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人生如果以八十歲來算，那四十多 歲就剛好在折返點上。有如馬拉松的折返點一樣，這十年正是人生最重要的轉換期。

二、三十歲，好的方面來說是個成長的過程，怎麼出錯都可以有再出發的機會。

可是到了四十幾歲，牽涉到的領域、要遵守的規範就更廣了。所面臨的局面是基於過往累積的經驗與實績來被衡量。這時候自己的應對進退，無論在工作，還是在家 庭，都正面對影響未來人生的重大抉擇。

別掉入「守成」的窠臼

四十幾歲這個時期，沒有時時意識到問題存在，不知不覺就變得守成、守舊。

就算有挑戰的心，但還是有一絲恐懼失敗，想要走風險小的路，因而猶豫不前。現實上隱約也可預知最後會選擇後者居多。幾乎所有的人，心裡雖知道不能這樣，但 還是屈於「以守代攻」的現實。從三十幾歲轉換到四十幾歲，最大的差別就是在此。

就結論來說，在正要進入四十歲前的最後一年，我一舉轉守為攻，意識到必須進入進攻模式。沿用一路過來的老方法，其結果可能會觸礁也說不定。總之，從零開 始，將累積的技能、成功的經驗，以及面子完全丟掉，全心投入新客戶的開發。

我重新出發的結果——後來的八年成了人生的黃金時期，而持續發展。可是那段時間是一○○％採取攻勢嗎？也不能這麼說。我採取約八○％守成，二○％左右的攻 勢。整個花費的時間，以及精神上的消耗比例也是如此。

即使只有二○％，但我的意識及行動轉換到進攻模式上，這個才是我起死回生的關鍵。

看清公司對自己的期待

經營戰略的定義就是指「選擇公司或產品的競爭優勢，再使這優勢能夠在特定的領域上發揮」，簡言之就是「決定拿什麼武器，到哪裡決戰」，這與個人的生涯規畫 戰略完全一樣。

畫出生涯規畫戰略的藍圖，也就是「要去判斷自己拿什麼武器，在哪一個領域上來發展。」所以思考過程中，要抓住自己的強項與長才能發揮的領域這兩項重點。這 裡除了「管理腦」、「市場行銷腦」這樣的概念外，很重要的就是知道公司對自己期待的是什麼。

生涯規畫戰略的第一步，不論是在管理層面，或是在實務上，清楚自己的強項能在「適當的領域」發揮出來。

常聽到前輩們後悔公司對他們的期待與自己想做的事有所落差。

兼任第一線作戰的經理人，雖然盡全力想把業績衝高，可是公司組織卻是希望他能培養更多的企業戰士。在這樣的落差之下，這個經理人自然很難獲得很高的評價。 只想衝高自己的業績，埋頭苦幹，等到被人事考核課約談指責，就有點晚了。

在思考什麼事想做與不想做之前，先搞清楚公司到底希望自己做的是什麼，去配合、調整是必要的。

重視與家人相處的時間

對被周遭的事物搞得團團轉，而分身乏術的四十幾歲的人而言，如何利用時間，就很重要。所以如何將有限的時間做最有效的利用，就需要有點技巧。

綜合那些沒把心思放在家庭裡，搞到最後以離婚收場前輩們的說法，發現雖然他們的確與家人相處的時間很少，但問題關鍵卻出在他們與家人相處的方式上。

我都會留心，趕在晚餐時間之前把工作做完。但萬一來不及，也可以把工作帶回家，吃完晚餐後再做。基本上養成「在家吃晚飯」的習慣。

或許小孩可能沒發現到，我與家人相處的時間其實沒有特別多。每個週末都有兩個時段用在工作上，因此我的方法並非以時間多寡來考量，應該是屬於重質不重量 型。

像這樣週末或暑假與家人相處的時間或許很少，可是為了維持一個好的家庭生活，我把心思放在如何用很少的時間，卻可以達到「十倍的效果」的方法上。

我一年之中總會幾次帶著兒子去神宮球場或橫濱球場看球賽，替阪神隊加油。我會穿著棒球制服，帶著擴音器、球棒等完整的裝備，狂熱的加油。

為了減少老婆的負擔，週末的晚餐盡可能上餐廳吃飯。在五、六月天氣爽朗的日子，就在陽台上生起炭火烤肉。

孩子們感到與平日有所不同時，也非常高興。只要用炭燒烤的牛肉、雞肉、豬肉都非常可口，老婆也喜形於色。小孩們只要一到烤肉時，就充滿好奇心，而且非常有 責任感，主動幫忙說：「這個讓我來烤！」「我來搧扇子！」

與家人相處的時間當然越長越好，可是當挪不出很多時間的時候，與家人相處的品質就很重要，可以設計各式各樣的節目，做完美的演出。

重視與年輕後進的關係

對一個四十幾歲的人來說，重視與年輕人之間的關係，是因為這關係與自己的成長密不可分。

假如對後進的指導或是建議，結果他們發現這些對他們沒有幫助，甚至出現了反效果，他們就會認為你是個沒用的上司或前輩，自然不會把你當一回事。

所以，為了讓自己的指導與建議，能夠更加明確有效果，自己就要深入思考事物的本質，要知道用什麼樣的溝通方法，才可以讓一個本來不了解的人理解。

就因為有年輕的後進，才可能造就出優秀的經理主管及前輩們。

老世代的人，上面已經沒有前輩可以提拔他們了。五、六十歲之後能不能位居閃亮的舞台，或是連個棲身之所也沒有，這與他和年輕人的關係如何息息相關。或許栽 培後進的人已經忘了，可是受到栽培的後進不會忘記這個恩情。

特別是年過四十的人還把重點放在表現給上司看，周圍的人一看也知道這樣的人只是個「專拍上司馬屁的人」。或許真可以靠拍馬屁來升遷，可是實際上以前輩們的 經驗證明：不被後進敬重的人，路是越走越窄而已。

年過四十歲，應該將重視與年長一輩的關係轉為重視與年輕一輩的關係。與年輕一輩往來不但可以促使自己成長，也能帶來「情報」與「機會」。

提早準備父母的看護問題

四十幾歲是個「父母看護」很快就會成為現實問題的世代。

更麻煩的是像我這樣出生在鄉下地方，後來到東京等大都會討生活的長男或長女，將面臨人生必須做抉擇的時候。

我看過周遭朋友，經過一番掙扎後，放棄自己的工作，專心投入父母的看護。我想對他們而言，真是種苦澀的抉擇。

如果能夠知道看護期限是一年或是兩年，向公司提出留職停薪申請倒也是個辦法。可是父母的看護工作哪時候結束真的不知道，為了這件事情捨棄自己生活所得或未 來發展，是否正確？

關於看護，「想法」因人而異，不能一概而論。但是，這件事情成為很多四十幾歲人的沉重負擔，是不爭的事實，為了看護問題而感到後悔的人也不少。

總結前輩們的辛苦經驗以及自己的體驗，為了讓自己不會後悔，四十幾歲時能做好處理父母看護問題的心理準備，我想前提是「不要有人因為看護問題而犧牲」。

自己本身投入看護工作到什麼程度才好呢？這個因自己或父母親的經濟狀況或家庭結構，會有不同的結果，總之不要有人為此而犧牲。

以我父母親的世代來說，為了不讓子女因為看護而犧牲，越來越多的人準備將來進老人安養中心，所以現在就先把錢存起來。

最重要的觀念是千萬不要有罪惡感，應該將父母交給真正專業的看護來照顧。或許有些人將父母交給別人照顧，自己會覺得非常過意不去，好像沒盡到為人子女的義 務一樣。

與其有人犧牲，不如交給專業的看護。（本文摘錄自第二、十一、二十三、三十一、四十二篇）

在美國幾乎以男 性為主導的投資界，很少見到女性基金經理人特別活躍。

今年六十五歲的圖拉‧澤豪森，對投資具有無比熱誠，不斷挑戰自己與世俗眼光，成功獲取 業界尊崇與肯定，得到﹁女巴菲特﹂的封號。

撰文‧莊　芳

星期五上午，芝加哥的天氣晴朗，令人感到涼爽舒適，圖 拉．澤豪森︵Thyra Zerhusen）決定踩著腳踏車到公司上班。她刻意避開壅塞的交通，沿著一條人少、車少的路線前進，一邊活動筋骨，一邊享受微風迎面吹來的樂趣。

雖 然同事曾經試圖勸阻，提醒市區內騎車的危險性，她卻表示，做任何事都可能有風險、也有報酬，「就像管理金錢一樣，我一直很謹慎小心。」她今年六十五歲，旗 下管理資產達三十四億美元︵折合新台幣約一千億元）。

不做沒把握的事

積極充實自我 蓄積能量今年三月，她首次到訪台灣，第一次見到圖拉，很難相信這位和藹可親，舉止優雅，口氣輕聲細語的女士，竟然就是在市場上征戰數十年，並和巴菲特一同 被美國《SmartMoney》雜誌選為「全球最偉大投資人」之一，在基金界有著「女巴菲特」響亮稱號的投資高手。

圖拉外表有些靦腆，但行 事作風頗為大膽。選擇的投資策略，同樣是找一條人少的路走：以十億至一二○億美元市值，較不受歡迎的「中型股票」為主。在一九九七年，她接下績效不佳、甚 至面臨清算的基金，從當時資產規模二千萬美元一路「拉拔」到現在為二十七億美元。去年，這檔名為Aston/Fairpointe Mid Cap的美國中型股票基金，更獲得理柏評選為五年、十年最佳基金獎，表現遠遠超越其他同類型基金。

不走人多的路

勇 於挑戰市場 忍受孤單事實上，比起多數老牌基金經理人的投資生涯，圖拉的操盤期間不算很長，但她卻能在短時間內掌握機會，耐心等待爆發的瞬間。四十六歲正式開始資產管 理職務以前，她花了整整十六年，擔任股票分析師的研究工作。「現在回想起來，這份工作對我非常重要，更是踏入基金界前的絕佳訓練。」擁有蘇黎世聯邦理工學 院文憑以及伊利諾大學經濟學碩士的圖拉，原本一心想做經濟學家，前往銀行投遞履歷不成，反而得到一個股票分析師的面試機會。但，「其實我當時根本不知道股 票分析師在做什麼，」圖拉笑著回憶，「只好趕緊和商學院教授借幾本書回家猛Ｋ，從股票分析的基本知識讀起，搞懂了才敢去面試。」進入銀行的投資研究部門， 她負責媒體出版與電信科技等產業研究。每次撰寫報告前，必定仔細研究公司財報，親自拜訪公司管理階層。從那時起，她就十分在意「價值」的重要性。也就是這 份分析師工作，她發現自己具有選股能力，為未來的操盤生涯奠下基礎。

「我很清楚，證明自己的能力不是件容易的事。」尤其當時銀行內部電腦系 統會自動追蹤分析師的選股績效長達六個月，每個月發布一次「成績單」，表現優劣幾乎是立見分曉。而她專注研究公司現在與未來預估本益比，找出價值型股票， 因此經常在十多位分析師中勝出，待了六年就被其他研究團隊挖角，又做了十年的資深分析師工作。

圖拉累積十多年的研究經歷後，甚至願意減薪、 甘冒風險，跳槽到Burridge集團，擔任法人部門中型基金投資組合經理人，展開她的基金管理生涯，挑戰新的人生階段。「操盤工作從不無聊，我到現在還 是不停地學習。」圖拉說。

除了買進相對便宜的股票，圖拉選股的偏好可說是「特立獨行」。常常連前往拜訪的公司都納悶，「都告訴妳我們現在情 況很慘，怎麼還要投資我們公司呢？」例如有間製藥公司生產線出了問價跌至相對低點，但她親自拜訪管理階層一趟，發現公司體質沒有問題，但產能的確減少，只 需等待半年時間，產量就能滿足市場需求。「當公司情況漸漸轉好，股票價格又便宜，哪有道理不買？」只是，要做出不受人們歡迎的選擇，往往需要很大勇氣。

她 以多年前投資知名的生物科技公司孟山都（Monsanto）的經驗為例，該公司主要生產基因改造作物，圖拉表示，她知道很多人擔心基因改造食物對身體有 害，不喜歡這家公司，但她卻對該公司的創新技術感到印象深刻，並且朝健康食品的概念在做研發，有未來性。

她以每股約十九美元的價格買進，一 路上漲至二十五美元，這時，美國財經雜誌︽霸榮︾周刊卻對這家公司刊出一篇負面報導，當時立刻有客戶打電話質疑，「你知不知道自己買了什麼公司？這家公司 負面報導滿天飛呢！」圖拉不以為意，股價不久又爬升至三十五美元，就連原本極力唱衰的華爾街金融機構如美林證券，也開始跳出來大力推薦。

隨 後又有分析師、基金經理人發出負面評價：現在買進為時已晚、股價難有進一步表現……等等。「結果，股價衝上六十美元！」當然，鎖定中型股票的圖拉早在股價 飆升、市值逐漸逼近大型股票之前獲利了結。「再一次證明我的策略正確。」就像她個人面對的質疑聲浪一樣，很多股票不斷被外界貶低、誤解之中，慢慢證明實 力。隨著名聲愈大、股價愈漲，最後終於從中型股票跨出，成長為大型股票。

不害怕遭遇挫折

堅持投資原則 相信自己對於不受外界認同與肯定，圖拉的經驗非常豐富，特別是在遇上經濟風暴或金融危機造成基金績效急跌時，「你知道嗎？明明全市場的基金都在大跌，但女 性操盤手好像就特別容易被人拿來放大檢驗，因為刻板印象裡女人比較不懂投資……。」○八年十月，金融海嘯狂掃全球股市，她在參與一場金融業會議時，被當眾 質疑她的策略。當她說明現在仍然不改價值投資方向，很有信心逢低進場增持股票，卻有許多人強烈懷疑，公開批評，「你早該改變策略了吧？現在是買進大型股票 的時機才對！」「你應該買的是ＧＥ︵奇異公司︶，懂嗎？」「我覺得自己好像做錯事一樣，沒人願意支持我。」一個人默默回家的圖拉，正感到心情低落不已之 時，看到她所操盤的基金單日績效上漲八％。過沒幾天，一位先前指責她的分析師打電話來道歉。一○年圖拉管理的基金報酬近七○％，上次參與的金融會議主席則 告訴她，「我很後悔，當初沒有把錢交給你投資。」圖拉憑著堅持原則、勇於接受孤獨與批評，突破了框架，在一直以男性為主導的美國投資界，證明自己可以占有 一席地位。她說，從不認為投資只是男性擅長的事，「女性天生抱持懷疑的特質，總是懂得觀察細節再做判斷，應該才是真正厲害的角色！」

圖拉． 澤豪森

（Thyra Zerhusen）

出生：1947年

現職：Fairpointe Capital資產管理公司執行長兼投資長、Aston/Fairpointe Mid Cap、百利達美國中型股票基金經理人經歷：Optimum投資顧問公司投資長、Talon資產管理公司資深副總裁、Burridge 集團法人部門中型基金投資組合經理人學歷：美國伊利諾大學經濟學碩士

圖拉．澤豪森勝女心法

努力累積專業知識，蓄勢待發。

勇 於挑戰自己，突破舊有框架。

不理會外界雜音，堅持自己投資的原則。

保險的意義是保障，許多人在規畫 自己的保單時認為，現在買的就足夠了，但人生的保單並不是從一而終，必須要隨著自己財務狀況不同而做調整，在人生每個不同階段都加一些、減一些保障。

撰文‧許瀞文

「作夢也沒有想過我這麼快就達到這個目標。」今年四十二歲、有三個小孩，已經是科技業高階主管的王俊祥（化名）說，他參與了公司爆發成長階段，加上配股分 紅，在累積財富的路上，一般人需要三十年達到的夢想，他濃縮在十年之內完成。

而王俊祥在過去十年間，因為家庭狀態與財務累積的快速轉變，身上所扛照顧家人的責任，也歷經了從極為吃重到大幅減輕的過程，王俊祥為了因應責任的增減，而 隨時調整自己的保險內容。

他一路走來的保單加減法，彷彿是一般人三十年的縮影。從他身上，你可以看到人生面對不同生命週期轉變時，應該要有的保單加減原則。

現在的王俊祥，已經透過保險與本身積蓄，為家人打造了無後顧之憂的保護傘。但在十年之前，他就像許多抱持錯誤保險觀念的國人一樣，第一次的保單初體驗，就 買到了不適合的保單，甚至造成財務狀況捉襟見肘的窘境。

收入平平時……

賠錢也要減掉呆保單 以免生活過不下去「我賠了將近三十萬元的保費！」王俊祥無奈地說，原來，十年前的他，年薪不過八十萬元，太太因為人情，買了兩張保單：一百萬元額度的增額 終身壽險、一百萬元額度的保障型終身壽險；其中，保障型終身壽險底下附加醫療、癌症、意外等，兩張保單每年總共要繳十八萬元的保費，沉重的負擔讓王俊祥必 須省吃儉用過日子。

忍痛繳了兩年保費之後，王俊祥愈想愈不對，二○○三年，他經由朋友的介紹，認識了現在的壽險顧問，顧問仔細幫他檢視過保單後發現，太太不但買到不適合的保 單，連保險對象和受益人都有問題，「兩張保單的被保險人都是太太，受益人是我。」王俊祥氣憤地說。從風險規畫的角度分析，家庭的主要經濟來源，才是真正需 要透過保險保障的對象，而身為家庭主婦的太太，才是合適的保險受益人。

當時，王俊祥有約六百萬元的房貸要繳，太太沒工作在家帶小孩，老大才兩歲，老二剛出生不久，當下正是他責任最重、開銷最大的時期，「而我竟然完全沒有保 險，萬一因病或意外而過世，或者失去工作能力，房子可能因繳不出房貸被拍賣，太太則要面對獨力扶養兩個孩子長大的沉重壓力。」保費過高也是問題之一，他的 年薪不過八十萬元，每年卻要繳十八萬元的保費，每個月的花費都要控制在五萬元以內才能繳得起，扣掉房貸、生活開銷後，根本無法存錢，存不到錢，當然也就看 不到更無憂的未來。

一般人發現自己買錯保單或繳不起保費時，會因為初期解約只能拿回約一半的已繳保費，選擇忍痛繼續繳款，或者用保單貸款方式度過財務吃緊時機，但幾經考量之 後，王俊祥做了不一樣的決定，「買錯了就當上一堂課，我選擇壯士斷腕。」王俊祥和太太商量之後，決定把繳了兩年的增額終身壽險解約，並把另一張一百萬元終 身壽險的保額降為五十萬元，算一算，超過三十萬元的保費付諸流水，「我不想因小失大，萬一這當中發生任何意外怎麼辦？錯了就要有停損點。」王俊祥堅定地 說。

「增額終身壽險對家庭負擔很重的人來說根本不適合，」宏觀財務公司顧問李鳳蘭解釋，因為增額終身壽險會隨著年齡增加而提升保額，「但從照顧家庭的角度思 考，隨著年齡增加，房貸餘額會愈少、子女教育的資金需求也會降低，責任應該是愈來愈輕。」她表示，增額壽險有點像是「反其道而行」，在人的責任最重時保額 最少，責任最輕時保額最高，不符合一般人需求。

舉例來說，客戶在家庭責任最重時期買了一百萬元保額的增額終身壽險，隨著年齡不斷增額，就算二十年後保險額度增加一倍為二百萬元，但那時小孩已經長大，房 貸也還清，並不需要高額的死亡保障，「而且增額終身壽險的保費很貴，以一個三十歲的男性為例，保費是從十萬元起跳。」李鳳蘭強調，「十萬元，可以幫一個家 庭買到相當足夠且豪華的保障。」

責任最重時……

增加定期壽險及意外險 家人才有保障在解約後，王俊祥重新規畫保障，他買了四百萬元的十年期定期壽險、四百萬元的二十年期定期壽險，加上公司還有三百萬元的壽險團保，他的壽險保 額就已經超過一千萬元，並把受益人改成太太，完成照顧家庭的布局。

加上醫療險及高達一千七百萬元的意外險之後，王俊祥年繳保費僅約八萬元，完全符合投保的「雙十法則」，保費是年收入的十分之一，保額是年收入的十倍。

為何需要分別投保十年、二十年兩種不同年期的定期壽險？王俊祥解釋，一般人會隨著收入、儲蓄增加、房貸減少，責任逐漸減輕；婚後有房貸、小孩出生的第一個 十年，是最辛苦、責任最重的階段，所以需要最高額的保障，等到第二個十年應該累積相對多的存款，房貸也還得差不多，留基本的保額就好。

在專家眼中，王俊祥減掉增額終身壽險，增加定期壽險，是再聰明不過的選擇。台灣人壽駐會董事林文英表示，自己就是以定期險作為保險內容的主軸，他提到，自 己剛買房子有房貸時，想要投保一千萬元的定期壽險，但當時身體狀況不符標準而被退保，為此，他甚至每天晚上都去操場跑三千公尺，三個月後，身體檢查報告指 數全部正常，終獲核保。

值得注意的是，王俊祥還將意外險的保額拉高到一千七百萬元。只是坐辦公室，在意外險職業風險等級認定中是最低的王俊祥，為何需要這麼高的意外險保障？李鳳 蘭指出，意外險保額應該要是責任需求（計算房貸及每年生活費）的兩倍，且意外險保費便宜，在能力範圍內可以多保一些。

且發生意外不一定會死亡，如果只是殘疾，意外險只會按照殘疾的比率賠款，並不是賠全額。例如一隻眼睛失明屬於七級殘廢，最高只理賠保額的四成，但不見得能 再從事原本的工作，「你已經殘疾了，往後能做什麼工作，需要花多少時間撫平心理傷口，誰知道呢？那時家庭的需求誰照顧？」李鳳蘭認真地說。

政治大學風險管理與保險系助理教授彭金隆也補充說，意外險是最好拿來補充自己保額不足的險種，少少的保費能買到高額保障，對經常在外奔波、初入社會工作的 年輕人來說，是一定要投保的險種。

生命表調整時……

將定期壽險以新換舊 價格依舊划算○四年時，政府實施第四回經驗生命表，將國人的平均餘命延長到七十歲，王俊祥的壽險顧問發現，定期壽險變得更便宜了，以二十年期的定期壽險為 例，每一百萬元的保額可以省下二千元的保費，於是王俊祥將○三年剛買的十年期、二十年期定期壽險全部解約，重新購買，就算多了一歲，價格依舊划算。

因為真正把錢花在刀口上，王俊祥對保險徹底改觀，他現在化身最有說服力的壽險顧問，當他聽到身邊同事、朋友年年花大錢繳保費，都拿自己的案例告訴同事， 「你們買錯保單了，保險絕對不是這樣。」身在科技大廠，難免會有壽險業務員來兜售保單，尤其是保單要漲價、停賣的時候，業務員拜訪更是勤快，面對停賣保單 促銷期，王俊祥的態度相當堅定：「只要你沒需求，買的都是浪費。」

收入提升時……

用醫療、重大疾病險為整體保障加值一○年，隨著自己收入增加，年薪達到一五○萬元後，王俊祥有更多的財務調度空間，也開始思考能用更周延的保險為家庭的保 障加值。這時，他把重點放在調整孩子的醫療險。

大多數的壽險專家都會表示：「小孩沒有工作收入，所以不需要買保險。」但在這一年，王俊祥有了生命中的另一個意外：第三個孩子出生了。他考慮到，「為了孩 子生病而必須請假回家照顧，這樣的機率，往後恐怕會更多。」因此，決定透過為孩子提高醫療險的方式，彌補自己未來的「可能請假損失」。

在此之前，王俊祥一對兒女的醫療險是附加在他的壽險主約下，額度有限，但在這一年，他將小孩的醫療附約獨立成主約，以一萬元保額的終身壽險為主約，再附加 定期醫療，一張保單年繳約五千元。

為何都選擇用定期醫療規畫？王俊祥表示，他也曾經陷入終身醫療可以「保障終身」的迷思裡，但仔細想想，人的一生最需要醫療的年齡是在七十五歲後，現在買終 身醫療的額度，能趕上通膨的速度嗎？住院日額給付的一千元，四十年後的價值可能只有六百元。

彭金隆表示，保險沒有好壞，只有適合或不適合，如果已經完成基本的保障，而財務狀況又有餘裕時，的確可以從一些「次要保險商品」當中，挑選能夠為整體保障 加值的工具，除了醫療險，包括重大疾病、癌症險等，都是可以加購的項目。

王俊祥雖然在科技業上班，但生性保守的他卻沒投資過一張股票，把賺來的錢都拿去定期定額買基金，讓基金的孳息成為被動收入的一部分，加上公司業務持續成 長，這些年來不斷配股分紅，王俊祥看好公司前景都沒賣出，直到公司股價登上五百元後，他陸續出清手上股票。

王俊祥在股價七百元左右全部賣光，後來公司股價還超過千元大關，但王俊祥一點都不後悔，「我覺得人生夠用就好，股價無法預測，賺錢的股票不賣，永遠只是紙 上富貴。」王俊祥笑著說。

財務自由時……

減掉定期險 保留基本終身險當自己的房貸還清後，他把賣股票得來的現金拿去買第二棟房子，再加上這十年來快速累積的存款，已經達到財務自由的階段。這時，他又對自己的 保險內容，進行一次革命性的大調整。

去年，王俊祥決定把定期壽險全部解約，只留下十萬元的終身壽險，保費負擔略減。為什麼不再需要這些保險呢？「就算我現在真的走了，賣掉投資用的不動產，加 上銀行存款總計超過五千萬元，我想，我的太太、小孩往後的二十年生活也能無憂無慮。」王俊祥幸福地笑著。

不過，他仍然沒有忽略保險的基本功能──照顧你最擔心的人。只是，現在他最擔心的不再是太太和兒女的生活，而是自己的「長壽風險」。

「現在買保單，是規畫退休生活，我正在考慮投保變額年金險。」王俊祥認真地說。變額年金險就是投資型保單的一種，保單的現金價值以及年金給付額度，都隨著 投資績效好壞而變動，所以稱為變額。

雖然已經達到財務自由，但人生難免有意外，變額年金可以透過平常投資的累積，等到退休後再進入年金給付期，李鳳蘭表示，這比較適合即將面臨退休的族群購 買，利用年金提高所得替代率。

從十年前的買錯保險、從頭打造基本保障，到十年後把多數的基本保障解約，轉而思考利用保險照顧自己的未來，王俊祥的經驗，說明了適當的保險的確能夠成為你 安心打拚事業的夥伴，但前提是，你必須聰明地隨著自己的財務與家庭狀況，適時加減你的保單。

你或許沒有王俊祥「十年取得財務自由」的幸運，但他的保單加減法，絕對值得作為人生不同階段的參考準則。

請你跟我這樣做……

隨時加減保單內容 無憂拚事業！

──王先生近10年保單加減法2003年 32歲 年薪80萬元

+打造基本保障：

‧400萬元10年期定期壽險‧400萬元20年期定期壽險

‧1700萬元意外險

‧10萬元終身壽險(附加醫療險)

-減掉呆保單：

‧100萬元增額終身壽險解約‧100萬元終身壽險額度減為50萬元=調整後，年省保費超過10萬元，且保額大增2004年 33歲 年薪80萬元

+重買降價後新保單：

‧重買定期壽險，額度不變、保費更便宜

-減掉降價前舊保單：

‧實施第四回經驗生命表，將原本的定期壽險解約=調整後，年省保費8000元2010年 40歲 年薪150萬元

+增加兒女定期醫療險：

‧三個小孩各獨立一張保單-為家庭新成員調整保單：‧將兩個孩子的醫療附約取消=調整後，保費略增，但對照顧子女更無後顧之憂2011年 41歲 年薪150萬元

+增加退休後保障：

‧考慮投保變額年金險

-減掉不需要保險：

‧達到財務自由，定期壽險解約=調整後，財務狀況能照顧家庭未來生活，將重點鎖定自己的長壽風險

人生五階段的保單加減法

──保障金額與險種增減建議單身（社會新鮮人）如果沒有過多的家庭責任，定期壽險不需要額度太高，端看自己要給父母多少孝養金，另外加重醫療、意外保障

+購買

10年期定期壽險（100-200萬元）意外險（500萬元）定期醫療險若剛出社會就買到儲蓄險，建議解約

結婚、購屋

購屋後可用定期壽險補足房貸缺口，如貸款800萬元，扣除公司團保後，若還缺500萬元，可投保20年期定期壽險+增加20年期定期壽險500萬元

養育子女

還房貸、子女養育責任最重階段，建議可加高定期壽險、意外險的保額，行有餘力也能加強重大疾病險及癌症險

+加高定期壽險的保額

加高意外險保額（可加高保額至責任需求的2倍）癌症險 重大疾病（行有餘力）

子女獨立

準備退休

子女獨立加上房貸也剩餘不多，經濟負擔逐漸減輕，定期壽險部分可以解約，可開始考慮遞延年金險

+增加

遞延年金險

醫療險（增加額度）

重大疾病險

可考慮解約定期壽險

養老

照顧自己及配偶的晚年生活，可考慮即期年金提高所得替代率

+增加即期年金險

四個保單小提醒

1.受益人填寫三個以上

很多人不知道受益人該怎樣填，壽險顧問建議把握「你想照顧誰」這個原則即可，受益人最好能填三個以上，最後補充法定繼承人。且同一順位的受益人可以不只一 位，也能有比率，如第一順位為父母，父親50％、母親50％，萬一父親和自己都離開了，這50％的保險金會落入第二順位受益人。

2.保單曾有過疾病批註，多年後或許有機會取消在投保時可能因為體重過重被加費，或者有部分的疾病被批註不理賠，但在三、五年後體重減輕，或者疾病沒有復 發，這些批註都有可能取消，加費部分也能改回一般保費。

3.搬家時要記得向壽險公司改地址曾發生過保戶搬家，但忘了向保險公司更改地址，導致要繳保費時保險公司通知不到本人，用保單內保價金扣款，扣到零元、保 單失效為止。

4.手邊要有一份保險清單台灣是世界上投保率最高的國家，很多人等到有事故發生，因為不清楚投保狀況，很難向保險公司申請理賠，還曾有保戶過世一年多，壽 險顧問盜領保險金的投訴案發生，手邊一定要有張自己與全家人的保險清單，避免意外發生時走得太突然，家人無法拿到完整的保險理賠。

曾經是最閃亮的外資王牌分析師，但沒有了外資名牌，真實的人生才要開始；前摩根士丹利半導體分析師王安亞真心告白，訴說那段讓他幾度紅了眼眶的創業艱辛。

撰文‧李佳蕙

早上七點多，一位穿著素雅的男子，從捷運永春站四號出口走出來，進了台北市忠孝東路五段的某棟辦公大樓，跟著人群魚貫走入電梯，狹小的空間裡擠滿了夾雜國 台語口音的人，幾分鐘後，快步走入一間小型辦公室。

這個人，就是前「外資金童」──前摩根士丹利證券明星分析師王安亞。很難想像，半年前他的上班地點是三大美系投資銀行鍾愛的遠企大樓，他的一份報告足以撼 動隔天面板、ＤＲＡＭ等大廠的股價波動，如今他只是一家小型公司負責人。

「外資圈生活早已經沒有外面想像的那麼好。」王安亞平靜地說，「為了開這家創投公司，我足足準備十年之久。」募資困難 感受人情冷暖二○○八年全球金融危機爆發後，華爾街投資銀行金童們頓時成為眾矢之的，亞洲地區受到的衝擊雖然較小，但許多公司福利大減，讓許多人興起不如 歸去之感，由於這些金融業精英長期在各項領域累積不少專業與人脈，「創業」確實是轉換跑道的不錯選項。

過去幾年來外資圈出來創業的例子不少，從最早的瑞銀證券台灣區總經理於貽勳陸續投入名畫買賣與房地產業，如今轉任士林開發總經理，這段從分析師到土地開發 之路，中年轉型的陣痛與掙扎，於貽勳幾度和朋友談起，也是點滴在心頭；還有數年前享譽外資圈的「亞洲經濟分析雙塔」摩根士丹利證券謝國忠與高盛證券胡祖 六，陸續投入私募基金領域，分別創設玫瑰石顧問與春華資本集團，成績不錯。

「從摩根士丹利證券離開後的前三天最難過，舉例來說，為了撙節支出，出門開始坐捷運，但等到我站在捷運站裡看著密密麻麻的捷運路線，才發現我連捷運都不會 坐。」王安亞說來似乎已是雲淡風輕。

萬事起頭難，創業何嘗不是如此，對王安亞而言，進入創投業的「專業」不是問題，但如何說服別人將資金交給他進行長期投資，才是最困難的事。以前有著外資閃 亮亮名牌加持，是別人捧著錢請他投資，但轉型第一關，就是深刻體認到人情冷暖。

創業並非突發的想法，王安亞早有準備，只是，當事情真的來時，還是令他感受深刻。

在分析師生涯的最後一年，王安亞曾向前輩及朋友提到成立創投想法，很多人也表現出力挺的熱絡態度，讓他信心滿滿，但真正等到公司成立、向這些業界翹楚提出 募資計畫書時，大家態度馬上「很不一樣」。

「那種感覺真的很難過，誠信是我最大的資產，總覺得我這麼相信對方，卻沒有得到相對的信任，甚至曾經一度動念，想回頭過以前領優渥薪水的生活，因為對家人 感到抱歉，自己是不是太自私，太好高騖遠，太自不量力了。」王安亞說。

以前認真做事 現在用心做人但當第一位股東信守十年前的約定，將資金匯入時，「其實現在說出來也不丟臉，我當下感動得眼眶泛紅。」王安亞說，這段募資過程是十多年外資生 涯怎樣都學不到的寶貴經驗，他永遠記得在他最困頓的時候，一位非常尊敬的長輩、前財政部次長戴立寧提醒他：「做人就是要知足，才會常樂；不知足，才會進 步。」幾個月下來，王安亞深信，有好的股東比好的投資標的還重要，有好的績效比投資金額大小還重要，要走正道才能得到更多人的信任，再談擴大規模。

也因此，王安亞對於投資他的股東滿懷感恩。「過去，別人因為『摩根士丹利』這塊招牌認識我，我只要做事就夠了；現在，我要更用心做人，讓大家相信『王安 亞』這三個字，因為這是我自己的人生。」過去十六年職場生涯一路順遂，從小就出國當小留學生的他，僅花四年就在美國哥倫比亞大學同時拿下電機工程學士與作 業研究碩士學位，一九九六年畢業，順利進入華爾街名門高盛證券，投入第一任半導體分析師Rajiv Chaudhari旗下，在紐約負責全球半導體產業研究，拿下全美第一名半導體研究團隊殊榮，台積電在那斯達克市場所掛牌的美國存託憑證(ＡＤＲ)，就是 由他在美國幫忙追蹤。

當時年僅二十二歲的王安亞，已和英特爾、德儀、應材、美光等美國財星前五百大企業執行長與財務長，有著固定一對一的長期研究接觸。

一九九九年王安亞離開高盛證券後，從花旗、瑞士信貸到摩根士丹利，一路攀上高峰，幾乎是國內首屈一指的半導體分析師，當時連他自己都以為自己不得了。

要求自己年產二五○篇報告但離開之後，一切絢爛歸於平淡，「我看到自己真實的價值。」離開外資圈時他三十八歲，剛好是青黃不接的尷尬年齡，但他心裡很清 楚，這個年齡再不出來，「就錯過最好的時機。」褪下外資名牌，務實的王安亞很清楚現在自己的定位，他必須捲起袖子、蹲下來，做市場區隔。

外資法人通常只看市值前一百大個股，即使是國內投信法人，看的也是市值前三百大個股，但「台股許多『基本面很好、投資價值卻嚴重被低估』的個股，我的工作 就是要找出這些個股，擦亮它！」王安亞表示。

接下來王安亞已經規畫，工作將有一半的時間出國開會，好幾次一周跨美洲、歐洲、亞洲，甚至一天跨三個國家；另一半在台灣的時間也都在拜訪公司。以前所有行 程有祕書安排，而許多小型公司，他以前根本不看，或者只請年輕同事去跑。

如今，這些公司他一家家記在筆記本上，逐一親自拜訪，等到夜闌人靜，他才有時間坐下來，釐清思緒寫報告。儘管許多瑣碎的事都得攬下來自己做，但仍要求自己 一年要有二五○篇報告產量，比以前在外資時還多。

「我希望在我狀況不錯的時候，重新再出發，現在的我交新朋友，也學新東西，更和老朋友慢慢聯絡上，友誼更濃。」王安亞選擇用創業方式再度證明自己能耐，現 在的他，可以將物質欲望降到最低，每天早上五點半起床、運動半小時後再打坐半小時，思考自己所做的決策，要對股東負責，期許自己幫台灣開一條創新投資之 路。

王安亞投資經：用EV值找價值被低估公司王安亞表示，台股偏小型股，個股平均市值約8億美元，很難與陸股的30億美元比，但也因為屬性如此，台股很容易成 為亞太區中小型股籌資中心，目前台股很多好公司的市值僅介於1至3億美元，若持續維持好的經營，隨著獲利及本益比的提升，未來向8億美元的平均值靠攏，應 該沒有太大問題。

因此，王安亞認為，他的創投模式其實是在既有創投架構下進行微調，也就是說，同樣是尋找投資標的，其他創投基金找尋的是掛牌前的公司，他的則是以上市櫃公 司為主，找投資價值被低估的公司，進行創新投資。

此外，王安亞還提出一套「價值型投資」的選股準則：過去台股在衡量個股投資價值時，大多採用「本益比(P/E值)」或「股價/淨值比(P/B值)」，他要 導入的是「EV(企業價值)/EBITDA值」或「EV/淨值」概念，以「EV/EBITDA值」為例，由於EV相當於市值加上淨負債，EBITDA則是 營運現金流的概念，台股EV/EBITDA值平均值約為8至9倍，數年前日月光想要下市時，私募基金考慮的EV/EBITDA值則約6倍，因此，當企業的 EV/EBITDA值低於6倍，就代表投資價值被低估，有補漲空間。

王安亞

出生：1974年

現職：睿騰管顧╱東騰創投╱東林創投總經理經歷：美商高盛證券半導體產業分析師

花旗集團副總裁

瑞士信貸證券副總裁

摩根士丹利證券執行董事

學歷：美國哥倫比亞大學電機工程學士、作業研究碩士知名外資金童轉換跑道例子多

姓名 原職 現職

於貽勳 瑞銀證券總經理 士林開發總經理謝國忠 摩根士丹利證券亞太區首席經濟學家 玫瑰石顧問公司董事胡祖六 美商高盛證券亞太區首席經濟學家 春華資本集創辦人王安亞 摩根士丹利證券台股策略分析師 睿騰管顧總經理