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發揮個人優勢投資海外巿場的一點經驗和建議 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/11/blog-post_19.html

阿里影業上線4個月 將以技術優勢服務文娛產業

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0101/148694.html

2014年3月，阿里巴巴集團對外作出了一筆重要的投資決定：以62.44億港元的價格收購香港上市公司文化中國。5個月後，完成交割的文化中國正式更名阿里影業(01060.HK)，同時，中國電影集團前副總裁張強在8月被正式任命為阿里影業CEO，阿里巴巴就此開啟進軍影視娛樂產業的帷幕。

互聯網與影視業將以什麽方式來結合，成為一個業內普遍探索的話題。但在這一領域，無論中外都沒有太多可參照的現實案例，美國六大電影機構的母公司幾乎是清一色的傳媒集團;而由於電影在美國已非高增長行業，谷歌、微軟等互聯網企業也無暇染指。

在接受記者的專訪時，張強這位出身廣電系統卻執掌著中國最大互聯網公司影業板塊的掌舵人顯然已經有了他自己的答案。

 

嘗試創新型文化產業經營模式

問：2014年阿里通過收購文化中國，成立了阿里影業公司。您認為互聯網與影視業之間能碰撞出哪些火花?兩者會以哪些形式進行結合?

張強：互聯網的介入對於傳統電影行業會有一個巨大地促進、補充的作用。對於目前用戶群體觀影習慣的養成主要還是集中在一線城市。隨著有需求的用戶逐漸擴大，滿足這些人群的方式便是運用互聯網。

今天大量的線上售票，大規模的打折包括團購，可以使票價讓更多的人群接受。這幾年收入逐步增長，電影票不漲反降，巨大的促進了二三線城市觀眾的觀影，普及度非常快。當這部分有需求的用戶培養出觀影習慣時，那麽所謂的票房就不僅僅是今天近300億的這個規模了，這也就是唯有互聯網能做到的事情。

事實上，今天的阿里影業要做的也不局限於電影、電視劇等文化影視娛樂產品的開發、制作和發行，還會結合阿里巴巴集團電商和大數據技術方面的優勢來為影業做服務，一起進行文化娛樂產業的創新拓展。

例如，我們可以通過大數據知道用戶對於影視劇作品都在關註什麽，搜索什麽關鍵詞，對電影衍生出來的什麽商品感興趣，以此來鞏固在影視劇作品中的一定商業植入及外圍開發。通過與阿里巴巴平臺的商家結合，利用商家的經驗來開發影視劇外圍產品。

目前，國外的影視劇作品票房占比在收入的30%，而中國票房卻在90%。由此可見，互聯網的介入會大大擴充傳統電影行業模式潛在的這部分商業空間。阿里巴巴集團作為全球互聯網商業領域的基本設施提供者，希望在未來能夠“以互聯網技術不斷拓展商業邊界”，這將使阿里影業在未來有充分的資源和技術手段來承接阿里巴巴集團在文化領域內的資源，對此加以整合並進行業務拓展，這是阿里影業的未來戰略重心。
 

問：請問集團對阿里影業的發展期許是什麽?阿里影業在阿里整體戰略中處於一個什麽樣的位置?

張強：阿里巴巴集團已經明確，在未來，“快樂、健康和國際化”將是三個戰略方向。而創造快樂的核心就在於優質內容的生產和傳播，阿里影業將是阿里集團在這個領域業務的主要承擔者。我們從主營業務上就是從事電影、電視劇等文化影視娛樂產品的開發、制作和發行，以及結合阿里集團電商及大數據技術方面的優勢來進行文化娛樂產業的創新拓展。

此外，阿里巴巴是全球最大的電商平臺，擁有數以億計的優質用戶。如何在文化領域，將阿里集團的電商和非電商用戶的消費需求建立強關聯，是我們的思考方向。

目前，阿里影業與阿里巴巴集團的相關業務正逐漸打通，資源共享。大家共同將重點放在創新上，以客戶需求為核心來開發和運營我們的產品。

阿里影業將嘗試以互聯網及大數據為業務拓展原點的創新型文化產業經營模式。我們所有的出發點都以我們的用戶需求為標準。
 

問：阿里影業如果制作發行一部電影的話，流程與傳統電影公司會有哪些不同?

張強：我們希望在業務模式和業務流程上進行更多的探索。阿里集團在大數據領域擁有非常多的積累，我們希望能在此基礎上，更準確地把握用戶行為，為他們提供優質的內容。在某種程度上，通過大數據的應用，使針對特定消費者的定制性產品的出現成為可能。我們希望在這個領域有所突破。

 

構築連接互聯網與傳統行業的“蟲洞”

問：影視投資一直被歸於高風險行業，請問阿里作為一家此前並沒有相關行業經驗的互聯網企業，如何來規避這種風險?

張強：阿里的確是個沒有影視劇行業經驗的初學者，但這種經驗可以通過方方面面迅速搭建起來。阿里影業強有力的引力吸引周圍有能力、有經驗的行業精英乃至群體加入進來。有時候我開玩笑地說，我們就像“蟲洞”，一個可以連接互聯網和傳統行業的多維空間隧道。通過阿里影業創新模式能夠讓原本距離很遠的互聯網和影視業瞬間離得很近。

我們將充分運用中國大陸、香港及臺灣的資源和人才，與行業精英建立戰略合作關系，以提升制作能力。阿里影業將以C2B(以消費者需求為核心實現商業和產業訂制)的模式，利用並協同阿里集團於大數據、雲計算方面的技術優勢結合電子商務平臺的專才和經驗，進一步強化其以海量數據分析電影及電視劇觀眾趨勢的能力，專註於打造契合不同族群、不同類型觀眾需求的文化及影視娛樂內容。
 

問：互聯網與影業的結合，是少數企業的個案還是會成為一種趨勢?為什麽我們看到美國的六大電影公司沒有一家是互聯網出身?

張強：互聯網公司最大的好處是聚合需求，讓信息透明化。互聯網公司走進文化娛樂產業為其做了一個很棒的“補充”。

我們再來看中國電影市場，從2001年電影市場化改革的步伐啟動，在這過去的短短12年時間，中國電影的票房從2001年9億人民幣，躍增到2014年目前已經超越了280多億，而2013年全年票房是217億。

看中國電影市場的這種極速躍進，了解到在未來的影視產業市場所存在巨能潛力，而這種潛能的主力軍又是誰?現在觀影的主力人群為21-26歲，也就是90後，這部分人群擁有較強的接受新鮮事物能力，且這部分人群擁有足夠的購買和支付能力。隨著移動端發展，這部分人群在PC端養成的網購習慣正逐漸向手機端轉移。

移動端如何來承載這部分群體的觀影需求，也就演變出了今天的淘寶電影、貓眼、糯米等O2O預售平臺。這確實是一個趨勢，很方便，不用排隊。線上付費、線上訂座，非常方便，還可以打折。我們是想把互聯網思維和互聯網的操作模式跟傳統模式結合起來。通過這種結合，是希望把蛋糕做大。現在看起來是有可能的。
 

問：在內容生產方面，阿里影業正在醞釀哪些計劃?

張強：我們希望成為大中華區領先的內容提供商。在電影方面我們與周星馳、陳可辛、王家衛等重量級導演簽訂了戰略合作，分別合作5部影片或影片投資機會。

我們還陸續購入《還珠格格》小說的電影改編權和電影《狼圖騰》的海外發行權。電視方面已經完成銷售的《刺刀英雄》，合作投資拍攝由著名導演李少紅監制的42集電視劇《繼承人》、購入電影《黃飛鴻之英雄有夢》和電影《臨時同居》的中國內地電視劇播映權和網絡傳播權。這些都將放入未來計劃當中逐一執行。

阿里巴巴影業目前有65億港幣的儲備資金，我們有更充裕的實力來購入優秀的影視劇作品。

希臘反對黨優勢擴大 德國、IMF一個唱紅臉一個唱白臉

來源: http://wallstreetcn.com/node/213330

上周末最新民調顯示，希臘反援助的極左翼聯盟Syriza優勢擴大。德國總理默克爾對此表示，她有信心，希臘投票者將做出負責任的決定。她重申她的目標就是希臘留在歐元區。希臘已經達到了先前設定的項目目標。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德則希望希臘遵守協議，表示將在希臘大選後評估希臘的情況。她同時警告希臘，如果選舉後重組債務將有嚴重後果。歐盟委員會主席容克表示，希臘上臺的新政府必須遵守前屆領導人的承諾並繼續推進改革。

法國財政部長Sapin周末在接受英國金融時報采訪時則呼籲歐洲國家尊重希臘大選結果，並表示歐盟已經準備和希臘新領導人就公共債務和救援問題進行磋商。

希臘即將在1月25日面臨議會選舉，這一風險事件正得到金融市場的密切關註，因為投資者擔心，一旦希臘反援助的極左翼聯盟（Syriza）黨借機奪得希臘執政權，可能就會引發希臘政府與歐盟（EU）和國際貨幣基金組織（IMF）之間的僵局，進而催生新一輪金融危機。

民調機構Kapa研究1月17日發布的最新調查結果顯示，Syriza民意支持率上升至31.2%，使得與執政的保守派新民主黨（ND）之間的差距擴大0.5個百分點至3.1%。

就希臘1月25日議會選舉而言，得票率領先的黨派必須從整體上獲得36-40%的選票，才能贏得徹底的勝利。當然，這還沒有考慮小黨派是否獲得在加入議會上3%的得票率門檻。為了來幫助獲勝的政黨降低組閣難度，希臘選舉系統會自動地向其撥出50個額外席位。

希臘新民主黨籍總理Samaras在接受媒體采訪時指出，希臘人民並不會讓極左翼聯盟黨在管理下一屆政府的努力上得逞，極左翼聯盟黨導致市場波動；如果新民主黨繼續執政，希臘政府將不會進一步裁薪和下調養老金。

希臘極左翼聯盟黨黨首Tsipras也在接受媒體采訪時表示，希臘需要“暫停”債務償付行為，需要減記希臘債務的名義價值，希臘債務需要與經濟增長掛鉤；如果極左翼聯盟黨贏得新政府執政權，將在1月26日立即結束援助計劃，屆時，將不會與支持援助的黨派合作。

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希臘大選激鬥接近尾聲 極左翼黨仍牢握領先優勢

來源: http://wallstreetcn.com/node/213454

1月25日本周日正式選舉以前，希臘總理薩馬拉斯與極左翼的反對黨Syriza領導人Alexis Tsipras進入最後競選沖刺。最新民調顯示，Syriza仍明顯領先，希臘與國際貸款方重新協議不成、希臘退出歐元區的風險仍存。

昨日兩家民調機構Alco和Rass各自公布了本月19-20日的獨立調查結果，Syriza獲得的民意支持率分別為31.2%和32%，分別領先薩馬拉斯領導的新民主黨4.2和4.9個百分點。這一結果與華爾街見聞本周文章提到的上周末調查結果類似：在另一民調機構Kapa調查中，Syriza所獲支持率升至31.2%，與新民主黨差距擴大0.5個百分點至3.1%。

Syriza主張推翻希臘此前的償債及國際援助貸款協議重新談判，減計希臘的大部分外債，反對實行財政緊縮。薩馬拉斯昨晚重申，Syriza的政策將導致希臘退出歐元區，商議新的救助方案。本月初華爾街見聞文章援引德國雜誌《明鏡》消息稱，德國政府認為，潛在的希臘退出風險已變得可控。

對Syriza的優勢擴大，近期德國總理默克爾表示，她有信心，希臘投票者將做出負責任的決定。默克爾重申，她的目標就是希臘留在歐元區。而IMF警告希臘，如果選舉後重組債務將有嚴重後果。

下月底，希臘的國際救助項目就要到期，希臘選舉誕生的新政府將必須決定該項目是否延期，因為今年6月底政府資金就將告罄。而本周日舉行的希臘議會選舉上，得票率必須達到36-40%，競選政黨才能贏得徹底勝利。以Syriza目前30%左右的民調支持率估計，該黨即使大選勝出，還不足以獲得議會多數，需要團結其他政黨組成聯合政府。

Tsipras近來接受媒體采訪時表示，希臘需要“暫停”償債，要減記希臘債務的名義價值，希臘債務要與經濟增長掛鉤。如果極左翼聯盟黨贏得新政府的執政權，將在本月26日立即結束援助計劃，屆時將不會與支持援助的黨派合作。

本周華爾街見聞文章提到瑞信預測稱，如果今日歐洲央行的貨幣政策會議推遲全面QE，又未明確給予希臘支持，市場將因此轉而關註希臘本周日的大選。迄今為止歐洲央行QE預期對市場的積極影響將可能消失。

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大局將定 希臘極左翼黨領先優勢擴大至7個百分點

來源: http://wallstreetcn.com/node/213551

兩天前公布的最新民調支持率顯示，希臘極左翼黨Syriza領先優勢繼續擴大，由五天前的逾4個百分點增至7個百分點。這預示著，Syriza很可能在今日希臘大選中獲得最高票支持。Syriza獲勝不但使希臘面臨退出歐元區的危險，也將影響歐元區其他國家反財政緊縮運動的未來。

本周五公布的希臘電視臺Skai和Mega兩項調查結果顯示，Syriza分別獲得支持率33.5%和33.4%，分別領先希臘總理薩馬拉斯領導的新民主黨7和6.7個百分點。此前華爾街見聞文章提到，本月19-20日的兩項民調顯示，Syriza均領先逾4個百分點。

Syriza主張推翻希臘此前的償債及國際援助貸款協議重新談判，減計希臘的大部分外債，反對實行財政緊縮。薩馬拉斯本周三晚重申，Syriza的政策將導致希臘退出歐元區，商議新的救助方案。

本周五，新民主黨候選議員Sofia Voultepsi接受Mega電視臺采訪時警告，如果Syriza大選勝出，下周一開始組建政府，希臘會發生嚴重的物資擠兌，連廁紙都會被搶光。Voultepsi說：

“人們相信我們正是在破產。破產就是，燃料、原材料和藥品等進口商品會立即停止進口。這是我們在塞浦路斯、委內瑞拉和阿根廷看到的情形。”
“阿根廷和委內瑞拉的廁紙已經沒有了。我建議你做好儲備。”

除了生活物資會遭搶購，摩根大通還預計，希臘的另一種“擠兌”也會加劇：

隨著選舉臨近，希臘本月前兩周存款合計流出80億歐元，去年12月只有3億歐元。

彭博報道指出，Syriza今日選舉的成敗將影響其他歐元區國家反財政緊縮運動未來的發展。西班牙正密切關註希臘選舉。今年12月西班牙也將舉行選舉，目前反緊縮的政黨Podemos也領先於西班牙首相拉霍伊領導的執政黨。Podemos的領導人Pablo Iglesias甚至參加了本周Syriza在雅典的集會。愛爾蘭和葡萄牙國內的反緊縮運動也聲勢日盛。

本月初《愛爾蘭時報》的專欄文章預計，如果希臘新政府贏得國際貸款方在債務減記等方面的妥協，愛爾蘭和葡萄牙將是首批要求獲得同等待遇的國家，其他國家也會在達到歐盟目標時爭取回旋余地。

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60、70、80、90四代同堂話創富：誰更有優勢？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0125/148993.html

   
我的第一桶金&我靠什麽賺錢
 
溫城輝：我的第一桶金在是高中的時候，當時覺得學校的雜誌做得太差了，然後就寫一些很叛逆的文章印成雜誌，賣了1000多本，賺了幾千塊錢。第二次賺錢是在大學的時候，學校的風景很漂亮，我就用畫筆畫成Q版的漫畫，一張2塊錢，我在一個學校可以賺1萬。我跑了100所學校，賺了100萬。然後現在做禮物電商，這個產品現在還沒賺到錢，已經拿到了300萬美元的投資。
 
尹慶：公司賺錢和個人賺錢還是有很大區別的。我創業的唯一目的就是讓公司賺錢，公司賺錢了員工就會賺錢，然後合夥人賺錢了，最後才輪到我們創始人賺錢。我是2011年開始做手機遊戲，幾乎是最早的一批，遇到的市場時機也比較好，做好了利潤就會很高。
 
傅文娟：我想說選擇比努力更重要，然後要問清楚自己要什麽。現在的市面上，找不到我想要的內衣，於是我就創立了自己的品牌。我們將要搭建一個用戶和設計師都可以參與的平臺，讓用戶找到他自己想要的產品。
 
章正超：我們做的是汽車售後O2O的業務，通過互聯網修車。這是一個信息高度不透明的行業，然後我們圍繞解決痛點做我們的業務。
 
高連民：第一個階段是個人創富，跑保險跑了10年。第二個階段是家庭創富，開了一個門市。現在就想靠大家一起創富，這是三步曲。
 
夏抒：我是生於60年代的90後。在2000年之前我就利用用互聯網思維賺到錢了。我是新西蘭第一個通過免費送警報的方式收取服務費，然後就成為了行業的標桿。
 
創富的核心要素
 
80後：最重要就是想法，就是腦子要好使。自己做好自己就行了，然後滿足用戶的需求，再帶領一群人同行才是我們的核心。
 
70後：經驗最重要。這是創始人他所能到達的高度和對這個行業所思考的深度。然後我的理解就是，跑得足夠長，引擎足夠強大，團隊足夠牛逼，產品足夠尖叫，最後資本市場保證你的資金充足。
 
60後：到這個地方來的人，骨子里面都是有激情的人，最重要的是用戶心理，得人心者得天下。對創富來說，理想也很重要。什麽叫理想？我告訴團隊，獨立思考挑戰權威，本公司的權威就是我，要挑戰我。
 
90後：我覺得創業最重要就是死都不放棄，我上海有兩個好朋友，一個是德邦物流的董事長，他跟我聊天的時候說，一定要堅持。他畢業到廣州開一個小小的倉庫，做航空運輸。那家航空運輸的庫存點經常有客戶投訴，無論客戶怎麽罵他都不掛電話，他說這就是核心競爭力；第二個好朋友是晨光文具的，他說無論如何也要見到經銷商，就是死都不放棄。我曾經破產過，我去擺地攤，被趕來趕去，就找一個空隙去賣，然後堅持到今天特別不容易。現在很多人抄我們的生意，怎麽辦，堅持做下去。
 
關於“勁霸·創富匯”
 
2014年，勁霸男裝聯合著名商業財經媒體《創業家》成立了中國首個關註創富微力量的組織——“勁霸·創富匯”，該組織以“聞道、授業、解惑、維新”為宗旨，致力於匯聚具有共同價值觀和社會責任感的創富群體，構建充滿正能量和夢想的創富圈子，並著力搭建一個相互交流、共同學習、資源共享的平臺，相繼在北京、廣州、三亞、合肥和西安等地開展了沙龍活動，針對性的為各行各業的草根創富者們搭建學習平臺，聘請導師傳授創富經驗，打造共同學習的“朋友圈”。

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一、介绍一个竞争优势的分析模型 大道至简-荣令睿

http://xueqiu.com/1471745203/36696143
徐星投资张东伟推荐一本书《企业战略博弈》，很不错。

若某行业不存在竞争优势，最终起决定作用的是经营效率；若企业存在竞争优势，企业的战略决策，更应该是为了管理竞争优势，维持护城河或者打造更厚的护城河，从而保持公司超过市场平均水平的盈利能力。市场是逐利的，如果一个行业没有竞争壁垒或者很多的竞争壁垒，很容易被新进入者打破市场竞争格局，竞争加剧使行业盈利水平下降，不会比总体社会资本收益率高多少，甚至更差。

作者认为真正的竞争优势只有少数几种类型。竞争优势可能来源于先进的生产技术和/或更好的资源渠道（供应优势），也可能来源于消费者偏好（需求优势），或者是规模经济与某种程度的消费者偏好的组合（供应与需求相互作用）。此外还有来自于政府干预带来的优势，如进入许可等。笔者认为作者在模型中提出作为竞争优势的具体某点可以探讨，比如是不是全面、这些具体的点对多种行业分析有多大的适应性等。但作者从供应、需求以及供给需求相互结合的角度谈竞争优势，这种分析框架还是很有包容性的。

（一）供应优势：低竞争成本
拥有潜在对手无法复制的低成本结构，是在位企业最重要的竞争优势之一，这种优势会阻止大部分明智的企业进入这个市场。低成本结构来源于什么？
1、来源于低投入成本。在全球化发展日趋迅速甚至变成地球村的时代，拥有低投入成本竞争优势的企业很多。但有些是资源独占性企业，优势可以持续存在，比如一些独占资源的矿业。还有一些公司拥有更好的原材料渠道或者地理位置，也会带来一定的竞争优势。
2、来源于专有技术或生产工艺。最基本的形势是受专利保护的产品系列或生产过程，这个都容易理解，比如很多工业制品、医药制品等，在专利保护期内，拥有很强的竞争优势。在具有复杂生产过程的行业中，学习和经验是降低成本的主要途径，并关系到产品的质量、产品成品率。但技术更新过快的行业，生产工艺的优势就可能算不上壁垒，因为获得的经验积累可能迅速过时，因而损坏成本优势。很多电子产品产品就是如此，电视、手机、半导体等。另外，就是技术进步缓慢但产品的生产工艺不够复杂或者技术含量低的产品也难以有持续竞争优势，比如面包机、豆浆机、微波炉等。而复杂的工艺比如化工行业烟台万华却可以保持很多年。

（二）需求优势：客户忠诚
这种客户忠诚度，包括客户真正的忠诚比如对某个品牌的喜欢，更包括被迫忠诚比如是因为没有办法或者代价太高。
1、习惯。比如对一些品牌的依赖，而往往这些品牌不仅仅是通过打广告提高知名度来获得的，还有文化渊源、历史沉淀等。我们可以注意一下，市场上充斥着大量有品牌但不能获得高于平均水平回报率的品牌，大多品牌不能成为竞争优势。口味爱好很好的竞争优势，比如某个牌子的香烟、某个牌子的酒，细微的差别都能被客户察觉，并习惯性依赖。只有当购买频繁并且实际上无意识地进行的时候，习惯才能成功的增加客户的忠诚度。而购买率很低的大宗商品比如家电、汽车等就要弱的多。
2、转换成本。如果需要大量时间、金钱或者努力才能用新的供应商取代目前的产品，那客户就会忠于当前的供应商。比较典型的软件行业。这里有大量的转换成本，并且有已知或者未知的风险，让客户望而却步。而计算机领域，很多硬件已经标准化，转换成本已经快速缩小。为什么电脑整机厂家还要继续用Intel的芯片，这更多是Intel有其他的竞争优势，而不是转换成本。网络经济带来的转换成本更大，比如我们使用QQ、微信、微博、手机号码等，更难以更换。
3、搜索成本。如果寻找一个可接受的替代品代价高昂，客户也会忠于现有的供应商。比如买个冰箱、空调搜索成本比较低，特别是有了互联网后，商品的价格、功能、参数更加透明。但越专业化和个性化的产品或服务，其替代品的搜索成本就越高。

（三）供给和需求的组合优势：规模经济和客户忠诚
作者认为，真正持久的竞争优势来自于供给与需求的相互作用，来自于规模经济与客户忠诚的结合。一旦企业了解是如何共同发挥作用的，就能够设计出有效的战略去增强这种优势。但有时候这种作用机制和人们对于增长市场的吸引力的日常观念相反。
产生规模经济的成本结构通常包括两部分：大量的固定成本和随着产品数量增加而以恒定速度上升的可变成本。简而言之，就是固定成本很大，边际成本很小。比如服装以及很多低端代工厂，不需要太复杂的设备和大量的研发成本投入，也就是固定成本投入较小；而生产需要的原材料、工人工资等占总成本的比例较高，就难以产生规模经济。而软件行业、互联网平台及应用等是另外一个极端，研发投入巨大，当可变成本很小，软件就是增加一个拷贝、互联网平台和应用增加一个用户成本为零或者基本接近零，这才让免费+广告（或者增值业务）能成为一种可能的商业模式。
要使规模经济变成竞争优势，还需要一定的客户忠诚度。如果有效率的在位企业在价格和其他市场条件上都和竞争者相当，那么由于忠诚客户存在，它就能巩固自己占优的市场份额。

例如，Intel和AMD，作为在位者，Intel拥有AMD及新进入者无法相比的优势：
1、Intel的收入规模要大的多，若都拿10%的比例作为研发投入，Intel的研发投入规模要大的多，销售规模越大，单位产品分摊的研发成本就越少，产品的成本也就越低；
2、Intel要是不犯明显的错误，在技术、工艺等方面的积累要比AMD等公司要有更大的优势，这很大程度上影响产品质量和成本；
3、在分销和广告上的规模优势，使Intel能够投入更大、覆盖更广等，也能够保持和扩大客户的忠诚度。
这样，在位企业在赢得新一代客户和开发新一代技术方面具有双重优势，如果客户对Intel的质量、服务等满意，就算AMD等做的不错，并给出一样的价格，Intel也能保持绝对的市场规模优势。规模经济和客户忠诚的组合就产生可持续的竞争优势。

但也可能在几种情况下，可能会产生破坏这类组合竞争优势的力量：
1、破坏性创新技术。因为这种原因倒塌的企业非常多。比如相机行业里的柯达、手机行业里的诺基亚摩托罗拉等，非常多。渐进性创新在位企业往往可以抓住，破坏性创新在位企业反而难以成功，自己很难成为自己的掘墓人，短期利益的力量巨大。《创新者的窘境》很好的诠释了这两种创新的不同。
2、细分市场的快速成长。在位企业往往不可能覆盖所有的细分市场，并且有把资源向盈利能力高的市场集中的趋势，会有一些“鸡肋”型的市场机会留给新进入者。比如Intel在PC领域、服务器等芯片领域具有绝对优势，但在90年底甚至世纪初都移动领域的芯片都没有太重视，当时那些芯片都功能较弱，市场应用的空间也不大，比如用在心脏监护仪上。但随着移动终端应用越来越广泛特别是移动互联网的迅猛增长，移动芯片领域也就产生了巨头，比如ARM。Intel的对细分市场的忽视是有惯性的、资源投入也是需要时间过程的。另外，重要的是移动领域的芯片更强调低耗能、占空间小等特点，也不是Intel芯片技术特别强调的重点，追赶起来并不容易。
3、存在过大的市场规模。市场的增长经常是规模经济竞争优势的敌人而不是朋友。如果市场增长过快，竞争者只要留在市场，不断提高经营效率，有一些差异化的创新比如外观、质量、技术革新等，往往就可以在市场立足，不断扩大规模并达到规模经济状态。比如汽车领域，规模经济并没有起多大的作用，德国大众、日本丰田、韩国现代等企业都是后进入者，并都做成了世界巨头。

招商有色滬港通專題：優選H股具備估值優勢的有色標的

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1819

奇虎路演會議紀要：品牌優勢整合市場，利潤率預計提高

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1816

依賴陸客是小事　沒有優勢才是大忌

2015-04-06  TCW

今年二月二日，澳門新濠博亞集團的賭場「夢之城」，在菲律賓馬尼拉開幕。該集團執行長何猷龍在開幕典禮上，盛讚馬尼拉是「亞洲最好的地點」。 新濠博亞是澳門六家合法賭博業者之一，何猷龍則是曾主宰澳門賭業四十年的前澳門賭王何鴻燊之子。如今這家和澳門素有淵源的集團，卻跑到馬尼拉開新賭場，顯示澳門賭業正面臨周邊國家的激烈競爭。 菲律賓是其中之一，馬尼拉灣的新填海區，有一座數十公頃的「娛樂城」，並在二○○八年發出四張賭場執照，持照者至少要在該地投資十億美元。 陸客想去澳門，規定一年最多只能四到六次，有些陸客持第三國簽證，以過境名義進澳門賭錢，用此方式進澳門的陸客數，一年超過兩百萬人。去年七月起，當局開始查緝「假過境，真賭錢」，澳門賭場並停用銀聯卡。今年一月起，公安部門更開始監控澳門所有透過銀聯卡的資金往來。 相較於澳門的各種規定，馬尼拉賭場就沒有這些限制，成為中國賭客的另一選擇，如今菲律賓的賭博收入，有三成是來自中國貴賓級賭客的貢獻。 二○一四年馬尼拉賭場營收二十五億美元，不到澳門六％，但相較於澳門去年賭博營收衰退，菲律賓該年賭博營收則是成長超過八％。 相形之下，澳門賭業的前景就黯淡許多。去年澳門六大博彩業者在香港證交所的股價，平均下跌四○％，今年一月新濠博亞甚至宣布在港交所下市，澳門賭博業者開始考慮前進馬尼拉。澳門另一家賭博業者「大衛集團」（David Group）也表示，計畫把賭場搬到菲律賓或越南。 新加坡、日本、韓國群雄環伺：澳門風險管理不如星，野心輸日韓 澳門的對手還有新加坡。二○一○年新加坡發出兩張賭場執照，如今該國已是澳門、拉斯維加斯之後的全球第三大賭博市場。二○一三年新加坡賭博收入不到澳門七分之一，但它卻有澳門賭場沒有的特色：新加坡賭場有全球最高的賭注上限－－新幣一百萬元（約合新台幣二千三百萬元）。 當初新加坡建賭場時，日前去世的該國前總理李光耀曾持反對態度，因為他的父親是病態賭徒，在他小時候，父親賭輸了就拿母親首飾去當，因此他對賭場深惡痛絕，不過後來他從整個新加坡環境考量，表態支持建賭場。 因為他估計若新加坡不建，等到鄰國建了，星國將落居下風，「只能開設二流賭場，全世界都超越我們。」如今來自中國的貴賓賭客，為新加坡賭場貢獻近半營收。不過和澳門一樣，該國賭場近來也受到中國賭客流失的衝擊－－去年，赴新加坡的中國遊客數下降二四％，不過賭場是新加坡綜合式度假村的一部分，因此新加坡對賭博的依賴程度，不像澳門那麼高。目前新加坡非賭博收入占賭場業者總營收四分之一，這個數字在澳門不到一成。 日本也是澳門的強勁對手。 去年日本首相安倍晉三表示支持賭博合法化，同年五月他訪問新加坡，還特地去參觀當地賭場，並稱這種綜合賭場酒店，是「日本未來經濟成長的關鍵」。日本議員在三月底向國會提交賭博法案，計畫今年就可通過。 里昂證券（CLSA）預估，日本賭博合法化後，年營收可達四百億美元，日本也將超越拉斯維加斯，成為澳門之後的全球第二大賭博市場。 另一個和澳門競爭的對手則是韓國。今年二月英國《金融時報》（Financial Times）報導，香港周大福集團將投資二十六億美元，在韓國的永宗島興建賭場。永宗島是韓國仁川機場所在地，韓國政府計畫將此地打造為購物、酒店、賭場的綜合城市。韓國本土賭博業者天堂（Paradise）的賭場已在永宗島動工，由中國、美國合資的賭博公司LOCZ，也在該地投資蓋賭場。 未來五年，永宗島將出現三個大型賭場，他們的目標都是中國遊客。目前首爾的外國遊客，每三個就有一個是中國人。韓國濟州島賭場，目前也有八家對陸客免簽。去年赴韓國旅遊的中國人數達六百一十萬人次，成長四一％。 除了菲、星、日、韓外，還有越南、蒙古等國，近來也陸續開賭場，也都鎖定陸客搶市。仔細檢視，澳門賭業因中國賭客減少而衰退，真的只能怪罪「澳門過度依賴陸客」嗎？ 台灣對這種言論並不陌生。去年陸客來台人數，和七年前相比成長超過十倍，而來自日本的遊客同期卻只成長約五○％，歐、美遊客只成長三二％及一八?五％。因此台灣有一股聲浪，擔心觀光業過度依賴陸客，若對岸禁止陸客來台，將重創台灣旅遊業，澳門現狀更強化這種說法。 但這種說法值得推敲。多數人在同一個時間點，只做一份工作，只在一家公司上班，若遇公司倒閉或被裁員，立即失去謀生收入，這也是「過度依賴單一公司」，但很少人因為擔心「過度依賴單一公司」，就兼職好幾份工作。 台灣觀光業也一樣，若對岸禁止陸客來台，台灣觀光業當然會受害，但這就像一個人只在一家公司工作被裁員，失去唯一收入一樣。這種「雞蛋放同一個籃子」的現象，其實是每個人衡量風險後，自願選擇的結果。 「非來不可」穿透政治封殺：中日關係降冰點，陸客赴日照夯 真正該操心的是：自己的服務是否有價值？一個勞工即使被裁員，只要他的服務還有價值，終究能找到生路。同理，即使被陸客封殺，只要台灣的觀光在國際間還有比較優勢，也不愁別人不來。與其擔心中國的政治封殺，不如擔心有何比較優勢，能吸引別人非來不可。 日本就是最好例子。近來中國和日本因為釣魚台問題而關係惡化，前年陸客赴日人數因此衰退近八％。但隨著政治因素淡化，去年陸客赴日人數大增超過八三％，創歷史新高，也首度突破二百四十萬人次。 澳門與日本，正好是對照組。前者過度依賴自家人，服務未能與時俱進，政策轉向就重創經濟；後者與中國關係矛盾，卻能提供亞洲獨一無二的服務與產品，讓陸客心嚮往之。 今年一月，《華爾街日報》（Wall Street Journal）引述旅遊機構Travelzoo對中國民眾的調查，在被問到「二○一五年最想去旅遊的地方」，日本以近四成比率排名第一，也連續兩年奪冠。這正是「比較優勢」克服「政治干擾」的最佳例子。反觀台灣卻在前八名中，排名下滑最多，這或許凸顯陸客「非來台灣不可」的理由日漸淡薄；如果只賣「沒來過」，客源終有枯竭的一天。 台灣其實是和日、韓、泰、菲、港等周邊國家競爭陸客，從北京出發，同樣坐三到四小時飛機，為何要到台灣而不到日本、香港或別國？台灣比較優勢何在？這才是比「過度依賴陸客」更值得操心的問題。 就算兩岸政治緊張，陸客來台銳減，台灣若有讓人「非來不可」的吸引力，國際客仍將持續，陸客終究會回流。如果沒有，即使沒有對岸政治封殺，觀光前景也不容樂觀。這是澳門賭業衰退，帶給台灣的最大省思。 【延伸閱讀】日本急起直追，看準賭城第2 寶座——澳門賭場競爭對手 【延伸閱讀】觀光主力陸客，對台灣嚮往度下降