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31省份“一季報”：能源省份回暖 遼寧增速由負轉正

在國家統計局公布一季度經濟數據後，各省份也紛紛發布各自的“一季報”。第一財經記者根據31個省份公布的數據來看，一季度，各地紛紛實現“開門紅”。不僅能源省份普遍回暖，沿海大省經濟轉型升級速度也不斷加快。

浙江增速領跑沿海大省 粵蘇差距縮小

從總量上看，一季度，有4個省份的GDP總量超過了萬億大關，分別是廣東、江蘇、山東和浙江這4個沿海經濟大省。

廣東省統計局發布的數據顯示，一季度，廣東實現地區生產總值1.94萬億元，同比增長7.8%，增幅比去年同期加快0.5個百分點，比去年全年加快0.3個百分點，是2014年以來一季度的最高增速。

廣東省統計局局長幸曉維分析認為，一季度廣東經濟增速加快主要有三個方面因素：一是服務業支撐力提升。服務業繼續發揮穩固經濟增長和轉變發展方式的重要引擎作用，一季度，服務業對經濟增長的貢獻率超過六成，達到62.5%。

二是工業生產回暖。一季度，規模以上工業實現增加值同比增長7.1%，是2016年以來的最高增幅。三是消費和進出口增幅回升。尤其是隨著國際市場需求的擴大，廣東進出口的增幅也在恢複，一季度進出口總額1.45萬億元，同比增長15.4%，增幅同比增加19.0個百分點。進出口、出口規模均創2012年以來一季度新高(剔除2013年異常值)。

作為第一經濟大省，廣東歷來是全國經濟發展的風向標。廣東省統計局表示，從目前整個經濟發展的勢頭來看，實體經濟好轉、“脫虛向實”跡象明顯。

數據顯示，一季度末廣東全省規模以上制造業就業人員同比增長1.8%，是自2015年一季度以來首次實現同比正增長。制造業用電量增速達到兩位數。一季度工業用電量同比增長7.5%，增幅同比加快4.5個百分點，其中制造業用電量增長10.6%，同比加快8.2個百分點。

廣東、江蘇GDP總量的差距逐年縮小（單位：億元）（*2017年為估算值，來源：Wind資訊）

在廣東之後，第二經濟大省江蘇一季度實現生產總值18822.6億元，按可比價格計算，同比增長7.1%。一季度，在經濟體量基數越來越大、發展轉型“爬坡過坎”的背景下，江蘇經濟仍取得不俗成績。一季度全省GDP比上年同期增加2314億元，相當於1992年全年的現價總量。

從數據上看，雖然廣東一季度GDP的實際增速比江蘇高，但從名義GDP總量來看，江蘇與廣東的差距正在縮小，去年同期二者的差距是763.2億元，今年縮窄至615.45億元，差距縮小了147.75億元。

第一財經記者查閱歷史數據發現，廣東2008年的GDP領先江蘇0.58萬億元，其後7年的差距逐年縮小，分別約為0.5萬億元、0.46萬億元、0.41萬億元、0.31萬億元、0.3萬億元、0.27萬億元、0.27萬億元。但到2016年，兩省之間的差距是0.34萬億元。這也是江蘇在追趕七年之後差距首度擴大。不過，今年一季度，這一差距又重新呈現縮小的態勢。

當然，如果考慮廣東下半年GDP占全年比重較大這一特征，全年下來廣東領先江蘇的差距仍可能在0.25萬億以上。

在浙江，一季度全省生產總值10552億元，按可比價格計算同比增長8.0%。

“8%的GDP增速位居東部沿海幾個經濟總量較大的省份之首，超過了廣東、山東、江蘇等省份，這是多年來沒有出現過的。”在日前一季度浙江經濟運行情況新聞發布會上，浙江省統計局局長王傑介紹，“一般公共預算18%的增幅在這些省份中也是最高的。”

其中新經濟表現亮眼，尤其是以阿里巴巴、螞蟻金服等為代表的新實體經濟、戰略新興產業對浙江省經濟轉型升級帶動效應十分明顯。數據顯示，一季度，浙江信息經濟核心產業增加值為858億元，比去年同期增長16.5%(現價增長19.4%)，占GDP的8.1%。

在“電商之都”杭州，杭州市統計局的數據顯示，一季度，信息經濟實現增加值614億元，增長22.2%。其中，電子商務、移動互聯網、數字內容產業分別增長45.8%、45.3%和33.8%，雲計算與大數據、軟件與信息服務、集成電路產業分別增長28.3%、27.8%和24.3%。

浙江大學公共服務與績效評估研究中心主任胡稅根教授分析，這幾年浙江主打智慧經濟、智慧產業，用新一代互聯網技術來推動“浙江智造”的發展，產業轉型升級成績比較突出。

表1 沿海經濟大省一季報

能源重化省份普遍回暖

從經濟增速上看，發展最快的仍然是長江中上遊的幾個省份。其中西藏、重慶和貴州的增速都超過了10%，貴州的增速更是連續25個季度位居全國前三位。雲南的增速也達到了9.9%，位居第四。此外江西、安徽、四川的增速都位居前十。

為何長江中上遊省份經濟增速快?這其中的一大原因是，隨著交通運輸條件的改善，長江中上遊地區到長三角和珠三角更加方便。貴州省社科院教授胡曉登認為，長江中上遊地區這幾年產業布局和調整效果不錯，產業結構比較均衡，吸引了珠三角、長三角大量企業轉移落地。這些地方的裝備制造、電子信息、高新技術等產業都得以快速發展。

貴州省統計局的信息也顯示，目前貴州新興產業不斷壯大。全省計算機、通信和其他電子設備制造業增加值25.53億元，比上年同期增長50.5%；醫藥制造業增加值36.11億元，增長14.5%；汽車、電氣機械制造等裝備制造業增加值103.40億元，增長24.0%。

以手機產業為例，第一財經記者通過對2016年各省份的手機產量對比發現，去年重慶手機產量已經達到2.87億臺，貴州達到了1.3億臺，分列全國第二和第四位。

部分能源重化省份經濟回暖（單位：%） 來源：Wind資訊

與此同時，過去幾年經濟下行壓力較大的能源重化省份也出現明顯回暖態勢。例如，一季度黑龍江全省實現地區生產總值2798.0億元，同比增長6.1%，增速比去年同期高1.0個百分點，是2014年以來同期最好水平。

遼寧省統計局公布數據顯示：初步核算，一季度，遼寧省地區生產總值4574.7億元，比上年同期增長2.4%，增幅比去年全年提高4.9個百分點，在去年連續四個季度的負增長後首次轉正。

山西一季度全省實現生產總值2809.4億元，按可比價格計算，同比增長6.1%，增速比上年同期和全年分別加快3.1個、1.6個百分點。

廣東省體改研究會副會長彭澎對第一財經分析，過去幾年能源價格下滑幅度較大，以能源重化產業為主的省份經濟也面臨著很大的下行壓力。不過從去年開始，能源價格觸底反彈，這些省份的經濟也出現了明顯回暖。

山西省統計局的數據顯示，去產能方面，2017年一季度，山西省規模以上原煤產量1.94億噸，比上年同期減少724萬噸，同比下降4.8%。同期，山西的主要工業產品價格出現恢複性上漲，其中，煤炭價格同比上漲43.4%，焦炭上漲67.1%，冶金上漲30.6%。

不過，彭澎認為，目前能源價格只是反彈，並不是徹底反轉。例如，考慮到4月鋼鐵價格大幅下降，依靠資源能源價格上漲來促進經濟增長可能難以持續。

“過分依賴能源產業的話，防風險的能力確實比較薄弱。”彭澎說，這些能源重化地區千萬不能好了傷疤忘了疼，在未來的經濟可持續發展以及經濟結構多樣化方面，還要更加努力，加快發展非能源產業，減輕對能源產業的依賴，提高防風險的能力。

期貨收盤丨焦炭強勢回暖漲逾2% 雞蛋全天低迷大跌3%

5月9日消息，今日期貨市場收盤，商品漲跌不一，焦炭、滬鋅期貨主力收盤漲逾2% 雞蛋跌3%，螺紋鋼收漲1%，焦煤、滬錫、滬鎳、滬鉛上漲。矽鐵、熱卷、錳矽跌超1%，鐵礦石、塑料、鄭棉、橡膠、滬銅、玻璃、鄭煤、滬鋁、白糖、滬金收跌。

消息面上，新湖期貨分析師表示，近期雞蛋下跌，主要因雞蛋現貨價格上漲乏力，雞蛋期貨由於是小品種，持倉總量少，受周邊商品漲跌影響較大;再加上近期由於個別地區出現了禽流感的現象。但新湖期貨表示，國內氣溫已經較高，限制了禽流感大範圍的擴散，其實今年年初禽流感也未造成大規模的擴散，因此此次對於禽流感對於蛋價影響是短期的，中長周期內，雞蛋期現走勢更多的是由基本面和季節性規律決定的。

季節性規律顯示，現貨端午節前有小幅反彈，但是高度有限，隨後蛋價回落，再恢複漲勢，並在8、9月份見到年內高點。國內雞蛋現貨價格季節性變化，主要因蛋雞的產蛋率會隨著氣溫的變化而變化，再加上節假日的需求對於蛋價影響較大。新湖期貨表示，更長周期看國內蛋價，國內雞蛋現貨價格2017年難有很強勢的表現，在2017年或2018年將迎來強勢周期。

國泰君安期貨分析師金韜指出，上周螺紋鋼期貨大幅走低，主力1710合約上周四一度觸及跌停板，並帶動黑色產業鏈全線走弱。市場對系統性風險擔憂升級是市場暴跌的主要推手：國際方面，加拿大最大房地產信貸公司面臨巨大危機，市場擔憂全球系統性風險出現;國內方面，近期金融行業監管趨嚴，去杠桿全面推進，資金持續緊張，股債均出現連續下跌，波及商品市場。

但經歷上周大跌後，市場悲觀情緒已經充分釋放。從螺紋鋼市場來看，目前的基本面依然良好，並沒有出現非常尖銳的供需矛盾。雖然粗鋼產量不斷提升，但需求並沒有出現明顯走弱的跡象，下遊工地采購依然維持在較高的水平，社會庫存在假期後的超預期下降也從側面印證目前需求較為強勁。總體來看，金韜認為，在恐慌情緒充分釋放後，鋼價的修複性反彈或將延續。

海關總署最新公布的數據也顯示，中國4月份進口食用植物油56萬噸，3月份進口食用植物油45萬噸。1-4月份食用植物油進口總量為197萬噸;去年同期累計為185萬噸，同比增加6.4%。

國信期貨指出，盡管國內油脂市場反彈走勢，但不可否認的是，當前國內豆油、菜油庫存增加明顯，其與棕櫚油偏低的價差結構，擠占了部分棕櫚油的消費份額。隨著後期大豆、菜籽進口量的增加，國內油脂庫存仍將高居不下。

新湖期貨分析師陳燕傑表示，供給方面，雖然5月國內豆油庫存仍將回升，但回升速度或因消費的相對轉好而變得較為緩慢。國內棕櫚油5月庫存有可能回落，至少也難持續回升。菜油國儲出庫或將完成，但中間渠道庫存壓力預計仍不小。因此，整體來看，國內油脂5月供給整體壓力仍大。

期貨收盤丨黑色系回暖雙焦領漲 化工品多數飄綠

5月10日消息，今日國內期貨收盤，黑色系期貨領漲，焦炭主力收漲4%，鐵礦石、螺紋鋼、焦煤收漲逾2%，滬鋅、鄭煤、錳矽、滬鉛、熱卷漲超1%，滬鋁、滬銅、雞蛋、滬錫、滬鎳收漲。橡膠、矽鐵、塑料收跌逾1%，滬金、滬銀、白糖、玻璃、鄭棉收跌。

消息面上，近日，住建部等14個部門聯合召開處置非法集資部際聯席會議，將加大對房地產開發企業和中介機構違法違規行為的整治力度，把非法集資問題作為行業監管的重要內容。5月1日假期後，北京多家銀行調整房貸利率，首套房房貸執行基準利率，不再有折扣，二套房房貸執行基準利率的1.2倍。5月5日，上海地產調控加碼，市住建委已下發《關於進一步加強本市房地產市場監管規範商品住房預銷售行為的通知》，明確要求新開盤商品住房采取由公證機構主持的搖號方式公開銷售;嚴格落實購房實名制;不得以任何名義收取價外價。

隨著地產調控的持續加嗎，一線城市和部分二線城市的銷量出現環比下跌，由於新開工面積會滯後銷量3—6個月時間，預計二季度後房地產新開工面積同比增速將會出現下滑。因此，下半年，我們可以明顯看到房地產市場對鋼材的需求出現下降，螺紋鋼遠期消費顯然弱於前端。

同時4月中下旬以來，隨著中央環保組的督察，部分地區的環保不達標企業進行了停減產，我們可以看到從4月下旬開始，鋼廠高爐開工率環比出現了連續兩周的下滑。截至本周，高爐開工率由上周的76.52%下滑0.14個百分點至76.38%，與此同時，產能利用率也由上周的84.71%下滑至84.67%。

短期鋼廠供應下降，庫存消化速度加快，截至本周，貿易商庫存周環比下滑81萬噸，幅度達9.15%，而鋼廠建材庫存也下滑30.62萬噸，幅度達7.8%。因此，長材噸鋼利潤依舊位於高位。目前一噸螺紋鋼利潤達600元/噸，而熱軋利潤僅100元。

另外，據中銀國際期貨分析，現貨市場來看,內地市場疲軟拖累港口地區價格回落,市場交投欠佳。基本面來看,隨著後期裝置陸續重啟、進口量增長預期以及氣頭裝置開工提升,料甲醇供給端壓力增加,而下遊需求始終未有實質性好轉,盡管傳統下遊盈利好轉,但烯烴裝置利潤一般,其開工負荷難有提升將限制甲醇價格難改弱勢。

中銀國際期貨認為,目前甲醇供需產業鏈相對疲軟,加之整體工業品價格普跌以及外盤油價弱勢下挫,料短期甲醇價格恐難改弱勢,偏空思路對待。

華泰期貨表示，3月下旬以來，雞蛋1709合約形成兩波迅猛下跌走勢，空頭獲利豐厚。昨日，雖保持了較高的成交量，但下跌力度較前一交易日明顯減弱，並且收出較長下影線，顯示空頭開始獲利離場，繼續做空的意願減弱。此外，目前價格偏離均線較遠，對下行起到牽制作用，加之已經接近支撐位，說明雞蛋價格下跌接近尾聲，空單可擇機離場。

一季度城市經濟：深圳領跑一線 外貿明星城市回暖

一季度全國GDP增速創一年半新高至6.9%，各地也紛紛發布了自己的一季報。與過去幾年“西高東低”態勢略有不同，今年東部沿海不少城市的增速名列前茅。

第一財經記者日前通過對27個城市一季度經濟數據的統計梳理發現，一季度，重慶經濟增速仍然在主要城市中領跑。不少東部沿海城市的增速也比較靠前，尤其是在出口的拉動下，外貿明星城市大幅回暖。

省會引領作用凸顯

在27個重點城市中，重慶以10.50%的增速高居榜首。一季度，從主要行業看，全市規模以上工業39個大類行業中有35個行業工業增加值同比增長。“6+1”支柱產業中，汽車制造業增長8.8%，電子制造業增長31.6%，裝備制造業增長10.9%，化工醫藥行業增長10.6%。

不過，與過去幾年經濟增速普遍呈現“西高東低”的態勢不同，今年一季度，漲幅高的城市既有來自中西部的，也有很多沿海城市，可謂是漲跌互現。

這其中，作為所在行政區域的政治、經濟、文化、交通中心，省會城市往往具備了該省最好的教育和醫療等公共資源，在新一輪的發展中，省會城市的引領作用日益凸顯，多個地方均提出要突出省會引領作用。今年以來東部沿海多個省會城市的表現頗為亮眼。

其中，東南沿海的福州一季度全市完成地區生產總值1300.40億元，同比增長9.2%，增速位列福建省第一。近幾年福建省正在下大力氣發展閩江口經濟，通過福州新區、自貿區建設帶動閩江口乃至福建中北部的發展。所以這幾年省會福州的經濟也保持較快增長。

與福州相似的濟南也加快發力。一季度濟南完成生產總值1636.6億元，同比增長8.2%，增速高於上年同期0.9個百分點，高於全省平均水平0.5個百分點，近年來首次邁入全省前列。其中，規模以上工業增加值增長9.9%，高於上年同期3.4個百分點，高於全省平均水平2.4個百分點，居全省第四位，為近年來最好水平。

在經濟發展進入到新常態、轉型升級新階段後，省會城市所擁有的科教文化、地理交通等各種資源優勢逐漸顯現出來。

在電商之都杭州，一季度，杭州信息經濟實現增加值614億元，增長22.2%。其中，電子商務、移動互聯網、數字內容產業分別增長45.8%、45.3%和33.8%，雲計算與大數據、軟件與信息服務、集成電路產業分別增長28.3%、27.8%和24.3%。

深圳領跑一線城市

深圳市統計局的數據顯示，今年一季度深圳市生產總值4584.27億元，按可比價格計算，比去年同期增長8.6%，增速高於全年預期目標，也高於2014年—2016年同期水平，在珠三角及四個一線城市均居首位。

其中，一季度深圳新興產業(七大戰略性新興產業和四大未來產業)保持較好增長勢頭，實現增加值1853.88億元(已剔除行業間交叉重複)，增長12.8%，高於上年同期的12.1%和上年全年的10.6%，占GDP比重達到40.4%，比上年同期提高0.4個百分點。

此外，規模以上工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額、進出口總額、地方一般公共預算收入等主要經濟指標表現良好，實現了“開門紅”。

值得一提的是，盡管一季度深圳GDP仍比天津少了80多億，但由於深圳的經濟發展歷年來都有“前松後快”的特點，即下半年經濟占全年比重要比上半年大不少，因此全年下來，深圳仍然會比天津高出不少。

在深圳快速發展的同時，省城廣州的增速也十分喜人。一季度廣州實現地區生產總值4692億元，增長8.2%，增速同比提高0.2個百分點，是2014年以來一季度的最高增速。一季度廣州港口集裝箱吞吐量(11%)和機場旅客吞吐量(12.5%)兩大樞紐型指標增速居國內十大港口和六大機場首位，出口(31%)和進口(33.2%)兩大外貿指標增速均超過30%。

正是在廣深兩大城市的帶動下，一季度珠三角表現頗為閃亮。數據顯示，珠三角9市一季度的生產總值合計約1.59萬億元，占據廣東省GDP總額的81.7%。而去年同期，這兩項數據指標分別是1.36萬億元和78.9%。

廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院教授肖鷂飛對第一財經記者分析，廣東尤其是珠三角的轉型升級起步較早，也較早體現出成效。比如珠江西岸的裝備制造業、家電業的智能化成效明顯，以美的為代表的家電業的智能化走在全國前列。而在東岸，東莞的智能手機產業發展迅速，集中了華為、OPPO和vivo等手機巨頭，轉型成效十分明顯。

外貿明星城市回暖

一季度，城市經濟最大的亮點是，過去幾年由於外貿出口受阻而增速明顯放緩的外貿明星城市，今年普遍回暖。

其中，寧波一季度全市實現地區生產總值2042.4億元，按可比價格計算，同比增長8.5%，增速比去年同期提高3.2個百分點。

作為出口大市，工業制造業的貢獻最大。一季度，寧波全市工業增加值919.2億元，同比增長9.0%。其中，規模以上工業實現增加值700.7億元，增長9.7%，增速比去年同期提高4.3個百分點，比去年全年提高2.4個百分點。

分行業看，35個行業大類中，27個行業增加值實現正增長，增加值總量排名前十位的行業，全部呈正增長，其中計算機、通信和其他電子設備制造業增長24.5%，汽車制造業增長23.6%，專用設備制造業增長16.1%，通用設備制造業增長10.2%。

在珠三角，“世界工廠”東莞作為外向型經濟強市的優點顯現出來，進出口總額增長強勁，以25.4%的增長速度強勢拉動經濟，東莞第二產業的增速遠超廣州、深圳、佛山。

廣東統計局的數據顯示，隨著國際市場需求的擴大，廣東進出口的增幅也在恢複，一季度進出口總額1.45萬億元，同比增長15.4%，增幅同比增加19.0個百分點。進出口、出口規模均創2012年以來一季度新高(剔除2013年異常值)。

“今年的貿易形勢總體要比去年好。”廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院教授肖鷂飛告訴記者，外貿出口從去年第四季度開始明顯回升，到今年一季度都處於上升的趨勢。從廣交會反映的情況來看，也明顯好於去年。“不過這個是不是可持續的，還有待觀察”。

肖鷂飛說，從4月開始，石油價格開始下降，這又是一個不確定的信號。綜合判斷，未來外貿出口增速再繼續往上漲的可能性不大，很可能是維持在目前這樣的一個平臺。未來即便增速略有降低，也不會低很多。

在工業生產回暖，進出口大幅增長的同時，是這些外向型城市產業結構的優化和創新發展。比如在東莞，一季度電子信息制造業也實現增加值259.03億元，增長19.6%，拉動全市規模以上工業增長6.4個百分點。新產業、新業態正在珠三角蓬勃生長，新的增長極正在不斷形成，高新技術產業成為靚麗的風景線。

寧波市統計局的數據顯示，一季度寧波裝備制造業增加值增長14.7%，高新技術產業增長14.2%，戰略性新興產業增長12.0%，增速比規模以上工業分別高於5.0、4.5和2.3個百分點;新產品產值率30.9%，同比提高1.0個百分點。

海通證券的研報認為，一季度外需整體改善，而東部沿海省份又是出口大省，故出口均明顯增長，增速普遍在10%左右。東部沿海省份同時也是服務業大省和創新大省，第三產業占比普遍超過50%，增速也都在8%以上。遠超全國平均的教育、科研投入，為東部沿海省份產業升級提供了人力與技術支持，也為其經濟增長提供新動能。

表：一季度重點城市經濟數據

期貨收盤丨商品大面積飄紅 黑色系延續回暖態勢

5月17日消息，國內大宗商品市場收盤時黑色系期貨大漲，錳矽主力收漲5.5%，熱卷、螺紋鋼、鐵礦石漲逾4%，矽鐵、焦炭漲超3%，焦煤、鄭煤漲超2%，滬錫漲超1%，白糖、滬鋅、橡膠、塑料、滬鋁、滬金、滬銅、滬銀、滬鎳收漲。玻璃跌超1%，鄭棉、雞蛋、滬鉛收跌。

消息面上， 自4月中旬開始，螺紋鋼止跌企穩，走出一輪幅度可觀的上升行情。而進入5月以來，價格轉入橫盤震蕩，同時市場交投激增，日內波動加劇。從現貨角度分析，鋼廠滿負荷生產令鋼材供應大增，房地產開發投資維持高增速則為需求提供支撐。不過，鋼材出口大幅下滑，再加上鋼貿蓄水池快速“放水”，鋼廠成材庫存同比顯著增加，在淡季效應即將發酵的當下，預計滬鋼將再度承壓。 

5月15日，國家統計局發布的最新數據顯示，4月全國粗鋼產量為7278萬噸，同比增長4.9%；1—4月全國粗鋼產量為27387萬噸，同比增長4.6%。粗鋼產量大增，其直接驅動力為高額的利潤，並主要源於在不同供求結構影響下，以螺紋鋼為代表的建材價格走勢明顯強於以鐵礦石為代表的煉鋼原料，價差擴大帶來了鋼廠利潤擴張。

截至5月12日，全國35個主要城市螺紋鋼、線材(3331, 0.00, 0.00%)、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存共1133.74萬噸，周環比減少35.59萬噸；其中螺紋鋼為471.93萬噸，周環比減少27.09萬噸。隨著鋼材價格觸頂回落，自今年2月中旬創出1653.04萬噸的近三年新高之後，鋼材社會庫存也隨即掉頭，一路快速下滑，目前已降至去年3月下旬的水平。社會庫存絕對數量的減少，自然有著傳統季節性規律的作用，然而下滑速度如此之快，則表現出了在樓市調控的大背景下，以鋼貿商為主的市場參與者對於後市行情的謹慎觀點。 

與此同時，據中國鋼鐵工業協會統計，截至4月中旬末，中鋼協會員企業鋼材庫存量為1455.98萬噸，同比上升11.98%，創去年6月中旬以來新高。雖然到4月下旬末該數據回落至1405.19萬噸，然而其同比漲幅反倒擴大至13.84%的水平。隨著淡季效應持續發酵，下遊需求環比回落，而鋼廠又缺乏主動減產的動力，預計鋼廠將面臨越來越大的庫存壓力，並最終導致鋼材價格承壓。     

另外值得一提的是，進入5月，受到環保限產的影響，焦化企業的開工率紛紛下調，產能規模大於200萬噸的焦化企業開工率降至年內低點，但產能規模小於200萬噸的焦化企業當前開工率依然較高。Wind統計數據顯示，截至5月12日當周，產能規模小於100萬噸、100萬—200萬噸和大於200萬噸的焦化企業開工率分別達到72.21%、73.20%和74.41%，相比於前期持續走高的開工率出現回落，但產能規模小於200萬噸的焦化企業開工率下降並不多。考慮到5月下旬環保限產可能會有所放松，預計後期焦化企業開工率將再度回升，因此後期焦炭市場整體供應仍然充裕。           

實體經濟現回暖信號 上半年制造業企業註冊增長18.4%

7月13日，國家工商總局發布的數據顯示，2017年上半年，第二產業新登記企業51.5萬戶，同比增長33.5%。其中，制造業保持良好發展勢頭，同比增長18.4%，高於新登記企業同比增長11.1%的增速。國家工商總局新聞發言人於法昌指出，第二產業制造業增長符合國家振興實體經濟發展趨勢和政策走向。

（資料圖/圖）

7月13日，國家工商總局發布的數據顯示，2017年上半年新設市場主體保持較快增長，成為創業創新的風向標，新登記企業291.1萬戶，同比增長11.1%，平均每天新設1.6萬戶。

上半年，第二產業新登記企業51.5萬戶，同比增長33.5%。其中，制造業保持良好發展勢頭，同比增長18.4%，高於新登記企業同比增長11.1%的增速。

國家工商總局新聞發言人於法昌指出，第二產業制造業增長符合國家振興實體經濟發展趨勢和政策走向。

21世紀經濟報道記者了解到，2016年上半年第二產業註冊企業同比增長22.5%，大幅低於第三產業註冊企業同比30.2%的增速。其中，受各地房地產調控放松的影響，新登記房地產企業5.9萬戶，增長43.6%，大幅高於2016年一季度32.4%、2015年第四季度5.3%的增速。

2016年9月底，眾多一二線城市根據中央要求，采取了嚴格的房地產調控措施，到今年各個城市調控措施仍在加碼。上半年制造業較快回升的態勢顯示，經濟“脫實向虛”現象出現扭轉。

制造業企業註冊增18.4%

國家工商總局的數據顯示，2017年上半年，全國新登記市場主體887萬戶，同比增長13.2%，平均每天新設4.9萬戶。新登記企業291.1萬戶，同比增長11.1%，平均每天新設1.6萬戶。

具體到行業，三次產業中服務業增速放緩，第二產業增速加快，尤其是制造業明顯回升。

上半年，三次產業新登記企業分別為10.8萬戶、51.5萬戶、228.7萬戶，比上年同期增長-1.3%、33.5%和7.7%。

制造業保持良好發展勢頭，註冊企業同比增長18.4%，與2015年增長5.8%、2016年增長16.6%相比，增速明顯回升，體現了振興實體經濟的政策方向。

2014年放管服改革之前，全國每天新設企業6900戶。改革後每天新設企業1萬家，2015年每天新設企業12000家，2016年每天新設企業15000家，2017年上半年每天新設企業16000家。

國家工商總局新聞發言人於法昌指出，上述數據表明，大眾創業、萬眾創新的熱情以及商事制度改革、簡政放權激發了市場的活力。

二產企業註冊保持了高速增長的勢頭。於法昌表示，新設企業的結構性效應愈加突出，與宏觀政策取向相一致。

今年上半年二產註冊企業增速最快，與2016年上半年的情況不一樣。2016年上半年三次產業新登記企業同比增速分別為20.8%、22.5%、30.2%，第三產業註冊公司最快，比二產高出近8個百分點。其中房地產企業最為火爆，2016年上半年，新登記房地產企業5.9萬戶，增長43.6%。

交通銀行金融研究中心高級研究員夏丹指出，從目前情況看，解決經濟“脫實向虛”的問題，已經有了一些突破，國家也在培育一些新的經濟增長點。今年年內以及明年上半年，對房地產高壓的調控還會持續。

夏丹認為，房地產帶動了幾十個行業，直接相關的是金融業。目前解決金融業杠桿率過高的問題，也是要防止金融行業被房地產業捆綁，對經濟造成風險。

調控、監管加碼見成效

近10年來，房地產業快速發展，中國金融業增加值占比也翻了一番，從2005年的4%迅速攀升至2015年的8.44%。該數值不僅高於巴西和俄羅斯等新興市場經濟國家，也高於美國、英國等傳統經濟發達國家。

中國房地產增加值比重也在增加，2004年占經濟的比重為4.49%，2016年則變為6.47%。而工業增加值占經濟的比重則下降，2004年為40.78%，2016年則下降為33.3%。

工業比重下降，而金融業以及與之捆綁的房地產業比重提升，是過去經濟脫實向虛的典型表現。

但是，今年上半年這一情況有所改觀。隨著金融監管不斷加強，2017年上半年金融企業增長持續下降，上半年新登記2.2萬戶，下降30.9%。

中國社科院財經院博士後丁如曦認為，經過國家政策的調控，目前一些熱點城市居民買房趨於理性。下一步房價如果得到理性回歸，不僅有助於房地產市場本身的發展，同時有助於促進整個城市結構的優化，從而推動創業。

丁如曦認為，金融業、房地產業和實體經濟應該有良好的關系。比如房價過高，會對企業造成不利影響，同時企業的生活成本增加，研發與創新可能會受到排擠。

國家工商總局的數據顯示，今年上半年在金融業註冊公司增速放慢時，第三產業其他領域，比如科技、文化、教育等註冊企業仍快速增長。

2017年上半年教育、科學研究和技術服務業、文化體育和娛樂業，仍是大眾創業的熱門行業，新註冊企業同比增速分別為41.1%、22.0%、18.0%。高技術產業穩步增長，新登記高技術制造業企業1.2萬戶，增長15.3%。同期，第二產業註冊公司同比增長33.5%。

夏丹指出，高房價以及金融高利率對企業影響大，很多大型科技公司的分部已經不在一線城市，而是到了二線甚至三線城市。對高科技企業來說，它對成本的承受力應該比其他制造業要高，但很多也不得不外遷，這說明高房價對實體產業擠出效應問題比較大。

夏丹認為，促進實體經濟發展，不是通過提高限購限貸條件能解決的。從根本上要解決高房價的問題，還是要增大土地供應。

（來源：21世紀經濟報道）

行業回暖並購重組雙驅動 182家公司預計前三季凈利增長

36家公司業績預增超1倍

根據資訊統計，在發布2017年前三季業績預告的230家公司中，預增的公司有77家，預減的公司10家，續盈的公司30家，續虧的12家，首虧的6家，扭虧的12家，略增的63家，略減的13家，不確定的7家。

整體來看，預喜的公司，即預計2017年前三季實現歸屬公司股東的凈利潤同比增長的公司(包括預增、續盈、扭虧、略增)，有182家，占230家公司的約79%；預降的公司，即預計前三季凈利潤同比下降的公司(包括預減、續虧、首虧、略減)，有41家，占比為18%。也就是說，在目前對2017年三季報業績進行預測的230家公司中，近八成公司前三季凈利潤同比將實現增長。

進一步看，在預計今年前三季業績增長的公司中，有36家公司預計凈利潤同比將增長1倍以上，其中有2家公司預計凈利潤同比增長幅度在10倍以上。在預計業績下降的公司中，預計今年三季報凈利潤降幅在100%以上的公司有7家。

從前三季凈利潤預增公司的分布行業看，預增公司較多的行業有：計算機、通信和其他電子設備制造業；化學原料和化學制品制造業；電氣機械和器材制造業等。

不過，目前發布前三季業績預告的公司主要是中小板公司，達169家。另外，創業板公司有14家，滬市公司40家，深圳主板公司僅7家。可見，目前業績預測情況更多反映了中小板公司的業績態勢。

兩因素助力業績增長

相關公司業績預告顯示，2016年以來，一些行業持續回暖，行業內許多上市公司受益於產品銷量的上升和價格上漲。如從事回收各種廢舊鋁資源，進行分選、加工、熔煉等工序，生產出再生鋁合金產品的怡球資源，預測2017年年初至三季度累計凈利潤為1.79億元，將實現扭虧為盈。主要原因是公司上下遊垂直效應的彰顯及有色金屬行情的複蘇。

從事IC等電子元器件的推廣、銷售及應用服務的力源信息，預測2017年前三季凈利潤同比將增長572.14%-599.73%。主要原因是，2017年度電子元器件行業產需旺盛及整合效應初現，帶來公司業績內生增長；同時，武漢帕太自2017年3月6日起開始並表，導致公司凈利潤較去年同期大幅上升。

從事高精度電子銅箔、各類覆銅板等電子基材和印制電路板的研發、生產和銷售的超華科技，預計2017年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤變動幅度為683.49%至907.34%。原因主要是，國內銅箔、覆銅板等電子基材市場行情持續良好，公司收入穩定增長。

衛星石化預計2017年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長565.26%至625.74%。主要原因是，報告期內生產裝置運行穩定，開工率高，下遊需求較好，產品銷量穩定。

主要從事維生素和皮革化學品等新型精細化工產品的研發、生產與銷售的兄弟科技，預計2017年1-9月凈利潤同比增長150%至180%。業績增長的原因主要系本期維生素產品市場行情較好，銷售利潤增長所致。

另一方面，並購重組對一些上市公司業績的推動非常明顯。有的上市公司通過實施重大資產重組公司主業發生了根本改變，如京藍科技預計2017年前三季凈利潤為1.1億元至1.5億元，而去年同期為虧損3188.24萬元。業績預增的重要原因是，預告期合並範圍擴大，新並購企業的凈利潤產生的影響。據了解，該公司2016年進行了戰略性調整和業務重心轉移，2017年報表範圍包含智慧生態板塊、清潔能源板塊、智慧雲科技板塊、孵化器板塊等。

也有上市公司通過資產轉讓使業績大幅提高。如豐華股份預測2017年前三季凈利潤為1.02億元至1.07億元之間，與上年同期相比大幅增加，同比增幅為1138.18%-1198.87%。業績增長的主要原因是，公司完成全資子公司北京沿海綠色家園世紀房地產開發有限公司100%股權轉讓手續，並收到受讓方轉讓款，計入下一報告期。

（聲明：文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。）

行業回暖並購重組雙驅動 182家公司預計前三季凈利增長

36家公司業績預增超1倍

根據資訊統計，在發布2017年前三季業績預告的230家公司中，預增的公司有77家，預減的公司10家，續盈的公司30家，續虧的12家，首虧的6家，扭虧的12家，略增的63家，略減的13家，不確定的7家。

整體來看，預喜的公司，即預計2017年前三季實現歸屬公司股東的凈利潤同比增長的公司(包括預增、續盈、扭虧、略增)，有182家，占230家公司的約79%；預降的公司，即預計前三季凈利潤同比下降的公司(包括預減、續虧、首虧、略減)，有41家，占比為18%。也就是說，在目前對2017年三季報業績進行預測的230家公司中，近八成公司前三季凈利潤同比將實現增長。

進一步看，在預計今年前三季業績增長的公司中，有36家公司預計凈利潤同比將增長1倍以上，其中有2家公司預計凈利潤同比增長幅度在10倍以上。在預計業績下降的公司中，預計今年三季報凈利潤降幅在100%以上的公司有7家。

從前三季凈利潤預增公司的分布行業看，預增公司較多的行業有：計算機、通信和其他電子設備制造業；化學原料和化學制品制造業；電氣機械和器材制造業等。

不過，目前發布前三季業績預告的公司主要是中小板公司，達169家。另外，創業板公司有14家，滬市公司40家，深圳主板公司僅7家。可見，目前業績預測情況更多反映了中小板公司的業績態勢。

兩因素助力業績增長

相關公司業績預告顯示，2016年以來，一些行業持續回暖，行業內許多上市公司受益於產品銷量的上升和價格上漲。如從事回收各種廢舊鋁資源，進行分選、加工、熔煉等工序，生產出再生鋁合金產品的怡球資源，預測2017年年初至三季度累計凈利潤為1.79億元，將實現扭虧為盈。主要原因是公司上下遊垂直效應的彰顯及有色金屬行情的複蘇。

從事IC等電子元器件的推廣、銷售及應用服務的力源信息，預測2017年前三季凈利潤同比將增長572.14%-599.73%。主要原因是，2017年度電子元器件行業產需旺盛及整合效應初現，帶來公司業績內生增長；同時，武漢帕太自2017年3月6日起開始並表，導致公司凈利潤較去年同期大幅上升。

從事高精度電子銅箔、各類覆銅板等電子基材和印制電路板的研發、生產和銷售的超華科技，預計2017年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤變動幅度為683.49%至907.34%。原因主要是，國內銅箔、覆銅板等電子基材市場行情持續良好，公司收入穩定增長。

衛星石化預計2017年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長565.26%至625.74%。主要原因是，報告期內生產裝置運行穩定，開工率高，下遊需求較好，產品銷量穩定。

主要從事維生素和皮革化學品等新型精細化工產品的研發、生產與銷售的兄弟科技，預計2017年1-9月凈利潤同比增長150%至180%。業績增長的原因主要系本期維生素產品市場行情較好，銷售利潤增長所致。

另一方面，並購重組對一些上市公司業績的推動非常明顯。有的上市公司通過實施重大資產重組公司主業發生了根本改變，如京藍科技預計2017年前三季凈利潤為1.1億元至1.5億元，而去年同期為虧損3188.24萬元。業績預增的重要原因是，預告期合並範圍擴大，新並購企業的凈利潤產生的影響。據了解，該公司2016年進行了戰略性調整和業務重心轉移，2017年報表範圍包含智慧生態板塊、清潔能源板塊、智慧雲科技板塊、孵化器板塊等。

也有上市公司通過資產轉讓使業績大幅提高。如豐華股份預測2017年前三季凈利潤為1.02億元至1.07億元之間，與上年同期相比大幅增加，同比增幅為1138.18%-1198.87%。業績增長的主要原因是，公司完成全資子公司北京沿海綠色家園世紀房地產開發有限公司100%股權轉讓手續，並收到受讓方轉讓款，計入下一報告期。

（聲明：文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。）

影視股上半年凈利漲跌分化嚴重 券商：電視劇板塊有望回暖

每經影視記者 牟 璇

每經實習編輯 任芷霓

影視股上半年業績表現哪家強？每經影視記者全面梳理影視公司2017年半年報，結合三季度業績預告，試圖呈現出影視公司今年的生存現狀，以及各自發展路徑的變化。

每經影視記者發現，上半年營收同比增長的影視公司有19家，其中，完美世界（002624，SZ）增幅最大，同比增69.68%。而影視龍頭公司萬達電影（002739，SZ）仍延續多項指標占全國領先地位的態勢。

目前看來，電影類上市公司的業績表現好於電視劇類上市公司，但券商對電視劇公司下半年表現持看好態度。與之相呼應的是，在已披露三季報業績預告的公司中，多家表示預計第三季度凈利增長。

中視傳媒上半年凈利增16倍

從Wind資訊統計顯示，結合每經影視記者梳理，A股上市公司中，涉及的影視類上市公司23家，2017年半年報的整體情況如下：23家上市影視公司中，營業收入同比增長的有19家。

其中完美世界以營業總收入同比增長69.68%，成為上半年影視股中營業收入同比增長最大的公司；當代東方（000673，SZ）、中南文化（002445，SZ）分別以營業收入同比增長67.44%、54.08%位列第二、第三；營業收入同比下滑的有4家，包括華誼兄弟（300027，SZ，營收同比下滑0.15%）、華錄百納（300291，SZ，營收同比下滑20.19%）、慈文傳媒（002343，SZ，營收同比下滑22.33%）以及長城影視（002071，SZ，營收同比下滑55.94%）。

歸屬於上市公司股東的凈利潤方面，同比看來，中視傳媒（600088,SH)以1635.96%的增長率居於首位，北京文化（000802，SZ）、中南文化、東方網絡（002175，SZ）的凈利潤同比增幅也均超過100%，分別為279.44%、191.20%、131.01%；歸母凈利潤同比下滑的公司有8家，其中歡瑞世紀（000892，SZ）凈利潤同比下滑高達183.69%，成為凈利潤跌幅最大的影視股，奧飛娛樂（002292，SZ）的凈利潤同比下滑也有53.80%。

除此之外，華錄百納、當代東方、慈文傳媒、上海電影（601595，SH）四家公司凈利潤跌幅超過10%。
　
完美世界躋身第一梯隊

萬達電影營收與凈利潤雙雙實現增長，截至6月30日，公司擁有已開業影院455家，銀幕4000塊，依然保持著票房收入、觀影人次、市場占有率等指標全國絕對領先地位。如今，萬達電影股票繼續停牌，正在籌劃收購影視資產。

完美世界憑借著遊戲+影視雙輪驅動，已經成為國內第一梯隊的影遊公司，2017年上半年其實現營業收入35.88億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤也高達6.71億元。其中，影視業務同比增長了94.45%，幾近翻倍。

華誼兄弟上半年業績較去年全年有明顯改觀，歸母凈利潤同比增長了42.12%，扣非後凈利潤也同比增長了44.27%。實景娛樂在布局多年後有收獲的趨勢，公司品牌授權及實景娛樂板塊營業收入為1.98億元，同比增長77.54%。不過，相較而言主業影視制作方面，除了《摔跤吧！爸爸》的逆襲，其余電影例如《瘋嶽撬佳人》、《羅曼蒂克消亡史》、《魔獸》、《美好的意外》電影表現相對一般。

“國字頭”中影、上影：同樣於去年登陸A股市場的中國電影（600977，SH）、上海電影（601595，SH）上半年的業績表現相對平淡，中國電影歸母凈利潤微降0.73%、上海電影歸母凈利潤下降了13.1%。
　
券商建議關註電視劇板塊

值得一提的是，從整體2017年半年報來看，電影類上市公司的業績表現好於電視劇類的上市公司，電視劇行業中，慈文傳媒、華錄百納、歡瑞世紀的歸母凈利潤同比都出現下滑，華策影視（300133，SZ）、唐德影視（300426，SZ）歸母凈利潤也僅有個位數增長。

不過，券商卻認為下半年電視劇板塊會明顯回暖。國金證券（600109，SH）發布傳媒行業2017年半年報總結表示，我們認為電視劇公司的業績將逐步在三四季度兌現業績高增長，影視板塊將逐漸回暖。預計2020年付費視頻用戶將增長到2.5億元，市場規模增長至600億元，將催生出更多精品劇，利好影視龍頭公司。

與此同時，目前有6家影視類公司披露三季報業績預告，其中除了奧飛娛樂凈利預計同比下滑30%，其余5家公司紛紛預增。東方網絡（002175，SZ）預計三季度凈利潤同比最大增長176.31%，中南文化預計前三季度同比增長100%。萬達電影、長城影視均預測前三季度增幅約20%，而慈文傳媒則預計前三季度凈利潤最大增長9.61%。

國際油價高位徘徊？油氣產業鏈有望回暖

國際原油價格近日徘徊在近兩年高位，布倫特原油價格自7月以來漲幅已經超過40%。11月9日，最新一期布倫特原油期貨報63.93美元/桶，漲幅為0.44美元。

相關分析人士認為，此輪油價高位徘徊的原因主要受石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯帶頭的減產行動所支撐，同時沙特引起的地緣政治風險逐步提升，油價獲得支撐。

申萬宏源分析師謝建斌認為，本輪油價上漲的根本原因是原油市場供需改善，相較於2016年上漲背後的基本面支撐更強。此前處於低谷的油氣行業將逐步回暖，油田服務板塊和油氣勘探開發公司有望迎來量價齊升。

從細分板塊來看，隨著油價上漲，擁有石油資源儲量的公司直接受益。謝建斌認為，中國石化三季度業績不及預期主要是受到資產減值的影響，但整體經營層面改善明顯，且四季度也還會受益油價上漲；中國石油彈性更大，當前油價還是在相對低位，未來油價繼續上漲的時候更受益。

此外，布局海外油氣資源的公司也將明顯受益，如擁有北美二疊紀油氣資源的公司新潮能源，以及布局整個油氣全產業鏈的中天能源。

另一方面，油價回升助推上遊勘探開發業務盈利改善。勘探開采方面，今年前三季度中國石油扭虧為盈，中國石化大幅減虧。

謝建斌認為，油價如果穩定在60美元/桶以上，公司後續資本支出將提升，油服公司屆時有望迎來量價齊升。今年油服公司整體工作量有所回升，但價格受成本控制影響，毛利率並未明顯改善。目前油服行業處於估值底部，建議關註訂單明顯回升的以及業績有望反轉的公司。