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一財點睛丨軍民融合規劃年內出臺 行業龍頭享盛宴

全面推進國防工業軍民融合指導意見、軍民融合“十三五”規劃已經制訂，並有望年內出臺。此外，有關部門還在論證設立軍民融合產業基金，加快培育若幹“民參軍”骨幹企業。軍工科研院所分類改革的部分方案也已成稿並報審，即將進入發布程序階段。

國家在政策上加大了對軍民融合的支持力度。近兩年，國家密集出臺政策以及措施鼓勵地方企業積極參與軍備采購招標，給予相應的財政補貼與稅收優惠。而在國際關系錯綜複雜的當下，加強軍用技術的自主研發和生產顯得尤為重要，而軍民融合作為技術交融和產業規模擴大的有效途徑也將是國家堅持推進的方向。

同時，2017年中航工業將推出一攬子軍工改革舉措，包括落實國家軍民融合發展戰略，研究出臺集團《關於加快軍民融合發展的決定》，啟動一批軍品市場化配套試點，起草上市公司資本運作規劃及市值管理方案，資產證券化目標為80%。2017年將是軍工集團混改全面推進的重要一年，無疑將加速推進軍民融合產業落地。

此外，各地國防科技工作會議均顯示軍民融合規模正在不斷擴大。其中，湖南省2016年通過以軍帶民、以民強軍，全省軍民融合產業實現增加值220億元，增長20%;四川省民融合產業規模突破3000億元，實現工業增加值650億元，力爭2017年全省國防科技工業增速保持在8%左右。

隨著軍民融合深度發展的加速推進，相關企業迎來發展機遇。A股市場相關上市公司中，川大智勝(002253.SZ)、航天電子(600879.SH)、東方精工(002611.SZ)以及三力士(002224.SZ)等值得關註。

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一財點睛丨發改委印發民用機場規劃 利好機場概念

3月15日，國家發改委、航空局印發 《關於印發全國民用運輸機場布局規劃的通知》。通知提出，到2020年，運輸機場數量達260個左右，北京新機場、成都新機場等一批重大項目將建成投產。完善華北、東北、華東、中南、西南、西北六大機場群，到2025年，建成覆蓋廣泛、分布合理、功能完善、集約環保的現代化機場體系，形成3大世界級機場群、10個國際樞紐、29個區域樞紐。

國外經驗表明，機場板塊是為數不多具有長期“阿爾法”超額收益的板塊。我們認為，伴隨國內航線收費提價、免稅業務租金市場化，國內核心機場作為稀缺資源存價值重估空間。

申萬宏源研報稱，機場行業業績整體穩定，其經營模式決定了其業績與航空行業景氣度強相關，受益於航空公司運力高投放，機場經營數據表現較好。盡管短期部分機場時刻無法正常釋放，但壟斷行業屬性使其具備增長相對穩定、受宏觀經濟周期影響較小等特征，機場行業未來幾年內業績仍會有確定性增長。

國金證券則認為，由於民航需求的穩定增長，以及航空出境遊爆發，機場經營指標保持穩定增長。機場收費改革有望推進， 盈利能力強勁，有望在二季度獲得絕對收益。推薦短期內沒有大型資本開支且向商業驅動轉型的機場。

A股市場中，我們看好受益時刻釋放拐點業績高增長、長期凈利潤規模和估值有望雙升，市值依舊巨大的白雲機場(600004.SH);產能利用率恢複，業績開始持續爬升、機場收費改革彈性最大的深圳機場(000089.SZ);受益虹橋需求溢出、迪士尼帶來長期增量需求、遠期產能空間巨大的上海機場(600009.SH);關註短期資本開支少、業績穩健、高分紅類債券屬性的廈門空港(600897.SH)。

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一財點睛丨快遞業收入高增長 行業發展進入快車道

國家郵政局3月15日公布2017年2月郵政行業運行情況。2月份，郵政行業業務收入完成435.2億元，同比增長41%；業務總量完成602.6億元，同比增長73.1%;全國快遞服務企業業務量完成23.4億件，同比增長88.1%;業務收入完成292.2億元，同比增長65.8%。

國家郵政局局長馬軍勝15日在“兩會部長通道”上表示，中國快遞業發展現已進入快車道。2012年中國快遞量是56億件，2016年已經增長到312.8億件，連續5年增速超過50%。

馬軍勝同時表示，近年來，我國快遞發展迅速，但也存在一些問題。用戶對快遞的申訴主要集中在快遞投遞問題、延誤問題、丟失問題、損毀問題等四個方面。針對這些問題，下一步要加強日常監管，對這四類問題集中進行整治，要引導和強化行業自律。同時，還要發揮好政府申訴系統的作用。

此外，馬軍勝指出，電動三輪車成為制約快遞發展的關鍵問題，要抓緊推進國家標準編制，推動地方出臺相關管理規定，讓快遞三輪車合規上路。

這都與此前發布的《快遞業發展“十三五”規劃》遙相呼應。《規劃》中指出，快遞在發展的同時面臨諸多挑戰。快遞消費需求與有效供給不匹配、要素成本攀升等問題明顯。模式創新與現行法規之間碰撞日趨頻繁，對政府治理提出新挑戰。傳統安全威脅和非傳統安全威脅交織，行業安全風險加大。針對這一系列問題，《規劃》中提出了一系列政策舉措，有望推動我國快遞健康發展。

此次我國快遞業收入再次迎來高增長，政府將推新政推動行業健康發展。A股市場中，飛力達(300240.SZ)、飛馬國際(002210.SZ)、新寧物流(300013.SZ)等相關個股有望受益。

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一財點睛丨智能制造再獲政策扶持 行業龍頭受益

工信部日前發布2017年工業通信業標準化工作要點(以下簡稱“要點”)，提出實施工業基礎、智能制造和綠色制造三大標準化提升工程，持續提升消費品質量標準水平，倒逼裝備制造業轉型升級，加快網絡強國建設步伐。

其中，針對工業基礎領域，《要點》提出，要重點針對高檔數控機床等高端制造業配套的基礎領域，鼓勵和引導生產企業聯合用戶和整機企業等共同開展核心基礎零部件(元器件)、先進基礎工藝和產業技術基礎標準的制定，加快先進基礎材料、關鍵戰略材料和前沿新材料標準的制定，構建滿足產業發展需求的工業基礎標準體系。

此外，就重點領域的標準化工作，《要點》指出，將在總結軍民通用標準試點經驗基礎上，繼續推進軍民通用標準體系建設。大力提升信息通信業技術、服務及安全保障標準水平，同步推進第五代移動通信(5G)國內標準和國際標準的研究，制定發布工業互聯網標準體系框架，加快新型網絡技術標準的制定和應用，完善寬帶移動通信、下一代互聯網等重點領域標準體系。

據了解，標準化一直被認為是創新技術產業化、市場化的關鍵環節，是支持企業“走出去”、參與國際合作與競爭、保障國家經濟利益和經濟安全的重要手段。隨著上述領域標準化工作的持續推進，將有效推動我國高端制造業、智能制造業的技術水平持續提升，同時也將進一步增強行業核心競爭力，提升相關企業在國際市場話語權。

值得註意的是，近期工信部部長苗圩曾明確表示，2017年將是我國全面實施“中國制造2025”戰略的關鍵一年，工信部等有關部門還將出臺一系列舉措，推進戰略的實施和我國制造業的全面轉型升級。受此影響，“中國制造2025”所涉及相關制造產業發展有望在未來一年中持續獲得政策推動，尤其是A股市場上市公司，諸如海天精工、機器人(300024.SZ)、長電科技(600584.SH)等相關領域企業將從中受益。

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一財點睛丨政策支持PPP力度空前 關註醫療教育養老

國務院印發關於進一步激發社會領域投資活力的意見，意見指出，進一步擴大投融資渠道，引導社會資本以政府和社會資本合作(PPP)模式參與醫療機構、養老服務機構、教育機構、文化設施、體育設施建設運營，開展PPP項目示範。

中信證券(06030.HK)預計2017年PPP市場將加速擴容，投資規模預計在4-5萬億，同比增長50%-80%左右。與2016不同，2017年金融資本對PPP的參與度將顯著提升，這將對整個PPP市場發展產生深遠影響，運營能力成為PPP參與者越來越重要的競爭優勢。鑒於傳統領域PPP項目儲備充足，且是穩增長的中堅力量，看好建築和環保等傳統領域PPP的持續性投資機會。同時，在補短板和政策的驅動下，醫療、教育、養老等社會領域PPP同樣值得關註。

醫療PPP確定性強，供應鏈管理能力強的企業最受益。我國醫療資源總量相對不足，在做大健康產業的過程中離不開新建醫療機構，考慮到控制公立醫院規模的政策態度，推進醫療PPP的確定性較高。短期內更看好ROT/BOT模式，由民營出資進行醫院建設、改造，並切入醫院的供應鏈管理環節實現盈利，實踐層面證實這種PPP模式也容易複制和推廣。看好對醫院的上下遊把控能力強的企業，建議關註尚榮醫療(002551.SZ)、和佳股份(300273.SZ)。

教育PPP能緩解財政壓力，民營品牌是關鍵。教育是我國政府在公共服務領域的短板，2012年以來財政壓力加大，對教育支出的占比開始下滑，通過PPP模式發展教育產業，既能緩解財政壓力，也能通過合作辦學使得學校快速擴張，提升全民知識素質水平。學前教育方面，由於普惠性幼兒園嚴重不足，看好BOO下的民辦幼兒園模式;K12教育方面，未來K12國際部或將獨立出來，看好優質國際品牌教育機構的PPP;職業教育方面，政策推動力度較強，看好可複制性強的職業學校相關PPP項目。建議關註威創股份(002308.SZ)、新南洋(600661.SH)等。

養老PPP最缺乏，運營管理水平和醫養結合能力是核心。面對老齡化的中國，只靠政府提供養老不能滿足市場的需求，要靠民營力量的積極參與。養老PPP的發展潛力很大，未來還需要政策層面有更多細化支持才能逐步落地。短期內可以關註兩類養老PPP，一是具有優秀的養老機構運營管理能力的企業參與項目，二是能滿足老人醫療需求的醫養結合類PPP，建議關註雙箭股份(002381.SZ)、鳳凰股份(600716.SH)等。

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一財點睛丨政策力挺機器人創新 龍頭企業值得關註

工信部部長苗圩昨日在“中國發展高層論壇2017年會”上表示，我國制造業重大創新成果不斷湧現，要充分的依托企業來聯合高校和研究院所，加快推進新材料、機器人等創新中心的建設，指導和推動省級的創新中心的建設工作，開展共性關鍵技術的研究和產業化的應用示範，破解行業的共性技術、供給不足這方面的難題。

在政策的大力支持下，我國機器人產業正在加速發展。2017年政府工作報告中提到要加快培育壯大新興產業。其中，人工智能首次被寫入政府工作報告，說明其發展已經上升到國家戰略層面。人工智能是機器人的一種技術支持手段，機器人產業有望受益於人工智能技術的發展從而實現產品升級。

在工業4.0來臨、中國勞動力成本逐漸上漲、產業轉型升級的大背景下，機器人換人是大勢所趨。龐大的國內市場、數量巨大的人才儲備、國家政策的積極引導和支持是我國發展工業機器人產業的優勢條件。中國自2013年起成為全球最大的工業機器人市場之後繼續保持較快增長。現階段中國工業機器人使用率依舊偏低，具有廣闊的發展空間。

據工信部初步統計，我國涉及生產機器人的企業超過了800多家，其中超過200家是機器人本體制造企業，大部分以組裝和代加工為主，處於產業鏈的低端，產業集中度很低，總體規模小。據IFR估計，從2016-2018年，工業機器人安裝量年複合增長率至少達15%，2018年全球工業機器人總銷量將達到約40萬臺。2018年，中國工業機器人市場銷量有望超越15萬臺將繼續成為全球市場增長的最強勁驅動力。

隨著產業政策的不斷推進，未來龍頭企業有望持續受益。A股市場相關上市公司中機器人(300024.SZ)、匯川技術(300124.SZ)、新時達(002527.SZ)以及巨輪智能(002031.SZ)等值得關註。

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一財點睛丨漢諾威消費電子展開幕 物聯網或成熱點

2017年漢諾威消費電子、通信及信息技術博覽會(CeBIT2017)於當地時間3月20-24日期間盛大開啟。據了解，物聯網、5G、人工智能、無人機、虛擬現實等五大方向或成為展會熱點。

每年年初一系列信息通信科技大會都會席卷全球，今年也不例外。從1月初在美國拉斯維加斯舉辦的國際消費電子展，到2月底在西班牙巴塞羅那舉行的一年一度的世界移動通信大會，再到3月20日在德國舉行的漢諾威消費電子展，物聯網、5G、人工智能等新興科技都是近幾年各大展會難以回避的熱點。其中，物聯網發展因關系到人們日常生活許多方面，有望獲取較多關註。

當今世界，從Wi-Fi設備到複雜的商業基礎設施，物聯網能夠涵蓋任何能夠連接互聯網的設備。這給人們的生活帶來巨大的改變。物聯網作為可以串聯起人類生活各個方面的重要科技，其發展關系到未來世界的變化走向。

業內普遍認為，保守估計，到2025年，將有超過500億不同形態的終端通過雲連接起來，除目前的人機互聯外，機器與機器也將互聯，從而涵蓋人類生產和生活的所有領域，這就是物聯網。物聯網是繼移動互聯網之後的新產業生態，是所有終端硬件公司的藍海。

據媒體報道，在本屆CeBIT展會上，與會者將可以看到關於物聯網的一些前沿技術發展，包括汽車應用和解決方案，智能家居和智能城市、航空、物流等。此外，關於物聯網的會議還會討論商業智能、業務轉型和現實世界的IoT應用等主題。而且還會有討論在物聯網空間的平臺和應用程序，以及設計和安全的基礎設施等相關技術話題。其中，包括Salesforce、華為和HPE等眾多參展商將展示針對物聯網技術的相關產品與解決方案。

我國近年來大力發展智慧交通、智慧養老、智慧家居等智慧城市相關項目。這些項目的發展都離不開物聯網技術的應用。因此，國內市場中物聯網發展同樣頗受關註。A股市場中，宜通世紀(300310.SZ)、漢威電子(300007.SZ)、三川智慧(300066.SZ)、數字政通(300075.SZ)等個股也將有望受益。

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一財點睛丨多部委發文應對老齡化加速 智慧養老受益

國家衛計委等多部門近日聯合發布《“十三五”健康老齡化規劃》，旨在積極應對人口老齡化加快的趨勢，實現健康老齡化。

《規劃》指出，隨著我國老齡化程度不斷加深，老年健康服務需求日益增加。但目前我國針對老年人健康服務體系仍有待完善，醫養結合服務政策體系尚不健全，為社區和居家老人提供健康服務的能力亟待加強。同時，國內老年健康保障制度總體上也滯後於人口老齡化和社會發展的要求，政策效率不高，尤其是失能老人、殘疾老人迫切需要的長期護理保險制度尚未建立。

《規劃》要求，“十三五”期間要進一步優化老年醫療衛生資源配置，加強醫療救治、康複護理、醫養結合等方面工作，構建與國民經濟和社會發展相適應的老年健康服務體系，持續提升老年人健康水平。

值得關註的是，規劃重點部署了9項工作任務，其中再度強調，要積極推動醫養結合服務，提高社會資源的配置和利用效率，同時也對推動智慧養老、中醫藥醫養結合服務等方面工作作出部署。

《規劃》指出，要加強老年健康相關科研工作，研究發展可穿戴老年人健康支持技術和設備，同時推進信息技術支撐健康養老發展，運用互聯網、物聯網、大數據等信息技術手段，創新健康養老服務模式，發展智慧健康養老新業態。

此外，《規劃》表示，將推動發展中醫藥(民族醫藥)特色醫養結合服務，鼓勵社會資本進入(新建)以中醫藥健康養老為主的護理院、療養院，探索建立一批中醫藥特色醫養結合服務示範基地，促進中醫醫療資源進入養老機構、社區和居民家庭。

今年以來，管理層關於養老方面的相關政策層出不窮，顯示政府對於人口老齡化問題的高度重視，預計後續對於加強醫養結合、扶持養老產業發展等方面的政策細則有望持續落地，對於養老相關產業有望構成積極影響。A股市場上，對於智慧養老的推進有望給便攜智能設備制造等相關領域上市公司，諸如樂普醫療(300003.SZ)、魚躍醫療(002223.SZ)、延華智能(002178.SZ)等構成積極影響。此外，益佰制藥(600594.SH)等中醫藥領域企業也有望受益於中醫藥特色醫養結合的持續推進。

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一財點睛丨集成電路產業大會召開 關註產業鏈上企業

2017中國半導體市場年會暨第六屆集成電路產業創新大會將於3月23日-24日在江蘇南京舉辦。年會以“智慧引領未來，合作創新發展”為主題，以“產融結合，中國企業深度參與國際產業整並大勢”、及“應用創新，熱點應用帶動中國市場攀登新高度”為專題，廣邀國家行業主管部門、地方政府、國內外行業組織、國內外知名半導體廠商、產業鏈上下遊企業等，就行業熱點和焦點問題進行深入分析與廣泛討論。

隨著物聯網、智能汽車、可穿戴設備、人工智能等發展，中國的半導體產業鏈迎來廣闊的市場空間。國內半導體產業受到了國家政策的扶持，半導體行業具有一定的周期性，通常以4-5年為一個周期。經歷了2015年的調整之後，半導體行業在2016年中迎來拐點。從近期半導體行業發布的數據來看，行業的產業鏈上下遊均反映出行業的高景氣度正在持續。

集成電路產業正在加速向亞洲特別是中國轉移。2015年在中國投資建設晶圓廠以外資為多，2016年在中國的半導體投資，則以中資為主。發展集成電路不僅所需資金龐大，而且需要持續不斷的投入。當前中國集成電路投入巨資，我國巨大的市場需求與整體容量、世界工廠的產業鏈地位決定了電子行業將從終端制造逐步向上遊延伸的確定性空間。

中國半導體材料和設備正在崛起。根據工信部的數據顯示，2016年中國生產1318億塊集成電路，同比增長21.2%;生產半導體分立器件6433億只，同比增長11%;2016年電子元器件行業固定資產投資同比增長22.7%，其中半導體分立器件制造和集成電路制造同比分別增長96.4%、31.1%。

在半導體國產化進程加快推進的形勢下，市場上的龍頭企業將持續受益。A股市場相關上市公司中，長電科技(600584.SH)、三安光電(600703.SH)、上海新陽(300236.SZ)以及華天科技(002185.SZ)等值得關註。

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一財點睛丨氫燃料電池技術突破 促進商業化進程

據新華網報道，由北京大學化學與分子工程學院主導的科學團隊，采用鉑-碳化鉬雙功能催化劑實現對水和甲醇的高效活化，在低溫下獲得了極高的產氫效率。研究人員估測，以目前甲醇市場價格每2600元每噸計算，采用此路徑儲放氫氣，氫燃料電池汽車每百公里燃料價格僅需約14元。

目前氫氣的儲運技術仍存在安全性差、價格昂貴、存儲容量有限等問題。針對這些不足，一種可能的解決方案是將氫氣存儲於液體甲醇中，通過水和甲醇的反應放出氫氣供燃料電池使用，在釋放出甲醇中存儲的氫氣的同時也活化等摩爾的水而釋放出額外的氫氣。為此，北京大學化學與分子工程學院針對甲醇和水的液相制氫反應的特點，采用鉑-碳化鉬雙功能催化劑實現了對水和甲醇的高效活化。

目前，車用燃料電池技術的研究和開發是我國政府關註的重點，經過科技部“九五”攻關、973計劃、“十五”863計劃重大專項的經費支持，我國掀起了燃料電池的研究熱潮，我國在燃料電池的多項核心技術方面也取得了顯著的進步，國內目前用於示範的氫燃料電池汽車已達200余輛。

去年12月，國務院印發了《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》，提出要系統推進燃料電池汽車研發與產業化，到2020年，實現燃料電池汽車批量生產和規模化示範應用。而按照《中國制造2025》規劃，到2020年，國內生產1000輛燃料電池汽車並進行示範運行。此外，本次新能源車補貼調整方案中未下調燃料電池車補貼標準，體現我國政府對其發展方向的重視。國內多家企業在燃料電池系統、關鍵部件、輔助系統、整車制造以及加氫站方面積極布局，如雪人股份(002639.SZ)、大洋電機(002249.SZ)、富瑞特裝(300228.SZ)以及中泰股份(300435.SZ)等，產業鏈初具雛形，燃料電池汽車已經逐步滿足商業推廣條件。

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