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伺機買國壽 東尼

2008-04-17 NextMagazine
一場中國熱,無疑令股市交投激增,吸引海外投資者的目光。然而不過三年前,滙豐還是成交榜班霸,佔總成交額三成以上,如今卻不再突出,有時甚至跌出十大成交之列。情傾中國的海外投資者,肯定是香港股市的增長動力。與此同時,人民幣愈升愈有,現已突破七算。除非美國經濟改善,否則港元會繼續貶值,勢將令通脹惡化。這可能嚇怕部分海外資金,但注視中國的投資者不會卻步,皆因內地市場的增長速度,比許多成熟國家甚至新興市場還要快。 這正是我集中火力押注中資股的原因,惟去年中資股實在過熱,我才決定減持。以現價計,許多中資股已回落至安心買入的水平,惟大部分的市盈率略高於二十五倍,在我而言,仍屬偏高。不過,偏高的市盈率總算物有所值,尤其是人民幣升值,企業增長肯定會加快。但要謹記,匯率因素只屬短暫,美元不會永遠疲弱,總有反彈的一天。反而內需增長,可帶動經濟發展,影響更為深遠。因此針對內需概念的企業,盈利增長更為穩定。早前我提及會檢討組合內的中資股,並繼續發掘估值偏低的新成員。華能長線值博華 能現價十分便宜,原因是投資者擔心其利潤會有所倒退。煤價節節上升,華能卻要獨力承擔,無法轉嫁予消費者。華能去年盈利增長百分之八,惟很大程度是受惠於 匯率上升;而在之前一年,則交出三成盈利升幅。○四及○五年,華能的利潤出現微跌,但過去十年,其利潤卻急升近四倍,我對它的增長潛力全沒懷疑。以現價五元四角計,華能市值六百五十億元,去年賺六十二億元人民幣,市盈率十倍,相當吸引。雖然煤價上漲會影響公司盈利,但我認為只屬短暫性質。如果華能無法將成本轉嫁予消費者,會令其維修及發展進程大減,甚至令供電中斷,這肯定會大大打擊內地經濟,但我認為總有辦法,防止這家公用事業出現任何差池。雖然我對華能的盈利能力不太滿意,但我願意繼續等。季度業績見真章我對國壽(2628)亦深感興趣,其去年收入上升一成二,淨利潤卻由二百億元人民幣,幾乎翻一番至三百九十億元人民幣。然而,這筆利潤有很大部分來自投資收益,投資項目如今佔國壽的資產比重極大。保險業的長線發展有保證,因為保單持有人會準時繳付保費,就像供樓一樣。滿意服務的客人,更有可能增加保額。國 壽現價三十元,市值六千六百億元,市盈率只有十六倍,看似十分便宜,但今年投資收益肯定較去年遜色,而且其資產淨值僅二千億元人民幣,遠低於市值。若認為 國壽今年的盈利不比去年差,大可放心買入;我估計國壽今年只能賺三百億元,也可支持現價,但我仍心大心細,會耐心等候季度業績後,再作定論。東尼Tony Measor在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。

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手握47亿伺机购地 华润置地土储瞄准一线城市


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091009/20091009012158353.html


每经记者  吴文坤  发自北京

        在确立了  “住宅开发+持有物业+增值服务”的全新经营模式后,华润置地(01109.HK)开始了大张旗鼓的扩张,日前就有该公司将斥资100亿元用于未来新增土地储备的消息曝出。

        该集团融资策划部总经理王国华昨日对《每日经济新闻》记者证实了这一消息的准确性,并表示,100亿元为华润置地全年购地的预算金额,目前已经使用了53亿元,其中50亿元用于上海。

        与前两年主要布局二三线城市不同,华润置地在今年的土地储备中,已经开始向北京、上海等一线城市倾斜。

上调全年目标至200亿

        华润置地扩张的动力来源于其房产销售形势的火爆。

        据了解,今年年初,华润置地曾定下全年销售目标为150亿元,目前已经超标。在此情形下,坊间纷纷传言华润置地已上调全年销售目标至200亿元。

        王国华也对此进行了证实,他表示,实现全年销售200亿的目标,“我们是有把握的。”

        数 据显示,截至2009年9月15日,华润置地已实现住宅签约额154.73亿元,签约面积159万平方米,分别比去年同期增长229.2%和 324.9%。连同2008年已实现销售但尚未结算的签约额61.1亿元,公司共有215.83亿元已实现签约额有待陆续结算。而且进入下半年,销售增速 依然保持良好势头。根据王国华提供的数据显示,华润置地7月份签约额环比增加64%,8月份签约额环比增加61%。

        有行业人士对《每日经济新闻》记者表示,华润置地良好的势头也与其开发和投资物业有关。

        “上半年我们业绩增长主要来源于开发物业。”王国华透露,上半年公司开发物业的营业收入增长了36.5%,达到23.6亿港元,而去年同期是17.3亿港元。

        行业人士认为,下半年华润置地投资物业的表现值得期待。由于投资物业的结算大部分会在下半年,而且投资物业占华润置地的销售收入比重达20%。

        王国华预计,全年投资物业的销售收入将会达到12亿元港元,占到华润置地全年营业额的10%左右,来自租金的盈利收入将会占到整个公司利润的15%。

        此外,为了让投资物业有一个比较稳定有序的增长,王国华表示,未来几年,华润置地每年都会一个投资物业的投入使用。

土储倾向一线城市

        在销售形势一片大好的情形下,华润置地下半年积极扩张的意图十分明显。

        王国华直言,土地储备是地产公司非常重要的“原料”,所以,华润置地仍会继续增加土地储备。

        数据显示,华润置地目前发展的项目达47个,其土地储备面积达到2532万平方米。仅2009年1~9月份,该公司就投资了53.26亿元,先后于合肥、成都和上海购入了四块土地,合计楼面面积为87.29万平方米。

        消息显示,该公司全年将投入100亿元来进行土地储备,而手中还有47亿元的购地预算,一线城市无疑会成为土地储备的重心。

        据了解,在上述新增的4块地中,就有两块位于上海,华润置地在上海两块地的资金投入达50亿元。

        “一线城市是我们土地储备的重点。”王国华对每经记者表示,从长远来看,华润置地希望把更多的资源向一线城市倾斜,包括北京、上海、深圳、杭州等。此外,为获得即时盈利贡献,华润置地下半年还将储备中型地块。

        他同时认为,由于2009年约有70亿港元的融资,5月份配股获得了43亿港元,外加销售带来的现金回流,让华润置地有足够的资金量来支撑土地储备。数据显示,华润置地对股东的净负债只有20%左右。

        “ 我们严格遵守我们的财务制度,不去参与盲目的项目竞争,以保证土地获得价格的合理性。”为了强调华润置地土储策略上的理性,王国华还透露,截至目前,华润 置地今年的新增土地储备仅323万余平方米,其中的236万平方米由母公司输送,真正从市场中获得的土地不足90万平方米。

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沽恒地中鋁伺機出擊 東尼

2010-01-14  NM

 



到底投資的目的是替資本增值,還是利用資金賺取最大的回報?

如果你去賭場或馬場,我肯定你是為了賺快錢,根本沒有任何長遠考慮,可惜大多數人卻是輸錢收場。在股票市場裡,大部分投資者也想賺大錢,而非「合理回報」。在我眼中,他們就像置身賭場一樣。

投資不是短途賽,而是馬拉松。牙買加飛人保特是全世界跑得最快的人,但我認為他沒有耐心和耐力,在四十二公里的長途賽中奪冠。儘管他可能完成賽事,但在龜兔賽跑的故事中,我們都知道,最後贏家是烏龜。

我沒記錯的話,畢菲特說過:投資的第一法則是不要輸錢,第二法則是不要忘記第一法則。我認為畢菲特是最偉大的投資者。雖然去年他的投資表現跑輸道指和標普指數,但過去五十年他都能維持良好表現,根本無人能及。長線表現最重要

我 深信,長期的投資表現是最重要的,○七至○八年的大市表現,足證一切。大部分投資組合,包括本組合,現已回升至○七年的水平。本組合不算很進取,過去十年 升了五倍半,每年大約增長兩成。雖然近年增長步伐慢了下來,但我有信心,未來五年仍可維持穩步增長,每年升值一成半左右。

大部分投資者只着眼於資本增值,忽視利息回報。我粗略估計,本組合的總利息回報,大約有一百六十萬元。過去我們十分幸運,特別在○七年股癲人狂的時候,能以高價賣出股票套現,賺了不少。

這個星期我會進取一點,我打算賣出一部分股份,換取更多現金作彈藥。

減持一半恒地

我首先會在六十元價位賣出五千股恒地,我不認為恒地現價太貴,因其每股資產淨值有五十七元,但我覺得刻下整體物業價格太高,升值潛力有限。而且同一時間,組合內已有香港地產股太古,以及內房股瑞房。

恒地將第二次派息由七角減至三角,○八至○九年全年派息由一元一角減至六角,令我頗為失望。雖然恒地盈利每股二元五角八仙,這意味着管理層對現金狀況表示擔心。此外,我對李兆基的投資理論抱有懷疑,他頻頻向傳媒講道,發現他的投資理論頗為短視,恰如其派息政策。

賣出恒地後,所剩餘的恒地已屬零成本,之後我會尋找另一隻股票作長線投資。

我 亦希望在十元以上的價位,沽出全數四萬股中國鋁業。我很喜歡這家公司,因為它壟斷了內地的鋁業,前途無可限量,但我認為十元的價位太貴。以股價十元計算, 其市值一千三百五十億元,我認為它在今年三月公布○九年盈利,難以超過二十億元,皆因首三季已經蝕了三十五億元人民幣。

我估計中國鋁業的盈利將在今年回升,甚至升至○六至○七年的一百三十億元水平。惟其盈利跟國際鋁價關係密切,鋁價波動,其股價亦然。

東尼

在證券界有五十年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。



地中 伺機 出擊 東尼
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章家扳回一城 遠東伺機反撲SOGO經營權關鍵肉搏即將開打

2010-02-15 今周刊





經濟部日前撤銷太流的六項公司登記,撼動了遠東集團的江山!這場被太設高層形容為「諾曼第登陸」的戰役,太設章家已成功建立起反攻灘頭堡;遠東要如何化解危機,正考驗徐旭東的商場與人生智慧。

撰文‧王榮章

「不 是我們行,是遠東犯了許多錯。」太平洋建設(以下簡稱太設)總經理章啟明平靜地說。遠東集團與太設集團間的官司纏訟多年,看似一路占上風的遠東集團,卻在 最近短短一個多月內情勢大逆轉、一路挨打。遠東集團除了可能因此失去太平洋崇光百貨(以下簡稱太百)、大陸太平洋百貨的經營權之外,還面臨可能必須重編財 報與股價崩跌的壓力。此外,這次危機對遠東集團形象與商譽的損害,更是徐旭東無法承受之重。

一 位與太設及遠東都熟識的企業界人士表示,據他 了解,徐旭東應該從來沒有想過會有走到這一步的一天,也因為太過自信,所以始終輕忽潛藏的危機。而他所說的危機,就是造成最近一連串連鎖效應的源頭,即二 ○○二年九月二十一日被判定偽造的太流董事會、股東臨時會會議紀錄。而這也印證了章家所形容的從「小陷阱變大洞」,這個大洞接下來會不會對遠東集團造成難 以彌補的吞噬效應,未來幾個月將是關鍵。

判定會議紀錄偽造

危機正式引爆

先 來回顧 這一波「豬羊變色」的過程。其實早在去年八月二十四日,就已為這次情勢逆轉埋下伏筆,當時巴黎國際商會仲裁(ICC仲裁)判決遠東集團旗下的中國控股公司 (以下簡稱中控),必須支付太設旗下的香港太平洋控股公司(以下簡稱太控)的借款及利息共五六八六萬美元(以目前匯率計算約新台幣十八.三億元),不過中 控拒絕償付,太控因此向英屬維京群島法院聲請對中控清盤,並在今年一月十一日獲準,法院也隨即指派法定清盤人進行清盤程序。由於遠百、SOGO百貨分別持 有中控四○%、六○%股權,面對可能必須支付約十八億元的損失,導致原已弱勢的遠百股價進一步重挫。

此 外,去年十月二十六日,高等法院判決 ○二年九月的會議紀錄偽造,則是第二個重大警訊,不過當時並未引起外界重視;一直到十二月三十一日,高檢署據此發函經濟部商業司,要求其依法撤銷太流的相 關公司登記,才正式引爆這波遠東集團的重大危機,也讓遠東集團股價從此兵敗如山倒。而原本預期商業司可能不會很快做出裁定,沒想到商業司在二月三日「無預 警」裁定撤銷太流的六項公司登記,使太百的經營權回復到○二年未增資前一千萬元資本額的狀態,也讓外界最擔心的情況成為事實。消息一出,原本還抱持樂觀態 度的外資賣單蜂擁而出,遠百股價也接連跳空暴跌,何時能穩住跌勢,仍待觀察。

章家率先提出假處分

成為重大變數

這段期間以來遠東集團連遭重擊,太設集團看似扳回一城,不過SOGO百貨經營權如何歸屬依然撲朔迷離。外界現在最好奇與關心的是,接下來雙方會如何攻防?手上各自有什麼王牌?以及最終誰能勝出?

在商業司撤銷太流的增資、董監事變更登記後,章家率先出招,依律師建議,對太流、太百的董監事提出假處分,並要求法院指派臨時管理人進駐。法院何時會做出裁定,將是第一個影響未來發展的重大變數。

太 設緊接著在二月五日召開臨時董事會,太設集團創辦人章民強在會中表示,「他將繼續努力向李恆隆(太流董事長)主張返還信託登記於其名下的六○%太流股權, 若有任何成果及利益,必將歸於太設及太設集團關聯企業的全體股東」。據了解,章民強要求返還信託股票的民事官司,二審將在二月二十四日辯論終結,以一般司 法流程推估,此案在三月底前就會做出宣判。由於刑事法庭二審已判決李恆隆須返還股票,因此章家對即將宣判的民事官司抱持樂觀期待。

太設財務副總陳清暉指出,如果返還信託股票的民事官司勝訴,意味太設章家確實擁有太百控股公司太流的六成股權,是太流的最大股東,如此將讓太設提出的假處分請求更具正當性與說服力,也更有機會獲法院裁定通過。

不過,即使官司勝訴,李恆隆仍可上訴,為避免影響太百的正常營運,屆時由法院指派管理人就顯得必要與順理成章。他進一步補充說明,只要假處分成功,太設這一局就沒有輸。

此外,太設對於今年內順利取得中控所積欠的五六八六萬美元非常樂觀。據了解,儘管中控已提起上訴,但並不影響清盤程序,且香港派出的代表日前還抵台進駐太流公司。太設高層指出,一旦順利取回這筆資金,太設不排除在未來全案明朗後,用來對太百進行增資。

再 來看遠東方面的危機處理。一位不願具名的法人指出,現在法人圈擔心的是,遠東集團以「有限代價」就拿下金雞母SOGO百貨,以及這些年享有的種種好處,會 不會在今年連本帶利一次吐回去?目前遠東除了對中控的清盤指令提起上訴外,對商業司的裁定也將提出行政訴願、聲請停止執行。此外,法界人士指出,遠東其實 還有一項撒手鐧,就是和李恆隆合作,重新召開董事會、股東會,並再度進行增資,藉由「補正程序」取得合法性。

章家不排除和談可能性

只要遠東撤銷官司

實 際上類似SOGO案的爭議,在國內早有前例可循。中央產物保險公司(簡稱中央保)在二○○○年的董監改選,因股東抗議選舉過程瑕疵,經過長達四年纏訟後, 最高法院在○四年判決中央保敗訴,不但當屆的董監選舉結果無效,連帶使得之後的董事會決議與董監事選舉結果都無效。由於當時中央保的經營權已經由耐斯集團 轉至寶來集團手上,寶來集團因此被迫在當年將股東會延遲至九月召開,在經濟部、證期會同意下,重新選任董監事,並追認二○○○年起四年多裡共十四項董事會 的重大決議,才終於取得合法地位。

由 於有前例在先,太設方面也擔心遠東會如法炮製,因此在第一時間就發布聲明,「呼籲太流公司董事切勿違法 召開任何董事會及股東臨時會,追認增資程序或處分SOGO股權,以免成為李恆隆背信罪之共同正犯」。除了提出呼籲,實際上太設也做過縝密的沙盤推演——由 於目前在李恆隆名下的六○%太流股權,股東權業經假處分禁止行使,至於太百持有的四成太流股權,依︽公司法︾第一七九條第一項第二款規定,並無表決權,因 此即使李恆隆與遠東召開股東會,也無法做成任何決議。意即遠東集團其實無法複製「中央保模式」,重新取得合法地位。

章 家指出,他們不是反對 遠東取得SOGO百貨,但是應該要「明媒正娶」。就像當年太設尋求與寒舍公司、仙妮集團合作,對方同意挹注一百億元資金,取得太百七成以上股權,但仍委託 章家經營。因此,章家未來也不排除與遠東集團和談的可能性,前提是遠東必須撤銷對集團創辦人章民強,以及相關企業的所有官司,並提出合情合理、雙方都能接 受的合作條件。

截至二月六日 收盤為止,今年以來遠東集團光是亞泥、遠東新、遠百三檔主要股票,市值就驟減約七四一億元;加上後續可能產生的 「骨牌效應」,二○一○年堪稱是遠東成立六十年來所面臨的最嚴酷考驗。SOGO百貨經營權到底花落誰家?遠東集團如何自這場風暴中脫身?李恆隆最終能不能 拿到多年來他不斷主張的SOGO百貨三分之一權益,將是今年最具張力的火爆話題。

新聞辭典

清 盤 (liquidation)是一種法律程序,公司的生產運作停止,所有資產(包括生財工具的機械、工廠、辦公室及物業)在短期內出售,變回現金,按先後次 序償還(分派給)未付的債項,之後按法律程序,宣布公司解散的一連串過程。清盤可簡單分為兩種,包括自動清盤與強制清盤。前者是在公司成員如股東的意願下 主動清盤,把資產處分變現,分派給債主及股東等,結束公司法律個體;後者則是因一家公司的資金不能抵償負債,債主以民事法追討,最後法院做出強制清盤令。

真的賺很多!

遠東集團6年來合計已從「太流」回收太百之現金股息近37億元及9萬張股票股利

日期 遠東集團

股 票股利(仟股) 現金股息(億元)93年 27114 0.5810 94年 37533 0.6623 95年 25832 5.1664 96年 — 9.9453 97年 — 13.3552 98年 — 7.1038 合 計 90480 36.8140 備註:遠東集團原合計持有「太流」99.75%股權,其中以遠百持有35.13%為最多。

資料來源:太設集團
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伺機沽華能 東尼

2010-8-19 NM





毋庸置疑,本港經濟前景良好,本地人以至內地遊客皆樂於消費;企業盈利亦上升,在已公布的中期業績可見一斑,相信這情況仍會持續。

最 為市場驚喜的,肯定是業績亮麗的國泰(293),估計全年盈利至少達一百億元,較○七年全盛時期錄得的七十億元盈利還要高。而本地銀行及內銀股的業績亦 佳,樓市需求又增加,買家還在議價的時候,樓價已經上升。我有一位朋友,早前想在大學附近找租盤,看了幾個地方,因沒即時立租約,待她稍後才決定,租盤已 被租出,我為此感驚訝。豪宅租金被大批來港工作的金融界人士搶高了不少。

和黃(13)公布盈利增長勝預期,李嘉誠及霍建寧決定增持,股價亦已急升。雖然3G未必為和黃未來的盈利作出很大貢獻,但投資高峰期總算過去,今年的盈利會受惠。出口商利豐(494)半年純利大增五成半,期內收入上升一成二。

貧富懸殊加劇

刻下資金充裕,無礙本地消費或資本的需求。截至八月八日,恒指在本月已經上升約一成,投資市場的氣氛開始變得謹慎。惟貧窮人士卻未能受惠,導致貧者愈貧,富者愈富,我只希望差距可以慢慢收窄,失業率降至正常水平。

華能國際公布,將在H股及A股市場,合共發行約二十億新股,但我質疑這是否足夠,因為它負債纍纍。該公司的股東權益為四百九十億元人民幣,其資產負債表中顯示,負債達一千五百多億元人民幣,所以發行新股集資所得的一百二十億元人民幣,可謂微不足道。

我一直相信公用股長遠股價必升,就好像本港的電力公司一樣,但我已欠缺耐性,擔心一旦息率上升,該公司需要更多的盈利來支撐債務。若當股價升至四元六角或以上,我會考慮沽出這隻比重較小的股票。

而 另一隻公用股中移動(941),股價仍然落後大市。惟該股將於本週公布中期業績,市場預期即使未必錄得大幅盈利增長,但業績仍然理想。以現價計,中移動市 值約一萬六千五百億元,是全球市值最高的電訊股,預測全年盈利達一千四百億元,亦是全球最高的。現時市盈率僅十一倍,十分便宜。惟該公司已佔了很大的市場 份額,難以再大幅擴大用戶數量。

中海油跑輸

組合內有兩隻石油股,中石油現價八元六角五仙,市值約一萬六千億元;中石化六元一 角,市值約五千三百億元。按第一季度業績為基準,中石油全年可賺一千五百億元,市盈率十一倍;中石化年賺七百億元,市盈率約七倍半。這樣看來,中石化現價 好像較為吸引。這行業尚有另一表表者,中海油(883)現價十二元八角,市值約九千六百億元,全年盈利約四百億至五百億元。儘管其主席在記者會發表對業務 樂觀的言論,亦於事無補,其競爭力的確較我們押注的兩間公司為低。

等待業績公布後,我才決定是否轉換組合,尤其中石油,它是組合內其中一隻最早投資的股票,我為其表現感到驕傲。

東尼Tony Measor

在證券界有五十年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。

 


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李開復、香櫞「口水仗」升級 批「道德風險」更要「伺機安內」

http://www.yicai.com/news/2012/09/2055875.html

新工場CEO李開復和美國機構香櫞(Citron)負責人安德魯·來福特(Andrew Left)之間的「口水仗」,因為近日雙方連續公開發表文章論戰火速升級,持續逾一週的「隔空戰火」也吸引了眾多市場關注。

「鬥士」李開復

一週前開始撰文批判香櫞的李開復,說了很多、寫了很多、也做了很多。

在回應安德魯·來福特近日提出的四點質疑時,李開復反駁「沒有持股任何中概公司」、「奇虎沒有投資創新工場」等涉嫌存在衝突利益的說法,稱這次「揭竿而起」純粹是因為香櫞針對互聯網搜索引擎方面的最新報告,恰好是他擅長精通的領域,「香櫞錯得太離譜」。

事情緣起李開復一篇名為「China Short Sellers: Exposing Fraud or Practicing Fraud」的英文文章,其中他指出香櫞出具的調查報告漏洞百出,對中國互聯網和搜索引擎市場缺乏基本認識,依靠杜撰和扭曲信息欺騙投資者牟取利益,並一 併質疑其他類似的中概股做空機構打假還是造謠。

從8月27日至9月4日,在其新建的「香櫞打假」網站(Citronfraud.com)上刊登了四封李開復致信安德魯·來福特、香櫞和機構創始人的經歷身世、《華爾街日報》的報導等共八篇英文文章。

隔夜中國商業界共61位高管聯名發出抗議,指責美國做空機構香櫞惡意誹謗抹黑在海外上市的中國公司,簽字代表包括創新工場董事長兼CEO李開複本人、賽富亞洲閻焱、華興資本董事長兼CEO包凡、京東商城董事長兼CEO劉強東、奇虎360董事長兼CEO周鴻?等,均來自創業類基金和上市公司主體,且都受益或受損於海外IPO上市產業

一位業界人士對《第一財經日報》記者表示,帶頭揭竿而起質疑、反擊做空機構的行為本身值得讚賞,也是中國企業家和投資人在海外市場生存需要具備的技 能。「大多數時候的市場是公正的,有人說公司不好,就需要公司拿出證據來反駁,過去很多在美國上市的中國公司高管都缺乏這樣的意識,即便明明是做空機構在 造謠誹謗,被攻擊公司的沉默會被視作默認」,美國Tocqueville基金經理黃一波對《第一財經日報》記者表示,李開復能夠抓到香櫞報告中的確鑿漏洞 進行及時有力批判,從某種程度上,有助於改變此前中國公司在海外市場「任人魚肉」的被動形象。

李開復在新浪微博中稱,「我希望有三個正面效果,出現一個就算成功:給予中國未作假公司信心,決定反擊,在法院訴訟作假打假機構;作假打假機構名聲滑落,回報下降,被投資者摒棄;作假打假機構學了教訓,繼續打假但是不作假了。」

那麼,剩下來的事情,就交給美國資本市場和投資者來判斷吧。

禿鷲還是鯰魚

在過去的紀錄中,香櫞成功獵殺過中國生物、東方紙業、中國高速頻道、東南融通等財務數據造假的問題公司,也曾折戟落敗於質疑泰富電氣私有化、奇虎360的業務模式、分眾傳媒和新東方,與此同時,他同樣也獵殺過不少美國的貓膩公司。

成敗各半,香櫞、渾水等做空機構,到底是擅長啄出資本市場中腐肉的禿鷲,還是渾水摸魚造謠謀利的鯰魚?專業人士認為,撇開發布研報內容的專業性和理解性,是否具備「第三方獨立性」是關乎「是否涉嫌道德風險」的要點之一。

在欺詐調查和盡職調查方面擁有豐富經驗的風險管理公司Kroll亞洲區高級董事何越接受《第一財經日報》記者專訪表示,真正能夠算是第三方獨立調查 的盡職調查,不管結果正面或負面,都不應該會對公司或個人產生直接的經濟影響,而做空者做出的類似調查,由於存在做空成功後的利益影響,可能存在利益衝 突,直接影響報告的獨立性和客觀性,「第三方獨立調查報告是不會給投資者做出投資建議的」。

事實上,在過去渾水、香櫞針對中國公司的報告中,「建議強烈賣出」、「估值低於1美元」等具有煽動性的投資決策建議屢見不鮮,定居在美國加州的香櫞 創始人安德魯·來福特也曾在越洋電話中對記者直言,「我是做空中國公司」——這無疑承認在此背景之下出具的調查報告,其獨立性和公允性是需要投資者自行判 斷,懷疑甚至否定,換而言之,一開始就披露自己可能做空股票,和外面自己擁有股票再吆喝的人並無區別。

另有資深業內人士表示,「很少有絕對獨立的調查,關鍵是通過研報發表立場觀點的時候,有沒有先聲明自己存在利益衝突,繼而讓投資者自行判斷,而不是事先三緘其口,等到被質疑了才事後被動表態澄清。」

「香櫞的報告並非全沒道理,美國投資者也並非傻到根據一份報告就輕易改變對上市中國公司的看法和投資策略。」在黃一波看來,正是一開始少數中國公司 財務缺乏內控等醜聞給了空頭機會在投資者業界積攢「信譽」,才會有後來即便沒有造假的中國公司也會遭到做空攻擊,結果也體現了投資者的判斷力。

「一方面香櫞、渾水等機構擅長利用不對稱的信息壁壘,另一方面有了之前連贏戰績,其做空失敗成本被大幅降低,從這個角度理解,他們既是禿鷲也是鯰 魚。對於中國公司來說,攘外更需安內」,他認為,就算香櫞這次被打敗,華爾街還有很多類似機構會嗅到問題中國公司給出的「做空機會」,李開復盯住香櫞猛批 的根本意義,應該是警示海外上市中國公司抓住機會「安內」。


李開復 香櫞 口水 升級 道德 風險 更要 伺機 安內
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人行選擇性「放水」 多釋400億 分析員﹕伺機加強操控內銀

1 : GS(14)@2014-06-17 12:14:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/eb_eba1.htm



【明報專訊】中央出乎市場意料擴充流動性,昨天起正式實施的「定向降準」擴大至國有商業銀行、股份制商業銀行,招行(3968)、民行(1988)以及在內地上市的興業銀行和寧波銀行均已獲通知,調低存款準備金率0.5個百分點,預計可釋放資金400億元(人民幣‧下同),炒起內銀股。市場對人行是次做法頗有微言,批評其「選擇性」給內銀降準,缺乏透明度,且有加強操控之嫌。


人行上周一宣布「定向降準」細則,昨天,符合「三農」和小微企業貸款達到一定比例的銀行已正式實施降準0.5個百分點,然而至午間時分,內地傳出招行、民行、興業銀行三家股份制銀行以及浙江一家城市商業銀行寧波銀行均獲降準0.5個百分點,此後四家銀行發言人逐個對外證實傳言,招行和民行亦發通告證實。昨天,中小型內銀逆市炒起,招行、民行和上交所上市的興業銀行股價均升逾1.5%(見表)。

巴克萊:降準標準隨意 不合理

中金公司銀行業分析師黃潔和毛軍華在給客戶的郵件中稱,原來部分銀行和人行進行了接觸,對小微企業的定義進行了調整,民行和興業這才符合條件獲降準,招行亦然。不少券商獲悉後對人行的做法頗為不滿,批評其做法缺乏透明度,「找個藉口隨便放」,更有人諷刺人行「下定決心要偷偷放」。巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之直言,這顯示人行任意對內銀降準,缺乏標準,亦不合理。

按人行上周公布,內銀須在去年新增涉農貸款佔全部新增貸款比例超過50%,及餘額佔比逾30%,或新增小微貸款佔全部新增貸款比例超過50%,餘額佔比超過30%,才符合降準的要求。但招行、民行及興業銀行,其涉農貸款和中小企貸款佔比並不多(見表),明顯未符合資格。

人行:並未擴大降準範圍

對於市場的質疑,人行在微博上反駁稱,並沒有擴大降準範圍,符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行,這已包括國有商業銀行、股份制商業銀行、城商行、農商行等多類機構。

有銀行界人士對本報表示,雖然貨幣政策整體呈現寬鬆的趨勢,但人行此次舉措難免被人懷疑是有意圖地去加大在內銀中的影響,加強操控力度。此外,內地著名經濟學者、國務院發展研究中心研究員吳敬璉認為,儘管降準旨在刺激經濟,但不宜擴大,否則流動性仍將走入房地產市場,令樓市泡沫惡化。

他認為,內地廣義貨幣(M2)的增長率過去10年都在快速增加,貨幣擴張政策使得資產負債表的負債率太高、槓桿率太高,他相信,現時中央採取的穩健貨幣政策,是趨向溫和緊縮而非擴張。

明報記者 張聞文
2 : GS(14)@2014-06-17 12:16:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140617/news/eb_eba2.htm


【明報專訊】4月底至今,人行表面降準兩次,實際降準3次,範圍大致從農商行,擴大至城商行,再擴至國有商業銀行和股份制商業銀行,整體釋放流動性預計已逾2000億元(人民幣,下同),對經濟刺激作用將明顯,尤其對中小型實體經濟有較大幫助,市場預期,定向降準範圍還會繼續擴大。


累釋3200億流動性

根據海通國際的估算,招行、興業銀行、民行及寧波銀行的存款總額在截至今年首季末共計7.66萬億元,此次降准0.5個百分點,大約可釋放400億元流動性,而自4月下旬以來,人行共釋放流動性約3200億元。

中信銀行國際中國業務首席經濟策略師廖群對本報表示,若全面降準0.5個百分點,大約釋放流動性5000億至6000億,其中五大國有商業銀行將約佔一半,此次放水近3000億,而人行已明言降準範圍已包括國有商業銀行和股份制商業銀行,那麼實際上,目前基本只有五大行在範圍之外了。

無論人行此次做法是否受到批評,但對經濟的刺激作用不容小覷,尤其對中小企業、非產能過剩行業以及競爭性行業最為利好。民生證券就評論,從農商行到城商行再到昨天的四家銀行,定向降準釋放流動性約1800億左右,均將投向中小企業和三農領域。海通國際預期,未來將有更多銀行會向人行申請降準,該行期待全面降準,以釋放更多流動性支持經濟。
人行 選擇性 選擇 放水 多釋 400 分析員 分析 伺機 加強 操控 內銀
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安倍或伺機續擴兵海外

1 : GS(14)@2015-02-03 00:23:50





日本首相安倍晉三在這次人質危機,體驗到高調涉足中東政治招來恐怖組織針對的苦果。事實上,日本近二十多年的多位首相,都為了恢復日本「正常國家」的地位,前仆後繼地嘗試擴大海外派兵足迹,中間遇上不少挫折,外界相信安倍會利用今次的事件,繼續擴兵海外。日本在野民主黨指安倍不應以「得到報應」的挑釁性言論回應,給IS施襲藉口。昨日有二百人在東京遊行,指不要利用兩名人質之死推動海外派兵。事實上,日本政府內部文件指出,像今次IS脅持日本人質事件,憲法不許派自衞隊到海外營救,因為憲法只允自衞隊將公民運送回國,使用武力營救有違憲之嫌,但防衞省官員迴避當局是否想修憲准許出動自衞救人質的問題。該名官員還補充說,日本缺乏這個營救行動的軍事能力和所需的情報網。中國新華社昨天發表評論文章,題為〈警惕借反恐攫取政治私利〉,指安倍將人質危機與改革安保法制綑綁,辯稱自衞隊保護海外遇險公民的能力受限制,但安倍要求的改革,主要是解禁集體自衞權,目的是抗衡中國和擴大在海外支援美軍,跟保護海外公民無直接關係。



安保改革法案料通過


安倍想行的路,其實早在一九九二年鴿派首相宮澤喜一年代就開始,當時國會通過法案,容許派自衞隊和警隊參與聯合國維和行動,翌年有日本警察在柬埔寨被殺,警隊撤走,但自衞隊堅持完成維和任務。二○○四年,鷹派首相小泉純一郎再修法派數百自衞隊到伊拉克參與重建,其間有六人被綁架,一人遭斬首,但小泉頂住壓力不撤自衞隊。分析家指要預測這次人質慘劇對日本政策和民心的衝擊,言之尚早,但以安倍在國會所擁有的控制力,今春將上馬的安保改革法案,多數會在爭議中通過。美聯社/路透社/新華社





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安倍 伺機 續擴 擴兵 海外
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極端分子回流伺機恐襲

1 : GS(14)@2016-01-18 00:22:45

耶加達恐襲證明IS的魔爪,已經伸入這個全球最多穆斯林的國家。「我知道IS渴望在東南亞建立一個省分,而區內已有多個組織表示效忠。」專門研究區內極端組織的新加坡南洋理工大學學者羅摩克里希納;說「部份經過伊拉克和敍利亞戰場洗禮的激進東南亞戰士回流,結合本土極端組織,威脅不容忽視。」據估計,大約500至700名印尼人曾出國參加IS聖戰,數十人已回國,伺機而動。印尼採取的對策是以毒攻毒,招攬一些回流戰士,講述他們在IS統治下的悲慘遭遇,令民眾打消加入IS。不過,前天襲擊顯示這方法並不奏效。法新社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160116/19454175
極端 分子 回流 伺機 恐襲
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租金跌 海外品牌或伺機攻港

1 : GS(14)@2016-05-08 01:20:06

【明報專訊】核心旅遊地區街舖租金回落,不少海外品牌如SKECHERS、Adidas均伺機擴張版圖,加快開店步伐。香港零售管理協會主席鄭偉雄認為,由於全球服裝潮流正逐漸轉向休閒運動風格,加上以往街舖多被奢侈品牌攻佔,現時租金回落,有助運動品牌於港擴張,藉以鞏固形象。他又表示,不排除未來會有更多海外品牌伺機來港發展,「以前想?螺ㄔ憧絃q你開到舖」,惟現時街舖租金下調可令更多海外品牌受惠。



鄭偉雄稱,近來不少商場增設「快閃店(臨時舖位)」,反映商場希望引入更多不同品牌,「曾聽過有商場希望引入更多生活休閒店舖,完善店舖組合」,相信如有海外品牌進駐,將以中價及生活休閒為主題的店舖為主。不過,他認為,如海外品牌以代理形式進駐則較因難,因零售市道欠佳,零售商普通都「不敢接受新品牌」。

商場設「快閃店」吸商戶

中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量則認為,其實一直有海外品牌有意來港發展,因本港旅遊熱點如銅鑼灣及尖沙嘴等,在國際上都有一定名氣,能代表香港,現時租金回落成了經濟誘因,更吸引海外品牌進軍本港市場。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160506/news/ea_eaa2.htm
租金 海外 品牌 伺機 攻港
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將軍澳南兩盤1531伙伺機出擊

1 : GS(14)@2016-09-03 22:34:49

【明報專訊】海翩匯開售後,將軍澳南同區現時尚有兩個具規模的新盤,等待當局批出預售樓花同意書;當中麗展(0488)與郭炳湘私人合作的唐賢街29號藍塘傲,較早時已展開宣傳推廣,樓盤最大賣點是中高層向海單位,可瀏覽藍塘海峽的景色。

樓花期長約22個月的藍塘傲,總共提供605伙(包括23幢洋房),標準單位由1房至4房,實用面積約300至1000餘方呎,其中約60%為1、2房設計,據悉1房實用面積約400方呎,起居空間比坊間一般1房單位為寬敞,發展商表示希望可吸引年輕分支家庭和上車客。麗展表示,一待藍塘傲獲批預售,最快會於9至10月期間,推出市場。

同區另一仍待批預售的新盤,為會德豐(0020)唐俊街23號項目,樓花期長約兩年;項目是繼2014年底至今年5月,相繼推出THE PARKSIDE、CAPRI、SAVANNAH後,會德豐於將軍澳南第4個新盤。項目提供926個單位,包括10幢洋房,預計最快今年底至明年初期間登場。

[睇樓手冊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5895&issue=20160903
將軍 澳南 南兩 兩盤 1531 伺機 出擊
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保監局鄭慕智籲業界勿急功近利伺機研合法跨境銷售

1 : GS(14)@2016-09-27 07:11:42

【人物專訪】人民幣貶值下,北水持續湧港買保險;年初銀聯卡實施碌卡投保設限後,曾引起業內恐慌,獨立保監局主席鄭慕智接受本報專訪時指,任何人來香港買保險完全沒有限制,惟業界不應急功近利,走捷徑違規銷售,料來年初保監局成立後,適當時候會探討跨境銷售合法化,不過當局首要任務為降低港保險商進入內地門檻。記者:周家誠 陳洛嘉



於多間監管機構任公職、擅長保險訴訟官司的鄭慕智,去年底履新保監局主席。他坦言,業內曾反映內地客新造保單業務屬重要生意來源,千萬不要因少數害群之馬,令這個業務來源受影響,而當局提出了從事保險生意的守則,希望業界不要急功近利走捷徑。


來年晤內地傾談發展

事實上,近年有內地機構違規將客戶資料轉介至本港,網上跨境銷售亦成慣例,故此中保監大力打擊,並曾與港保監處會面,最終要求內地客在港投保前須簽署風險聲明書,當中首要提到任何形式的跨境銷售均屬違法,本月正式生效。鄭慕智說,任何地區人士來港投港並無限制,最重要是在香港簽單:「香港係好公平自由嘅地方,我哋責任係保持個自由度。最重要令佢哋知道自己買乜保單,有問題點樣搵答案,不會話對邊個生意來源特別優待。」目前保監處職能正預備過渡至新成立的保監局,鄭慕智表示要等到來年才會主動與內地機構聯絡,傾如何發展保險業。被問到會否提出容許本港中介人跨境銷售香港保險,他表示適當時候一定會討論這個事情,不過在兩個不同的監管制度下,很多事情需要理順。






指港毋須做限額制度

「現時香港人可在港考內地中介人保險從業員執業試,已經是中期安排」。鄭慕智說,未來將會大力爭取降低保險公司准入內地門檻,現時經CEPA進入內地門檻相當高,必須最少具50億美元資產、並有30年保險業營運經驗,若果能降低對港得益會更大。本港今年上半年內地客新造保費佔本港總新造保費接近四成,被問到預期未來數年內地客對港保險業貢獻時,鄭慕智笑言沒有水晶球,「香港是自由市場,沒有需要做限額制度,如果個佔比繼續上升,咪升囉,呢個係商業活動,多過監管方面要擔心嘅問題」。此外,保監局本月成立未來工作小組(Future Task Force),正招攬業界、學者、科技公司加入,除探討近期關心的各項議題,亦會着力推動金融科技應用於保險業事宜,例如發展網絡、視像銷售保險;保險業風險為本資本框架(RBC)未來數年逐步落實,業界認為會加重保險公司資本負擔,亦是討論重點之一。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160926/19782053
保監 監局 局鄭 鄭慕 慕智 智籲 業界 勿急 急功 功近 近利 伺機 合法 跨境 銷售
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伺機吸澳紐元 隨時財息兼收

1 : GS(14)@2016-09-27 08:01:05

【本報訊】美元走勢偏淡,「商品孖寶」澳、紐元回報被看高一線,可吼位買入,不宜高追。百利好金融集團研究部董事黃耀明指出,澳元和紐元今年第三季表現平穩,美元短期將會出現調整,澳元和紐元最好靜候時機買入,可以賺息兼賺價。黃耀明又建議,當澳元兌美元回落至72美仙、兌港元約5.63算,可考慮吸納作中長線投資。紐元去季表現比澳元更好,但紐西蘭儲備銀行減息機會高,建議可待回落至67美仙水平、兌港元約5.2水平買入。主要外幣兌美元中,澳紐元仍被市場看好,敍造澳紐元定存較港元定存息率略高。惟做定期存款需要留意滙兌風險,外幣貶值隨時蝕價,提早取回定存將不獲銀行派息兼收手續費。各大銀行提供息率不同,一般中小型銀行提供的息率較為吸引。以10萬港元做3個月澳元定存,華僑永亨提供息率較高,達1.5厘,可獲利息1,500港元。以10萬港元做3個月紐元定存,大新銀行提供息率達1.35厘,可獲利息為1,350港元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160927/19783274
伺機 吸澳 澳紐 紐元 隨時 財息 兼收
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投資一周:權智伺機沖上天

1 : GS(14)@2016-09-28 04:59:53

有一隻股票,我持有1,000萬股,持有了1年多,就是權智國際(601)。權智的創辦人是我的校友譚偉豪,他出生於1964年,和「重慶李嘉誠」張松橋同年,24歲創辦「快譯通」,即是權智的前身;1993年,即他29歲時,把公司上市,同年張松橋的渝港國際(613)也上市,兩人同時最年輕的上市公司主席。近年來,譚偉豪已經退下了商場的第一線,大部份時間都用在多項公職上,甚至當過立法會議員。因此,權智賣殼的消息也傳了多年,直至去年才成功出售,買家是世紀陽光(509)的池文富。市場上一直有一個說法,就是權智賣殼之所以經歷多年才成事,皆因譚偉豪也算是有頭有臉之人,因此賣殼也要尋找一戶好人家,將來股價高升,一為股東,二為自己。池文富在收購後,宣佈一供一,供股價0.2元;供股後股價企硬,令我信心大增,在0.26元至0.315元的價位陸續買進。之後的一年間,港股大落大上,但它的股價始終沒有大變過。我認為,此股差不多有九成勝算,目標價是1元,之所以未炒,皆因細價股市況不就,時辰未到;一旦時機成熟,將會一飛沖天。現時漫長的等待固然沉悶,但至少沒有輸錢,不妨等下去吧。周顯投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com本欄逢周三刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160928/19783832
投資 一周 權智 伺機 上天
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龐寶林:伺機購入美企債基金

1 : GS(14)@2017-01-24 00:10:24

【明報專訊】自特朗普意外勝選以來,美國國債孳息一路高升,10年期國債從低於2厘的水平最高升至2.63厘,包括新債王在內的投資者等更預計會繼續升破3厘。特朗普對全球債市拋售潮的催化作用不容小覷,債市在美國大選後短短一個星期內就慘遭滑鐵盧,美國、英國、德國、意大利國債收益率全線上漲,美國30年期國債收益率自2016年1月以來首次飈升至3厘以上,英國10年期國債收益率重新回到脫歐公投前的水平,同時德國30年期國債收益率自2016年5月初以來首次升至1厘上方。

但自今年初開始,美債利率出現小幅回落,低見2.3厘水平上方不遠。市場開始擔心特朗普如何將其偉大的計劃付諸實踐,此前的承諾會實現多少,加之特朗普常常前後自相矛盾的言論,令市場疑慮加重。美元及美債息的回落路徑均顯示,市場對特朗普的經濟計劃推動美國經濟增長缺乏信心,「特朗普交易」熱情也在逐步減退。

受惠競選提及的「1萬億」經濟刺激的基建板塊、稅改政策的中小盤股及銀行監管放鬆的金融板塊都曾應聲大漲,但漲勢都未能持續,特朗普就職演說的這三個政策方向也成為關注重點。此前一度成為美國未來經濟「救世主」的基建板塊最受關注,令市場情緒為之振奮,但基建計劃是否能夠在特朗普上任不久後開啟呢,似乎資金來源、國會支持以及稅改的成功與否都將影響基礎建設的進程,特朗普政府不僅需要制定融資的可行方案,更需要取得國會的同意。

美財政刺激 料加快全球經濟增速

世界銀行在最新報告中預測全球實際GDP增長料在2017年擴大0.4個百分點至2.7%,略低於此前預測的2.8%,美國剔除特朗普政策效應的GDP料增2.2%,並指出世界經濟面臨貿易保護主義壓力,暗示對特朗普上台後美國貿易政策的憂慮,但美國的財政刺激有望促使國內和全球增速高於預期。

市場擔憂漸退 或吸資金流入美股債

倘若強勢的特朗普確將計劃不斷實現,市場擔憂逐步消退,那麼「強美元」將為美股及美債吸引更多資金流入,幫助特朗普的「偉業」達成,美經濟則有機會增長。較為進取的投資者不妨考慮伺機購入美公司債券或高息債券相關基金,但仍需留意特朗普上任幾日的市場表現。

(本文意見只供參考,東驥基金及東驥基金管理的基金組合,有可能持有文中提及的基金。)

東驥基金管理董事總經理

[龐寶林 債市情報]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5840&issue=20170123
寶林 伺機 購入 美企 企債 基金
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李曉佳﹕國泰伺機瘦身 砸破鐵飯碗

1 : GS(14)@2017-03-23 06:11:31

【明報專訊】人生七十古來稀,香港人熟悉的國泰航空(0293)今年都七十有一,少不免會予人老化印象。最新發展顯示企業的最高話事人決定要動大手術,避免這家老化中的企業走向窮途。

國泰上周公布去年蝕5.8億元,業績之差確超乎想像。不過,誠如《明報》專欄作家者張兆聰兄所說,若扣除燃油對冲虧損的85億元,國泰其實仍是一家每年賺幾十億的企業。而且公司自2015年中以來已停止再做燃油對冲,今年國際油價很大機會維持每桶40至60美元之間,國泰在燃油對冲的虧損只會按年減少,若一切不變,國泰今年絕對有能力重拾數以十億元計的盈利。

管理人員開支狠劈三成

但國泰的最高話事人仍然堅決要出手,而且首先捱刀的是一班坐在香港總部的管理階層。國泰現時在香港共有2.6萬名僱員,經理級以上大大話話都有600至700人。上星期,國泰管理層在員工大會上透露,今年6月底前要把管理人手開支狠劈三成。減開支不外乎兩個途徑,一是減薪,二是裁員。筆者估計,國泰未必會減薪,反而會乘着業績見紅的機會,精簡本來已變得臃腫的架構,幾百位香港高管,部分要「人頭落地」,看來已在所難免。

除了行政總裁朱國樑及營運總裁何杲(Rupert Hogg)之外,原來國泰還有10名業務董事,分管10個不同部門。早前已有消息指國泰將會把航空服務、航務及工程三大部門合併,成為一個專門負責航班營運的部門,單是這一點,10名董事級人馬隨時已有人冇得留低。然後下面的層層架構,看來也要「de-layering(減少層級)」了。國泰一直表示,今次架構檢討,是要令到公司面對行業轉變及突發事件時,可以更快作出反應。600至700名經理級人員若真的減三分之一,應該可以減省不少審批程序。

現有服務追不上客戶期望

最經典的事件當然是大美人李嘉欣一家去年聖誕滯留札榥機場,在社交平台炮轟國泰辦事不力,令出入高檔酒店的家人要過有如在「難民營」的日子。國泰重組目標之一是多利用大數據,筆者希望這不會僅僅是一個口號,對一家賣服務的企業來說,應在三五年前已知道大數據的重要。大酒店(0045)亦早已利用大數據紀錄所有客戶的喜好。若bell boy開門時已能喊出你的名字,是何等的貼心。一場大風雪,不會是殺到埋身才知道的,怎樣可以結合各個航點的資訊,第一時間通知客戶,免得他們帶着全副滑雪武裝,到頭來要改在東京降落,被「原機遣返」,這是對一家Premium Carrier(高檔航空公司)的合理期望。

管治哲學保守 廉航反超前

說穿了,國泰這家英資大企業,其實都幾有香港政府的習氣,管理層大部分是太古「紅褲仔」出身,畢業於名牌大學,加入太古做見習經理,扶搖直上。每做一個決定反覆思量,寧落後於人也不要做錯。但今時今日,這種管理哲學已變成綁手綁腳的絆腳石。亞洲區廉航市場崛起,特別是香港人最愛的日本,已被Hong Kong Express及Peach攻陷。國泰若不思變,只會愈來愈被港人唾棄。6月底前向高層開刀後,下半年國泰又準備精簡中層主管級、後勤及地勤部門人手。裁員之聲料陸續有來。

過去幾十年,大學畢業加入太古系就有如獲取錄做政府AO(政務主任)一樣光榮。但老企業要求存,這種「鐵飯碗」概念都不得不打破了。國泰如此,香港其他曾經風光的大企業,可能都要細心思量。

[李曉佳 財經澡堂]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8267&issue=20170323
李曉 國泰 伺機 瘦身 砸破 鐵飯碗
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Uber總裁遭逼宮辭職 外界揣測暫避風頭 伺機回巢

1 : GS(14)@2017-06-22 07:47:19

【明報專訊】深受醜聞困擾的全球最大召車軟件優步(Uber),其創辦人兼行政總裁卡蘭尼克(Travis Kalanick)繼上周宣布無限期休假後,昨正式辭職,但保留董事職位。《紐約時報》引述消息人士稱,他是在五大股東逼宮後辭職。此外,優步財務總監、營運總監、市場總監等職位仍懸空,未來發展非常不明朗。過往甚少處理日常事務的另一創辦人Garrett Camp昨發表聲明,承諾會優化公司核心價值,以穩軍心。

雖然卡蘭尼克上周已宣布休假,但對於那些向優步投資了數以百萬美元計的投資者來說,這還未足以令公司撥亂反正,部分主要股東已懷疑其領導和決策能力。《紐約時報》引述知情人士稱,五個主要股東Benchmark、First Round Capital、Lowercase Capital、Menlo Ventures和富達,周二向卡蘭尼克發出一封題為「讓優步邁進」的聯署信,要求卡蘭尼克即時辭職,並更換公司領導層。這些股東合共擁有優步四分之一的股份及四成投票權。

另一創辦人﹕將優化公司

有消息人士稱,卡蘭尼克的投票權原可讓他抵禦下台的壓力。不過他與至少一名董事商討後,又與部分投資者進行多小時的討論,終同意辭去行政總裁職務。《華爾街日報》表示,在Garrett Camp及其他早期員工的支持下,卡蘭尼克仍坐擁多數投票權,預期他仍會對優步施以影響力。外界正揣測他是否只是暫避風頭,等候機會重新掌舵。美國多個科技企業的創辦人都曾在下台後重新執掌帥印(見表)。卡蘭尼克上周宣布休假時曾表示,期待自己有所改進,變成「卡蘭尼克2.0」,成為值得大家信任的領袖。

卡蘭尼克周二稱:「我對Uber的熱愛超越世上一切,在我(喪母)的困難時刻,我已接受投資者要求辭職,讓優步可繼續發展而毋須內鬥。」在卡蘭尼克掌舵下,優步建立出冒險、激進的企業文化,他的辭任將帶來接班人問題。

矽谷初創公司多由創辦人領軍

有別於其他機構,矽谷初創公司大多由創辦人帶領,極少公開招聘舵手。一旦初創企業經營出現變化,隨時令公司估值下降。優步自今年2月陷於動盪,其前女職員Susan Fowler當時投訴公司的性騷擾及歧視女性文化,之後優步醜聞頻傳,包括被揭使用間諜軟件,逃避執法人員調查,打擊對手。Google旗下的無人駕駛車公司Waymo又控告優步盜取商業機密。由美國前司法部長霍爾德(Eric Holder)領導的公司文化調查報告建議,優步須消除其侵略性的創業文化。

業界估計不久要再融資

為了在全球迅速拓展業務,優步一直在燒銀紙。去年虧損達28億美元。業界預期,優步不久將要再次融資。自2009年成立以來,優步融資超過140億美元,融資額超越任何矽谷初創,公司估值漲至接近700億美元。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5174&issue=20170622
Uber 總裁 逼宮 辭職 外界 揣測 避風頭 避風 伺機 回巢
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年升三成 港股八年最佳基金:下月料再升 伺機買貨

1 : GS(14)@2018-01-07 15:13:05

【本報訊】港股今年僅餘8個交易日便收爐,雖然最近數周獲利回吐,從11月下旬的收市高位30003點回落至上周五的28848點,但全年計依然亮麗,截至上周五止,恒指自年初起累計錄31.1%或6847點升幅,是繼2009年勁升52%後表現最佳一年。基金指港股近來勢頭減弱,但預期下月或現反彈,建議趁機吸貨。記者:莫亦熙 余倩敏


恒指今年升勢凌厲,跑贏道指、標普500指數、德國DAX指數、滬綜指及日經225指數等多個環球主要指數。當中,恒指本年有2025點,亦即接近30%升幅,均貢獻自股王騰訊(700),其他升市火車頭如匯控(005)、友邦(1299)及平保(2318),亦合共貢獻恒指今年逾2000點數升幅。


聯想中石油今年逆市跌

不過,小部份藍籌股如舜宇(2382)、聯想(992)、中石油(857)本年則逆市走低。舜宇染藍後股價急跌逾兩成,兩星期間已拖低恒指67點。至於聯想及中石油,股價年內分別跌4.9%及3.1%,輕微拖低大市2點及17點。事實上,連同今年在內,恒指近十年有七年報捷,但全年錄得雙位數升幅的年份只有三年,對上一次為2012年。展望明年,各大行對恒指的目標價介乎28000點至33000點,多間大行如摩通、瑞銀,均預期恒指明年底可企穩在30000萬點以上。值得注意是,港股近來走勢轉弱,本月已跌329點或1.1%,連跌兩周後上周始見反彈,按周升208點或0.7%,收報28848點。

ADR造好 騰訊場外升1%

在美掛牌的港股預託證券(ADR)上周五則錄輕微反彈,騰訊場外升1%、國壽(2628)彈高0.3%,綜合主要藍籌ADR場內外表現,相當於恒指今高開76點。星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚表示,假期將近,部份基金開始鎖定回報,料大市本周不會有明顯反彈或調整。中投傲揚基金經理溫鋼城亦稱港股勢頭減弱,本周或只於28200點至29000點之間波動,但補充指隨着內地明年將實施定向降準,而且傳統上內地1月較多新增貸款,料恒指明年1月或將反彈,建議投資者可待大市回調至100天線水平(上周五處28255點)趁機吸貨。



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年升 三成 港股 八年 最佳 基金 下月 料再 再升 伺機 買貨
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