人士分析,招行的零售業務基礎較好,對公業務發展強勁,無論是個金、公金對其存款都有很大貢獻。而中信銀行的存款主要偏向單位存款,這與其對公業務較強有關。

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    對於銀行業,筆者一直認為最重要的能力在於能否拉到更多的存款,因為無論是在任何國家,任何時候,銀行最基本的業務都是拉到存款,然後把存款借貸給資金需 求方並從中賺取利差,沒有存款則銀行的業務完全無法開展,明顯的原因在於存款就相當於製造業的原料,巧婦的米,巧婦也難為無米之炊,銀行同為此理。沒有存 款則銀行無法開展業務的另一隱含原因在於銀行的其它業務都是在存款業務的基礎上派生而來的,比如貸款,一般情況下客戶選擇貸款的銀行在可能的情況下會優先 選擇自己的存款行,再比如中間業務的多少完全取決於銀行客戶的多少,而銀行拉到存款也就等於拉到了客戶,道理很簡單,不會有人把錢存在a銀行而去用b銀行 賬戶來繳水電費,所以我們可以發現存款有優勢的銀行其中間業務一般也相對其它同行有優勢,從這點上來說,馬蔚華認為的「存款立行」的觀點相當的有遠見,也 相當的正確。作為投資者,或者另外一種身份「股東」而言,自然也必須從存款出發去選擇可以給自己帶來豐厚回報的銀行。
    在筆者之前博文《什麼是銀行業的核心競爭優勢》一文中曾經指出,低負債成本的銀行必然具備零售優勢的銀行,而零售優勢來源於網點優勢或者來源於對客戶需求 的深度挖掘與滿足,在中國這就表現為工行與招行同為「最佳零售銀行」,其中工行依靠網點優勢獲得大量存款(現在四大行中農行成本最低,原因在於農村網點眾 多),而招行則依靠對客戶需求的深度挖掘與滿足以吸引大量的城市白領客戶。從上述兩則新聞我們可以看出在存款增量方面,四大行無論是從絕對量還是增長量上 都把股份制銀行甩在身後(除了招行),而在股份制銀行中,招行的存款增長遠遠領先於其它股份制銀行,這就是零售銀行的優勢:在行業艱難的時候零售銀行可以 活的更好,獲得更快的發展。
    零售銀行的優勢不僅僅體現在能夠於行業艱難之時順利拉到存款,更在於其依靠客戶的粘性優勢增加收入,從新聞中可以看出招商銀行的多項費用是業內最高的,甚 至高於四大行,這說明什麼?招行不僅僅能夠以最低的成本拉到存款,而且還能從存款來源的客戶身上「再拔幾根毛」,或者從客戶的角度出發,客戶不僅僅願意以 較低的利息收入把錢存在招商銀行,而且還「心甘情願」讓招行收一些「七七八八」的費用,這就是零售銀行恐怖的地方,我們可以想像一下在銀行業利率市場化時 代,招行的存款利息比其它銀行低0.1%甚至0.2%,招行客戶會轉而選擇其它的銀行嗎?對於銀行來說,負債成本比其它行低0.1%來能產生巨大的超額利 潤,再加上其它「七七八八」的拔雞毛作為補充更是錦上添花,這就是為什麼銀行業未來的競爭在於零售業務的競爭的原因。看看富國銀行高達4的NIM以及巨大 的中間業務收入,這就是優秀銀行在利率市場化時代為股東帶來豐厚回報的具體證明。

熊熊 2011年07月15日夜寫於日本國東京都



太平洋恩利系列 - 競爭優勢 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=570606

以下係從公司網站抄回來的競爭優惠:

中漁集團 :

Experienced management team

A key pillar to CFGL's strong performance must be attributed to its highly experienced management team. Executive Chairman, Mr Ng Joo Kwee, and Managing Director, Mr Sung Yu Ching, carry with them a wealth of industry experience and acute management foresight. So is CFGL's international team of fleet managers and key executive personnel, each of whom possesses professional expertise in his/her respective area. 註: d 人我擺明就唔識

Possesses governmental rights to fish in diverse, regulated locations across the world's oceans

CFGL is a global, integrated industrial fishing specialist. The company possesses governmental rights to capture pre-determined quantities of fish in diverse, regulated locations across the world. Diversity is important, as it spreads the geographical risks inherent in the fishing industry. 註: 佢大部份魚獲來自印度洋及北太平洋,今年由於厄爾尼諾(el Nino) 現象令天氣極度反常,平時捉到魚既地方漁獲大減,但佢diversified 既fishing region 幫佢分散漁獲風險,亦可將魚賣至高價地區。厄爾尼諾唔知會唔會有拉利娜(la Nina) 呢?

State-of-the-art fishing technology; ability to process and freeze fish onboard

Through the deployment of state-of-the-art fishing technology, such as sophisticated acoustic equipment and satellite navigation systems, CFGL ensures that its high-sea operations remain consistent even under severe weather conditions. Onboard, the vessels are equipped with highly automated and efficient continuous production lines that process and freeze freshly captured fish promptly. This is important in optimising fish yields and minimising wastage, creating greater sales opportunities..

註: 船上加工令漁獲更新鮮。

Stringent quality control at sea

The ability to deliver high quality products is crucial to instilling customer confidence for CFGL. The Group maintains a stringent, effective and environmentally responsible quality control programme onboard so as to ensure that catch quality meets all customer requirements. This quality control programme specifies the standard handling, processing and freezing procedures for its catch onboard the fishing vessels, and were developed based on the quality requirements of its customers.

Able to leverage on extensive logistics and distribution capabilities of industry partners

Our controlling shareholders have extensive on- and off-shore logistics and distribution capabilities around the world to serve our coastal and deep sea fishing operations, particularly in the PRC. CFGL is able to leverage strongly on this network to support the expansion of its deep sea industrial fishing operations.

註: 佢係全球最大的魚類分銷商之一,銷往35個國家。

恩利 :

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At Pacific Andes, we try our best to meet your every need, and we take pride in being "Your UltimateLink to the East".

註:Supply chain stabilisation 好重要,想像得到,做食品生意,質素同穩定供應有幾重要,魚停鋪停,或要在市場花時間自己睇,或同人搶。佢係全球較大的捕魚者之一 (都係佔全球漁獲的不足0.5%)。


沒有負債的香港優勢 李兆富

2011-8-11  NM




香港一直堅守的保守公共理財方針是錯不了。可惜,巨額盈餘配合一個政治認受先天不足的政府,什麼政治問題,結果都是嘗試用花錢來解決。

上 星期,金融市場非常動盪。先有美國共和民主兩黨在八月二日的死線之前,達成共識提高政府的負債上限。另一邊廂,在大西洋的彼岸,歐洲債務危機也蔓延到歐元 區的第三大國意大利。就在美國提高政府負債上限的那一天,意大利國債息率升越六厘,反映市場對意大利政府負債水平的憂慮。結果,臨近週末,終於觸發了一場 全球小股災。真正的大事,卻發生在星期五收市之後。評級機構標普在美國時間星期五傍晚宣布,將美國主權長期評級,由最高的AAA下調到AA+。面對這個史 無前例的降級,香港金管局聲明指「屬市場預期之內」。可是,在週末的幾十個小時,各種猜測已經到處流傳。美國的主權評級被下調,其他由美國政府正式及非正 式擔保的債務,又會怎樣呢?要是這些債務的價格大幅下跌,又會令到多少機構忽然變成資不抵債?在連鎖反應下又會否醞釀成另一次的金融危機?未來的事究竟會 怎樣發展下去,仍然存在許多未知的因素。不過,我們可以從事情發展的軌跡,吸取寶貴的經驗教訓。過去幾十年,各國政府都學會了用財技去掩飾問題,另一邊廂 則透過舉債來逃避加稅的政治壓力。反正還錢的責任落在下一代人身上,得來容易的錢花得也疏爽,政府也可以不計成本,凡事都出手干預。結果,因為干預帶來的 扭曲和浪費,加上政府所花的每一分一毫, 最終所有成本,還是要國民埋單找數。法國政治家巴斯夏(Frdric Bastiat)早在一百六十年前,便點出了這次金融危機的教訓:「大政府是個騙局,裡邊的每個人都以為自己在佔別人的便宜(The state is the great fiction through which everyone endeavors to live at the expense of everyone else)。」環顧天下,沒有負債的香港政府,絕對是難能可貴。回歸之初,香港有好幾年的赤字預算,我們也沒有走借貸這條不歸路。如今看來,香港一直堅守 的保守公共理財方針是錯不了。可惜,巨額盈餘配合一個政治認受先天不足的政府,什麼政治問題,結果都是嘗試用花錢來解決。政府經常開支的幾座大山:教育、 醫療和福利,質素沒有改善,受惠人數也沒有大幅增加,花費金額卻不成比例地飆漲。 另一邊廂,各種奇形怪狀的餿主意,例如什麼關愛基金,數以百億地浪費;大白象如高鐵和機場新跑道,賬單則動輒上千億。當然,過去幾年香港遇上了一個史無前 例的泡沫周期,政府收入豐厚,這些開支都不算得什麼。可是,在未來一段日子,全球經濟一旦陷入緩慢的衰退,香港政府沒有天降的橫財,很難想像怎樣去填補這 些開支缺口。難道香港會放棄多年經營的簡單稅制,變成另一個萬稅之都?又或者我們會走舉債的不歸路,將所造之孽都交付予下一代人去承受?居安思危,尤其在 這動盪的大氣候之下,與其要特區政府做什麼長遠規劃,倒不如回到行之有效的理財原則,保持香港穩健財政和簡單低稅的優勢來得更務實有效。A

李兆富

時事財經評論員,自由市場智庫獅子山學會創會成員。作者網誌 - http://hkliberty.wordpress.com



[轉載]說說農業銀行優勢

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dume.html

=====2010年12月2日,寫了博文《橫有多 長,豎有多高》(今日已置頂)。當時文中只說:「願意以金融股作為長線投資標的朋友們,你們是否發現了在所有的金融股當中,還有哪些是被忽略的?或者又有 哪些金融股是「橫有多長,豎有多高」?當然如果你有足夠耐心的話。。。」其實,不用再多說了。「它」是我的金融資產標的之一,呵呵=====

[转载]说说农业银行优势   在大型銀行中,農行享有最低的資金成本。由於活期存款佔比較高,農行存款成本最低。在城市地區脫媒化現象日益嚴重的情況下,伴隨著存款收益的擴大,農行縣域地區的網絡價值進一步提升。

 

農行貸款收益率最高,主要是由於其風險議價能力較強。公司貸款方面,製造業和房地產等行業佔比較高,由於這些行業風險相對較大,因此銀行擁有更強的風險議 價能力。零售貸款方面,由於縣域地區的零售貸款收益率較高,而且低風險低收益的按揭貸款佔比較低,因此農行零售貸款的整體收益率處於較高水平。因此,對農 行而言,如何加強風險管理,提高風險定價能力,進而獲得更高的經風險調整後的收益顯得尤為重要。

 

具體來看:

 

2010年下半年,農行淨息差擴張最為迅速;2011年淨息差提升幅度也領先其他大型銀行,主要是由於其活期存款佔比、生息資產中的淨同業資產佔比以及貸款中的票據貼現佔比均為最高,而中長期貸款佔比最低。

 

對於農行而言,縣域地區吸存能力的價值正在凸顯,尤其是考慮到城市地區存款競爭受脫媒化影響日趨激烈。目前農行與工行和建行估值差距均已縮小至10%左右。考慮到貨幣政策趨緊環境下銀行的存款業務實力更為重要,與工行和建行相比,農行估值並未高估。只要農行能夠有效控制風險和降低成本,其盈利能力和估值水平將進一步接近工行和建行。

 

另外,憑藉分銷渠道和客戶基礎,農行中間業務發展空間廣闊。農行在理財、信用卡、國內保理、國際結算、貴金屬銷售等業務增幅超100%,投資銀行、電子銀行、現金管理業務增幅超過70%。農行在人民幣結算、保險代理方面佔據領先地位。農行2011年上半年淨利潤同比大增45.4%,達666.79億元,位列四大行第三位。

 

想當年,2006年的農行信息技術處理能力只能做到省內大集中,而2008年農行實現了全國數據大集中,而且是「一個系統一個中心」的集中方式。這種整合,使農行成為全球最大的銀行IT服務平台。其信息技術能力雖然較工商銀行還有差距,但在四大行中位居前列。

 

信息科技的發展使得農行增強了風險管理能力和對分支機構的控制能力,提高了客戶服務和產品營銷能力,為農行業務發展提供了有力的支撐(例如,在信貸風險管理方面,授信、審批、放款、貸後、風險分類、擔保品管理等都實現了IT 系統的剛性約束。此外,20111季度電子渠道的交易達44.19億筆,佔全行交易總量的60%

 

相比同業,農行的信息科技優勢包括:

 

1)具備龐大的服務網絡與穩固的基礎環境。這一系統連接農行2.35個網點、17萬櫃員機、8萬台自助設備和20萬台POS機。這是全球最多的營業網點、全球最多的ATM 終端和全球最多的櫃員終端。

 

2)穩定可靠的運行服務能力。20111季度高峰日交易量達到1.24萬億筆,僅次於工行。標準可用率也達到99.98%

 

3)採取自主研發路線,具備強大後續開發能力。與建行/中行不同,農行與工行都採取了自主研發策略,具備強大的IT研發團隊,但相比工行在人數上還有差距。工行總行IT人員約有5000人,而農行只有2300多人。

 

4)未來重點在於加強IT系統與業務的整合。農行在如何更好地利用IT 系統支持業務發展方面還有提高的空間,特別是在客戶統一視圖、業績價值管理系統等方面。

 

農行正在進行新一代核心銀行系統建設工程,建立以客戶為中心的系統構架,協調推進應用架構、基礎架構、數據架構和IT 治理架構的完善和優化,從而能夠更好地提高數據挖掘和分析能力,支持三農產品的靈活定製和快速開發,提高客戶需求的響應速度和市場競爭能力。

 

縣域業務發展戰略清晰,成為產業轉移和城鄉統籌的最大受益者。

 

農行縣城地區競爭優勢明顯,同農信社、郵儲形成差異定位。農業銀行在所有銀行中,關於縣城地區存款的市場份額約為51%,貸款的市場份額為50%,儘管在縣城地區面臨農信社與郵儲的競爭,但農行具備結算網絡優勢,單一貸款客戶規模優勢等,形成了差異化市場定位。其主要客戶群包括科技農業企業和優勢中小企業。

 

縣域地區形成了獨具特色的業務發展模式。例如,「企業+農戶」的運作模式解決了農戶貸款的發展困境。農行積極創新服務手段,通過轉帳電話、自助終端等方式降低服務「三農」的成本,降低成本收入比。

 

縣域存款優勢更加明顯。農行能夠找到低成本服務縣域客戶、鎖定儲蓄存款的方式,這主要是由於:

 

1)縣域人均可支配收入增速較快

2)政府加大對縣域和中西部的財政轉移支付力度,資金較為充裕

3)縣域地區投資渠道相對狹窄

4)農行通過渠道建設深度鎖定客戶的系統性存款

 

農行依託農民生產、生活物資配送銷售系統的客戶,重點抓「萬村千鄉店」和「村村農家店」的客戶營銷,在每個村的農家商店安裝小額取現機具,形成了以惠農卡為載體,以轉賬電話為工具,以萬村千鄉服務點為平台,以新農保、新農合、補貼資金為基礎的助農取款金融服務體系。

 

農行向農民發放惠農卡,收取5元開卡費;同時,免費在農村的農家店免費安裝轉帳取現機具和驗鈔機,成本約為1000元。

 

農戶如需支取不超過500元的小額現金,可以不用出村直接在農家店的機具上進行轉帳操作給小賣店的店主,然後小賣店的店主將現金支付給農戶。農戶支付1元的手續費,其中主要歸小賣店店主所有。農戶雖然支付了費用,但減少了誤工時間和往返集鎮的交通成本。此外,農戶還可以使用惠農卡在農家店直接刷卡消費。

 

這種方式避免了新農保、新農合資金分流到郵儲和農信社,鎖定了穩定的低成本的活期存款,也具有經濟效益。這一機具的成本如果兩年分攤,每年約為500元。

 

這種小額取現試點是農行在服務三農的大背景下向人民銀行特別申請的,因此短期內其他機構介入的難度較大。

 

縣城業務具備較強盈利能力,風險可控。各分行嚴格實行向縣城支行派駐風險主管、獨立審批人和運營主管的風險管理機制,成立專門的貸款管理中心,嚴格執行農戶貸款的停復牌制度。



南韓急起直追 ECFA優勢剩3年

2011-10-31  TCW




二○一一年一月一日,兩岸史上第 一張雙邊貿易協議ECFA(兩岸經濟合作架構協議)生效實施。但,檢視ECFA元年成績單,發現台灣輸出中國成長不若以往,更令人憂心的是,沒有關稅優惠 的南韓,輸中成長率是台灣的兩倍!

ECFA加持, 台灣輸中成長率,卻不如南韓

ECFA早收清單,也就是兩岸約定好提早降關稅的項目,共五百三十九項(中國最新認定為五百五十七項)。《商業周刊》彙整中國海關進出口磁帶資料顯示,從 今年一月到七月,早收項目輸中總金額達一百一十八.七億美元(約合新台幣三千六百億元),與去年同期相較成長率為一四‧四%。

乍看之下,上半年全球景氣衰退,輸中還能有一四‧四%的成長,成績不俗。

但和過去台灣輸出中國的成長率比較,卻不容樂觀:在金融海嘯前二○○六年到○八年,同樣五百三十九項,年複合成長率是一七‧五%。亦即在ECFA的利多 下,成長率還不若往年。

不僅如此,中國從全球進口這五百多項的金額,今年成長率是二○%,遠高於中國從台灣進口成長率。

同樣這五百多項產品,南韓前七月輸中金額,成長率高達二八‧九%(總金額為一百六十九億美元),比起金融海嘯前一八‧七%的成長率,還高出十個百分點。

同樣的產品,五年前,南韓成長率只超前台灣一個百分點,如今,南韓關稅高於台灣,出口中國的成長速度,卻是台灣兩倍!

十月十二日,美國國會批准韓美自由貿易協定(FTA),明年一月起,南韓輸往美國超過八成的產品都將免關稅。不僅如此,放眼世界主要的貿易市場,南韓與歐 盟、東協、新加坡、印度、智利簽署的FTA都已經生效,明年起,南韓出口商品有超過一半,都將出口到有簽署自由貿易協定的國家。

「(南韓)還剩下哪一個重要的市場還沒有簽(FTA)?歐盟簽了、東協簽了、連美國都簽了,唯一還沒簽就是中國。」中華經濟研究院一所研究員史惠慈指出, 台灣要在三年內,趕上與這些地區簽署FTA,很難;但眼前就有一個中國市場,是台灣搶先的唯一機會。

根據南韓媒體報導,今年底南韓就會與中國談FTA。縱使從談判到生效還有一段時間,但近幾年,其他國家一定會紛紛與中國談判,要求與台灣相似的關稅條件, 很快的,在這大市場上,台灣與他國起跑點就會相同。

「只要南韓和中國一簽,三年後(生效)關稅就是降成零,」史惠慈補充。

換言之,即使簽了ECFA,台灣享有比他國優惠的關稅,可能也只剩三年。中韓FTA,正是ECFA最強勁的對手。

優等生產業: 強者恆強,降稅與否無關競爭關鍵

就國際競爭而言,台灣表現平平;細看名列早收清單的產業,表現也優劣不一。

第一類「優等生」產業,是原本在國際上就有競爭力的產業,例如機械設備(含工具機)、電腦、光學製品、汽車零件、紡織業等。

關稅優惠等於價格優勢,價格優勢對這些產業而言,有加分效果,但並非競爭關鍵,競爭關鍵在於自我升級。

過去,沒有ECFA時,台灣就已是世界第四大工具機出口國,ECFA讓它在中國更有競爭力,但若要更進一步,須向上提升到足以和日本、德國一較高下。

機械設備今年輸中成長率達五○.三%,一則是中國製造業起飛,二則是台灣工具機技術精良、供應鏈集中而備受青睞。但是,如果只想靠著零關稅的價格優勢,還 是可能被更加廉價的中國複製品取代。

紡織業以中游的布料為主,雖然成長率僅六.七%,但優於以前的衰退,且紡織業真正的競爭力在領先的技術,與ECFA降稅關係不大。

至於今年前七月輸往中國成長率高達一三○.一%的非金屬礦物製品,其中三億美元由面板的關鍵零組件玻璃基板所貢獻,反映今年以來中國的急迫性需求。但高成 長的背後,卻有隱憂。

一旦下游的面板廠紛紛移往中國,對於上游原料的需求大到讓外資有利可圖,外資便會在當地興建玻璃基板廠,就近供料,不會再冒著破碎風險,繼續從台灣進口又 大又重的玻璃基板,屆時由台輸中金額恐減少。

中等生產業: 面臨轉型,短利過後恐被打回原形

第二類「中等生」產業,多為面臨調整、轉型的產業,降關稅使其出口品價格具一定優勢,能夠爭取緩衝的轉型時間;對這些在獲利邊緣掙扎的產業,可說是「雪中 送炭」。

但是相對的,如果無法藉著ECFA關稅利多,把握最後提升競爭力的機會,眼前的短利過後,終究還是要被打回原形,被迫退場。

以農產品來說,過去以內需市場為主,今年成長五成,主要是打開了過去沒有的中國通路。但是中國自己的農產品數量更大、價格更低,即使台灣農產品零關稅,也 無法光靠低價生存,除非能在品質、獨特性上創造附加價值。

例如,同樣都是魚,虱目魚比起當地的魚,是不是口味更好,更有賣相?同樣一顆水果,台灣產是不是更香更甜,還能攻占禮盒市場?要提升出口競爭力,創造附加 價值是台灣農產品唯一的出路。

再舉基本金屬製造業為例,今年成長一○.五%,低於平均的一四.四%。其中鋼鐵製品理應是台灣強項,但早收中包含的卷材、不?袗?等原料,今年卻面臨一到 六成不等的衰退,主因就是中國的進口替代。

一直以來,台灣上游供料、大陸下游加工的分工結構,套用台灣智庫董事長陳博志的話,已經到了「整合互補」的時候。以鋼鐵業來說,○五年起中國產能迅速擴 充,唯獨高檔關鍵鋼品仍需要大量進口。如何調整產業策略,以下游深度加工的產品創造附加價值,才是扭轉情勢的關鍵。

後段班產業: 利多無法解決問題,輸中不增反減

第三類因輸中不增反減,名列「後段班」。包括:石油及煤製品、皮革與毛皮製品、電力設備等。

「為什麼降了關稅,產品還是賣不出去?」陳博志說,這要一項項去檢視,是因為出口產業早已外移?還是非關稅的貿易障礙,像是中國對於國內的補貼傷害到台灣 的出口?這就應該公開納入後續談判。

以石油及煤製品的石化上游產業來說,今年輸往中國金額衰退○.八%,除了國內六輕的生產問題,還面臨南韓石化業的競爭壓力。電力設備業衰退一三.五%亦類 似,除了電線、電池模組生產外移中國,留在台灣製造的鋰電池芯受到南韓低價打壓。競爭對手來勢洶洶,ECFA利多也無法解決根本的產業問題。

檢視ECFA早收項目,成績雖各有優劣,但這並不是說ECFA毫無用處,它的好處在於爭取產業升級的時間。

執政黨提出「黃金十年」國家願景,但實際上,如果台灣產業不趕緊在中國、在國際市場上,建立自己的比較優勢,喪失黃金三年,遑論黃金十年!

如果把握三年,提升競爭力,即使他國在中國也取得關稅優惠,台灣產業一樣可站在巨人的肩膀上,看得更遠。

更長遠來看,ECFA不只爭取到台灣出口產業升級的時間,未來透過進口,也會讓台灣民眾得利,讓內需產業升級。為什麼呢?

過去數十年來,擁抱自由貿易是缺乏資源的台灣唯一的出路,而簽署ECFA,是走向自由貿易的一個手段。因此,ECFA的定位,不能把它當成「只賣東西給別 人,不讓別人賣東西給我」片面式條件,因為除了出口產業,進口產品同樣也會改善我們的生活。

ECFA生效一段時間後,台灣得面臨中國產品進口,有人擔心,台灣一些產業會受到衝擊,有人會失業,因此大聲疾呼,要防止這種狀況發生。

思維,要改變 貿易要雙向,創造就業不是目的

但是,改善我們自己受保護的落後產業,就是對我們自己最大的改善。我們貿易的目的,不是為了創造就業,而是為了創造財富。為補貼一群人,就硬要撐起一個工 廠,一門行業,只會讓我們變得更窮,而不是更富有。

事實上,讓不適合在國內生產的產業及時歇業,國家的負擔就會減輕。另方面,透過進口,民眾可以享受到更便宜的進口食、衣、住、行等用品;台灣的內需產業, 也會因競爭加劇而升級。

台灣沒有封閉的本錢,封閉短期內看似保護一群人、一個產業,卻會讓優等生無法彰顯才華,後段班無法退場轉做其他,民眾無法享受更好的生活,長期而言,只會 讓台灣更窮,不會更富。

用開放打造競爭力,是台灣面對ECFA後新一輪的國際賽局,該有的認識,也是我們製作「大開放‧大賽局」專題的初衷與願望。

【延伸閱讀】ECFA元年,台灣出口中國成長率僅南韓一半

國家:南韓2011年成長率 (%):28.9'06-'08年複合成長率 (%):18.7中國進口市占率 (%):17.2

國家:台灣2011年成長率 (%):14.4'06-'08年複合成長率 (%):17.5中國進口市占率 (%):12.1

註:成長率、年複合成長率皆為早收539項產品,各年1至7月同期比較;中國進口市占率為2011年7月資料 資料來源:中國海關進出口資料磁帶

【延伸閱讀】體檢19大項產業ECFA成績 ——台灣產業出口中國表現

優等生產業 減稅是錦上添花

非金屬礦物2011年平均關稅降幅(%):5.32011年金額(億美元):3.8 2011年成長率 (%):130.1 '06-'08年複合成長率 (%): 25.0輸出中國情況:主項目為面板上游原件玻璃基板,隱憂是外資的玻璃基板未來可能到中國擴廠

機械設備2011年平均關稅降幅(%):4.72011年金額(億美元):14.7 2011年成長率(%):50.3 '06-'08年複合成長率 (%):2.8 輸出中國情況:台灣工具機附加價值高,但要擺脫中國當地低成本競爭,得加強研發趕上日、德的精密度

電腦、電子產品及光學製品2011年平均關稅降幅(%):8.82011年金額(億美元):3.42011年成長率(%):41.1'06-'08年複合 成長率(%):16.5輸出中國情況:以光學產品為主,訂單多來自台灣協力廠,台灣技術遠遠超前

汽車零件2011年平均關稅降幅(%):4.72011年金額(億美元):0.72011年成長率(%):38.9'06-'08年複合成長率 (%):-41.4輸出中國情況:東南亞、印度、中國零件成本低廉,台灣若要追求差異化,應向高階電子零件發展

其他運輸工具2011年平均關稅降幅(%):7.72011年金額(億美元):0.82011年成長率(%):36.8'06-'08年複合成長率 (%):18.1輸出中國情況:主要為自行車零件,比中國低階對手更具競爭力,可填補中國高階市場的空缺

橡膠製品2011年平均關稅降幅(%):7.82011年金額(億美元):0.22011年成長率(%):34.2'06-'08年複合成長率 (%):3.8輸出中國情況:以自行車、小客車輪胎為主,中國市場需求高,但中國、東南亞有低價優勢,須提高附加價值

紡織業2011年平均關稅降幅(%):5.22011年金額(億美元):11.12011年成長率(%):6.7'06-'08年複合成長率 (%):-1.7輸出中國情況:主攻高機能、節能減碳的布料市場,中國訂單主要來自大陸的歐美廠商加工再出口

中等生產業 減稅有助爭取轉型時間

農產品2011年平均關稅降幅(%):7.82011年金額(億美元):0.12011年成長率(%):52.9'06-'08年複合成長率 (%):-4.9輸出中國情況:如何以銷售策略打開國外市場新需求,才是贏得訂單的最後關鍵

成衣及服飾品2011年平均關稅降幅(%):7.92011年金額(億美元):0.22011年成長率(%):16.5'06-'08年複合成長率 (%):12.0輸出中國情況:成衣製品技術門檻低,關稅減讓對延緩衰退有正面效果,卻不足以抵擋新興市場低價攻勢

化學材料2011年平均關稅降幅(%):2.12011年金額(億美元):31.52011年成長率(%):13.7'06-'08年複合成長率 (%):44.4輸出中國情況:上游原料價格飆漲,加上六輕停產,第一年降稅效果有限,效果要第二年才明顯

基本金屬2011年平均關稅降幅(%):3.12011年金額(億美元):15.62011年成長率(%):10.5'06-'08年複合成長率 (%):12.0輸出中國情況:主力為鋼鐵製品,中國產能快速擴充,進口替代明顯,因此出口衰退

化學製品2011年平均關稅降幅(%):3.42011年金額(億美元):4.42011年成長率(%):10.2'06-'08年複合成長率 (%):4.3輸出中國情況:與橡膠、輪胎相關的顏料與黏著劑成長率較高,反映中國汽車業的市場需求

金屬製品2011年平均關稅降幅(%):3.42011年金額(億美元):4.62011年成長率(%):8.9'06-'08年複合成長率 (%):5.4輸出中國情況:產品成熟,但要對抗中國的低成本優勢,必須提升技術層次、著重產品創新

塑膠製品2011年平均關稅降幅(%):2.92011年金額(億美元):13.92011年成長率(%):8.8'06-'08年複合成長率 (%):12.9輸出中國情況:主要為光學零組件原料、化纖紡織原料帶動成長,一般塑膠製品附加價值低,利潤較少

其他製造業2011年平均關稅降幅(%):8.02011年金額(億美元):0.72011年成長率(%):7.9'06-'08年複合成長率 (%):-9.7輸出中國情況:高爾夫球用品、健身器材為主,附加價值高。但大陸代工成本低,長期應朝研發或開創品牌

後段班產業 降了關稅還是賣不好

石油及煤製品2011年平均關稅降幅(%):1.82011年金額(億美元):3.82011年成長率(%):-0.8'06-'08年複合成長率 (%):67.9輸出中國情況:上游石化工業,受制原物料價格與南韓競爭而出口衰退,未來應以追求高質化、自給自足為目標

皮革、毛皮製品2011年平均關稅降幅(%):8.72011年金額(億美元):0.12011年成長率(%):-6.4'06-'08年複合成長率 (%):-9.7輸出中國情況:皮箱、皮鞋產值小、利潤低,為敏感性傳統產業,關稅減免可降低成本,延緩衰退

電力設備2011年平均關稅降幅(%):7.12011年金額(億美元):6.22011年成長率(%):-13.5'06-'08年複合成長率 (%):8.3輸出中國情況:產業外移大陸、南韓競爭是衰退主因,品項中產值最大的鋰離子電池衰退7成

電子零組件2011年平均關稅降幅(%):3.72011年金額(億美元):2.82011年成長率(%):-16.4'06-'08年複合成長率 (%):778.1輸出中國情況:電子零組件的印刷電路板大幅衰退,原因是歐美消費衰退,筆電產品需求大減

合計

2011年金額(億美元)合計:118.7 2011年成長率 (%)合計:14.4 '06-'08年複合成長率 (%)合計:17.5

註:1.資料皆為該年1至7月統計。2.關稅降幅為同產業下各項目的平均;早收第1年的降稅規畫,原稅率小於或等於5%降為0%,5~15%降為5%,超 過15%降為10%。3.據經濟部行業分類,早收清單539項目歸納為表格中19大項產業別。 資料來源:中國海關進出口資料磁帶、各業者

 



巴菲特买入IBM的奥秘:竞争优势具有长期可持续性

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201111413238307/

历史上从不投资科技股的巴菲特,2011年突然买入IBM公司107亿美元股票,这引起了极大的质疑。

巴菲特11月14日接受CNBC访问时,记者问:“这次投资IBM是不是完全改变了你研究科技股的基本原则了呢?”

巴菲特回答:“我关注研究所有股票,但我研究的结论是,大部分公司我根本无法预测它们未来的经营发展前景。”

其实巴菲特选股并不限制什么行业,他只选择自己能够理解的可以确定未来长期具有可持续竞争优势的优秀企业。

巴菲特1999年给《财富》杂志写的文章中说:“对于投资来说,关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大,或者这个产业将会增长多少,而是要确定任何一家选定的企业的竞争优势,而且更重要的是确定这种优势的持续性。那些所提供的产品或服务具有强大的竞争优势的企业能为投资者带来满意的回报”。

巴菲特解释自己107亿美元重仓买入的主要原因是看重IBM强大的可持续竞争优势:“(阅读年报之后)我到我们伯克希尔下属的所有公司进行走访,实地调研这些公司的IT部门是如何运作的,为什么他们会做出那些历史上的采购决策。调研之后我了解到,IBM公司在IT部门中具有什么样的地位,为什么 IBM公司能够拥有这样的优势地位和这样的客户黏性等等一系列非常突出的特点,这让我对IBM公司有了和过去完全不同的看法。”

第一,巴菲特认为IBM过去50年一直具有强大的竞争优势

记者又问:“那么你研究之后是不是认为,IBM更大程度是一家服务公司而不是一家硬件和软件公司,几乎不再是一家高科技公司?”

巴菲特回答:“IBM是一家帮助企业IT部门把自己的工作做得更好的公司。”

巴菲特早在50年前就做过一家公司,直接与IBM进行业务竞争,这段经验让他深切体会到IBM的竞争优势地位有多么强大:“50年前我和IBM进行业务竞争。也许你不相信,当时我是一家科技企业的董事会主席。当时的计算机要使用无数的穿孔卡片。1956年IBM签署了一份和解协议,被迫放弃一半的生产能力。我的两个朋友,一个是律师,另一个是保险代理人,在报纸看到这个消息,决定进入计算机卡片业务,他们拉我一起合伙。我们的工作非常杰出,建成一个很好的小型工厂。但是,每次我们来到一个地方,推销我们生产的计算机卡片,价格比IBM更低,交付比IBM更加快捷,可是那些采购人员总是用这句话拒绝我们:没有人曾经因为买了IBM的东西而被解雇。我想我们可能听到这句话有一千多次。

IBM强大的竞争优势主要反映在两个财务指标上:一个是超高的产品毛利率,从2001年37%提高到2010年的46%;另一个是超高的净资产收益率,从2001年16%到2010年提高4倍增长到64%。

第二,巴菲特认为IBM强大的客户黏性使其竞争优势具有长期可持续性

巴菲特在采访中说,自己特别欣赏IBM非常突出的客户黏性。

“我们都会聘请一家特定的会计师事务所进行审计,我们也会聘请一家特定的律师事务所。这并不意味着我们每时每刻对它们做的每件事情都很满意,但是对公司而言,更换会计师事务所和律师事务所是一件很大的事。你知道我们伯克希尔下属100多家公司中,有几十个IT部门。尽管我本人根本不知道这些IT部门是如何运作的,但是我们走访了这些IT部门,和他们交流,结果发现,他们和供应商非常紧密地合作。这并不意味着不能更换供应商,但是这确实意味着供应商有很大的延续性。最近几个季度,IBM在全球40多个国家的业务收入都保持了两位数的高增长。我可以假设一下,如果你在世界上的某一个国家,你准备发展你们公司的IT 部门,那么你选择和IBM合作肯定要比和其他很多公司合作要感觉放心得多。”

巴菲特做的是长期投资,所以特别重视公司长期发展的稳定性,而强大的客户黏性是公司业务保持长期稳定发展的关键。从财务数据来看,过去10年IBM每股营业收入和每股EBITDA的年复合增长率分别为6.2%和14.4%。最近几年,每股收益增长都超越华尔街预期。

巴菲特称这种难以替代具有巨大客户黏性的产品和服务具有“经济特许权”(economic franchise):“一项经济特许权的形成,来自于具有以下特征的一种产品或服务:(1)它是顾客需要或者希望得到的;(2)被顾客认定为找不到很类似的替代品;(3)不受价格上的管制。以上三个特点的存在,将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价,从而赚取更高的资本报酬率。”

喜诗公司是美国最著名的巧克力企业。巴菲特经常以喜诗巧克力做为经济特权的产品典范:“假设你听售货员说喜诗巧克力卖完了,但老板推荐一种无品牌的巧克力。如果你宁愿再步行穿越一条街去购买一块喜诗巧克力;或者说,一块喜诗巧克力让你愿意为它比购买无品牌的巧克力或其他类似产品多付5分钱,这正是经济特权的价值”。

个人客户宁愿买贵的喜诗巧克力,和企业客户宁愿购买更贵的IBM公司的IT服务,是一样的道理。而这种经济特许权正是这两家企业长期保持稳定增长的关键。巧克力不吃还可以,但现在的企业IT系统一出大问题就会让整个公司陷入瘫痪。

(作者为汇添富基金公司首席投资理财师,本文仅为个人观点,并非任何劝诱或投资建议。)


銀行渠道優勢難撼 卻有「虛肥」之憂

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dvy3.html

銀行渠道優勢難撼 

卻有「虛肥」之憂
作者:歐陽曉紅 
肖君秀2011-12-20
經濟觀察報 
記者 歐陽曉紅 肖君秀 「銀行太強勢了,手續費每年都要漲價,我們等於在為其打工。」12月14日,一位股份制壽險公司負責人說,2012年將至,銀保收入持續下滑,他擔心出現「屋漏偏逢連陰雨」窘境。

類似的擔心不只存在保險業,基金、證券、信託、陽光私募等亦有抱怨。

其實,銀行也在訴苦:面臨利率市場化挑戰及政策嚴格監管,其必須得加快中間業務發展,同時又需時時防範宏調經濟硬著陸、房地產價格大幅下挫及地方融資平台等不確定性風險。

不過,掌握渠道優勢的銀行在大力發展中間業務的過程中,或許會影響到其他行業的利益。銀行被業界詰問「利潤通吃」,而某個行業獨大、發展格局被扭曲,可能 不利於國內整個金融生態的構建。「市場競爭具有雙面性,也是一把雙刃劍,有序競爭和無序競爭對市場發展的方向影響具有本質不同。」銀行競爭力研究專家、金 融諮詢顧問曹文博士說,「目前無序競爭有向混亂發展的趨勢,再不協調會造成嚴重影響。」

叫苦

「不是店大欺客,是行業地位決定的,也是長期積累的過程,沒人強迫你用銀行渠道啊。」12月14日,一位國有大行產品創新部人士說。

不過,那些需要通過銀行渠道銷售產品的行業,如證券、基金、保險、信託等對此頗有抱怨。「銀行渠道產品的利潤大多給了銀行,但為了市場份額,又敢怒不敢言。」

不妨算一筆賬,在銀行代理保險產品過程中,以期繳產品為例,2011年之前,保險公司給銀行總行、支行、網點的渠道費用分別佔保費的8%~10%、3 %~5%、2%~5%,總計13%~20%。這意味著在銀行渠道賣出1萬保險的期繳型銀保產品,保險公司要交給銀行1300至2000元。

2011年,在「一家銀行最多只能銷售三家保險公司保險產品」的新規下,渠道競爭更加激烈,保險公司支付的銀保渠道費用水漲船高,據悉最高可達23%。

上述壽險公司負責人補充道,邏輯上,手續費每年要漲,此外,每發一種保險新產品,渠道費率也要相應上調。

此外,銀行在基金產品的銷售中也收穫了頗多的中間收入。以偏股型基金為例,各種費率給銀行貢獻的收入加起來可能超過基金公司管理費的1.5%。如銀行需收 取0.25%的託管費。此外,基金申購費1.5%、認購費0.6%~1.2%、贖回費0.5%(其中贖回費除25%計入基金淨資產)等基金公司三費率的收 入的較大部分也是貢獻給銀行。最令基金公司難以承受的還有「客戶維護費」。據業界測算,一隻新基金最低募集規模必須超過5億元才能達到管理費和營銷費的收 支平衡。一些新基金在成立後的一兩年內注定要為銀行渠道「打工」。

信託公司、陽光私募也在抱怨銀行代銷收費太高,導致產品實際收益率大幅縮水。

如果以某私募產品最終年收益達到20%計算,銀行渠道前後分走的各項費用佔到該產品總管理費用的六成,有私募機構稱,和銀行合作後,產品基本上處於不賺錢狀態。

事實上,根據A股三季報,16家上市公司前三季實現淨利潤6920.54億元,而2294家全部上市公司前三季利潤為1.48萬億元,銀行利潤佔比高達47%,利潤佔比幾乎近半。

經濟實體方面,中國輕工投資協會秘書長赫然坦言,出口企業現在更加困難。整個社會融資成本高,必然導致企業的融資成本高,銀行是放貸的主體,放貸利潤高,利差較大,帶來企業成本的增加。

雙面銀行

不過,「家家有本難念的經」。證券、保險、基金在抱怨,面臨巨大壓力的銀行也在訴苦:面臨市場份額的爭奪及利率市場化的挑戰,必須加快發展中間業務,一絲都不敢懈怠;又恐怕出現「宏調經濟硬著陸、房地產價格大幅下挫」風險。

在保險、基金、證券業面前,渠道為王的銀行像是一隻狼;但是在重要客戶面前,當其求存款時,卻霸氣全無;當向國家上繳數千億利潤時,銀行又像只肥羊。此 外,銀行業的人心埋也常常不平衡「憑什麼如此高利潤,薪酬遠不及證券業」。「都是市場經濟,不是誰強迫誰,經濟好銀行日子好過,經濟紅利一旦消失,風險損 失誰擔呢?」一位國有商業銀行人士說。他認為,無法用簡單模式去評估銀行利潤,那時的銀行技術破產時,還是國家出手救銀行,所以多掙出來的錢,還要去還當 年的欠賬。

但銀行可能有「虛肥」之嫌。「利潤大、市盈率小」說明市場並不看好銀行業的未來。海通證券分析師董樂認為「目前銀行估值已部分反映了對於宏觀經濟和銀行可能出現的資產質量問題的悲觀預期」。

上述國有商業銀行人士也表示,掙這麼多錢,投資者都不認同其能力,可能說明銀行要為未來「買單」,錢並未真正落袋。他解釋,國外是風險管理創新,比如資產 證券化等,但中國不行,因此投資者認為銀行風險還在積累。「從此角度上看,銀行的考慮當然多,收費自然也多些。因需要未雨綢繆,撥備率高一些,旨在規避風 險。」另一位商業銀行人士稱,「何況,有些小保險公司信譽不好,既想用銀行渠道就要多付出一些代價。」

與此同時,值得一提的是,中投證券分析師張鐳預計,2012年銀行息差水平上半年基本平穩,第三或第四季度開始緩慢下行。利潤增速逐季度回落,上市銀行全年平均17.65%。

民族證券張景認為,經濟增速放緩、通脹下行態勢確立,政策由控通脹逐步轉向保增長,將減輕流動性壓力和銀行的資產質量壓力,預計明年銀行業績將實現穩健增長,上市銀行淨利潤增速在15%~20%。

上述增速相對於銀行今年超過30%的預期增速明顯放緩,由此帶來的問題是,息差收入將進入下行通道,銀行會加強中間業務的創新或創收。而這也是諸如保險、 基金行業所擔心的,銀行收取的費用或不斷加碼。「目前佔比不到25%,而像國外70%的中間業務佔比水平才是終極目標,為此,銀行每年都要下達不低於 30%的增速任務。提升手續、渠道費用的價格是大概率事件,因為銀行對應的任務在加碼。」曹文說。

他認為,銀行也是不確定性的行業,必須抓住現有確定業務,如加快發展中間業務。

目前,入世十年的中國銀行業儼然貼著歷史頂峰期的標籤,逾百萬億資產總額,1%左右的不良率、近萬億的稅後利潤。但這並不足以證明中國銀行業已經完成現代一流國際金融機構的嬗變,其尚未經過一個完整經濟週期的考驗,龐大的銀行業資產如何跑贏風險等仍是未知數。

湖南大學金融與統計學教授喬海曙認為,儘管銀行目前整體成績樂觀,但從長期看,潛在風險巨大。今年上半年,除農行、華夏、北京銀行外,其餘12家上市銀行 逾期貸款出現不同程度的上升,撥備率只有農行、華夏銀行和建行達標。其預計政府融資平台的風險將在2013年集中暴露。「如何保持銀行收費和利潤增長的可 持續性和合理性,的確需要認真思考。」12月12日,工商銀行副行長李曉鵬表示。

李曉鵬認為,銀行業目前的成績、贏利能力的增強,既有合理性也有必要性,因為是伴隨中國經濟穩健、健康增長,以及是在改革創新和轉型過程中取得的。

「銀行目前中間收入佔總營業收入比例,已由11%提至23%,說明商業銀行已開始擺脫存貸差模式;趨勢變化明顯。」李曉鵬說。

美國斯坦福大學高級研究員孟慶軒說,目前競爭格局下,大家都不願意放慢步伐,但是否會注意金融生態的健康發展問題?顯而易見,誰的「磁性」大,業務資源就跑到哪邊去。就產融平衡理論而言,目前金融行業與實體經濟的發展並不配套,所以才會出現各種問題。



無線充電Qi超速啟動,憑藉技術優勢挑戰

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/1993182362012053348114/

 目的在於從電子產品上去掉電源線的無線供電技術已經開始全面實用化。在規格之爭中領先一步的是面向便攜終端的「Qi」規格。街道中已開始建立無線充電環境。汽車無線供電方面,磁共振方式為最有力候補。道路等社會基礎設施可能會因此而改變。

「2011年度內將銷售100萬部配備無線供電功能的手機」(NTT DoCoMo產品部第二商品策劃負責人南部洋平)。

無線供電正如其名稱一樣,是無線供給電力的技術。在無線通信廣泛普及的情況下,無線供電因能夠去掉束縛電子產品的最後一條線即電源線而備受關注。雖然正 式開始技術開發只有數年的時間,但不僅是終端,連街上的咖啡廳、住宅和辦公室裡的家具、電影院、酒店以及百貨商店等基礎設施都將發生變化(圖1)。
无线充电Qi超速启动,凭借技术优势挑战 - slamnow - 潜水员文摘
圖1:開始向基礎設施滲透
無線供電功能普及的關鍵在於導入基礎設施中。進入2011年後,辦公室、汽車內、咖啡廳以及機場休息室等很多場所都開始建立能利用無線供電的環境。

NTT DoCoMo宣佈的內容更是讓其他公司的無線供電開發人員感到吃驚。因為,NTT DoCoMo不僅發售終端的數量多,考慮到社會基礎設施變化而制定的普及戰略也非常明確。

另外,DoCoMo的發表還表明,在無線供電競爭技術多種方式不斷出現的情況下,迅速實現了規格化的技術成功從混戰中脫穎而出。這就是被稱為「Qi」的、採用電磁感應*技術的行業規格。該規格逐步將未能實現規格化的「其他眾多」技術甩下。

*電磁感應=貫穿線圈的磁場強度發生變化時,該線圈產生電動勢的現象。

隨著Qi規格的亮相開始實用化 

Qi規格由名為「WPC(無線充電聯盟)」的行業團體制定。WPC以製作無線供電的事實標準(De Facto Standard)為目的,成立於2008年12月 注1)。符合該團體制定規格的產品都帶有Qi標識。帶有Qi標識的產品可確保兼容性,即使是在不同廠商的產品也可相互充電(圖2)。
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圖2:帶Qi標識的產品之間能確保兼容性
WPC為符合規格的產品附帶Qi標識。只要是符合Qi規格的產品,不同廠商的產品也可相互充電。

注1)WPC於2010年7月面向輸出功率為5W以下的產品制定了最初的標準規格。8
月份啟動了旨在進行標誌認證的一致性測試項目,完善了上市支持產品的環境。Qi取自於漢字「氣」的發音。

  NTT DoCoMo迅速採用了該規格。該公司於2011年8月全球率先上市了配備Qi規格無線供電功能的智能手機「AQUOS PHONE f SH-13C」。並為無線供電功能命名為「放置充電」。在2011~2012年的冬春款機型中將支持產品增至5款,如果銷售順利,2012年3月底全球將有100萬部支持Qi規格的手機在使用。

充電基礎設施的建設最重要 

   在手機中採用無線供電功能時,NTT DoCoMo重視的是作為社會基礎設施的充電環境。配備無線供電功能的便攜終端與充電環境的建立是「先有雞還是先有蛋」的關係。「如果在支持機型面世的階 段充電環境還沒有建立起來,就會被認為是無法使用的功能,從而被忽視」(NTT DoCoMo的南部)。所以該公司重視的不是特定廠商的自主技術,而是行業標準規格。

   NTT DoCoMo計劃加速建立充電環境。如果充電環境得到完善,就會有更多的消費者被放置充電的便利性所吸引,從而推動普及。「目前在約60個地方設置了約 500台支持Qi規格的供電底座。計劃2011年內增加一倍」(南部)。供電底座的設置位置包括全日空(ANA)的機場休息室和PRONTO Corporation的咖啡廳及酒吧等 注2)。另外,NTT DoCoMo還在與日本麥當勞、羅森、高島屋以及三越等知名企業合作 注3)。

注2)可在ANA的羽田、成田、新千歲、關西和福岡5個機場的國內線休息室內利用「放置充電」。利用時間截至2012年3月31日。

注 3)NTT DoCoMo於2011年9月宣佈在ANA、東寶影院、PRONTO Corporation、EARTH Holdings以及GLOBAL SPORTS醫學研究所(按摩院)五家公司的店舖內設置。之後又擴大至伊予鐵高島屋、岩田屋三越、佐世保玉屋、札幌丸井三越、JTB、高島屋、名古屋三 越、日本麥當勞、三越伊勢丹、皇家花園酒店與度假酒店以及羅森的部分店舖。

家具及汽車行業也開始關注

  對於採用其他無線供電技術的廠商來說,Qi規格在社會基礎設施中的滲透是一大威脅。原因是,一旦該規格得到普及並安裝到基礎設施中,再想用其他的對抗技術來顛覆之會變得非常困難。現在Qi規格已經超出了手機及手機充電底座的範圍,正在逐漸擴大到其他行業。例如,日本最大的辦公家具廠商岡村製作所開發出了配備Qi規格無線供電功能的桌子。預計最早將於2012年上市。

  另外,除辦公室和咖啡廳外,在汽車和電車等的行駛過程中為智能手機等便攜終端充電的環境也在逐漸建立。「最近來自汽車行業的諮詢非常多」(從事Qi規格無線供電技術的MCM日本董事工藤雅道)。

Qi規格將席捲全世界

   Qi規格的興起不僅僅是在日本國內(圖3)。加盟WPC的企業截至2011年10月已經超過100家。雖然其中也有日本企業,但大多數是海外企業(表 1)。具有代表性的是美國大型手機運營商韋裡孫無線(Verizon Wireless)。加盟WPC的該公司已經發佈了7款以上支持Qi規格無線供電功能的智能手機。
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圖3:加盟WPC的企業達100家
2008年12月設立的WPC的加盟企業截至2011年10月已經達到100家。2011年11月以後的加盟企業數為推測值。
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   WPC加盟企業還以手機廠商為中心大幅擴大了行業的跨度。例如,家電廠商中已有中國的海爾集團(Haier Electronics Group)、韓國的LG電子以及三星電子等公司加盟。日本的電裝等汽車關聯企業以及知名半導體廠商和部件廠商也已經加盟,目前正探討將Qi規格用於多種 產品。

  新一代Qi規格正在探討將目前為5W以下的輸出功率限制最大擴大到120W。「計劃分階段實現,首先將面向個人電腦等實現30~35W的輸出功率」(WPC相關人士)。如果能提高輸出功率,可利用無線供電技術的產品將大幅增加。

抗衡技術也在打算捲土重來 

  如上所述,Qi規格成功實現了在短時間內普及擴大的超速啟動(Rocket Start)。不過,無線供電技術並不能斷言「肯定是採用電磁感應方式的Qi規格」。Qi要在所有便攜終端上普及,並建設社會基礎設施還需要相當長的時間。原因是,有大量技術群欲通過事實上的競爭和規格化競爭捲土重來(圖4)。
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圖4:除電磁感應方式以外還有很多其他無線供電技術
Qi規格使用的電磁感應方式以外的無線供電技術安裝示例。(a)的特點是,對供電底座的位置偏移容許度比電磁感應方式高。(b)方式可實現充電底座的立體設計。(c)的線圈間距離和朝向自由度較高。(d)的線路方向的位置自由度較高。

  Qi規格的對抗技術可分為以下3種:①電場耦合方式、②磁共振方式、③線路/共振器耦合方式。

  ①電場耦合方式是使靜電容量較大的兩個器件、比如電容器等靠近以交換電力的技術,也稱為靜電感應方式。村田製作所和竹中工務店等日本廠商在積極致力於該方式的開發。

  ②磁共振方式是強化電磁感應方式送受電器之間的共振的技術。

  ③線路/共振器耦合方式是將光通信技術及高頻電路技術採用的行波*型傳輸路徑和共振器用於電力交換的方式。用於向移動的受電設備隨時供電等。龍谷大學等的研發小組正在推進開發。

*行波=波面移動的波。用於和駐波相區別。

定位自由度不同

   雖然①~③的技術在實用化及規格化方面起步較晚,不過開發各技術的廠商大多都認為,可憑藉技術優勢與Qi規格的產品進行抗衡。這裡的優勢是指,供電時的 定位自由度比電磁感應方式高。即如果考慮在供電底座及供電器的哪個位置放置受電器能夠高效供電,這三種方式並不只是在特定的一個位置,而是可以放置在更大 範圍內的任何位置。

  無線供電技術存在的基本意義是,將電子產品利用者從原來的電源線束縛及連接連接器的煩惱中解放出來。因此,即便是無線供電,如果受電器必須精確定位在供電底座的特定位置,那麼無線供電的魅力就減少了一半。在無線供電技術中,如何提高定位自由度是技術和產品的競爭核心。

是水平方向還是垂直方向 

   定位自由度的開發方向大致有兩個(圖5)。一個是,供電底座上的X-Y面、即水平方向的位置自由度。電磁感應方式和電場耦合方式就是憑藉水平方向的自由 度來競爭的。尤其是符合Qi規格的電磁感應方式,如果送受電線圈只有一對,自由度就會比其他方式低。已上市的產品正努力通過在安裝上下工夫來彌補這個缺 點。
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圖5:無線供電技術的兩大方向性
無線供電技術的開發競爭方向有以下兩個:供電底座上的受電設備的水平方向自由度(a);供電底座垂直方向的自由度(b)。垂直方向的自由度較高的技術一般情況下受電設備的朝向自由度也較高。

   另一個是遠離供電底座的Z方向、即垂直方向的自由度。垂直方向的自由度方面,受電器的旋轉自由度也是一個課題。因為只要離開平坦的供電底座,供電器和受 電器的各線圈等就難以保持平行。垂直方向擁有高自由度的目前只有磁共振方式。不過,即使同為磁共振方式,瞄準更高自由度的開發競爭也已經開始了。

   例如,採用磁共振方式的美國高通(Qualcomm)公司的「WiPower」技術就強調其垂直方向的高自由度。「WiPower在Z方向擁有較高的自 由度。雖然出擊較Qi規格晚,不過我認為完全能利用這一優勢來抗衡」(高通公司無線電源解決方案高級總監Mark Hunsicker)。

   在不久的將來,採用磁共振方式的便攜終端和家電產品將大量出現(圖6)。現在已經推出了首批產品。即三星電子2011年1月上市的、採用該方式的3D電 視專用眼鏡(3D眼鏡)和充電底座。高通公司的某技術人員也向本刊透露,「採用WiPower的產品可能會在2012年前後上市」。
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圖6:採用磁共振方式的產品也將迎來熱潮
磁共振方式的產品和技術分三類。(a)是三星電子的3D眼鏡及其充電器。(b)演示了利用高通公司的WiPower技術透過厚約5cm的樹脂供電的情況。(c)是WiTricity公司的試製品。用白色筒狀供電器為手機和LED燈供電的演示。鼠標墊狀的東西是中繼線圈。

  另外,美國WiTricity公司在不斷增加提供技術授權的企業以及技術合作企業。例如,2011年7月宣佈將向台灣知名半導體公司聯發科(MediaTek)授權提供磁共振技術。

抗衡技術開始制定標準 

   除了技術優勢外,全球還出現了通過推進規格化和標準化來對抗Qi規格的動向。美國家電產品標準化團體Consumer Electronics Association(CEA)的R6.3委員會針對電磁感應方式和磁共振方式兩種方式成立了工作組(WG),開始制定標準化。順便一提,負責磁共振方 式標準化的WG4組長由高通公司的技術人員擔任。

   韓國的標準化團體TTA*打算基本上直接沿用CEA的無線供電技術規格。德國方面,推進汽車電子控制單元(ECU)與便攜終端間接口標準化的業界團體 「Consumer Electronics for Automotive(CE4A)」正面向車載用途制定無線供電標準注4)。

*TTA(Telecommunications Technology Association)=韓國的通信技術標準化機構。相當於日本無線工業及商貿聯合會(ARIB)。

注 4) CE4A是德國奧迪、寶馬、戴姆勒和大眾四家公司於2006年成立的團體。後來,梅賽德斯奔馳、保時捷、法國標誌雪鐵龍、美國福特汽車也加盟了該團體。日 本的汽車電子業界團體JASPAR也以合作的形式參與其中。與WPC的Automotive Application Group(AAG)相互交換信息。

日本將磁共振方式的實用化時間較原來的「2020年」提前

   在出擊磁共振方式較晚的日本,YRP相關團體寬帶無線論壇(BWF)與日本總務省合作,開始針對輸出功率為50W以上的無線供電產品討論技術標準和安全 標準。「2012年底之前將發佈在特定使用場景下支持磁共振方式的『指南2.0 』」(BWF無線電力傳輸WG組長、東芝研發中心無線系統研究室研究主任莊木裕樹)。

   2009年,日本總務省宣佈磁共振方式在日本實用化的時間為「2020年前後」,而2010年將這個時間提前到了「2015年前後」。從此次的指南制定 時間來看,還有望在更早的時間實現實用化。因為「考慮到海外廠商以及標準化動向的速度,已經不能再悠然自得了」(BWF的某位委員)。 (未完待續  記者:野澤 哲生、久米 秀尚,《日經電子》)
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圖10:從家電到汽車,均建立了無線供電技術的標準化體制
無線供電技術的國際標準化團體及各自間的關係。



中國市場日漸壯大 台商已錯失良機 中國證券表面開放 台資券商沒優勢


2012-02-27  TWM




因為法令的關係,讓一九九七年就到中國設點的券商苦等十五年,錯過黃金發展期,現在中國券商日益壯大,就算簽了ECFA(兩岸經濟協議),台灣政府也沒籌 碼與中國談判,台資券商商機何在?

撰文‧許瀞文

古有蘇武牧羊十八年,現仍在中國苦等開放的台資券商首席代表,幾乎快成了蘇武牧羊的翻版,而卡住他們青春的,卻是兩岸政府遲遲不開放的法規。大規模的台資 券商如群益、元大等,一年要燒掉上千萬元,來等待一個渺茫的希望。

目前幾乎所有台資券商的首代在中國蹲點都有五年以上資歷,十年之上的更不在少數,回顧台灣開放金融業投資中國發展史,券商最早登陸,但十五年來,保險、銀 行都等到進入市場之鑰,只有券商連門都沒有。

前總統李登輝時期提倡一邊一國,接著陳水扁上台後,○五年時更規定台資券商投資中國券商持股必須高於二五%,但中國早在○二年明訂,單一外資持有內地上市 券商股權不得超過二○%,多個外資共同持有不能超過二五%,兩條法令根本沒交集。

再者,中國規定的外資參股內地券商條件只是表面開放,中國規定中資券商承銷部門必須拆出和外資合併,但有外資最高持股三三%上限,和台資要求「全資全照」 的落差很大。且台資券商的強項──A股經紀業務,中國完全不開放,僅有全球配銷實力的歐美大型券商和中資合併,台資券商毫無競爭力。

在上海蹲點十三年的日盛證券首代成自龍說:「當年外派是一種榮耀,大家搶著來,現在聽到外派中國,沒人想來。」這群首代說,想回台灣工作也要有職缺才行, 想跳槽到中國券商,但中國只用自己人,左右夾擊下,他們已經被邊緣化,只能苦苦等待退休。

○八年總統馬英九上任後,大幅修改兩岸政策法規,在同年八月廢除持股高於二五%的規定,但已錯失最好時機,「十多年前我們能拜訪到中國券商董事長,但現在 連一個部門主管都見不到,他們已經壯大了。」元富證券上海首代翁基能感嘆地說。

雖然台灣政府已放寬條文,但在投資中國證券上,仍使不上力,金管會證期局局長李啟賢就曾表示:「不是不努力,而是我們沒有談判條件。」等了十五年,還是一 場空,首代們逝去的青春或許事小,但台資券商提早進場的商機,已隨著中國證券市場日漸壯大,再也回不去了。



女性基金經理業績、平穩性並無優勢

http://www.yicai.com/news/2012/03/1511586.html

資產管理界,女性基金經理可謂是萬綠叢中一點紅。

女性通常給人的感覺是溫柔、平穩、保守,這樣的天性在資產管理中會有怎樣的優勢和劣勢呢?事實又和我們的想像相符嗎?

管理固定收益類產品居多

基金經理中,女性的人數約為男性的1/5,而近一半的貨幣基金由女性基金經理管理。

「資產管理分為兩個部分,一部分是技術,還有一部分是藝術。技術的部分幹起來很苦,但又必須突破,這可能是一些女性基金經理不願進入資產管理的原因。」星石投資總裁楊玲告訴第一財經日報《財商》記者。

對於貨幣市場型基金中女性佔比較大,一位業內人士這樣解釋:「貨幣市場基金,一般波動都較小,機會比較細微,另外管理貨幣市場基金需要有較好的銀行人脈等,這些都比較適合女性。」

此外,從基金類型上看,女性基金經理在債券型基金經理中的佔比達到近30%。

「女性一直被認為是比較保守的,固定收益類的產品可能更加適合女性特點。並且,股票投資相對於固定收益品種更加辛苦,要到處調研,可能這也是很多女性基金經理集中於固定收益類產品的原因。」好買基金首席分析師曾令華告訴記者。

女性基金經理業績、平穩性並無優勢

在大眾看來,男性由於雄性荷爾蒙的分泌而顯得爭強好勝和容易衝動,女性則更加平穩,那麼在資管行業中,女性基金經理是否會有更加平穩的業績?

根據本報統計,男性基金經理目前管理的股票型基金(不包括指數基金)任職以來年化收益率的平均值為-4.10%,女性的為-6.07%;而男性管理 的債券型基金的年化收益率的平均值為2.79%,女性為2.53%;男性管理的貨幣型基金的年化收益率為2.93%,女性為2.86%。

這說明,從整體業績來看,女性基金經理的收益比起男性基金經理並沒有顯著性優勢,甚至略差於男性。但是這很可能是由於女性基金經理的任職年限普遍少於男性,因為女性基金經理的平均任職年限約為2.5年,而男性基金經理這一數值為3年。

而從收益的平穩性上看,女性基金經理也並不明顯。

以股票型基金為例,女性基金經理管理的股票型基金(不包括指數基金)的月度收益標準差(指基金每個月的收益率相對於平均月收益率的偏差幅度的大小,波動越大,標準差也越大)為0.07,而男性基金經理為0.05。

女性基金經理的衝勁不足?

要說女性基金經理的劣勢,那就是女性基金經理可能會由於懷孕生產而休假造成產品的管理不連續。

這種情況下,如果是雙基金經理制的基金,就可以由另外一人代管,否則就要由公司其他基金經理代管。

例如,不久前信達澳銀基金發佈公告稱,基金經理李坤元將自2012年2月18日起休產假,擬於2012年9月1日回崗履職,此階段該產品由公司投資總監王戰強代為管理。

由於管理上沒有連續性,這類產品確實讓投資人擔心。

但是也有人提出,這些生育過後的女基金經理可能會由於有了孩子而更加耐心,業績將會更加平穩,不過由於很難分辨哪些是已經當了媽媽的基金經理,這個說法無從考證。

另外,在大眾眼中,女性更加保守,那麼她們在大牛市中的衝勁是否會弱於男性?據本報統計,女性基金經理現在管理的股票型基金中,單月最高收益的算術平均值為8.34%;而男性這一數據為9.41%。



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