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期貨收盤丨商品大面積飄紅 黑色系延續回暖態勢

5月17日消息，國內大宗商品市場收盤時黑色系期貨大漲，錳矽主力收漲5.5%，熱卷、螺紋鋼、鐵礦石漲逾4%，矽鐵、焦炭漲超3%，焦煤、鄭煤漲超2%，滬錫漲超1%，白糖、滬鋅、橡膠、塑料、滬鋁、滬金、滬銅、滬銀、滬鎳收漲。玻璃跌超1%，鄭棉、雞蛋、滬鉛收跌。

消息面上， 自4月中旬開始，螺紋鋼止跌企穩，走出一輪幅度可觀的上升行情。而進入5月以來，價格轉入橫盤震蕩，同時市場交投激增，日內波動加劇。從現貨角度分析，鋼廠滿負荷生產令鋼材供應大增，房地產開發投資維持高增速則為需求提供支撐。不過，鋼材出口大幅下滑，再加上鋼貿蓄水池快速“放水”，鋼廠成材庫存同比顯著增加，在淡季效應即將發酵的當下，預計滬鋼將再度承壓。 

5月15日，國家統計局發布的最新數據顯示，4月全國粗鋼產量為7278萬噸，同比增長4.9%；1—4月全國粗鋼產量為27387萬噸，同比增長4.6%。粗鋼產量大增，其直接驅動力為高額的利潤，並主要源於在不同供求結構影響下，以螺紋鋼為代表的建材價格走勢明顯強於以鐵礦石為代表的煉鋼原料，價差擴大帶來了鋼廠利潤擴張。

截至5月12日，全國35個主要城市螺紋鋼、線材(3331, 0.00, 0.00%)、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存共1133.74萬噸，周環比減少35.59萬噸；其中螺紋鋼為471.93萬噸，周環比減少27.09萬噸。隨著鋼材價格觸頂回落，自今年2月中旬創出1653.04萬噸的近三年新高之後，鋼材社會庫存也隨即掉頭，一路快速下滑，目前已降至去年3月下旬的水平。社會庫存絕對數量的減少，自然有著傳統季節性規律的作用，然而下滑速度如此之快，則表現出了在樓市調控的大背景下，以鋼貿商為主的市場參與者對於後市行情的謹慎觀點。 

與此同時，據中國鋼鐵工業協會統計，截至4月中旬末，中鋼協會員企業鋼材庫存量為1455.98萬噸，同比上升11.98%，創去年6月中旬以來新高。雖然到4月下旬末該數據回落至1405.19萬噸，然而其同比漲幅反倒擴大至13.84%的水平。隨著淡季效應持續發酵，下遊需求環比回落，而鋼廠又缺乏主動減產的動力，預計鋼廠將面臨越來越大的庫存壓力，並最終導致鋼材價格承壓。     

另外值得一提的是，進入5月，受到環保限產的影響，焦化企業的開工率紛紛下調，產能規模大於200萬噸的焦化企業開工率降至年內低點，但產能規模小於200萬噸的焦化企業當前開工率依然較高。Wind統計數據顯示，截至5月12日當周，產能規模小於100萬噸、100萬—200萬噸和大於200萬噸的焦化企業開工率分別達到72.21%、73.20%和74.41%，相比於前期持續走高的開工率出現回落，但產能規模小於200萬噸的焦化企業開工率下降並不多。考慮到5月下旬環保限產可能會有所放松，預計後期焦化企業開工率將再度回升，因此後期焦炭市場整體供應仍然充裕。           

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