內房用險資買A股藏危機
1 :
GS(14)@2016-08-17 07:54:23■恒大地產旗下保險公司積極入市。 資料圖片
【財金大勢】內地保險資金近期狂在股市掃貨，房企亦加入戰團，雙方越賭越大！寶能地產利用前海人壽的保險資金掃萬科A股，內地房企紛紛追隨，借險資入市。去年獲得保險牌的恒大地產（3333）8月8日加入萬科股權戰，再度引爆股市，A股近日越升越有。但有分析指，險資如此瘋狂入市，一旦出事將火燒連環船，埋下更大炸彈。
為求自保 爭相購同業
深圳房企寶能在2012年成立前海人壽，主打萬能險業務，該險種兼具保險及投資功能，資金投放股市可不受資產比例限制。去年更以蛇吞象方式動用逾400億（人民幣．下同）槓桿資金，擬吞併房企龍頭萬科。這種模式猶如開啟魔盒，刺激內地房企紛紛謀求獲得保險大水喉自保，或先發制人收購其他房企。在去年，恒大地產、萬達集團、盈德置地、金融街集團、珠江投資等房企紛紛成立或收購保險公司。其中以恒大人壽最為激進，在今年第一季已持有粵宏遠、金科股份多隻A股房企，其後恒大在4月再發力，宣佈購入廊坊發展、嘉凱城股權。萬科A股7月4日復牌後，股價曾最多瀉3成，寶能面臨斬倉滅頂之際，恒大在8月8日宣佈買入萬科股權，其後不斷吸納，至今已持股6.82%，成為第三大股東，動用資金超過百億。萬科股價急升，目前已升回停牌前，寶能絕處逢生之餘，上述恒大持有股份在8月全線急升。內地房企爭相獲取保險牌，取得資金再併購同業，市場憧憬險資、房企會爭相舉牌增持。中國銀盛資產管理董事郭家耀指，內地房企借力打力，但過度使用，令A股埋下更大炸彈。新鴻基金融集團策略師溫傑指，目前內地房企、保險公司在鬥玩財技，但保險資金大肆進入股市並非健康現象，中央可能會再收緊，限制保險資金入市，成為後市憂患。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160817/19739417
險資南下開綠燈 恒指勢破24000 中金：初期料1700億資金湧港
1 :
GS(14)@2016-09-09 05:17:30【明報專訊】中保監向內地保險公司開綠燈，可透過滬港通渠道買港股，中金估計初期會有1700億元（人民幣‧下同）保險資金流入港股。內險公司回應稱，此乃「重大政策變化」，將把握投資機會。基金經理也直言，由於內險資金細水長流，故相信這次有別於「大時代」的短暫升勢，料可為港股造就「真牛市」。
明報記者 顧冷冰、尉奕陽
恒指昨天全日升177點或0.8%，收23,919點，昨晚夜期收市報23,905點，較日間期指升21點。
中保監發布《關於保險資金參與滬港通試點的監管口徑》，中金分析師王漢鋒稱，這對港股的短期情緒及資金面都屬利好。他表示，目前除了透過境內合資格機構投資者（QDII）渠道之外，部分保險公司或已通過購買公募基金產品等形式，利用滬港通間接投資港股；他又稱目前保險行業資金可運用餘額約12.5萬億元，其中投資到股票和基金的比例約為13.7%。假設其中初期有10%分佈到港股，對應的資金量可能是1700億元左右。若以中國近年保費收入以每年以約2萬億元的速度在增加，假設新增保費按照同樣的比例投資於港股，每年為港股帶來的潛在增量資金約為300億元。
料每年300億流入港股
多間保險公司均表示將抓緊滬港通的投資機會。中國太平（0966）投資管理部總經理陳武相信，大部分保險公司會調整資產配置，又稱中國太平在內地的投資平台「太平資產」目前並無港股配置，新規出台後，也會加緊研究利用新渠道，他又稱旗下海外投資平台「太平金控」QDII額度只有2億元，故對集團來說，滬港通是非常有用的補充渠道。他看好港股下半年走勢，「脫歐公投之後，全球資產避險，香港估值已較A股低，相當吸引，加上政策無障礙」，也將利好港股。平保（2318）品牌總監盛瑞生也表示，新規「利好增強保險公司資產配置的靈活性和多樣性，會積極研究」。
洪灝：資金來了就不走
在滬港通渠道開通前，內險公司投資港股的唯一渠道是QDII，不過，業內人士透露，大部分公司QDII額度已經用罄，「拿到的額度也會被外管局卡住、難以使用，因而滬港通的開放意義重大」。交銀國際董事總經理洪灝表示，監管機構希望保險公司使用滬港通，因為這便於資金監管，「資金將一直留在渠道中，不像QDII渠道，資金出境，可能就不回去了」。新規對於中資港股十分利好，皆因保險資金比較穩定和長線，故對港股來說「來了就不走了」。中環資產行政總裁譚新強表示，資金將會持續流入香港股市，相信這一次保險資金的流入是細水長流。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8851&issue=20160909
投資精靈﹕險資求長線回報 藍籌高息股受惠
1 :
GS(14)@2016-09-09 05:17:30【明報專訊】內地機構投資者進入海外市場一直受到境內合資格機構投資者（QDII）額度的限制，而保監會此次為險資投資渠道開綠燈，讓大量追求回報的內地險資，得以通過更方便的渠道增加其港股配置。分析認為，險資入港仍將偏好部分高息藍籌股份。
資金多流入內銀股
根據港交所的滬港通每日交易數據顯示，本月至今獲得內地淨流入資金最多的十大股份中，銀行股穩佔半壁江山（見表），近日這些股份的股價亦持續破頂，而以2萬億市值傲視亞洲股市的騰訊（0700）亦緊隨其後。
渣打財富管理投資策略主管梁振輝表示，料包括部分國際大型銀行等在內的藍籌大價股，將繼續獲內地險資青睞。
梁振輝表示，傳統保險資金追求長線回報，在現時環球低息環境下，香港股市估值仍然較低，屬於合理的投資目標，亦是內地投資者最容易參與到國際市場的方法。而新鴻基金融財富管理策略師溫傑也表示，港股市場較為理性，同時亦有利於內地投資者作不同地域的資產分配。
溫傑：險資偏好收益平穩
溫傑續稱，與即將開通包含多隻中小型股的深港通不同，滬港通下，資金的投資標的較多仍屬於大型股或恒指成分股，而傳統保險資金並非一定追求高回報，惟需要走勢穩定，故他相信例如內銀等收益平穩的收息股將獲得險資追捧，以幫助其提升投資收益。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1238&issue=20160909
野村料逾1,200億險資南下
1 :
GS(14)@2016-09-10 13:46:06【本報訊】險企可參與港股通，不再受制於合格境內機構投資者（QDII）額度限制，等於保險資金南下已徹底鬆綁。目前內地規定，保險機構境外投資不得超過上年末總資產的15%。去年內地險企總資產為12.36萬億元（人民幣．下同），以15%計算，最多境外投資金額達1.85萬億元。其中多少會流入港股成為市場關注焦點。野村昨日發表報告指，估計截至7月底內地保險公司管理的資產總規模達到12.6萬億元，倘有1%配置在港股上，將意味着有約1,260億元資金南下。中金的估計則較樂觀，指目前險企投資在A股資金達1.7萬億元，如10%配置於港股，南下規模為1,700億元左右，佔資產比例1.4%。另外，中國近年保費收入每年增加約約2萬億元，假設新增保費中按同樣比例投資於港股，之後每年流入港股金額可達300億元。中保監批准險資南下，令市場憂慮A股被抽血，滬綜指收報3079點，跌17點或0.55%；深成指報10762點，跌88點或0.81%。滬深兩市成交4811億元人民幣。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160910/19766159
何國良﹕險資入市 部分利好已透支
1 :
GS(14)@2016-09-13 00:07:48【明報專訊】上周四，中國保監會公布《關於保險資金參與「滬港通」試點的監管口徑》文件，指出保險機構可以通過直接投資或委託投資管理人方法去投資「滬港通」試點股票。在市場氣氛近期熱熾的情况下，消息當然又可成為市場的一個助燃劑，讓市場的動力可以一再延續下去。
在市場氣氛旺盛時，筆者常提醒自己保留幾分清醒，在保險業資金在投資方面的運用中，由於保險公司面對負債（Liabilities）的特點以至嚴格的保險業規管，保險業整體投資都趨向穩健方向走，一般股票投資的佔比都不會特別高。從過去的數據看來，保險公司的股票投資都在整體投資10%上下浮動，有券商報告表示，在有關計劃中，即時可對應資金約1700億元人民幣，未來每年新增流入料約300億元人民幣，相對現有市場的規模，我相信這只可以起漣漪的作用，而且在這消息出現之前，從南下資金加速進場的情况來看，這個計劃的放寬亦已在不少人的預期當中，一部分升幅已提前透支了，大家不可不察。同時，筆者當然明白亦見識過強資金可以產生的威力，只不過，我們在坐順風車之餘，亦不能忘記當中的合理性。
各國央行出招 小心副作用
在資金驅動的市場，奇怪的現象不但在股票市場出現，亦會在其他金融投資工具上出現。在2007年金融危機中，金融體系要通過一系列的去槓桿化行動，如緊縮開支、債務重組和財富再分配，以達至經濟可以回到重新增長的階段，而為防經濟在以上過程中出現過分收縮的不可控後果，中央銀行利用更加寬鬆的貨幣供應，加上政府加大自身的投資去中和當中部分的衝擊，以幫助整體經濟早日回到正軌。
可是，這些措施並不是沒有副作用的，情况猶如生病吃藥一樣。首先，不同經濟體都以利率工具的手法去試圖刺激經濟，以不同地區10年國債的孳息率來看，經濟體如歐洲多國已下降至歷史新低，另外，如上周所述，全球房地產亦因而出現了前所未見的強勢，這情况會在那些特別關心未來購買力的地方最為顯著（如倫敦房價遠遠跑贏英國平均）。而且，在全球經濟仍未看到明顯改善之際，在不知不覺間，全球已有23.1%（以GDP總值）的地區在負利率中。
歐洲多國10年國債孳息率見新低
同一時間，在以往被視為高經濟風險的國家，如西班牙、愛爾蘭和意大利，她們在市場上亦出現了負孳息率的政府債（佔全球9萬億美元總值的6%），以這情况倒推來看，市場相信這些地區的投資風險比德國還低？！還是強資金的流通性已將市場價格推到了一個不合理的位置？
負孳息率這情况教不少的債市專家頭痛，到底買家是什麼原因願意賠錢也要購入這金額資產呢？它能否長期存在？萬一買家心意逆轉，債市下跌時又會否如戲院失火呢？值得深思！
安保投資亞洲區股票投資主管
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1499&issue=20160912
操盤手札記：險資求穩首選友邦
1 :
GS(14)@2016-09-17 16:11:30上周四傍晚，中保監發佈內地保險資金可經滬港通買賣港股，翌日港股以過千億成交突破24000關。險資南下，長遠無疑有利港股，但由於未有時間表，消息屬於短線沖喜多於實際支持。港股本周更被美國聯儲局委員玩謝，忽鷹忽鴿，加上油價急插，恒指連跌3日，3支陰燭。美國舊年12月中加息0.25厘後，今年玩咗9個月狼來了嘅心理遊戲，雖然儲局最新動靜係鴿后Lael Brainard發言，但萬一下周四凌晨議息結果揭盅係加息，美股以至港股都難逃一跌。議息之後個半月，11月8日就到美國總統選舉，又係一個關口。對市場嚟講，比起美國大選，幾時加息相對小事！因為就算加息，都係幅度溫和，亦係反映經濟復蘇。股市最怕係不明朗因素，華爾街比較接受希拉莉當選，皆因特朗普擺明敵視華爾街，如果希拉莉選情有變，股市就濕滯。話說回頭，11月先大選，下周就議息，市場自然先行擔心加息！事實上，市場冇等埋儲局，10年期美債息率已由上周約1.5厘，隔晚升到近1﹒75厘，幾乎等同加息0.25厘。現時不妨留意國際金融股，吼位吸納。當美國利率上升，美債作為主要定息資產，國際金融股可望受惠於息差擴闊、定息資產收入提升。本港上市嘅國際金融股中，銀行股如滙控（005）、渣打（2888）官司纏身，唔係我杯茶，我嘅心水係保險股友邦（1299）。人民幣持續貶值，引發內地人搬錢來港買保險，捍衛資產。友邦上半年新業務價值42%來自內地客，然而，內地客滲透率相對仍低，增長空間仍大。友邦亦受惠於險資南下，險資係成熟、理性嘅機構投資者，揀股睇基本因素，睇有冇穩定收益，講求穩陣。藍籌向來係穩陣之選，以佔恒指比重計，友邦係四大藍籌之一，業績好，派息穩，啱險資脾胃。友邦由2月低位36.85元見底回升，沿大型上升通道進發，現價50.05元，作為加息受惠股及險資南下受惠股，可望上試55元。割柑人本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160915/19770928
北水救港股未樂觀險資入市仍謹慎 非惠及所有板塊
1 :
GS(14)@2016-09-18 10:24:41■今年內地險資入市步伐已大幅放緩，能否再度救市成疑。
【財經專題】內地險資能否打救港股？中保監早前公佈，保險資金可以參與港股通。自8月起，港股通連續吸資逾一個月，淨吸資逾500億元（人民幣．下同），市場認為其中大部份來自險資。隨着美國加息預期升溫，北水會否再南下力抗息魔成焦點。然而，從內地股市可見，今年內地險資入市步伐已大幅放緩，能否再度救市成疑。記者：黃尹華
中保監去年為救市，放寬保險資金投資藍籌股票佔資產比例，由原來的30%上限提高到40%。內地保險業蓬勃發展，資產快速膨脹，2014年突破10萬億元大關，連續兩年增速超過20%，每年增加2萬億元，至今年7月已達14.3萬億元。理論上可投入股市的金額達5.7萬億元，成為超級大水喉。中保監數據顯示，險資入市金額亦激增，在2014年突破萬億大關，增長31%，在2015年更狂飆64%，由年初1萬億元跳至年尾1.7萬億元，增加近7,000億元。即使大幅增長，險資投入股市資金在去年尾只佔總資產13.7%，距離40%上限相距甚遠。
部份資金或完成買貨
然而，魔鬼總在細節。去年險資入市大躍進，源於中央勒令國家隊救市。踏入今年，險資入市步伐明顯放緩。至今年7月，險資入市規模只微增2%，對比同期16%的資產增幅明顯落後，入市資金佔資產比例跌至12%。數據顯示，在缺乏行政指令下，保險公司對資金投入股市仍是以謹慎為主。中保監規定，保險機構境外投資不得超過上年末總資產的15%。去年內地險企總資產為12.36萬億元，以15%計算，最多可境外投資金額達1.85萬億元。內地媒體統計，至2015年底險企境外總額為362億美元，主要通過QDII管道，約等於2,400億元，扣除該數字後，最多可投資港股金額達1.61萬億元。然而，投資界對險資南下規模並不樂觀。中金估計，目前險企投資在A股資金達1.7萬億元，如10%配置於港股，南下規模為1,700億元左右，佔資產比例1.4%。另外，保險資產規模每年增加約2萬億元，假設同樣比例投資於港股，之後每年流入港股金額為300億元。瑞信則估計，未來三年內流入港股的險資為3,000億元。德銀亦估計，未來三年每年有1,000億元險資流入港股。但要留意，在中保監宣佈措施的前一段時間，內地險資已經在港股密密吸貨。如果上述機構對險資南下規模的估算正確，在上周四中保監公佈措施後，險資可能已經完成相當比例的吸貨目標。
選股料集中內銀內房
根據A股經驗，險資入市並非惠及所有板塊。險資買A股，集中在內銀、券商、內房三大板塊，合計超過七成（見表）。目前險資入市規模達1.7萬億元，可投資股票或基金，根據內地股權披露制度，只有成為流通股前10大股東才會被披露。中銀國際證券在8月中發表報告，統計目前股權披露所見的保險資金持股情況，總計持有602隻A股，市值達7,362億元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160918/19773751
險資入股單一上市公司 嚴限資產5%
1 :
GS(14)@2017-01-25 07:31:49【明報專訊】針對險資舉牌潮，中保監（中國保監會）推出監管新規，正式發布《關於加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知》，嚴禁險企與非保險一致行動人共同收購上市公司。同時將權益類資產佔保險公司總資產比例從40%下調至30%，將單一股票投資佔保險公司總資產比例從10%下調至5%。
權益類資產佔比 上限收緊至30%
與去年底中保監透露的信息一致，此次通知要求，保險機構與非保險一致行動人共同開展重大股票投資，新增投資部分應使用自有資金；獲重大股票投資備案意見或上市公司收購核準文件前，不得繼續增持該上市公司股票。
《通知》明確規定，保險機構投資單一股票的帳面餘額不得高於本公司上季末總資產的5%，投資權益類資產的帳面餘額合計不得高於本公司上季末總資產的30%。對於超出上限的公司，可在兩年或更長時間，將相關資產比例調整至監管比例之內。2015年夏季A股股災期間，中保監將投資單一藍籌股票比例上限由5%調整為10%；投資權益類資產的餘額由30%增持至40%。保監會保險資金運用監管部主任任春生指出，新規是撤回當時的臨時救市政策。
目前保險資金股票投資餘額達到1.2萬億元，佔保險資金運用總額的比例不到10%，距監管上限尚有較大空間，而超過比例的只有幾家險企，總量不超過1% 。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0759&issue=20170125
中央維穩 險資准買深港通港股料帶旺中小型板塊
1 :
GS(14)@2017-07-01 10:49:12■內地保險機構獲准投資深港通下港股通股票，料刺激港股走勢。李潤芳攝
【本報訊】國家主席習近平訪港期間，內地不斷公佈金融利好消息維穩。中保監網站昨晚公佈《保險資金參與深港通業務試點監管口徑》，批准保險機構可投資深港通下港股通股票。去年9月，中保監已允許險資投資滬港通下港股通股票，相比滬港通，深港通下港股通增加了市值50億港元以上的恒生綜合小型股指數成份股，可投資港股增逾100隻，包括之前熱炒的IGG（799）及正通汽車（1728）。記者：黃尹華
內地規定保險公司可投資境外股票上限是資產的15%，以目前約15萬億元（人民幣，下同）計，理論上有2.26萬元億險資可買港股。中保監之前披露，目前險資通過滬港通投資港股的規模達1,743.58億元。內地大中華投資策略研究學會副會長李偉傑表示，保險機構可透過深港通下的港股通投資股票，將導致更多內地險資流入，帶旺整個中小型板塊。前晚美股下挫，港股昨日於上半年最後一個交易日亦要低開近300點，午後恒指跌幅一度收窄至149點，最終跌200點完場，收報25764點；H指全日亦跌67點，報10365點。主板成交813億港元。前日大升逾6%的匯控（005）回吐0.2%，報72.65元；近日走勢凌厲的中銀香港（2388）全日跌2.4%；渣打（2888）跌0.13%；吉利（175）跌2.5%；騰訊（700）亦跌1.7%，報279.2元。
吉利半年升逾倍
昨日港股雖下跌，但上半年表現標青，恒指錄得3764點進賬（17.11%），是2009年以來最大半年升幅，跑贏全球主要股市，同期滬綜指升幅只有2.86%，美國道指升幅只有7.7%。成份股中以吉利表現最佳，半年累升1.28倍；其次騰訊（700）半年升47%；百麗（1880）及銀娛（027）半年升幅均逾4成；至於半年表現最差藍籌為兩隻石油股，中石油（857）半年跌17.3%；中海油（883）亦跌11.84%。至於H指上半年亦錄得970點升幅（10.33%）。內地股市持續窄幅上落，滬綜指昨收市升4點或0.14%，報3192點；深成指升17點或0.17%，報10529點。滬深兩市成交3,380億元人民幣。展望港股之後走勢，李偉傑認為，七月基金換馬、轉倉，加上美國科技股有機會回落，恒指可能向下調整。港股七月會呈先跌後升格局，恒指上下望25000點及27000點。耀才證券研究部總監植耀輝表示，預料恒指七月將延續本月走勢，在25500點至26000點之間橫行；若上半年經濟數據欠佳，及特朗普政策令人失望，屆時恒指有機會跌至25000點水平。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170701/20074774
國策透視：深港通險資縮水
1 :
GS(14)@2017-07-05 03:41:02上周習總訪港期間，中保監宣佈險資可投資深港通下的港股通股票，比起去年9月已開通的險資滬港通，深港通下的港股通增加了市值50億港幣以上的恒生綜合小型股指數成份股，增加可投資港股逾100隻，包括多隻中小股。但要留意，內地萬能險保費收入開始下滑，險資參與深港通的規模，將遠遜於滬港通。內地規定保險公司可投資境外股票的上限是資產的15%，以去年底約15萬億元（人民幣，下同）計，理論上有2.26萬元億險資可買港股。中保監之前披露，截至目前，險資滬港通買港股的規模達1,743億元，理論上尚有過萬億水位。如險資深港通能為中小股未來10個月帶來1,700億北水，市場當然大炒特炒，但實際並不可能。中保監有規定，險資買股只能以買藍籌股為主，過往敢買中小股的險資，主要來自萬能險，因為面對分紅壓力，需要炒股做莊。靠萬能險起家的安邦、前海人壽近期不斷受打壓，安邦今年5月保費比1月跌幅超過99%。內地正加強金融監管，險資買股正在收斂。險資可買股票的上限是資產的30%（包括境外股票的15%），但實際投資比例近年一直下跌，在2015年為15%，至今年5月已跌至12%。黃尹華
http://www.fb.com/decodepolicy本欄逢周二、四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170704/20077785
Next Page