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對外投資熱度降低，今年定調“理性”、“真實”

過去兩年，中企到歐美“買買買”熱火朝天的場面，終於在2016年末遭遇“高空寒流”。商務部16日晚間公布的數據顯示，2016年12月，中國對外投資金額驟降近40%，與1~11月同比超過50%狀況，呈現“冰火兩重天”的狀態。

在第一財經記者采訪的數位專家看來，中國內部基於國際收支方面考量，資本項目巨額逆差背景下，金融風險加大，主動收緊政策才是最重要因素。

此外，隨著今年以來人民幣對美元持續貶值，外匯儲備規模下滑，中國監管機構開始逐步收緊審批，以及2016年一些大規模並購也正面臨著後續政策不確定風險等，中國對外投資一時降溫。

再加上外部環境，國際局勢此時也在發生著改變。對華不斷放出鷹派言論的特朗普，幾日後將正式就職，歐盟多國也面臨新一輪選舉，但是否會全面走向孤立主義，尚待觀察。

聯合國貿發組織投資司官員梁國勇對第一財經記者說，中國企業在2017年的對外投資，尤其是在歐美市場的並購，將會出現一個較為明顯的回落。

2017年海外並購或將回落

2017年以來，伴隨人民幣對美元持續貶值，外匯儲備規模也在不斷下滑，中國監管機構開始逐步收緊審批，控制資本外流，為2016年開始一路火爆的中國對外投資降降溫。

“2016年的(對外投資)增速確實太高了，我估計2017年不僅會回落，而且是大幅度回落。” 對外經貿大學中國WTO學院執行院長屠新泉說。

根據商務部剛出爐的數據，2016年12月當月對外直接投資558.6億元人民幣(84.1億美元)，同比下降39.4%;與此形成鮮明對比的是，2016年的前11個月,我國對外投資累計投資金額10696.3億元人民幣(1617億美元)，同比增長55.3%。

這其中，並購的地位和作用引人關註。根據商務部統計，2016年全年，我國企業共實施對外投資並購項目742起，實際交易金額1072億美元，涉及73個國家和地區的18個行業大類。對比2016年全年中國對外投資金額(1701.1億美元)，並購占比超過60%。

市場咨詢公司榮鼎集團(Rhodium Group)近日發布的報告顯示，2016年中國企業對美國投資較2015年增加了兩倍，達到456億美元。這也使得2000年以來中國對美直接投資累計超過1000億美元，達1090億美元。

據榮鼎統計，2015年和2014年中國對美投資規模分別為150億美元和119億美元。報告指出，2016年中國對美投資總額是五年前的10倍。從投資形式來看，2016年中國企業在美並購仍是主要投資形式，當年已完成並購交易總額約為440億美元。

除了國內政策收緊因素外，2016年的一些大規模並購也正面臨後續政策不確定的風險。

2016年2月3日，中國化工集團公司宣布，願以約430億美元的價格收購瑞士農業化學和種子公司先正達。在此次收購之前，官方統計的中國公司海外並購單筆最大收購規模還沒超過百億美元，但該筆交易還未結束，需等待歐美反壟斷機構的審核批準。

2016年10月，歐盟委員會對此項交易展開了深度反壟斷調查。最新進展是，此並購的反壟斷審批期限將被延長10天至2017年4月12日

梁國勇對第一財經記者稱，2017年，中企並購會管控較嚴。由於並購對象主要在歐美，這將導致對歐美投資規模的減小;不過硬幣的另一面是導致綠地投資的正面增長，可能對新興市場、發展中國家的投資會提高。這其中，一帶一路可能是重要的原因。數據顯示，2016年全年，我國企業對“一帶一路”沿線國家直接投資145.3億美元。截至2016年底，我企業在“一帶一路”沿線國家建立初具規模的合作區56家，累計投資185.5億美元，入區企業1082家，總產值506.9億美元

外匯總額控制成監管關鍵

對於那些有意走出去投資的企業而言，監管威懾力最大的部分是外匯兌換。

去12月初，發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門連續發布通告，監管層已密切關註到近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向。

事實上，中國企業具相當規模的海外投資，一般需要經過上述四部門的三道門檻：備案與核準、項目可行性(俗稱路條)、銀行換匯額度，但項目最後是否能夠出海的核心，都落在能否獲批相應的外匯額度上。

數名服務企業做跨境投資的律師告訴第一財經記者，從今年四五月份開始，每個月都有一定的外匯兌換額度約束，這是不成文的規定。這種窗口指導的額度意見，也在一些銀行等金融機構一線人士的口中得到證實。

窗口額度控制並非透明可預期。各地外匯額度不一樣，若遇到外匯額度緊張情況，則會拉長審批時間，有的甚至可能不批。據其中一位人士透露，在這樣的情況下，外匯額度只能參照周圍其它項目，沒有書面的線。“像低於一億人民幣，金額較小，稍易通過一些；而超過兩億美元，屬於金額較大，很難通過。”

從已有經驗來看，金融企業的境外投資，直接由主管部門批準就可以;若是非金融類企業的境外投資，則需要通過發改委和商務部的系統核準或備案，這些流程可以同時進行，也可以分開進行，其中發改委註重項目的宏觀管理，是否符合產業政策宏觀調控，商務部的投資證書，主要是考慮統計中國資本對外投資的數額、行業等。

在一般情況下，企業要從商務部門拿到投資證書後，才能到外匯局進行購匯。其他一些特殊情況，可能會涉及到反壟斷領域的經營者集中申報和上市公司信息披露，前者由商務部管，後者由證監會負責。

“在之前的實踐中，外管局只認商務部的投資證書。不過現在外匯收緊，發改和商務都需要了，這樣一來，現在很多客戶的資金出境都遇到了問題。”上述一位律師說。

那些一線的申報人員，已經感受到審批的傾向。其中一位人士稱，相比國企對外投資項目，之前占據“走出去”相當大比例的金融機構(包括險資和基金)，步伐在放緩。

榮鼎的報告也顯示，2016年金融投資在中國對美投資中的占比大幅下降。受財務收益驅動的交易在2016年總投資中占到30%，2015年這一比例在50%以上。戰略性投資在2016年再次成為主要驅動因素。

商務部對外投資和經濟合作司司長周柳軍上月27日對第一財經記者稱，下一步計劃是推進立法，從國家層面推進制度設計。接下來將推動出臺《境外投資條例》，研究制定加強境外投資管理政策，做好真實性審查。

癌癥死亡率20年降低23%，歸功於創新療法

放射治療設備（資料圖）。（新華社記者 方喆/圖）

“以肺癌為例來看，短短這十幾年的時間，我們已經讓晚期患者從過去不到一年生存期，到現在我們有可能讓患者活到四到五年左右,這種巨大的進步有賴於創新藥物的出現。”

廣東省人民醫院副院長、中國臨床腫瘤學會理事長吳一龍教授感慨。

2017年2月4日是第18個“世界癌癥日”，今年的主題是“我們能，我能戰勝癌癥 （WE CAN, I CAN）”。在這前夕，中國外商投資企業協會藥品研制和開發行業委員會（RDPAC）發布了《以藥物創新應對癌癥的挑戰》報告，揭示全球及我國目前嚴峻的癌癥形勢和沈重的疾病負擔，以及針對癌癥治療的多種創新療法。

過去的20年，癌癥治療有了顯著的進展。據美國癌癥協會2016年的數據顯示，與死亡率高峰的1990年代相比，目前的癌癥死亡率已降低了23%，這其中83%都歸功於新型的癌癥治療方法，從手術、化療、靶向治療到最新的免疫腫瘤治療、基因療法等。

又根據美國藥品研究和制造商協會（PhRMA）的數據顯示，全球共有超過800種癌癥藥物在研發過程中，其中73%的藥物都是針對個體化治療。“毫無疑問，個體化醫療是目前癌癥防治的重要手段。它一方面通過確定特殊的基因標記物，另一方面通過傳統臨床試驗數據、先進的診斷檢測數據和真實世界數據，幫助每一位腫瘤病人提供最適合、最有效的治療方法，延長患者生存時間、提升生活質量。”羅氏制藥中國醫學部副總裁張方直博士說。

最值得驚喜的突破

在創新療法中，最值得驚喜的是腫瘤免疫療法。目前在某些特定的癌癥類型中，腫瘤免疫治療已經成為和手術、放療、化療和靶向治療並重的一種治療方式，有望不斷提升難治癌癥的生存預期，並改善癌癥患者的生活質量。

其中最突出的是以PD-1/PD-L1為代表的腫瘤免疫藥物。腫瘤細胞可以發生在人體許多組織器官中，一旦它們被PD-1抗體攻擊後，免疫細胞就可以根據作戰方案各個擊破腫瘤細胞。一些晚期癌癥患者在使用後，散布全身的腫瘤大都被清除，只剩下極少數頑固的腫瘤。這時，只要將這些頑固腫瘤用手術切除，他們的癌癥就可在至少幾年的時間被不會發作，生命將大大延長。

就抗腫瘤而言，PD-1抗體作用是廣譜的，目前臨床試驗中已經包括肺癌、腎癌、胃癌、結腸癌、卵巢癌、乳腺癌、皮膚癌和腦腫瘤等。它可以控制50%的皮膚癌病人的癌癥進展，治愈10%左右的皮膚癌病人。對於頑固的非小細胞肺癌病人，多年來醫學上束手無策，PD-1抗體也對24%的病人有臨床控制效果。在不良反應上，多數化療藥常見的副反應包括骨髓移植及消化道毒性，嚴重影響病人生活質量。而PD-1的最常見副反應為疲乏，出現率大約20%。

據統計，僅2016年一年，科學家們發表了大量研究進展，揭露了腫瘤細胞“對抗”免疫細胞攻擊背後的不同機制，並開發了一系列新型免疫療法（如調節膽固醇等），找到了癌癥免疫療法只對部分患者有效的多項證據，發現了可用於免疫治療的新靶點，以及改善免疫治療的多種途徑（如“雙抗原”CAR-T系統等）。同時，被譽為癌癥治療未來必然發展趨勢的聯合療法也取得了大量喜人成果。

中國需要更多推動力

這是國內外眾多企業競相角逐的市場，前景非常令人期待。在國內，大批具有海外新藥研發經驗的科學家回到國內，聚焦在這一領域的藥物研發上。隨著醫藥企業渴望轉型，加之國家政策的支持、資本市場的介入，中國的創新藥公司已經逐漸跟上步伐，層出不窮的國內企業創新項目轉讓海外權益就是一個證明。

不過，目前國內暫無腫瘤免疫治療藥物獲批生產，歐美企業百時美施貴寶、默沙東、羅氏在中國開展的腫瘤免疫治療三期臨床試驗正在進行。“隨著研發的進步以及對癌癥基因圖譜研究的深入，我們會更有信心攻克癌癥。”百時美施貴寶中國研發部負責人阮卡淳博士表示。

中國治療癌癥新藥的可及性遠不如美國和英國等發達國家。《2014年全球癌癥報告》顯示，全球癌癥新發和死亡病例呈持續上升之勢，新增病例有近一半出現在亞洲，其中大部分在中國，而在肝、食道、胃和肺等4種惡性腫瘤中，中國新增病例和死亡人數均居世界首位。

根據艾美仕市場研究公司（IMS）最新研究數據顯示，中國在2010年—2014年全球癌癥新藥可及性的排名遠遠不及美國和英國等發達國家，49個新藥中僅有6個在中國上市供患者使用。同時，在中國進行的與癌癥相關的臨床實驗研究項目數量不到美國的1/5。

治療的效果也存在巨大差異。 2015年中國癌癥統計數據顯示，中國新發癌癥病例達429萬例，占全球新發病例的20%，死亡281萬例。中國所有癌癥的5年生存期在2015年預估為36.9%，而美國在2012年已達70%。

吳一龍說：“十年前，一個靶向藥物上市需要八到十年的時間，而最近的創新藥上市大概僅需兩到三年，未來的速度還會更快。但在中國，這個速度通常落後三到五年。近幾年通過各方的共同努力，這種狀況有了很大的改善，如果能夠進一步加速，很多患者將從中獲益。”

癌癥防治已成為我國一項重要的公共衛生問題，給患者家庭和社會醫療體系帶來沈重負擔。RDPAC發布的報告中提到，最新研究報告顯示，結直腸癌和食管癌在中國城市地區的人均就診負擔最重，大約為1萬美元，肺癌和胃癌患者的負擔次之，大約為9900美元，肝癌和乳腺癌的人均就診支出約為8500美元。

“這些數字是什麽概念？這個負擔是非常巨大的。”吳一龍直言。就全國來說，一個家庭平均一年的支出費用是8500美元，如果有人得了肺癌，就意味著這個家庭一年的總支出沒有了。

“長遠來看，在國家層面不斷完善腫瘤防控和藥物創新的頂層設計、加強基因測序的系統研究在應對癌癥挑戰方面至關重要，歐美國家在這個方面的經驗可以借鑒。我們希望在未來，癌癥就像我們治療高血壓、糖尿病那樣，可以把它變成一個跟我們人類相伴相隨的慢性疾病。”吳一龍建議道。

RDPAC執行委員會成員林泰慷博士也呼籲：“政府、民間組織、企業和個人應攜手努力，促進創新治療方案的研發，同時積極改善患者可及性，加速推進實現中國癌癥防治的目標。”

李迅雷：降低房地產配置 增配權益類和海外資產

曾獲第一財經最佳分析師賣方研究領軍人物獎的李迅雷，已於日前正式履新中泰證券首席經濟學家、研究所所長。在近日中泰齊富通APP的直播中，李迅雷強調，中國經濟企穩不存在懸念，當前大類資產中，可降低房地產配置、提高金融權益類資產和海外資產配置。

“2016年第四季度雖然投資增速有所回落，但經濟增速還是保持平穩的，主要靠基建投資和房地產。”對於過去一年的經濟走勢，李迅雷回顧稱，盡管民間投資的增速還是比較低落，但國有企業的投資增速非常快，政府的財政支出也很大，再加上居民加杠桿，使得我國經濟增速呈現“L”型。

李迅雷強調，中國經濟的企穩不存在懸念，預計年內GDP在6.3%左右。影響這一指標預計的因素，包括年內居民去杠桿和房地產投資減少，與去年較高基數、居民加杠桿形成對比。基建投資盡管還會繼續增加，但也因去年的基數較高、增幅有限。

李迅雷表示，當前的貨幣超發已影響到各類資產，股價上漲、房價上漲、資產荒、大宗商品價格上漲等。從資產配置的角度來看，目前需要作出結構調整，降低房地產的配置、增加金融資產和海外資產的配置。

“國人房地產配置的比例過高是長期現象，目前在政策上已經對房價的調控非常嚴厲，這從中央經濟工作會議上的表述可以看出來。相對而言，現在財富管理或資產管理的要點，是應該增加金融資產的配置，這是一個大的趨勢。”李迅雷強調。

而在金融資產中，李迅雷認為權益類資產更值得配置。在其看來，當前國內換匯條件從嚴，資產轉移到海外的難度加大，但有此需求的資金數量非常巨大。此類資金若留在國內，將面臨“資產荒”的現狀：在全球通脹預期上漲時，利率有所走高，固定收益類的資產配置應適當減少。在權益類資產中，除績優股之外，可重點關註國企改革主線上的機會，如國企並購重組等。

此外，李迅雷還表示，當前國內資金對海外資產的配置較低，主要影響原因包括海外資產配置難度較大等。但其同時指出，可借助黃金、深港通、滬港通等資產，完成海外配置。“買黃金是一個保值的手段，既可以對沖人民幣的貶值，又可以對沖全球貨幣超發導致的資產泡沫風險。此外，深港通和滬港通是增配海外資產的渠道。比如，險資會長期配置港股市場股息率5%的那些股票，因為它高於保險公司產品的預定收益率，還可以對沖人民幣貶值帶來的風險。”

針對A股市場，李迅雷稱，年內或沒有大行情，但存在結構性投資機會。

“對於股市的判斷，首先還是要看基本面，即經濟長期的走勢，其次是看政治政策，再者看投資者情緒。”李迅雷稱，在當前經濟減速背景下，政策會選擇正向鼓勵，以保持資本市場的穩定。因為前面兩大因素的影響，結果沒有太大的懸念，股市今年的變化主要是投資者心理層面的變化。

李迅雷舉例稱，情緒的影響屬於短期因素，如特朗普大選獲勝的當日，全球各大股市出現暴跌，黃金價格大幅上漲。之後，黃金價格回落，股市上漲，上述情況的出現都是受情緒的影響。其總結稱，情緒對短期波動的影響權重非常大，一般在50%左右。只有在牛市的早期恢複階段和牛市的中期，情緒的影響會小一些。“所以，對於股市的波動可以看得淡一點。當大家都恐慌的時候可能就是一個機會；當大家都非常樂觀的時候，可能蘊藏著風險。”

癌癥死亡率20年降低23%，歸功於創新療法

放射治療設備（資料圖）。（新華社記者 方喆/圖）

“以肺癌為例來看，短短這十幾年的時間，我們已經讓晚期患者從過去不到一年生存期，到現在我們有可能讓患者活到四到五年左右,這種巨大的進步有賴於創新藥物的出現。”

廣東省人民醫院副院長、中國臨床腫瘤學會理事長吳一龍教授感慨。

2017年2月4日是第18個“世界癌癥日”，今年的主題是“我們能，我能戰勝癌癥 （WE CAN, I CAN）”。在這前夕，中國外商投資企業協會藥品研制和開發行業委員會（RDPAC）發布了《以藥物創新應對癌癥的挑戰》報告，揭示全球及我國目前嚴峻的癌癥形勢和沈重的疾病負擔，以及針對癌癥治療的多種創新療法。

過去的20年，癌癥治療有了顯著的進展。據美國癌癥協會2016年的數據顯示，與死亡率高峰的1990年代相比，目前的癌癥死亡率已降低了23%，這其中83%都歸功於新型的癌癥治療方法，從手術、化療、靶向治療到最新的免疫腫瘤治療、基因療法等。

又根據美國藥品研究和制造商協會（PhRMA）的數據顯示，全球共有超過800種癌癥藥物在研發過程中，其中73%的藥物都是針對個體化治療。“毫無疑問，個體化醫療是目前癌癥防治的重要手段。它一方面通過確定特殊的基因標記物，另一方面通過傳統臨床試驗數據、先進的診斷檢測數據和真實世界數據，幫助每一位腫瘤病人提供最適合、最有效的治療方法，延長患者生存時間、提升生活質量。”羅氏制藥中國醫學部副總裁張方直博士說。

最值得驚喜的突破

在創新療法中，最值得驚喜的是腫瘤免疫療法。目前在某些特定的癌癥類型中，腫瘤免疫治療已經成為和手術、放療、化療和靶向治療並重的一種治療方式，有望不斷提升難治癌癥的生存預期，並改善癌癥患者的生活質量。

其中最突出的是以PD-1/PD-L1為代表的腫瘤免疫藥物。腫瘤細胞可以發生在人體許多組織器官中，一旦它們被PD-1抗體攻擊後，免疫細胞就可以根據作戰方案各個擊破腫瘤細胞。一些晚期癌癥患者在使用後，散布全身的腫瘤大都被清除，只剩下極少數頑固的腫瘤。這時，只要將這些頑固腫瘤用手術切除，他們的癌癥就可在至少幾年的時間被不會發作，生命將大大延長。

就抗腫瘤而言，PD-1抗體作用是廣譜的，目前臨床試驗中已經包括肺癌、腎癌、胃癌、結腸癌、卵巢癌、乳腺癌、皮膚癌和腦腫瘤等。它可以控制50%的皮膚癌病人的癌癥進展，治愈10%左右的皮膚癌病人。對於頑固的非小細胞肺癌病人，多年來醫學上束手無策，PD-1抗體也對24%的病人有臨床控制效果。在不良反應上，多數化療藥常見的副反應包括骨髓移植及消化道毒性，嚴重影響病人生活質量。而PD-1的最常見副反應為疲乏，出現率大約20%。

據統計，僅2016年一年，科學家們發表了大量研究進展，揭露了腫瘤細胞“對抗”免疫細胞攻擊背後的不同機制，並開發了一系列新型免疫療法（如調節膽固醇等），找到了癌癥免疫療法只對部分患者有效的多項證據，發現了可用於免疫治療的新靶點，以及改善免疫治療的多種途徑（如“雙抗原”CAR-T系統等）。同時，被譽為癌癥治療未來必然發展趨勢的聯合療法也取得了大量喜人成果。

中國需要更多推動力

這是國內外眾多企業競相角逐的市場，前景非常令人期待。在國內，大批具有海外新藥研發經驗的科學家回到國內，聚焦在這一領域的藥物研發上。隨著醫藥企業渴望轉型，加之國家政策的支持、資本市場的介入，中國的創新藥公司已經逐漸跟上步伐，層出不窮的國內企業創新項目轉讓海外權益就是一個證明。

不過，目前國內暫無腫瘤免疫治療藥物獲批生產，歐美企業百時美施貴寶、默沙東、羅氏在中國開展的腫瘤免疫治療三期臨床試驗正在進行。“隨著研發的進步以及對癌癥基因圖譜研究的深入，我們會更有信心攻克癌癥。”百時美施貴寶中國研發部負責人阮卡淳博士表示。

中國治療癌癥新藥的可及性遠不如美國和英國等發達國家。《2014年全球癌癥報告》顯示，全球癌癥新發和死亡病例呈持續上升之勢，新增病例有近一半出現在亞洲，其中大部分在中國，而在肝、食道、胃和肺等4種惡性腫瘤中，中國新增病例和死亡人數均居世界首位。

根據艾美仕市場研究公司（IMS）最新研究數據顯示，中國在2010年—2014年全球癌癥新藥可及性的排名遠遠不及美國和英國等發達國家，49個新藥中僅有6個在中國上市供患者使用。同時，在中國進行的與癌癥相關的臨床實驗研究項目數量不到美國的1/5。

治療的效果也存在巨大差異。 2015年中國癌癥統計數據顯示，中國新發癌癥病例達429萬例，占全球新發病例的20%，死亡281萬例。中國所有癌癥的5年生存期在2015年預估為36.9%，而美國在2012年已達70%。

吳一龍說：“十年前，一個靶向藥物上市需要八到十年的時間，而最近的創新藥上市大概僅需兩到三年，未來的速度還會更快。但在中國，這個速度通常落後三到五年。近幾年通過各方的共同努力，這種狀況有了很大的改善，如果能夠進一步加速，很多患者將從中獲益。”

癌癥防治已成為我國一項重要的公共衛生問題，給患者家庭和社會醫療體系帶來沈重負擔。RDPAC發布的報告中提到，最新研究報告顯示，結直腸癌和食管癌在中國城市地區的人均就診負擔最重，大約為1萬美元，肺癌和胃癌患者的負擔次之，大約為9900美元，肝癌和乳腺癌的人均就診支出約為8500美元。

“這些數字是什麽概念？這個負擔是非常巨大的。”吳一龍直言。就全國來說，一個家庭平均一年的支出費用是8500美元，如果有人得了肺癌，就意味著這個家庭一年的總支出沒有了。

“長遠來看，在國家層面不斷完善腫瘤防控和藥物創新的頂層設計、加強基因測序的系統研究在應對癌癥挑戰方面至關重要，歐美國家在這個方面的經驗可以借鑒。我們希望在未來，癌癥就像我們治療高血壓、糖尿病那樣，可以把它變成一個跟我們人類相伴相隨的慢性疾病。”吳一龍建議道。

RDPAC執行委員會成員林泰慷博士也呼籲：“政府、民間組織、企業和個人應攜手努力，促進創新治療方案的研發，同時積極改善患者可及性，加速推進實現中國癌癥防治的目標。”

為企業減負 官方要求階段性降低失業保險總費率

17日從人社部網站獲悉，為進一步減輕企業負擔，增強企業活力，促進就業穩定，人社部、財政部日前印發關於階段性降低失業保險費率有關問題的通知。

《通知》規定，從2017年1月1日起，失業保險總費率為1.5%的省(區、市)，可以將總費率降至1%，降低費率的期限執行至2018年4月30日。在省(區、市)行政區域內，單位及個人的費率應當統一，個人費率不得超過單位費率。具體方案由各省(區、市)研究確定。

失業保險總費率已降至1%的省份仍按照《人力資源社會保障部財政部關於階段性降低社會保險費率的通知》人社部發〔2016〕36號)執行。

《通知》要求，各地降低失業保險費率，要充分考慮失業保險待遇按時足額發放、提高待遇標準、促進失業人員再就業、落實失業保險穩崗補貼政策等因素對基金支付能力的影響，結合實際，認真測算，研究制定具體方案，經省級人民政府批準後執行，並報人社部和財政部備案。

《通知》還指出，要平衡好降費率與保發放之間的關系，加強基金運行的監測和評估，確保基金平穩運行。

以下為通知全文：

人力資源社會保障部財政部關於階段性降低失業保險費率有關問題的通知

人社部發〔2017〕14號

各省、自治區、直轄市及新疆生產建設兵團人力資源社會保障廳(局)、財政(財務)廳(局)：

為進一步減輕企業負擔,增強企業活力，促進就業穩定,經國務院同意，現就階段性降低失業保險費率有關問題通知如下：

一、從2017年1月1日起，失業保險總費率為1.5%的省(區、市)，可以將總費率降至1%，降低費率的期限執行至2018年4月30日。在省(區、市)行政區域內，單位及個人的費率應當統一，個人費率不得超過單位費率。具體方案由各省(區、市)研究確定。

二、失業保險總費率已降至1%的省份仍按照《人力資源社會保障部 財政部關於階段性降低社會保險費率的通知》(人社部發〔2016〕36號)執行。

三、各地降低失業保險費率，要充分考慮失業保險待遇按時足額發放、提高待遇標準、促進失業人員再就業、落實失業保險穩崗補貼政策等因素對基金支付能力的影響，結合實際，認真測算，研究制定具體方案，經省級人民政府批準後執行，並報人力資源社會保障部和財政部備案。

階段性降低失業保險費率政策性強，社會關註度高。各地要把思想和行動統一到黨中央、國務院決策部署上來，加強組織領導，精心組織實施。要平衡好降費率與保發放之間的關系，加強基金運行的監測和評估，確保基金平穩運行。各地貫徹落實本通知情況以及執行中遇到的問題，請及時向人力資源社會保障部、財政部報告。

人力資源社會保障部財政部

2017年2月16日

給企業發“紅包” 兩部委再次階段性降低社保費率

每經記者 李彪

社保費率又迎來調整。

2月16日，記者從人社部網站了解到，《人力資源社會保障部財政部關於階段性降低失業保險費率有關問題的通知》（以下簡稱《通知》）正式對外發布，文件要求，從2017年1月1日起，失業保險總費率為1.5%的省（區、市），可以將總費率降至1%，降低費率的期限執行至2018年4月30日。

值得註意的是，這是近一年來，兩部委第二次發布階段性降低社保費率的通知。

《每日經濟新聞》記者註意到，近年來，我國在降低社保費率方面的步伐明顯加快，隨著今年初《生育保險和職工基本醫療保險合並實施試點方案》的印發，未來生育保險和職工基本醫療保險合並後的費率也有望進一步下調。

失業保險結余夠支付5年

兩部委稱，為進一步減輕企業負擔，增強企業活力，促進就業穩定，就階段性降低失業保險費率有關問題印發《通知》。

《通知》指出，從2017年1月1日起，失業保險總費率為1.5%的省（區、市），可以將總費率降至1%，降低費率的期限執行至2018年4月30日。在省（區、市）行政區域內，單位及個人的費率應當統一，個人費率不得超過單位費率。具體方案由各省（區、市）研究確定。

《通知》要求，失業保險總費率已降至1%的省份仍按照《人力資源社會保障部財政部關於階段性降低社會保險費率的通知》（人社部發〔2016〕36號）執行。

2016年4月，兩部委印發的《人力資源社會保障部財政部關於階段性降低社會保險費率的通知》要求，從2016 年5月1日起，失業保險總費率在2015年已降低1個百分點基礎上可以階段性降至1％-1.5％，其中個人費率不超過0.5％，降低費率的期限暫按兩年執行。具體方案由各省（區、市）確定。

這意味著，在去年文件的基礎上，《通知》進一步加大了對失業保險費率下降的幅度。目前，包括江蘇、山東等省份仍執行1.5%的標準。

一年內，人社部、財政部連續兩次發文提出降低失業保險費率，在社保降費過程中尚屬首次。那麽，失業保險降費率的空間有多大呢？

人社部發布的《2015年度人力資源和社會保障事業發展統計公報》顯示，全年失業保險基金收入1368億元，比上年下降0.9%，支出736億元，比上年增長19.8%。年末失業保險基金累計結存5083億元。

國務院發展研究中心金融所研究員朱俊生告訴《每日經濟新聞》記者, 2015年末失業保險基金已經累計結存5083億元，2016年全年失業保險基金支出960多億元，即便一分錢不收，結余也可以支付5年多，因此費率下降的空間相對比較大。

社保費率迎來密集調整期

我國五項社保費率合計低於40%，但是，社保費率較高仍舊是很多企業發展中的難言之痛，為了減輕企業負擔，社保降費的動作在明顯加快。

2015年2月25日、6月24日兩次國務院常務會議要求分別對失業險、工傷險、生育險費率進行下調，失業保險費率由3%統一降至2%，工傷保險平均費率由1%降至0.75%，將生育保險費率從不超過1%降到不超過0.5%。

但是，社保繳費比例中最大的職工基本養老保險（單位20%+個人8%）和基本醫療保險（單位6%+個人2%）的費率並沒有做調整。

2016年4月，《人力資源社會保障部財政部關於階段性降低社會保險費率的通知》印發，除了要求階段性降低失業保險費率外，首次提出對職工基本養老保險的費率調整。

根據要求，從2016年5月1日起，企業職工基本養老保險單位繳費比例超過20％的省（區、市），將單位繳費比例降至20％；單位繳費比例為20％且2015年底企業職工基本養老保險基金累計結余可支付月數高於9個月的省（區、市），可以階段性將單位繳費比例降低至19%，降低費率的期限暫按兩年執行。具體方案由各省（區、市）確定。

值得註意的是，隨著職工基本養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險費率的相繼調整，生育保險費率是否會調整值得期待。

今年2月，國務院辦公廳印發《生育保險和職工基本醫療保險合並實施試點方案》，文件要求，將於2017年6月底前，在河北省邯鄲市、重慶市、四川省內江市等12個城市開展兩項保險合並實施試點，試點期限為一年左右。

清華大學就業與社會保障研究中心主任楊燕綏告訴《每日經濟新聞》記者，合並實施後的一個懸念是生育保險0.5%的費率是否取消，醫療保險收支壓力不大的地方可能會被消化掉。

對此，朱俊生認為，失業保險等小險種降費對於企業降成本的空間有限，還是要考慮養老保險費率等降費。但是，一些地方都出現了收不抵支，只有先進行大的結構性改革，才可能有效降低費率。

一文看懂財政部記者會：“五險一金”繳費比例要降低了？

3月7日上午，財政部部長肖捷、部長助理戴柏華就“財政工作和財稅改革”的相關問題回答中外記者的提問。個稅改革、PPP落地、地方政府債務、減稅降費、養老金缺口等眾多熱點問題紛紛拋出，看財政部長肖捷如何作答。

談個人所得稅改革：個稅免征額該提高就提高

因為個人所得稅改革涉及到千家萬戶，關系到每個納稅人的切身利益。目前個人所得稅的改革方案正在研究設計和論證中，總的考慮是將部分收入項目，比如工資薪金、勞務報酬、稿酬等實行按年匯總納稅。

財政部還將考慮制定另一項新的政策，就是適當增加與家庭生計相關的專項開支扣除項目。“比如記者朋友剛才提到的，有關‘二孩’家庭的教育等支出，這是要考慮的。”

“在研究制定改革方案的時候，我們將根據居民消費水平等因素進行綜合測算，確定是否提高免征額，該提高就提高。那麽，對於其他方面的收入項目、所得項目，比如財產轉讓等，我們考慮繼續實行分類征收。”

談"PPP落地率不高"：欲速則不達

PPP項目普遍資金規模比較大，涉及領域也比較廣，同時專業性也很強，如果前期準備、論證不充分，會給項目後續帶來不良影響。

同時，有關PPP項目的信息發布後，社會資本也要有一個適應期和響應期，這些都需要時間。中國有一句老話，叫做欲速則不達。PPP項目只有前期的準備充分了，後期的實施才能更加順利。

談控制地方政府債務問題：“開前門”“堵後門

去年末，我國中央和地方政府的債務余額約為27.33萬億元，按照國家統計局前不久公布的去年GDP初步核算數計算，負債率約為36.7%。根據我們的預測，預計到今年底，負債率也不會出現太大的變化，如果與國際水平相比，應當說中國政府還有一定的舉債空間。

近年來一些地方確實存在不同程度的違法違規舉債擔保問題，個別地區的償債能力還有所減弱。為了防範地方政府的債務風險，財政部高度重視，已經建立了風險應急處置預案和分類處置指南等一系列制度。為了制止違法違規舉債擔保的行為，下一步，財政部將堅持“開前門”和“堵後門”並舉的做法，進一步健全管理機制。

所謂“開前門”，就是要合理安排地方新增的債務規模。在今年提請全國人大五次會議審議的預算草案中，擬安排繼續發行地方政府一般債券和專項債券，同時也要繼續發行地方政府債券置換存量債務，以滿足地方政府的融資需求，降低融資成本。

所謂“堵後門”，就是要嚴格落實地方政府債務限額管理和預算管理制度，健全風險預警和應急處置機制，加大對違法違規融資擔保行為的查處和問責力度。

談及隨遷子女入學難：“錢隨人走”

從去年春季的學期開始，財政部會同有關部門已經建立了城鄉統一的義務教育經費保障機制，實現了“教育經費可攜帶”，用通俗一點的話講，就是錢隨人走。

哪些錢可以隨人走?主要是有兩筆錢：一筆是生均公用經費基準定額，學生無論是在城市還是在農村接受義務教育，學校都能夠及時獲得學生攜帶的公用經費基準定額。而且無論是城市還是農村，公辦學校還是民辦學校，生均公用經費基準定額已經按區域實現了標準統一。另外一筆錢，就是“兩免一補”資金，也就是免除學雜費、免費提供教科書，對家庭經濟困難的寄宿生補助生活費。從今年春季學期開始，這項政策也將實現全國統一，進一步保障隨遷子女在輸入地公平享有接受義務教育的權利。這也是政府時刻放在心頭的一件大事。

談新能源汽車騙補：財政補貼非唐僧肉

財政補貼資金不是“唐僧肉”。對騙補問題，財政部高度重視，已經對部分騙補企業進行了公開通報，並依法從嚴處理和處罰，已經追回騙補資金和罰款約23億元，並且對有問題的車輛不再補貼，對閑置的車輛也暫緩清算。目前，相關企業正在采取措施，認真整改發現的問題。

目前中國已經成為世界上最大的新能源汽車產銷國，去年產銷量已經分別超過了50萬輛。為了讓市場能夠對新技術、新產業、新業態有一個適應期，在一定時期內，實行適當的補助政策，發揮財政資金四兩撥千斤的作用是必要的。

談降稅減費實際舉措：政府部門要帶頭過緊日子

今年既要實施減稅降費政策降低企業負擔，又要保證重點領域的支出，財政收支平衡的矛盾和難度都很大。要做到預算收支平衡，坦率地說只能想盡各種辦法做好“加減法”。

所謂做好“加法”，就是要對扶貧、農業、教育、社會保障、醫療衛生等領域加大保障力度。這些方面的支出要確保只增不減。另外，還要增加大氣、水和土壤汙染防治資金，支持完善農業保險保費補貼制度。所謂做好“減法”，就是要牢固樹立過緊日子的思想。總理在政府工作報告中已經明確要求，要大力壓減一般性支出。在這方面，政府部門要帶頭過緊日子，不能大手大腳地花錢。要繼續按照只減不增的原則，嚴格控制“三公”經費預算，壓縮會議費等支出，並且按照不低於5%的幅度壓減非剛性和非重點項目支出。

在做好加減法的基礎上，還要進一步加強財政資金的監督管理，繼續推進預算績效評價，同時也要加大預算公開力度，提高支出的有效性和透明度，更大程度地發揮好財政資金的使用效益，切實把錢花在刀刃上。

談營改增：已做到所有行業稅負只減不增

全面推開營改增試點，是一項非常正確的抉擇。全面試點屈指算來已經有10個月的時間。從試點的實施情況看，已經做到了所有行業的稅負只減不增。去年全年由於實行全面營改增試點，減輕企業負擔5700多億元，超出了在設計試點方案時的減負預期。無論是新增試點的行業，還是前期已經開展試點的行業，甚至是原來已經實行增值稅的加工制造業等行業，都全面實現了減稅。

作為稅制本身，由於營改增的實施，增值稅全面替代了營業稅，稅制得到了簡化，解決了過去多年來存在的貨物和服務稅制不統一的問題，消除了增值稅和營業稅並行所造成的重複征稅問題。

談財政赤字空間：首先要看需要

去年和今年增加的赤字，主要是用於減稅降費和保障重點領域的支出，既支持推進供給側結構性改革，也適度擴大總需求。今後是否再繼續擴大赤字也應當根據需要來確定。

其次，還要看赤字形成的債務是否有能力償還。我們政府舉債籌集的資金不是用於給公務員發工資、搞福利，而是形成了有效投資，這些投資又相應形成了優質資產，也就是說，債務是有資產對應的。

更重要的是，中國經濟長期向好的基本面始終沒有改變。中國經濟的蛋糕會越做越大，財政收入的蛋糕也會隨之增大，這是償還債務的根本支撐。

另外，在今年的預算報告中有關軍費、外交等數據不存在所謂“不透明”的問題。

談企業稅負：適當降低“五險一金”繳費比例

今年的政府工作報告和預算報告中一個重要的舉措，就是將增值稅的稅率檔次由4檔減並至3檔，目的就是要營造更加公平的稅收環境，減輕企業負擔，擴大減稅效應。同時，在今年減稅政策的安排中，還有兩項是專門為中小微企業制定的減稅政策，一項就是讓更多的中小微企業能夠享受企業所得稅減半征收的優惠，也就是說，凡是年應納稅所得額在50萬元以下的小微企業，都可以享受減半征收的優惠。第二項就是支持科技型中小企業發展，將研發費用加計扣除的比例由50%提高到了75%，也就是說，在計算企業所得稅的時候，中小企業可以將更多的研發費用在稅前扣除。

降費方面，今年政府工作報告和預算報告都明確提出要求，財政部重點是做好兩項工作。一是全面清理規範政府性基金，包括取消城市公用事業附加等基金，授權地方政府自主減免部分基金。這項改革措施到位之後，全國政府性基金還剩21項。二是取消或停征35項涉企行政事業性收費，中央涉企收費項目減少一半以上，還剩33項。

有關方面還要進一步清理規範經營服務性收費，適當降低“五險一金”有關繳費比例。以上提到的這些減費措施，今年預計將再減少涉企收費約2000億元。今年的減稅降費政策給企業直接減輕的稅費負擔加在一起，約有5500億元。

談精準扶貧問題：861億元

今年財政部將繼續貫徹落實精準扶貧、精準脫貧的基本方略，主要考慮從三方面做好財政扶貧工作。首先，要繼續多渠道增加財政扶貧資金。今年擬安排補助地方的財政專項扶貧資金861億元，比去年增長30.3%，重點支持貧困地區、民族地區和革命老區等。同時，在教育和醫療衛生等領域，也會加大扶貧相關投入。另外，我們還致力於發揮好財政資金杠桿效應，撬動更多的社會資本，共同參與扶貧工作。

其次，要深入推進財政扶貧機制的創新。將把涉農資金的整合試點工作推廣到所有的貧困縣，盤活和統籌使用存量扶貧資金，也就是把零錢變成整錢。此外，還將幫助貧困群眾更多地從產業發展中受益。第三，切實加強扶貧資金使用管理。進一步完善管理制度，把支出進度、使用效益作為財政扶貧資金分配和績效評價的重要因素。為加強財政扶貧資金的使用管理，今年財政部將專門組織開展一次檢查，對扶貧資金擠占挪用等違法違規問題，將依法依規嚴肅處理，決不姑息。

談養老金缺口：總體上仍然是收大於支

當前，我國企業職工基本養老保險基金總體上仍然是收大於支，能夠保證養老金按時足額發放。目前也確實有一些地方出現了養老金當期收不抵支的問題。對此，財政部和有關部門高度重視，督促當期基金收支矛盾突出的省份，完善相關制度規定，切實加強基金管理，調整財政支出結構，解決好基金缺口問題，確保養老金按時足額發放。從長遠來說，還要進一步改革完善基本養老保險制度，堅持精算平衡的原則，做到兩個確保，一是確保制度可持續，二是確保養老金按時足額發放。

對於如何有效管控養老保險基金投資運營中可能存在的風險問題，財政部已經陸續出臺了基本養老保險基金的投資管理辦法和相關的配套政策。比如建立相互制衡的機制，明確委托人和相關機構的權利和責任，要求合理進行資產配置;建立相應的風險準備金制度，專項用於彌補委托投資資產出現的投資損失;另外要求相關的管理機構健全內部控制制度，切實加強風險防控，維護基金安全。對違反規定造成基金資產損失的，要依法承擔相應的賠償責任。讓億萬人民能夠老有所養，讓老百姓的養命錢真正成為放心錢，這是重要責任，財政部將盡全力做好這方面的工作。

劉永行：要降低成本、要提高人力資源效率

投資人說 2017-03-09 10:31

本文由投資人說（微信ID: touzirenshuo）授權i黑馬發布。

投投觀察到，最近有很多人在找工作。在和一些資深朋友私聊過以後，投投發現，有相當一部分人離職的原因是待遇達不到預期。誠然，最近幾年，我們也可以看到各行各業的工資水平普遍都在上漲，人力成本已經成為企業的一大開銷。

工資的問題讓勞資雙方都感到了壓力，東方希望集團董事長劉永行先生認為，工資單邊上漲的態勢是不可持續的，而企業為了生存則必須要提高人力資源效率。

1 效率是根本

82年，我和另外三個兄弟各自辭去公職共同創業。到了91年，東方希望集團在成都成立，我任董事長。95年，集團「分家」，我用13家公司組建了東方希望集團，做董事長。

80年代末期和90年代初期，那時由於社會平均工資比較低，工資占利潤的比例只有5%左右。後來這個比重一直在上升，一直提高到了10%、30%，甚至70%。往回看，十年來，工資增長了10倍。未來10年還能增長10倍麽？我告訴大家，沒有可能。10年之後城市居民的工資如果不增加5倍的話，老百姓不會答應，但增加5倍我們絕對承受不起，我們是生產型企業，因為就現在的水平，只需要再增加100—200元，我們就沒有利潤了，就堅持不下去了。

市場是殘酷的，市場不相信眼淚，市場不同情失敗者，這些年我深有感觸，那怎麽辦，只能提高人力資源效率。

我們看電視，你看皇宮主要就是皇帝和皇後兩個人，但卻要幾千人來服務。這其中真正為皇帝和皇後服務的有多少人？恐怕不到100個吧。問題是他們又要找200個人來服務這100個人，這200個人又需要300個人來服務。其實，很多單位如果將人砍掉一半，效率會更高，因為人一多，一些低素質的人就把效率拉下來了。我喜歡思考，有時間就想，對效率的研究是我的第一優勢。

效率是構成成本的重要因素，本來成本里面就包含了效率，但因為它太重要了，我把它們並列在一起，就是為了強調成本和效率的重要性。在效率中，最重要的就是人力資源效率。效率是企業成本競爭的根本。韓國人在中國的企業沒有管好，但在韓國的都很好，為什麽？因為中國人做事不到位！對此我思考了很久。我們與先進國家和未來的壓力相比，我感受到了危機。要施加壓力，用心想辦法，設定目標，給員工講明，如果工作到位可以拿到什麽工資，要形成上升梯度。達到韓國的水平，員工就可以拿到高工資，不加班，效率還高。

2 應該怎樣員工的待遇

在中國進入買方市場之後，技術趨同了，全是價廉物美的東西，這時高利潤、高成本便行不通了。所以，往後我們的核心競爭力就在於成本，而成本的來源就是效率，效率最根本的東西就是人力資源效率。

人力資源成本抓不好就會呈剛性增長，讓我們沒有有辦法度過難關。因為企業要生存下去，因為員工的工資要增加，我不想讓員工失業，所以這個必須不斷提高勞動效率，但這需要大家配合。誰不配合，誰阻礙改進，不願意付出努力，我們就淘汰誰。如果不這樣，發展下去就會失控，失控的企業會墻倒眾人推，垮起來快得很。英特爾的董事長說：「只有充滿危機感的企業家才能生存下去，優秀企業家應該是充滿危機感的偏執狂。」他的觀點我認為是正確的，因為我就是這樣的偏執狂，我成天想到危機。成天唱贊歌卻看不到危機的企業遲早要倒閉，我們不抓好的話也會慢性死亡。

互聯網是很好的平臺，但是不能什麽人都是互聯網企業，什麽人都把自己的企業說成互聯網企業。這是一個好東西，我們關註它，利用它，使用它，享受它，來提高我們的效率。我就是互聯網的用戶，它利用我們去賺取眼球，各取所需，所以這個社會我認為現在是一個非常好的狀態，但是我們很多人把它說過頭了，說得像神一樣。這個話在2009年我就說過，現在還是這樣，我還是這樣說。

我覺得中國企業和世界500強還是有很大差別。中國不缺戰略，缺的是戰術，細節的東西。中國人隨意性強，我們要跟這個弱點作鬥爭，怎麽去節約一度電、一噸水、一個勞動力消耗？都是做企業的人應該想的問題。所有的細節都合適，自然就成了戰略。創業者不要過高估計現在的能力，但也不要低估，要通過自己的努力奮鬥三年、五年、十年，要先生存下去、兼顧發展反而容易成功。

我認為，員工的待遇只有通過加大勞動生產率來提高。

3 人性化管理

什麽叫人性化管理？這個問題容易理解錯。很多人誤以為人性化管理就是自由上下班，工資隨便拿。這樣是人性化管理嗎？不是，這樣容易培養人的惰性，根本無法喚醒我們身上的英雄基因。「睡覺睡到自然醒」——多睡一會兒就是尊重人性嗎？不是。「數錢數到手抽筋」——一味希望輕松地得到就容易不思進取，人自然就會變蠢，這是尊重人性嗎？也不是！即使目前沒有錢，如果我們把能力發揮出來，為社會做出了更大的貢獻，組建了一個優秀團隊，在其中做更大的事，收獲就會隨之而來，有自信的人自然能夠做到這一點。

我認為，人性化管理就是尊重人的本性，把人的潛能最大限度、最有效率地開發出來，讓他們去做卓有成效的事情，為社會做出更大的貢獻，從而受到社會的尊重，並獲得應有回報的管理。我的定義可能與別人不一樣，人家的定義可能是工作輕松，隨便上下班，彈性工作制，也許那也是人性化管理的一個方面。如果我們的能力非常高，能承擔很重要的責任時，能夠自由進行卓有成效地工作時，我想，任何一個領導者都會充分放權給他，而不會過分地約束他。

每個人都有無限的潛能，每個人身上都有英雄基因。我曾花了很多時間思考人的潛能問題。從生物進化論的觀點來看，我們歷經了幾十億次進化，凡是不能戰勝大自然設定的惡劣條件的統統消亡了，只有經受住了大自然嚴酷考驗的生物才可能生存。在戰勝困難的過程中，我們祖先的基因經過了無數次調整。我們能夠生存到現在，之所以成為萬物之靈的人，是因為祖先已經在我們的身體里註入了戰勝任何困難的基因，這種基因一方面是體能的，但更多的是智能的。

人的生命是最寶貴的，我們要尊重生命，尊重人性。我們要努力研究每個動作的合理性，消除操作中的無效動作和無效環節，通過各種途徑努力提高工作效率。要愛惜員工的時間，愛護員工的身體，不讓大家做無謂勞動，這也是人性化管理。

4 遠離自己的「舒適區」

人必須不斷擴大自己的「舒適區」。我們要不斷把「非舒適區」擴大成「舒適區」。其實，任何事情都一樣，每提高一步都是艱難的，但如果你開發潛能，堅持下去，雖然要經歷艱難險阻，但成功卻是自然而然的事情。所以說，優秀的人都需要挑戰極限，企業也需要挑戰極限，就像奧林匹克運動會，每項競賽都是一個不斷挑戰自我、挑戰極限的過程。

我們在管理上要施加壓力，施加壓力就是要有點苦味，就要有點痛苦的感覺，就要有點力不從心的感覺，就要有點緊張不適應的感覺。如果任何改革都讓你輕輕松松，讓你舒舒服服，輕而易舉就能推廣下去，這個改革力度肯定不夠。我相信大家都有這種感覺，當某件事情壓力比較大時，你努力去做，就可能取得成功。連續做幾年以後，你就會感到提高很大。你沒有壓力，輕輕松松，幾年以後你就廢了。當年國家科委主任宋健到我們這里來，看到我們高興得不得了，他就說我們的專家教授、科研人員傻得很，成天就待在機關里面，端杯茶看報紙。工作幾年，這些優秀人才基本上都被廢掉了。為什麽呢？躺在「舒適區」里感到很輕松，但輕松不能鍛煉人。你只有訓練得很苦，快要受不了了，適應的就提高了，不適應的就被淘汰了。

5 如何做好領導者

取得了一點成績的幹部要走怎麽辦？沒有關系，讓他走。如果為了留下他們，就采用升職加薪的辦法，這是自殺行為。你是總經理，你的責任就是把公司搞好，就是帶領員工努力向上。如果為了私利，抱怨這也不是那也不是，我們就主動淘汰你。我們不搞苦行僧主義，但也絕不用錢來留人。什麽叫鼓勵呢？你做得好，及時給予肯定，讓你具有自信心，讓你相信自己能夠做得更好。鼓勵和獎勵不同，我們要用獎勵的方式，但更重要的是用鼓勵的方式。我們掙錢是工作的自然結果，比較好的物質待遇是自然結果。

領導者的職責是什麽？就是選好人，用好人。把人選對了、用好了，差的公司可以變好，反之，好的公司也要弄垮。領導者要引導企業前進，要發現人才，充分使用人才，要把有潛質的人才推向相應崗位，讓他們的才能充分發揮出來。要讓人才充分發揮，就要給他們創造一些條件。下面來請示匯報工作，你要給他出點子，這些需要做，但這是比較低層次的，更重要的是你怎樣發現人才、培養人才，幫助他們開展工作，並教給他們一些方法，這才是領導者。你可以走在前面，但不一定都在前面，更多的時候你要站在旁邊看，讓他們去跑，你也可以在後面推著他們走。作為領導者，你走慢了，成了人家的絆腳石，你就應該讓路。你在前面就必須比人家跑得快，這才是真正的領路人。

領導要把成績讓給下屬，不要一有成績就攬在自己身上。公司的成績就是總經理的成績，大家知道的。但是，每個具體的成績都要讓給下屬，下屬才會心存感激，把工作做得更好。成績要讓給下屬，責任要自己承擔，承擔責任與掩飾失誤是兩碼事，有人掩飾下屬的失誤是為了建立個人感情，這是走邪路。我們一定要當員工的鋪路人，教會員工在路上跑，你也可以在前面領跑。在前面領跑，在旁邊觀察，在後邊推動，都是為了幫助員工成長。

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深交所：2016年中小投資者比例顯著降低

深交所3月15日消息，據《2016年個人投資者狀況調查報告》，2016年中小投資者比例顯著降低，77%的受訪投資者證券賬戶資產量在50萬元以下;新入市的投資者中，超過9成投資者的證券賬戶資產量低於50萬元。與此同時，投資者平均證券賬戶資產量顯著增加，為51.4萬元，較2015年增長14.2萬元。

以下為調查報告主要內容：

此次調查系深交所自2009年以來開展的第8次年度調查活動。調查延續了歷年的跟蹤調查內容，主要涉及投資者知識水平與受教育程度、信息獲取、風險偏好、交易習慣、投資策略、教育需求等多個方面，同時增加深港通影響、2017年投資者信心和資本市場風險因素預判的調查內容。

本次調查使用問卷調查研究方式進行，受訪對象為調研地區年齡在18-60歲，並且在過去12個月進行過股票(深市、滬市)交易的受訪者。樣本收集按照證券賬戶的地理分布狀況，采取分層抽樣的方式，最終取得調查樣本共計5628個，涵蓋全國32個省級行政區域(不含港澳臺)的254個大中小城市。

有關調查結果摘錄如下：

一、從投資者結構看，2016年投資者結構仍以中小投資者為主，但相比2015年，中小投資者比例顯著降低，平均證券賬戶資產量顯著增加。

1.2016年，證券市場仍以中小投資者為主。調查顯示，77%的受訪投資者證券賬戶資產量在50萬元以下;新入市的投資者中，超過9成投資者的證券賬戶資產量低於50萬元。

2.與2015年相比，2016年證券賬戶資產量在50萬元以下的受訪中小投資者所占比例下降了7.4個百分點;受訪投資者的平均證券賬戶資產量為51.4萬元，相比2015年增長了14.2萬元。

二、從投資知識和投資決策依據看，投資者投資知識水平相比去年有所提高，但存在區域差異，投資決策主要依據網絡類媒體和技術指標分析，其中手機網絡類媒體占比排名從2015年第二位上升至首位，呈快速發展趨勢。

1.2016年受訪投資者的投資知識客觀評價得分平均為63.1分(滿分為100分)，較2015年的平均得分58.8分有所提高。從投資者知識客觀評價的區域差異看，7大地理區域平均得分最高為華東地區64.7分，最低為西北地區60.2分，投資者對投資知識的掌握程度存在一定的區域差異。

2.2016年受訪投資者的投資信息渠道結構相比2015年發生了較大變化。調查顯示，2016年投資者獲取信息的渠道集中在“手機上的網絡類媒體”(43.3%)、“依據股票價格走勢、成交量變化等技術指標分析”(40.4%)和“電腦上的網絡類媒體”(40.3%)。其中，隨著移動互聯技術的蓬勃發展，使用手機網絡類媒體渠道的投資者比例較2015年上升2.4個百分點，依據技術指標分析的投資者比例較上年下降9.3個百分點，手機網絡類媒體首次超越技術指標分析，變為投資者首選的投資信息渠道。

3.從投資者投資信息渠道的動態變化看，2016年依據金融機構研究報告和上市公司披露信息做投資決策的投資者比例有所上升，而依據技術指標分析、投資研討會和熟人推薦的投資者比例有較明顯下降。

三、從投資行為來看，2016年投資者交易頻率、持股集中度普遍較高，但相比2015年兩者均有所下降，且有近5.5成投資者表示經常使用止損策略，反映出投資者理性投資和防範風險的意識有所增強。

1.調查顯示，2016年受訪投資者的交易頻率均值為5.6次/月，51.4%的受訪者至少每周交易一次，交易頻率普遍較高;相比2015年的平均交易頻率5.9次/月，交易頻率有所下降，投資者交易行為趨向穩健。

2.2016年受訪投資者中持股支數在3支以下的投資者占50.3%，這部分投資者持股數較集中;受訪者平均持有5.1支股票，較2015年股票投資者平均持有4.3支股票有所增加，反映投資者通過持有多只股票來分散風險的意識有所增強。

3.在股票下跌時，54.4%的受訪投資者經常使用止損策略，而45.6%的受訪投資者幾乎沒有使用過止損策略，與2015年相比，由於2016年股市行情相對比較平穩，經常使用止損策略的投資者比例下降了4.5個百分點。

四、從投資風格類型來看，長期價值投資者占受訪投資者比例約兩成，追漲型投資者占四成，相比2015年，投機性較強的短線交易投資者和追漲型投資者比例有所下降，投資者投資風格更趨於理性。

1.2016年受訪者的投資風格分布較為平均，趨勢投資者占25.8%、短線交易投資者占23.4%、部分長線/部分短線交易者占21.8%、長期價值投資者占21%，其中，投機性較強的短線交易投資者較上年降低了2.7個百分點。

2.從另一個投資風格維度看，2016年受訪者中，偏向追漲型的投資者占42.8%，低於偏向抄底型的投資者占57.2%。相比2015年，追漲型投資者占比下降了6.2個百分點。

五、從投資盈虧原因看，投資者虧損的主觀原因來自自身投資經驗、投資知識不足等因素，客觀原因主要來自頻繁交易、過度集中持股、追漲殺跌等投資行為偏差。

1.從投資虧損的主觀原因來看，對於2016年投資股市虧損的受訪投資者，自己認為導致其虧損的主要原因依次是“自己的投資經驗不足”(51.1%)，“自己的投資知識不足”(45.9%)，“經濟形勢的變化”(34.5%)和“市場操縱行為嚴重”(30.1%)。

2.從投資虧損的客觀原因來看，主要原因在於投資行為偏差，表現為止損策略平均使用率較低、追漲行為和短線交易人數比例較高、閱讀上市公司公告及參加投資者教育活動的投資者比例較低。這與盈利投資者投資行為存在著顯著差異。具體情況如下表：

六、回顧2016年，近六成以上投資者對新推出的投資者保護舉措表示認可，對深港通的推出反應較為積極。

1.對於2016年中國證監會等相關單位新推出的多項投資者保護舉措，近6成以上投資者均表示認可。受訪者認為最有效的三項舉措依次是“設立欣泰電氣虛假陳述先行賠付專項基金”(65.5%)，“集中開展IPO欺詐發行和信息披露違法專項執法行動”(64.2%)和“優化投資分紅回報機制”(63.7%)。

2.對於深港通的開通，調查顯示，超半數投資者認為對深市是利好，超四成的投資者表示願意投資港股市場，並且這部分投資者對深港兩地市場交易規則差異的掌握程度較高，針對調查涉及的8項交易規則差異，平均掌握比例為77.2%。而不願意投資港股市場的投資者表示，不投資的最主要原因是“不了解港股市場，擔心投資風險”(59.9%)，其次為“不了解深港通相關交易規則”(41.9%)。

七、展望2017證券市場，投資者情緒總體為中性偏樂觀，認為定向增發解禁高峰是股票市場最大的風險因素，認為“從嚴把關IPO質量”是增強持股信心最有效的舉措。

1.對於2017年股市，調查顯示，投資者情緒總體保持中性偏樂觀。57%的受訪投資者態度對股市前景保持中性態度，28.2%的投資者對股市前景傾向樂觀，僅有14.8%的投資者對股市前景傾向悲觀，樂觀投資者比例顯著高於悲觀投資者。相比2015年，悲觀情緒投資者比例有所減少，中性情緒投資者有所增加。

2.對於2017年股市可能面臨的8種風險因素，受訪投資者普遍較為擔心。70%的投資者認為“上市公司定向增發解禁將進入高峰期”有可能會造成A股市場下跌，其次分別是“金融市場去杠桿，流動性緊張引發市場下跌”(67.6%)、“人民幣匯率持續貶值”(66.5%)。此外，房地產調控、企業去產能、中小創高估值以及特普朗新政等國際政治經濟沖擊，也是投資者較為關心的風險因素。

3.對於2017年證券市場哪些舉措有助於提升持股信心，調查結果顯示，投資者最期待的四項舉措分別是“從嚴把關IPO質量”(72.2%)、“規範大股東減持行為”(71.5%)、“規範再融資制度”(71.4%)和“嚴格退市制度”(70.7%)。此外投資者還認為，“加強並購重組監管”(69.3%)、“養老金重入市‘提速’”(67%)、“混合所有制改革全面落實”(66.3%)也是提升市場信心的重要舉措。

寧夏7火電企業發聯名信希望政府協調降低煤價

來自華夏能源網21日對外公布的文件信息稱，3月17日，四大電力央企在寧企業在內的7家火力發電企業聯名上書寧夏自治區經信委，請求盡快協調解決當前面臨的經營困難。

不過，國家發改委召開的去產能、去杠桿、降成本工作部際聯席會議機制聯合召開全體成員會議的信息顯示，近期出現的煤價上漲苗頭，主要是受今年以來用電需求較快增長、火力發電量增加、煤礦節後複產開工不足、地方階段性強化煤礦安全生產檢查致停工停產整頓的煤礦較多等因素的疊加影響。總的看，當前和下階段煤炭、鋼材供應都是有足夠保障的，供大於求的矛盾並未發生根本性改變，煤價、鋼價都不具備大幅上漲的條件。

上述會議強調，對於煤炭來說，在煤價仍處於合理區間及以上範圍時，不會出臺減量化生產措施；供暖逐步結束將大幅減少取暖用煤需求，南方來水增加、水電增發、安排清潔能源多發滿發將減少電煤消耗，煤礦複工複產增多等將增加煤炭供應。在這些因素共同作用下，供需關系將趨於寬松，預計煤價將呈現平穩回落態勢。

火電企業和煤炭企業各自表態

在這份《關於近期火電企業經營情況的報告》的文件中，聯名企業包括華能、大唐、華電、國電四大央企在寧夏的分公司，以及中鋁寧夏能源公司、京能寧東發電公司和申能吳中熱電公司共七家火電企業。

上述企業稱，目前寧夏區內火電的度電成本已達0.27元/千瓦時，超出區內燃煤標桿電價0.2595元/千瓦時，區內火電企業已處於全面虧損狀態。

此外，寧夏區域內火電公司所面臨的具體問題包括：自2016年以來，神華寧煤集團區內煤炭出礦合同價由200元/噸，先後多次漲價至目前的329元/噸，並帶動了區內周邊市場煤無序大幅度漲價，使發電企業和其他涉煤電行業生產成本急劇升高;上海廟至區內煤炭鐵路運輸通道存在人為設阻情況。

針對發電企業經營虧損的局面，七家企業建議寧夏政府協調寧煤，盡快降低煤價至260元/噸以內;並建議協調開放鐵路運輸市場，方便上海廟電煤火車運輸進寧。

針對發電企業超低排放改造後電價疏導不到位的情況，上述企業還建議政府協調盡快落實超低排放電價。

對於火電企業的降煤價願望，煤炭企業怎麽看?

一位深耕寧夏煤炭行業多年的前大型煤企負責人告訴第一財經，電力行業多年以來借助煤炭發展，煤企顧全大局沒有主動幹擾;現在煤炭行業回暖，電企也不應該幹擾，要以大局為重。

“煤炭是工業的糧食，雖然這種說法傳統，現今也有其它能源，但煤炭仍不失其地位。對待‘糧食’應有清醒的認識，尤其是國有煤炭企業，應像農業一樣慎重看待。”該人士表示。

火電行業內部擔憂今年出現全行業虧損

中國國電集團公司董事長喬保平在年初時指出，2017年發電企業的經營形勢不容樂觀，受到多重擠壓，盈利空間大幅壓縮，經營將更加艱難。

中國電力企業聯合會規劃部副主任張琳在“十三五”電力發展機遇與挑戰專家討論會上表示，2016年9月開始，五大發電集團火電板塊利潤由正轉負，相比2015年同期盈利64億元，已轉變為虧損3億元;10月，五大發電集團火電板塊的虧損已進一步擴大至26億元。

中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才對第一財經分析，煤炭價格的上漲壓縮了電廠利潤空間，電力企業全面虧損是很有可能發生的事。

據秦皇島煤炭網數據顯示，去年最後一次環渤海動力煤價格指數報收於593元/噸，雖然已連續8期下行，但相比年初漲幅近60%。

除了成本高企之外，火電企業還面臨著全社會用電量增速低迷、電改全面推進等方面的沖擊。

據國家能源局公布的數據，2016年底全國火電裝機容量10.5億千瓦，設備平均利用小時4165小時，同比降低199小時，是1964年以來的最低水平。與上年相比，除北京、河北和西藏3個省份外，其他省份火電設備利用小時均有不同程度降低，其中，海南降幅超過1000小時，青海、福建、四川、新疆和寧夏降幅超過500小時。

國家能源局局長努爾·白克力在2017年全國能源工作會議上表示，2017年煤電利用小時數還會更低，估計在4100小時左右。隨著煤價的回升和煤電裝機的攀升，2017年火電企業面臨全行業虧損風險。控制不好的話，極有可能重蹈鋼鐵和煤炭行業的覆轍。