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你和父親的關係決定了你的婚姻 張永鵬88_hex

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102v7v3.html

在戀愛和婚姻關系中，原生家庭所帶來的影響已經廣為人知，無論多麽重視都不為過。其中父親和女兒的關系，決定了女兒一生的幸福。

 

前不久，和一個朋友C聊天，問她最近有什麽變化沒有。

 

她說有啊，結婚了。

 

我略略吃了一驚，接著為她高興。C已三十多歲，難聽一點可以說是大齡剩女，盡管她從來不缺條件不錯的追求者，但總是離婚姻有一段距離。

 

你的先生是什麽樣的人呢？我繼續問。

 

她津津有味地向我好好描述了一下她的先生。聽完她的描述，我隱隱有一種自得感，因為覺得她能有這份好姻緣，我有相當的功勞。

 

那是近兩年前，我和她聊天，問到她的擇偶標準。她說，意識上，她希望是強有力的成功男人，但自己又總是對這樣的男人沒有興趣。的確，她的追求者中不乏成功人士，但她對這些成功人士總是不耐煩，甚至冷嘲熱諷。

 

為什麽會這樣呢？她也有些納悶。不過看起來也不難理解，因為追求她的這些成功人士對錢權太感興趣了，不僅如此，他們還將錢權視為人生最重要的目標似的，這讓她覺得很沒意思。

 

但是，她又恰恰想和這樣的男人結婚。

 

真是矛盾！

 

我請她說說她的爸爸，而她一說，我就明白癥結出在哪里了。

 

首先看起來，她的父親是成功人士的對立面，他溫和、善良且人情世故簡單得出奇，自她長大後，從不能為她遮風擋雨，每當遇到困難需要找一些人際關系去解決時，為她出頭的總是媽媽，要不就是她自己去努力。她曾經遇到過非常困難的事情，那時尚是一個年輕女孩的她只好自己去找關系，遇到了很多挫折。從此以後，她對父親絕望到極點，也開始升起強烈的願望——一定要找一個能為她遮風擋雨的強有力的男人。

 

但是，再向前回憶時，事情變得不一樣了。

 

在她小時候，父親帶給她的感受是完全不一樣的。5歲前，她覺得父親是完美無缺的。她的父親是一個美男子，並且愛好運動，她經常吊在父親的胳膊和大腿上玩耍，她的什麽需要爸爸似乎都能滿足。甚至，在她的家中，連換尿布這樣的事情也是爸爸做的。

 

到了讀小學時，爸爸在她心目中的形象仍然是偉岸而迷人的。她的爸爸在她的女同學中相當有名，她們經常去她家玩，而她有感覺，她們貌似是去找她，但很多時候其實是去看她爸爸的。

 

一直到了初中，她對爸爸的印象才開始惡化。她逐漸發現，強壯的父親在社會上是懦弱無能的，遇到需要人情世故的情形他總是退縮，有時還會大發脾氣顯得很憤怒似的，但她感覺到，是這些情形刺激了爸爸的無助感。他越憤怒，就意味著越無助和懦弱。這時，她對爸爸的討厭就會達到頂峰。

 

到了高中、大學、研究生和工作後，爸爸的形象更加不堪，最後全然崩塌下來，她對爸爸再也沒有了崇拜感。

 

但是，在這一生中，又有哪個男子能給她父親給過她的那種溫暖和愛呢？至於在社會上為她遮風擋雨的需要，真的一定會勝過兒時父親給過她的那些瑣細的照顧與快樂嗎？

 

當然不是。實際上，當她回憶起兒時父親和她在一起的經歷時，她的眼睛有淚水落下來，她的身體在不斷顫抖，她明白，那才是最珍貴的，才是她最最想要的，而錢權能提供的安全感，是無法與兒時父親給過的感覺相匹敵的。

 

最後，她說，或許，像父親那樣的男子，才是她真正想要的。和那些將錢權視為一切的男子在一起時，她看不起他們，之所以看不起，是因為她內心深處隱隱知道，她寧願要父親的溫和、善良和簡單，後者是真正的可靠。

 

當她明白這一點後，她的戀愛觀自然發生了轉變，她開始認真地去留意那些溫和而善良的男子，而對於錢權不再執著。

 

不過，非常有意思的是，她的先生，恰恰是既溫和、善良、簡單而又有相當的社會經濟地位的。

 

其中的道理很簡單。以前，當她一心想找成功男人時，這其實是對爸爸的背叛，也是對自己童年那麽美好體驗的背叛，她潛意識中未必接受。並且，一心找成功男人，是長大後的她的願望，而留戀溫和、善良而簡單的父親，是孩童時的她的感受，這兩者如果不整合，那也會給她內心帶來巨大的沖突，前者將後者視為敵人，後者也會抵觸前者。結果，她既不能很好地與父親那樣的男子相處，也不能與和父親相反的男子很好地相處，她哪里都去不了。但是，在完整地看待自己與父親的關系後，她內心中的這兩部分就得到了整合，她就有可能同時擁抱這兩者了。

 

要主流父親的幻象，還是要真實的父親？

 

長大後重新看一看父親，是非常重要的事情。因為，在未成年時，我們很容易受別人影響。常見的影響有兩點，第一點是，我們很容易卷入父母的婚姻戰爭中，甚至是家族的戰爭中，而被這場戰爭迷惑了雙眼。

 

第二點是，我們難免會受整個社會輿論的影響，會追求主流輿論所倡導的父親形象，而不是去尊重父親的真實存在。

 

華南師範大學的心理學張敏翻譯了一本書《父性》，這本書稱，盡管我們意識上對暴君般的父親有百般不滿，而且殺掉暴君般的父親的譬喻在很多神話故事都有出現，且歷史上也不乏真實的故事，但是，我們還是傾向於找一個這樣的父親的。與溫和近乎軟弱的男性相比，很多人感情上還是更容易被強勢到蠻不講理的男性所吸引。

 

對於這一現象，可以在許多層面上做解釋。譬如一種常見的解釋稱，這是遠古蠻荒時代所遺傳下來的需要。那時，男子是獵人，他們的狩獵能力將決定一個家庭乃至一個部落的存續，而細致、敏感和善解人意這些因素並不是很重要。也就是說，一個男子的權力味道是一種真實的保障，而不像現在更可能是一種虛幻的心理需要。

 

德國一名女權主義作家的故事也耐人尋味。作為一名女權主義者，這位女作家先嫁給了一個無比尊重女性的男子，但最後她與這個男子離婚，而嫁給了一個有暴力傾向的男子。她到底想要什麽呢？

 

對此，這位女作家有她的一番解釋，而且是上升到哲學高度的解釋。

 

我相信這些解釋有一定道理，但我更願意從微觀的角度去看這些事件。在我看來，其中的關鍵就是，你真實的父親是怎樣的，你是接受了他的真實存在，還是活在理想父親——也即白馬王子的原型——的幻夢中。

 

你是否卷入了父母的戰爭而迷失雙眼？

 

比起社會主流輿論對父親形象的塑造外，更能影響我們是否接受父親真實存在的因素是，家庭對父親形象的扭曲。

 

兩年前我剛開始做心理咨詢時，一位女來訪者對我說，她非常痛苦，因她發現，她錯看了父親。她是在父親去世10周年時才有了這一發現，再想修正似乎已沒有機會，於是陷到極度的內疚中。

 

看輕父親，是她的原生家庭的主流輿論。她有四個兄弟姐妹，但他們都團結在母親的身邊，對父親報以忽視和敵意。一直以來，他們幾個兄弟姐妹都覺得父親對家庭貢獻甚微，母親才是家庭的頂梁柱，而且他們還覺得父親不夠男人。

 

但是，相當荒誕的一點是，他們的父親是事業有成的企業家，而他們的母親只是一位小學文化的家庭婦女。論對家庭的貢獻，這位父親遠遠勝於母親。我這位來訪者，她是在父親去世10周年時才看到了這一事實，這讓她一方面感到內疚，另一方面也對母親和其他兄弟姐妹產生了強烈的憤怒。尤其是母親，她認為正是母親數十年如一日地在他們面前數落父親的不是，才讓他們對父親有了很深的偏見，以至於連最明顯的事實都看不到。

 

夫妻之間很容易爆發婚姻戰爭，雙方都想爭奪關系的制高點。從社會的角度看，因為我們仍然是生活在男權社會，似乎男性更容易獲得這一制高點，但從家庭的角度看，卻是未必，因為孩子們天然和母親的鏈接更緊密，所以女性們有更大的機會在家庭中贏得孩子們的支持，從而令一個小家庭中的婚姻戰爭徹底失去平衡。

 

也是在剛做咨詢的時候，我另一個來訪者常向我描述一種情形：每當她的父親和母親發生沖突時，他們四個孩子會排成一排，站在母親的面前，擋住氣勢洶洶的、有暴力傾向的父親。

 

看上去，孩子們是在主持正義，但這最終成了這位女子的一個嚴重問題。她和她的先生常常爆發沖突，每次事後看，她知道自己做得過分了，但她就是控制不住自己，總是對非常老好人的丈夫發脾氣。

 

我請她列舉每一次對丈夫大發脾氣的詳情，最終發現其中有一個模式：每次都是先有一位年長的女士斥責她，接著她對丈夫大發雷霆。

 

這個模式是如何來的呢？

 

原來，自從她很小的時候，媽媽便抱怨甚至斥責她沒有良心，因為她不能保護媽媽。

 

德國家庭治療大師海靈格稱，孩子天然就想做家庭的保護神的，這一天然傾向會讓他們很自然地想平衡家庭的各種力量。在這個基礎上，假若父母一方甚至兩方有意誘導孩子站在自己這一邊，那麽他們很容易成功。

 

這位女子即是如此，不管年齡多麽幼小，她一樣會渴望保護媽媽。但是，在很小的時候，她不敢這樣做，因懼怕有暴力傾向的父親。一直到她16歲時，她才敢帶著三個弟弟妹妹，在父親面前一字排開保護母親。

 

盡管是保護了母親，但她的內疚已積攢了很多年了。她想釋放這種內疚，而她的老好人丈夫是最佳的宣泄對象了。

 

並且，能看到童年和成年時的一個共同模式，先是一位年長的女士斥責她不中用，而後她的內疚就會被激起，接著轉化為憤怒宣泄到男性身上。

 

在童年的時候，她對媽媽的保護還有主持正義的味道，但到了成年後，她仍然延續這一模式，就不再具備這一味道了，她的先生成了完全的受害者。

 

而在我看來，她的媽媽本來是可以直接與丈夫抗爭的，但她沒這樣做，而是選擇了以超級弱者的形象出現在家中，在大女兒還是一個孩童時就呼喚她保護自己，她雖然在很多年內沒有贏得實質性的保護，但她最終贏得了孩子們的心，孩子們都和她站在一起，將父親徹底排擠出這個家。

 

這位女子說，父親經常對她和弟弟妹妹說，他恨他們，他們是白眼狼，他們對他的養育沒有一點感恩之心。最後，在家中完全找不到歸屬感的父親離開了母親，雖然沒有離婚，但在外面有了女人。

 

背叛父親，也是背叛自己

 

父母任何一方如何數十年如一日地向孩子數落對方的不是，都會是一個沈重的壓力。最終，為了順應這種壓力，孩子們選擇了與情緒最激烈的一方站到了一起。

 

在多個來訪者中，我都發現這一現象。孩子們並不是真正去平衡強弱，實際上他們和誰站到一起，經常性的關鍵是，誰在訴苦時更執著，誰有更多的機會向孩子訴苦。

 

很自然的，女性在這一方面占據優勢。

 

一個在我看來相當誇張的個案中，因母親先向大兒子訴苦，大兒子精神崩潰了，他選擇了跳樓自殺來逃避這種壓力，而在自殺前，他常說，他發誓要拯救母親，他恨爸爸，絕不會和爸爸和解。

 

大兒子自殺後，媽媽訴苦的對象轉向了二女兒。結果，二女兒對父親的感覺完全改變了。哥哥自殺前，她對父親的回憶是有很多溫暖的，但哥哥自殺後，她對父親的回憶只剩下了憤怒和厭煩。

 

並且，因為她接住了媽媽的怨氣，而妹妹和弟弟就逃脫了。盡管妹妹和弟弟對父親也有諸多不滿，但他們現在和父親的關系比起她來要好很多。

 

那麽，她對父親的敵意從何而來呢？毫無疑問，她是接受了母親對父親太多的怨氣，她是在通過母親的眼睛看父親，而不是通過她的眼睛看父親。

 

此外，非常關鍵的是，她母親對父親的怨氣又是從何而來呢？

 

這個問題的答案非常可悲。原來，她母親在自己原生家庭是嚴重被忽視的孩子，她的姥姥和姥爺對她的母親都是忽視加虐待。按照道理看，她的母親對她的外祖父母本應該有很多怨氣的。但是，她的母親卻把自己父母視為了聖人一般的人物，一直對她強調，你姥姥姥爺對我多好，我對他們多感激，如果沒有他們的愛，我根本活不下來。

 

她的母親甘願去做父母的炮灰，如果這能讓她在父母心目中重新占據一席之地的話，如果這還不夠，她還願意讓丈夫和孩子們去做父母的炮灰。

 

這是她和先生關系惡化的一個關鍵點，她的先生不願意配合他。並且，她的先生自己家也是重男輕女的，所以更是無法容忍她太照顧自己家庭。

 

於是，他們的家庭就分成了兩半，她還活在自己的原生家庭中，而他也一樣如此。矛盾由此開始。而且，她不敢抱怨父母，但卻敢抱怨丈夫。甚至，她一生中所有的怨氣都在丈夫這里找到了突破口，日複一日年複一年地在孩子們耳邊說丈夫的不是，甚至於令一個孩子自殺都不能醒悟。之所以不能醒悟，是因為發泄怨氣的對象根本不對。

 

在這個個案中，二女兒和男性的關系一團糟，但三女兒和男性的關系卻相當融洽。如果姐姐也想擁有和妹妹一樣的關系，她就需要像我的朋友C學習，重新去看看自己的父親，而且要用自己的眼睛。

 

奧巴馬與母親、繼父和妹妹生活在一起，他的母親從未在他面前說他生父的壞話。

 

你不能背離自己的心

 

在相當的程度上看，一些女性對孩子抱怨丈夫似乎是有道理的。因為，在我們這個重男輕女的社會，無數女性嫁到男方家後，會遇到非人的待遇。尤其可悲的是，制造著非人待遇的罪魁禍首，也恰恰常是女性——婆婆。

 

這是一個很可悲的輪回。先是婆婆進入這個家庭時被忽視甚至虐待，她找不到自己的同盟，她心無所依。但有孩子後，她的心有了牽掛，她找到了自己的同盟，而且她心中淤積著的怨氣終於有了傾訴對象，孩子們總是容易和媽媽站到一起的。

 

如此一來，這個婆婆就和自己的孩子——尤其是兒子建立了過於密切的關系。當兒子愛上另一個女人後，她的心又失去了依靠，於是她很容易去排擠這一個年輕的女子，就像她當年被自己的婆婆所排擠一樣。

 

為了寫這篇文章，我在我的博客上寫了《重新發現父親》一篇短文，目的是為了知道更多的故事，好讓我的文章多一些素材。這篇短文引起了一些女性的不滿，她們說，原因在男人的身上，如果不是他們錯在先，女人也不會聯合孩子去對抗丈夫。

 

這種說法有一定的道理。但是，假若她們這樣做，孩子未來的幸福就被影響甚至摧毀了。難道，孩子的價值就是成為一個傳遞怨氣的通道嗎？

 

美國總統奧巴馬之所以能有今天，一個很關鍵的原因是，他的媽媽沒有向他傳遞怨氣，盡管她看上去有足夠的理由向兒子抱怨不負責任的父親，但她卻每一次給兒子講起父親時講的都是父親的優點。

 

當然，假若父親不是一朵花，也沒有必要非將父親美化成一朵花。關鍵就在於，對你自己而言，父親是誰，你與父親有過什麽樣的真實往事。

 

我們必須尊重真相，否則就會背離自己的心，而這種背離會讓心分裂，讓心的一部分和另一部分劇烈交戰。結果就是，我們的人生也一直處在劇烈的沖突之中。

 

猶太哲學家馬丁•布伯說，你必須以你自己的方式去揭示你生存的意義。這句話也可以用到你與父親的關系上——

 

你必須以你的眼睛、你的心去揭示你與父親這一重要關系的存在。

 

我記得謝霆鋒張柏芝剛剛結婚的時候，張柏芝說：我們之所以要結婚，是因為我們都是婚姻破裂家庭的小孩，感受過單親家庭的痛苦，所以我們兩個比一般人更懂得好好珍惜，一定會好好建立好我們自己的家庭，讓我們的孩子成長在健全的家庭。

 

結果他和她的婚姻，還是山崩地裂地以離婚收場。

 

父母一代不睦，親子關系疏離，父親和女兒關系有硬傷，母親因對丈夫不滿和兒子過度親密，父親家庭角色缺位等都會進入一個夢魘般的惡性循環，使得子女在自己的人生中繼續嘗盡辛苦，難以獲得幸福。原生家庭的傷害之所以可怕，就是因為它會進入人的潛意識不斷支配人作出決定，而所有決定又形成了新的結果。

 

當我們身為子女，要學會理性戒除這樣的影響，健康面對與父母親的關系，讓不健康家庭關系終結，把負面影響降至最低。

 

當我們身為父母，更要擔負起建設健康家庭的責任，因為這個家庭是子女一生的根基和力量源泉。來路不由己，但前路可期。(葵花寶典)

公司利潤增長與股價漲幅的關係 ruibeier

來源: http://xueqiu.com/7106608333/33025909

特別說明：本文寫於10月底，此前一直放在博客上，剛偶然看到順便轉過來。本段文字下面接著的4點是我轉帖正文前，臨時加的幾段話，這幾段話是我個人操作模式的簡要說明，而我正式轉帖的部分是我一直以來選股中考慮較多的因素。所以，最終下來本文內容實際為兩部分了，分別是操作模式和選股模式。在這里我想說的是：如果本文對您有幫助，無需謝我，您可以思考下怎麽選擇對你自己有用的操作模式，以便能在後面的行情里多賺些利潤；如果本文對你沒幫助，也請您不要即即歪歪的，如果即即歪歪的我直接拉黑，因我要讓你明白人與人之間要相互尊重。

1、自我投身A股市場以來，前面10年我買過的股票多了，當自己醒悟過來並改變風格後，最近10年以來我個人買過的股票就沒幾只了，所以很久以來我的操作習慣開始變為全倉一、兩只股票，然後拿2、3年時間，包括目前階段拿的銀行股也已經持有15個月（從2013年8月初起半倉浦發，2014年初開始重倉持有浦發，倉位84%，還有這幾個月買的興業占16%）。對於我來說，100萬資金和1個億資金操作一樣，都是全倉一個票，這種操作模式的結果是：收益率高低和資金額大小沒關，所以在我眼里不存在小賬戶可以賺高收益率、大賬戶就必須少賺的說法，如果說有差距，也至多是大賬戶全倉進出時會因為沖擊成本而略微降低收益率，所以我個人選票基本都是高流動性的大市值品種。而對於全倉一、兩只票操作，有人問踩地雷怎麽辦？踩中地雷那還是你選股有問題，而如何選股？我下面文章有介紹。也有人說，全倉一個票風險大，風險大在哪？如果遇到系統性風險，你拿10只票的風險和拿一只票的風險一樣。這就好比說天在下雨，你一個人站街頭被雨澆，絕不會因為街頭站的人多澆你身上的雨點就少一滴。所以，如果遇到系統性風險，絕對不會因為你持有的股票數量多就能規避掉風險。而遇到大級別行情，耐心持有一、兩只股票最終獲得的收益往往不比到處折騰賺的利潤少，這就好比2006-2007年的牛市行情里，市值最大的前十只鋼鐵股的平均升幅是771%，超過滬指513%的漲幅（從998點到6124點，漲幅513%），也就是說那輪牛市里即使拿住一只鋼鐵股的收益都超過大盤指數的漲幅，而那輪牛市里，有幾個人的收益能超過大盤指數513%的漲幅呢？又有幾個人的收益超過那幾只爛鋼鐵股771%的漲幅呢？
2、如何才能做到安心拿住股票？其實很簡單：所選票的安全性要高，是那種幾個月不看股價都無需擔心的優質品種，對所持票未來的上漲空間有清楚的目標，對盤口動態、盤口語言要有清晰的認識，對股價運行的趨勢心里要有合理的預期，就是做換位思考，不要總站在散民角度上整天盼股票每天瘋漲，相反多站在主力機構的角度去看待股價，這樣可以冷靜客觀的看待自己的重倉品種。
3、投資本來是快樂事，重倉一兩只自己研究精深的股票後，往往可以達到利潤最大化。如果東一錘子、西一斧頭的操作，賺取的多是蠅頭小利，因面對這些你沒有深入研究的品種，你不敢下重手買入，就好比有人經常曬單說自己某某股票盈利百分之幾十，他曬單也只敢曬漲幅（我就當他沒有修改成本價），但持股數量幾乎每人敢亮出來，因為持股數量微小，所以低倉位持股即使漲幅大，但對總資產收益率沒任何幫助。而如果重倉一兩只品種，長期觀察後對股價的走勢可以做到心中有譜，所以即使下跌，但因為已經了解股性，所以也不會對你心理造成大的影響，相反，正因為你已經熟悉其股性，所以即使做T+0也相對順手，當然我對T+0沒任何興趣，我自己的原則就是股價在達到心中目標位之前我所做的就是不斷的買進、買進，但到位後我會全倉出掉，然後選下一個再重倉出擊。
4、這個市場上的操作模式就兩類：一類是價值投資，另一類是投機。一直以來很少有人能琢磨明白我到底是什麽操作模式？其實我的操作模式不複雜，是“在價值投資基礎上做趨勢投資”，很簡單的就這13個字，但能做好這13個字，可能需要很深厚的功底，所以我不建議常人隨意模仿。而下面我要貼的是我選股的思路，這些只供股市新人參考。


以下文章原載：http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620102v798.html …

                                                公司利潤增長與股價漲幅的關系
                                                            2014年10月31日
      偶然看到匯添富基金理財師劉建位寫的這篇文章《公司利潤增幅與股價漲幅的關系》，特意轉過來分享給各位，這篇文章的觀點我完全認同，我本人在金融行業摸爬滾打已經20多年了（畢業後就從事這行業，目前是解甲歸田享受下半生中），幾乎見識了A股市場全部的大風大浪，更是經歷及見識到A股市場一大批牛股的成長歷程，如雲南白藥、煙臺萬華、茅臺、伊利股份、萬科、格力電器、上海汽車、深發展、青島海爾、國電電力、中集集團等，這些個股漲幅都是數十倍甚至上百倍。雖然A股市場這兩年來惡炒之風再度泛濫（在此我懶得再提“公募”兩字，因我覺得這是A股市場的恥辱），但價值投資理念一直沒有湮滅，價值投資也一直是A股市場的投資王道，尤其是以後A股市場國際化後，行業定價將與成熟市場接軌（這個過程需要幾年時間），這樣價值投資將更是A股市場的主流投資思想，對此不用懷疑。對這20多年來A股市場成長起來的眾多超級牛股，我自己總結出這些牛股特點和劉建位這篇文章的觀點如出一轍，都是公司的經營利潤要持續增長，此外還有些其他特點，如：
     1、主業突出，產品具有不可替代性或近乎壟斷地位特征：如茅臺酒、同仁堂、東阿阿嬌、福耀玻璃等，這些公司的產品無法被其他產品替代，公司有足夠的產品價格定價權，由此帶來經營的高毛利可以促成公司的產業規模穩步做大。如上市以來上漲30余倍的茅臺酒，它是民族的，是不可替代的，其他任何酒廠生產的白酒都不敢叫茅臺。正因如此，茅臺酒有驚人的毛利率，結果就是茅臺廠這幾十年來經營上一直穩步增長，這種長期增長趨勢也不是眼前遏制三公消費而能真正逆轉的。
     2、行業屬性與居民消費息息相關的，如消費、醫藥類股票，比如上市以來股價上漲百余倍的雲南白藥，除了具備上面第一點所談及的產品具有不可替代性特點外，這些公司的產品消費層面遍及全體居民，如雲南白藥基本是大多數居民家中常備藥之一。醫藥股的成長性可能不如消費類公司的成長爆發力彪悍，但醫藥股的發展比較穩健，並且不受經濟周期影響。再比如伊利股份，上市以來股價累計漲幅百倍，這公司就是簡單的乳制品加工，但產業規模做的越來越大，公司利潤連年穩步增長，目前PE也才15倍左右。
     3、行業具有壟斷性，如資源類公司的馳宏鋅鍺、鹽湖鉀肥、山東黃金、中金黃金、包鋼稀土等，這類行業的發展與經濟周期有密切關系，其獨到之處在於爆發性強，受經濟周期、國際經濟因素及國家產業政策影響極為明顯，當經濟大周期向好時，這類行業的股票可能中短期就能上漲數十倍，但經濟周期趨弱時，這類股票的跌幅也可能極為猛烈，所以資源類股票的特點就是大起大落，較為激進。
     4、公司市值要小，成長性要高，股本擴張能力強。其實，這還是和公司經營利潤穩步增長有關，因只有長期穩定的利潤增長，才可以促成公司股本規模不斷擴大，股本規模擴大其實就是企業資產規模擴大，比如煙臺萬華、萬科、國電電力等都是公司利潤穩步增長，股本規模不斷擴張，公司資產規模不斷增強，進而帶動公司股價長期趨勢性走高。如國電電力上市以來實施過9次轉增股，總股本擴大近百倍，股價累計上漲30倍。再比如煙臺萬華上市以來實施轉增股7次，股本擴張17倍，上市以來募資總額4.52億，但分紅派現75億，這樣的公司完全是現金奶牛。再比如累計漲幅70倍的特變電工，公司經營主業突出，行業地位優勢明顯，上市以來實施過7次大比例的股本擴張，但利潤持續穩定增長，即使股價累計漲幅已經70倍，但現在動態市盈率也20倍不到。深萬科，上市20年以來實施轉增股14次，股價累計上漲70倍，但目前動態市盈率也只有11倍。所以，A股市場上確實是“小不是美、大也不是美，由小到大才是真正的美。”說起深萬科，無數人會想起劉元生的故事，而在深發展（現名平安銀行）上則有更多類似“劉元生“的故事出現，所以長線投資優質高成長股才是賺錢的王道。
       上面只是我簡單勾畫出能成為長線牛股需要具備的幾點特征，我說的絕對不全面，還有很多催生牛股的因素我都沒提及，比如選擇的行業要符合國家產業政策，象上海汽車、一汽轎車自2005年國家政策鼓勵汽車進入尋常百姓家的這10年里，這兩只汽車股漲幅都接近10倍，而同期A股指數漲幅多少？只有1倍而已。而其他與國家產業政策緊密相關的行業如節能環保、家用電器、新能源等我不再分門別類做陳述。當然，有人會說A股市場上有很多題材、概念股容易造就大黑馬，比如什麽科技、網絡、資產重組等公司極易催生大黑馬出來，但我要說的是：這類股票容易造就“黑馬”沒錯，但這些“黑馬”很難成為長線牛股，因這類股票瘋狂過後，最終絕大多數還是要重新變回雞毛，誰見過幾個科技、網絡、資產重組題材股最終成為市場常青樹的？這類股票基本都是瘋狂之後從哪里上去再跌回哪里，包括A股市場上退市的那一大堆股票，哪一個在退市前沒經歷過市場充滿憧憬的惡性炒作？可最後結果如何？還不是照樣退市？
       在A股市場上進行價值投資永遠是正道！有時身邊朋友問我股票的事情，他們每次說“炒股票”三個字時我都馬上更正股票不是“炒”的，股票是投資的。我在A股市場折騰的20年來，剛進入這行業時也是和市場中多數人一樣熱衷與“炒”，結果牛市里面賺點小錢，熊市里基本全吐回去。因為股票市場上有句俗語，是說“是頂逃不掉，能逃掉的基本不是頂，是底抄不到，能抄到的基本不是底“，既然大多數人投資過程中沒能力真正把握好“逃頂”和“抄底”，那麽與其挖空心思去想如何“逃頂”和“抄底”？還不如把精力放在怎麽找到優質高成長的公司，然後安心持有並享受公司高速成長帶來的利潤。而持有這類利潤長期穩定增長的優質股票，即使遇到熊市，公司股價也可以依靠利潤增長促成PE的自然下降來增強熊市的抗跌能力。可能有人會說銀行股的利潤一直在穩定增長，PE都從幾十倍下降到4、5倍了，可也沒見銀行股怎麽抗跌啊！如果誰這樣說，那我建議您看下銀行股的複權走勢，看下銀行股這些年熊市中到底是漲還是跌了！
      如何能做到安心持股去享受公司增長帶來的利潤？其實很簡單，我常說：“一把鋸子放在面前，如果研究每個鋸齒有多深？那股市很複雜，如果忽略鋸齒只看整個鋸身，那股市很簡單”。事實也是如此，這10多年來我個人一直堅持長線價值投資，基本是不管什麽市場階段，而是任何時候都是選擇被市場低估的優質高成長股票，然後去耐心持有，不等到心中合理的目標價位出現就基本不考慮出局，當然這樣做需要對行業定價有豐富經驗作前提條件，同時也要考慮市場整體氛圍情況。如何做到“手中有股、心中無股”？這就要求只賺看得見的利潤，就是買入某只股票後，要對自己未來在這只股票上能獲得多少利潤大概心中有數，如果能做到這點，那麽在持有過程中就不會急躁。而長線牛股也不代表這只股票的價格每年都要大漲，因這樣的股票其實很象一杯美酒，它需要慢慢去品味、需要耐心拿住。長線投資最重要的是重視複利魅力，以前我出去講課時經常提的案例：如果每年可以取得30%的投資收益，10年下來最終收益是多少？市場上很多人對區區30%收益不以為然，因為他們認為自己有能力在市場中可以取得動輒翻倍的收益，但我就好奇這些動輒可以翻倍的投資人，他們在A股市場也浸淫很多年了，最後總收成如何呢？每年30%收益是不多，但如果能堅持10年做到這個收益，100萬本金是可以增值到1379萬的，這個增值幅度很小嗎？
       有時身邊朋友看我重倉兩只銀行股覺得我是“賭徒”，其實這是我十幾年來的操作習慣，我長期以來的投資原則是：精選能長期發展的低估值好票然後重倉並耐心持有，然後等其價值被市場發掘，到股價達到我心中合理目標價位時才會考慮出掉，而重倉（全倉）操作的原因是：10萬資金全倉一只股票，然後拿時間換空間，如果股價最終上漲3倍，那賬戶資產就從10萬增值到40萬，到40萬後再精選1只股票繼續重倉持有，接著繼續拿時間換空間，如果新選的股票再漲2倍，賬戶資產就從40萬到120萬，120萬的資產與10萬起始本金相比增值就是11倍，如果增值11倍用5年甚至10年難道不劃算？股票投資原本就應該是長周期的投資行為，可我們很多人把投資股票誤當作炒股票，當然如果通過“炒”能取得高額利潤那也無可厚非，但事實上有多少人是靠“炒”取得高收益的？雖然這樣的高手有，但真的很少。而通過長線投資取得佳績的著名投資大師我們耳熟能詳，資本是想通的，發展是有共性的，那些投資大師用自己成功的經驗告訴了世人應該如何進行投資，但市場上絕大多數投資人對此卻視而不見，為此我只能一聲嘆息。
      目前A股市場上藍籌股被市場遺忘，其主因並不是這些公司的自身發展有問題，而是因為市場結構性原因，就是本該引領價值投資大旗的正規軍去落草為寇當遊擊隊了，而藍籌股能否真正啟動並修複估值其實是內、外資博奕的結果所決定的，我有篇正在寫的文章《銀行股背後的資金暗戰》將對此有詳細介紹，而對以銀行股為代表的藍籌股未來走勢？我個人看法是銀行股未來的價值發掘過程將是A股市場戴維斯雙擊最經典的案例，並且這個價值發掘過程有可能成為A股市場發展過程中具有教科書級別意義的一個重要歷史階段。

以下為劉建位寫的文章：
                                          盈利十年漲幾倍股價隨之漲幾倍
                                                 2014-09-22     劉建位
       中國白酒有兩大龍頭股，五糧液和茅臺。1998年五糧液股票上市，3年之後2001年茅臺股票也上市。但是，此後十年，兩只股票漲幅差別巨大：茅臺十年上漲27倍，五糧液十年僅上漲8倍。我一直想不明白：都是白酒巨頭，差別怎麽這麽大呢？莊家炒作？不可能。哪個莊家十年炒作一只股票？品牌知名度差別大？兩大白酒巨頭不相上下，十年前五糧液銷售收入和品牌影響力都大幅領先茅臺。究竟是為什麽呢？研究巴菲特多年，我才弄明白，原因很簡單，因為茅臺十年盈利漲幅比五糧液大得多。
       2001年底到2011年底，茅臺盈利十年上漲27倍Vs股價十年上漲27倍，而五糧液盈利十年上漲8倍Vs股價十年上漲8倍。從這十年來看，基本上盈利上漲多少倍，股價也會隨之上漲多少倍。只看一個十年不夠，我們再看看後面兩個十年：
       2002年底到2012年底，茅臺盈利上漲36倍Vs股價上漲38倍，五糧液盈利上漲17倍Vs股價上漲10倍。
        2003年底到2013年底，茅臺盈利上漲22倍Vs股價上漲26倍，五糧液盈利上漲12倍Vs股價上漲5倍。
       只看白酒股不夠，我們再看看其他行業的十年十倍股案例：2003年底到2013年底，格力電器盈利上漲33倍V.S.股價上漲29倍，宇通客車盈利上漲14倍V.S.股價上漲16倍，東阿阿膠盈利上漲12倍V.S.股價上漲12倍，國藥股份盈利上漲12倍V.S.股價上漲12倍，伊利股份盈利上漲13倍V.S.股價上漲12倍。
       很多中國股票案例表明：從十年甚至更長的長期來看，基本上盈利上漲多少倍，股價也會隨之上漲多少倍。
       我翻譯了《彼得·林奇的成功投資》，發現林奇說得最明白：“最終決定一只股票的命運的還是收益。人們可能會把賭註押在股票短期波動上，但從長期來看公司收益的波動最終決定了股價的波動。當然你會發現有時也有例外發生，但是如果你仔細觀察自己持有股票的走勢圖，你就會發現我所描述的股票價格隨著每股收益波動而波動幾乎是一個普遍規律。”
       證券分析之父也是價值投資鼻祖格雷厄姆說得最精辟：“短期而言，股票市場是一臺投票機——反映了一個只需要金錢卻不考慮智商高低和情緒穩定性好壞的選票登記比賽的結果，但是長期而言，股票市場卻是一臺稱重機。”
       長期投資最成功的投資大師巴菲特用一生的投資實踐證明：“市場可能會在一段時期內忽視公司的成功，但最終一定會用股價加以肯定。
 


看完沒？看完輕松一下:
                                  2015年金融行業春晚節目單
1、魔術《扇貝去哪兒了？》，表演者——獐子島公司；
2、詩朗誦《董事長，您在哪里？》，表揚者——樂視網全體股民；
3、小品《錢多的煩惱》，表演者——阿里的員工；
4、相聲《A股市場炒股誰最強？》，表演者——郭登峰（郭美美的媽媽）
5、歌曲《我要飛的更高》，表演者——蘭石重裝全體股民；
6、小品《買車》，表演者——GQY視訊老板娘；
7、大合唱《回來吧，回來吧》，表演者——長油股份全體股民；
8、小品《我的錢呢？》，表演者——湘酒鬼董事會；
9、小品《重大利好— 牛市來了》，表演者——英大證券李大霄；
10、民族舞《孔雀東南飛，再飛一會》，表演者——安信證券吳照銀團隊；

對通脹與投資關係的一點看法 大巧不工

來源: http://jackliinvestment.blogspot.hk/2013/12/blog-post_18.html

不少人認為投資的目的是對抗通脹。記得數年前有個基金公司的銷售人員向我兜售基金，他說由於美國大印鈔票，日後通脹必然嚴重，因此現在做投資是非常必要的。我問他說，假如不存在通脹，而目前有一個很好的投資機會，我是不是應該投資？再假如存在通脹，但我找不到任何一個好的投資機會，我應不應該投資？他回答不出來，顯然他知道答案，只是如果說出答案就等於自打嘴巴。是的，投資與否與通脹無關，只與是否有值得投資的機會有關。

這不是無關緊要的問題，我認為對這個問題的認識直接影響投資決定以及結果。有人知道通脹將至，掐指一算如果不投資那麼未來5年內資產縮水20%，那個人也知道投資黃金可以抗通脹，於是開始投資黃金，只不過那個人完全沒有投資黃金的經驗，到頭來在3年內資產就縮水70%。這種令人不快的例子不在少數。問題的關鍵不是對抗通脹，也不是投資於哪一類資產，而是投資者是否能投資於那些自己有能力掌握的投資機會上。

我說這個問題不是無關緊要的問題，還體現在其對投資者的潛意識影響上。如果某人潛意識裡就是要靠投資股票來對抗通脹，那麼當這個人在審視一家公司時便難以客觀，各種與通脹掛鉤的信息會使這個人產生偏見，偏見往往使人對風險視而不見。舉例來說，帶著“很想買股票”這種偏見的投資者會在審視一家公司時盡量在其招股書或者年報裡尋找好消息，而非壞消息，這種偏見可輕易將好消息放大而將壞消息縮小，最終給自己帶來不必要的風險。

所以，投資者必須清楚投資行為的根本原因，這樣有助於更客觀地審視任何一個投資項目。

這個觀點還可以應用在考察公司管理層的質量上，只要看看年報，就會發現不少公司的管理層是這樣的：今天房地產好做就做房地產，明天農業好做就做農業，後天環保好做就做環保。。。這類管理層從短期來看可能是醒目仔，從長期結果來看卻是非常糟糕的，失敗率至少達到九成。我還從來沒聽說過有哪個急功近利的人最終能取得成功。

地產白銀時代的中央地方關係重構

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713629.htm
在土地新增供給減速、房價持平的房地產「新常態」下，中國的中央-地方財稅體制也面臨變革的需求。房地產之外，經濟發展階段進入新常態，也對政府職能、中央地方關係提出了新的要求。隨著中共十八屆三中全會以來各項改革的不斷推進，一個「自上而下統籌規劃」與「自下而上改革創新」相結合的中央-地方關係新格局正日益清晰。 王涵/文

　　2013年末，中國城鎮人均住房面積接近33平方米，如果考慮到在建房地產項目（約5.1平方米/人），城鎮人均38平方米的居住面積已接近日本、西班牙等發達國家，而考慮到中國相對較低的經濟發展水平，這意味著整體而言中國房地產市場可能已過供需拐點，房地產市場的降溫或將長期持續。儘管由於存量持有結構不均衡、金融體系對地產支持力度尚有大幅提升空間等因素的支撐，使得地產價格中期來看仍不具備大幅下跌的條件，但從新增房地產供給的角度來說，其擴張空間將面臨瓶頸。土地新增供給減速，房價持平，將是地產市場「新常態」。

　　地產新常態，帶來地方政府融資「去地產化」需求。中國地方財政長期以來對房地產市場有較大的依賴性，且地方收入中土地財政的比例不斷上升。2013年國有土地使用權出讓金同比增長45%，達到4.1萬億元的歷史新高，佔地方政府性基金收入的86%，較2001年的水平（16.6%）大幅上升。而在房地產整體供需趨於平衡的大背景下，即使存量房屋價格在前述背景下仍能維持高位，地產商拿地需求下降的趨勢將不可避免，未來土地出讓金對地方政府收入的支撐減弱將是大概率事件。2014年上半年，國有土地使用權出讓金增速放緩至26.3%，顯示地方政府融資的「去地產化」或已開始。地方政府「去地產化」疊加地方債務壓力有所上升的格局，意味著在地產市場進入「新常態」的背景下，中國的中央-地方財稅體制也面臨變革的需求。

　　除了地產之外，經濟發展階段進入新常態，也對政府職能、中央地方關係提出了新的要求。在改革的初期，刺激經濟增長、解決總量問題是最主要矛盾。由於經濟發展初期，基礎設施條件是經濟發展的主要約束，因此政府的主要職能之一必然是大力發展基礎設施建設。而隨著基礎設施建設日益完善，經濟進入「新常態」，大規模基建投資拉動經濟的弊端也愈發明顯，民眾對於政府職能也提出了新的要求。政府需要減少對經濟活動的直接參與，轉而更多的提供公共服務。事實上，十八大以來，職能轉變就一直是本屆政府主要的工作目標之一。自2013年四季度以來，基建投資的增速已經出現減速，與此同時，簡政放權、為經濟轉型提供更好的政策環境，也是政府大力改革的方向。從這個意義上來說，未來政府財政支出的重點可能轉向保障房、新型城鎮化、農業、水利、環保等民生、公共服務等相關領域。2014年中央經濟工作會議強調將「加強保障和改善民生工作」、「更加注重保障基本民生，更加關注低收入群眾生活，更加重視社會大局穩定」，均顯示政府支出的重點將逐漸向民生領域傾斜。新的政府工作目標，也對中央地方關係提出了新的要求。

　　改革30年的歷史是中央與地方關係不斷演進的過程。在經濟發展的初期，與改革開放為企業營造市場化環境激發私人部門主動性這一大思路相一致，中央對於地方也實行了簡政放權。1980年打破了「統收統支」的財政體制，開始實行「劃分收支，分級包干」，並開始實行中央與地方的「分灶吃飯」。這一改革極大地激發了地方政府的發展積極性，在資本積累的初期階段起到了良好的作用。上世紀90年代，中國的經濟改革進入新的階段。新的經濟發展階段需要新的財政體制配合。1993年底，根據中共十四屆三中全會的決定，中國開始實行分稅制改革，進一步完善了整個稅種體系，並理順了中央及地方政府之間的關係。中央與地方財政財權與事權的均衡，一方面保證了地方政府在地方經濟建設與發展方面的積極性，另一方面也保證了中央政府在民生項目上的投入。同時，地方政府在基礎設施上的投入在全球金融危機期間還起到了穩定經濟波動的作用。

　　經濟新常態對中央與地方政府的角色分工上提出了新的要求。一方面，政府的整體角色將由提供基礎設施向提供民生保障轉變，而這也意味著政府投入的收益性將下降，這對於財權與事權的匹配提出了更高的要求；另一方面，中國經濟在經歷了快速發展期之後，地區發展不均衡的問題開始顯現，如何平衡各地區的財政收入與支出也成為了新常態下的課題。十八屆三中全會提出「要建立現代財政制度，發揮中央和地方兩個積極性。要改進預算管理制度，完善稅收制度，建立事權和支出責任相適應的制度」，這意味著政府將進一步加強財政支出的頂層設計，進一步完善中央與地方政府財權與事權方面的均衡，以適應新常態下的經濟發展。

　　新常態下政府公共服務體系建設，將更強調中央與地方、上下級地方政府之間的統籌協調。首先，經過30多年的快速增長，中國的基礎設施已經有了飛躍式的發展，儘管仍有很多地區有較大的基礎設施投入空間，但基礎設施整體對經濟的制約已經明顯減弱；其次，隨著土地對地方財政貢獻減弱，政府支出將更強調「把鋼用在刀刃上」；第三，隨著經濟的發展，居民對於公共服務的需求也將不斷升級。在此背景下，2014年中央經濟工作會議指出「優化空間格局……促進各地區協調發展、協同發展、共同發展????通過改革創新打破地區封鎖和利益藩籬」，顯示未來各級政府之間的統籌協調將加強，以避免重複或低效投資。

　　新常態下培育新增長動力，也需要更好地發揮市場的作用，更好地發揮地方、基層的首創精神。經過30多年的高速增長，中國經濟面臨「轉型、二次創業」的局面，培育新增長點是首要任務之一。十八屆三中全會提出「市場在資源配置中起決定性作用」，意在通過市場化改革釋放活力，使得新經濟、新需求與相關的社會金融資源更好對接。而2014年中央經濟工作會議更提出了「要尊重和發揮地方、基層、群眾首創精神，從實踐中尋找最佳方案」的新要求。中國過去30多年改革成功的關鍵，在於中央政府向市場放權的頂層設計，與「小崗村式」地方創新精神的有機結合。隨著各項審批、准入權限的下放、放開，將有助於各種源自地方的創新呈現「百花齊放」的局面，有助於盡快找到經濟的中長期新增長動力。

　　中央與上級政府統籌安排公益性、重大項目，並承擔戰略性資本支出。2014年中央經濟工作會議提出「要重點實施『一帶一路』、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略」。這些項目對於優化中國經濟增長空間格局，有著重要的意義。然而，由於項目規模龐大，其投入明顯超越了任何地方政府的能力範疇，且工程覆蓋地域範圍廣闊，涉及到國內外多個地區，因此中央的統籌安排、戰略性投入，將是相關項目能夠順利推進的關鍵。可以預期這類項目的資金來源主要通過財政預算支出、國債、國開債等方式，償還來源主要來自中央財政預算收入。

　　中央為地方發債「鬆綁」解決部分地方公益性項目資金來源。隨著對於地方融資平台的清理和改造，此前通過平台融資的粗獷擴張方式將得到遏制。而中央政府在「關上一扇門」的同時，為地方「開了一扇窗」。地方政府發行地方債、通過一般公共收入來償還，將一定程度上解決如棚戶區改造、保障房建設、道路設施建設等無/低收益公益型項目的融資問題。而對於有一定收益的公益型項目（如公共事業、能源、交通運輸等），則有望通過地方政府發行專項債券融資的方式解決資金來源問題。

　　地方財稅體制創新，為非公益性項目籌措建設資金。國務院辦公廳2013年9月發佈《關於政府向社會力量購買服務的指導意見》，明確提出「公共服務更多利用社會力量，加大政府購買服務力度」，2014年中央經濟工作會議提出「要加快行政審批????政府購買服務????等領域改革」，為未來地方非公益性項目通過包括公私合營（PPP）等創新模式融資「鬆綁」。通過融資主體和地方政府信用隔離、項目收益與償付資金掛鉤等方式，有效發揮社會資本、市場定價機制等在地方建設融資及項目選擇方面的作用。

　　綜上所述，隨著地產市場進入「白銀時代」，經濟進入「新常態」，對政府工作提出了更高的要求。而十八屆三中全會以來的各項改革不斷推進，一個「自上而下統籌規劃」與「自下而上改革創新」相結合的中央-地方關係新格局正在日益清晰。■

宏觀經濟的因果關係 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vjly.html

    輪胎業有公司倒閉，如果你跟我很久，應該記得我二年多以前說過，現在可以買輪胎股，未來會有輪胎廠倒閉。

    二年多前，我給公司客人花了一個循環圖，提及橡膠跌價--輪胎價格跌的慢--收益率上升---由於對宏觀周期不了解，會盲目擴張---於是輪胎產能和庫存過剩---惡性競爭---然後輪胎廠開始倒閉--橡膠需求下降，繼續跌價。

    上午在大群里閑聊，扯到這個問題，我告訴大家，未來上遊會繼續有產業倒閉，膠農破產。

    話說回來，輪胎廠被美國和其他地方貿易壁壘打擊，根源也在於產能過剩，惡性競爭；但橡膠產業為自保，修改各種標準，樹立貿易壁壘和收儲等行為，對輪胎廠的打擊，最終也會反噬。

    佛家講因果報應，這都是現世報，有因必有果。

    老莊講無為，順天應命，不是消極，而是一種尊重天道的生存方式，過猶不及，縱火自焚。

    不過我知道我不能太理想化，受了教訓，因此在今天說，如果你看見有人要上吊，你應該等他上吊了抽凳子，幫他一把。旁邊群友說，你要有同情心。但群友並不明白，上吊這位原來以為套的是你的脖子。

     我寫宏觀很多年，在大趨勢上幾無敗績。而我的自傲和自信，讓我不屑於說話模棱兩可，一直清晰無比的跳大神。2009年初我讓人去買房投資，2010年我說是商品大牛市，2011年春節我寫大崩潰之年，2013年三季度我明確表示：2014年二季度是房地產業拐點，下跌趨勢確立。

     在此之前的2010年和2011年，我寫房地產可能摸頂時，都是用的概率，不排除有一兩年的反彈。但在13年幾乎所有專家一片喧嘩唱多地產時，明朗的告訴坊間：大審判時間拐點到了，寫了十幾篇房產觀瀾剖析。

    中午和同事閑聊，其實不說期貨，很多產業的人應該來看看我們每周一次的宏觀述評，對每個不同行業的人都是有幫助的。

     經濟和金融都是極其簡單的東西，一層紙而已，捅破了毫無深奧之處。

     但這層紙不是輕易捅的破的。

     我也明白大多數人寧願花錢飯局上夜總會，一個晚上花好幾萬，也不會舍得買智慧。

     這才是我做了咨詢數年以來的認知。

     橡谷數據庫不久之後，會考慮免費開放，給業內訪問，其余觀點仍舊封閉。

     更多觀點盡在橡谷智庫 www.ott.ac，over the top  淩雲之智。

   

利率與樓宇購買力的關係 Edward Lee 發掘十倍股

來源: http://edwardten.blogspot.hk/2015/02/blog-post_28.html

獨家還原〉華碩、和碩分家內幕 施崇棠．童子賢 關係生變

2015-04-13  TWM

創業初期，童子賢等華碩創業元老，「請來」老長官施崇棠當董事長，外界以師徒關係，看待施崇棠和童子賢。 兩人聯手做大主機板、筆記型電腦到品牌生意，把資本額千萬元的小公司，變成7000億帝國。 苦的時候合作，分家後事業更上層樓，兩人關係卻出現史無前例的嚴重裂痕??。 製作人、撰文．林宏達 研究員．吳沛璇施崇棠和童子賢，一位是權威品牌調查機構Interbrand品牌榜上，品牌價值最高的台灣科技廠華碩董事長，一位是近兩年快速成長， 去年營收僅次於鴻海的代工二哥和碩董事長。 他們兩人，既是共事超過三十年的長官與部屬，施崇棠也是童子賢的大股東兼大客戶，外界經常用「師徒」形容兩人的關係，但現在，兩人意見不合，正式浮上枱面，未來兩家公司的合作關係，甚至和碩的經營權，都投下變數。 場景拉到今年一月二十五日，童子賢應邀參加華碩尾牙，被安排坐在主桌、施崇棠的旁邊，鏡頭前，兩人有說有笑，外界解讀，華碩、和碩兩家公司「分家，情沒分」。 實情並非如此！ 施崇棠接受本刊專訪時說，當時兩人看似有說有笑，其實是他向童子賢抗議，認為童子賢去年接受採訪的媒體報導，「我跟老童說，現在和碩做這麼好，我很替你高興，但是對外這些東西，最好不是事實的東西不要講，我只有講這句話而已，童子賢說，很多話也不是他說的，他是這樣說的。」施崇棠說，童子賢提及華碩、和碩的分家過程報導內容，與當年的事實不符，希望童子賢澄清，尾牙已經過了四個月，兩個人卻連一通電話都沒有再聯絡。 關鍵一 媒體揭開舊傷疤 和碩是﹁被母公司拋棄﹂，點燃施崇棠怒火去年和碩風光登上代工二哥的地位，媒體聚焦在童子賢身上，多篇報導回溯八年前和碩、華碩分家過程，描述分家時的紛紛擾擾，意外地揭開兩人關係中的舊傷疤。文章中形容，當年剛分家的和碩，像是「汪洋中的破船」，分家時「和碩分到的，就是一堆不賺錢的子公司」，文章中更形容，童子賢帶領的和碩，當年是「被母公司拋棄」！ 「拋棄」兩個字，特別驚心，因為在施崇棠的認知裡，二○○八年分家時，他交給童子賢的，是一家前一年營業額四千七百億元、稅前純益四十億元的大型公司，分家初期華碩仍支持，和碩近六成營收來自華碩，宣布分家後，和碩前三年獲利都超過五十五億元，他記得的是，當年為了建立代工部門，為了攻進日本市場，施崇棠身為華碩總經理，卻在EPSON門口被罰站二小時，當時華碩製造基礎薄弱，製造業生產線最重紀律，EPSON來視察工廠時，竟還看到生產線上的工人亂跑，邊走邊裝零件，華碩在代工領域的基礎，是施崇棠於九八年，從零開始建立的，交給童子賢，卻被形容成破船，施崇棠再也無法忍耐。 分家陰影在施崇棠和童子賢之間始終存在，終於在童子賢接受媒體專訪後爆開了。 站在華碩與和碩大樓的中庭裡，都能感受到分家留下的裂痕，兩家公司仍然比鄰而居，只隔著一道牆的距離，中間風格獨具的禪風庭園，出自童子賢設計，拍照時，施崇棠半開玩笑地問，在這裡拍照，「要不要付權利金給童子賢？」童子賢友人轉述，分家後至今，七、八年的時間，兩人少有互動，施崇棠和童子賢在尾牙碰面後，兩人一通電話都沒講過，施崇棠的家人、朋友，勸施崇棠「要考慮外界觀感」，「你說，我要怎麼辦呢？」施崇棠說，過去童子賢是華碩對外溝通的重要窗口，兩家公司既然已經徹底分家，施崇棠最終決定，自己面對媒體，把分家真相說清楚。 華碩在八年前宣布分家後，兩家公司的實力直接面對市場檢驗，一○、一一年，華碩的獲利一直在一六五、一六六億元打轉；一一年，和碩稅前利益，更從前一年的七十三億元，驟降至五千八百萬元，公司經營狀況可說是風雨飄搖。 去年，兩家公司都走出谷底，和碩營收衝上兆元，是台灣規模僅次於鴻海的第二大代工廠，華碩去年第四季，手機部門也開始獲利，巴克萊證券預估，華碩今年淨利上看二一六億元，達到三年新高，這兩家公司，過苦日子的時候不吵架，好日子來了，舊日心結卻正式浮上枱面。 因為當年分家過程中，權力交接的過程並不平順，宣布分家後，兩家公司關係緊張的傳聞就沒少過，一度傳出華碩有意將和碩賣給勁敵鴻海，甚至傳出和碩副董事長徐世昌，到華碩執行長沈振來辦公室拍桌，要求加快和碩釋股的消息。 施、童兩人，最強的夥伴，為何變成「最熟悉的陌生人」？這一次，本刊採訪施崇棠，並向童子賢及其友人求證，還原八年前，發生在華碩十六樓權力核心，分家權力轉移過程的關鍵場景。 華碩分家的起因，場景要回到○七年，戴爾董事長在美國德州的家，那一年，華碩好不容易擊敗三星，拿下戴爾電腦筆記型電腦代工訂單，戴爾邀請施崇棠到家裡做客，一見面，戴爾開口說出驚人之語：「要拿代工訂單，就要讓我併整個華碩品牌！」當時，華碩的品牌筆記型電腦，在歐洲市占率快速增加，品牌崛起，但也開始危及代工事業，當時他眼睜睜看著華碩從九八年開始培養的代工事業，逐漸失血。SONY負責代工業務的主管，原本力挺華碩，但飛一趟歐洲之後，看到了華碩的筆記型電腦和SONY競爭。施崇棠說，這名SONY主管，原本滴酒不沾，這一次見面，卻和施崇棠喝到大醉，SONY決定抽單，先降到只剩一個機型，最後，終於降到零！ 關鍵二 內部人事擺不平 推動第一次分家，當時沒打算把和碩交給童子賢面對戴爾、惠普、SONY都要求華碩，不解決品牌和代工的衝突，就不再下單，再不改變，四千多億元的代工事業，將窒息而死。○七年從美國回程的飛機上，他決定華碩推動第一次分家。 「我在飛機上的時候，就一直想……我的如意算盤其實是找Ted（指徐世昌），Ted其實見解很厲害??，Ted的英文也比較好啦，坦白說，童子賢我也帶過，在我還沒有過去的時候，每一次要撐那個英文、要去找Intel，一定要Ted出來。」施崇棠說。 「對我的理想算盤的話，老童（指童子賢）還是比較適合做品牌，Ted適合做OEM，我剛剛不是都講他的優點嗎，他只有一個缺點，他不愛做頭。」施崇棠說，如果不是徐世昌放棄，童子賢今天可能還留在華碩。 「我其實跟老童說，如果是Ted，那最好嘛，Ted一定不要的時候，我跟老童說，我們都不是為了自己，一變公事的時候，就把個人都拋開了。」施崇棠說。徐世昌不接，又找不到更資深的人當徐世昌的老闆，童子賢才坐上和碩董事長的大位。 為何一手建立代工部門的施崇棠，不擔任分家後的和碩董事長？施崇棠說，分家第一階段，是把代工部門分割成子公司，「他們到底還是覺得我是老大嘛，怎麼老大去子公司呢？」施崇棠說。華碩財務長張偉明解釋，因為代工部門的財務條件不符合法規規定，擔當母公司的角色，只能把代工切割出去。 童子賢原本管品牌，分家的原因是因為品牌威脅到代工，但是分家後，童子賢卻必須承接代工，內心自然不高興，或許正是出現「分到破船」、「被母公司拋棄」說法的起因，也是種下兩人不和的關鍵因素。 師徒不和，傷口愈挖愈深，華碩四名創辦人早已全數離開，○三年謝偉琦離職時，對華碩的批評，又重新被拿出來檢視，謝偉琦批評，華碩以關係親疏為用人第一考量。一位華碩早期員工觀察，施崇棠引入妻舅曾鏘聲擔任副董事長，導致戰將李聰榮離職。當年創業時創辦人的約定，是不把自己親人、朋友帶進公司，他質疑，華碩家族企業的味道愈來愈濃。 宣布分家後，華碩內部也上演一場人才戰，和碩雖然定位是代工廠，一開始就定位自己要有設計能力，施崇棠和童子賢，在內部遊說，各自爭取關鍵人才加入。華碩設計長楊明晉就是其中之一。楊明晉回憶，童子賢先找他喝咖啡，他才知道公司即將分家的消息，童子賢分享他的願景，告訴他，代工廠需要能與客戶溝通的設計人才，沒多久，施崇棠也找上楊明晉，說，「好希望華碩能產生國際級的設計大師。」楊明晉半開玩笑回答，「可是很不巧，很多設計大師不喜歡做in house的設計。」施崇棠不斷說服，楊明晉最後留在華碩，同一時間，施崇棠拔擢沈振來出任執行長，分家前，兩位老闆忙著在公司裡約談員工，加入自己的陣營。 童子賢沒有經營過代工事業，施崇棠最後把大部分關鍵人才和資源，讓給了和碩，和碩雖然是代工廠，但從成立第一天開始，就有品牌廠的設計能力，華碩原有四千名研發工程師，二千二百名去了和碩，三二○名設計人才，分給和碩一二○人，連最賺錢的子公司，像是華擎和景碩，也歸屬在和碩旗下，光這兩家公司，一年就可以帶進二十五億元利潤。 關鍵三 互相質疑執行力 童子賢質疑施崇棠能力，要求 「把和碩併回去」華碩淨值從一千四百億元，變成五八○億元，營收也減少三分之二。童子賢拒絕接收不賺錢的子公司亞旭，改拿現金，施崇棠也點頭同意。 「我們盡量就是讓他，很多該給他們的都給他們了，條件也不能講是(破船)啦，四千七百多億元，要做到也不是那麼簡單啦。」施崇棠說。童子賢接手華碩最大的事業單位、最賺錢的子公司，和碩還被形容成會撞山的「破船」，這才讓施崇棠跳了起來。 施崇棠表示，童子賢曾猶豫，要不要接下和碩，「有一件忠實的事要講出來，我們不是七月二日要宣布（分家），要先開董事會，再去金管會開記者會，那天老童的確有來找我，那個時候，他好像就有一點猶豫了，我就想奇怪，前面大家談到這樣，好像他很能夠接受。」「他（指張偉明）都沒有Message（指發現童猶豫不接），之前都是他（張偉明）在handle（處理分家的事），……那一天我只能跟老童講，怎麼有辦法在這個時候再改啦，他那個時候有猶豫，我說，這麼大的事，要的話在前面談，怎麼可能在今天談？」童子賢友人否認此事。 分家後，童子賢還曾要求華碩把和碩併回去，當時和碩還是華碩百分之百持股的子公司。○七年第四季，華碩出現成立以來，首次單季虧損，雙方在董事長辦公室內爭執，「童先生質疑施先生帶品牌的方法已經不合時宜。」一位華碩高階主管說，施崇棠則認為，他可以把品牌帶起來，「希望童先生要有耐心。」「老沈（華碩執行長沈振來）虧損，他壓力也很大，他也要Optomize他的資源。」施崇棠說，當時華碩虧損，必須減少下給和碩的訂單。 一位和碩高階主管說，當時童子賢與和碩副董事長徐世昌、執行長程建中、投資長蘇艷雪，直接到華碩董事長辦公室要求施崇棠，「把和碩併回華碩」，施崇棠再次拒絕，「分了就分了」，認為品牌和代工應該自己發展自己的能力，希望童子賢想辦法，表明只有徹底分家，品牌和代工才會有機會再起。 華碩是為了爭取品牌客戶信任，才讓品牌和代工分家，但是，華碩與和碩在○七年第一次分家後，卻為何花了二年時間，才把華碩對和碩的持股，從百分之百降到二五％以下？ 當時，華碩首次用減資分割法釋股，外界稱為「華碩條款」，將一千股華碩股票，分割成一五○股華碩股票，加上未上市的和碩股票，外資痛罵蘇艷雪，「外資不能持有未上市股票，你不知道嗎？」釋股傳言滿天飛，當時媒體報導，鴻海有意出資買下和碩股票，童子賢看到報導後震怒，還有員工反映，「我要去鴻海上班？為什麼要被你賣去？」甚至市場也傳出，和碩可能與能率董家合作，買入華碩股票，增加自己在釋股案中的談判籌碼。 施崇棠否認華碩曾考慮把和碩賣給鴻海，「怎麼可能，我連聽都沒有聽過，我當然是希望和碩把它（鴻海）擊敗呀，那個東西（指釋股），一定要老童同意呀！」施崇棠說。 關鍵四 釋股傳言滿天飛 分家近兩年才完成釋股，代工大客戶不願下單張偉明說，施崇棠要求，用什麼價格釋股、如何釋股、何時釋股？都要童子賢同意才做，當時張偉明擬了多個方案給和碩：賣給能持有未上市股票的機構投資人，或是用減資分割的方式釋股，但分家第一年，童子賢遲遲沒有反應。 張偉明說，分家一年十個月後，童子賢才主動提出減資分割方案，為了要讓兩家公司同步上市，童子賢和張偉明還一起拜訪金管會主委陳沖，推動修法，釋股後華碩對和碩的持股，才一舉降到二五％以下。 童子賢又如何看待分家過程？對於施崇棠所「還原」的分家說法，童子賢不願多做回應，也不願對分家過程多做說明，只說：「橫看成嶺側成峰。」同樣一件事，雙方解讀完全不同。 童子賢友人觀察，施崇棠先找徐世昌當董事長，「這一段童子賢沒有參與，他認為應該不是這樣」，談釋股，童子賢友人觀察，「剛開始華碩沒人關心（釋股案），主控權在華碩」，且因為分得不夠徹底，和碩面臨嚴重的抽單壓力，童子賢回頭要求華碩把公司併回去，釋股案才加速推動，解除大客戶下單疑慮。 對分家案，雙方看法顯然意見很不一樣，「品牌和代工未必一定要分家。」一位和碩高階主管說，蘋果手機和三星激烈競爭，卻照樣要求三星代工處理器，關鍵在實力夠不夠強，「能不能與敵人共舞。」他說，施崇棠突然不管代工業務，卻把龐大業務丟給從沒接過代工業務的童子賢，難怪童子賢會有被拋棄的感覺。 剛分家時，曾有部屬質疑，「若這是鐵達尼號，會撞上冰山，你為什麼要騙我們？」童子賢只能一一說服，「我們資產還不少，有危險，我會一一護送你們上岸。」最苦的時候，和碩頻被抽單，工廠有一萬人沒事做，可說是風雨飄搖。 雙方連華碩剛創立時留下的心結，也還沒化解。外界知道的是，華碩剛成立時，原本由童子賢擔任董事長，成立五年後才「禮讓」給施崇棠，但沒說的是，當年成立華碩的資本額一千萬元，施崇棠出資六百萬元，施崇棠是華碩最大股東，但剛到華碩時，童子賢讓施崇棠當總經理，大事都由童子賢對外接洽。 童子賢的朋友轉述，施崇棠雖出資六百萬元，但當時神通電腦創辦人侯清雄，也有意投資華碩一億元，若創業團隊接受投資，現在華碩董事長也未必會是施崇棠，光是六百萬元投資，並不代表什麼。 施崇棠透露，華碩剛成立時，還差點因為經營問題，賣給宏碁。他說，華碩成立後三年，營收和成長一度出現困難，產品品質下滑，施崇棠回憶，負責品質管制的創辦人之一廖敏雄，「一Q（檢查）下去就知道了。」廖敏雄等人請施崇棠當代表，與宏碁談判把華碩買下來，施振榮出了一個不高的價格，施崇棠只好回去告訴夥伴，繼續努力，日後，在其他創辦人推舉下，施崇棠才取代童子賢成為董事長。 施崇棠和童子賢在創業初期，有時一年也不接觸一次，童子賢友人說，創業時，施崇棠不常開董事會，一個人做決定。 但施崇棠信奉歐洲管理大師馬立克的信條，他認為管理的第一要務，就是要控制結果，馬立克認為，「我們不應該注重工作的樂趣，而是要注重工作的成效。」在管理領域，「最重要的不是和藹可親與被喜歡，而是成效與正確。」施崇棠的挑戰是如何替企業創造更高價值，這個人會不會因此喜歡他，並不是他的第一考慮。 用人布局是他經營企業最關鍵的決策，分家後，施崇棠留在品牌事業，讓童子賢接掌代工，同時，他讓沈振來升上執行長位置，替他擴張品牌事業。 分家後，華碩接連面對PC下滑，平板、手機崛起的變局，品牌挑戰不比代工少，以小筆電為例，這個產品在六年內，從占公司營收二三％的明星產品，降到○％，為了開拓新產品線，施崇棠就把手機團隊轉做平板電腦，才填補營收空窗。 三年前，他要求沈振來直接負責手機事業，去年第四季，手機出現獲利後，華碩今年出貨量目標二千五百萬支，挑戰宏達電的地位。 分家八年過去，華碩股東是最大受益者，八年中兩家公司市值增加兩千億元，施崇棠也是，他在和碩的持股價值，在和碩上市後增加了四十一億台幣，根據和碩年報，華碩和施崇棠持有和碩的股份，占和碩股份的二二．二二％，徐世昌和童子賢的持股只有六．三七％，此外，華碩訂單占和碩營收比率，一三年仍占一九．三三％，對華碩仍有相當依賴。由於華碩目前在和碩並不擁有董事席位，但如果需要，華碩可輕易在董監改選戰中取得席次，影響和碩經營權。 和碩去年仍是華碩的主要代工廠，華碩跟和碩的交易金額，去年達一千多億元，這塊餅，足以改變台灣代工廠的排名，施崇棠和童子賢關係生變，廣達等代工廠勢必會加緊爭取華碩訂單，影響和碩營收。 施崇棠和童子賢，個性完全相反，一位個性如老僧，為了思考策略，每天在辦公室開會到半夜二點，連飯都忘了吃；一位是多才多藝的「非典型企業家」，最擅長的，就是看懂人的心。 施崇棠從理性邏輯出發，最在乎的是整個大局的成敗，談到這一段，他略顯激動認為，代工部門當年被抽單，是因為太晚才分家，如果一開始就是兩個獨立的事業體，就不需要經歷這些痛苦的過程。「假設說不應該分家才對，那我沒有話講，我錯了，如果分家才對，我甚至認為還要再更早分，你們檢驗我到底做對了沒有？華碩從一開始到後面所有這種大的決策，我哪一點做錯（敲桌子十三下）？」施崇棠說。 他讓出舞台、資源給童子賢，他心裡認為，童子賢欠他一個道歉。但童子賢忘不掉的，是他拯救代工部門必須面臨的巨大壓力。 事成功了，人卻愈離愈遠，分家這一課，施崇棠和童子賢，還有最後一關要過。 這次，施崇棠不再沉默在華碩與和碩的中庭，能感受到分家留下的裂痕！ ４個關鍵事件，讓３０年師徒關係生變分家矛盾 2007年施崇棠決定品牌和代工分家，一心想做品牌的童子賢，卻必須離開華碩，帶領代工部門財務負擔華碩分家後，華碩出現虧損，逐漸減少對和碩訂單支持，童子賢一度表達併回華碩態度持股紛爭華碩分家後，花二年才完成釋股，讓代工大客戶遲遲不願加碼下單媒體報導2014年底童子賢對媒體談及當年分家，報導指和碩「被拋棄」，施崇棠希望童子賢澄清媒體報導，但童子賢並無反應這兩家公司苦日子不吵架，好日子吵 —華碩與和碩市值走勢 2008年到2010年，在分家調整期，華碩市值一度跌到1500億元以下，第二次分家，華碩股東同時拿到和碩和華碩股票，人員、資產一分為二，股東持有的股票價值在8年內增加一倍。 2007/4/11 施崇棠要求將華碩分割為品牌和代工兩家公司2008/1/1 華碩及和碩首次分家，華碩持有100％和碩股票，雙方改母子公司2008/第四季 外資圈傳出，華碩有意把和碩賣給鴻海，童子賢不知情，雙方關係緊張2009/12/11 華碩第二次分家，宣布以減資分割方式釋出和碩股票，華碩與和碩成為兄弟公司2010/6/24 華碩、和碩同時重新掛牌上市，華碩對和碩持股一次降到25％以下2011 和碩獲利一度掉到5800萬元，是分家後的獲利最低點，但第二年隨即大幅增至65億元華碩推出平板電腦，獲利只較前一年成長1億元，第二年獲利大增58億元2013/4/29 華碩宣布，轉讓轉投資和碩約4.5%持股，將股權從24.09%降到19% 2015/1/25 華碩尾牙，施崇棠希望童子賢不要說不是事實的話；童子賢模糊帶過，雙方關係再次緊張當品牌一哥槓上代工二哥 —華碩與和碩的江湖地位 華碩 連續兩年被Interbrand評為台灣最有價值品牌，品牌價值 17.23億美元 2014年品牌營收4362億元 主機板市占率全球第1 筆記型電腦市占率全球第4 和碩 2014年代工類總營收排名第二，僅次鴻海2014年營收1兆192億元 3年內營收成長174％ 3年內獲利成長473％ 華碩占和碩銷售淨額比率 華碩 2008年 銷售淨額比率58% 2013年 銷售淨額比率15% 華碩占和碩持股比率 2008年持股比率100% 2013年持股比率19% 資料來源：和碩年報 華碩、和碩分家財產表 華碩 2007年華碩品牌部門營收2272億元，營業利益164億元華碩留下1800名研發人員、200名設計人員與亞旭等子公司 和碩 2007年華碩代工部門營收4900億元，營業利益91.68億元和碩帶走2200名研發人員、120名設計人員，分家後擁有包括景碩、華擎、名碩、百碩、昌碩、凱碩等公司 資料來源：華碩 巴黎專訪 他像專注的棋手 一旦決定，落子又快又準施崇棠很少接受台灣媒體採訪，更少談他自己，這一次，他卻罕見主動邀約媒體，談敏感的分家內幕，以及他與童子賢之間的互動。 這一次受訪，施崇棠大方打開大門，從直屬董事長室管理的達文西實驗室，到他在巴黎發表會後台的化妝室，都對本刊公開，累積採訪施崇棠的時間，超過10個小時，也是罕見。 採訪過程，記者不斷追問，「為什麼現在要談分家？」施崇棠只淡淡地說，兩家公司都已步上軌道，是把事實說出來的時候了。 採訪施崇棠須全神貫注，同一個問題，他會從不同方向回答，前一分鐘，他會從管理理論回答，後一分鐘，他立刻切入分家最關鍵的內幕場景。如果說，童子賢是洞悉人心的文藝青年，施崇棠就像一位專注盯著棋盤的棋手，一旦決定，落子又快又準。採訪也是，一談到重點，他會直接切入關鍵場景，令人吃驚。 （林宏達）

曾蔭權家族秘拉大陸關係

2015-05-21  NM

前行政長官曾蔭權，因在位時被揭發坐富豪私人飛機和遊艇，瓜田李下，被廉政公署調查三年。據悉，廉署一度欲將「貪曾案」冚旗不再調查，但大約一個月前，政壇傳出由譚惠珠領導的審查貪污舉報諮詢委員會，下令要重新審視案件，於是近日又再吹起「貪曾將落網」的說法。曾蔭權大概亦知道要長時間跟案件糾纏，本刊發現，他在本月初，辭去家族公司董事一職，該公司持有曾家的麥當勞道祖屋。與此同時，他的妹妹、前渣打一姐曾璟璇，亦將其創辦的私募基金巨溢資本，轉到同性好友黃書雅名下。巨溢資本以新世界鄭家純家族的私人物業作辦公室，過去五個月已錄得一億美元資產，鎖定賺人民幣。至於其子曾慶淳出錢搞中菜館「禮賓傅」，就由具左派家族背景的緋聞女友石珮琳出面。由此可見，曾家雖然表面低調，但其實各人私下積極鞏固紅色資本人脈，曾蔭權卸任特首後，更原來不時跟大陸官員及富商有接觸。 去年七月十四日，許仕仁案正在法庭審理得如火如荼之際，已卸任兩年的曾蔭權秘密遊西藏拉薩，更得到西藏自治區第一把交椅、黨委書記陳全國接見，同場亦有四名西藏領導。陳全國被外界視為總理李克強的團派親信，兩人在河南合作多年，李克強進身政治局後，陳全國在河北出任省委副書記，曾蔭權做特首時，陳全國曾來港拜會及招商。陳全國當日在西藏見曾蔭權，西藏衞視有作報導、中央電視台原來也有轉播，但全條片只有女播導員的聲音，未能聽到陳、曾兩人在會上真人發聲。隔了三天，《西藏日報》才以頭版報導「陳全國會見曾蔭權一行」，《人民網》亦有轉載，提到陳全國「對曾蔭權長期以來特別是擔任香港特首期間對西藏各項工作的關心支持表示感謝。」曾蔭權做特首時，究竟有幾關心西藏，香港人一頭霧水。這是曾蔭權卸任特首後，鮮有跟國家級領導的一次公開會面，而且發生在廉署調查兩年多之後，有關中共官員無可能不知道貪曾醜聞，但陳全國卻不避嫌公開撐他，令人聯想到兩人背後之間的派系脈絡——二○○五年，曾蔭權是由胡錦濤拍板出任特首，陳全國所屬的李克強派系，與當日扶植曾的胡派一脈相承。 著牛仔褲見官 不過，最奇怪的，是跟陳全國並排坐在主家位置、兩鬢斑白的曾蔭權，當日卻是一身旅遊便裝——灰色運動外套、白色T恤、藍色牛仔褲、黑色波鞋、頸上更掛着一副像泳鏡的太陽眼鏡，跟陳全國及在場領導，一律莊重的黑色外套加恤衫，極之格格不入兼有強烈對比。曾蔭權似是臨時被徵召，而他對住陳全國，也沒有昔日在位打煲呔時，見領導人笑到見牙唔見眼的表情，鏡頭前的他幾乎全程無笑，非常拘謹嚴肅。本刊翻查會面片段，發現當日在場、和曾蔭權同樣穿便服的，依次最貼近主家位置，是他的妻子曾鮑笑薇，之後就是富商郭炎和他的太太郭張秀芬。郭炎這個當日和曾蔭權同行的富商，似乎是個關鍵人物，他具有強大的人脈後台，是有軍方撐腰的中信資源（1205）控股主席，在西藏投資多個旅遊酒店項目，近年備受台灣媒體關注，皆因他是台灣金融旗艦國泰金控的董事，但卻被人質疑代表中方勢力。郭炎是越南華僑，七十年代到台灣留學就讀台大工商管理，之後在香港大學取得管理學哲學碩士學位、美國柏克萊大學金融學博士學位。有報導提及，郭炎學成後留港，八十年代於美國加州國安銀行（Crocker National Bank）香港分部任職時，認識前國家副主席王震之子王軍。八四年，王軍是中信證券業務部副經理，跟澳門總商會會長馬萬祺的兒子馬有恒合作，到珠海投資啤酒廠，郭炎協助王、馬兩人借到三千萬美元，郭炎因而成為太子黨王軍的盟友，九五年獲邀加入中信集團，之後任中信嘉華銀行董事局主席，二○○○年起執掌中信資源控股，○七年離巢後前年再歸隊，主力拓展中信在世界各地的石油及煤等天然資源。 卸任後返大陸 有台灣也有香港身份證的郭炎，在習近平做副主席時，被指曾與習老婆彭麗媛食飯；與鄧小平的女婿、中國保利集團名譽董事長賀平打高爾夫球。近年他被台灣媒體追訪，因他被發現與國民黨吳敦義在香港見面，又被指是助台灣中信金控併購台灣南山人壽的關鍵人物，與台親北京陣營關係密切。曾蔭權做特首時，委任郭炎出任西九財務小組成員、演藝學院校董會成員、太平紳士。○八年郭炎出任全國政協，一一年他捐贈文物給北京，得到國務委員劉延東現身撐場，可見他在領導人心目中，是統戰中港台三地的的核心人物。由於郭炎打通中港台官場經脈，本刊向他查問，可有促成當日陳全國與曾蔭權的會面，中信資源公關回覆，不會就主席的私人事務作回應。前特首辦則指，未能就曾蔭權私人外訪提供資料。曾蔭權這趟西藏之旅，反映他被廉署調查期間，與大陸富商官員仍有交往。除此之外，他一三年在中山出席廣州省委書記胡春華舉辦的海峽兩岸論壇；參觀黑龍江大慶市，獲時任市委書記韓學鍵陪同（韓去年底捲入涉周永康的「石油風暴」落馬受查）。上述曾蔭權卸任後的大陸之旅，本港傳媒未獲知悉，只有少數國內地方報章曾作報導。 牽連派系利益 七十歲的曾蔭權會否被落案起訴，三年來備受政壇關注，近日他再次成為話題，上週更被與梁振英友好的傳媒揭發，疑租住元朗葡萄園獨立屋，業主是黃大仙區議員丁志威，他是河南省政協，其祖父丁炳星，是經常出現在報章馬經版的馬主，創辦翡翠針織製衣廠及香港塑膠玩具製造廠，生產廠房設在大陸。另一方面，梁振英政府官員又不斷放風，律政司司長袁國強指，曾蔭權案已到最後階段很快有定案。政壇流傳，廉署原本打算將案件close file，但約一個月前，由譚惠珠領導的審查貪污舉報諮詢委員會，下令要重新查案。譚領導的委員會操廉署案件生殺大權，早前就決定不再查陳茂波，但委員的政治背景被人批評，將廉署淪為政治打手。梁振英陣營雖緊盯曾蔭權，但有分析認為，曾蔭權會否定罪，背後有不少考慮，其中一個是假若懲處曾的話，又如何處理坊間對澳門前特首何厚鏵的質疑，加上曾蔭權的特首身份牽連到中共官場某個派系利益，而他最終的下場，也可能是一場派系角力的遊戲，並非廉署或梁振英可話事。早前獲曾蔭權寫信證人格、熟悉大陸政治的劉夢熊就幫口護煲呔：「689的UGL竟然無事，咁點解曾蔭權食幾餐飯就有事？」 辭家族公司董事 大概因這場政治角力仍要持續一段時間，曾蔭權在本月一日，就與大仔、瑪麗醫院外科副顧問醫生曾慶衍，一同辭去家族公司順富發展有限公司的董事，餘下曾鮑笑薇及次子曾慶淳出面，但曾蔭權與妻子仍是股東。曾蔭權和曾鮑笑薇，是在九八年七月註冊成立順富發展。同年八月，曾蔭權率領政府，用千億元入市成功打大鱷，同月樓市回落，曾蔭權夫婦就以順富發展的名義，以八百三十八萬元，購入父親曾雲，在一九七八年所買的麥當勞道碧雲樓祖屋，面積約一千八百呎，有三房兩廳連工人房。曾蔭權做特首後，該單位被揭違例僭建將露台圍封，目前市值約二千八百萬元，月租值則約四萬六千元，現租予一名做皮具手袋生意的外籍人士Anita Charish，本刊向她查問，她聲稱不認識曾蔭權，拒絕透露有關單位的事。 鄭家純物業搵食 至於曾蔭權的妹妹曾璟璇、次子曾慶淳，兩人都具不少大陸人脈資本。五十七歲的曾璟璇本在渣打銀行負責人力資源，曾蔭權做特首後，她就成為渣打中國業務一姐，在上海有不少人脈。去年，曾璟璇離開工作廿二年的渣打，宣布創辦私募基金巨溢資本（Max Giant Capital）。巨溢資本有對沖業務，但運作非常神秘，根據Asia Hedge的基金業資訊，提到巨溢資本今年一月已悄悄啟動，至今滾存約一億美元資產，當中約四成屬人民幣。巨溢的辦公室，位於中環皇后大道中豐盛創建大廈，由新世界鄭家純家族的私人公司持有，本刊曾目睹曾璟璇，與其同性好友、曾是渣打中國區公司事務總監的黃書雅，一同出入辦公室。本刊向新世界查問單位是否免租，公關以「非集團物業」為由沒回應。曾璟璇最初在一三年十二月，註冊成立「巨溢有限公司」，但在兩個月後，她就辭去董事一職，當時社會爆出前廉政專員湯顯明豪花酬酢開支，曾蔭權亦被人相提並論。曾璟璇其後將股份轉移給黃書雅，直至今年三月，黃書雅另外成立「巨溢資本有限公司」，董事及股東均只有她一人，完全不見曾璟璇。雖然在註冊記錄潛水，但曾璟璇仍以巨溢資本創辦人的銜頭，活躍國際金融圈，目前她是倫敦市政府金融城中國事務顧問（其他成員包括國家開發銀行、上海證券交易所代表）、時裝品牌Gap的獨立董事。 孖緋聞女友開餐館 巨溢資本向證監會登記的負責人是曾慶淳，曾慶淳在一一年父親仍做特首時，加入聯想集團旗下的弘毅投資，它是大陸炙手可熱的私募基金，涉高幹商賈財富。三十六歲、有美國史丹福大學工商管理碩士銜頭的曾慶淳，在弘毅投資累積一定大陸人脈，近日也有動作，兩個月前在中環安蘭街，開設中菜館「禮賓傅」，由前禮賓府廚師（二級家務員）鍾建良出山主理。鍾建良早前接受訪問大爆，梁振英要人叫其仔女做「大少、小姐」，相反他只叫曾慶淳做Tommy，引發梁振英出聲明否認。曾慶淳搞禮賓傅，出面者同樣另有其人，公司註冊處的登記是LBF Concept Limited，董事是他的緋聞女友石珮琳，去年石珮琳的夜店開業，曾慶淳也有撐場。LBF Concept的註冊地址，則是石的家族生意寶寶帽業，老闆石小寶是政協。另一個位高權重的曾家成員，是出任新創建執董的曾蔭權弟弟、前警務處長曾蔭培，主理集團多個大陸業務，他去年獲得的酬金高達八百七十五萬元，是他○四年入職以來的第二高，一二年曾獲多達九百三十六萬元，比他初入職時只獲發三、四百萬元多逾一倍，還未計他歷年行使認股權獲利數百萬元。曾蔭培的酬金不斷攀升，可見他在新世界的地位，無受到貪曾醜聞影響。曾家成員雖然表面低調，但實際上他們都暗地活躍，利用各自紅色人脈縱橫商界，同時鞏固政治資本，似要長久作戰。

會計算式與指數回報的關係 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/06/blog-post_58.html

巴黎：

「蔣家對我來說，就是血緣上的關係而已」政治新星蔣萬安 打地面戰一戰成名

2015-06-29  TWM

五月底，前立委蔣孝嚴之子蔣萬安，靠勤跑基層，擊敗媒體曝光度極高的立委羅淑蕾，在黨內初選勝出，一戰成名。除了「蔣家第四代」這個身分之外，外界對於突然踏進政壇的蔣萬安認識不多，他是怎樣的人？

撰文•陳柏樺

僅僅花五十二天的時間，蔣萬安在國民黨台北市立委初選，擊敗現任立委羅淑蕾，跌破眾人眼鏡，不但完成「王子復仇記」，替二○一一年在黨內初選敗陣的父親蔣孝嚴出口氣，也讓外界見識到他的威力。

而當民進黨徵召參選的市議員梁文傑，在已退黨的前主席林義雄施壓下退選，第三勢力又整合無功，外界看好蔣萬安可望在對手票源分散下勝選；蔣萬安，儼然是政治新星了。

不少人認為蔣萬安的成功，得力於他特殊的家世背景，「蔣家第四代」的光環讓他選得輕鬆；這可能是原因之一，但政治，不可能如此簡單。

出身政治世家

助選掃街早有歷練

「人沒辦法選擇自己的出身，蔣家對我來說，就是血緣上的關係而已。很多人會貼標籤，那是不夠了解我，所以我要持續接觸民眾。」蔣萬安接受《今周刊》專訪時如此回應。

或許正因為來自政治世家，三十七歲、以律師身分跨足政壇的蔣萬安，選戰之路毫不生澀。「父親選了三次立委，我都有參與，頭一次助選時，我在讀政大。」○一年，蔣萬安跟著競選立委的蔣孝嚴，發放文宣、站在吉普車上掃街。

政大畢業後，蔣萬安赴美留學，取得賓州大學法律博士(J.D.)學位。國中同學吳正新曾造訪他當時住的公寓：「只有四個字可以形容，乾淨、無聊。房間裡除了書，還是書，沒有電視，這種景象一直維持到他考上律師。」○七年，蔣萬安獲得加州律師資格，在矽谷執業，專長為新創公司的募資、融資、購併。

在美國求學、就業、結婚生子，一路順遂，但是，他和妻子石舫亘一直有共識，要舉家搬回台灣。

「家的感覺很重要，我跟太太的家人都在台灣。」蔣萬安說：「另外，在美國看到很多朋友的小孩接受當地教育，比較過後，還是希望讓小孩回台灣受教、學中文。我太太在台灣讀到研究所畢業才赴美，台灣教育還算扎實。」加上工作上亞洲地區的業務量漸增，與合夥人討論過後，決定在亞洲設分所，一三年底舉家搬回台灣。

蔣萬安說，原本從政還不在他的選項之中，直到一四年底九合一大選國民黨慘敗後，他觀察到黨內沒有人願意出來承擔，今年初，「看到民進黨或第三勢力的立委提名人都比我還年輕，相較之下，國民黨沒有新面孔、年輕人，令我十分感慨。」於是，儘管參加初選時間倉促，他仍決定投入政壇。

此外，新創團隊期待台灣的法規鬆綁、營造更適合創業的環境，「回台後參加過很多政府會議，大都討論很久卻沒有結論，跳進體制內來推動，才會快又有效率。」蔣萬安直言，「當律師可以把自己與家人照顧得很好，但是能幫助的團隊、公司就是這麼多，既然有能力、有想法，就應該到體制內幫助更多人，這是我的初衷。」參選後，蔣萬安合作的新創公司老闆，皆不吝在社群上表態支持，儼然新世代政治人物公開透明的「新政商關係」。

懂法律又懂創業

新創公司紛紛力挺

「他是蔣家第四代，朋友們時不時會開玩笑問他『什麼時候要參選啊？』」Pinkoi共同創辦人顏君庭受訪時暱稱蔣萬安為「萬仔」，兩人有十年以上交情，「我認識的萬仔，正直、專業、具國際觀，希望他以我們所認識的面貌去服務眾人。」威朋執行長吳詣泓近兩年與蔣萬安有業務往來，他認為：「蔣萬安的家世背景讓他有較好的政治資源，加上他年輕、對土地有熱情，懂法律又懂創業，這樣的人才很難找。」朋友言談中也點出，蔣萬安的背景是他參選的利基，出身好、學歷高、收入豐，的確是「人生勝利組」，雖然自稱「政治素人」，但外界不這麼看待。

也因此，蔣萬安在初選時，刻意淡化蔣孝嚴的色彩，不願讓家庭背景模糊選戰焦點。他笑說，蔣孝嚴只扮演保母的角色，和母親黃美倫一起照顧他四歲大的兒子，讓他無後顧之憂。「直到參選前一刻我才告知父親，他很簡短地說尊重我的決定，這次選戰我自己規畫，團隊都是朋友來幫忙。」儘管目前聲勢好，蔣萬安仍審慎以對，畢竟兩個月前拜票卻無人認識的尷尬場景，他記憶猶新。「三月底登記初選之後，隔天去市場拜票，太太走前面，民眾還以為她就是蔣萬安。」在選區裡走了一趟又一趟，最後有選民告訴他：「我看到你第四次了。」蔣萬安在初選一役打得漂亮，然而，去年底市長選舉，對於世家子弟，台北市民曾表達強烈的不信任。台灣基層民眾關心的，包括失業、低薪、房價等問題，回國兩年、長時間從事白領工作的蔣萬安，能否了解民眾的心聲，攻下立委席次？仍有待時間檢驗。

蔣萬安

出生：1978年

現職：萬澤外國法事務律師事務所執行律師

經歷：美國執業律師

學歷：美國賓夕法尼亞大學法學院法律博士家庭：已婚，育有一子圖說：蔣萬安靠勤跑公園、市場的地面戰，贏得國民黨黨內初選。