“两会之前谈改革”系列之三：《企业家的改革使命》 吴晓波

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d877cc60100q0qv.html

金融業的使命與責任

http://www.eeo.com.cn/2012/0116/219601.shtml

經濟觀察報 尹中卿/文 中央經濟工作會議提出，實體經濟是社會財富和綜合國力的基礎，也是改善人民生活的物質 基礎。要牢牢把握髮展實體經濟這一堅實基礎，人才和資金等要更多投向實體經濟，政策措施要更加有助於發展實體經濟，收入分配要更多向勞動傾斜，努力營造鼓 勵腳踏實地、勤勞創業、實業致富的社會氛圍。同時，要發揮好金融在現階段我國經濟發展中的重要作用，增強金融業核心競爭力和服務能力，使金融更好服務於實 體經濟發展。這就對金融行業、金融機構、金融從業人員提出了新的要求。

建國以來特別是改革開放以後，我國金融業獲得超乎尋常的進展，金融業為我國國民經濟發展作出了重要貢獻，但金融業在發展過程中也出現了脫離實體經濟自我循環、自我創新、自我膨脹等一系列值得重視的問題，突出表現在以下幾個方面：

第一，金融中心城市和城市金融中心星羅棋佈。建國之後一個時期，我國嚴格控制城市發展。改革開放以來，東部沿海地區逐步形成了珠三角、長三角、環渤 海3個城市群，中西部地區城鎮化進程也明顯加快。到2010年底，城市化率達到47.5%，比1978年提高近30個百分點。我國用30多年時間走完了西 方發達國家上百年的城鎮化歷程。然而，城市化建設也出現了一些亂象，目前全國有30多個城市正在爭相建設全國甚至全球「金融中心」，有上百個城市提出要建 設地區金融中心和城市金融中心。根據深圳綜合開發研究院發佈的第三期中國金融中心指數報告，2007到2009年,上海、北京、深圳金融從業人數年均分別 增長 8.86%、11.81%、18.85%，瀋陽和長沙更是超過20%。

第二，產權和衍生品交易所遍地開花。近些年來，各種各樣產權和衍生品交易所建設熱潮從一線城市向地、縣級城市蔓延。有材料表明，全國各地已設立 300多家名目繁多的交易所，交易品種不僅包括金融資產、稀貴金屬、農副產品、醫藥產品、文物、藝術品，還包括企業國有產權、農村產權、林業產權、文化產 權、知識產權、技術產權、航運權、排污權、碳排放權。一些交易所把各種衍生指數作為主營業務，一些交易所甚至把藝術品資產進行拆分，開展「藝術品份額交 易」。據說有的白酒企業也正在醞釀開展期貨交易。

第三，居民理財產品多如牛毛。改革開放以來，我國國民經濟以接近兩位數的速度增長，居民收入、家庭財富和資產迅猛增加。從1978年到2010年， 農村居民人均純收入增加了近40倍，城鎮居民人均可支配收入增加了45倍，人均儲蓄存款由不到500元增加到近2萬元。在居民財富迅猛增長、公眾資產結構 日益多元化的背景下，我國資產管理行業進入超常規發展階段。截至2010年底，保險投資資產4萬多億元，信託資產3萬億元，公募基金管理的淨資產規模為近 3萬億元，銀行面向個人的理財產品的賬面餘額1.7萬億元，加上對機構和私人銀行客戶發售的部分，估算達到2.5萬億元左右。私募股權基金、產業投資基金 和風險資金的規模更是沒人能說得清楚，普遍存在「臨門一腳、強制入股、包裝上市、撈了就走」的情況。

第四，民間借貸和影子銀行過分膨脹。隨著金融機構日益多元化，我國社會融資結構發生了深刻變化。在實際存款利率為負、官方利率價格信號失真的情況 下，很多社會資金流向了民間借貸體系、非銀行金融機構以及商業銀行的表外資產。各類投資公司、民間擔保公司、小額貸款公司、典當行「無銀行之名、為銀行之 實」，往往以銀信合作、委託貸款、信託理財等方式為企業提供超短期過橋貸款和其他貸款，監管套利。根據公開資料，截至今年10月，民間借貸餘額超過4萬億 元，影子銀行放款規模超過8萬億元，相當於同期銀行貸款總額的20%以上。

第五，國際熱錢進入境內投機套利。近年來，由於看好人民幣升值空間，加之美元、日元、歐元利率持續走低，部分境外投機套利資金假借貿易、企業和個人 結匯、外商投資等渠道，採取零星、分散、隱蔽的方式，多渠道滲透進入境內。從過去幾年情況看，國際熱錢規模大，期限短，要求回報高，往往熱衷於在樓市、股 市、債市、匯市、農產品和大宗商品領域進行炒作，還有部分境外熱錢通過各種途徑進入國內民間借貸市場。

這一系列的問題，導致資本配置失衡，產業資本源源不斷地流出實體經濟，流入金融市場。近兩年來，金融業利潤一直遙遙領先。在前不久的論壇上，一家銀 行行長坦率地承認，目前「中國銀行業一枝獨秀、利潤很高」。「企業利潤那麼低，銀行利潤那麼高，所以我們有時候自己都不好意思公佈。」除了傳統的銀行業務 外，各類投資公司、民間擔保公司、小額貸款公司、典當行等機構並未嚴格遵守基準利率4倍的規定，而是以經營超短期過橋貸款、替企業解決短期頭寸的方式高利 率發放貸款。盈利豐厚的民間借貸，吸引了上市公司甚至全社會資金的參與。目前在一些地方和行業，許多企業家退出實業、放棄產業，進入金融行業、資產投資、 資源投機和大宗產品炒買炒賣領域，出現了產業資本轉身資本運營的趨勢性變化，甚至出現了實體經濟空洞化、空心化、虛擬化的苗頭。虛擬經濟虛胖，必然助推和 加速金融資本、資產、資源逐步泡沫化，同時也導致企業融資困難、產業資金流失、實體經濟失血缺氧、國民經濟虛弱萎縮。根據有關機構資料，2011年前三季 度，溫州市規模以上工業企業實現的利潤同比增長10%，小型企業的利潤同比僅增7%，外貿企業利潤甚至下滑到3%以下。一些企業被迫向地下錢莊借貸，有的 利率高達70%到80%。因為無力還錢，一些中小企業主只好選擇「跑路」，出現所謂「跑路潮」和「倒閉潮」，實體經濟加速放緩。有形商品與無形商品、即期 權益與預期收益都變相證券化、貨幣化、資本化，體外灰色經濟、地下影子經濟和虛擬經濟的畸形發展，正在極大地衝擊著實體經濟，導致國民經濟過度投機化、超 前虛擬化、人為空心化。

我們知道，實體經濟是社會財富的基礎，也是金融業生存和健康發展的基礎。金融原本來自實體經濟,也要為實體經濟服務。由於金融經營的是資本和貨幣， 金融業處於產業利益分配鏈高端。在金融業發展過程中，受比較利益驅使，大量資本和人才必然會從產業和實業中游離出來，金融業成為最賺錢的行業和職業，無形 中就削弱了產業資本和產業人才的發展，也容易助長投機之風，侵蝕實業文化。在金融業超常規發展的時代，社會上推崇的不再是產業和實業大王，而是金融和資本 大亨，人們的實幹和創業精神日漸衰減。

縱觀世界歷史，金融還會週期性地製造泡沫，每一次泡沫破裂都會給實體經濟發展造成深深的傷害。由於金融業佔據了過多的社會資源，削弱了產業基礎，許 多顯赫一時的國家在金融近乎瘋狂發展之後而日漸衰落。公元16世紀，西班牙以航海起家。隨著拉美金銀大量流入，西班牙人不再願意從事艱苦的海運，很快就衰 落了。17世紀初，荷蘭人又依靠航海稱霸全球，財富增長使荷蘭社會投機之風日盛，1637年的鬱金香泡沫給荷蘭經濟致命一擊。進入18世紀，英國政府授權 南海公司壟斷貿易權，1720年引發了對南海股票的空前熱潮，由於沒有實體經濟支持，其股價猶如泡沫迅速膨脹又迅速破滅。進入20世紀80年代，日本房地 產市場、股票交易市場等領域因大幅投機炒作連續上漲四年，後因廣場協議引發泡沫崩盤，從房屋、土地到股市、銀行無一倖免，20多年迄今還在嚴重拖累著日本 經濟。更別說上個世紀30年代的全球大蕭條，90年代的亞洲金融危機，以及剛剛度過的國際金融危機。最近席捲全美的佔領華爾街運動，實際上就是美國草根階 層對金融過分創新、缺乏監管所形成的泡沫經濟的一次直覺式反思和批判。

前車之覆，後車之鑑，這次國際金融危機給我們提供了很深刻的警示。國內國外實踐反覆證明，脫離實體經濟、過度炒作資產不僅會影響實體經濟發展、擴大 社會貧富差距，而且會增加經濟金融風險和社會風險。對於中國來說，我們必須從更高的宏觀層面，充分認識金融在國民經濟中的地位，正確認識金融業與實體經濟 的關係。作為一個經濟大國，我國金融業目前還不能完全滿足實體經濟發展的要求，需要大力加強、大力發展。同時，我們也要對金融業發展進行規制，加強引導， 充分發揮金融業對實體經濟的促進作用。

第一，金融業必須面向實體經濟。金融來自實體經濟，金融業發展必須與實體經濟發展相適應，面向實體經濟。如果金融虛擬過度膨脹，肯定會對實體經濟產 生負面影響。特別是那些與實體經濟沒有直接聯繫的金融衍生品的槓桿效應，必然會增加實體經濟運行的不確定性，加速泡沫經濟形成，甚至帶來金融動盪或經濟危 機。實際上，經濟成長過程中出現的一些非實體經濟因素，如金融證券、債券、房地產和金融投機交易等，只要控制在適度範圍中，對活躍實體經濟有利。只有當經 濟泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本和實業發展需要的時候，才會演變成虛假繁榮的泡沫經濟。在現代經濟條件下，各種金融工具和金融衍生工具的出現以及 金融市場自由化、國際化，使得泡沫經濟的發生更為頻繁，波及範圍更加廣泛，危害程度更加嚴重，處理對策更加複雜。對我國而言,不僅要深化金融體制改革，加 快金融創新，更要加強金融監管，提高金融監管水平，防止金融違規，防範系統性金融風險。

第二，金融業必須服務實體經濟。正常情況下，資金的運動應當反映實體資本和實業部門的運動狀況。只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機 交易過度膨脹，同實體資本和實業部門的成長脫離越來越遠，便會造成社會經濟的虛假繁榮，形成泡沫經濟。我們必須正確認識和處理虛擬經濟與實體經濟的關係， 發揮好金融在現階段我國經濟發展中的重要作用，使金融更好服務於實體經濟發展。要高度重視實體經濟發展，吸引全社會的沉澱資本通過股票、債券、票據、金融 衍生品等虛擬資本，不斷滿足實體經濟發展過程的資金需要，增強金融業核心競爭力和服務能力，實現對社會資源進行優化配置和重組，提高實體經濟運作的質量和 效率。

第三，金融業必須促進實體經濟的發展。世界各國實踐一再證明，金融發展與產業發展相適應、配合良好時，將有力地促進實體經濟發展。當金融過度發展與 產業的關係漸行漸遠，甚至凌駕於產業之上時，就有才能危害實體經濟發展。近年來，商業銀行單純以貸款為主的經營模式已經難以為繼，銀行必須切實改進現金管 理、理財諮詢、風險評估等業務，嚴禁通過發行短期理財產品變相高息攬儲、規避監管要求、進行監管套利，防範系統性、區域性風險。保險公司需要逐步探索房地 產、PE等新興領域投資，在資本市場波動中實現保險資金的科學有效管理。證券公司也要探索多元化業務模式，加快發展資產管理業務。信託業也需要轉變業務結 構、業務領域和發展模式，大力發展專業理財信託，不斷提高資產管理能力。金融業務、金融創新都要圍繞促進實體經濟發展這個中心環節，努力營造鼓勵腳踏實 地、勤勞創業的社會氛圍，切實形成產業優先、實業致富的經濟制度。

（作者為全國人大財經委副主任）

COD(使命召喚)的常見誤讀 堅信價值

http://xueqiu.com/4206051491/22280523
因為$騰訊控股(00700)$和$動視暴雪(ATVI)$要聯合推出「使命召喚在線」 COD Online，網上有很多討論。我看了幾個月，結論是基本上都是些沒有玩過COD的在以訛傳訛。

關於「使命召喚」(COD)的幾個誤讀：

（1) COD主要是單機遊戲，改網遊會水土不服？

描述5年前的COD還合適。現在的COD基本就不是靠單機做賣點的了，單機那部分劇情基本上半天搞定，然後接下去一年半載的娛樂價值就主要是聯網多人PvP了。

因為單機那部分越做越一般，現在很多人都是DVD到手後直接跳過單機內容上網玩PvP。

像 我這樣的，跳過單機還有一個好處：我是小白，玩單機因為水平差特別鬱悶。上網玩的話，雖然說Kill to Death比率極低，但是我打埋伏還是能偶爾狙他幾個高富帥的。你殺我幾十次，也讓我屌一次，大漲我屌絲的志氣。就是沒事的時候玩它一個小時放鬆一下，反 正一盤10分鐘，不像單機那樣要比較長的空餘時間。

從COD MW3開始，收入模式上更加是轉向以賣每月更新的下載對戰地圖賺錢了（一年繳費50美元）。

(2) COD是Console Game，很難改PC版？

這也是無厘頭。在國外，COD其實給人罵的最多的就是太遷就PC體驗。

COD的PC版出的比任何人都快，一個主要的原因就是開發時就以PC版作為木桶的最短木條來考慮，一定要PC上能暢順。所以遊戲根本沒有完全使用Console的機器實力。

（3）COD不適合小白？

其實，COD經常給人罵說太小白（比如和「戰地」相比），士兵跑的太快不真實。其實COD的定位就是給人發洩用的，地圖大小適中，操作簡單，跑幾步就能開打，也沒啥團隊合作。在遊戲規則上，最近幾年的改動也基本上是以增加小白玩家的參與感為目標的。

我覺得有一個評論家說的很到點，他說玩COD對大部分人來說就是"Losing my way to the top" （一直輸到頂），就是說大部分COD玩家都是靠打敗仗來增加積分升到最高一級的。

可見這些COD的小白玩家完全就是被遊戲體驗吸引住的，而不是高超操作的成就感。如果可以賣道具賣大規模殺傷武器的話，這種玩家簡直就是金礦。（不過，遊戲平衡上也要注意不要走到另一個極端）

我的觀點：COD就是一個高質量的傻瓜相機。

個人的理解是，COD的定位就是「互動電影」。操作要簡單（大家看電影都是要輕鬆的吧），但是體驗（畫面）要高質量有真實感，讓人有不流汗但是能身臨其境的感覺。

就像高質量的傻瓜相機一樣，都一樣容易操作的話，自然大家會選擇畫面質量高的。

證券律師的身價與使命

2013-10-28  NCW

中國證券法建構的欺詐上市的責任體系和防範體系看上去很美，保薦代表人、會計師、律師成為擔保人，但他們無法抵擋制度驅動型的欺詐上市行為，他們的制度功能就是“責任花瓶” ◎ 王湧 文 wangyong.blog.caixin.com 嘉漢林業公司的英文簡寫是Sino-Forest（中國森林），卻被加拿大媒體改寫為Sino- Fraud（中國欺詐），可見加拿大投資人的憤怒。 欺詐上市一直是中國證券市場的頑症，20餘年來，丑聞綿綿不絕。本世紀，隨中國經濟發展，中國概念在海外資本市場全面升值，中國式欺詐上市開始出口海外，傷及全球投資者。中國式欺詐上市早已遭遇反擊，渾水公司一類的股市鬣狗，專以揭中國上市公司之丑為盈利模式，屢屢得手。山外有山，中國式欺詐上市成為別人盈利的道具，極具諷刺意味。 其實，整治中國式欺詐上市很簡單，只要修改中國《刑法》第一百六十條，將欺詐上市的刑罰，與集資詐騙罪平等對待。但是，19年來此條一字未改，背後的原因是：IPO 是利益集團的利益淵藪。 中國證券法建構的欺詐上市的責任體系和防範體系看上去很美，保薦代表人、會計師、律師成為擔保人，但是他們無法抵擋制度驅動型的欺詐上市行為，所以，他們命運悲涼。要麼水清無魚，要麼同汙合流，要麼無辜殉葬。簡言之，他們的制度功能就是“責任花瓶”，要為欺詐者承擔責任，為官員承擔責任。 對於“責任花瓶”，中國證券法規定的處罰並不殘酷，最重不過撤銷證券從業資格。罰款最高額，按《證券法》第一百九十二條，不過區區30萬元。在民事責任上，他們也從沒有遭遇過天價賠償，所以，雖然會不斷有同僚成為倒霉蛋被罰出局，但該職業仍然具有花一樣的前程，得失公平，平均利潤率大大高于其他中產職業者。 但是，當遊戲玩到海外，規則卻大不相同，風險上升為生死狀。此次，通商和競天公誠所被訴，賠償金額高達數億美元，超過整個中國證券律師業數年的利潤。當然，這不是致命的打擊，因為即使敗訴，也難以執行，何況競天公誠所已經及時改製為“特殊的普通合伙”，可以隔離風險。 問題在於，當競天公誠所遭遇海外滑鐵盧時，它在國內也突然陷入險惡境地。它在河南天豐節能IPO 項目中涉嫌違規，被證監會立案調查。 在海外被訴對於通商所和競天公誠所是一個災難，但是，對於與它們有競爭關係的律師事務所卻並非哀事。英國雜誌《律師》（The Lawyer）于10月14日發表記者Yun Kriegler 撰寫的《中國：森林之火》（China: Forest Fire）一文，詳細報道和分析通商所和競天公誠所因嘉漢林業丑聞被訴一案。該文在第一時間被國內知名律所而非國內媒體翻譯成精准的中文，在坊間廣為流傳。 證監會對於競天公誠所的立案調查，可能是最致命的打擊。雖然立案調查只是一個普通的程序，但是，在整個證監會頒佈的錯綜複雜的規章體系中，“立案調查”會引發一系列意想不到的後果。最直接和最嚴重的是《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》第三十五條的適用，它規定：“律師、律師事務所被中國證監會及其派出機構、司法行政機關立案調查或者責令整改的，在調查、整改期間，中國證監會及其派出機構暫不受理和審核該律師、律師事務所出具的法律意見書等文件。”競天公誠所的在證監會待審的三十五個IPO 項目，被要求更換律師事務所。 證監會的決定在法律上有充分的自由裁量權，但立案調查與上述第三十五條的適用，作為證監會的一個整體行為，其中有諸多問題值得分析和質疑。 該條款是關於律師證券業務的獨特規定，而會計師事務所從事證券業務卻無類似規定。此條的出處和來源，現在也無從考察。這樣不就案論案，連坐打擊，並對於IPO 申請公司產生嚴重影響，將“被立案調查”視為“必有違法行為”，並不合理；並且，在特定情形下，該條的適用可能對於一個律所構成災難性的打擊，也有失公允，應持審慎態度。 更需要注意的是，如果立案調查必然引發上述第三十五條的適用，立案調查就更應審慎。但是，此次證監會對於競天公誠立案調查，是基於河南天豐節能IPO 項目財務造假，而非法律意見書的問題，所以必然引發爭議。 在IPO 的律師業務領域中，國內的律所已經形成明顯的階梯。第一梯隊包括國浩、中倫、金杜、國楓凱文等，第二梯隊包括競天公誠、通商、大成、君合、君澤君等。如果競天公誠、通商、大成倒下，將意味第二梯隊土崩瓦解。 IPO 法律業務市場份額將集中于第一梯隊。證券律師業面臨大洗牌，隨後的問題是，IPO 業務集中于第一梯隊，從原先的大所和小所的多頭競爭，到巨頭壟斷，中國式的欺詐上市是否會減少？ 其實，欺詐上市的政經生態不變，刑法商法的結構不變，欺詐上市就不會少。巨頭壟斷只是意味著，在證券律師業內部又形成了新的利益分配格局而已。 中國的法律應當給予證券律師更多的出路，讓這支精英隊伍更有作為。 由於基本制度不同，中國律師和美國律師的營利模式不同。IPO 的法律業務是中國律師的大蛋糕，而美國律師則 利用集團訴訟制度，獵殺有欺詐行為的上市公司。兩種模式中，中國律師是上市公司的服務生，只是從IPO 暴利中分一瓢湯而已，而美國集團訴訟律師則是上市公司的敵人和獵人，既是商人，也是偉人。這才是證券律師的真正的身價與使命，中國證券律師，當爭取之。 作者為中國政法大學教授

太過優秀的美聯儲二號人物和他的使命

來源: http://wallstreetcn.com/node/72210

美國白宮上周五(1月10日)表示，總統奧巴馬提名的前以色列央行行長、經濟學家費希爾(Stanley Fisher)為美聯儲下一任副主席。讓人們驚訝的不是因為費希爾獲得了全球最有權勢的央行的二把手職位，而是因為費希爾太過優秀，他的譽冠全球的資歷遠遠超出了這個職位的要求。 據消息人士透露，下任美聯儲主席耶倫在其中起了很大的推動作用。奧巴馬的顧問們也是在了解了耶倫想法之後，才開始和費希爾接觸。可以說，費希爾獲得提名，完全是耶倫一己之力所推動。 費希爾是一位務實的決策者。他曾力戰墨西哥和亞洲經濟危機，並引導以色列經濟安然度過2008年的全球金融崩潰。他出生於北羅得西亞(如今的贊比亞)並在那里長大，父母經營一家雜貨店。費希爾最初求學於倫敦政治經濟學院，而後在MIT經濟學院獲得博士學位。 之後，費希爾在麻省理工學院任教數年，學生中包括伯南克、歐洲央行總裁德拉吉，以及其他多位知名經濟學家和決策人士，例如前美國前財長薩默斯和前白宮經濟顧問委員會主席曼昆。 1988年到1990年，在任世界銀行副行長的薩默斯的推薦下，他擔任了世界銀行的首席經濟學家。在1994年到2001年，費希爾作為IMF的二號人物，帶領IMF成功應對了墨西哥金融危機和亞洲金融危機。2001年，他結束了在IMF的任職。之後幾年，Fischer任花旗銀行的副總裁，全面負責公共客戶。2005年，費希爾接受了以色列政府的邀請，出任以色列央行的行長。任職期間，以色列央行成功地應對了國內的高通脹率和全球金融危機。 對費希爾而言，此次出任美國聯邦儲備委員會副主席一職意味著新的挑戰：協助即將出任美聯儲主席的耶倫，在不損及美國經濟複蘇的情況下逐步撤回購債計劃。 費希爾對QE的態度讓人捉摸不定，與其他新興經濟體官員不同的是，費舍爾並未譴責美聯儲的超寬松政策，事實上，他稱各界對於美聯儲的批評“失當”。 而在不久之前，費舍爾對於美聯儲的購債作出相互矛盾的評估，一方面稱美聯儲買債舉動醜陋且危險，但一方面又稱其有效且有其必要性。 他在8月表示，“美國真的需要回到更正常的狀況、更正常的貨幣政策。” 而對於美聯儲正在使用的其他影響經濟工具，也就是所謂的就維持利率在零附近發布前瞻指導，費舍爾看上去也有著好壞不一的看法。 他在今年稍早表示： 無法預期美聯儲會說出他們將做些什麽...因為他們自己也不知道。  

【十三香】王守義長孫創業感悟：對於家族要有傳承的使命

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0125/58254.html

從揮霍的富三代到創業者，王太白完成了心態的轉變。這個十三香創始人王守義的長孫說，“一個人對於家族，要有傳承的使命，對社會，也要有擔當。”“跌倒了，要像史玉柱那樣再爬起來，我們還年輕。”沒讀過多少書的王守義，給長孫取了個名字，叫王太白。王太白遺傳了這個回民家族的面相，高鼻梁、粗黑眉毛、長睫毛，臉型立體。但他比爺爺清瘦。有一年爺爺的忌日，王太白蹲在地上，拿著小棍寫爺爺的名字，比劃半天，像發現家族的隱秘代碼一樣，心頭一震，爺爺的名字剛好十三畫，自己和另外一個堂弟的名字也是十三畫，家族企業的當家產品又恰好叫“十三香”，冥冥中的關聯引人遐想。爺爺為何對“十三”情有獨鐘?王太白百思不得其解，只怪爺爺在世時，自己沒發現這個秘密，否則他可以向爺爺請教。後來，在朋友圈里，王太白自命名“十三阿哥”，但朋友總是直接把他叫“十三香”。“來，十三香，喝一個。”去年11月底，在王太白參加的一個“二代”聚會上，朋友們如此向他勸酒。王太白靦腆地笑了笑。看起來，他是一個喜歡安靜的人。回國前的王太白完全不是這樣。彼時，他是一個出手闊綽的“二代”，外號“銀行”。他有一位要好的哥們兒外號“雷鋒”，是河南某個煤老板的兒子。兩人都是把英鎊當人民幣花的主兒，錢借出去了往往有去無回。“那段時間，心是懸著的。每揮霍一次，心就空一次。雖知道那是父母的錢，不是自己的，但畢竟年少氣盛，抵抗不了誘惑。”王太白坐在朋友位於上海金茂大廈50層的公司中，回憶在英國那段鮮為人知，卻如同過山車般跌撞的時光。他的少年時代過得很孤獨。上世紀90年代，王家上下忙於新建廠房，擴大十三香生產規模。大人們紛紛將孩子送到外地私立學校去念書。這樣做，既可以防止孩子們在家鄉遭到仇富者的綁架，又可以讓孩子們受到很好的教育。16歲前，每到周末，同學們都被父母接回家，學校就剩王太白一個學生，父母根本沒時間管他。“今後我當爸爸了，不會把孩子完全交出去，一定會花時間陪伴他。”雖然有些埋怨父母，但他深知父母年輕時都曾挨過餓，自然希望留給子女盡可能多的財富，不要輸在起跑線上。事實上，王家對教育後人極不自信。王守義的二兒子王銀良勉強讀完了小學，但為了溫飽，王太白的父親王鐵良從9歲開始，就跟著二哥到縣城演雜技。因為讀書 太少，王家幾兄弟在經營家族生意中多次被人欺騙。上當受騙多了，意識到文化知識的欠缺，成為企業做大做強的絆腳石，於是找家教來給大人們上課，對後代的教 育也嚴肅起來，孩子們無一例外的被送到最貴的私立學校念書，畢業後，又全都去了英國留學。王太白是在16歲生日當天，一個人拉著行李箱，從北京飛往倫敦留學的。先讀的是兩年制A-level課程。那兩年，他和普通留學生一樣，一年也就幾十萬的學費和生活費。父母不常去英國看兒子，只能 在物質上盡可能滿足他，陸陸續續在他賬戶上打了三四百萬。“當你還不到20歲的時候，賬戶上趴著幾百萬現金，你會怎麽做?”他反問我。他買了一輛市面上為數不多的超級跑車，後來就迷上了跑車，時尚雜誌上多數頂級跑車，曾經都是他的座駕。他不知道，自己的家族企業早已陷入危機：2003 年，王守義去世時，把企業交給了三個兒子：二兒子王銀良控股，三兒子王銅良和四兒子王鐵良也是股東。但當時的十三香品牌，內外交困，陷入商標之爭的泥潭。 市場上不少香料，甚至還有家族成員私下生產的香料，都打著“十三香”的招牌。父輩忙著商戰，無暇顧及到海外讀書的後人。但王太白也有打造自己的商業帝國的夢想：30歲之前賺夠1個億。一部香港TVB電視劇《創世紀》所描繪的資本在地產界的呼風喚雨，讓王太白對房地產興趣大增，他告訴家里要投資移民，在他生活的曼徹斯特買了十幾套房 子。當時的曼城，滿街都是賣房子的，這個英國第三大城市，聚集了大量出手闊綽的中國人。房價節節走高，人們的購買沖動愈強，沒人料到一場席卷全球的風暴就 要降臨。2008年金融危機，幾天工夫，曼城房價腰斬，低價房滿天飛，無人接手。加之匯率波動，一夜間，王太白手里的財富蒸發掉了 2/3。母親前前後後匯到賬戶上的幾千萬現金只剩下幾百萬。跟父母承諾的投資回報，全部化為泡影，房貸利息每天都在增加，投資虧空越來越大，他只能向家人求救。這一次，家人沒有再給他匯錢，並要求他拋掉房產回國。他做投資家的美夢破滅了。那是王太白人生最灰暗的一段日子。女友走了，房子拋了，跑車賣了。回到國內，按二伯對家族成員立的規矩，奔馳、寶馬都不許開，何況跑車。他現在的坐駕，成了價值十幾萬的雪弗萊。自由支 配財富的權利受到了限制，家人對他的信任也首度破產。他動員父親投資房地產，父親根本不聽。他跟二伯說，也沒用，二伯還要求他在公司好好做事，“你爺爺當 年留過遺言，不準家人做房地產生意，掙慣了快錢，就不會再安心做實業了”。在家族企業上班，讓接受了8年英式教育的王太白滿眼看不慣父 輩的保守。1984年，二次創業的王守義，花了100元錢註冊了十三香。次年，王太白出生。如今他都快30歲了，公司不多元化發展，也不上市，連產品價格 多少年來都不變，就是幾塊錢。他一提上市，父親就說，“上市是圈錢。”他和父母一代人說不到一塊兒去，就對他們說，回公司上班可以，先在外面創業一段時間再回去。母親心疼兒子，給了400萬創業資金。錢一到手，他直接去收購當地的房地產公司，囤地。經歷過曼城的深重打擊後，他心中的《創世紀》夢比在英國還要強烈。“這個電視劇我看了快200遍了。”現實總比電視劇複雜，資金也不是一次投入400萬就行了，這只是開始，後續資金的缺口源源不斷打開。再次要錢時，家人堅決不松口，並要求他把手里囤的地全部賣掉。父子之間第一次發生尖銳沖突。他懷揣著一張只能透支5萬的信用卡，離家出走。“反而是在沒錢的日子，才知道哪些人是真正的朋友。”這段時間他沒向身邊朋友借過一分錢。那時候他看了幾部名人傳記，劉永好的，史玉柱[微博]的，黃光裕的，還有關於褚時健的報道。史玉柱給他的觸動最大，“現在我會對‘現金流’三個字非常重視，而剛回國時，激進得很，還指責父親不懂資本杠桿，保守。現在我也學會保守了。”僵持一段時間，父子妥協，父親答應不把兒子囤的地賣掉，前提是，法人代表由兒子變更為父親，因為後續資金補充，沒有收入的兒子根本無力支撐。法人一變，公司一些大的決策就再也繞不開父親了。咬牙堅持了一年半沒有現金流的日子，地價終於漲上去，他和父親商量，可以賣掉了。賣了1.8個億，差不多賺了1.3個億。但他答應家人不會再做房地產生意了。連續經歷兩次人生低潮，他自認為已經蛻變出來，也不再把掙1個億看作自己的人生目標，“傳承家族企業才是我的使命。”因為有一天，他忽然發現父輩正在老去：二伯都快七十的人了，父親也已經對企業沒有多少眷戀，開始玩盆景，當起閑雲野鶴來。留給年輕人的時間不多了。真正讓王太白從心底里發生改變，是在他與二伯爬了一次山之後。這次爬山經歷讓在場的另一位“二代”朋友夜不能寐。“看到你伯父，我忽然覺得追逐錢財沒啥 意義了，生活可以如此簡單。”朋友當天和王太白討論了一宿財富觀，結論是：看重金錢，命都可能搭進去;看淡金錢，把事做了，反而什麽都有了。2013年夏，青城山。王太白陪在成都療養的二伯王銀良爬山。以前，他聽經銷商說過，公司每年一度的經銷商大會都會舉辦爬山比賽，二伯總是第一個爬到山 頂，把眾人遠遠拋在後面，他不信。那天，二伯穿了件普通體恤、短褲，搖著折扇，嘻嘻哈哈，一口氣就登上了山頂，而王太白和他這位朋友，爬到半山腰就大喘粗 氣。二伯在體力上把小自己近40歲的年輕人比了下去，這讓年輕人羞愧無比。王太白其實並不吃驚，他知道，二伯每天都堅持兩分半鐘的倒立 訓練，幾百步蠍子走路(倒立行走)，還要打一套養生拳。爺爺活了80歲。從爺爺開始，王家男子都掌握了一套養生技能。“他們兄弟幾個，都在堅持鍛煉身體， 他們從小表演雜技的功底都還在。反倒是我們年輕人，沒把身體當回事。”王太白在成都陪二伯調理身體期間，也在調理自己的身體，“我負責房產項目期間，應酬太多，喝酒喝壞了腸胃。”十幾天的同吃同住，以及青城山之行，令王太白不由得欽佩起二伯來。這一次，他受到的教育不是來自電視劇和人物傳記，而是伯父的言行。“對企業要看重，但對金錢要看淡。做事要專註，不分心。”伯父身上的優點，正是他曾不屑的，如今他為自己當年的狂妄感到如芒在背。仿佛是在一瞬間，他理 解了父輩的理念：吃虧是福，當你不管跟誰做生意，都不怕吃虧，到最後，所有人都會願意和你合作。“沒有人願意和精明算計的人做生意。用這句話，我交了不少 真朋友，也明白了為什麽調味料這種不起眼的產品也能做成大生意。”他開始自覺模仿父輩的言行。雅安地震後，他在微信 朋友圈和微博里發起募捐，成立同德慈善基金。不少朋友都捐款了，還有陌生人的捐款。他和一群二代朋友開車把捐款變成物資送到災區，參加救援時，香港衛視記 者的鏡頭對準了他，但他婉拒了。按照家族的規矩，不經允許，他是不能隨便接受外界采訪的，低調是二伯對後輩做事的基本要求。“在駐馬店的9個縣，全部有十 三香捐建的學校和公路，但二伯從來不上電視，也不參加各種表彰。”“那你為什麽會接受我的采訪呢?”“經過這麽長時間的低潮和反思，我開始意識到，一個人對於家族，要有傳承的使命，對社會，也要有擔當。在國外留學的二代，很多都迷茫過，走失過，他們原本沒有錯，只是一出生就帶著使命，無形中的壓力會讓自己變得叛逆，最終迷失自我。我敢說出自己的過去，需要很大的勇氣，因為我希望對其他人有所借鑒。如果 我是反面教材，能讓社會上更多的父母和孩子，知道如何正確駕馭財富，不也是很有意義嗎?”2013年，王太白給自己做了個3年規劃：建原料基地和物聯網;實現產品升級;借助電商平臺，打開海外市場。“你害怕‘富不過三代’這句話嗎?或者害怕企業在自己這代人手上垮掉嗎?”我問。他沈吟了3秒鐘，說：“對‘富不過三代’這句話，我理解比較深刻，持中立態度。順風順水長大的，沒有太強的韌性，失敗的幾率大。二代和三代，缺的不光是經歷，還要學會如何合理支配財富，增強控制風險的能力，在創業中增加歷練，踏實做事，實在做人。大多數沒落的家族企業，都是先從內部沒落的。我會註重兄弟姐妹的團結，不停地吸收新東西，跌倒了，要像史玉柱那樣再爬起來，我們還年輕。” 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：曹順妮 | 編輯：ningyongwei | 責編：寧詠微

從復旦張江看變革年代中國創新藥企的價值與使命 葛劍秋的空間

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_873c84da0102v0k7.html

我或許是資本市場上複旦張江最堅定的支持者，也一直想對公司作相對全面的解析與投資者分享。公司今年中報讓很多人覺得迷惘，我覺得是時候公開發表我的觀點。必須申明的是，我不是證券分析師，也無意給大家提供買賣股票的建議。作為一個醫藥行業的從業者，從剖析複旦張江這個案例入手，探究變革年代中國藥企的價值與使命，才是我寫這篇文字的出發點所在。

 

一、怎麽看中報數據？

 

我想先對公司中報的一些重要數據作進一步的解讀，希望能夠幫助大家更好地了解公司目前的經營狀況，並更準確預判2014年下半年以後的發展趨勢。從純粹財務數據的角度而言，複旦張江的中報令人失望。2014年上半年，銷售收入下跌2%，盈利增長30%，與前三年雙雙50%以上增長的業績相比遜色不少。然而，我一貫的觀點是，片面而未全面對比、梳理的數據往往扭曲真相，進而導致誤導誤判。所以，讓我們先來對數據作一番另類解讀，以便厘清真相。中報分季度數據顯示，一季度銷售收入下降25%，二季度增長8%。公司方面表示，由於市場環境的變化，公司本著嚴謹審慎的態度，對營銷策略進行了比較大的調整，導致營銷人員流失以及銷售收入下降。從分季度數據看，今年一季度受到的影響最大。二季度銷售收入止跌回升，顯示調整措施帶來的負面影響逐步消除，銷售收入經歷短暫急劇下滑迎來拐點逐步回升。鑒於公司自建團隊營銷的只是兩大主力產品之一的艾拉，因此所謂調整應當僅指艾拉而言。讓我們看看另外由泰淩醫藥總經銷的另一個主力品種里葆多的情況，公司中報數據顯示，上半年里葆多銷售收入基本持平，然而總代理商泰淩醫藥中報顯示其里葆多銷售收入增長62%，如此之大的差距如何解釋？簡而言之，複旦張江的賬面銷售收入直接反映的是泰淩醫藥的庫存，而泰淩醫藥的銷售數據更能真實反映終端消費量。這幾個數據對照來看，2014年上半年里葆多的終端消費量實現了大幅度增長，而在各級經銷商體系中的庫存量顯著下降。再對比泰淩醫藥2013年報相關數據（2013年度里葆多銷售收入比2012年度僅增長22%），在其接手里葆多代理權的第四年，終端推廣工作終於轉化為銷量的提速，這樣的走勢基本符合中國醫藥市場藥品推廣營銷的普遍規律。基於這些信息，我個人的判斷是公司營銷體系的調整已經基本到位，下半年銷售收入將重新回到快速增長的軌道。關於調整的必要性，下文將詳細闡述。

 

二、我與複旦張江的淵源

 

基於財務、業務數據很難一覽公司的全貌，對於複旦張江這樣的身處變革年代的創新藥企而言，數據模型更是遠遠無法全面反映公司的內在價值。看起來虛無縹緲的信念、價值觀以及願景，在我看來恰恰是公司長期價值的決定性因素，而這些因素將因為人的執行最終體現為紛繁複雜然而卻具備堅實邏輯基礎的眾多量化數據。在五年多時間里，我非常有幸與複旦張江的主要管理層建立了深厚的友誼，見證了公司發展的決定性轉折，也由此形成了我自己評判醫藥行業未來發展走勢的思維邏輯。

 

我想有必要先與各位分享我與複旦張江的淵源及對王海波先生的評價。我於2009年初加入上藥，主要分管投資及資本市場事務。複旦張江當時銷售收入幾千萬、虧損數千萬，在上藥體系中是無人關註的一個參股公司（雖然上藥是第一大股東）。當時的持股單位（現在的上藥分銷控股）找到買家，出價5毛錢港幣（也許是人民幣，具體記不清楚了）。因為原始投資成本低，這筆交易可以帶來數千萬元的一次性收益，同時也退出一個長期虧損公司並收回現金。從各種角度看，這都是一筆不錯的交易。我對公司沒有太多了解，只是在投行做醫藥項目時，曾聽人提起複旦張江是一個比較有特色的研發企業。為慎重起見，部分也是因為好奇，我讓下屬單位對複旦張江的情況作概要介紹，結果沒有人能夠講清楚。我非常厭惡國企馬虎的工作作風，更不想對自己一無所知的事情做出決定，所以擱置了這個交易。沒過多久，上藥集團召開年中工作會議，請王海波先生介紹研發經驗。他的演講讓我深受觸動，我的直覺是這是一個與眾不同、特立獨行的人。由此我對其人及複旦張江產生的濃厚的興趣，並因此否決了出讓複旦張江股權的交易。隨著交往日久，我越來越意識到，十多年來默默耕耘的複旦張江正是上藥未來發展必不可少的新藥研發平臺，其管理團隊更是迥異於國企坐井觀天、不思進取的領導幹部。我認為我有責任幫助王總及複旦張江，既是對其個人及公司的高度認同，也是為上藥未來發展爭取資源的前瞻性布局。2010年下半年，我極力推動並促成上藥與複旦張江達成四個品種的研發合作，金額在上藥歷史上前所未有，也極大改善複旦張江的財務狀況。2011年下半年，更是接近達成上藥私有化並控股複旦張江的交易，但因年底我辭職離開因而交易流產。對於王總個人，我認為我們是同一類人，內心桀驁不馴，頭腦中充滿激情和理想主義，對行業中普遍存在的低水平競爭以及機會主義憂心仲仲，對毒瘤般的潛規則深惡痛絕。我們為夢想而奮鬥，執著地顛覆看似巋然不動的舊秩序。在當今的中國醫藥行業，我認為王海波及其團隊是真正深刻理解世界制藥行業發展規律的極少數者之一，是傳統行業秩序的顛覆者。因為他們的存在，複旦張江才有機會成為具備全球競爭力的極少數中國創新藥企之一。

 

三、複旦張江的創新是什麽？

 

對管理層的性格和理念有所了解，才能更深刻地理解複旦張江作為一家創新藥企的價值和願景。複旦張江對創新的詮釋是創造具備獨特性、不可替代性的臨床價值的藥物，而非僅僅提供一種商業博弈的工具。在中國藥品市場上，冠以創新之名的品種很多，比如形形色色的中藥註射劑、me-too/me-better、安慰劑，這些品種成就的是一個個商業成功的案例，然而卻根植於中國特色的行業土壤，並沒有提高中國藥企整體的創新能力。創新需要的不僅僅是能力和資本，更需要合乎世界潮流及普遍規律的思維方式。也許絕大多數中國成功的藥企領袖在中國特色環境中浸淫太深、太舊，他們顯然只習慣於以機會主義的商業邏輯主導藥品研發，把絕大多數精力放在如何搞定政府關系以及如何設置各種障礙將競爭對手排擠出渠道。你永遠都無法想象一個營銷大師、政府公關明星所領導的藥企能夠創造出真正具有革命性意義的品種，這就像基因決定人的性格無法改變。複旦張江的管理層則不然，他們從一開始就沒有選擇機會主義，也拒絕屈從於中國特色的各種潛規則。他們選擇了一條與歐美同類研發型公司沒有區別的發展道路，用十多年的堅持和隱忍，打造了脂質體藥物和光動力藥物兩個成熟技術平臺。特別是幾乎被所有大公司放棄而小公司又難以為繼的光動力藥物平臺，複旦張江成功推出艾拉、海姆泊芬，還有一系列重磅在研品種跟進，極大推動了光動力藥物的商品化進程，也讓醫學界重新認識其獨特的、不可替代的價值。可以毫不誇張地說，複旦張江已經成為世界光動力藥物的領軍企業之一，假以時日其主力產品必將以新藥身份在全球市場占據一席之地。憑借這一點，複旦張江就有別於絕大多數中國藥企，這也是其巨大價值潛力所在。

 

複旦張江的兩個主打品種里葆多和艾拉，還有將要上市的海姆泊芬，到底這些品種市場容量有多大，這決定了3-5年內複旦張江的階段性價值。2010年在上藥與複旦張江協商聯合開發四個新品種時，我曾經力主接手里葆多的總經銷權。當時原研藥凱萊每年銷量僅有八千支，醫生對其臨床價值尚有保留，專家們最樂觀的市場容量預測是不超過兩萬支，上藥因此決定放棄。其後泰淩醫藥接手，在八年總經銷期限內其擔保的銷量出乎大多數人的預料。我猜想當時泰淩醫藥 也並非信心慢慢，或許其當時為了上市需要而硬著頭皮開出天價。三年以後，雖然市場推廣工作不乏曲折，但現在越來越多人預期里葆多的潛在市場容量超過十億。艾拉也如出一轍，最樂觀的預測是十萬支，但今天沒有人懷疑艾拉未來將成為十億級別的重磅藥物。海姆泊芬即將推出，大多數人還是習慣性懷疑其商業價值。不久市場將會給出答案，我相信里葆多、艾拉的歷史將重演。大多數市場人士認為複旦張江管理層尤其是王總更偏向於科學家而相對缺乏商業意識，複旦張江在商業上的不斷成功將證明這是完全錯誤的。絕大多數情況下模仿者只能分享前人已經劃定的市場空間，而創新者卻能夠激發並開拓沒有邊界的市場需求，這就是創新的魅力和價值。

 

關於里葆多目前的市場競爭，我覺得有必要再說幾句。對於里葆多這類臨床價值尚未被充分挖掘、原研藥市場遠未充分開發的品種而言，出現競爭者是好事，有助於品種潛在市場容量的加速釋放，蛋糕做大對大家都有利。關於複旦張江與競爭對手在產品質量、口碑及公信力方面孰優孰劣眾說紛紜，有一個最簡單的標準可以用來作最終評判依據，那就是美國FDA註冊。複旦張江已經開始這項工作，樂觀估計明年有望完成（根據我對管理層行為方式的了解，成功註冊只是時間問題），屆時這些爭論自然塵埃落地。當然我更希望競爭對手也盡快完成FDA註冊工作，讓爭論得以繼續，也讓競爭市場從中國擴展到美國，這正是中國醫藥行業的希望所在。

 

四、複旦張江為什麽要調整？

 

再來談談王總口中近期複旦張江的調整，很多人對此不理解，所以我希望站在經營者的角度談些看法。眾所周知，去年下半年開始國家主管部門強力打擊醫藥行業商業賄賂，此舉對行業的影響絕非一時，越來越多人的共識是未來醫藥行業的營銷體系將由此發生根本性顛覆性的變革。商業史上太多成敗浮沈的案例告訴我們，一旦市場顛覆性變革來臨，生存下來並最終成為強者的都是及時、快速調整的公司。再大再強的巨頭，即使如柯達、諾基亞這樣曾經令無數人高山仰止的商業帝國，因為其遲鈍而不能及時調整，以令人瞠目結舌的方式“其亡也忽焉”。所以我認為及時調整營銷策略、重組營銷體系是極為必要的，而且是極富前瞻性的。

 

先來看里葆多。2011年複旦張江選擇泰淩醫藥作為里葆多總代理權，起因是公司決定自建光動力藥物營銷團隊，因為光動力藥物是一個全新的技術體系，必須依靠長期紮實的學術推廣才能培育市場、釋放商業價值。我們必須承認，絕大部分中國藥企的所謂學術推廣並不存在，這是產品的仿制藥性質決定的。對於中國藥企而言，學術推廣是一個充滿挑戰的陌生領域，耗費的成本、資源超乎想象。對於複旦張江這樣的小公司而言，只有集中精力做好一件事的資源和能力，所以公司選擇完全原創且後續品種已成系列的光動力藥物開展學術推廣，而將屬於仿制藥範疇且治療領域推廣環境複雜的里葆多交給總代理商，這樣做符合公司的實際情況。我一度曾經力主上藥拿下代理權，但因有關職能部門誤判市場前景而放棄。當時泰淩醫藥開出的條件遠遠優於競標者，令人無法拒絕，將總代理權交予其符合公司的最大利益。泰淩醫藥的眼光無可否認，其接手前三年將大量產品囤積於渠道的做法也是行業慣例。但泰淩醫藥2012、2013連續兩年疫苗業務巨額虧損，又卷入GSK醜聞，嚴重打擊其營運能力，導致里葆多的終端推廣進程沒有達到理想狀態。如果此時複旦張江不及時調整原有策略，一旦泰淩醫藥經營風險爆發，將導致里葆多銷量大幅下降乃至失去市場主導地位。2014年伊始，複旦張江改變傳統做法，減少發貨量以促使泰淩醫藥消化渠道庫存。同時改變制造商不參與終端市場管理的慣例，投入人力和資源與泰淩醫藥合作管理終端，既增強渠道掌控力，又提高供應鏈反應速度，有力推動了終端市場的良性發展。泰淩醫藥本身亦進行了內部調整並逐步恢複，同時收縮戰線全力主攻里葆多市場推廣，實際上2014年上半年其里葆多銷售收入增長62%，遠高於接手前三年的平均增長率。可以預期的是，在渠道庫存顯著下降且終端消費量大幅度增長的背景下，未來複旦張江的出貨量將恢複正常而保持與終端同步的增長水平。

 

再來看艾拉。複旦張江從一開始就沒有采取大規模鋪渠道、進醫院的傳統做法，而是深耕細作主力醫院的同時適度開發新終端，力圖以紮實的學術推廣手段贏得醫生信任和市場口碑。如今複旦張江已經建立了全國最大的專業皮膚科醫生微信圈，參與患者的網上社區溝通，采取各種互動手段提升醫患雙方對產品的認同。鑒於光動力藥物這一全新技術體系需要時間讓市場接受，傳統推廣模式根本無法沿用，這不是公司營銷能力的缺陷所致，而是創新藥物技術體系導入市場的必由之路。然而，現實環境的惡劣讓公司不可能不做出妥協，從決定自建艾拉營銷體系之日起，複旦張江便在理想與現實之間掙紮以求得平衡，這種平衡的代價就是風險因素的不斷積累。2013年下半年GSK事件震動全行業，也促使公司下決心進行調整。公司堅定采取了獎金與銷售業績脫鉤的考評體系，在行業內被視為異類，導致40%銷售人員的離職，造成一季度銷售收入急劇下降。然而二季度銷售開始回升，隊伍亦逐步穩定。我堅信這個策略已經起到成效，必將最大限度排除合規風險，確保公司的長期可持續發展。至於對銷量的影響，我認為是極為短暫且極為有限的，核心原因是艾拉在其治療領域的不可替代性決定了市場的剛性需求，短暫下滑不能改變其終端市場長期快速增長的趨勢。不可否認，絕大多數企業現在仍然以各種方式繼續原有的營銷模式，我認為不是他們不知道風險所在，也不是不想改變和調整，而是沒有資本這樣做。普遍同質化、不正當競爭的藥品市場（也許99%的品種不具備創新性和不可替代性），莫名其妙朝令夕改的招標體制，再加上法不責眾的僥幸心理，導致率先改變者面臨被逐出市場的困境，劣幣驅逐良幣才是不敢變革、無力變革的根本原因。如今我堅信，未來合規風險將成為中國藥企面臨的最大的經營風險之一，任何把中國特色潛規則當成天經地義永恒不變信條的企業最終將陷入深淵。

 

基於上述分析，我認為公司對營銷體系的調整不僅必要，而且及時。由於措施得當，且受益於產品的不可替代性，以最小的代價實現了戰略調整，公司將因此長期受益。

 

五、給投資者的一些建議

 

我一貫堅持這樣一個觀點，中國醫藥行業正進入前所未有的變革年代，其發展邏輯必然與世界潮流接軌、融合。這個行業從本質上講沒有什麽中國特色，最終起到決定性因素的是放之四海而皆準的行業普遍規律。今天我們看到的大部分所謂巨頭，本質上都是中國特色潛規則的產物，終究將隨著中國醫藥市場的日益規範、提升而逐漸衰敗直至退出競爭舞臺。中國藥企必須按照世界通行的標準全力創新、提高質量標準、規範經營行為、創造臨床價值，這樣才能提升行業的整體競爭力，才能創造公司和社會價值。我本人毫無保留堅定相信，複旦張江在5-10年內必將成為在全球市場上占據一席之地的中國創新藥企領頭羊之一。現在是時候拋棄中國特色的思維方式，中國資本市場歷來都是機會主義的賭場，而缺乏對創新思維、執著信念的認同。絕大多數市場參與者對醫藥企業的價值判斷體系乃是根植於傳統的行業秩序，而這正是未來必將被顛覆的。所以，我再次強調不要將對傳統藥企的評價體系用在複旦張江這個個案上，不顛覆原有的思維定勢，就無法真正理解創新藥企的內在價值。我建議各位堅定信任公司管理層，堅定伴隨複旦張江這樣的優秀企業，見證這個行業乃至整個國家新一輪波瀾壯闊的大變革。

使命感 Raging Bull

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/01/29/%E4%BD%BF%E5%91%BD%E6%84%9F/

過去一個星期日在教堂聲一篇十分精彩的講道，值得和大家分亨。傳教師引述的聖經馬太福音10章34節至36節一段經文如下︰

耶穌說:「你們不要想我來是叫地上太平，我來並不是叫地上太平，乃是叫地上動刀兵。因為我來是叫人與父親生疏，女兒與母親生疏，媳婦與婆婆生疏。人的仇敵就是自己家裏的人。」

在16節耶穌差遣門徒，這樣說:「我差你們去，去如同羊進入狼群。」

基督徒早期在羅馬帝國傳道受盡打壓，很多門徒都因而殉道犠牲。彼得被釘十字架，史提芬被亂石擊敝。早期基督徒被羅馬帝國視為異端，被當權者重刑懲罰，有些被活活燒死，有些被餵獅子。但基督教沒有因為政治打壓消失，而慢慢長大，直至到公元四世紀，成為大多數群眾的信仰。君士旦丁大帝發覺他需要群眾的支持，才能有效統治羅馬帝國，在公元330年把基督教定為國教，至今基督教仍然是全球最大宗教。

在廿一世紀的今天，各大國家只有中國仍然打壓宗教，效忠梵蒂岡的牧師往往受盡壓迫，坐牢，地下教會被取締。過去幾年，各地方政府以高壓手段強拆了幾百間教堂或十字架。政府的高壓手段，仍然不能阻止有心人仕，冒著坐獄的危險，在內地傳道。大學生是一個大信仰群體，有些有使命的大學生，冒著被趕出學校的危險，在同學中傳道。

接著傳道師講到自己的經驗，他生長在一個普通家庭，他哥哥讀完藥劑師學位，本家可以打份好工，過安定富裕的中產生活。但他竟然放棄一切，去講神學，去侍奉上帝，去傳道，大大傷了母親的心。幾年之後他讀完大學也作同一樣的決定，放棄穩定專業人仕中產生活，而去讀神學，去傳道。他的母親不能明白為什麼兩個有前途的兒子都放棄正常的生活，而去事奉主耶穌，過清貧的傳道生活。他母親開始讀聖經，找尋她兩位兒子從道的答案。過了八年他母親才能明白他們兩兄弟，為了人生更榮高的理想，追求真理，正義，平等，公理，放棄富貴榮華，去傳道。

現今在香港參與民主運動人仕一樣，是追求人生更榮高的理想，追求真理，正義，平等，公理，及民主。不甘心屈服於一個說謊言的政治制度及政權，不惜受到家人或社會多數人的反對。巴金臨終之前也說，一定要說真話才有一個好社會。除了溫飽之外，除了榮華富貴，人仍有更崇高的理想，去追求真理，公義，公正的社會。這種理想給普通人勇氣及使命，去來爭取正義，自由，民主。

Ragingbull

馬克·紮克伯格：使命感能讓你更加專註、用心並向前看

來源: http://www.iheima.com/views/2015/1024/152494.shtml

Facebook創始人紮克伯格清華演講：關於使命、用心和向前看

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701857.html

Facebook創始人紮克伯格清華演講：關於使命、用心和向前看

一財網 劉佳 2015-10-25 10:07:00

馬克·紮克伯格作為清華經管學院顧問委員會委員，用中文為學生授課,並且講了三個故事分享了自己為什麽創立Facebook。