外資高位套現中資銀行 銀行股還能買嗎?

外資高位套現中資銀行 銀行股還能買嗎?

一財網 趙星巍 2015-05-13 22:11:00

年初至今，銀行板塊僅上漲了6.01%，明顯跑輸大盤，在申萬一級行業排名倒數第一，自5月10日央行二次降息以來，機構人士普遍看好銀行板塊的中長期行情，堅定的看多者不勝枚舉，但也不乏分歧聲音。那麽銀行股還能買嗎？

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人人都能拍照的年代，攝影師還能拍什麽 英國戰地攝影師這樣影響社會

“中國人真愛拍照！”英國攝影師馬克·內維爾聳聳肩，對南方周末記者說。這是他第一次來中國參展，曾做過時裝男模的他酷似電影007主演皮爾斯·布魯斯南，不停被觀眾要求合影。

2015年5月9日，《時代映像：1960年以來的英國攝影》在深圳華僑城創意文化園開展，展出了38位英國著名攝影師和藝術家的四百多幅作品，這是中英文化交流年的活動之一，包括馬克·內維爾在內的3位英國攝影師受邀參展。

交流講座上，觀眾問得最多的一個問題是：“當人人都拿起手機和單反相機時，攝影師還能拍什麽？”內維爾對此樂觀，他認為現在攝影師的好作品反而更容易出挑了。

內維爾自己的作品就不是人人拿起手機就能拍的。他是英國派往阿富汗的最後一位戰地藝術家。2011年，英軍開始撤離阿富汗。內維爾用3個月時間拍攝了消失前的戰場。

“我喜歡用攝影直接影響社會。”內維爾曾經用一組攝影作品推動英國立法改革。2012年，名聲在外的內維爾接受《紐約時報》的邀請，拍攝表現倫敦貧富差距的《這里是倫敦》，2013年，這組作品獲得了普利策獎提名。

這些作品都沒有出現在深圳的攝影展上，展出的是更溫和的兩組作品，反映老工業城市格拉斯哥和匹茲堡的社區生活。

有的人燒了那本攝影書，有的人拿去拍賣

很多攝影師關註社會問題，內維爾告訴南方周末記者，他覺得大部分人是在消費苦難：“闖入底層人民的生活，拍幾張照片，然後把攝影書賣給中產階級。”

意大利某時裝品牌更進一步，1982年就把這類攝影作品用作廣告：其中沒有出現一件時裝，只有難民船、死刑犯、燃燒的汽車等畫面，該品牌很快走紅。

內維爾決心打破這種慣例。2003年，內維爾為蘇格蘭格拉斯哥的一個底層社區拍攝照片。格拉斯哥是歐洲第三個人口過百萬的城市，1950年代，這里的造船量全球第一。1990年代，它的造船業衰落，大量造船工人畢生的知識和技術沒了用武之地，貧窮、犯罪、毒品問題接踵而至。

內維爾在社區里住了整整一年，與居民交朋友，拍攝廢棄的造船廠、失業的中年人和問題少年。攝影書一年後出爐。

這本攝影書沒有在任何商業渠道出售，8000冊全部送給照片里的主人公：該社區的8000戶居民。內維爾在後記里寫道：“居民應該免費得到記錄自己生活的文獻，而不是為藝術印刷品埋單。”

要把這些書郵寄過去，當時的費用高達1.4萬英鎊（約合13.4萬元人民幣）。內維爾想了個主意，他去找格拉斯哥的少年足球隊，如果球隊的孩子能把8000本書挨家挨戶送到，1.4萬英鎊就歸他們，每個孩子還能拿一本攝影書。

一戶收到書的居民後來給內維爾寫信，說他翻開書後心情就變好了。被攝影書選為封面的女孩則每晚翻看，驚訝這些照片竟可以拍得那麽漂亮。社區里的新教徒卻燒書抗議，“他們覺得書中關於天主教的照片太多了”。內維爾告訴南方周末記者，他數過，“關於天主教的有9張，而關於新教的只有7張”。

不過，也有社區居民把書拿到eBay上拍賣，叫價500美元。內維爾至今保存著那些網頁截圖，“有些人不一定那麽喜歡藝術攝影書，但如果他們可以通過攝影書獲得一些回報，我也算回饋社區了。”

送完書後，內維爾向社區居民發放了問卷，再把居民的反饋意見，和那些照片一起，在畫廊、博物館展出。

10年後，內維爾拍攝過的社區狀況好轉，還建起了大超市和大醫院。內維爾不久前收到了他們的邀請：2015年7月再回去看看。

攝影能改變政策嗎？

2009年，內維爾去英國小鎮科比，發現當地存在嚴重的環境病：一些新生兒先天殘疾，一只手只有三根手指。

內維爾聯想到美國著名攝影記者尤金·史密斯和他的名作《智子入浴》。1972年，史密斯在熊本縣水俁灣拍攝了“水俁病”患者的慘狀：表情呆滯、全身畸形，很快轟動世界。其中，先天患兒智子在母親懷中靜靜入浴的照片廣為傳播，成為攝影幹預生活的典範。

然而，拍幾張照片無法為科比鎮解決問題。1999年，科比鎮16戶受害家庭聘請律師提起訴訟，官司已經打了十年。想要證明當地工業汙染導致新生兒畸形並不容易。

內維爾向英國維康基金會申請了3萬英鎊，在科比鎮長住調查：他采訪代理律師和受害家庭；隨後把土壤樣本送去實驗室化驗，走訪生態學者，咨詢其中的物質如何導致畸形和癌癥；他還找到研究先天缺陷的專家，查證新生兒殘疾的影響因素。

6個月後，內維爾儼然成了科比汙染案的專家，他詳細總結了科比鎮的環境訴訟，並寫出長達20頁的科學論文，說明粉塵如何導致新生兒殘疾：1985年，政府拆除科比鎮的鋼鐵廠，並試圖把被汙染的土壤挖出來運走。該鋼鐵廠曾是歐洲最大的鋼鐵廠之一，因為拆除時沒有封閉措施，含鉛的大量廢渣擴散到空氣中，從此，只要天晴，小鎮的上空就會籠罩一層粉紅色的塵雲，當地人家需要在門窗的縫隙釘上濕布才能阻擋撲面而來的粉色沙塵暴，這樣的生活持續了十年，直到出現了一批新生兒致殘的案例。

科比鎮政府最終敗訴，被判賠償16戶受害家庭。但事情沒有了結，政府通過提高稅收來支付賠償金，環保法律也並沒有因此修訂。不久，離科比鎮不遠的劍橋拆除生化工廠，類似的悲劇重演：工業廢渣隨風吹散，農莊里的馬流出眼淚，居民則頭痛、流鼻血。

推動立法改革才是內維爾的最終目標。他因此又在科比鎮住了一年，完成攝影計劃。2013年，他的攝影書《行動而不是語言》出版，書中除了照片，還介紹了科比鎮的鋼鐵工業歷史，附上了科比汙染案的案件總結和科學論證文章。選取的60張照片，包括受害的孩子：他們坐在桌前紮氣球，彩色的氣球在他們殘缺的手中炸裂開來……

2013年，內維爾把這本攝影書寄給英國433個地方政府和一些國際環保組織。同名攝影展在倫敦的攝影師美術館展出，受到英國報紙和7點檔電視新聞的報道。環境維權團體“地球客戶”還組織了一場研討會，討論關於被汙染土地的政府政策。會後形成的建言2014年提交議院，將在2015年9月進行表決。

英國媒體認為，馬克·內維爾用紀實攝影提出了一個好問題：“一本攝影書和一場攝影展能改變政府政策嗎？”

親歷戰爭後才知道的事

科比鎮的拍攝項目使內維爾名聲在外。2011年11月，他被英國帝國戰爭博物館任命為戰地藝術家，去阿富汗戰場生活3個月。內維爾年近半百，又沒有從軍經驗，但他還是接受了邀請。

“我不能白去玩命，我要去獲取真相。”內維爾告訴南方周末記者，他準備了整整3箱攝影器材，包括多重閃光燈系統、16毫米膠片電影機，以及通常用於撞車測試的高速攝影機。2011年聖誕節，內維爾跟300位士兵同機飛往阿富汗赫爾曼德省，開始了隨軍巡邏生活。

戰場的兇險跟內維爾在英國媒體上看到的完全不同。在戰事激烈的地區，子彈從他耳邊呼嘯而過；腳下還可能有地雷，內維爾穿著防彈內褲，“如果踩到地雷，雙腿會被炸斷，但是命根子還能保住”。行軍時，內維爾總是被20名士兵夾在中間，“他們端槍，我拿相機。如果我為了更好的取景而脫離他們，可能把所有人帶入危險。”他向南方周末記者解釋。

3個月里，內維爾每天都聽說士兵被炸傷，缺胳膊斷腿、雙目失明。英軍在赫爾曼德的巴斯營地，匯聚了各國最優秀的外科醫生。“那里是當時全世界最忙碌的戰地醫院，”內維爾告訴南方周末記者，“然而，英國媒體只有在士兵死亡時才會報道。”

在貧瘠的荒野，內維爾有時會遇到當地的孩子。四目相對時，那些孩子成人般的眼神讓內維爾難以忘懷。他拍下了那些“戰爭使之早熟”的孩子。

內維爾坐車橫穿波倫集市。他把16毫米電影機架在那些大規模武器的旁邊。塔利班武裝撤出赫爾曼德省後，波倫集市的貿易已經恢複，內維爾的鏡頭一邊記錄集市水果上的柔和光彩，另一邊，這些大規模武器卻在路人的臉上投下陰影。凝視鏡頭的人們有的友善，有的充滿敵意。軍方告誡內維爾，千萬不要站在街上，否則他十分鐘以後就會被綁架或者殺害。

在波倫集市的這短短幾分鐘成了內維爾在戰地最難忘的經歷。“我不能和當地人溝通，我們之間有鴻溝。”內維爾第一次意識到，英美在阿富汗幹預和占領、進行的軍事行動是很不合適的。

內維爾認為，記錄這些是他的使命。“媒體告訴我們的與事實真相之間存在巨大的裂隙。媒體需要遵循市場，兜售香艷的、娛樂化的故事，所以他們回避真相。而我不受限制。”

2012年2月，內維爾回國，他的戰爭影像卻被禁止展出。“委約方最初承諾我的作品會在世界巡展，然而國防部說，全部撤軍之前博物館不許展出這些作品。”

內維爾自己則患上了戰後綜合征他煩躁、易怒，夜晚無法入睡。相戀十年的女友離開了他，身邊的人也不理解他。直到兩年後他才痊愈，並了解到，很多英國士兵回國後開始酗酒、婚姻破裂，甚至犯罪入獄，而英國國防部把戰後綜合征視為禁忌，許多患病者也羞於啟齒。“英軍在阿富汗戰場鬥爭了10年，就像美國的越戰老兵一樣，許多成了流浪漢、醉鬼。我認為這是英國的大患。”

內維爾為此印了一套攝影書，第一集講述自己如何走出戰爭陰影，第二集講的是其他當事人，包括高級軍官、普通士兵、軍醫和戰地記者。

攝影書在西班牙印了1500套，其中500套運回英國時被海關沒收，邊防組織還為此搜查了他的家。

2014年5月，英軍全部撤出阿富汗；8月，英國帝國戰爭博物館舉辦了內維爾攝影個展。1000套攝影書被送到精神健康服務慈善機構、監獄和收容所——因為許多犯人和流浪漢都會從軍，回國後又回到監獄或者流落街頭。

“我親歷後知道，想要恢複正常生活太難了。”內維爾對南方周末記者說。

本轮牛市还能持续吗？——从四个故事说起

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作者：张明

前言：随着股指由2000点上升至5000点，笔者过去看好股市的四个理由，前三个已经不再成立，只有最后一个依然坚挺。闭着眼睛买股票都能赚钱的阶段已经结束了，当前市场上似乎正在经历一轮持续时间较大的震荡。本轮震荡结束后，我对未来一年内的主板走势谨慎乐观。

让我们还是从这四个故事说起吧。

故事之一，是低估值。

在 2013年至2014年期间，上证综指的整体市盈率约为10倍左右。横向来比，全球股市当时的市盈率在20倍左右，美国股市的市盈率接近25倍。纵向来 比，自成立以来，上证综指的市盈率平均为20倍以上。这意味着，无论横向比较还是纵向比较，中国股市都处于一个严重低估的水平。在中国经济绝对增速依然全 球领先，国内流动性并不缺乏的背景下，估值修复的过程必然会发生。更进一步，当时中国金融板块的市盈率仅为8倍，部分银行股市净率更是跌破1倍，即使中国的潜在金融风险正在上升，但如此之低的估值水平是很难长期持续的。因此，低估值是我认为股市必然会上升的第一个理由。

然而，当股指回到5000点时，再来审视这个理由，我们不难发现，估值修复的阶段已经结束了。目 前上证综指的整体市盈率已经回到25倍左右，相当接近全球股市的市盈率以及上证综指的历史平均水平。这意味着主板已经不再显著低估了。更为可怕的是，目前 中国创业板的市盈率已经接近90-100倍，中小板的市盈率已经到了60-70倍，这样的估值水平已经超过1989年泡沫破灭前的日本股市、2000年泡 沫破灭前的美国股市，以及2007年泡沫破灭前的A股市场。换言之，主板的估值修复阶段结束，虽然没有严重泡沫，但已经不再便宜。相比之下，创业板与中小 板的泡沫化程度值得高度重视，未来泡沫破灭是迟早的事情。

故事之二，是供给过度。

这个故事的前半段叫“全流通改革”。2008年至2010年期间，随着全流通改革的推进，中国股市的流通股占总股数的规模，从三分之一左右上升至80%以上，这意味着股市上供给量的显著放大，自然会压低股市指数。这个故事的后半段叫“银行再融资”。由 于中国商业银行在2009年与2010年两年时间内发放了将近20万亿人民币的贷款，它们普遍面临资本金不足的压力。为了缓解这一压力，商业银行体系在 2011年至2013年期间大量在股市通过增发、配股或IPO的方式融资。粗略估算表明，这一期间商业银行融资大约占到股市融资的一半以上。随着全流通改 革的基本结束，以及商业银行融资压力的告一段落，供给过度的状况将转变为供求平衡，这是我看多股市的第二个理由。

然而，当前回过头来审视这一理由，可谓“形势正在起变化”。由于过去一年来股市涨得太快，使得中国政府开始重新关注泡沫化的风险，因此，最近有关各方基本上形成一个共识，要通过加大IPO的规模来缓解股市上涨压力。之所以最近IPO规模尚未显著升级，这是因为决定上市与否的权力正在由证监会转向交易所。不难想象，一旦这个权力转移过程完成，未来一段时间内IPO的规模可能显著放大。供求平衡的局面可能再度转为供给加速，而这无疑会对股指造成负面冲击。

故事之三，是价格轮动。

我过去的一项研究表明，进入2000年之后，在中国的房地产市场、股票市场与商品市场之间存在一个价格轮动现象。这个现象的基本规律是，第一，房价先涨；第二，房价上涨到一定阶段时，股价上涨；第三，股价上涨到一定阶段时，商品价格上涨；第四，当商品价格开始全面上涨时，房价开始回落。从2000年到2011年，这样的价格轮动大概发生了两次。之所以我从2013年下半年起认为股价将会上涨，原因恰好是因为在2012年至2013年上半年期间，国内房价再次出现了一波快速上涨的行情，而如果历史规律再次上演的话，房价的上涨最后终将轮动到股市。

毫无悬念，上述价格轮动再次发生了。不过，随着上证综指从2000点上升至5000点，价格轮动的压力已经基本上释放完毕。这意味着，从轮动视角来看好股市的故事，也已经结束了。

故事之四，是中国政府希望股市上涨。

就 这个故事，我在2013年至2014年期间，会讲两个子故事。b一方面，股市丧失正常融资功能后，把所有的上市企业都挤到银行体系去融资，这自然会挤出中 小企业的银行融资资源。另一方面，股市长期停止IPO，使得很多VC、PE基金的投资不能变现，这严重削弱了这些直接融资机构的新增融资功能。因此，如果 股市能够上涨、IPO通道能够打开，就能有效缓解这一局面。第二个子故事是，随着人口老龄化加剧，中国养老金体系将会面临越来越大的融资缺口。作为地方养老金，由于投资渠道有限，投资收益率严重偏低。而广东社保借道全国社保理事会，将部分资金间接进入股市的试点，可能标志着中国政府试图通过股市上涨来缓解养老金压力的一种尝试。而这种尝试将会把中国政府变为中国股市的利益攸关方。正是基于上述两个股市，我认为中国政府会通过各种努力来促进股市温和上涨。

即使股指到了5000点，政府的态度似乎没有根本性的改变。 如果让我们站在政府官员的立场上来看问题，那么可能会有两种感触。感触之一，是这轮股市的上涨太及时了，尤其是考虑到宏观经济不断下行、房地产市场面临中 长期调整压力、银行体系不良风险正在显性化的复杂环境下；感触之二是，不能让股市上涨过快，因为过快意味着大起大落，最好能够让股市变为慢牛市场。正因为 如此，我们可以看到，目前政府对股市的情绪颇为暧昧。这种暧昧，从不久之前的一个周末就可窥见一斑。周五，证监会表态要清理伞形信托（典型的股市场外配置 手段）；周六，国务院有关部门澄清说清理伞形信托并非打压股市；周日，央行宣布降准1个百分点。接连三天，三个部门相继发布对股市走向可能产生完全不同影 响的意见，从中不难窥见政府的“两难”境地。用个形象的比喻，目前政府似乎不断地挖坑，试图以此来缓解股市的上行。但有时候又怕挖的坑太大，以至于终结了这轮行情。这样的工作真不好做啊。

总结

终上所述，随着股指由2000点上升至5000点，笔者过去看好股市的四个理由，前三个已经不再成立，只有最后一个依然坚挺。这意味几何呢？

首先，这意味着未来股市的波动将会显著增强，股指一骑绝尘扶摇直上的阶段已经结束了，闭着眼睛买股票都能赚钱的阶段已经结束了；

其次，目前主板泡沫程度不大，但创业板与中小板泡沫程度堪忧，在后两个市场上操作的投资者应该当心，特别是不要轻易“玩弄杠杆”；

再次，当前市场上似乎正在经历一轮持续时间较大的震荡。震荡期间，投资者应该控制杠杆、仓位与股票风格；

最后，本轮震荡结束后，我对未来一年内的主板走势谨慎乐观。（转载自公众号：盘古智库（ID：pangoalzhiku））

Airbnb靠房屋短租做到255億美元後，我們還能“分享”什麽？

Airbnb最早的三位租客

創始團隊花了大量的時間在和用戶的交流上

今天，O2O市場傳出重磅消息，百度創始人李彥宏宣布：將三年投入200億，完善建設百度糯米。同時，百度糯米總經理曾良表示，百度糯米爭取明年向領頭羊地位發起沖擊。
 
據透露，百度現階段的主要工作是連接人與服務，而百度糯米是其中重要的一塊業務。為了實現上述目標，百度糯米還發布了“會員+”戰略，其體現在產品端主要有兩大特點：第一，通過百度大流量精準連接商家和用戶，利用會員儲值卡和會員卡提高消費黏性；第二，基於“會員+”系統，打通百度糯米會員體系與商戶CRM管理系統，利用用戶行為數據為商家提供精準決策依據，不斷提高客戶留存率和消費頻次。
 
據悉，百度糯米今年已經在餐飲和電影兩個重點品類，逐步試水“會員+”戰略，推出儲值卡和優質院線聯名會員卡。
 
目前，百度的O2O入口有百度搜索、百度地圖和百度糯米，比不了阿里的多，也比不了騰訊的熱。在服務內容上僅僅依賴於糯米，而糯米在團購市場地位暫時又比不了美團和大眾點評。在移動支付市場，阿里的支付寶錢包占據了大半市場份額，而騰訊也在借勢微信熱度盡全力推廣微信支付。比較來看，百度錢包則顯相對落寞了些，一來缺少支付寶的用戶基數，二來也沒有微信的熱度可借勢推廣。
 
按現在百度三年投資200億來建設百度糯米的情況來看，百度將在O2O上直面其兩大競爭對手阿里和騰訊。現在的百度糯米已深入到三四線市場，這是其在人人網時代不曾想象的發展程度。不過，當前團購所覆蓋的生活消費僅僅是O2O服務中的很小一部分，這或許會影響未來百度O2O的可用性。
 
在O2O市場，百度選擇求穩不求全，明面上是以搜索+地圖為入口，全力做好百度糯米的服務建設。而在暗地里，百度更為在意“移動搜索連接人和服務”的戰略推進。成為移動搜索王者並成功連接人和服務，O2O自然也就迎刃而解了。
 
事實上，百度在兩年前就開始布局O2O市場。2013年8月，百度向糯米網戰略投資1.6億美元，獲得59%股份，成糯米第一大股東。2014年1月，百度又全資收購了人人網所持的全部糯米網股份，成為糯米網的單一全資大股東；自2014年3月6日起，糯米網更名為百度糯米，定位於本地生活精品指南。
 
從2014年開始，O2O產業鏈的雛形日趨完整，“入口+服務+支付”成為O2O的主要框架。如今，BAT等巨頭們正在圍繞這一框架來加快O2O的產業鏈布局，O2O行業正在演變為巨頭之間的角力場。
 
這幾年，圍繞BAT O2O布局的分析從未斷過，現如今三巨頭中的百度O2O布局也已浮出水面。百度糯米將依托百度系資源、流量入口和全方位服務，欲成為連接生活服務與消費者之間的橋梁，重點打造餐飲、電影的生活服務等細分領域。騰訊系則有大眾點評和微信平臺；阿里也投入60億來做O2O，還推出了自家的O2O平臺淘點點；美團似乎和這幾家都沒有什麽關系，所以拼命提升市場份額，現在達到月銷售額80多億，數字還是很驚人的。
 
當下，越來越多的互聯網公司開始將O2O作為“標配”添加到自己的業務中。同時，以BAT為代表的互聯網巨頭在O2O領域頻繁出手。原先大量的O2O創業項目卻面臨著嚴重同質化、線下資源不足，以及資金匱乏的問題。
 
例如餐飲和旅遊類的O2O平臺，必須不斷地燒錢、補貼、導入流量、爭奪用戶。市場本身有空間，但運作不易。因此，細分領域的用戶量和需求頻次決定了項目質量。在巨頭的夾擊和資本的沖擊下，一批成立時間在三年之內的新興小企業，恐怕將面臨“陣亡”的厄運。
 
創新工場聯合創始人汪華此前在接受媒體采訪時曾說到，“2015 年將出現越來越垂直領域的 O2O 創業公司，但是隨著時間往後，‘坑’ 會越來越小，所謂的坑是指一個蘿蔔一個坑，多大的坑放多大蘿蔔。比如像餐飲和打車屬於最大的領域，機會已經不多了，而住、遊、車和醫等領域還有很多機會，但足夠大的機會比較有限。”
 
汪華表示，對 O2O 服務來講，重要的有三點：一是消費頻次不能太低，頻次低的雖然將來也會發展起來，但最初起來的必然是頻次高的，非上門的消費頻次也需要有足夠保障；二是 O2O 存在的原因無外乎是去中介化、共享經濟新資源的導入，三是消費升級。
 
梅花天使基金創始合夥人吳世春也持有類似觀點。吳世春日前在一次分享會上提出了他所看好的O2O三大發展機會：中產階級消費升級的機會，移動互聯網改造的機會，中國產品和模式全優化的機會。
 
O2O本身就不是個新鮮事物，其核心在於商務電子化和運營數據化。對於服務業O2O項目來說，線上的入口乃兵家必爭之地，如何迅速地聚合目標受眾人群，形成入口優勢和品牌勢能，積攢做大的資本，是創業者必須要思考的問題。只有這樣，才能避免讓你的項目出現在未來的死亡名單上。版權聲明：本文作者楊博丞、田牧，編輯王冀，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

诺基亚正在为旗下的Here地图服务寻求新的买家。今年4月份，消息称，诺基亚Here地图报价为32亿美元。这一价格较2008年首次尝试出售的 价格便宜将近50亿美元。据称，诺基亚有意出售Here地图服务的消息公布之后，多家科技巨头与诺基亚进行接触洽谈，苹果、FaceBook、 Sirius XM、百度、亚马逊以及汽车厂商都有意收购这一服务。