电煤第二单落地 神华小幅涨价签署整年性合同

研究報告稱6月一線城市住宅成交面積環比小幅攀升 地王頻出

上海易居房地產研究院7月2日發佈的《6月份典型城市新建商品住宅成交報告》顯示，6月份，一線城市新建商品住宅成交面積環比小幅攀升，4個一線城市新建商品住宅成交面積為333萬平方米，同比下降16.0%，環比增長10.7%。4個一線城市中，北京的環比漲幅最大，為30.1%。

同時，上海和深圳的漲幅分別為19.2%和2.9%。而廣州則較「另類」，出現了13.1%的環比跌幅。

報告稱，四大城市商品住宅成交面積分化明顯，是因為北京與廣州在2012年5月至2013年3月期間回暖力度較大，而上海與深圳回暖力度較小。報告稱，2013年4月開始調整時，北京與廣州調整幅度大於上海和深圳。

另一方面，報告同時顯示，6月份，20個典型城市新建商品住宅成交面積為889萬平方米，同比下降11.2%，環比下降3.3%。這也是16個月以來首次出現同比下跌。

報告指出，6月20個典型城市樓市數據，表明住宅成交仍處於調整期。下半年的市場反彈，將面臨諸多不確定性因素。

一方面，一線城市住宅成交量「逆勢」攀升，而另一方面，據媒體近期報導，一線城市近日更是「地王」頻出，頻繁刷新最高紀錄。

據財新網6月28日報導， 6月27日，上海誕生了今年以來的總價新地王，成交價為47.21億元。

據《21世紀經濟報導》，7月3日，經過62輪激烈競拍，備受矚目的「准地王」北京夏家胡同地塊由懋源置業摘得，總價為17.7億元，剔除保障房折合樓麵價約4.1萬元／平方米，溢價率約35%。儘管最終樓麵價略低於去年成交的萬柳地塊，但仍然是北京今年年內單價地王。

同日，一向號稱不拿地王的萬科在上海以總價48.7億元獲得浦東新區張江高科技園地塊，折合樓面單價21415元/平方米，溢價率近90%，時隔數日再次刷新上海年內總價地王。

上海易居研究院研究員嚴躍進向南方週末網表示，一線城市成交量的環比增長態勢如果繼續保持，不利於房價的控制。在市場成交量上升的過程中，房價勢必推高。

人民幣繼續長期小幅持續升值政策是引鴆止渴 年紀不輕輕吳向軍

全球主要國家股市在2014開年以來大多走出了一個先跌後漲的V型。一月份，由於中國經濟數字不好，美國遇見20年以來最寒冷天氣影響，全球主要股市平均下跌6%左右。從一月底開始，隨著中國政府再次托底信用市場、美國4季度季報超越預期、和歐洲經濟觸底明顯，全球股市一路走強。現在，中國、美國、歐洲（平均）股市基本恢復到了年初的高位。當然，各個國家多少有些不同。美國的科技股（納斯達克指數為代表）、南歐國家、中國的中小板表現較好。上週全球股市在持續上漲之後，出現喘息。主要股市除日本和英國以外漲跌幅度都不明顯。估計美歐股市都需要盤整一段時間之後才能再次衝破前期的阻力線，再創新高。美國和歐洲兩大央行在復甦的經濟面前仍然維持極為寬鬆的貨幣政策將會為今年美歐的經濟以及股市起到保駕護航的作用。

  最近幾週很多全球投資人非常關注的話題是人民幣的匯率問題。
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  上圖為過去一年美元兌人民幣的市場交易價（黑色）和人民銀行每日公佈的美元兌人民幣中間價（橙色）。兩條線基本呈下降趨勢，表明美元兌人民幣匯率在不斷下降，即人民幣在不斷升值。人民幣的市場交易價一般比人民銀行的中間價要強近1%左右，這是因為人民銀行只允許人民幣交易價格偏離中間價1%。

  從今年1月14日美元兌人民幣中間價創出歷史低點1：6.0930之後，人民幣中間價一路貶值至2月21日的1：6.1176，貶值幅度為0.40%。而人民幣市場交易匯率則從1月14日的1：6.0406一路貶至2月21日的1：6.0912，貶值幅度為0.84%。本次人民幣貶值力度為2012年以來最大的一次。相比2005年以來人民幣貶值幅度也算是少見了。

  自2005年人民銀行施行人民幣匯率有限浮動以來，人民幣對美元的幣值一直呈現單邊升值的趨勢。人民幣累計升值幅度達36%，平均每年升值達3.5%。這期間只有兩次例外，一次是2008年至2010年全球金融危機期間長達兩年的停滯期，第二次是2012年2季度歐債危機時累計1.65%的小幅貶值。這兩次的「例外」都是人民銀行在人民幣中間價嚴格指導下完成的。中國政府希望人民幣小幅長期升值的意願非常明顯。但是人民幣小幅長期升值有幾個非常大的壞處：

1.  人民幣小幅長期升值為國際熱錢實現長期無風險高額收益提供便利。上面提到，人民幣自2005年以來平均每年隊美元升值3.5%。而國內人民幣存款利息一般比同期美元利息高2%-3%。也就是說，國際熱錢進入中國在過去9年間有平均5.5%-6.5%的無風險收益。如果這些國際熱錢在海外進行槓桿操作（借入並賣出美元買入境內人民幣）或者將人民幣投資於房地產等資產，收益將是非常驚人。而這一切都是人民銀行白白送給國際熱錢的。

2.  大量游資進入中國大幅增加了國內流動性，是貨幣發行過量和資產泡沫的重要原因之一。中國的外匯儲備從2004年底的8200億美元升至2013年底的3.8萬億美元，增長了5倍，直接增加人民幣發行27萬億。當然這些外匯佔款中大部分應該是貿易順差引起。但是不得不說的是，現在人民幣貨幣供應量M2超過百萬億，全球第一，有很大一部分原因就是外匯佔款引起的。這部分外匯佔款中各種國際熱錢上萬億美元規模不是沒有可能。中國的資產（包括房地產）價格大幅度上升與人民幣的小幅長期升值密不可分。

3.  出口企業承壓非常嚴重。過去10年，美國的通脹率平均在2%左右。歐洲和日本的通脹率更低。也就是出口價格增長非常緩慢。而中國製造業成本增加很快。能源、人工等價格翻倍都不止，再加上36%的人民幣升值，出口商的利潤被壓縮得非常厲害。曾幾何時，江浙一帶的出口型企業是經濟的支柱。而近幾年沒有人談論建工廠，大家都去炒房地產和放高利貸了。

人民幣到底是否被低估了呢？確實，在9年前，人民幣的幣值是被大幅低估了的。過去9年人民幣的升值，進口商品的價格相對大大降低，對刺激民眾的消費起到了良好的作用。但是現在，我們明顯看到由於幣值上升和多年的高通貨膨脹，奢侈品、快餐、服裝、農產品等等的可比消費品在中國國內的價格已經超過國外價格。這說明人民幣的幣值已經在一定程度上被高估了。至於現在中國的進出口順差，其實很多是國際熱錢無法以資本形式進入中國而改用貿易形式進入中國引起的。

那麼為什麼人民銀行近年來仍然持續堅持人民幣小幅持續升值的政策呢？我認為最有可能的解釋就是中國的金融市場已經對外匯佔款增加貨幣供應形成了依賴性。如上所述，外匯佔款是近幾年來人民幣貨幣供應增加的重要原因之一。外匯佔款使人民幣貨幣供應被動增加，而不是主動增加，是滿足國內日益高漲的流行需求的最直接手段。一旦反轉，就會造成流動性緊張。去年有一段時間人民銀行打擊國際熱錢湧入而阻止虛假出口貿易。外匯佔款的下降立即引發流動性緊張，需要央行釋放流動性。我們知道在人民幣幣值已經在某種程度上被高估了。人民幣的匯率應該穩定，甚至小幅貶值才對。在這種情況下央行繼續保持升值政策鼓勵熱錢湧入套利無異於引鴆止渴。

這就是為什麼過去一個月人民幣小幅貶值引起了國際市場相當大的關注的重要原因。這是否代表了人民銀行態度的根本轉變。而美元兌人民幣的交易價格貶值超過人民銀行設定的中間價顯示市場對人民銀行中間價會持續貶值的預期。美元兌人民幣匯率會不會停留在1:6水平上，或者會不會就此小幅貶值？我們拭目以待。中央政府不應當被人民幣貶值帶來的熱錢流出所嚇倒。因為熱錢流出帶來的負面效果是暫時的，人民幣長期升值對實體經濟帶來的負面效果要嚴重得多。

房地產投資小幅回暖 新屋開工、銷售面積、銷售額降幅均收窄

2014年1-10月份，全國房地產開發投資77220億元，同比名義增長12.4%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。其中，住宅投資52464億元，增長11.1%，增速回落0.2個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.9%。10月，全國新增房地產開發投資8469億元，較9月的9776億元下滑13%。

1-10月房屋新開工面積同比下降5.5%；商品房銷售面積同比下降7.8%，銷售額下降7.9%，降幅較上月均有所收窄。上月數據顯示，今年1-9月房屋新開工面積同比下降9.3%，商品房銷售面積和銷售額分別同比下降8.6%和8.9%。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，盡管房地產投資微幅回彈，但本次數據依然顯示當前有效需求不足。

1 新屋開工面積降幅收窄

1-10月份，房地產開發企業房屋施工面積692132萬平方米，同比增長12.3%，增速提高0.8個百分點。其中，住宅施工面積491855萬平方米，增長8.8%。

房屋新開工面積147661萬平方米，下降5.5%，降幅收窄3.8個百分點。其中，住宅新開工面積102879萬平方米，下降9.8%。房屋竣工面積63889萬平方米，增長7.6%，增速提高0.4個百分點。其中，住宅竣工面積48749萬平方米，增長5.1%。

1-10月份，房地產開發企業土地購置面積26972萬平方米，同比增長1.2%，1-9月份為下降4.6%；土地成交價款7747億元，增長20.4%，增速提高8.9個百分點。

2 商品房銷售面積、銷售額降幅收窄

1-10月份，商品房銷售面積88494萬平方米，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8個百分點。其中，住宅銷售面積下降9.5%，辦公樓銷售面積下降9.9%，商業營業用房銷售面積增長8.2%。商品房銷售額56385億元，下降7.9%，降幅比1-9月份收窄1個百分點。其中，住宅銷售額下降9.9%，辦公樓銷售額下降20.4%，商業營業用房銷售額增長8.3%。

10月份當月，商品房銷售面積11362萬平方米，同比下降1.6%，降幅比上月減緩8.7個百分點；商品房銷售額7158億元，同比下降0.7%，降幅比上月減緩8.2個百分點。

1-10月份，東部地區商品房銷售面積40902萬平方米，同比下降14.6%，降幅比1-9月份收窄0.7個百分點；銷售額32488億元，下降14.3%，降幅收窄1.2個百分點。中部地區商品房銷售面積23737萬平方米，下降2.8%，降幅收窄0.1個百分點；銷售額11818億元，增長1.1%，增速與1-9月份持平。西部地區商品房銷售面積23855萬平方米，增長1.1%，1-9月份為下降0.6%；銷售額12079億元，增長4.0%，增速提高1.2個百分點。

10月末，商品房待售面積58239萬平方米，比9月末增加1091萬平方米。其中，住宅待售面積增加611萬平方米，辦公樓待售面積增加88萬平方米，商業營業用房待售面積增加227萬平方米。

3 房地產開發企業到位資金情況

1-10月份，房地產開發企業到位資金100241億元，同比增長3.1%，增速比1-9月份提高0.8個百分點。其中，國內貸款17735億元，增長11.1%；利用外資489億元，增長17.6%；自籌資金42232億元，增長13.8%；其他資金39786億元，下降9.0%。在其他資金中，定金及預收款24213億元，下降11.2%；個人按揭貸款10895億元，下降4.3%。

4 房地產開發景氣指數回升

10月份，房地產開發景氣指數（簡稱“國房景氣指數”）為94.76，比上月提高0.04點。

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高盛：OPEC或決定小幅減產

OPEC會議將於11月27日舉行， 市場焦點在於OPEC內部是否能就減產達成一致。高盛預計OPEC只會小幅削減產能。高盛表示如果大幅減產的話將帶來負面效應，美國原油商或將繼續擴大產能，從而引發供大於求的情況加劇。

高盛稱：

我們認為11月27日的會議結果將是小幅削減產能。正如我們此前所提及過的那樣，OPEC既要維持油價的相對穩定，又要保持市場份額，這對於他們而言似乎是兩難的選擇。因此選擇“適當”減產是最為合適的策略。如果OPEC大幅減產，油價可能強勁反彈，但是這將導致2015年美國原油商繼續擴大產能。

近期OPEC成員國的態度也支持我們的預測。包括敘利亞、伊朗和伊拉克都表示不會削減產能。

此外，歷史證明，OPEC成員國在減產執行上也缺乏很高的同步性。

市場認為低油價可能會導致OPEC大幅減產，但是近期布倫特原油期貨市場價格已經有所反彈。減產規模在50萬桶/日以上，才能幫助油價保持反彈。如果油價要進一步大幅反彈的話，我們預計需要減產100萬桶/日至2950萬桶/日，這將幫助布油回升至85-90美元/桶。

但是如果OPEC真那麽做的話，那麽2015年原油市場供大於求的狀況可能進一步加劇，這將最終導致油價的最終走低。而在伊朗制裁問題上，如果和談“最終時限”延期，或者達成協議的話，那麽2015年的產能和庫存面臨大幅增加的風險。

當然，拋開高盛的分析，下面一張圖也不應該被忘記——油價和全球經濟增長預期的同步率。

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10月央行口徑外匯占款小幅增加20億元

今日中國央行數據顯示，截至10月末央行口徑外匯占款27.2萬億元人民幣，環比增加20億元人民幣，結束負增長態勢。與早先公布的中國金融機構外匯占款兩者雙雙回升。後者環比增加約661億元人民幣至約29.5萬億元。

繼9月末央行口徑外匯占款環比減少134億元後，10月末的外匯占款出現小幅增加。

今年以來，單月外匯占款規模呈現漲跌互現局面，不複此前數年持續大規模增長的趨勢。為此，央行通過新創的中、長期借貸便利工具來補充基礎貨幣供應。

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【黃金晨報】美國假期市場清淡 黃金周一小幅收跌

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【黃金晨報】美國數據不佳 黃金小幅收漲

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國內油價今起小幅下調

7月7日，國家發改委宣布將汽、柴油價格每噸分別降低95元和90元，國內成品油零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.07元和0.08元。

此次成品油價格調整幅度，是按照現行成品油價格形成機制，根據7月7日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況計算確定的。6月下旬以來，受全球原油供應過剩擔憂加重等因素影響，國際市場油價震蕩下行，前10個工作日平均價格有所下降。

據新京報分析稱，本輪計價期內國際油價走勢乏力，希臘債務危機影響歐洲的能源需求，繼續使歐元承壓和間接提振美元，使以美元計價的原油等大宗交易品價格受到影響。

在供應過剩的大背景下，美國石油庫存意外增加、美國石油鉆井數量止跌回漲、伊朗核談判以及中國股市的不景氣等影響，國際油價震蕩偏下。因此，國內成品油價下調幅度隨之擴大。

至此，今年以來，國內成品油市場已經歷了13輪計價周期，成品油零售價格經歷了5次上調、5次下調及3次擱淺。

據中國新聞網消息，本次調價落實後，下一輪成品油調價窗口將於7月21日24時開啟。由於近期國際原油市場利空不斷，多家機構均預測國內汽柴油價下一輪調價將迎來大跌。

不過，本次油價為國內油價第5次下降，但是年內調幅最小的一次。

據人民網消息，國內油價沒有隨國際大幅下跌，一個重要原因是油品升級導致成本上升。國家信息中心經濟預測部宏觀研究室主任牛犁說，當前環保標準提高，對油品質量要求不斷升級，所以煉油成本在增加。

今年4月28日，國務院常務會議和國家七部委聯合發布方案，要求加快清潔油品生產與供應。而中國石化2000年-2014年累計向煉油板塊投入2615億元，其中2012年達到321.61億元。目前中國石化已有70%汽油產能、40%車用柴油產能達國Ⅴ標準。

專家認為，下半年低油價仍有望延續，這將為我國油品升級提供空間。據報道，中石化所屬東部地區煉廠將在今年10月1日前完成升級，所屬其他地區煉廠將在2016年10月1日前完成升級。到2016年底，中石油汽、柴油將全部達到國Ⅴ標準要求。

三四線城市低迷拖累 10月樓市銷售增速小幅回落

三四線城市低迷拖累 10月樓市銷售增速小幅回落

一財網 林小昭 2015-11-11 18:18:00

中原地產首席市場分析師張大偉對《第一財經日報》分析，盡管今年樓市明顯回暖，但真正有明顯增長的也就十幾個最多20個城市，這些城市在全國的城市總量中，畢竟只占了很小的一部分。其它城市多進入到不溫不火的狀態。

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