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《哈佛商學院和斯坦福要求學生必看的20部電影》----- 第二部分 友聯投資

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《優勢合作》
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本片可以看見與瞭解的是一個 市場化十足,處處存在併購或被併購風險、機遇的商業環境!
食品公司可以併購報社、雜誌(伯克希爾也已經擁有了一支龐大的報業集團),更可以金融、導彈全面開花!
而在跨業併購中,時常被拿來吹噓或者蠱惑業內及投資者的,大概就是「優勢合作」了!查看原圖查看原圖

即,因為大集團旗下各類型企業較多,可以相對形成內循環小帝國,於是食品公司每年必須支付的平面廣告費可以直接交給同集團的報業、雜誌做;同樣,雜誌社在進行附帶銷售或者選擇紀念品促銷時,也可以直接採用食品公司的零食!
諸如此類,推而廣之!

併購或被併購風險、機遇的商業環境中,主導者一般都被金字塔底部同僚與各級管理層擁護、捧高中!
哪怕他說的都是云山霧罩的廢話,也還是會得到喝彩與掌聲,究其原因就是美國商業社會是個巨無霸至高無上的環境!
片中的這位老大,即為導演譏諷對象!查看原圖

併購或被併購風險、機遇的商業環境中,出手併購方往往如君臨,對於被併購公司指手劃腳、顛倒乾坤;反之,被併購方,處處小心,亦難免遭遇除名或黑鍋!
弱肉強食,暴露無遺!查看原圖查看原圖
當然,一切都是風雲際變,「併購者」與「被併購者」的身份更迭,從來都是瞬息,決定權在於市場整體及云山霧罩的偶像!查看原圖-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

《美國人在境外》查看原圖查看原圖
本片作為商業類的題材影片被掛上名,是為何呢?
似乎片中除了美第六艦隊一小小軍官被襲擊而昏迷,眾好友接力為其閱讀以喚醒,終於感動上帝,除瞎了一隻眼,身體依然靈便!
其他呢?查看原圖

片中兩位美國佬身處巴塞羅納的時期。正值多事之秋,當地對抗北大西洋公約組織與仇視美國人的情緒正高漲,男主角泰德因工作關係來到這個全世界最性感的都市,個性孤僻的他過著離群索居的生活,當他的海軍表弟佛瑞德突然造訪時,也是他們劫難的開始。
表弟佛瑞德年少氣盛,到處信口開河,成事不足!連街頭塗鴉戲虐美國揚基隊,他都要上去塗改一下,幼稚地可笑!查看原圖

要說商業元素,大概是美國人在境外,哪怕就是歐洲二流國家,他們也會遇見不同文化背景、不同價值觀、不同道德論的相左!
怎麼處理呢?若一切站在美國人和美國的角度去理解並試圖溝通對方,顯然是無果而終的,還可能瞎了一隻眼!
反之呢?就會有好結果嗎?一切順勢而為,當美國的星條旗在當地稱為積極、樂觀、正面的象徵時,那一切都會順利,那個時候,常規做法都可以被奉為在境外的商業樣本之金科玉律;
反之,則神仙不靈,耶穌法西斯!
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《用愛》
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以某成功體育經紀人真實故事為藍本,因為一份感人至深的從業體會,倡導和簽約運動員互諒互愛,而不是唯利馬首,終於被只是以營利為目的的經紀人公司除名!
最後只有一個不成功的美式足球接球手,還呆在其名下,俱樂部開出的價碼也僅為170萬美元/4年!
因為僅有一名簽約者,因此得以全心服務,全心交流,全心而為!
當然,被傳頌的故事,被可以拿來寫成傳記的東西,幾乎全部都是成功的!那些無數失敗的,僅僅只會作為例子樣本罷了!
本片也是,最後不成功的美式足球接球手依靠運氣、技術和努力成功了,獲得1120萬美元/4年的嶄新合約!查看原圖查看原圖

這就是成功者的小故事!
用愛來維護客戶,用愛來互相傾聽!可惜,應該是過於理想化了!誰讓男主角是湯姆·克魯斯 呢!呵呵!查看原圖查看原圖
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------《上班一條蟲》

輕喜劇嗎?好吧,就算!查看原圖查看原圖查看原圖

美國企業,也有此類人浮於事,上午10點就可以出溜到外面咖啡一杯,文牘往來為主,一週實際工作只15分鐘,主要精力忙於應付八個頂頭上司的公司啊!
金融軟件類企業,似乎類似TMT(Technology,Media,Telecom)產業的公司!查看原圖查看原圖

主人公實際工作為修改銀行千年蟲漏洞,但是從內心不滿自我渾渾噩噩,混混日子,到不知就裡便利用職務之便,在銀行系統內植入零錢偷竊木馬,最後想坦白一切,卻因為一場大火燒燬一切文檔,僥倖躲過!查看原圖查看原圖
除此外,有什麼高深的商業類教科書意義嗎?
是革除運營低效弊端?是從尊重員工個人出發,再激發工作興趣?還是杜微防漸?查看原圖查看原圖


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《企業是什麼》
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現代西方模式的企業,其本質是什麼呢?
若為一般性企業,應該還是經營性團體、集合或者合夥!若為大型,尤其是歐美跨國企業,那被賦予的含義,就太多了,甚至是地球主宰、主流國家政黨代表、社會趨勢領導者!
本片就是一部美國揭露類型的紀錄片,從企業的結構入手,逐漸剖析大型主流企業的實質!

十九世紀末,在美國南北戰爭結束後通過了憲法第十四條修正案,明訂保護個體財產與生命不受他人與政府威脅,然而這條原意是在保護解放黑人奴隸的法案,卻被當時的企業律師加以延伸而套用在別處,高喊著「企業也是人!」於是法人的概念就此催生。
這場喪生六十萬人的血腥內戰,最終得益者卻是數百個新興企業。這群「法人」擁有買賣不動產並提起訴訟的權利,卻與活生生的人類不同、沒有所謂道德良知的既定概念,也毫無信念理想,只關心股東的商業利益。
「他們」信奉的唯有財務報表上的每季盈餘營利,而以營利為終極目標這點甚至明文記載在法律條文中,相對來說企業卻毫不需要對公眾利益效忠。

確實幾乎所有的企業都是以盈利為唯一目的而存在的!
不過也試過,在全人類皆想著經濟為本,一切以經濟為手段,一切通過經濟數據為衡量標尺的當下,企業若不以那個目的為根本目的,其存在的意義何處呢?
這個悖論,留給有智慧的頭腦詮釋吧!查看原圖

而從本片鼓噪的關於資源耗盡、生態破壞、道德淪喪等!
喊出問題都是容易的,解決呢?試問,那個環保組織是劃著竹筏去阻攔日本捕鯨船的?
片中在埃克森美孚公司CEO家門前抗議的幾十人,難道是步行迢迢而聚?查看原圖

同時,就算碳交易、氣候組織、京都協定等等,他們除了可以延緩一下問題發展節奏、或者給有心者窺視新財富途徑,難道真的可以解決當前問題嗎?
地球,作為一個星球,其起-興-衰,確乎必然,人類最終還是要飛躍「地月環」,或許資源的採集、利用和發展,都只是為了這個最終階段目標吧!

扯遠了!
回到企業,為悲劇鼓掌叫好!查看原圖

本片導演Michael Francis Moore,也曾是那部「佔領華爾街」運動後揭露華爾街的嘴臉的片子也是受到普通人鼓噪的!
----《資本主義:一個愛情故事》(Capitalism: A Love Story),2009年。
其總是出現在美國社會矚目事件的急先鋒位置!查看原圖查看原圖
不過導演確實教人認知於未知!
比如,我不知道IBM還和納粹集中營有著如此豐富的直接關聯呢!查看原圖

另外,1933年,羅斯福總統上任後,面對大蕭條後恢復期的困境,即位後,開始實施著名的「百日新政」,其中包括競選時許下的諾言:削減退伍費,削減國會議員和所有聯邦政府僱員的薪俸。
後者倒也穩定,畢竟屬於「領導幹部」,覺悟比群眾高。退休軍人不一樣,當削減他們退伍費的法律宣佈後,全美退伍軍人立即開始赴京上訪,聲勢浩大,被稱為「又一次向華盛頓的進軍」。
事件居然牽涉一位被稱為受到大企業蠱惑的高級美軍將領!這些企業團體,起因於不滿羅斯福總統的民粹主義,以固特異輪胎、通用汽車、美國鋼鐵等為首的大企業居然出資煽動軍方推翻羅斯福政權。
當然,還有前二年胡佛總統下,美軍麥克阿瑟指揮、巴頓領導的驅散退伍軍人請願的小規模傷害!
http://www.21ccom.net/articles/sdbb/2010/0120/971.html

最後結論是:不斷追求利益最大化,沒有任何顧忌與道德感,只能歸屬為病態!
那就是----精神變態!查看原圖

而一旦陷入毫無遮攔的此類精神變態狀態,在美國的不少州,卻是有現成法律,可以直接解散該企業的!
因此,投資美國證券標的,亦然從來不是輕鬆事情,或許不知何時,使勁攫取利益的標的就土崩!

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《內幕》查看原圖
其實沒有什麼內幕可以作為驚爆的東西,現在看來是常識性問題,過去就偽裝成神秘與公共衛士!
這裡說的是「吸煙有害健康」!在全球紛紛公共場所禁煙的當下,尼古丁對於一手、二手人類的累積性危害,屬於不證自明的了,不過當年不是啊!

這裡回顧下全美煙草賠償案件吧!查看原圖
《大煙草公司被指控實施陰謀計劃美煙草業面臨重罰》
官司不斷的美國大煙草公司面臨聯邦政府重拳出擊。美國聯邦政府訴求重罰煙草公司2800億美元一案定於21日開庭。

指控:大煙草公司有「陰謀」
這一案件歷時5年才進入審判程序。美國政府指控國內幾家最大煙草公司暗中操縱香煙尼古丁含量數據以使煙民上癮,明知低焦油香煙並非更健康而宣稱更健康,投入數十億美元用於廣告宣傳以吸引青少年吸煙,在吸煙危害性問題上說謊話,暗中操縱或隱瞞研究成果並顛倒黑白。
起訴書說,大煙草公司「一直參與和實施——而且繼續參與和實施一項欺騙公眾的50年陰謀計劃」。政府提起訴訟的依據是「集團組織詐騙和腐敗犯罪法案」——一部旨在遏制黑手黨滲透商業的聯邦法律。訴訟中還要求加強對煙草生產、廣告和銷售的控制。

辯駁:「非法行為」其實不違法
美國知名煙草公司均在被告之列,其中包括佔有美國50%煙草市場的菲利普·莫里斯公司、英美煙草公司、布朗-威廉臣煙草公司以及美國煙草研究所。
菲利普·莫里斯公司的母公司「奧馳亞」的律師奧赫萊梅耶辯稱,儘管煙草公司「出售的是危險而且容易上癮的產品,但產品出售時都標著有害健康的警告」。奧赫萊梅耶聲稱,美國聯邦政府司法部指控的所謂非法行為「實際上是受憲法保護的行為,並非違法,更談不上欺詐」。
奧赫萊梅耶補充道,1998年,美國46個州州政府因衛生保健費用大幅度攀升而起訴煙草公司。4大煙草公司已經滿足了政府的多數訴求。當時,4大煙草公司同意在25年內賠償46個州2060億美元。

訴訟:2800億是保守數字
美國司法部官員說,在21日的庭審中,原被告將推出300名證人和大約7.3萬件物證。雙方各有12個星期時間進行陳述。審理每星期進行4天,每天5小時。如果一切順利,單單陳述階段就持續到明年3月。
法新社說,根據煙草企業的直接贏利和所有投資贏利計算,2800億美元處罰是一個很保守的數字。 路照(新華社供本報特稿)

煙草商巨額賠償案例
150萬美元——1997年11月,美國加利福尼亞州法院裁定美國洛里拉德煙草公司賠償1名吸煙受害者150萬美元。
2060億美元——1998年,美國四大煙草企業答應賠償46個州州政府2060億美元。
5150萬美元——1999年,加州舊金山法院裁定菲利普·莫里斯公司賠償一名因長期吸「萬寶路」香煙而罹患肺癌的53歲婦女5150萬美元;
8100萬美元——1999年,俄勒岡州波特蘭市法院裁定菲利普·莫里斯公司賠償一名吸煙受害者家屬8100萬美元。
1440億美元——2000年,佛羅里達州數千名吸煙受害者集體索賠。該州法院裁定煙草商賠償1440億美元。
280億美元——2002年10月,加州洛杉磯法院作出了美國歷史上個人最高賠償金額的裁定,菲利普·莫里斯公司被裁定賠償一名因吸煙而患上肺癌的婦女280億美元。查看原圖查看原圖
同時對於該事件中,不懈努力的人們致敬,沒有他們當年冒著巨大風險的堅持不懈,或許時至今日依然很多人自鳴得意「飯後一支煙,死了也快活」呢!
當然,這個概念在目前我們周邊,已經要擴充為PM2.5、飲用水、土壤重金屬殘留等等現實問題了!

好,再回到影片!查看原圖查看原圖
本片在阿爾·帕西諾等著名演員 的演繹下,毫無疑問是一部扣人心弦、當仁不讓的頂級社論片了!查看原圖查看原圖查看原圖查看原圖
它闡述了美國這個社會,同樣面對的既得利益集團左右民眾、政府、司法、甚至新聞導向性的現實問題!
這些問題,看似不斷在被揭露、解決,但同時新的利益集團會慢慢再度從為社會提供服務、商品、資訊等產品中因為利益滾動而不斷產生、龐大,最後成為新的巨無霸集團!
因此,當煙草被幹掉了,油氣公司屹立已久,而互聯網、軟件那些巨頭,在當下斯諾等事件中不斷被牽涉出來,不正是也說明:高科技沒有新鮮事嘛!

微軟曾經躲過一次被強制拆分,而即使其被分割為二,那些什麼谷歌、臉譜等等、等等,不會慢慢成長為新的巨石嗎?

人類,作為社會群居動物,在發展衍生中,不斷做的就是平衡--打破--再平衡的過程,因此,不要畏懼去打破這些個罈罈罐罐,似乎沒有了美國煙草公司,全美失業率將大幅增加,全美稅收將大幅降低,搞得美利堅要沉沒了一般!
新陳代謝的事情,現代社會未搭建其各類互相牽扯的平台前,就早已存在!

同樣,也不要異想天開,打破了一個以後,公平就會到來,法律會保護弱小。那些巨石有時候,氣候適合,恰如雨後春筍呢!

人類,繼續努力吧!

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《大亨不好當》查看原圖查看原圖
除了告訴我們主人公發明了塑料飛碟和塑料呼啦圈,這就是一部爛片!查看原圖查看原圖
其中明顯帶有一些美國30、40年代影片的痕跡!查看原圖查看原圖查看原圖

至於商業上的啟迪,難道是天上掉的餡餅不能輕易接受嗎?
說說塑料工業:
塑料工業最早是以天然樹脂和改性的纖維素為原料,合成樹脂出現後,則轉向以煤焦油產品和電石乙炔為原料的合成樹脂。20世紀50年代以後至今,合成樹脂的原料絕大部分由石油化工提供。在這個意義上,塑料工業又常稱作石油化工的下游工業。而且,隨著塑料工業的發展,也促進了石油化工的發展。
塑料工業是發展很快的一個材料工業,1946年世界塑料產量僅600kt,1970年已達30.4Mt。1984年達72Mt,佔三大合成材料(塑料、合成橡膠、合成纖維)總產量的75%,生產集中的地區分別為西歐(35%)、北美(30%)、亞洲(17%)、東歐(13%)。

再說說呼啦圈的歷史!查看原圖

顯然,本片建立的基礎是 世界石油製品工業的大發展為基礎,其實敘述的是該產業的發展、壯大、以及如何如何符合地球人的需求等等!
哈佛 商學院 商學 斯坦福 斯坦 要求 學生 必看 看的 20 電影 二部 友聯 投資
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二部曲:造勢也仗勢

2013-11-18  TCW
 
 

 

論財富規模,頂新魏家並非返鄉台商,最有錢的一家人,但動輒首富排場相迎,是其給外界的高調印象。

然而,不斷營造奪人聲勢,也是製油出身的魏氏兄弟,衣錦返台十年來,不煉油改煉金的真本事。

排場大宴客首選頂鮮,餐後搭私人機飛上海

根據今年五月,《富比世》(Forbes)雜誌公布的台灣富豪排行榜,榜首是身家新台幣三千一百四十億元的旺旺集團總裁蔡衍明,富邦金控總裁蔡萬才及其家族居次。頂新集團魏應州等四兄弟合計,以二千億元列名第三;若四兄弟身家分開計,魏應州是台灣第十二名富豪,三個弟弟並列十三名。

雖然排名輸人,但頂新魏家絕不輸陣。

出手獵屋,坐擁十四戶台北仁愛路帝寶,全台無人能及。坐擁售價逾三千萬元的梅巴赫Maybach 62S Landaulet名車,是前十大富豪中,最願意砸錢買車的。見對手旺旺集團蔡衍明購置灣流200型私人飛機,亦洽購等級更高的灣流450型,一次還買進兩架;女眷出門人手一只十幾萬元的愛馬仕名牌包。

錦衣不夜行的高調炫富,反映魏家總想證明自己高人一等的心理。

上述首富規格的行頭,皆成為魏家在台北接待大陸各省書記領導,標準的配件。一般來說,魏應州若是中午宴客,地點偏好選在一○一大樓八十六層頂鮮景觀餐廳內,唯一能容下二十四人大圓桌的台北廳,餐畢便驅車前往松山機場,搭私人飛機赴上海處理公務,大商人架式十足。

氣勢高搶駐一○一辦公室,要比統一高一點

更具指標的,還有四年前,頂新吃下台灣地標一○一大樓股權,成為最大民股,今年十月,更搶駐台灣最高辦公室的一○一大樓八十四層。

「比統一高一點啦!」指著在信義計畫區對街的統一集團總部,開放參觀當天,「大董」魏應州露出得意笑容,不忘提醒到訪媒體,頂新爬到對手頭上的驕傲成績。儘管統一集團去年營收近四千三百億元,康師傅約二千七百億元,但「氣勢」還是要做出來。

即便站上全台地標的制高點,魏家「二董」魏應交也在官股協助下,取得由一○一大樓股東組成的台北金融大樓公司副董事長頭銜,但卻不甘就此罷手。

去年底,﹁基金教母﹂宋文琪代表泛官股出任一○一董座,讓向來不准家中女性參與事業經營的魏家,忍不住發牢騷,怎麼跑出一個『查某』來當董事長,還要被她管!

為此,魏應州親自出馬,找財政部長張盛和,在宋文琪上任後,硬是協調出執行長的新職位,好讓弟弟魏應交,得以台北金融大樓副董事長,同時出任執行長,並自行定調一○一採執行長制。

自此,魏家與宋文琪也種下心結。今年三月,宋文琪前往立法院備詢時,國民黨籍立委盧秀燕便詢問宋文琪,上任之後和民股代表魏家相處,是相親相愛,還是「相敬如冰」?

頂新魏家這番吃相,和一九九八年返台發動購併,和市場派結合,拿下上市公司味全食品不到一六%持股,即以小吃大、入主當家,縱橫兩岸食品版圖,手法如出一轍。

魏家精算的性格,不只表現在進出以億元計的併購案,就連帝寶豪宅管理費,也與和常人有不同觀點。據轉述,身為帝寶最大戶的魏應州曾半開玩笑說,由於遛狗使用豪宅中庭空間,養兩隻狗的住戶,應多繳一人的管理費。

雖說是食品業大亨,但若說近年頂新魏家事業版圖擴張,是拜兩岸十多億張嘴,消費一碗五塊錢人民幣泡麵、一瓶新台幣幾十元的飲料,所聚積而成的江山,也不完全正確。

先搶主導權,再砸錢壯大聲勢,「造勢、仗勢、強勢」的剽悍作風,演久了便成真的心態,才是魏家煉金術的真正能耐。

其中,又以二○○九年底,頂新以魏家的港股持份,回台灣發行康師傅TDR(台灣存託憑證),最能夠展現,魏家在資本市場煉金,面子、裡子兩不相讓的本領。

場景換到二○○九年十二月十六日,頂新集團魏家四兄弟齊聚證交所,與當時的證交所董事長薛琦開香檳慶功。儘管當時,第一檔大陸台商回台發行TDR的頭銜,已被旺旺集團搶走,但什麼都不想落人後的魏家,依然能再擠出第一頭銜—第一檔溢價發行的TDR,更以比香港原股交易價格還要高的訂價,在台灣發行。

算得精大力拉抬康師傅TDR,小股東搶進被套牢

在康師傅之前,台股TDR大多以折價發行,因為TDR只是原股的分身。但魏應州卻不這麼想,他用菜籃族都聽得懂的「俗覓(便宜貨)無好貨」這句話,反駁旺旺折價發行的投資邏輯。當時他豪氣的向媒體談經營、談接班,明指對手不了解中國市場,還兩度登上該媒體封面人物。

康師傅的TDR價格,也如魏家崛起般戲劇化。首先,投資市場對發行TDR將帶動股票大漲的預期心理,先墊高康師傅在港股的身價。二○○九年初,康師傅在港股交易價格還不到港幣十元,但是到了年底發行TDR前夕,價格已經突破港幣二十元,拉抬效果相當出色。

這個勢頭,等於做球給下一步在台掛牌的TDR掛牌價,最終訂在四十五元,比港股還高出一三%的溢價,發行量雖高達三億八千萬股,價格一度被市場嫌太貴,但在衣錦還鄉的佳話,「民以食為天」題材的想像下,依然僧多粥少,申購的熱門程度被形容為全民運動。

根據監察院財產申報資料,包括立委侯彩鳳、紀國棟都買了康師傅TDR,連一向穩健操盤的國泰人壽,也認購了康師傅TDR共四億六千萬元。頂新藉此快速籌資新台幣一百七十一億元,創下台股史上籌資規模最大的TDR掛牌案。

不過,再回頭看,這檔明星TDR,如今卻讓當時瘋狂搶進的小股東,成為永遠的痛!

魏應州在上市前法說會上誇下海口,預言會很「有面子」的出現三、四根漲停板,但蜜月行情竟只有二天,只兩度亮燈漲停,且第二根漲停當天就打開,以五○.一元最高價收盤後,股價從此再也沒回到此價位,創下當年度新掛牌十檔TDR中,漲停蜜月行情最短的紀錄,最低還曾一度跌到只剩三十三元,比承銷價低了二六.七%。

比起許多TDR掛牌公司是發行新股籌資,康師傅則是由魏家控股的頂新拿出老股,賣出套取現金。而根據頂新股權結構,狠撈的這一百七十一億元,除二成歸合資夥伴日本伊藤忠商社持有,八成都進了頂新的口袋,魏家兄弟不但博得了響應鮭魚返鄉政策的美名,面子十足,更是賺足了裡子。

受傷最深的,不只小股東,還有承諾溢價發行此檔TDR承銷案的永豐金證券,不但承銷時閉鎖持有的康師傅部位,一度帳面虧損達三億多元,最後認賠出場;更因違法退佣回饋金八千萬元給康師傅大股東,被金管會揪出,成為史上受最重裁罰的券商,長達六個月不能輔導公司上市櫃、興櫃或發行TDR,可謂人、財兩失。

此消息一出,「這麼有錢的家族,回台灣拿到一百七十億資金,竟然連八千萬退佣都要收?特殊的收佣方式還被主管機關發現?」市場人士嘖嘖稱奇。

關於這筆八千萬元回饋金的後續,今年二月檢方認定,收退佣的「二董」魏應交並無不法,卻起訴證券公司主管,再讓證券圈議論紛紛。

儘管TDR股價跌得難看,魏家兄弟以實際行動買股護盤。根據香港聯交所資料,在二○一○年底到隔年一月之間,頂新耗資港幣一億元(約合新台幣三億八千萬元)購進四百九十四萬股康師傅TDR,持股一年後反手在市場賣出,獲利約一成,意外槓上開花再加一台。

固然,只要資訊公開透明,資本市場煉金各憑本事,但外界最想知道的是,頂新發行TDR套來百億元資金,後來真如魏家聲稱,大力投資台灣嗎?

據悉,除金管會主委曾銘宗指,六十億元拿來購入一○一持股,符合公開說明書用途,魏家原本還打算進一步吃下中聯信託持有一○一的一五%股份,讓目前三七%持股一舉過半,不過因官股並不樂見,踢到鐵板。

很敢衝從4G到地產,統統都砸錢入場

至於,目前看到的大型投資案,除近期的4G執照競標,主力則在地產項目。同樣由「二董」魏應交操盤的頂禾開發,前年九月以四十六餘億元,超過底標七成溢價,天價標下敦南商圈的華票大樓,打算日後改建豪宅,換算每建坪約一百七十一萬元、每坪土地價格一千四百零五萬元,雙創當時市價新高。

檯面上高舉投資台灣大旗,但魏家衣錦返鄉的真相,卻是拿投資大眾的錢,大肆炒房、獵股。魏家的煉金手法,和一九九六年在香港掛牌以後,成功套現返台入主味全,以「低成本、高槓桿」,吃下台灣老牌的食品公司,如出一轍。

既然煉金如此容易,何需還辛苦煉油?也因為如此,魏家兄弟鮭魚返鄉雖多角化發展,卻獨漏更新投資食用油煉油設備,以致向大統進貨黑心劣油,栽在自己最熟悉的本業。

這是巧合,還是必然的教訓?

【延伸閱讀】散戶被康師傅TDR套牢!掛牌上市後,4年走跌—康師傅TDR股價

魏家在味全股票大賺!假油風暴前,1年來漲1倍—味全近4 年股價

資料來源:彭博社 整理:蕭勝鴻

【延伸閱讀】黑心油讓味全股價跳水,頂新來不及跑

在黑心油事件前,十月中旬味全股價以六○.一元創了十多年來新高。不過,到了十一月上旬,味全股價已經成「跳水」態勢,跌掉四分之一,只剩四十五元。

在大股東康師傅的通路支援下,味全切入中國優酪乳、乳酸菌、每日C果汁市場,加上有三重廠土地開發題材,一年來股價從三十元逐步墊高到六十元,不太陡的四十五度爬坡,被法人形容是漂亮、無可挑剔的線型。偏低的交易量,顯示並未有炒作或者是大股東獲利出場現象。

遇上了黑心油事件,賠上了味全數十年信譽,也讓小股東擔憂,何時才能解套?其實,比起胖達人在爆發香精事件前大股東事先落跑,法人分析,味全價量未異常,「大股東還在」。

事實上,頂新在十五年前味全鬧家變時,向市場派以八十億元購入味全持股三五%,進場價是五十八元,在大股東還沒解套前,住套房的小股東都還有希望。(文●蔡靚萱)

二部 造勢 也仗 仗勢
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希臘國會變天 苦日子二部曲開演

2015-02-02  TCW  
 

 

希臘國會變天成功,以反撙節為訴求的激進左翼聯盟(Syriza)一如外界預期拿下國會多數席次,但生性浪漫的希臘民眾恐怕無法開心太久,因為悲慘的命運續篇才正要展開。

大選前激進左翼聯盟黨魁齊普拉斯(Alexis Tsipras)打出的競選口號就是「希望即將到來」,他還放狠話,準備拒絕依照歐盟要求,不再進一步開放市場、民營化、改革退休金制度等有助達成協議的措施。

首部曲:選後重啟談判??援助斷炊,希臘債務拉警報

同時又希望透過談判讓外債減半,並且續留歐元區,雖然這些競選支票同時兌現機率很低,但忍了六年的希臘選民根本沒想那麼多,他們只想透過選票表達「我們受夠了!」

但外界事前便研判,希臘新政府一方面宣布將和債權國家共商「可行的」償債協議,另外又要提高工資和恢復福利待遇,想讓勒緊褲腰帶好幾年的希臘民眾有好日子,不論是從國際政治現實或財務角度,都根本是自相矛盾,對歐盟官員而言這都是不可能實現的選舉支票,一點也不會埋單。

當開票結果結束,外界預期接下來的戲碼已經醞釀:一旦新政府有意重新談判,歐盟勢必暫緩援助,這樣一來包括三月須償還國際貨幣基金(IMF)四十五億歐元(約合新台幣一千六百億元)貸款、還有第二季得償還六十五億歐元公債,這兩筆債務還款馬上要拉警報。

二部曲:紓困、QE沒份??國債沒人買,殖利率飆升

歐洲央行選前在一月八日發表嚴厲聲明,指希臘銀行業能否在二月後繼續獲得歐洲央行的資金,將取決於希臘政府能否成功完成最後一次的救助審查並與國際貨幣基金、歐盟就後續計畫達成協議。該聲明是迄今為止歐洲央行發出的最明確的警告,也就是不配合,就不給錢。

同時,剛出爐的上兆歐元量化寬鬆(QE)計畫,也規定希臘除非配合歐盟與國際貨幣基金的監督條件,才會購買希臘公債。

光是這些紓困受阻,不難想像希臘十年公債殖利率在未來兩個月內,將從目前九%附近再度往上飆升,那段二○一二年殖利率一度維持在三五%的日子恐再現。

就像希臘神話中的薛西弗斯(Sisyphus)故事,他被宙斯處罰必須將一塊巨石推上山頂,而每次到達山頂後巨石又滾回山下,如此永無止境的重複下去,而眼前的希臘將重蹈覆轍。

若拿退出歐元區當籌碼歐盟沒在怕,希臘恐先倒地

就算新政府拿想退出歐元區當作談判籌碼,恐怕也缺乏民意支持,因為根據調查顯示,逾七成希臘民眾支持留在歐元區,畢竟退出的代價是,沒有任何援助的希臘將更快倒下。

且希臘沒想到的一點是,歐洲已經不是五年前的歐洲,而希臘恐怕比那時更慘。

雖然歐洲經濟這兩年面臨通縮陰影,但隨著歐洲央行幾次量化寬鬆下,已經擺脫上次歐債危機當時惡性債務循環的困境,這點從西班牙、義大利等核心大國十年期公債殖利率已經低於同期美國公債可看出,顯示市場並不擔心希臘可能帶來骨牌效應。

另外,經過幾年的協商和債務重組,銀行業整體曝險部位也大幅下降,根據外資摩根大通研究調查,法國農業信貸銀行(Credit Agricole) 是對希臘曝險最多的歐洲商業銀行,約有三十五億歐元希臘債券,而德國整體銀行業對希臘的信用曝險約達二百三十五億歐元,且多半是公司債非主權債。

但同一時期希臘現況卻沒好轉多少,希臘經濟在二○一四年第三季,雖出現六年來第一次成長,同時能夠第一次在公債市場成功發債,但從其他數據來看,惡化仍然是唯一的評語。

例如,房地產價格從二○○九年來已經下跌了四成,經濟產值也萎縮只剩下當時的四分之三,希臘人平均收入少了三分之一,而公債占經濟總產值比率,也從二○一○年的一四六%攀升到去年的一七五.五%,在全球僅次於日本。

換言之,歐洲大咖國家對希臘風險的心態已經從突如其來,轉變成有備而來,就是在這些客觀數據支持下,德國政府官員才匿名放話希臘危機是可控制的,打臉希臘左翼人士宣稱不救希臘會拖累歐洲的說法。

只怕民粹主義崛起擔心蔓延,市場看壞QE

但希臘變天的效應,也並非對歐盟全無影響,特別是民粹主義的崛起,將對今年內丹麥、芬蘭、葡萄牙、西班牙和英國等大選將造成衝擊,根據《經濟學人》旗下經濟學人智庫(EIU)研究,今年那些反對外來移民、緊縮政策和歐盟一體化治理的民粹主義政黨將在各國選舉中獲勝。

這樣的政治氛圍,對歐洲經濟將雪上加霜,因歐洲央行已推超越市場預期的量化寬鬆計畫,但市場普遍擔心成效不佳。

美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)在達沃斯論壇受訪時說,歐洲需要財政、勞動市場、福利政策改革多管齊下,才能讓貨幣政策傳導更有效,但這些都是民粹主義死對頭,誰推動,誰就會失去執政權。

但沒有改革的歐洲還能再走多久?或許歐洲的命運正如近期歐元已經創十一年新低,正進入嚴酷的寒冬。

【圖表】投資人沒信心,希臘公債殖利率恐飆高——希臘近年10年期公債殖利

希臘 國會 變天 日子 二部 開演
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巴黎恐攻的市場衝擊 還有二部曲? 法國復甦力道恐夭折 歐盟裂解情緒加速蔓延

2015-11-23  TWM

初步看來,巴黎恐怖攻擊對金融市場似乎影響有限,但後續衝擊仍然存在。首先,法國景氣復甦訊號才剛亮起就有夭折之慮,而更深遠的隱憂,則是歐盟裂解危機。

十一月十六日,德、法股市跌幅不到一%,英國股市小漲,這是法國巴黎遭到恐怖攻擊、造成一二九人死亡後的第一個交易日。從指數表現看,恐怖攻擊對金融市場的影響有限。然而,中長期的衝擊仍須留意。

首先是法國的經濟隱憂。「我們已經走出二○一一年以來的困境。」法國財政部長薩賓〈Michel Sapin〉如此表示,時間是十一月十三日下午,恐怖攻擊發生前的數小時,薩賓公布法國第三季GDP〈國內生產毛額〉初值季增○.三%,擺脫第二季的停滯表現。

但細看數字可發現,疲弱的出口仍是法國經濟扣分項目,經濟回溫的主力是消費,也就是恐怖攻擊的衝擊核心。據估計,法國每年約吸引八千三百萬名外國觀光客, 觀光旅遊占全國GDP的八%;恐攻之後,觀光旅遊未來創造的經濟效益儼然已打上問號。這個歐元區第二大、全球第五大經濟體的景氣火苗,剛剛燃起,是否又將 澆熄?成為變數。

歐盟裂解危機將起?

另一個對金融市場更長遠的影響是,歐盟裂解的氛圍恐將迅速蔓延。恐怖攻擊三天前,英國首相卡麥隆公開表示,若歐盟改革不如預期,英國會重新思考是否留在歐 盟。此話一出,立即引發高盛證券示警:「此舉將對經濟帶來毀滅性的打擊。」事實上,英國脫歐衍伸的歐盟裂解危機已被市場討論許久,花旗銀行首席經濟學家威 廉.比特〈Willem Buiter〉在今年六月就說,歐盟裂解將是全球經濟的黑天鵝之一。

氛圍,來自歐洲各地右翼政黨的崛起。過去一年,主張「歐洲懷疑論(即反對歐洲統合)」、反對收留難民的右翼政黨,在選舉與民調中屢創佳績。

十月底,波蘭國會選舉結果出爐,右派的法律與公正黨〈PiS〉大勝,贏得二三五席,較四年前增加一百多席;九月維也納的選舉,極右翼政黨也拿下三○%的高得票率;五月英國國會大選,極右翼的英國獨立黨(UKIP)得票率從上次的三%增至一二%。

連一向重視人權、廣納難民的瑞典,現在也對擁抱難民的政策打了一個問號。根據八月的民調,反移民大黨瑞典民主黨(Sweden Democrats)支持率高達二五%,成為第一大黨,幾乎是五年前的五倍。

巴黎恐攻之後,右翼崛起更顯師出有名,反移民之外,右翼鮮明的「反歐洲統合」主張自然也有更大的音量。撇開政治不談,至少,這會是金融市場的長遠隱憂之一。

撰文 / 吳沛璇


巴黎 恐攻 攻的 市場 衝擊 還有 二部 法國 復甦 力道 夭折 歐盟 裂解 情緒 加速 蔓延
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第二部曲》事業打底 愛開家宴經營人脈 其實深受母親影響......

2015-11-30  TCW

近日一場邀請蔡英文演說的閉門餐會上,講台前原本架好幕僚為她準備的讀稿機,卻在她進場數分鐘前撤下。

對著台下一群歐美名校畢業的菁英,蔡英文決定不看稿,仿彿卸了戒備,談笑風生憶起留學時光,包括她在美國北方偏遠的康乃爾大學(Cornell University)讀碩士時,「打了這輩子最多的網球」,還說了揶揄經濟學家的經典笑話。

幽默、開心,滔滔不絕,這是另一面的蔡英文。她曾在個人傳記裡提到,相對於父親的嚴謹、寡言,母親則是「個性鮮明、慼情濃烈、愛熱鬧的女子」。鎂光燈外的蔡英文,其實也有如母親活潑的一面,這讓她交到許多朋友,包括傳統民進黨人少見的企業人脈。

小時候的她活潑好動,曾在她父親修車廠當學徒的堂哥蔡順賢,最記得當年中午去蔡英文就讀的吉林國小送便當時,圍牆內的她一見到便當來了,就把手舉高、蹦蹦跳跳衝過來;放學後,還會纏著堂哥陪她玩丟躲避球。

就讀台大法律系時的蔡英文,是早年較少見,會下場打球,不怕弄髒、被打到的女生。她參加系上的籃球、排球男女混打比賽,「男生喜歡把球傳給她投籃,因為她是使命必達的人,」大學同學林慧玲說。

小她一屆的學弟、桃園市副市長邱太三回憶,她讓大家覺得是開朗、肯吃苦的女生,不是傳統富家千金的類型。對於許多中南部來的男生而言,她有種特殊的都會型魅力,但礙於家境落差,不少同班男生對她有好感卻「不敢高攀」。

家境優渥的她,低調但好客。大學時她家就搬到了陽明山約兩百坪豪宅,她曾邀十幾位同學到家裡過夜。

蔡父當時買輛小車讓她開去上學,但她會特地把車停在離校門口遠一點的地方,再走路進校園;班上另一位開車的同學是富邦集團蔡明忠,比較高調的他就被虧說「載著美眉招搖」。

私宅设宴,餐桌交流張忠謀、彭淮南、柯文哲皆座上實在家裡,她的吃穿有媽媽、姊姊、嫂嫂打理;在外頭,則變成會照顧人的一型。

蔡在倫敦攻讀博士時,同學去找她玩,她把床讓給同學,還幫忙鋪床、摺被。

在政大任教時,她會找研究所學生去民生東路上的銀行家俱樂部(紅豆食府現址),請吃高檔西餐、教學生暍紅酒,就像她在歐美跟老師學會品酒一般。在民進黨當主席時,會下廚請幕僚到家裡吃飯,在廚房忙進忙出,為子弟兵倒酒、夾菜。

請人到家裡吃飯,是她與許多企業界、政學界交往的方式。除了上次綠營執政時期結交的好友,如台積電董事長張忠謀、央行總裁彭淮南,是她家中常客,有時她為了解某些議題,也會找該領域的老朋友帶新朋友來,在家宴的輕鬆氣氛中交流。

例如半年前,她就邀黃顯華、洪三雄、黃敏助等證券公司老闆,到她新北市的家裡吃飯,話題當然包括證所稅。去年九合一大選前,柯文哲也到她家裡,一如柯式作風快速低頭猛吃,主菜的牛排還沒上,他就放下餐具說吃飽了。

產業大老,深交不少李焜耀念幕僚「怎沒幫她請保鑣」鎂光燈前的低調作風,讓政壇在初識她時,封她為「古墓派小龍女」。但其實,身為富商的女兒,她的企業人脈和對人情世故的理解,比外界想像的豐富。

二O二一年敗選後,蔡英文到台灣各地走透透,包括深度參訪不同產業,其中如台積電、義美、友達光電、新光合纖等,都是老闆與她早就熟識,不須透過他人牽線,就能直接約訪。

像新光吳家的新纖董事長吳東昇,早年與她都是李登輝子弟兵,去年她參觀新纖平鎮廠時,吳東昇全程導覽,還應她要求找基層幹部來座談,包括薪水多少等細節,讓她滿足好奇心問到飽。

明碁友達創辦人李焜耀,去年中也曾帶著她在友達中科各廠區參觀。目送她上車離開後,李焜耀還念了她的幕僚一頓,說怎麼沒幫她請保鑣、要多保護她的安全等,如好友般關心。

除了本身人脈,包括前財政部長林全、嬌生在台前總經理張振亞等蔡英文身邊幕僚,也會幫忙引介企業朋友。張振亞的丈夫曾任台橡董事長,妹妹來自廣告界、妹婿陳聖德有「外銀教父」稱號,一家子企業人都成為蔡英文編織人脈網的助力。

今年以來,蔡英文選情看好,有更多企業老闆想要當面提供建言。例如高齡八十七的長春石化創辦人林書鴻,就西裝筆挺的首度踏進民進黨中央黨部,與她討論石化產業的發展。

一向色彩偏藍的玉山科技協會,在十月間蔡英文到訪時,吸引了三十多名會員出席,包括理事長王伯元、前台銀董事長張秀蓮、鈺創科技盧超群等等。中信金少主辜仲諒、摩根士丹利台灣區執行長趙辛哲、TVBS董事長張孝威等等,則參加華頓商學院校友邀請蔡英文的閉門餐會。

從傳產到科技老闆,從外資在台最高主管到現任公股行庫董座,這兩年來,她累積的企業人脈宛如天羅地網。

不過,對台灣經濟發展、產業轉型念茲在茲的蔡英文,不久前推出的民進黨不分區立委名單中,唯獨不見財經專業人士入榜。一個準備執政的政黨,卻在國會裡推不出一個財經專業代表,難免令人憂心,對她寄予厚望的商界支持者,會不會是最先失望的一群?

文·田習如


二部 事業 打底 愛開 家宴 經營 人脈 其實 深受 母親 影響
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第二部曲》事業打底 愛開家宴經營人脈 其實深受母親影響......

2015-11-30  TCW

近日一場邀請蔡英文演說的閉門餐會上,講台前原本架好幕僚為她準備的讀稿機,卻在她進場數分鐘前撤下。

對著台下一群歐美名校畢業的菁英,蔡英文決定不看稿,仿彿卸了戒備,談笑風生憶起留學時光,包括她在美國北方偏遠的康乃爾大學(Cornell University)讀碩士時,「打了這輩子最多的網球」,還說了揶揄經濟學家的經典笑話。

幽默、開心,滔滔不絕,這是另一面的蔡英文。她曾在個人傳記裡提到,相對於父親的嚴謹、寡言,母親則是「個性鮮明、慼情濃烈、愛熱鬧的女子」。鎂光燈外的蔡英文,其實也有如母親活潑的一面,這讓她交到許多朋友,包括傳統民進黨人少見的企業人脈。

小時候的她活潑好動,曾在她父親修車廠當學徒的堂哥蔡順賢,最記得當年中午去蔡英文就讀的吉林國小送便當時,圍牆內的她一見到便當來了,就把手舉高、蹦蹦跳跳衝過來;放學後,還會纏著堂哥陪她玩丟躲避球。

就讀台大法律系時的蔡英文,是早年較少見,會下場打球,不怕弄髒、被打到的女生。她參加系上的籃球、排球男女混打比賽,「男生喜歡把球傳給她投籃,因為她是使命必達的人,」大學同學林慧玲說。

小她一屆的學弟、桃園市副市長邱太三回憶,她讓大家覺得是開朗、肯吃苦的女生,不是傳統富家千金的類型。對於許多中南部來的男生而言,她有種特殊的都會型魅力,但礙於家境落差,不少同班男生對她有好感卻「不敢高攀」。

家境優渥的她,低調但好客。大學時她家就搬到了陽明山約兩百坪豪宅,她曾邀十幾位同學到家裡過夜。

蔡父當時買輛小車讓她開去上學,但她會特地把車停在離校門口遠一點的地方,再走路進校園;班上另一位開車的同學是富邦集團蔡明忠,比較高調的他就被虧說「載著美眉招搖」。

私宅设宴,餐桌交流張忠謀、彭淮南、柯文哲皆座上實在家裡,她的吃穿有媽媽、姊姊、嫂嫂打理;在外頭,則變成會照顧人的一型。

蔡在倫敦攻讀博士時,同學去找她玩,她把床讓給同學,還幫忙鋪床、摺被。

在政大任教時,她會找研究所學生去民生東路上的銀行家俱樂部(紅豆食府現址),請吃高檔西餐、教學生暍紅酒,就像她在歐美跟老師學會品酒一般。在民進黨當主席時,會下廚請幕僚到家裡吃飯,在廚房忙進忙出,為子弟兵倒酒、夾菜。

請人到家裡吃飯,是她與許多企業界、政學界交往的方式。除了上次綠營執政時期結交的好友,如台積電董事長張忠謀、央行總裁彭淮南,是她家中常客,有時她為了解某些議題,也會找該領域的老朋友帶新朋友來,在家宴的輕鬆氣氛中交流。

例如半年前,她就邀黃顯華、洪三雄、黃敏助等證券公司老闆,到她新北市的家裡吃飯,話題當然包括證所稅。去年九合一大選前,柯文哲也到她家裡,一如柯式作風快速低頭猛吃,主菜的牛排還沒上,他就放下餐具說吃飽了。

產業大老,深交不少李焜耀念幕僚「怎沒幫她請保鑣」鎂光燈前的低調作風,讓政壇在初識她時,封她為「古墓派小龍女」。但其實,身為富商的女兒,她的企業人脈和對人情世故的理解,比外界想像的豐富。

二O二一年敗選後,蔡英文到台灣各地走透透,包括深度參訪不同產業,其中如台積電、義美、友達光電、新光合纖等,都是老闆與她早就熟識,不須透過他人牽線,就能直接約訪。

像新光吳家的新纖董事長吳東昇,早年與她都是李登輝子弟兵,去年她參觀新纖平鎮廠時,吳東昇全程導覽,還應她要求找基層幹部來座談,包括薪水多少等細節,讓她滿足好奇心問到飽。

明碁友達創辦人李焜耀,去年中也曾帶著她在友達中科各廠區參觀。目送她上車離開後,李焜耀還念了她的幕僚一頓,說怎麼沒幫她請保鑣、要多保護她的安全等,如好友般關心。

除了本身人脈,包括前財政部長林全、嬌生在台前總經理張振亞等蔡英文身邊幕僚,也會幫忙引介企業朋友。張振亞的丈夫曾任台橡董事長,妹妹來自廣告界、妹婿陳聖德有「外銀教父」稱號,一家子企業人都成為蔡英文編織人脈網的助力。

今年以來,蔡英文選情看好,有更多企業老闆想要當面提供建言。例如高齡八十七的長春石化創辦人林書鴻,就西裝筆挺的首度踏進民進黨中央黨部,與她討論石化產業的發展。

一向色彩偏藍的玉山科技協會,在十月間蔡英文到訪時,吸引了三十多名會員出席,包括理事長王伯元、前台銀董事長張秀蓮、鈺創科技盧超群等等。中信金少主辜仲諒、摩根士丹利台灣區執行長趙辛哲、TVBS董事長張孝威等等,則參加華頓商學院校友邀請蔡英文的閉門餐會。

從傳產到科技老闆,從外資在台最高主管到現任公股行庫董座,這兩年來,她累積的企業人脈宛如天羅地網。

不過,對台灣經濟發展、產業轉型念茲在茲的蔡英文,不久前推出的民進黨不分區立委名單中,唯獨不見財經專業人士入榜。一個準備執政的政黨,卻在國會裡推不出一個財經專業代表,難免令人憂心,對她寄予厚望的商界支持者,會不會是最先失望的一群?

文·田習如

二部 事業 打底 愛開 家宴 經營 人脈 其實 深受 母親 影響
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