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騰訊低調購入特斯拉5%股權成第五大股東 白宮沒回應

據路透社的最新報道，中國互聯網公司騰訊以17.8億美元（約合人民幣123億元）購買了美國電動車公司特斯拉（TSLA）5%的被動股權，躍升為公司第五大股東。

美國證券交易委員會的文件顯示，這筆交易發生在3月17日，騰訊通過全資子公司黃河投資有限公司（Huang River investment LTD.下稱“黃河投資”）購入逾816.7萬股特斯拉股權，持股比例達5%。該公司的最大股東為CEO馬斯克（Elon Mask），持股比例為21%。

外媒報道稱，騰訊的這筆投資為特斯拉提供了一個財大氣粗的有力盟友，後者正在準備大規模地將特斯拉Model 3推向市場。由於這筆資金的註入，特斯拉3月28日的股價上漲2.7%至277.45美元，市值逼近僅次於通用汽車的美國第二大汽車品牌福特。

美國的分析師認為，騰訊公司還可以幫助特斯拉實現其汽車產品在中國這個世界最大汽車市場的銷售乃至制造。對於特斯拉來說，這是很重要的一步棋。

特斯拉CEO馬斯克周二在社交媒體推特上表示：“很高興特斯拉能擁有騰訊這個投資者和顧問。”馬斯克並沒有明說“顧問”的意義，但在另一條單獨的推特里，他指出在Model 3的訂單里，“極少”來自於中國，這款汽車尚未正式在中國推出。

根據特斯拉的計劃，這款中等型號的Model 3電動汽車將在今年晚些時候於美國市場銷售。

這筆交易也讓騰訊的觸角伸到了包括無人駕駛汽車在內的更多新興技術領域。此前，騰訊就已投資了僅次於Uber的全球第二大交通出行服務公司滴滴出行。事實上，這些交通領域的新技術和隨之產生的全新商業模式及盈利潛力，已經吸引了來自中國三大科技巨頭——騰訊、阿里巴巴和百度的數億美元投資。

騰訊在深夜回應稱，對於未來合作，騰訊和被投資公司除了單純的股權關系外，也會演化出一些商業層面的合作。騰訊與特斯拉眼下並無具體的合作計劃，未來將視雙方發展情況做適當考慮。

摩根斯坦利的汽車分析師喬納斯（Adam Jonas）周二表示，如果看到騰訊和特斯拉在無人駕駛汽車領域進行了技術研發和應用上的合作，他也不會感到驚訝。

根據公開報道，特斯拉宣稱，2016年在中國的營收突破10億美元，較2015年增長兩倍多。按照去年營收計算，中國成為特斯拉第二大市場，僅次於美國。

美國白宮並沒有立刻回應這筆來自中國的最新投資，但美國總統特朗普對美國汽車制造商的本地化生產期望高要求嚴，對中國的貿易政策也較為謹慎。

順豐王衛：我的“低調牌坊”都砸在了馬化騰手里

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0621/163708.shtml

來源 | 創業家（ID：chuangyejia）

 整理 | 周路平 

6月20日，粵港澳大灣區論壇在香港舉辦，這個論壇由馬化騰一手操辦，邀請了包括順豐創始人王衛、大疆創始人汪滔、格力電器董事長董明珠等粵港澳知名企業家和港澳政商界的諸多名流。

這個論壇為什麽能吸引多位大咖參加？他們在會上都講了些什麽？創業家&i黑馬第一時間為大家帶來現場報道。

王衛和汪滔等人素來低調。當天，王衛穿著黑色西服，配著一條米黃色牛仔褲，腳上的是深褐色休閑皮鞋。原本他出席的論壇被安排在了下午最後一個，但王衛從早上一直到下午全程出席。不知是應王衛本人要求還是來得突然，主持人甚至沒能在上午介紹嘉賓時提到王衛。而大疆創始人汪滔只出席了灣區青年計劃啟動儀式，未有任何發言。

首次公開出席外部活動的王衛顯得有些興奮，他與馬化騰出現在了活動的最後一個論壇上，探討“創新棲息地”。王衛一開場就提到媒體，他說媒體結束之後提問時，希望不要第一個問題就問他家里有幾個廁所。然而，整場活動並沒有提問環節。甚至在活動即將結束時，王衛還站起身，給周邊的嘉賓散發名片。但媒體眼巴巴地看著，被保安活生生地擋在了外面。

“十年前我就留意了馬老板的騰訊，當時我理解騰訊是 QQ，我就說這是泡妞的，認為沒什麽。但我現在在思考，10 年下來，差別咋這麽大呢？”王衛並沒有想象中的寡言，他說因為一念之差，順豐比騰訊的體量少了一個數量級，而這個“一念”指的是雙方的做事心態。

馬化騰看王衛在臺上風趣幽默、見解獨到，幹脆勸他下半年要多出來見媒體。王衛說，為了今天這個論壇，昨天晚上沒有睡覺，練到現在。

而我們的網紅、格力電器董事長董明珠女士，當天一襲清新的少女風打扮。她作為珠三角的優秀企業代表，除了給粵港澳大灣區論壇站臺，更重要的是來打一波廣告：買空調，還是格力的好。

以下為粵港澳大灣區論壇的部分精彩內容，有刪節：

香港科技大學校長陳繁昌（主持人）：請你們談談對創新科技的理解。

董明珠（格力電器董事長）：我想創新是今天前面很多的專家學者都在主旨演講，包括論壇當中都表述的很多，如果重複大家的觀點是浪費時間，所以我們要首先來個創新，盡快把前面損失的時間把它挽回來。

格力是一個專業化的空調企業，但是到了今天在這個互聯網時代，格力已經是一個多元化的企業，它知道科技對一個企業發展的生命力和持續發展的重要性，所以格力一直不斷挑戰自己。我們有一個萬人研發隊伍，作為一個制造業公司來講，萬人研發隊伍在別人想象當中是不可能的事情，而我們願意做這樣的投入，為什麽要這樣？因為我們要盡可能讓科研成果轉化成為生產力，對社會作出快速貢獻。

格力認為在這個互聯網時代，我們已經進入大數據時代，僅僅做空調已經不能夠主宰，更不能說未來智能家裝在什麽樣的情況下用什麽東西支撐它，所以我們認為效率是更重要的。於是我們有了自己的機器人、數控機床、模具等等，這些都是支撐工業發展的重要工具。

剛才我在臺下跟馬化騰講，我們（可以）有更多的合作，因為從他的優勢和我的優勢，如果我們強強聯合，我們就節約了很多的時間，我們可以做得更大，不僅是為中國，也是在為全世界做貢獻。

大灣區我理解是給我們創造了更加好的空間，我們的人才交流帶來了很好的空間。同時，我們互相學習的機會更多，以前因為區域的局限，可能沒有這樣的條件，現在變成了大灣區以後，我們可能這種跨界的現象越來越少了，大家可以暢通無阻，對制造業來講是非常有價值的。

前面講了人才培養，我們的教育是培養未來支撐社會發展的人才，如果這些人不能為社會做貢獻，我認為他不能叫人才，所以教育做得再好，也是把這些人才要能走向社會，能做出有價值的事情，那才叫培養了人才。所以學校和企業之間的合作，我覺得更多的東西還值得我們去討論和研究，大灣區給我們帶來的最大感受，是香港、澳門和廣東，我們之間互相認識到，對方有我們想要的東西，對方有我們要學習的東西，我覺得是共存共融的時代，所以我覺得大灣區的前景非常美好。

最後還是要做一句廣告，大家記住要用格力空調。因為格力現在掌握的核心技術已經引領了世界這個行業，它成為了領導者。

馬化騰（騰訊董事局主席）：這個涉及到一些人工智能計算，在過去5、6年大家都談移動優先。移動浪潮已經過去了，現在大家談AI優先，一切都AI優先了。

我們的判斷確實是風口到了，我們現在看到每個領域後臺、前端都需要考慮未來跟人工智能的結合，否則你可能失去先機。所以我們在內部超過四個團隊都會在各自的業務領域開始進行人工智能的研發，他們有的是分開，各自做各自的，針對自己的場景做研發，像自動駕駛是其中一方面。像我們最近比較大的成果是圍棋方面，大家知道AlphaGo在圍棋前不久贏了世界冠軍柯潔，我們自己的圍棋AI叫絕藝，3月份在日本的一個大賽也贏得了冠軍。

但是AlphaGo沒有參賽，如果參賽，不知道我們能不能贏它，但是我們贏了日本和法國的勁敵。我們至少可以說世界第二。當然，做這個的目的不是為了圍棋本身，最重要是通過圍棋做人工智能的深度學習，可以自己和自己博弈，然後在別的領域進行應用，包括醫學中片子的識別，包括在量化金融方面，甚至可能在制造業方面，它可能影響未來加工的精度。

因為大家知道很多模具會磨損，如果具備一定的人工智能，知道哪些加工程度有偏差，它會自我調整，可以極大地改善模具的精準度所帶來的偏差。我覺得這些都是可以經過同類的垂直領域，通過算法、標簽給它數據，自我訓練，機器會學習得比人腦掌握得更好，這是我們更感興趣的。

王衛（順豐速運董事長）：謝謝校長。在回答校長的問題之前，先感謝馬主席，沒有馬主席盛情邀請，我恐怕也很難想參加今天這麽高調的活動。今天那麽多媒體，我的低調牌坊真正就沒有了，所以感謝馬主席這次給我這個機會。這次也很感謝一次性看到這麽多媒體，等下經過媒體區，媒體請第一個問題不要問我家里有多少個廁所，這個最近講了很多。

我回應一下校長的問題，這個問題我想用另外一個維度回答。我認為今天講了很多環境、人才、大灣區需要的條件。我想用另外一個角度看大灣區和創新這部分，在於“一念”。我們經常講好的科技需要好的人才，好的人才需要好的生態環境，好的生態環境需要文化，但是我仍然認為每個環境當中，作為一把手，其實一把手的一念之間的差別會很大。

舉個例子，我這“一念“里面決定開放的程度，這一念之差可能在短時間大家看不出這個差別，10年以後看到這個差別是非常、非常大。舉個例子，11年前，當時我理解騰訊就是一個QQ，我認為這個東西沒有什麽。11年下來，為什麽差別那麽大呢？其實這11年我一路在馬總身上尋找答案，我近期才尋找出來這個答案：一念之差。我這一念是在於打造自己內部的一個生態的環境，專註自己做自己的產品。其實馬總除了打造自己的內部環境以外，還打造外部的整個生態環境，而這種更開放的模式，包括不同的合作夥伴，贏得更多的機會。這很不一樣。

我認為很厲害，我自己只是把內部產品做好就好了，最終下來就是兩千億跟兩萬億的區別。

我想告訴大家，念頭的區別很重要，念頭的開放與保守，會產生很大的差別。如果今天我們做老板的還是固步自封，自己認為自己很了不得，然後不跟人家合作，不跟人家互相交流，我認為未來的時代，這個企業肯定是被邊緣化。所以我更認為，大灣區是互贏、互通、互聯，不同角色之間進行分工，贏家是整個大灣區里面的所有參與者。所以我認為應該是要有這個理念，而這個理念是來自於所有在大灣區里面的企業應該有這個理念。學校有這個理念，政府有這個理念。

我也建議，我們定期跟學校有很多共同的合作，做很多的項目，跟政府也互相之間人員交流一下，我們讓政府的人來做一做企業，我們也去政府交流。或者我去騰訊管一管，你（馬化騰）來順豐管一管（這是開玩笑）。

我覺得每個企業開一個X部門，這個X部門專門是跟每個企業互相對接的頭腦部門，這些人可以去騰訊那邊，跟X部門互相之間開會，甚至這些員工可以去那邊上上班，你那邊來順豐上上班，去董總那邊上上班，董總那邊的人去派派件。這就是最好的組合，讓我們知道這個方向是對的，怎麽做到？就是來自於我們跟大學的合作項目，跟企業之間合作。在大灣區里面，所有的企業要共同搭建這種X部門，一起把所有的優勢結合起來，用頭腦風暴的方式做出產品和服務，讓整個大灣區可以創造出更創新的產品和服務，這是我的建議，謝謝。

調味品江湖30年簡史：這個低調市場為何會湧現千億市值巨頭？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0714/164143.shtml

來源 | 新消費內參（ID：cychuangye）

作者 | 龍貓君

【新消費導讀】

如果要尋找到一個全世界對吃最有研究的國度，我想中國一定是其中一個。

我們既不必去從繁冗複雜的數據中去尋找數據，也不需要從統計學概率上分析中國人有多喜歡吃，我們只是光看看一些傳統的民諺就能理解吃之於中國人的意義。

比如丟了工作不叫丟工作，叫炒魷魚。比如有一份穩定的工作不叫工作，叫鐵飯碗。

中國的食物講究五味調和，除了食材本身的味道之外，各種重要的調味品也是其中的關鍵要素。

所以，今天龍貓君就來跟大家聊聊這個與吃有著息息相關的行業，這個看起來都是小產品，但卻是實實在在的大行業的行業。

這個行業中蘊藏著許多消費品行業的投資者曾經未能看到的一些大機會。

 中國調味品行業是如何分類的？

在講調味品行業的定義和分類之前，我們先來看看調味品行業的歷史。

中國人使用調味品的歷史可以往上追溯到數千年前，與現在如此紛繁複雜的調味品種類相比較，過去最重要的是兩種調味料。

一種是醬油，一種是醋，我們分別來看看這兩種產品的歷史。

中國人的食物講究的是五味的調和，酸甜苦辣鹹既被用來形容五種味道，也被用來形容中國人命運的狀態。

而醋作為酸的味道的主要的來源之一，在中國調味品歷史中有著舉足輕重的地位。

歷史典籍中，並沒有醋這個產物的具體發明過程的記載，但是在編外歷史的傳說中，醋的發明者屬於我們知道的大名鼎鼎的釀酒始組杜康的兒子黑塔發明的（為什麽有個這麽奇怪的名字）。

據說杜康發明酒以後，他的兒子黑塔在作坊里提水、搬缸什麽都做，慢慢在這個過程中學會了釀酒的技術。

在這個過程中，有著良好節約意識的黑塔覺得釀酒過程中的酒糟丟掉實在太可惜，就存放起來在缸里浸泡。

到了二十一日的酉時，一開缸，一股從來沒有聞過的香氣撲鼻而來。在濃郁的香味誘惑下，黑塔嘗了一口，酸甜兼備，味道很美，便貯藏著作為“調味漿”。

這種調味漿叫什麽名字呢？黑塔把二十一日加“酉”字來命名這種調料叫“醋”。

這當然只是傳說了，事實上我國，是世界上谷物釀醋最早的國家，早在公元前8世紀就已有了醋的文字記載。春秋戰國時期，已有專門釀醋的作坊。

到漢代時，醋開始普遍生產。南北朝時，食醋的產量和銷量都已很大，其時的名著《齊民要術》曾系統地總結了我國勞動人民從上古到北魏時期的制醋經驗和成就。

書中共收載了22種制醋方法，這也是我國現存史料中，對糧食釀造醋的最早記載。

到了近代以來，又逐漸形成了很多具有地域特色的醋的品類。比如被稱之為北方醋系的山西老陳醋、以及城市在南方但是釀造工藝被歸為北方醋的鎮江醋、四川保寧醋、北京龍門醋、天津獨流醋等。

這中間不得不提一個重要的城市，鎮江。就像吃小龍蝦就不得提起盱眙和潛江一樣，從南京這個六朝帝都出發，大概乘坐20分鐘高鐵就能到達鎮江。

這個被三國演義中孫權稱之為“天下第一江山”的城市除了因為金山寺和劉備招親出名，最重要的是一個著名的以醋而聞名於中國的城市，城市中的鎮江醋文化博物館，龍貓君曾經漫步其中，感受過鎮江這個城市的醋文化。

說完了醋，我們再來看看醬油。醬油作為調味品中同樣舉足輕重的調味品，其產生的歷程與另外一種調味品醬有著很大的關系。

根據公開資料，醬油是一種在中國有著數千年釀造歷史的調料。醬油是一種用豆、麥、麩皮釀造的液體調味品，是根據醬演變而來的，最早期是用鮮肉腌制而成的產物。

很顯然，我國勞動人民早期是沒辦法使用肉這樣稀缺的物質來釀造醬油的，所以在充分發揮我國勞動人民的智慧之後，我們發明了通過大豆這種更加大眾且廉價的方式來制造醬油，從此以後醬油的使用才開始了普及。

說完了調味品中比較重要的兩個兄弟以後，我們現在開始正式而隆重的講一講到底什麽是調味品行業。

在官方解釋中，所謂調味品行業是指在飲食、烹飪和食品加工中廣泛應用的，用於調和滋味、氣味並且有去腥、除膻、增香、增鮮等作用的產品。

根據中國調味品協會數據顯示，我國每年調味品營業額約占食品工業額的百分之10左右，是典型的小產品、大市場。

最近10年，我國調味品每年平均增長幅度超過了15%，行業總產值超過1400億，總產量超過1000萬噸。

這麽大的市場中，要林林總總細分成許多垂直的領域，總體而言，根據不同的分類方式，調味品有著完全不同的分類。

首先我們按終端產品的品類來進行分類：

醬油是其中的第一大品類。總體而言醬油可以分為釀造醬油、配置醬油、魚露蝦油。

這里需要重點說說釀造醬油，按照釀造技術的不同又可以細分為高鹽稀態發酵醬油和低鹽固態發酵醬油。

這里重點給大家解釋下什麽叫高鹽稀態發酵醬油。所謂的高鹽稀態發酵醬油是指以大豆或者脫脂大豆、小麥為原料，以較高濃度（一般為18.5%-20.5%）的大量鹽水（總原料的2-2.5倍），以流動狀態醬醪經過3-6月低溫發酵制作的醬油。

而低鹽固態發酵醬油是以脫脂大豆以及麩皮、小麥粉為原料，經蒸制、制曲，並采用較低濃度鹽（大約為6-8%）固態發酵方法高溫發酵而成的醬油。這種醬油發酵溫度較高，制作周期比較短，1個月內可以制作出成品。

通過上面的簡單的對比，前一種發酵方法時間更長，從醬油品質上要遠比後一種略高。

同樣，作為調味品中重要品類的食醋分為釀造食醋和配制食醋，而釀造食醋又可以分為固態發酵食醋和液態食醋。這些醋按照品類細分又可以分為麩醋、香醋、陳醋、熏醋。

接下來說到第三個類別，那就是我們幾乎同樣每天都會接觸到的醬。這些醬料也依然可以被分為兩種，一種是釀造醬，一種是配置醬，這里面的分類有點複雜，龍貓君拆開來講。

首先是釀造醬會被分為三大類，依然是面醬、豆豉、豆醬。

然後配置醬主要有三大類，分別是黃豆醬、蠶豆醬、雜豆醬。而黃豆醬又被細分為大醬、黃醬、豆瓣醬。

接下來要說的一個大類就是腐乳了。也就是我們經常俗稱的風味臭豆腐，臭豆腐按照分類則可以分為青、紅、白、醬四大類別腐乳。

腐乳這個類別說完之後，我們需要來說說中國人偏愛的雞精。我們把這一類型的調味品統統稱呼為複合調味品。

這個領域就有很多讓大家耳熟能詳的品牌了，比如大名鼎鼎的太太樂雞精，複合調味品主要是有三大類：固態、業態、半固態。

接下來就是料酒這個品類。依然是分為兩大類，就是釀造型料酒（黃酒、清酒、葡萄酒型料酒）和配置料酒了。

最後說說香辛料和鮮味劑這兩個類別。香辛料非常容易理解，主要大類就是胡椒和幹辣椒。

而鮮味劑則是以味精為主要代表。當然除了上面的分類方法，行業里也還會一般采用如下分類的方法：

按照味覺系統進行細分可以分為：鹹味、甜味、鮮味、酸味、辛辣味

按照成品形狀可以分為醬品類、醬油類、汁水類、味粉類、固體類

按照風味還可以分為：川式、廣式、西式。

總之，中國調味品市場種類比較多，且分類方式比較多樣。

調味品行業的關鍵要素是什麽？

想真正的了解一個行業，除了理解市場的來龍去脈，更重要的是需要是理解這個行業的最核心，最需要關註的要素點在哪里，下面龍貓君就為大家一條條梳理調味品行業的關鍵要素點。

要點1   為什麽調味品行業是一個好行業？

所有想要開始關註，並且想要進入到一個行業的人，首先縈繞在腦海的一個問題是，這個行業是一個好行業，是一個值得投資的行業嗎？我到底該怎麽判斷這個行業呢？

你學會的第一種方法，當然是看行業增長速度，這幾乎是人人都會的手法。

所以從數據對比看，調味品行業是一個好行業嗎？

我們先來看一組數據，然後再看看這個行業里行業龍頭數據的對比，通過兩組數據的對比，或許我們就可以得到一些結論了。

首先來看增長，最近10年，我國調味品行業每年平均增長幅度超過了15%，行業總產值超過1500億。從增長與市場規模來看，是一個不斷上升的行業。

尤其是遭遇到新一代消費者的消費升級的大潮流，從大市場來看沒有問題。

接下來看這個行業里的龍頭，著名的海天味業。

目前在A股市值1047。36億2013年、2014年、2015年公司的營收同比增長分別為18.84%16.85%、15.05%，凈利增長為33.03%、30.12%、20.06%。可以說實現了高速增長。

通過傳統的數據指標，我們可以發現這個行業是一個依然在快速增長的市場，行業里已經出現了巨無霸龍頭企業。

再從第二個角度來談談這為什麽會是一個好行業。

一個好行業除了要滿足高速度的增長，另外重要的一點是盡量少受到周期性影響。

消費品由於大多數與人們生活息息相關，所以跟經濟水平，經濟周期都有很大關聯性，比如汽車、珠寶等大宗型消費品會受到經濟周期影響。

但是調味品不會，一方面是因為調味品屬於占據居民可支配收入中較少的一部分，另外一方面在於調味品在消費行為中屬於剛性需求，所以對於周期性影響非常小。

甚至跟季節變化也沒有關系，地域限制性上也比較小，所以調味品行業是一個高度的對周期性不敏感的行業。

這樣可以保證，一個調味品的品牌不會受到太多外部環境的影響，一旦穩固了特定的市場後，除非遭遇到食品安全這樣的黑天鵝事件，營收規模不會遭遇突然下降。

最後是這個行業屬於一個高利潤行業。為什麽幾塊錢調味品可以做到這麽高利潤，龍貓君認為這是由於這個行業特性決定的。

與一般的日化類消費品需要投入大量資金體量打廣告不同，調味品行業由於很大一部分銷售收入來源於特殊渠道，也就是餐飲渠道。

這一渠道受到廣告影響比較小，所以從渠道費用來看會比一般消費品所需要的渠道費用少很多。

要點2 與產業上下遊的關系

由於調味品行業是一個依靠於農副食產品行業進行深度加工的行業，從產業的上下遊關系來看，其上遊屬於農業產業，而下遊屬於餐飲，食品加工業以及商超等流通產業。

上遊方向來看，最大的影響，由於農產品受到供需關系影響比較大，所以農產品價格上遊對調味品影響很大，如果農產品價格上漲，會直接影響到這個產業的價格。

而接下來下遊對調味品這個產業影響更大，比如作為直接銷售通道的餐飲影響更大，如果餐飲業有規模增長，則調味品行業也會隨之上漲。

我們最終從這個強關聯中發現了一個規律，就是餐飲與調味品行業的強關聯性，屬於正相關性。

要點3  為什麽這是一個高壁壘行業？

大家肯定在目前的認知中，會認為這個行業是一個低壁壘行業，如果進入到這個行業會比較難建立起行業壁壘，然而事實正好相反。

這個行業是一個壁壘非常高的行業，而且最重要的是一個重資產行業。

在這里先簡單說說一個消費品行業的三個階段，我們以調味品行業為例子。

一般而言，消費品行業第一步的起步階段，都是單品牌策略，切入市場的初期，由於資本體量比較小，抓住一款爆品占據用戶心智，在單品類里成為第一名，甚至形成心智壟斷非常重要。

這個策略在調味品行業非常明顯，甚至有的企業直接依靠一個產品就長盛不衰能夠賣好多年。

我們看看王守義13香，一款低價產品能賣到10億以上規模，也是一個奇跡，而且從不多元化，堅持在一個單品賣到極致，同樣的例子是老幹媽，也是一個爆品賣很久。

堅持單品的好處龍貓君在前面很多文章都講過，就是可以形成心智壁壘和規模壁壘，在原材料采購上會有非常大的優勢。

當然會有很多企業接下來進入到第二階段，就是利用品牌紅利和渠道優勢，快速圍繞著同類型品類開發更多SKU占據貨架。

這個階段，由於品牌勢能強大，利用這個階段，品牌開始收割品牌紅利，表現為持續大量的賺錢，在品牌價值曲線上居於巔峰狀態。

最後一般品牌會自然進入到第三階段，就是進入到資源整合階段，這個階段的特點就是通過投資並購來延長自己的價值鏈。

這個時候會出現兩種思路，就是垂直一體化和縱向一體化。

所有的消費品基本會經歷這三個周期，那麽調味品行業的企業目前基本處於第二個階段，也就是品牌處於巔峰狀態。

這個階段，進入到這個行業最大的壁壘有幾個：

資本壁壘。調味品行業絕對屬於重資產行業，無論是廠房的投入建設還是後期的品牌與推廣都要重金支持，一般的小型創業者進入的機會並不會有太多。

技術壁壘。醬油、醋行業釀造技術以及發酵技術都是比較複雜的產業，並沒有想象中那麽容易。

渠道壁壘。這個行業是一個絕對對渠道依賴非常強的行業，在分銷上目前依賴電商銷售比重比較小。

大家主要是依賴於餐飲渠道和大分銷模式進行銷售，所以搭建起這樣的渠道需要非常長的時間差。

  這個領域的機會有哪些？

前面兩部分簡單介紹了一些這個行業的競爭優勢與壁壘，最後我們聊聊這個行業的一些消費升級下的新機會以及這個領域的隱形冠軍。

調味品行業作為一個高競爭、高壁壘行業，巨頭林立，里面的大部分玩家都已經有著幾十年的歷史，輕易洞穿他們的市場並不容易，但是這里面還是有一些資本層面的機會：

區域龍頭的整合機會是歷史性的機遇。雖然這個市場有海天這樣的千億級別的巨頭，但是在四川等區域市場，存在著非常多的區域性的整合機會。

而且這一些品牌資產價值處於被低估狀態，現在從投資邏輯而言具備大量的投資機會。

高端醬油和高端調味品市場還處於藍海周期。這個市場是公認未來最具有增長潛力的市場。雖然有六月鮮以及部分日本品牌醬油在這個市場，但是依然還是很缺乏高端品牌，尤其是隨著新一代消費者的崛起，對調味品個性化需求更加強烈。

基於特定人群的品牌調味品。調味品除了調味，更重要的其實是營養價值，兒童、老年人對營養品的價值需求點是有不同差異的。

基於兒童和老年人的特定產品依然不夠細分，所以從這個維度去思考，這個領域還存在著比較大的開發空間。

渠道下沈的投資機會。中國品牌調味品向農村廣闊的市場滲透不夠，這中間還有著巨大的投資機會。

某些品類中還有湧現產品品牌的機會。比如在幹辣椒和辣椒醬領域其實存在著新的更新換代產品升級機會。

雖然近些年來湧現了類似飯爺這樣的產品品牌，但是依然不夠，這個市場也是一個很久沒出現新爆品的市場機會，而調味品領域其實有這樣的新機會。

某些特定餐飲品類提供調味品產品的機會。比如為火鍋、西餐等特定產品開發新的品牌也會存在機會。

總之，圍繞著這些需求進行投資和尋找標的，這個領域還是有很大投資機會的。

最後留下一個互動話題，你做飯經常會用哪些調味品品牌呢？你知道有哪些區域性地方特色的調味品品牌呢？

韓國標桿企業家具本茂：行低調，走正道

23年來，帶領LG成長為世界一流企業的LG集團會長具本茂，於5月20日離世，享年73歲。作為LG集團的第三代會長以及靈魂人物，他不僅使LG站上創新技術和全球經營的新高度，而且在韓國企業界有廣泛的影響力。

在韓國的財經圈，有一句被傳承已久的口頭禪，“三星的管理、堅韌的現代、人和的LG，是一家好企業應當擁有的三要素”——可以說，“人和”既是貫穿在具氏家族的LG的一個關鍵詞，也是具本茂一生所追求的生活的概括。

“尤其是在圍繞著三星、樂天等韓國大型財閥的負面消息纏身之時，具本茂的LG對於韓國財閥，乃至韓國社會都擁有重要的啟示意義。”長期從事韓國財閥及經濟構造研究的韓國高麗大學政經學院教授李國憲告訴第一財經記者。

簡樸的“富三代”

簡樸，貫穿了具本茂的一生。

正如具本茂在去世前的遺言，“不想給周邊人帶來麻煩，因此我的葬禮請從簡舉行，只要家人們陪在我的身邊就可以了。”而在具本茂的葬禮現場，則掛有一則LG方面的告示：“為尊重逝者的遺願，家屬決定謝絕悼念和悼花。”具本茂的家屬也只接受了總統文在寅及與LG集團有關的企業的悼花。

具本茂出生於1945年2月的韓國慶尚南道，是LG集團創始人具仁會的孫子、第二代會長具滋暻的長子；彼時的韓國，正是韓國社會的混亂時期——日本帝國主義侵占朝鮮半島，獨立後又迎來美蘇劃線而治，冷戰的陰霾襲擾在朝鮮半島的上空。

具本茂的祖先，曾是高麗王朝時期（918~1392）的權臣家族之一，並在此後的朝鮮王朝（1396~1910）成為當地家境最為顯赫的貴族家庭。

“直到如今，LG的家風，乃至公司的經營風格中，仍能夠看到濃厚的儒家色彩：比如，公司總體不喜對外進行過多宣傳，抑或是從LG掌門人家中‘男主外、女主內’的保守風氣，以及公司上下極為重視‘人和’思想，都是有力的體現。”韓國政經分析家趙尚熙告訴第一財經記者。

趙尚熙認為，直至如今，與三星等其他財閥掌門人家屬中的女性有一定的建樹不同的是，LG集團掌門人家屬中的女性則很少對外露面。而這也成為具本茂為何要在生有女兒的情況下，堅持要收養弟弟的兒子具光謨的最重要的原因。

不過，這種顯赫的家境，也沒有辦法躲開近代圍繞朝鮮半島的曲折歷史。1910年，朝鮮淪為日本的殖民地，此後陷入近35年的“高壓期”。直至20世紀20年代，日本才略微放寬朝鮮人創辦企業的門檻。

1931年，具仁會在家鄉慶尚南道晉州設立“具仁會商會”，與此同時具仁會避開日本的監視，向致力於半島獨立的抗日運動家進行資助。韓國方面的文獻顯示，具仁會與後成為LG集團合夥人的許氏家族運營的“白山商會”一道，資助了當時朝鮮半島內抗日運動所需資金的近六成，資助金額換算成現如今的價值超過7000萬韓元。

因此，在日本當局的打壓之下，到了具本茂出生的1945年，與此前顯赫的家境所比較，具氏家族的生活並不豐裕。

一位長期就職於LG集團的高管告訴第一財經記者，“見到會長（即具本茂）的時候，經常都會回憶那一段歷史，並且經常以口頭禪的形式，講爺爺（代指具仁會）教導的一句話：‘就算自己暫時受難，救國家、立民族，都應是我們應盡的義務’，然後一再告訴我們謙虛對人、謹慎做事，這也是我在LG期間學到的最多的內容。”

在具本茂就任LG集團掌門人以後，每年定期向抗日運動家的後裔提供資助，並設立“LG義人獎”，專門獎勵見義勇為，且對社會造成正面影響的人士，這也是韓國十大財閥中，首個針對抗日運動家後裔進行定期資助的企業。

不過，具本茂生前多次向員工強調，做人要謙虛、做公司要低調務實，並嚴厲表態“如果一家公司要靠宣傳才能夠支撐起來，那就是這家公司的恥辱，尤其是不能利用其他公司乃至產業遭受重大打擊之時，以此作為發財的機會”。

據知情人士向第一財經記者透露，2011年，韓國曾爆發“加濕器殺菌劑門”，為此韓國政府針對韓國大型日用品生產商的產品進行大規模檢查，結果是僅有LG集團旗下LG生活健康的產品100%合格，“不過，當LG生活健康的宣傳部門打算以此作為宣傳點銷售時，卻遭到了具本茂會長的嚴厲制止，並被警告‘這相當於是韓國日化產業的一大災難，這不是我們借此發財的機會’，最終LG生活健康放棄了宣傳計劃。”

在LG集團總部所在的首爾汝矣島LG雙子座大廈周邊的餐館工作的崔女士，也向第一財經記者回憶，“在汝矣島金融界附近，有大大小小的企業；LG的具會長每次攜帶隨從來吃飯，都是文明有禮，堅持用敬語說話，每次上菜要說謝謝，且在吃飯全程從不打擾周邊桌子的人，具會長偶爾還會一個人來吃飯，順便也會提一提他小時候的故事。”

“具會長是我見過的級別最高的人物，卻也是最平易近人的人物。”崔女士說。

“我有一個夢想”

具本茂在韓國延世大學完成學業以後，便前往美國求學；27歲的具本茂學成歸國，成為LG集團屬下的LG化學公司的一名經理，負責計劃編制和出口業務的管理。

知情人士向第一財經記者透露，之所以具本茂選擇從最底層的職位做起，一方面是源自具氏家族的嚴格家風使然，而另一方面，具本茂本人也向家里要求從底層做起，“從底層做起，才能夠見到一線的顧客和員工，才能夠切身了解他們需要什麽”。

1980年，他調入金星社。1983~1984年，被派到日本分公司工作。具本茂因此積累了豐富的海外工作經驗，視野也大大地拓寬了。憑借出色的表現，1985年具本茂進入LG集團高級管理層，成為LG集團辦公室高級管理處董事長。四年之後，他在對各項業務有了更深入廣泛的了解之後，開始負責整個集團的統籌規劃和內部協調。

而在此期間，具本茂所主導的最重要的決策，便是於1995年新年伊始，將公司名稱，從“樂喜金星”，改名為現如今使用的“LG”，並為了改變公司的對外形象，連續推出“我愛你LG”的系列廣告。

時任集團宣傳總監、現就職於廣告企業的趙東萬（音譯）向第一財經記者回憶當時的情景：“針對這一巨大的改變，說實話公司大多數員工都是反對的，特別是許多對於老名字懷有情感的老員工反對聲音很堅決。不過具會長則堅決認為‘21世紀將是全球化時代，我們需要對外展現面向全球化，勇於改革、勇於創新的決心’，並果斷推進了這一改革。”

“制作上述廣告的過程中，在具會長的堅持下，也盡量排除了商業因素，只留下了溫情與自然。”趙東萬回憶稱。

“我有一個夢想：將LG打造成全球領先、受全球尊敬的優良企業。走別人沒有想到過的路，挑戰別人沒有挑戰過的事情，在此過程中堂堂正正競爭，並獲得無盡成就，這是我們LG的傳統，也是LG走到如今，無盡力量的源泉。如果說只能依靠不正當的手段才能奪取第一，那麽我們寧願做第二名，至少在我的心中，堂堂正正的第二名，遠遠優秀於不正當的第一名。”具本茂在1995年就任掌門人、會長一職時如是說。

“韓國財閥中，為數不多的以人為本，並且以自己的實際行動履行‘正道經營’的經營家。雖然因為公司不愛對外炫耀，導致許多韓國網民戲稱LG宣傳部門是“無所作為”，不過我卻認為，具本茂才是真正的有所作為，並且改變了無數的韓國企業家們。”這是李國憲對於具本茂的評價。

與此同時，具本茂本人繼承了公司長期以來的“人和”價值觀。

一方面，LG集團內部，具氏家族主對外交涉、事業擴張，而許氏家族主財務管理、內部運營的合夥形式運營，並嚴格按照具氏65%，許氏35%股份進行運營。而具本茂因擔憂若兩家子孫的增加，很有可能將導致財產權的紛爭，於是主動推進具氏和許氏家族的企業分離工作，最後兩個家族在友好協商之下，許氏家族將LG集團原有的流通、石油及建築部門分離，單獨組成GS集團，並將集團旗下部分子公司主動分給兄弟們進行獨立運營。

“在LG和GS的分離過程中，沒有就股份、財產的紛爭產生任何矛盾。這也和三星李健熙-李孟熙之爭，乃至樂天集團的‘王子之亂’形成鮮明的對比，如今LG和GS仍然保持高級別的友好關系，而具本茂去世的時候，GS也是幾乎第一個送上花環並進行悼念的企業。”趙尚熙告訴第一財經記者。

另一方面，具本茂本人為人低調，卻非常喜歡與員工及周邊人，在和氣的氛圍下進行小規模的聊天，這種聊天被具本茂稱為“和談”，即和氣談話之意，因此有周邊人士給具本茂取名“和談先生”。

與此同時，具本茂喜歡相信自己的員工，即便是在2008年席卷全球的金融危機之下，LG集團在具本茂堅持“越是困難的時候，越要給員工以信心”，最終僅解雇了極少數的員工，與大規模實施裁員的部分企業形成鮮明對比。

接近具本茂的知情人士向第一財經記者回憶，“具本茂先生非常喜歡在和氣的環境下，與人毫無芥蒂地談話，甚至有時候為了解除現場的尷尬氛圍，更是會自行準備手絹或戒指，向在場人員展示一段小魔術，並得意地說，‘現在氛圍不再尷尬了吧’。”

“可惜，小魔術、得意的微笑，似乎再也看不到了。”知情人士嘆息道。

果斷與正道

不過，即便是平時溫和且低調的具本茂，也並不是沒有果斷的一面。

其一，便是對於“正道經營”的堅持。

知情人士告訴第一財經記者，“具本茂會長的所謂‘正道經營’不僅僅停留在口號，比如在2002年發生政治獻金醜聞時，LG集團牽涉其中，具本茂會長親自將負責人叫到辦公室，狠狠地打了一巴掌，並且表示‘我作為LG的掌門人羞愧難當、無法擡頭’，命令公關部門立刻撤下LG的電視廣告及宣傳，甚至在很長一段時間拒絕參加外界的各種活動，那段時間，所有見到具會長的人都不難發現，他的心里看起來壓力非常大，很多時候只能以酒度日。”

此後，“正道經營”的成果，在此前席卷韓國各大財閥的“閨蜜幹政門”中得以體現：根據資料顯示，LG集團雖然和三星、樂天等集團一樣，向閨蜜幹政門主角崔順實所控制的財團捐獻了78億韓元。不過相較於其他財閥被疑由此獲取了不當利益，LG集團則幾乎沒有索取任何代價或利益，由此也引發韓國輿論對於LG集團的贊許，也躲過了席卷韓國多個財閥掌門人的調查潮流。

其二，則是具本茂對於半導體行業的痛楚。

公開資料顯示，1997年韓國陷入金融危機，時任金大中政府推行“BigDeal”政策，即向每個大型企業指定優勢產業，並要求非優勢企業應當將該產業出售至優勢企業，以帶動韓國產業競爭力的提高。

在代表韓國大型企業利益的機構“全國經濟人聯合會”的仲裁下，LG集團忍痛將半導體出售至現代集團。趙尚熙說：“雖然當時具本茂非常抵觸這個決定，甚至一度試圖抵抗。但最終在政府的壓迫之下，不得不忍痛割舍了半導體企業。從此具本茂連續14年拒絕參加全國經濟人聯合會舉行的任何活動，即便全經聯的總部距離LG總部只有步行5分鐘的距離。”

“這件事情過了十多年，但具本茂一直對於當時的決策非常痛心，甚至提出LG被三星超越的很大因素，就是源自半導體產業。”趙尚熙表示。

不過，在具本茂的帶領下，LG電子開啟了它在世界顯示行業的輝煌旅程。1999年，LG電子通過合資進入LCD（液晶）面板領域，2009年成為全球第二大的液晶電視機品牌商（僅次於三星）。目前，LG顯示已連續多年成為全球最大的液晶電視面板供貨商，它還是全球唯一的OLED電視面板供應商，拉開了OLED電視時代的序幕。

另外，關於具本茂作為企業家雷厲風行的一面，也是受到了輿論的關註：例如，此前委任給專業經理人的LG集團的核心子公司LG電子經營狀態一度不佳，並錯過智能手機的發展契機導致大幅度虧損，具本茂宣布將親自打理LG電子，並不惜稀釋自身與集團控股公司的股權，果斷實施了超過1萬億韓元的有償增資。最終在具本茂家族的運營下，LG電子不僅重新恢複了業績，並以此獲得了投資者的信任。

除此之外，在韓國樂天集團上演“王子之亂”風波，並因改造脆弱的循環出資、交叉控股之時，LG集團卻早早地完成了由交叉控股向控股公司體制優化的階段，由此得到主導“財閥控股結構改革”的韓國公正交易委員會委員長金商祖的關註，並多次表示LG集團的控股結構改革可以成為韓國財閥改革的榜樣。

據了解，金商祖被韓國學界稱為“財閥狙擊手”，其在擔任國立首爾大學教授期間，作為韓國最知名的左派經濟學者，多次撰文指責三星等韓國大型財閥集團的循環出資結構，認為其影響韓國財閥的公正性和透明性，並要求財閥應改革出資結構。

“現在畫一幅LG集團的股權結構圖，應該遠遠簡潔於仍因交叉持股而困擾的樂天等集團。我認為，LG集團在具本茂體系下最大的功績，便是果斷優化LG集團的控股結構，並成功轉換至以LG集團（LG株式會社）為核心的控股公司體制，打造出健康、持久且穩定的控股體系，並培養出通信、電子及化學三大產業。LG集團沒有其他集團所面臨的繼承、控股風險，這也是具本茂留給其繼承人的最大的禮物吧。”李國憲如是認為。

“雖然LG集團也並不是完美無缺的企業，具本茂也不可能是一個完人。不過近年來，在社會上要求財閥改革，將財閥扣上積弊的聲音愈加擴大的大背景下，能夠被總統、企業家，乃至普通民眾所尊敬、哀悼，一方面源自LG集團的業績及對韓國經濟的貢獻，與此同時，也應該源於在‘閨蜜幹政門’襲來，多個財閥掌門人被逮捕的大背景下，韓國民眾對於真正擁有‘企業家精神’而非‘商人’的企業家的渴求。”趙尚熙告訴第一財經記者。

周小川：推進人民幣國際化需保持低調

當前人民幣匯率出現大幅波動，國內宏觀經濟也出現了較大變化。“穩金融”已經部署到位，金融對外開放與人民幣國際化將面臨何種新考驗？

“保持低調”、“有所取舍”、“持之以恒”、“避免搖擺”，中國人民銀行原行長周小川11日在“中國金融四十人伊春論壇”上表示，人民幣國際化未來可從四方面推進。

周小川表示，推進人民幣國際化需要持之以恒，他指出，有些事要堅持很多年才能逐漸有結果，如果把一些制度性的安排當成調控性工具就很難推行。此外周小川認為，人民幣國際化不是我們自己說的，是要市場參與者願意用人民幣，所以還應該保持低調。

面對中國當前金融開放前景、挑戰以及人民幣國際化再出發，原中國銀監會副主席蔡鄂生、中國社科院學部委員余永定、中國證監會原副主席姜洋、國務院發展研究中心原副主任劉世錦、央行研究局局長徐忠等專家學者均發表了主題演講。

面對當前大幅波動的人民幣匯率，余永定指出，央行應堅持不對外匯市場進行常態化幹預。“對資本跨境流動管理不能放松，對外匯市場停止常態化幹預的政策也應該繼續堅持。”他說。

匯率大幅度貶值基本不可能發生

“要推進人民幣國際化，肯定要推進人民幣自由使用、匯率機制改革。由於對利弊分析不完全一致，總要選擇一部分和放棄一部分，什麽都想要，往往是做不到的。”周小川認為，推進人民幣國際化需要有所取舍。

此外周小川指出，推進人民幣國際化還應避免出現搖擺。他認為，一些制度安排如果做出搖擺性安排，恐怕對長遠有影響，比如對人民幣國際化等就會出現不利影響。但其實這也難以百分之百避免，因為經濟社會都是面臨著可控的變量少、要應對的問題多的局面。

自8月3日央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%，並宣布將根據需要進行逆周期調節後，人民幣上周在6.83左右徘徊。

有觀點認為，金融服務業的開放會導致資本外逃。余永定對此觀點予以否定：“金融開放和資本項目自由化是兩個完全不同的概念：金融服務業開放是屬於貿易範疇的事，屬WTO管轄範圍；資本項目自由化則屬於資本跨境流動，是IMF管轄範圍的事，不能把這兩者混為一談。不必擔心金融服務業的開放會導致資本外逃。”

余永定指出，目前中國金融市場上出現了一些令人不安的因素，這一定會對人民幣匯率產生下行壓力，而人民幣匯率下行壓力就會強化貶值預期，接下來或許應該對出現新一輪的資本外流和人民幣貶值做好準備，可能不會發生，但需防患於未然。

“具體來說，應該仔細檢查一下，是否存在資本大規模流出的可能渠道，比如對各種‘通’，證券通、滬港通、深港通等等，額度渠道管理還是要堅持。與此同時，還要考慮數字貨幣是否也會成為資本外逃新的工具，以及是否存在原來沒有想到流出的漏洞存在。”余永定說。

現在市場對於人民幣“破7”問題非常關註，余永定表示，7跟6.9沒什麽區別，他認為央行應當做到沒有任何一個匯率目標要保，中國基本不可能出現匯率大幅度的貶值。

“中國采取了資本項目有限開放、匯率有管理浮動和一定程度的自主貨幣政策的‘中間解’安排，有效實現了金融穩定、市場發展和經濟增長等目標。”徐忠說。

徐忠指出，實際上，匯率完全清潔浮動的“角點解”安排是金融對外開放的最終目標，而實現“角點解”的過程需要連續的“中間解”安排，兩者本質上是目標和手段的區別。當然，在政策實踐中，也存在著“大爆炸”和“漸進式”兩種改革策略，顯然一個連續的漸進式的金融開放路徑更符合中國的實際。

金融開放首先看基礎和內生動力

近期，中國金融開放步伐加快，外資機構在華投資不斷增添“新版圖”。

蔡鄂生出席論壇並發表演講時指出，金融開放，首先要看基礎和內生動力。另外要把開放和監管的松和嚴相比較起來。

“不是說金融開放了，監管就要放松。”蔡鄂生認為，金融監管政策的調整應當持之以恒，要在規則和法律下解決問題，而不能通過及時調整政策來解決問題。

劉世錦指出，任何領域的對外開放要先對內開放，以往一個重要教訓是對外開放之前未能對內開放，尤其是對民營經濟開放。

他指出，有的行業國際競爭力不強，往往不是中國人、中國企業不行，而是沒有給最有本事的中國人和企業機會；不要低估中國人和企業在金融領域的創新。

劉世錦認為，盡管中國金融業占GDP的比重曾經到過8%，相比之下，歐美發達國家一般都是6%～7%。世界500強企業中，中國銀行業的利潤占到全部中國企業利潤的一半，同時超過美國銀行業的盈利水平，而美國銀行業利潤占全國企業利潤的10%左右。但當前的中國金融業仍難言具有較強的國際競爭力，金融業服務實體經濟仍面臨行業公平準入和競爭、中小企業融資難、促進創新、重組和產業轉型升級等方面的問題和挑戰。

劉世錦稱，提高專業化水平，是金融開放的重要方向，如矽谷科技銀行促進創新，社區銀行促進普惠金融，這些都是專業化金融服務的體現。當然，相應的，金融監管的專業化要與金融發展的專業化相配套。
“擴大金融對外開放，增強對大宗商品定價權，需要積極推進《期貨法》立法進程。” 姜洋表示。

姜洋指出，“一帶一路”沿線國家天然橡膠產量占全球的91%，棕櫚油產量占全球的88%。但是國內交易所缺乏全球定價權，比如大連商品交易所上市的棕櫚油期貨交易量遠遠超過馬來西亞交易所的棕櫚油期貨交易量，但是在國際上沒有相應的定價權。他認為，中國在開放過程中面臨一定挑戰，觀念還是要加快轉變。

法律規則有待進一步完善

徐忠指出，應當清楚的一點是，金融對外開放並不是和大門緊閉完全相對的門戶洞開，而是根據本國金融發展的實際情況逐步對外開放。他指出，金融對外開放和金融市場化改革也是一個逐步適應的過程，需要協調推進，而非等待全部條件都成熟再推進改革。

徐忠認為，當前中國金融市場在法律、制度、規則和監管等方面均有待進一步完善，不斷提高與國際接軌程度。例如，法律方面，金融市場業務的安全高效運行離不開穩健、清晰、透明、可執行的法律基礎，否則可能使金融市場參與者面臨潛在的法律不確定性，影響業務開展，甚至造成風險。

其次，徐忠指出，在會計和審計制度方面，我國還有待進一步與國際接軌。例如，按照現行規定，境外機構在境內發行債券所披露的財務報告，必須要按照中國會計準則或者財政部認可等效的準則編制，在審計方面也應由具有中國證券期貨資格的會計師事務所進行審計，如果用境外的事務所就不行，這實際上加大了境外發行人在境內債券的發行成本。

第三，子市場建設方面，我國金融市場上外匯和衍生產品不豐富，制約了市場開放的進程。我國各金融子市場發展程度差距較大，開放進程不一致，使得境外機構開展實際投資面臨不少技術障礙。

最後，在稅收方面，我國亟待建立透明、可預期的制度環境。例如，境外投資者到我國銀行間市場進行投資，按照現行的制度，一些稅費是暫時不需要繳納的。但很多境外機構表示，主管部門無需暫時免收這些稅費，要麽永久免收，要麽給出明確的稅收標準，這樣就可以根據自身的投資策略，確定具體的投資產品。暫時免稅會給外資造成一個很大的不確定性。

“無論是金融機構改革還是金融市場開放，很多細節工作都需要紮紮實實地去推進。”徐忠說。

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責編：鄒臻傑

玩转暴利 眼镜业“低调”生财

1 : GS(14)@2010-10-02 12:37:47

http://www.cb.com.cn/1634427/20100929/153750.html
　在“中国十大暴利行业排行榜”上，眼镜行业一直是稳定的座上宾。这个行业的从业人士似乎都遵守着低头赚钱的原则，在尽量低调的姿态中将大量的利润装入自己的腰包。　　在外界看来，这个行业似乎很难让人看明白。另外，据业内人士透露，一副镍合金眼镜出厂价为22元，到了市场上能卖到430元，涨了20倍。即便是最贵的纯钛镜架出厂价也不过百元，然而市场上的纯钛镜架最低也要800元，最高则要达到2000元以上，暴利程度可见一斑。一般情况下，这个行业的利润一般都在300%以上，这也是眼镜行业内部公认的事实。
　　眼镜业内流传着这样一句话：“20元的镜架，200元卖你是讲人情，300元卖你是讲交情，400元卖你是讲行情。”这句话在暴露了眼镜行业暴利的同时，也不禁让人产生疑问，究竟是什么让消费者拿到手中的眼镜会如此昂贵呢?
　　一般来说，在业界有头有脸的大眼镜公司，都会固定自己的货源。这让一些大眼镜公司可以垄断某些品牌，同时，也造成了小眼镜店只能从二三级批发商手中进货。这样，眼镜的价格要不是被垄断者提高，要不就会被层层加价，最后的零售价格自然就成了天价。一副镜架从厂家到消费者手中，要经过贸易商、层层代理、零售商等多个步骤，层次越多，最终的价格就会越高。
　　业内人士透露，一副光学镜架，生产厂家采购的原材料金属费用4元左右，经过设计、打样、加工最后成品各个步骤，厂家以30元的价格出售到贸易商的手中。贸易商给一级批发商是100元，一级批发商再到二级批发商是150或是更多，或还有再下一级的批发商，最后才是零售商。而消费者则是这些利润盘剥的最终受害者。
　　在眼镜行业内，品牌眼镜是许多消费者青睐的。这样的品牌心理也给眼镜的高价找到了另一条道路。据了解，现在几乎所有零售卖场的眼镜都是贴牌生产的。贸易商拥有商标使用权，他们负责下单到厂家。一位深圳眼镜生产厂商的中层管理人员介绍：“目前，中国的眼镜生产基地主要是温州和深圳两地。温州的中小厂商较多，从质量和技术上来说，深圳的要好一些。”而这位管理人员所在工厂生产的镜架，80%都是为国外客户贴牌生产的。
　　除了流通成本和品牌附加值外，许多眼镜经销商也会把房租等经营成本转嫁给消费者。在一般的省会级城市里，一家眼镜店的月租金至少在8万至10万元之间。羊毛出在羊身上，零售商最后还是会把这些成本分摊到销售的每副眼镜上。另外，由于眼镜还具有更新频率低的特性，有的消费者三四年可能才更换一副眼镜，这也让许多商家必须用高价来弥补销量的不足。
　　由于多方面因素的共同作用，眼镜的价格成为了“合理”的昂贵，也不断维持着这个行业的高利润。不过，随着市场不断的发展，平价眼镜店及网络眼镜店也都在冲击着眼镜行业高利润的大坝，也许在不远的将来，不断成熟的眼镜市场就会给消费者们带来更恰当的价格。

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2 : 鱷不群(1248)@2010-10-02 20:40:16

這套理論當年泰興光學也說過，於是拼命收購零售商，結果............

雅視光學和新興光學的零售部分好像不大賺錢

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3 : GS(14)@2010-10-03 10:03:55

2樓提及

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這套理論當年泰興光學也說過，於是拼命收購零售商，結果............

雅視光學和新興光學的零售部分好像不大賺錢

做這些，始終都要靠慢慢培養及要靠本地人做營銷，但本地人本身就不太正當，搞多個香港人做管理，代溝導致管理不良，就是搞不大

所以，做這些，由做廠的本地員工做，睇住他有一定年資，畀貨及錢他自己開，但這需要的時間是非常多的，可能他們的人太快就走，沒給願景，所以沒想到這方法

泰興本身都好污穢....

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欧莎：淘宝第一女装网店的低调

1 : GS(14)@2010-12-17 13:55:05

http://www.cb.com.cn/1634427/20101215/173890.html
    网店的致命伤是差评和中评。欧莎的顾客回头率为53%，如何维持“好评”?欧莎对客服有个硬性要求：买家永远是对的，对顾客永远妥协，7天无条件退货。
               
         
   上午9时，欧莎的员工们开始了一天的忙碌。
　　这家被称为淘宝第一女装的网店，位于深圳罗湖鹏基工业区一栋极为普通的楼房里。二楼刚被租下来，是仓库和生产车间，办公区集中在三楼。和正规公司一样，员工们上班要佩戴工作牌。连记者来访，也被要求登记，佩戴来访牌。敞开式的工作区，清一色的年轻人，坐在电脑跟前，各自忙碌。一间会议室里，挂满了今年的春夏款和部分秋冬款。
　　设计生产快速灵活
　　欧莎把目标消费者定位在25—40岁的白领女性。为了迎合顾客挑剔的眼光，欧莎的设计速度惊人。每周二上新款，每次上新10—20款左右。为保证更新速度，欧莎有专人负责关注国内外的女装流行趋势，及时吸收最时尚的流行风格。
　　为了迎合大多数中国OL的体形和穿衣习惯，欧莎的设计环节相当灵活。
　　具体说来，欧莎的产品设计生产流程为：国内外的最新流行元素加上设计师灵感，设计出初稿，经过谈论修改，进行打版;试穿后根据上身效果和舒适度，再次讨论和修改，再打版、试穿;感到满意后，先小批量头单生产，请专业模特拍照，然后在网店上架。
　　与传统渠道相比，网购反应速度非常快，每天都能看到客户的意见和评价。欧莎对客服的要求是，每天必须浏览、搜集客户评价，并将信息及时反馈到设计师，设计师马上做出修改，进行翻单，然后再拿到网上进行市场检验。对一些受欢迎的款式，才会进行大批量生产。市场反应不好的款式，则被快速淘汰。
　　欧莎基本把制作周期控制在一周左右。几千平方米的自建工厂，产能只占总销量的20%左右，其余80%的产量是通过其他20多家代工厂生产。为保证生产质量，欧莎会对代工厂的生产环节进行前、中、后三期的检查和控制，并且制定了考核标准和淘汰机制。这些生产供应链系统只为欧莎品牌服务，不接受其他品牌的代工。
　　欧莎自称，与传统女装品牌相比，自己的优势是高品质低价格。为保证高品质，欧莎引进了专业面辅料检验设备，并于第三方检验机构合作，保证原料的环保安全。大部分面料从定织、定胚到后整理，都是和江苏、浙江、广东等地的中型或大型纺织工厂合作，确保面料品牌达到其他知名品牌的水平。对成品检验，采用两道100%全面成品检验方式，严格控制质量。
　　永远对客户妥协
　　网购的最具吸引力的地方是，相同品质的衣服，价格是实体店的1/2或者1/3.欧莎负责人告诉记者，传统品牌服装的零售价通常是生产成本的10倍，欧莎的价格只在成本基础上增加2倍。为凸显价格优势，必须在控制成本上下功夫。欧莎的做法是，长期大批量采购面料，争取最大优惠价，原料成本同比下降5%—10%;销售直接通过网店，无中间渠道，渠道成本降低30%—40%;生产标准化，每个环节严格把关，生产成本降低5%—12%;依靠客户口碑传播，减少广告推广，推广成本降低5%—10%.
　　网店的致命伤是差评和中评。欧莎的顾客回头率为53%，如何维持“好评”?欧莎对客服有个硬性要求：买家永远是对的，对顾客永远妥协，7天无条件退货。为提高服务质量，欧莎除了请专业试衣模特试衣外，每个客服MM都是首批试衣者。每个季度还会把部分新款作为福利馈赠员工，让她们以客户的心态来体验，以提高为客户推荐的精准度。除此外，为提高购买率，欧莎聘请专业人员进行数据统计，每个进店客户，在每款衣服上的逗留时间，点击量等，都会形成数据进行分析。
　　短短四年间，欧莎成为年销售过亿的淘宝品牌，排列淘宝商城品牌女装类销售第一名的好成绩。尽管如此，欧莎人很低调，“只想默默做事，不想被关注”。

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低調過生日　金正恩駕坦克片播出

1 : GS(14)@2012-01-09 23:31:15

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=15964283
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3歲開車開槍　語文天才

從官方電視台播出片段可見，金正恩駕駛坦克車和檢閱砲隊、海軍、空軍，且被讚揚有傑出軍事領導能力，是「精英中的精英」；他在北韓 2009年 4月發射火箭後，他又探訪了控制中心，聲言「敵人若射下火箭就發動真的戰爭」，反映他早已被安排接班，在軍中有一定權力。
雖然高調吹捧，官方依然不公佈金正恩的出生年份，但有指官方將他的出生年份改成 1982年，令金日成、金正日和金正恩三代領導人出生年份尾數相同。中國消息人士取得有關金正恩的宣傳資料又指，他 3歲會開車開槍，未滿 8歲會在彎曲陡斜的泥路安全駕駛 120公里， 9歲可擊中移動目標， 16歲可撰文論述祖父金日成的領軍功績。他懂英語、德語、法語和意大利語，現時學習中文、日語和俄羅斯語，是出色的詩人、神射手、學習速度神速的經濟和軍事奇才。法新社/南韓《朝鮮日報》

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投資保守、生產佈局緊湊、節儉低調的工廠是如何判斷? 歲寒知松柏

1 : GS(14)@2012-05-31 00:48:53

歲寒知松柏: 如果只看財報，那我認為會計政策越保守、資本支出比較保守、現金流量表好、資產負債率低的企業，長期表現會好些，因為每次碰到宏觀或是行業的低潮期，它就能躍過同行一個台階。 如果能去現場看，我覺得機器擺放緊湊，設備利用率高，員工工作強度較大節假日很少的工廠會好些，如果車間看起來寬敞明亮，辦公室豪華氣派，這種工廠會比較危險，畢竟是製造工廠，不是創意產業。 我認為一個企業的實業經營和股票虛擬投資有相似之處，保守踏實的烏龜最後常常跑過兔子，宏觀和行業也像股市的牛熊一樣，一般都是熊市才能見高低。 之所以我說生產緊湊、節儉低調，主要是考慮到產能利用問題，或者說是量本利和經營槓桿的問題，企業把攤子搞大固定開支就大。

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2 : GS(14)@2012-05-31 00:59:40

歲寒知松柏: 一般來說，老闆如果實業經營保守踏實，資本運作就會是短板；反過來，玩資本運作的老闆，一般企業經營都比較虛，起伏會很大。實業和資本兩條線都掌控得好的老闆太少太少，如果有，一定會是超級牛的。 企業和家庭及個人類似，手頭寬鬆奢侈慣了，攤子會越鋪越大，費用開支只會跟著越來越多，由儉入奢易，由奢至儉難。最後自己收不了手，宏觀和行業一轉壞，或者碰到大意外，很容易就崩潰掉。

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3 : GS(14)@2012-05-31 01:09:17

這個是我自己的理解，我一直在思考，如果我去一家工廠調研，如何才能判斷出這個公司能不能比競爭對手持續多賺錢。 我想，只要是生產質量允許，肯定是你對廠房、設備和人員利用程度越高，單位成本才會越低，你不能降低成本，你的競爭對手就會蠶食你，對於普通的製造業來說，成本控制是最核心的護城河，因為規模效應最終也是降低成本，而品牌對於非最終消費品來說，並不重要，當然，我們也可以把低成本和穩定的質量當成是對客戶的一個品牌。 價值最終不是由機器廠房創造，而是由人來創造，所以，同樣的規模企業，盈利的好壞是管理決定的。但這個東西是無形的資產，在資產負債表上看不到，這裡邊的學問太深，我也說不清楚。

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4 : hh0610(1603)@2012-05-31 17:29:17

我經驗係, 如果間公司門面好靚, 但係入面會議室冇人, 咁就係危險的信號.

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財經CAREFREE - 阿瞬 恒安低調利錢高 (2012年08月08日)

1 : GS(14)@2012-08-08 11:53:08

http://www.am730.com.hk/article.php?article=115852&d=1815
多年之前，一個上司曾經提過，報攤非常好賺，當時初初出道，心高氣傲，不以為然，心想賣報紙、雜誌毫無專業感覺，亦冇科技成分，行業屬於低端。
不過，工作多年之後，才明白工作難度高，並不代表回報大。相反，高調又矚目嘅行業，總會吸引大批人才，你聰明，但比你更加聰明嘅人，通街都係。
公司道理一樣。產品屬高科技，公司大規模，資產雄厚等等，並不代表利潤就一定好。平平淡淡的行業，有時候將有更多增長空間，利錢更高，生意更加穩定。
例如做紙巾、衛生棉以及紙尿片嘅恒安 國際(1044)，產品屬於日常必需品，幾乎個個家庭都要使用，而且買完用完又要再買，屬於低調，卻好賺好揾嘅好例子。
恒安於2011年度賺逾26億元，毛利率近四成，淨利潤率16%，雖然成本上漲，利錢比往年遜色，但依然屬於非常好賺的生意，該集團旗下衛生棉業務利錢最深，毛利率足足高達六成，至於紙巾以及紙尿片業務，亦有三成。
比較之下，不少行業都要自歎不如，無數表面風光，投資額大大，營業額動不動就過千億元嘅公司，其實收益既低，又波動。
以航空業為例，營運一間航空公司，買架飛機閒閒哋都要億億聲，一個機隊幾百架，牽涉嘅資金有幾龐大，唔計都知。
而且機師個個要專業資格，維修飛機亦需要專門公司負責。保證公司內部運作良好要花嘅心血已經非常多。但依然唔夠，航空公司無法控制嘅變數，好似油價、匯率、經濟好壞，都對業績有極大影響。
甚至以前曾發生沙士，火山爆發等等天災，都會隨時對航空公司造成打擊。搞咁多嘢，兼顧咁多問題，如果以為好好賺，咁就大錯特錯。
南方航空(1055)最近發出盈利預警，指空運需求疲弱，燃料成本又貴，加上人民幣匯率貶值，欠落嘅外幣債相對升值，令該集團中期盈利跌幅將超過五成。
假設全年成績倒退一半，而恒安盈利保持穩定，兩者今年盈利將會非常接近。南航資產約1,200億元人民幣，恒安資產約230億元，回報差十條街。南航低單位數嘅邊際利潤，同恒安亦無得比。
至於東方航空(670)同中國國航(753)首季盈利亦齊齊大跌，最終亦逃唔過發盈警的命運。利錢唔多，生意又大上大落，投資航空股，不如做   乘客好過。
航運業嗰種大風大浪法，一樣嚇死人。波羅的海運費指數，夠膽死由接近12,000點，一度跌到1,000點樓下，可見行業風險幾大。中國遠洋(1919)於2010年，賺約68億元人民幣，2011年逆境就唔見約100億元人民幣有多。比上次2008年金融海嘯後嘅重創更傷。5年平均拉勻，1年賺約40億元人民幣。公司大嗱嗱投資超過1,500億元人民幣資產，資產回報率極低。中遠洋今年頭一季再輸27億元人民幣，股本被蠶食到剩番約3.1元人民幣一股，悲情日子，唔知幾時至完。
恒安盈利大部分時間年年錄得穩步增長，十蚊資產，得到一蚊回報。建立一支龐大船隊，中遠洋欠落一身債，恒安就持有淨現金，單單冇利息負擔，兩間公司已經相差好遠。
轉個行業，講講手機。近期手機界中，錢幾乎都比蘋果同三星賺晒，諾基亞同黑莓生產商RIM老早連影都冇。曾經冒起得最快的新星，製造HTC手機嘅宏達國際電子，連續兩季業績都按年大倒退，股價1年左右已經唔見四分三。一兩期新產品唔賣得，就兵敗如山倒，相比之下，都係類似恒安，穩定中有增長嘅業務比較好。例子仲有唔少，中交建(1800)起路起橋起碼頭起鐵路，工程就大大，但毛利率得9%，扣埋其他成本，剩低4%。中國南車(1766)利錢只有幾個百分點，石油價格近年高企，但稅務繁重，煉油生意時好時壞，中國石油(857)去年利潤率7%，中國石化(386)煉油業務比重大，每當出現大虧損，利潤率就跌至2%至3%。
(順叔事忙請假，財經茄哩啡專欄由阿瞬代筆。) 逢周一至五刊出

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