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藍籌休整風格轉換不暢 A股反彈步伐稍息

隨著藍籌股板塊的集體休整,A股市場也暫時放慢了反彈的步伐。7月14日滬深兩市股指漲跌互現,成交量也有所減少,不過次新股、量子通信、VR等板塊的活躍仍然有效維持了市場人氣,使得全天股指呈現窄幅震蕩運行態勢,在股指上漲趨勢沒有有效跌破之前,投資者仍可保持相對樂觀。

從市場全天的走勢來看,由於有色金屬、煤炭、鋼鐵等權重板塊繼續出現調整走勢,使得滬深兩市股指全天基本在周三收盤點位下方運行,直至尾盤時題材股的放量回升才帶動深成指翻紅。但上證指數最後仍報收3054.02點,下跌6.67點,跌幅0.22%,成交2089億元;深成指報收10854.14點,上漲0.58點,漲幅0.01%,成交3790億元;創業板指數報收2293.08點,上漲7.71點,漲幅0.34%,成交1125億元。兩市全天合計成交5879億元,較上一交易日大幅減少。

對於這樣的走勢,一位資深市場人士認為,周二藍籌股大漲帶動股指回升,但其隨後兩個交易日的回調也使得股指上行乏力。盡管以創業板為代表的題材股在維持市場人氣,但在新舊熱點交替的時候,如果市場風格轉換不順,股指的反彈也會隨之一波三折,估計股指還需要盤整幾個交易日才能再度發力,這期間或許是投資者換股的好時機。

同時也有市場人士提醒,下周馬上就會公布上半年的宏觀經濟數據,市場在該數據出臺之前保持謹慎走勢也是合理的。現在市場的邏輯是經濟數據差則政策有望加碼,股市能漲。一旦數據回升明顯,則政策力度下降股指反而會跌,所以在數據出臺之前保持相對謹慎還是合理的,對大機構而言,倉位一旦加的太快,要想減下來可就不容易了。

華融證券策略分析師付學軍認為,在存量博弈的金融市場,投資者需降低預期、耐心等待、均衡配置各類資產。除非觀察到較為明顯的流動性增量變化的信號,否則任一類資產均很難形成大的趨勢性機會。對A股而言,一方面,深港通、養老金入市帶來的增量資金極其有限,市場不可預期過高。另一方面,一行三會等監管層意在“去杠桿”以防範金融風險,金融整肅(限制資管產品杠桿、嚴查基金子公司、嚴查資金池等)愈演愈烈;疊加下半年大股東減持、定增解禁壓力加大,市場“抽水效應”明顯。在量能難以放大的情況下,A股市場大概率將延續震蕩格局,結構性機會大於系統性機會,建議控制倉位、多看少動。

藍籌 休整 風格 轉換 不暢 反彈 步伐 稍息
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盤前必讀丨五星休整喚醒反彈動能 3050點成多空爭奪焦點

昨日回顧:

昨日早盤滬深兩市基本平開,權重股企穩護盤,隨後題材股爆發,大盤震蕩走高。午後開盤,滬指呈現震蕩下行的態勢,題材概念股紛紛回落。截至收盤,滬指上漲0.37%報3039.19點,深成指上漲0.25%報10787.21點,創業板下跌0.15%報2265.13點。大盤連續5日收出縮量陰十字星後收出一根陽線。

技術分析:

昨日盤中雖然出現了明顯的反彈走勢,成交量也一度配合增大,但午後指數在上方壓力區間遭遇獲利回吐,量能未能繼續放大維持在一個穩定的水平,日線級別上看,成交量依舊沒有回到5日均量線和60日均量線之上,反彈並不能算成功。目前大盤在3000點上方已連續收出五根陰十字星,調整的壓力明顯比較大,但從中也可以看出,目前市場的多方仍然主控著大盤的運行節奏,在沒有重大黑天鵝事件的沖擊下,大盤整體調整空間有限,日線上大盤的震蕩區間在3000-3060點之間。

操作建議:

整體來看市場量能較近期有所萎縮,相對而言板塊持續性也較差,展望後市,熱點板塊層出不窮,短期行情依然有操作性。總體來說,建議投資者靜待市場選擇方向,在控制倉位的同時適當持股待漲為宜,不宜追高殺跌。

廣州萬隆:雖然昨日錯失了變盤時機,但盤面依然出現一些積極的信號,如滬深兩市成交量已經有所放大,顯示資金在逐步回流;再如滬指終結五連陰的小陽線,盤中兩次觸碰3050點進行壓力測試,表明多頭正在蓄勢等待時機重新奪回這一陣地,這一點位是前期的重要平臺壓力位,是周五多空雙方爭奪的焦點。市場如果想繼續往上走,多頭勢必在今日要奪回這一陣地並以此展開攻勢,只有成功拿下,市場才有望順勢上攻,向上變盤一觸即發。

中原證券:建議投資者短線適當關註軟件服務、文化傳媒以及生物醫藥等行業的投資機會,中線建議適當關註國企改革、供給側改革、證金公司概念股的投資機會。

——板塊掘金——

1、軍民融合頂層設計出爐,萬億市場規模帶待爆發

21日,中共中央、國務院、中央軍委印發《關於經濟建設和國防建設融合發展的意見》。《意見》著眼國家安全和發展戰略全局,明確了新形勢下軍民融合發展的總體思路、重點任務、政策措施,是統籌推進經濟建設和國防建設的綱領性文件。

業內人士表示,從目前來看,中國軍民融合產業前景極為廣闊,市場規模無不以萬億元計。僅就通用航空而言,就有數萬億的產業規模。另外,如北鬥衛星導航、商業航天發射、網絡安全等,每一個產業都是以萬億計的規模。

相關個股:高德紅外(002414.SZ)、四創電子(600990.SH)、江南紅箭(000519.SZ)、中航電子(600372.SH)、航天通信(600677.SH)、同有科技(300302.SZ)、歐比特(300053.SZ)

2、鋰電股中報集體“飄紅”,鋰價靜待政策落地

下遊新能源汽車的需求爆發,直接帶動了碳酸鋰、氫氧化鋰等產品價格的飆漲,這使得相關上市公司利潤率大幅提高,整個板塊上半年景氣度也到了歷史高峰。當升科技(300073.SZ)預增36倍、多氟多(002407.SZ)預增25倍、天齊鋰業(002466.SZ)預增17倍……

業內人士預計,期碳酸鋰價格的下調,短期受到政策不確定性的影響,但從總體需求來看,肯定是越來越大的,按照公司的預計,下半年碳酸鋰價格會穩中有升。

相關個股:當升科技、多氟多、天齊鋰業、西藏礦業(000762.SZ)、鹽湖股份(000792.SZ)

3、國企改革概念反複炒作,上海本地股強勢啟動

今年以來國企改革總體基調是穩步推進,下半年以來,近期無論從高層會議表態還是配套政策發布,都傳遞出中央堅定推進改革進程的信號。

近期,國企改革概念反複炒作,從此前的央企改革概念,再到近期的深圳、上海國資改革概念。昨日,上海國資改革題材午後啟動,蘭生股份(600826.SH)、龍頭股份(600630.SH)、開開實業(600272.SH)、長江投資(600119.SH)、錦江投資(600650.SH)、第一醫藥(600833.SH)、錦江股份(600754.SH)等紛紛拉升。

相關個股:深深寶A(000019.SZ)、深振業A(000006.SZ)、龍頭股份、開開實業、物產中大(600704.SH)

4、外媒稱神華與中廣核合並重組

21日午間,彭博社援引知情人士稱,神華正在尋求與中廣核進行並購,若成功或將創建資產規模約2040億美元的公用事業行業巨頭,但該方案尚未得到有關部門批準。

不過神華集團隨後表示,現在沒有官方消息。中廣核也表示,未得到來自於任何政府部門有關合並重組的信息。

相關個股:大連國際(000881.SZ)(中廣核42億入主)、中國神華(601088.SH)(神華集團旗下)、中核科技(000777.SZ)、中國核電(601985.SH)、沃爾核材(002130.SZ)

——市場要聞——

深圳證監局約談萬科、鉅盛華負責人

深圳證監局昨日向萬科下發監管關註函稱:將就萬科舉報事項展開核查;萬科信息發布和決策程序不規範,應梳理完善。深圳證監局要求萬科公司主要負責人明日到證監局接受誡勉談話,同時要求萬科“盡最大努力與各方股東積極磋商,妥善解決爭議”。

證監會專門成立處理寶萬事件的領導小組

於7月20日緊急召開了多場相關會議,討論相關的法律認定和對策。證監會專門成立了處理寶萬事件的領導小組,包括辦公廳、市場部、法律部、會計部、基金業協會等部門。同時,深交所稱,萬科於7月19日向非指定媒體透露了未公開重大信息,違反了信披規定。鉅盛華經我部多次督促,仍未按要求上交股份權益變動書。

7月29日派息 寶能系再獲近20億資金補充

業內人士大膽猜測,萬科、寶能負責人約談時間只差一個小時,一個在7月22日15點,一個在16點。兩人會不會見面?另外,萬科公布A股分紅派息方案,每10股派現金7.2元,7月28日為股權登記日,

市場資金:

滬股通持續“揮師北上”,連續九天共計流入76.33億元資金抄底A股。此外,A股兩融余額連續三日增長,突破8850億元大關,創下近三個月新高。

公募基金二季度逆市盈利:

二季度上證綜指下跌2.47%,公募基金二季度盈利785億元,扭轉了一季度大幅虧損的局面。在基金公司中,天弘基金當前規模最大,嘉實基金當期利潤最高。

保監會主席項俊波:

在“十三五”保險業發展與監管專題培訓班上表示,不能讓保險公司成為大股東的融資平臺和“提款機”,保險業要為過剩產能行業的並購重組提供資金支持,多種形式推進保險資金直接投資。

軍方高層明確指示南海戰備,系建國後首次:

中共中央政治局委員、中央軍委副主席範長龍近日在南部戰區部隊調研時強調,要加緊推進軍事鬥爭準備各項工作,著力打造用在關鍵時刻、發揮關鍵作用的“尖刀”力量。中國國際問題研究院研究員楊希雨指出,這是新中國成立以來,中國軍隊高層首次在南海方向作出如此具體的有關戰備的指示,這恰恰是因為我國在南海方向從未面臨過當前這樣的局勢。

軍民融合發展意見發布:

將深化國防科技工業體制改革,進一步打破行業封閉,擴大引入社會資本,積極穩妥推進混合所有制改革試點。推進空域分類管理和低空空域管理改革,推進軍工企業專業化重組,加快引導優勢民營企業進入武器裝備科研生產和維修領域,要求軍地聯合組織實施一批具有戰略性的重大工程,推動軍工技術向國民經濟領域的轉移轉化,實現產業化發展。統籌海洋開發和海上維權,推進實施海洋強國戰略。

周小川出席金融穩定理事會全體會議:

周小川7月21日出席金融穩定理事會全體會議,全會討論了近期市場形勢和脆弱性、場外衍生品改革、金融技術創新等議題。會議通過了金融改革實施與效果、中央對手方、宏觀審慎政策等重要文件,擬於二十國集團(G20)峰會之前正式對外公布。

房地產:

央行稱,6月末人民幣房地產貸款余額23.94萬億元,同比增長24%;6月末個人購房貸款余額同比增長30.9%;6月末金融機構人民幣各項貸款余額101.49萬億元,同比增長14.3%。

人民幣:

國家外匯管理局國際收支司司長王春英今日表示,隨著人民幣匯率市場化程度進一步提高,市場主體逐步適應新機制,市場情緒趨向穩定和理性,人民幣匯率貶值預期減弱。昨夜在岸人民幣兌美元北京時間23:30收報6.6765元,較上日夜盤收盤價微幅上揚30點,為連續第三個交易日收漲、創最近三個月以來最長連漲天數,全天成交量小幅萎縮59.19億美元至205.55億美元。

新股:

健帆生物(300529.SZ)、花王股份(603007.SH)7月22日申購。其中,健帆生物在深交所上市申購,申購代碼:300529,總發行數量4200萬股,發行價格:10.80元,單賬戶申購上限為12000股,頂格申購需配市值12萬元。花王股份在上交所上市申購,申購代碼:732007,總發行數量3335萬股,發行價格:11.66元,單賬戶申購上限為13000股,頂格申購需配市值13萬元。

——全球市場——

外盤:

歐央行貨幣政策維持不變且未給出強烈暗示美股高點回落收跌,道指下跌0.42%結束九連漲,標普下跌0.36%,納指下跌0.32%;紐約黃金受美元及股市下跌影響上漲0.9%;紐約原油受產量下降速度放緩及汽油庫存充足壓力下挫2.2%;歐洲股市受恐怖擔憂情緒施壓收跌,泛歐斯托克600下跌0.1%報340.58點。

歐洲央行維持所有三種利率不變:

歐洲央行維持主要再融資利率在0.00%不變,維持存款工具利率在-0.40%不變,維持邊際貸款利率在0.25%不變。歐洲央行將資產購買項目規模維持在每月800億歐元不變。

——多空雙響炮——

聯訊證券鄭保華:

短期獲利籌碼需要消化,中期上攻趨勢不變。

李迅雷:

黃金是長期理想選擇,股市建議關註新型消費、信息經濟、智能制造三大題材。

九州證券鄧海清:

滯脹保值不靠譜,請遠離黃金大坑。

水皮:

萬科股價大跌,寶能爆倉事小,市場風控事大。

——行業公司——

中廣核澄清:

中廣核澄清稱,並未與神華開展合並重組工作,也未得到來自於任何政府部門有關合並重組的信息;神華方面也稱無官方消息。彭博此前稱,神華尋求與中廣核進行資產規模約2040億美元的合並,神華已提交並購申請,但尚未獲批。

新華社發連續三天發文提示樓市風險

:“去庫存”要做好打持久戰準備;應通過“人”的城鎮化,而非加杠桿;加杠桿只會導致樓市“虛火”上升,放大樓市“虹吸效應”,資金過度向一二線城市集中,既使熱點城市房價高位跳漲,也增加了三四線城市去庫存的難度。

高端制造:

高端制造正成為中國引資投資新引擎。在“引進來”和“走出去”方面還有一系列政策有望下半年出臺,助力我國從投資大國邁向投資強國。

光伏:

今年上半年我國光伏發電新增裝機規模超過20GW,新增規模相當於去年同期近3倍;預計全年光伏新增裝機有望達到25-30GW,仍將保持全球第一。

盤前 必讀 五星 休整 喚醒 反彈 動能 3050 成多 爭奪 焦點
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破題委外休整期 中基協詳解私募承接之道

近期在一份有關銀行理財監管升級的征求意見稿在業內流傳出後,委外資金入市步伐出現了暫時性的趨緩。

盡管如此,數以萬億計的委外資金湧入資管行業已成為一股時代潮流,難言逆轉。為深入研究私募行業如何更好地與銀行委外資金對接,中國基金業協會日前舉辦私募基金對接銀行委外資金專題座談會,基金業協會秘書長賈紅波主持會議,樂瑞、佑瑞持、星石、淡水泉、歌斐、盛世、格上等15家私募機構的代表參會。

在會上,賈紅波提出了私募基金實現與銀行委外資金的有效對接的16字方針——“總體籌劃,分類施策,重點突破,逐步滲透”。考慮到當前的政策和市場環境,賈紅波稱,現階段可以固收類產品和FOF作為切入點,逐步向二級市場、股權類投資等深化,做到逐步滲透。

委外業務休整期

委外業務出現緩步之勢緣於近期一份業內流傳的《商業銀行理財業務監督管理辦法(意見征求稿)》。其規定,商業銀行不得發行分級理財產品,不得直接或間接投資於除貨幣基金和債券基金之外的證券投資基金;銀行非標資產只能走信托通道,券商、基金子公司的資管計劃不能繼續扮演通道類角色。

對此,銀監會表示正在研究制定《商業銀行理財業務監督管理辦法》,旨在推動銀行理財業務規範轉型,促進銀行理財業務健康、可持續發展,並有效防範風險。

《第一財經日報》記者從兩家國有大行上海分行處了解到,目前銀行委外業務基本處於休整期。其中一家大行分管委外業務的同業業務部門人士稱,現在在等總行通知,目前很大一部分委外業務都暫時不做了。

從目前的情況來看,委外資金定制公募基金的勢頭並未發生改變。

在剛剛過去的7月份及8月份上旬,多家公募基金推出定制化基金。其中,有公募基金甚至推出了7年期的定開債基。最近上海一家公募基金正在著手發行定制化的定增和打新基金。而這部分委外資金來源於保險資金,暫時不限於銀行理財新規。

定制化的公募基金大行其道之際,多數資管平臺承接委外的節奏正在放緩。其中,很大一部分通過外部通道來承接委外的私募基金業務亦出現放緩勢頭。

一家私募基金內部人士對記者稱,私募對接委外一般都通過公募專戶或者子公司平臺、信托等通道。銀行委外業務要舉行投顧的遴選,這一過程,銀行要對各家公司的規模、業績等進行全面的評估。比如20家公司參加,銀行通過路演,最終選擇其中10家。

“私募基金如果走通道業務承接委外,現在選擇變少了。現在公募及其子公司通道都廢掉了,但信托通道還能做。奇怪的是,最近銀行都沒通知有新的業務招標,應該是暫時性停掉了。”該人士續稱。

賈紅波表示,私募基金有著自身的優勢,可豐富銀行委外資金的選擇,加強與私募機構合作是大勢所趨;堅定信心是希望私募機構能夠正視當前的困難,主動尋求解決途徑,努力塑造私募行業的信譽和口碑,用實力贏得商業銀行的信任和業務機會。

破題私募承接委外之道

在上述會議上,各機構代表就私募對接銀行委外資金的現狀、發展趨勢與存在的困難等內容進行了交流討論。與會代表認為,目前銀行的資產管理業務發展空間廣闊,與資本市場對接的需求旺盛。雙方已有一些接觸與合作,但是深度、廣度遠遠不夠,還有不少問題亟待解決。希望協會能夠幫助推動私募行業與銀行更加緊密和深入地合作。

在這些機構人士看來,商業銀行的類型比較多,有國有銀行、股份制銀行、城商行、農商行等類型,特點不同,需求差異較大。私募基金行業的業務優勢各異,可發揮自身專長,給商業銀行提供差異化的服務。

然而不可忽略的是,銀行等委外資金對於資金的安全保證的要求極高,私募基金中的高風險產品需求較少。目前而言,私募基金的固定收益、量化對沖產品獲得委外資金的青睞。

賈紅波稱,在服務銀行的過程中,不要貪多求大,要做深做細,精耕細作,才可做到重點突破。此外,銀行與資本市場的對接,也要有個逐步加深的過程。銀行與資本市場的對接,也要有個逐步加深的過程。私募基金承接委外業務,現階段可以固收類產品和FOF作為切入點,逐步向二級市場、股權類投資等深化,做到逐步滲透。

“隨著經濟的發展,居民財富不斷增多,數以萬億計的資金需要尋求好的投資標的。具備獨特風險收益特征的私募FOF,是銀行委外資金和大量保險資金的理想選擇。”賈紅波稱,隨著私募FOF的不斷發展,其與銀行、保險、大型財務公司等機構投資者的合作有著非常廣闊的空間。經過市場的洗禮,高凈值個人投資者逐步走向成熟、理性,不再盲目追求高收益,認識到大類資產配置的重要性,這也為私募FOF的發展創造了良好的市場環境。

而記者了解到,目前一些私募基金還在試水MOM等相關業務。上海一家中型私募內部人士稱,公司還對接銀行的私行業務,理財新規對公司和銀行資金的合作幾無影響。

 

破題 委外 休整期 休整 中基 詳解 私募 承接 之道
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金融股休整未改強勢 A股反彈持續性存疑慮

在經歷了8月15日的大幅上漲沖關之後,A股市場8月16日選擇了暫時休整,滬深兩市股指漲跌互現,不過上證指數仍堅守3100點整數位,而兩市成交量也維持在了7000億元以上的量級。市場短期強勢未改,不過以寧波銀行(002142.SZ)銀行股板塊盤中的放量下跌則讓人產生一絲憂慮,究竟是誰在大力拋售呢?

從市場全天的走勢來看,以金融板塊為代表的藍籌股集體出現休整使得上證指數出現沖高回落整理走勢,不過股指在3100點受到強力支撐。而深成指則借助萬科A(000002.Sz)繼續強勢上漲整體走勢較強,盤中創出近7個月的新高。上證指數最後報收3110.04點,下跌15.16點,跌幅0.49%,成交3085億元;深成指報收10882.95點,上漲60.84點,漲幅0.56%,成交4011億元;創業板指數報收2201.10點,上漲7.89點,漲幅0.36%,成交992億元。兩市全天合計成交7096億元,較上一交易日減少了415億元。

對於這樣的走勢,市場人士普遍認為較為正常,在周一大幅反彈之後,藍籌股有所休整也是情理之中。不過以寧波銀行為代表的銀行股紛紛出現放量下跌走勢,卻又使得很多市場人士心存一絲疑慮,認為如果這是國家隊在借機逢高減倉的話,行情反彈的高度或將嚴重受限。

盡管如此,興業證券策略分析師任瞳等認為,大盤藍籌指數大概率會延續上漲,而創業板指數仍存在潛在的調整風險,短期內市場會出現一定程度分化。主要擇時表現如下:首先,短期利率延續下行,債券牛市仍在持續,充裕的流動性對A股而言仍然是正面的影響;其次,短期金價仍處於震蕩調整,而油價反彈,國際市場投資者風險偏好上行,對A股具有提振作用;最後,針對滬深300指數的漲跌停板指標一直處於強勢區間,板塊內強勢股依然表現突出,而創業板指數無論漲跌停板指標還是凈現金流指標整體表現偏弱,一定程度上反映出當前投資者的風險偏好再次轉向藍籌價值股,市場短期呈現結構性牛市。

而銀河證券首席策略分析師孫建波等則認為,進入8月份,一個明顯的變化在於長端國債收益率快速下行,8、9月份無風險利率下行空間再度打開,將給股市提供估值支撐。主要原因在於銀行理財產品監管收緊後,理財產品利率將進一步下降。理財利率下降後,活期存款與理財的息差縮小,儲蓄活化加劇,銀行負債端成本下降,規範後銀行理財對利率債的配置需求大增,將帶動長端利率挑戰歷史低點。隨著長端國債收益率、理財產品收益率、銀行資產端利率的逐步下降,社會無風險利率下移,央行下調基準利率的空間也將逐步增大。同時考慮到豬價及原油價格的回落,通脹在下半年將不構成威脅。降息的空間增大,但根據近期經濟走勢,這個時間點將更有可能往後推。

從近期中觀行業高頻數據角度看,銀河證券認為經濟表現尚可。盡管統計局公布的7月宏觀數據差強人意,固定資產投資、消費、進口增速均在下滑,尤其房地產、制造業投資持續下滑,基建投資增速也降至20%以下,工業增加值同比增速再度回到6%,但高頻數據顯示目前經濟尚未再度明顯下滑。六大發電集團日均耗煤量持續回升、港口煤炭庫存下降、動力煤價格持續上行,同時鋼鐵價格上升、鋼鐵產量回升、焦煤價格也開始上行。另外,受益於長江流域洪澇災後重建及PPP項目的加速落地,水泥、玻璃等原材料價格也紛紛上行,因此當前時間點政策寬松的必要性沒有那麽高。

金融股 金融 休整 未改 強勢 反彈 持續性 持續 存疑
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權重休息A股休整 何時再成資產配置風口

在經歷周一的突破上漲之後,滬深兩市股指暫時放慢了上攻的步伐,圍繞周一收盤點位進行震蕩整固,兩市全天成交5388億元,較上一交易日小幅減少。市場人士普遍認為股指有望繼續震蕩上行,但也不得不防大M頭走勢的可能性!

從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指周二全天基本圍繞前一交易日收盤點位窄幅震蕩整理,權重股的集體回調使得滬指走勢整體要弱於深市,但又回調幅度有限。上證指數最後報收3131.94點,上漲3.69點,漲幅0.12%,成交2209億元;深成指報收10871.50點,上漲28.86點,漲幅0.27%,成交3179億元;創業板指數報收2200.21點,下跌0.59點,跌幅0.03%,成交804億元。兩市全天合計成交5388億元,較上一交易日小幅減少。

招商證券策略分析師王稹認為,總體來看,指數周一的放量小陽突破基本確認了反彈延續,且指數有可能突破三角形整理區間。同時,市場主流觀點逐漸轉向多頭並看高至3300-3400點之間。但是值得註意的是,期權市場卻轉向謹慎,認沽隱含波動率不降反升,說明市場存在資金套保。從指數走勢來看,也要提防其再次做出8月16日的形態從而形成一個大M頭。

銀河證券策略分析師楊華超等則認為,本周三季報密集披露,鋼鐵、煤炭等傳統周期性行業受益於供給側改革,去庫存效果明顯,業績環比改善為主。中小盤個股受益於內生增長和外延並購,業績也以預增居多。隨著十八屆六中全會召開,短期維持對市場持謹慎樂觀的判斷,預計市場震蕩向上。投資風格繼續仍然是穩健為主,相對看好受益政策推動與基本面改善的周期性行業,以及景氣度與業績兼備的大消費類績優股。主要關註三條投資主線:1)關註受益於穩增長加碼或供給側改革加速推進預期支撐的行業,重點關註軌交高鐵、環保。2)從穩健的角度,建議優選景氣度相對較高,業績穩定增長的汽車、農業、醫藥等大消費類低估值績優股。3)中小盤個股:關註中小盤個股估值切換,建議自下而上布局成長性行業中今年漲幅落後、業績增長穩定、估值相對安全的個股。近期重點關註新能源與智能汽車、環保行業的投資機會。

至於A股會否成為居民資產配置的下一個方向?國開證券策略分析師孫征認為目前尚不到時機。一線房地產市場受調控後居民資產配置方向有向二、三線城市下移跡象,而低風險偏好資金則仍傾向於債券市場,A股今年既缺乏財富效應又缺乏安全特征,資產價格也難以在資金流出壓力下上浮,而且仍面臨結構性高估的環境,暫時還難以成為居民資產配置的目標。如果明年股票市場估值更具合理性,且其他投資渠道空間變窄,或許A股有望形成配置行情。

權重 休息 休整 何時 再成 資產 配置 風口
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藍籌休整成長股發力 A股二八風格轉換跡象初現

不出預料的,11月30日滬深兩市股指繼續選擇向下調整走勢,上證指數也順勢回補了周初留下的跳空缺口,煤炭、有色金屬等周期股再度成為市場下跌的主要動力來源。不過值得慶幸的是創業板指數逆市飄紅,市場二八風格轉換跡象初現,而成交量的大幅萎縮則顯示市場籌碼鎖定性良好,股指後市仍有反彈潛力。

11月30日,從市場全天的走勢來看,隨著煤炭、有色金屬等周期股板塊繼續回調,滬深兩市股指在低開後呈現震蕩下行走勢,尤其是上證指數全天未能翻紅,調整態勢較為明顯,並完全回補了周初的缺口;而深成指則受創業板指數逆市飄紅影響呈現窄幅震蕩走勢。上證指數最後報收3250.03點,下跌32.89點,跌幅1.00%,成交2628億元;深成指報收11012.19點,下跌22.51點,跌幅0.20%,成交3007億元;創業板指數報收2183.05點,上漲22.70點,漲幅1.05%,成交966億元。兩市全天合計成交5635億元,較上一交易日大幅減少近兩成。

可以說,11月30日上證指數回補缺口的走勢早在市場人士的預計之中,也只有這樣才能夯實股指後續上漲的基礎,同時階段性的消化一部分短線獲利盤。至於股指後續的反彈走勢究竟是由藍籌股還是成長股主導,市場人士則存在明顯的分歧。

國海證券策略分析師代鵬舉等認為,低利率壞境下長線配置型資金已成為市場不容忽視的一股力量。今年以來,宏觀環境並不穩定,國內外風險點較多,然而當賣方和公募機構都在糾結企業盈利回升是否持續,或者流動性是否邊際收緊的時候,上證指數已經默默創下階段新高。這背後的原因在就在於長線配置型資金不斷入市驅動整個A股估值中樞的提高。長線的配置型資金包括產業資本、滬股通、社保、養老金、險資等。而在10 月國慶期間房地產調控後,資金配置的壓力進一步加大,於是代表A股藍籌的上證指數開始加速上漲。

其中,險資成為了長線配置型資金的中流砥柱,年末險資為達到考核要求還會加速資金入市。每年的年中和年末是險企償債能力考核的重要時點,保險公司對資本金有較高要求。險資買入的股票一般被計為可供出售金融資產,而當股票上漲後,可供出售金融資產賬面價值將上漲,可提升保險公司的凈資產水平,使其滿足監管考核要求。在年末這個特殊時點,結合當前A股相對較低的估值,部分未達標的險企將被動增加權益配置,從而加快資金進入A股市場的速度。

而川財證券策略分析師李皓舒則認為,在近來主板持續上漲的背景下,創業板近幾周持續震蕩,後期存在補漲可能性。從基金持倉角度,目前成長性行業普遍配置較低,其中計算機配置占比接近2013年的底部水平,為減持最為顯著的行業。而股災以來相對充分的調整也使得新興產業過去兩年內的高估值有望逐步得到消化,年底業績落地有望帶來估值重估行情,市場對5G關註度提升,也將加大對成長股的關註。建議關註通信、電子、計算機板塊中業績複合增速較高的公司。

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“一帶一路”休整A股稍息 春季攻勢或以時間換空間

隨著有色、建材、煤炭等權重板塊紛紛出現調整走勢,A股市場也暫時放慢了春季攻勢,滬深兩市股指周三雙雙出現小幅調整,創業板指數則調整幅度較大,顯示目前市場資金關註的焦點仍在“一帶一路”、國資改革等焦點領域,而中小創成長股暫時仍未成為資金主攻的目標。

從市場全天的走勢來看,股指早盤尚能在人氣的支撐之下繼續反彈,即便盤中有所回調午後仍創出了反彈新高。但隨著午後市場拋盤的增多,股指終於未能避免跳水走勢,創業板跌勢尤其迅猛。上證指數最後報收3212.72點,下跌5.21點,跌幅0.16%,成交2580億元;深成指報收10177.25點,下跌87.67點,跌幅0.85%,成交2618億元;創業板指數報收1892.36點,下跌17.04點,跌幅0.89%,成交700億元。兩市全天合計成交5198億元,較上一交易日有所增加。

對於這樣的走勢,市場人士認為周二股指其實就出現了一定的調整跡象,盡管滬指收了陽線,但全天翻紅的時間不足10分鐘,再加上周三建材、有色、煤炭等幾大權重板塊集體出現回調,對股指走勢構成了拖累,“一帶一路”概念出現明顯的休整走勢。盡管此後以上海國資為代表的國資改革概念板塊有所表現,但未能頂住市場的獲利拋盤,股指出現了一定的調整,但應該還是在正常的範圍之內,相信休整之後“一帶一路”概念股還會有所表現的。

中原證券分析師唐月認為,節後大盤中期紅包行情基本得以確立,但短線市場不排除將迎來階段性調整行情。一方面,經過上周的強勢上漲後,滬市成交量已接近2500億元,而近期高點3301點成交量為3481億元左右,連續放量的空間較為有限;此外,在節後央行變向加息和去杠桿的情況下,市場增量資金仍較為有限,市場整體向上的空間相對有限,因此,市場仍需要以時間換空間。本周行業配置方面,采取中性策略,建議關註年報績優白馬股和超跌的高送轉板塊、恢複股指期貨的參股期貨板塊以及國企改革和一帶一路等投資機會。

而中信建投證券策略分析師李而實認為,從春節前後的資本市場表現來看,外匯市場在政策利率悄然上行中順利完成了“3萬億”關口的過渡,而實體經濟似乎並沒有受到“金融去杠桿”的影響,社融規模和信貸增長動力依然充足,周期品價格也未見頹勢,在該情境下春節攻勢似乎又找到了啟動的時點。但其認為目前的經濟引擎依然停留在生產端,而且在本質上並沒有擺脫對價格紅利的依賴,在周期運行的慣性格局下可能會再次催生一個針對周期品行業看短做短的窗口期,但這並不意味著風格轉向和風險偏好能夠全面修複。

從年初的資本管制到實質性加息在某種程度上意味著市場壓力由人民幣貶值轉移至資產價格端,這加速了緊縮效應向泡沫資產的傳遞,同時也蘊含了政策掣肘在未來進一步加重的風險。市場對於“金融去杠桿”的預期較為充分,但卻忽視了資金成本上行給實體經濟帶來的影響。無論從融資結構變化還是企業層面來看,信貸超預期和宏觀流動性偏緊的市場環境背後是非周期品行業融資結構矛盾的進一步加劇。因此就中期趨勢而言,去年11月底至12月初形成的頂部依然具備季度級別的頂部特征,制約市場反彈強度的內在因素是短周期運行到達頂部“左側”,對於股市而言業績支撐下的邏輯不是增強而是逐漸向高點的邁進。

綜上,中信建投證券認為,在“兩會”臨近的背景下市場會迎來一個風險偏好修複的窗口期,但市場主線將繼續圍繞資源品、抗通脹以及政策主線展開,風格的切換和風險偏好的全面修複依然困難,這也制約了A股整體上的反彈空間和可持續性。在當前的做多窗口期內,在配置上建議關註三條主線:一是在景氣改善行業優選個股,包括交通運輸、石油化工、建築材料、鋼鐵、有色金屬、商業貿易等;二是繼續配置防禦類品種,包括銀行、食品飲料、醫藥生物等;三是港股市場中具有土地等隱蔽資產標的、優質股權個股以及大陸國企改革紅利概念股。此外在大類資產配置方面更強調黃金的“右側”趨勢配置意義,在投資策略上建議逢低布局、逐步增持。

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午市盤點丨滬指圍繞5日均線橫盤休整 市場平淡缺乏熱點

周二(3月7日),在經過昨日的普漲後,滬深兩市上午橫盤休整。其中,滬指圍繞平盤線窄幅震蕩,波動僅為9個點;而創業板指早盤小幅沖高回落,臨近午盤,三大股指全線翻綠。總的來看,今天並無最強風口出現,僅次新股、萬達概念、人工智能、港口等少數題材較為活躍。

滬深股市上午收盤,上證綜指收報3,231.63點,下跌2.24點,跌幅0.07%,成交額1,187億元;深證成指收報10,509.5點,下跌12.78點,跌幅0.12%,成交額1,677億元;創業板指收報1,961.59點,下跌1.18點,跌幅0.06%,成交額541億元。

盤面上,白酒板塊領漲兩市,電信運營、保險、食品飲料等板塊漲幅居前;有色、軍工(航天、船舶)、資源股(煤炭、鋼鐵)走弱。

在概念板塊中,次新股較為強勢,宣亞國際(300612.SZ)漲停;萬達概念、人工智能等均有不同程度的漲幅;鋰電池在經過昨日的大漲後分化,昨天的龍頭表現不佳。

細分來看,都說弱勢炒次新,次新股上午表現強勢,宣亞國際漲停,但難掩整體弱勢,皖天然氣(603689.SH)、貝斯特(300580.SZ)、江陰銀行(002807.SZ)一路開開合合,始終未能堅決封住。

鋰電池概念很悲情,昨日龍頭科恒股份(300340.SZ)、佛塑科技(000973.SZ)均是二連板,今天開盤後雙雙高開低走,截至發稿,均錄的5%左右的跌幅。倒是贛鋒鋰業(002460.SZ)走出了與眾不同的走勢。

在當前的環境中追高是不可取的,尤其是對於短線客來說尤為難熬,把握機會低吸潛伏才有更大的勝算。就像今天因混改文件刺激大漲的中國聯通(600050.SH;00762.HK;CHU.US)沖高回落,也是前期潛伏者出貨的節奏。

川財證券指出,大盤短期仍將以震蕩為主,但中期反彈趨勢並未結束。策略上逢低介入,控制倉位,建議關註智能汽車、新材料、國企改革、“一帶一路”等概念熱點,以及軍工、電力、醫藥和化工等板塊。

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中小創、藍籌集體休整 A股等待政策效應發酵

在連續兩個交易日反彈之後,中小創個股也終於放慢了上漲的步伐,再疊加藍籌股的繼續調整,滬深兩市股指周三雙雙出現小幅回調,同時成交量也有所減少。盡管股指反彈的趨勢並未改變,但隨著時間的推移,一些市場人士也開始對後市謹慎起來。

從股指全天的走勢來看,周三滬深兩市股指基本呈現震蕩下跌走勢,只是在尾盤時分股指小幅回升,但整體不改調整態勢。上證指數最後報收3240.66點,下跌1.75點,跌幅0.05%,成交1982億元;深成指報收10498.31點,下跌53.83點,跌幅0.51%,成交2575億元;創業板指數報收1964.63點,下跌13.22點,跌幅0.67%,成交778億元。兩市全天合計成交4557億元,較上一交易日有所減少。

國盛證券策略分析師劉旻認為,上證綜指已經處於大盤前期整理平臺的下限附近,在目前的市場狀況下打破3200點整理平臺的概率較小。從政策面上,上周末兩會如期召開,總理所作的政府工作報告中傳遞出大量利好信息。如加強對大氣汙染的治理、加快推進石油軍工電信等領域的混合所有制改革、繼續推進供給側改革、推進城鎮化和城市地下綜合管廊建設、深化農村改革等。這將使市場迎來大量利好題材。同時總理在政府工作報告中表示要解決融資難、融資貴的問題,積極發展新三板和創業板。創業板和新三板的改革將在所難免,這有利提升投資者對創業板、新三板的信息,刺激中小盤股人氣持續恢複,使中小盤股的補漲得以持續。

而天風證券首席策略分析師徐彪等則認為,市場已經反彈兩個月左右,原有的邏輯包括反彈邏輯、“春季躁動”邏輯、周期邏輯,都面臨被打破的風險。在這種背景下,其維持上周觀點“不排除近期成長性板塊可能會出現補漲躁動,但隨著時間進入3月份,應當對市場越來越心懷敬畏”。

配置方面徐彪建議關註三個板塊:第一個是國防軍工,邏輯是今年的地緣政治大概率會加劇,以及國企改革催化,這是需要全年進行戰略性布局的板塊;第二個是銀行,板塊PB極低,不良率改善的可能性較大,有利於PB修複,修複行情一旦出現,收益空間相對較大;第三個是電力,該板塊過去表現差自有其道理,但這也導致其估值對負面因素反映相對充分,同時也蘊涵契機,這個契機在於供給側改革,2016年重點落子鋼鐵和煤炭,電力行業對供給側改革的訴求並不亞於這兩個行業,看好該行業在2017 年落後產能淘汰和企業兼並重組上的力度。

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市場評論|兩龍頭特停A股暫休整,市場期待新龍頭打開反彈空間

滬深兩市股指周三不出預料之外地出現了休整走勢,不過由於永和智控(002795.SZ)和華鋒股份(002806.SZ)兩大短線龍頭股被特停,故而預期中可能出現的炸板走勢並未大規模上演,這也使得股指全天震幅較低,兩市成交量也再度萎縮至4000億元以下的地量水平,而這也將成為後續決定股指反彈高度的核心變量。

從市場全天的走勢來看,受到兩大短線龍頭股均被特停的影響,市場炒作的熱情明顯有所降溫,股指在低開之後即呈現窄幅震蕩走勢。受到美國退出伊核協議的影響,石油板塊相關個股盤中一度出現大幅拉升,但明顯不敵市場整體拋壓,石化雙雄均呈現沖高回落走勢,這也使得股指全天走勢顯得動力不足,熱點顯得較為雜亂。

應該說周三股指出現回調走勢還是比較正常的,也是指數連續兩天大幅反彈之後的客觀需要。不過由於兩大短線龍頭股均被特停,這使得市場最為活躍的超短資金一時失去了風向標,故而全天炒作熱情明顯降溫。一些四連板的個股也不敢再沖擊五板,這使得七天六板的新光藥業(300519.SZ)成為目前市場走勢最強的個股,之外就是四個板和三個板的個股,不知何時會出現第三只走出五連扳走勢的個股,在近來市場人氣回暖的背景下令人倍感期待。

盡管股指周三出現了回調,但是由於近來市場人氣回升明顯,超短資金的打板生態也較為理想,故而投資者不用過於悲觀,正常而言在短線調整之後股指還有反彈空間,上證指數3月23日留下的跳空缺口是否在這波反彈中被完全回補值得期待。而成交量的配合情況將是決定股指上行高度的關鍵變量,投資者應重點關註。

而從個股選擇來看,除了超短選手喜歡的打板個股之外,“喝酒吃藥”行情預計仍將繼續上演,而像精細化工板塊里一些產品漲價明顯的子行業龍頭個股、受益油價上行概念等也值得投資者去逢低布局,前提當然是做足做好功課,設好預案,這樣才不會在操作時顯得手忙腳亂。

市場 評論 龍頭 特停 股暫 休整 期待 新龍 打開 反彈 空間
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