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低利環境及金融局勢震盪加劇,讓壽險業在近幾年經營上越顯困難,相較於其他壽險業積極獵樓、衝保單業績,新壽顯得保守許多,因為在總經理蔡雄繼眼中,現階 段調整公司體質、進行企業改造才是當務之急。 撰文‧許瀞文 星期六晚上,一場網路圍棋戰廝殺激烈,白棋將黑棋團團包圍,卻始終無法吃掉黑棋,因為黑棋早已布局兩眼「做活」(棋子被對方包圍,至少須有兩個眼,才能免 於被吃掉,做成活棋),成為反敗為勝的關鍵,而在電腦螢幕前專注下著黑棋的賽者,正是蔡雄繼。 從大學就愛上圍棋的蔡雄繼,在還沒接任總經理前,他每晚都花三小時下棋訓練腦力,讓自己思路更冷靜、清晰,「企業經營就像下棋,每個階段都需要謹慎思考, 困境都是另一次轉機。」蔡雄繼認真地說。 台灣長達十多年的低利率環境,利差損讓壽險業經營上備加困難,過去總被拿來和國泰人壽相提並論的新壽,在股價表現上更落後國壽一大截,新光金控股價還不到 面額十元,占集團資產比重七四.五%的新壽,更是影響金控能否獲利的重要關鍵。 另一象徵壽險市占率的新契約保費,新壽在第三、四名徘徊,去年度新契約保費收入約是七六五.六二億元,不僅被中壽的九一二億元超越,和國泰人壽、富邦人壽 超過二千億元相比,更被遠遠拋在後頭。 建置系統檢視業務員績效 新壽不僅前有強敵,後也有追兵,面對來勢洶洶的南山人壽,以及正摩拳擦掌的中信人壽(前大都會人壽),今年對新壽極具威脅,上任一年半的蔡雄繼坦言壓力很 大。衝業績、有面子固然重要,但為新壽長遠經營,他認為企業內部改造、調整體質才是現階段最該做的事。 民國六十年初期,台灣保險業才剛起步,精算師更是屈指可數,但年紀輕輕、頂著當時罕見碩士學歷的蔡雄繼,就已經拿到執照,但公司同事說:「從沒聽蔡總拿出 來炫耀過。」在新壽服務超過半甲子的他,從基層做起,歷任精算、資訊、行政、企畫等部門主管,一位曾在新壽任職、現為外商壽險公司的高層主管表示:「蔡雄 繼是最不躁進的新人,他總是結合實務與他所學的理論,謙虛地請教公司前輩,有不懂的一定問到懂為止。」蔡雄繼務實的性格和家庭教育有關,出身南投竹山的 他,家裡務農,父母從小就讓蔡雄繼有一個認知:「不是從毛細孔出來的錢不能要。」意思是賺的每分錢一定是血汗錢,這樣的價值觀也讓蔡雄繼在職場一路晉升。 過去根扎得深,他體會到人才優劣才是保險公司的根本,因此調整公司體質步驟中,第一就是去蕪存菁,而這也是他擅長的圍棋中,做活的第一個眼。 壽險公司都存在一個公開的祕密:將自己成交的保單掛在業績較差的員工身上,一方面能節稅,被掛的人也不會因為業績差被裁員。許多壽險公司為業績,總是睜隻 眼、閉隻眼,但蔡雄繼不同,他堅持每位業務員要發揮最高戰鬥力。相較於前任總經理潘柏錚,蔡雄繼更大刀闊斧,一位新光金控高層表示:「潘總任內是太平盛 世,但蔡總上任大環境艱困,他當然要更犀利。」蔡雄繼上任後建置一套商機系統,規定所有業務員每日必須落實拜訪三至五位保戶,並建立客戶資料、拜訪後結 論、最後成交件數等,再用這些資料去檢視績效。「根據統計每十次拜訪會成交一件,落實拜訪,業績當然會有起色。」蔡雄繼強調。 新契約壽險保額要年年增高為怕業務員敷衍了事,蔡雄繼也有稽核制度,他舉例,公司要E化,必須蒐集客戶的email,公司再用業務員填入的email與客 戶聯絡,確定是否為真,如此一來不適任的員工能自然淘汰,再聘進肯努力的年輕員工,不僅能將公司年輕化,也把每分錢花在刀口上。 人員調整後,第二個做活的眼是以銷售保障型的商品為主,降低新壽利差損。 在民國九十一年前銷售預定利率在八%以上的高利率儲蓄型保單,銷售量非常大,現在成了壽險業者最大的包袱,尤其越有規模、公司成立越早的壽險公司,越為高 利差損所苦,「這幾年賣了很多二%至三%的低利率保單,才把成本降到五%至六%間。」蔡雄繼強調。 他認為,保險就該回歸基本保障,他開始推動保障型商品,並要求新契約壽險平均保額為六十五萬元,去年提高到七十萬元,在蔡雄繼積極推動下,這目標已經達 成,蔡雄繼說未來目標要一年比一年更高。不過保障型商品保費收入畢竟不如儲蓄型收入,兩者差了十倍以上,這也是新壽新契約保費收入大幅落後的主因,「當時 吳東進董事長也對這新作法感到質疑,但經過數次協調溝通,他也逐漸認同。」前人種樹、後人乘涼,許多決策要等三、五年後才能見真章,但蔡雄繼很清楚,經歷 一次又一次的金融震盪後,新壽最重要的是調養體質、重新布局。如同他最喜歡的圍棋,「每一步都走得有策略。」而能否帶新壽重返榮耀,正是他最大的考驗。 蔡雄繼 出生:1953年 現職:新光人壽總經理 經歷:新光人壽精算商品、外務企畫、業務行銷等部門主管學歷: London City U. Actuarial Diploma Course 逢甲大學保險學碩士 |
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新股繼續熱爆。今期輪到鬥地主鬥到上市的遊戲股博雅(434)。食住科網熱,早前雲遊(484)甫掛牌即爆升三成,集資僅十億多元的博雅,招股三日已獲超購二百八十倍,氣勢十足。今年,由騰訊(700)及阿里巴巴帶起的科網熱潮,一直炒得㷫烚烚,泡沫愈吹愈大。但上週,泡沫「漏氣」,不少科網股從高位急插,摸頂入市的股民即時損手爛腳。事實上,科網股中,有些公司的業務已過氣,很大機會成為明日黃花,難再炒上。本刊拆解最近六隻被股民熱炒的科網新、舊股,並將其區分為明日黃花組及憧憬組。過氣與否,成為股價走勢的關鍵。散戶切記要認清組別,盲目跟炒,隨時踩「地雷」。明日黃花組 上週四招股昨日截飛﹑經營網絡棋牌遊戲的博雅,又被稱為「網上博彩股」。雖然上週科網股曾爆出小股災,仍無損股民的熱情,三日內孖展額達二百九十億元,超額認購二百八十倍,市傳有一百三十張「頂頭槌飛」落注,金額高達七十億。早前曾借孖展抽雲遊的張姓散戶表示,用三萬,借九成孖展,共二十七萬,入飛抽博雅。「上次抽到三手雲遊,第一日就放咗,賺咗二千五蚊,之後仲係咁升,好後悔放早咗。今次博雅,啲人話起碼升兩成,我睇定啲先放。」張生指,不看好博雅業務,純是跟風短炒:「孖展幾日息都係百幾蚊,咁好搵,唔抽就笨啦。」根據招股書,靠售賣虛擬貨幣(玩家購買代幣作為遊戲的籌碼)賺錢的博雅,內地市場只佔其營業額的兩成八,反而港、澳、台的繁體語言市場,是博雅的最大客源,佔營業額五成八。 單一遊戲佔九成收入 博雅最大風險正是業務太過集中,旗下○八年推出的遊戲德州撲克,過去三年半都佔營業額近九成。公司主打的經典棋牌類遊戲,並非博雅獨家開發,其他開發商隨時可推出相同遊戲對撼。海通證券分析員王文力指,博雅需要創造更多「噱頭」,如微信的獨特表情符號,為遊戲添加附加價值,才能留住玩家:「始終要拍住騰訊(700)同阿里巴巴等大型平台,才有增長潛力。」亦有不少分析員將博雅和雲遊(484)兩間手機遊戲股直接比較,一名分析員稱,「雲遊注重自己研發嘅RPG(角色扮演)Game,玩家忠誠度高,會沉迷購買虛擬道具。博雅嘅德州撲克同鬥地主就鋪鋪清,欠缺持續性,而且其他公司一樣可以照出鬥地主嘅Game,競爭好大。」記者在faceboook試玩博雅的德州撲克,不少原本可供八至九個玩家一齊玩的「賭枱」,僅有兩至四名玩家。有鍾情德州撲克的玩家表示,較喜歡玩外國網站的版本,因為玩家較多,氣氛較好。博雅另一主打遊戲鬥地主,因每局遊戲只需三名玩家起,平均半分鐘就能成功「開房」。如今手機遊戲市場最吃香,博雅明顯力谷手機版客戶,當中玩家可得到的獎勵,遠比電腦版要多。另外,上市前,為加強「吸金」能力,博雅更改遊戲設定,令玩家每鋪賭注大幅增加,很快便輸「清袋」,搏玩家用真銀買代幣換取籌碼。今年上半年,博雅代幣銷售額超過三億元人民幣。不過,數據顯示,博雅旗下遊戲的玩家人數增幅,已大大縮減。以德州撲克為例,去年一年累計註冊玩家增長近四成四,但今年上半年累計註冊玩家增長僅一成七。遊戲世界日新月異,靠單一舊遊戲撐場的博雅,掛牌當日有望炒上,卻不宜追貨或長揸。今年十月初,因網龍將前景秀麗的遊戲及軟件分銷平台91無線,作價八十二億,賣予百度後,將一半收益派發特別息。十月中,公司股價跟隨板塊熱炒,一度炒上二十八元六角的歷史高位。不過,上月底,該股除淨後開始「肚瀉」,累跌超過三成八。市場普遍批評網龍前景欠佳,「賣仔」後已缺乏炒作概念。 光碟遊戲落伍 現時,網龍的本業是客戶端電腦遊戲,即光碟式網絡遊戲,近年來增速顯著減慢。一一年,網龍的91無線業務成為其新「水喉」。今年上半年,該業務收入近三億五千萬元,比去年同期增長近兩倍,引來百度的垂青。「賣仔」後,網龍雖然獲得大量現金,但集團頓失增長亮點。海通證券分析員王文力指,雖然網龍近來宣佈與台灣鴻海合作,開發網絡教育業務,但兩年內都不可能成形。興業研究分析員梁家威更直呼「失望」:「(網龍)好難再搵到賺錢好過91嘅業務,好失望,收咗一大筆錢,但唔知佢點用。」梁續指,網龍出售91無線之後,前景不清晰,市場上有不少更好的選擇,不建議買入網龍。 憧憬組 過去曾獲股民熱捧,與金山軟件一度平起平坐的軟件股金蝶國際(268),成為明日黃花組的「表表」者。儘管股價乘著科網熱,由年初至今累升六成四,但已較高位回落一成三,與股價勁升三倍的金山軟件(3888)相比,明顯被拋離。有外資科技股分析員解釋:「金蝶嘅Market Share(市佔率)舊年跌得好犀利,由一成四跌到得番百分之九,毛利率都跌緊,金蝶喺內地嘅競爭對手『用友』收入都跌,但Market Share升到超過兩成。」金蝶去年更發盈警,勁蝕二億元人民幣,令市場譁然。雖然集團致力轉型,透過裁減兩成五員工,併力谷雲端業務,今年首三季終於扭虧為盈,但只是微賺約一千六百萬人民幣。有分析員指,公司靠雲端扭轉局勢,復甦路仍很漫長:「內地雲端市場競爭好激烈,就算真係好似管理層講,雲端收入增長到六千萬,都係佔整體收入唔夠一成,邊度夠搜狐、QQ同Apple嘅雲端鬥?」金蝶另一「死因」,是未有隨著智能手機熱潮大力發展手機軟件,只集中企管軟件業務,分析員狠批金蝶管理層沒遠見:「金山一早就搞手機軟件,但金蝶遲入行,仲食老本靠同IMB合作,唔會再有高增長。」不過他認為金蝶未至於衰到貼地,因為其內地軟件市場仍有一定份額,但表現肯定會落後於整個科網板塊。 靠防毒軟件起家的金山軟件,最大亮點莫過於有「中國喬布斯」之稱的主席雷軍。近年,雷軍主力發展智能手機品牌小米,有中國版「蘋果」之譽,備受矚目。金山亦跟隨雷軍的步伐,大力發展手機軟件及遊戲業務,股價年初起如「坐火箭」,由不到六元,勁升超過三倍,至二十三元的歷史高位。東驥基金董事總經理龐寶林表示,旗下基金投資組合亦持有金山,他解釋:「揀得軟件股,只有金山或者金蝶兩個選擇,金山表現咁好,因為有搞手機!金蝶冇,股價差好遠。」截至今年六月的中期業績,金山娛樂軟件銷售收入按年勁升超過三成,至超過五億三千萬元人民幣。龐寶林認為,大市今個月將會調整,近兩個月熱炒的科網股將會繼續在低位徘徊一段時間,「科網股係時候要take profit,我喺廿三蚊(金山)時都賣咗少少,明年初應該可再重上廿三蚊。」儘管金山食正手機遊戲概念,不過有歐資分析員認為,要注意金山旗下遊戲的週期性及平均收入下跌,「金山每個月平均付費嘅客戶數升咗,但每個戶口嘅平均收入由四十七蚊跌到四十三蚊,即係客戶肯俾錢玩game嘅意慾不斷跌緊。」另一分析員認為,金山遊戲收入未必再有三成的爆發性增長,但其手機結合電腦軟件的強大平台,在業界仍有一定優勢。 藍籌股王騰訊(700)今年得多間大行大合奏唱好,股價不斷創新高。其中,摩通估價「最牛」,目標價高達五百零六元。不過,騰訊股價早前上試四百五十五元後,已回吐近百分之九,現價市盈率已高達四十八倍。分析員認為QQ收入增長無可避免放緩,但入股搜狗三成七股權後,可帶來額外約十六億元收入。如今,已有股東開始止賺套現。退休人士陳先生,一一年時,分別在一百四十及一百七十元價位買入騰訊,三年不到,已發了筆「橫財」。他笑言:「騰訊係龍頭股,貪佢增長得快!公司資產值低,但利潤增長率高,股價咪升得高囉!我喺三百幾放咗些少,止賺先。依家拎住三百股,升到四百五十蚊以上,再考慮放多啲。騰訊愈嚟愈大,增長無咁易,好似滙豐大笨象,好難再升一個開。」旗下基金同樣持有騰訊的龐寶林指,騰訊現價太高,不適宜撈底追入:「我就睇佢會跌到落三百八十,到時先係入市良機,長遠明年初升到五百真係唔奇。」中資分析員認為,騰訊的微信在內地市場有近乎壟斷地位,日後一旦收費,盈利增長將會大爆發,「退一步不講增值服務,只是加點廣告收入,微信概念已經是炒作的好藉口,而且未來還有民營銀行及小額貸款等新業務,我不覺得四百元的騰訊是貴。」 十月初上市的雲遊(484),表現好不威風,首日掛牌勁升三成二,翌日再炒上百分之六,三日累升近四成五,不少股民短炒獲利。不過,雲遊股價亦如坐過山車,昨日已從高位回落一成六。業務方面,主攻網頁遊戲研發的雲遊,仍穩坐內地網頁遊戲「一哥」地位,亦擁有知名遊戲發行平台「91 wan」。有分析員指,網頁遊戲性質與手機遊戲相近,雲遊較容易成功轉型至手遊,更具優勢的是其發行平台,因為內地發行商佔遊戲收入達六至七成,比研發業務更「吸金」。海通證券分析員王文力亦對雲遊睇高一線:「雲遊又係平台運營商,有分銷業務,可以收分成,風險比淨做研發商低。」 |