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股市分析(18)：港鐵可能要自行發展地盤 脫苦海

http://notcomment.com/wp/?p=14101

http://www.quamnet.com/

本欄第一次和各位過新年，祝大家股運享通，升市跌市都可以賺大錢！

閒話休提，今次想同大家分享港鐵這間公司，很多人以為港鐵是公用股，從主要業務看是對的，但從盈利看就不然。

從港鐵2012年的年報，香港客運業務利潤達66.94億；香港物業發展32.38億，香港物業租賃及管理27.74億，兩者相加是60.12億，表現上是平分春色。

不過當中有一項主要盈利為「香港車站商務」，利潤達32.83億，究竟是甚麼業務呢？年報沒有再分列各項收入，但羅列出各業務的收入入：

- 車站零售設施收入：21.42億

- 廣告收入：10.00億

- 電訊服務收入：3.96億

零售設施收入，就是地產類收入來源，這方面的收入佔60.54%，按比例就是19.88億盈利，所以地產相關的利潤，高達80億，已高於車務收入。

從2008-2012年的利潤，除物業發展之外，其他利潤來源都是穩定增長，即是說只要物業發展平穩發展，港鐵的盈利就可以連年增長。

去年港鐵與天津市地鐵集團合作，奪得天津地鐵六號線北運河站上蓋物業發展發展權，港鐵佔49%權益，成為港鐵在內地最新地產發展項目。

雖然港鐵在多數將上蓋發展權交予發展商合作，不過過去也試過自行發展地產項目，就是杏花邨站項目。過年前輕鐵天榮站上蓋項目再次流標，在兩鐵合併的方案中，港府是以租賃形式將將前九廣鐵路資產租予港鐵經營，並沒有包括物業發展權在內。換句話講，東鐵、西鐵、馬鐵和輕鐵，以及廣深港高鐵的所有資產（包括鐵路與非鐵路）均是由政府擁有，港鐵只有經營權以及物業資產的代理權。

政府一方面是港鐵的大股東，另一方面又是多個上蓋發展項目的業主，如果政府要將上蓋物業急於上馬，其實可以直接委任港鐵物業作為發展商，至於將軍澳線的日出康城餘下的14,456個單位，亦可以像杏花邨那樣，直接由港鐵做發展商。

以現屆政府的「事急馬行田」作風，不能排除為了要項目早日上馬，而要港鐵自行發展多個地盤，除了天榮站外，大圍站、元朗站，黃竹坑站等已立項的上蓋項目，以及葵芳、錦上路、八鄉車廠、小濠灣車廠等土地，都有機會加速發展，再配合未來國的發展項目，應該在未來數年都有物業發展盈利。

財務智商(18)：洗唔洗咁早開始儲錢呀？ 笨發

http://notcomment.com/wp/?p=12701

上文說到基本上難度不太大的情況下，可以於畢業6 年後達成人生第一個30萬的目標，可能會有讀者問，「洗唔洗咁早開始儲錢呀？」

答呢類問題，最好的方法都係用番實例。

假設 A 君及B 君同屆畢業，6年後大家都28 歳，人工差唔多，遇到心儀對像，想買樓結婚。

1. A 君如筆者所言，畢業便開始有計劃地少量儲蓄，28 時己有30萬本。
此時把 30 萬再錢滾錢，再每月儲 $5000，3 年後便得到300,000 x 1。08 x 1。08 x 1。08 + 5000 x 36 = 55萬多 ，連埋另一半如果都有一定儲蓄，相信首期及結婚所有開支都沒有太大問題。
重點是中間的儲蓄過程並不太辛苦，這個是筆者多次強調的，因為為了儲蓄而大幅度犠牲生活質素，並不是一個聰明的理財方法。

2. B 君於前期完全沒有儲蓄，若果希望3 年後同A 君一樣有 55萬，便需要月儲 $550,000 /36= $15,277 !!  假設分 5年儲呢？ 550000/60 = $9,166 !!
除非B 君個人收入相當豐厚，否則不用筆者解釋，大家都可以預計B 君儲錢會儲到氣咳，都及不上A 君的輕輕鬆鬆。

A 君與B 君的年紀，收入，人生狀況都差不多，然而財務上有極大分別，其實正正是許多大學生畢業後數年的命運分野，而起因可能只是源於畢業後一開始的一個輕量級儲蓄計劃，有做同冇做的分別。

時間及適當有儲蓄計劃的威力，並不需要20 年或更長的時間才看到，只要5、6 年便會有如此大的差異了。

因此，還是那句，及早定下一個儲蓄計劃吧。

萬達老板王健林投資AMC翻番：18個月狂賺54億元

來源: http://wallstreetcn.com/node/78292

作為中國億萬富豪中的明星，王健林的投資眼光相當毒辣：2012年萬達集團收購美國AMC影院公司時，美國影院行業適逢歷史低谷，AMC負債累累。然而，在控股AMC僅18個月後，萬達手持的AMC股權價值已然大幅翻番，投資回報增長9億美元（約合54億人民幣）。 按照AMC公司CEO Gerry Lopez的說法，當初王健林投資了大約8億美元。按照當前每股22.53美元的股價計算，萬達持有的AMC 80%的股權如今價值高達17億美元。 王健林一手創建的大連萬達集團於2012年8月以對價26億美元(其中約19億美元為承繼債務)收購美國AMC。AMC是美國排名第二的連鎖影院巨頭。怎奈英雄氣短，從AMC當年的招股書中可以清楚地了解，AMC2012年被收購時承擔著34.8億美元總體負債，不得不出售股權資產。 2月26日，AMC公布去年四季度財務報告，凈收入為2.796億美元，合每股3.62美元；銷售收入增長2.3%至6.981億美元。今年，AMC股價累計上漲9.3%。2013年全年，AMC全年獲利3.64億美元，營收27億美元。去年12月，AMC以每股18美元的首發價發行2100萬A股普通股，募集資金3.8億美元。 Gerry Lopez將AMC市值增長歸因於去年美國電影產業產值創紀錄新高，此外，還包括客戶服務水平提升，以及美國股市的整體帶動。 “草坪長得好，玩棒球才過癮。”Gerry Lopez在接受彭博新聞社采訪時如此評價。他還表示，這都是因為更加關註客戶服務。有了萬達的支持，AMC已經向供應商爭取更有利的條款。“控股80%的大股東眼光長遠，不僅關註於一個方面，而且考慮到整個電影產業的所有影響因素。這對全體股東來說，當然是個好消息。” 根據彭博億萬大亨指數，王健林資產凈值高達132億美元。他掌控的商業帝國覆蓋房地產、連鎖商場、旅遊業及酒店業。

保險策劃(18)：保險如何助你處理風險 雅盧

http://notcomment.com/wp/?p=16769

http://www.knowinsurance.com/

保險的出現，就是協助社會大眾處理風險，然則怎樣可以幫到人，又成為生意呢？

處理風險，有幾個方法：

避免(Avoidance)
就是不去從事具有風險的活動，例如去旅行不潛水，就避免了潛水的風險，在合理的情況下，這也可以是一種保護自己的方法，但事實上絕大多數的活動都有風險的，總不成因為害怕交通意外而不出門吧！

防止損失(Loss Prevention)
較積極的方式，是採取一些措施，降低意外發生的可能性及減失程度，如高空工作戴安全帶，雖然一樣可能會受傷，至少不會因為下墜而傷亡；又如在貨倉安裝防盜裝置及灑水系統，都可以減低貨物的風險。

承擔(Assumption)
直接地講，就是不採取任何處理方法而接受了風險，多數的情況是因為無法預料，損失有限，或者沒有可行的方法處理，承擔風險可能是最佳的辦法。成語「杞人憂天」就是一個典型的例子，既然不知道天何時掉下來，且別理祂。

轉移(Transfer)
將風險轉嫁給他人來承受，保險公司向大眾收取保費，發生風險時賠償給受害，就是一種風險轉移機制。另外一個例子是透過金融產品去轉移風險，例如農夫為了保障收成期的價格利益，可以透過沽空同等數量農作物的期貨來轉嫁價格風險，期貨及期權本意都是用來對沖風險，只不過人們將他們當作投機的工具。

組合(Combination)
將利益組合(portfolio)也可以分散風險，正如將投資組合分散在不同的地區、行業、投資產品等，總不成所有都有損失吧！但是個人的財力有限，又怎樣可以無限量地結合不同的風險呢？保險公司透過再保險(reinsurance)，將不同的風險進行組合，令到風險有效地分散到最多的人身上。

明白這種運作，應該知道那種是最可行而便宜的處理風險方法。

工作總結 2014-3-18 Cindy 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101ghsz.html

今天的工作集中在房地產和產業整理上，基本結束整理內容，明天再整合一下。

 

廣州房地產：

廣州房地產2013年全年銷售金額排名為保利房地產、廣州市敏捷投資有限公司、廣州富力地產，成交金額分別為142億、108億、103億，萬科位居第七（65億），中海位居第八（59億）；從銷售面積上看，廣州房產銷量前三為碧桂園、廣州市敏捷投資有限公司、越秀地產，銷售面積分別為93、92、66萬平方米，萬科位居第七（38萬平方米）、中海位居第十（28萬平方米）。

 

廣州2013年產業變化：

2013年，全市實現地區生產總值（GDP）15420.14億元，比上年增長11.6%，增速較上年提高1.1個百分點。其中第一、二、三次產業分別完成增加值228.87億元、5227.38億元和9963.89億元，分別增長2.7%、9.2%和13.3%。其中，第三產業發展迅速。第三產業增加值增速比GDP快1.7個百分點，服務業對經濟增長的貢獻率為70.6%。其中金融、交通運輸、旅遊保持較快增長。民間金融街進駐機構102家，國際金融城啟動建設，金融業發展成效明顯。12月末，全市金融機構本外幣存款餘額33838.20億元，同比增長12.1%；金融機構本外幣貸款餘額22016.18億元，增長10.4%，其中中長期貸款增長8.2%。交通運輸業持續較快發展，貨運量和貨物周轉量保持快速增長，增速分別為19.6%和41.2%；港口貨物吞吐量和機場貨郵吞吐量分別增長4.8%和5.7%。旅遊業平穩發展，白雲國際機場旅客吞吐量突破5000萬人次，達5246.42萬人次，首次躋身全球「五千萬級」機場行列；全年旅遊總收入達2202.39億元，增長15.2%。

草根調研18：週期類民企貸款損失率超8% 陳瑞明

http://xueqiu.com/2650893361/28356144
摘要：銀行1%不良率與直觀不符，調研國企「二銀行」發現，週期類民企的貸款損失率超8%，關注+不良率達20%，且有擴散趨勢。透視宏觀共性是經濟回落、價格下跌、企業短借長投、高槓桿。信用風險具有普遍性，差異只是誰不受金融保護，誰先暴露而已。不應低估銀行股、信用債的長期潛藏風險。

1、立題：銀行1%不良率與直觀不符，從「二銀行」探真。

信用風險是今年我關注的若干重要問題之一。目前披露的銀行不良貸款率1%，嚴重與直觀不符。中國上一次「政府運動式放貸款」是98年為國有企業破產兼併投放信貸，至2002年底上市前夕，銀行業不良率達25%。目前商業銀行的「還舊借新」操作，很容易隱藏真實的不良率。

國有貿易企業，從銀行借入低廉資金，再貿易融資給民營企業，充當「二銀行」角色。由於其不具備「還舊借新」功能，可據此洞察實體經濟真實的不良率。


2、「二銀行」介紹：國企為民企提供貿易融資。

「二銀行」模式：民企A向民企B採購一批原料，商定價格1億元，現金付款。A為緩解資金壓力，尋找貿易國企「代採購」。貿易國企先支付1億元給B，原料入倉。隨後A根據生產安排，分批向貿易國企現金提貨，3個月後累計支付1.02億元。這樣銷售形式變為「B—貿易國企--A」。而本質是金融服務，即：國企提供貿易融資，收取2%的毛收益（也稱代理費）。民企A間接獲得銀行信貸支持。

「二銀行」的毛利率：一般一個貿易融資項目週期3個月。如果貿易國企以自身授信開具銀行承兌匯票，收費1.2%-1.5%（三個月）。如果自身墊資，收費1.2%/月，年化14.4%，扣除銀行貸款成本，毛利約7%。可見，無論是承諾匯票還是墊資，毛利都在6%-7%之間。形式差異不大，本質是借體制內金融資源、和國企信用來創造利潤。

貿易融資客戶群體：貿易融資和常見的「影子銀行」不同。它需要真實的貿易背景，即需要有真實的進項、銷項發票，並繳納增值稅。所以房地產項目不做，政府基建項目不做。主要客戶群體是工業原料的經銷商、製造商。由於近年銀行對「兩高一剩」行業限貸，這些行業自然成為貿易融資的重點客戶（但不限於此）。貿易融資由來已久，但2009-2011年是大發展年份，這與國內信貸政策調整直接相關。


3、調研：週期類民企貸款損失率超8%，關注+不良率20%，且有擴散趨勢。

樣本具代表性：調研某貿易國企，年貿易融資總額60億元，存量墊資規模20億元左右（一個採購融資項目週期3-4個月，所以資金周轉率3-3.5倍）。涉及客戶數約200家，基本為民企。涉及主要行業包括：有色、化工、鋼材、石材、木材等。該樣本能典型反映週期性行業的民間經濟真實狀態。

經營性逾期率40%：在20億元貿易墊資中，約8億元出現逾期，逾期率40%。涉及客戶近20家，逾期客戶比例約10%。但這種逾期以往多屬於「安全範疇」。因為貿易融資期限短，3個月後，經銷商發現原料價格下跌，往往會延遲提貨，延遲銷售，造成賬目上逾期。一旦行情回暖，經銷商很快就會現金提貨，平倉融資。此類經營性逾期由短期價格波動造成，由於貿易融資有足額貨物抵押，並有20%保證金，整體風險可控。但前提是貨物價格不要出現持續、大幅下跌。

「關注+不良」率20%：上述逾期中，約4億元超過90天，進入訴訟程序。參照銀行口徑，可認為是「關注+不良」率達20%。該比率從去年至今上升很快，主要原因是：一、價格持續下跌。如材料價格下跌超過保證金20%的幅度，再加上罰息因素，經銷商可能乾脆就不要貨了。二、短借長投。部分客戶從周轉快的製造、經銷主業轉投到房地產、礦產等長週期項目，資金沉澱，造成短期經營資金周轉不開。

損失率超8%：上述訴訟中，公司評估約有1.6億元的標的拿不回本金。按照銀行口徑，可認為是貸款損失率8%。本息損失與極端風險有關，例如倉單重複抵押，或客戶存在其他隱性負債被要求清償。考慮到該數據不包括去年的鋼貿損失，以及訴訟中其他標的不可能足額清償，實際損失率超過8%。

風險呈擴散趨勢：回顧歷程，2009-2011年是國企貿易融資的爆發年，行業內賺的盆滿缽滿。2012年開始出現風險，風險點集中在鋼貿領域（其實民間高利貸2011下半年就出現風險了）。但2013年至今，反饋是各行各業的風險點增加，如化工、木材、石材，甚至食用油，呈現「由點到面」擴散。目前公司策略回歸謹慎。


4、分析：信用風險具有宏觀共性，差異只是誰暴露而已。不應低估銀行股、信用債的長期潛藏風險。

透視貸款違約的共性：1、經濟不好，產品價格持續下跌；2、企業短借長投，影響經營性資金周轉。3、資金等各方面成本壓力大，企業抗風險能力不如從前，尤其是資本金少，高槓桿企業。

信用風險的廣泛性：雖然8%的貸款損失率指向的是週期類民營企業，但其成因有宏觀共性。我相信，地方政府、高槓桿國企、房地產、銀行一樣存在同量級信用風險。例如我們在2013年初的《城鎮化透支與變局》調研中揭示，部分地方政府的債務規模達一年可支配財政收入的8-10倍。信用風險的宏觀根源相同，差異只是表現形式，誰暴露，誰沒暴露而已。

哪類企業最容易風險暴露：1、民企。沒有金融資源保護，沒有「還舊借新」渠道，金融機構一收縮，首先砍民企。2、強週期企業。價格波動大，資產價格下跌直接衝擊抵押物價值。3、高槓桿企業。同一行業中，經銷商比製造商槓桿更高。所以看到鋼貿比鋼廠倒的更堅決。

對資產價格的影響：目前看：1、銀行股的資產質量風險遠未暴露。2、信用債風險剛剛暴露，不受金融保護的民企債首先撕開缺口。事情還未結束，不應低估長期潛藏風險。

未來變數：1、經濟再強拉高增長。2、宏觀層面的債務重組。

博分享(18)：人仔匯率區間波幅率擴大至2%！ 寗零

http://notcomment.com/wp/?p=18244

人仔匯率區間波幅率擴大至2%！

如果你地有follow我這兩星期寫的文章，就不會對人仔區間波幅率擴大有太大意外。今次由1%升至2%是筆者喜歡看到的。希望下次再擴大時是再闊多1-2%，時間可能是2015年中或底。

至於這星期人仔走勢應該會再創近期新低，因為市場上有好多投機盤名叫TARF(target redemption forward)。這些盤的total outstanding size 可能多於1500億美元（大摩的估計）！YES – 1500億美元！那誰是投機者？聽說是國內及台灣大企業囉！當然一些非常有錢的私人銀行客戶也是其中之投機者。我想今次是人民銀行給抄賣人仔不斷升值的投機者的punishment及警告!

筆者估計人仔有機會短期貶值至6.25水平，不是因為中央希望見到這個level 而是market force。其殺傷力有可能大過Citic Pacific 抄賣AUDUSD那一鑊！

真的如小加哥哥所講，tighten your seat beat!

不過筆者認為人仔不會長期從現在貶值下去，反而自己會就這個機會買返點平貨於6.2-6.25水平。還記得AUDUSD幾年前為什麼貶至0.70以下，什麼什麼企業的stop loss 盤的関係而不是澳洲經濟差或美元太強啦。

祝君好運！

風大浪又高，小心小心！不過風暴過後，又是海闊天空。重點是don’t over leverage! People never learn from history because of one simple word – GREED!

從董秘到投資人/十二年商海蛻變實錄（18） 坐關

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投資大眾最容易犯的18個錯誤 石麒麟

http://xueqiu.com/7747145153/28501191
威廉·奧尼爾(William J. O'Neil)是美國著名的成長型公司投資大師。奧尼爾曾提出著名的CANSLIM選股法則，並創出26個月賺20倍的驚人紀錄。1984年奧尼爾創辦《投資者日報》，成為當時唯一可以與《華爾街日報》相抗衡的投資日報。奧尼爾曾經指出投資大眾最容易犯的18個錯誤：

1. 大部分投資者對於股票投資還沒入門，因為他們沒有建立一套好的選股標準。他們不知道怎麼去發掘牛股，結果選擇了一些表現平平而非真正領漲股的三四流股票。

2. 在股票下跌過程中買入。這必然帶來悲劇結果。買入下跌中的股票看起來似乎是撿了便宜，因為它比幾個月前價格要低。舉個例子，我有一個朋友在1981年3月以19美元買入了International Harvester，理由是股價已經急劇下挫，似乎非常便宜。他在這只股票年內低點附近買入，原以為可以大賺一筆，結果事實上這家公司陷入了嚴重困境，當時已經到了破產的邊緣。

3. 更糟糕的習慣是在股票下跌過程中攤低成本。如果你在40美元買入一隻股票，然後在30美元加倉，你的平均成本是35美元。但這種做法相當於在虧損和錯誤頭寸的基礎上繼續加注，屬於非常業餘的投資策略，可能造成嚴重虧損。

4. 買低價股。普通投資者有一種錯覺，好像持有更多股份、而且是100或1000這些整數似乎感覺更好。但實際上，你買入30或50股價格更高、更優質的公司將會帶來更好的回報。重要的不是你能夠買多少股票，而是你一共投資了多少錢，以及用這筆所能買到的最好商品。2塊、5塊或10塊錢的股票的確吸引了很大，但大部分股價10美元以下的公司要麼過去表現很糟糕，要麼最近出現了什麼問題。選股與買東西一樣，你不可能用最低的價格買到最高檔的東西。

5. 投資者初入股市時，往往希望大賺一筆。他們急功近利，疏忽了基本的準備工作，也沒有耐心去學習基本的方法和技巧，而是想找到不用研究思考就可以快速賺錢的簡便方法。

6. 喜歡聽小道消息、故事和投資顧問薦股。換句話說，他們等於是將自己辛辛苦苦賺來的錢押在別人的一兩句話上，而不是花時間去搞清楚自己到底在做什麼。

7. 部分投資者因為分紅和較低的市盈率買入一些二流股票。分紅沒有市盈率那麼重要，實際上，一家公司分紅越多，其經營可能越弱，因為它可能需要支付較高的利息去貸款以彌補分紅造成的資金損失。當然，低市盈率也可能意味著公司過去的業績很糟糕。

8. 許多投資者喜歡買那些自己熟悉的股票。但是，僅僅因為你曾經在通用汽車(34.51, 0.29, 0.85%)公司工作，並不意味著通用汽車就一定是一隻好股票。

9. 大部分投資者沒有能力辨別信息和建議的優劣。他們往往把朋友、經紀人或投資顧問視為投資建議的可靠來源，殊不知這些信息來源可能正是導致其虧損的罪魁禍首。

10. 大部分普通股民不敢買創新高的股票。他們感覺價格太高了，然而個人的感覺和意見遠沒有市場本身那麼準確。

11. 小虧損不出場，變成大虧損。當股票出現小幅虧損的時候，大部分沒經驗的投資者都會頑固地繼續持有，一廂情願地希望價格能夠漲上來，最終虧損越來越大、損失慘重。

12. 虧損的股票抱著不放，賺錢的股票小賺就跑。這與正確的做法剛好相反。

13. 過於關心避稅和手續費。你的首要目標是從股票中賺取淨利潤，一心想著避稅，反而會錯過許多賺取利潤的機會。至於佣金與做出正確決定和及時採取行動相比，更顯得微不足道。股票投資相比房地產投資有兩個優勢，就是交易的佣金比較低，流動性比較強。

14. 過度參與期權投機。很多人都希望通過期權快速致富，而且採取高風險的錯誤做法，全部集中在短期低價期權，而事實上這種期權相比較長期期權反而波動性更高、風險更大。

15. 大部分新手都喜歡採用限價單的方式買入和賣出，很少以市價買賣。這種操作方法很糟糕，限價單很容讓你錯過上車的機會或及早拋出以降低虧損的機會。

16. 部分投資者很難做出買入或賣出決定。他們經常猶豫不決，因為他們自己也不確定自己到底在做什麼。他們沒有投資計劃，沒有一套交易體系或準則，所以總是不確定應該做什麼。

17. 大部分投資者很難客觀看待市場。他們總是抱著各種期望，有各種偏好，不去傾聽市場的意見，而是被自己的希望和個人意見所左右。

18. 投資者經常被一些小事情所影響。比如拆股、提高分紅、消息發佈、券商或投資顧問的建議等等。
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《工研院金雞母》上架三個月 吸引上百萬次下載 苦熬18個月 揪客20人團隊力拚LINE

2013-03-31  TWM

臉書花天價一九○億美元買WhatsApp，樂天也花兩億美元購併Viber，即時通訊軟體頓時成了當紅炸子雞。然而，在工研院有一個不到二十人的小團隊，卻研發一款新App，推出不到三個月就有上百萬下載量，它是揪客！ 撰文‧顏雅娟 你今天「LINE」了嗎？在台灣，每十名擁有智慧型手機的人，大概有十一個安裝了至少一個即時通訊軟體；這不是玩笑話，而是真實發生的案例，因為不隻手機要用LINE，連桌上的ＰＣ也要用LINE。 然而，LINE來自日本、WhatsApp從美國來、微信出身中國，在這些「舶來品」之外，卻有一個不到二十人的團隊，打造了一個「台版LINE」，上架不到三個月，下載量就衝破一百萬，超過八千家企業申請使用；就連中華電信、遠傳都搶著要技術轉移。它是工研院資通所開發的「揪客（Juiker）」。 避開消費戰場 攻商用市場為什麼會想開發揪客？工研院資通所資訊技術總監黃肇嘉笑著說：「很簡單，就只是想砍掉所有的通訊小卡。」他一邊說、一邊從口袋掏出皮夾裡的通訊錄，「每個人到一家新公司，通常會拿到一張小卡片，甚至是一本小冊子，上面印著公司所有人的聯絡電話與分機號碼；每次要找人，都要看著本子慢慢找，找到了還不能立刻撥號，必須按著通訊錄上的數字，一個鍵、一個鍵輸入手機。」為瞭解決這樣的不便，從二○一二年開始，黃肇嘉帶領一群人研究網路電話相關技術，終極目標就希望能做一款結合室內電話、App，以及智慧型手機的「三合一」通訊軟體。 要達到這樣的技術，工研院不缺，因為多年前，資通所對於網路電話（VoIP）技術研究就已非常成熟；但是，要在市場找到一塊新的需求，可不是件容易的事。 不同於LINE、微信重兵佈局消費市場，揪客為了在強敵之中殺出重圍，除了有傳文字訊息、貼圖等基本功能；還整合企業通訊錄服務，只要企業用戶來申請，一點進App，就能清楚看到公司各部門的分機號碼、行動電話資訊，無論對方是在辦公室座位上，或在外頭奔波，都能透過Juiker聯絡到對方。 就拿已經使用揪客一個多月的台北市資訊局來說，「它最厲害的就是『虛實整合』，不管是在位置上或是行動間，都可以很快找到人。」台北市資訊局主祕潘瓊如說。 初期太耗電 被自家人抱怨「與其他即時通訊軟體不同的是，我們只想把『企業溝通』這件事做深、做透。」工研院資通所網路服務技術組副組長周慧娟不諱言，為了深化企業溝通這項特色，擁有八千名員工的工研院，成了最好的練兵場。 一三年六月，揪客先在工研院內推出測試版，為了確保通話品質，最初的設計是讓App隨時與後端伺服器保持連線，「但這麼一來，手機耗電量便高得嚇人。」掛名團隊技術長、資通所網路服務技術組技術副組長黃崇仁無奈地說。 當時，揪客還一度被評為「噴電揪客」，意指揪客會消耗掉大量的手機電力，這可讓工研院內部員工抱怨不停，甚至解除安裝，這是團隊從來沒遭遇過的空前危機，使用者信心全面崩盤，讓團隊成員都忍不住開始質疑自己，「我們真的做得起來嗎？」確實，誠如黃崇仁所說，「過去，一項技術只要有一％的進步，接著再到實驗室做出雛形，下一步就是開始想怎麼技轉，但揪客打破了這樣的遊戲規則。」這群工研院的工程師，技術研發能力絕對無庸置疑，但要從頭到尾把一個App做出來，甚至找到用戶，大家都是頭一遭。 「要從『技術本位』進展到全方位的服務，真的是很不容易。」無奈全寫在黃崇仁的臉上，「最困難的，就是把電話與簡訊這兩件大家早就習以為常的服務結合在一起；因為大家已經很習慣講電話這件事，（揪客）只要有一秒延遲，或是在電話裡出現回音，立刻就會被使用者罵翻。」但這群團隊沒被現實打敗，一三年十一月，前後經過十八個月的研發與改版，揪客終於正式上架，揪客團隊形容那真是每天「披星戴月」瘋狂作戰。由於每天晚上九點到十一點半，是揪客的使用高峰期，九點一到，所有人都繃緊神經、坐在電腦前嚴陣以待，周慧娟就笑稱團隊是在「看盤」，為的是盯著每台處理器、後台伺服器的效能，就擔心系統超載出包。 「這真的像個震撼教育，完全沒料到揪客會這麼受歡迎。」將近有一個月時間，揪客每天平均有三到四萬次的下載量，那段時間，團隊成員全以辦公室為家，每一則使用者評論，他們也都逐一回覆。 儘管，身體是辛苦的，心裡卻是無比興奮。過去曾在電信產業工作近十年的工研院資通所技術副理簡嘉宏坦言：「當初進來工研院，也曾擔心是否會像個小工程師、毫無用武之地，可是現在我們最大的夢想，就是打敗LINE！」訪談最後，周慧娟感性地說：「揪客從來沒想過要與電信業者爭利，反而希望能夠帶著電信業者走出去。」不久的將來，揪客還會推出ＰＣ版、增加多方通話、公告欄等新功能，更重要的，就是強化資料保護。這一切，就希望能把揪客推上國際舞台，成為真正的台灣驕傲。 揪客 開發團隊：台灣工研院 推出日期：2013年11月特點：結合市話分機系統， 主打企業用戶