全身插滿膠管追蹤器實驗刺蝟被整死
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GS(14)@2016-09-24 23:30:43目睹小刺蝟「魯塞特」（Russet）的相片，你可能以為牠被人惡搞，實情牠是被英國諾丁漢特倫特大學當動物實驗，全身插滿膠管標籤及無線電頻追蹤器，飽受脫水、體重過輕、腳趾破爛折磨，最終不治。在這慘無人道的動物實驗中，研究員以刺蝟身上沒獨特記認為由，「魯塞特」於是被插滿26根塑膠套管標籤以作識別。奧克斯頓野生刺蝟康復組織的動物義工，形容牠像受了「差勁的惡作劇」，身體無法捲曲成球狀，失去自我保護的本能。「魯塞特」6月初被裝上套管標籤時，體重有437克，短短8日後暴跌至243克，同時患上了嚴重的結腸炎和腸道吸蟲感染。義工形容牠獲救時身體乏力，搖搖晃晃，經搶救後回天乏術。然而大學卻堅持沒有做錯，稱「這動物可完全不受障礙地自由活動，如餵飼和繁殖都可如常進行」；有份贊助研究的刺蝟英國保護協會亦稱：「過去30年都沒有證據顯示，我們的研究會打擾到刺蝟的生活。」大批網民就在fb狠轟有關做法：「這真惡心！我永遠都不會支持這樣對待動物，這徹徹底底是殘酷的動物實驗。」英國《每日郵報》/《泰晤士報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160924/19780512
指數ETF不憂跑輸大巿 小心追蹤誤差 費用比率未必反映
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GS(14)@2016-10-12 07:44:14【明報專訊】一直以來，強積金最為人詬病的是管理費太高，因此積金局亦致力推動較低收費的基金。事實上，近年在波動市况下，很多星級基金經理也相繼失守，要找出回報跑贏基準指數的基金也不容易。反之，低收費及被動式基金雖不會超越掛鈎的指數，但是起碼與大市同步，故近年被動式基金愈來愈受散戶歡迎。月初筆者到訪領航（Vanguard）美國總部，了解為何ETF不單在美國以至亞洲的增長驚人。領航行政總裁Bill McNabb表示，ETF收費低及產品透明度高是受歡迎的主因。
投資者在選擇投資產品時，當然希望成本低回報高，但在利息低企年代，幾乎是不可能的任務。領航股票指數部管理層Ryan Ludt表示，公司選擇推出追蹤指數ETF也着重該指數的成本問題及流動性。好像2012年公司便將跟蹤指數公司由MSCI變成FTSE，就是為降低收費。數據顯示現時領航指數基金超過200隻，管理2萬億美元資產，其中「Total Stock Market Index Fund」則有4650億美元。
以往互惠基金若資產增至某個水平，便不接受認購，但指數基金在這方面問題較少。例如投資者看好美國前景，買入指數ETF便可以，不用做太多功課，但由於美國指數ETF多在交易所掛牌，香港與美國有時差，可能在美國開市時，香港交易所休市，投資者便不能參與市場。
Vanguard集團去年6月首次將A股直接納入其新興市場ETF，是首個納入A股的全球主要新興市場基金。公司總值達590億美元的新興市場股票指數基金，已經完成過渡至其富時新興市場納入A股全市場指數，於9月19日起生效。Ludt指出，中國股市料如同其他新興市場一樣甚為波動，但基金現時可讓投資者直接投資於全球最具影響力的新興市場。可見公司會因應市場變化將基金成分改變，故投資者在選擇指數或行業ETF時，也要審視ETF內容是否轉變。
基金成分因應市場轉變
在牛市時，不少投資者也願意冒多些風險，偏向會選擇股票基金，因為希望跑贏大市，但在巿况波動時，指數ETF可能較受歡迎， 因為成本低及透明度高，容易看清走勢，反之基金經理若「轉身不快」及看錯股票，往往會跑輸大市。一隻ETF走勢理論上與追蹤相關指數相差不應太大，而且省掉了基金經理的費用，還省卻了背後龐大研究分析人員的費用，這樣基金的每年費用就可以收得很低。而這種基金管理方法稱作「被動式管理」。對這類型的基金跟其他的一般基金一樣，還是有其缺點：今天買的基金計算的是明天的淨值，而且基金無法和股票一樣融資及沽空。
省卻基金經理費用 年費較低
投資者選擇互惠基金，一定要看基金經理往績，表現是否穩定十分重要，但近年一些長勝將軍基金經理旗下基金表現有時候也跑輸大市，尤其是基金排名每年都不一樣，今年第一名不見得明年會第一。主動型基金的最大宗旨是企圖「跑贏」市場，以賺取最高回報。不過，回顧過去幾年，大部分的主動型股票基金（如投資美股市場及新興市場），回報表現低於市場基準。
對投資者而言，主動型基金的最大特色是交由專業基金經理精心挑選股票，透過適時管理投資組合，藉此賺取更高回報。然而，基金經理的投資表現不是「必贏」的保證；相反，高額的管理費卻是「必付」的成本。故想簡單方法參與市場，例如看好美國市場，你就可以買美國指數的ETF。如果看好新興市場，就可以買新興市場指數的ETF。
Ludt又表示，旗下指數ETF也十分注重追蹤誤差。投資者要知道ETF總費用比率的影響、相關基準組合及ETF類別（指實物資產相對於合成）改變等。ETF的總費用比率並無通用定義，可以包括管理費及其他費用（例如交易費用、印花稅、編備財務報告及其他文件、法律及核數、保險、託管服務等費用）。但個別ETF的總費用比率不一定等同該基金的追蹤誤差，因為ETF的資產淨值可受其他因素影響，例如投資組合所帶來的股息及其他收益。
總費用比率無通用定義
另外，McNabb表示：「在美國推出新的個人化投資顧問服務，廣受客戶歡迎。此項業務的增長速度高於我們預期。推出該服務至今，已擁有超過3.2萬名客戶，涉及的資產約300億美元。此服務讓具有多個目標而且情况較為複雜的客戶，以相當低的成本，透過專責的財務顧問獲取具意義的建議。現時，我們僅於美國市場推出有關服務，不過我們亦考慮在合適的情况下將該服務擴展至其他地區。」
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6171&issue=20161012
曾任《蘋果》追蹤組記者甘比最愛問人IQ題
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GS(14)@2016-11-20 23:52:05甘比喺慈雲山保良局第一張永慶中學預科畢業後，1998年加入《蘋果日報》任職娛樂追蹤組記者，有舊同事憶述，初出茅廬嘅甘比第一日返工見位就坐，竟然坐錯咗同事嘅座位。之後，甘比被調去電影版負責採訪電影演員，由於佢跟星好貼好勤力，加上外表惹人憐愛，又鍾意問人IQ題：「嘻嘻嘻！畀啲嘢你估吓！」、「嘻嘻嘻！講個笑話你聽！」，其中最為人津津樂道的IQ題包括「跌咗身分證你會點?」一般人都會答「報失」，但其實標準答案是「咪執返囉」。亦試過問人：「劉關張3個人睇戲，得一張戲飛，點解關公有得睇」，當大家百思不得其解時，甘比會很得戚開估「張飛劉備(留畀)關羽囉」，之後發出招牌笑聲。唔少藝人都當佢係小妹妹，對佢完全冇戒心，甚至願意同佢傾心事，因為甘比把口好密，雖然做娛樂記者，但會幫藝人朋友保守秘密，所以，當年已貴為影帝嘅周星馳，對甘比都特別好。私底下嘅星爺平時高高在上，對住記者表現好cool，但佢對甘比就另眼相看，當年星爺攞影帝後舉行私人派對慶祝，甘比都獲御准入場採訪。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161119/19838624
懶人基金擬追蹤兩指數揸重美股美債恐摸頂
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GS(14)@2016-12-01 08:01:10【本報訊】11月環球市況混亂，康宏強積金綜合指數按月跌1.04%，打工仔單月計人均再蝕1,657元。「預設投資策略」將於明年推出，投資方向擬以富時及花旗環球指數作基準，惟美國加息下環球股債受壓，「懶人」再不理會投資組合，「被投資」環球市場分分鐘要蝕。記者：陳洛嘉
康宏投資研究部指，由於美國總統大選由特朗普意外勝出，投資者預期美國明年將會因此而加快加息步伐。
MPF上月人均蝕$1,657
美滙指數急升令亞洲貨幣貶值，引發走資潮，繼而令亞股出現回吐，拖累11月打工仔強積金（MPF）人均蝕1,657港元。新鴻基金融財富管理策略師溫傑指，若美國明年加息步伐快過預期，加息2至3次，債息上升會令債價下跌，環球債市繼續受壓。雖然加息有利資金流入美股，但目前美股亦已升至高位，追入有機會摸頂，環球股市亦相當動盪，故明年打工仔強積金投資「惟有越分散越好」，甚至可將一至兩成供款轉移至保證基金。「懶人」打工仔更加不能置身事外，由於「預設投資策略」（俗稱懶人基金）將於明年推出，業界指，基金股票投資部份會參考「富時強積金環球指數」作基準，債券則參考「花旗強積金全球政府債券指數」，意味懶人基金會以投資美股、歐洲及美國國債為主。受託人會於12月起陸續向所有打工仔發信通知懶人基金產品詳情及安排，當4月推出懶人基金後，本來已無投資指示、自動使用預設基金的打工仔，可於42日內表達意向。若仍無任何投資指示，就會自動將供款轉移至新懶人基金。
跑輸2.5百分點需解釋
強積金顧問公司駿隆集團行政總裁蕭美鳳指，業界雖可自由選擇懶人基金投資範圍，但由於不論跑贏或跑輸基準指數超過2.5個百分點，基金經理都要向當局解釋，加上管理費規定低至0.75%，故市場產品設計將非常單一，完全以追蹤該兩隻基準指數為主。她提醒打工仔若繼續「懶」，明年10月左右就會自動換馬至懶人基金，加大環球股票及債券投資佔比，與一貫投資方向有明顯分別。她坦言，明年美國加息預期下，債市表現難免受壓，而且環球股市亦料相當波動。積金局回應指，有關「預設投資策略」下兩個基金的參考組合，強積金基金業界仍未完成相關的工作，當局會於稍後再作介紹。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161201/19851334
準確追蹤英鎊走勢 肯特納通道較優勝
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GS(14)@2016-12-16 08:11:30【明報專訊】在過去的一年，特別是自英國脫歐公投結果公布後，保歷加通道（Bollinger Bands）和肯特納通道（Keltner Channels）都比較準確地追蹤及預測英鎊（兌美元）的走勢，但兩者在彭博回溯測試分析（Back Testing）中的表現仍有不少差異。
我們在介紹肯特納通道的時候已經簡單說明過它的構成及計算方法，在此不再重複；在英鎊(兌美元)的回溯分析中，肯特納通道的均線為10天簡單移動平均線（SMA），上/下通道分別為10天SMA加/減1倍真實波幅均值（ATR）。
超出保歷加通道機會較低
保歷加通道的均線一般為20天SMA，上/下通道則分別通過均線加/減n個標準差（standard deviation）得出；標準差是金融市場傳統的風險測量指標，即常說的波幅（volatility）。在回溯分析中，保歷加上/下通道分別為20天SMA加/減2個標準差。投資策略均為當英鎊匯價從上方向下穿越且收市價位於下通道下方時買入英鎊，而當匯價從下方向上穿越且收市價位於上通道上方時沽出英鎊；若出現買入或賣出信號時已有反方向持倉，則會首先平倉然後再開新倉。
一般而言，英鎊匯價超出保歷加通道的機會要低於超出肯特納通道的機會；因為根據保歷加通道背後的邏輯，它包含約90%的（相關投資產品）價格變動，而肯特納通道的構成不能推導出類似的結論。有鑒於此，若英鎊匯價超出保歷加通道時，我們更有信心相信此時英鎊（兌美元）應已短期見頂/見底。但由於肯特納通道更緊貼英鎊匯價走勢，因此成績上看肯特納通道要優勝於保歷加通道。
[天王國際金融 回測煉金術]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9905&issue=20161216
槓桿反向ETF 擴至追蹤恒指 較為投資者熟悉 業界歡迎
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GS(14)@2016-12-24 05:42:53【明報專訊】今年2月推出的槓桿及反向產品（實際操作類似ETF）將於明年1月初擴大產品種類，證監會昨日發出通告指，將於明年1月9日開始，接受追蹤港股指數，及非股票指數的槓桿及反向產品申請。有相關產品供應商對證監會決定表示歡迎，認為投資者對恒指、國指較熟悉，相關的槓桿及反向產品能令他們有更多選擇，增加吸引力。
明報記者 陳子凌
證監會於今年2月首次容許槓桿及反向產品申請，但當時只限追蹤韓國、印度及美國等海外股市指數。當時證監會曾表示會在首批產品推出6個月後檢討，並考慮將合資格指數擴闊至香港股票指數，有關檢討完成後，證監會昨日決定擴大範圍，接受追蹤香港股票指數的槓桿及反向產品的申請，同時按個別情况接受追蹤非股票指數的產品申請。
現只限追蹤美韓印指數
港交所隨後發表聲明，歡迎證監會擴闊香港上市的槓桿及反向產品合資格指數範圍。港交所市場發展科交易所買賣產品主管羅博仁表示，這標誌着香港成為亞洲交易所買賣產品中心的目標又邁進一步，可為有不同需求、風險承受能力及喜好的市場參與者提供合適產品，協助他們實現投資目標。
現時在港交所上市的槓桿及反向產品共有12隻，分別由韓國的未來資產、三星資產，以及中資的華夏和南方東英發行。華夏基金（香港）業務拓展部總監陳志豪表示，公司已經準備相關計劃，會盡快申請新產品，他又預期，新產品「絕對會受投資者歡迎」，因為恒指、國指等都是投資者較熟悉的指數，而隨着範圍擴大，市場產品更齊全，投資者選擇也將更多。至於下一步，陳志豪表示剩下的就是追蹤A股，但相信要等候一段時間，因A股市場未完全開放。
今年6月推出全港首隻槓桿及反向產品的三星資產交易所買賣基金市場推廣副董事蕭曉婷稱，證監會今次動作符合市場需求，為投資者提供更多產品。她亦期望，公司能再次成為首批推出追蹤港股指數的槓桿及反向產品供應商。
券商：港股低迷 散戶或願意嘗新
翻查港交所數據，自今年6月開始有槓桿及反向產品上市後，過去7個月的成交額平均每月不足1億元（見圖）。信誠證券聯席董事張智威表示，這些產品既追蹤海外指數，又要每日觀察變化，難免降低投資者興趣，但近期港股低迷，如果市場有追蹤港股的槓桿及反向產品，不排除有散戶願意一試，但要視乎產品推出時的市况而定。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9795&issue=20161224
為保私隱：缺CCTV追蹤
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GS(14)@2016-12-24 10:42:24保障私隱與反恐往往處於對立面，要取得平衡並不容易，今次柏林市集恐襲正是例子。聖誕市集所處的布賴特施德廣場（Breitscheidplatz）是西柏林主要購物區，卻缺乏閉路電視，令警方掌握不到貨車行駛路線，以致傳媒刊登路線圖時出現了多個版本，亦令警方難以追查阿姆里逃離現場後的蹤影；而即使當局得悉阿姆里為疑犯後，同樣受私隱法例掣肘，傳媒不能登出他的全名，只敢公開他的名字「阿尼斯」（Anis），亦要將近照矇化或遮住部份五官，直至發出懸紅令才可刊登他的全相。東德時期的嚴密監控令德國人至今對捍衞私隱仍相當警惕，其實早在2013年美國波士頓馬拉松爆炸案後，政府研究過是否需要放寬監控權限，但很快就被「侵犯私隱」的質疑壓下去，只是近一兩年歐洲接連遭受血腥重創，公眾態度才有所開放。德國警隊工會成員普法爾茨格拉夫坦言，「我們須在公眾地方有更好及更多情報監控，周一的慘劇正正解釋了為甚麼」。今次恐襲過後，政府已批准在商場等地方設更多監控鏡頭。英國《泰晤士報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161223/19874099
內地人港買股樓保險無所遁形 中港將簽稅務資料協議 內地稅局可追蹤
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GS(14)@2017-01-04 08:12:07【明報專訊】內地宣布新一輪資本管制措施，限制個人購匯到境外買投資產品，但實際執行及監管方式引起關注。有會計界人士表示，透過共同匯報準則（CRS）下的自動交換財務帳戶資料機制，香港稅局將會把內地人在港開立的帳戶詳情交給內地當局，但前提是香港要與內地簽訂相關協議。財經事務及庫務局回應本報查詢時表示，會力求與內地在今年內簽訂有關協定。
明報記者 廖毅然、顧冷冰
國家外管局要求，2017年起內地個人居民在填寫購匯申請表時，須聲明不會把資金用於買賣股票、房地產及人壽保險等境外投資。御峰理財董事總經理陳茂峰稱，措施對本港金融服務業有一定影響，但關鍵在於內地當局如何執行及監管，包括是否能監察每個人的金融活動。
互換稅務居民資料
羅兵咸永道稅務合伙人何潤恒表示，香港及內地均已參與二十國集團（G20）及經合組織（OECD）推動的共同匯報準則（CRS），雙方有機會互換對方稅務居民的帳戶資料，屆時內地人在港的投資活動都有可能被內地當局知悉。例如內地人在港金融機構開戶後，該金融機構須把其帳戶資料，包括戶口結餘、利息、股息及出售資產所得的收益等上報給香港稅務局，香港稅務局會在一年後把資料發送給內地當局，以交換香港居民在內地金融機構的帳戶資料。
戶口變動會相當透明
他表示，有關協定交換的資料將涵蓋股票、保險及基金等產品，不包括房地產。「雖不至於交換每宗交易的詳細資料，但內地居民在哪裏開戶、戶口有何變動都會相當透明，有助當局監察資金走向。」不過，香港至今只與日本及英國有協議，由2018年起與兩國交換資料，但尚未與內地就交換資料簽署任何協定。
政府發言人：力求今年簽訂
財經事務及庫務局發言人回應本報查詢時表示，政府已接觸其他稅務協定伙伴，包括中國內地，提出展開有關商議，力求在切實可行的情况下，在2017年內簽訂協定，但交換資料的具體時間仍須視乎磋商進度及簽訂有關協定的時間。
資料滯後1年
何潤恒表示，由於資料互換將滯後一年，只要在今年達成協議，仍有可能於2018年起，交換2017的資料。事實上，據香港稅務局資料顯示，戶口持有人可能需要向財務機構提供文件，證明稅務居民身分。雖然香港與內地尚未簽訂協議，但匯豐已率先要求內地客戶在開戶時提交稅單，以識別客戶的稅務身分，顯示業界已為蒐集資料作準備。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6725&issue=20170104
中銀追蹤恒指基金離奇見紅
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GS(14)@2017-01-09 08:09:38【本報訊】指數基金目標是與指數掛鈎，盡可能排除追蹤誤差（tracking error）。不過，中銀保誠旗下的我的香港追蹤指數基金，年內現金持有比例一度超過14%，最終令表現偏離指數，打工仔離奇蝕錢。該基金的投資目標是透過投資盈富基金（2800）追蹤恒指，然而恒指去年升0.39%下，基金反而竟蝕3%，成為第二差港股MPF，其過去三年及五年的往積亦遠遠跑輸其他指數基金表現。翻查該基金最近三季報告，出於追蹤誤差的最大成因，是持有現金比例過高。該基金去年首兩季的現金比例分別高達13.62%及14.29%，以指數基金來說並不尋常，及至第三季才降至0%。事實上，有基金經理操盤的主動式基金持有現金比例才會較高，尤其於熊市，甚至會再加大持有現金比例。至於被動式基金由於要緊貼所掛鈎的指數表現，現金持有水平一般只有約1%或更低。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170109/19891034
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