內地8月CPI升1.8% 超預期
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GS(14)@2017-09-10 14:47:02【明報專訊】內地公布8月份通脹數據，升幅見擴大，並超出預期。國家統計局資料顯示，8月全國居民消費價格指數（CPI）比去年同期上升1.8%，自今年初後，CPI的增幅持續擴大（見圖1），8月份按月亦上升0.4個百分點。生產者出廠價格指數（PPI）則按年上升6.3％。分析認為通脹升溫或令人行於年底前收緊貨幣政策。
產量減少 蛋價急升16％
統計局表示，食品價格為CPI上升的主要因素，整體上升1.2％，其中雞蛋產量減少令價格上升16％，受天氣影響，蔬菜儲運成本增加亦令其價格上升8.5％。至於PPI的漲幅較上月再擴大，主要由於生產原料價格上升推動，其中鋼材及有色金屬上升幅度較明顯，而石油加工、石油天然氣開採、煤炭開採、化學原料及化學製品製造業則上月由跌轉升，分別上升3.3％、2.6％、1.3％、0.9％。以同比計算，有色金屬冶煉和壓縮加工業領漲，上升29％。
高盛發表報告預計，未來通脹率將穩定增長，食品價格會按豬肉價格上升而錄增幅，而油價年終或低於現時水平，預計內地政府在10月的「十九大」前仍然會保持穩定的流動性，以支持增長。
盧楚仁﹕下季或提高存款準備金
新華財金社首席投資策略師盧楚仁認為，通脹持續上升，人行有可能於第四季收緊貨幣政策，在加息及提高存款準備金額兩個選擇之間，相信會更傾向後者，對市場影響較輕微。
星展銀行經濟師兼高級副總裁周洪禮表示，待通脹率升至2％的水平或會構成壓力，現階段相信仍可接受，人行顧慮到第二季度的GDP增長或會放緩，現階段不會加息。
另一方面，上周五晚有消息傳出，指人行將外匯風險準備金率下調至零，本周一起生效，令人民幣匯價於盤中急跌（見圖2），在岸人民幣從高位收6.439最多跌至6.4995，收報6.4944，但全周累計仍錄得近1％的升幅，本年至今已累升6.49％。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4969&issue=20170910
中國上月CPI錄1.7％ 低預期
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GS(14)@2017-12-10 21:33:51【明報專訊】國家統計局公布，11月份全國居民消費價格指數（CPI）按年相比上漲1.7％，比預期的1.8％為低，亦低於10月份上漲的1.9％。國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，從按月比較角度看，通脹基本平穩。食品價格下降0.5％，非食品價格上漲0.1％；消費品價格上漲0.1％，服務價格下降0.1％。
分析員﹕通脹壓力不大
今年內地貨幣政策偏緊，市場寄望通脹放緩或減低緊縮貨幣的壓力。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，近來貨幣政策主要以短期工具調節流動性，短期流動性可以暫時放鬆。中金固定收益研究分析員陳健恒則認為，通脹壓力不大，加上債息、貨幣市場利率等已上升不少，通過上調政策利率，引導市場利率上升的意義不大。
此外，11月份全國工業生產者出廠價格指數（PPI）按年上漲5.8％，亦較預期5.9％稍低，10月份按年增速為16.9％。
工業生產者購進價格按年上漲7.1％，首11個月平均工業生產者出廠價格按年上漲6.4％，工業生產者購進價格按年上漲8.3％。
PPI上漲5.8％ 稍遜預期
中信證券首席經濟學家諸建芳表示，11月或已確立PPI下行的明顯趨勢，12月的按月升幅或跌至4.5％。不過，前期供給側改革帶來質量改善，部分產業政策逐漸從遏止新產能、淘汰舊產能轉為「適當鼓勵先進產能」，供給水平將漸漸提升。他推算，明年PPI同比增長將介乎3.5％至3.8％。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1331&issue=20171210
內地通脹放緩 去年CPI跌至1.6%
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GS(14)@2018-01-15 02:25:58【明報專訊】國家統計局昨日公布2017年全年居民消費價格指數（CPI）為1.6%，比前一年回落0.4個百分點．亦低於官方3%的目標，反映內地通脹放緩；工業生產者出廠價格指數（PPI）結束自2012年以來連續5年的下降趨勢，全年升6.3%。雖然通脹放緩提供了寬鬆銀根的空間，但分析普遍認為中央今年以防風險為要務，貨幣政策沒有鬆綁的可能，且今年CPI或因豬肉價格回升而重上2%以上。
PPI全年升6.3%
國家統計局城市司高級統計師繩國慶解釋，2017年CPI升幅放緩，因食品價格下降1.4%。食品價格自2003年以來首次出現下降，主要受豬肉和鮮菜價格下降較多影響；非食品價格升2.3%，升幅比上年擴大0.9個百分點。PPI終止長達5年的負增長趨勢，其中，升幅較大行業有石油和天然氣、煤炭、黑色金屬等行業。
雖然去年通脹溫和，遠低於3%目標，但摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，考慮到低基數和豬肉等價格企穩回升，食品價格會轉為正增長，成為推動今年CPI上行的重要因素，去年升幅較大的PPI，會逐步將上游價格向下游傳導，加上消費轉型升級令服務業需求上升，以及人力成本上漲，導致非食物價格依然有上升空間，預料今年全年CPI會在2.5%左右，但不構成政策風險。
分析：貨幣政策難鬆綁
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳亦估計今年全年CPI為2.5%，短期走勢看，由於春節錯位效應，2月會是全年通脹高點；另外，海通證券首席經濟學家姜超認為，今年經濟政策重心在於防風險去槓桿，意味着貨幣政策難因通脹放緩而鬆綁。
PPI方面，國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁表示，考慮到去年PPI全年保持在相對高位運行的基數效應，加上近期PPI呈下行趨勢，今年PPI不會如去年凌厲，預計全年升幅會回落至4%左右。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9017&issue=20180111
內地CPI 1.5% 半年新低
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GS(14)@2018-02-12 07:17:42【明報專訊】中國國家統計局公布，內地1月居民消費價格指數（CPI）放緩至半年低位，報1.5%，符合市場預期，並連續12個月低於2%。另外，1月工業生產者出廠價格指數（PPI）為4.3%，同樣符預期，12月為4.9%。
交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉表示，去年1月為新春，故基數較高，預計2月CPI將回升至2%以上，全年通脹則在2%左右；申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇則預期，今年整體而言不會有通脹壓力，預計全年CPI升幅介乎2.3%至2.5%，PPI升約3.5%。
國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，1月通脹較低，主要由於食品價格跌幅擴大至0.5%，影響CPI下跌約0.11個百分點。撇除食品及能源價格，上月核心通脹率1.9%，較前一個月低0.3個百分點。他續稱，受去年同期對比基數較高影響，1月PPI按年升4.3%較去年12月回落0.6個百分點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1672&issue=20180210
明公布CPI 美10年債息升至2.9厘 道指早段升近370點後回落
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GS(14)@2018-02-20 08:03:10【明報專訊】美股上周五反彈後，昨早段續升，道指最多升近370點，標普500指數和納指升超過1％，之後升幅收窄。環球股市昨普遍上漲，泛歐Stoxx 600指數升逾1%。市場等待特朗普政府公布價值2000億美元的基建大計，資源及能源板塊向上。不過周三公布的美國消費者物價指數（CPI）數據，令市場憂慮通脹增長可能較預期快，令債市再次受壓，美國10年期國債孳息率昨曾升穿2.9厘，創近4年新高。
債市的恐慌情緒，上周轉移到股市。ECU集團技術策略師Robin Griffiths向CNBC稱，由於市場對通脹的憂慮，目前的債市並非股市下跌時的避險選擇。在以往牛市轉熊市的過程中，投資者往往會購入政府債券，但這做法現在卻帶來問題。
憂慮通脹 債市已非資金避難所
隨着經濟強勁，通脹和利率回升，政府債券非但不是最安全的資產類別，更是有毒廢物。通過相對比較，即使投資者知道股票不抵買，但仍被困在股票市場。
美匯指數昨日偏軟，對以美元計價的金價有支持。對美元以外的貨幣持有者來說，金價相對廉宜，可能會刺激需求。不過在周三美國CPI數據公布前，金價升幅將相對有限，因為市場人士憂慮倘通脹增長加快，可能令加息步伐比預期快。
1月非農數據顯示，職位大幅增長，工資上漲，惟股市仍出現暴跌。截至2月9日，美國道指累計跌6.51%，標普500指數累計跌6.56%，納指累計跌6.41%。
美匯偏軟 金價有支持
Julius Baer分析師Carsten Menke向CNBC稱，市場走向將環繞美國貨幣政策和美元走向，美國經濟增長更穩固，恐聯儲局被迫加快加息。市場人士認為，如果投資者認為聯儲局加息行動比預期快很多，那麼美國10年期國債孳息率將會更高。
黃金交易商ABC Bullion稱，黃金在過去24小時內回升，因為美元疲軟。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，對冲基金和基金經理在截至2月6日的一周，8周以來首次減少其在COMEX黃金期貨的淨長倉合約。
受惠於美元偏軟，國際油價向上，昨曾升逾1%。
國際油價升逾1%
高盛的報告指出，目前全球石油需求穩定、供應受限，且美國產油業自律，但投資者仍看淡油價的升勢。油組（OPEC）表示，美國與其他非油組產油國增產，料全球油市要到接近今年底才會平衡。
（CNBC）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2385&issue=20180213
美CPI按月放緩 道指反覆 加息4次機率跌至26％ 撤換蒂勒森不利股市
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GS(14)@2018-03-19 04:26:14【明報專訊】由於汽車、電訊服務等價格下滑，美國通脹升勢緩和。2月消費者物價指數（CPI）按月升0.2%，升幅較1月低0.3個百分點；按年則升2.2%。剔除波動較大的食品和能源類別，核心CPI按月升0.2%，升幅較1月低0.1個百分點；按年升幅則維持在1.8%。按月數據符合經濟師預期，按年數據則略低於預測。相對溫和的通脹數據，料不足以動搖當前的貨幣政策。
聯儲局預期，只要通脹升幅符合預測，今年將加息3次。數據公布後，利率期貨數據顯示，交易員預計聯儲局今年加息4次的概率降至26%，較數據公布前下降了2個百分點。美匯指數跌穿90，美國10年期國債孳息微跌至2.86厘。
美匯跌穿90 10年債息跌至2.86厘
受通脹數據刺激，標普500指數曾突破2800點，是2月初以來首次，道指早段最多升逾130點，但升勢維持不久，一度倒跌近百點，至凌晨零時50分，又回升27點。受蘋果股價上漲帶動，納指早段創新高。
但由於美國總統特朗普撤換國務卿蒂勒森，美股早段先升後回。由於特朗普認為蒂勒森的想法過於建制派，市場擔心蒂勒森離職後，白宮更趨向採取貿易保護主義，恐影響美國經濟。此外，美國能源信息署（EIA）預期，美國下月的頁岩油產量將創新高，國際油價跌逾1%。紐約期油在每桶60美元水平徘徊。布蘭特期油跌至每桶約64美元。
經濟師﹕通脹重返「毋須擔憂」水平
美國2月的汽油及燃油價格下跌，整體能源價格則微升0.1％。新車價格指數連續第2個月下降。無線電話通訊收費按月跌0.5％，按年跌9.4％。上述因素抵消了服裝、運輸服務、飛機票等部分的升幅。
Navy Federal Credit Union經濟師Robert Frick表示，2月份通脹重返「毋須擔憂」的水平。CPI數據在聯儲局下周會議前公布。利率期貨數據顯示，分析師預期本月加息的概率為86%。
VIX期貨 反映市况將持續動盪
上周公布的2月私人機構工人平均時薪增幅也有所緩和，按年升2.6%，略低於1月時的2.8％按年升幅，反映美國工資和物價壓力仍較為溫和。
不過美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至3月6日，包括對冲基金在內的槓桿基金持有的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）期貨好倉合約超過淡倉合約，是2016年2月以來首次，反映市場人士認為市况將持續動盪。加拿大央行稱，《北美自由貿易協定》的不確定，已限制加拿大的投資活動。美元兌加元升0.6%。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3371&issue=20180314
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