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九問世界上負債最多的人

http://wallstreetcn.com/node/19648

他可以瞞過所有人大賺百萬美元,也可以神不知鬼不覺地用黑客手段侵入電腦發送假郵件,偽造交易。雖然他不會總是賠錢,但他一賠就欠了自己工作的銀行60多億美元,成了世界上負債最多的人。這個膽大包天的「楊白勞」就是法國興業銀行的交易員Jérôme Kerviel。

確切地說,Jérôme Kerviel的頭銜現在應該變成了「魔鬼交易員」。他正在接受自己人生中最沉痛的一個教訓:因為2007年和2008年進行欺詐交易,他面臨3年的牢獄之災,而且需要向老東家法興銀行賠償49億歐元(63億美元)損失。
 
Kerviel為何造成如此巨大的損失?他要怎樣償還這筆天價巨款?有什麼方法能挽回銀行風險管理的敗局?以下根據大西洋月刊報導整理了九個問答,讓我們進一步瞭解世界上負債最多的這位魔鬼交易員和他背後的金融界現實。以下回答主要來自曾任投行銀行家的聖迭戈大學法學教授 Frank Partnoy。
 
1、Kerviel怎樣進行500億歐元(當時約合730億美元)未授權的交易?怎麼會最終累積了如此巨額的損失
 
Kerviel為法興銀行進行的是歐洲股票期貨的套利交易。所謂套利,簡單說就是利用價差低買高賣。Kerviel從事的交易有一個迷人之處,那就是市場的漲跌對它並不重要,因為Kerviel的持倉既有多頭又有空頭,價格實際上會趨同。
 
而Kerviel的過錯是,他多次用黑客方式操縱電腦,偽造了沖銷自己所持多頭的空頭交易。
 
套利交易者經常會利用很小的價差牟利,所以賺大錢唯一的方法就是加大賭注,用大筆資金對賭。Kerviel也是這麼做的。
 
法興並沒有注意是因為只監控了這些配對交易淨值,沒有留意總價值。而實際上Kerviel的交易作假,並沒有配對。所以,法興沒有計入Kerviel偽造的頭寸交易,500億歐元價值的交易就這麼不翼而飛了。
 
當然,如果Kerviel沒有在崗工作,這樣的騙局是不可能持續下去的。到法興識破騙局時,Kerviel的單向賭注已經帶來了巨大損失。
 
2、Kerviel要怎樣賠償60多億美元?會用他餘生的工資來償還嗎?
 
Kerviel顯然沒有能力付得起罰款。他面臨的罰金相當於100年的無期徒刑。這種罰款將是結構化的和解方式,可能達成某種協議。根據協議規定,他餘生的大部分收入都會用於支付罰金。這起案件表明,誰膽敢像Kerviel這樣鋌而走險,頭上就會永遠高懸著達摩克里斯之劍。
 
3、怎樣比較Kerviel的罰款和金融危機後一些大銀行遭到的處罰
 
值得一提的是,到目前為止,這次對Kerviel一位交易員處以一項罰款就超過了次貸危機引發的其他所有和解金額。
 
它比高盛的和解金高12倍。
 
4、為什麼大銀行在管理Kerviel這樣的超級交易員時存在這麼多困難
 
大環境是,過去幾十年來,這樣的魔鬼交易員絡繹不絕。他們為了躲避監查屢出新招,推陳出新。所以,發生這樣的事件我們不應該意外。
 
出現這種狀況可能有兩個原因。一是大銀行的規模。
 
因為這類銀行組織機構龐大,不可能監查每個人的行為。同時又必然會有一小撮人會逃避監查。而技術進步使金融產品和電腦系統更加複雜,使這種難以監管的情形變得惡化,終究有些人會成為漏網之魚。於是我們就看到了Kerviel,看到了倫敦鯨。他們的所作所為曝光是因為涉及金額數十億美元。但除了這類規模的例子,還有很多和Kerviels有同樣行徑的人,之所以還沒有揭穿他們只是因為性質還不夠嚴重。
 
這是銀行越來越大而不能倒帶來的後果。相對這些銀行的規模,魔鬼交易員無疑顯得不那麼重要,所以我們就聽不到關於他們的消息了。這些銀行很清楚,魔鬼交易是在複雜的金融界做生意付出的某種代價。
 
另一方面,銀行並不願意厲行監管。
 
高級銀行經理很清楚魔鬼交易的風險,而且他們建立風險管理系統的方式至少預計到會出現一些魔鬼交易,也幾乎不可避免。給這些魔鬼交易者開後門的也是他們。
 
假如你是出任這種職位的經理,你會希望手下的交易員主動尋找風險機會,不會希望他們避險。而假如你真的限制這些交易員,緊盯他們的一舉一動,監查他們所有的交易細節,瞭解每一筆交易頭寸,這些交易員不會賺到那麼多錢。
 
從開拓創新的企業家精神出發,你會想讓自己的員工放開手腳冒險。這時交易員必定開始積極冒進,持有可能不應擁有的風險。比如Kerviel的套利策略。它本應是中性的,但怎樣真正監控它保持中性?
 
有人在某些方面選擇的頭寸風險略高,但賺了點錢,這樣就彌補了另一方面虧錢的損失。最終,即使你手下100個交易員裡有1個交易員耍手段騙了你虧錢,其他99人會為你賺更多。
 
過去20年的歷史就是如此。銀行交易業務利潤不菲,交易員牟利的方式經常遭到質疑,有些就是非法的。我們已經一再目睹魔鬼交易員的例子。
 
 
5、銀行難以控制交易員的原因是銀行太大而不能管還是銀行不想管
 
是哪個原因並不重要。可以將第一種原因稱為「我們不能」,第二種則是「我們不會」。任何一種取決於自上而下設立規矩的監管做法都會很難推行。
 
以沃克爾法規為例。如果禁止銀行自營交易,他們會怎麼反應?自營交易的對沖算什麼?如果相信銀行太大而不能管,那可能是在冒更危險的風險,因為你認為你是在消除自營交易,但還有不能監管的潛在風險。
 
而第二種情形也是真實存在的。銀行可能會說不能進行自營交易,所以會「為了盈利對沖」。他們會授權交易員進行套利,形勢失控時也會視情況默許。
 
比如有交易員憑藉偽造套利的手法賺了100萬美元,可能銀行會當眾批評,聲稱不許這麼做,但鑑於這位交易員工作業績出色,銀行會給予50萬美元的獎勵。
 
6、應該考慮恢復1933年的銀行系統改革法「Glass-Steagall法案」嗎?銀行會否始終找到交易的方法,或者我們不應該這樣擔憂
 
我們應該擔心,因為這是對銀行信任和風險的深層問題。無風不起浪,如果將這些事件視為個案,就錯了。它們體現出銀行內部的深層風險。
 
但這類交易會不斷出現。即使恢復「Glass-Steagall法案」,也會產生創造特例的壓力。這類交易的利潤太大,銀行不可能放棄所有這些利潤。如果實行「Glass-Steagall法案」,商業銀行會希望儘量保留自己能進行的這類交易,他們會給它換上「對沖」或者別的什麼名字。
 
 
7、要讓銀行控制風險更高的行為、也就是這些魔鬼交易,可以怎樣做
 
我們需要的不只是盯著「風險價值」(VaR)和要求報告風險,而是銀行董事會開始質疑,出現最糟糕的情形要怎麼做,讓那些經理們懸崖勒馬。
 
董事會可能這樣去問經理們,如果房價下跌30%,或者股價跌20%,或是股票波動性增加,我們持有的所有頭寸會怎樣。
 
如果經理回答說不會有這樣的假設情形,那麼就需要經理為此負責。
 
現在缺失的是機構內部的監督以及製造這種監督的動力。
 
8、這次案件會給銀行董事會帶來怎樣的影響?現在董事會可能更警惕,但當一切走向正常時,會不會出現金融機構遺忘過去教訓的風險?
 
唯一的確發揮作用的是真正的事後後果。在1929年大崩盤的影響下,我們創造了一套系統,它能對董事會成員和公司內部的員工構成真正的威脅,讓他們擔心可能確實會遭到處罰。
 
現在要為長遠打算,從交易員的角度考慮。對交易員來說,東窗事發遭起訴並且敗訴的幾率非常小。Kerviel的事件進一步證明了這類案件的難度,而所有的證據疑問和案件的時長都意味著,沒有哪個政府能應付很多這樣的案件。
 
9、這是不是民事訴訟範圍擴大的案例?
 
它既是民事訴訟又帶有刑事責任,所以更像是詐騙或者刑事犯罪行為。
 
假如你在自己家裡實驗製毒,最終坐牢的可能性肯定沒有騙金融機構大筆錢的可能性高。
 
這是目前司法系統內普遍的問題。民事訴訟的難度大得多,公訴人的資源少得多。公訴人起訴這類案件時通常都會敗訴。這不會帶來幫助。
 
這次案件只是很簡單的理想化高明解決方法,但很難實施。沒有多少實行的政治意願。
 
在這次總統大選中,這完全不是選戰的主題。

九問 世界 負債 最多 多的 的人
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創業者九問,解構O2O

http://www.iheima.com/archives/42603.html

1、當我們提起O2O,我們在談論什麼?

O2O這個叫法,有些偏頗,它把人強制性地割裂為線上和線下兩種狀態。更合理的說法是,人們通過互聯網獲取目標信息(包括商家信息,服務信息,折扣信息,歷史評價信息,售後信息等),做下消費決策,然後去享受服務的過程。所以,如果非要把這個過程切割,那應該是:決策消費+支付+享受消費。必須要offline的,只有去享受消費這一過程。所以O2O,是一個過程狀態,就是信息不斷被互聯網化這個過程當中的一個中間狀態。

在生活服務領域,目前大家有一個比較一致的觀點是拿佣金比拿廣告費的模式更靠譜也更容易做大。因此,很多地方BBS也在嘗試做轉型。如果用戶支付這一塊在商家那裡完成,平台就失去了控制權,收費就變得非常困難。目前大家在搶的,就是最有決策權也是最重要的支付這塊,因為如果互聯網可以提供足夠的信息,並有消費保證,那麼支付就很容易在獲取信息的地方(即引導消費的線上平台)完成。現在的問題是,用戶無法在線上獲取足夠的信息,沒有足夠的保障,所以不敢在線支付,也就是O2O無法實現閉環。

所以,本質上講offline不好搞,其實還是因為online這部分做得還不夠,也就是信息化還不夠。

2、在目前的狀況下,大家都是怎麼解決的呢?

生活服務的交易中牽扯到的三方:客戶,商家,平台。完整的消費過程是:客戶在平台獲取信息,客戶去商家消費,消費者與商家結算,平台(獲取客戶的消費信息)與商家結算。

在用戶不在平台支付的狀況下,通常的做法有三種:

第一種,通過一定程度(能夠讓用戶達到滿意)的折扣引導用戶與平台信息綁定(銀行卡、信用卡綁定或者優惠券),這樣平台就可以即時獲客戶的消費信息。

第二種,通過一定的獎勵引導用戶去線上曬單,商家滯後獲取客戶消費信息。

第三種,平台用專門的客服跟蹤客戶獲取消費信息(低頻率、大額度消費行業常用做法)。

3、那O2O什麼時候才能形成一個完整的系統,不再分裂呢?

具體的時間節點不好說,但應該在五年之內。未來一旦offline所有的信息都互聯網化以後,商家、服務、評價、折扣信息和保障體系相對完整了,用戶的消費決策和支付都通過互聯網解決了,只需要等著獲取服務就可以了。O2O的閉環就完整了,也就不存在所謂O2O的問題了。這個跟在淘寶上購買商品其實很像,在淘寶上用戶購買商品,其實就是獲取商品、折扣信息和服務保障的一個過程,淘寶和支付寶把這個信息和服務的系統做得特別完善,所以大家在淘寶支付買東西。目前,在生活服務領域,做得最好的就是團購,它也是把這個系統給做得相對來講已經比較完善了,所以你會在團購的平台上下單支付。

舉個例子來說。現在大家結婚拍婚照,都是在平台上獲取信息,然後到線下支付和消費。這個時候,做平台的就非常難做,因為服務的成本太大,還容易跑單,賺不了多少錢。如果可以做到,要結婚的人只需要填上個人所有的信息,自己的需求,那就等著互聯網推薦所有適合的套系和價格,以及其他用戶的評價和最低折扣。然後計算出最低價格以及未來三個月會不會有可能有更低的價格。選定以後付錢,等著商家上門接你,拍完照再把你送回來。說點誇張的,你實在連拍照都不想,那就給你PS。出來不滿意,重拍或者退錢。這個時候,用戶沒有理由再到線下支付。

4、在目前的狀況下,應該做一些什麼努力呢?

做成這個事情的核心有兩點:第一是線下服務信息的互聯網化(標準化和信息化),第二是對用戶複雜消費行為的精準把握。

依照這兩點來看,不同行業的差別很大。有的行業消費是高頻率低額度,有的行業則是低頻率高額度,並且用戶在選擇不同服務的時候關注點差別很大。這個時候大家的解決方案就不太可能相同,但是有一點是肯定的,那就是一定會有相對比較好的解決方案,我們也在做一些目前看來比較有效果的嘗試,這方面就不便透露了。

5、對丁丁網的驗證機模式怎麼看?

不看好。這樣做太重了,也太笨了。看起來更像是拿到阿里的一筆錢,然後被阿里逼著去把錢花掉搶先佔領市場。這是個大家都能夠想得到的解決方式,拼錢而已。我相信這一定不是最好的解決方案,未來一定有創新的更加好的解決方案出來。當然,有可能它背後還有更大的更有效動作出來,至少目前我還沒看到。如果只是驗證機的模式,基本必死無疑。

6、線下商家能不能自己做互聯網?

當然可以,這樣是最好的,我們也希望線下商家有這個意識,這樣我們的工作就會容易許多。現在工作最困難的一塊就是線下服務的標準化和信息化,如果他們把這部分給做了,那整個行業做起來就會輕鬆許多,我想所有從事生活服務互聯網行業的都會感激他們。有一些線下商家已經開始嘗試,但是非常困難,因為他們做了幾十年,想改變觀念太難了。

線下商家所擁有的服務經驗和對客戶消費心理的把握是做互聯網的人非常欠缺的。所以創始團隊裡一定要有傳統行業出身的。

7、最俗的問題,巨頭進來怎麼辦?

第一,過萬億的市場規模和極具想像力的空間,巨頭肯定進來。

第二,其實,巨頭們已經進來了。O2O領域,BAT都已經做了比較大的佈局。

第三,不要跟巨頭硬碰硬,在巨頭的資源上很容易做成的,就儘量不碰。我這兩天看到一個創業項目,網上發快遞,填寫好發件人和收件人信息,選擇快遞,等候著上門取件。再也不用打電話填單子這麼麻煩。這就是把信息給做到了相對徹底的互聯網化。這事兒很好,但是支付寶一個應用就解決了,如果你做這塊,巨頭想幹掉你就太容易了。

第四,如果跟巨頭沒有硬碰硬,沒什麼好怕的,生活服務的互聯網化還處在一個比較早的階段,有一些資源肯定有優勢,但未必一定是好事兒。尤其是一些細分垂直領域。大樹底下種花兒行,要種樹就不太有戲,巨頭嘛,不太容易從零開始。

8、O2O被炒得這麼熱,站在風口上,有什麼感覺?

大家比較關注這個行業,可能和最近BAT這些巨頭都在這個領域有比較大的動作有關。另外,資本也開始進入這個行業進行一些卡位投資。資本的進入和市場的關注肯定是一件好事情,因為這會推動行業的發展。相比其他創業團隊先拿到融資,證明了現階段我們比較領先,資本也比較認可我們。

但是,生活服務行業的互聯網化是一個比較長的過程,市場的培育和行業的競爭都會持續相當長的時間,所以,我們也做好了打持久戰的準備。

9、除此以外,還有哪些值得期待的?

用戶使用某個產品和做某個消費決策的時候是非常具有場景化的。這個趨勢正在越來越明顯。

我個人非常贊同王興的四縱三橫理論,套用這個方式我覺得使用場景也可以轉變為四縱四橫的框架,四縱分別是:信息、溝通/社交、娛樂、商務。四橫分別是:PC、移動端、電視/客廳、車載。這樣你就可以大致分辨出,用戶會在什麼場景下使用哪些產品和做出哪些消費決策。

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早在2005年,喬布斯在D5大會上與蓋茨對話的時候,表達的一個觀點是,用戶的娛樂需求是隨時隨地的,所以蘋果要做的是一個可以讓用戶隨時隨地娛樂的設備,也就是一個移動娛樂中心,於是就有了iPad,這就是用場景化需求而定義的產品。從這種角度來看,挺有意思的。國內最近有一些公司開始了這方面的嘗試,像最近比較火的美圖手機、樂視TV、萬達智能廣場都挺不錯的。這方面來講,未來的機會還是蠻多的。

免責聲明:文中部分描述或與當事人原話不太一致,敬請見諒。


創業者 創業 九問 解構 O2O
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《消費應用》費率不會比較貴 關鍵九問報你知4G一開台 會有殺手級優惠方案 賴若函兩岸風雲


2013-11-11  TWM
 
 

 

進入4G時代,除了影音將全面取代圖文成為主流,生活各層面將迎來應用革新,有關手機資費是否調漲、手機吃到飽是否取消等與消費者息息相關的問題,讓《今周刊》搶先為您解答。

Q1.羊毛出在羊身上,4G標金創下新天價,未來4G資費恐怕會非常高?

答:威寶前副董曹萬鈞分析,業者會鼓勵既有消費者從3G升級到4G,也因此4G必須端出具有吸引力方案,才能拉動消費者往4G移動。在沒有殺手級應用服務出現之前,4G資費勢必受到3G的牽動。

另外,一開台就會搶先申辦4G的消費者,勢必是行動上網的重度客群。為了一舉囊括這些中高用量的優質客戶,可望第一家推出4G服務的中華電信,勢必會有優惠方案,「當初台灣大、遠傳還沒有開台時,中華電信就先降了一半費率。」曹萬鈞認為這個手法也應用在4G上。

Yahoo!奇摩知識家行動通訊知識長、長年研究電信資費的部落客小丰子也認為,4G資費不至於太高。目前全球4G都還在起步階段,至少五至十年才會逐漸取代上一代行動規格,就像iPhone出現才加速3G取代2G,4G若要快速取代3G,也須出現殺手級服務,才有把價格拉高的可能。

更何況,4G資費方案都還需要送進NCC審查,目前可望第一家送審的將是中華電,中華電定價後,4G資費的上限也會出現;換句話說,中華電的4G資費將會是其他家業者的定價天花板。

3G、4G速度比一比

線上觀賞高解析度影片 在網路上看Youtube 上傳一張2MB照片3G速度(10Mbps) 1~5分緩衝 低於20秒緩衝有時會LAG 低於25秒4G速度(100Mbps) 低於30秒緩衝 無緩衝不LAG 低於1秒

整理:楊政諭

Q2.4G還會有「吃到飽」的資費方案嗎?

答:日前,行政院政務委員張善政曾公開表示,「吃到飽」的資費方案,讓一四%的重度使用者,霸占六七%的網路頻寬,造成網路塞車,其實並不公平。

因此,4G資費方案的訂定,走向分級付費,已是必然的趨勢。

一位宏達電高層便分析,台灣電信業者應會仿效國外分級付費的定價策略。例如日本電信業者軟體銀行(Softbank)推出每月五四六○日圓(約一六四二新台幣)的4G上網吃到飽,但限制高速傳輸量最多只有七GB,若當月傳輸量超出七GB,傳輸速度便會被限縮,僅剩一二八Kbps,如仍想用高速傳輸,就得多付錢。

目前國際上4G資費多以傳輸量做分級,但也有業者推出以速度做分級,譬如高速吃到飽方案、中速吃到飽方案等,總而言之,在「吃到飽」方案成業者普遍共識下,未來4G資費定價也將導向分級付費,用得多就付得多、用得少就付得少。

Q3.4G時代,講電話、傳簡訊都不用錢?

答:有可能。目前最先喊出4G服務將提供語音通話、簡訊都免費的,是鴻海董事長郭台銘,其實這樣的優惠在國外相當常見。

根據雲端平台供應商Akamai統計,語音通話量,從二○○七年到一二年,約成長了一倍,但數據傳輸的使用量,卻在同期成長了近一六○○倍,凸顯出現代人對於數據傳輸的巨量需求。

對電信商而言,抓住使用行動網路上網的消費者,獲利潛力更多。因此,語音通話、傳簡訊反倒成為附加服務,利用講電話、傳簡訊不用錢的誘因,吸引消費者上門絕對是划得來的生意。

Q4.最快何時可以使用4G的服務?

答:預估明年第四季,中華電信用戶將可以享受4G的超高速飆網。

依照目前各家得標狀況看來,中華電信將是最快推出4G服務的電信商,由於中華電信超過一半基站為新型基地台,只要更換4G設備卡便可完成升級,因此,中華電信內部也計畫,最快明年第四季就可開台。

至於遠傳,除了新標到的七○○兆赫頻段外,在系統、技術最為成熟的一八○○兆赫頻段,也成功拿到既有的頻譜;也就是說,遠傳可以把既有的頻段「就地都更」,直接將2G設備升級為4G,預估將會緊追中華電信之後,成為第二家4G開台業者。

而台灣大,則因在4G釋照上,相對落於下風,開台速度相對其他兩大電信商可能慢一些。尤其台灣大在一八○○兆赫拿到的頻譜,目前由遠傳使用,使用年限到一七年六月,倘若台灣大無法與遠傳達成協議,在4G服務恐將落後其他電信商一大截。

4G費率 香港最便宜 —— 各國費率比較

電信商 月費

(元/新台幣) 通話費 /

簡訊費 數據

用量

上限 備註

香港電訊盈科 1100 免費 10G 額外數據用量收費150/200MB 或340/1GB或 720/10GB(只適用於10GB或以上計畫)日本 NTT DOCOMO 1800 免費 7G 韓國 SK電訊 2000 免費 8G 美國 T-Mobile 2000 免費 無限 熱點服務2.5GB為上限資料來源:各電信商 整理:楊政諭Q5.有人說,擁有七百萬用戶的台灣大哥大,由於所標頻段較差,可能會比中華電與遠傳還晚上路,台灣大用戶該如何因應?

答:的確,台灣大4G開台可能落後,想轉用4G的台灣大用戶需要密切注意後續情勢。

目前中華電信與遠傳,應可順利在明年下半年開始4G營運,台灣大因標到的兩個頻段C1與A4不佳,可能延遲開台,不過想即時同步上路,也不是沒有辦法。

以租房子比喻,C1這間房目前住著遠傳2G用戶,且租約簽到一七年才到期,須看台灣大與遠傳協商的結果,是否能成功交換房間(頻段),若解決,則可及早上路;而A4這間房,雖然目前沒有住人,但是在台灣目前沒有適用的手機型號,屆時台灣大用戶,可能要另換新機,才能從3G轉4G。台灣大表示,將在不損及2G用戶權益的前提下,與遠傳進行協商。

Q6我需要換新手機,才能使用4G的服務嗎?

答:目前台灣市面販售的智慧型手機,僅有一成機種可支援4G功能,且多為高階機種,像蘋果推出的iPhone 5S、5C、三星最新機種Note 3與S4、宏達電One max、諾基亞的Lumia系列手機、華碩PadFone系列等,都可支援4G上網功能。

但是,如果你的手機支援4G功能,也不代表一定就能使用4G的服務。原因在於:4G頻段共有三種,分成一八○○兆赫、九○○兆赫與七○○兆赫,要注意你選擇的服務商提供的究竟是何種頻段。以蘋果新推出的iPhone 5S為例,目前只與一八○○兆赫與九○○兆赫的頻段相符,換句話說,如果你的電信商只能提供七○○兆赫的頻段,如亞太電信,未來可能就無法與iPhone 5S相容,須審慎選用電信商。

不過消費者也無須過度擔心,業者分析,目前鴻海旗下的國碁,拿下七○○兆赫的頻段,鴻海有可能會去說服蘋果,在下一代iPhone設計增加七○○兆赫的頻段相容性,以讓iPhone適用於4G的所有頻譜。

Q7.未來一年手機合約將到期的人,是否要馬上續約?

答:想在第一時間享受4G服務的消費者,如果手邊電信合約即將到期,先別急著續約,建議等到明年底4G業者相繼開台後,再參酌本身需求,向上升級成4G。

屆時,業者勢必會推出各項綁約資費方案,支援4G的機種也會更多,可以享受更好的服務。

Q8.4G與3G生活有什麼不同嗎?

答:對消費者來說,4G的最大意義就在於行動上網速度將比3G更快。

在上網速度大幅提升下,能夠提供的服務就增加許多,尤其在消費者最常使用的娛樂影音服務,將會有長足的改變。

以下載一部五○○MB的影片為例,過去用3G下載,最快也要約十六分鐘,但若用4G下載,只需六分鐘便可下載完畢。

如果消費者想用PPS、YouTube、土豆網等軟體收看線上串流影片,過去在3G時代,你可能得要等上一到五分鐘不等時間作為緩衝,準備爆米花再回到螢幕前,可能時間都還綽綽有餘。但4G的高速網路,讓你看線上串流影片時,不用再「等等等等」,幾乎點下連結那刻,影片就會開始播放。

4G網路速度變快後,影像通話也將成為新應用,目前台灣消費者普遍沒有影像通話的習慣,原因是台灣網路速度無法負擔,4G服務開台後,可能會有越來越多人使用影像通話。

Q9.除了速度快,4G還會有其他3G做不到的新服務體驗嗎?

答:傳輸速度快,勢必就有更多新的生活應用產生。

舉例來說,蘋果獨有的Siri功能,已發展出車用版本,只要輕按方向盤旁的一個鍵,就可與Siri進行對話,享受其智慧語音服務。傳輸速度越快,這項服務就更方便。

另外,網路金融服務如網購的便利性會大幅提升,皇后資訊莊店長形容,3G網路速度慢,用手機開網頁都需要等,對於需要層層關卡選擇與線上刷卡連線的網路購物,一點也不方便。但4G時代後,手機上網購物的速度,可能比家中的寬頻固網還快,大大提升消費者用手機購物的需求。

醫療方面,也預期會有極大突破,未來透過4G網路,遠端醫療照護不再是夢想,醫師可以透過網路幫病人看病,及時掌握病人的日常病情,慢性病者可以把血壓計、血糖計等檢測數據,經由4G網路上傳到雲端健康管理平台;甚至是意外事故發生後,救護車上的病人,可以透過視訊即時會診,加強醫療的效率。

就連交通設施,也都有機會進一步升級,像是交通號誌管控雲端化,警察在路口控制號誌的畫面,有可能成絕響。企業雲端應用也會越來越多元,正式將台灣帶往「海量資料(Big Data)」新時代。

4G新時代來臨

醫療 透過遠端醫療,病患可得到更即時完善的照護,例如慢性病者透過檢測工具(血壓計、血糖計)得到的數據,經4G網路上傳至雲端健康管理平台,讓醫護人員精確控管患者病情。

金融 未來,手機行動購物將更方便,可以透過健全的系統平台及高速網路,迅速完成交易,企業也能進一步對消費者進行分析,提供客製化的服務。

交通 從車輛油電查詢、雲端影音播放、行車紀錄上傳雲端、即時路況取得到視訊會議等功能;政府部門可透過雲端控制交通號誌,省去現有人力的手動控制;客運業者也可即時監控司機駕駛狀況,做有效率管理。

智慧家庭 遠端監控,每一個家庭都可使用App,讀取家中的安全資訊,即時偵測家電的開關次數、用電量等,還有門禁控制、漏水偵測、關閉水源等多種應用。

娛樂 有了4G高速網路加持,手機遊戲可以玩高解析度、大型的遊戲;觀看網路串流影片像PPS或YouTube都能擺脫等待的陰影;下載音樂和上傳照片,也將在幾秒內完成。

整理:楊政諭、賴若函、辛曉昀

撰文‧賴若函

消費 應用 費率 不會 比較 關鍵 九問 問報 報你 你知 一開 會有 殺手 優惠 方案 賴若 若函 兩岸 風雲
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羊年投資全局九問 & 牛股

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1908

羊年投資全局九問 & 牛股
作者:格隆匯 陳建宇

編者按:“不謀萬世者,不足謀一時;不謀全局者,不足謀一隅。”有一定高度,才能夠俯視。這是多數格隆匯核心會員秉承的原則——陳建宇就是其中出類拔萃的一個。他做投資,幾乎從不糾結細枝末節,而是在山巔俯視,做大格局,做大趨勢。所以他很少出手,他的文章也不多,但每次出手幾乎都是滿載而歸,每篇文章也都洛陽紙貴(如《2015年最大的投資機會:不是股票,不是債券,而是石油》、《一個經歷5輪牛熊的股市老兵:3600點後何去何從》等)。


他是格隆見過的,少數能具備“運籌帷帳中,決勝千里外”的張良型帥才。


所以,他的文章,請一定認真讀(如果不是因為格隆匯,他的這些真知灼見,是不會這麽輕易示人的)!!





羊年投資全局九問 & 牛股
格隆匯:陳建宇


一、歐美股市是否羊年見頂?


納斯達克的5042點
標普五百的2119點
英國富時一百的7065點


這三個重要指數是自20093月金融危機世紀大底至今6年牛市的最高點,後兩者同時也是歷史最高點。


蘋果7299億美元市值,pe19;谷歌pe27;微軟pe16;強生pe21;沃爾瑪pe16,這些巨頭沒有一個便宜的,美股作為全球股市的領頭羊是否已意興闌珊心生倦意?還能再創新高嗎?如果創新高,還有多少空間?


如果是六年大頂,將調整多長時間,多大空間?蘋果這麽巨大的市值會遭受華為、小米的嚴峻挑戰嗎?羊年會有股市黑天鵝嗎?
這是羊年終極之問!


二、險資出海,勝算如何?


331日有關部門宣布,適當拓寬保險資金境外投資範圍,由香港市場擴展至45個國家或地區金融市場


在歐美股市歷史最高點放保險資金出海,而不是2008年底去抄底,會否重蹈2007出海的QDII覆轍?


三、原油拐點何在?


原油的最底部,其拐點猶如“芝麻芝麻快開門吧”,找到這個拐點就找到了整個期貨市場的命門作為期貨之王,原油的走勢影響全世界的能源、經濟、政治、軍事格局。


布油50美元、美油44美元,是羊年低點嗎?如果不是,低點何在?如果反轉向上,目標多少?


四、羊年A股下半場向上還是向下?
羊年下半場是複制2007牛市格局還是拷貝2010見頂回落?


這是大是大非的原則問題。


如果延續牛市,要加倉做多。


如果見頂回落,要減倉甚至擇機做空。


A股新增賬戶數、賬戶活躍度、新基金發行熱度都表明散戶源源不斷還在進場,爭搶最後一棒。


從成交額來說,本次A股牛市的主板已經超過2007年兩倍以上,中小板20倍以上,創業板指則是2007年還沒出現的新品種。


如此巨大的成交量意味著巨大的財富轉移,而且一定是散戶資金向大戶轉移


2008年熊市讓無數家庭財富流失,羊年下半場不管是先上後下還是直接下,其結局一定是以暴跌收場,猶以創業板、券商股、基建股為甚


當樂視網、恒生電子的市值與五糧液、青島海爾、雙匯發展、恒瑞醫藥旗鼓相當的時候,你就會理解什麽叫郁金香狂潮。


五、本輪A股的三個泡沫指標何時見頂?

1、新開戶數
A股指數與新開戶數大體正相關。2007年新開戶數頂峰出現在5月:560萬戶


目前新開戶數還沒有創出歷史新高


2、新基金發行熱度
2007年頂部還是有差距,新基金也沒有2007年發行需要抽簽、老基金關閉申購的情況。這些跡象說明,散戶還在進場,鳥雀還在飛進竹篩。
3、有人說,私募教父趙丹陽撤退了還能漲2000點,現在他還在買,還早著呢?




六、為什麽提示風險?


經歷過5次熊市,見過很多散戶虧得一塌糊塗悲痛欲絕,我是真心不希望這輪牛市之後,新股民重蹈覆轍。


股民的大面積虧損造成家庭矛盾、社會矛盾,破壞和諧社會,阻礙中國夢的實現。


銀河證券首席經濟學家潘向東說:“A股有點像狼羊遊戲,一輪快牛,狼餵飽了,羊吃少了,又得等下一代羊慢慢長大。所以A股總是牛短熊長


對此,我非常認同。我現在可以肯定的是:愚人節之後進場的投資者到下一個愚人節會有80%的虧損概率!


我不知道這些沖進股市的新股民是誰,但他們都是我們的骨肉同胞,我們的兄弟姐妹。股市的利潤不應該建立在別人的虧損與痛苦之上,而應該建立在企業盈利、股東分紅基礎上。


我希望看到的是大股東、風投、基金、散戶共同分享企業成長的成果,實現共同富裕。


大家賺才是真的賺,大家好才是真的好




七、醫藥消費股能否成為避風港?


恒瑞醫藥、中牧股份、承德露露、五糧液、法拉電子、嘉實元和等優質股能否在大盤見頂後成為避風港?還是隨大盤回調?這些股能穿越熊市成為羊年牛股嗎?


【散戶避風港:嘉實元和】


嘉實元和505888基金規模100億元,其中50億元投到中國石化銷售公司,另外50億元投向債券。


【中國石化銷售公司】:


中國石化混改旗艦。混改前由中國石化全資擁有,主要資產是旗下各省分公司及3萬多座加油站、便利店,20131.5萬億銷售額,260億凈利潤,644億凈資產。年銷售約1.8億噸成品油,便利店收入約150億元。


這個公司占據中國石化近半江山。


銷售公司改制時作價2500億元,這個估值對應20139.6倍市盈率,3.88倍市凈率,40%的凈資產收益率(這個roe亮瞎眼,招行18%,茅臺22%,騰訊30%,創業板三明星則是樂視網12%,華誼兄弟18%,藍思科技16%,難怪都在搶著開加油站,兩年半就回本的買賣!)


中國石化剔除銷售公司余下資產的roe8%,40vs8%,中國石化將最優質的資產拿出來混改了!


銷售公司引入嘉實基金、騰訊、中國人壽、中金前海等25家投資機構,1071億元認購29.99%股份,增發後相當於pe13pb2.15roe15%,考慮到銷售公司凈資產從644億飛漲到1715億,增長166%,新投產項目的利潤將提高ROE


2014923日嘉實元和以1+0.005元認購手續費發行,中簽率55%,認購起點10萬元。2015316日上市後高開低走,目前每股價格0.99元而凈值1.015元。0.99買進,相當於節約半年時間+節約2%的成本。


理論上,1元左右的價格就是不花錢拿到了騰訊、人壽等大佬參加銷售公司混改的門票,也相當於提前埋伏銷售公司未來ipo的原始股。


該基金為封閉式,有5年交易時間。


基金上漲的動力:


  • 中國石化銷售公司ipo帶來的基金價格上漲,漲幅不確定


2.基金投資債券的債息+銷售公司分紅導致基金凈值增長與分紅,這一塊大致在每年5%左右,5年有大約25%的分紅


3.二級市場以騰訊入股銷售公司定位互聯網+題材而大肆炒作;銷售公司因為新開加油站、便利店、修車、廣告等業務增長而增長
基金下跌的可能:


由於牛市的資金風險偏好,股民可能持續賣出低風險的嘉實元和而追漲股票,導致嘉實元和長期折價。


這種情況在2007年的國債、企業債大面積發生,當時部分年息7%的老國債跌破80元。


此外,如果遇到熊市,銷售公司ipo遇阻或股價不理想,也影響嘉實元和的股價。


505888長線必漲的10個理由】


  • 銷售公司是央企混改第一槍,只能成功不能失敗


2.騰訊等入股將切實提高銷售公司運營效率,提升業績;銷售公司因為騰訊參與經營而具備互聯網+題材


3.全國十幾萬座加油站,銷售公司僅3萬座,還有很大發展空間,以一座加油站1000萬元計,3萬座加油站價值3000億,目前嚴重低估。


4.銷售公司ipo價格預計比嘉實等入股價高20%以上,嘉實元和坐享其成


5.原油價格下跌利好中國石化以及銷售公司


6.以銷售公司的質地和市值規模,很可能進入恒生國企指數或恒指


7.由於銷售公司業績超級穩定而香港利率很低,市場很可能長期給25倍左右市盈率,類似港股的中華煤氣


8.5%的利息相當於理財,墊底不怕跌


9.要賺三波利潤:
——ipo預期炒作
——ipo成功
——進入國企指數


10. 嘉實元和作為封閉式基金當股票炒,可以折價也可以溢價,尤其ipo炒朦朧時可能瘋狂,100億市值算小盤股,相當於10億股的股票10元錢,往上漲不困難


建議:1元附近逢低分批買進,越跌越買,絕不止損,長線持有,直到銷售公司ipo


八、羊年見頂是M頭還是三重頂?


已經有很多的段子憧憬萬點論,也有很多的大佬準備開啟十年牛市。


但這都不是羊年的事。羊年股市首要的工作是抓緊時間再吃點草,然後及時開溜。羊年戰略不是進攻而是防禦


羊年的大機會,或許是留給頂部做空者的


九、港股的小盤股是階段上漲還是歷史性機會?


由於公募基金可以通過港股通買港股、開放保險資金買香港創業板,港股的小盤股應聲大漲,遍地開花。


我們回顧一下段永平的兩個經典案例:


納斯達克崩盤後,網易的股價從4美元跌到0.8美元附近,但網易賬戶擁有每股現金2美元。段永平滿倉+借款一百多萬美元買進,8年後股價最高見147美元,段永平獲利1億美元


UHAL2001年的22美元跌到20033.5美元附近(一年多時間在2.557美元之間波動),但公司每股凈資產50美元。段永平買入350萬美元,三年後股價最高見106美元,段永平獲利8000萬美元。(該股最新漲到326美元)


這樣的投資機會,港股也有!


保華集團擁有南通港、宜昌港等優質股權,旗下土地22049畝,2001年至今的14年中有12年現金分紅,累積現金分紅總額22億港幣,分紅力度與A股的老牌分紅藍籌股佛山照明、新興鑄管、法拉電子相當。


公司凈資產48億港幣,市值7.3億港幣,僅相當於一個殼價,市凈率0.15、現金分紅率6%在A股罕見。


A股港口公司的市值分別是


南京港 42
重慶港 72
珠海港 88
連雲港132


而保華集團擁有南通港45%、宜昌港51%、江陰集裝箱港40%、嘉興港90%,都是第一大股東。


如果南通港、宜昌港分拆上市,或者將小洋口17250畝土地及其上的高爾夫球場、酒店以15億人民幣左右的價格賣出並現金分紅,是股價催化劑。


保華集團現金分紅最多的三次:
2004 4.2
200610
2007 3.8


三次都是出售資產或股權後現金分紅。


實際控制人陳國強是資本運作高手,兩年多前將保華集團的子公司保華建業讓澳門賭博公司路易十三借殼,保華建業股價大漲5倍。保華集團手中還持有1億元的路易十三!


首長四方,每股凈資產0.76元,股價僅0.44元,總市值僅僅5億港幣,而它旗下還有一家優質上市公司環球數碼,環球數碼一棟寫字樓就值20億元!首長四方、環球數碼太便宜了!


類似這樣的低估股票,港股很多。只要排除千股,找準業績優良、資產過硬、很少圈錢、經常分紅、不玩拆股並股遊戲的低估股,組成一個組合,分散投資,一定會有收獲。部分折價大的H股比如金隅股份、部分低估的A股如嘉實元和等也可以加入組合。


【定增項目】


某設計公司,每年凈利潤過千萬,擁有建築工程設計、風景園林設計兩個甲級資質,創辦人為同濟大學博士。


公司希望向上市房地產、建築工程、園林公司通過定增方式出售,PE12左右。


【二甲醫院出售】


江蘇某地級市在建二甲醫院占地25畝,辦公樓8041平已建成六層框架,49661平門診樓已出正負零,可出售,或定增


【作者微信:493590217

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