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從北京中關村一家三坪大店面賣光碟片起家的京東商城，短短十三年間，茁壯成年營收高達二六○億人民幣、產品線高達三十萬種的中國網路購物龍頭，甚至被視為是中國下一個亞馬遜網站。京東商城董事長劉強東如何創造這個奇跡？ 半年多前，三十八歲的京東商城董事局主席兼執行長劉強東，一個人從北京開車到拉薩。這是他最愛的極限越野運動。來回總共二十天時間，他最高興的一件事，是手機不常響起。 三年多前，劉強東首度嘗試到內蒙沙漠越野。從離開京東的那一刻起，電話就沒斷過，因為事事都要他核可同意。沒有老闆在身邊的日子，對京東商城的下屬們來說，當時可是夢魘，因為有太多單據要簽，太多決策要等劉強東核可。 這一次到西藏，劉強東還在一個小縣城困了三天，就等路上一座橋樑搶通。他原本還擔心手機訊號不好，同事聯繫不上他，但竟然從頭到尾一個電話都沒來，盡管有一些失落感，但卻相當開心。因為沒有電話，代表京東沒有劉強東，也能十倍速運轉。 中關村發跡 從３Ｃ小賣店累積實力 「每年我會安排一次長途旅行，對京東而言，這是一年一次的大檢驗！」劉強東在接受︽今周刊︾獨家專訪時微笑著說。 從二○○五年上線以來，京東每年都是超過二○○％的成長，○六年銷售規模為八千萬元人民幣（以下同），到了○八年，同業一片低迷，京東依然突飛猛進，突破十三億元，直到去年，營收達到一○二億元。 中國電子商務網站有千百家，但京東是率先突破百億元規模的。包括美國首大電子商務網站亞馬遜(Amazon)購並的卓越網、在美國那斯達克上市的當當網，全都比不上京東，這可以看得出劉強東的江湖地位。 今年前三月，京東每月營業額已經突破二十億元，全年營收上看二六○億元。中國實體通路的老大、國美電器的網站，則預計要到二○一四年才能達成營收一五○億元。這看得出來，京東作為網路領頭羊的腳步，已經越走越快，距離越拉越遠。 劉強東的故事，要從北京中關村說起。中關村就和台北光華商場一樣，遍地都是３Ｃ小商店。劉強東從人民大學社會系畢業後，一九九八年創業，賣的是光碟片、燒錄機、記憶卡。 人民大學是中國的明星大學，地位不輸北大、清華。高材生劉強東最初還不敢告訴父母自己的選擇，瞞騙了三年。直到母親有一回到北京突擊檢查，下了火車才叫兒子來接她，這才紙包不住火。 但誰也想不到，這個三坪小商店，竟然為劉強東在短短六年內，累積了兩千萬元財富。他如果聽父母的話，乖乖做個小白領，可能一輩子也賺不到這麼多錢。 「今天多流一滴汗，明天就比別人多一個機會！」劉強東語氣加重了幾分說。 的確，他在街上發過傳單，和客人僵持講價，不論晴雨都要早起開店、夜半關門。這些細微的基本功，是他日後茁壯的基石。 直到ＳＡＲＳ︵嚴重急性呼吸道症候群︶來襲，中關村買氣一夕跌至穀底。○四年，劉強東決定收掉實體店面，走進虛擬世界。 跨入虛擬世界 打行銷品牌戰，拚高市占率這個看似簡單的決定，其實很不簡單。劉強東當時估計，如果一分錢都不賺，手上的第一桶金，最多只能撐兩年；但如果他拿著錢回江蘇老家，可以一輩子不愁吃穿。 京東跟上了中國網路產業的高速發展。劉強東如今坐在鳥巢、水立方旁邊的寬廣辦公室里，他的每一個殺價策略，都影響了數百萬消費者的心情。 心情？因為任誰看到了物超所值的低價，都會見獵心喜。去年年底，京東與當當大打價格戰，只要買兩百元的書，就送一百元的折價券，任誰都覺得劃算。劉強東甚至喊出，京東每一本書都一定比對手網站便宜二○％。 劉強東最近還威脅圖書部門的下屬說：﹁如果你們三年內給公司賺了一分錢的毛利或者五年內賺了一分錢的淨利。我都會把你們整個部門全部開除！﹂這是他與對手作戰的狠勁。寧願零毛利率，也要高市占率。 價格戰一打，圖書類的銷售，比劉強東的預估量還要超過五倍。尤其各路媒體推波助瀾，京東成功打了一場行銷品牌戰。 事實上，B2C是Web 1.0時代的老商業模式。只要有資金，這個行業進入門檻真的不高，但要做大規模卻不是易事。國美、蘇寧都還在摸索，當當網、卓越亞馬遜、淘寶商城、銀泰網等巨頭，甚至是鴻海集團的飛虎樂購，個個都很有背景，但都被京東比下來了。 「我們的競爭對手無數！」劉強東感嘆說，拚來拚去其實大家都看到一樣的方向了，都想往那邊走，但最後誰能夠真正抵達目標，「拚的還是執行力。」走過一路混戰，今天的劉強東心大，決策更膽大。也因為如此，京東遲遲沒有進入獲利時代。 虧損的公司，是罪惡的！這是股神巴菲特的名言，但在劉強東心里，並不完全同意。 「我們所謂的虧損，可說絕大部分來自于投資。如果我們停止對未來進行巨額投資的話，我們就不虧損了。」劉強東解釋說，以建倉庫來說，從選倉庫到租賃、裝 修、人員訓練，全部下來大概一年的時間，倉庫才能夠正常地運作。簡單地說，京東是在為一年之後進行投資，但是當月就要開始進行攤銷。 在他口中，財務成本高，這是京東虧損最主要的原因。京東近年陸續進行了三輪募資，一直在花股東的錢，但不會有人抗議嗎？ 「聽了無數反對聲音，但反對無效！」劉強東說，京東近年一路擴張品類，從最早的３Ｃ商品，一路擴展到家電、服裝、書籍、日用品等，如今京東上頭已有數百個品牌、超過三十萬種商品，平均每天有五百個新商品上架。 在劉強東口中，擴充新品類一上來一定是虧損的，很多同行網站也都死在這一關上，京東就是靠著不間斷地投資，才能一路做大。 因此，他與投資人之間的約定非常清楚，除了股權變動、企業借款外，不得影響經營決策。幾百頁的股東協議書，因為每一頁都要簽字，雙方就要花四個小時。 強勢，就是劉強東的風格。「對我來說，一生只要把一家公司做成功就夠了！」劉強東說，他到現在還是秉持著創業者的心態。 拚﹁最後一哩﹂ 大手筆建置物流體系 更重要的投資，在物流上。 誰能夠解決最後一哩的問題？如何能把商品完好無缺地送到中國億萬消費者手中？ 京東統計發現，有超過七成的客戶抱怨來自配送與物流。網購最常發生的狀況是：訂了貨，要好幾天才拿得到，讓客戶滿意度大幅下降。在人口密集的台灣，物流配送基本上已經不是問題，但在中國，卻有四百個達一百萬人口以上的城市，要怎麼解決？ ○八年以前，劉強東一直思考這個問題，但卻是無解！他決定自建物流配送隊伍。 一家虛擬網站，擁有五千人的快遞部隊。這在全世界任何一個市場，聽起來都是天方夜譚，但劉強東卻扎實地做到了。 如今，京東三分之二以上的員工，都是第一線的配送員。近年七成以上的新資金，劉強東也投入在物流體系上。 七成的資金，解決七成的客訴，劉強東做到了。如今京東已經可以在北京、上海等十四個一、二線城市，實現一日兩送的承諾，效率可說是全球第一。 京東的網站上，每一天有十二萬則客戶留言。「即使有一％的不滿意，也很可怕！」劉強東總是自己上網看客訴留言，並且立刻要求各部門改正。 京東最近積極擴充更多新品項，劉強東說，他準備在台灣設立採購中心，把更多台灣的好品牌、好商品，透過京東的強大通路，介紹給大陸廣大消費者。看來這位網路強人已經把精准眼光拋到台灣。 很多人說，劉強東會成為網路圈的第二個馬雲，但劉強東可能不願接受。畢竟，劉強東就是劉強東，沒有第一第二的問題。 劉強東 出生：1974年 現職：京東商城總裁 學歷：中國人民大學社會學系 京東商城 成立時間：1998年 負責人：劉強東 主要營業範圍： 3C電子產品、百貨、圖書與食品的網路銷售（B To C模式）2010年營收：人民幣102億元，2011年預估達人民幣260億元 員工數：5000人 撰文·楊方儒 |
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http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-26/5MMDAwMDI0MDY5Mg.html
國美電器與京東商城隔空對掐著。
昨天，在上海舉行的「國美電器網上商城底價運動與云戰略發佈會」上，國美電器總裁王俊洲表示，2010年國美營收突破1000億元，他完全不相信，一個100億元採購規模的電商企業，能比一個1000億採購規模的企業「更有價格優勢」。
2010年，京東營收為102億元，約為國美電器營收的1/10。
京東董事長兼CEO劉強東不怕。前天，他在微博上如此表態：「本想忍住不說！可是實在難受：遇到十倍於自己的對手就繳槍絕非創業者該有的精神！用3000萬幹掉3個億的企業才是創業者該有的追求和氣質！終於可以洗洗睡了！」
王俊洲的表態，是在配合國美電器電商領域的新一步。繼去年11月併購大家電電商庫巴、今年4月國美自有品牌網上商城正式上線後，國美昨天再度公佈了自有品牌「國美網上商城」的新目標。
「未來2到3年，國美網上商城將佔國美電器營收的10%以上，佔中國網購市場營收的15%以上。」他說。
他表示，達到這目標，國美有三大優勢，即供應鏈管理系統、覆蓋全國的物流配送、長期可持續的低價。
國美電器電子商務總經理韓德鵬對《第一財經日報》說，2011年，公司將加速擴建物流，自建31個倉儲、112個物流配送中心，覆蓋300多個城市。他透露，公司已在上海嘉定工業園規劃一個200畝的物流基地。
王俊洲說，這些資源加上正與供應商融合的後台信息系統，可引領中國電商業。目前電商，賣數碼、光盤、書沒問題，但一賣冰箱等大家電，就算「從北京到涿州」都難。
韓德鵬不點名說，某電商總說自己最便宜，但不可持續，因為其採購凌亂，東拼西湊，很多產品甚至從國美買走然後再賣，且總搞些充滿玄機的營銷，東西便宜，但消費者就是買不著，因為它在「炒貨」。
昨日有媒體說，京東部分低價家電來自國美，後者監控到，許多低價促銷產品被某「黃牛黨」買走。韓德鵬說，前不久國美曾拒絕一個3000萬元的黃牛黨訂單。不過京東相關人士否認這一說法，強調與上游供應商合作緊密，擁有正規進貨渠道。
關於低價，劉強東根本不吃國美這套。他之前表示，就是要比蘇寧、國美低。並強調，國內一些家電上市公司利潤率不到1%，京東給它們的利潤比國美和蘇寧高3%。他甚至說： 「從事電子商務一定要走價格戰這條路，如果逃避只有死路一條。」
眼下國美網上商城的價格似乎不如京東有優勢。韓德鵬說，不出3年，將能做到比京東更便宜。
王俊洲認為，家電網購拼的是實力，光「燒錢」拼低價沒用，不可持續。因為，任何公司股東都希望賺錢。
這 讓人聯想起剛獲得15億美元融資的京東。截至目前，京東已連虧幾年。劉強東表示，公司虧損，主要原因是投資過大、物流成本過高，如果不計算物流投入，京東 兩年前就盈利了。去年4月，他曾對本報表示，物流能力短缺導致京東無奈有意踩剎車，放緩增速。上週他又表示，如果上海的亞洲一號項目(物流基地)順利建 成，2012年下半年某個月有望實現盈利。
不過，儘管國美以及蘇寧對京東頗有微詞，但它們的電商規模依然遠不及京東。國美內部人士透露，公司網上商城改版上線1個月，增長了600%，單月營收約1.4億元，約等於2010年全年營收。
國美網上商城內部人士稱，公司希望今年到20億元。但這不及京東2010年的1/5。而國美旗下另一電商子品牌庫巴，2010年營收約5億元，2011年目標為10億元，同樣遠不及。
而昨天劉強東在微博裡表示，公司年初預計今年營收240億元至260億元，現調整為280億元至300億元。這一數據已接近國美、蘇寧實體店營收的1/4。
蘇寧相關人士斷言，如果只算家電類產品，京東增長不可能那麼高。劉強東很坦誠地透露，日用百貨部分增長了522%。
不過，儘管口角橫飛，中國電商市場卻在迅速壯大。國美們、京東們均多次強調，這一市場目前還處於初期階段，市場還沒有真正意義上的領導者。眼下，它們仍在野蠻生長，時而兵戎相見，時而惺惺相惜。
韓德鵬透露，國美網上商城正快速擴張，正在北京建一個2萬平方米的辦公中心，今年員工人數將從520人擴張到1200人至1400人。
蘇寧易購之前表示今年將組建6000人電商團隊，不過內部人士透露，其中有與實體部分共享的人力。
京東更瘋狂，宣佈獲得第三輪15億美元融資的當天，劉強東說，幾乎全部投到物流與技術研發的建設項目中去。
http://info.china.alibaba.com/news/detail/v2-d1017151762.html
三農直通車綜合報導：4月20日，位於北京國家體育場旁的京東商城總部。在京東商城CEO劉強東的辦公室，可以俯瞰體育場外來來往往的遊人。
不久前，京東商城宣佈完成總額15億美元的C輪融資，成為中國互聯網行業單筆金額最大的融資。
劉強東向《財經》記者透露，此輪融資總共由六家基金和兩個自然人投資者完成，領投的DST投資5億美元，其他投資者的投資規模在1億美元到2億美元之間。
DST（Digital Sky Technology）由俄羅斯億萬富翁尤里·米爾納（Yuri Milner）與阿利舍爾·烏斯曼諾夫（Alisher Usmanov）創立，近年因為大筆投資Facebook、Groupon和Zynga等互聯網公司而名聲大噪。
除DST，參與京東商城此輪投資的投資者還包括高瓴資本、老虎基金、沃爾瑪家族和兩位自然人投資者。對於兩位自然人投資者，劉強東強調係為國內財富榜排名靠前的互聯網人士，但拒絕透露其姓名。
估值高企
在此輪融資之前，京東商城已進行過三輪融資。
2007年4月，京東商城獲得今日資本1000萬美元投資。2008年12月，今日資本、雄牛資本及「紅籌教父」梁伯韜總共投資2100萬美元。2010年1月，老虎基金再為京東注入7500萬美元。
最新一輪融資中，此前的投資者並未退出，但也沒有跟投。「這是我們刻意平衡的做法，不允許前兩次的投資者跟投。」劉強東表示，15億美元的融資原本由兩家到三家基金就可以接下，但出於分散股東的考慮，最後入局者達到八個。
「現在京東有十幾個股東，每個手上一點點股份，這樣能保證經營團隊對公司的控制權。」劉強東說，「這輪融資不僅沒有讓我的控制權喪失，反而加強了。」
「控制力加強」的原因是，此次領投的DST願意將其所獲股份的投票權交由劉強東，這也是DST能夠入局京東商城的重要原因。劉強東透露，目前自己所持以及所代表的投票權超過50％。
DST公佈的數據顯示，DST以總計5億美元的投資獲得京東商城5％的股份。據此計算，京東商城的總體估值已經達到100億美元。高企的估值有助於劉強東把握控制權，「這麼高的估值，15億美元稀釋不了多少。」
此輪投資宣佈後，曾經有媒體報導稱，劉強東與一干投資人簽下對賭協議，許諾2013年銷售收入達到750億元人民幣。4月20日，劉強東否認此輪融資中籤署過對賭協議，而其屆時自設1000億元的銷售目標也要遠高於傳言中對賭目標。
華興資本CEO包凡在接受《財經》記者採訪時稱，這輪融資堪稱私募市場的一個里程碑，證明私募市場已經可以在某些領域作為公募的替代品。華興資本參與了京東商城此輪的融資。
耐人尋味的是，有媒體曾經報導稱中信產業基金將會在此輪融資中擔當領投。但最終，中信產業基金並未出現在新的投資者序列中。接近中信產業基金人士透露，雙方確有過接觸，但是阻礙來自於價格，「價格過高、盈利前景不明朗」的擔憂，讓中信產業基金適時止步。
對於京東商城的市場估值，投資人和媒體爭議不休。劉強東認為，「短期來看，京東不值100億美元，長期來看，京東不止100億美元。」其中最主要變數，來自於國內網絡購物市場以及京東商城未來兩年的發展速度。
為何不贏利
2010年，今日資本總裁徐新曾在一個論壇發言中透露，並不急於讓包括京東商城在內的被投企業贏利，而不贏利所帶來的直接好處有兩個：一可以嚇阻其他的投資者；二可以通過不斷投資獲得更多的股份。
此言一出，舉座嘩然。2007年，今日資本率先向京東商城投資上千萬美元。在過去數年，在京東商城的投資中，徐新的第一個目標實現了，京東商城年虧損10億元、20億元的消息時常見諸報導，不是所有的投資人都看好京東商城的贏利前景。
但是，由於劉強東在融資過程中刻意迴避第一輪和第二輪投資者，徐新並未在京東商城實現其獲得更多股份的目標。
「我們不著急贏利。」4月20日，劉強東再次強調。劉強東表示，京東商城不著急上市，是因為在上市之前「我們要大規模花錢」，導致公司均攤成本太高，很難實現贏利。
在京東宣佈獲得15億美元的融資之後，業內人士普遍認為，巨額融資的進入，意味著京東今後主要還將做大市場份額，而贏利在短期內不會成為關注的焦點。易凱資本CEO王冉認為，電子商務的行業本質決定前期必然要大筆砸錢，否則很難形成規模，「不可能像開小賣部那樣一點點積累起來」。
此前，業內坊間對京東商城的價格戰策略頗有爭議，認為這一策略是影響京東商城贏利前景的最大變數。
在不久前家電業的一次活動場合，國美電器一眾高管以不點名的方式「炮轟」京東商城。國美電商總經理韓德鵬說，國內消費電子商務行業缺乏核心發展戰略，正 在透支行業未來。國美電器總裁王俊洲則表示，百億銷售規模的企業採購價格不可能比千億銷售規模的企業採購價格更低，只有贏利的企業才能談得上對消費者與投 資者負責。
但要在更大程度上擴張，京東商城將依賴於保持低價的能力，這也限制了京東的盈利。
易凱資本CEO王冉對這一點表示擔憂，他認為，雖然可能沒有一家公司能夠在整體上跟京東競爭，但細分領域中京東一定會遇到有力的對手。而一旦每個細分領域都被人壓制，永遠不敢提價，則雖然理論上存在提高毛利的可能性，但如果無法實現就存在很大的隱患。
但是，劉強東認為，低價並非影響贏利的主因。「沃爾瑪打了60年價格戰，不代表它不賺錢。」
中國電子商務研究中心分析師馮林表示，「京東一直燒錢搶市場、擴規模，幾輪融資讓它在打價格戰的時候比別人更有優勢。」
劉強東並不諱言低價策略對贏利水平的影響。他坦言，京東商城目前的毛利率不及噹噹網的一半，淨利率為負，企業整體財務狀況為略虧。噹噹網公佈的財務數據，目前其毛利率約為22％左右。
事實上，全球零售行業的整體利潤率均偏低，普遍的淨利率僅為3％到5％。傳統零售業巨頭如沃爾瑪，年度銷售額達到幾千億美元，淨利率也不過3％。全球電子商務B2C巨頭亞馬遜，淨利率也不過3％。
摩根士丹利分析師季衛東對《財經》記者表示，正是由於利潤率極低，才造就了零售行業很高的進入門檻。一旦能夠在行業中成為成本領袖，形成完善的成本結構，「其他人就進不來了。」
但劉強東明確表示：「價格戰會永遠打下去，是永遠的命題。」
「要實現贏利的話，我們也希望是漸進的。」劉強東說，「不希望通過三年把淨利率提高到4％，而是準備用四年到五年時間把淨利率提高到3％。」
物流之戰
對於此次融資的用途，劉強東表示，「這次融來的錢，要全部用於物流體系的建設。」
劉強東計劃是，用此次融資的100億元去佈局全國的一級物流中心，在2011年底計劃實現全國72個城市自有物流配送，2011年將在全國建成八個物流中心。在2013年上市之後，再用上市募集的資金200億元建造二級的物流中心。
物流體系已經成為當前電子商務發展的最大阻礙，市場上的第三方物流已經不能滿足網絡購物市場的快速發展。今年春節期間B2C企業爆倉事件頻發，便是個中明證。
早在2007年6月，京東商城日交易量達到3000筆，劉強東就意識到第三方物流將會成為最大的限制，普通規模的物流企業很難滿足京東的訂單量，如果改 用UPS等一線物流企業，收費標準偏高將導致失去用戶。另外，京東主營的3C（家電、電腦、通訊）產品單筆訂單價格較高，第三方物流配送途中的破損率、丟 失率難以把握。
2007年8月，京東商城開始在北京、上海、廣州三地建立配送隊伍。2009年初，京東第二輪融資的2100萬美元中有70％用於成立物流子公司，購買新的倉儲設備，配備手持RF掃瞄器，建設自有的配送隊伍。
目前，京東在北京通州已建成華北物流中心的三個倉庫，總佔地面積3萬平方米，每天有超過600家供貨商向這座倉庫送貨。京東還在北京市的主要商業區設置 了八個自提中心和十多個配送中心。此外，京東商城還計劃投入7億元，用於在上海嘉定建設佔地15萬平方米，相當於八個「鳥巢」的「亞洲一號」倉庫。
按照之前京東商城的增長速度，明年銷售額可以達到300億到350億元。但是，考慮到物流系統建設速度的原因，劉強東將明年的銷售目標修訂為260億元。「去年底開始，我們就已經有意識地適當踩剎車了，控制增長速度。」
上市之後，還將有200億元資金投入建設二級物流中心，總數為60個到80個，實現500個城市的自有物流配送。
劉強東明言，物流投資是「又苦又累」的活，願意幹的人本來就不多。再加上需要集中資金投入，會沉澱大量資本，造成很高風險，願意做物流的人更是寥寥。但是，劉強東又必須要做。「我總不能在規模做到100億元的時候就不增長，坐等第三方出現吧。」
而一旦物流體系建成，京東將形成巨大的競爭門檻。IDG創投合夥人章蘇陽在接受《財經》記者採訪時說，物流肯定能夠形成很高的門檻。庫巴購物網CEO王治全也認為，就家電零售來講，依賴第三方物流幾乎是行不通的。
在劉強東的眼中，物流的門檻之所以高，原因便在於不僅「又苦又累」，而且毛利率低。按照劉強東的計劃，在全國性的物流配送體系建成之後，這一體系將向第三方開放，供貨商屆時可以使用京東的物流體系，反過來又為京東分攤了運營物流體系的成本。
但是，自建物流體系除了投資巨大，能否收到實效也有待觀察。章蘇陽認為，由於京東商城並非做物流起家，試圖去建設控制龐大的物流體系，勢必分散其在電子商務領域的精力。
王冉認為，一家零售企業試圖完成從產業鏈前端到後端的佈局，形成上下游通吃的生態，並非可持續的發展之路。物流體系是應該由社會解決的問題，但當下的電 子商務企業，在某種程度上被不當引導去解決本不應由它們解決的問題。「在電子商務企業毛利率仍然很低的情況下，不能在這方面過度用力。」
上市時間表
「這是我們最後一輪私募融資，接下來要做的就是IPO了。」劉強東把京東商城的上市時間設定在2013年，屆時，年銷售額達到1000億元，去年京東商城的銷售額為102億元。
按照這一目標設定，京東在連續七年保持200％的擴張速度之上，接下來的三年時間，仍然要實現年均增長率100％以上的成長速度，「銷售額不到1000億元我是不願意上市的。」
2010年，國內B2C網站噹噹網（NASDAQ：DANG）上市，2010年全年的銷售額也不過20億元。2010年，國內最大的家電連鎖零售商蘇寧電器，銷售額也不過750億元，同比增長約30％。
樂觀的因素是，目前電子商務整體市場的發展速度仍然迅速。
根據艾瑞諮詢公佈的數據，今年一季度中國網絡購物市場整體的交易規模便已達到1700億元，同比增長100％。在B2C市場上，京東商城以15％的份額 遙遙領先於同類的企業。同為綜合類B2C購物網站的卓越亞馬遜市場份額為2.5％，而已經上市的噹噹網，份額為1.8％。
劉強東看來，國內零售市場中，國美與蘇寧再強大，也不過總共佔據35％左右的份額，另外60％多是分散的。這便是電子商務公司的機會。
艾瑞諮詢分析師蘇慧燕向《財經》記者表示，未來一兩年內，國內電子商務市場仍將保持100％以上的年增長。王治全對此也持樂觀態度，「年增長100％的發展速度沒有問題。」
同時，中國零售業的特殊情況，又給京東商城留足了空間。季衛東說，與美國線下零售商佔據統治地位不同，中國最大的20家線下零售商僅佔整體零售行業10％的份額，「這樣給了線上企業很大的機會」。
但悲觀的因素是，網絡購物市場的競爭也日漸嚴峻。國美電器和蘇寧電器均有意在快速發展的網絡購物市場一試身手。2010年底，國美電器收購了庫巴購物網，而蘇寧電器也推出了自己的購物網站。C2C行業主導者淘寶也一直希望能夠進入到京東商城所從事的B2C網絡購物當中。
王治全認為：「強勢的價格博弈能力，還是在傳統的零售商手中。」國美、蘇寧不僅能拿到更低的價格，也能拿到更穩定的貨源。
一位家電企業高層對《財經》記者分析認為，由於京東商城的低價策略可能會衝擊到家電企業整體的銷售體系，家電企業很難全力配合京東商城的銷售策略，除非是舊有的機型。此外，空調等大家電銷售所必須的安裝服務體系，京東商城也難以短期內建設完成。
京東商城正在努力拓展圖書、機票、日用百貨等新的領域，而在這些新的領域當中，京東商城又將面對噹噹網、卓越網以及攜程的競爭。
對於當前的新業務領域，劉強東透露進展順利，圖書業務在推出的第一年內銷售額達到了5億元，明年有望達到15億元到20億元，而日用百貨明年計劃超過100億元。
而3C與家電，對於京東商城來說，不僅是「發祥地」，更是必守的陣地。根據蘇慧燕向《財經》記者提供的數據，雖然京東在不斷擴張自身的產品線，但時至今日，3C產品的銷售仍然達到京東商城整體銷售額的四成。
2010年，劉強東完成了自己唯一的一筆收購——SK集團投資的千尋網。4月20日，劉強東透露，這一收購實則是SK集團想甩掉這一包袱，因此倒貼京東商城800萬元。
對於未來，劉強東認為收購機會不多，「幾個新領域都做成了，而且現在電子商務網站開價過高。」
京東商城正是目前國內價格最高購物網站，京東商城不斷高企的估值也正推動行業內外對網絡購物市場的投資熱情。季衛東說：「我們都在看這幕大戲，今後兩年就會出現大致的結果，後面進入的公司機會會越來越少。」
http://www.yicai.com/news/2011/06/847124.html
大概意在回击三星电子苏州高世代面板厂一周前的动工，昨天京东方拉人参观了其位于北京亦庄的京东方北京8.5代厂。
京东方官方人士对《第一财经日报》透露，该厂2009年8月奠基后，本月28日即将试产，今年三季度正式量产。
大陆首个8.5代厂月底投产
京东方总裁陈炎顺表示，这将是中国大陆第一条自主设计、自主建设的高世代面板生产线。预期一期产能约3万片玻璃基板/月，设计产能为9万片/月，满产可达到12万片/月，将主要生产26英寸至55英寸的液晶电视显示模组。
京东方新闻发言人张宇一周前对本报表示，为加快8代线投产进度，公司在北京5代线上做了许多准备工作，否则投产周期可能拉长。他透露，目前，海尔、 海信、创维、康佳、长虹等国内彩电大厂已和京东方签订合作开发产品意向书，京东方以及与其有股权关联的冠捷，还将借此生产液晶电视机。
“如果8.5代线满产，京东方在全球平板显示产业有望进入前6名。”陈炎顺说。他透露了具体的分配比例：京东方获得300万片，冠捷获得300万片。另外大约700万片将供给国内品牌厂商。
这一数据看上去很大，距离京东方董事长王东升定的未来3到5年进前5的目标更近了。目前全球前5大面板企业分别为三星、LG、奇美、友达、夏普。
但是，目前的全球面板市场格局是，三星、LG、友达、奇美4家出货占全球80%以上，几家日企占10%至12%，包括京东方在内的剩余企业，目前只 占不到10%的份额。北京8代线投产前，京东方全球面板出货量仅列第8位，市场占有率大约2%。北京8代线量产后，市占率大约也只在6%。
这可能还得看一下三星等巨头的脸色。三星、LG、友达已获准在大陆建设高世代项目，其中前两者还分别捆绑了大陆TCL、创维两大品牌的资本，等于已拉到重要客户。目前，三星苏州厂已破土动工，LG广州项目年底有望动工。
而且，京东方大陆还有一个重量级对手，即今年底有望投产的深圳华星光电8.5代厂，它由TCL、深超科技、三星联合投资。
苦涩的机会
外部环境的变化似乎给了京东方机会。
陈炎顺表示，公司不怕三星。因为三星要在韩国建设10代线，对于中国大陆的投资步伐不会太快，而LG在广州的项目至今仍未动工，因为它的投资重心同样仍在韩国。
而对于夏普等日系厂商，由于日本本土遇到核危机，目前基本没有能力在中国市场落实高达数百亿元的投资。
但韩国双雄捆绑TCL与创维，可能直接带来市场冲击，尤其是三星与TCL的联姻。陈炎顺认为，这要看双方是否能解决专利授权问题，否则TCL很难最大限度降低成本。
而且，市场需求一端也给了它追赶的空间。尽管全球电视市场依然在快速增长，但是以平板电脑、智能手机及笔记本为核心的面板需求，更是快速扩大。这已经引发上述5大巨头开始淡化10代项目上的竞争，开始将战火朝中小尺寸领域燃烧。
今年年初，夏普10代线削减了产能，开始强化中小尺寸面板的出货。目前，由于电视面板价格持续下滑，智能手机等移动终端市场持续扩大，夏普甚至打 算，将原本生产电视面板的日本龟山厂大部分产能用于生产中小尺寸面板，以争夺苹果iPad面板订单。而日本东芝与索尼也打算合并双方中小尺寸面板业务。
京东方也在朝这一领域移动。它在成都早已投建一条4.5代生产线，主要面向智能手机等市场。而北京5代线则主要定位于平板，合肥6代线则定位于显示 器与电视。陈炎顺表示，北京8.5代线投产后，京东方将成为中国唯一可提供从1.8英寸到55英寸全系列面板方案的供应商。而且，本报之前还报道过，京东 方已经进入电视整机代工市场。
但是全能型的京东方掩饰不住每条战线都不是冠军的尴尬。而且，截至目前，其多个工厂仅北京5代线、成都4.5代线维持赢利局面。几年来高昂的投资，已让它陷入折旧压力之中，并导致持续亏损。
上一财年，京东方总资产达569.85亿元。但截至2011年3月31日，其负债总额达234.49亿元，银团贷款达180亿元，生产线折旧以7年计算，8.5代线投产后，预计每年折旧将达50亿元。
京东方的快速布局可能导致财务风险持续出现。陈炎顺表示，公司当然将风险控制放到第一位，目前资本负债率控制在44%，资本金不低于60%。
“即使是目前紧缩银根的情况下，京东方依然没有超过银行基准利率就拿到了贷款。所以我对今年现金流为正很有信心。”他说。
之前，王东升对本报表示，如果只计算现金流，公司有望于今年底出现正数字。
http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-18/wNMDcyXzM1ODMwNQ.html
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110909/2414325.shtml
9月7日晚間，湯森路透旗下IFR報導稱，京東商城計劃於下周啟動IPO程序，計劃融資40億美元至50億美元。報導表示，京東商城計劃於下週在 北京對投資銀行進行“選美”，從中挑選上市承銷商。而IPO日期初步確定在2012年上半年。
針對上述報導，京東商城董事局主席兼CEO劉強東昨日在微博上巧妙回應了巨額IPO傳聞，暗示傳聞不實。
劉強東稱，“下週我在塔克拉瑪干大沙漠某個我都不知道的地方！”就在此前，劉強東在接受《每日經濟新聞》採訪時曾表示，如果京東的“亞洲1號”倉庫順利完工，京東將在2012年下半年實現盈利，併計劃最早在2013年上市，屆時將至少融資20億美元。京東內部人士也對此IPO傳聞予以否認。
資料顯示，此前京東已進行了三輪融資，分別是2007年8月，京東獲今日資本投資，首批融資千萬美金；2009年1月，京東獲得來自今日資本、雄牛資本以及亞洲著名投資銀行家梁伯韜的私人公司共計2100萬美元的聯合注資；今年3月，京東完成15億美元C輪融資，投資方包括DST、老虎基金等6家基金以社會知名人士。
近年來，京東一直以犧牲利潤來打擊競爭對手並擴大市場份額的方式一直備受外界質疑。
京東商城2011第一季度未經審計財務報告顯示，銷售額同比增長206%，其中日用百貨增長522%（不含平台商家部分）；毛利率同比增長19%，淨利潤同比增長6%（負數）；同時調高本年度營收預期：由年初的240億～260億調整為280億～300億左右！
正望諮詢總裁呂伯望表 示，“京東不是需要錢，而是需要很多很多錢，現在怕是只有IPO一個選擇了。”呂伯望指出，京東未來的擴展方向都有很有力的競爭者，它的主業3C的毛利率很低，不足以支撐它的盈利，按照它的擴張目標，它在未來3～5年內都不會實現盈利。
易觀國際分析師劉冠吾、陳壽送則對《每日經濟新聞》表示，隨著資本市場遇冷，2011年大量電子商務企業的交易額增長也遭遇瓶頸。接下來將是比拼硬實力的階段，而投資人已經沒有耐心再去參與中國B2C的持久戰，而這些電商企業同樣也希望通過上市快速拉開與追隨者的差距。
京東方面則拒絕對有關IPO的信息發表進一步評論。
http://www.yicai.com/news/2011/09/1075475.html
中
國第二大網上零售商京東商城（360buy.com）即將啟動美國上市？其上市計劃料成為美國市場有史以來最大的互聯網首次公開發行（IPO）？
京東官方並未明確否認此傳言，但接近京東的消息人士表示，傳言將「試探性接觸」誇大為「啟動上市準備」，分析人士也認為京東目前暫無上市融資需求。
據湯森路透旗下《國際金融評論》（IFR）稱，京東商城將於下周在北京為其美國IPO挑選承銷商，擬籌資40億~50億美元，初步計劃於明年上半年上市。
今年二季度，京東商城曾披露，規劃於2012年下半年開始盈利，於2013年初IPO，融資額至少20億美元。
若上述IFR消息屬實，則京東不僅提前了IPO計劃，且IPO規模也大得不可思議，將遠遠超過迄今美國最大互聯網IPO，2004年谷歌的16.7億美元。
對比競爭對手，噹噹網美國上市融資金額為2.72億美元，不久前上市的土豆網則僅融到1.74億美元。
劉強東：下周我在塔克拉瑪干
京東商城官方對於「提前啟動IPO」的說法不予置評。於是外界試圖捕捉其董事局主席兼CEO劉強東微博的一些表現，來驗證上述消息。
劉強東在新浪微博上較為活躍，且經常公佈京東營收數字。8月22日他在微博上突然表示「接下來很長時間將不再談論任何有關京東的話題」，被解讀為暗示京東IPO提速。
但昨日劉強東在其微博轉發上述消息，並評論說：「下周我在塔克拉瑪干大沙漠某個我都不知道的地方！」表示屆時自己不在北京。
這一隱晦的「否認」卻無法徹底排除IPO提速的可能性，令京東商城IPO規劃變得撲朔迷離。昨天，《第一財經日報》記者撥打劉強東的電話，對方一直處於無人接聽狀態。
數位去年底今年初離開京東商城的前高管則對本報表示，據他們瞭解，這一信息並不很靠譜。
一位接近京東的人士稱，據其瞭解，京東方面只是與有關證券業人士進行了試探性接觸，主要目的在於瞭解目前的資本市場狀況，而非將啟IPO進程，「傳聞誇大了不少。」
電子商務人士龔文祥告訴本報記者，上週他與京東的一家美國投資方進行了交流，對方表示京東謀求上市沒那麼快。
但也有分析認為，京東可能迫於風投退出等壓力而加快IPO的籌劃。
互聯網投資公司易觀資本分析師劉冠吾認為，已有7年歷史的京東商城宣佈啟動IPO在情理之中，背後的股權投資機構也有退出的需求，在2011年四季 度還將有一些規模較大的電子商務公司啟動IPO進程。近期京東棄用支付寶，選擇銀聯作為支付合作夥伴，並在新浪微博上線，這種嘗試提升了投資者對京東商城 的想像空間。
規模還是利潤？
京東手頭並不缺錢。
2007年8月，京東獲得今日資本投資，首批融資了千萬美元；2009年1月，第二輪融資額為2100萬美元。今年4月，京東又獲得了俄羅斯數字天 空技術（DST）、老虎基金等共6家基金和個人投資共計15億美元，這是中國互聯網市場迄今為止單筆金額最大的融資。其中DST以5億美元獲5%股份，意 味著京東估值達100億美元。
曾經手京東第二輪融資的一位投資界人士向本報表示，京東正值持續高投入做物流基礎建設階段，如無特殊原因提前IPO將會使得投資折舊「傷害」淨利表現，並不是好的選擇。
派代網分析師李成東也認為，眼下是京東與蘇寧易購等後起競爭者較量的關鍵時刻，提前上市承受盈利壓力顯然不好。
但高速成長的京東卻面臨著不小的盈利壓力。今年5月，劉強東在其微博上公佈該公司2011年一季度未經審計財務報告。報告顯示，銷售額同比增長206%，其中日用百貨增長522%（不含平台商家部分）；毛利率同比增長19%，但是淨利潤仍為負數。
外界對於京東燒錢換高增長的做法一直有疑問。劉強東則認為，「沒有盈利不代表沒有盈利能力」，並表示京東商城將在2012年下半年實現盈利。
據悉，京東第三輪巨額融資幾乎全部被投入到物流和技術研發方面。劉強東此前透露，今年開始，京東商城三年內將投資物流100億。自2009年以來他們自購土地已經達1400畝，今年則計劃同時開工建設7個一級物流中心和25個二級物流中心。
「在高增長情況下，京東將會持續擴張規模；而增速明顯放緩之時，就是京東IPO之日。」一位新近從京東離開的前高管說。
http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-30/0MMDcyXzM2MTM0MA.html
巨虧之下，京東方的「煤高科」處變不驚。
8月30日，京東方A發佈公告稱，其已與鄂爾多斯市政府、東勝區政府以及北京國資委旗下的 北京昊華能源公司簽署了第5.5代AM-OLED生產線和能源建設項目的框架協議，其在鄂爾多斯以投資換煤炭的計劃（詳見本報2011年8月16日報導 《220億「高科技」投資誘惑 京東方鄂爾多斯「換煤」》）獲得進一步推進。
具體來說，京東方與子公司北京京東方光電科技出資3000萬 設立鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司；而京東方與子公司合肥京東方，以及京東方顯示出資3000萬元設立鄂爾多斯市淏盛能源投資有限公司。這兩家能源投 資公司將作為其在鄂爾多斯所獲10億噸煤炭探礦權的具體獲配單位，開發所得資金將用於5.5代AM-OLED生產線的前期資金需求。
京東方有關人士透露，「總投資220億元的5.5代AM-OLED生產線註冊資金為120億元，鋪底資金為15億元，這些資金大部分將由煤炭資源開發所得資金提供，不足部分京東方將自籌，也不排除通過定向增發募集的方式。」
京東方預測其鄂爾多斯OLED面板項目2013年投產後每年的稅後平均利潤達到28.9億元。然而，未來幾年急劇擴大的OLED產能或對此預測帶來變數。
三重難題
具體為：技術專利、產業配套和未來產能放大帶來的盈利壓力
隨 著北京京東方8代線今年6月底點火，京東方的四條液晶面板生產線都進入量產階段，然而液晶面板行業的整體虧損讓京東方也承受了巨大損失，今年上半年出現了 12.2億元的虧損。京東方的公告顯示，今年第一和第二季度其虧損分別達到6.75億元和5.41億元，而三季度預計虧損將擴大至8.84億-10.84 億元。
「京東方的5.5OLED面板項目主體廠房建設今年內一定啟動，而建設工期為29個月，最快將於2013年底投產。」8月30日，京東方副總裁張宇表示。
然而，這個投資200多億元的新項目，卻不得不面臨技術專利、產業配套和未來產能放大帶來的盈利壓力等三大問號。
首先，對於京東方來說，選擇在鄂爾多斯投資OLED項目會面臨產業配套上的劣勢。京東方北京基地離鄂爾多斯有500公里路程，儘管這可以在一些通用的配套產業上提供支持，但是遠距離配套對今後的運營仍會帶來難題。
其次，由於全球OLED70%的專利被美國的柯達，以及韓國的三星、LGD等佔據，特別是在大尺寸領域，三星的專利壟斷優勢更加明顯。要想在大尺寸OLED突破，京東方顯然還需要邁過專利這道關。
對此，張宇表示，目前全球OLED專利不像液晶面板領域那樣被韓國和台灣地區企業控制，而且京東方為此也準備了部分資金用於專利購買和專利交換。
張 宇稱，早在2002年，京東方就收購了擁有部分OLED專利的韓國HI-LCD公司，擁有了部分OLED的專利和研發人員，而去年京東方在其成都4.5代 液晶面板生產線的基礎上開始進行OLED技術的升級改造，去年10月京東方更是與成都電子科技大學在成都合作共建「OLED聯合實驗室」。
第三，在投資回報方面，京東方稱，經測算，鄂爾多斯OLED項目計算期平均年所得稅後利潤28.9億元，平均銷售利潤率為18.50%，稅後靜態投資回收期為6.99年，稅後動態投資回收期為8.76年。
對於這一投資回報率的計算方式，京東方方面表示，這是評估機構參考三星SMD5.5代線的利潤回報情況而估算的，並結合了當前OLED面板市場的出貨量和供求關係。
但未來OLED產能的急劇擴張有可能會對此帶來變數。2010年全球
OLED面板出貨量是4000多萬片，但是到2014年這一數字有望增長到2.5億片。尤其是三星新工廠的建設將驅使AMOLED產能面積從2011年的89萬平方米提升到2012年的260萬平方米，在2013年將再倍數成長。
DisplaySearch中國區市場總監張兵表示，屆時OLED面板的價格有望下降到目前的一半，這樣OLED的投資收益率也會下降，而且三星5.5代線投資規模只有21億美元，而京東方達到了35億美元，顯然京東方的資產折舊壓力更大。
卡位下一代顯示
「如果順利投產，其與三星的差距只有三年，且早於台灣地區的面板企業」
儘管京東方OLED項目面臨多方面的挑戰，但其對中國在下一代顯示領域中的卡位有一定意義。
AM-OLED面板作為液晶的替代技術，目前在智能手機、筆記本電腦等領域已經開始部分替代液晶面板。張宇表示，顯示技術的這一輪升級中，台灣地區面板商的佈局太慢了，相反大陸的面板企業這次似乎趕在了前面。
除 了之前成都長虹虹視、崑山維信諾、順德彩虹等在中小尺寸OLED領域佈局，廣州創維華工、順德彩虹開始建設4.5代中試線。張兵指出，「如果說液晶面板領 域中國的企業至少有5年的差距，如今在OLED領域京東方5.5代線如果順利投產，其與三星的差距只有三年時間，而且要早於台灣地區的面板企業。」
然 而，目前各面板企業亦在加速對OLED的佈局。今年3月開始三星電子已經開始投資20億美元建設第8代線OLED面板生產線，LGD也剛剛宣佈將投資 28.3億美元用於OLED面板技術研發和建設第8代OLED面板生產線，預計2014年底將正式投產，而友達、奇美、彩虹都計劃投資OLED面板生產 線。
張兵表示，「三星還計劃在現有的幾條8代液晶面板生產線基礎上進行低成本改造使其生產OLED面板，如果那樣到2014年可能全球範圍8代OLED面板的產能將大增。」
http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-9/xMMDcyXzM2NDAxMw.html
9月7日晚間，湯森路透旗下IFR報導稱，京東商城計劃於下周啟動IPO程序，計劃融資40億美元至50億美元。報導表示，京東商城計劃於下周在北京對投資銀行進行 「選美」，從中挑選上市承銷商。而IPO日期初步確定在2012年上半年。
針對上述報導，京東商城董事局主席兼CEO劉強東昨日在微博上巧妙回應了巨額IPO傳聞，暗示傳聞不實。
劉 強東稱，「下周我在塔克拉瑪干大沙漠某個我都不知道的地方！」就在此前，劉強東在接受《每日經濟新聞》採訪時曾表示，如果京東的「亞洲1號」倉庫順利完 工，京東將在2012年下半年實現盈利，並計劃最早在2013年上市，屆時將至少融資20億美元。京東內部人士也對此IPO傳聞予以否認。
資 料顯示，此前京東已進行了三輪融資，分別是2007年8月，京東獲今日資本投資，首批融資千萬美金；2009年1月，京東獲得來自今日資本、雄牛資本以及 亞洲著名投資銀行家梁伯韜的私人公司共計2100萬美元的聯合注資；今年3月，京東完成15億美元C輪融資，投資方包括DST、老虎基金等6家基金以社會 知名人士。
近年來，京東一直以犧牲利潤來打擊競爭對手並擴大市場份額的方式一直備受外界質疑。
京東商城2011第一季度未經審計財務報告顯示，銷售額同比增長206%，其中日用百貨增長522%（不含平台商家部分）；毛利率同比增長19%，淨利潤同比增長6%（負數）；同時調高本年度營收預期：由年初的240億～260億調整為280億～300億左右！
正望諮詢總裁呂伯望表示，「京東不是需要錢，而是需要很多很多錢，現在怕是只有IPO一個選擇了。」呂伯望指出，京東未來的擴展方向都有很有力的競爭者，它的主業3C的毛利率很低，不足以支撐它的盈利，按照它的擴張目標，它在未來3～5年內都不會實現盈利。
易觀國際分析師劉冠吾、陳壽送則對《每日經濟新聞》表示，隨著資本市場遇冷，2011年大量電子商務企業的交易額增長也遭遇瓶頸。接下來將是比拚硬實力的階段，而投資人已經沒有耐心再去參與中國B2C的持久戰，而這些電商企業同樣也希望通過上市快速拉開與追隨者的差距。
京東方面則拒絕對有關IPO的信息發表進一步評論。
http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-9/2MMDcyXzM2Mzk2MA.html
中國第二大網上零售商京東商城（360buy.com）即將啟動美國上市？其上市計劃料成為美國市場有史以來最大的互聯網首次公開發行（IPO）？
京東官方並未明確否認此傳言，但接近京東的消息人士表示，傳言將「試探性接觸」誇大為「啟動上市準備」，分析人士也認為京東目前暫無上市融資需求。
據湯森路透旗下《國際金融評論》（IFR）稱，京東商城將於下周在北京為其美國IPO挑選承銷商，擬籌資40億~50億美元，初步計劃於明年上半年上市。
今年二季度，京東商城曾披露，規劃於2012年下半年開始盈利，於2013年初IPO，融資額至少20億美元。
若上述IFR消息屬實，則京東不僅提前了IPO計劃，且IPO規模也大得不可思議，將遠遠超過迄今美國最大互聯網IPO，2004年谷歌的16.7億美元。
對比競爭對手，噹噹網美國上市融資金額為2.72億美元，不久前上市的土豆網則僅融到1.74億美元。
劉強東：下周我在塔克拉瑪干
京東商城官方對於「提前啟動IPO」的說法不予置評。於是外界試圖捕捉其董事局主席兼CEO劉強東微博的一些表現，來驗證上述消息。
劉強東在新浪微博上較為活躍，且經常公佈京東營收數字。8月22日他在微博上突然表示「接下來很長時間將不再談論任何有關京東的話題」，被解讀為暗示京東IPO提速。
但昨日劉強東在其微博轉發上述消息，並評論說：「下周我在塔克拉瑪干大沙漠某個我都不知道的地方！」表示屆時自己不在北京。
這一隱晦的「否認」卻無法徹底排除IPO提速的可能性，令京東商城IPO規劃變得撲朔迷離。昨天，《第一財經日報》記者撥打劉強東的電話，對方一直處於無人接聽狀態。
數位去年底今年初離開京東商城的前高管則對本報表示，據他們瞭解，這一信息並不很靠譜。
一位接近京東的人士稱，據其瞭解，京東方面只是與有關證券業人士進行了試探性接觸，主要目的在於瞭解目前的資本市場狀況，而非將啟IPO進程，「傳聞誇大了不少。」
電子商務人士龔文祥告訴本報記者，上週他與京東的一家美國投資方進行了交流，對方表示京東謀求上市沒那麼快。
但也有分析認為，京東可能迫於風投退出等壓力而加快IPO的籌劃。
互 聯網投資公司易觀資本分析師劉冠吾認為，已有7年歷史的京東商城宣佈啟動IPO在情理之中，背後的股權投資機構也有退出的需求，在2011年四季度還將有 一些規模較大的電子商務公司啟動IPO進程。近期京東棄用支付寶，選擇銀聯作為支付合作夥伴，並在新浪微博上線，這種嘗試提升了投資者對京東商城的想像空 間。
規模還是利潤？
京東手頭並不缺錢
2007年8月，京東獲得今日 資本投資，首批融資了千萬美元；2009年1月，第二輪融資額為2100萬美元。今年4月，京東又獲得了俄羅斯數字天空技術（DST）、老虎基金等共6家 基金和個人投資共計15億美元，這是中國互聯網市場迄今為止單筆金額最大的融資。其中DST以5億美元獲5%股份，意味著京東估值達100億美元。
曾經手京東第二輪融資的一位投資界人士向本報表示，京東正值持續高投入做物流基礎建設階段，如無特殊原因提前IPO將會使得投資折舊「傷害」淨利表現，並不是好的選擇。
派代網分析師李成東也認為，眼下是京東與蘇寧易購等後起競爭者較量的關鍵時刻，提前上市承受盈利壓力顯然不好。
但高速成長的京東卻面臨著不小的盈利壓力。今年5月，劉強東在其微博上公佈該公司2011年一季度未經審計財務報告。報告顯示，銷售額同比增長206%，其中日用百貨增長522%（不含平台商家部分）；毛利率同比增長19%，但是淨利潤仍為負數。
外界對於京東燒錢換高增長的做法一直有疑問。劉強東則認為，「沒有盈利不代表沒有盈利能力」，並表示京東商城將在2012年下半年實現盈利。
據悉，京東第三輪巨額融資幾乎全部被投入到物流和技術研發方面。劉強東此前透露，今年開始，京東商城三年內將投資物流100億。自2009年以來他們自購土地已經達1400畝，今年則計劃同時開工建設7個一級物流中心和25個二級物流中心。
「在高增長情況下，京東將會持續擴張規模；而增速明顯放緩之時，就是京東IPO之日。」一位新近從京東離開的前高管說。