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兩岸三地:金融海嘯第二波 Uncle Ray

2008-10-20  AppleDaily

中國海關總署公佈,9月份出口金額達1364億美元,比去年同期升約21%,同期進口也升約20%,金額達約1000億美元。中國貿易盈餘約為290億美元。在金融海嘯席捲全球的時候,這樣的出口表現,當然意外。

廠房倒閉工人上街

然 而,金融海嘯對中國貿易的影響,應該不會在08年外貿數字中顯現,現在的數字,主要是反映去年定單,相信到09年時,我們會比較清楚。中國出口貿易,佔全 國經濟活動約40%,相信中國政府對情勢的掌握應該很清楚,宏觀調控的力度,特別是對房地產控制,應該會有所放鬆。新聞報道有關香港合俊集團(2700) 位於東莞的廠房倒閉,牽涉多達7000多工人,而約有千多工人到鎮政府門外廣場集會示威,鎮政府如臨大敵,不惜承諾先墊支工人欠薪,再向合俊追討。新加坡 上市的中國印染控股有限公司,亦拖欠工人薪金,約有1000人10月8日在紹興市上街。像合俊這類主要國際品牌的OEM公司,在歐美市場萎縮、國內新勞動 合同法生效,融資成本及困難大增的情況下,倒閉的倒閉,欠薪的欠薪,可見國內的情況亦非常嚴峻。

六四陰霾後果嚴重

加上個多月 來毒奶粉、毒梳化事件,使歐美消費者對中國貨品安全成疑,究竟中國出口明年情況會怎樣?有多少國內企業會倒閉?金融海嘯第二波很快就會擴散到「Main street」economy。合俊及中國印染的教訓是:中國社會工人階級有限大「不穩定」性,隨時「上街」,任由情況惡化下去,失業率上升,社會動盪, 在所難免。共產黨的合法性維繫於能提升人民生活質素,萬一事與願違,後果會很嚴重。「六·四」風波,始終都陰魂不散。Uncle Rayray.uncleray@gmail.com
兩岸 三地 金融 海嘯 第二 二波 Uncle Ray
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快速城鎮化 中國三、四級城市居民財富暴增 中國第二波消費力正崛起

2010-05-10  今周刊





去年中國是全球金融風暴下少數沒 有被海嘯沒頂的國家,其中最重要的原因就是中國有六億城鎮人口形成的龐大消費力,這股消費力仍然繼續爆發中。

隨著中國基礎建設的完善,未來將有三.五億農民搬進城市,快速的城鎮化加上三、四級城市財富增加,中國第二波消費力將成為全球財富的焦點。

撰文‧周啟東、林宏文 研究員‧孫蓉萍、葉揚甲北京車展才剛閉幕,八十七萬擁有人民幣千萬元身價的中國富豪們,果然沒有讓英國勞斯萊斯新任CEO托斯頓‧穆勒(Torsten Muller-Otvos)失望,「這輛展示車已經賣出了,我們不能透露誰買了,車展後他就會立即把車開走!」他興奮地指著價格超過人民幣一千萬元(約合 新台幣四千六百萬元)黑色加長版幻影豪華轎車說。

四月二十六日北京車展才開始三天,車商就透露,九成以上的百萬元參展豪華轎車如法拉利、保時捷、賓士等皆已被預訂一空,這些砸錢不手軟的買家來自哪裡?他 們又靠什麼致富?

二○○九年十月十八日,四輛黑色全新的勞斯萊斯幻影在車道中緩緩前進,後面浩浩蕩蕩跟著四輛賓利︵Bentley︶、四輛藍寶堅尼、四輛法拉利、保時捷、 賓士、BMW、二十輛奧迪A8……等名車組成一條長長的車龍,再加上其他各型進口車,車隊多達百輛,總價高達人民幣一億元以上,宛如一場世界名車大遊行。 這只是一場婚禮的迎娶車隊,地點不是在北京、上海,而是距離上海兩小時車程的三十萬人口小鎮──盛澤!

今年以來這場豪華世紀婚禮的照片出現在網路上,成為兩岸部落格最熱門的轉寄文章,為了親眼看看盛澤有多富有,︽今周刊︾特別飛往上海,開始一場驚奇之旅!

超豪奢!

盛澤人辦婚禮,百輛名車迎娶不稀奇「盛澤?沒有聽過,它是在吳江市嗎?如果是吳江我就知道……」上海計程車司機沒有聽過盛澤,更不要說從台灣出發千里迢迢 要到當地採訪的《今周刊》採訪團隊,從上海往西出發到蘇州,再往南進吳江市,沿途都是高樓大廈,興建中的工地到處林立。

從吳江再往南四十公里,馬路越來越窄,沒有路燈,荒涼得讓人懷疑這裡真的有座城鎮,司機小李下車問過三次路之後,終於在黑夜中找到盛澤的路。沿路街道狹 小,機車、汽車、三輪車橫衝直撞,喇叭聲震得人耳鳴,路口沒有任何紅綠燈,這就是傳說中的盛澤鎮,就像二十年前的台灣小鎮。

「那場婚禮搞得很鋪張,網路上很有名,在盛澤這種婚禮排場很多,並不特別,因為這裡有錢人太多了!」二十九歲的吳江翰通紡織公司經理李婷說。這場在當地人 眼中並不特別的婚禮,除了出動上億元的豪華車隊外(車子大都是當地商界朋友出借的),嫁妝還有金條、金碗及巨額的現金、支票,席開九十桌的婚宴現場,還備 有數十台的大尺寸LCD電視及家電等獎品,供參加親友抽獎,手氣之闊綽令人咋舌。

除此之外,當地最大汽車銷售商百事吉汽車銷售顧問張婭瓊並透露,丈母娘當天還送新郎一輛藍寶堅尼的限量白色全新跑車,價格高達人民幣三百九十六萬元,車子 就是透過百事吉向義大利訂購的。

新郎是峰達紡織董事長祁錫榮的獨子祁峰,新娘是恆宇集團董事長陳雪華的女兒蔣晨,女方家長比較有錢,身價有十億元以上,男方大約兩億元,「兩人都是獨生子 女,未來雙方的家產都由他們兩人繼承,婚禮鋪張一點也是正常的!」李婷指出,這兩家還只算是盛澤的中小型企業,比他們有錢的多的是,例如號稱全球最大的紡 織企業──恆力集團董事長陳建華就是盛澤人,身價高達人民幣三十九億元,不僅擁有名車,甚至還有私人直升機。

盛澤是以絲綢聞名的江南小鎮,鎮上及周圍鄉村遍布各種上中下游紡織、染整工廠及中小企業,就像早期的台灣工業區,三十萬人口就有一萬多家紡織相關企業,資 產超過一億元的工廠就有近百家,在這種快速致富氣氛下,幾乎人人都想創業當老闆。「盛澤人很敢冒險,我有一名當地業務員做了兩、三年,就自己跑去創業!」 在盛澤開紡織廠的台商正耀紡織經理曾美萍感嘆地說。

只要開個工廠、做個貿易商,國內外就有接不完的訂單,盛澤這個小鎮在近十年間快速致富,成為中國第一個人均GDP破一萬美元的鄉鎮,去年已達到一.五萬美 元,甚至超越北京及上海!七年前來到盛澤發展的曾美萍回憶指出,當時來到盛澤時非常落後,連火車站都沒有,比雲林的台西還要鄉下,但這七年間的發展非常快 速。最讓她吃驚的是爆發的消費力,「他們這些小老闆很敢花錢,有錢不怕人知道,車子一定要買最好的,一瓶玫瑰精油一萬元,女老闆做SPA一點都不手軟!」 曾美萍說。

富起來!

以工富農,大宗村有近千棟歐式別墅純手工打造的勞斯萊斯豪華轎車一年只能生產一千多輛,全球許多國家分到的配額只有個位數,而在一個屬於中國行政劃分第五 級的盛澤鎮,一場婚禮就出現四輛,這裡可說是中國勞斯萊斯擁有率最高的小鎮。在上海、北京、深圳這些一級城市富有後,這些以前名不見經傳的三、四級城鎮居 民正默默地快速累積財富,他們是未來中國消費市場最有力的潛在消費者。

中國去年在金融危機中仍然屹立不搖,甚至逆勢創下經濟成長率達八.七%的成績單,最重要的原因就是中國擁有龐大內需市場,及政府支出人民幣四兆元救經濟。

為了進一步擴大內需市場,中國不只是花大錢補助汽車、家電及手機下鄉,他們正在進行全國性的城鎮改造工作,城鎮化加上農民進城,中國的消費力才會真正的從 沿海向內陸城市擴散。

直擊完富有又凌亂的盛澤,︽今周刊︾採訪團隊接著轉往上海北方六百公里的山東省西南部的濟寧市。這個三級城市馬路開闊、街道一塵不染、新建的高樓聳立,但 這裡不是我們的目的,我們的目標是隔壁棗莊市的「大宗村」。結果又遇到相同的問題,租車司機小史完全沒有聽過大宗村,他拿出先進的車用GPS導航器花了半 個小時也找不到這個村莊,只好在半推半就下開車上路。

沿途經過高速公路、省道,曲折、凹凸不平僅容一輛車通路的鄉村森林小徑,甚至有一段路要經過臨時的浮橋才能橫越河流到達對岸,開了兩個半小時後,我們終於 到達被廣大麥田圍繞的大宗村。村外的十字路口是典型的中國農村街市景象,低矮的房舍、凌亂的招牌、嘈雜的噪音迴盪著,但是當車子一轉入圍牆保護著的大宗 村,景象立即改觀,筆直寬闊的大馬路貫穿大宗村,九百六十棟整齊的歐式兩層樓透天房舍坐落其中,與附近的農村相比,就像沙漠中的一座綠洲!

「這裡有三十棟別墅,屋主除了有農民外,其餘是在村民投資的十八家企業中任職的高階管理人員,」大宗村大宗集團資訊部長宗肇猛帶我們走進別墅區,一棟棟歐 式三層樓獨棟別墅錯落在小橋流水的庭園中,彷彿走到美國的高級住宅區,這些別墅即使與台灣億萬豪宅相比,也毫不遜色。

購買力!

回鄉打拚,造就農村消費財暴增當鄰村農民還在住農舍時,大宗村農竟可以住進豪華別墅,為何大宗村會如此富有?大陸資源有限,改革開放的前三十年,資源都傾 注在沿海大城市,像大宗村這樣的農村根本分不到預算,「二十年前,大宗村也是一個貧窮的農村,我小時候也要幫忙種地,全家辛苦一年只能賺人民幣三百元,外 地女孩根本不願嫁到大宗村來!」二十八歲的宗肇猛回憶起來仍不免感嘆。

一九八七年宗成樂接任大宗村共產黨書記,看到農村如此窮苦,「我就不相信農人只能過面朝黃土背朝天的苦日子,我一定要讓農人富起來!」他暗自發誓。靠種田 無法富有,充滿商業頭腦的宗成樂想到用農村的資源一起創業。剛好有一筆附近煤礦開採的賠償款四十八萬元,他找來三千多名村民協商,若平均分掉一人只能分到 一百多元,但是如果集資創業未來有無限可能,在村民的同意下,大宗村就靠著這四十八萬元展開「以工富農」的獨特創富模式。

在宗成樂的率領下,大宗村首先投資造紙廠,接著又靠收益開了第一條自建到大宗村裡的鐵路,甚至擁有自己的火車頭,用來替周遭的礦場載運煤礦賺錢。在不斷循 環投資下,大宗村如今擁有造紙、發電廠、生物科技公司、鋼鐵廠等十八家相關企業,去年大宗集團的營業額高達人民幣十五億元,獲利超過一億元。

搶商機!

複製上海模式,三線城市爆發成長中在這種特殊的合作模式下,村民人人都是企業股東,每年按照股權分紅,「我家入股五萬元,每年可分四、五千元,多的人甚至 可以分到近百萬元的紅利!」宗肇猛高興地指出。更神奇的是,大宗村無人失業,三分之一不想到企業上班的村民繼續種田,其餘的人則到十八家企業上班,工資加 上分紅,大宗村成為山東收入最高的農村,每年人均所得超過人民幣一萬元。

憑著自己的力量創造財富,大宗村成為中國的農村傳奇,甚至被稱為「中國第一村」。富有之後,大宗村的消費力開始爆發,全村六百戶擁有轎車,未來每戶還要加 裝中央空調。中國的鄉鎮約有四萬多個,像大宗村這樣靠自己力量富有的鄉鎮,正在逐漸增加中。

不只東部的城鄉正在爆發成長,在中國政策轉向發展西部後,連廣西南寧這個過去被忽略的二級都市也開始蓄勢待發,超高大樓一棟又一棟的興建,「南寧市周遭有 五、六百萬人口,近幾年打工族回來後,有錢的人紛紛搬進市區,再加上東協免關稅的優勢,南寧這兩年來商業氣氛非常熱!」兩年前被派到南寧開店的廣西隆成啟 航貿易經理江瑞龍觀察指出。

南寧消費有多熱?到市區最熱鬧的朝陽廣場站一會兒就可以感受到。這個地方等於是南寧的西門町,周六下午的逛街人潮,將大街小巷擠得水洩不通,各種進口名車 塞滿街道,百貨公司、電腦賣場促銷花招百出,在方圓三百公尺的鬧區內擠滿各式商店,「這其中甚至有四家麥當勞、四家肯德基,跨國速食店的密度堪稱全中國第 一!」江瑞龍說。

為了搶占商機,在香港上市的世界第二大的嬰兒車製造商隆成集團,兩年前決定打中國內需市場,除了東部的廣東、深圳外,隆成西部就選擇在南寧開第一家婦幼小 型百貨商店「幼幼天地」,「東部大城市開店成本高、競爭激烈,而南寧正要複製上海模式爆發成長,現在切入南寧才是最好的時機!」負責通路的隆成集團副董事 長楊欲富分析指出。

南寧往北五百多公里,重慶是西部的最大城市,消費力自然是相當強勁。當鴻海集團董事長郭台銘、藍天電腦董事長許崑泰搶著到重慶市區開店時,有人卻在重慶周 圍的鄉鎮大賺消費財。在重慶滿街跑的計程車上,都可以看到掛著台灣年代廚衛的廣告。由台商經營的年代廚衛,去年包括熱水器、瓦斯爐等產品的總銷售額達人民 幣五千萬元,僅次於全國性品牌的華帝。

年代營業額主要不是來自於市區,反而是來自過去認定的窮鄉僻壤,﹁許多在沿海工作的人回老家,第一件事就是添購家具或修繕房子,我們的熱水器銷售量也跟著 明顯上升。﹂年代廚衛總經理黃光志高興地說,﹁金融海嘯前,我們的銷售量都在主要城市,但海嘯後則是主城市與偏遠城市一起大幅成長!﹂新機會!

零售業紅火,本地品牌成功比比皆是城市賣一台熱水器,售價大約是人民幣八千元,但是代理商到偏遠城市賣,有時竟然連一萬二都賣得出去,黃光志認為,主要就 是沒有競爭者進入,可以賺機會財,﹁現在很多打工族回家鄉就不想到沿海地區工作,這些人就在故鄉做點小生意,讓三、四級城市的消費明顯上升。﹂黃光志說, 目前年代廚衛有兩百九十名員工,開始把觸角伸向過去較貧窮的四川西部鄉鎮,計畫大賺鄉鎮消費財。

三、四級城市的消費力除了讓台商有第二次致富機會外,也提供本地人打敗國際巨人的舞台!在重慶最多的速食店不是中國市占率第一的肯德基,而是四川人創立的 「鄉村基」。在重慶每個重要路口,一定可以看到名為鄉村基的快餐店,每到用餐時刻,店裡必定大排長龍、人潮洶湧,比許多外商速食店生意要好很多,因此,很 多人都說在重慶,超過一百家的本土鄉村基已成功打敗外來的肯德基。

鄉村基之所以吸引人,主因是從炸雞到中式簡餐口味適合中國人,而且店面乾淨明亮、出餐速度超快,每份餐點價格均在六到十三元的中低價位,比動輒四、五十元 的外國速食便宜許多。消費者若吃不飽,還可以免費加飯、加麵,下午二點到五點的離峰時段,還會有降價四成的特價產品。這種大眾化的產品定位及靈活的行銷策 略,在二、三級城市創造成功的獨特傳奇。

拚擴張!

消費主引擎,城市化浪潮正在展開依據麥肯錫的研究報告指出,中國城市化浪潮正在展開,這股動力將成為中國消費力成長的主要引擎,未來十五年中,中國將陸續 有三.五億人搬進城鎮居住,這些人將成為未來的消費主力。麥肯錫估計,城鎮消費額將從○五年的人民幣三.九兆元,成長到二○一五年的二十一.七兆元,相當 於新台幣一百兆元,足足成長超過五倍。未來中國GDP︵國內生產毛額︶每三元中,將有一元是由這些新興城市居民所貢獻。

長期觀察中國經濟的瑞士信貸董事總經理兼亞洲區首席經濟學家陶冬指出,中國每次出現雙位數的增長,背後都有「超級因素」,前兩次是因為WTO︵世界貿易組 織︶開放和房地產熱。「我認為下一個超級因素是城鎮化,中國五億城市消費者的消費力會不斷的往上走,中國的消費實際上比大家想像的要強!」他預言,未來中 國消費最強勁的市場就在三、四線城市,那些地方的道路修通了,而且道路的品質很好。這一輪的汽車下鄉使得商業突然加速起飛,零售企業在三線、四線城市幾乎 每天建一個分店,擴張速度遠遠大過人們的想像。

未來十五年中國的城鎮將出現翻天覆地變化,人口一百五十萬以上的城市將達一百一十五座,等於將有一百一十五個不輸給台北市的消費大軍,當中國出現第二波財 富革命,你準備好迎接新財富浪潮了嗎?

採訪後記

小城鎮不斷上演的淘金夢

為了深入了解中國消費力,《今周刊》採訪團隊特別兵分三路,分別從台灣、上海、重慶、廣西、江蘇及山東直擊中國消費力所帶來的影響,並觀察中國消費力的來 源及成長趨勢,動員人力及資源均超過以往。在一個月的採訪製作期間,最讓人印象深刻的就是大陸新富階級的狂暴消費力。

在江蘇吳江市南方盛澤鎮街上,髒亂的街道,進口名車與三輪車混亂並進的場面令人不可思議,但也令人相當熟悉,只是將早期70年代暴富後狂歡縱飲模式,從台 灣搬到這個工業小鎮而已。

當地上萬名小老闆靠著中國內需崛起及出口致富,有一位當地老闆說了一個故事,在盛澤只要開個小工廠、在鎮上開間小店面賣布料,就可以每年賺人民幣幾百萬 元。有一位年輕老闆賺了錢後不僅買名車,還與其他老闆到澳門狂賭,家產一夜間輸光,再回到盛澤重新開始,富有之後又忍不住再坐上賭桌,如此循環四次,最近 一次正要破產,可能無法東山再起。

相對於大城市的流血競爭,不容許任何犯錯機會,中國小城市對創業者顯然是非常仁慈的!



快速 城鎮化 城鎮 中國 三、 四級 城市 居民 財富 暴增 第二 二波 消費力 消費 崛起
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山寨机受压 国产品牌机第二波出海潮

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8月下旬的一天,印度TATA电信运营部总经理Vineet一行,悄然造访深圳。

随行的还有TATA电信采购总监Rajem,在中国手机出口最重要的市场印度,TATA是当地最具规模主流运营商之一。此番来访深圳,这个中国最大的手机制造基地,备受业界关注。

随后不到两个礼拜,宇龙计算机通信有限公司(以下简称“宇龙”)对外发布消息称,宇龙与TATA电信正式达成战略合作协议——宇龙旗下的酷派系列手机,将在TATA电信超过4000家门店直销。

事实上,据本报记者了解,Vineet一行在深圳考察了多家企业,但最终达成协议的仅是宇龙酷派。

“海外市场的采购策略正在发生变化。”深圳手机行业协会执行副会长孙文平在接受本报记者采访时表示,伴随着海外市场对来自中国山寨机管理的趋严,海外来华采购,已从过往专注廉价,转为考察性价比优势。

品牌机再出海

10月中旬,印度将迎来一年中最重要的传统节日——排灯节(相当于中国的春节),与中国春节手机市场类似,这也是一年中手机销售的最旺季。

“通过牵手TATA电信,宇龙酷派将抢滩印度市场。”宇龙酷派主管海外市场的副总裁李留群告诉记者,酷派与TATA电信主要是基于CDMA产品和EVDO产品的合作,酷派将会把包括N900在内的国内中高端旗舰产品引入印度市场。

据李留群介绍,酷派产品将在TATA遍布印度超过4000家门店直销,产品覆盖高、中、低三个不同档次,“酷派产品最快在9月份,有望在TATA门店铺货。”

事实上,这仅是宇龙酷派海外攻略的第一步。“海外市场将是宇龙下一个重要的利润增长点。”宇龙酷派常务副总裁李旺告诉记者,一直专注国内运营商市场的宇龙,对海外市场做了超过10年的远景规划。

“以印度市场为例,我们预计花3到5年时间做基础工作和推广。”李旺表示,希望在5年以后,酷派能成为印度当地有影响力的手机品牌。

与 酷派类似,在相当长一段时间,仅专注国内市场的金立亦在悄然布局海外市场。9月6日,金立执行副总裁张高贤对本报记者证实,金立已经完成了海外事业部的组 建。而知情者透露,为拓展海外市场,金立不惜从同行挖角,“原天宇朗通海外事业部负责人卢伟兵,就是金立为搭建海外市场团队,特意挖过来的。”

在 失去卢伟兵之后,天宇朗通“掌门人”荣秀丽一度亲自上阵,主抓海外市场业务。“经过不到一年的试水,天语的2G手机产品已在海外新兴市场站稳脚跟。”天宇 朗通副总裁肖朝君告诉记者,目前天宇朗通海外市场月销量超过100万,且增速已超过国内市场,“很快,海外市场的整体销售将超过国内市场”。

不止于此,今年6月,天宇朗通已经开始向海外输出3G手机产品。“目前3G占海外市场的比重还比较小,但起量会很快。”肖朝君说。

“第二波”机会

事实上,对于国产品牌手机群体,这亦是第二波出海潮。

早在2004年前后,备受国内山寨机围剿和利润的日趋下滑,以波导、TCL、海尔等为代表的中国品牌手机厂商,开始第一次集体扬帆出海。

但国产品牌手机的第一次出海之旅,并非一帆风顺。由于与诺基亚、摩托罗拉、三星等外资品牌依旧存在不小差距,中国品牌手机在海外还是局限在低端市场。但很快,在低端市场,国产品牌机同样遭遇来自中国山寨机在海外的围剿。

原波导海外市场部一负责人曾对记者抱怨,无论是在价格优势,还是在产品操作的灵活性上,山寨厂商优势远大于品牌厂商,这让国产品牌机在海外市场步履维艰。

波导股份2010年半年报显示,期内波导手机海外市场销售收入4.4亿元,约占总收入的90%,但营业利润却不足500万元。

“国产品牌手机第一波出海潮,正好遭遇了山寨机的出海潮,有点时运不济。”孙文平分析。

但来自中国山寨机的批量出海,同样引起了海外市场外资品牌厂商的担忧和警惕。自2008年开始,印度和巴基斯坦等中国手机出口“重镇”相继利用种种理由,出台对来自中国山寨机的限制政策。

“近年来部分海外市场对深圳中小手机厂商(山寨机)的设限,对出口造成了一定的阻力。”孙文平认为,这在客观上为国产品牌手机的第二波出海潮,创造了有利的市场环境。

在前不久深圳中印手机采购会上,记者了解到,越来越多的海外采购商,更倾向于采购国产品牌厂商的产品。

“相比较华强北的货源,国产品牌厂商尽管价格略高,但考虑返修率和售后等因素,品牌厂商更具综合成本优势。”一位长期从事海外采购人士坦言,随着时间的推移,中国山寨机对老外的吸引力在减弱:“他们也会打算盘,毕竟这仅是一场生意。”

再出海考验

相比较国产品牌手机的第一波出海潮,这次出海,再不仅局限在价格搏杀。

李留群告诉记者,在印度这个价格搏杀极为惨烈的市场,酷派将定位中高端,印度目前手机均价在30-60美元之间,酷派的手机均价将会在100美元以上。

而在山寨机和外资品牌机的夹缝中,找寻细分市场,则是国产手机第二波出海成败的关键。

“我们在印度的产品会尽可能做到与当地特定的应用环境相结合。”李留群介绍,印度有超过上十家运营商,以区域划分各自为阵,这正是双卡双待机切合市场,而双卡双待机正是酷派在国内市场的优势之一。

此外,区别于过往国产手机惯用的贴牌出口模式,酷派直接利用自主品牌征战海外市场。据了解,为在印度当地推广“酷派”品牌,宇龙计划在未来三年,投入数千万元费用,涵盖广告投放、终端建设、市场活动等多种方式。

不止于此,本地化运作也是这轮出海潮的共性选择。宇龙目前已经在印度10多个城市建立办事处,招聘了300多人的销售队伍,包括部分管理人员和促销员。李留群透露,目前宇龙正在寻找合作伙伴筹建印度当地的合资公司。

而肖朝君则告诉记者,天宇朗通已于今年4月,在印度当地成立运营中心,开展本土化运营。

更为关键的是,有别于国产手机第一波出海潮,此轮出海,国产品牌更多地选择与运营商合作。“山寨机不可能进入海外运营商定制,外资品牌定价过高,这正是这一轮国产品牌机出海的细分市场。”孙文平分析。

本报记者从宇龙内部获悉,除了与TATA之外,宇龙还与印度第二大移动通讯运营商Reliance悄然展开合作。而肖朝君亦告诉记者,天宇朗通在印度等海外市场有超过50%是走运营商定制渠道。


山寨 受壓 國產 品牌機 品牌 第二 二波 出海
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海潚第二波殺到聖手教路抗災


2009-01-29  NM  
 

 

金融海嘯第二波,隨着牛年殺到,首當其衝的,是過往深受香港股民追捧的滙豐,股價在今年初七十元水平下滑兩成至五十七元。這間百年老店,陪伴着不少植根香港的商家由零到億萬富豪,他們對這間銀行都有深深的情意結,可說是滙豐的「死硬粉絲」,持有滙豐的股票達數十年之久;當中包括澳門第一代賭王傅老榕嫡孫傅厚澤、工廈大王楊耀松長子楊國佳以及嘉華主席呂志和等等,這班從口袋中掏出真金白銀,投資滙豐股票的富豪,原來對滙豐以及當前的投資環境有另一睇法及心得,可作為小投資者的參考。傅厚澤大市差不多見底

二、三十年代在澳門以賭業起家,累積豐厚財富的澳門賭王傅老榕家族,資產遍布世界各地,估計逾百億元,其嫡孫傅厚澤自八十年代尾,便從父親傅蔭釗手中接棒管理家族事業,每每能在市場低買高賣的他,被視為家族的「基金經理」,其中於九七回歸前以六十九億天價,將富麗華酒店賣予麗新集團林建岳一役,最為人津津樂道。

近期滙控被大行唱淡,股價狂瀉,總結整個鼠年更大跌五成,而港股亦慘被拖累,踏入牛年亦未能沖走熊市氛圍,恒指只能徘徊在萬二點水平,一眾坐艇股民愁眉不展,但善於睇市的傅厚澤則另有睇法。

上週四早上,港股踏正十點開市,六十二歲的傅厚澤步履輕快、精神抖擻地步入家族大本營金鐘東昌大廈上班。記者表示欲訪問他的投資心得,他面帶笑容地說:「我今日已經遲咗返工啦,其實我都唔會成日睇住部股票機嘅,我只睇大勢,又唔係炒。」

力撐滙控抵買

對於滙控連跌八日,一度失守五十五元創逾十年低位,不少投資者開始質疑應否跟大藍籌做人世,傅厚澤反而認為是入市時機。「我覺得港股跌到一萬點嘅機會唔大,現時已差不多見底。

「滙控唔使英國政府幫,好多人就話咁樣令佢嘅資本壓力加大,加上無人睇到壞賬嘅黑洞有幾大,令股價喺一段時間之內都會受壓,起碼要年中公布咗業績之後先至明朗。不過我私人認為而家幾抵買,滙控我哋一向揸長線,由一九四七年阿爺嗰時已經持有至今,幾十年來佢嘅派息高,回報可以話係全港最好。你睇其他銀行有邊隻可以比滙控更穩陣?佢哋嘅管理層亦一向做得比其他銀行好。」

訪問當日傳出這隻大笨象擬以每股三十三元、四股供一股,集資超過一千億元,傅厚澤說如果滙控要供股,他一定會支持。「供股價平梗係供啦。其實而家都差唔多可以再入貨,分階段一、兩次咁入安全啲,永遠唔會摸到底o架。」

首選大藍籌

一如大多數以謹慎理財為原則的老牌家族,傅厚澤揀股首選大藍籌:「當大市一起動,一定係大藍籌起先,市值細嘅次要。行業方面,以香港區來說我哋主要買銀行、地產及公用股。新地、長江、九倉隻隻都有,都揸咗幾十年;公用股都係港燈、煤氣呢啲,雖然升市時起得慢,但防守性亦比較強。」

由於家族資產遍布多個國家,因此進行投資時,傅厚澤都喜歡將不同地域的貨,放在同一把天秤上稱一稱。「買股票我睇佢嘅P/E(市盈率)幾多,如果升到太高,就要以世界水平去比較吓。英國嘅金融股危險性最高,因為英國市場好窄,佢哋又唔夠美國嘅公司又或者滙控咁全面同國際化,所以我好少掂。」就算他去年曾買入過RBS(蘇格蘭皇家銀行)及BNP Paribas(法國巴黎銀行),亦已統統放掉。「當時係趁歐洲同英國股市升過一輪買嘅,不過計算好有利潤就要放。」

樓市寒暑表

在物業投資上戰績彪炳的他,每次出貨都被市場認為是樓市見頂指標。○七年初,傅厚澤又開始出貨,包括賣出壽臣山道東一號其中一間洋房,兩個多月間大賺過千萬;到十月底恒指升至三萬一千九百點歷史高峰水平,傅家持貨十一年的銅鑼灣世貿中心十七樓,即以一億四千萬賣出,賺了三千三百萬。而最和味的,要數○七年底豪宅急升之際,傅氏連同其他散業主,出售山頂加列山道Kellett Grove兩幢豪宅物業,最後由南豐以十六億五千萬買入,估計傅氏淨賺逾五億元。

以「有一定利潤便要放售」為投資原則的傅厚澤,似乎預早聞到樓市燶味,更加快放貨速度,其家族位於筲箕灣的四層海安商業中心,便在去年初賣出,雖然蝕了一千五百萬,但樓市在去年第一季即見頂回落,可見傅家的放售行動早有玄機。

英國地產伺機放售

傅厚澤現仍持有的十二幢壽臣山洋房,於○六年十月至十二月間購入,平均呎價一萬一千元,他坦言本港豪宅下半年市況會更差。「金融海嘯對樓市嘅影響起碼持續多兩年,豪宅影響最大,而家好多租約開始到期,空置率會攀升,原本三萬幾蚊呎嘅,隨時跌到兩萬幾都唔出奇。」他表示,現時壽臣山的洋房租約一般為兩年,但部分租約將於今年到期,「我哋有三成租客係銀行同金融公司,一幢洋房月租十幾萬,而家一係退租一係減租,再傾租約時起碼要減租兩、三成。」問到何不索性全部賣掉套現,他說:「物業唔可以賣晒淨揸現金,點都要有啲收租,才有現金流入。」

本刊追蹤其交易,發現除香港外,過去十多年在英國商廈買賣中,起碼賺了七億七千萬港元,當中位於倫敦的Centurion House於去年初售出,持貨兩年多勁賺一千二百多萬英鎊,以當時匯價計算,即相當於兩億三千萬港元。

傅厚澤說,位於英國倫敦的物業已於過去幾年間陸續售出,只保留蘇格蘭愛丁堡Caledonian Exchange及位於格拉斯哥的The Equinox兩幢商廈,現時分別由標準人壽及按揭銀行Halifax租用。「當地金融機構都要裁員,佢哋只要大業主同意,就可以將租用嘅地方自行分租出去,咁對我哋無咩影響,只係佢哋再分租出去,租金一定更平,租客嘅質素亦次一級,對幢物業嘅整體評級唔係太好。」

而他在日本市值約十億港元的服務式住宅,亦已沽出八成;美國的酒店及公寓,更在三年前已全部賣清,避過一場美國次按風暴。「當時覺得美國嘅潛質已盡,再做落去都無upside(上升空間),反而開始睇吓中國市場。但當時中國好多熱錢,個勢升得太快,無咩平貨,而家就平啦,有機會可以再睇吓。」

揸現金為上策

現時由傅厚澤打骰的家族基金廣興置業(未計傅家各家族成員的私人資產),總資產達八億美元。在金融海嘯之下,「cash is king」,傅厚澤透露,目前公司的資產組合以現金為主,其次是地產業務及債券,各佔約三成,風險較高的股票投資則最少。「原本地產比重佔一半以上,不過好多物業已經放售,而家無買貨,所以持現金多啲。現時通脹回落,所以持債券比例亦大,無得選擇嘛。」

一場金融海嘯,累不少富豪身家大縮水,傅厚澤坦言家族基金的市值比一年前縮水兩成。但比起恒指一年跌了近五成,算是跑贏大市。但他似乎並不滿意:「輸少當贏嘅人係阿Q精神啫。我哋有自己嘅風險管理,我有相當嘅權力去做決定,因為有時機會來到反應要快;但當投資銀碼超過一個限額,就要同股東匯報,一起做決定。」

○九見雙底楊國佳小注怡情

與傅厚澤相若,今年五十二歲的楊國佳背負着管理家族資產的大任。其父楊耀松早年與新地創辦人郭得勝的鴻昌行,聯合獨家代理YKK拉鏈。後來,在七、八十年代搞地產,專門發展工廈,如在觀塘及九龍灣一帶多幢楊耀松工業大廈,仍屬其家族所有,連同其他的商業大廈,楊氏家族一共最少有十多幢物業收租,資產保守估計也有過百億。

族長楊耀松於○三年過身,長子楊國佳負責打理家族的收租物業及股票投資。早於去年中秋前夕,他聽取私人銀行家建議,在滙豐股價一百二十元的水平,盡沽手頭的滙豐,上週四,當滙豐跌至五十七元時,他得戚地向記者說:「唔少世叔伯揸滙豐,腳仔都軟埋,打電話來同我傾偈,知道我百二蚊沽咗條氣幾唔順。其實我都未沽晒,中長線及短線的滙豐就賣晒,仲保留住一啲係棺材本。」喜歡搞笑的他不肯透露仍持有多少滙豐股票,還說:「棺材本可以係四塊板或者一張蓆嘅!」

滙豐被各大行狂質,楊國佳的看法是:「啲基金佬掟定先,預計會供股,到時供股個價一定有折讓,所以套番啲錢先,唔係邊有錢供?咁樣叫以戰養戰!」

但他並沒有打算現階段瞓身買滙豐,要等到業績公布後才決定。「依家個大市好容易做落去,搏滙豐反彈,倒不如去空期指,我所知道,唔少大戶咁樣做賺到嘔。」

他承認還有「點」棺材本,那些服侍開他的大行銀行家,對他的戶口一目了然,於是趁着新一年開始邀他出席○九年投資展望,有些更在四季酒店舉行,備有美酒佳餚,他說:「呢個時候啲銀行佬想我哋開單,買accumulator、derivatives(衍生工具),依家開單,咪即係搵老襯!羊毛出自羊身上,去四季食一餐聽講座,咪以為有着數,其實即係食自己。恒指由三萬點到家吓萬二點,每個階段啲banker都話抵買o架啦!」

信人不如信自己,楊國佳認為二月及三月份是業績期,市況將會很差,但公司也只是反映去年九月至年底金融海嘯的影響,七、八月份另一次業績期,加上暑假到失業率會勁升,到時才全面反映金融海嘯的威力,所以○九年將出現雙底。他又引用微軟發盈警來睇市說:「現在的市況是『無得估』,你睇,連微軟咁大間公司發盈警,都無話projection(展望)利潤會跌幾多,這個時候買乜都係,細細注就算了!」

趙世曾滙豐升穿二百元

活躍「Ball場」,出入都有美女相伴的卓能集團主席趙世曾,父親趙從衍是上海四大船王之一,與滙豐關係源遠流長,他指六、七十年代已經開始買入滙豐股票,當時股價約是每股二、三元,而他現時手頭八十多隻股票當中,大部分是一兩年前抽新股得來,不少是中資銀行股,但大部分都「坐艇」。而多隻股票中,以滙豐最重磅,「我喺百三蚊又入過、一百蚊又入過、七十幾蚊又入過,拉上補下都有賺啦。就算而家跌成咁,我都唔會放o架,一日未放即係未結算,即係未輸啦。而且呢隻股票,以前咩災我都唔放,我睇長線會升到二百蚊,就算我睇唔到,都可以留俾孫呀。」

趙世曾指出他買股票有三大宗旨,第一、不會借錢買股票;第二、不賺不放;第三,不聽別人意見,他說:「點知人哋講啲嘢啱唔啱,可能累你蝕,要靠自己。股票幾時先放呢?就我覺得賺咗好多嘅時候,就會沽出手頭上百分之二十嘅股票。」如月初,中交建旗下子公司,被指涉嫌在競投貨櫃碼頭項目時,向孟加拉前總理的兒子行賄,趙世曾就是以五元價位獲配股的,於二十元時已經沽出所有中交建股票。但其餘「坐艇」的股票,就仍然持有不賣。

雖然睇好滙豐升穿二百元(注:他指是十年),但趙世曾對後市仍然相當審慎:「而家唔沽,亦都唔會買住,再等吓先,其實現階段最好咩投資都唔好做,賺一蚊使三、四毫子好喇。最緊要咩都慳,好似我咁,喺出面食剩啲嘢最好打包,我知好多人譏笑我,但唔怕喎,咁先可以儲到錢。唔好好似啲美國佬咁,先使未來錢,就係佢哋咁嘅習慣,先搞到個經濟咁。」

「撈底王」吼低位入貨

年屆八十五歲的協成行集團董事總經理方潤華,是名副其實的老香港,父親方樹泉在筲箕灣曬芝麻起家,後來進軍地產界,協成行至今單在香港有超過二十幢物業收租,市值逾七、八十億元,而自言屬保守派的方潤華,與呂志和一樣,是滙豐的「死硬粉絲」,去年初,本刊曾訪問過他,當時滙豐跌至一百二十三元水平,但他對滙豐仍充滿信心,並說:「做生意要講長遠,公司基本因素好,中東油元前排就買咗,今年佢可能繼續差落去,但它和交行有合作,內地經濟起飛,次按蝕掉的好快會在內地賺回。」如今滙豐跌至五十元水平,已經長揸廿五年滙豐的他說:「無邊隻股票好似佢咁穩陣。佢個價升跌唔會話差好遠,遲早會升番上嚟,而且我主要係收息,所以唔怕。」

曾自稱膽小的方潤華對股票的投資策略是:「我堅持只會把資產的百分之五放在股票上,其餘都是投資物業比較穩陣。」而縱觀協成行旗下的物業,與他投資滙豐一樣,一直是長線持有,如中環威靈頓街六十八號及安慶台安慶大廈,就持有超過四十五年;在地產場上多次成功「撈底」的方潤華,於○一年科網爆破,他以一點八億元購入佐敦道協成行,至今巿值已翻了一番;於○三年沙士,他又以三億元入標中環的金城銀行大廈。這次「撈底王」說:「等滙豐再跌定啲,我就會入貨。」

總結多位投資老手,在金融海嘯第二波殺到之際,他們的策略暫時都是持盈保泰,忍手為上。

呂志和揸滙豐坐艇

嘉華國際及銀河娛樂主席呂志和,早於五十年代在香港發跡,投得石礦經營權後,繼而涉足地產及酒店業,生意遍布海外,而滙豐亦是他的主要往來銀行之一,對滙豐股票情有獨鍾,但這次亦逃不過「坐艇」厄運。

上週五早上八時多,在深水灣俱樂部打完高爾夫球的呂志和,向記者透露他在高位時已買入滙豐,並正在「坐艇」:「唉,我自己都喺高位入咗貨呀。(幾多錢入?)唔好提,總之係好高嗰時,而家仲揸住。」不過,他就仍然看好滙豐前景,他說:「呢隻股票唔怕買,揸長線嘅,遲早升番,而家個價位夠低,有錢嘅不妨買入。有大鱷想整死佢,不過佢好強嘅,整唔死。」對於大市,呂志和就叫香港人要小心,「要持盈保泰,喺現階段最好唔好亂使錢。」

 
海潚 潚第 第二 二波 波殺 殺到 聖手 教路 抗災
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郭台銘肅貪第二波 查鴻海高幹向民工抽佣上億

2014-01-30 TNM
 
 

 

鴻海集團董事長郭台銘,主動對內部展開肅貪行動,第一波已使前資深副總兼SMT副主委廖萬城遭收押禁見,第二波則把矛頭指向前人力資源部副總何友成。

據鴻海內部調查,該集團在大陸每年約需一、二十萬名人力,每個想要進鴻海工作的大陸農民工,都要拿出約新台幣五百元給何友成才能錄取,何每年索賄金額高達上億元,鴻海已向大陸公安報案,公安也已對何友成發布通緝令。

檢調二十二日將鴻海前資深副總兼SMT技術委員副主委廖萬城約談到案,經訊問後認為廖萬城涉嫌收受回扣上億元,違反《證券交易法》背信罪,聲請收押禁見獲准,他是繼白手套郝緒光後,本案第二個遭收押的嫌犯。

再肅貪 砍向人資

廖萬城到案後雖頻頻喊冤,但檢調在廖的帳戶查到從郝緒光設立的二個境外帳戶OBU匯入鉅款,雙方對這筆錢的性質及用途交代不清楚,檢方認為二人供詞避重就輕,內情並不單純。

據鴻海內部收到的檢舉,廖萬城身為天下第一會?SMT副主委,掌握鴻海每年千億元生產線設備採購案的生殺大權,在每件採購案中固定收受三%的回扣,以他在技術委員會SMT擔任超過五年之久,收賄金額可能高達一百五十億元,檢調正鎖定香港及大陸多個可疑帳戶,請求司法互助調查釐清。

只是,廖萬城遭到收押僅是鴻海肅貪的第一步,董事長郭台銘二十七日對媒體說:「廖萬城在鴻海十五年,薪水加未賣股票將達六億元,夠他過半輩子,無法理解有這麼多了還要貪。」

郭董為了肅貪,早在一年多前案件爆發之初,就向核心幹部喊話,絕對要秉持關帝聖君忠義的精神,全面掃除企業害蟲,並定下多波調查行動,鎖定不同貪墨之徒進行調查,繼廖萬城之後,鴻海內部的調查行動,已瞄準前人力資源副總經理何友成。何友成本名何有誠,後來改名為何友成,但他卻沒向公司更改。 吸血鬼 抽頭逾億

據鴻海內部蒐證資料,何友成手握鴻海每年一、二十萬人力需求大權,只要他同意,大陸農民工就可輕易進入鴻海工作,一旦被他否決,再有能力的人也可能被摒除在外。所以想要進入鴻海工作,就必須打通何友成這一關,何也趁此機會,把人力需求當作個人斂財工具,不思為鴻海尋才。

檢舉指出,何友成向每個應徵要進入鴻海工作的大陸農民工,索賄人民幣一百元(約新台幣五百元),以鴻海一年人力需求約二十萬人,何友成光是從大陸農民工身上就可抽頭上億元,金額非常驚人。

知情人士指出,郭台銘獲悉何友成可能涉嫌索賄後,顯得非常震驚及憤怒,認為以何友成在鴻海的地位,年薪已近千萬元,竟然還向最需要照顧、最弱勢的大陸農民工抽佣,簡直是吸血鬼的行徑。為了展現肅貪的決心,郭台銘除了親自要求何友成離職外,更要鴻海內部調查蒐集證據,向大陸公安報案。

據了解,大陸公安接獲鴻海集團檢舉後至表重視,已對本案展開調查,並傳訊多位大陸農民工,已獲得初步調查結果,認為何友成確涉有重嫌,同時已對他發布通緝,並凍結何所有在大陸的資產。

供應商 父子同A

據鴻海內部分析,大陸公安前年雖輕率地把廖萬城貪污集團成員、SMT總幹事鄧志賢放走,但何友成向大陸農民工索賄的行為地在大陸,台灣檢調不僅很難蒐證,另外,向應徵者收佣,台灣法律似乎也無法可管,反而大陸法律有規定,對企業行賄,應負刑事責任,鴻海內部經過審慎評估,還是決定向大陸公安報案,也獲致初步成果。

其實,何友成貪得無厭的行徑不僅於此。鴻海內部調查,何友成的兒子竟也是鴻海的供應商,因被查到曾與涉案的鄧志賢有金錢往來,父子二人因而都被鎖定調查。

知情人士說,鴻海為了控制供應商的資格,廠商必須取得合格的代碼,才能與鴻海做生意。但一般一家廠商能拿到一個代碼就非常了不起,何友成的兒子竟然一口氣就拿到六個以上的代碼,明顯有人包庇圖利,為了查清楚這部分案情,大陸公安曾凍結何友成兒子帳戶內人民幣數千萬元。 查金流 匯款露餡

該人士說,鴻海對本案展開調查之初,何友成為了替兒子解套,曾試圖向鴻海高層關說,但沒有成功,何轉而向郭台銘求情,希望能念及他一路跟隨的情分,放他兒子一條生路。但郭董對於企業貪污深惡痛絕,完全沒有妥協空間,不僅不接受求情,還勒令何提前退休。

鴻海內部人士指出,負責集團人力最大咖的何友成,及生產線設備採購的廖萬城,都因禁不起金錢誘惑,淪為企業貪污犯,已使郭台銘非常痛心,但讓郭董更為難過的是,廖萬城貪財還貪色,在大陸找的助理美女成群,還傳出在餐宴中為了誰能坐在廖的旁邊而大吵大鬧,甚至有人只因沒坐在廖的身邊,就淚灑餐宴現場,讓其他人看了當場傻眼。

大陸公安清查廖萬城資金流向,發現他會按月匯款給某特定女子,檢調研判,廖萬城收受賄款,大部分都匯往香港和大陸,有部分則轉入其大陸小三的帳戶。據檢調過濾資金流向發現,前年九月STM總幹事鄧志賢被大陸公安收後押不到幾天,就有百萬美元的鉅款從香港匯到廖萬城在台灣的帳戶,明顯是廖怕A錢的事東窗事發、存在香港的錢被凍結或查扣,才趕緊匯回台灣,以躲避公安的查緝。

白手套 無所不包

但廖萬城萬萬沒想到,原本要保全財產,卻反而成了檢調鎖定他洗錢路徑的證據。檢調初步估計,廖萬城存在香港及大陸的密帳,應該還有數十億元以上。廖萬城之所以能貪得如此之多,不是只靠郝緒光一位白手套,檢調掌握,在郝緒光之前還有一名白手套,長期配合廖萬城收受回扣,這將是檢調第二波鎖定偵辦的重點。

檢調蒐證發現,不管是日商或台商,只要想賣設備給鴻海集團,都要透過這名白手套所開設的代理商公司投標,如果個別前來投標,根本沒有機會,這也讓該名白手套代理的廠商被戲稱是「百貨公司」,也就是鴻海要採購什麼設備、備料或耗材,它統統都有,也都能出,幾乎是無所不能、無所不賣。

郝緒光與這名白手套相比,僅能說是九牛一毛,目前檢調已把該名白手套涉案的情節勾勒出來,等待時機成熟,就可發動第二波偵查,直踩廖萬城的痛腳。

雖然檢調目前的行動,已讓郭董非常滿意,認為是關公顯靈,才會讓肅貪行動奏效,但廖萬城及被交保的iPad生產線資深副總陳志釧,卻已默默先行脫產,與鴻海展開大鬥法。

先脫產 反咬鴻海

知情人士說,陳志釧去年悄悄將帳戶裡的二千多萬元匯入妻子的戶頭,事後二人就辦理離婚手續,此舉看在鴻海高層的眼裡,認為「如果這不是脫產,什麼才是脫產?」只是,陳志釧還不以此為滿足,竟然向法院反控鴻海,要求返還配股利益,但已遭法院判決敗訴。

郭台銘為了企業肅貪,不惜主動出擊,在兩岸分兩線開戰,一方面向大陸公安檢舉人資副總何友成涉貪,一方面配合台灣檢調追查廖萬城集團貪腐罪行,不怕家醜外揚,就是要嚇阻企業貪婪歪風,才對得起投資大眾。

回應

針對鴻海企業貪污個案細節,鴻海發言人表示,不多作回應,但強調郭台銘董事長會秉持肅貪的立場,不會動搖,才對得起投資人。 郭台銘 小檔案

現職:鴻海科技集團總裁

出生:1950.10.08

學歷:中國海專畢業

家庭:與亡妻林淑如育郭守正、郭曉玲;與現任妻子曾馨瑩另育郭曉如、郭守善。

事業:1974年創立鴻海,現為全球電子代工龍頭。旗下有鴻海精密、台揚、廣宇、鴻準、建漢、正達、群創、F-臻鼎、F-乙盛、香港富士康等上市櫃公司。大陸廠區超過20個,

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金融IC卡強芯之路:國產化的第二波投資機會

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從去年底以來國內IC扶持政策力度加大,6月24日國家公佈《國家集成電路產業發展推進綱要》之後,各地政府紛紛響應相繼出台地方扶持政策。IC作為電子產業鏈最上游環節,技術壁壘非常高,政府大力扶持是實現IC產業鏈追趕的必經之路。對於IC設計環節,我們認為在一些國家具有強大影響力的利基市場,依靠政策支持實現快速國產替代效果更為明顯,面向這類市場的專用IC設計企業受益巨大,正如金融IC卡芯片設計商。​

金融IC卡勢在必行,芯片市場空間巨大。根據央行提出的國內金融IC卡推廣時間表,金融IC卡勢在必行。2013年國內金融IC卡發卡量同比增長370%,滲透率提升到69%。我們預計未來幾年滲透率將繼續穩步提升,14-16年國內金融IC卡發卡量將分別為5.7億、6.7億、7.7億張。而芯片作為金融IC卡最核心部分,佔到整個卡成本的80%以上。考慮到芯片價格的下降,我們預計14-16年國內金融IC卡單價為4.8元/張、4.5元/張、4.3元/張,對應市場規模分別為27億、30億和33億,市場空間巨大。​

金融IC卡芯片國產化替代揚帆起航,開啟產業鏈投資機會第二波。2013年金融IC卡爆髮式增長,滲透率大幅提升,帶來了產業鏈第一波大的投資機會,造就了年漲幅超過300%的大牛股天喻信息。現在金融IC卡高速滲透期已過,但是金融IC卡芯片還被海外廠商NXP壟斷,未來金融IC卡芯片的快速國產化將開啟產業鏈投資機會第二波。目前,國內廠商的產品已達到國產化替代的必要條件,靜待政策扶持之風。我們預計明年有望成為金融IC卡芯片國產化替代元年。​

投資標的:國民技術、同方國芯​

國民技術:國內6家金融IC卡芯片設計商中體量最小的一家,技術實力處於中上游水平,國產化替代啟動公司將獲得不錯的市場份額,是受益彈性最大的投資標的。並且公司專注的2.4G技術,未來有望在一些特定領域得到應用,給公司創造巨大成長空間。​
同方國芯:國內智能卡芯片龍頭,在金融IC卡芯片領域技術領先,有望拿到行業內最大市場份額。此外,公司在健康卡IC設計和特種IC設計領域都處於龍頭地位。這些領域共同構成了公司未來持續的業績增長點。​

1、IC扶持政策發力,專用IC設計企業受益巨大​

6月24日,工信部正式公佈《國家集成電路產業發展推進綱要》,進一步加大對國內IC產業的扶持力度。IC設計環節不同於重資產的晶圓製造和封測環節對資金的需求,而更需要依靠從下游需求端的扶持。那麼在一些政府具有強大影響力的領域,如政府、金融、軍工等,專用IC設計企業將受益巨大。​

1.1 國內IC扶持政策力度進一步加大

過去十年我國在人口紅利的推動下成為了全球電子元器件製造大國,並且近幾年隨著國內消費水平的提升,我國也逐漸成為了電子智能終端消費大國。2012年我國半導體進口金額超2000億美元,現在每年半導體進口金額已超過石油進口金額。集成電路作為電子行業最重要的上游零部件,直接對我國經濟產生重大影響,提高集成電路國產化比例迫在眉睫。

並且在棱鏡門事件爆發之後,國內政府更是高度擔心國家安全問題,在軟件領域提出了要去IOE,而在硬件領域也提出了要快速提高國產芯片市場佔比。在原有IC扶持政策的基礎上,國家政策扶持力度還將進一步加大。​


6月24日,工信部正式公佈《國家集成電路產業發展推進綱要》對集成電路產業鏈各個環節給出了明確的發展目標、重點任務,對國內IC產業政策扶持力度進一步加大。整體上提出了國內集成電路2015年收入超3500億,到2020年收入年複合增長率將超過20%,表明我國集成電路行業增速將進一步加快。​

國家提出了要著力發展對於IC設計領域,2015年在移動智能終端、網絡通信等部分重點領域集成電路設計技術接近國際一流水平;2020年在移動智能終端、網絡通信、云計算、物聯網、大數據等重點領域集成電路設計技術達到國際領先水平,產業生態體系初步形成。

自今年6月國家正式發佈《綱要》之後,各個地方政府紛紛響應,北京、天津、安徽、山東、甘肅、四川等地相繼出台地方集成電路扶持政策。上海、武漢、瀋陽等地也正在積極籌劃促進芯片國產化的產業扶持政策。


1.2 IC設計領域主要需要從下游需求扶持​

IC產業鏈主要包括三個環節,分別是IC設計、晶圓製造、封裝與測試。IC設計是整個產業鏈上的中心,由IC設計企業最初發現下游需求設計產品和完成最終產品的銷售變現。晶圓製造和封裝與測試環節則在整個產業鏈上扮演著產品代工生產和集成組裝兩個角色。​
晶圓製造和封裝測試作為製造環節,需要大量資本投入進行生產線的建設,尤其是晶圓製造廠。因此,對於這兩個環節的扶持更多的是需要資金支持。在《綱要》中關於設立國家產業投資基金,提出了要重點支持集成電路製造領域,兼顧設計、封裝測試、裝備、材料環節。​

不過,IC設計環節則與晶圓製造和封裝測試環節完全不同,屬於輕資產行業,主要的資源是技術人才。對於這樣的行業,依靠資金扶持效果比較有限,而更多地需要依靠從下游終端需求進行扶持。這主要是因為IC設計具有很強的規模效應,一方面大額的研發費用投入之後產品銷量越大平均成本越低,另一方面IC設計廠的訂單量越大所獲得的晶圓製造和封測產能價格越低。


1.3 專用IC設計企業更易獲得扶持​

IC設計企業根據下遊客戶性質的不同可以分為通用IC設計企業和專用IC設計企業兩大類。通用IC設計企業面向的是大眾消費者,其產品下游為以智能終端為代表的大眾消費品,如智能手機、平板電腦、筆記本電腦等。另一類IC設計企業面向的則是一些特殊消費者,如政府、金融機構、軍工等領域,其產品下游以金融IC卡、軍用IC等產品為主。​

通用IC市場,產品直接面向大眾消費者,產品是否能得到消費者的青睞主要依靠產品的性能、價格、營銷能力等市場化手段來競爭。在這一領域,政府扶持空間有限,難以依靠政府力量來改變下游需求幫助IC設計企業獲得更多訂單。國內通用IC設計企業必須更多的是依靠自身競爭實力與海外龍頭廠商競爭搶奪份額,從而需要一個較長的技術和管理積累過程。​

而專用IC市場則大不相同,由於產品下游面向的是一些特定客戶,如政府、金融機構、軍隊、國有壟斷企業等。在這些領域,政府具有強大的行政干預能力,並且也直接關係到國家安全和社會穩定。所以只要國內IC設計廠的產品能夠滿足性能要求,國家就可以對下游需求給予重大影響。從而幫助國內專用IC設計廠獲得更多下游訂單,實現芯片領域的快速國產替代,在確保國家安全的同時扶持國內IC設計廠快速發展。


2、金融IC卡勢在必行,芯片市場空間巨大

2.1 金融IC卡勢在必行​

金融IC卡是由銀行發行的採用集成電路技術的一種智能卡,是原有銀行磁條卡的技術升級,在塑料卡片內鑲嵌集成電路芯片代替磁條,依靠內嵌芯片來進行信息的存儲和處理。

內嵌芯片主要由微處理器CPU、程序存儲ROM、臨時工作存儲器RAM、用戶存儲器EEPROM等組成的微系統構成。根據使用時的通信方式不同,金融IC卡可以分為接觸型和非接觸型兩類。未來主流金融IC卡將是能夠同時實現這兩種接觸方式的雙界面卡。

金融IC卡相對於傳統金融磁卡主要具有三方面優勢:1)更高的安全性,磁條卡技術簡單,信息易被覆制,給持卡人和發卡機構造成巨額損失;而金融IC卡採用獨立運算、加密和存儲能力的CPU芯片,使得偽造率幾乎為零,這類欺詐案件就會大幅下降。2)更有利於商業銀行業務創新,金融IC卡具備多應用加載平台,可豐富銀行卡產品系列,為商業銀行業務創新的重要手段。3)更多的功能服務,採用芯片技術與金融行業標準,可兼具銀行卡、保障卡、管理卡等多重功能,具有安全性、便利性、標準型和可擴展性等優點。

儘管金融IC卡相對於普通磁條卡具有眾多優勢,但是其成本卻是普通磁條卡的10倍以上,這是金融IC卡快速推廣的主要障礙。​

不過,央行在2011年3月發佈的《中國人民銀行關於推進金融IC卡應用工作的意見》中明確提出了國內金融IC卡推廣時間表。2013年1月1日起,全國性商業銀行應開始發行金融IC卡;2015年1月1日起,在經濟發達地區和重點合作行業領域,商業銀行發行的、以人民幣為結算賬戶的銀行卡均應為金融IC卡,即實現金融IC卡對普通磁條卡的基本完全替代。


2.2 金融IC卡芯片市場空間巨大​


在央行政策的推動下,現在全國商業銀行都已經開始全面發行金融IC卡,滲透率實現了快速提升。據央行統計,2013年全國總共發行銀行卡6.8億張,同比增長16%;其中金融IC卡4.7億張,同比增長370%;滲透率從上年的16%,大幅提升到了69%。​

根據央行的規定,2015年1月1日起在經濟發達地區和重點合作行業領域,商業銀行發行的卡均為金融IC卡。因此,我們預計未來幾年國內金融IC卡滲透率將呈現穩步提升,14-16年分別為75%、80%和90%。並且我們認為未來幾年國內每年新增銀行卡將保持穩定增長態勢,14-16年發卡量分別為7.6億、8.4億、9億張;對應的國內每年金融IC卡發卡量分別為5.7億、6.7億、7.7億張。

金融IC卡的單價是普通磁條卡單價的10倍以上,金融IC卡對磁條卡的快速替代為銀行卡行業創造了巨大的市場規模增長。2013年國內每張金融IC卡平均價格為8.9元,對應國內金融IC卡市場規模為42億元。​


未來,國內金融IC卡將受到成本降低和競爭更加激烈兩方面的影響,產品單價將呈現逐年降低的趨勢,我們預計14-16年國內金融IC卡單價分別為7.52元/張、6.62/張、6.29元/張。那麼,對應國內金融IC卡市場規模分別為43億、44億和48億元。

按照2013年金融IC卡每張8.9元的價格,卡商在金融IC卡上毛利率為30%,毛利潤為2.7元,制卡成本為6.2元。在制卡成本中芯片成本為5.2元左右,其他成本為1元,芯片成本佔到總成本的80%以上,是金融IC卡成本的關鍵。

根據2013年每顆金融IC卡芯片平均價格為5.2元測算,國內金融IC卡芯片市場規模為24億元。我們預計14-16年國內金融IC卡單價為4.8元/張、4.5元/張、4.3元/張,對應市場規模分別為27億、30億和33億元。



3、投資機會第二波,靜待政策扶持之風​

國內金融IC卡對普通磁條卡的快速替代為A股金融IC卡產業鏈帶來巨大投資機會,這已經成為了市場共識。2013年,金融IC卡的快速放量帶來了第一波投資機會,卡商成為最大受益者。而未來兩年,金融IC卡產業鏈投資機會將向上游延伸,芯片國產化替代將為產業鏈帶來第二波投資機會,IC設計企業將成最大受益者。​

3.1 金融IC卡產業鏈投資機會向上游延伸​

金融IC卡產業鏈比較簡單,主要包括IC設計、卡商、終端三個環節,下遊客戶均為銀行。銀行通過招標的方式向卡商和終端廠商進行招標採購金融IC卡和與金融IC卡配套的終端設備。然後再由卡商根據訂單情況向上游IC設計企業採購芯片。

在金融IC卡產業鏈上,金融IC卡的制卡和終端生產技術壁壘較低,目前國內基本所有的金融IC卡和支持金融IC卡得POS機都是由國內廠商來生產製作,主要金融IC卡上市公司有恆寶股份、天喻信息、東信和平、達華智能、東港股份等,主要的POS機生產商有新大陸、新開普、證通電子等。​


不過,金融IC卡上游的芯片環節技術壁壘較高,現在國內市場基本都被全球安全芯片巨頭NXP壟斷,國內廠商目前還沒有切入這一領域。

根據金融IC卡的替代過程和企業受益順序,我們認為金融IC卡產業鏈存在兩次大的投資機會。第一次是金融IC卡的快速放量為國內金融IC卡制卡商帶來的投資機會;第二次是金融IC卡上游芯片實現快速國產化替代為國內IC設計企業帶來的投資機會。

根據央行發的規定,國內自2013年1月1日起實現境內所有受理銀行卡的聯網通用終端都能夠受理金融IC卡,基本完成了金融IC卡終端產品的改造升級,為後續金融IC卡的放量打下基礎。

因此,2013年成為了國內金融IC卡真正放量的一年,國內金融IC卡發卡量同比增長370%,滲透率從16%大幅提升到69%,為國內金融IC卡產業鏈帶來了巨大的投資機會。​

卡商龍頭天喻信息和恆寶股份2013年全年營業收入分別同比增長了67%和36%,淨利潤分別同比增長了115%和58%,均實現了業績大幅增長。股價方面兩家公司更是為投資者創造了巨大的投資收益,天喻信息和恆寶股份全年股價分別上漲了321%和65%。

國內金融IC卡在經歷了2013年的快速放量之後,未來增長速度將逐步放緩,金融IC卡產業鏈第一波投資機會已經結束。不過,目前金融IC卡芯片環節還被全球安全芯片龍頭NXP完全壟斷,如果國內IC設計商能夠取得突破,實現芯片環節的快速國產化替代,那麼金融IC卡產業鏈將迎來第二波大的投資機會。​


目前,國內有六家金融IC卡芯片設計企業,分別是A股上市的同方國芯、國民技術、大唐電信;港股上市的復旦微電子、中國電子;未上市的上海華虹。


3.2 國產化替代已達必要條件,靜待政策扶持之風​

恩智浦作為全球安全IC龍頭,在這一領域有多年經驗積累,技術和成本上較國內芯片廠商仍具有比較明顯優勢。一方面,恩智浦已經採用90nm製程,而國內廠商仍主要在採用130nm製程;芯片生產工藝線寬越小,芯片的面積就越小,從而使得芯片擁有更低的成本和更優的性能。另一方面,恩智浦芯片出貨量遠大於國內芯片廠商,IC設計企業規模效應突出,高出貨量可以在大幅攤薄高額研發成本的同時從晶圓製造廠拿到更低成本更優的產能。


不過,國內芯片設計公司經過多年的努力,現在產品已經達到了進行國產化替代的必要條件。國內六家金融IC卡芯片廠商全都已經有產品通過了銀聯的PBOC3.0標準,表明國內廠商的產品已經達到國內要求,能夠滿足銀行金融IC卡的使用。並且國民技術、大唐微電子都已經有接觸式產品通過了EMV標準;上海華虹更是有非接觸產品通過了EMV標準和CC EMAL4+標準,進一步表明國內部分金融IC卡芯片產品已經達到了國際要求。



根據我們的調研信息瞭解,國內金融IC卡芯片廠商的產品,在性能上已經基本能夠達到與海外龍頭廠商相當的水平,至少兩者的差距在消費者的使用過程中難以察覺。目前,制約金融IC卡芯片國產化替代的主要壁壘是芯片製造成本,這主要就是由於海外龍頭廠商擁有更先進的晶圓製造產能,能夠把芯片面積做的更小降低產品成本。​


當前的情況是海外龍頭廠商在擁有成本優勢的情況下,還在這個領域具有顯著的先發優勢。那麼,國內廠商寄希望依靠市場競爭去實現金融IC卡芯片國產化目標短期之內難以實現。​

因此,我們認為現在國內金融IC卡芯片廠商已滿足必要條件,國產化快速替代還需靜待政策扶持之風。​

4、金融IC卡芯片國產化替代揚帆起航​
正如我們前面分析的,金融IC卡芯片作為專用IC芯片領域,直接關係到我國國家安全,所以盡快實現國產化替代是當務之急。在《國家集成電路產業發展推進綱要》關於主要任務和發展重點中,把智能卡突破放在了分領域、分門類逐步突破任務的首位,足以看出國家對這一領域的高度重視。​

我們預計今年下半年將可能會有國有大行開始面向國產芯片進行招標,明年有望成為金融IC卡芯片國產化替代元年,開啟產業鏈第二波投資機會。​

4.1 國民技術:體制紅利釋放,受益彈性最大​

公司上市之初為國有企業,第一大股東為中國電子集團(CEC)下面的中國華大,體制上受到很多限制,在變化速度如此之快的IC設計行業領域競爭力受到非常大的影響。這也成為了公司上市以來業績逐年下滑的一個重要原因。​

去年年底,公司大股東進行了股權轉讓,中國華大把擁有的7480萬股權轉讓給了七個自然人和客戶資產管理計劃。股權轉讓之後,公司的第一大股東變為了深港產學研創業投資,對公司的持股比例只有5.85%。目前,公司已經變為了一家公眾持有的由管理層進行實際控制的公司,在日常經營管理過程中具有更高的靈活性,能夠更好地面對行業內發生的快速變化,公司體制轉變的紅利未來將逐步釋放。

從技術上,公司在射頻技術領域有長期的積累,在做非接觸式金融IC卡芯片上具有先天優勢,在國內的6家IC設計廠商中處於較為領先的水平。所以,我們認為公司在金融IC卡芯片國產化替代過程中將獲得不錯的份額。​

從體量上,2013年公司收入為4.3億元,是國內6家金融IC卡芯片廠商中體量最小的一家。並且公司由於主要貢獻業績的USBKey業務不景氣,2013年全年淨利潤僅469萬。因此,我們認為公司在本輪即將開始的金融IC卡芯片國產化替代浪潮中,將是受益彈性最大的投資標的。​
並且公司之前一直專注的2.4G技術,未來在一些特定領域有望得到廣泛應用,為公司帶來巨大市場空間。

4.2 同方國芯:國內智能卡芯片龍頭​

2012年晶源電子和同方微電子、國微電子完成合併,公司更名為同方國芯。公司主營業務變更為智能卡IC設計、特種IC設計和石英晶體製造等三大業務。其中,同方微電子在國內智能卡IC領域技術實力領先,在各種智能卡產品上進行了全面佈局,包括最初的居民二代身份證、sim卡、社保卡、健康卡、金融IC卡,以及未來支持NFC功能的sim卡。

我們認為公司在國內幾家金融IC卡芯片廠商中技術最為領先,將有望在國產化替代過程中拿下最大份額。並且公司通過對金融IC卡芯片設計的技術改進,將在下一代產品中大幅降低芯片生產成本,達到與NXP芯片相當的水平,新產品將極具市場競爭力。​

此外,公司在健康卡領域,最早就在與衛生部合作,領先優勢明顯,將獲得大部分市場份額。未來,健康卡市場空間同樣巨大,競爭相對緩和,將成為公司另一業績增長重要貢獻來源。並且公司目前旗下的國微電子在特種IC領域同樣具有龍頭地位,未來這一領域的IC國產化替代空間同樣巨大,利潤將更為豐厚。

5、投資建議


2013年是國內金融IC卡高速滲透的一年,金融IC卡發卡量同比增長了370%,造就了去年的大牛股天喻信息,股價全年上漲了超過300%。今年金融IC卡發卡量增速將明顯減緩,產業鏈第一波投資機會已經過去。​
但是,目前佔到金融IC卡成本的80%以上的芯片還基本完全被海外廠商NXP壟斷。我們認為在政府對IC產業的大力扶持,倡導國產芯片替代的這樣一個環境下,國內金融IC卡有望在明年實現對海外芯片的快速替代,從而為金融IC卡產業鏈創造第二波大的投資機會,建議重點關注受益彈性最大的國民技術,以及國內該領域龍頭同方國芯。



(源自:申銀萬國)
金融 IC 卡強 強芯 之路 國產化 國產 的第 第二 二波 投資 機會
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限購基本放開,松貸剛剛開始 第二波救市,房價還會驚天逆轉嗎

來源: http://www.infzm.com/content/104398

 

2014年9月23日,山東省日照市,一處正在緊張施工的建築工地現場。 (CFP/圖)

46個限購城市已有40個松綁,樓市限購時代就此進入尾聲。在中國經濟增速放緩,但強刺激已被中央摒棄的宏觀背景下,以放松房貸為標誌的新一輪救市浮出水面,效果有待觀察。

“滿江紅,南京久等”。

2014年9月21日下午,南京市人民政府辦公廳正式發文,全面取消住房限購,雅居樂在南京的一個樓盤急忙趕制了這麽一則新廣告。

至此,全國自2011年以來實行限購的46個城市中,除了北上廣深和珠海、三亞這六地,剩下的都在過去四個月間,完成了取消限購的地方政府救市第一波。樓市限購時代就此進入尾聲。

但不斷松綁依然沒有擋住樓市繼續下行。2014年8月,“全國70個大中城市住宅價格指數”已經連續第四個月環比下跌,房地產行業投資增速更是跌入谷底。

第二波救市行動早已馬不停蹄又跟上了,而且這次行動等級更高,由省級政府出臺文件,並擴展到信貸優惠、購房落戶、公積金門檻降低等方方面面。8月8日,福建省的“閩八條”打響了第一槍,四川、江西、寧夏、湖南、湖北相繼跟進。

解救樓市仍在發酵升級之中。9月22日,就在南京發文取消限購的第二天,一則傳聞攪動了整個房地產業和資本市場:央行向四大行吹風,放松首套房房貸的認定標準。

若傳聞屬實,上海易居房地產研究院副院長楊紅旭認為這甚至可以視作第三波救市。9月18日他就在微博上稱,“預計第三波是以個別中央部委為代表的國家級救市”,包括住建部牽頭的長效機制,和央行、銀監會為主導的房貸政策。

但截至9月24日發稿前,傳聞依然深陷爆料、辟謠不斷的漩渦中,而權威部門依然保持沈默。

每逢樓市下行,開發商、銀行、地方政府、中央政府就進入了一個救市博弈場。本輪樓市下行,源於市場供求轉變和信貸持續不寬松。在強刺激已為中央所摒棄的宏觀經濟背景下,無論是方興未艾的第二波救市,還是猶抱琵琶的第三波,是讓房價再次驚天逆轉,還是僅僅呈現為一次托底?

一個時代結束了

南京取消限購的文件是21日下午5點發出的,城北的複地新都國際,當晚6點就開始打電話給一批意向客戶,賣出了二十余套房子。

“取消限購發文後,很多開發商連夜開了慶功會,這一天終於到了。”南京當地房地產媒體的一位高層王明(化名)回憶道。國家統計局的數據顯示,南京的房價已經連續三個月環比下跌了。

3月份,看到鄰近的省會杭州庫存房源突破10萬,房價開始下跌時,王明接觸的業內人士還在笑話這個事,“我們都覺得不可思議,感覺杭州樓市不比南京差啊”。

整個2013年,南京賣出了9.1萬套房子,是2009年以來的最高峰。南京房地產開發促進會秘書長張輝告訴南方周末記者,去年的南京樓市庫存不多、房價堅挺、樓盤熱銷,買房子還要托關系才行。

但困境突然就來了。進入4月,位於南京東側仙林湖附近,保利、金地旗下的幾個樓盤開始降價。緊接著,九龍湖、江北片區等郊區板塊開始挨個降價,只有中心城區的房價還能維持穩定。

王明認為這輪降價的源頭是受全國大勢影響,“保利、金地等全國性開發商,在其他地方遇到了資金困難,把南京的樓市當成了取款機,降價促銷”。

本地開發商的資金也不再寬裕了。《南京樓市》主編朱福林舉了一個例子:南京一個別墅項目在做房產信托產品時,甚至把提供給高管的兩套住宅都放在一起打包了,“窮到了當房子的地步”。

開發商自然巴望著限購松綁的早日到來。取消限購的文件是21日下午5點發出的,南京城北的複地新都國際,當晚6點就開始打電話給一批意向客戶,賣出了二十余套房子。

限購放開後,價格還會上漲嗎?江蘇同步投資發展有限公司董事長史剛認為“短期內不會出現樓市的價格上漲,只會放量。”

深圳中聯地產二手房研究院的檢測顯示,針對16個放開限購的城市,政策出臺後成交量有所上漲,幅度大約在10%-20%。“大家覺得沒效果是因為預期太高了,總希望房價能翻一番兩番的。”該研究院總經理肖小平說。

在王明看來,限購早已不是束縛南京樓市發展的障礙。“基本上是只要你想要買房,開發商都會想辦法‘幫你解決’資質的問題,這已經是公開的秘密了。”對於更多的購房者而言,房貸比例能不能多一些,房價未來漲還是跌,才是關鍵。

第二波救市來襲

8月份70個大中城市住宅銷售價格數據顯示,新建商品住宅價格同比下跌的城市有68個,而實行了限購的城市,不過是46個。第二波等級更高的救市來襲,意圖撐住更多未限購城市的房地產市場。

那些從未實行過限購的城市日子也不好過。

新近公布的8月份70個大中城市住宅銷售價格數據顯示,新建商品住宅(不含保障性住房)價格同比下跌的城市有68個,7月有64個。而實行了限購的城市,不過是46個。在華中地區,僅有南昌、長沙和武漢三地被限購。

踩著第一波以取消限購為核心的救市尾聲,第二波等級更高的救市來襲,意圖撐住更多未限購城市的房地產市場。

9月15日,湖北省出臺《關於促進全省房地產市場平穩健康發展的若幹意見》,人稱“鄂六條”,涵蓋了包括首套房基準利率降至七折,以及契稅、公積金等多項優惠。

“它是一個指導性的文件,給個大的方向和框架,讓下面的城市去做自選動作,報上來覺得OK就執行。”一位不願具名的湖北省房地產業內人士解釋。湖北黃岡第一個做出響應,表示給購房者以財政補貼;武漢也隨即宣布全面取消限購。

在中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立看來,房價拐點在去年第三季度就已出現,只不過一開始只是表現為漲幅的縮小。進入今年5月後,他觀察到的是全國範圍內的普遍加速下跌。

“供大於求,以價換量。”陽光100置業集團常務副總裁範小沖這樣形容當下的開發商處境。他認為不同於以往的外力作用,此次樓市拐點源自市場內生的供需關系變化,從去年的供不應求,轉為今年的供過於求。

對於此輪下行,中原集團首席運營官李文傑認為是一個合理回歸、良性回調。

地方政府或許相對更加焦慮。9月15日財政部公布的數據顯示,來自房地產行業的部分稅收在下滑,其中8月的房地產營業稅同比下降7.4%,建築業營業稅下降0.4%。房地產企業所得稅下降5.1%。

土地出讓收入也在大幅縮減。8月27日,財政部部長樓繼偉在十二屆全國人大常委會第十次會議上報告了今年以來預算執行情況,其中提及7月份土地出讓收入還是同比增長了一成,但與前7個月的整體增幅相比,已經減少了一半。

松貸猶抱琵琶

“即便地方發了文,還是要看銀行,地方政府管不了銀行。”

當取消限購已接近尾聲但卻沒有顯示出多少威力之時,“松貸”成為地方政府和開發商們眼中最大的救命稻草。

9月22日,央行向四大行吹風放松首套房房貸的認定標準的消息尚還只是傳聞;第二天,9月23日,福州、青島就相繼依葫蘆畫瓢地發出了公告:“出售唯一住房又新購住房的居民家庭償清原購房貸款後,再次申請住房貸款的,按首套房貸認定。”認房不認貸,針對的是有改善性住房需求的人群。

按照現行信貸政策,銀行執行的是“認房又認貸”。也就是說,貸款房本都要看,只要有過貸款記錄,不管是否還清是否賣出,再買房時都要按照第二套住房的政策來。

然而,中原地產首席分析師張大偉在接受南方周末記者采訪時表示,“銀行的消息目前沒有得到官方證實,那麽即便地方發了文,還是要看銀行,地方政府管不了銀行。”

房價下行之下,商業銀行事實上一直在收縮個人購房貸款業務。2014年第二季度的金融數據顯示,個人購房貸款余額同比增速2009年以來第一次落後於整體房地產貸款余額增速。

在南京,限購取消後,房貸市場依舊緊張,沒有出現優惠利率。融360統計了目前的17家銀行,其中有15家實行首套房利率上浮5%,二套房上浮10%的水平。平安銀行和廣發銀行則幹脆停止貸款。

在湖北省最新公布的“鄂六條”中,寫明“首套房貸利率最低可打七折”,給出了下限。

但前述湖北房地產業內人士對此政策並不樂觀,他認為省政府的信貸優惠更像是針對銀行的“倒逼”行為,銀行是否執行並不以政府意誌為主,“七折貸款,銀行是虧本做生意,圖什麽呀?上市公司是要為股東負責的。”

於是,陽光100置業集團常務副總裁範小沖只能呼籲銀行應該站在更高的層面考慮,“從政府的角度,非常希望銀行能站在這個國民經濟更高的高度,不是只為自己的利益,能夠支持房地產的發展。”

樓市低迷,營銷花樣叠出。2014年9月17日,一場漢字聽寫大賽在南京江北的一家樓盤舉行。 (CFP/圖)

不會再回到老路上了

“上一輪限購放開減少了行政幹預,這是正確的方向,但沒有從根本上扭轉樓市。”

中央層面的松貸傳聞若屬實,在李文傑看來,肯定是利好,但依然沒有從根本上改變目前樓市信貸緊張的局面。“信貸放開,是要中央給銀行資金放水,要大規模的刺激,但現在的宏觀基調是調結構促改革,頂多只能期待微刺激。上一輪限購放開減少了行政幹預,這是正確的方向,但沒有從根本上扭轉樓市。”

肖小平也對此輪信貸放開的刺激效果持謹慎態度,“它真正作用的是之前有房子,又能夠還清貸款的人群,也就是被‘認房又認貸’政策困住的人。但在市場上,這部分人的占比不會很大。這樣一個松動的政策,又不足以改變市場上投資或投機型客戶對樓市的預期,使他們的行為發生變化。”

過去十年的中國房地產市場,救市總是與下跌如影隨形,這一次也不例外。2008年下半年,在全球金融危機的影響之下,中國樓市出現飛速增長5年後的第一次大幅下跌,二套房貸隨機松綁,營業稅免稅也從5年降為2年,房價報複性的反彈了至少一倍;2011年史上最嚴樓市調控政策實施,也就拖累了房價漲幅一年多而已。人們難免擔心,本輪一波又一波的救市,會不會導致房價的再次逆轉。

尹中立覺得不會了,“當一種資產價格持續上漲的時間一長,投機的人比重就會高。房價在中國漲了十多年,連掃垃圾的都知道買房子可以賺錢時,可想而知在中國過去的購房者當中,投機的比重是非常高的。反過來,當價格持續的下跌,並且趨勢形成,估計會很難逆轉。”

未來的兩到三年內,國內樓市都處於“清庫存”的階段,消化過剩供給,這是李文傑的判斷。“不再會有政府的大規模刺激了,否則又會回到之前的老路上,跟這屆政府提出的路線不符”,他提醒開發商們,“不要再有錯誤的期盼,最重要是要認清當前形勢,盡快地跑量,我覺得去等或賭都是不切實際的。”

限購 基本 放開 松貸 剛剛 開始 第二 二波 救市 房價 還會 驚天 逆轉
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全球經濟危機第二波正在襲來?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210820

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大約7年前,本次全球金融與經濟危機開始拉響警報。7年後的今天,我們似乎離安全模式還相距甚遠。事實上,近期一些經濟數據令人堪憂:日本再陷衰退,石油價格止跌遙遙無期,中國經濟放緩,全球性通縮來襲……不少分析師和官員都警告,現在就為全球經濟複蘇而歡呼還為時過早。

英國首席卡梅倫也警告稱,全球經濟正在顯現一些令人擔憂的信號,全球經濟儀表盤上的“紅色警示燈”已開始閃爍。同時,本周末20國峰會期間,OECD首席經濟學家凱瑟琳·曼在接受CNBC采訪時表示全球經濟本可以增長得更快

市場不禁擔憂,全球經濟危機第二波是否正在襲來?

日本再次陷入衰退

周一,來自日本的消息突顯了經濟下挫擔憂:日本GDP在第三季度出現負增長,世界第三大經濟體再次陷入衰退。

周一發布的數據顯示,日本經濟正在收縮,7-9月國內生產總值(GDP)環比年率意外下滑1.6%,遠低於路透早前的2.1%的增長預期。

這一數字意味著,在第二季度經濟因上調頗受爭議的消費稅後萎縮7.3%後,日本正式進入技術性衰退。

外界推測,日本首相安倍晉三可能會因此推遲上調消費稅的緊縮措施至2017年。同時他可能會宣布解散議會甚至提前大選。

但法國興業銀行首席經濟學家Takuji Aida認為這也許不是個壞消息,因為推遲上調消費稅將會利好經濟展望。Aida表示:

”隨著第二消費稅推出的推遲,經濟的不確定性下降,增長和通脹的預期上升,因此公司各類活動會增加。“

原油價格仍未見底

日本作為世界第四大原油進口國,其經濟的衰退也給石油價格帶來了更多的壓力,周一,布倫特原油價格下跌至78美元每桶。

原油價格下跌至80美元以下已觸動了石油輸出國組織(OPEC)的神經,一些國家開始呼籲采取切實行動。國際能源組織(IEA)一周前就警告稱,疲軟的需求、強勢的美元以及美國產油量的上升,意味著我們已經進入石油市場的新的篇章。

Investec Capita市場分析師就這樣寫到:

”投資者們現在變得不願意嘗試或選擇一個底線,很多人都對OPEC可能采取的行動持觀望態度。“

全球性通縮來襲?

低油價對全球經濟來說是一把雙刃劍。一方面幫助刺激產出,但另一方面造成了通縮的壓力。英國和歐元區的通脹都保持在一個令人擔憂的低位。周五,密西根大學公布了消費者情緒調查的結果,美國的通脹形勢也不容樂觀,因為長期通脹預期已回落到金融危機時的水平。

華爾街見聞此前報道,法國興業銀行分析師Albert Edwards近日發布報告稱,日元大幅貶值將迫使整個亞洲地區采取同樣程度的貶值,並向西蔓延,產生一波通縮大潮。他警告稱,“通縮的大浪潮”最先沖擊的將是中國,其生產價格已持續下降。

事實上,抑制增長的低通脹在歐元區尤其讓人擔憂。歐元區的價格在10月僅上漲了0.4%。而該地區還同時面對高失業率的挑戰,9月歐元區失業率維持在11.5%的水平。

最近幾天也有一些好消息,那就是最新數據顯示,歐元區的經濟增長超過預期。周一發布的數據也顯示該地區貿易順差在9月跳升至創紀錄的177億歐元(221億美元)。但對該地區的嚴重擔憂仍然存在。IMF總裁拉加德就表達了她的擔憂稱:高負債、低增長和高失業可能成為“歐洲新常態”

盡管經濟增長超過預期,但歐元區18個國家的上季度經濟增長只有0.2%。

德拉吉身上的擔子仍然很重。雖然歐央行已經啟動了一籃子刺激措施來抗通縮,但很多專家現在都呼籲采取美聯儲那樣的債券購買計劃。德拉吉周一在歐洲議會上表示,他會繼續密切關註局勢來決定未來的刺激行動。

(實習編輯 戴博 對本文亦有貢獻)

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全球 經濟 危機 第二 二波 正在 襲來
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券商股第二波行情的思考:格局一旦形成很難改變

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券商股第二波行情的思考:格局一旦形成很難改變
作者:何宗炎


券商股第二波行情是由市場和情緒格局所決定。當前從格局上人人盼大牛市,而從實際操作中又缺乏好的龍頭品種下,從心里又擔心錯過大牛市,券商股無論在ROE增長、政策以及牛市受益性方面均具有很強的優勢。即使事後看,不是大牛市,在此矛盾而交錯糾結的格局下,券商股也會有第二波行情。

大券商當前的估值仍然具有很強的支撐。從絕對來看,當前大券商中信、海通的PB估值分別為1.951.98倍,對於未來15%ROE仍具有支撐(15%ROE6%股東必要回報率合理PB2.2-2.5倍);從相對來看,中信證券當前的估值為1.9PB2013年初最高時估值為2倍,而上證指數已突破前期高點5%;券商指數突破前期高點20%

熱點過快切換更顯出券商的優勢。降息直接大幅受益的行業並不多,只是強化了市場的牛市預期,第一天保險、地產等行業的大漲;而第二天創業板大漲2.26%,第一天大漲的品種漲幅微弱,市場熱點過快切換表明其他行業或板塊仍有這樣那樣的不完美,券商集萬千利好於一身的優勢特點更加顯現,保證了第二波格局行情的延續。

格局一旦形成,很難打破。當前券商股在各種情緒交錯情形下的格局已經形成,該市場大格局一旦形成,很難打破。除非券商股估值小幅瘋狂,超漲之後才能將其萬千利好的龍頭位置讓渡出新的市場龍頭。

從市場格局來看,第二波行情至少還有20%首先,從上述估值來看,還有20%以上的空間大券商才進入相對瘋狂;其次,從市場來看,龍頭板塊的龍頭股票至少翻一倍,此次龍頭為光大證券翻一倍;最後,從股價來看,大券商中信、海通、華泰、光大、招商和廣發股價還沒有一個突破20元。

繼續推薦大券商發力。三條主線:(1)增發後攤薄估值,而募集資金又很快提升ROE的品種光大、華泰和廣發,招商於今年募集資金,估值也較便宜;(2)大券商中信、海通估值便宜,受益改革;(3)明年國企改革可能是個很大的主題方向,推薦估值便宜且有國企改革預期的國元證券。



(申萬研究)
券商 股第 第二 二波 行情 思考 格局 一旦 形成 很難 改變
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展望中央經濟工作會議和改革 牛第二波

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本帖最後由 三杯茶 於 2014-12-11 11:22 編輯

展望中央經濟工作會議和改革 牛第二波
作者:任澤平

1、中央經濟工作會議於12月9-11日召開,部署15年改革發展任務。目標設定預計GDP為7%左右,CPI為3%,M2為12.5%,赤字率2.6%(指標暫不公布,15年兩會時上人大)。宏觀調控定調實施積極財政政策和穩健貨幣政策,加碼基建投資(增速20%左右),以對沖地產投資增速的下滑(預計7%左右),穩健貨幣政策執行上中性偏松,用降息降準常規操作替代定向寬松工具。

2、根據中央定調,15年是三個“之年”:①“‘十二五’規劃的收官之年”,15年將公布“十三五”規劃,展現新一屆中央領導集體未來五年的大國雄心,將成為重大風口。②“全面深化改革的關鍵之年”,有別於14年“改革元年”,改革已從方案準備期邁入落地攻堅期,預計近期財稅、國企改革、註冊制、利率市場化、土改、社保改革等重大改革方案將逐步落地實施。③全面推進依法治國的開局之年。

3、推進“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶建設。推進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展,逐步增強戰略性新興產業和服務業的支撐作用。

4、這輪股市牛市為加快推進註冊制改革、資產證券化化解銀行不良率、利率市場化、資本賬戶開放等提供了難得的歷史機遇。中央將加快註冊制改革、《證券法》修訂等進度,發展多層次資本市場,激發全民創新創業活力。

5、留意監管層對股市灑水降溫、降杠桿的態度和措施。公共政策部門希望借助牛市推進直接融資和註冊制改革,推動經濟轉型,降低融資成本。但是加杠桿急漲行情引起了監管層的警覺,12月8日中登《通知》可能並非意外,近期證監會將調查券商兩融杠桿也並非空穴來風。這些均反映了監管層態度的微妙變化:希望牛市繼續,但希望快牛切換至慢牛長牛,牛市半山腰推註冊制是最佳劇本(你們等等我呀!),降溫措施有窗口指導、輿論警示、調查兩融杠桿,可能會影響市場情緒,增加市場波動。

6、改革牛大牛市正處於第二波,風格切換十分明顯。第一波是2000-2500點炒分母,改革提升風險偏好的國企、軍工等,分子還在下降不敢炒;第二波是2500點以後,由於9-10月以後大牛市預期迅速形成(這在路演過程中感受明顯),炒牛市領跑者非銀,炒分子可能觸底的銀行等,分母也繼續炒,市場風格為牛市預期和杠桿投資主體(大戶、產業資本、私募、兩融)主導;第三波炒什麽?隨著經濟增速換擋的尾部風險消失,15年中期前後有可能出現物價逐步擺脫通縮從而迎來企業盈利曙光。從市場主體決定的風格看,保險公司受益於14年債券大牛市提前完成收益目標,但是15年不太可能有單邊債市行情,因此存在加倉權益資產的動力和壓力,近期各大保險公司均討論提高15年權益資產配置,考慮到保險公司穩健的投資風格,加之監管層降溫兩融杠桿,因此有穩定分紅的價值股和大盤藍籌將獲得險資青睞。改革和“十三五”規劃將成為重要風口。(澤平宏觀)
展望 中央 經濟 工作會 工作 議和 改革 牛第 第二 二波
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科網股第二波 挖寶移動支付正當其時

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科網股第二波 挖寶移動支付正當其時
作者:格隆匯 天成


這兩天,相信看到港股科網股走勢的人必定難以壓抑亢奮的心情:網龍作為帶頭大哥振臂一呼(短短5天,股價翻倍),其余弟兄紛紛跟上(354、1297、400等),就連科網股大象騰訊也借著財報超預期的東風,今天直接幹了近3個點,毫無疑問科網股起來了!

記得3月24日,格隆匯號召大家做多港A股時,也是由網龍、金山帶頭,打響了港A股革命的第一槍,此後一波浩浩蕩蕩的港A股行情就此起航,而這一次,網龍又以領袖之風帶領部下將領開始了科網股第二次起義,這對於投資港股的小夥伴們無疑是不可錯失的機會。

帶頭大哥網龍走勢

那麽,問題來了,如此波瀾壯闊的第二波高潮,我們可以選擇哪些標的呢?鄙人不才,看好移動支付。

移動支付,待挖掘的巨大寶藏

關於移動支付,格隆大師去年其實就已經對整個行業有過非常詳細的分析,如果你對此有濃厚的興趣,可以在格隆匯公眾號的精華文章列表里找到。這里,因為篇幅有限,我就不對一些細節展開過多敘述,而只是把其中的邏輯梳理清楚,讓你領略其中蘊藏的巨大機會。

1、支付風越吹越烈

看下列幾則消息:

    (1)沃爾瑪聯合阿里推超市移動支付

    (2)蘋果正在與中國的銀行和阿里巴巴探討在中國推出蘋果的移動支付系統

    (3)銀行卡清算市場6月1日起將放開,銀聯12年壟斷終結

    (4)騰訊繼續利用微信推廣移動支付解決方案


隨著政策的放開,以及互聯網巨頭們布局加快,支付風已經越吹越烈。特別是6月1日清算市場的放開,將極大的促進第三方支付的市場化進程,到時群雄逐鹿,必有一場好戲上演。


2、移動支付增長內在邏輯梳理(引自格隆老大的文章)


要從一定高度理解移動互聯網會顛覆和吞噬一切。未來人類的一切都將在網上實現,也必須在網上實現,脫離網絡者,無論是人還是生意,都將被淘汰。人類活動不外乎信息流+物流+資金流,要順利把這三流在網上實現,移動互聯網必須有三根支撐柱子:移動智能終端+高速網絡(4G)+移動支付。目前前兩根柱子已經搭建完成,移動支付這個環節必然成為各方全力推進和角逐的兵家必爭之地,銀聯與運營商,財付通與支付寶相互拼得火熱,正是基於此。

(1)、移動支付是移動互聯網大廈的三根柱子之一(移動智能終端+4G網絡+移動支付),也是在網絡上完整實現“信息流+物流+資金流”三流的必須載體,為兵家必爭之地;

(2)、移動支付是塊超級大蛋糕。移動支付的盈利模式簡單而言就是借助互聯網大幅度降低“信息流+物流+資金流”三流的實現成本,並從節約的成本中截取一定收益。這部分收益巨大而持久,所有身處移動支付行業中的公司都將獲益;

(3)、移動支付實現的軟硬環境仍遠未臻成熟,行業才剛開始加速,未來空間巨大;

(4)、移動支付三條路徑,分別為銀行路徑、第三方支付路徑、以及運營商路徑。其中銀行路徑最為成熟,第三方支付路徑發展最迅猛、運營商路徑想象空間最大。


3、數據為證:行業高增長


唱的再好,不如數據來得直觀,事實勝於雄辯。

(1)移動支付行業火熱,去年體量同比增長近四倍

2014年,第三方移動支付市場交易規模達到59924.7億元,較2013年增長391.3%,繼續呈現出較高的增長狀態。而2013年,第三方移動支付的增長率達到了707.0%。移動支付已經連續兩年保持超高增長。

來源:艾瑞咨詢

(2)競爭格局:支付寶穩占鰲頭,財付通擴張市場份額


2014年中國第三方移動支付的市場集中度更加明顯,支付寶、財付通兩家企業占據了93.4%的市場份額,其中支付寶的市場份額為82.8%,財付通的市場份額為10.6%。在移動支付時代,不同於傳統的第三方互聯網支付的是,同時擁有龐大用戶群和應用場景的互聯網企業掌握了絕對的市場份額優勢。從網購支付通道慢慢成長起來的支付寶,在支付用戶量級、黏性和場景鋪設的速度和力度等方面都保持遙遙領先。財付通憑借微信支付騰飛,在用戶和支付場景方面有了質的飛躍,前景值得期待。

來源:艾瑞網

挖寶行動開始,挑挑哪些是寶藏

移動支付雖是一座大金礦,但要挖掘到真金白銀,還得精挑細選,仔細篩查,下面我來挑挑那些移動支付領域的大寶藏吧:

1、中國支付通(8325):擁有雙牌照(預付卡牌照+互聯網支付牌照)

這兩天這股的走勢也是兇猛,且今天有公告稱:於雲南省、南亞及東南亞合作開發跨境電子商貿及互聯網金融業務訂立中滇戰略合作協議。

其價值在於它的牌照稀缺性和互聯網金融業務的想象空間。

中國支付通走勢

優勢所在:

1. 全國性預付卡牌照(全國僅6張),預付卡牌照可同時從事互聯網第三方支付業務;

2. 成功完成智能雲POS機(KoolPOS)產品,並開始線下部署;

3. 已獲得多家行業巨頭的合作機會

4. 為C 端用戶和 B端商戶提供小微金融服務

5. 互聯網金融信息服務平臺值得期待


2、中國創新支付(8083):虛擬預付卡+互聯網支付牌照


投資邏輯:

1、首家獲得虛擬預付卡牌照

2、具有二維碼支付優勢


中國創新支付前身為矽感科技,是做二維碼光電識讀技術起家的,其緊密矩陣碼(簡稱 CM碼)、網格矩陣碼(簡稱 GM碼)被工信部定為二維碼國家標淮,具備大量商業應用前景。目前為止,真正完整做過二維碼支付業務的只有三家公司:支付寶、財付通、高匯通(中國創新支付全資子公司) 。

3、移動支付“父子”:高陽科技、百富環球

看移動支付,必然不能忘記高陽科技和百富環球這對“移動支付父子組合”,高陽科技是中港上市公司中唯一一家具備性感的持續性收入模式的第三方線下收單支付龍頭企業,百富環球則為全球第3大及全國最大POS終端方案供貨商。

另外值得一提的是,高陽科技前2年收單業務被暫停,今年3月20日剛剛獲得央行準許,重新放開收單業務,所以未來其業績大概率會很靚麗。

更多細節內容,參開格隆匯之前文章《高陽科技:最大枷鎖打開,即將乘風而起的“港A股”》。

移動支付:兵家必爭(大前景+大故事+大蛋糕),你還等什麽?

BAT巨頭們早已意識到,移動支付入口乃必爭之地。阿里和騰訊布局的滴滴和快的已經合並,未來可能還有美團和大眾,或者更多,然而有一點可以確定,支付寶和財付通是絕然不會牽手的,因為作為各自生態鏈中的支付閉環,誰掌握了這個核心,便是扼住了對方的咽喉。

未來,移動支付有前景、有故事,可以唱的很大,所以,你還等什麽?港股科網第二波,且挖且布局吧。

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格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺,並未持有任何關聯公司股票。轉載本文,請務必註明來源“港股那點事”。
科網 股第 第二 二波 挖寶 移動 支付 正當 其時
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6月第二波IPO28家獲批 新股供給穩步增加

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6月第二波IPO28家獲批 新股供給穩步增加

一財網 杜卿卿 2015-06-24 19:46:00

近日A股頻現暴漲驟跌,市場人士紛紛猜測,監管層或許又會進行節奏控制,減少新股對股市的沖擊。不過,24日晚間證監會下發了本月第二波IPO批文,滬深總計28家企業獲準發行上市,與月初24家IPO相比,新股供給依然持續增加

近日A股頻現暴漲驟跌,市場人士紛紛猜測,監管層或許又會進行節奏控制,減少新股對股市的沖擊。

不過,24日晚間證監會下發了本月第二波IPO批文,滬深總計28家企業獲準發行上市,與月初24家IPO相比,新股供給依然持續增加。

獲批28家企業中,上海證券交易所10家,深圳證券交易所18家。其中,深交所中小板10家,創業板8家。從數量上看,深市未來將迎來較多新股發行。

上證所獲批企業包括安記食品股份有限公司、中新科技集團股份有限公司、廣東邦寶益智玩具股份有限公司、蘇州道森鉆采設備股份有限公司、讀者出版傳媒股份有限公司、沈陽桃李面包股份有限公司、河南思維自動化設備股份有限公司、江蘇井神鹽化股份有限公司、北京乾景園林股份有限公司、博敏電子股份有限公司。

深交所中小板10家,包括深圳可立克科技股份有限公司、湖北凱龍化工集團股份有限公司、廈門萬里石股份有限公司、深圳市奇信建設集團股份有限公司、北京三夫戶外用品股份有限公司、深圳市銀寶山新科技股份有限公司、四川久遠銀海軟件股份有限公司、浙江中堅科技股份有限公司、江蘇高科石化股份有限公司、蘇州華源包裝股份有限公司。

創業板8家,包括江蘇美尚生態景觀股份有限公司、四川山鼎建築工程設計股份有限公司、上海潤欣科技股份有限公司、江西富祥藥業股份有限公司、石家莊通合電子科技股份有限公司、湖北盛天網絡技術股份有限公司、華自科技股份有限公司、中科創達軟件股份有限公司。

截至2015年6月18日,證監會受理首發企業565家,其中,已過會38家,未過會527家。未過會企業中正常待審企業519家,中止審查企業8家。

隨著6月末到來,有市場人士推測,排隊企業中多數企業將面臨中止審查的風險。

“不會中止。”一位投行人士對《第一財經日報》表示,由於證監會5月22日的“新政”,6月末預計不會出現大面積中止的現象,IPO審核與新股供給節奏不會出現較大改變。

事實上,證監會在今年5月22日宣布對中止審核的程序進行完善。

一方面,調整了前期市場條件下實行的財務資料過有效期即中止審查的做法,對符合《中國證監會行政許可實施程序規定》應中止審查的情形企業實行中止審查,財務資料過有效期的,在企業補充審計報告期間不再中止審查。

另一方面,在財務資料允許延長一個月的有效期內,均正常安排初審會、發審會及核準發行,不再中止初審會和發審會。

編輯:王樂

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月第 第二 二波 IPO 28 家獲 獲批 新股 供給 穩步 增加
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未來展望 十年內兆元生技產業不是夢 浩鼎董事長張念慈: 第二波創業會比第一波更精采



2015-08-24  TWM

經過一年來的劇烈修正,生技產業如今醞釀另一波成長動能,生技股王浩鼎董事長張念慈認為,第二波生技創業潮將遠比第一波要精采,十年內生技業創造兆元產值不會只是夢想。

口述.張念慈 整理.林宏文編按:生技新藥股王浩鼎董事長張念慈,儘管稱自己早已退休不管事,不過,在浩鼎OBI-822臨床試驗數據即將揭曉前,仍接受本刊專訪,除了 關心台灣生技業的發展,對於過去一年來生技股股價修正,以及第二波的創業風潮,都有深入的觀察與分析。以下是張念慈以第一人稱口述的整理內容。

近年來生技產業在台灣備受重視,有人還喊出「兆元生技產業不是夢」。若三、五年間就希望台灣生技業產值達到兆元,這一定是個春夢,絕對達不到。但若把它推到十年後,也許會有一點機會。

我對台灣生技業很有信心,因為看台灣生技業第二波創業潮已開始。在新創事業中,包括新藥及醫材兩大領域,至少各有十幾家新創公司,不論品質與水準都不輸第一波企業,咸信三年後興櫃市場一定有很多好公司準備掛牌。

期待產業躍進

一定要做對的四件事

我預估,在過去十多年成立的第一代生技企業中,應該就有幾家公司可衍生成「大樹」,就是市值達到三十億至一百億美元之間的企業,當然還是要透過國際購併才行。至於近幾年成立的第二代企業,亮點也很多,未來若接替上來,會讓台灣生技業發展愈來愈精采。

不過,生技業要達到兆元產業,有四件事很重要,一是專利(IP),二是選題,三是人才,四是資本市場。

在專利部分一定要夠強,用西方術語來說,就是要能夠登在橘皮書(美國FDA具治療等效性評估之核准藥品目錄)上;專利當然也不是拿到就好,還要能夠用來打仗;另外,經營團隊還要想辦法把專利保護期延伸到最長,目前台灣產業界都還缺乏這些概念。

選題更是重要,選題一定要精準,尤其要打全球品牌時,時機、題目、銷售團隊、對市場需求的了解等,都必須考慮在裡面,尤其如何選一個台灣比較有優勢的題目更是重點。

至於人才的培養與引進,目前台灣有海歸與本土人才,但長遠來看,年輕一輩在高階經營管理策略與國際接軌上還是很缺乏。過去台灣的人才政策相當保守,例如沒 有營收的公司不准聘請海外人才,限制了很多新藥公司,這項政策到今年六月才拿掉。目前台灣對中國人才也限制嚴格,都有改進的必要。

如何管理生技公司不同專業的人才,也是一門大學問。從研發、臨床、製造,到行銷、授權、法規,一家公司內有七、八種不同專業的人才,當公司發展到不同階段,要讓不同的人來帶頭,或是再從外面找人……。這些事,台灣企業目前還待加強。

至於在資本市場部分,也是投資人最關心的議題。過去一年,台灣生技股跌幅很重,當然是因為先前炒作太厲害,下跌才會那麼猛,若要再漲回去,一定是體質好的企業。

投資時間放長

生技股才有安定力量

台灣生技業的資本市場雖活絡,但散戶比重太高,就像「流寇」一樣,一千多億元的游資在市場竄來竄去,這樣的資本市場很不健全。美國投資生技業的都是大型專業機構,很少有散戶。持股時間長,才能形成一股安定的力量。

至於外資為何還沒進軍台灣投資生技股?那是因為專業外資會買在關鍵轉折點,以美國市場為例,若有公司產品開發成功,或許股價已大漲三成至七成,外資才會買,因為後面可能還會再漲三至四倍,他們的投資策略相當慎重,沒必要去搶短線。

很多人擔心生技業泡沫化的問題,覺得生技業很燒錢,成功機率又低。以美國來說,二○一○年美國大約有六千家生技公司,其中上市公司不到三百家,而三百家中 真正有產值的只占一半,裡面真正賺錢的又不到五十家,也就是說,六千家企業中真正有淨利的其實不到二%,這會是一種常態,但仍然可以造就一個很大的產業。

我不擔心泡沫化的問題,套一句麥克阿瑟「老兵不死」的話," Biotech never die, they only merge with each other."─生技不會死,即使失敗了,最後還會融合到產業之中。因為有太多失敗是因為設計錯誤或資金無以為繼,但人才、智財與題材,最後都會重新找到 出口,振奮再起。

不過,台灣與美國生技業若遇到失敗,處理方式確實很不同。美國公司習慣失敗,產品不成功,由於股東通常是創投或法人,很習慣就結束或賣掉;但台灣老闆即使一個產品失敗了,都會想辦法再多設幾個產品事業部,想辦法再活起來,絕不輕言退縮。這沒有對錯,投資人要自己判斷。

浩鼎目前已進入關鍵時刻,很多人問我,為何浩鼎選擇走研發銷售一條龍的方式?我要強調,這條路很難走,不一定是台灣生技業最好的商業模式,但浩鼎抗乳癌新 藥OBI-822的創新療法,在主動免疫療法中打開新領域,當然要冒很大風險,我希望浩鼎能做示範,證明台灣有能力做一流的生技企業。

張念慈

出生:1951年

現職:台灣浩鼎董事長

經歷:美國Cinogen及Pharmanex創辦人、美國Optimer公司董事長學歷:麻省理工學院資深研究博士、美國布蘭戴斯大學有機化學博士


未來 展望 年內 兆元 生技 產業 不是 浩鼎 董事長 董事 張念 念慈 第二 二波 創業 會比 比第 一波 精采
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“黑稀土”整頓預期大 稀土板塊會否迎來第二波行情?

來源: http://www.yicai.com/news/5023499.html

一直以來,黑稀土帶來的行業產能過剩、出口量增價跌等問題,使行業整體虧損。

稀土板塊在去年6月至今年2月一直走低,不過隨著供給側改革預期,使稀土板塊在今年2月以後迎來一波行情。近期,市場對稀土行業的整頓有較高預期,《稀土金屬管理條例》或有望出臺,稀土板塊會否迎來第二波行情呢?

據了解,我國稀土供給約占全球85%,2015年國內稀土總量開采指標10.5萬噸,黑稀土約5萬噸。隨著稀土價格持續低迷,2015年全行業虧損約6億元,2016年一季度繼續虧損約0.9億元。國內稀土總量開采指標為10.5萬噸。正規配額輕稀土8.7萬噸,中重稀土1.8萬噸。目前,中重稀土正規企業全面虧損,私挖濫采導致行業產能過剩。而部分輕稀土企業呈現微利。

如輕稀土企業中科三環2016年一季度凈利潤0.63億元,同比上漲1.84%;鼎泰新材凈利潤為345.72萬;北方稀土凈利潤為665.6萬。

而一些中重稀土上市公司則呈現虧損,如廣晟有色2016年一季度營收為5.1億元,同比下降34.02%;凈利潤為-6554.47萬元,同比下降2530.97%;*ST五稀凈利潤同比下降624.29%;廈門鎢業凈利潤同比下降17.49%。

值得註意的是,上述稀土公司在2016年年報盈利預測中,營收及凈利潤均預測大幅增長,且虧損的公司均扭虧為盈。

稀土板塊在年後是資本市場的熱門板塊,作為戰略資源,近年來受到國家的高度重視。自供給側改革的政策預期,使稀土板塊在2月觸底反彈,2月至今稀土板塊漲幅達47.99%。稀土行業供給側改革核心在於打擊私挖亂采的執行力度。

從行業環境來看,稀土收儲預期、打擊“黑稀土”、稀土集團整合是稀土價格持續上漲的動力所在。市場對於稀土行業的“黑稀土”整頓有著較高預期,隨著供給側改革政策持續催化,《稀有金屬管理條例》有望很快出臺。涉及稀土總量控制以及開采、冶煉和流通環節管理辦法。

華創證券分析師李斌認為,對比歷次行情,2016年與往年的不同之處在於,WTO敗訴之後首次收儲,國家重視程度提升到新的戰略高度;黑稀土有望被有效控制;收儲的量和持續時間預期大於往年;新增七大戰略新興產業需求。2016年稀土有望比擬2010年至2011年。

廣發證券分析師巨國賢認為,稀土作為中國戰略性優勢資源將受益供給側改革,近期,稀土供給側改革政策持續催化,岑溪市聯合執法搗毀4個盜采點的27個沈澱池,打擊私挖亂采的預期有望逐步兌現,引領稀土板塊進入第二階段行情。

稀土 整頓 預期 板塊 會否 迎來 第二 二波 行情
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機構激辯年末吃飯行情:錯過第一波要不要等第二波?

不論是美國總統大選揭曉日的V形震蕩,還是50個點以上的劇烈調整,在短視地認為A股還是震蕩不前,或許你剛剛錯過了一波趨勢交易的機會。

區間稍微拉長,在剛剛過去的30個交易日,大盤上漲229.94點,漲幅7.71%,表現頗為突出的煤炭板塊,同期漲幅近20%。近來,周期股強壓成長股,市場風格切換之悄無聲息也令相當一部分基金經理無可奈何。

“現在這段時間也沒有太大的趨勢,我們倉位一直也比較低,現在更多做的是在研究公司、研究行業。先做好本分的事情。”北京一家私募的投資總監向《第一財經日報》記者表示。

拋開A股本身不談,外部宏觀環境的變化也在時刻考量市場參與者的神經。特朗普出乎意料地在美國大選中獲勝,人民幣對美元中間價連續7日調貶,創下2009年9月10日以來新低……在這樣一個瞬息萬變的市場,精明的入場者,自然也給自己留好了退路。

券商:3200點以上謹慎

11月14日,大盤在上漲0.45%後報收3210.37點,30個交易日大盤上漲幅度約為7.8%。這段時間,美國大選塵埃落定,但同英國脫歐類似,A股沒有受到美國大選太多的影響。

投資者開始從特朗普上臺後可能的政策中來尋找機會。券商再次推出“一帶一路”、“PPP”、“基建”等主題板塊。譬如一位策略分析師所言,在寬財政背景下,包括基建、PPP等產業鏈投資機會以及如一帶一路、光纖通信、舉牌等主題概念也有可能受到資金的青睞。

深圳一位公募基金經理也認為,美國大選不會對A股造成過多的影響,當前A股交易逐漸回暖,在海外風險釋放後,風險偏好大概率是進一步提升。他認為,11月震蕩看多的可能性較大。

“一些與市場關聯度較高的板塊,在市場出現趨勢性機會時往往能夠獲得明顯的超額收益,特別是其中跌得多的,自然也具備了一定的安全邊際。這種行業如果市場能夠走出向上行情,由於其彈性較高,也可能會有比較可觀的表現。”滬上一位公募基金經理表示。

北京一位公募基金經理也認為,過去的相當長時間,大盤持續震蕩,而這種震蕩很難長期持續下去,一定會選擇方向。

“一是股市占到GDP的比重現在是處於較低的位置;二是可以看到經濟有企穩跡象,新經濟比重不斷提升;第三就是之前房地產的調控,房市與股市有一定的蹺蹺板效應;四是很多個股跌到了一定位置,現在也具備了比較高的投資的價值。四季度市場整理震蕩的局面下,會是個很好的布局時機。”該公募基金經理進一步分析道。

不過,也有賣方人士表示了一定的謹慎。“當A股指數上行至3200點或以上,我們將轉向謹慎,因為諸多不確定性因子都不支持A股在年內有進一步可觀的漲幅。”國金證券首席策略分析師李立峰更傾向於,指數在3200點或以上視為逐步進入收益兌現的區間。

有基金投研人士也提醒,2017年是法國、德國大選年,近年來提倡民粹主義和歐盟分裂的極右政黨大受歡迎,如意大利五星運動黨,而意大利公投很有可能成為今年第三只黑天鵝。

通脹擡頭

10月CPI同比上漲2.1%,主因去年低基數下,鮮菜漲幅較大。10月PPI進一步反彈至1.2%,主要受益於煤炭、鋼鐵等大宗商品價格的大幅反彈。

短期看,由於豬價11月出現止跌企穩跡象且去年11月基數較低,菜價10月底以來持續反彈,分析人士預計11月通脹或繼續保持較高水平。

上周另外一件重要的事是第三季度貨幣政策執行報告出爐。從這份報告可以看出,央行對經濟企穩已經有較強的認知;也可以看出14、28天逆回購的確意在控制短期限資金融通規模;還可以看出當前的通脹情況不再構成寬松的理由。

需要關註的是,受強勢美元影響,人民幣匯率跌勢繼續。11月14日歐市早盤,在岸人民幣對美元跌237個基點報6.8392,不斷刷新逾7年新低,離岸人民幣對美元跌270個基點,再創歷史新低至6.8498。人民幣對美元中間價調貶176個基點,報6.8291,為連續7日調貶,創下2009年9月10日以來新低。

與此同時,美聯儲加息預期未受到影響,美元指數大漲逾0.7%,再創逾9個月新高至99.74,進一步逼近100關口,自11月4日以來,美元指數已連漲六日,累計漲幅近3%。

消息顯示,特朗普主張大幅擴大財政支出,加大對基建投資力度,更為激進地加息。寬財政和緊貨幣的組合能對美元有大幅提升,短期大幅下挫是由於避險情緒的上升,推升了日元黃金,但美元中長期走強的趨勢不會改變,人民幣貶值的壓力就加大。

“市場對於人民幣貶值加速的擔憂,美聯儲12月份的大概率加息可能性以及國際市場寬松貨幣政策等。” 興全投資總監董承非也認為,四季度的A股市場從某種程度上講面臨的風險因素相比前幾個季度更多。

周期還能持續多久?

恐怕很少有人預測,今年煤炭會成為A股行情的領頭羊。今年來,這個板塊已經漲了近16.3%,而過去30個交易日漲幅更是逼近了20%。

“四季度超配煤炭股的邏輯不斷兌現,股價與煤價的背離最終推動了煤炭股的全面估值修複。”中泰證券煤炭行業分析師劉昭亮表示,繼續看好具體有業績、估值低、漲幅小,還有國企改革、債轉股概念的煤炭股,重點推薦彈性較大的優質公司。

劉昭亮認為,雖然在中央調控下,神華中煤與5大電廠簽訂電煤中長協議、秦皇島庫存快速回升、動力煤指數出現短期震蕩,但不影響煤炭股趨勢。

但一些基金經理向《第一財經日報》表達了不同的看法。

“現在宏觀的‘大腦’也在相互PK,多空雙方的觀點很鮮明。多方認為市場低估了盈利周期的回暖,特別是周期的‘複辟’,現在市場很多聲音認為3、4線城市的去庫存成功了,那麽這波可能會持續1-2年;如果按照空方的觀點,認為今年四季度是機會最大的一年,也是最後的一年。2017年以後都要現金為王。他們的觀點很鮮明,而我們只能是走一步看一步。”上海一位“奔私”的基金經理與本報私下交流時表示。

“現在創業板的估值大多不低,但現在有些基金經理剁了一些成長股,我覺得一些成長股下來是可以買的。短期也可以追一下它們的反彈。”該基金經理也表示,這種短期的博弈機會可以一試。

而上述北京公募基金經理則分享了一種逆向投資的思路:“投資標的一般會選擇行業的龍頭,但有時候還會看有沒有其他的負面因素形成對股價的抑制。如果公司沒有受到例如市場傳言的負面影響,招標依舊是很好的話,這種股票是可以買入的。” 視覺中國圖

機構 激辯 年末 吃飯 行情 錯過 一波 不要 等第 第二 二波
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呼哈网:掀起奢侈品“第二波”

1 : GS(14)@2010-12-31 23:46:28

http://www.cb.com.cn/1634429/list/58226/1.html
 17岁第一次在异乡创业,连庭凯的人生初始就另辟蹊径,这似乎成为他日后勇闯商海的独门秘籍。  “创业,我不喜欢跟风,我更喜欢做没有人做的事情。”经历了两次创业的连庭凯脸上挂满了自信。与其他创业者相比,连庭凯的创业心得有些“另类”,但他坚信剑走偏锋才会快速找到商界蓝海。
  当电子商务在国内方兴未艾时,连庭凯已经布好了一个B2C的“药局”。第一年盈利为零,第二年就上市。“这就是电子商务的魅力,早涉足才有利可图。它就像个速成班,越晚就越像一个大讲堂,因为听课的人会越来越多,竞争也会越来越激烈。”对于自己初次创业的成功,连庭凯做了一个巧妙的比喻。
  “当大家都做电子商务的时候,这个行业就进入细分市场的阶段,似乎没有人听说过奢侈品也可以在网上卖吧。”不按常规出牌的连庭凯,再次独出心裁。2005年,B2C似乎还是快消品的专属,但是连庭凯却开始悄悄布局奢侈品的网购市场,“我们卖的东西非常贵,不卖低价就卖贵的。”
  尽管他创办的呼哈网不像第一次创业的“医贸网”那样顺利在两年内上市,但是经验告诉他,上市不是衡量一个公司或者一个人成功的惟一依据。“当你变得越来越强大的时候,资本一定会围着你转的。”
  呼哈网创办5年来,业绩以两位数增长,连庭凯也打造了一个与速度匹配的“豪华阵容”,他的管理团队聚集了一批从业10年以上的业内精英。
  35岁的业内连庭凯决心要玩一把“大”的。过去的十几年里,他读完了医学、设计、工商管理的相关学位;创办了两个商业网站并成功上市;身兼数个公司的执行董事和董事顾问。而他的第一次创业是在17岁,在人生地不熟的异国他乡。
  同途殊归 两年内网站上市
  那年,17岁的连庭凯还在加拿大念书,每逢假期他都会回到台湾帮助父亲打理药店的生意,天资聪颖的连庭凯很快就发现了一个商机。
  “如果只卖好卖的药不是更赚钱么?”连庭凯发现,店里有些药品非常热销,但是有的药却无人问津。他看到有一件热销的药品正好在加拿大生产,于是偷偷记住了药品的名称,并抄写了一份药品说明。
  回到加拿大后,连庭凯马上就给这家药厂打电话,希望自己能够在台湾代理这家药厂的药品。
  不到一星期,连庭凯就接到这家药厂的电话,希望和他进行面谈。连庭凯连夜准备了一份厚厚的资料,全都是问答的形式。原来他把厂家可能问到的问题全部列在里边,为的就是防止在面谈的时候出错。
  “他们竟然完全没有按照我设想的提问,但是他们很快就同意我做代理,还给我先发货后收款。”就这样,连庭凯找了几个同学一起开始了他们的校园创业。“卖一瓶药可以挣回四瓶的钱,利润很高,从那天起我就能赚出自己的学费和生活费了。”
  直到连庭凯毕业后到美国,他仍然做着那家药厂的代理。上世纪90年代的电子商务在美国也只是萌芽状态,而在中国更是凤毛麟角,但是连庭凯似乎发现了一个新的商机正在等待他。了解了美国人做电子商务的模式后,连庭凯终于决定做一个自己的B2C网站。
  但是,这种新潮的模式带到台湾却没有人认同。“我做了非常缜密的商业计划,然后拿着这份计划找投资人。”但是让连庭凯没有想到的是几个月过去,几乎所有的投资人都拒绝了他。起初,连庭凯的父亲还再三劝阻让他放弃,但是看到连庭凯下了很大的决心,也开始把过去的生意伙伴介绍给他。
  “在父亲的帮助下,我筹到了一笔钱。”其实,连庭凯心里清楚得很,大家看好的并不是他的这个项目,而是父亲的药店。资金到位后,连庭凯的医贸网迅速建立起来,在父亲的帮助下,他和许多药厂都取得了联系。
  第一年的经营,连庭凯只是在默默地建设自己的药品覆盖网络,尽管收益很小,但很快这种模式开始吸引投资人的关注。“不断有资金注入,让医贸网在短时间内迅速成长了上百倍。”第二年医贸网就实现了盈利,并且成功在台湾上市。
 此时,药品在网上的B2C销售风生水起,传统药店生意开始变得惨淡。连庭凯的父亲终于承认自己老了,并感慨这个时代发展得太快。
  不过,此时的连庭凯并没有沉醉于上市的喜悦中,这个迅速崛起的“帝国”并非自己亲手建起,而是由无数资本堆砌成的。连庭凯没有从创业的成功中感到满足,他开始搜寻第二个种子
  掀起奢侈品“第二波” 寻找奋斗到死的目标
  进入新千年,一边是淘宝网的兴起惹火了B2C市场,一边是中国经济GDP连年10%以上的增长,带动了奢侈品的消费。但是,很少有人把奢侈品和网购能联想到一块。
  “B2C的崛起成就了快消品在网上的销售,同时这个市场也进入了细分阶段,奢侈品在高档商场销售毋庸置疑,但是在网上销售有点不可思议。但是,经济发展的大潮一定会让这个窄众的消费市场扩大,越来越多的人会追求奢侈品带来的时尚。”连庭凯表示。
  连庭凯在创办呼哈网之前已经做了近4年的调查,如果把现阶段线下奢侈品的热销称之为第一波奢侈品热,那么他要打造的是奢侈品销售的“第二波”,即奢侈品网上销售热。
  “想像一下我们死去的时候,别人会为我们写下什么样的碑文,或者我们自己会写些什幺?这个想法让我意识到,我必须树立一个可以为之奋斗到死的目标。”连庭凯一直在寻找这样的目标,他将首次创业积累的几百万分文不剩投入到呼哈网,取得执照是创业初期一件麻烦和困难的事,公司必须把每一分钱都用在刀刃上。
  创业初期,呼哈网的办公室在一处很小的民宅,小到几个人走动起来都会撞在一起。连庭凯还拉回当年在加拿大一起上学的同学,“因为和熟悉的朋友在一起创业再合适不过了”。
  创业的头一年,几乎每个人都没有睡觉的时间,实在太累了就在电脑桌前趴会儿。意志坚定的员工都留了下来,但是很多人因为受不了这样的压力,走了。那个时候,连庭凯最大的压力就是面对一波波走的员工,因为他要不停地招人补上空缺。
  从2005年开始,呼哈网用了整整一年做测试版,再修改半年后才面市。此时的连庭凯开始正式运营网站,公司的人数从几个扩张到几十个。尽管在业内有“中国第一小资购物网站的称号”,但这个规模绝对不是连庭凯想要的。
  “呼哈网不只是卖奢侈品,我们是想把世界各地的文化带给消费者,给予他们生活上的影响,让他们了解自己的位置、角色和自己想要的生活方式。”连庭凯在创业的过程中发现了呼哈网应该是做更大的价值,而不只是售卖商品。
  “举个简单的例子,如果想要了解米兰时尚的人,可以在呼哈网上看到米兰的时尚地图,了解米兰的生活,并且体验购物,就如同亲身经历。”连庭凯认为,呼哈网会在未来不断改版,目的就是让消费者对这种切身经历的感受越来越明显。
  如今,呼哈网已经入驻北京东四环的竞园,这里虽然比不上798,但是艺术与时尚的气息从进入园内就感受得到。呼哈网就入驻在竞园的30号库,整间大跃层的LOFT被隔成三层。其中,第一层大约有50多名员工都是奋斗在幕后的,而他们的目的就是给消费者营造一个亲临现场的购物环境。
哈網 掀起 奢侈品 奢侈 第二 二波
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軍隊掀第二波反腐行動 解放軍少將疑自殺亡

1 : GS(14)@2016-08-09 07:10:38

■曾任解放軍駐港部隊軍官的陳杰傳自殺。互聯網


曾於1997年中國接管香港的中英防務交接及解放軍升旗儀式時,擔任指揮的解放軍少將陳杰傳出於上周五(5日)自殺身亡,有指近日軍團原定宣佈他到南部戰區擔任陸軍副政委,如今任命已經取消,官方至昨晚截稿仍沒有與他相關的報道。



陳杰(54歲)是總後勤部前政委、上將張文台的女婿,亦曾擔任另一名上將、總後勤部前政委周克玉的秘書。陳杰15歲入伍,曾任解放軍駐港部隊軍官,隨後升任至現今南方戰區所屬的第42集團軍(駐軍廣東惠州)政委、少將。




網民︰畏罪自殺


陳杰疑自殺的消息於前日先在網上傳出,指陳杰於5日早上自殺,家人於7時許發現他服食安眠藥。昨日海外華文媒體亦有傳出陳杰自殺身亡的報道,但只簡單講述陳杰傳出自殺的消息及他的簡歷,並沒有提及他自殺的原因,官方或軍方至昨晚截稿,仍然沒有報道他的死訊,或是否確認他的自殺傳聞,亦有報道指南方戰區原定將任命他為戰區陸軍副政治委員,近日就會開會宣佈任命,到他上周自殺後取消。陳杰疑自殺當日,《南華早報》曾引述消息人士報道,指已經退休的總後勤部前部長廖錫龍弟弟廖錫俊、總政治部前主任李繼耐,在退休高官會議中突然被解放軍紀委帶走,據知他們涉嫌違紀,報道又指上月初空軍前政委、上將田修思落馬後,新一輪針對解放軍高官中貪腐行為的打擊已展開。而中國八一軍節前夕,第42集團軍亦晉升了政治部主任胡世軍至少將。網民普遍懷疑陳杰疑自殺與習近平主導的第二輪打貪有關,「畏罪自殺,保了全家」、「中國的軍隊不是一般的黑暗。腐敗遍地,還打仗?」陳杰最近一次出現在媒體是於上周初颱風妮妲吹襲香港及廣東沿岸一帶時,當地電視台就於上周二(2日)仍在報道,「42集團軍政委陳杰少將率官兵趕赴大亞灣參加救援」,而前一日的中國八一軍節仍有媒體報道他接受慰問。


■第42集團軍現劃為南部戰區。互聯網

曾任職駐港部隊

資料顯示,陳杰1976年加入中國解放軍,於1987年考取南京政治學院,當時獲得兩次三等功,是唯一一名優等生。1989年出任周克玉的秘書,當時陳杰只有28歲。1993年到深圳出任並參與解放軍駐港部隊,至1997年6月30日,他被委任為添馬艦中英防務交接及解放軍升旗儀式的現場組織指揮,1999年他被任命為解放軍駐港部隊深圳基地政治部主任,至2009年任陸軍41集團軍副政委,2012年晉升為第42集團軍政委。博聞社/微信





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160808/19727275
軍隊 掀第 第二 二波 反腐 行動 解放軍 解放 少將 自殺
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零售吹淡風 衝擊第二波 銅鑼灣銀座式商廈 十室九空

1 : GS(14)@2016-10-05 05:33:39

2016-09-21 EW

隨着零售業吹淡風,旺區舖市首當其衝受影響,租金普遍勁跌四成,過往,為了在黃金地段爭一席位插旗,品牌不惜「天價」搶租一線舖,現時核心區吉舖處處。繼地舖受衝擊後,銅鑼灣銀座式商廈成為第二波受影響的,而且「災情」更嚴重,部分大廈出現十室九空的情況。

這些銀座式商廈,有新落成的,亦有改裝自全幢服務式住宅的,兩年前推售時,搶購激烈,部分創下單日售罄的紀錄。不過,現時業主收樓後,基於市況差,物業租不出,即使以蝕本價放售,依然乏人問津。儘管銅鑼灣人來人往,熱鬧非常,但銀座式物業慘淡情況,有如回到〇三年沙士時期。

近年零售市道轉差,惟位處銅鑼灣的羅素街,仍然人頭湧湧,旅客穿梭於各間店舖間購物,不過,座落羅素街八號當眼位置的英皇鐘錶珠寶中心(又稱「羅八」),由服務式住宅改裝而成的銀座式商廈,去年初入伙,空置率非常高,與熱鬧的羅素街,成了強烈對比。

作為核心地段的銀座式商廈,目前英皇鐘錶珠寶中心僅五名租客進駐,包括三家美容店、 日本代理行及名牌開倉店各一家。業內人士透露,名牌開倉店去年已進駐,一直以短租形式租用。原先租用十六樓,及後由於業主有意收回單位作長租及出售,商戶因而搬到現址。「這間公司主要是打游擊戰,每次都是簽六個月短租,大廈內好多選擇,佢都唔怕租唔到,約滿搬去不同樓層。雖然業主與租客,都沒有透露租金,但你知道,短租一定折讓,像短租地舖,一般只有長租的三成。」

「羅八」年前拆售業權分散

現場所見,店內只有簡單裝潢,主要以低於市價銷售國外品牌手袋及服飾,記者在該樓層停留約半小時,只見兩名顧客上來,最後未見光顧。

由於租客疏落,該廈原先作為廣告的玻璃幕牆,未見有商戶介紹,取而代之的,只是代理行的租售放盤廣告,除了上述五層有租客進駐,其餘層數都空置。

短租客吼平盤進駐

有代理表示,由於零售業不景,現時租客着實難求,不少業主惟有將租金一減再減,今年初,呎租叫價普遍維持六十元,四月份降至四十五元,五月份跌穿四十元,業主近日通知代理,進一步減至三十一元。代理續說,業主都希望單位盡快租出,免「擺一日蝕一日」,白交管理費及差餉。現時,該廈有租盤十三個,佔全幢廿一層樓面,比例逾五成。

現任里昂亞太恒富房地產基金香港區主管趙朗,於二〇一三年看中當時作為服務式住宅的英皇鐘錶珠寶中心,以十八億元購入,及後於二〇一四年初拆售,最後套現逾三十二億元。

毗鄰羅素街的霎東街,雖由區內地標時代廣場一個出口,可以抵達,但熱鬧程度,遠遠不及羅素街。霎東街有兩座銀座式商廈,Oliv及THE SHARP,年前開售時迅速沽清,現時入伙已數個月,不過,從大廈外牆所見,Oliv營業樓層廖廖可數,THE SHARP更未有單位營業,樓下保安看守嚴謹,表示前往各層,需要獲批准才行。

冀出租補貼管理費差餉

「THE SHARP十室九空!」區內代理指,不少業主兩年前購入物業後, 收樓前開始放售及放租。「當時業主很有信心,企硬有賺先賣,呎租開逾七十元,惟一直未見承接,連問價都很少,部分心急業主立即減價。」

目前叫租最低樓層,面積一千五百八十方呎,僅以五萬元招租,平均呎租不足三十二元,遠低於預期,以購入價五千二百一十四萬元計算,即使成功租出,回報僅一厘多,低於區內不少寫字樓。「當初大家預期回報逾四厘,以購入價計算,要租廿萬元才達標!業主大失預算。」

據悉,業主將該樓層以四千一百八十萬元放售,較購入價低約一千萬元。「現時只是第一輪,如果依然租不出,相信業主被迫要鬥減租爭客。」他透露,部分業主心急出租,希望藉租金補貼管理費差餉等支出。

THE SHARP樓高廿九層,一梯一伙,於一三年拆售,今年四月收樓,初期空置率高達百分百,近月雖錄零星租賃成交,惟呎租僅四十多元。 業主叫租一減再減,由年初呎租普遍逾七十元,目前降至最平僅三十多元。該廈有十五個租盤,買賣盤達十七個,佔拆售樓層近六成。

開則三角形「先天不足」

「該廈每層一千五百八十方呎,單位開則三角形,好多商戶不合適,做飲食地方唔夠,只可以做精品,惟精品交不起租,加上位處霎東街,不是「大街大巷」,位置及單位面積,都係先天不足。」代理明言,以往地舖搶手,所以打造「樓上舖」,認為市場需求充足,惟現時地舖出現空置,「樓上舖」需求自然受拖累。「問價客極少,情況慘淡。單位無租收,仲要俾管理費,每呎超過五元,小數怕長計,業主叫價動搖。」

他續說:「有內地業主持有高層,對蝕賣猶豫不決,去年八月企硬每呎三萬一千元,相隔半年,叫價降至二萬八千元,若成功售出,將會蝕讓逾三百萬元,惟及後決定收回,希望再睇定少少先。」

內地客減價「蝕放」

毗鄰THE SHARP的Oliv,空置率同樣高企,由恒生銀行創辦人之一梁昌家族發展的Oliv,全數十九層,於二○一三年二月以樓花形式拆售,極速售沽,成交價介乎六千九百三十一萬至八千七百七十八萬,平均呎價約三萬八千六百元。及後政府突然出招打擊工商舖,當中有三層買家褪軚撻訂。

直至去年初物業入伙後,該三層物業,即十樓、二十樓及二十一樓,發展商減價出售,成交呎價急跌至最低兩萬,業主始料未及,「新鮮滾熱辣」才收樓,帳面不見「一大嚿」。

半數業主有心離場

有見及此,個別業主火速蝕讓離場。土地註冊署數據顯示,原由順天隆創業有限公司持有的中高層單位,面積一千八百零九呎,早前以四千一百萬易手,較購入價約七千萬,低二千八百餘萬,持貨三年,蝕逾四成一,蝕到入肉。

現場所見,定位為銀座式商廈的Oliv,假日訪客寥寥可數,近半樓層被鎖。大廈水牌亦顯示,發展商拆售的四至廿四層中,有十層均未有租戶進駐。透過大門玻璃可見,大部分單位維持收樓時原貌,亦未見裝修。部分樓層後樓梯放置雜物,樓梯灰塵滿布。

有代理透露,Oliv入伙一年多,大多業主決心離場,現時共有十個放盤,佔單位拆售總數逾五成。「賣樓時正值樓市高峰期,大家搶住買,不足一個月銷售一空,無人估到市道咁樣,當時預期做「樓上舖」,呎租八十至九十元,售價貴過寫字樓。」

消息指,該廈中層戶,面積一千八百九十八方呎,以每月八萬元租出,每呎四十二元,月租呎租皆創新低。市場人士指,Oliv現時有五個租盤,呎租叫價最低僅五十元,以購入價每呎三萬七千元計算,回報不足兩厘。

割價求租寫字樓客表興趣

銅鑼灣銀座式難於出租,單位叫租普遍低於同區寫字樓,同樣位處羅素街、作為銅鑼灣地標的時代廣場,現時寫字樓呎租五十元。區內另一核心地段、接近崇光百貨的皇室大廈,呎租四十五元。有代理指:「銅鑼灣寫字樓需求不俗,亦有寫字樓客對銀座式有興趣,有意承租。」

其中,於荔枝角商廈內設據點的東日日本物業顧問,上月起,遷入英皇鐘錶珠寶中心八樓C及D室,開設辦事處兼展銷廳,面積約一千七百方呎。

東日日本物業顧問董事總經理謝永汶指,當初曾考慮過附近多座商廈,惟認為銀座可兼容寫字樓及銷售點兩種用途,方便客戶到來簽訂文件、交收支票等。「該廈電梯一打開,透過玻璃一目了然全層單位,感覺似一個舖位展現眼前,不似傳統商廈俾人局促感覺。」

目前該樓人流稀少, 惟謝氏認為:「始終我們不是做零售,本身有固定客源,我們一直加強在社交平台宣傳。此外,即使日後多了商戶進駐,由於低層食肆有專用電梯,不怕顧客爭相使用電梯用。」

英皇鐘錶珠寶中心目前僅五名商戶進駐,東日日本物業顧問是其中之一。

東日日本物業顧問營業部經理麥小姐指,集團首度於港島區設據點,單位作寫字樓,亦方便客戶上門簽單。

零售吹淡風衝擊第二波

銀座式商廈英皇鐘錶珠寶中心雖然座落旅客必到的羅素街,「樓上舖」仍然吉位處處。

有代理指,由於英皇鐘錶珠寶中心多個樓層放租,業主議價空間持續擴大。

多個樓層空置中,向大街的落地窗掛着巨型的租售放盤廣告。

訪港旅客按年大減,核心區舖位率先受影響,圖為銅鑼灣波斯富街吉舖。

當時為里昂證券董事的趙朗於二○一四年初,將銅鑼灣羅素街八號服務式住宅,改作銀座式,拆售時賣個滿堂紅。

Oliv大廈部分水牌顯示的,並非商戶名稱,而是僅掛上「Oliv」字眼。

梁昌家族發展的銅鑼灣Oliv,拆售當日極速沽清,套現十四億五千萬元。圖為其子梁仲豪。

Oliv後樓梯灰塵滿布,部分裝修廢料亦未見清理。

Oliv部分交吉樓層凌亂地放置雜物,業主則割價求租。

恒隆前執董吳士元等人,以公司名義購入低層全層,購入價五千三百七十二萬元。

中原集團亞太區總裁黃偉雄亦是業主之一,購入SHARP一個單位,作價近五千七百萬元。

THE SHARP二○一三年初拆售,首日沽清廿九層樓面,平均呎價高達三萬三千四百元,惟現時空置率較相鄰的Oliv更高。

撰文 地產組 攝影 地產組設計 美術組
零售 吹淡 淡風 衝擊 第二 二波 銅鑼灣 銅鑼 銀座 商廈 十室 室九 九空
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白百何小鮮肉廝磨第二波

1 : GS(14)@2017-04-14 11:12:51

■已婚白百何昨日再爆出在泰國街頭任由張愛朋伸手入工人褲內捏籮。互聯網圖片



人妻白百何疑背夫出軌再爆第二波,繼被影到內地男模張愛朋對着她「動L」後,內地傳媒昨再披露兩人公然在泰國街頭攬抱,細4歲的張愛朋將手插入33歲白百何的工人褲內,又摸又揉又捏籮,十分肉緊,投懷送抱的白百何則將手伸入他的衫袖撫摸,旁若無人地互相廝磨。白百何的老公陳羽凡亦被爆到KTV夜會女伴,有指兩夫婦近年已貌合神離,兩人疑似早已分居。而白百何偷食醜聞曝光後,原本明天出席內地《歌手2017》總決賽,答應為張碧晨助陣合唱,但昨日《歌手》官網宣佈的合唱名單,已經沒有白百何,據知楊宗緯臨危受命助張碧晨。撰文:皓騫




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白百 百何 何小 鮮肉 廝磨 磨第 第二 二波
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