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利豐料生意增雙位數力削成本年省8億支出

2009-02-16  AppleDaily


【本報訊】利豐(494)管理層向證券界給予09年營業表現指引,預期營業額增幅可達到雙位數字,動力主要來自去年收購的貢獻,以及集團市場佔有率上升,而迄今所進行的削減成本措施,每年將可為集團節省7至8億元支出。記者:陳健文

大華繼顯引述利豐管理層表示,預料今年營業額最少可錄得10%增長。德意志銀行亦引述管理層指,料現有顧客今年定單不會有增長,但美國學童相關定單則令人鼓舞。管理層對美國近期的出入口數據表現不太擔心,料失業情況今年可望見底。

今年放慢收購步伐

利 豐管理層亦向德銀表示,去年經過多次成本架構調整後,集團每年經營成本將可減少約10%,即相等於7至8億元(撇除新購所增加的成本)。利豐指出,削減的 成本主要來自職位調動,以及將更多的後勤及設計工作,由成本較高的美國遷回香港。利豐管理層表示,相信在現市況下,收購目標的估值將較低,惟預期集團今年 的收購步伐會放慢。管理層認為,在淡市中,客戶會繼續把工作外判,目的是盡量降低核心成本。利豐指,除非宏觀市場大幅度轉壞,否則不擔心手上定單會被取 消。

券商憂今年難達目標

對於利豐今年的營業額增長目標,大華繼顯擔心將不能夠達到,主要因為市場氣氛欠佳,以及定單「能見 度」較低。該行預測,利豐今年營業額增幅約6%,維持給予利豐「沽售」的投資評級,認為其合理價應為8.8元。德銀表示,雖然利豐管理層的態度較去年11 及12月樂觀,但仍維持給予利豐「沽售」評級,主要反映宏觀經濟的不確定,目標價12.5元。利豐並無披露新定單或收購詳情,但德銀料利豐下月公佈業績 時,一併公佈新的外判定單。利豐總裁樂裕民早前接受彭博資訊訪問時指,利豐可受惠於顧客購買更多低價玩具及衣物,原因是集團正藉生產符合顧客價格需求的產 品,以擴大市場佔有率,所有顧客均正尋求更便宜的產品。他亦指,去年客戶破產涉及的金額僅約7800萬元。樂裕民承認,目前是利豐面對過的最困難經營環 境,亦是首次面對顧客大幅改變購物習慣,故利豐今年會小心進行收購。
利豐 生意 增雙 位數 力削 削成 本年 支出
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即使沒有富爸爸 書中自有富爸爸 以清崎為師用「好負債」月賺六位數

2010-11-29  TWM




台北市士林區青商會會長盧集義,父母親是單純的上班族,沒有富爸爸與富媽媽的他,以《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特.清崎為師,靠著一個理財觀念的大改變,年僅三十一歲,累積上千萬元身價,他是如何做到的?

撰文‧謝富旭

六年前,盧集義二十五歲,人生路途上遇到兩條岔路,讓他面臨抉擇!

第一條路是:要不要繼續做他已經做三年之久的物理治療師?這是一份收入穩定的工作,月薪約五萬元;然而工作內容單調、乏味,長期間缺乏成就感,讓他對工作愈來愈提不起勁來。

實踐富爸爸理論 不再領死薪水第二條路則是,徹底實踐《富爸爸窮爸爸》一書作者羅伯特.清崎(Robert Toru Kiyosaki)的理論,成為一名專業的投資者,大膽追求財富自由之路。

事實上,在辭掉物理治療師之前,盧集義已經是清崎現金流理論的忠實實踐者。他在台北縣買了一戶中古公寓,隔成四間房間出租,扣除每月房貸本金及其他必要支出後,每個月還有近一萬元的「淨現金流」。

在擔任物理治療師期間,他為了實踐清崎的理論,踏進了房地產界。原本只想物色報酬率較高的房子作為出租之用,卻好運地碰上房地產榮景,幾筆中古屋買賣,讓盧集義賺近二百萬元。

這幾筆獲利,使盧集義更篤定地走向專業房地產投資客之路,向上班族生涯說拜拜,成功地實踐了清崎的現金流致富理論。

過去七年多來,盧集義看過上千戶房子,為的就要精挑細選找出租金扣除房貸本利支出後,還能出現正現金流的物件。目前的他,擁有三戶房子,隔成總計二十間套房出租,背負房屋貸款達一千一百萬元。

「富 爸爸羅伯特.清崎教我的最重要的一堂投資課是,先搞清楚什麼是好負債?什麼是壞負債?」盧集義說,「如果是好負債的話,即使背再多負債也不怕;如果是壞負 債的話,最好一毛錢也不要欠人家!」現金流三招 房地產、股票與開店在盧集義眼中,所謂好負債就是能創造正現金流的負債。比如說,你向銀行貸款五百萬元買一戶房子,房貸本金與利息再加上其他開支,假設每 個月須繳三萬元,如果這戶房子每月能收租三萬元以上,代表這筆五百萬元房貸,能為你創造正現金流;講白話一點,就是能為你「生錢」的好負債。相反地,如果 你向銀行借錢,是用來買車、出國遊玩、買奢侈品等無法帶來正現金流的用途,那這種負債就是「壞負債」。

盧集義在鑽研羅伯特.清崎所有富爸爸系列的書籍後發現,能穩定帶來現金流的投資標的不外乎三種——房地產、股票與開店做生意。房地產每月能帶來租金收入,股票每年有現金股利,開店做生意則每天都有營業額。他辭去物理治療師後,決定每樣都去嘗試。

首先的嘗試就是房地產。但盧集義的問題是資金不足,單靠原本四間套房創造每個月近一萬元的正現金流,還是不足以維持生活開銷。於是,清崎《富爸爸》書中所傳授的第二個觀念——合作,便派上用場。

盧集義於是找了許多好朋友一起研讀富爸爸書籍,然後糾集認同書中理念的朋友一起集資,包括他在內總計四人,一人出資一百萬元,合計四百萬元,搜尋適合的投資物件。

四 百萬元自有資金,約可操作至少一千三百萬元的房地產物件,選擇的範圍更大。幸運的是,這四位年輕人初闖房地產市場時,是房地產景氣正從SARS(嚴重急性 呼吸道症候群)谷底快速翻升的二○○四年。在還未正式當包租公之前一年多的時間,靠著幾筆買賣,竟賺進了八百萬元,一人分得二百萬元利潤。

「賺 房地產買賣差價,不是我們的本意,但時機來了,卻很難抗拒!」即使如此,盧集義想當包租公的初衷一直沒改變過,他把賺房地產差價的短線獲利,陸續投入套房 出租的長期投資。「賺差價是可遇不可求,算是意外之財,穩定的租金收入才能長長久久!」從七年多前,買進第一戶舊公寓隔成小套房出租迄今,盧集義個人目前 已經擁有三戶房子,總計隔成二十間套房出租。這三戶房子的房貸從原本一千四百萬元,經過幾年的本利還款後已降至一千一百萬元。每個月可收租十二萬五千元, 但每月貸款加支出計六萬五千元。

以盧集義常掛在嘴邊的話來說,這二十間套房每月可創造六萬元的正現金流;這當中的潛在獲利,還不包括大台北地區房地產過去六、七年來驚人的增值。

由於房子增值,盧集義向銀行貸款的額度也水漲船高。他不惜向銀行增貸,以增加「好負債」,投入清崎富爸爸理論的第二個實驗——開店做生意。

為了尋找好的生意,盧集義參觀了加盟展,而他的第一家店是八五度C北市天母雨聲店,與其他二位朋友合資,占股三分之一。接著又與友人合夥投資御錢殿日式豬排店,並在今年又入股一家泰式料理餐廳。

以房地產為投資主力

開店做生意是每天都可以收現金的投資,但卻是盧集義最辛苦的一項投資。他說,八五度C雖然生意不錯,但利潤率實在過於微薄,投資這三年多下來,僅能維持小賺局面,與他所花的時間與精力不成比例。

至於御錢殿屬於熱食料理,管理上更為複雜,身為餐飲門外漢的他,由於占的股份不低,須負起管理責任,最後因為太累,決定停損,結算個人約虧二百多萬元出場。

盧集義體認到,開店做生意必須很專注,付出極多的時間,模式與包租公大不相同。如果不能專注,盯緊每一個管理上的細節,利潤不容易擠壓出來。於是,今年投資的泰式料理餐廳,他選擇以純入股當股東的方式經營,不涉入經營。

整 體而言,盧集義開店做生意的「富爸爸實驗」目前仍處虧損,還看不到成效。不過,他說,這不代表開店不是一門好生意,「在富爸爸現金流遊戲中,開店是現金流 最豐沛的項目,只是我力有未逮罷了!」第三個富爸爸理論實踐戰場——股市,盧集義也曾嘗試過。不過,在買進股票後,心情容易受股價漲跌而起伏,加上台股中 現金股利殖利率每年穩定高過七%的標的難尋,最後也選擇放棄。

現在的盧集義,把大部分精力放在房地產,以套房出租為主,房地產差價買賣為 輔。除了獨資的三戶房屋二十間套房,與合夥人共同投資的套房將近一百間。即使不當上班族,每月平均收入已達六位數。他把清崎當作富爸爸,以他為師,付諸行 動實踐富爸爸理論,不論成功或失敗,均從中萃取到財富累積的智慧,邁向富裕自由之路。

富爸爸羅伯特.清崎

教盧集義的投資課

第1課:勇於增加好負債,盡量降低壞負債第2課:投資標的首重現金流,資本利得擺其次第3課:團結力量大,資金不足時想辦法找到合夥人

盧集義

出生:1979年

現職:包租公、富裕自由國際管理公司總經理學歷:陽明大學物理治療學系

經歷:物理治療師

盧集義的現金流投資獲利方程式負債-(本金+利息+其他成本)=正現金流如果你以自有資金200萬元,再向銀行借500萬元房貸,購進一戶總價700萬元的中古公寓。

如以你能找到月租金4萬元的物件(約隔成5間套房)為例:40000(每月房租收入)-27500(房貸本金含利息)=12500(每月正現金流)12500×12(個月)=150,000 150,000÷2,000,000=7.5%(年報酬率)


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投資高手每天寫操盤SOP 賺進八位數身價

2011-9-19  TCW




七年前還負債五十萬元的窮小子, 如何在幾年內身價達到八位數,財富增加了上百倍?

八月四日,美股崩跌引發全球股災,台股指數瞬間跌掉約一千二百點,多數投資人瘋狂賣股逃生 時,專業投資人陳族元因為持股只有兩成、輕微受傷,手上甚至還有當時連拉數日漲停板的飆股神基,降低災情。

九十頁秘笈,寫滿搶反彈等步驟

當 多數人還不知道發生什麼事情,甚至還在睡大頭覺,陳族元當天晚上翻開了他的「獨家秘笈」,按照秘笈中的指示,半夜還繞著地球跑,從歐股放空到美股指數,布 局完畢後才上床睡覺。

經歷過八月整整一個月殺盤、震盪,不少投資人斷頭、大賠,陳族元反而在空單布局上大豐收。

陳族元手上的 秘笈,就是讓他提早看到危機的「標準作業程序(SOP)」。「上半年的總體經濟、產業氣氛,和○八年金融海嘯有些雷同,」陳族元把當時的SOP拿出來溫 習,六月就決定逐步降低持股,這次也規避掉大部分的風險。

每天至少十一個小時鑽研投資,這樣的日子,陳族元已經反覆走過一千八百多天。研究 投資,對陳族元來說,不僅僅是「習慣」,熱切的程度,根本可說是「信仰」。

別人頂多花半小時簡單寫下當天的投資日記,陳族元卻每晚花五小 時,精確的把經驗值化成一篇篇的SOP;五年多下來,已經累積成大約近九十頁、數十種不同情境下,投資操作的結晶。

例如八月大跌之後,人人 都想要搶反彈,但該怎麼搶?陳族元的SOP裡寫著:大跌剛結束,要先買權值股與指標股。例如他這一波鎖定宏達電、緯創,都是流動性佳的權值股,同時又有低 本益比、旺季將屆的題材。

搶反彈的時機,也就是大跌之後的隔天,如果開盤繼續殺低,要觀望至少一小時,等盤穩了再買進;如果開高,要等半小 時都持續強勢後,才能進場。買哪些股、注意哪些指標等等,這些細部操作步驟,都在他的SOP裡寫得清清楚楚,外面根本沒人教、也沒書看。

靠 著這疊A4紙張的SOP,陳族元複製並且優化他的經驗值。○八年金融海嘯第一天崩盤時,他分三天出脫手上五千多萬元的持股、反手做空期指;今年也因為預先 看到歐、美債信危機,不僅躲過今年日本三一一大地震後的股災,還靠放空期指賺了台北市的一棟小套房。

靠著這一千八百多個日子堅持的好習慣, 把瞬息萬變的股市用SOP來管理,不去猜、不慌張,SOP中都有答案,讓他一次一次靠著這本武功秘笈趨吉避凶。

在這之前,其實陳族元和父親 都繳過昂貴的學費,他的父親曾經把總值兩千萬元的三棟房子,全賠進股市裡。陳族元從退伍到○四年的這六年裡,也經歷過三次賠盡家產的慘敗;最後一次,還得 跟老婆借一百萬元,才有東山再起的本錢。當時老婆不發一語,默默的把錢轉給他,但陳族元對自己承諾,一定要找出問題來!

幾次重大的挫敗,化 成了強烈的動機,陳族元決定,把投資當「學問」做。股市有規律,而人會犯錯也是有規律,陳族元想要反敗為勝,最重要的就是把贏家的規律找出來,同時避開輸 家的規律;情緒是無法控管,就讓記錄SOP的習慣來理自己的操作。

投資像做學問,每半小時排課研究

剛開始,先是做投資書籍的 書摘,以便快速擷取書中精華;慢慢的,又加入當天的操作心得;下一步,則是明確依照籌碼、基本面等項目,翔實寫成SOP。最後,他找到導致自己破產三次的 致命缺點:欠缺風險管理的概念。太相信公司的財務預測、壓滿融資想賺快錢、又太堅信自己的選股正確性。

○四年,陳族元靠著找飆股的好本領, 很快又讓資產從「負」轉「正」,但這次不同的是,他有SOP不斷提醒他:「風險控管的考量,要優於投資報酬率」,讓他終於能守住賺來的錢。

陳 族元保留了「找飆股」的成功模式,甩開了「不避險」的失敗模式,財富先是以每季三成的速度快速累積,這幾年分母變大了,他轉以每年三成的目標穩定增加。

「只 有三%的人能成為『成功人士』,而他們的共通點,除了有具體目標,還明確的寫在紙上,」陳族元拿出他最喜歡的一本書《早上三小時完成一天工作》與我們分 享。

每天,陳族元以半小時為單位,設定不同的主題進行研究;每星期,有排定的產業供應鏈與營運績效追蹤,還有主力動向、產業趨勢等不同的研 究主題;以達成每年三成的投資報酬率目標。「我每天所想的,就是如何讓自己的東西更好!」

儘管身邊也有投資朋友靠聊天、內線,模模糊糊的概 念,偶爾賺到大錢,但陳族元還是堅持作自己,一步一步腳踏實地。「以前,沒有SOP、沒有整理研究心得,老是有一種『浮浮』的感覺,盤勢一變化,信心也跟 著散失,」陳族元帶著自信的笑容說:「現在有中心思想,每天市場都會給我反饋、讓我修正,信心也加深了!」陳族元打趣說,像這樣能賺錢、還能賺成就感的好 習慣,一定要持之以恆囉!


投資 高手 每天 操盤 SOP 賺進 進八 位數 身價
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一塊鳳梨酥「上市」股價喊到3位數


2011-12-05  TCW




英國廣播公司(BBC)新聞曾經 報導過這家台灣公司;他們興建觀光工廠,還找來花博夢想館團隊打造軟體內容;他們明年將申請掛牌上興櫃,釋股對象竟然是兩百多家旅行社業者。

一塊大約iPhone一半大小的鳳梨酥,即將創造一年賺一個股本、掛牌本益比高達二十五倍的傳奇。維格餅家在短短四年內,營收從二○○八年的七千萬元,到 今年預估可以達到七億元,創造十倍速的成長。

鳳梨酥已經成了台灣近年來成長最快速的產品,承銷商也看好相關個股的股價表現,維格的掛牌計畫預計明年提出,券商對其掛牌後的本益比預估,竟然上看二十五 倍至三十倍。

換句話說,如果維格明年順利賺進一個股本,興櫃價格將從二百五十元起跳,直追現在的王品、安心、瓦城等高價食品通路股。

台北市糕餅商業同業公會理事長張國榮也推估(非官方正式統計資料),過去五、六年台灣鳳梨酥總產值已經從二十億元暴增到今年的兩百億元,馬英九總統更用二 百五十億元的數字,點明這項台灣奇蹟,創造的又是十倍速躍進。

靠著兩個「十倍速」利多撐腰,維格餅家財務總監黃立?矞珗瞗A目前正緊鑼密鼓準備明年掛牌事宜。在台股如此動盪、電子股本益比不斷下修的現在,自台北市酒 泉街小糕餅店發跡的維格,卻能享有高本益比,這代表了什麼?

券商給維格二十五倍起跳的本益比,說穿了理由只有一個:他們不把維格看成是食品股,而是具中國概念的食品通路股。探究維格的高成長,除了鳳梨酥賣出名氣, 經營手法也很特殊,共有四大特色:

特色一:把客戶升格當股東為了固樁,對上百家旅行社釋股

維格明年初將先增資三千萬元,釋股對象竟是長期合作的兩百多家旅行社業者,這在上市櫃公司中,是少見願意將利益和下游通路分享的例子。賣鳳梨酥需要鞏固觀 光客源,所以維格這一波對旅行社的釋股,是以「讓利」為原則。把客戶升格為股東、合作夥伴,一方面「固樁」,一方面也「讓他們分享到資本市場給我們的PE ratio (本益比),」黃立

「我們的團體都是旅行社帶來的,旅行社願意成為我的股東的時候,對我們來說是有很大的幫助。」黃立?皒挭嚏C維格董事長孫國華從二○○二年就關注「陸客」 這一塊市場,這幾年維格能快速壯大、甚至申請掛牌,旅行社就是最重要的媒介。

幾乎不分平日、假日,旅行社每天下午用遊覽車把一團一團的中國旅客,帶到維格位於台北市承德路的旗艦店採買鳳梨酥。其一、二樓偌大的展示間裡,經常被擠得 水洩不通,吆喝聲四處響起。

特色二:把利潤壓縮再變厚為了獨大,給旅行社高比例抽成

維格這種看似獨特的營運模式,背後暗藏玄機,其最大玄機,莫過於與旅行社的「拆帳」。雖然維格不願透露,但同業指出,之前旅行社對他們開出「抽佣四至五 成」的條件,評估後認為實質利潤太薄,不符合品牌效益,決定放棄中國團客市場。

然而,三、四年前旅行社對中國團客的抽佣成數還不到兩成,隨著陸客來台人數暴增,維格的商機變大了,但利潤也變薄了。

不過黃立?睇{為,正因為抽佣成數急速拉高,降低了其他鳳梨酥業者搶進的意願,維格與旅行社的合作模式才無可替代。

此外,團客實質消費量多少,只有維格最清楚,導遊要能信任維格,才會把團客帶來,否則光為退佣的計算方式,合作雙方就可能吵翻天。黃立?睇﹛A這種長期互 信基礎,也成了對手的進入門檻。「維格在這一塊起步得早,品質不錯,財務健全,」鼎運旅行社總經理葛興光說。

特色三:把散客也列為重點為了曝光,機加酒套票附折價券

未來自由行比重增加時,團體客會不會減少?維格在「固樁」旅行社的時候,就已經想好要如何善用這個通路,維格在旅行社販售「機票加酒店」行程時,附贈產品 消費折抵券,鼓勵散客到台灣十四家門市購買產品。「他們的策略就是散客與團體並進,」葛興光表示。黃立?琣釩H心,維格已藉由團客打下品牌知名度,未來也 是自由行散客的首選。

特色四:把品牌延伸到文化面為了形象,找花博團隊蓋觀光工廠

一顆鳳梨酥兩口就吃完了,但是維格不希望顧客的記憶只停留在鳳梨酥本身。為了鞏固「觀光通路」定位,十二月中,維格在五股投資三億元,一座六層樓、共一千 五百坪的鳳梨酥觀光工廠即將試營運。這座外觀為大鳳梨的建築物,找來花博夢想館團隊打造軟體內容,將文創概念結合大屏幕、互動遊戲,娓娓道來台灣的鳳梨發 展史。把文化、故事與歷史附加在產品上,這就是維格的目標。

五股之後,還有高雄、台中等大型觀光工廠等著開張,北中南三地總投資額十億元。以後旅行社把團客帶到維格,不只是一個採買行程,觀光工廠本身也是一個景 點。不只如此,維格也把觀光的算盤「打」到對岸去。九月,廈門大嶝島的台灣免稅區門市開幕,還與中國廣西口岸、少林寺等據點協商,希望量身打造當地特殊的 地方產品,如替少林寺開發沙彌餅或羅漢餅等特產。「我們的目標就是華人中式烘焙與伴手禮的第一品牌,」黃立?皒挭嚏C

法人觀點:投資走向M型化食品通路股、傳產股最被看好

「跟現在上市的這幾家比一比,我們比他更有資格,是真正的觀光股!」黃立?睇﹛C正積極爭取維格承銷案的一家大型券商主管也直言:「品牌、通路加上中國, 就是這三大理由讓我們敢給高本益比!」

富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信過去投資多以電子股為主,近期卻有高達一五%至一七%的資金布局在星巴克(Starbucks)、肯德基、佳格等 食品通路概念股,這是他擔任基金經理人以來,此類股持股比重最高的時候。

黃壬信說:「食品通路股是亂世中資金parking(停留)的最佳去處。」他解釋,景氣動盪不安時,M型化會更為嚴重,一端是金字塔頂級奢侈品,一端是民 生必需品,因此投資布局也要跟著M型化。

一位本土券商操盤人的論調也很相近。「大立光、宸鴻這類iPhone概念股的明年都看不到,但中國經濟成長卻仍可期待,法人轉進食品、通路傳產是必然趨 勢,」他並認為,今年將是食品通路投資元年。

最近一連串新聞事件也佐證這個論點。先是麥當勞等食品股股價續創新高,在台灣則有多家餐飲業傳出十至二十個月不等的高額年終獎金,還不斷徵才。對照電子業 砍單、無薪假甚至裁員的現況,無怪乎今年中台股的非電子股市值以數千萬元差距,超越電子族群,是近二十年來首見。

不過外資法人也提醒,維格這類公司雖有食品、觀光、通路、中國等多重題材,但「本益比要站穩二十倍以上,每年要成長二五%才夠格。」他認為,鳳梨酥是一種 流行趨勢,會不會有大公司半路殺出是觀察指標,「(維格)這樣的公司一定要持續變大,不然就會變小,」接下來,就看資本市場是否對它的高本益比埋單了。

【延伸閱讀】4年成長11倍!——維格近年營收比較

2008年:0.7億元2009年:1.8億元2010年:4億元2011年:7億元2012年:(估)8.6億元單位:新台 幣


註:由於是未公開發行公司,營收均為約數,2012年營收為預估值資料來源:券商法人、維格餅家


一塊 鳳梨 上市 股價 喊到 位數
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三十萬元資金 上班族靠股市「抄底」致勝 集中火力重押低價股 累積八位數財富

2012-6-25  TWM




一位月薪五萬多元,又沒有富爸爸支持的上班族,從三十萬元滾出五百萬元資產,因忽略風險控管幾乎賠光,後再勇敢投入二百萬元,終於累積出千萬身價。

曾經在台股重跌過兩次的他,以過來人經驗,分享十二年來的投資故事與心得。

撰文‧林心怡

初次見到李正(化名),穿著樸實、帶著一把長傘的他,看上去就像一位公務員;很難想像,他是在股海中經歷過大起大落的人。

雖然每月僅領五萬多元的固定薪水,也沒有家裡資金的奧援,他依舊能靠股市投資累積逾千萬元的身價,「投資台股」儼然成為李正最重要的「業外收益」。

「沒辦法!像我這種窮苦人家出身的,當然得靠台股投資多拚一點現金呀!」原來,李正每月的固定薪水,幾乎全都要拿來養活一家人,包括年長的媽媽、叔叔,以及最近才找到工作的弟弟。

「我還記得,去年過年包紅包給母親時,她還囑咐我這兩年年終獎金這麼少,不用包這麼多。」李正卻打趣地回答:「阿母!我如果只靠薪水過活的話,我早就餓死了!」原來,除了正職的薪資所得外,李正絕大部分的財富累積全來自於股票收入。

李正的父親早在他一歲多時就過世了,家裡環境欠佳的他,為了先存下自己的第一桶金,政大經濟系畢業後,就簽了三年半的志願役,其間還兼職當網路工程師,省吃儉用才勉強存了一二○萬元。

薪水不夠養家 初入股海卻遇網路泡沫「當時,我就計畫好用這桶金來作我投資的本,每月工作所得,就拿來作家用。」年紀輕輕身為長子的李正,肩負了養家的重任。

只是,人算不如天算,在台股初試啼聲的李正,遇到了二○○○年網路泡沫的空頭洗禮,才一年多的時間,他投入在股市的一二○萬元,賠到只剩下三十幾萬元。 「當時很心痛呀!辛辛苦苦當兵三年存的錢,就這麼沒了!但我沒有太多時間可以沮喪,因為當時滿腦子都想著要怎麼把錢賺回來!」李正認真思索當時股票慘賠的 原因。

「很多人股票套牢就會自我安慰說,不賣就沒賠錢!其實買錯股票就要當機立斷砍掉重練,有時候死抱不放,反而更容易擴大虧損!」李正語重心長地說。

原來,一開始資金有限的李正,透過融資拉大槓桿投資,卻未設好停損,一個不注意,就幾乎賠光了積蓄。歷經慘痛教訓後,讓李正日後的投資更為謹慎,雖然後來 東山再起的初期,仍會透過融資拉大槓桿投資,但對於風險的控管他開始趨於謹慎,也成為他日後在台股投資路上,得以持盈保泰的基石。

痛定思痛後,○三年下半年至○四年的「三一九槍擊案」前,是李正投資台股的首次豐收期,短短一年多的時間,李正就將原本的三十萬元,滾出了五百萬元的資 產,「當時認為自己很厲害!覺得錢賺得很容易,幾乎是花錢如流水!」那段時間,不是主管職的李正曾經一年出國十七趟,「光是單月的花費就超過二十萬元。」 這段荒唐的歲月,又再度讓李正忘記了風險控管。

得意忘形忽略風險控管 二度賠光資產那時的李正除了股票融資外,期貨、權證樣樣押到滿,沒想到,○四年的「三一九槍擊案」後沒多久,不到一年,李正的五百萬元資產,再度蒸發僅剩 下五十萬元。「在投資的路上,最忌諱的就是得意忘形,卻忽略了後頭隱藏的風險。」經過二次幾乎賠光資產的李正,這回真正覺悟到風險控管的重要。

當時三十一歲、資產再度幾近歸零的李正,幸好有同業主管好友的擔保,得以向銀行借貸一百五十萬元,總共籌措了二百萬元再度投資股市;到了○七年底,扣掉之前一百五十萬元的負債,記取教訓後,這次他不但累積了千萬元的財富,甚至順利地躲過百年難得一見的金融海嘯。

原來在○八年馬英九當選總統後,當市場一片樂觀之際,李正反而全數出脫手上持股,「除了技術指標出現過熱的情況外,當時市場一片看好,也是市場過熱的一大警訊。」這次獲利出場的李正,還懂得將部分獲利轉投外幣定存與保險等防禦性的投資,讓他得以保有獲利戰果。

「其實適度融資、分批布局有題材、有產業前景的低價股,並且積極地波段操作,才能加速資金累積。」回顧過去成功的獲利經驗,李正指出,他一開始集中投資 「價值被低估」的低價股也是受限資金,「因為當我投資本錢剩下三、五十萬時,我就是用這樣積極的投資模式,再度東山再起的。」即使現在投資基金規模變大 了,李正仍鍾情低價股的操作。

綜觀李正近期在台股獲利的代表作,莫過於去年讓他獲利逾五成的正達、穩懋,以及今年初投資三個多月出脫的低價股彩晶、達能與台星科,而光是這三檔股票,讓 他短短三個月就獲利逾五成,淨賺超過三百萬元,幾乎是他年薪的五倍,而他過去累積財富的獲利模式,大多依循這樣的投資邏輯。

這些讓李正得以不斷「錢滾錢」的成功獲利模式,通常有幾項特色,第一種是價值被低估且股價在三十元以下,甚至股價低於十元的低價股,也就是他口中「抄底」的投資概念。

「例如去年底台股指數在七千點附近時,發現當時有很多中小型的電子股,已經跌破海嘯時的價位,成交量也屢創新低,我就開始公司市值與淨變現價值(以企業在 正常營業下,在市場出售相似或相同獲利能力之資產所能獲得的價值)的比值小於或接近一,且股價低,並且還有題材性的個股。」逢低布局超跌股 倍數成長機會高李正分析,通常這樣的股票,代表公司股價已經超跌,若再搭配月KD小於二十,成交量出現窒息量時,通常都是股價的相對低檔,下跌空間有限, 因此只要行情反轉向上,股價都有漲五成的行情可以期待,基本面大幅轉佳者,股價還有倍數成長的機會。

李正指出,通常布局這類股票時,他都會分批進場,並且持股重押,所以當股價反轉向上時,獲利也會扶搖直上,像是他今年初布局的彩晶、達能得以獲利逾五成的戰果,都是符合這樣的投資邏輯。

第二種則是產業趨勢向上、獲利佳、股價低於兩位數的成長股。例如去年投資獲利的正達、穩懋,均先後在六十與三十幾元進場,賺五成出脫,就是屬於此類標的。

至於停損與停利點,他則會看技術線形操作,一旦股價脫離成本區獲利逾三成,只要股價破線,他就會賣出持股、落袋為安;反之,當股價破底、量能放大,就應該當機砍股、絕不戀棧。

在投資的路上,李正的布局看似積極,但金錢觀其實相當保守,雖然年輕時積極在台股上拉大槓桿投資,但當他資產累積逾千萬元後,操作開始轉趨保守,不再做融資操作,並把五成的資產拿來做定存、保險等防禦性的理財。

他以過來人的經驗分享道,即使無法像投信法人在第一時間拜訪公司、掌握第一手消息,但投資人從公開資訊觀測站與簡單的技術分析指標,一樣可以找到適合自己的賺錢標的。

現在的李正總是時時刻刻提醒自己,在創造財富之餘,還要記取過往賠錢的慘痛教訓,才是在茫茫股海中順利航行的王道。

李正(化名)

出生:1973年

現職:金融業

學歷:政大經濟系

投資資歷:12年

近期操作績效:去年投資穩懋、正達獲利5成,今年初投資彩晶、達能獲利逾五成;目前為零持股,仍在觀望中。

李正的小額買股3心法

1.挑選基本面佳或股價超跌的低價股,例如公司「市值」與「淨變現價值」小於或接近1,表示股價有被嚴重低估的可能性。

2.價值低估、股價兩位數以下、甚至低於十元的個股,可入場「抄底」。

3.從月KD低於20,且成交量縮,出現窒息量時,找買點;當股價上攻、脫離成本區後,獲利三成後破線轉空後,就先落袋為安;當股價破前波新低時,就要當機立斷,停損出場。

給小額投資人的建議

1.持股最好同時不要超過3到5檔,火力較集中。

2.資金有限時,適時的融資可擴大獲利報酬。

3.不宜過度自大,忽略了風險控管,切記守好停損與停利機制。

三十 十萬 萬元 資金 上班族 上班 股市 抄底 致勝 集中 火力 重押 低價 累積 位數 財富
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從領22K月薪到操作八位數資金 科技男專挑「三力成長股」 散戶升級成達人

2013-05-13  TWM
 
 

 

從月薪二萬二千元的工程師開始做起,蕭非凡三十九歲就當了專職投資人,他很早就不需為五斗米折腰,至今離開職場十三年,已在股市累積了數千萬元的操作規模,並且建立一套屬於自己「三力成長股」操作心法。

撰文.林心怡

平常日的晚間九點,站在小小會議室前方教課的蕭非凡,滔滔不絕地分享他的投資邏輯。小班制的課堂上,大家聽得津津有味,沒有一個學生中途離席,其中還有幾位是專程從高雄搭高鐵來台北聽課的「粉絲」。這位學員口中的「蕭老師」,不僅熱中教學,也是位手上操作規模逾八位數字的股市達人。

「其實剛出社會時,我壓根兒沒有想過自己有一天會靠股市投資,加速累積財富。」蕭非凡笑說。原來,家中有五個兄弟姊妹、出身公務員家庭的他,也曾當過十幾年的平凡上班族。大學念的是交大資訊工程系,喜歡舞文弄墨的他說,嚴格來說自己只對「算術」有興趣而已。「退伍後,我曾在電子公司當過一年的工程師,當時起薪二萬二千元,但我嫌工作內容整天寫程式、修正電腦錯誤實在太無趣,想說報考商研所換跑道,挑戰一下自己的能耐。」買對趨勢股 賺到人生第一個二百萬元只是,他第一次買股票,就遇上一九八八年的「郭婉容事件」,台股萬點崩盤的大修正,讓他初試啼聲就慘遭滑鐵盧。「還記得我第一次買的股票是麗正,花了二十幾萬元,買了三張成本價約在七十七元左右,沒想到後來股市崩跌,最低還一度跌到十幾元,雖然後來股價漲回六十幾元,但還是賠了七、八萬元。」一九九四年至九五年期間,當時任職電子公司行銷企畫的蕭非凡,在一次因緣際會下,有機會認購尚未掛牌的旺宏電子。「當時從友人那裡得知,他們的認購價是面額十元,且若無掛牌上市還會付息買回,我那時就相當看好半導體產業前景,不但標了會,還向姊姊借錢,湊足五十萬元買了五十張,不到二年的時間以股價五十元賣出,獲利二百萬元,賺到了我的第一桶金。」經歷第一次美好的股市投資經驗後,蕭非凡開始迷上股價偏低,但有機會大爆發的成長股,「我的投資經驗是,與其短線殺進殺出,還不如看對產業趨勢,長抱大波段賺得比較多,畢竟一開始,上班族白天還是要專注在正職上。」蕭非凡笑著說,自己一度想換跑道去廣告公司當「創意人」,但沒進成廣告界,倒是在友人引薦下進了創投公司任職,「在一次又一次的Call公司經驗中,讓我累積了對產業研究的興趣與功力。」聚焦「三力」 買美磊、信音、濱川翻倍研究股市期間,蕭非凡看了不少股市的書,「像是科斯托蘭尼的《一個投機者的告白》給我最多的啟發,《蘇黎世投機定律》則是我放在床頭隨時翻閱的金科玉律,其他如費雪的《非常潛力股》、《彼得林區的選股戰略》與威廉歐尼爾的《笑傲股市》,都是成長型投資的葵花寶典;技術分析方面,我從《股票K線戰法》、《股價趨勢技術分析》受惠最深。」因此,從基本面挑成長股,成了蕭非凡的核心選股主軸。例如讓他大賺數倍的信音、美磊,都是他的經典代表作,而他口中的成長股,必須具備「三力」:「產業有成長驅動力」、「企業有競爭力」、「投資具吸引力」。

而這些成長股,首先絕大部分是公司股本小於三十億元、成長動能強,其次是近三年營收或獲利成長率高於產業同業,且獲利呈跳躍式成長,至少三至五成以上,營益率接近或大於一○%。

最重要的是,公司在該產業技術、通路等競爭力中,至少有一項領先者,至於符合上述條件且股價在二十至三十元者,更是他的投資首選。

例如,○六年讓他股價大賺三倍的信音,就符合上述投資邏輯。他分析,信音當時生產的音訊連接器,正逢由筆電應用跨入手機應用的熱門題材,加上該公司在確定接獲華寶及富士康等訂單後,未來每股獲利可望由前一年的二元出頭大幅跳升,讓他在○六年三月股價二十二至二十三元間分批布局,並設定目標價六十五元(約本益比十七倍左右)。後來,同年十二月,信音股價來到目標價後,他開始陸續停利,最高價賣在七十元附近。

「如果我當時對技術面與籌碼面能更著墨些,或許就會續抱到九十元以上再出場。」有了這次「賣太早」的經驗,讓蕭非凡開始搭配技術面找賣點。

另一個讓蕭非凡津津樂道、倍數獲利的經典代表美磊,也是同樣的投資邏輯,○九年三月,他從股價二十元以下開始買進,主力產品為電感、射頻元件的美磊,並一路加碼至接近三十元,直到六十五元才出脫持股,倍數獲利。

「當時為因應薄型筆電與高階智慧型手機興起,相關元件微型化規格升級趨勢形成,美磊不但投入研發早且適時擴產並打入蘋果供應鏈,此舉讓美磊每股獲利可望由前一年的不到二元,出現倍數跳升的機會,這些都是我持續布局加碼的理由。後來我在本益比十五倍,與周線形態的滿足點六十五元開始停利出場,最高賣在六十六元。」至於○九年布局大賺的濱川,則是搭上當時筆電興起第一波輕金屬機殼風潮,使得公司每股獲利可望由前一年的一元出頭成長三倍以上。○九年九月,他在濱川股價三十元以下積極買進,一路加碼到三十元附近,當股價來到六十七元(約十五倍本益比)附近,隔年的四月,股價在七十元附近全數出場。

從失敗驗中 學會「不與市場作對」至於一一年八月布局的立端,他則是看好雲端趨勢的題材,「網路安全為雲端成長關鍵,因此我很看好主力產品為網路安全平台的立端。且該公司掌握國際大廠客戶訂單後,營收及獲利也逐季出現明顯成長訊號,公司每股獲利可望由前一年的損益平衡跳升至二元以上,加上技術線形轉佳,讓我開始試單布局。」雖然蕭非凡於一一年八月在立端股價二十元附近布局買進,且九月歐債惡化時股價仍逆勢上漲超過二十七元,但他考量大盤風險,還是在股價二十七元先行出場。

隔年元月總統大選完股價反彈後,因成長力道未減,當股價突破二十七元後,蕭非凡再度進場,雖然三月創四十一元波段新高,有陸續減碼,但因看好長線趨勢,至今仍持有部位。

不過,投資股市多年,蕭非凡承認也曾因「與趨勢對作」以及「先入為主」的堅持,無法即時順勢操作而錯失獲利良機,甚至蒙受損失。「例如金融海嘯就讓我好好上了一堂總體經濟的課,只不過學費很昂貴!」蕭非凡指出,當時台股指數頻頻破底,最低跌到三九五五點的期間,他卻因為「猜測底部」,一度賠掉了三成的資金,「那次經驗讓我學會了,當全球總經出現了結構性的問題,就不要妄自猜測底部,最後只會越套越深!」此外,他也曾因過度「迷戀」電子股,而錯過了布局傳產股大賺的機會。「因為我長期在電子產業工作,與電子股高倍數的獲利經驗,讓我對該類型股票情有獨鍾,卻一度忽略了部分電子業走向微利時代的事實。在聽聞友人從十幾元開始布局潤泰全,長抱五年最多達一百元的經歷後,改變了我對傳產股的思惟,特別是對中國內需成長股的看法。」蕭非凡表示,「近二年來,我開始研究超過二十檔中國收成股的次產業,從產業集中度、市場占有率、長線觀察籌碼變化,讓我也曾抓到大華金屬、全家等股大賺一倍的獲利報酬。」持續看好「TSMC」概念股至於展望台股未來走勢,蕭非凡直言,大盤指數的低度波動將是常態,在低經濟成長率、大盤指數的低度波動,以及大盤陷入低量狀態的「三低」行情下,資金會朝更有效率的強勢股靠攏。「我認為,強勢股的核心特色大都是贏者全拿,或者建構了跨客戶、跨平台、跨應用的競爭優勢,我在晶圓代工、光學鏡頭、觸控面板,以及記憶體封測等產業就看到了這樣的趨勢。」因此,蕭非凡在今年的投資主軸定調在「TSMC」上,也就是行動裝置的輕薄化︵Thinning︶、零組件的去三星化︵Samsung-away︶、中國收成股︵Mainland China︶與生技醫藥股︵Medicine︶,以及雲端運算︵Cloud-computing︶。

其中,所謂的﹁輕薄化﹂與﹁去三星化﹂趨勢則是發生在面板產業、晶圓代工、載板、記憶體與相關的設備廠商都可望受惠,包括TPK宸鴻、鎧勝、牧德都是他持續看好的股票。

另外,中國收成股可參考產業集中度高且市占率領先的汽車零組件廠商宇隆、汽車用印刷電路板敬鵬、成衣上游廠商東隆興,都是值得留意的標的。至於雲端運算概念仍以網路安全為首選,其中彩富則有機會搭上安全監控產業升級換機潮商機。

「其實,股市不是賺偏財、橫財,是正財、是恆財!」在蕭非凡的股海字典裡,「投資是藝術,也是哲學。」好為人師的蕭非凡,喜歡教學也喜歡寫作,目前的著作包括《沒人教你的基本面投資術》、《散戶升級的必修課》等書籍,並且在網路上以暱稱﹁股海奇兵﹂經營他的﹁史坦部落格﹂,廣受好評,甚至開設股市教學課程,希望以教學相長的方式,分享他多年的投資心得。

蕭非凡

出生:1963年

現職:專業投資人、「台股會客室」講師學歷:台大商研所、交大資訊工程系著作:《沒人教你的基本面投資術》、《散戶升級的必修課》

蕭非凡

成功選股6心法

心法1 股本小於30億元甚至10億元。

心法2 產業成長動能明確。

心法3 近三年營收或獲利成長率高於產業同業,且獲利呈跳躍式成長,至少是30%~50%以上,甚至是超過100%以上者尤佳。

心法4 營益率至少接近或大於10%。

心法5 產業具領先地位,在技術、通路等競爭力中,至少有一項領先。

心法6 股價在20元~30元者優先布局考量。

蕭非凡從基本面持續看好的5檔個股個股 5月7日收盤價(元) 看好理由

F-TPK宸鴻

(3673) 599.00 產業競爭力強,具有「贏者全拿」的基本面優勢。

F-鎧勝

(5264) 175.00 受惠供應鏈洗牌的利多,股價仍有上漲空間。

牧 德

(3563) 60.60 受惠自動化資本支出增加的利多,本益比相對偏低。

敬 鵬

(2355) 37.75 業績持續看好,本益比相對偏低。

東隆興

(4401) 55.00 成衣上游廠商基本面持續看好。


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經濟學人:油價進入三位數時代

http://wallstreetcn.com/node/48886

隨著美國頁岩革命的成功,眼前的景像已成為:扒開地球的表面,碳氫化合物噴湧而出的機會似乎日益加大。上個月EIA發佈了最新的全球頁岩氣總量的評估。全球頁岩氣儲量達到7299萬億立方英呎,比2011年估測總量增加了10%。同時對頁岩油儲量的估測為3450億桶,全球石油儲量隨即亦增加了10%。

對於稍微瞭解經濟學原理的人來說,這似乎是一個好消息,意味著油價將變的便宜。但經濟學人對此撰文稱:恰恰相反,油價不降反升。

經濟學人認為中東地緣政治風險,沙特為首的OPEC的價格干預,以及全球其他地區新增頁岩儲量不盡人意等因素決定著油價進入三位數時代。

中東地區的動盪引發了供給衝擊,而這也是近期能源價格波動顯著的最根本原因。利比亞2011年爆發內戰使得全球原油市場出現供應緊缺問題,隨後的阿拉伯之春將影響推到了頂點。由於市場上原油供應吃緊,布倫特原油的每桶價格達到127美元。雖然中國經濟增長放緩,但總體而言新興市場對能源的需求仍非常旺盛,即使小規模的供應中斷也會造成重大影響。

去年,沙特阿拉伯提高了石油產量,以此抵消伊朗遭遇制裁後引發的石油出口量下滑。此後,利比亞原油重回市場,北美的頁岩油供應量至少每天增 加100萬桶,沙特將每日石油產量削減了70萬桶。這些削減措施以及今年年初Manifa油田的投產都意味著,備用產能正在增加。這也使得石油市場似乎已經將中東的政治風險拋之腦後。諮詢顧問公司Energy Aspects曾表示稱,地緣政治風險溢價水平極低。但是伊朗核問題、敘利亞的內戰,伊拉剋日益增多的暴力事件及近期埃及政變表明,中東地區大量風險仍然存在。

其次,沙特阿拉伯對石油價格起著決定性作用。沙特石油部長認為當前每桶100美元的油價是合理的。一方面世界經濟似乎能夠承受這一價位,另一方面可以為沙特提供用來安撫不安定人群的必需收入。如果油價下滑嚴重,以沙特為主導的OPEC則將會做出更多行動阻止油價下行。

頁岩革命雖然席捲全球,但是新的供應來源,除了美國之外,巴西、哈薩克斯坦和伊拉克的新增頁岩儲量皆令人失望。而已開始進行勘探和開採的國家中,似乎也只有美國獨享頁岩繁榮。

除此之外,原意大利Eni集團戰略負責人,哈佛教授Leonardo Maugeri曾在金融時報撰文表示稱,原油價格若保持在每桶75美元以上,至2017年美國將成為世界最大的石油生產商。但他強調目前頁岩開採成本依然偏高,隨著國際原油價格起伏開採前景或遜於預期。

Maugeri認為,

頁岩開採目前無法解決的問題是單口井開採量呈遞減趨勢。這也就是說,石油公司需要不停的開新井。這意味著公司需要維持高頻率的鑽孔才可保證原油增產。這也造成了和世界其他產油國相比,美國頁岩生產成本較高,尤其是和中東相比。如果石油價格從今天每桶97美元大幅下降的話,從成本考慮許多石油公司則將放棄頁岩開採。


經濟 學人 油價 進入 位數 時代
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部落客股魚破解財報 搭上大波段行情 假日「過五關」選股 10年賺到八位數

2013-07-22  TCW
 
 

 

財經部落客股魚,平日是忙碌工程師,假日變身股市高手,平均年報酬率逾二○%,目前資產八位數,並坐擁千萬自宅,關鍵在於,他總是在周休二日一步一腳印地完成他的投資修煉。

撰文‧林心怡

陽光閃耀的周六早晨,廣大的上班族還在沉睡中,以卸除一周上班的疲憊,三十六歲的財經部落客股魚(筆名)站在自家客廳落地窗前,望著綠地美景,心裡正盤算著:「早上該先做什麼投資功課好呢?」原來,每逢周末假日,只要公司沒加班、沒有特別安排出遊計畫,早上七點半,股魚不是坐在電腦前瀏覽財經資訊、製作投資標的會用到的圖表,就是翻閱自己喜歡的投資書籍,彙整投資筆記。累了,就玩玩Candy crush遊戲調劑一下。總之,假日抽空「練功」,是股魚投資股票十年來,平均每年報酬率逾二○%,累積千萬元身價、坐擁千萬房產的成功祕訣。

早年擔任知名科技大廠工程師時期,股魚每天過著「早出晚歸」的生活,唯一擁有比較完整的時間能研究股市,就是假日。二○○三年,股魚進入上市科技大廠任職時,一開始前幾年待在生產線工作,幾乎天天加班。「那時都是早上六點出門,清晨一點才回到家,但我很想靠投資多賺點錢,只好利用周休二日的空閒時間,了解產業、學看財報,並陸續建立投資組合。」周末集中火力練功 挑獲利三倍長抱股回想那些出門時天剛亮,回家已經是深夜的「爆肝」歲月,股魚苦笑著說,即使工作六年後升為研發部主管,晚上最早也要七、八點下班,所以利用周末多花點工夫挑選可以長線獲利的潛力股,「練著練著,就習慣成自然。這麼多年來,周末練功已經成習慣,我想,這也是我投資多年來沒賠過什麼大錢的重要關鍵。」「而且不只投資風險降低,我發現,只要做好投資功課,抱大波段反而賺得多,因為我平日都在認真工作,沒空盯股價,手上籌碼自然不容易被洗掉。」他說完大笑起來。的確,觀察股魚自○五年起,建立的投資組合,包括佳格、中碳、中保、聚陽、台積電、研華等績優好股票,長線持有並獲利超過三倍的還不在少數。

究竟股魚周末都在做哪些投資功課?「首先,我會透過觀察五個財報篩選指標選股,再利用合適的網站篩出標的,進而核對公司的財報品質剔除地雷股;之後,再將看好產業的個股與同業比較,並試算合理價位,靜待投資價位浮現後,建立投資部位,制定買賣計畫。」股魚說,每一檔股票投資都當作「工作專案」處理,定期追蹤檢視持股基本面變化,就能提升獲利勝率。

所以,周末用完早餐的第一件事,就是股魚逛各大財經網站的時候,「先是看看最近熱門的產業與財經論壇八卦,看看有哪些飆股?它們背後的故事有哪些?再進而檢視它們的財報,作為口袋名單,然後再利用合適的財經網站例如『財報狗』等,從五個財務指標篩出投資標的。」股魚分享。

透過五個篩選指標 看年報核對財務品質首先,他會上財經網站挑經營能力好的公司,先挑「ROE」(股東權益報酬率)大於八%的公司;其次,就是選出獲利能力佳,「營益率」為正數者;第三,則是盈餘品質好,「本業收入比」〔營業利益÷(營業利益+業外收入)〕大於八○%的公司。

第四個指標,則是評估一家公司的債信能力,因此「利息保障倍數」〔(稅前淨利+利息費用)÷利息費用〕最好要大於四十;最後,還得挑選「自由現金流量」〔營運現金流(OCF)-資本支出〕為正數的公司,確保公司現金充足無虞,以降低投資風險。而這些財報數字多數在公開資訊觀測站、券商網站與看盤軟體,都能查詢得到,或者透過簡單的算式就能得出。

「但符合上述條件的公司,可能多達一○五檔,所以我還會先核對該公司的財報品質,剔除地雷股,再從看好的產業挑出適當的標的。不過,財報資料可以靠電腦篩選,但財務品質,就得靠人工一檔一檔的篩選了。」股魚口中的「財務品質」,就是從「公開資訊觀測站」的公司年報資料中,做出第二道工夫的篩選。

他指出,年報裡的「會計師查核報告」中,評語為「無保留意見」與「修正式無保留意見」者,代表財報數字可靠度較高,並以前者為優先;一旦出現「保留意見」與其他答案,就代表該財務資料連會計師都有疑慮。股魚說,核對財報資料相當花時間,因此這些投資功課他多會利用周末完成。

「做好了這些功課以後,我會把納入口袋名單的個股,包括營收、營益率、ROE等財報數字,重新製作成Excel圖表,方便抽空檢視個股動態。」遇到財報數字轉壞的個股就做剔除,有好的標的,他就會加入投資組合。

不過,財務數字畢竟不是周周變化,因此大多數的時間,股魚還會閱讀財經雜誌或相關書籍,厚植自己的投資實力。「除了每天花三十分鐘瀏覽持有個股是否出現重要消息外,我每個周末,還會多花點工夫做其他的投資功課。」「例如,我會習慣用螢光筆在書上畫重點,再Summary(摘要)在我的投資筆記,下次再看,一來方便溫故知新,二來也可以作為我寫財經部落格的題材。」站在房間一整櫃的投資藏書前面,股魚邊翻著最愛的投資書籍《窮查理的普通常識》;此外,彼得.林區的《學以致富》、威廉.歐尼爾的《笑傲股市》,也是他如數家珍的巨作。

周末下午,他還會挑一些財經課程強化實力,例如前一陣子選修政大公企中心開辦的「企業評價課程」,因為他認為,要挑出一檔股票的長線投資價值,必須在財務面與基本面都要有較細膩的了解。

看好葡萄王、聚鼎的長線投資價值例如,股魚近期看好、並符合上述選股條件的標的,就有生技產業葡萄王及被動保護元件廠商聚鼎。

雖然葡萄王股價和他的合理買進價七十八元仍有一段距離,但長線有基本面題材支撐,仍是股魚持續看好標的;聚鼎則近期股價已跌破合理買進價六○.八元,來到五十四元附近,反倒可留意進場時機。

股魚分析,具備生技概念的保健食品廠商葡萄王,主要獲利來自子公司葡眾貢獻超過七成,從財報財務分析來看,較不符合傳統觀察財報「業外收益」最好不要太高的期待;但從葡萄王的產銷結構來看,該公司從上游原料端、中游製造到下游通路,全數自有「一條龍」策略,讓葡眾看來比較像是葡萄王的直接銷售部門,角色不像一般的業外公司。

此外,葡萄王近三年ROE持續上升,現金流量也一路走高,營運獲利表現優異,在新產品加持下,營運前景極具想像空間,雖然近期股價在大漲後進入整理盤整期,股價距離合理價尚遠,仍值得留意拉回後可布局的時間點。

至於聚鼎,是全球前三大被動保護元件供應商,主要產品功能為避免電子元件因過熱而產生燒毀的現象,近年來受惠打入蘋果供應鏈,因此推升其產業地位與獲利能力,從財務數字來看,該公司近三年ROE都維持在二○%以上,營業利益率則是持續維持在二五%以上,代表公司隨著經營規模擴大,仍保有不錯的獲利能力。

股魚指出,一般公司在規模擴大的過程中,經常可見到營運現金與自由現金下降,聚鼎沒有這種現象,反而出現營運現金的流入數字明顯上升的跡象,代表公司賺取現金的能力逐年轉強。

他還觀察到該公司合併毛利率亦較去年同期增加八.四%,從財務體質角度來看,在現金流量與財務指標趨勢方向均呈現正向訊號。

「不過,短線唯一的干擾雜音,在於日幣的貶值幅度與日本廠商搶單狀況,是導致前六個月營收衰退、股價修正的主因。」股魚認為,產經環境的變化本來就屬於企業經營所要面對的環節,純以股價而言,當雜音干擾越多時,越易有好的長線價位浮現,投資人不妨觀察後續,伺機布局。

只是,平常工作已經很累了,為何股魚還願意花這麼多工夫研究投資標的?「因為一旦沒做好投資功課,剛開始也許會賺錢,但一不小心,可是會賠慘的。」原來,股魚人生中買的第一檔股票宏碁,就得到了「先賺後賠」的教訓。

從高職機械科畢業、考上台北科技大學,再進入台大機械工程研究所,沒有商學背景的股魚,對股市投資一直潛藏著興趣,「我從小就喜歡存錢集郵,還記得八○年代股市起飛,時常買不到想買的集郵套票,一問之下才知道,市場部分股市獲利資金壟斷了集郵市場,讓我興起有一天我也要『集』好股票的念頭。」一檔股票賠四成的教訓 堅定投資信念股魚讀研究所時,曾參與「證券研究社」,一九九九年,他利用打工賺來的十萬元買宏碁,一開始先賺二萬元,沒想到,最後卻倒賠四成,只能拿回六萬元的本金。賠掉四萬元現在看來數目並不大,但對當時還是窮學生的股魚來說,卻是不小的震撼。

老家在高雄的股魚,家裡經營自助餐店,從小在店裡幫忙的他,喜歡賺錢,也特別有數字概念,所以當他一想到四萬元等同於必須賣掉上千個便當,加上本金還是兼職三份工作辛苦存下來的,讓他十分惋惜,他告訴自己,以後投資股票一定要做足功課再出手。

雖然學生時代在股市初試身手就慘遭滑鐵盧,但其實股魚相當感謝在校期間加入證券研究社的訓練,「當時一入社,學長姊就會要求我們訂半年的財經專業報,還會抽考財經專業知識,也要求我們學簡單的技術分析。」股魚說,學長姊的嚴格要求,讓他養成每天睡前閱讀財經訊息的好習慣,十幾年來幾乎沒有間斷過。

回首過去在股市的跌跌撞撞,熱心的股魚不但將自己的投資經驗與看法,不定期地發表在部落格上,也不藏私地出書、開班授課,他相信,只要在周休二日下對工夫,即使像他這樣工作忙到昏天暗地的上班族,也能在股市多賺一桶金。

股魚的周休投資煉金術

星期六

● Am 7:30 開電腦,瀏覽鉅亨網等財經網站,蒐集值得投資標的資訊。

● Am 9:30 更新投資標的的營收、獲利、財報變化,將數據藉由Excel數字化、圖表化,方便觀察。

● Pm 2:00 親子時間,陪妻女出門踏青,有時抽空當義工,擔任幼兒英語班老師。

● Pm 6:30 觀看新聞台或財經台。

● Pm 8:00 逛聚財網、e-stock、Facebook等財經討論區,看看有哪些財經八卦、飆股題材。

● Pm 10:00 將所見所聞整理成文章,貼在自己的部落格。

星期日

● Am 7:30 製作投資筆記,例如閱讀《窮查理的普通常識》等書,以螢光筆標記重點,並把精華寫在自己的筆記。

● Am 12:00 陪女兒玩耍。

● Pm 2:00 逛書店、閱讀新的財經書籍,或報名投資理財課程,例如企業財報評價等。

● Pm 6:30 觀看新聞台或財經台。

● Pm 8:00 看電影或打電動,紓壓休閒一下。

● Pm 10:00 上網蒐集資訊,作為撰寫財經部落格的養分。

股魚

出生:1977年

現職:上市科技公司研發部主管學歷:台大機械工程研究所部落格:股魚網—不看盤的投資術www.stocksardine.com 著作:《明牌藏在財報裡:我只看財報,每年穩賺20%》

投資資歷:10年

股魚假日練「過5 關」的

選股步驟

1 觀察5項指標,篩出標的從財經網站蒐集5項財務指標後,再搭配看好的產業類別挑選適當個股。

面向 指標 最低標準

經營 ROE >8%

獲利 營益率 正數

品質 本業收入比 >80%債務 利息保障倍數 >40 風險 自由現金流量 正數2. 調出年報,核對財報品質從「公開資訊觀測站」中調出年報,比對「會計師查核報告」中,評語為「無保留意見」與「修正式無保留意見」者,表示財報數字可靠度較高。

3. 排除地雷股挑選財報中觀察「營運活動現金」無淨流出,且「自由活動現金」無連續性流出者,簡單來說,最好挑選配得出現金的公司。

4. 做同業比較,篩選投資組合將篩選好的股票,與同業比較(比較第一關指標的強弱),挑出10~20檔的投資組合,分散投資風險。

5. 試算合理價位,定期重新檢視財務是否變質從篩出的一籃子股票中,計算合理價位,等待價位浮現、建立組合,並重新檢視財務是否變質。

.合理價位計算公式:

1.K值法 合理價位=淨值×財報公布ROE╱股東期望ROE(註:電子股為10%,傳產股8%)2.殖利率法 合理價位=每股現金股利╱6%(註:投資人對現金殖利率的期望值)

股魚目前持股與看好標的

股票名稱

及代號 買進合理價位

(元) 最近

四季累計

ROE 2012

稅前權益報酬率(%) 2012

營益率(%) 2012

負債比率(%) 2012

現金股利(元)

聚 陽 (1477) 89.0 31.8 31.6 9.4 42.8 6.2 伸 興 (1558) 123.0 34.5 31.9 14.5 31.8 7.5 永 記 (1726) 58.7 16.8 16.9 11.6 18.2 3.5 五 鼎 (1733) 63.0 31.0 32.0 29.7 27.5 4.5 台積電 (2330) 76.0 28.1 26.8 35.8 24.8 3.0 研 華 (2395) 75.7 26.1 25.4 14.0 26.5 4.9 奇 偶 (3356) 117.739.8 36.3 30.9 12.5 6.7 巨 路 (6192) 56.3 25.9 27.1 12.4 43.3 3.5 中聯資 (9930) 36.0 19.5 19.8 14.5 25.4 2.8


部落 客股 股魚 破解 財報 搭上 大波 行情 假日 過五 五關 選股 10 年賺 賺到 到八 位數
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當你還在看電視 他們存摺已經進帳7位數 有錢人下班後惦惦在做的事

2014-05-05  TWM
 
 

 

下班後,你怎麼過?吃喝玩樂尋找小確幸,癱在沙發上無意識地按著遙控器選台,

上網逛臉書、打電動……

如果你總是望屋興嘆、見到存摺簿就長嘆,你一定要看看有錢人是怎麼經營下班後的時間。

晚上八點鐘,第一太平戴維斯董事長朱幸兒打開電腦,一旁準備數張白色紙卡,她正在「瘋狂」閱讀整天的財經訊息。這一天,她在親手裁切的白色紙卡上寫下一段文字:阿里巴巴馬雲:成功的關鍵,就在於「現在!立刻!馬上!」的精神。執行力強,就不怕點子爛;執行力差,好點子也會被搞砸。

在朱幸兒的書桌上,像這樣的字卡可以見到好幾疊,數千張的字卡中,有的充滿人生智慧、有的蘊含管理能量、有的顯現市場走勢;其中,有一張字卡是她三月中讀到一則新聞隨手抄寫下來的:香港豪宅市場出現「虧損照賣」的多起案例,即使嚴重虧損二○%,也拋售出逃。

每天五張字卡

記下閱讀重點,累積高深功力「台灣房地產市場約落後香港半年,我自己預估,台灣房市八月就會出現轉折點,終究台灣房市與國際重要城市還是會出現連動。所以我已經有一段時間都不在國內看房子了,把目光移往海外。」朱幸兒不只將事件寫下,也提出深層思考後的觀點,並付諸行動。

晚上八點到九點半,是朱幸兒結束一天工作、用完餐後的「獨處」時間。窩在書房的這一個半小時,她會把當天的財經新聞、收到的電子郵件全數瀏覽一遍。這項五、六年來的習慣,是她下班後最重要的充電時間。

至於寫字卡,則是大約在三年前養成的習慣。當時,由於經常接獲學校、機構和同業的演講邀約,於是她把每天閱讀時所見到的重點,摘要式地寫在自製的白色紙卡上,一天總要寫個五張以上。「這樣天天做準備,只要有相關邀約,就可以很快翻閱字卡,從中找尋適合的主題;然後輕鬆帶著數張字卡上台演講,不會臨時抱佛腳。」其實,一張字卡通常只有不到五十字的內容,但她就是有本事把這五十字的重點發揮到淋漓盡致,一講五十分鐘都停不下來。然而,台上一分鐘、台下十年功!這是朱幸兒善用下班後時間,甚至是早上九點上班前,持續閱讀約一個半小時,累積出的高深功力。

至於週末,朱幸兒也沒閒著,她會到處看房地產案子,一則保持敏感度,二則過去幾年台灣房市充滿機會,她自己也因此成交數件案子,為財富增添不少厚度。事實上,不論出國開會,還是度假,只要逮到機會,朱幸兒便會想辦法約看建案。

今年二月,朱幸兒去了一趟澳洲雪梨,會議結束後抓緊時間瞭解當地房市;她發現,雪梨銷售小套房的思惟與台灣大異其趣,「十五坪的房子,在台灣一定沒有人想要加車位銷售;但在雪梨完全不同,沒有車位的房子,未來無法轉手,因為當地人外出交通仰賴自行開車。」度假不休息,到處看建案保持房市敏感度,幸運拿到海外案子沒想到回來台北沒多久,就有一位建商打算在台灣推澳洲房產,因為朱幸兒有辦法談論雪梨的房市、知道如何在台灣銷售雪梨的房子,因此順利拿到了這個案子。「如果我沒有去雪梨瞭解過市場,可能連敲門的機會都沒有。」而這又是下班後累積的能量、在職場上得以爆發的故事。

下班後的時間,對你來說意義為何?根據《今週刊》所做的「上班族下班後習慣大調查」顯示,有三八%的受訪者認為「可好好經營與利用」,三三%的人表示「只想好好休息」,另有二五%的人對於下班後時間的看法是「無所謂,想到什麼做什麼」。若依年薪交叉分析,我們會發現,年薪在兩百萬元以上的族群,有高達四五%的人表達「可好好經營與利用」的態度,而年薪兩百萬元以下者,則降至三八%。

「下班後的時間安排,是拉開個人能力差異的開始。」資誠管理顧問諮詢業務負責人劉鏡清強調,白天上班,大家都可用相同的時間累積經驗,讓個人成長;但要拚出差異化,關鍵就在下班後的時間管理。

一九九三年進入台積電時,Eddy是一位時間永遠不夠用的工程師,每天工作十四小時,輪夜班、不時加班。感覺上,這樣的人下了班後,應該是屬於「只想好好休息」的一群;但Eddy憑著「好好經營與利用」下班時間,一九九九年,也就是他三十二歲那一年,就脫離苦悶上班族的行列,開始玩吉他、玩重機……,過起財富自由的日子。

其實,當初進台積電時,Eddy也和大部分的工程師一樣,下班後「只想好好休息」,但當第一次拿到公司配發的股票時,卻從此改變了他的命運。「當時身邊的同事都在談論股票,什麼EPS(每股純益)、什麼PE(本益比),我從來沒聽過,搭不上話。」見到身旁的人儼然個個是專家,Eddy萌生學習動機,「那時,台積電股價波動極大,最高可到近兩百元,但最低時又殺到五十元;我心想,如果能把手上的股票全數賣在一八○元以上,不就太完美了嗎?」爆肝工程師,下班勤練功六年賺到財富自由,向台積電說掰掰想要賣在高點的念頭,觸發了他找尋答案的動力。大概有一年的時間,Eddy下了班,就會打開電視收看投顧老師解盤的節目;同時,他還頻繁跑書店找書來閱讀,這一買就買了兩百多本,書架滿滿都是投資相關的書籍。

「輪夜班,會做兩天休兩天;休假的那兩天,我幾乎都埋在書堆,不想外出。」Eddy大量吸收資訊,把《股價趨勢技術分析》、《陰線陽線》、《挑戰股市》、《十倍數操盤法》、《艾略特波浪理論》、《技術分析大師論金融操作》等書反覆研讀,畫重點、寫筆記,最後歸納出他自己的操作體系。

Eddy利用下班時間練了三年功;九七年之後,他操作股票的贏面已經十分可觀,但下班後他還是不懈怠,只要股市開盤,他都會一一印證自己的看法是否正確,同時檢查主力進出、個股型態是否破線等,以做好隔日上陣的準備。不到六年,Eddy就瀟灑地與台積電說掰掰,成為一個快樂的專業投資人。

一位一天工作時間長達十四小時的工程師,下班後不是癱在沙發上休息,更不是上網聊天,而是把自己沉浸在書堆、丟入市場,用三年極度壓縮的時間,練就了一輩子都好用也受用的投資技能;也因此,他才得以拿下自己人生的選擇權,享受財富與時間的自由。

成功者想的永遠和一般人不一樣,根據《今週刊》調查,年薪兩百萬元以下者,下班後最常做的事是:上網、看電視;至於兩百萬元以上者,看書比重最高,其次才是看電視。兩相對照,會發現有錢人下班後習慣做的事情,確實與經營自己有較高的關聯性,包括看書、做投資理財功課、參與社團活動的比重,都相對高於年薪兩百萬元以下的族群。

有趣的是,年收入越高,下班後繼續工作的比重越高;同時,有錢人的下班時間都較晚。調查顯示,年薪兩百萬元以下者,下班時間多集中在傍晚五點到晚上七點;但年薪兩百萬元以上者,則集中在晚上七到八點,甚至晚上九點後才下班的也為數不少。

儘管下班晚,但有錢人還是積極運用時間,想辦法累積財富,因此,當問到每天下班後,大概會花多少時間做投資理財功課時,有五一%年薪兩百萬元以上的族群表示會花約一小時,另有兩成花一到二小時。相對來看,年薪兩百萬元以下的受訪者,有高達四成完全沒有在做投資理財的功課。

再問到會關心的投資理財訊息是哪些?可以發現,有錢人嗅聞市場趨勢的雷達是三百六十度轉動,除了台股外,美股、歐股、中國股市、海內外基金市場的變動、匯率全都不放過。

歸納問卷調查,世新大學財金系副教授郭迺鋒給了一個結論,有錢人下班時間晚,但理財時間卻相對長,且下班後會繼續工作,「整體的感覺是,高薪族上下班不分,且時間的運用更精準;而這樣長期養成的習慣,讓他們躋身贏者圈。」工作狂管理師,沒下班時間總在辦公室跨年,八年爬上總經理大位從IBM專案管理師起步,八年之間,一路做到總經理大位的劉鏡清,連續七年的十二月三十一日是在辦公室度過,聽著外面的群眾喊「五、四、三、二、一,Happy New Year !」但他不以為意,「二十五歲到四十歲,我的下班時間配比都在事業上;之後,才把家庭和個人慢慢拉進來。」劉鏡清的經歷,詮釋了有錢人上下班幾乎不分的狀態。

說起來道理很簡單:「要是你有時間看電視,你就有時間閱讀。」而這句話也可以是:「要是你有時間逛臉書,你就有時間吸收投資理財資訊」;「要是你有時間上網聊天,你就有時間為接下來的工作預做準備。」看來,一般人常掛在嘴上的「沒時間」,不過是藉口罷了!

這是一個龜兔賽跑的人生,休息的兔子永遠贏不了持續前進的烏龜。顯然,下班後還在持續前進的烏龜,力量更為驚人。

一場贏家與輸家的龜兔賽跑─有錢人與一般人的下班時間管理比較註: 「事業」項目,包含經營個人競爭力,持續工作。

「個人」項目,包含休閒、上網、放空。

「家庭」項目,包含陪伴家人、小孩。

有錢人

有錢人50歲前像一隻努力不懈的烏龜,下班後花70%~80%的時間在相關事業上,以提升個人競爭力、創造財富為主。

25~34歲 事業80% 家庭10% 個人10%35~49歲 事業70% 家庭20% 個人10%上半生努力,因此50歲後,下班時間可均衡分配至事業、個人與家庭,享受生活。

50歲之後 事業30% 家庭40% 個人30%

一般人

一般人50歲前只想當一隻休息的兔子,下班後90%的時間都花在個人休閒與家庭上。

25~34歲 事業10% 家庭10% 個人80%35~49歲 事業10% 家庭30% 個人60%50歲後,因為職業及財富漸現窘境,只得花費大把時間在兼差上,形成「事業」配比高達80%。

50歲之後 事業80% 家庭10% 個人10%

採訪整理:施禔盈

有錢人下班後跟你不一樣

─上班族下班後習慣大調查1. 45%有錢人,會好好經營下班時間Q:你對於下班後時間的看法是?

年薪200萬元以上 年薪200萬元以下可好好經營與利用 45% 38%無所謂,想到什麼做什麼 33% 25%只想好好休息 20%34%辛苦了大半天,下班就是應該吃喝玩樂 2%3%2.有錢人下班後相對不愛上網,勤做投資理財功課Q:下班後屬於自己的時間內,你最常做的事情是?(複選)年薪200萬元以上 年薪200萬元以下

看書 52% 41%

看電視 43% 50%

做投資理財功課 34% 25%

上網 31% 60%

運動 30% 23%

繼續工作 23% 11%參與社團活動/學習課程 21% 13%與朋友餐敘 19% 16%培養第二專長 13% 11%

打電玩 3% 11%

3. 有錢人下班時間通常比較晚Q:你平常的下班時間是?

年薪200萬元以上 年薪200萬元以下傍晚5~6點 20% 27%晚上6~7點 18% 35%晚上7~8點 25% 19%晚上8~9點 8%7%晚上9點後 24% 9%其他 / 不一定 5% 3%4. 51%有錢人,每天花約1小時理財Q:你每天下班後大概會花多少時間做投資理財功課?

年薪200萬元以上 年薪200萬元以下1小時以內 51% 44%1~2小時 20% 12%2小時以上 11% 3%

無 19% 41%

5.有錢人關心的理財資訊廣泛,不限於台股Q:你主要關心的投資理財訊息是哪些?(複選)年薪200萬元以上 年薪200萬元以下

台股 59% 56%

美股 53% 22%

匯率趨勢 47% 30%海內外基金市場變動 44% 27%中國大陸股市 26% 12%

歐股 23% 7%

無 11% 29%

註:年薪含獎金及紅利。

調查說明:本問卷由《今週刊》針對網路會員執行調查,回收有效問卷1810份,在95%的信心水準下,抽樣誤差為正負2.3%。調查時間為2014年4月7日至18日。

撰文‧施禔盈 研究員‧辛曉昀

 
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操作口訣 靠自營商買賣技法 謝晨彥享快意人生 練就技、籌、財、策四字訣 每年穩賺七位數

2015-04-13  TWM
 
 

 

台北社區大學人氣名師謝晨彥,每年靠著股票自營操作,穩定賺進七位數。

他將過去在券商自營部學到的操作技法,成功複製到個人日常操作上,創造穩定報酬,簡單歸納其中要訣,就在四個字|| 技、籌、財、策。

撰文‧歐陽善玲

「若要比喻,自營商操作模式,就像靈活的游擊兵;股價還未發動前,嗅覺敏銳、高竿的人會慢慢買進,一旦個股發動攻擊,追價買進也會相當迅速。且所有射擊動作,都必須瞄準後再發射,絕不能輕易浪費子彈,否則很快就會連拿槍的資格都喪失。」台北社區大學人氣名師謝晨彥,每年靠著股票自營操作,穩定賺進七位數;上午操盤,下午講課,閒暇時寫書,周末假日騎著帥氣的哈雷機車遊山玩水,五年下來,能將興趣與工作完美結合,羨煞不少人。這樣怡然自得、生活無虞的背後,正是嚴格專業的券商自營部訓練出來的成果。

「二○一○年,我在自營部負責期貨選擇權及衍生性金融商品,並參與股票研究。」謝晨彥回憶,雖然在券商自營部只有一年多,但從中學到的操盤經驗與「眉角」,卻成為日後維持「大賺小賠」的關鍵。

深刻體會 在極小風險下追求最大利潤經過自營部洗禮,讓他體會三件事,那就是產業分析、分散投資及嚴格停損;前一項,決定投資獲利大小,後兩項,則與風險控制能力有關。一言以蔽之,就是在極小的風險下,追求最大利潤;而這也正是一般投資人不斷提升、自我修鍊的目標。

「過去,在自營部能夠一戰成名的,都是產業嗅覺靈敏,能搶先卡位布局的人。重視產業基本面及發展,也是自營部操作的重要原則。」謝晨彥說,不要看自營商平常好像都在短線交易,當市場不安時,要能看出眼前不好只是假象,甚至深入分析,挖掘出基本面轉好的產業,才是大賺背後的真本事。

他舉例,一三年金融股獲利大爆發,當時對金融產業掌握較好的自營商,早在獲利數字出爐前,就已預先布局,等到一四年財報公布,成績確實亮麗,不過股價卻在之前就已反映完畢。對看到獲利才準備進場的投資人來說,都為時已晚。

紀律操作 分散投資、嚴控停損是最佳寫照至於風險控制部分,「以前做股票,容易看好一檔就集中重押,可能目標設定要買一百張,就一次買進。不懂分批進場,也沒有停損觀念。」但受過自營部訓練後,謝晨彥改變交易習性,就算某產業或個股再看好,也不會單買一檔,重視投資組合的分散性。

「自營部除了每天就當日盤勢進行溝通外,每周五下午還會針對各產業及全球概況做分析報告。同時也會檢討當周績效,同事間可看到彼此操作成績,壓力很大。」為避免在檢討會上被「修理」,最佳防衛機制就是嚴格執行停損,將風險控制在最小範圍。

「過去操作最難的地方是,明明看好的個股,卻因短期下跌較多,而被迫停損出場。自營部風控要求嚴格,不論是績效掌握或下單額度,都嚴密監視。一切交易都是目標導向,只要個股目標價位一到,就開始調節;或走勢不對,就馬上砍單出場。」在這樣紀律嚴明的操練下,謝晨彥養成習慣,寧可錯過未來獲利可能大爆發的潛力股,也要維持停損機制,一旦個股回跌五%,就忍痛出場、絕不戀棧。

以風險控制為前提,爭取最大投資獲利,也是謝晨彥個人操作最佳寫照。「自營商與基金公司,或其他機構法人最大差異,在績效與分紅、獎金掛鉤,所以個股進出場時機掌握很重要,不像ETF或共同基金,是依照比例及配置進行布局,不必太在意進出時點。也因此,現在養成只做強勢股的操作習慣。」相較過去是一支隊伍,打的是團體戰,如今少了專業分工與機構法人資源,卻因掌握其中訣竅,個人作戰成績也毫不遜色。他簡單歸納其中要訣,就在四個字:「技」、「籌」、「財」、「策」。

「技,就是先從技術面找出突破整理,或形態漂亮的強勢股。」他坦言,技術面一定會先引起大家注意,強勢股代表市場人氣高、夠熱門。在資金簇擁下,投資效率也會提高。簡單確認線形後,再來就要釐清是誰在買股,追蹤「籌」碼;若有外資、投信法人蹤影,投資興趣就會增加。

「法人思惟較好掌握,會買進某檔個股,代表事前一定先經過會議討論,有詳細的研究及拜訪報告,跟著買進風險低。或有特定券商,過去買股票時機都很精準,有高手在裡面,也相當具參考性。」有了法人買進背書,接著就要檢視營收獲利數字是否相稱,或題材面是否具亮點,所謂「財」,除了財報表現外,也有題材性概念。「基本面若由虧轉盈,或月營收、接單量確實逐步成長,股價就不容易只漲兩、三天。以長期獲利保護短線波動方式,也較能參與到大波段行情。」經過以上三步驟檢視,最後決定是否買進,取決於「策」。「當個股利多消息浮出枱面時,股價易漲難跌,此時就必須靠『策』略評估股價基期,本益比太高,就算前三步驟過關,也無法買進。」謝晨彥解釋,股價評價方式,一般以本益比評估。但散戶不像法人,要預估個股獲利不容易,對產業合理本益比也未必有概念,只能以簡單方式,大概抓個區間,在安全範圍內進行操作。

例如大盤長期本益比約在十七、八倍間,可約略抓個區間,以十五倍至二十倍當作可操作範圍。若本益比超過二十倍,就只能拿一部分資金進場,若超過二十五倍,就不要再追高。反之,本益比在十五倍以下可大膽買進,若連十倍都不到,就更應全力布局。

堅守原則 儒鴻一檔獲利逾二○○%依照四字訣操作,最經典的代表作就是紡織股儒鴻。「一一年四月,儒鴻股價只有四十多元時,我就注意到這檔個股,當時股價從最低三十元,上漲超過五成,股價有明顯攻擊力道,吸引市場目光。」接著,謝晨彥觀察籌碼,發現有投信持續買進,增強他的投資興趣,並開始留意儒鴻的營收獲利表現。

「相較前一年,儒鴻營收確實明顯成長,當時估計每股獲利有機會賺到七至八元,換算本益比才八倍。後來又打聽了一下『機能布』用途,確認題材價值,研究後覺得相當有看頭,就大膽進場。」他說,剛開始操作並不順利,常因跌破停損價位而得暫時離場。後來,又在五十元附近承接,一路抱到一六○元,獲利逾二○○%漂亮出場。

對謝晨彥來說,超過一六○元的儒鴻,已超出自己設下的本益比天險,與其追高買進,不如回頭尋找價格被低估的個股,才不違背安全交易鐵律,而這也正是自營部歷練下來,教會他最重要的事。

在自營商學會四招每年獲利百萬—— 以儒鴻為例50元布局,160元附近出場,2年獲利逾200% 財 透過財報確認,營收數字也較2010年同期成長25%。

技 2011年4月中旬,股價帶量大漲。

策 預估EPS可能上看8元,股價僅50元附近,本益比低,值得大量買進。

籌 經過籌碼追蹤分析,發現投信法人陸續進場布局。

謝晨彥

出生:1972年

現職:專業投資人、台北社區大學講師

經歷:大展證券自營部

學歷:交通大學財金所

著作:《神奇五四三選股法》

操作 口訣 自營 買賣 技法 謝晨 晨彥 彥享 快意 人生 練就 技、 、籌 籌、 、財 財、 、策 四字 每年 穩賺 賺七 位數
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數據大時代賺多7位數

2015-07-30  NM


這天你放工打開電腦、在網站click一click。究竟你是男是女?十八定廿二?住山頂定深水 埗?用iPhone定小米機?都已經不再是秘密。這些資料,在商家眼中,是「大數據」(Big Data),他們可透過大量用戶的數據行為,準確分析客人的喜好。現時「大數據」在淘寶都有得賣!成為大小商戶的重要武器。曾被同輩取笑bad taste的黎文(Leon),分析時裝數據,請IT人多過sales,令他開設的mydress,生意額由兩年前的零變成數百萬元。而時昌迷你倉老闆時 景恒,用「大數據」在定價上「劫富濟貧」,給予窮客更多優惠,銷售增加賺得更多! 大家請做好準備,走入這個數據大時代。

「我第一日做呢盤生意,已經同自己講,我係做緊E-commerce,唔係單係賣衫!」時裝網站mydress的老闆Leon說。mydress代理韓國 及台灣時裝品牌,售價約二百多元一件,價錢平轉款快,成為OL界網上shopping新貴。但其實Leon只是「麻甩」一名,他說:「朋友個個話我著衫 bad taste,以前每季淨係識去izzue搞掂。」他試過親自去韓國入貨,但揀的衫無一件賣得出,被同事笑是「燈神」。不過「燈神」指今時今日入貨,已不用 靠老闆個人口味,睇的是「大數據」。「有一款bra,我睇落無乜特別,考慮將佢下架,點知同事睇完數據,發覺原來日本嗰邊好多人clicko架。最後重點 宣傳,再寫番多些介紹個bra的多重功能,最後賣咗幾萬件。」

推介網上無限loop

做生意開地鋪,「人流」都不夠網上世界多。mydress網站每日瀏覽人數達數萬,她們究竟喜歡哪件衫、哪件衫無人吼,或客人睇完這件,再看哪一件,老闆 Leon都掌握得一清二楚。數據來自自己網站、淘寶,甚至是台灣生產商及時裝網站,互相交換資料。由於網站每日要花五位數字賣廣告,能對準「單位」,才不 會虛發子彈。數據告訴Leon,晚上十時開始才是女士購物的黃金時間,這時賣廣告,命中率更高。「另外,mydress不時send折扣優惠俾客人,但每 個SMS要俾電訊供應商五毫子。如果send晒俾十萬個會員,已經要使五萬銀,但又唔係人人用。」他改變模式,將要清的存貨以款式及牌子分類,才再把折扣 優惠傳予target audience(目標客人)。「賣廣告要睇RI(return on investment),如果賣一萬蚊廣告,只賺到一萬蚊生意,本都回唔到。咁就死啦!至少要有二至四倍盈利。」記者在自己的手機,見到mydress的 廣告「老是常出現」。上facebook又有、上google search又有!某幾次終於忍不住買了幾件衫,Leon笑言這就是數據的「威力」,「你會喺唔同地方、見到唔同嘅mydress廣告。就係因為我哋見到 你嘅cookie,曾經入過mydress網站,睇過某一件衫,放咗落購物車,但最後又無check out。於是mydress電腦指明向你賣廣告,提你買!」

重點放首頁

靠「大數據」做生意,亦非零成本,Leon指要請程式員及分析員,但回報卻很大。因為從「數據」可知,一個女士看罷這件衫、會再看哪條褲,「多人咁樣瀏 覽,就可能分析到今期原來流行咁襯。我哋安排,每次有人看完A衫、下面就會列埋B褲、或者C袋,recommend佢哋點襯埋一套。」有OL便曾因不斷看 他們的「推介」,一次過買了數萬元衣服。Leon他們一日之內便把網站更新多次,「通常只有頭一、兩版先多人睇,我哋將愈多人click嘅放最前,無人 click嘅就放番後面,唔會浪費首頁。」mydress○九年創辦時,本來是一個時裝廣告網站,由讀者分享對時裝的看法,再找商戶落廣告,但一直無錢 賺。直至一二年,曾在淘寶任職海外業務及營運總監的Leon,認為mydress有發展空間並入股,再引入「大數據」。他把mydress改革,「初初都 係要試。連網站相片點擺先多人睇,都要不斷變。」靠「數據」來捉摸客人購物行為,生意愈做愈大,至今已有過百萬營業額。「如果data運用得好,搞完女性 時裝、再搞埋男裝、童裝,甚至將來搞百貨都唔係問題。」

迷你倉定價「劫富濟貧」

去年時昌迷你倉老闆時景恒,斥資過百萬整理網上租倉系統,希望從中搜集關於迷你倉的「大數據」,來制定生意策略。運行一年,生意有約一成增長,「只要相關 數據結果、重複三十多次以上,就夠statistics importance可以參考。雖然投資好貴,但長期用可以抵銷番。」數據告訴時景恒,六、七月是每年租倉的旺季,但原來大部分這段時間租倉的客都只是短 租,並不是他那杯茶,「可能係暑假多人搬屋,佢哋短租居多。行家淨係知道旺季賣廣告吸客,我偏偏呢段時間唔賣廣告。九月入嚟嘅先係長客,等行家的倉滿晒, 我八、九月先出招吸長客。因為出面無晒倉,我可以唔使俾優惠添!」收集了不同客人年齡、階層的cookies,他可預測客人可承受的租金開支,以釐定加價 幅度。

用Mac機無着數

時景恒還可以知道客人用什麼電話、及什麼瀏覽器進入網站、來自哪一區及哪段時間登入,分析後給予不同折扣,他說:「你係用Mac機上網,再加 Chrome,我會assume你係知識分子,係有錢一點,咁就唔需要咁多折扣啦。又如果你係凌晨一點先上網,我又假設你應該好趕住用,又會無乜優惠。相 反,見你睇過好多次都未決定,一定係格價專家嚟嘅;又或者顯示你住平民區嘅,相對我俾嘅package又會平啲。」他指這種價格差異在各行各業一直運行, 不怕客人詐型,「好似酒店、機票、保險咁,個個客都唔同價,近來好流行嘅Uber都係。」他指外國的迷你倉數據系統更詳盡,能知道每小時整個地區的貨倉空 置率,這就能隨時調整價格。他希望未來香港可以做到這樣。另外,外國的迷你倉公司亦會追蹤客人的網上行為,從而決定價格,「如果個客係喜歡周圍唱嘅人,把 口衰嘅,接咗你呢個客,都費事加你租。嚟緊我哋都會朝呢個方向做。」除了定價,這些資料亦有助他們改善服務,他指每個客人登入網頁的頁面設計都會有點不 同,「如果年長一點嘅客人,手機版會自動將啲字體轉大隻。而後生仔客,我哋假設佢哋無老人家咁多嘢擺,會優先介紹啲細倉俾佢哋。」

數據有售淘寶賣$90

早於一二年,淘寶已推出「淘寶指數」網站,用家可免費獲得大量數據。記者試於該網站,打入連身裙、低胸及白色這三個關鍵字,就可知道最喜愛這類衣服的年齡 群、性別、消費能力等。淘寶指數甚至分析出,愛好連身裙的原來大部分也愛好寵物,還發現搜尋「低胸衫」的,以二十五至二十九歲的宅男居多。淘寶數據亦有深 入版,每一季數據只賣九十元,入場費平,故有不少小商戶使用。「數據」來源,來自手機。我們下載app時,很多時會被要求取得個人檔案資料、使用裝置時的 位置、甚至是否啟用Wi-Fi,故在手機大時代,無私隱可言。香港互動市務商會會長方保僑說:「除非你不去下載那個app,才可避免出賣手機上的私隱。」 他以Google Map做例子:「Google Map能準確地告訴你,現時由中環去將軍澳要幾耐,仲識得計埋塞車時間,就係因為佢實時拿了很多人手機上的數據資料。這些數據,你我都有份 contribute,你唔願意俾資料人,咁你就享用不到Google Map免費俾你的交通資訊了!」

 


數據 大時代 賺多 位數
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廣州原國土房管局長李俊夫受賄2000萬 情婦多達2位數

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4673208.html

廣州原國土房管局長李俊夫受賄2000萬 情婦多達2位數

一財網 林小昭 2015-08-19 20:16:00

通過全面攬權、扶植親信、排除異己等手段統攬權力,李俊夫逐步形成腐敗“小圈子”。利益上的互利互惠,促成了工作上的心照不宣,經過李俊夫授意,管招標的、管設計的、管工程建設的幾個關鍵部門領導全部投身於為工程承包商提供“貼身服務”,李俊夫徹徹底底地把“公家”變成“私家”。

為人清高、號稱“學者型官員”的廣州市原國土資源和房屋管理局局長李俊夫不僅受賄超過2000萬,情婦更是多達兩位數。

去年7月4日,廣州市紀委證實,李俊夫“涉嫌嚴重違紀,目前正在接受組織調查”。今年8月19日,廣東省紀委官網刊發文章《貪婪,使“英雄”蛻變為“蛀蟲” ——廣州市國土房管系統李俊夫等違紀違法系列案件剖析》說,李俊夫“這樣一個學識淵博、思路清晰、奮發有為的英雄式人物”,在短短的四年時間內,變成了一個插手“民生工程”、聚斂數千萬財富、與多名女性發生不正當男女關系、把時間都放在抱領導“大腿”的“官場蛀蟲”。

“你知道嗎?當年‘5 ·12’汶川大地震後我帶領廣州援建工作小組奔赴災區,冒著余震和次生災害不斷的危險,夜以繼日,戰天鬥地,3年重建任務兩年圓滿完成,當地老百姓都叫我‘英雄’!”李俊夫一說起自己這些“光輝往事”就口若懸河,眼睛開始熠熠生光,仿佛又回到了那個激情迸發、神采飛揚的年代……

但是很快他發現,面前的聽眾只有兩位表情嚴肅略帶冰冷的辦案人員,四周不再是麥克風簇擁而是四面白墻,他才意識到了自己的真實處境,“都過去了……!”

李俊夫

2010年8月,曾擔任廣州援建汶川縣城前線工作組組長2年的李俊夫回到廣州,出任廣州市國土房管局局長。“他一人身兼市國土房管局、市住房保障辦、市‘三舊‘辦、市土地開發中心四個‘一把手’,躊躇滿誌,意氣風發。”上述文章說。

除了在汶川立下的汗馬功勞,讓李俊夫頗為得意的還有自己的學識。李俊夫在行業內的形象是“學者型官員”。他曾在中山大學獲得城市規劃與區域發展專業碩士學位,並繼續攻讀了人文地理專業的博士學位,其後還在北京大學做過兩年博士後研究。

一名消息人士告訴《第一財經日報》,擁有理學博士的李俊夫為人清高,個性強硬。上任後不久,李有一次到下屬單位去檢查工作,看到下屬辦公室的書架時,李當場說下屬讀的書真少,需要多讀點書。

在這樣的光環中,上任伊始,“居功自傲”的李俊夫開始獨斷專行、我行我素,甚至目無法紀,想提拔誰就提拔誰,想讓誰幹這個工程就讓誰幹。李俊夫在自我剖析材料中寫道,“一到位,(我)就快刀斬亂麻,對工作中有不同意見,不能按自己要求完成任務的幹部隨意調整崗位”,“對那些屬於‘自己人’的幹部,則采取堅決手段調整到其他崗位。”

經查,李俊夫利用職務便利為他人謀取利益,單獨或夥同親屬、特定關系人收受他人所送款物折合人民幣共2000多萬元,構成嚴重違紀違法。2014年11月18日,李俊夫被移送司法機關,後被開除黨籍、開除公職。

這其中,大量的錢是通過身邊人受賄完成的。李俊夫主政一方,其妻子親屬包攬工程、批發項目,套取巨額利益跟著一起大發橫財。李俊夫本人是北京大學博士後,其妻王某湘是武漢大學的法學博士,在實施職務犯罪時設下三、四道“防火墻”。

上述文章說,李俊夫本人很少直接過手財物,都是其妻王某湘、二姨子王某偉來實現受賄的。王某湘、王某偉信佛,她們有一個“佛友”圈子,很多別有用心的老板聽聞後也紛紛跳入了這個“佛友”圈子來拉關系,用大量價值數百萬的沈香、天珠、和田玉等“雅賄”來實現做工程的目的。

不僅如此,李俊夫還貪戀美色,生活腐化,他在調查期間交代,僅從2008年8月以來,與他保持不正當男女關系的女性就達兩位數之多,造成了極大的負面影響。

隨著李俊夫的落馬,一起廣州市國土房管系統系列腐敗案曝光,包括市國土房管局測繪管理處處長曾某、市住房保障辦工程前期處處長徐某、工程管理處處長馬某等人利用手中職權為他人謀取利益,先後多次收受他人所送巨額賄賂。全案涉案人員51人,共查處該市國土房管系統幹部16人,涉案總金額達1.3億多元人民幣。

前述消息人士說,其中一位出事的下屬才30多歲,孩子還很小。在落馬後,其妻還曾跑到單位哭訴,說自己的老公也不願意做這些事,只是在這個位置上迫不得已。“就是說,不跟著李俊夫,升不到這個位置,而跟緊李俊夫,毀了自己一生。”

通過全面攬權、扶植親信、排除異己等手段統攬權力,李俊夫逐步形成腐敗“小圈子”。利益上的互利互惠,促成了工作上的心照不宣,經過李俊夫授意,管招標的、管設計的、管工程建設的幾個關鍵部門領導全部投身於為工程承包商提供“貼身服務”,李俊夫徹徹底底地把“公家”變成“私家”。

編輯:任紹敏

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廣州 國土 房管 局長 李俊 受賄 2000 情婦 多達 位數
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一鍋滷味賣十八年 靠口碑日賺五位數 丐幫滷味》中年轉業街頭營生 養活一家五口

2015-09-14  TWM

下午五點,苗栗縣頭份鎮的要道交會點,一輛餐車前停著兩、三輛摩托車,還有幾位行人步行過來,老闆一邊接電話點餐、一邊快手用代號記錄,一旁的老闆娘切菜、下材料入滷鍋,湊過去聽一下點餐金額,每張訂單平均近兩百元,騎樓下的兩坪空間,帶來月營收約二十萬元。

忙 著招呼客人的老闆劉民寶,今年六十一歲,加盟丐幫滷味已經十八年,穿著制服,頭髮花白,不時接訂單電話又邊招呼客人點餐的他,稱呼自己的店為「頭份分 舵」,武俠風味十足,配上劉民寶的形象更有武俠高人「大隱隱於市」之感。而他就是靠一鍋滷味、一輛餐車,將三個子女拉拔至結婚、竹科工程師、台大高材生, 走到現在的甘味人生,其實也是「塞翁失馬,焉知非福」的明證。

原來,劉民寶四十五歲之前是瓦楞紙公司業務,他笑稱那時候的工作方式是「懶散的」,因為客戶穩定,只要坐在辦公室接電話,業績獎金就輕鬆入袋。八○年代時的他月薪近四萬元,加上當時妻子加盟丐幫滷味,在竹南開了分店,幫家裡貼補不少家用,日子可說非常好過。

中年轉彎

為扛家計 上街頭踏實營生沒想到,隨著公司業務下滑,手上的客戶逐一被瓜分,最後公司決定裁員因應,他失業了。當時,三個小孩還在念大學,正是亟需用錢的階段,必須扛起家計的他思考此時轉業大不易,決定加入妻子行列,加盟丐幫滷味。

加盟之後,劉民寶的工作時間也一八○度大轉變,過去他是朝九晚五的上班族,如今,他下午四點開始上工,到半夜十二點才打烊,加上清洗、整理鍋具與備料,能上床就寢時往往是凌晨三點,隔天一早還要選購蔬菜、訂貨,雖然工時長又辛苦,「可是踏實多了。」劉民寶說。

丐幫滷味創立至今二十六年,目前全台有七十八家加盟店,基於保護商圈利益,維持「一鄉鎮一分店」的原則,為了統一滷製品的品質,全由中央廚房生產一齊配送,各加盟主則負責採買蔬菜,「總部堅持三段式水流沖洗,確保沒有農藥殘留。」丐幫滷味營運經理梁世賢說。

敢下重本

採 買高山葉菜 養出老主顧而為了品質與客人回頭率,劉民寶採購蔬菜很捨得下重本,買的是高成本的高山葉菜,不怕鄰近的滷味攤競爭。不僅如此,餐車在同一地點擺攤十八年, 老字號自然培養不少在地老主顧,而梁世賢則分析,劉民寶的餐車地點選得好,附近有客運站、學校、圖書館等帶動人流。

兩年前,總公司要求將木製餐車升級為有蓋的氣冷式餐車,讓滷味產品不再暴露在露天塵埃,也能保持食物新鮮,衛生度大舉提升,每天營業額也跟著從四位數躍升為五位數字。「換了餐車,顧客安心上門,生意更加穩定。」劉民寶說。

採訪當天,一名苗栗高商下課的女同學正點好兩大盒滷味外帶,儘管路程不到五分鐘還有另一家滷味攤,每個禮拜至少來報到一次的她說,「這裡的比較好吃,而且我從小就習慣這裡的味道了!」看來劉民寶真的是武功高人,誠懇地經營口碑,讓這一鍋好滋味使人流連忘返。

丐幫滷味加盟資格

加盟金:85萬元(含不鏽鋼餐車、冰箱、招牌、

包裝耗材、鍋碗瓢盆等)

店面要求:自己找店面,裝潢費數萬到上百萬元建議自備資金:50萬元以上,剩餘資金可貸款

加盟合約年限:2年

特點:滷製品由冷凍物流車全國低溫配送,提供有蓋氣冷式餐車Profile 加盟主:劉民寶(左,61歲)門市:苗栗頭份分舵成績:年營收240萬元 背景:中年創業,定點賣18年經營心法:1.別期待餐飲加盟一開始生意爆發,應耐心地打出口碑。

2.有足夠的積蓄與生活準備金再加入。

撰文.林惟鈴


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搶中國中高端市場 四位數的法國手工鞋你會買嗎?

在上海建國西路的某棟洋房內,法國鞋業聯會(FFC)主席Claude-Eric Paquin給在場的人示範經過一雙經過改良的鞋子。“亞洲人和歐洲的人的腳型不同。中國人往往有更小的腳形,腳前掌更寬,足弓更平。而歐洲人的腳掌瘦扁。”Claude-Eric Paquin稱,法國鞋業聯會和一些法國本土的品牌在經過歷時2年的技術和市場調研後,在調整鞋型方面進行了大量的工作。如今他們制作出了一些更適合中國人腳型的鞋子並打算把這些鞋子引入中國市場。“這些鞋是法國企業制造的手工鞋。”他強調。

法國鞋業聯會曾委托了一家專業的調查機構,抽取了超過4300名年齡在25至45歲的男女性中國消費者接受調查訪問,分享他們對“法國制造”的產品認知、消費者行為或價值觀理解。“中國無疑是世界上最大的市場,同時也極具潛力。”Claude-Eric Paquin稱。

第一財經記者了解到,這些法國的手工鞋定位“入門級的奢侈品”,價格不菲,售價在1500~4000元之間。由於沒有資金的支持,這些即將進入中國的鞋子大多因為沒有市場宣傳缺乏“知名度”。

但Claude-Eric Paquin並不太擔心。他認為首先中國市場足夠大,而且整體的消費正在快速增長;其次他觀察到越來越多的中國的消費者需要高質量的產品,“他們想要那些有品牌歷史的、質量高的鞋子,同時還需要走路舒服”。而這些特質在他看來法國的鞋子全部都擁有。

據悉,法國鞋業聯會將在今年的9月底至10月初在靜安的嘉里中心舉行主題為“法國的激情”的鞋展,同時,臨時展售商店也將同期開業。而為了幫助這些法國本土的鞋業企業在中國打開市場和局面,聯會也將在未來進行品牌推廣、商業會議以及開展各種展示等。“我的建議是鞋子中法的零售差價不應該超過20%。”Claude-Eric Paquin稱。

中國 高端 市場 位數 法國 手工 鞋你 你會 會買 買嗎
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國產高端奶粉一季度三位數增長 外資奶粉仍搶六成市場

國產奶粉市場進入深度調整期。

隨著嬰幼兒奶粉配方註冊制推進,國內奶粉市場逐漸開始分化,一方面隨著各企業配方註冊的提交,記者從國內主要奶粉品牌飛鶴乳業、君樂寶乳業、三元股份(600429.SH)等獲悉,一季度上述品牌高端奶粉產品普遍出現了3位數的增長。但整體市場競爭不容樂觀,由於國內奶粉企業正在從多品牌戰略向大單品戰略轉型,市場進入調整期,外資品牌趁機搶下6成市場份額。

國產奶粉市場分化

2016年,隨著嬰幼兒奶粉配方註冊制的實施,國內奶粉市場進入了一輪混沌期。經銷商擔憂所代理品牌能否通過註冊,而不敢加大投入;而明顯無法通過註冊的中小品牌則加大了折扣力度處理存貨,市場處於焦慮和混亂之中,但隨著各家奶粉企業陸續向食藥監總局遞交配方註冊材料,市場逐漸開始分化,一季度國產奶粉高端品牌增長迅速。

飛鶴乳業總裁蔡方良告訴第一財經記者,2016年,飛鶴高端奶粉的增長達到80%,而今年一季度,高端奶粉的增長則同比上漲了191%,整體銷售同比增長34%。

此外,君樂寶乳業、三元股份等高端奶粉也有三位數的增長。據君樂寶乳業副總裁劉森渺介紹,今年第一季度,君樂寶奶粉銷售同比增長超過125%,核心品項同比增長237%。三元股份奶粉事業部總經理吳松航也表示,上市公司無法透露具體的數字,但第一季度三元奶粉增長良好,其中高端品牌愛力優銷量增長260%。

國產奶粉一向弱勢,單季度三位數的增長並不多見。

記者了解到,一方面國產高端產品已形成了本身的賣點和優勢;而另一方面,在配方註冊方面,高端產品作為國內乳企的核心產品,也被第一批申請註冊,而渠道更願意接受前景明朗的產品,經銷商紮堆集中推動了銷售的快速增長。

根據新政的要求,對每個企業擁有的配方數量進行了嚴格限制,一張奶粉生產許可證原則上不得超過3個配方系列的9個產品配方,但據專家介紹,一次性拿到3個配方的難度較大,奶粉企業可能面臨不得不分批註冊,而第一批拿下1-2個配方系列的可能性更大,保險起見,大多數乳企都把利潤更高銷售更好的高端產品放在第一批。

據吳松航介紹,三元首先向國家食藥監總局提交了高端產品的審核材料,將其作為必保產品。目前經銷商對註冊制保留的產品非常敏感,對於不確定的產品就會失去推廣的動力,而明年1月1日就是新政最後大限,屆時銷售品項會越來越集中。

值得註意的是,國產奶粉一向以多品牌發展模式為主,但隨著配方註冊的進行,整體行業逐漸在向大單品模式靠攏。

劉森渺也表示,目前君樂寶乳業也陸續提交了多個配方文件,正在等待審批,從目前市場情況看,國內奶粉行業一定會向大單品系列模式發展,也是比較長久的發展模式,一般國外奶粉企業都只有1-2個大的單品系列。

洋奶粉搶下6成市場

盡管國內奶粉高端產品增長迅速,但記者了解到,在整體的市場份額上,國內奶粉市場份額卻明顯萎縮。

根據尼爾森最新的2017年1月份數據顯示,在全國商超和母嬰渠道中,本土品牌的市場份額只有34.4%,而進口品牌則搶下6成的市場份額。而在原本是國產奶粉核心渠道的母嬰渠道中,進口品牌也占到5成以上,本土品牌只有36.3%。

吳松航告訴第一財經記者,尼爾森的數據雖然是部分市場的數據,但目前外資奶粉確實占據優勢,尤其是中高端市場,比如北上廣市場中,外資已經占到7成的市場份額。

“盡管個別企業表現出色,但目前國產奶粉市場有明顯下滑,整體份額可能都不足300億元。”資深乳業分析師宋亮表示,國產奶粉份額下滑,一方面是跨境奶粉對市場的沖擊很大,2016年海淘奶粉市場約有150億元,而整體奶粉市場不過才800-900億元,海淘奶粉價格便宜,受其沖擊最大的就是國產奶粉。

宋亮認為,配方註冊制新政實施之後,市場進入去產能和去品牌階段,中小奶粉企業拋售庫存,導致國內市場進入價格戰,讓國產奶粉市場進一步萎縮。而產品註冊存在不確定性,渠道商積極性不高,不敢和國產品牌進行深度合作,怕未來出現意外,這也延緩國產奶粉在市場的推廣和銷售。

事實上,國產奶粉的整體市場份額下降在業績上也有所體現。2016年,多家乳企的嬰兒配方奶粉業務都有所下滑。比如國內乳企老大伊利股份(600887.SH)2016年奶粉及奶制品收入55億元,較上期減少10億元,同比下降15%。其中因銷量下降減少收入近7億元。蒙牛乳業的奶粉業務板塊,雅士利國際(01230.HK)2016年收入22億元,同比減少20.2%,其中嬰兒配方奶粉銷售14.6億元,虧損1.6億元,而上一年這一數字為20億元和營利2.3億元。

昔日國產奶粉老大,貝因美(002570.SZ)營業收入較上年同期減少了近4成,3月31日,貝因美再度發布一季度業績預期稱,傳統渠道的公司產品補庫存周期尚未到來,營業收入上升拐點未出現,同比略有減少,致使利潤同比下降。

國內嬰兒配方奶粉市場排名前十的合生元(01112.HK),2016年收入65.1億元,同比增長35%,凈利潤10.5億元,同比增長260%,但嬰幼兒配方奶粉分布的收入32億元,較上一年減少4.5%,主要是由於分銷商擔憂新政限制而降低了存貨水平,導致中端的素加品牌減少74%。

國產 高端 奶粉 季度 位數 增長 外資 仍搶 六成 市場
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摩根大通、花旗、富國銀行公布一季度財報:多項指標雙位數增長

紐約的暴風雪已然退去,美國股市的財報季隨春而至。美東時間4月13日,摩根大通公司(NYSE:JPM)、富國銀行(NYSE:WFC)和花旗集團(NYSE:C)率先公布業績。

摩根大通每股收益1.65美元,凈收入256億,遠超此前華爾街雨前的每股收益1.52美元,凈收入247.5億美元;而花旗集團一季度每股收益1.35美元,凈收入181.2億美元,此前華爾街預期則為每股收益1.23美元,凈收入177.5億美元。

財報顯示,一季度摩根大通整個公司凈收益高達64億美元,同比增長17%;凈收入256億美元,增長6%,其中利差收入為124億美元;非利差收入132億美元,同比增長亦6%。摩根大通財報分析稱,其利差增長主要是受貸款增加以及利率上行的影響;而非利差收入則主要受益於大幅增長的企業和投資銀行業務。

具體到各個業務部門的業績表現,盡管各部門都呈現顯著增長,企業和投資銀行業務表現尤為搶眼。數據顯示,2017年1季度摩根大通企業和投資銀行業務凈利潤同比增長64%至32億美元,占到整個摩根大通凈收益的一半;其中投行傭金業務收入上漲37%至18億美元,繼續穩居全球首位。

值得註意的是,摩根大通商業銀行業務以及資產和財富管理業務也都在一季度創出了歷史新高。其中商業銀行業務的收入同比增長12%至20億美元,凈收益同比增長61%至7.99億美元;資產管理規模同比增長10%至1.8萬億美元的新高。

花旗同樣表現出色,一季度的凈收入從去年同期的35億美元增長至41億美元。花旗表示,一季度的主要收入增長來源於機構客戶和全球消費者銀行業務的增收。其中,來自消費金融的收益從2016年的78.2億美元上升到了77.1億美元。機構客戶收益則從去年第一季度的79億美元猛增到了91.3億美元。二級市場股票收入從去年的6.97億美元上漲至7.69億美元,固定收益市場收入從30.5億美元升至36.2億美元。

相較以上兩家銀行,富國銀行表現則稍遜一籌,營收較去年同期略降,財報顯示每股收入1美元,凈收入220億美元,與市場每股收益99美分,凈收入222億美元預期基本無二。財報公布後,富國銀行股價盤前大跌逾2%。

富國銀行的平均貸款從一年前的9272億美元上漲至9636億美元,漲幅4%,凈利差從去年同期的2.9%下降到了2.87%。據財報,富國銀行一季度平均存款同比增長7%,去年同期為1.3萬億美元。

2017年一季度美股表現強勁,因此在財報公布前,市場主流觀點便顯示一致看好一季度財報數據。FactSet Research的分析師認為,2017年第一季度標普500企業盈利增速將達到8.9%,為2013年第四季度以來最高。湯森路透則預計,金融板塊一季度利潤將同比增加14.8%,增速高於其它十大行業,而標普500成份股公司今年第一季度盈利有望同比上漲10.1%,營業收入同比上漲7.1%,這將是2014年第三季以來的首次實現雙位數增幅。美銀美林此前亦發表觀點稱,美股企業一季度平均每股收益將同比增長12%,是自2011年以來首次實現兩位數同比增長。

摩根大通董事長兼首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)則表示,美國消費者和企業正呈整體健康態勢,隨著促增長的舉措得以實施,政府和企業之間的合作得到改善的情況下,美國經濟將有望繼續走好。美國商務部修正的最新GDP數據亦顯示,美國經濟增速超預期。

然而,美國對敘利亞進行軍事打擊引發國際局勢出現動蕩,朝鮮、法國大選存在不確定性或引發市場劇烈波動。雖然特朗普曾多次表態將放松金融管制,但在首次醫改遇阻後,市場對其能否成功廢除多德弗蘭克法案的觀點亦開始動搖,使市場避險情緒有所上升。美聯儲日前公布的貨幣政策例會紀要顯示,有部份官員指出股票估值恐已過高。

截至截稿,摩根大通股價上漲0.83%,報86.09美元;花旗銀行上漲1.53%,報59.41美元;富國銀行下跌1.75%,報52.19美元。

摩根 大通 花旗 富國銀行 富國 銀行 公布 布一 季度 財報 多項 指標 位數 增長
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傳說從六位數滾到10位數的“深南哥”割肉了,栽在了兩只雄安概念股!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-04-20/1096351.html

每經記者 劉海軍 每經編輯 吳永久

各位看官等候多時,A股十大遊資營業部第五期,金田路營業部來了!

金田路是市場歷史悠久的頂尖遊資之一,在這兒火山君(微信公眾號:huoshan5188)想說的是,本文所指的金田路營業部不是一家,而是光大證券深圳金田路營業部和申萬宏源深圳金田路營業部。

那藏身營業部背後的牛人是誰?市場送一外號“深南哥”也稱割肉王,傳言其把6位數資金做到10位數,不過這個傳言還有待求證。

而坊間也流傳著“深南哥”的經典語錄:“ 簡單的事情重複的作,以達到最佳境地,成為某一招數的高手,甚至成為某一招數的完美化身。其終極目標是成為市場焦點,言行對市場資金有重大的影響力,成為趨勢引導者!”

這是在某一功夫練到極致,這是要修煉到無劍勝有劍,人劍合一的境界嘛,到時和經典武俠形象令狐沖有得一拼!

誰說遊資只賺不賠!今天火山君(微信公眾號:huoshan5188)不僅要試圖揭秘“深南哥”的操作秘籍,還要分析分析他兩大失敗的案例!各位看官,等著接招吧!

在正餐開始前,先碼點兒料,“深南哥”的最新動向!

割肉兩只雄安概念股——先河環保和嘉寓股份

在4月,“千年大計”、“國家大事”的雄安新區設立的消息一出,市場各路資金群情湧動。作為市場遊資的代表金田路自然不會錯過。

申萬宏源金田路近期現身龍虎榜的次數不多,但光大證券金田路近期還算比較活躍。 近期,其屢屢參與雄安概念的炒作,如前幾天參與了數字政通、青龍管業。

周二,光大金田路又參與了先河環保和嘉寓股份兩只雄安概念龍頭股。

先河環保4月18日龍虎榜

嘉寓股份4月18日龍虎榜

 

從以上分時圖、走勢圖和龍虎榜可以看出,按照遊資的操作模式,在周二,金田路應該是在漲停板上買了5002萬元先河環保,買了4910萬元嘉寓股份。

從周一的盤後複盤來看,嘉寓股份、先河環保、冀東裝備、金隅股份是四只最強的雄安概念股。周二市場上,冀東裝備繼續強勢漲停,金隅股份因盤子太大而沒能大漲,先河環保和嘉寓股份在盤中都漲停,被遊資瘋狂的追逐。金田路在此時大量買入強勢股,但最後因資金退潮和各種利空因素,先河環保和嘉寓股份紛紛開板,截止收盤,兩者上漲2.92%、7.13%,也就是說,金田路周二在兩只股票上就有很大的浮虧。

嘉寓股份4月19日龍虎榜

先河環保4月19日龍虎榜

從周三龍虎榜看,金田路周三賣出了嘉寓股份4467萬元,賣出了先河環保4484萬元。從賣出金額上來說,兩者的賣出金額均少於周二買入金額,但兩個股票開盤都是大跌,籌碼可能相差無幾。火山君了解到,按照一般遊資的操作模式,金田路周三應該會立刻割肉,無條件執行。因此,金田路很大可能是把周二漲停板上買入的籌碼周三開盤不久全部割掉,甚至在集合競價階段就有可能大量賣出。若如此,周二和周三在嘉寓股份和先河環保上的一戰,金田路或許已經傷痕累累了。

火山君想說的是,哥找對了龍頭股,可是市場人氣已不複從前。沒看停牌自查的大棒都舉起了嗎?炒股要聽話,不然要被打屁屁的!

火山財富紮根於全國最大原創投資理財資訊發源地——《每日經濟新聞》,由多位征戰股市一線的資深財經記者全心全力打造。

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傳說 從六 位數 滾到 10 深南 割肉 栽在 在了 了兩 兩只 只雄 雄安 概念股 概念
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傳說從六位數滾到10位數的“深南哥”割肉了,栽在了兩只雄安概念股!

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先河環保4月18日龍虎榜

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你猜,香港養一個娃需要幾位數

作為一個未婚中年少女,現在爹媽每年的問題,已經從什麽時候結婚(我當時是這麽回答的),直接過渡去什麽時候生孩子!

 

作為一個苦逼的港漂,爹媽唯一的寶貝女兒,我覺得非常有必要,給爹媽算筆賬,香港生一個孩子到底要有多少經濟準備。畢竟,我是親生的啊,親閨女的終身幸福肯定比生娃重要,對吧。

 

決定生娃的三個驅動因素



房價——呈反比

媽媽勞動參與率——呈反比

爸爸的工資——呈正比

 


生要花多少錢


這首先取決於你去公立醫院生,還是私立醫院生孩子。

 

公立生娃,香港居民一天一百,生下來應該1000塊有找。

 

私立醫院,以養和為例,花多少錢又取決於你住普通房、半私家房還是私家房,白天出生還是夜晚出生,平日出生還是假日出生,會不會由順轉剖,需不需要再多住幾天醫院。我只是按照醫院的套餐,粗略列舉下會花錢的事項。(還沒有算產科、兒科、麻醉科及其他醫生的費用)

 

並且,醫療費用每年都是大幅跑贏通脹哦。你們看2018年,這普通房的各項費用較2017年都有15%以上的升幅,你的工資升幅趕上了沒有?

 

以最粗略的計算,白天無痛分娩普通房順利的話至少3.4萬港幣;最怕順不出來,最後到晚上只能改剖腹產,那私家房的費用至少也要掏11.7萬港幣了。當然,一些福利很好的公司,醫療保險是可以幫助員工報掉很多費用的;可如果你的公司不是,那這十幾萬就得自己出了。

 

你問我為什麽公立醫院幾百塊可以解決的事,非要去私立醫院花十幾萬。嗯,生娃已經這麽辛苦了,如果可以選擇,我幹嘛不讓自己舒服點!(公立私立醫院住院感受,我找時間再寫一篇)

 

去不去坐月子、請月嫂


這個問題,給我最多建議的,竟然是當爹的那撥人:生完孩子當然要去月子中心坐個月子、恢複下啊!不然調理不好,女孩子很辛苦的!

 

月子中心的收費,跟醫院差不多,不同的房型、朝向、入住時間、食譜、產後修複、增值服務等等劃分不同的價格。香港肯定是沒有這種服務的,需要去深圳或者珠海。

 

深圳的月子中心,比如包括黃磊在內很多明星去的愛帝宮,2011年的價錢基礎月子4.68萬元、康複月子6.98萬元、專業月子9.68萬元、高級月子13.88萬元、特級月子18.88萬元等級別。2017年月子大概6-16萬人民幣的區間。

 

珠海月子中心,好一點的最低6.8萬起。

 

當然,你也可以在香港請月嫂。可以先看下現在香港請個月嫂的行情。

 

有菲傭的情況下,月嫂差不多像下圖左,大概要15360港幣;沒有用人,像下圖中就要17280港幣;如果要求工作時間更長的,一個月就是下圖右,需要30800港幣。

 

我身邊也有朋友,讓月嫂直接在家帶了三個月的娃(12萬現金就花出去了),反饋是小孩被月嫂調理的生物鐘和大人一樣,晚上不用起來,很幸福!

 

也有親媽過來加個菲傭一起帶(菲傭一個月算5000港幣好了),省錢是省錢,可是自己親媽那得多累啊!

 

完全自己帶的,我是沒見過的。畢竟,香港的產假只有10個星期,之後去上班了,孩兒咋辦啊!

 

看看祖國,國家規定的產假是98天(14個星期)。這麽好的政策,倒是向香港特區推廣啊!

 

廣東省就更加人性化,直接去到至少178天(25.42個星期)。

 

看吧,在香港生娃的女人多不容易,月子剛出來,就差不多要回去上班了。這也沒有辦法,畢竟香港生活壓力大,養娃的壓力更大啊。

 

香港養娃到底需要幾位數


回到最開始說的生娃三大驅動因素:房價,媽媽工作參與率,爸爸工資,這些年基本上都在高房價的壓力下,走上了不歸路。大家先來看看香港政府統計處的統計的生育率,從大約1984年開始,香港的生育率就一直跑輸日本、新加坡、臺灣、韓國至2007年。

 

2015年的生育率,香港時1.2,新加坡1.24,中國大陸1.57。

 

為啥這麽低,首先看房價啊!學術研究指出,房價指數平均上漲1%,總和生育率將顯著下降0.45%。香港從1971年至2005年,人均GDP增長4.8倍;但同期房價上升了6.7倍;導致香港的生育率從70年代開始穩步下降,從1971年17.9%的粗出生率,下降到2005年的7.2%!(數據來源經濟學季刊2008年4月第7卷第3期)

 

既然你們按照內地的時間表催生小孩,那生小孩的配套我們就按照內地的來講吧。首先,你得有個三房單位,供兩公婆、BB、照顧小孩的親媽什麽居住吧。

 

2018年3月在奧運租個70-80平米的三房單位,差不多要3-4萬;買的話至少也要1500萬左右,首付差不多拿750萬就可以了。嗯!

 

在西環租同樣條件的三房,租金是4萬起步;買的話大概2000萬左右,首付加碼到1000萬就可以了噠!

 

光是租金,一年就要花48萬。再加上水電煤網絡,一年至少沒了50萬。

 

然後一個月菲傭至少5000,一年菲傭至少要6萬港幣。

 

家里還得吃飯啊,我按照一個月6000塊的菜錢給我媽,那一年就7萬2。

 

但是碎鈔機的錢你還沒算啊。小孩出來你要給他買保險吧,這個粗略按照一年1萬美金存十年計算;然後2歲去playgroup,這讀1年,每個月差不多6000港幣;然後3-6歲幼稚園,好的學校差不多一個月1萬港幣學費;小學如果繼續讀國際學校,差不多又是1-2萬港幣;中間我還沒有算各種補習班、興趣班,ok?

 

如果起始年份大人的開支按照20萬計算,每年通脹3%,不算車、會籍這種高配置的話,從小孩出生,到上完小學,一個家庭至少要花費13,073,725港幣。

 

Again,根據香港政府統計處的數據,2016年的家庭住戶每月收入中位數只有24890港幣。

 

真的,就算家庭月收入7萬港幣,只要有臺碎鈔機,基本只能保證P&L;盈虧平衡而已。像經濟日報這個采訪里說的,不到10萬,在香港養個小孩壓力實在太大了(到了10萬,也還有10萬的壓力)。

 

所以理解為什麽生育率跟爸爸的工資成正比了吧。以及媽媽當然必須要出去工作啊,不然爸爸壓力有多大,雖然出去工作又會一定程度上降低生育率。不過我身邊不少真實的案例是,不少準媽媽因為工作時間問題,改行賣起了保險,沒想到卻從此走上了康莊大道,賺的比金融民工的孩兒他爹都多,哈哈哈哈哈哈。

 

最後請註意,以上所說只是經濟上的壓力。更重要的是生完小孩後的家庭分工啊,畢竟把屎把尿抱娃哄娃餵奶這麽多事,都是個零和遊戲,(如果沒有幫手)不是你做,就是你老公做(ayawawa怎麽不教女粉出個生前五問呢)。

 

那個時候,才能真正體會到什麽叫做:錢買不了一切,但沒錢萬萬不行。


 

 



你猜 香港 一個 需要 位數
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貝萊德:預計港股仍有雙位數回報,外國投資者對中國信心更強

香港港元匯率走弱,拖累近日香港股市走勢,但多家外資機構都對中國市場充滿信心,貝萊德董事總經理、中國股票主管朱悅在香港的記者會上稱,盡管一季度港股震蕩較大,近期又有中美貿易摩擦因素影響,但她預計北水南下的趨勢不會改變,而隨著中國改革的加速,支持企業基本面轉好,H股今年會有雙位數的回報。

預計港股全年有雙位數回報

朱悅稱,盡管一季度港股波幅比較大,近期又受到中美貿易摩擦等外圍因素影響,但預期北水南下的結構性趨勢不會改變,同時中國改革提速支持企業基本面向好,今年H股相信將有雙位數回報。

總的來說,凈賣出的情況很少出現,大部分都是凈買入,證明結構性趨勢正在維持。此外,固定收益的牛市已經結束,對於很多機構而言,港股仍是一個低比例配置,即便股市有震蕩,但也不一定會比A股更差,所以很多機構不會大規模撤回北水,而內地投資環境與風格都有所不同,很多股票的流動性遠遠大於前幾年,香港市場的交易量也在進一步提高,這種情況會繼續。

她認為,從2016年至今,內地南下資金是流入香港的最活躍的來源,但這個主要是結構性配置,而非周期性調整,實際上,中國對於境外資產配置的比例實在太低,而互聯互通的渠道是目前唯一可以配置海外資產的窗口之一,很多機構和家庭都將因此加大配置,繼續往前走。

另一方面,海外資金也開始回流新興市場,過去很多資金都在固定收益市場、債券市場或者停留在美元資產,但隨著固定收益市場牛市的結束,以及美元資產開始雙向波動,很多機構發現美元資產開始超配了,就會有些資金流到中國,盡管短期內港股面臨波動,但近2至3年,港股流動性的改善會是一個大趨勢,預計今年全年H股會有雙位數回報。

DWS(前稱德意誌資產管理)董事總經理、亞太區投資主管兼新興市場股票主管Sean Taylor稱,港股難免走勢波動,但他們對於中資股的信心比起去年更強,MSCI中國指數有望跑贏新興市場。

Sean Taylor認為,恒生指數中,對利率比較敏感的地產股和公用股比重高於國企指數,難免會落後於國企指數,但如果撇除互聯網企業後,H股估值仍然很便宜,其中去年表現落後的中資金融股,尤其是占指數比重相當高的大型內地銀行股,有望受惠於國債利率走高、壞賬撥備減少及影子銀行整頓的因素影響。

外資對中國仍有信心

Sean Taylor稱,對中國的信心來自經濟增長質量的改善,消費對於經濟增長的貢獻度也在顯著上升,他預計,中國的改革也將進一步深化。

朱悅稱,中國今年更加註重改善經濟增長的質量,所以GDP的增長不一定像去年那麽驚喜,但符合預期已經足夠。今年3月份,M2貨幣供應同比增加8.2%,是去年12月以來最低,比預期的8.9%更差。

她認為,3月份有很多季節性因素,今年複產比往年更晚,需求也比較晚,但如果看全年,預計M2可以保持高個位數或低雙位數的水平。今年中國經濟將整體維持穩定,並保持降杠桿的目標,實際上,中國經濟有很大的轉型和改善,尤其是出口比較健康,所以貨幣增長速度放緩未必是壞事。

另一方面,今年中國的改革振奮人心,很多市場化的改革都在突破預期,包括海南變成新的自貿區,互聯互通額度增加四倍等措施,都讓市場感到激動人心,而今年是改革開放四十周年,市場預計會有更多令人驚喜的政策退出,隨著今年中國市場化和國際化的方向逐步明確,中期都將成為驅動中國股市的動力。

隨著中美貿易摩擦的加劇,出口方面還是會持續出現3至6個月的“噪音”,包括特朗普可能突然宣布各種措施,但她認為,最終雙方還是希望可以達到彼此都可以接受的結局。中國一直維持友好的態度,未來可能以持續加大進口,而非讓美國阻止中國出口來解決爭端,盡管貿易順差不一定會很快降低,但3至5年內會有逐步縮小的情況出現。

此外,Sean Taylor稱,海外投資者對於中資股的配置依然不足,MSCI中國指數今年盈利還會錄得超過10%的增長,除了金融股以外,他還看好消費、互聯網和內房股。

不過,Sean Taylor稱,國際投資者並不缺少投資A股的渠道,而H股比A股仍有明顯的折讓,不會因為A股被納入MSCI指數而特別加倉,但需要留意H股較為稀缺的軍工、教育和醫藥股,但他仍看好A股市場,因為債市受壓、地產投資回報下降及理財產品整頓帶來的“資產荒”,都令有企業盈利支持的股票,成為相對理想的投資標的。

朱悅稱,對於主動投資者來說,由於A股相對於H股,估值偏貴一些,確實不需要馬上來配置A股,但A股有2000多家上市公司,同時在H股上市的只有不到100家,所以A股還是有很多有吸引力的標的,而MSCI納入A股,對於中國全球化有很積極的意義。

此外,互聯互通的額度放大四倍,也超乎市場預期,朱悅認為,這也符合中國全球化的趨勢,未來MSCI也有可能上調納入A股的比例。

貝萊 預計 港股 仍有 有雙 位數 回報 外國 投資者 投資 中國 信心 更強
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