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全年成交一．七兆元 拚成交量少不了現股當沖 金管會的口袋還有一支箭……
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現股當沖去年創造一．七兆元成交量，證明對量能確有幫助；若第二季擴增適用標的，增加稅收之餘又提供投資人多重選擇，理應是好事一樁。
撰文‧周岐原 再一個半月，金管會主委曾銘宗的政策之箭，將改變台股現有生態。 除了股價漲跌幅放寬，提前至六月一日實施。證交所也正研議，ETF 只是這些基於活絡市況陸續開放的措施，竟被特定媒體形容為「走火入魔」，扭曲政策原意。ETF固然適合中、長期投資者，但其包含一籃子股票、流動性較佳的特性，也相當適合短線投資人判斷方向、賺了就跑的思惟。因此在美股，投資人透過追蹤重要指數的ETF進行當沖，也是一種熱門的交易策略。 就國內市場而言，開放現股當沖究竟有多少效用？政策上路前，除了透過信用交易、資券互抵進行當日沖銷，一般途徑買進的股票，必須等待隔日才能賣出，當市況不確定性升高，投資人寧願暫時退場觀望，也不要承擔風險。 現股當沖標的 將持續擴充此外，信用交易是專屬自然人的投資途徑，投信、自營商、外資都無法透過融資券互抵當沖。當投資台股的短線操作策略，選擇遠較國外來得少，中、長線投資又面臨日益加重的負擔考驗，資金持續流向海外市場，尋求更有機會的標的，也只是時間問題。這或許是近來台股成交量偏低的原因之一。 證交所指出，其實國外成熟國家的股市，絕大多數股票都能夠當日買賣沖銷。然而在台灣，目前只有上市的台灣五○、中型一百成分股，以及上櫃的富櫃五○成分股，總共二百檔個股開放現股當沖。 換言之，數量只占上市櫃公司總數約一四％。但如果以今年第一季，可發行權證的標的證券來看，上市櫃個股總數達三三八檔，全數都開放現股當沖的話，占上市櫃公司總數比將躍升為兩成以上。 以二○一四年來看，現股當沖占大盤成交金額節節上揚，全月金額曾二度突破二千億元，對亟待將市場做大的台股而言，無疑是一股活水。可見推出現股當沖，其實並無鼓勵炒作短線之嫌，只是能不能順應市場需要、如期上路，還得看當局的決心。
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TVB找到新老板，但香港電視業還有機會嗎？
來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4612889.htmlTVB找到新老板，但香港電視業還有機會嗎？
第一財經周刊 方婷 2015-04-30 20:48:00
來自內地的新投資者給TVB帶來走出香港的希望，但已經落後的TVB和香港電視業還能在電影和互聯網的潮流中收獲多少？
香港電視廣播有限公司(Television Broadcasts Ltd.以下簡稱TVB)迎來了內地新老板。4月22日，香港通訊事務管理局發布公告，批準持有TVB 26%股份的Young Lion財團將部分股份轉讓給新股東——華人文化傳媒娛樂投資有限公司，具體金額並未披露。後者屬於華人文化產業投資基金(CMC)名下，實際控制人為上海文化廣播影視集團有限公司(SMG)董事長黎瑞剛。
香港TVB大樓。TVB此次易手是香港電視業的一次標誌性事件。
這宗交易早在今年1月就已提交給香港通訊事務管理局，對TVB高層而言，這是一次籌備已久終獲批準的收購，由此引發的輿論反彈卻遠超他們預期。4年前，由香港融資高手陳國強、臺灣HTC董事長王雪紅等組成的Young Lion財團從TVB創始人邵逸夫手里收購26%股份時，被認為是做了一樁有遠見的財務投資，TVB承諾於2010年至2015年期間將大舉投資63億港元。但這回它將部分股份出售給來自內地的金融機構，卻被許多人看做是香港電視業沒落的標誌。
香港電視業失落的跡象在多年前就已經出現。
香港九龍塘曾經見證過香港電視業的輝煌時期。在那條短短一公里的廣播道上，曾聚集了TVB、佳藝電視臺、亞洲電視臺和兩家廣播電臺。這里也因此被當地人稱為“五臺山”。在王維基成立香港電視之前，全香港也只有TVB還在投拍電視劇，由於缺乏競爭，內容質量並不穩定。
王維基曾經試圖拯救香港電視業。他是香港城市電訊的創始人，這個對電視行業毫無認知的香港人在2009年香港政府決定開放免費電視牌照申請時，成為了第一位申請者。隨後他還成立了香港電視，並從TVB挖來編劇和制片人，試圖複興香港電視業。但最終免費電視牌照沒有通過申請，他采用流動電視和網絡電視兩種方式播放節目也面臨重重困難。
如今，TVB的易手依然是香港電視業的一次標誌性事件。4月1日，香港政府確定不再頒發免費電視牌照給亞洲電視臺(下簡稱“亞視”)，原因在於亞視經營不善。從2007年至今，這個香港歷史上的第一個電視臺由於無法負擔制作成本，逐漸減少電視劇生產及至完全停產，收視率最低時接近於零。作為TVB半個世紀以來的主要競爭對手，亞視有可能面臨倒閉的命運。
TVB的情況也並不理想。即便在香港本地控制著超過80%的收視份額，收入增速依舊十分有限。根據TVB財報，2014年相比2013年，營業額只增長2%，整體收入為57.7億港元。與之鮮明對比的是，內地的文化產業正在進入一個高速增長的黃金時期。CMC旗下另一家公司，成立剛滿5年的燦星制作，僅靠《中國好聲音》一檔節目，去年的廣告招商金額就在10億元以上。
“殖民地年代出於政治考慮，如果電視臺數量太多，輿論肯定很難控制，當局不願增加風險。”香港中文大學新聞傳播學院教授馮應謙一度在接受采訪時表示。這也使得以TVB為代表的香港電視業漸漸失去了改進動力，日益黯淡。眾多無線藝人哀其不爭，梁榮忠曾表示，“TVB在太平盛世時，來來去去都是飲食節目。”
“香港市場很成熟，也很小，只有700萬人口，我們發展空間有限。”TVB企業傳訊總監譚錫揚說。在有限的市場空間里，還有新的公司不斷試圖進入免費電視領域。香港免費電視牌照受政府管控，長久以來，只有TVB和亞視兩家擁有牌照。
免費意味著覆蓋到更多用戶，廣告價格也會相應增長。2013年，香港有線電視旗下的奇妙電視以及電訊盈科旗下的香港電視娛樂，這兩家新電視臺獲政府原則上批準發放牌照。它們都以經營收費電視臺起家，對免費牌照覬覦已久。按照計劃，兩家新的免費電視臺有望於2015年年內開播。另外，還有兩家實力雄厚的財團也在向政府申請免費牌照。
這些新公司都想爭食香港這個擁擠市場。而在香港歷史近50年的TVB，正受困於這一市場的局限。
今年3月，在香港國際影視展上，TVB宣布啟動兩項大動作。在去年參與投資《澳門風雲2》和《沖上雲霄》並取得票房成功之後，TVB決定重拾邵氏電影公司傳統，將電影作為未來的核心業務。
TVB還宣布大力發展基於互聯網的內容服務，讓用戶通過機頂盒、移動設備等收看到TVB內容。目前，TVB已經在澳洲、歐洲推出名為TVB Anywhere的互聯網機頂盒，這項業務將在2016年得到大規模推廣。比起海外衛星直播業務，基於互聯網顯然更節省運營成本。
無論電影還是互聯網，它們本質上最大的優勢在於可以不受電視信號限制，把內容銷往更大的市場。
但同時這意味著更大的資本投入。
在擴張市場的強烈需求下，華人文化產業基金可能是TVB最好的選擇。早在2012年，TVB就已經跟華人文化產業基金及SMG合資成立翡翠東方，合資公司負責運營TVB在內地的所有業務。
TVB電視劇銷往東方衛視以及優酷土豆等視頻網站，都有賴於此。但這樣的運作同樣受到政策制約。財報顯示，2014年TVB在內地總收入有所下滑，原因正是受到廣電總局收緊對境外節目內容監管的影響。
TVB需要一個利益關聯更緊密的合作夥伴，幫助它走好接下來的每一步，而不僅僅是把在香港拍好的連續劇版權賣到內地。
“黎瑞剛的人脈和媒體經驗是我們最為看重的，不僅僅是在內地，還有海外，特別是美國好萊塢方面，我想他都能為TVB提供很多幫助。”譚錫揚表示。黎瑞剛目前只是股權投資，並不參與TVB的具體運營，但TVB顯然對黎瑞剛報以極大期望。
黎瑞剛曾成功推動華人文化產業基金與夢工廠共同投資，建立位於上海的東方夢工廠。他也被認為是中國最有國際視野的媒體投資者。在發展境外業務上，TVB董事局主席陳國強已經跟黎瑞剛達成共識，後者將為TVB提供長期策略支持。陳國強同時也是邀請其入股的主要推動者。
這樣的合作看起來很有想象空間，一旦看到走向內地和全球市場的希望，曾經困擾陳國強和TVB的新媒體威脅、廣告市場瓶頸都可能舒緩。為了未來更倚重於電影和基於互聯網的內容業務，TVB於2015年1月初出售所持有的臺灣TVBS 53%的股權，以專註穩固香港和內地業務，同時向新市場發展。
TVBS於1993年開播，是臺灣本土第一個衛星電視臺，曾經是TVB最成功的投資。它證明TVB不僅在香港有市場，也有制作普通話內容的實力。但無論過去怎麽輝煌，公司都要從飽和的市場轉向高速增長的新市場。TVB要避免重蹈亞視覆轍，最好的辦法是主動出擊，而不能僅僅削減成本，保守作戰。
來自內地的雄厚資本也在更主動地接近這些電視臺，以趁低吸納資源，掌握更多主動權。
“香港電視業現在相對走下坡路的時代，其他有心人希望借此機會進入這個領域，借用在其他領域的經驗創造奇跡，也不是沒有可能。”資深媒體人、香港浸會大學傳理學院高級講師張少威評論說。在他看來，TVB起碼在商業上做了一個看起來正確的選擇。
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微軟就如同 IT 行業一個老者，每次公布新品的舉手投足都會讓人側目一番，這次也不例外。自Win10面世以來，便受到眾人的高度關註。雖然微軟至今還沒明確表示它的發布日期，但相信它離我們也不遠了。而且從據微軟公布的信息來看，更是讓越來越多人對這一系統產生了興趣。微軟雖然還沒有確定 Windows 10具體的發售日期，但公司今天宣布了該操作系統的全部 7 個版本。
簡直喪心病狂!“統一”的Windows10將有7個版本
微軟此前宣稱，新一代操作系統將全平臺統一為Windows 10，能夠兼容電腦、手機、平板、遊戲機等各種設備。但是，昨日微軟在其官方博客宣布Windows 10至少會推出7個版本，根據不同硬件平臺和用途場合，Win10被分為：Home(家庭版)、Mobile(移動版)、Pro(專業版)、Enterprise(企業版)、Education(教育班)、Mobile Enterprise(移動企業版)以及物聯網設備IoT Core版本。值得註意的是企業版的Windows 10還將劃分為多個子版本，發行面向自動櫃員機、商戶POS設備、手持終端和工業機器人的版本。如此明確地為每個版本精準定位，這也算是微軟第一次這麽做，數量已經達到喪心病狂的狀態了。
那麽，說好的“統一”去哪里了?對此微軟強調，Windows 10將針對各種設備優化，包括PC、平板電腦、手機、物聯網、Xbox One、HoloLens、Surface Hub等。不同的版本分工明確，各有所長，共同構成一個完整的生態體系。同時盡管版本眾多，微軟表示，用戶將獲得“統一”的使用體驗，其中包括相同的Windows store(應用商店)，用戶將能夠在其中尋找、嘗試和購買統一的Windows應用。
所有版本如下：
Windows 10家庭版：面向使用PC、平板電腦和二合一設備的消費者。
Windows 10移動版：面向尺寸較小、配置觸控屏的移動設備，例如智能手機和小尺寸平板電腦。
Windows 10專業版：面向使用PC、平板電腦和二合一設備的企業用戶。
Windows 10企業版：以專業版為基礎，增添了大中型企業用來防範針對設備、身份、應用和敏感企業信息的現代安全威脅的先進功能。
Windows 10教育版：以Windows 10企業版為基礎，面向學校職員、管理人員、教師和學生。
Windows 10移動企業版：面向使用智能手機和小尺寸平板的企業用戶，提供最佳的體驗。
Windows 10物聯網核心版：面向小型低價設備。
正版免費升級有限制 盜版直接洗洗睡吧……
微軟之前曾對外宣布，Windows系統用戶可以免費升級Windows10，很多人都以為微軟盜版跟試用版用戶也可受惠。然而，據最新消息顯示，都只是一場誤會，這一切都是windows 10逗你玩呢!
據悉，之前大家都已經知道可以免費Windows 10可高興了，都躍躍欲試。然而現在據微軟內部人士放出的最新消息來看，就算各位是正版用戶也沒用，因為免費升級期限也有限制。
微軟Windows Insiders項目負責人Gabriel Aul在回答網友關於“是否能夠永久免費Windows 10”的提問時給出了否定回答,並表示Windows10不會永久免費，升級時間是有限制的。他稱，Windows 7/8個人用戶可以在Windows 10推出的第一年免費升級，之後再選擇升級將需要購買授權。這也深深欺騙了小編的感情，小編還在期待著體驗windows10，這一盆冷水就潑過來了。果然，天下沒有白吃的午餐。
Gabriel Aul還透露，Windows 10的授權是“買斷”性質的，一次付費，終身使用。不過，這項免費升級服務只針對Windows 7/8個人用戶，而企業用戶以及Windows XP/Vista用戶無法享受“一年免費升級”Windows 10的政策。另外，已經掌握信息顯示Windows 10的售價為標準版119.99美元、專業版199.99美元。
Windows10將是最後一代Windows?發布時間或在七月底
Windows 10終於進入了最後的倒計時，正式版完成時間也基本確定了。不過跟小編一樣想著“要是Windows 10 不好用沒關系，等 Windows 11 好了”的人要註意，微軟可能沒有 Windows 11 了!
據媒體報道，微軟一名高管在芝加哥Ignite會議上公開宣布，Windows 10將是最後一個Windows。
“Windows 10將會是最後一版Windows系統”意味著，微軟將會致力於開發大型更新包，而非開發單獨的系統版本。因此，微軟將會改變此前系統每三年換代的周期，用化繁為簡地采每兩月推送一個大更新的方式。此外，安全和功能更新也會在準備完成後隨時進行推送，用戶因此不必再如此前那樣等到固定的日期。
簡言之，微軟會給所有運行Windows的設備推送更新，無論是手機，平板，HoloLens還是PC，Windows將成為一切的核心。
不過，按照微軟的風格，現在還不好論斷Windows 11究竟會不會到來，不過，代號“紅石”的下一代系統已確認將以Update的形式出現。
此外，俄羅斯爆料大神WZor在推特上說，Windows 10 RTM正式版將在7月22日完成。這和此前合作夥伴AMD不小心泄露、反複流傳的7月底的說法正好相符，而微軟官方一直模糊地說是今年夏天。當然了，正式版完成並不意味著就會立即發布，微軟首先要做的是分發給各OEM廠商進行預裝和升級(RTM的意思其實就是Release to Manufacturing)，再過一段時間才會公開給全球消費者，按照慣例可能要到10月份。WZor還說，下一個公開發布的技術預覽版會在6月份放出，這也是RTM正式版之前的最後一次公開預覽。截至目前，微軟官方仍未公布Windows10的具體發布日期，但表示新一代操作系統將於今年夏天面向全球190個國家和地區推出。
(綜合雷鋒網、Yesky天極新、cnbeta網站、鳳凰網、騰訊網等)
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杠桿牛市 A股融資盤還有多少“擴容”空間？
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2626|
本帖最後由 優格 於 2015-5-20 18:09 編輯 杠桿牛市 A股融資盤還有多少“擴容”空間？ 作者： 程俊 （以下內容節選自麥格理集團研究報告） 中國股市融資規模在近期繼續增加。在我們4月20日發布的報告《暮光之地》(Twilight Zone)之後，A股融資規模環比增長9.2%，達到1.9萬億人民幣。滬深兩市融資盤占流通盤比例已經達到創紀錄的8.9%。 盡管在其他泡沫市場中，不乏更高的杠桿比例，比如1929年美股股災之前和80年代日本和臺灣的泡沫。然而如此快速的杠桿提升卻是前無古人。 
而在新開賬戶規模上，盡管開放一人一賬戶限制使得這一數據的有消息失真，但是在新政策之後的4周內，新開賬戶規模1280萬，比2014年全年新開賬戶還要多36%。
如此高的杠桿比例意味著那些融資買入占比較大的股票面臨巨大的風險，盡管這種風險並不意味著市場的拋售近在眼前。考慮到整體的平均杠桿頭寸償債備付率高達2.6倍，而追加保證金所面和強制賣出的償債備付率則分別為1.5倍和1.3倍，因此信貸風險依然可控。 此外，政府也並不願意見到股市的突然重挫，因此短期突然的打壓措施並不可能推出。 考慮到中國股市流通盤僅有40%——日本和美國則分別高達75%和94%，因此中國股市的泡沫究竟多大並不能簡單的看整個市場的市值。不過融資規模/總市值的對比依然有其參考意義。
中國股市目前融資規模/總市值為3.4%，同樣低於1929年美股的5%水平。如果將5%作為標的的話，A股市場的融資似乎依然有較大的空間可以“擴展”——大致為2.7萬億人民幣，距離現在還有8540億人民幣。在我們看來，達到這一“上限”並不存在是與否的問題。關鍵在於，中國監管層能多大程度容忍風險的不斷蔓延。 從歷史來看，無論是在美國還是在日本，銀行股通常是市場的先行指標。在大規模的泡沫破滅之前，銀行股都會率先見頂並回落。當然這是大概率事件，而非絕對的100%。並且中國市場也有其自身的特色，因此這一現象並不能作為金科玉律。 事實上，H股的銀行板塊近期環比漲幅13%，為亞洲同板塊中最佳。從這個角度出發，我們也認為，杠桿牛市雖然不會永恒，但是也不會在短期結束。 市場的確可能在博傻，但是正如亞洲區域策略師Viktor Schvets所說的那樣，中國政府並沒有更好的選擇，只能讓杠桿繼續上漲。這是因為它需要保持信心，避免崩盤，並且在名義GDP增速在未來降至3-6%的範圍時，鼓勵資產價值持續增長是改變企業和銀行資本結構的唯一途徑。 （來自華爾街見聞） 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。 |
建行副行長楊文升：中國銀行業ROE、ROA水平較高 變革創新還有空間
來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621586.html建行副行長楊文升：中國銀行業ROE、ROA水平較高 變革創新還有空間
第一財經日報 張菲菲 2015-05-24 10:52:00
“前些年中國銀行利潤在全球來比還是比較高的，即便是增量不到2%，但是ROE、ROA全球水平還是比較高，說白了現在我們變革和創新還有一部分空間。”楊文升表示。
“一定要把新的盈利模式趟出來，怎麽提高實體經濟服務效率，過去條件不好，現在條件很好了，我們完全可以把客戶細分，我們客戶戰略在改變，我們希望凡是所有能服務的客戶都作為我們的客戶，我們努力把這些客戶都拉進來。”
5月23日，建行副行長楊文升在清華五道口全球金融論壇的銀行業變革主題論壇上表示。這意味著在銀行業轉型與變革的路上，國有大行的金融服務戰略也在發生變化。
“事實上現在講變革，銀行已經在變革的路上。銀行業發展至少面臨著四個方面大的變化。”楊文升進一步解釋道：
第一，中國經濟進入新常態，對銀行來講，一方面意味著傳統靠規模擴張的商業模式走不通了，要求銀行必須走內涵式發展道路，速度下降，過剩產能的矛盾更突出了，風險暴露，壓力加大，對銀行經營也是一個非常嚴峻的考驗。
另一方面，經濟結構的調整和經濟發展動力的轉變對銀行來講也是一個考驗。 銀行去對傳統的產業、傳統的行業有一定的經驗，現在傳統行業增長速度下來了，增長動力要靠新的行業、新的產業新興業態。這對銀行提出了新的要求：一方面要跟上經濟結構調整的步伐，另一方面也要研究這些新業態的商業模式、風險特點，以便能夠為這些新業態提供好金融服務，同時也把控好風險。
第二，利率市場化已經到來。楊東升認為，5月10日利率政策的調整，實際上已經宣布利率市場化到來了，不用等上限放開了。利率市場化給銀行帶來的直接影響是利差收窄。
楊文升進一步說：“關鍵是現在銀行的資產結構加劇了利差收窄，銀行相當一部分資產是有政府信用的，或者是擔保很好的。這部分資產利率市場化之後價格會一直往下走，負債成本往上升，利差趨勢至少在一段時間內還是收窄的趨勢。”
第三，互聯網技術和思維對銀行傳統商業模式的改變。在談到銀行的應對措施時，楊文升表示，真正需要做的是互聯網思維對傳統銀行進行再造，而不是再造一個互聯網銀行。
“前些年中國銀行利潤在全球來比還是比較高的，即便是增量不到2%，但是ROE、ROA全球水平還是比較高，說白了現在我們變革和創新還有一部分空間。”楊文升表示。
多年來，商業銀行的客戶戰略多使用“二八法則”，即將80%的銀行服務和資源集中服務於20%最能創造價值的客戶群體。在上述轉型環境中，楊文升表示，銀行的客戶戰略也在發生。
楊文升表示：“我們希望凡是所有能服務的客戶都作為我們的客戶，我們努力把這些客戶都拉進來，但不同的客戶一定要細分，再怎麽講互聯網，再怎麽講技術進步，一定要細分，不同的客戶為他服務的方式不同。對待大企業客戶，一定要專門的人為他提供一攬子綜合服務解決方案，對小客戶，希望在金融生態圈里盡可能提供包括建設銀行和合作第三方服務，合作是一定的，我們希望細分不同的客戶，不同的方案，不同的服務渠道，達到一個資源高效配置。”
第四，以“一帶一路”和亞投行設立為標誌的“走出去”國家發展戰略實施。
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車聯網創新井噴背後的機會：除了UBER還有誰
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2729|
本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-28 21:44 編輯 車聯網創新井噴背後的機會：除了UBER還有誰 作者：格隆匯 左龍右鯉 估值超過特斯拉、小米的車聯網創業公司 過去三年中國最火的互聯網創業公司是哪家？過去三年全球最火的互聯網創業公司又是哪家？大家可以先思考一分鐘再往下看。 如果從改變人們生活方式的角度來看，左龍大叔的答案是：滴滴（合並快的後的滴滴）和UBER（優步）。滴滴就不說了，互聯網圈內沒有不知道這公司的，幾乎每天都能在微信朋友圈看到滴滴的紅包，騰訊、阿里都是他的幹爹。至於UBER，是一家總部在美國的私家車搭乘服務提供商，你也可以叫他是美國的滴滴。但實際上，成立於2009年的UBER才是滴滴們的老師，正確的說法應該是：滴滴打車是中國的UBER。 UBER 目前已經覆蓋全球50個國家250個城市，2014年進入中國，目前已開通北京、上海、廣州、深圳、杭州、武漢、成都、香港8個城市，今年全球營收預計超過100億美元，扣除80%的司機收入分成後，公司凈營收約20億美元。UBER的快速成長讓大量私家車進入了出租車市場，對傳統的出租車司機照成了很大的沖擊（至今年3月底，Uber令美國市場傳統的士、機場巴士業務量從85%降到了52%），按這個趨勢發展下去，全球1000萬出租車司機丟掉飯碗並非聳人聽聞。 正是因為擴張範圍廣泛，Uber在不少國家和地區都遇到了“水土不服”的困難，由於涉及當地法規、司機政策、安全問題，Uber一度麻煩纏身。就在過去的一段時間里，Uber接連陷入各種被爭議、被譴責、被禁用的風波之中，其廣州總部在6月就被查封。但即便如此，Uber仍然獲得極高的市場認可。從2011年開始，Uber的估值快速翻倍，直到2014年12月，新一輪融資中Uber的估值達到了400億美元（超過了特斯拉）。要知道，2011年它的估值為3.3億美元，2013年8月達到35億美元，2014年6月其估值達到182億美元。 車聯網領域的創新正在井噴 400億美金估值的UBER在中國可以和京東、小米處於同一個梯隊。而UBER還不是上市公司，業務增速也高於京東、小米，未來晉身千億美金俱樂部也只是時間問題。不知道大家有沒有發現近幾年互聯網明星創業公司多出自汽車領域：UBER、滴滴、快的、神州租車、特斯拉、元征GOLO、貨車幫等。這種現象的出現並非偶然，左龍大叔在《重新定義車聯網的一只港A100指數成分股》一文中已有闡述，車聯網作為互聯網3.0時代的代表正在向我們走來，那麽互聯網3.0時代汽車領域有哪些投資機會呢？ 左龍大叔google了一下，發現這個話題討論的比較少，大叔經過一翻裝逼獨立思考後，決定拋個磚出來，大家一起挖掘車聯網領域的投資機會，你如果發現有好的標的，歡迎和大叔聯系。 1、車聯網——汽車硬件領域的投資機會 車聯網作為互聯網3.0的一個核心部分，發展路徑和PC互聯網、手機互聯網一樣，需要首先在硬件上取得突破（類似喬布斯推出了iphone）。最理想的狀況是推出互聯網汽車，也就是可以聯網的原廠汽車，這個事，蘋果、Google正在琢磨，樂視的賈老板也是磨刀霍霍和北汽集團正在勾兌之中，阿里巴巴和上汽集團也在今年3月12日發起成立10億元互聯網汽車基金，共同打造面向未來的互聯網汽車生態圈。
當然了，有馬雲的地方就有馬化騰，老馬出手了，小馬哥也不會閑著，今年3月23日（和阿里上汽合作相差10天） 騰訊和富士康科技集團及和諧汽車共同簽訂關於“互聯網+智能電動車”的戰略合作框架協議。三方共同跨界探索“互聯網+汽車”。
國外，除了蘋果和google之外，特斯拉CEO馬斯克(Elon Musk)也同樣在今年3月份的一次電話會議上說，“我們把Model S設計成一款安裝在車輪上的計算機。” 想制造互聯網汽車的絕對不止這幾家巨頭，這是繼電動汽車後，汽車硬件的又一次重新洗牌機會，但，目前都還處於前期準備階段，大規模普及還需要一段比較長的時間，如果你是個超長線投資者，也可以考慮從中挑幾個買入並持有了：蘋果（AAPL：Nasdaq）、谷歌(GOOG：Nasdaq)、特斯拉（TSLA：Nasdaq）、樂視網（300104.SZ）、北京汽車（01958.HK）、阿里巴巴（BABA：NYSE）、上汽集團（600104.SH）、騰訊（00700.HK）、富智康（02038.HK）、和諧汽車（03836.HK） 以上這些土豪公司們都瞄準了前裝原廠汽車，也就是每年2000多萬臺的新車市場，至於什麽時候，能把每年2000萬臺新車都變成互聯網汽車，左龍大叔就說不準了。另外一個車聯網硬件方向是後裝市場，也就是針對1.5億臺存量汽車的市場，這個領域的左龍個人認為最佳投資標的目前是元征科技（02488.HK）,理由左龍大叔在《重新定義車聯網的一只港A100指數成分股》一文中已經講得比較清楚了，元征GOLO6通過在汽車OBD接口裝個盒子（類似小米盒子和傳統電視機的關系）實現了汽車上網功能，還有語音控制，GOLO電臺等殺手應用。元征的GOLO6最近賣斷貨，光是和百度地圖合作推廣的GOLO百度版，一個月的預定量就超過6萬臺，今年賣100萬臺應該只是灑灑水而已。 2、車聯網——用車（生活）方式領域的投資機會 從廣義的角度來說，“汽車+手機APP”如果結合完美的話，也可以算是車聯網的範疇，這個領域，主要集中在用車方式上，目前已上市公司中有：神州租車（00699.HK）,元征科技（02488.HK）他們家也有APP的，榮之聯（002642.SZ）的樂乘盒子，金固股份（002488.SZ）的上海語境等，未上市的就多了，UBER、滴滴、快的、易到用車都是。 這些公司，都是通過APP和汽車的結合，提高了城市交通效率，改變了人們的出行方式，而且市值都不小，這批公司里面，左龍大叔最看好的元征科技反而是市值最小的公司，這讓大叔情何以堪阿！ 3、車聯網——汽車金融領域的投資機會 汽車作為大宗消費品，和金融產品有天然的結合點，汽車金融也是世界主流汽車廠商的一個重要收入來源。汽車金融是由消費者在購買汽車需要貸款時，可以直接向申請優惠的支付方式，可以按照自身的個性化需求，來選擇不同的車型和不同的支付方法。目前提供汽車金融服務的主要有銀行、保險、汽車金融公司。 自2004年8月18日，《汽車金融公司管理辦法》正式實施起，我國汽車金融市場已經走過近11個年頭。在此期間，我國汽車銷量增長超過300%，但汽車金融的滲透率卻僅僅翻了一番，與國外70-80%的消費比重相去甚遠。 預計2015年，汽車消費金融市場金額將達6700億元。其中，通過商業銀行消費貸款的金額預計將達3250億元，占比49%；信用卡車貸分期余額將達1350億元，占比20%；汽車金融公司消費貸款金額將達1600億元，占比24%。其他500億，占比7%。 上面的數據，可以看出，汽車金融的總體滲透率不到20%（發達國家是70%+），而且主要集中在由銀行提供的個人消費信貸（汽車作為城市居民的消費品），而作為生產資料的商用車（貨車）信貸比例不到10%。左龍大叔發現：這里存在著一個巨大的藍海市場！ 商用車（貨車）信貸的巨大藍海市場 關於車聯網的投資機會，在汽車硬件和用車方式領域都有不少標的，不少研究員都有覆蓋，左龍大叔今天不作為重點來講，大叔今天主要給大家介紹互聯網汽車金融這個藍海領域的投資機會。 汽車金融，目前80%以上在個人汽車消費貸款，這部分不能算藍海，銀行都在做這個業務。真正的藍海在商用車（以貨車、卡車為主）的汽車貸款。大家先看看下面這則新聞：
總理見證首家互聯網銀行第一筆貸款 李克強4日在深圳前海微眾銀行敲下電腦回車鍵，卡車司機徐軍就拿到了3.5萬元貸款。這是微眾銀行作為國內首家開業的互聯網民營銀行完成的第一筆放貸業務。該銀行既無營業網點，也無營業櫃臺，更無需財產擔保，而是通過人臉識別技術和大數據信用評級發放貸款。 這是今年1月份的一則舊聞，當時的宣傳重點放在了首家網絡銀行騰訊的微眾銀行。但左龍大叔的觀點和角度和大家有點不同，大叔看到的是“卡車司機徐軍拿到了3.5萬元貸款”!大叔繼續發揚八卦精神，這個卡車司機徐軍是“貨車幫”（一家車聯網的創業公司，騰訊已入股）的合作司機，也是個體戶，沒有抵押、沒有擔保，想從傳統銀行貸款是非常難的，他們平時靠跑物流養活一個家庭，是家里的頂梁柱，一臺貨車+一個司機就是一個最小的創業單元，他們也是創業者，是一批非常難獲得信貸支持的小微創業者，但這也是符合克強總理提出的“大眾創業”理念的一批創業者。這樣的貨車創業者，在全國超過1500萬人（2013年國家統計局網站私人擁有貨車的數據是1275萬），他們養活著1500萬個家庭。這大概就是中國第一筆網絡貸款會由總理親自發放給貨車司機徐軍的原因吧。 除了存量的2000多萬臺商用車，中國每年新銷售商用車超過300萬輛，其中60%是賣給了像貨車司機徐軍這樣的個體戶，他們中90%，在購買新貨車時是拿不到貸款的，因為是個體戶，同時，貨車屬於生產資料，不是消費品，所以也拿不到傳統的汽車消費貸款。 個體貨車司機拿不到貸款的核心原因是信用體系的缺少，貨車又是全國跑的，沒抵押、沒擔保的情況下，根本沒有銀行願意做這個貸款。那麽，有沒有一種互聯網手段，能解決這個藍海需求呢？ 一則被市場忽略的新聞 你別說，還真給左龍大叔找到了這個解決方案！請看下面的新聞：
這是5月20號證券時報的一個新聞，元征科技（2488．HK）攜手汽車金融公司中聯廣通開拓商用車互聯網汽車金融。這則新聞出來後，市場反應不大，甚至可以說是被忽略了，原因可能是合作方中聯廣通的名氣不大，商用車領域又是大家不熟悉的。但對於左龍大叔這樣的研究型投資人，我是不會放過這種新聞的。經過百度+google多方搜索後，大叔發現，中聯廣通是一家專門做商用車金融業務的專業汽車金融公司，這次合作是中聯廣通主動找上元征科技的，看中的是元征科技3年前為濰才動力研發的一款產品——共軌行！ 共軌行是濰柴動力（柴油發動機廠商）聯合元征科技，從2007年開始經過三年的研發，利用電控高壓共軌系統強大的控制功能，結合中國市場需求，推出的集車輛與發動機智能管理於一體的控制系統。這個系統包括軟件和硬件兩個部分，其中硬件部分就是由元征科技提供的（元征科技是全球汽車診斷設備硬件領域最大的提供商，見下圖）
這個共軌行的功能超級強大，包括以下七大牛逼功能： 分期管理 油耗管理 車速管理 定位管理 車輛防盜 異常提醒 遠程診斷
這些功能看起來是不是和GOLO很像阿，其實是差不多的，這是元征作為深耕汽車診斷設備20多年的看家本領，區別在於，GOLO屬於後裝產品，而共軌行這是原廠前裝（直接裝在柴油發動機上，原廠出品） 這七大功能里，大叔挑兩點來講：
第一個功能是“定位管理”，這個很好理解，貨車（貨車絕大多數是用柴油發動機的）是跑物流用的，全國跑，有了這個定位管理功能，控制中心向“共軌行”發出查詢指令時，“共軌行”硬件會瞬時反饋車輛的實時行駛位置。 第二個重點功能是“車速管理”，控制中心可以遠程監控車輛平均車速，並且可以向“共軌行”發出指令，通過控制發動機運轉來調節車輛的最高行駛速度。是的，大家沒有看錯，就是可以遠程控制車輛的最高行駛速度，比如不超過60公里/小時。 定位管理+車速管理，這兩點聯系起來就厲害了，第一我知道你的貨車在哪里，第二我可以遠程控制你的車速，有了這兩個殺手鐧，貨車的貸款就可以做了。如果貨車司機按時還款，那麽車輛是不受任何影響的，如果第一個月逾期不還，放款人有權通過控制中心把你的最高車速降低到60公里/小時，降低車速，對於跑物流的司機來說意味著什麽，相信大家都懂的。如果第二個月逾期不還貸款，車速將被降低到40公里/小時（還讓不讓人活了？），如果第三個月不還款，不好意思，車速降到0，動不了啦！ 大家聽了，是不是感覺在看科幻小說？但這麽牛的功能確確實實已經被元征科技開發出來了，濰柴動力聯合元征科技研發這個系統的本意之一也是做汽車金融，但是由於2009年，中國大部分柴油貨車還是用的國2、國3的排放標準。國2標準的車，大多數是沒有OBD接口的，國3標準的車，使用電控高壓共軌發動機的比例也不高，簡單的說，就是共軌行研發出來的時候，符合安裝條件的貨車太少了。但是，隨著國四排放標準在2015年1月1日的強制執行，可以使用共軌行技術的貨車比例將大幅提升，這真是一個歷史機遇，時間剛剛好！ 正是在這個背景下，中聯廣通找到了元征科技，雙方一拍即合，攜手拓展商用車金融市場，通過自有互聯網平臺，有意購買新貨車的司機，可以申請貸款，甚至是0首付、0擔保、0抵押的新車貸款，而另一方面，通過與各大柴油發動機廠商（汽油發動機我們技術不行，但是柴油發動機，中國還是可以的，大部分都是國產）合作，原廠安裝貨車版GOLO系統，由於提供貸款後，有利於新車銷售，對各大貨車廠商百利無一害，相信推進起來會比較順利。 商用車貸款這個藍海市場有多大？ 全國每年新銷售商用車超過300萬輛，目前汽車貸款比例不到10%，原因，之前已經說過了，不是不想做，是不敢做。但有了元征的共軌行技術後，原先90%不敢做的市場，現在可以做了，按20%的覆蓋率算（發達國家這個比例是70%），那麽每年就是60萬輛，每輛10萬元，這就是600億的新增信貸市場。按3%的純利率算，則有18億凈利潤。至於估值，大家自己算吧。 由於元征科技這個技術並不是為了迎合市場熱點而研發的，他們從2007年開始研發，2009年研制成功，有多年的技術積累，這個壁壘，不是新進競爭對手可以在短期內超越的。左龍大叔預計，三年內元征科技在這個領域沒有強大對手，是真正的藍海市場！同時，這也是利國利民，符合克強總理大眾創業號召的創新模式，大叔期待能盡快推進，每一筆商用車貸款，就意味著一個家庭創業的開始，這點，比股價的沈浮重要很多。 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:文章格隆匯會員個人文章，代表其特定立場和看法，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。 |
于投资者，政改投票结果还有那么重要吗？
http://gelonghui.com/#/articleDetail/13373
先上一个港股投资圈的笑话：港股，志愿军已全部阵亡！志愿军已全部阵亡！解放军请速速过江！解放军请速速过江！这是留言，不用答复！这是留言，不用答复！
这个笑话生动描述了当前港股的悲惨现状：在6月17日香港政改投票越来越近的压力下，多数港股投资者已经意识到风险的逼近并开始踩踏出逃！
风险担忧演变成了溃逃行动，在A股不断创出新高的背景下，最近港股的背影显得格外落寞，甚至出现了一轮恐慌性的下跌，其中中资股尤其明显（见下图：港A股指数走势）
政改投票：砸坑进行时
香港的这次政改，简单来说就是通过一部如何产生特首的法律，它对香港的未来意义深远。但如同很多港股投资人形容的，政改就是一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，一把用细线吊在我们头顶的剑，一有风吹草动，底下的人就噤若寒蝉。
对于这样一个不确定的系统性政策风险，格隆汇一直在持续跟踪和探讨，也连续推出会员文章，分析香港政经态势，博弈格局，以及对冲应对策略。我们深知：这种无法把握的政治风险，体现在证券市场上，砸坑几乎是必然的。因为在操作上，只要是个理性的投资者，正常的操作策略就是减仓观望，都希望等政改结果明朗之后再考虑下一步操作：所谓的君子不立危墙之下。当很多人都同时执行同一个应对操作策略，纷纷减仓，踩踏行情的出现就再自然不过了。
在港股有一定投资经历的人肯定对这种行情不会陌生。比如14年年底，A股突然开始火爆，大陆资金不断从香港撤退跑去炒A股，很多港股就这样被杀的不成人形，有些跌到了匪夷所思的低估程度。
但我们往往会忽略一个基本的经济学原理：单个个体的理性行为，并不保证群体行为的整体理性。这种原理在证券市场体现得最为明显的就是各种踩踏：个体因为理性而采取的一致性自我保护或者逐利行为，效果往往会适得其反，并给其他冷静旁观者提供了绝好机会。
如果我们从现在再回过头去看14年底被北上资金杀得一塌糊涂的那些股票，从那时拿到现在，收益率是何等惊人。
政改投票：结果还有那么重要吗？
先看一张图：
上图是过去5年的AH股溢价指数图。一周前，这个溢价指数还只是在122左右徘徊（意味着同样一家公司，A股比H股溢价22%），在过去一周的政改投票压力下，这个数字直线拉升到了142.17，创出了5年新高！
不妨问自己几个问题：政改问题是永久性的吗？还是临时冲击因素？是不可能解决的世纪难题？还是一定会解决的当前问题？
回答了了以上问题，就可以轻松回答本文标题：政改投票：结果还有那么重要吗？
港
A股跌到这种程度，已经把6月17日政改不通过的风险绝大程度Price
in了，政改最后结果，反而已经变的不那么重要，重要的是出结果，让大家提着的心放下，让达摩克利斯之剑不要再悬在头顶。这就好比最近的高考，不管准备好
了还是没准备好，该来的总要来，区别只是最后的分数有高有低。
政改通过有通过的玩法，不通过有不通过的玩法。以执政党的政治智慧，还能让这个问题持续发酵，并成为影响香港整体发展的绊脚石？！
当前最重要的是：让靴子落地。
套用一句最俗的话：“利好出尽是利空，利空出尽是利好。”所以在接下去的日子到政改投票之前，港股继续维持现在羸弱的走势，那么不管政改投票结果如何，政改后的方向，大概率只有一个：涨。
区别只是能涨多快涨多高。
而你这个时候要做的，既不是追随集体的所谓理性去自残，更不是两眼一闭，双腿一蹬，死猪不怕开水烫式的不管不问，而是一定要竖起浑身每一根毛孔，睁大眼睛：这种泥沙俱下的恐慌时候，多少好公司杀出了诱人的价值，你不去果断寻觅和把握机会，更待何时？！
投资，战略永远比战术重要很多
1945年日本投降的时候，你可能需要考虑两个问题：
1、 是跟着共产党，还是国民党？
2、 战后，是脱下戎装，还是是去做科研，甚至弃甲归农，老婆孩子热炕头？
前者是战略大方向问题，你选择错了，可能满盘皆输。后者只是一个战术问题，就算错误，也无伤大雅。
投资是一个道理。纠结短期事件冲击，这是战术层面的细节。如果因为这种战术细节影响甚至改变整个战略大方向的布局，你可能会输掉很多。
现在港股的战略大方向是什么？需要关注哪几个问题？格隆汇分析过很多，这里再赘述一下：
1）国家资本输出大趋势不会因为政改而改变。国家资本输出是一个必然的过程，关系到整个国家的未来。一个香港地区政改投票，改变不了这个趋势。而我更相信大陆关于政改一定做了充分准备，过与不过，都有充分的备案。
2）香港扮演资本输出的先锋部队角色也不会变。香
港作为大陆的亲骨肉，虽然闹过一些误解和不愉快，但毕竟是一家人。有不少人认为如果政改不通过，中央肯定会敲打香港，甚至会截断北水，抛弃香港——这实在
是太低估中央的度量和眼光了：孩子不听话，晓之以情，动之以理，总能解决。你的孩子不听话，你会去掐死他？除非你自己疯了。
3）价值低估永远是王道。恒指12倍的PE放在全球主要市场几乎垫底，且港币汇率盯住美元，美元加息对港币影响有限。当前AH溢价指数已经创出5年新高。AH溢价几乎就是判断港股反弹的最有效指标，溢价越高，反弹概率越大。
4）有没有想过，政改万一获得通过了呢？以现在的下跌幅度，之后的报复性反弹将会是怎样恐怖？！
这次政改，我们没有能力，也没有必要去进行预测，我们不是土生土长的香港人，港人对这次政改的态度我们或许不能理解。但，无论怎样，按照港股目前这个跌法，政改投票结果如何，真的、真的已经不重要了。
但我们还是衷心的希望：让政改方案通过。
香港族群撕裂，社会原地踏步不前，经济停滞已经太久了，是时间改变了！
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從oTMS獲A+輪融資，看互聯網運輸市場還有哪些痛點？
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0612/150008.html黑馬說：2015年6月9日，來自上海的社區型運輸協同平臺服務商oTMS在北京宣布獲得了來自成為資本領投、經緯中國和百度的總額1千萬美元的A+輪融資。據創始人段琰透露，此次融得不僅是資金，更多的是人才，從去年的幾個人到現在100多人，oTMS準備大幹一場。
文 | i黑馬 劉惜墨
一、互聯網運輸行業的機會
與中國傳統行業跨入互聯網時代同步，傳統的物流運輸行業也在進行這一場互聯網化的自我變革。現如今互聯網運輸創業的新入者們分別從運輸行業的各個產業鏈的環節為切入口進行變革。oTMS通過“SaaS平臺+移動App”的模式將企業運輸環節中的各相關方，包括貨主、第三方物流公司、專線運輸公司、司機和收貨方等匯聚在一個平臺上並彼此互聯，形成一個社區型的現代商業網絡。好處是：一、提升運營效率；二、降低貨運成本；三、降低車輛空駛率。
“互聯運輸並非互聯網+運輸的簡單連接，更區別於市場上的車貨匹配軟件和TMS管理軟件，而是一個圍繞核心流程建立的開放透明的互聯世界，其關鍵是通過信息的同步達成各方的協同，進而提升運輸管理的效率、降低運輸成本並獲得最佳的用戶體驗。”oTMS聯合創始人兼首席執行官戴若琪(Mirek Dabrowski) 強調。
“目前美國在運輸行業中的車輛空駛率在25%左右，而中國這個數字應該是50%左右。因此從環境大趨勢上看，類似於oTMS這種社區型互聯網運輸平臺代表著方向和趨勢。而我認為要想大幅度降低運輸成本，一定要提高社區的交互效率來著手。目前oTMS模式在美國是存在的，並且具有很大的競爭力，當然中國市場和美國市場有很大差異，若想做好必須從當地市場具體情況著手。”
“領跑就是競爭力，我們從2012年開始做，現在oTMS每個月的訂單都有100萬，這個數字還會繼續上升。與2c應用不同，SaaS的業務系統更具有黏性。客戶每天在使用，逐步養成使用習慣，同時它還具有一定的排他性。意思是一個企業上下遊，一個企業如果用了我們就不會再用第二家這樣的工具，因為沒有一個公司會用兩個系統來管理自己的運輸業務。因此隨著我們新同事、新團隊的加入一方面不斷鞏固之前的市場和銷售，另一方面開拓新業務沈澱用戶用戶基數。同時，SaaS的業務系統不斷沈澱的用戶行為數據對於我們後期商業模式的拓展具有重要的意義。比如說從管理工具刀提供一些金融的服務等。”段琰說。
二、滴滴快的模式為什麽不適用於物流運輸？
這兩年很多資本方都在投資互聯網運輸行業，有很多都投資在2c這一端類，市場上有很多司機端或者貨主端這樣的app，他們的模式有沒有價值呢？下面是成為資本顧旋的理解：
首先，萬億規模的物流行業，從資本來說，只有增加而沒有減少。一方面是大家認為體量很大，問題很多，很適合通過技術手段去解決。另外一方面，每一個基金對這個行業的認識度不一樣。關於2C端，我們也調研了很多，但是我認為滴滴快的模式跟物流運輸最大的一個區別就是滴滴快的運輸的是人，而人是一個標準產品，不管高矮、胖瘦、男女。但是如果運貨，它是一個非標準的，並且這里面不是C2C的概念，而更多是小B和C的概念。C一般指在城市里面開金杯的小貨車的那種司機，小B可能是開一個餐廳或者是某市場的一個小老板等等。這些服務類的產品都是非標的。
其次，如果說要去做零散的小B，產品又是非標的，你可以想象到里面調度上的問題。比如這輛金杯車剛從花園市場運了一個盆景，臟兮兮的一個盆，下面接的單是一個服裝店要運一些衣服，這其實不是一個很現實的事情。不像打車，這里面我們看到如果單是從小B作為一個客戶，隨後在城市里面零散的司機幫他做測貨比對，至少在目前我們覺得這不是一個很可行的模式。
所以從我們的考量來說，我們更註重去鋪這樣一張互聯網運輸的網。然後我們既可以看到城際之間的、幹線之間的也看到同城的運輸網。當這個量積累到一定程度，就拿北上廣深來說，在同城如果只是配送服裝鞋帽，積累到一定量是不是更好調配。有一個車主只運這些，那些車要求幹幹凈凈的，不能臟兮兮的，或者有一個車主專門運藥品，這個要求更高。所以我們覺得是要從上往下而不是從下往上。
三、互聯網運輸行業還有哪些痛點可挖掘？
如果從投資的熱度來看，目前互聯網運輸行業的風口已經到了，但是風口這麽大選哪個位置作為切入點呢？顧旋認為物流行業里面目前有以下幾個比較大的痛點。
第一，車貨匹配。當然車貨匹配里面再細分有同城的、幹線的，因此這是里面第一大行業。這涉及到剛才所說的空車率問題。車貨匹配最有效的情況是：到下一站了稍微休息一下，貨已經等在那邊裝上又回來，這是最理想的。但是現實遠遠不及達不到這種情況。
第二，供應鏈金融。剛才也談到了，運輸行業之所以到現在才被互聯網化，是因為里面涉及到非常多的環節。由於這一鏈條里有很多的群體。群體中通常包含許多分散的小B企業，那麽如何通過更有效的供應鏈金融幫到他們緩解資金上的壓力。這是第二個痛點。
第三，跟物流相關的保險行業。目前保險是根據運一批貨所估出來的價值而確定保險金額的，但是對保險公司來說，沒有太多的信息表明這批貨的司機之前的行駛記錄是很好的。或者說章三司機可能是第一次開重慶那條線的，李四已經開了很多年這條線了，但是在保險上，張三和李四都是一個帳期。當有了足夠多的信息沈澱的時候就能夠幫保險公司更好的制定標準。
第四，跟卡車相關的修理。目前大家更多關註在轎車的後市場上，大量資本，各式各樣的創業項目都是針對他們的。但是卡車整體保有量雖然比轎車少，它修理的頻次卻要比轎車高很多。包括換機油標準檢查，各種修理。還有轎車四個輪胎，卡車上16個到20個輪胎，但是中國現在只有為數不多零零散散的專門修卡車的這種維修店，他們其實信息也不是很透明。怎麽去幫助他們提高供應鏈的配置？因此圍繞著整個物流還有很多事情可以做，關鍵是看怎麽挖掘這個萬億市場里面的金礦。
2015黑馬大賽全國項目報名火熱進行中，上海、成都、杭州、南京、武漢等城市趴陸續開場，6月末上海站文化創意與O2O專場行業賽，項目報名請點擊下方黑馬大賽圖片進入！
這可能是你不熟悉的法國酒業與奢侈品集團LVMH（路威酩軒）的故事。
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位於上海仙霞路的“LV大廈”尚嘉中心。阿諾特打算把它賣給國際私募基金黑石，傳聞售價是50億元人民幣。
上海的“LV大廈”尚嘉中心可能將出售給私募基金黑石集團，作價50億元人民幣。盡管雙方對此閉口不言，但這條消息還是在地產公司與商戶之間不脛而走。
2013年，這座外形酷似一只雪地靴的奢侈品購物中心和高端寫字樓剛剛開業。LVMH的締造者伯納德·阿諾特（Bernard Arnault）和澳門賭王何鴻燊出席了當時觥籌交錯的開幕晚宴，阿諾特通過LVMH旗下一個叫做L Real Estate的房產投資私募基金和後者分別掌握了50%的股份。如果不提稀松的人氣，大牌聚集的“LV大廈”絕對能賣上個好價錢。
但對於阿諾特來說，LV大廈的成敗甚至不是最重要的。與當地關鍵地產商建立長期而緊密的聯系，才是他的最終目的。阿諾特與何鴻燊在中國共同投資的項目還有沈陽的卓越大廈。它地處沈陽市黃金中心地帶，巧妙地占據了市政府和沈陽市最主要的購物中心渣打百貨之間的位置。一年左右，寫字樓的出租率就超過了90%，租金超過市場平均價格15%。
投資這些商業地產不僅直接令LVMH獲得進賬，也幫助其旗下奢侈品品牌進行自然的渠道擴張。2010年，L Real Estate還投資了美國邁阿密設計區（Miami Design District）50%的股份。10年前，家居和工業設計展“設計邁阿密”的創始人之一Craig Robins就開始購買該地區物業。如今，這里已經成為當地炙手可熱的時尚藝術生活社區，租金比原來翻了幾倍。
面對LVMH在中國的品牌衰退，這些當年的投資舉動可能給它帶來更大的轉身余地。這個奢侈品集團擁有Louis Vuitton，Christina Dior和Givenchy等奢侈品品牌。最新財報顯示，它在日本之外的亞洲第一季度收入同比下降了6%。它需要在這樣的變化中，穩固自己的市場優勢。
過去，包括Louis Vuitton在內的許多奢侈品品牌的門店發展受到一些高端地產開發商的制約。由於歐洲黃金零售地段的爭奪戰日益激烈，一些地段的租金也隨之增長。而在邁阿密著名的Bal Harbor購物街，甚至有著嚴格規矩，不允許入駐品牌在當地其他地方開店。
Robins和L Real Estate則選擇了更為靈活的做法，在他們掌控的設計區開店的所有品牌，同時也能進駐Saks第五大道精品百貨店或是Aventura購物中心—後者是全美收入最高的五大購物中心之一，也是Robins女友Jacquelyn Soffer的家族所擁有的產業。
通過與當地關鍵開發商建立這種緊密關系，LVMH借此在渠道上獲得更多優勢。
2009年，Robins第一個找到了現在的LV品牌CEO Michael Burke尋求合作。“他非常、非常熱衷房地產，立刻就看到了其中的機會，”Robins回憶說，“L Real Estate也是如此。因為從LVMH的角度來說，一些品牌需要更大的自由度來選擇如何呈現在人們面前。”
正如人們所留意到的，全球奢侈品市場逐漸進入一個長期低速增長狀態。曾被視為奢侈品新興市場的中國也終於放緩。根據貝恩公司發布的《2014年中國奢侈品市場研究》報告，去年中國奢侈品市場第一次出現負增長。“隨著上一輪爆發式增長結束，我們進入了一個平緩的發展期，”阿諾特針對去年的LVMH財報總結道。不過，早在這一變化來臨之前，他已經開始嘗試突破原有的奢侈品業務範圍。
兩年前，LVMH買下了荷蘭造船公司Royal Van Lent，進入遊艇業。而在2006年第一次在法國嘗試了白馬莊園（Cheval Blanc）概念酒店後，它又在阿曼、埃及和馬爾代夫再開三處。這些做法利用了奢侈品集團的品牌優勢來拓展業務領域，使得LVMH無需昂貴收購就能獲得新的增長。
同樣達到這一目的的還有少數股權投資。2002年起，LVMH采用私人股權投資對第三方資金進行投資和管理。它贊助了三家獨立經營的私人股份企業，全歸LVMH所有。除了專註房地產投資的L Real Estate，還有總部位於歐洲的L Capital及總部在新加坡的L Capital Asia兩家少數股權投資基金，投資重點全都指向亞洲，尤其是中國。
“顯然，我們會把新基金45%到50%投在中國。即使不直接投給中國公司，其他投資中，中國也仍然是重點。”L Capital Asia的執行合夥人Ravi Thakran說。過去，他更為人所知的身份是LVMH東南亞、南亞和中東地區主席。他的觀點可以在新加坡鞋履品牌Charles & Keith的成長中得到印證—該品牌正在中國內地急速擴張，已擁有上百家店鋪。
對於LVMH這樣的大型奢侈品集團來說，以中國為代表的亞洲無疑是一個強有力的市場。很長一段時間內，甚至掩蓋了全球其他地區由於經濟危機和奢侈品消費成熟造成的增長乏力。
但現在情況變了。2014年，LVMH集團的核心利潤5年來首度出現下滑，而中國市場表現不佳成為其中關鍵原因。財報顯示，美國和日本以8%的增速表現最佳，歐洲受到匯率影響增速只有3%，而在以中國為首的亞洲其他市場，銷售額則下降了1%。
中國的消費者也開始拋棄被消費過度的所謂大品牌，並被個性獨特的品牌所吸引。現在，對於駕駛著LVMH這架超級航母的阿諾特來說，他也需要為它找到新的驅動力，而它不一定是奢侈品。
過去，LVMH總是與主流奢侈品聯系在一起，比如手袋、珠寶和香檳。通過L Capital Asia，如今它正被推向更大眾化的市場，比如其新近投資的新加坡雞尾酒吧Ku Dé Ta以及小型的高檔連鎖熟食店Jones the Grocer。2014年，L Capital Asia還投資了因演出“江南Style”走紅的藝人鳥叔所屬的韓國YG娛樂公司。在中國，這樣的例子還有本土化妝品企業丸美和中高端女裝企業廈門欣賀。
“我們沒必要總沈溺在奢侈品世界，也可以進入比奢侈品低幾個層級的領域，我將之稱為價格實惠但又讓人夢寐以求的非傳統產品領域。”Ravi Thakran說。
與2001年成立的L Capital一樣，L Capital Asia的重點投資領域也在消費品、日用零售、食品飲料、美容保健、精品酒店及媒體和娛樂行業。它的首只基金於2010年完成6.35億美元募資，第二只基金募集了9.5億美元。盡管管理上獨立於LVMH，但與它有著利益聯盟關系。
2014年5月，L Capital Asia同意以約1億美元收購中餐連鎖集團翡翠餐飲集團（Crystal Jade）超過90%股權。在Ravi Thakran看來，翡翠餐飲正符合他的投資期待。這家遍布9個國家、以小籠包和拉面聞名的粵式餐廳，在中國特別受到中高收入人群的歡迎。
過去50年，從紀梵希到寶格麗，阿諾特正是通過不斷收購兼並，並把品牌創始人掃地出門，才造就了今日的奢侈品帝國。但這個辦法在今天不一定行得通—許多亞洲公司並不願意出讓控制權。所以LVMH只能選擇在這些有前途的行業里占據小額股份，下註未來。
L Capital Asia成為理想的投資工具，它至少不會讓那些創始人認為受到威脅。這些被投資公司發展迅猛，但規模較小，生產或提供奢侈品的可替代商品。
2011年L Capital Asia成為欣賀服飾第二大股東，這是它成立後在中國內地的第一筆投資。L Capital Asia大中華區董事總經理黃晗躋發現了它。“我們的工作是發現有潛力的公司，在3至5年的投資期內利用LVMH在奢侈品行業的知識和經驗去幫助它們，然後靠出售給投資者、主要股東或上市，來獲得回報。”黃晗躋對《第一財經周刊》說。
此後，欣賀旗下品牌Jorya作為唯一的本土服飾品牌進駐了尚嘉中心，與一線奢侈品品牌為鄰—這顯然是L Capital Asia和LVMH中國總部及L Real Estate資源共建的結果。這樣的互通有無還包括，幫助欣賀用更科學的方式進行生產管理和產品績效評估—比如對最暢銷和最不暢銷產品的分析。L Capital Asia甚至邀請了一位Dior團隊的前設計師加盟其中。
“這樣的投資在亞洲比歐洲容易，因為亞洲企業塑造品牌的經驗少，更容易聽取建議，它們的強項在於制造而非推廣。”Ravi Thakran說。他曾分別擔任過耐克和斯沃琪集團的亞洲高管。
2015年1月，L Capital Asia向中國商業地產公司砂之船集團註資1億美元。過去幾年，該公司旗下的奧特萊斯每年保持30%到40%的高速增長。
註資之後，這家1989年創立於中國西南大學一間咖啡廳的本土公司，計劃5年內構建擁有20間購物廣場的商業網絡。而LVMH通過砂之船可以獲取中國三四線城市的商業網絡和奧特萊斯渠道，這些未來奢侈品品牌在中國的戰場，很有可能已經在此刻被劃分了領土。
去年4月的LVMH大會上，阿諾特已明確集團旗下奢侈品品牌的當務之急是“提升品牌定位”，也在努力控制門店的擴張步伐。而在今年由Chanel、Gucci引領的奢侈品降價狂潮中，LVMH目前並沒有太多跟隨。
早在1990年代，阿諾特收購了絲芙蘭和DFS環球免稅店，如今它們組成的精品零售部門已經成為集團第二大業務部門，在2015年第一季度銷售額同比增長達5%，高於LVMH集團最大的時尚與皮具部門的1%。
尋找正確的投資對象並非易事。“我們希望嘗試一些受當地市場歡迎的特色產品，”2012年Ravi Thakran曾公開表示，“比如在中國，白酒就是一個有潛力的市場。”
中國政府對三公消費的打擊至今仍在影響這一市場的前景。LVMH的紅酒和烈酒部門業績不佳。2015年第一季度，由於受中國經銷商繼續縮減存量的影響，該部門銷售額同比下跌1%。
這些非傳統的投資項目，如果要成為LVMH未來新的增長點，仍需要時間和耐心。這些基金的規模不足以支撐這一龐大集團的未來。
“我們能輕易籌集超過10億美元，但私募基金最怕調配資源的壓力，因此規模不會超過這一上限，”Ravi Thakran說，“培養每個品牌都要耗費大量時間。”
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