ZKIZ Archives


經紀檢討 御貓中銀結算日備300億決戰

2008-08-11  AppleDaily

港府8月14日入市打大鱷,最先起用四大本地證券商落盤買賣,分別是獲多利、中銀、和昇和鷹達;其後因攻防戰越趨激烈,有「御貓」之稱的經紀增至10家,最終於8月28日期指結算日慘勝而歸。

當時擔任中銀證券副董事長兼總經理的馮志堅,接受本報訪問時說,在8月13日晚突接獲金管局管理層致電,邀請出席翌日早餐會。總裁任志剛在會上要求四大「御貓」在早市即落盤,「佢問我哋做唔做,冇人反對,但『御貓』無畀買賣建議,開會唔多,純粹落盤。」

內地冇撥款只出口術

馮 氏指出,中銀之所以獲選為「御貓」,主要因為銀行彈藥(存款)充裕,被委派主力買入滙豐控股(005)和中國電信(941,現稱中移動)。當時中銀有30 台終端機直駁聯交所系統,要騰出10台專做政府盤,又擁有10個經紀牌可快落盤,「中小經紀行冇可能眼紅」。馮志堅強調,該行從未接受內地撥款,入市資金 悉數籌自集團旗下在港的姊妹行(當時中銀尚未重組),包括結算日激戰要預備的300億元。他指出雖有京官指可用國家外滙儲備購港股,但他相信只是出口術穩 定民心。他說當年是否需入市值得商榷。他認為不尋常現象於97年10月已出現,當時期指未平倉合約增至10萬張,較平時多一倍。他又說,98年4月監管機 構的報告指出,「港股並無出現造市和人為操控的現象」,某程度助長國際炒家「立體狙擊」。「佢哋大量買入遠期低息港元,金管局抽高拆息也不痛;港府掃8月 期指好倉,卻持有更多9月淡倉,都好蠢,反映任總對期指唔熟,對入市信心亦一般。」他又批評中央結算公司沒有嚴格執行「T+2」交收,放生未借夠貨即沽空 的大鱷,若嚴限的話,大鱷未必可在市場補倉,港府或可不戰而勝。
經紀 檢討 禦貓 中銀 結算 日備 300 決戰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1678

中環在線:中銀李永鴻後繼有人 李華華


2009-06-02  AppleDaily





 

銀 行接連有管理層或董事會人事變動。早喺今年2月宣佈榮休嘅中銀香港(2388)執行董事兼財務總監李永鴻,終於「後繼有人」,李永鴻噚日正式退休,由母公 司中國銀行(3988)財務管理部副總經理卓成文接棒。另外,全球市值最大嘅銀行工行(1398),其中一名非執行董事克利斯多佛.科爾 (Christopher A. Cole)任期亦喺上個月底屆滿。

李永鴻退休,中銀同時委任李永逵出任集團營運總監,由7月2號起生效,李永逵之前係香港花旗集團董事總經理,喺金融界打滾超過25年,有管理國際銀行豐富經驗,可能對專注中港兩地發展嘅中銀帶嚟新景象。

自從金融海嘯爆發,中銀股價兼業績表現麻麻,令唔少股民、股東失望,希望兩位新官上任後,可以帶旺中銀。



中環 在線 中銀 李永 後繼 有人 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8431

中银香港启动内地业务整合


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-3/HTML_G0RPVAKKPQJW.html


中国银行(香港)有限公司(简称“中银香港”)开启内地机构整合之路。

本报获悉,8月1日中国银行(香港)有限公司将对辖下的上海分行、深圳分行(含福田及宝安支行)、青岛分行及汕头分行(“原境内分支行”)进行改制,并合并入南洋商业银 行。南洋商业银行是中银香港通过其在香港的全资附属机构南洋商业银行有限公司在中国内地设立并全资拥有的外商独资银行。改制后,南洋商业银行将作为中银香 港集团在内地的主要业务平台及主打品牌,在内地开展全面银行业务,而中银香港亦结束以外国银行分行的身份在内地经营的历史。

总裁办金晓丽表示,此次中银香港集团队其内地分行的改制整合,既是南洋商业银行业务网点扩张的重大举措,也是中银香港集团发挥集团整体优势,全力拓展内地业务的战略的体现。

南洋商业银行于1949年12月14日在香港开业,在香港设有41家分行,其服务网点还延伸至美国旧金山。

如今,南洋商业银行努力“重拾”内地市场。改制后,南洋商业银行国内网点将由9家分行4家支行增加为11家分行7家支行。金晓丽说,重点区域发展是其发展思路,未来将重点发展长三角、珠三角、环渤海经济区域业务以及配合国家海西发展政策。

根据《外资银行管理条例》的有关规定,原中银香港上海分行则保留为南商的内地记账分行,并更名为南洋商业银行上海分行,从事外汇批发业务。

整合后,中银香港集团在中国业务方面将采取“双线并进”的策略,南洋商业银行全面经营银行业务;另一附属机构集友银行将发展企业银行批发和外汇业务。
中銀 香港 啟動 內地 業務 整合
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9966

工商建設中銀的業績比較 味皇


From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=2258


工商的業績微升,建設的業績微跌,看似工商優於建設,現在比較同分析一下

中銀業績出埋,加返上去

(億)                   工商         建設        中銀

純利                   667          558           434

每股盈利(半年)  0.2         0.24         0.16

淨資產             6136        5045         4708

每股淨資產      1.84         2.17          1.85

市值($)           17700      13300         9700

股價($)              5.29         5.91          3.81

市盈率                 12            11             11

市賬率                2.5          2.4             1.8

上次果篇有誤算,冇考慮到市值同股價係港紙,其他數字係人民幣,今次修正返

現在這個數字說明3隻野股價都唔算好貴,但我們有理由相信工行可以每年12%,建行中行可以有11%的速度成長,前兩者市盈率低市賬率高,說明兩銀行的資產盈利效率明顯高於中行

                            工商                   建設                  中銀

每股盈利         0.19->0.2         0.25->0.24        0.17->0.16

每股淨資產       1.8->1.84            2->2.17        1.83->1.85

工行的盈利上升,市場認為它必然比盈利下跌的建行為佳,當然這是市盈率的理論,但是建行的資產增加得比工行多得多,可以非常肯定的講句,建行的表現遠優於工行

市場點解要放出相反的論點?散戶賣建行買工行時,自然有人做相反動作

中行每股淨資產微升0.2,比工行仲差

任何時候銀行的盈利數字都是銀行自己隨口up,外人無從考証,雖然資產數字都隨口up,但自由度會較低,經濟保守的銀行,多數揸債券等進行安全套息,資產數字應比盈利實在

現在再進行質量分析(這部分是重點)

(億)                    工商                     建設                         中銀

                        09        08                  09       08                     09       08

客戶存款 95331   82334+16%  76100  63759+19%  62528  51021 +23%

客戶貸款 54364   45720+19%  44092  36836+20%  42058  31897 +32%

貸存比率    57%     56%                  58%    58%           67%    63%

淨息差        2.13     2.88                   2.36     3.16             1.93    2.55

可以看得出,工建銀行的貸存比率是相近的,但息差相差好大,工商在存款未增加前,仍大力貸款,而且是以很低的利息借出,谷盈利的意圖非常明顯,而建行每借出一蚊貸款,背後都有相同比例的存款存入,代表銀行經營穩定,息差比工行高,証明建行有嚴選貸款對象, 中行同工行有同樣現象,問題係中行貸得更誇張,而且貸存比率高達67%,由於香港中銀的貸存比率是58%,因此大陸部分的貸存比率實際上不比招商低,非常 危險,雖然中行新增的貸款很多數是針對國企,但國企貸款是不是不良由阿爺說了算,實際上唔準時還,還住借據先,都唔計入不良貸款,加上可能爆炸的樓按,貸 存比率高會好唔掂

請容我在此加上一個溫馨的小插曲,最近爆煲的展鴻控股(572),即係中國包裝,佢有好多錢係同中銀某支行的經理借的,要重點講一次,係同中銀的某 支行的經理借的,是以支行經理名義而非中銀支行的名義,大家知乜意思啦,展鴻爆煲的原因似乎係假現金,展鴻的鰻魚大佬都出同樣問題,因此我蝕到阿媽都唔認 得

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090430/LTN20090430651_C.pdf

基本上銀行的撥備額是隨意的,冇乜觀察價值,但是只要平時小心慬慎,就可以避免很多麻煩,建行有個呢個步驟,最低的不良貸款率証明了呢點

(億)                      工商                           建設                           中銀

                       09          08                   09        08                   09        08

淨利息         1160     1318              1025     1111                747      815

手續費           277       245                234       202                230      224

可以看到建行的淨利息收入跌幅比工行少,相反工行的手續費收入升幅比建行大,現在出現一個問題,賺一蚊的利息比一蚊的手續費,邊個更好?

我認為賺利息遠比賺手續費重要,原因很簡單,貸款是有年期的,利息長賺長有,而手續費往往是一次性的,況且我比銀行收利息,個心可能冇乜野,但我比銀行收手續費,我實咒死佢

所以我一向對以收手續費為主的招商銀行評價很低

講返中行,佢如此強力的加大貸款力度,淨利息降速先勉強比工行慢,建行輕鬆放貸,淨利息只少8%,由於加大貸款力度,客戶數目理應更多,但手續費冇增加,捉到鹿唔識脫角

工行同中行有交數的嫌疑,中行可以說成做數添

我持有的是中行而非建行,非常遺憾

中行本來可能從外國經濟復甦得益,問題係佢貸存比率太高,冇餘力捕捉機會

說了咁多,中行係三間之中最差的銀行,但佢有個決定性的優勢--平

原本我對中銀,工商同建設的估價分別為3.67,4.1同4.52,現在資產淨值改變,現修改為3.71,4.2同4.9,已在試算表中更新

好似1月尾,中銀股價2.07,而工商3.35,建設3.85,中銀"平"的優勢對工商30%,對建設35%,所以近期的股價表現先遠超工建,以現 價來說,中銀"平"的優勢仲有20%,己經追落後成10%,人人都知中銀垃圾,但又唔知比左個垃圾不如的估價啫,仲有20%追落後的能力,問題係中銀應唔 應該買,答案係唔應該,因為大陸中銀的處境其實非常危險,貸存比率勁高,樓市又海綿咁,可能成為阿爺近期的一大負擔,其於君子不立危牆之下的原則,再抵都 唔買

雖然話危牆,中銀有阿爺照住又唔會衰到執粒嘅,最多打腫

咁其他兩件?算抵買,但回報唔會太高,比起其他

不過幾十年嘅話邊買間都冇問題

睇過中銀業績,我好失望,而我打算將中銀的實貨存返入銀行換馬



工商 建設 中銀 業績 比較 味皇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10604

「失蹤」玉米乳空中尋回中銀飲到即撐中綠 李華華


2011-1-28 AD




 

o依家啲分析員 真係好勤力!上個禮拜美銀美林就特登上去廈門同福建,走勻25間超級市場,搵中國綠色(904)其中一隻主要產品「玉米乳」,但係就發現周圍都無得賣。美 林之後好有「吉士」咁出咗份報告,質疑公司啲數係咪有問題。搞到中綠股價連跌兩日,大大話話唔見咗15%呀,陰功!

雖然公司之後出通告澄清,話轉咗啲「玉米乳」去航空公司同餐廳度賣,但係股價表現都o依然無咩起色,似乎大家信美林多過信公司喎!如果華華係中綠嘅主席孫少鋒嘅話,見美林個分析員搵「玉米乳」搵得咁辛苦,就梗係即刻寄一箱請佢飲啦,再同佢坐低好好哋溝通吓!

傳聞中綠想批股

不過,中綠都唔係蹺埋手咩都唔做o架。冧唔掂美林,咪冧過第二間囉!公司啱啱喺星期一、二請咗幾間證券行嘅分析員,上去廈門實地考察。華華睇番啲報告,份份都唱好。其中,中銀國際就幫中綠護航,針對美林份報告內容逐點反駁。

中 銀話搭廈門航空去公司總部嗰陣,喺飛機上面真係見到有「玉米乳」提供,可以問空姐拎番杯嚟飲,力證公司無講大話!之後,中綠又帶分析員去同分銷商傾偈,兼 且帶佢哋去超市視察。中銀話,雖然喺家樂福同物美呢啲連鎖超市,的確無「玉米乳」賣,但係喺一啲士多仔(mon-and-pop stores)就見到有喎,個包裝上面仲印有中綠嘅舊代言人陳好添,擺明係上年年中嘅舊貨,唔係裝出嚟o架!不過,大半年前嘅舊貨都仲賣緊,銷情就真 係……

上個星期初,有口痕友就同華華講,傳聞話中綠想批股。不過,被美林咁樣玩一玩,華華覺得,就算中綠真係想批股,都好難做得成!唔知今次成班證券商走出嚟唱好中綠,同呢單傳聞有無關係呢呵?

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com

 


失蹤 玉米 空中 尋回 中銀 飲到 到即 即撐 撐中 中綠 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21859

中環在線:中銀羅康平過檔信置搞租務 李華華




2011-2-11 AD


 

銀行界同地產商向來關係密切,銀行佬變地產佬時而有之,最近又有一單嘞。

以前喺中銀香港(2388)做個人金融業務總經理嘅羅康平(圖),原來3個月前過檔信置(083),幫主席黃志祥手,擔任專責項目總經理一職。

之但係,究竟呢個係咩專責項目咁緊要呢?Lawrence(羅康平洋名)好口密,淨係話會幫吓手做租務……咁又係,信置有名你叫「地產大好友」,手頭咁多project,整番個專門團隊嚟搞吓啲租務,都係應該嘅。

喺銀行界打滾咗好多年嘅Lawrence,07年加盟中銀香港之前,喺獅子銀行做咗廿幾年,佢嘅強項係搞按揭產品,咁可以點樣幫到黃志祥手?大家不妨拭目以待!


中環 在線 中銀 羅康 平過 過檔 檔信 信置 置搞 搞租 租務 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22309

中銀香港2010年全年業績 大口仔筆記 - 三十而立

http://tabodiary.blogspot.com/2011/03/2010_26.html

中銀出了全年業績,總的來說比預期中好,先總結幾項重要的營運數據:

1. 淨利息收入比去年同期升4.5%,其他營運收入升6.5%,全年股東應佔溢利錄得16.5%增長。
2. 貸款升22%,客戶存款(撇除同業存放於結算行的人民幣)升21%,存貸比率維持59.5%的低水平,值得留意的是客戶存款是在2010年下半年才錄得急升,即中央宣布進一步放寬人民幣貿易結算之後,半年間中銀的存款升了1,300億,約10%。
3. 提取減值準備前之淨經營收入在利差水平受壓的情況下仍然錄得5%升幅。
4. ROE是14.1%,成本對收入比率是34.8%的超低水平。
5. 人民幣存款佔市場總額的38%,但暫時人民幣業績對整體的業績貢獻有限。

中銀於10月27日作出了第三季度財務及業務回顧,當時是如是說的:

本 港經濟在2010年第三季度繼續增長,反映在商業投資、零售業銷售及物業投資的增長,以及失業率下跌等方面。然而,面對市場競爭激烈,利率低徊,銀行業的 經營環境仍具挑戰。截至2010年9月30日的9個月期間,集團(1)提取減值準備前的淨經營收入為港幣196.48億元,經營支出為港幣68.84億 元,而上年同期則分別為港幣198.34億元及港幣92.50億元(2010年第三季分別為港幣71.07億元及港幣23.50億元)。提取減值準備前的 經營溢利為港幣127.64億元,而上年同期為港幣105.84億元(2010年第三季為港幣47.57億元)。

直到第三季, 中銀的提取減值準備前之淨經營收入還錄得輕微跌幅,但第四季一季便把這個情況完全改變,點解第四季有這樣大幅度的改進呢?一來因為有關外匯掉期及部分利率 工具合約錄得收益,二來下半年(特別是第四季)的利息收入大幅上升所至。其餘服務收入年年穩定上升,保費收入於2010年錄得倒退,原因係2009年的保 單特別好賣 (因利率及投資者風險胃納特低)。

大口仔相信整份業績應是優於市場預期的,特別是中銀第四季的業務增長勢頭強勁,以及人民幣 業務的發展。事實係中銀已手握香港人民幣離岸市場的半壁江山,這點在以往是不可想像的,在港元及美元的市場中,匯控、渣打及恆生是主要的市場持份者,但人 民幣市場方面,中資背景的銀行往往做了主導角色。

舉一例,香港大部分的人民幣點心債券都由中資銀行主導,國內公司到本港發美元債或做銀團貸款呢?上市呢?在保薦人名單上中資銀行多數榜上有名。在眾多中資銀行的本地分行或子公司中,唯中銀有這樣的規模去確立這種主導地位,我相信這點亦是中央所樂見其成的。

無 錯現在人民幣業務對本地銀行的收入影響仍然有限,但一旦中央放寬回流機制,或本地的人民幣資金有更多出路,人民幣業務對本地銀行的收入增長絕對有舉足輕重 的作用。假設現在100元人民幣只能為銀行帶來0.1元的收入,因為銀行的人民幣存款無處可投,但將來中央放寬回流渠道,銀行可以用存款的20-30%投 資於國內債市,又或人民幣的升值預期降溫,本地或國內公司有意到香港借人民幣投資項目,銀行的人民幣存款便多了大量出路,100元的存款可能有機會帶來 1-2元盈利,那是現在的10-20倍分別。這點難達到嗎?我的看法一致,中央樂見其成,是時間問題。

說回中銀2010年的全年業績,事 實係這份業績已經創出中銀上市以來的新高,如果以中銀下半年的業務表現去推算2011年的全年業績,中銀於2011年是有機會達到全年賺200億的水平。 雖說人民幣業務對銀行的貢獻暫時有限,但一些業績如內保外貸、內地企業到港發債等等仍然大有可為,中銀2011年的全年表現的能見度仍然相當高。

估 值方面,現價($24.4)計歷史PE15.93x、PB2.24x,息率3.98%。以現在的勢頭推算中銀2011年全年業績增長15%,設派息率 65%,現價計預期PE13.85x、PB2.12x,息率4.69%。個人認為中銀的合理估值應可與恆生接近 (PB3.3倍),保守估計為PB2.5-2.8x,即歷史價$27.2-$30.5,預期價為$28.8-$32.5。

中銀仍然是大口仔投資組合金融版塊中的不二之選。

中銀 香港 2010 全年 業績 大口 筆記 三十 而立
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23719

中銀是非律師 顧愷仁

2003-6-26  NM




顧愷仁是法律界一個傳奇。五十一 歲的他,沒有家底,操一口港式普通話,卻能在十年間,由一個港產小律師,崛起而成中銀的「御用」律師。九七年後全行萎縮,他一支獨秀,律師行不斷擴張,生 意滔滔。因中銀上位的顧愷仁,為了這大客,被以前任職的高李葉律師行控告違反誠信,糾纏十年,今年四月顧愷仁輸掉官司。六月,「上海首富」周正毅被捕,中 銀爆出連串醜聞後,顧愷仁亦被揭發由中銀派駐周正毅旗下上海地產的董事局,以監察該公司的廿三億元現金。周正毅和中銀醜聞愈滾愈大,未有平息跡象。本刊亦 發現,顧愷仁九七年替中銀轄下廣東省銀行,硬啃四千五百萬銀主盤,但隨即又獲廣東省銀行貸出四千五百萬按揭,極不尋常。顧愷仁借中銀上位,亦為了中銀,而 惹來麻煩。「中銀是顧愷仁的大客,帶挈顧愷仁很多生意,例如九七年,突然多了大陸人來香港炒樓,要向中銀借錢,中銀都會叫客人去顧愷仁律師樓做手續。」據 一名顧愷仁前下屬說:「中銀員工買樓,來顧愷仁律師樓做買賣樓契,免費。」行內人甚至形容,顧愷仁律師行是負責中銀金額最大交易的「甲類律師行」。自從爆 出「上海首富」周正毅及中銀香港總裁劉金寶被調查後,顧愷仁中銀的「特殊友好關係」,亦浮現出來。

戴兩頂帽利益衝突去年中,周正毅透過與劉金寶的關係,向中銀借取近廿二億貸款,其中十五億用作收購上市公司建 聯通,餘下六億多是備用信貸。中銀明知這筆貸款違規,風險保障不足,於是雙方有默契:中銀要委派顧愷仁及他旗下律師范楚文入建聯通(易名上海地產)董事 局,以監察周正毅完成收購建聯通後,公司內那廿二億元現金的運用須經中銀審批。不過,顧愷仁一方面是公司董事,要顧及全公司股東利益,另一方面又要代表中 銀,以保障債權人,他顯然有利益衝突之嫌。當周正毅被捕,中銀被迫披露顧愷仁真正身分時,證劵界嘩然。聯交所及律師會均表明會跟進。顧愷仁最終未發揮監察 功能,因為中銀借款予周正毅收購上地時,已規定凡上地超過一千萬提款,都要經顧、范的簽署。但上地竟然把六億五千萬「非正常貸款」借給其他內地公司。此項 貸款同時逃過中銀風險管理部門每週一次的監控。除了業務關係外,顧愷仁亦曾為中銀旗下的廣東省銀行「接貨」,並牽涉不尋常的按揭。本刊調查發現,九七年九 月,顧愷仁持八成股權的公司精富,以四千五百萬元,向廣東省銀行購入八個北角城市花園地鋪。該八個地鋪當年乃銀主盤,是廣東省銀行從一間清盤的公司收回 的。顧愷仁甫買下這批鋪位,立即向廣東省銀行借貸,並以那批鋪位作抵押,貸款額剛好是四千五百萬元。

顧愷仁並不熱衷炒樓,田土廳只有他以個人或公司名義的三宗買賣樓宇紀錄,一為他仍擁有的堅尼地道住宅單位,二為他曾用作律師樓的中環永安大廈辦公室,三即 為此銀主盤。而他目前報住的,也不過是其任港大高級助理教務長的妻子的大學宿舍。他在九七年地產高峰時一擲千金掃八個鋪位,並非他作風。姑勿論這些鋪位當 年是否值四千五百萬元,但廣東省銀行竟然借足十成給精富,極不尋常。○一年,顧愷仁又和廣東省銀行「交易」,這次又涉及城市花園那八個鋪位。顧愷仁旗下的 精富公司把鋪位賣給僑福公司,該公司其實又跟顧愷仁有關,顧是僑福的董事。八個鋪位的成交價為一千七百萬元,而僑福把鋪位按給廣東省銀行,貸款一千一百二 十萬元。顧愷仁透過公關表示,僑福由其客戶擁有,而他當年與旗下兩名律師以精富名義購入此銀主盤,只是一時錯誤投資。田土廳資料顯示,精富和僑福公司,就 有關鋪位兩次合共的五千六百二十萬元貸款,已悉數清還。

替廣東省銀行接貨6/97:廣東省銀行收回城市花園八個銀主盤鋪位。9/97:由顧 愷仁任董事及大股東的精富發展有限公司,以4,500萬向廣東省銀行買入,隨即向廣東省銀行以鋪位作抵押,借貸4,500萬。9/01:顧愷仁任董事的僑 福有限公司,以1,700萬買入至今,由廣東省銀行借1,120萬做按揭,現已贖回。

樓市中勁蝕八千萬有中銀這支大水喉照住,顧愷仁擁有的 威勝龍發展有限公司,以一億一千五百萬,購入永安大廈五樓作辦公室之用,並分別向中銀轄下的國華及浙江興業做按揭。今年五月以三千二百二十八萬賣出,勁蝕 近八千二百多萬元。顧愷仁並非親中背景出身,來自普通家庭,唸民生書院,考入香港大學,最初唸醫科,中途才轉讀法律。他和中銀結緣於八十年代中。他初入行 時在關祖堯律師行工作,負責銀行客戶,八五年加入華資大行高李葉律師行,三個月後升為合夥人。一年後,顧愷仁以「工作得不開心」而轉投中銀,任中銀的律師 兩年,當時叫人意外。

入中銀打工鋪路「八十年代,律師很吃香。肯入銀行做內部律師的,首選是美資、英資,因為外資大銀行有整套正規訓練,甚 少人揀中資銀行。」一位顧愷仁前下屬說。兩年後,高李葉看中顧愷仁在中銀的人脈關係,說服他回巢。顧愷仁於八九年元旦,重投高李葉,但條件卻是每週要有三 個早晨,免費為中銀工作。一直抓緊中銀這個靠山,顧愷仁從中獲得許多中銀生意。九二年十一月,顧愷仁向中銀港澳管理處副主任林廣兆獻計,提議中銀成立法律 中心,並拉攏四名高李葉的助理律師過檔。九三年七月,當顧愷仁及下屬均已辭職時,中銀擱置設法律中心的計劃。「我聞言驚惶不已……但中銀港澳管理處想用一 間街外友好銀行的服務,我決定自組律師行,這是得到中銀的支持的。」顧愷仁和高李葉打官司時,曾在宣誓書如是說。

十年官司千萬訟費顧愷仁甫 自立門戶,便豪氣地租下中銀大廈廿一樓全層、九千呎寫字樓,租約為期三年。九三年十月一日國慶日,顧愷仁事務所開張,他的舊上司高李葉翌日立即採取法律行 動,控告顧愷仁及跟他跳槽的律師違反誠信,撬走中銀這個大客。官司糾纏十年,雙方訟費以千萬元計,動用大狀粒粒巨星,高李葉請了袁嘉寧、沈澄、張健利、郭 慶偉、余若薇;顧愷仁這邊請來麥高義及唐明治。官司一度打到樞密院,今年四月審結,法官判顧愷仁違反誠信責任,須就三項指控每項象徵性賠償一元,另須向高 李葉交代及支付他離開高李葉一年內的盈利。倒是顧愷仁並未受這宗官司影響,十年來不斷擴充律師行規模,旗下律師數目由最初的六個,擴展到今年五十六個。去 年還與美國大行普衡宣布「合併」。不過,由於外資行須在港三年才可與本地律師合併,所以它們實際上是「聯營」。但和普衡拉上關係,卻令顧愷仁接到更大的生 意,例如代表周大福企業收購涉及廿二億的城巴股權,及代表中國彩電生產商,向美國反傾銷指控進行抗辯。就在顧愷仁愈來愈成功之際,卻爆出中銀與上海地產醜 聞。顧愷仁憑中銀扶搖直上,亦因中銀,令顧愷仁惹來麻煩。

@請參考>@


中銀 是非 律師 顧愷 愷仁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25048

800億推案王 揭台中銀神祕買家林陳海

2011-6-2  TNM




半年來,台中銀出現神祕買家,在市場狂掃十一萬張,起碼砸下十三億元,令公司派中纖王家驚駭不已。這位「首富級買家」日前現形,本刊調查,上週台中銀委託書徵求人名單上,徵求一席董事的「合陽」公司,背後老闆正是「寶佳建設」林陳海。

現年六十五歲的林陳海,人稱「海伯仔」,旗下有四十多家建商牌,在業界稱王,更驚人的是,沒有上市的寶佳集團,去年以五百八十八億元推案量封王,今年更將以八百億元蟬聯,儼然台灣地產新霸主。

林陳海

年齡:65歲

現任:寶佳機構董事長、合陽管理顧問董事長、有愛慈善基金會榮譽董事長、美克能大股東

家庭:妻曾淑瓊,為美克能大股東;長子林家宏為櫻花建設、和發建設董事長;次子林彥江負責寶佳在越南營運

經歷:70年代踏入營造業,曾任工地監工、包商、明峰建設總經理;1985年移民澳洲;1989年回台創立寶佳機構;2007年取得美克能經營權;2008年寶佳入主櫻花建設;2010年寶佳連續9年榮登台灣第一大建商

在銀行界中蹲居中部的台中商銀,排名末段班,鮮少出風頭,但過去半年來,股票市場出現特定買盤,不是幾百張、幾千張默默地吃,而是幾萬張的狂掃,惹來業界矚目,直教台中銀公司派中纖王家坐立難安。王家四處打聽,一度以為「首富級的神祕買家」是國泰金前副董事長蔡鎮宇。

推案王 揮軍銀行

本刊調查,這位神祕買家,在五月二十日揭露的台中銀徵求委託書,終於現形。台中銀將在六月二十二日改選,十二席董事、五席監察人,其中公司派中纖王家共爭取九席,老股東陳家、張家及楊家各爭取一席,另外爭取一席的是「合陽管理顧問公司」,推薦人選為林家宏。

合陽想以一千張持股爭取一席,看似「不自量力」,然合陽登記地址為新北市五股區成泰路,與寶佳機構總部同一個地址,此外,合陽董事長恰為寶佳董事長林陳海,而合陽支持的人選林家宏,正是林陳海的長子、現任櫻花建設董事長。

六十五歲的林陳海,對股市投資人而言很陌生,但林陳海的寶佳在建築業、新屋市場裡,卻是一方之霸,赫赫有名,去年新屋推案量高達五百八十八億元,奪下推案王。

口袋深 出手狠準

寶佳今年將更形風光,業內人士預估:「林口隨便推出一個案子就是百億元,今年案量隨便算算沒有五百億,也有八百億元,寶佳才是這幾年來台灣第一大建商。」與今年上市建商推案王∣興富發的近五百億元比起來,寶佳足足超過五成多。

正因為寶佳沒有上市,加上林陳海從未受訪,口袋深淺沒人知,直到暗吃台中銀一役才曝光。台中銀一名原始股東告訴本刊:「(指林陳海)應該已經達十一萬張,逼近持股一成。」以每股平均價格十二元估計,林陳海起碼花了十三億元,出手之猛、口袋之深,令人乍舌。

面對林陳海深不可測的實力,中纖王家不得不改變戰略,從防禦轉為上門合作。

早在二月間,王家發現對手兵臨城下時,台中銀副董事長、王家老大王貴賢就對本刊坦言:「我們也不知對手是誰?對方看來像老做手,手法老練,而且有首富級口袋,非常有實力。」

公司派 接洽談和

王家先是調查誰在搞鬼,一度懷疑到原始股東陳家,以及曾經投資台中銀的國泰金前副董事長蔡鎮宇頭上;接著還著手反擊,布局收委託書大計,和元大證券、台灣總合等委託書業者簽約,先下手為強。

然神祕買家一點也沒有鬆手跡象,不但持續吃貨,還徵求委託書業者支持,不甘示弱。直到四月底最後過戶日後,股東名單出爐,中纖王家才確定「神祕買家」就是推案霸主林陳海,防禦攻勢不得不鬆動。

「這樣下去雙方越押越大,最後走上典型的委託書徵求大戰,雙方都會耗掉成本。王家與林陳海素不往來,彼此並不認識。所以王家後來透過委託書業者,找上對方。」一名委託書業者說。

王家在評估徵求委託書最終成本後,決定透過委託書業者,找「對方」坐下來談一談,免得兩敗俱傷。知情人士說:「二家最後大和解,由台中銀委託元大證券統一聯合徵求,協調分配。」最後談定,林陳海取得一席。

即將進入台中銀董事會的林陳海,原是模板工人,因工作認識水泥工吳寶田(今麗寶建設董事長),二人在三十年前成立麗寶建設,後在五股推出「麗寶新圓山」建案,一砲而紅,光是土地整合就超過三年,圖面修改就超過一百次。

林陳海卻認為,這樣做建築太難賺,耗時、資金周轉慢,於是在一九八九年離開麗寶建設,成立寶佳機構。

求速成 先建後售

林陳海獨當一面後,不養地、不慢慢推案,一切求快。「業界一棟建築約二年完工,寶佳則是一年就蓋好;別的建商一層樓要蓋二星期,寶佳採二套半模板方式,一星期完成一層樓。以快速施工、先建後售,快速回收資金,再繼續投入下一塊地的採購與興建。」業界人士說。

鮮少曝光的林陳海,人稱「海伯仔」,不只名字中有海,推案氣魄也很澎湃,每年起碼蓋八千至一萬戶房屋,而且先建後售;其他建商買地一塊一塊標,寶佳則是一區一區標,圈地單位不是幾百坪,而是萬坪起跳。

「二○○七年,林口有個案子賣了二年還賣不完,讓林陳海覺得很沒面子,當時行情一坪十一萬元,林董就打出每坪九萬九起,一下子就把餘屋全賣光。」而景氣好 時,林陳海抬價也不手軟,「有次林董來巡工地,這裡比一比、那裡加一加,當場調整起公共設施的規劃,然後說一坪要漲三萬元。」不願具名的代銷業者說。

近年,寶佳除了新北市板橋區的「史丹佛」屬於豪宅等級,其他多數為二至四房的平價產品。目前寶佳推案集中在淡水新市鎮與桃園南崁、林口等地,包括今年初在林口推出的百億元超大案「新北郡」,公司庫存起碼還有數萬坪土地。

林陳海對員工的慷慨,也是他被叫「海伯仔」的原因之一。林陳海鼓勵經理人「創業」,只要協理以上職級,就會被林陳海邀請入股成立公司,因此寶佳旗下品牌枝 開葉散,共有合築、佳陞等四十多家建商牌,為業界之冠。每年六月一日是寶佳股利「現金」發放日,一個工地主任告訴本刊:「我拿出五百萬元,五年後就分回三 千萬元!」

跨異業 危機入市

業界人士也說:「海伯仔對員工很好,多位總經理年薪上億元。」林陳海四處走訪工地,開的仍是一台二十年的老賓士。

對於林陳海蓋的房子,消費者則是褒貶不一,一年前購入寶佳機構在深坑所推新屋的徐小姐就說:「入住半年後,就發現磁磚破掉,還有鄰居抱怨陽台牆壁漏水。」

隨著寶佳坐大,林陳海近年開始「危機入市」,○七年先以一?五億元入主虧損連連的上市公司美克能,隔年又買下櫻花建設二三%股權,派出兒子林家宏擔任董事長。

「銀行一直是林董想要跨入的一塊產業,但放眼銀行的前段班,要買到能入主董事會都很貴,有地緣關係的台中銀不貴,就是最好的踏板。」房地產業內人士說。林陳海下個目標在大陸,他在山東、渤海等地已盤地幾十萬坪。

寶佳機構小檔案

寶佳機構於1989年成立,2002年迄今連續9年名列台灣第一建商,但是在2007年、2008年入主美克能、櫻花建設之前,旗下沒有一家公司上市櫃。 林陳海的經營方式特殊,他鼓勵員工創業,把每個工地視為1家公司,採取利潤制度,讓專案經理或工地主任擔任負責人,他本人則扮演投資者。員工有當老闆的機 會,再加上寶佳特有的快速施工法,使得每個建案較易有豐厚的利潤。目前寶佳旗下有協和、勝華、和發、寶佳、佳陞、佳瑞、合康、合陽等多達40多家的建商。 2003年寶佳開始布局海外,目前在澳洲、越南、大陸漳州和青島都有建案。

雙引擎 跨足金融的建商

◎聯邦建設

1991年財政部開放設立新銀行,聯邦銀行獲准成立,首任董事長為曾任省建設廳長的李存敬。目前由聯邦集團董事長林榮三長子林鴻聯負責主導。

◎安泰建設

1992年成立安泰銀行,2007年引進以私募基金隆力集團(The Longreach Group)為首的投資團隊,目前主要股東多為國際金融機構或投資人。

◎國泰建設

1993年美國花旗總公司財務趨緊,因而釋出持有的第一信託股權,國泰建設董事長蔡鎮宇順利承接後轉任一信董事長。1998年改制為匯通銀行,2002年更名為國泰銀行,2003年與世華銀行合併為國泰世華銀行,並交由專業經理人管理。

◎遠雄建設

1992年政府開放申設新保險公司,隔年遠東建設董事長趙藤雄投資設立中興人壽,1999年積極介入主導經營,2000年更名為遠雄人壽。

◎元利建設

1996年,元利董事長林敏雄在合庫理事長李文雄薦舉下,出任二信理事主席,2年後二信改制為華泰商銀,林敏雄順勢接下華泰銀行,2008年卸任。目前董事長為中信金開國元老林博義。

◎京城建設

京城建設董事長蔡天贊布局多年,終於在2005年併購台南企銀,改名為京城銀行,由前富邦銀行總經理王全喜擔任董事長。目前京城主要由蔡氏家族掌控。


800 億推 推案 案王 揭臺 中銀 神祕 祕買 家林 陳海
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25484

中銀孭重千億「債」

2011-8-18  NM




美國主權信用級別歷史性由AAA 降至AA+後,觸發環球股災。過去一星期,降級風暴吹襲至歐洲,市場一度擔心法國步美國後塵,失去AAA評級。法國、意大利、西班牙及比利時立即下令,禁 止沽空金融股,以防骨牌效應拖累其他金融機構,重演○八年金融海嘯悲劇。在這場降級風暴中,中銀香港(2388)的股價如「坐滑梯」,單是上星期,便急插 逾一成六,跌至十八元多的一年低位。將於下週公布業績的中銀香港,原獲市場一致唱好,股價突然「發軟蹄」,追根究底,癥結在於持有高達三千六百億元的債 券,在歐美債務危機的風潮中,這個千億「債」彈成為市場關注的風眼。

本週二,國務院副總理李克強率領人民銀行行長周小川等財金官員訪港三天,並主持財政部二百億人民幣發行儀式,中銀香港與滙豐再度跑出,齊齊擔任國債零售部 分的聯席協調人。由於市場憧憬中央會再送「大禮」,加快推行小QFII(合格境外機構投資者,即容許港人以人民幣投資國內股、債相關資產)。一早獲欽點成 為人民幣結算行的中銀香港(2388),股價連續兩日反彈,本週二收報十九點五四元。一向睇好中銀香港人民幣業務前景的理工大學前副教授林本利,上週五出 手撈底,於十九元的價位,買入中銀香港「溝貨」。「我從來唔買內銀股,銀行股只係睇好中銀香港同恒生,依家手頭有十分一資金係揸中銀香港,除咗睇好人民幣 開放,每年仲有四、五釐高息。」林本利說,去年九至十月,他於二十四到二十五元的價位,盡售手上中銀香港股份後,今年二、五月,再於約二十三元時買入,是 次再「溝貨」後,每股平均價約二十二元,距離本週二的收市價,仍蝕百分之十。「我成個portfolio(投資組合)一共有十隻股票,加埋都有錢賺,係呢 隻中銀香港跌得最犀利,都唔知咩原因,你幫我睇吓。」林本利一輪嘴道。

千億「債彈」露風險

上週不少散戶如林本利一樣滿腹疑團,但原來答案正在年報中。翻開中銀香港盤數,集團去年總共持有達三千五百六十億元的債券,佔資產總額的五分之一。這巨額 債券當中,有兩成八屬AAA的評級,中銀雖然沒有透露持有哪個主權政府債券,估計必定包括美國國庫債券,事關有一千五百多億元債券以美元計算。明富環球香 港金融研究部主管陳昔典說:「美國主權評級由AAA降到AA+,係唔會影響中銀個資本充足比率嘅,因為這類債券風險比重(risk weight)係零;但如果降至AA以下,對資本充足比率就有些影響。」中銀除持有主權政府債券外,還持有大量銀行及其他金融機構的債券。美國國債遭降級 後,一眾金融、企業及地方政府的債券評級都受到威脅,事關企業的信貸評級不能超越主權評級,原屬AAA的美國企業債券,亦要自動「降呢」至AA+。日前, 美國房貸機構房地美及房利美遭降級,觸發美國銀行在內的金融股股價暴跌。香港會計師公會前會長周光暉說:「銀行方面,對持有的債券的價格,日日都計住數, 如果企業債券被降級,價值好似照肺咁,都要mark to market反映出來,銀監處方面會睇得好到位。」

一環扣一環

降級風暴令銀行持有的債券,暴露在遭降級而帶來的減值風險中。中銀香港揸重近六成由銀行及其他金融發行的債券,總額達二千一百億元,一旦這些銀行及金融機 構遭降級,隨時動搖銀行根基。由於債券估值直接影響銀行的資本充足比率,如果手上債券遭降級,隨時需要減值,對銀行造成衝擊。「美國銀行債價近日已經跌咗 百分之三,如果銀行持有的債券risk weighting上升,會拖低資本充足比率,銀行就要諗辦法增加資本,一係減少派息,一係融資。」一位證券公司董事的警告,中銀香港股價急跌,反映市場 擔心,受歐美債務危機影響,大銀行資產質素會變質。事實上,美國主權評級遭降級的消息一傳出,金管局早已急急致電本地銀行,評估事件對銀行的影響。

狂買債券谷盈利

中銀香港自埋千億「債彈」,無非過去三年來,利息低迷,銀行靠賺取息差的本業「無肉食」,遂力谷俗稱「炒房」的財資部去搵銀。一○年年報顯示,中銀香港的 淨息差由○八年的兩釐,跌到去年不到一點五釐,淨利息收入由○八年約二百億,下降到去年的不到一百九十億。資金苦無出路,為保住「盤數」,一邊廂銀行不惜 以低息搶客,與樓按「一哥」滙豐爭崩頭。○九年,中銀香港一度傳出向個別熟客提供低至拆息(H)加零點五釐的按揭息率,全城嘩然。隨着政府打擊樓市,銀行 在批出樓按時轉趨謹慎。因此,最容易「搵錢」是揸鑊鏟的財資部。○八年八月,中銀香港從花旗銀行羅致了陳少平,出任投資部主管。陳少平過檔前,已在花旗 「炒房」工作,主管利率產品逾二十年,將外資銀行硬朗進取的作風帶入進中資行。○八年中銀香港的「炒房」當年埋單計數蝕了十九億元。陳少平上場後,中銀香 港投資大量債券,直至一○年,銀行持有的債券較○八年多出近七百億,升幅兩成,「炒房」盈利佔中銀香港營業溢利接近三成。

恒生換帥減「債」

中銀狂掃債券,同行中曾狂炒債券的恒生銀行(11),近年卻轉勢大手減持債券。○九年五月,滙豐總經理兼工商業務環球聯席主管梁高美懿,接替退休的前恒生 大班柯清輝,出任恒生副董事長兼行政總裁,成為恒生首位女大班。作風穩健的梁太上場後,恒生「炒房」即時收火。去年年報顯示,恒生持有的債券總額,已由○ 九年的二千四百億,減至二千億。梁太此着,是為免恒生再次炒出禍,皆因一直是「債券」大戶恒生,過去已連番被「債」所累。○三年經濟低迷時,銀行本業盈利 甚至現負增長,恒生為完成前滙控主席龐約翰的指令,令回報五年翻一番,買入大量債券,令數額暴增至千億元。及後,銀行加息,債券價格急跌,恒生○三年度債 券的收益比率較○二年減少百分之○點七四,全年純利亦下跌百分之三點八。○四年中,滙豐前大班鄭海泉的愛將,恒生「炒房」揸弗人陳佩君,突然「起身」辭 職。至○八年,原本聲稱在次按風暴中免疫的恒生,被揭持有華盛頓互惠銀行債券,股票被洗倉,短短三個交易日,股價暴跌超過一成八,市值蒸發近五百億元。前 車可鑑,恒生遂減持手上債券。

金融股班水潮

降級風暴下,不但揹「重債」的香港銀行「打冷震」,一眾中資股亦自顧不暇。今年七月,為達到中國銀監處的資本充足比率要求,一眾內銀股已四出班水,中信銀 行先配股集資二百六十億人民幣後,及後招行亦宣布供股吸水三百五十億人民幣。現時歐、美銀行手持債券資產風險增加,更是雪上加霜。而內銀股持有的債券總 額,均以萬億元計,而且有欠透明度;如工行(1398)所持的債券,並無透露其評級;而中國銀行(3988)所持債券,有八成四屬「不具評級」。另外,過 去半年,建行受股權禁售期滿的不利消息影響,股價一直受壓,至今累跌逾兩成五。七月時,新加坡投資基金淡馬錫減持建行及中國銀行股份,兩行股價翌日即下跌 百分之三。近日,建行再次成為市場焦點,皆因美國銀行持有的一成多建行股份,將於八月二十九日解禁。該行已鐵定於禁售期屆滿時,至少先賣出手頭一半的建行 股份。日前,市傳美銀有意向中東主權基金出售所持有的一半建行股份,總值約六百六十億港元。而到十月十八日,由母公司美國AIG持有的超過一成六股權的友 邦保險(1299)禁售期亦到,估計AIG為還債予美國政府,必然會掟貨班水。所以歐美有何風吹草動,香港金融股一樣無得避。

解構資本充足比率

國際結算銀行旗下的巴塞爾銀行監理委員會,透過巴塞爾資本協定(Basel)以規範銀行跨境的信貸風險;現時巴塞爾協定對銀行的資本充足比率,簡稱 CAR(Capital Adequacy Ratio)要求為8%。而銀行的資產以風險比重(risk weight)來區別,如AAA至AA-的主權評級債券,風險比重是0%,簡單來說持有$100這類資產,不用保留資金作儲備;但持有A+至A-的,風險 比重20%,即是$100這類債券,要保留$20作儲備。一旦債券由AA降至A+;銀行要為增加的風險比重,保留資金作儲備。

 


中銀 重千 千億
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27152

炒賣之城 中銀紀念鈔癲價

2012-03-22 NM

繼早前中銀紀念鈔單張版令全港市民瘋狂熱炒後,成功抽中獲分配三連張及三十連張的市民,在本週二起陸續收到紀念鈔。一時間,全港中銀分行門外聚集不 少來自內地的炒家,個個身懷數十萬現金。「六千」、「九千」、「一萬二千」……原價六百元的三連張,一出門口就被炒起;持有三十連張的市民,更被炒家爭相 邀到酒樓「坐低慢慢傾」。全民炒鈔,已經炒瘋了!


本週二早上未到九時,全港多間中銀分行門外已經堆滿了人,個個身 懷巨款,有內地人拿着一大疊、總數達五十萬元的金牛,預備掃貨,亦有遠道從北京而來的炒家,個個嚴陣以待,金睛火眼看着在銀行門口排隊等候的市民。 踏正九時,第一批「中獎」的市民拿着新鮮滾熱辣的紀念鈔,甫踏出中銀門口,大批炒家湧上前出價。「三連張六千蚊!」、「你第一日唔賣之後冇咁值錢!」、 「你唔好走住,拆開俾個冧巴我睇睇先啦!」 但幾乎全部市民不為所動,即使炒家們叫價越來越高,他們仍急急腳離開。抽中三十連張的市民更加步步為營,其中一位女士見大批炒家湧上前,即急步走回銀行: 「梗係驚啦,要睇就去多人啲嘅地方睇。」她擔心三十連張被人搶去。炒家見狀即表示:「搵間酒樓坐低慢慢傾!」但幾經考慮,她還是決定帶貨離場。 本刊分別在中環、灣仔、大埔及九龍灣的分行發現,每一區的炒價都略有不同,不過每區的炒價同樣都是越炒越高,但願意放貨的市民始終不多。有市民手持「三條 三」的靚冧巴三連張,即使炒家開價一萬八,較原價高三十倍,仍不願放售;至於三十連張,更有炒家嗌價十五萬,一樣無反應。


眼 見勢色不對,炒家們紛紛致電向內地的老闆們尋求指示,結果,由九時開始,三連張紀念鈔的炒價由五、六千元,未到中午已升至九千,甚至過萬元;而三十連張亦 由六萬元升至約八至十萬元、甚至廿萬。來自廣州的炒家梁先生更向記者大呻:「最衰你哋啲記者,吹到個價咁高,搞到而家無人放,其實我哋八萬收返嚟都係賺少 少咋!」 香港人齊心hold貨,全因為不少內地人早揚言高價入貨,所以港人決定齊齊「吊高來賣」。八十後的鄺先生與朋友於Facebook成立群組交換各區紀念鈔 炒價,現時已有過千人加入,他表示自己早已上網做足功課,得悉內地三連張紀念鈔收購價已達二萬多元,三十連張更炒至廿萬一套,故於網上呼籲網友勿心急太早 放貨:「大陸人落嚟收六千蚊(三連張),返大陸就賣兩萬幾,食水咁深,大家唔好俾大陸人呃!可以hold多陣先放!」 中銀紀念鈔的炒價越炒越瘋,早前單張版的紀念鈔,由原價一百五十元炒高至千多元。市民見中銀鈔炒得起,早就看準這次發小橫財的機會,結果引來逾一百八十萬 人上網訂購,超額認購十五倍。來自內地的收藏家早已預言,分別發行僅兩萬套的三十連張及十萬套的三連張更值錢。內地各路炒家亦早知銀行會在本週二開始發 貨,於是蓄勢待發,帶備大量現金南下香港,準備大手買入紀念鈔。 事實上,記者上週三、四到廣州及深圳多個郵幣市場問價,發現三十連張及三連張紀念鈔雖仍未推出,但有價有市,深圳博雅藏品老闆胡育成便向記者明言,早有客 人落定order,會以逾十萬元人民幣收購一套三十連張紀念鈔。他更說︰「貨量始終有限,所以點都炒到一轉!」 廣州寶泉藏品老闆廖聰亦有恃無恐,明言會派人來港大量收貨。說罷更向記者遞上同事咭片,並着記者紀念鈔到手後致電給該同事,「到時我會派呢位同事落香港收 貨,你有貨就打俾佢。」 至於深圳另一郵幣店俠客行的老闆韓團結則指,北京、上海不少生意人為送禮、為面子,都對紀念鈔虎視眈眈,故不愁沒人接貨。他更向記者教路,原來,國內的郵 幣卡互動網(http://shop.ybk001.com/)是全國炒賣紀念鈔的大本營。「全國不少炒家都會在這裡交易,上這個網就可以知道市場上大概 的回收價。」記者在網頁發現早前發售的紀念鈔單張版仍然炒價凌厲,每張仍然高達一千元人民幣。

新iPad炒唔起
中銀 紀念鈔炒得瘋,但在上星期推出的新iPad,卻令炒家們大跌眼鏡。自上週五開售以來,新iPad的炒價一直於低位徘徊,原價$3,888的16GB版本, 先達回收價僅得約$4,200,跟以往蘋果產品動輒炒高過千的盛況相距甚遠,本刊便直擊了師奶兵團險告炒燶損手的實況。


上週五荃灣的蘋果經銷商Studio A開門後,一名身穿藍衣的師奶(紅圈)便拿着大量現金,不停向身邊人買籌,短短五小時便以每張約一百三十元至三百元購入多張各款型號的新iPad籌。(蔡純一攝)


師奶「收夠籌」後便購入了大堆新iPad後,隨即到旺角先達放售。 可惜先達收機價卻創歷史新低,不少商家更向她明言只收16GB,她拖着一堆32GB和64GB的蟹貨,於先達徘徊個多小時始能把全部機放售。 扣除「買籌費」,她每部機只能賺幾十至百多元:「我噚日中午十二點就嚟排隊,排幾十個鐘,賺得雞碎咁多!」 ###
炒賣 之城 中銀 紀念 鈔癲 癲價
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32052

中銀和大摩將為雙匯併購案提供70億美元融資

http://wallstreetcn.com/node/25355

中國銀行和摩根士坦利一共向雙匯提供了70億美元貸款,以供雙匯國際收購美國最大豬肉生產商Smithfield Food。

湯森路透旗下貸款刊物Basis Point報導說,雙匯已經授權由中國銀行,為其收購美國豬肉商Smithfield Food提供40億美元融資。這筆貸款期限不超過5年。

雙匯週三同意以47億美元現金收購Smithfield,並承擔後者24億美元的債務。

摩根士丹利也將為這筆交易提供融資。WSJ引述知情人士說,摩根士丹利將為雙匯提供30億美元融資。

知情人士還透露,70億美元貸款中,將有49億美元支付給Smithfield,餘下的錢將用來支付Smithfield的債務。

湯森路透數據還顯示,Smithfield有34.5億美元未償債務,其中包括公司和高收益債務。另外,Smithfield還有10億美元的現金和短期投資。

雙匯對Smithfield的收購案,將面臨美國外國投資委員會審查。目前,至少有一位美國國會議員表示,這筆交易敲響了食品安全的警鐘。

另據WSJ報導,泰國Charoen Pokphand Foods(以下簡稱CP Food)公司也曾關注過Smithfield Food。前者是泰國億萬富翁Dhanin Chearavanont所有。

在一份聲明中,CP Foods稱,Smithfield的機會是在「一個非常有限的時間框架內」[本意約為,CP Foods收購Smithfield的機會很渺茫。] ,並祝賀雙匯在這筆交易中取得的成果。

Charoen Pokphand Foods還稱,收購Smithfield Food,會加劇CP Food的債務壓力。

中銀 和大 大摩 摩將 將為 雙匯 併購案 併購 提供 70 美元 融資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=56383

中銀大廈特訓公帑養打手


2013-08-08  NM
 
 

 

「呢啲水平唔好話做老師,做人老母都無資格啦」、「呢種就係真真正正嘅教畜,唔配教人嘅畜生教師」,林慧思老師只因一句What the fuck,怒斥警察偏袒親共的青年關愛協會,便被網上五毛群起攻之,其他愛港團體亦旋即大搞批鬥集會。

星期日旺角的反林老師集會,表面上由香港家長聯會會長李偲嫣統籌,但背後吹雞動員全靠愛港之聲的高達斌與陳廣文。

集會前數天,陳廣文已在facebook呼籲支持者撐場,又不斷上載警民衝突圖片,向網友鼓吹支持警方執法。

集會時,站台的多是愛港之聲的骨幹,陳廣文當然也在場打點。一成員私下透露:「有人(愛港之聲成員)叫我嚟,我就嚟啦,本身唔識李偲嫣。」

身形瘦削相貌平庸的陳廣文,走在街上毫不起眼,只有在遊行示威時架上黑超與鴨嘴帽,才令人覺得他有意隱藏身份。

近日兩名一早認識陳的朋友向本刊爆料,指陳廣文原來是行走江湖的假名,他的真實名字是傅振中,人稱傅佬。其中一名證人更力指○八年時陳廣文已經常出入設於中銀大廈六十一樓、獲公帑支持的一國兩制研究中心,還有份參與秘密訓練網路打手,教他們如何製造輿論。

動了星期日的批鬥林老師大會,導致三千人在旺角街頭對罵後,陳廣文在本週一、二繼續在網上發功,不停轉貼新聞、網誌,力撐即將退休的劉達強警司上台譴責「粗口文化」。

陳廣文以facebook為吹雞平台,自一一年底至今有逾五百個fans。他的成名之舉,就在今年四月七日的真普聯首個普選論壇上,他帶着愛港之聲組員踩場,令論壇慘遭腰斬,臨行前拋下一句:「好,收工!」成為街知巷聞的收工男。

他帶領一群愛字輩踩場反佔中以來,一直自稱陳廣文。但上週一,他收到風知道有人調查他的身世後,突然在facebook上自爆:「給大家一個surprise,我用我的真名傅振中,取代facebook name:Kong Man Chan,以後叫我:振中。」

秘密訓練兩星期

陳廣文變回傅先生,恍如特務橋段。本刊發現,陳廣文出入的北角住所,業權人之一,正是傅振中本人,而單位的另一擁有人傅振煌,實為其兄長,而且來頭甚猛,曾與張震遠同是山東省委統戰部旗下山東省海外聯誼會理事。曾在一國兩制研究中心擔任網路打手(即五毛),三十多歲的阿豪(化名)向本刊爆料,指陳廣文經常現身一國兩制研究中心,並任網路打手組的組長。記者將傅振煌的相片展示給阿豪,阿豪也認出此人不時出入一國兩制研究中心,雖不知道姓名但操非常流利的普通話。○八年,阿豪在推薦下進入一國兩制研究中心工作,起初擔任民意調查員,「呢份工一定要有朋友介紹先入到去做,從來都唔會公開招聘。」每天辦公時間為九至五,工作大約半年後,「中心職員見我做得幾穩定,就建議我轉去做網路打手。」網路打手在中心內稱為「電話網路調查員」,要先上兩星期的特訓堂,學習如何反駁常人對政府的批評。「一國兩制研究中心入面,我見過張志剛、張震遠,梁振英。CY仲喺上堂前入嚟同大家打招呼,話歡迎大家咁。」當年一班受訓班只六、七人,至於陳廣文,他負責向學員講解出糧的機制。「當年佢只簡介姓陳,其他咩都無講,上堂佢哋好小心同保密,所有人入去,行裝都被沒收,電話都要被收起,防止我哋錄音,筆記在下堂後都要收回,務求無嘢會流出去。」

一國兩制研究中心係乜?

「一國兩制研究中心」的前身是一國兩制經濟研究中心,於九○年由部分基本法諮詢委員會及起草委員會成員創立,包括梁振英及被梁視為「恩師」的已故全國政協副主席安子介、東亞銀行主席李國寶和機管局前主席黃保欣。中心開宗名義說主要研究香港公共政策,自稱是一個不依附黨派、不參加選舉、不參與任何政治選舉活動的民間智庫,但開檔廿三年來只發表了十八個研究項目,而且政治色彩愈來愈濃。梁振英與一國兩制研究中心的關係非常密切,自始創起就擔任董事和理事會主席。在競選特首時梁振英能擊敗唐英年,除了唐醜聞纏身外,外界認為主要歸功於梁的競選工程。梁其中一個「競選機器」便是一國兩制研究中心,中心旗下的全資附屬機構「香港民意調查中心」,於前年委託港大民意研究計劃做民調,調查梁振英和唐英年出任特首的支持度,結果出乎意料之外僅差一個百分點。梁出任特首前雖辭任中心董事,但又起用中心「自己人」入政府,包括現任總裁張志剛任行會成員、前總裁邵善波取代劉兆佳任中策組首席顧問。

招兵買馬撐政改

至於價位,香港的網路打手比起大陸的五毛可謂更富貴,每個網帖都有兩元半,若有人「like」或回覆,會另加錢。兩週訓練後,阿豪及其他學員便各自回家用私人電腦開工,自行記錄出過的網帖,再向工頭報告,由工頭抽查及計算薪水。他們主攻的戰場,包括香港高登、facebook、Uwants、香港討論區以及親子王國。阿豪憶述,任職期間最主力要撐的,就是高鐵事件與二○一○年政改。「當時在一國兩制研究中心,除咗陳廣文係team leader之外,我仲見過呂智偉(香港青年發展網路總幹事)。」阿豪直言,當年一般較懶的打手一個月也至少可賺六千元,勤力一點的月薪過萬也不難。阿豪見證陳廣文由中心組長變成愛港之聲的行動組織部長,他指一切源自於二○一○年的政改起錨運動。當年貪曾班子落區宣傳政改,更在立法會審議議案時於遮打花園發動「撐政改嘉年華」,該嘉年華需要大量支持者,當時阿豪與其他中心職員都要幫手「吹雞」找臨時演員撐場,「當時計拍戲錢,開九個鐘工,五百蚊一位,所以你見佢哋係唔會OT,一夠鐘就收工。」自此之後,部分臨記就成為了固定班底,繼而成為今日愛港團體的骨幹。記者再展示數張愛港之聲成員的照片,阿豪也認出部分人當年已在起錨集會與一國兩制研究中心出現。「起錨」後,阿豪不希望再做「五毛」,便退離了一國兩制研究中心。

千禧年起CY揸旗

一國兩制經濟研究中心在一九九○年十一月成立,為香港首個民間研究機構,為基本法起草委員會的延續,由副主任委員安子介發起,聯同經濟組港方組長黃保欣,基本法諮詢委員會秘書長梁振英與立法局金融界議員李國寶創立,並齊擔任董事。九五年至九八年間,邵友保、張永珍與鄭維健也相繼加入。九七年去除「經濟」二字,成為一國兩制研究中心。二○○○年六月,發起人安子介去世,始創董事中除梁振英外,其他皆離隊走人,CY從此獨領一國兩制研究中心,並將「自己友」張信剛與陳啟宗拉攏入內。張信剛當時為城大校長,與身兼校監的特首董建華分屬友好。而陳啟宗一向明言討厭地產霸權,眼見政府於九九年將數碼港百億地皮私下批予李澤楷的盈科數碼動力後,便與同聲同氣的梁振英埋堆,並於二○○○年加入一國兩制研究中心,從此兄弟同心。直到二○一二年梁振英勝出特首選舉後,才辭任中心董事職務。現為一國兩制研究中心董事的恒隆主席陳啟宗,最近也幫口批評政敵,先責備財政司司長曾俊華胡亂花錢,再指責曾蔭權為政棍、政客,又質疑民主是否香港的核心價值,「凡係話民主係香港核心價值的人,都係擘大雙眼講大話。」

一國兩制研究中心收入及支出

資料來源:一國兩制研究中心賬目 *捐款約1/3來自會員有關公司 #包括薪金、房津、公積金等 注:2004、2011年至今沒有呈報賬目

左王明言打輿論戰

邵善波由九○年起出任一國兩制研究中心總裁,直至○五年到美國深造才退出,讓位給張志剛。邵於○七年過檔中央政策組。但由始至今,一國兩制研究中心都有「左王」的文化。邵善波去年十一月在無綫節目《講清講楚》中說,政府不應再捱打,作為政府智囊,不論網上報紙、網誌、facebook以至討論區,統統都要


皮包公司炮製外銷騙局撕開中銀絨業

http://money.21cbh.com/2013/9-12/xMMzA3Xzc1OTQxMA.html

以「軟黃金」羊絨為主業的中銀絨業,在精心編織羊絨盛景圖的同時,亦留下一個個充滿懸疑的「針眼」,詭異莫測。

行業景況低迷,中銀絨業卻能獨善其身5年保持高增長;外銷逾半的業務結構,卻難覓境外核心客戶蹤跡;自詡為國內龍頭企業,自有品牌籍籍無名;淨利潤節節攀高,經營性現金流持續惡化。

歷時數月,上證報記者遠赴寧夏、北京、河北、廣東、香港等地,實地探訪中銀絨業15家核心客戶與供應商,試圖還原中銀絨業真實的商業圖景。

調查結果令人心驚。

記者在寧夏靈武羊絨產業園區發現,中銀絨業幾大內銷客戶集聚於公司總部3公里半徑內,裙帶關係與隱秘關聯交易浮現;追蹤資金流向,中銀絨業採購、銷售、應收賬款、預付賬款皆主要來自這些內銷客戶,營業收入「空轉做大」之外,亦有資金通過預付、應收兩大科目向關聯方沉澱,逃避資金監管。

在寧夏、山東、北京等地,記者採訪的多家內銷客戶的資金實力、工商登記收入與中銀絨業所示的銷售金額難以匹配,交易真實性打上大大的問號。

在香港,記者的所聞所見愈加匪夷所思。2012年新晉為中銀絨業大客戶的三家香港公司,均為設立僅一年左右的空殼公司,實際控制人指向三名潮汕人,且其身份均為深圳當地進出口報關公司業務員。

每個深圳進出口報關公司都會在香港設立一個空殼公司,以借此獲得幫助客戶結算匯的一個海外賬戶。

「簡直離奇!」深圳進出口圈人士看到如此的幕後交易設置驚呼。

20多歲的年輕進出口報關公司業務員,化身國際羊絨採購巨頭,與中銀絨業發生億元交易。「在我們這邊,這是不可能發生的情況。」

經記者多方暗訪得悉,三家皮包公司亦主要系深圳進出口報關公司在香港謀求資金賬戶所設,「這種皮包公司在圈裡太普遍」。進出口報關公司的隱秘「業務」之一,是向客戶提供虛增外貿交易,攜手騙取出口退稅。

中銀絨業財務報表同樣疑雲籠罩。在業績連年增長的情況下,中銀絨業經營性現金流持續大額流出;同時,公司存貨逐年迭增,佔總資產近半,且年採購額超過利潤!

中銀絨業是否在囤貨居奇?有羊絨業巨頭表示費解:「羊絨企業的原料庫存,一般以滿足一到兩年的生產為宜,羊絨是可再生資源,囤積過多沒有必要。」

其實,中銀絨業利潤之源並非來自主業。據統計,2009年至今,公司所獲的政府補助、貼息及出口退稅佔利潤總額的六成以上。

拋卻虛浮華彩,卸下濃墨妝容,中銀絨業該是如何一番真面目?

外銷客戶難覓蹤跡

潮汕三年輕人「導演」出口生意

中銀絨業是國內羊絨產業龍頭,老闆馬生國從最早的販賣羊絨原料開始,如今已發跡為覆蓋羊絨紡織全產業鏈的大型上市公司。

然而,華章璀璨的描述遮掩了商業邏輯的空洞無力。

一個最基本的問題是:中銀絨業的核心客戶是誰?記者翻閱2008年至今幾乎所有公告,各種描述語焉不詳。

在最新的定增預案中,公司對客戶的介紹為:與眾多國際大型百貨公司及知名品牌商建立了穩固的貿易合作關係。

然而,記者按圖索驥,中銀絨業重磅推出的國內成衣品牌「菲洛索菲」、「布朗艾倫」,以及國外品牌「托德鄧肯」在淘寶、天貓、eBay、Amazon等電商平台上僅有零星幾條產品記錄,更遑論知名度。

那麼,究竟哪些客戶為中銀絨業貢獻如此佳績?

三大香港客戶露出馬腳

2007年底,馬生國三兄弟依靠資產置換入主中銀絨業,外銷一直佔據半壁江山,規模由2008年的4.79億元(外銷佔比約64.21%)增至2012年的13.2億元(外銷佔比約54%)。

但據記者統計,2008年至2011年,中銀絨業前5大客戶中亮相的外銷客戶僅美國道森(2009年至2011年合計銷售額金額3.09億元)、意大利施奈德有限公司(2009年銷售金額4278萬元)和香港北京吉事達有限公司(2010年銷售金額6690萬元)3家公司,合計金額並不大。

這與中銀絨業海外業務佔半的結構形成鮮明對比。

不過,這並不妨礙公司外銷業務逐年膨脹。2012年,中銀絨業開始閃現新的海外大客戶。

2012年半年報,中銀絨業前五大客戶中,唯一的境外客戶是貢獻7535萬元營收的群泰國際商貿有限公司(下稱「群泰國際」)。2012年年報中,兩家香港大客戶入局,分別是第3大客戶CHINADIGITALMARKETCO(下稱中國數碼)1.16億元和第五大客戶東勝國際商貿有限公司(下稱東勝國際)9157萬元,而群泰國際在年報中未能排入前五。2013年半年報,群泰國際再次出現,名列第五大客戶,交易金額為6296萬元。

引人注意的是,2012年、2013年集中冒出來的這3家香港客戶是誰?

香港註冊處網上查詢中心顯示,群泰國際成立於2011年3月17日;東勝國際成立時間更短,於2012年2月22日成立;中國數碼成立於2011年5月3日。這3家公司的註冊資金皆僅1萬港元,都屬私人公司。香港「公司條例」規定顯示,私人公司又名封閉公司,為香港註冊公司中規模最小的一類。

這意味著,這3家香港公司都是成立當年或次年,即與中銀絨業發生億元左右的交易。

但3家公司在香港貿發局未有任何相關信息。據瞭解,香港貿發局是負責推廣香港對外貿易的法定機構,凡是以香港為基地進行經營活動的貿易商、製造商及服務供貨商,皆會在香港貿易發展局留下記錄。

這意味著,這3家在香港註冊的公司在香港並未有真實的經營或貿易行為。


潮汕三年輕人的皮包公司

為探究真相,記者趕赴香港進一步查訪群泰國際、中國數碼及東勝國際的背景。

在群泰國際2013年週年申報中登記的註冊辦事處地址——香港九龍葵湧葵昌路26號豪華工業大廈23層B07,記者發現門口懸掛著「香港龍翔國際投資顧問有限公司」的銘牌。

這是一間10來平米的辦公室,僅兩名員工。一位員工向記者解釋,他們是一家秘書公司,並確認群泰國際系其客戶,但對其日常業務並不知曉。期間,有郵局人員送來包裹,該員工對記者說:「我們平時就做這些,把收到的郵件寄到我們深圳的公司,然後由他們再分別寄送到客戶手裡。如果你要找我們的客戶,必須先找我們公司負責人,留下你的聯繫方式,由他轉達給客戶,再由客戶聯繫你。」

中國數碼的註冊地址在香港九龍旺角道33號凱途發展大廈704單元,該地址是兩家名為「華記國際商務」和「華富國際商務(香港)」的秘書公司。

記者提出想要聯絡中國數碼,但遭到拒絕:「坦率跟你說,我們是秘書公司,如果你理解這四個字,就應該知道你在我們這裡拿不到任何信息。如果你真的想要和公司聯繫,要找到警方,我們只能把信息提供給警方。」

當記者解釋說並非是來追債的,而是想要瞭解一些業務情況,幾位員工態度緩和了很多:「其實我們平時替客戶接電話就說負責人不在,所以我們真的不能幫你聯繫公司。」當記者問中國數碼是否可能是個皮包公司,該員工暗示記者:「你自己看到了,一家正常的公司會是這樣的嗎?要不要做生意你自己想吧。」

東勝國際的註冊地址——旺角花園街2-16號好景商業中心705單元,銘牌是「禹泰管理諮詢有限公司」。

顯而易見,3家公司都是通過秘書公司設立的皮包公司。據業內人士介紹,在香港註冊公司十分簡單,只需提供股東身份證或護照複印件、確定公司名稱即可,「整個費用不過5000-6000港元。」據悉,這類公司真正的股東都在內地,在香港沒有辦公地,也不知其業務範圍。

據查詢,中銀絨業3大香港客戶的股東共同指向了來自廣東潮汕的3人——詹紹基、張旭東和詹凌云。

資料顯示,群泰國際由出生於1987年7月的詹紹基持有100%股份,其身份證地址位於潮州市饒平縣上饒鎮茂芝長堤一巷。饒平縣下轄上饒鎮、黃岡鎮、新豐鎮、繞洋鎮等,其中黃岡鎮為縣府所在地。

記者趕赴饒平縣上饒鎮,經調查獲悉,詹紹基2006年讀大學,畢業後留在廣東,此後在深圳羅湖區黃貝嶺一帶從事進出口報關中介生意。東勝國際的唯一股東是張旭東,與詹紹基年紀相仿,身份證信息顯示其生於1989年4月,戶籍地址為新豐鎮上葵大屋東一巷3號。在饒平縣內,張旭東所在的新豐鎮與詹紹基所在的上饒鎮間僅數公里之遙。

記者經多番詢問找到張旭東家。多位村民證實張家確曾住在此處,但多年前已舉家搬往深圳,「張旭東他爸在深圳做進出口代理報關的生意,前兩月還回來過一次。」

附近村民表示,並未聽聞他倆有做羊絨經銷生意,且規模做得那麼大。

除了這兩名「80後」外,中銀絨業另一家香港大客戶——中國數碼的股東是一位「70後」。

據查,中國數碼於2011年5月3日成立,歷史沿革較複雜。2011年9月前,公司股東為操天生,目前股東詹凌云,出生於1977年,現戶籍登記地址為廣州天河區。

中國數碼的原始股東操天生是何來頭?按照資料,記者奔赴操天生的老家安徽懷寧高河鎮騎龍社區。

經人指點,記者找到了操天生的家——一幢兩層樓房連著兩間平房。記者進門看到,客廳房頂上的瓦片已有缺漏,陽光從屋外直接照進屋內;客廳當中橫著一輛破板車,堆放著農具;裡面擺放著已經掉漆的桌子和一個長條板凳。即便在經濟欠發達的安徽農村,這樣的場景也已不多見了。

記者詢問操天生的近況時,他的母親滿是埋怨,「他不回家的,有時候大年三十回來一次,一年就打一兩次電話。」

鄰居也說,操天生經濟狀況不好,這些年一直帶著老婆孩子在外打工,幾乎沒有回來過。

這表明,操天生很可能只是個「過客」。而最終接手中國數碼的詹凌云,籍貫同屬於廣東省饒平縣。

假出口的生意經

三位饒平人——詹紹基、張旭東和詹凌云的身份信息、住址地點、工作性質均驚人的重疊。

記者查證,詹凌云在中國數碼註冊訊息中留下一處深圳辦公地址——深圳市羅湖區瑞思國際B座27B。

瑞思國際B座27B指向一家名為深圳市迪士塔實業有限公司的進出口代理報關公司,網站資料稱「我司專業進出口報關、報檢、代結外匯(按照銀行當天牌價買入價結)、代理退稅、代辦產地證。」

記者通過應聘方式進入這家公司工作,證實詹凌云確在該處。

工商資料顯示,迪士塔註冊資金100萬元,自然人邱燦、詹志強分別持有60%和40%股權。邱燦和詹志強來自饒平縣繞洋鎮,該鎮緊鄰詹紹基與張旭東出生的新豐鎮及上饒鎮。

迪士塔的業務員做的事情很簡單:不斷把電話打向從阿里巴巴搜索到的各地的貿易公司,最主要的就是貨運公司。詢問「有沒有貨要走之類的」,「我們公司主要可以代理報關,如果有需要也可以負責拖車,我們幫你們走貨後,每個集裝箱/櫃子還可以返錢1600元。」

這是什麼樣的生意?

「他們賺的是出口退稅。」有進出口資深人士告訴記者。以紡織行業為例,為減輕紡織行業面臨的競爭壓力,財政部、國家稅務總局於2009年4月將部分紡織品(如羊絨紗線、羊絨衫)的出口退稅率上調至16%。

對中銀絨業這類大企業來說,其資質齊全,本身也有專職的進出口報關公司,從運輸、報關到退稅等環節都可以獨自操辦。

但對一些小公司而言,他們或許有真實的出口業務,但卻沒有直接結算外匯的賬戶開立資格,亦無申請出口退稅的資質,拿不到出口退稅。像迪士塔這樣的進出口代理公司,可以替貿易公司、小企業代結外匯,他們少收錢反而返點送錢給出口公司,目的是積累出口、出口退稅單據,再將出口數據二次「販賣」給需要作假出口數據或者寄望騙取出口退稅的第三方,真實出口就這樣「張冠李戴」用來虛增第三方出口、騙取出口退稅。

這樣的情況在以往的深圳十分普遍。上市公司也有涉及者——如南紡股份8月14日公告,2010-2011年期間,公司出口貨物單證中,經核實有54份備案單證為虛假單證,共涉及已退稅款1033萬元。根據相關規定,南京市國稅局稽查局對公司已取得的退稅1033萬元予以追回。

虛增出口業務

「做進出口報關中介的,天天守在深圳打電話要中介業務,哪有可能同時又在香港做羊絨經銷?」深圳進出口圈人士告訴本報記者,「中銀絨業跟這3個人做生意,很奇怪。量還這麼大,很少見。」

「中銀絨業這種大公司,有自己獨立的出口資質和報關公司,不需要中介,當然也更不需要一個進出口報關公司的業務員來幫他們開發羊絨銷售。」

記者經過摸排,鎖定詹紹基、張旭東同在一家名為深圳市益聖通進出口貿易有限公司的地方工作。益聖通「服務項目涉及代理海運、空運業務、進出口貨物清關、報關、貨物出入境檢驗檢疫、貨物倉儲、退稅等一條龍服務」,詹紹基為總經理助理。

益聖通工商信息顯示,該公司成立於2007年7月,註冊資金50萬元,唯一自然人股東及法人皆為張文鎮。

值得特別留意的是,工商登記信息所載張文鎮身份證信息顯示,其生於1967年1月,戶籍地址與張旭東同為廣東省饒平縣新豐鎮上葵大屋東一巷3號。

結合記者在新豐鎮上葵大屋東一巷的探訪,當地皆為獨棟獨戶,以門牌號區分。主管戶籍登記的人士表示,戶籍地址具有標識性,同一地址即意味著張文鎮與張旭東屬一家人。

這意味著,詹紹基與張旭東同在張旭東家人所在公司務工,他們「創造」了中銀絨業的兩家香港大客戶——群泰國際和東勝國際。

為什麼中銀絨業三大香港客戶中至少有兩家歸屬於同一方,且要開設兩個香港賬戶與公司?

圈內人士分析,進出口尤其是涉及出口退稅的生意監管很嚴,「海關會查,稅務局也會關注,一個貨櫃金額過大會被查,一家公司出口金額巨大且集中在少數公司也同樣會被注意。」

記者依照進出口圈套路與詹紹基取得「業務」聯繫。

詹紹基表示,虛增幾千萬出口數據「問題不大」,慣常手法是「買單」(指購買小企業廢棄的出口數據)並由他們報關,「只要出口數據的話,只需提供公司資料等文件就可以了」,海外假客戶的問題「都不用擔心」。

「是我們那些客戶不需要這些出口數據,所以可以用你們公司的抬頭把海關數據都給你們。」詹紹基說。

不過,按此方式操作,要給他一筆不小的中間費用。在不要求騙取出口退稅條件下,「每天的價格都是不一樣的,今天的價格是美金總金額的0.017。」

在交流中,一個尤為值得注意的細節是,詹紹基通知他以往的客戶稱,「群泰賬號取消使用。」

「詹紹基這麼跟客戶通知,在圈裡看來,基本就鎖定了群泰國際只是一個結算匯賬號,不會有別的解釋,也不是一個實業公司。」深圳進出口圈人士稱。

中銀絨業2013年半年報顯示,群泰國際依然是第五大客戶,交易金額達6296萬元。

中銀絨業完全有渠道,並不需要借助進出口報關公司,更不需要依靠詹紹基這樣的潮汕「80後」。

據中銀絨業公告,公司於2010年5月成立深圳分公司,專營羊絨紗線的銷售業務,深圳分公司2011年紗線銷售大幅增長,公司實現羊絨紗線銷售約297噸(不含公司全資子公司英國鄧肯紗線銷售277噸),其中出口約160噸,佔同期羊絨紗線出口總量約8.8%,位列羊絨紗線出口企業第五位。

中銀絨業在香港也早有子公司,中銀絨業香港全資子公司——東方羊絨有限公司,成立於2005年8月,主營無毛絨和羊絨條的國際市場銷售。

既然如此,中銀絨業為何要跟香港皮包公司做生意?




穩定收息揀中銀 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2013/09/blog-post.html
上星期投資市場受到美國有意攻擊敍利亞的消息而波動, 但多間上升公司陸續公佈上半年業績, 令投資者忙不暇及. 筆者當然不放過分析值得投資的目標. 中銀香港上半年股東淨利潤112.52億元, 按年微增0.08%, 每股基本盈利為1.0642元, 派中期股息54.5仙. 平均資產回報率(ROA)為1.27%, 較去年同期下跌0.08個百分點, 但比去年底回升0.03個百分點. 平均股東權益回報率(ROE)為14.87%, 較去年同期和去年底分別下跌1.76個百分點和0.04個百分點. 同其他本地銀行比較, 表現不及恆生(ROA : 1.7%, ROE: 19%), 但較東亞(ROA : 1.0%, ROE : 11.6%)優勝.

生息資產平均餘額較2012年底增長665.63億元或4.32%, 不過, 無息資產大增15.14%, 導致生息資產佔總資產比率由88.55%下降至87.52%. 正面因素包括客戶貸款平均餘額增長6.38%和客戶貸款平均收益率提升7個基點, 以及債務證券投資平均餘額增長2.44%和債務證券投資平均收益率提升9個基點, 帶動生息資產平均收益率提升5個基點至2.32%. 筆者留意到上半年公司貸款較2012年底增加8.16%, 但受到政府實施進一步壓抑樓市措施令交易量顯著下跌, 個人貸款增速只有3.55%, 公司貸款佔總客戶貸款比重因而由69.33%上升至70.25%, 幸好, 期內公司貸款定價上升. 另一方面, 無息負債(包括無息存款和股東資金)平均餘額較2012年底增長358.37億元或8.73%, 無息負債佔總負債比率由23.6%上升至24.31%, 加上客戶存款和銀行同業存款平均付息率分別下跌7個和15個基點, 總付息負債平均付息率下降9個基點至0.74%, 帶動淨利差由2012年底的1.44%提升至1.58%, 淨息差(Net Interest Margin)因而上升11個基點至1.67%, 在量價齊升的有利情況下, 淨利息收入較2012年底增加12.42億元或10.3%.
10.3%,

至於市場關注的貸款質量方面. 期內減值準備淨撥備按年大增2.44倍至3.71億元. 當中, 按個別評估客戶貸款減值準備淨撥回0.93億元, 按組合評估客戶貸款減值準備則有淨撥備支出4.61億元, 主要原因包括個別企業貸款的評級被調低, 以及對組合評估模型中的參數進行定期更新. 特定分類或減值貸款比率維持在0.26%的低水平, 但總減值準備及監管準備則上升7.03%, 導致總準備佔客戶貸款的比率由2012年底的0.48%上升至0.5%. 此外, 住宅按揭貸款拖欠及經重組貸款比率由2012年底的0.02%上升至0.03%, 而信用卡貸款拖欠比率則由2012年底的0.17%上升至0.26%, 情況有所惡化.

2009年至2012年金融市場飽受美國金融海嘯, 歐洲主權債務危機, 內地經濟結構調整等影響, 中銀香港於4年期間共派股息425.3仙(每股), 平均每年派息106.325仙(每股), 而且派息比率維持在60%至65%之間, 顯示派息穩定而且可持續性高, 屬於長期收息的優質藍籌, 52週高低位分別為28元和22.85元, 相差只有5.15元, 表示即使把握到最低位買和最高位賣也只能賺到22.5%, 因此投資中銀香港應該以收息為主要目標, 預期今年派息每股134仙, 以現價24.45計算, 預期股息率為5.48%, 是月供股票的好選擇.

中銀絨業公告解讀: 蘭題

http://xueqiu.com/3177236102/25344787
中銀絨業公告解讀:
一、信永中和會計事務所
1、對於三家香港公司,駁斥了記者的 說法,
----三家公司均系在香港註冊的離岸公司,三家客戶的業務開展情況並非由其註冊股東負責,而是由其實際業務負責人負責;
實際控制人及業務經營負責人分別是歐某、林某和林某(三人均為香港特別行政區居民,已取得其身份複印件信息);上述三人從事服裝貿易多年,服裝業務資源和渠道豐富
在獲取終端客戶的羊絨類訂單後,向中銀絨業下單採購,中銀絨業進行生產完工後,根據其指令將貨物直接發往終端客戶所在的消費國或生產國。
交易內容、交易單據、交易方法,合法合理,貨款基本全回收了!貨物去向,法、德、英等等!
其中著名的為:中國數碼主要客戶是GALERIES LAFAYETTE(法國老佛爺百貨公司)

2、對寧夏本地5 家企業關聯關係
獲取了相關企業工商登記資料,走訪靈武市勞動監察大隊並獲取其相關說明,對相關當事人進行訪談、查閱公司通過中國銀行靈武支行的工資發放清單,
結果:未發現中銀絨業及其關聯方對上述企業進行股權投資的情形。上述人員與公司不存在關聯關係。
同樣,「綜上,我們認為,公司向忠興絨業、俊峰絨業、雪晶絨業、國斌絨業和成豐工貿銷售水洗絨、採購無毛絨的業務屬實,不存在虛增收入與採購額的情形。」

3、關於存貨
除了必要的工作,事務所還對「異地存貨進行了抽樣發函詢證,存貨盤點未發現重大差異;」
經審計,公司年末存貨真實存在,不存在重大錯報,不存在需計提資產減值準備的情況。
駁斥了所謂現金流異常等等紙上談兵說!
再度肯定了有理性、會分析的投資者一致認可的「綜合分析,出現淨利潤與經營性現金淨流量相背離的原因是公司處於快速擴張階段的特點決定的。」

二、北京金杜律師事務所
對會計事務所陳述相關重要事實、證據予以認可!
這是法律意義上的認可,具有證據性!

三、公司澄清
1、不含標題,總計3500字以上的澄清,對某些記者例舉的七大問題予以一一澄清!
具體為:
虛增利潤---報導嚴重失實,公司原料儲備的目的以及存貨規模合理性;公司每年需採購足夠的原絨,以確保銷售訂單的簽訂並鎖定自身的原料成本(某記者你不懂啊);
存貨真實性存疑---報導嚴重失實,公司存貨儲備均真實存在;會計事務所均出具了標準無保留意見的審計報告,此外,目前公司約65%的存貨都已質押給銀行,為公司向銀行的貸款提供質押擔保。(某記者你難不成去控告那些銀行虛假抵押嗎?)
三家外銷客戶為皮包公司,中銀絨業與三家香港客戶業務真實性存疑-----上述傳聞報導嚴重失實。(轉口貿易某記者不懂或裝不懂,司馬X之心!)
     至於什麼香港貿易發展局(香港貿發局)註冊必須等等,還是請記者回家問自己香港派駐代表或者報社法律顧問為妙!
騙取出口退稅----報導嚴重失實。委託報關是出口型企業的通行做法。本公司和三家公司的貿易往來主要以離岸價格(FOB)作為貿易出口的交貨方式,該方式下由買方承擔運費,一般由買方指定貨運代理公司和報關行。(人家買家願意這麼做,要不某記者,請去香港控告他們?你們願意去嗎?)
內銷客戶存在關聯關係或控制關係---報導嚴重失實!!!(某記者耳聞當傳聞,傳聞當新聞,新聞又當緋聞,真是聞所未聞!!!)
同為購銷的內銷客戶涉嫌資金向體外沉澱---傳聞嚴重失實。內銷出現供應商及銷售客戶重疊系由羊絨行業特性所導致,不存在通過預付和應收兩大科目,將大額資金向體外關聯方沉澱的行為。(某記者慣於自我求證,慣於從自己需要的結果倒退原因,算是業內高手,可惜不是羊絨產業的高手。可惜了,二塊好餅)
淨利潤與現金流背離---傳聞與公司情況嚴重不符!(某記者當年為何不讀財務專業,而去玩新聞專業呢?請回身再求學吧)
另外,公司的資產負債率由2010年末的81%下降至2012年末的66%,資產負債率水平穩步降低。本次23億融資後,將再度大幅降低!某記者看不過去了嗎?想阻礙民族地區的發展與壯大?

2、預告下業績吧,讓股東放心!
「公司目前經營情況正常,預計2013年1-9月累計淨利潤為28,000-30,000萬元。」
即較去年同期增長32~42%,第三季度同比增長約33~58%。

特別提示
撰寫上述文章的媒體記者未曾與公司進行正面接觸採訪,僅通過外圍的零散信息及道聽途說妄下論斷,相關報導嚴重失實,給公司形象、聲譽及客戶維護造成了極其不良的影響。敬告相關媒體及記者立即停止損害公司及公司股東利益,尤其是流通股東利益的不實報導,公司將保留追究其法律責任的權利。

致中國證監會的舉報信-中銀絨業事件 嚴義明律師

http://xueqiu.com/6921796630/25381533
中國證券監督管理委員會:

2013年9月12日,《上海證券報》刊登了《中銀絨業騙局》、《中銀絨業靚麗的淨利指標背後財務狀況嚴重惡化》、《內銷客戶隱匿裙帶關係高增長畫皮》和《皮包公司炮製外銷騙局》等文章,其他媒體也同時進行了大量的轉載,對寧夏中銀絨業股份有限公司(下稱「中銀絨業」)的存貨情況、內外銷業務真實性以及經營性現金流淨額為負等方面提出了強烈質疑。

本律師認真閱讀了《上海證券報》的相關文章,認為相關報導本身可信度非常高,中銀絨業存在披露虛假信息的重大嫌疑。在假定《上海證券報》所作的相關報導是真實的基礎上,為維護資本市場三公原則,杜絕上市公司造假劣跡,打擊證券違法行為,同時也出於對事實和相關當事人負責的考慮,本律師向貴會進行舉報。

本律師擬舉報中銀絨業涉嫌部分外銷業務造假、騙取出口退稅;內銷業務真實性存疑,資金涉嫌向關聯方體外沉澱;虛增存貨調節利潤,涉嫌財務造假等問題。望貴會以這些列舉的事實作為調查的線索,對中銀絨業進行認真調查。若屬事實,應還市場以公正;若非事實,應進行澄清,還中銀絨業以公正。

一、中銀絨業外銷業務涉嫌造假

自2007年底馬生國兄弟依靠資產置換入主中銀絨業以來,外銷一直佔據半壁江山,規模由2008年的4.79億元(外銷佔比約64.21%)增至2012年的13.2億元(外銷佔比約54%)。

但一個最基本的問題是,過去年6年,無論從前5大客戶名單還是披露描述來看,中銀絨業的核心外銷客戶卻成謎。

2008年至2011年,中銀絨業前5大客戶中亮相的外銷客戶僅美國道森(2009年至2011年合計銷售額金額3.09億元)、意大利施奈德(2009年4278萬元)和香港北京吉事達有限公司(2010年6690萬元)3家。

這些外銷客戶合計金額並不大,這與中銀絨業海外業務佔半的結構形成鮮明對比。

2012年半年報,中銀絨業前五大客戶中,唯一的境外客戶是貢獻7535萬元營收的群泰國際商貿有限公司。2012年年報中,兩家香港大客戶入局,分別是第3大客戶中國數碼1.16億元和第五大客戶東勝國際商貿有限公司(下稱東勝國際)9157萬元。2013年半年報,群泰國際再次出現,名列第五大客戶,交易金額為6296萬元。

其中,群泰國際成立於2011年3月;東勝國際成立時間更短,於2012年2月成立;中國數碼成立於2011年5月。這3家公司的註冊資金皆僅1萬港元,都屬私人公司,為香港註冊公司中規模最小的一類,同時,這3家香港公司都是成立當年或次年,即與中銀絨業發生合計近3億元左右的交易。
  據《上海證券報》報導,實地香港走訪下來,中銀絨業3大香港客戶都是通過秘書公司設立的皮包公司。這3家皮包公司,實際控制人指向3名潮汕人,且其身份均為深圳當地進出口報關公司業務員。3家皮包公司亦主要系3潮汕人在香港謀求資金賬戶所設,這3人隱秘「業務」之一,是向客戶提供虛增外貿交易,攜手騙取出口退稅。

群泰國際由出生於1987年7月的詹紹基持有100%股份,詹剛於2010年畢業,東勝國際的唯一股東是張旭東,身份證信息顯示其生於1989年4月。報導證實,詹紹基、張旭東同在深圳市益聖通進出口貿易有限公司工作,而這公司為張旭東家人所開辦。中國數碼股東詹凌云也從事報關中介活動。中銀絨業也知道這樣的股東是沒有實力、沒有資金、沒有經驗從事一年合計3億元的羊絨代銷及轉口貿易的。

根據公開報導,詹紹基等潮汕人提高的是將小企業出口業務及數據單據積累下來,轉賣給中銀絨業等大企業的虛增出口數據辦法,這類方式在深圳極為普遍,雖然在海關的出口數據及補充的報關單據一應俱全,但是比銀廣夏更為隱蔽的造假。

鑑於萬福生科等前車之鑑,本律師希望證監會牽頭聯合公安部、海關總署等監管部門對中銀絨業外銷業務進行嚴查,調取相關資金轉匯賬目流水、貨物流單據等核心證據資料,以查清交易真實性。

二、中銀絨業內銷業務真實性存疑,資金涉嫌向關聯方體外沉澱

2009年至今,中銀絨業核心內銷客戶主要包括寧夏雪晶絨業有限公司、靈武市俊峰絨業有限公司、吳忠市忠興絨業有限公司、寧夏國斌絨業有限公司、寧夏成豐工貿有限公司等公司。

據報導,這些中銀絨業的內銷客戶實力並不強,均為中銀絨業公司總部周邊臨近的小企業,同時也是中銀絨業的重要採購商。中銀絨業長期通過應收賬款、預付賬款等科目讓其佔用公司資金。

如2009年至2011年,中銀絨業向國斌絨業、忠興絨業和俊峰絨業三家公司銷售水洗絨分別為8547.01萬元、2億元和4.45億元,分別佔該年水洗絨銷售收入的100%、90.46%和72.43%,佔當年銷售收入的11.17%、17.11%和24.57%。

同時,2009年至2011年,中銀絨業向上述三公司採購無毛絨9474萬元、2.06億元和4億元,分別佔該年無毛絨採購總金額的53.64%、72.30%和65.23%,佔當年採購總金額的13.72%、20.66%和19.55%。

對此,中銀絨業解釋:由於羊絨行業的特性及現狀,公司的水洗絨銷售客戶與無毛絨採購供應商存在部分重疊的情況。

但中銀絨業向這些公司銷售水洗絨卻帶來高毛利水平:2011年為15%、2012年為19%,均高於公司銷售後端產品無毛絨的毛利率13%及12.3%,明顯與行業情況異常。

據此,本律師認為,中銀絨業存在涉嫌通過關聯方的非關聯化披露,致使一筆筆委託加工業務在入賬時構成虛增收入與採購額的財務效果,內銷產值真實性疑問極大。

三、虛增存貨調節利潤,中銀絨業涉嫌財務造假

中銀絨業歷年的存貨持續攀升,截至2013年上半年存貨達27.1億元,佔總資產近半,囤貨動機存疑。對比2009年-2012年的數據,4年間,公司經營性現金淨流出11億,但存貨增加了16億。

同時,公司最近四年的存貨周轉率都低於1次,2012年為0.83次,2011年和2010年為0.88次,2009年為0.73次。

據多家國內羊絨龍頭企業表示,中銀絨業的羊絨原料存貨並不多,2013年春還因為原料供應不足向業內其他公司進行高價收購。

同時,中銀絨業未做計提存貨減值準備,而2011年、2012年另一家羊絨上市公司鄂爾多斯則計提了不少的存貨減值準備。

中國毛紡織行業協會的數據顯示,2012年12月國內山羊絨-無毛絨的出口單價為100.67美元/千克,較2011年12月曆史高點119.3美元/千克下滑16%。同時,2012年羊絨產品總體出口單價、規模與總金額均較去年有所下降。

鄂爾多斯2012年年報顯示,其原材料存貨為22.5億元,跌價準備1.38億元;2011年末時原材料存貨為24.6億元,計提跌價準備1億元。鄂爾多斯稱,上述計提的原材料存貨跌價準備中,有99%主要來自於羊絨板塊。

中銀絨業存貨當中一半以上來自2011年以後的新增存貨。但是,查閱2012年年報,公司卻未計提絲毫的原材料跌價準備。

據此,本律師質疑,中銀絨業是否一邊在利潤表虛增淨利潤、一邊在資產負債表虛增難以評估的存貨?

再從整體財務報表分析,中銀絨業重組前的2002年到2007年,只有一年經營性現金流出現虧空,而且金額也只有-1639萬元,累計流入52885萬元。但重組後的2008年到2012年,卻只有一年經營性現金流為正,且只有1543萬元,累計虧空13億元,今年上半年繼續虧空10422萬元。背後,則是淨利潤從2008年的3213萬元,飆升至2012年的27936萬元,今年上半年又實現18093萬元。

看似靚麗的淨利指標背後,中銀絨業財務狀況嚴重惡化。重組後的5年間,有4年經營性現金流出現虧空,累計虧空額高達13億元。此外,中銀絨業不斷降低自身的經營負債比,由重組前平均32%大幅降至重組後的11%,脫離了一個企業的理性經營軌跡,交易真實性大打折扣,而公司資金鏈則完全依靠銀行貸款和再融資得以延續。

經營性負債比例的大幅下降,意味著公司財務槓桿手段從原先無息的經營負債轉換為有息的金融負債。

放棄有利的財務手段,採用負擔明顯的舉債方式,中銀絨業的經營策略有違常規,很難讓人相信其交易的真實性。而經營性負債比例的降低,最直接的表現,就是大量資金「只出不進」,一方面以預付賬款的形式流出;另一方面雖然實現銷售,卻以應收賬款的形式堵在體外。

                                                                                          舉報人:嚴義明

                                                                                             2013年9月22日

中銀絨業出口造假? 萊茵TEXTILE

http://xueqiu.com/1718725384/25398316
看了中銀絨業對「上海證券報」 質疑的回應,沒看到什麼精彩,亮點的東西。 雖然歐債危機後, 中國對歐洲紡織品出口,就因為需求和匯率問題一年差過一年,但 中銀絨業 非要強調它是一枝獨秀的另類公司, 那我也只能選擇相信。不過公告其中對香港皮包公司問題的答覆,倒是頗為有趣。特別是強調三個皮包公司之一的 「中國數碼」, 是法國老佛爺的供應商,背後實際控制人不是公司註冊人等等回覆,更是讓人覺得好玩。

眾所周知,香港現在生存下來的出口商,如果不是自己有生產廠家的, 那麼必定是正規貿易採購代理公司, 因為香港已經無法如以往一樣,利用大陸和海外信息不對稱,單純作為中間商賺取差價,而已經進化為全面提供採購代理服務。如果「中國數碼」或者其實際供貨人,按中銀絨業表述,活動於香港,是多年服裝貿易商,有豐富的渠道和經驗,那麼這家公司,肯定是一個比較大規模有名氣的採購代理公司,類似香港的利豐,威林幹那這種大代理商。而且,百貨公司如法國老佛爺的採購,不是以纖維劃分,他們是按男裝部,女裝部,飾品部劃分,幾個部門都會採購羊絨製品但同時更多的是其它纖維的產品。而買手到香港或中國看樣訂貨時,一個男裝或女裝採購買手,跟一個香港貿易商談判,對方如果沒有幾十,上百個新產品,涉及棉,麻,絲,滌,一起給人家展示,買手又如何會浪費時間搭理這公司?所以我認為中國數碼只賣羊絨製品給法國老佛爺是不合乎現實貿易生態的。此外,從公司規模來講,中國數碼這公司只有一個實際控制人, 沒有很多僱員,也讓人難以想像。我們見到的美國的很多中型商場,來一個部門中一大類產品的買手,那些香港代理公司都會有幾個人陪同,召集國內幾十家供貨商到酒店談判,規模如同小型交易會。 以老佛爺的規模,只會比這個動靜更大。而這個中國數碼就靠一個實際控制人,就能應付法國老佛爺這麼大一個買家,我只能說這人是個超人。此外,服裝,成品不同於原料, 中間有複雜的環節和手續: 打樣,寄樣,確認,採購,下單,訂單管理,驗貨,發貨,流程長得很,需要的人員也多,而中國數碼就一個人的皮包公司,就算加上實際控制人,能把需要幾十個人來操作的業務都幹了,實在牛的不可思議。

實際上,法國老佛爺在香港是有服裝採購合作代理,就是服裝業很有名氣的上市公司I.T,雙方2010年就成立了合資公司,老佛爺的很多中國採購代理都來自於I.T, 法國老佛爺商場也引進了很多I.T 管理的服裝品牌,所以,從正常邏輯講, 老佛爺買手們在香港的採購,肯定是主要通過I.T,如果中國數碼背後的實際控制人, 真有那麼多年的成功貿易渠道和經驗,那麼他肯定也應該有一個水平不遜於I.T 的服裝或貿易公司,而不是靠中國數碼這皮包公司,否則如何能成為法國老佛爺在香港的採購代理? 而中銀絨業跟這麼有能力, 能跟給法國老佛爺供貨的香港貿易商合作,本是為自己顯示實力增光彩的事情,卻號稱要為對方保密,不能公佈實際控制人,讓人無法理解。

再者,羊絨多年以來,都是一個很大程度上出口導向的產品,外銷比例很大,而中銀絨業這公司,擁有這麼大比例的外銷部分,其前三大客戶,居然都是香港離岸公司,只有一個實際控制人,規模很小,實在離奇的可以。真不知道中銀絨業這麼強大的品牌,自己在香港還有子公司,這麼多年定期參加各大展會,都是怎麼尋找外銷客戶的。而4月份董秘陳曉非接待投資者時,提到的公司四大客戶,優衣庫,瑪莎百貨,梅西百貨,老佛爺,除老佛爺跟中國數碼關聯,其它三個,居然在銷售榜上蹤影難覓, 也很難解釋。 如果優衣庫,瑪莎百貨,梅西百貨這三大客戶也是由另外兩個香港離岸公司負責銷售,那這兩個只有一個實際控制人的公司估計也是超人所開。

如果各位還記得去年下半年以來大陸對港出口飆升引起的虛假出口,騙稅和熱錢流入質疑, 就會發現那些虛假出口調查中的公司作為和中銀絨業的方法頗為類似: 出口產品貨值高,比如電子產品,然後貨物目的地都是香港,貨主都是香港公司。在人民幣匯率持續升值,熱錢流入這幾年,這在外貿行業已經是屢禁不絕的故事,今年尤甚。而中銀絨業三個離岸公司的註冊人都是深圳報關行出身,難免不讓人有類似聯想。

依我之見,想發現中銀絨業是否有造假成分, 其實真的不難,現在很多國內貨運或報關背景公司,都在推銷海關報關信息給出口商,讓出口商從這些數據庫中發現潛在買家。這種數據庫裡, 按分類去搜索,很容易找到」中國數碼「作為收貨人的海關出口信息, 如果」給中國數碼「這公司發貨的供應商,只有」中銀絨業「這一個中國公司,而不是幾十,甚至上百個中國出口商,那麼中銀絨業出口造假幾乎是板上釘釘。因為如果能給法國老佛爺當採購代理,中國數碼不可能只有中銀絨業這麼一個國內供應商。

中銀絨業首先是個垃圾公司 歲寒知松柏

http://xueqiu.com/1272530506/25408086
我的第一個判定是:中銀絨業首先是個垃圾公司。因為單看中銀絨業的現金流量表就知道,過去5年來經營現金淨流量是負13億元,而過去5億淨利潤為正6億元,並且它還有11億元的資本支出,所以過去5年的自由現金流是負24億元,超垃圾,要知道它現在的淨資產才18.6億呢。

我的第二個判定是:中銀絨業是個假公司,嚴重的財務造假。目前這家公司的存貨和應收款相當於1.5年的收入,而在2007年9月30號時,它的存貨金額不到3億元,07年底大股東馬生國兄弟控制公司後,當年底存貨急升到7.2億元,帳齡由0.7年躍升到了2年,這是一個非常離譜的數據,我看過不少紡織布料服裝企業,沒有一家的應收和存貨賬齡有這麼長。難不成它的紡織布料是用來做所羅門王的飛毯用的?

順便講點有趣的東西,由於中銀絨業的存貨和應收款佔用了一年半收入的資金,而它的淨利潤率卻一直在10%以下,這樣,當中銀絨業的收入增長10%時,利潤可以增長50%且存貨和應收賬款周轉率(或賬齡)可以保持不變而不需要經營現金淨流入來支撐造假。所以我們在報表上看到,過去5年它的收入增長很快利潤增長更快,但存貨和應收款賬齡還縮短了,有趣吧?

這公司還大肆增加固定資產投入,利用上市公司的平台貸款和增發圈錢,也真是夠狠的。

中銀香港(2388)業績點評:利略好於預期,維持中性評級

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1765

中銀香港(2388)業績點評:利略好於預期,維持中性評級
作者:萬麗,李珊珊

利略好於預期。2014年中銀香港實現歸屬母公司股東凈利潤245.77億港幣,同比上升10.45%,每股盈利為港幣2.32元,好於一致預期1.1%。盈利增長主要驅動:規模擴張(5.6%),息差(2.5%),凈服務費傭金(2.3%)。成本收入比29.29%,同比下降0.68個百分點;經營鮮出同比上升7.4%。總資產、貸款、證券投資、存款較年初分別增長7.0%、12.0%、-0.4%、11.7%。貸存比率為64.79%,較年初上升0.16個百分點。

息差同比上升,下半年環比略降。凈息差為1.72%,同比上升4個基點,主要得益於同業結余及存放和人民幣債券的平均收益率上升,但由於存款成本上升,導致貸存利差收窄,抵銷了部分正面影響。其中下半年NIM1.71%,環比下降3個基點,主要是由於存款成本上升。

手續費傭金收入增速略有下行。凈服務費及傭金收入101.22億元,同比上升12.9%,增速較上年下降2.6個百分點,主要由貸款、保險、證券和基金分銷的傭金收入增加所帶動,出售若幹股份權益工具的凈收益亦有所貢獻,部分增長被集團保險業務凈經營收入下跌及凈交易性收益減少所抵銷。服務費及傭金鮮出上升,主要由保險、信用卡及證券經紀相關的鮮出上升所致。

人民幣存款增速放緩。人民幣存款較年初增長9.9%,增速較13年放緩22.8個百分點;人民幣存款占比23.1%,較年初下降0.4個百分點。中銀香港占香港人民幣存款市場份額27.3%,較年初下降1.7個百分點。從貸款結仄看,工商金融業貸款占比32.1%,較年初上升0.9個百分點;貿易融資貸款占比9.0%,較年初下降1.0個百分點;個人貸款占比27.8%,較年初略降0.2個百分點。

減值貸款形成率有所上升。減值貸款占比0.31%,較中期持平;但減值貸款凈形成率0.44%,同比上升7個基點;減值貸款加回核銷較年初增長57.8%。全年信用成本0.11%,同比略升2個基點;主要是個別撥備計提較多,期末組合撥備占比76.3%,較年初下降3.9個百分點;期末撥備覆蓋率154.9%,較中期上升2.1個百分點。逾期超過3個月的貸款占比0.14%,較年初上升0.06個百分點,較中期略降1個基點;但逾期3個月以上加回核銷較年初增長213.3%。

維持中性評級。公司香港唯一的人民幣清算行,充分受益於人民幣國際化進程的加快。不過隨著人民幣升值周期暫告一段落,香港人民幣存款增速已開始放緩。14年派息率48.2%。期末總資本比率和一級資本比率分別為17.51%,12.38%,兩者均上升1.71個百分點。我們略下調15-16年盈利1.1%/1.3%,預計15-16年盈利增速分別為6.3%/5.5%,目前股價對應15PE和PB分別為10.08倍和1.47倍,股息率4.48%,維持中性評級,目標價由25.77上調至29.38港幣,對應1.58倍15PB。






來源:交銀國際
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)


股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019