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備戰“經濟冷戰” 俄羅斯成立百億應急基金

來源: http://wallstreetcn.com/node/208238

俄羅斯昨日宣布，將調集數百億盧布、約合90億美元的資金成立應急基金，扶持被歐盟制裁的本國企業。這是俄羅斯政府備戰西方對俄經濟孤立的最新舉措。

俄羅斯財長Anton Siluanov稱，上述抵禦危機的儲備資金將來自今年財政預算和政府養老金等已知的預算配置資金，可能明年就能起用。今年政府已有2430億盧布（64億美元）這類儲備，明年至少會增加100億盧布（26億美元）。

今年7月底，歐美宣布對能源、金融和國防三大俄羅斯關鍵經濟領域施加制裁，上周歐美又加大制裁力度，歐盟將俄最大石油生產商Rosneft等15家企業列入制裁黑名單，將禁止俄羅斯企業在歐盟市場貸款融資的期限延長了30天。美國將俄最大銀行Sberbank、五大俄國防與科技企業和俄能源公司均列為制裁對象。

此前華爾街見聞文章提到，Rosneft的CEO上月就向俄羅斯政府求助，希望提供1.5萬億盧布幫助該公司融資。俄羅斯總理梅德韋傑夫本月表示，即使這筆救助款為數不小，政府也可能出手相助，因為Rosneft是政府稅收的主要來源。

但俄羅斯受到的影響遠不止受到西方制裁的公司和個人。俄羅斯央行上周五發布的年度貨幣政策報告預計：

“已有的制裁使俄羅斯企業進入國外金融市場受限，這類現有制裁的影響將持續更久。”

由於制裁和不確定性仍未消除，今年國內經濟增長將持續放緩，跌至接近衰退時期的水平。

俄羅斯官方預計，今年經濟增長不足0.5%，創2009年以來最低增速。下圖可見俄羅斯CPI、GDP和投資資本均同比大幅下滑。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

俄羅斯駐防“第二中東” 備戰北冰洋能源“冷戰”

來源: http://wallstreetcn.com/node/209715

為保護地處多爭議地區北冰洋的巨大能源資源，俄羅斯軍方近日決定，今年將在沿北冰洋邊境全面駐軍。俄羅斯媒體報導，俄軍有望調派作戰機器人，保護俄屬北冰洋地區的油氣基礎設施。

據路透報道，俄國防部長昨日宣布，今年將在整個瀕北冰洋的國境線駐軍。如下圖所示，從俄西北部的俄北方唯一終年不凍港摩爾曼斯克（Murmansk）到最東北面城市楚科奇（Chukotka）的廣大邊境地區，將統統部署戍邊部隊。

俄羅斯媒體國際文傳電訊社（Interfax）報道提到，俄羅斯政府支持的高級軍事研究機構Russian Foundation for Advanced Research Projects副總幹事Vitaly Davydov透露，該組織在設計海底作戰機器人和匿名的設備，用於保護俄屬北冰洋的石油與天然氣基礎設施，進行控制洋流、探測和追蹤工作，必要時會摧毀潛在的敵人。這些機器人及設備可能配置在特種潛艇和海底。

英國《衛報》報道認為，不應對俄軍方的行動感到意外。俄方此次駐防的北冰洋地區堪稱“第二個中東”，其石油和天然氣儲量分別占全球總儲量的17%和30%。北冰洋也是加拿大、美國、挪威、丹麥這些西方國家紛爭不斷的地區。

雖然北冰洋屬國際法管轄，但這些國家在北冰洋都有各自領地，都對當地資源覬覦已久。加拿大方面定期在北冰洋地區開展軍事活動。今年3月烏克蘭危機爆發以來，加拿大與俄羅斯政府的關系急劇惡化。在今年俄羅斯空前規模的海陸空軍演中，俄羅斯軍隊就執行了北冰洋的作戰任務。

綠色和平組織估計，目前俄羅斯在北冰洋地區一年采掘油氣不超過660萬噸，而俄羅斯全國因管道泄漏全年損失油氣450萬噸。

Davydov稱：

”北冰洋地區的競爭對手會將重心放在當地自然資源。俄方在當地要解決的關鍵任務是，獲取礦產資源、首先是碳氫化合物的渠道。在完成發掘、生產和輸送資源及冰下作業和基礎設施安保的多項任務後，可以達到這一目標。“

下圖可見2011年俄屬北冰洋地區石油與天然氣田分布及探明儲量。如圖所示，俄屬北冰洋地區探明的天然氣與石油儲量分別占北冰洋天然氣和石油總儲量的95%和60%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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休養生息，備戰來年 Jacky一路向北

來源: http://xueqiu.com/4877612337/32478716

10月還剩最後一個交易周，相信我應該是全雪球最空的空頭。為此本周多了很多莫名隔空喊話的朋友，我覺得我們來雪球寫東西，無非是抒發自己的觀點，你可以看，可以參考，同樣你可以一笑樂之，但如果你喜歡在別人的地盤撒野，除了用雪球的再見功能，我還能幹嗎呢？你觀點不同，你可以在自己的雪球上發表，我如果搜到，可能會看，可能不看，這是我的自由，但作為對碼字者的最低尊重，我不會攻擊他人，觀點不同，一笑了之或是心理狂罵10000遍傻逼即可，何必還要挑事攻擊？愛幹這等事的人無非兩種，一種錢虧的厲害要發泄，另一種過度自負，非要植入他的想法，無論何種，我只想告訴你，滾出！

對於下周，個人還是看反彈周期，這里最好能在月線收出一定下引線，為11月做上引做好準備，至於是否參與，仁者見仁，智者見智。作為我個人來說，既然參與了全年最好的6月到9月，後面的尾巴，不參與了。

而且兩年的時間窗口已經近在咫尺，繼上周公布退市制度，本周重組新條例再度發布，可以預見，未來的A股，又有很多新戲法等著我們看，至於能否吸引我進去，還要看演出的好不好，目前我想做的，是保住自己口袋賺來的錢。

周線上，相對弱勢的指數，上證和深成SAR已經翻綠，兩大指數的收盤位置創出8周來最低，399101，399005周線SAR也已經全部翻綠，目前僅剩下399102和399006還在周線的多頭區域。

月線上，399006的月線大M形態已然完成，MACD死叉，破5月線，SAR月線翻綠，都是未來確立空頭趨勢的重要信號。盡管這輪以來，399101創出歷史新高，但作為指數間相互印證的399100卻未能突破2010年11月的高點，這似乎又從另一個層面告訴了我們，本輪多頭行情的發動起點始終還是在創業板，399101的6-9月大漲更多是一種補漲，那麽創業板兩大指數的形態對多頭的未來發展方向有著深遠意義。

再來回顧兩年來的創業板單邊行情，初期是齊漲共跌，隨後我們發現了手遊，傳媒，接著是一次集中性的兩大板塊爆發，後來是13年10月的奔潰，再到今年的個股深入，局部熱點不斷挖掘，接著我們看到399006在2月的高點過後，其後9個月始終不能新高，399102在有更多新股的漲停效應後被動跟隨399101新高，然後是上證和深成的7月補漲，中小板綜指399101的6-9月瘋狂補漲，一切的一切讓我們覺得牛市來了，399006作為最早的發動機或許將再起一波。

但會不會是03年呢？03年11月到04年4月，五朵金花讓我們覺得牛市來了，拋開大盤做個股是最流行的一句話，盡管之後在05-07年的牛市證明了有色地產銀行鋼鐵汽車這五朵金花是未來的大牛，但04年1783點到05年998點就是活生生的腰斬。

是不是不寒而栗，雖然腰斬後展開10倍甚至幾十倍行情，但我還是想避開風險，加上最近6年來都奏效的兩年魔咒，我決定離開市場。

美股，盡管本周收出大陽，我仍舊保持悲觀，我認為阿里11月11日前後是重要頭部，屆時不僅會影響中概股，同時會讓美股下跌，年底了，哪里都不太平。

占中，到現在還沒有結束多少出乎我的意料，未來的某個時刻，或許會再次被作為爆破點。

雪球的時間又有些長了，我需要冬眠調整自己，來年的某個時候，或許我會回來，希望還在奮鬥的球友們好運，多賺錢！市場或許已經入冬，但冬天尚未開始，何來來年播種！

就此暫別雪球，並以此文警示危險遠未解除。

《經濟學人》：中國智能手機備戰"攻占全球"

來源: http://wallstreetcn.com/node/210155

（上圖雷軍圖片來自路透，全文內容來自《經濟學人》文章Smartening up their act）

想了解中國人如何創新？最好的方法就是看看中國競爭白熱化的智能手機市場。縱然是稱霸全球的三星和蘋果，到了中國，也會因為本土制造商的圍攻而敗退。如今，中國的智能手機制造商正進軍海外，其國外銷量遠超以往，要打響一場將顛覆全球手機市場的戰役。

中國的這類制造商已經有了開戰的資本。由於推出了成本低卻特色豐富的產品，他們的國內銷量呈爆炸式增長。今年第二季度，這類制造商售出過億部智能手機，占全球總銷量的三分之一以上，使中國躍升全球頭號智能手機市場。

令人震驚的是，中國的十大智能手機品牌有八家都是本土公司。主打在線行銷的初創公司小米科技已超越三星，成為中國最暢銷的智能手機品牌。下圖可見，今年第二季度小米出售手機1540萬部，今年有望售出6000萬部，該公司明年銷量或將達到1億部。

平價智能手機的興起是中國消費者的福音，許多消費者都將首次嘗試網購智能手機。可中國的制造商不再滿足於為國內市場的份額爭個你死我活。他們越來越多地將目光瞄準了利潤豐厚的國外市場。

今年7月，小米與印度首屈一指的電商Fipkart合作，轟轟烈烈地挺進印度。目前東南亞多數地區都可以買到小米手機，小米方面計劃接下來殺入巴西市場。雖然還未正式登錄美國，但GPS手機定位系統可以追蹤到，美國境內現有將近100萬部小米手機正在使用。因為國外用戶難以正確發出“小米”一詞的讀音，小米甚至將官方網站更名為mi.com，也許目的是要在海外打響新的“米”品牌。

另一家跨出國門的中國制造商是一加科技。一加手機贏得了發達國家市場評論人士的贊譽，該品牌不但性能與各類特色表現一流，售價也僅有約300美元，連最新款iPhone價格的一半都不到。一加的全球總監Carl Pei認為，本公司和對手們不同，生來就是一家立足全球的公司。去年成立以來，一加就將目標鎖定在16個國家，其中包括英美這類頗有挑戰的市場。Pei透露，這使不少人以為一加不是一家中國公司。

此外還有些中國企業，即使在智能手機領域還算新手，他們的業務也早已覆蓋全球。華為此前向一些電信運營商出售的白色手機並未貼上自家品牌，現在正在力推旗下Ascend與Honor兩大品牌。聯想斥資29億美元收購原屬谷歌手機部門的摩托羅拉移動業務，一舉拓展到北美和南美市場。聯想還宣布，計劃推出僅在網上發售的智能手機。

上周，聯想甚至可能收購加拿大智能手機先驅黑莓的小道消息在業內流傳。這倒不可能成為現實，因為聯想海外出售手機已經獲利，對這樣一位冉冉升起的新星來說，和日落西山的巨頭聯手幾乎毫無意義。而且，還有人擔心中國政府利用本國科技企業進行間諜活動。這類指控未經證實，卻已導致美國國會將華為與另一家電信設備制造商中興列入黑名單。也許加拿大的監管機構會因此阻撓一切這類中國企業的交易。

中國制造商成為智能手機界正在興起的力量，但要是離開了庇護這些企業的本土市場，他們還會不會蓬勃發展？一些觀察家持懷疑態度，將這些中國科技企業視為無恥剽竊之徒，認為他們不具備創新的能力，不過是利用狡詐的法律系統漁利，那種系統容忍國內公司侵犯國際專利權，而且免於同世界級的外國同行公平競爭。比如包括安卓操作系統的應用商店等谷歌公司的服務在中國內地就會受限。

蘋果公司的設計總監Jonathan Ive最近的評論聲援了以上批判中國制造商的人士。他認為小米的設計並非衍生設計，還這麽抱怨：“其實就是竊取，是偷懶，我認為根本不能算過關。”小米的一些設計顯然借用了蘋果，借用了iPhone光滑的設計和取悅用戶的界面，連小米那散發個人魅力的創始人雷軍做產品發布演示時那身行頭——上身黑T恤下身牛仔褲都走的是喬布斯的風格。

中國制造商進軍海外的一大威脅莫過於蘋果和三星的訴訟。後兩家業內豪強早就被卷入不光彩的知識產權爭鬥。美國律師事務所科律（Cooley）的律師Benjamin Qiu相信，“小米涉足國際市場可能身處專利侵權訴訟的險境”。可他認為，包括前谷歌高管在內的小米管理層手腕高明，可以在重重危險的驚濤駭浪中安然無恙，因為他們為各種法律和監管方面的戰鬥做好了準備。

Benjamin Qiu指出，中國互聯網巨頭騰訊之所以成功開拓海外市場，部分原因就是該公司特別挑選了一位矽谷的律師負責公司法務。除了經驗豐富的律師支持，中國的手機制造商還必須獲得現有專利所有者的特許使用權，累積自己的武器。與發展中國家不同，在發達國家出售手機要嚴格遵循知識產權法規。這些中國企業不得不將四分之一的銷售收入分給專利所有者。建立專利銀行可以減輕這種負擔：聚集強大的武器可能驅散法律訴訟的陰影，必要時可以出售專利或者交換其使用權，避免產生糾紛。聯想最近頻頻出手，斥資向多方收購數千專利，比如日本的NEC、摩托羅拉和一些專利炒家。而最重要的是，中國手機制造商必須擁有自己的發明法寶。華為和中興已躋身全球最多產的新專利申請者行列，這為他們贏得了業內聲譽。

新生代中國制造商有能力在專利戰中立於不敗之地，最有力的理由就是他們成長於催生新創意的激烈競爭與競賽環境。在中國這個廣闊的市場，消費者形成了成本意識，這些廠商被迫降低零部件的成本，提高協議制造的效率，更迅速地采用創新技術。能在這樣的環境中脫穎而出，中國本土制造商的佼佼者便已做了全球巨頭們一較高低的最佳準備。

不可否認，許多中國企業本是通過山寨最先進的國外同行起步。可是，在發達國家，模仿往往是企業創新的起點。蘋果並未發明小巧的音樂播放器和智能手機。喬布斯甚至在Mac電腦過去的總部掛起海盜旗，以此提醒手下創新者要做打破規則的人。如今，中國的科技企業正以驚人的速度經歷從模仿到創新的過渡期。

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香港銀行攬儲備戰滬港通 人民幣存款利率翻倍

來源: http://wallstreetcn.com/node/210584

距滬港通試點正式開通不足一周，離岸人民幣需求繼續猛增。為應對滬港通帶來的巨大需求，多家香港當地銀行以高息攬儲，六個月內人民幣存款利率翻了兩倍多。

因滬港通涉及跨境資金調配和港幣兌換人民幣，香港銀行紛紛推出存款優惠。恒生銀行推出年利率高達6.38厘的一周人民幣存款優惠，起存金額為人民幣2萬元。匯豐提供的一周人民幣存款年利率為6.5厘。中信銀行國際、匯豐銀行、大新銀行都推出1個月的定存優惠，年利率分別高達4.5厘、4厘和3.8厘。據彭博統計，離岸人民幣三個月銀行間同業拆放利率由今年5月9日的1.6%升至3.99%。

據中新社報道，永隆銀行存款部主管龔誌明表示，香港銀行業早已為滬港通準備人民幣資金，從10月起人民幣存款利率開始上調，平均升幅有70至80個基點，增幅較大。

龔誌明昨日接受彭博采訪時解釋，大家都在期待下周滬港通啟動，這就是香港銀行開始上調人民幣存款利率的原因。他說：“人民幣存款業務是每家銀行都試圖開拓的，因為有很大的開發空間。”

前日中國證監會公布，本月17日將開通滬港通試點。該項目允許每日跨境交易總額高達人民幣235億元（約合38億美元）。港交所總裁李小加本月7日曾表示，未來可能有七八萬億美元流入A股。渣打銀行預計，滬港通開通後，香港每日的離岸人民幣需求可能高達20億元。

除了滬港通因素，龔誌明認為，人民幣存款更有吸引力還因為，市場憧憬放寬香港每人每日兩萬元人民幣兌換上限，而且人民幣近來重拾升值步伐。

彭博統計發現，今年下半年至今，在岸人民幣對美元匯率上漲1.3%，人民幣成為表現最佳的亞洲交易活躍貨幣。

另外，渣打銀行本月10日報告提到，中國財政部下周將在港發售人民幣120億元債券，這將加劇人民幣供應短缺。

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俄羅斯加入烏克蘭東部戰事風險驟起 烏政府動員備戰

來源: http://wallstreetcn.com/node/210632

從本周二起，歐安組織和北約先後聲稱，發現俄羅斯向烏克蘭東部分裂武裝提供重型武器，並派遣部隊進入烏東部。烏克蘭國防部長稱，烏政府軍應為東部戰亂沖突區的緊張局勢升級做準備，這種形勢產生了全面沖突的威脅。因俄羅斯加入烏東部戰事的風險驟升，烏克蘭本幣和國債價格昨日均創新低。

華爾街見聞文章此前提到，本周二歐安組織報稱，發現43輛軍車駛入烏克蘭分裂武裝控制的烏東部城市頓涅茨克，其中五輛車載有重型榴彈炮，另五輛車載有多管火箭系統。北約組織最高軍事指揮官Philip Breedlove確認了歐安組織匯報的發現，稱北約也發現，俄軍攜坦克等重武器湧入烏克蘭東部。昨日烏克蘭政府指責，烏東部分裂武裝控制的頓涅茨克市有重炮發射炮彈。

雖然俄羅斯國防部否認俄軍士兵進入烏克蘭境內，但此後烏克蘭國防部部長Stepan Poltorak在政府會議上表示，主張獨立的分裂武裝及其俄羅斯支持者在烏東部的頓涅茨克和盧甘斯克地區大量集結。據彭博報道，一位烏克蘭政府的軍方發言人稱，過去24小時，烏政府軍士兵的一死五傷。目前尚無俄烏政府以外的獨立方確認此消息。

美國無黨派公共政策研究組織“德國馬歇爾基金會”駐柏林的高級項目主管Joerg Forbrig這樣介紹當前形勢：“獨立分子及其俄羅斯資助者正準備再次采取軍事行動。烏克蘭已預計到這點，烏方也在采取措施。”

俄軍入境支持烏克蘭東部分裂武裝的消息引起烏克蘭市場震動。因俄羅斯加入烏東部戰事、戰火重新全面開啟的風險急劇增加，截至北京時間昨晚10點19分，烏克蘭政府發行的2017年7月到期美元債券收益率跳漲171個基點，漲至創紀錄的17.79%。

據彭博統計，美元兌烏克蘭貨幣格里夫納在昨日早盤跌至創紀錄的15.99，此後上漲0.7%，漲至17.79。過去五個交易日，格里夫納對美元大跌14%，本月格里夫納跌幅已達18%，成為全球表現最差貨幣。烏克蘭股市昨日連續第五日收跌。

目前烏克蘭政府與烏東部分裂武裝相互指責，都指對方重又采取軍事行動，使烏東部面臨重演今年3000余人遇難的嚴重沖突風險。分裂武裝在“官方網站”上公布，過去三天遭到烏政府軍30次炮擊。俄羅斯總統普京否認引起烏克蘭東部局勢動蕩。德國外長Frank-Walter Steinmeier昨日表示，已發生的事件表明，烏克蘭政府與分裂武裝“雙方都在為暴亂沖突做新的準備。”

下圖可見烏克蘭國家安全與國防委員會下屬情報與分析中心的烏克蘭東部局勢圖，其中藍黃色旗幟代表烏克蘭政府軍從分裂武裝手中“解放”的地區。

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表上最大購物日「雙11」　180天淘寶備戰內幕

2014-11-17  TCW

這是阿里巴巴集團主席馬雲，再創紀錄的時刻！ 「雙十一」開賣，資訊螢幕一條陡峭紅線像是沖天炮似往上沖，代表物流的黃色光線由中國向外萬箭齊發。 開賣兩分五十三秒，成交金額衝破人民幣十億元，第七分鐘已有一百四十四國家網民參與，第三十八分鐘破人民幣一百億元，只花了去年十分之一的時間（去年花了五小時四十九分），開賣第四十一分鐘，台灣成交額躍居海外第二。 阿里巴巴首席執行長陸兆禧身穿天貓的紅色T恤登場，指著數字不斷往上跳動的螢幕說「這是中國消費的力量。」隨著交易額衝高，當日阿里巴巴股價上漲四％以一百一十九‧一五美元作收，創上市新高。 為了這一夜，阿里巴巴一萬一千名員工，兩萬七千家商家徹夜未眠。 蘇州攝氏十二度低溫，女鞋品牌達芙妮訂單接得火熱，開賣半小時，達芙妮都穩居鞋類銷售前三，位於吳江的倉庫占地二萬二千平方米倉庫，約等於二‧七個足球場大小，鞋盒堆到兩層樓高，百萬雙鞋塞滿貨架，這次達芙妮為了雙十一，準備一百三十萬雙鞋，是去年的兩倍多；比去年多一倍的人力，四百八十五位員工挑燈夜戰，訂單打印機吐出源源不斷的訂單，包裝膠帶打包聲此起彼落，一打包好立馬送上門口物流貨車。 場景轉到車程兩小時，圓通速遞位於上海的轉運中心，凌晨一點後陸續開進大貨車，八百位夜班人員打著哆嗦，趕忙從貨車上卸下貨物，送上二十七條輸送帶分檢轉送到華東和台灣等海外地區，今年預計有一萬五千件將送往台灣，是平日的五倍。 上市後第一次段考單日成交額破兩千億，比美國兩大網購節還熱銷 這場買賣的奧運會，不斷的創紀錄是唯一使命。今年雙十一是阿里巴巴上市後的第一次段考。 為了今年的創紀錄之旅，阿里巴巴早在半年前，就開始備戰。 在去年雙十一活動中，創造新台幣兩千萬元業績的台灣網購女裝龍頭OB嚴選營運長張祐誠，早在半年前就開始與阿里巴巴聯絡、備戰。當他向阿里巴巴表示今年要做新台幣三千萬元業績時，卻得到：「你怎麼可以只做新台幣三千萬，你一定要做人民幣三千萬。」 數字一樣，但幣別從「新台幣」變成「人民幣」，業績以五倍起跳 ，已經是參與雙十一賣家們的基本門檻。 截至十一月十一日下午五點半，雙十一的成交額已達人民幣四百三十五億元（約合新台幣二千一百八十一億元），在六年內成長至少逾九百倍，是去年美國兩大網購節，網絡星期一（Cyber Monday）加上黑色星期五（Black Friday）銷售的二‧四倍。 阿里巴巴旗下的B2C（企業對消費者的電商模式）商城天貓，負責主辦雙十一活動，連續兩年包下紐約時代廣場一週的廣告看板，輪番宣傳。 這次阿里巴巴的雙十一，要挑戰的，不僅是業績數字，還有向全球證明，阿里巴巴能夠撩撥國際購物節的能耐。 一海之隔的台灣，雅虎奇摩也「順勢」推出網購節。台灣雅虎奇摩電子商務總經理王志仁指出「跟百貨週年慶一樣，消費者在這季節已經有所期待，輸人不輸陣，」香港和馬來西亞都有雙十一活動，新加坡市區也早掛起廣告。 紅到連昔日勁敵都來了亞馬遜賣起Kindle，售價比官網還低 雙十一紅到連競爭對手、亞馬遜也加入。亞馬遜旗艦館裡Kindle，售價還比官網便宜人民幣一元。最引人注目的是，美國第二大零售商好市多（Costco），沒在中國設點，十月開館三天賣出三噸堅果，還得從台灣緊急調貨。 很難想像天貓剛成立時根本沒有國際大牌看得上眼，因為天貓的姊妹淘寶剛成立時仿貨充斥，時尚品牌根本不敢進駐。 優達斯台灣區總經理黃文貴早期在天貓任職，他回憶，就連找佐丹奴都不想來，直到優衣庫（Uniqlo）進駐後，加上一連串打擊仿冒，才逐漸改變形象。 國際一線品牌排隊卡位靠人流、大數據、保稅區，在全球搶錢 天貓能拉攏這些中國人俗稱「高大上（高端、大氣、上檔次）」國際大牌，人流是最大賣點，艾瑞諮詢統計天貓的市占率約五七％，稱霸B2C網購市場。 網創電子商務總經理林振宇說，「國際大牌很難抵擋得了這個誘惑，自己做一年搞不過（指撐不過）一個月！」況且要設立覆蓋十三億人口的實體店的成本太高。 其次，是天貓會導入流量暗助國際大牌。平安金融科技諮詢公司董事長吳世雄認為，流量不是最大優勢，精準的推銷給消費者才有效果，天貓的大數據很精準，可以把客戶帶進門。 最後，是降低國際品牌的進駐障礙。好市多在中國沒有設立公司，也沒有雇員，但是卻能透過天貓賣東西，都靠天貓善用保稅區，降低品牌商成本，例如先讓好市多把貨運到上海保稅區，在保稅區的商品不需要事先繳貨物稅，等到售出才納稅，等於先幫好市多省了六％的稅款，還省去設立公司和申請營業執照的時間，就能試試中國水溫。 阿里巴巴首席營運長張勇在雙十一記者會上就說，「今年是全球雙十一元年，」要能全球買，也能全球賣。 物流、金流拚無縫接軌一下單就到海關，付款後即打包出貨 要賣全球，金流、物流是關鍵。 過去雙十一最為人詬病的是物流，曾有送一個月貨都送不完的紀錄，馬雲轉投資的菜鳥網絡科技，今年第二次接手物流資訊串聯，建立雷達預警系統，自八月底以來三次跟快遞業者更新預測數字，甚至可預測每個城市和區域的包裹量，圓通速遞營運總監吳建飛說，根據往年經驗，至少有九五％的準確度。 為了縮短通關時間，天貓直接跟海關合作，提前將暢銷品運到保稅區，當消費者下單，就會同步到海關系統並算出稅金，只等支付後商品立即打包出貨。 為了這場「地表最大貨品移動」，海、陸、空齊發。中通速遞增加六個全新處理中心，多一倍的運量，調動三千車次在沿海省分的發貨熱點備戰，也首次與中國鐵道部合作包下最熱門的廣東上海貨運車廂。順豐速運租用波音貨機，停機坪裡有三十六架飛機備戰。 為了讓國外買家更容易下單，九月淘寶台灣網站改版，除了人民幣標價，還打上新台幣售價，讓買家對折扣更有感，台灣消費者大多沒支付寶，阿里巴巴就跟玉山銀行合作，推出台灣人熟悉的轉帳付款方式，手續費比刷卡還低。 玉山銀行電子金融部資深經理劉美玲計算，近來客服電話湧進一千多通，比平時多出十幾倍。首次參加雙十一，玉山銀行還訓練三百名客服在開賣當晚回答問題，總部也有二十多名資訊和業務人員打算挑燈夜戰，因應暴量的支付。 無止境拱大業績背後賠本價、下單付款比例低，恐釀隱憂 只是雙十一成交額年年墊高，也將成為馬雲的包袱，觀察雙十一前五年成交額都可倍數成長，但是去年僅年成長八九％，隨著成交額成長，成長幅度勢必更具挑戰，一旦往下走，就會被質疑成長動力消失。 去年阿里巴巴雙十一當日總成交金額為新台幣一千八百一十五億元，背後卻有不少賣家坦言「吃不消」，雙十一標榜的五折、殺價促銷策略，讓他們贏面子，實際上卻輸了裡子。為降低賠錢風險，商品的上架配置和比例拿捏，考驗業者智慧。 以同時擁有自有品牌和其他品牌商品的86小鋪為例，今年將毛利較高的商品向外促銷，做為廣告素材，店內則放毛利較低、不堪折價的商品，「今年上主要坑位（網路廣告）的商品，主要是我們自有品牌的商品，東西自己製造的，相對我們原本成本是還在控制範圍裡面，」86小鋪總經理王閔麒說。 張祐誠坦承，最好的方式就是讓消費者知道，你有五折商品、但非全部五折，「我們會有些犧牲品，想辦法去報活動，把流量導進來，但我們沒辦法做到全店五折。」 最後，活動結束的後一週，則是驗收賣家「出貨」和「物流」控管的關鍵七日，也是決定成交量的最大因素。 根據OB嚴選內部統計，去年下單後付款的比率只有五成，「下單歸下單，付錢歸付錢，」張祐誠說，當天很多消費者受到折扣誘惑，會有衝動購物的行為。以低價刺激暴衝式的購物欲，提前消耗網民荷包造就這場繁榮的盛宴是否值得，也引起商家反思。 只是，在馬雲想出解套方法前，每年的雙十一都得比前一年更進步，繼續無止境的拱大業績，這或許才是阿里巴巴不得不推「買全球，賣全球」的理由。 【延伸閱讀】阿里巴巴為了「1111」這1天…… ■找來2.7萬個店家（註）比台灣前3大網購平台PChome、雅虎超級商城和樂天加總還多 ■派出1萬個雲端客服約是中華電信全年（含委外）客服數量的2.5倍 ■出動 125萬個快遞員是國際快遞大廠DHL的5倍 ■運送5億個包裹 5天內運送包裹量（含預購），相當FedEx半年業績 註：店家數指天貓（B2C）整理：曾如瑩、莊雅茜 【延伸閱讀】完全解析「史上最大貨品移動」 ■囤貨，不留庫存善用大數據，隨時機動調整商品備貨比例。例如，協助商家準確預測熱賣品，針對這些商品，提高備貨量，減少冷門品備貨量，有助降低庫存風險。 ■包裝，分區出貨倉庫的貨架由專人分區揀貨，並預先摺好上千個紙箱備用，商品不落地，減少運送損壞，一包裝好直接送上停在門口的物流車出貨。 ■運送，絕不塞車與多家快遞業資訊連結，當雷達預警顯示某路線倉庫可能爆滿，馬上切換轉送其他倉庫，避免爆艙癱瘓轉運中心。 ■交貨，精準送達善用預售方式加快出貨速度。先將預定商品放入倉庫，等到付款後馬上出貨，像今年雙11第1件送到府的商品，就是在開賣後第15分鐘送出。 【延伸閱讀】台灣搶搭雙11列車－服飾、美妝、美食最熱賣 ◎服飾類 ■軍裝風外套 4,000 件 ■多色刷毛窄管褲 2,000 件－OB嚴選預估整體業績是去年1.5倍 ◎美妝類 ■森玫瑰保濕套裝 18,000套－牛爾預估整體業績是去年1.6倍 ■眼線膠筆盒 1,800盒 ■HANAKA皇家馬卡龍面膜 1,600組 ■HANAKA 花戀肌掃黃淨膚火山泥 1,500瓶 －86小鋪預估整體業績是去年60倍 ◎美食類 ■法式牛軋糖 3萬盒－糖村預估整體業績是去年20倍 ■筷子肉乾＋爆漿肉乾 4,000包－阮的肉乾預估整體業績是去年5倍 整理：莊雅茜

IPO受理空窗期備戰註冊制 審核權望五月下放交易所 上兵伐謀zgz

http://xueqiu.com/6078380931/36540359
近日，IPO審核權從6月1日開始下放至交易所的消息在業內盛傳。
　　今日，21世紀經濟報導記者瞭解到的最新消息是，IPO審核權或在五一左右將下放至交易所，交易所已做好各項準備工作。
　　一位接近監管層人士告訴記者，證監會在4月份以後將不再受理任何IPO申報材料，也不會下發任何反饋。
　　「空窗期應該就是為註冊制進行準備。」該人士認為。

　　近日證監會正加快新股審核速度。
　　按照網上發行日期統計，1月份有22家新股完成發行。2月份新股發行數量達24家。2月10日有17只新股申購。
　　「最近，審核速度明顯加快。現在材料報上去會馬上預審，然後給出反饋意見。」  南方一家大型券商的投行人士告訴記者。而這一切都似乎在為過渡到註冊制進行準備。
　　此外，有消息稱證監會將廢止44個相關文件，取消發審委、重組委等。
　　「我瞭解到的是證監會好多人都辭職從商了，發審委這些都要撤了。」北京一家券商投行人士表示。
　　但是，心急吃不了熱豆腐。從審核制過渡到註冊制，需要一個過程。
　　「在註冊制尚未推出之前，交易所或將建立類似發審委的制度。」上述接近監管層人士表示。

備戰歐央行決議 五大看點缺一不可

來源: http://wallstreetcn.com/node/214874

北京時間20:45歐洲央行將公布利率決議，隨後21:30則將舉行行長徳拉吉的新聞發布會。在一月歐央行正式推出萬億歐元的QE計劃之後，本次市場又會關註哪些焦點問題？

最大看點：歐版QE細節即將披露

根據此前的決定，歐洲央行將從本月開始起每個月購買600億歐元國債，持續到2016年9月，若歐元區通脹回升接近2%則會停止購債。如果持續到明年9月的話，總規模接近1.2萬億歐元。

投資者首先關註的第一個問題將是QE啟動的確切時間。其次，在如何計算央行購買國債比例25%，同一發行者總規模33%的問題上，徳拉吉需要向市場做出解釋。此外，如何執行購債(正向或者逆向拍賣)以及透明度問題上，市場也存在疑問。

一些細節在近期已經浮出水面，比如歐央行執委Coeure曾表態將會購買市場現存的債券以減少對市場的影響力。徳拉吉可能會進一步明確歐央行的行動。

問題2：歐央行可以買到足夠的債券麽？

徳拉吉和歐央行都對於每月購債600億歐元充滿信心，但是一些市場分析人士卻認為歐洲央行可能買不到債券。摩根士丹利匯編的數據顯示，2015年主要經濟體（日英美歐）國債凈發行量不僅創下歷史新低，更是首次出現了負值。

如果沒有投資者願意出售債券，歐洲央行推出QE也枉然。它可能被迫以大幅高於市場價格的成本購入債券，或者推出額外的措施鼓勵投資者出售債券。

問題3：歐央行如何評估QE的成敗？

徳拉吉1月已經明確表示QE將延續直至“通脹情況持續改善”。按照目前歐央行2%的通脹目標和最新2月的CPI數據-0.6%來看，這其中的缺口異常明顯。投資者將關心是否有其他指標來作為QE進程的判斷。

花旗集團經濟學家Guillaume Menuet和 Antonio Montilla認為，

未來18個月通脹缺口不可能縮減到歐洲央行理想的規模。ECB不太可能停止刺激措施，相反，他們可能會推出更多的寬松措施。

問題4：歐洲央行是否還會調整利率？

在前兩次的利率決議中，歐洲央行均明確表示不會再對利率做出調整。彭博對經濟學家的調查也顯示無人認為會有利率方面的變化。不過在瑞士央行和丹麥央行大幅降息至-0.75%之後，市場可能想知道，在何種情況之下，歐洲央行也會選擇進一步降息。

問題5：希臘

有關歐洲央行是否在其直接融資操作中接受希臘國債作為抵押品、以及該行如何調整經濟通脹預期，亦將可能成為今天徳拉吉新聞發布會的話題之一。

希臘的救助計劃上周已經得以延長，但該國仍然依賴緊急融資。2月初，歐央行宣布拒絕承認希臘國債為抵押品。

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基金互認落實港股迎新升浪 備戰中國制造2025

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2733