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俄羅斯開始出售黃金儲備？

本周，美國金融博客Zerohedge稱，據傳言，俄羅斯正在出售黃金儲備。

事實是怎麽樣，我們要到俄羅斯央行的數據公布後才能知道。不過法興的報告表示，俄羅斯或許已經開始出售黃金。

法興銀行指出，上圖顯示，今天7-9月，油價與黃金價格走勢相當接近，然而這種情況在10月被打破。當時，由於美元走弱，黃金不斷走強，而油價繼續下跌。不過，黃金的上漲是短暫的。10月21日，黃金再次下行，跌至每盎司1250美元，並和原油一起繼續下跌。

自11月起，黃金和油價再次分道揚鑣。由於全球供大於求，油價再度下跌。而黃金則開始反彈。11月，印度央行重新審核黃金進口限制，給黃金市場註入了全新的需求。據印度商業和工業部，在印度央行放寬黃金進口限制後，11月，印度黃金進口激增150噸。此外，出於對強勢美元影響全球經濟的擔憂，投資者轉向避險資產。 

如果說俄羅斯正在出售黃金儲備，穩定金融問題，這並不令人意外。據IMF數據，一個大型產油國1-9月購買了115噸黃金，並在10月增加了18.9噸儲備。俄羅斯今年加速購買黃金，為未來與西方的緊張關系和經濟下行做好準備。現在看來，俄羅斯央行很可能在12月出售部分黃金儲備。美國金融博客Zerohedge援引部分媒體稱，在12月的第一周，俄羅斯官方黃金儲備下降了43億美元。

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俄羅斯開始出售黃金儲備？

本周，美國金融博客Zerohedge稱，據傳言，俄羅斯正在出售黃金儲備。

事實是怎麽樣，我們要到俄羅斯央行的數據公布後才能知道。不過法興的報告表示，俄羅斯或許已經開始出售黃金。

法興銀行指出，上圖顯示，今天7-9月，油價與黃金價格走勢相當接近，然而這種情況在10月被打破。當時，由於美元走弱，黃金不斷走強，而油價繼續下跌。不過，黃金的上漲是短暫的。10月21日，黃金再次下行，跌至每盎司1250美元，並和原油一起繼續下跌。

自11月起，黃金和油價再次分道揚鑣。由於全球供大於求，油價再度下跌。而黃金則開始反彈。11月，印度央行重新審核黃金進口限制，給黃金市場註入了全新的需求。據印度商業和工業部，在印度央行放寬黃金進口限制後，11月，印度黃金進口激增150噸。此外，出於對強勢美元影響全球經濟的擔憂，投資者轉向避險資產。 

如果說俄羅斯正在出售黃金儲備，穩定金融問題，這並不令人意外。據IMF數據，一個大型產油國1-9月購買了115噸黃金，並在10月增加了18.9噸儲備。俄羅斯今年加速購買黃金，為未來與西方的緊張關系和經濟下行做好準備。現在看來，俄羅斯央行很可能在12月出售部分黃金儲備。美國金融博客Zerohedge援引部分媒體稱，在12月的第一周，俄羅斯官方黃金儲備下降了43億美元。

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高盛出售倍受爭議的金屬倉庫業務

高盛將其具有爭議的金屬倉儲業務出售給了英國Reuben Brothers，華爾街投資銀行繼續從實物大宗商品市場撤退。

David和Simon Reuben兄弟將會購買Metro International Trade Services。該公司在底特律擁有約30間金屬倉庫。收購金額未被公布。五年前，高盛花費十億美元購買該公司。

高盛出售Metro部分是因為美聯儲計劃推進一個規則，可能會限制銀行處理實物大宗商品（如石油和天然氣）。

高盛於今年5月開始正式出售Metro，稱這不是其“戰略”業務。決定出售Metro之際，監管機構開始審查高盛的實體大宗商品所有權，及其用於存儲和運輸的基礎設施。

高盛與其競爭對手摩根大通於2010年進入大宗商品倉庫業務。金融危機後，庫存激增，催熱了大宗商品倉庫儲存業務。

華爾街見聞網站此前曾多次提到過倉庫排隊問題，因為存在期貨溢價，鋁的期貨價格高於現貨價格，投資者可以通過買入現貨合約、賣出期貨合約獲得穩定的價差，這導致許多投資者將鋁當成了一種金融化的投資品，這種無風險的溢價鎖定了大量的現貨鋁，推高了鋁的價格。

而金屬被金融化背後的推手正是這些大投行和交易商，他們大肆收購倉儲公司，隨著金屬被大量鎖定，倉庫庫存積壓，排隊時間延長，他們可以坐收租金。此外，通過為機構客戶提供融資服務，他們在獲得金屬融資套利的同時也能得到傭金收入。

去年，鋁從LME的倉庫中出貨需要排隊等500多天，美參議員的批評和美監管部門的調查，將排隊問題推上風口浪尖。啤酒生產商MillerCoors曾在今年3月的參議院聽證會上指責高盛、嘉能可等LME下註冊的倉庫所有者推高了全球鋁的成本。

可口可樂易拉罐的供應商、世界上鋁的最大買家Novelis首席供應鏈官Nick Madden表示，

現行（倉庫排隊）體制令供應鏈危機和高溢價滋生，給整個市場和鋁消費者帶來諸多挑戰。

上月，高盛高管在美國國會聽證時因對倉庫的所有權而被拷問。指控稱，高盛將鋁從一個倉庫轉移至另一個倉庫，並從中獲利。這種做法被稱作“旋轉木馬”。

高盛對這一指責表示否認，其表示鋁的所有者，而不是高盛決定了鋁從一個倉庫轉移至另一個倉庫。鋁的所有者（往往是對沖基金或者其它投資公司）經常利用倉庫不同的管理規則來獲取利益。

LME嘗試通過推出新規，加速鋁和其它金屬的交付，這將降低倉庫運營者的收入。

高盛並不是第一家出售實體大宗商品業務的華爾街投行。摩根大通最近出售了其實體商品業務，包括倉庫運營公司Henry Bath和商品交易公司Mercuria Energy Group。

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200萬美元出售趣天麥網股份麥考林轉型“健康美麗”

每經記者 王敏傑 發自上海

對於一度深陷虧損泥潭的麥考林來說，被商圈網控股，對其或是一次“鳳凰涅槃”。

繼9月初宣布完成對於麥考林服裝和配飾業務的剝離工作後，近日，麥考林再度表示已將其所持合資公司“趣天麥網”的全部股份以200萬美元出售。

麥考林CEO王曄告訴《每日經濟新聞》記者，此次剝離是其針對麥考林過去業務重組的最後一步。未來麥考林將聚焦和健康美麗生活方式相關的產品，加強在移動互聯渠道上的建設。並且在剝離業務的同時，麥考林希望在既定的發展方向上並購一些優質資源，相應的舉措將在明年落實。

繼續剝離服裝業務

12月22日，麥考林正式宣布，其已於12月19日與橡樹投資簽署購股協議。根據該協議，麥考林將所持合資公司“趣天麥網”全部股份以200萬美元出售給橡樹投資。

趣天麥網由麥考林與趣天網母公司Giosis於2012年12月聯合組建，由麥考林前管理團隊運營。Giosis和麥考林分別持有合資公司60%和40%的股份。

電商觀察員魯振旺此前告訴記者，麥考林當時引入趣天不僅僅是資金的需求。雙方合作的核心還是麥考林商業模式的轉變，是麥考林意圖通過合作借助Giosis的資源改變當前的經營困境。

不過，事實證明，成立合資公司並未能“挽救”麥考林。根據麥考林此前公布的三季度經營數據，來自關聯公司趣天麥網的股權投資虧損為180萬美元，去年同期虧損額為140萬美元。

對於此次剝離，麥考林CEO王曄昨日向《每日經濟新聞》記者表示，在和Giosis合作後，其電商平臺M18運營情況並不好，客流量也有所下滑，每個季度均給其帶來了一百多萬的虧損。再加上M18是服飾平臺類的，和麥考林未來的發展方向缺乏協同效應。作為麥考林針對過去業務重組的最後一步，其決定結束這樣一個投資。

事實上，自今年5月商圈網收購麥考林63.7%股份交易完成後，麥考林就開始不斷剝離自身業務。

今年9月份，麥考林在公布二季度業績時宣布其已完成對於麥考林服裝和配飾業務的剝離工作。在剝離服裝和配件業務之後，麥考林將專註提供養生類和化妝類商品。

將進軍健康美麗領域

在商圈網完成對麥考林的控股後，麥考林變得比以往任何一個時期都更為“低調”。雖然都是電商，但是麥考林和商圈網的模式完全不同。

據了解，商圈網的發起人是三胞集團董事長袁亞非。三胞集團原來持有商圈網30%股份，在商圈網收購麥考林後，三胞集團還按照持股比例對商圈網進行了增資。

分析人士指出，包括出售趣天麥網股份在內的諸多剝離舉措，正是三胞集團拿下麥考林後的一系列重組舉動。就在不久前，袁亞非接受媒體采訪時曾表示，未來，麥考林將專註於健康美麗產品，且將並購同行公司。

昨日，三胞集團新聞發言人鄒衍也向記者證實了其針對麥考林的上述大致發展方向。鄒衍告訴記者，除去策略層面，具體的管理以及業務細節仍舊是麥考林自己在進行。

土豪也頂不住：盧布暴跌 籃網老板決定出售球隊

俄羅斯土豪、籃網隊老板Mikhail Prokhorov曾對球隊一年1.44億美元的虧損毫無懼色，表示絕不會出售隊伍。但是盧布暴跌還是讓他最終選擇讓步，決定出售籃網大部分股份。

據財經雜誌《彭博商業周刊》記者Scott Soshnick報道，Prokhorov已經雇用Evercore Partners這家投資銀行公司來負責賣掉他在2010年購買的籃網隊。據估價專家Peter Schwartz透露，籃網目前值13億美元。

Prokhorov被迫出售球隊的主要因素是盧布暴跌。根據彭博億萬富翁指數，在俄羅斯央行大幅加息至17%後的48小時內，Prokhorov就損失了4.111億美元。這幾乎是籃網2013-2014賽季虧損的三倍。

而在去年盧布對美元貶值40%的過程中，Prokhorov身價縮水25億美元至108億美元。

俄羅斯經濟部長Alexei Ulyukayev昨日承認，本國主權債券有失去投資級評級的風險，此前反彈的盧布再度回落，連續第四個交易日內下挫。

2015年至今盧布已下跌8.2%，而據彭博統計，體現規避俄羅斯違約風險成本的俄羅斯主權債券CDS本月為100基點，俄羅斯主權債券違約的風險名列全球第五。俄羅斯五年期國債收益率本月漲幅一度達到2.22%，在新興市場國債中名列第一，目前有所回落，累計漲幅1.74%。

本賽季籃網隊16勝22負，勝率僅為42.1%，在整體弱勢的東部，也只能勉強守在季後賽門檻的第八位。

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因“瑞郎風暴”背債3億美元 福匯或出售非核心資產還債

據《華爾街日報》援引知情人士稱，在瑞郎風暴中損失慘重的外匯經紀商福匯（FXCM）整計劃考慮出售非核心資產來償還其3億美元救助貸款的一部分。

上述知情人士中的一位表示，福匯也正在審視其提供外匯交易的運營國家，可能考慮在一些資本要求較高和其他成本繁重的地區放棄業務。

瑞士央行意外放棄瑞郎兌歐元的上限，震驚全球市場，導致福匯上周被迫尋求救助貸款，否則可能違反資本要求。

投行Jefferies集團的控股公司Leucadia National Corp.同意向福匯提供3億美元擔保貸款，使其能滿足監管要求並繼續運營。但貸款的條件卻很昂貴，福匯將支付高達10%的利率，而且未來可能進一步上升。

此外，Leucadia將獲得福匯出售的任何資產收益的一部分。據上述知情人士稱，福匯有動機在額外費用產生前，賣出資產，盡快償還貸款。

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中遠集團遭遇黑天鵝：希臘叫停出售地中海最大港口計劃

據路透社報道稱，希臘激進左翼聯盟（Syriza）勝選組閣後負責航運的副部長周二表示，將中止前政府啟動的出售最大港口Piraeus多數股權交易。該港口多數股權原本將出售給中企中遠集團。本月22日，中遠擴建該港，總理李克強還致信祝賀。

希臘負責航運的副部長Thodoris Dritsas稱：“將根據希臘人民的利益重新審核中遠交易。”

按照希臘政府和國際債權人達成的私有化協議，去年選中中遠集團及其它四家競標者作為Piraeus港口管理局67%股份的最後潛在買家。

目前中遠集團管理著該港口的兩個集裝箱碼頭。2008年6月12日，中遠集團以43億歐元代價，在希臘Piraeus港集裝箱碼頭私有化招標中擊敗和記黃埔、迪拜國際等對手，成功中標該碼頭35年特許經營權。同年11月，中遠集團與希臘Piraeus港務局簽署了該碼頭經營權的轉讓協議。從那時起，中國遠洋運輸(集團)總公司已經向該港口投入了8億歐元(超40億人民幣)。

2014年11月20日，中國遠洋運輸(集團)總公司宣布再投入4億歐元(約30.71億元)，將該港口打造成地中海最大、增長最快的港口之一。《華爾街日報》當時指出，經過5年的建設，中遠在希臘的投資成為希臘近幾年來最成功的私有化案例之一。

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惠普出售華三51%股份 中國電子、中信或接盤

知情人士向彭博新聞社透露，惠普公司計劃出售其華三通信技術有限公司的多數股權。潛在買家包括中國電子信息產業集團以及中信資本。

知情人士稱，惠普計劃在3月底前完成華三51%股份的出售。本次出售還吸引了鼎暉投資和工銀國際的投資部門RT Capital的興趣。彭博曾於去年10月表示，華三估值約50億美元。

彭博新聞社援引知情人士稱，惠普計劃將華三的控制權出售給中國國內投資者，以幫助華三獲得中國國企訂單。中國政府近期鼓勵國企使用本地供應商，計劃在2020年前停止在國內銀行、軍隊和政府部門使用大多數外國技術。

惠普此前表示更傾向於將華三的股份出售給一組中國基金，而不是單一投資者。這樣能減少投資人對華三日常經營的影響。

中國電子信息產業集團有限公司成立於1989年5月，是中央管理的國有重要骨幹企業。中國電子以提供電子信息技術產品與服務為主營業務，產業分布於新型顯示、信息安全、集成電路、信息服務等國家戰略性、基礎性電子信息產業領域，核心業務關系國家信息安全和國民經濟發展命脈，是中國最大的國有綜合性IT企業集團。

而中信資本管理資產超過46億美元。中信資本為中信集團旗下公司之一。中信集團是以金融為主業，涉足一系列行業的大型集團公司，其超過80%的資產及90%的收益來自於金融業務。

中信資本的投資包括電話公司軟件提供商AsiaInfo-Linkage Inc及數字廣告公司分眾傳媒。

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郭樹清：山東部分市縣或需出售資產還債

山東省省長郭樹清表示，該省部分市縣可能需要出售一部分資產，以降低地方政府所累積的債務。

據《齊魯晚報》和《每日經濟新聞》，郭樹清7日出席全國人大會議並回答記者提問時表示：

據估算， 山東各級政府債務， 包括負有直接和間接償還責任的債務， 不會超過GDP的20%， 即1.2萬億元。

「有的地區市縣債務率高，需要籌措多方面資金， 包括重組一部分資產， 出售一部分資產，解決償還問題。 」 郭樹清稱， 山東地方債總體風險可控， 但存在分佈不均的問題。

不過，郭樹清對此並不擔心， 「我們信譽很好， 也得到市場認可。 去年我們發行地方政府債券， 利率和國債利率差不多， 甚至低於國債利率， 承債能力得到市場充分肯定。 」

為了打消大家的顧慮， 他還說， 「大家不要擔心， 山東欠債一定會還錢， 還本付息沒有問題。 」

中國已經下令地方政府嚴加控制借貸，以降低風險。瑞穗證券亞洲公司稱，中國地方政府債務可能已達到25萬億人民幣，比德國經濟規模還要大。

不過，中國財政部部長樓繼偉上週五在兩會新聞發佈會上表示，地方債風險總體可控，要防止出現系統性風險。地方歷史債務可以通過發新債還老債來解決。

地方債的問題是一個客觀現實。預算法在修訂之前，地方是不得舉債的，而事實就產生了這麼多。那麼，必須開前門、堵後門，同時還要防止出現系統性風險。開前門，大家已經知道了，今年的預算是6000億地方債。後門的問題，就是歷史形成的這些債務，我們必須正視它們，逐步消化解決。

存量債務置換

2015年中國預算報告提出對地方政府舉債實行限額管理，地方政府舉債不得突破批准的限額，妥善處理存量債務和在建項目後續融資。將清理甄別後經法定程序批准的存量債務，分類納入預算管理。對甄別後納入預算管理的地方存量債務允許逐步置換，以降低利息負擔，優化期限結構，騰出更多資金用於重點項目建設。

經濟觀察網上週五報導稱，財政部已經批覆了3萬億的存量債務置換，其中1萬億的額度已經批覆到各省財政廳，西南某省獲得300億的額度。

置換存量債務，就是在財政部甄別存量債務的基礎上把原來融資平台代表政府的理財產品、銀行貸款，期限短，利率高的債務置換成低成本，期限長的債務。存量債務中屬於政府直接債務的部分，將從短期、高息中解脫出來，變成長期、低成本的政府直接債務。

財政部財政科學研究所金融研究室主任趙全厚表示：

舊的政府債務，有3年的、3-5年的，一段時間就要還一次，現在置換成7年、10年的，債務流動性風險降低了。因為政府發債比融資平台的融資成本還是要低。前段時間進行了債務甄別，在甄別的基礎上進行。融資平台本來是或有債務，甄別後，其中代替政府借的，早點置換，以便納入政府債務。

【敗局】西祠胡同再遭出售，誰來拯救BBS？

它之於商業叢林的退讓，不是失敗，事實上，在這段歷史里，沒有任何人或事可以言及失敗。

文 | 闌夕

西祠胡同終於遭到藝龍轉手出售，這個故事的結局因為交易價格而顯得不那麽憂傷，畢竟，對於這樣一個老邁的BBS社區仍然能夠值上8500萬人民幣，姑且還稱得上有著正能量。

天涯、貓撲、凱迪、西陸……更多昔日風靡一時的老牌BBS社區，如今無不茍延殘喘，連在資本市場上作價賤賣的語權都已喪失，似如百足之蟲。

根據CNNIC的數據顯示，2009年是BBS社區由盛轉衰的節點，其使用率首次出現下降（2008年為30.7%，2009年為30.5%），那些拍磚論道的江湖高手相繼離開，再無回首。

2010年，騰訊收購康盛創想，全國最大的BBS社區建站系統成為巨頭的戰略玩具；

2011年，天涯社區的創始人邢明再一次也是最後一次表態不放棄上市，稱已“掃清一切障礙”；

2012年，貓撲網將公司撤離北京，在一片惋惜聲中遠赴廣西南寧，同時啟動了裁員計劃；

2013年，工信部開始嘗試取消個人備案，監管力度的升級讓大量中小BBS社區名存實亡；

2014年，發跡於BBS社區的秦火火和立二拆四等網絡推手被公開宣判並入獄服刑。

我們似乎可以很明顯的看到這條中國互聯網歷史獨有的曲線，誰也未曾料到它會揚到如此高的水位，早在“微博改變中國”的論調出現之前，BBS社區承擔了幾乎所有的象征Web 2.0的使命，僅僅是發貼和回貼兩個動作，就構成了人人皆可參與的美妙模型，它既可被視作雅典的市區廣場，又有先秦稷下學宮的影子。

然而，雲煙易逝，作為達爾文主義的原教旨信徒，互聯網從不憐憫那些背離市場的守舊產品，隨著網民規模的遞增和網絡邊界的擴大，BBS社區的吸引力逐漸喪失，人們一邊銘記它的功績，一邊遺忘它的存在。

“背燈和月就花陰，已是十年蹤跡十年心”，我們還是先來聊聊作為主角之一的西祠胡同的故事。

BBS社區是站長時代的標配，與今天“千軍萬馬聚首北京”的互聯網創業不同，彼時資源尚未集中，許多日後聲名遠揚的BBS社區就這樣從全國各個城市拔地而起，天涯源於海南，貓撲產自湖南，19樓安居浙江，而西祠胡同，則生在南京。

1998年，南京動力交通學校計算機西教師劉琥創辦西祠胡同的動機十分具有超現實色彩，他說，“我想做的網站，就是有很多山頭大家夥兒們一起去搶，搶到者就可以占山為王”，於是劉琥選擇使用“響馬”作為自己的網名，這個詞語出自山東方言，意指攔路搶劫商旅的強盜，他們發現獵物之後，便會放出響箭，隨後駿馬載著氣焰囂張的匪徒殺出，掠奪貨物輜重。

西祠胡同的設計，在一定程度上滿足了劉琥的原始思路，它比百度貼吧和豆瓣更早的支持用戶自主創建興趣群組，每一名註冊用戶都有權利申請一個由自己管理的版面，並對版面的名稱、配色等屬性進行設置，在西祠胡同的文化里，這叫裝修。

裝修完成之後，新上任的版主就可以待客了，比如一個網名為“牛吃草”的西祠胡同用戶，於1999年創建了名為“記者之家”的版面，經過“牛吃草”和其他幾名版主的悉心運作，“記者之家”一度成為中國傳媒行業最為著名的討論版，而這名網友“牛吃草”，則進出於《南京晨報》、《南方周末》等媒體，然後去了梅花網做總裁。

為了鼓勵用戶持續運營版面，西祠胡同還為這些版面策劃了一套算法，用於統計排名等數據，這在一定程度上形成了良性循環，具有責任心的版主為了沖榜而不斷拉入新用戶，而那些欠缺熱情的版面則自然下沈，遠離用戶的點擊入口。

不過，到了西祠胡同人氣漸漲、已經足以超越地域成為中文網絡的一桿旗幟的時候，這種松散化的管理結構也暴露出了它的弊端，很多水軍機構開始販賣“炒版”業務，即通過技術方式人為提升某些版面的熱度，進而取得更好排名，而這些版面的內容，則或多或少帶有比較赤裸的商業成分。

在劉琥的設想中，源自美國證券市場的“看門人理論”是維護BBS社區整體品質的核心，簡而言之，版主是擔保，這個角色需德高望重且愛惜羽毛，有了版主的卡位，劣質的信息就無法侵蝕進來。然而，要使美國用了近百年的社會實驗才最終取得的社會契約精神，在一個中國的在線社區里進行複制和速成，這種期待未免有些過於天馬行空。

“上網越久越真實”，這是劉琥在西祠胡同一直使用的簽名檔，也是他多次要求管理團隊推行的一個理念，所以後來西祠胡同開始堅持推廣實名制，並鼓勵用戶之間的社交關系從線上往線下轉移。

西祠胡同曾經將“西祠”這個品牌授權給某實業投資公司，在南京南湖區開發了一處商業地產，直接命名為“西祠街區”，並嘗試接入社區里的用戶資源。為此，西祠胡同推行了線上線下通用的積分卡，通過這張積分卡在“西祠街區”的實體店消費後可以兌換“西貝”，而“西貝”則是西祠胡同的虛擬貨幣，可以在BBS社區里使用購買一些增值服務，同時，街區內的商家也可以在西祠胡同創建專版，進行宣傳、招攬顧客。

側重於真實關系的社交、將線上流量引至線下商戶（O2O）……無論是出於偶然還是遠望，西祠胡同都踏準了BBS社區轉型的命脈，只是，過於超前的時機，讓西祠胡同面向的用戶和市場都還沒有來得及準備迎接這種轉型。

這或許才是西祠胡同最大的悲劇。

如何在不透支用戶體驗的情形下實現商業變現，這是中國第一代BBS社區都曾面臨過的艱巨考驗。

當西祠胡同被藝龍收購之後，劉琥從創始人變成高管，一進兩出，終告無力回天。2011年，劉琥再度從西祠胡同離開前夕，他在知乎上稱西祠胡同的“用戶體驗越來越差”，且資源受限，盈利模式極為單一。

有著同樣感受的，還有西祠胡同為數不多的剩余活躍用戶。一名已在西祠胡同待了超過十年的老用戶說，“藝龍接手之後，網站的訪問速度雖然好了不少，但是運營團隊開始直接售賣版面和帖子，廣告越來越多、越來越擠，最後很多版面留下來的用戶，都是那些來刷廣告的，甚至還有很多自動頂帖的機器人”。

這在業內被描述為一個類似薛定諤式的矛盾，BBS社區的商業價值無論是否得到發現，它都將毀於相應的結果：不被發現，將永久喪失發展機會，而被發現，又無法杜絕濫用行為。

天涯社區是另一個相似的樣本，邢明曾在與Google短暫合作的過程中萌生學習Google Adsense的念頭，他讓團隊在天涯各大版面的布局中切出並列區域，放置與內容相關的廣告鏈接。只是，天涯社區能夠獲得的廣告主數量遠不及Google，這種依賴海量廣告主貢獻平均小額營銷支出的規劃，並不適用於天涯，也不符合國情。

相對而言，與內容的聯系愈是緊密——甚至以假冒真——才愈是能夠在那個草莽營銷的階段獲得顯著的KPI回報。2008年前後，天涯各大版面的版主有一半以上都被本土的所謂社會化營銷公司滲透，很多普通版主在遭遇工作變動時，往往也會收到營銷公司遞過來的橄欖枝。

三天一個網絡紅人的節奏，既為天涯賺足了眼球，也傷害了用戶對於社區的信任，天涯站方也與這些營銷公司產生了微妙的相互依賴的關系，遇上刷點擊刷得過分的，站方還是會做出警告處理，但是對於那些“懂得分寸、聰明圓滑”的個中高手，天涯的態度更多的是縱容，以及享受社區價值獲得認可的愉悅。

2009年，我在天涯社區IT視界擔任版主，有次在廣州出差時被當時天涯一名高管約飯，對方出奇的健談，歷數當年有多少營銷行業的金獎案例，都是發酵在天涯社區的領地里。迄今為止，我還記得他借著酒精賦予的豪情，教我認識天涯社區的完美生態，“我們根本就不擔心讓錢都給營銷公司賺走，它們越是賣命，就越是為天涯做廣宣，我們只要把用戶控制好，再過五年，它們都要為我們打工！”

可惜，中國互聯網沒有多余的五年時間給予天涯社區實現他的恢宏理想，而且事實也證明，天涯並沒有能力控制用戶，反而是用戶具有用腳投票的權利，在有了新的選項之後，擡腳便走，別無留戀。

天涯社區衰敗之後，那些附從於其的營銷公司也都作鳥獸散，有著遊牧基因的它們會自然遷徙到新的營銷陣地，比如在新浪微博上，他們幾乎重演了與天涯社區所發生的愛恨纏綿，不過這與本文的主題無關。

還有一個曾折戟於BBS社區的人物，是周鴻祎。2007年的時候，周鴻祎贊譽BBS社區的價值會超過門戶和搜索，他主導奇虎大張旗鼓的做社區內容的聚合，並拿出一套廣告系統，與康盛創想合作，號稱可以覆蓋36萬個中文BBS社區。

而今，周鴻祎如此總結他的判斷失誤：“BBS社區的內容不是一個強需求，用戶可能一次瀏覽可以持續三個小時，但是他也可以一連三周都不來看，所以BBS社區這個產品對用戶是不痛不癢的”，後來發生的故事，大家都知道了。

據說，距離感的產生是導致戀人分手的最主要原因，一方變得成熟、富有或是優雅，發現另一方仍然幼稚、平庸以及笨拙，這種錯位帶來的失落，遲早會讓一方開口。而“你很好，但已不適合我”，這句臺詞，也相當適合那些逃離BBS社區進入各種新的互聯網平臺的用戶，畢竟，BBS社區的形態及文化堅如磐石，確實無法在廣泛應用層面滿足現代用戶。

一葉落而知天下秋，在康盛創想“Discuz！”項目的市場總監張小湖看來，中國大多數BBS社區的創辦者身份都是個人站長，缺乏成熟運營團隊的支持，導致除了少量地方性BBS社區基於紮根本地等原因碩果僅存之外，大部分站長遭到淘汰，加上中國有意提高UGC產品的準入門檻，寒冬悄然而至。

“網易科技在2010年中國互聯網站長大會的現場搭了一個入獄系列風格的布景，讓站長手持姓名板拍照，算是用一種詼諧但無聲的抗議，來為站長抗議過於嚴苛的生存環境”，張小湖說，他每年都會到全國各處拜訪那些還在堅持運營BBS社區的站長，只是這份名單，越到後來就越短。

出於響應移動浪潮的初衷，康盛創想也為手機終端開發過數款產品，從“Discuz！”手機版，到掌上論壇（獨立App），再到接入微信的微社區，但是“都不複當年之勇”。

“即使做得不錯的地方論壇，可能現金流還可以，但是一個美團的地方站，輕輕松松就做到了十倍的收入”，張小湖發現，解決危機的手段與康盛創想能夠拿出怎樣的產品並無多大關系，而是風向的變化，致使耕作一個BBS社區相較成為一項笨重而性價比偏低的事業。

傳統形態的BBS社區，仍在兩處領域大放異彩，一為聚焦細分市場的垂直論壇，二是充當商業品牌的後花園。前者，以虎撲、汽車之家、鐵血等為代表，由於近乎壟斷性的圍住了需求鮮明的精準用戶，使得它們相對容易獲得收入；後者，則以小米、魅族等新興互聯網企業為旗幟，它們用崇拜行為打破了消費者與品牌之間的不信賴關系，進而讓BBS社區成為重複性利用用戶的重要平臺。

虎撲的創始人程杭表示，所謂社區，已經逐漸由Facebook（海外）和新浪微博（境內）接管，除此之外，社區這個定義本身則淪為“企業在還沒有摸清用戶需求和商業模式時拿來和稀泥的名詞”。

程杭稱贊微信，認為騰訊是中國互聯網產業的驕傲，但是他也警惕馬太效應，“當前與上一代互聯網最大的區別是各種底層平臺被廣告企業擁有，廣告利潤迅速往蘋果、Google、Facebool和騰訊等企業聚集，不擁有超級平臺的企業，必須正視盈利模式創新的問題”，所以虎撲的轉型極為迅速，以BBS社區為中心，電商導購、線下辦賽、在線視頻等業務方向，都極大的起到了反複提煉用戶價值的效果。

汽車之家的創始人李想則稱自己有超過半數的朋友都是通過混跡於各大BBS社區里認識的，就在汽車之家如日中天的時候，他還每天都會訪問競爭對手愛卡汽車的論壇，並在那邊作為寶馬M系列的車主回答用戶提問。

2012年前後，BBS社區掀起“SNS化”的風潮，李想堅持汽車之家的論壇保持原有的弱關系色彩，他說，“汽車、奢侈品等相關消費用戶樂於分享，卻又同時希望擁有隱私”，所以直到今天，汽車之家的論壇版塊到訪流量比例還是超過55%，黏性很高。

換句話說，幾經削弱，BBS社區的殘存價值已然隱約可見：在明確的分類主題下，這種產品仍然是用戶解決某種問題或是需求的最簡易的通路，粗暴而務實。只是，似乎總是給人劫後余生的感受。

有人將BBS社區視為拍磚論道的江湖，既是江湖，便有大俠輩出，中國最早那撥網民，BBS社區就是他們彼此惺惺相惜的社交場所。最早的BBS社區系統，被稱為“惠多”——英文原名為FidoNet，基於撥號上網時期風行的通訊協議——在1993年到1998年之間，中國各地紛紛掛起了上百個BBS社區，馬化騰、求伯君、王峻濤就分別是深圳、珠海和福州等站的站長，雷軍當時將個人休假時間全都投入到了求伯君的論壇里，最多一天之內發過四百多個帖子，而幾乎同一時期，年輕的方舟子——沒錯，就是你所知道的這個方舟子——還在美國一個留學生BBS社區里和人協作寫出了中國第一代MUD網絡遊戲《俠客行》的代碼。

事到如今，我們很難忘記與中國互聯網整個青春歲月相輔相成共同走過的BBS社區，及其鳴放的那些舊事與文化。它之於商業叢林的退讓，不是失敗，事實上，在這段歷史里，沒有任何人或事可以言及失敗。

我想起那位名叫聖地亞哥的古巴老漁夫拖著魚骨回到港口，他身上的一切都顯得古老，除了那雙眼睛，它們像海水一般藍，是愉快而不肯認輸的，“不過人不是為失敗而生的”，他對著男孩說，“一個人可以被毀滅，但不能給打敗”。

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