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全球電子代工一哥鴻海，近日遭外資大砍股票，股價陷入百元保衛戰。為走出成長困境，本刊調查，郭台銘已啟動擴張大計，鎖定太陽能、雲端等業，共15案在評估併購中，同時，要配套集資千億元；更重要的是，鴻海將大動作分拆，未來5年掛牌上市公司將超過10家。

郭台銘 小檔案

現職：鴻海集團董事長

生年：1950年

家庭：與亡妻林淑如育有1子1女；與現任妻子曾馨瑩育有1女1子

學歷：中國海專

事業：1974年創鴻海。2001年鴻海成為台灣第一大製造業；2004年起成全球3C代工龍頭；2005年成為全球手機代工龍頭；2006年成全球數位相機代工龍頭；2010年集團合併營收近3兆元。

在日本震災恐衝擊蘋果供應鏈憂慮下，三月十五到二十四日短短七個交易日內，蘋果代工大廠鴻海慘遭外資大賣逾十四．六七萬張，鴻海股價一度跌破百元，市值跌破兆元大關，與三年前最高市值一．五九七兆元相較，縮水近四成。投資人不禁想問，鴻海到底怎麼了？

遷廠蝕利 外資砍股

一位外資分析師指出：「中國沿海工資上漲，鴻海積極向內遷廠，遷廠效益尚未浮現，遷廠成本支出及相關費用等，勢必會影響今年獲利，而且子公司富士康國際（FIH）也持續虧損，手機代工景氣持續低迷，而鴻海除了手握蘋果訂單外，看不到另有營收成長的契機。」

過去，鴻海靠著併購、爭取國際大廠訂單，擴大營收，每年維持三成以上成長規模，成為電子代工業的龍頭廠，引來外資投資；然鴻海年營收破二兆元後，成長陷入 瓶頸，加上日本震災後，外資擔心鴻海今年出貨狀況，加速調節持股不手軟，外資持股從最高峰五二?三％，降至五○?八一％。

外資對鴻海未來成長動能的質疑與不留情，使鴻海股價陷入百元保衛戰，郭台銘五味雜陳。放眼望去，鴻海幾乎拿下惠普、戴爾（DELL）、蘋果 （Apple）、索尼（SONY）等國際大廠的訂單，但國際大廠基於風險考量，還是會尋找第二代工廠下單。因此，鴻海想靠著新客戶、新訂單繼續高速成長， 幾乎是不可能。

併購擴張 重新啟動

其實，郭台銘早就注意到鴻海發展陷入瓶頸。去年九月他曾說：「有多少規模這樣大的公司，每年都可以維持三成以上的成長？」接著下修成長目標為二成，使年成長三成的神話破滅。

本刊調查，去年中以後，郭台銘為走出成長困境，私下密集與高階主管開會，一方面了解現況，另一方面也下達指令，重啟併購擴張之路，要主管密切留意好的併購標的跟機會。

鴻海近年來大型併購動作幾乎停滯，僅有奇美電併購案，且迄今併購成效仍未完全顯現。此外，今年初，鴻海原本有意併購太陽能廠益通，最後被英業達搶親成功，打亂鴻海腳步。

鴻海內部員工說：「過去，併購方向以收購客戶生產基地或拓展市場為主；未來併購案將以『擴張』為首要目的，鎖定關鍵技術、新材料、零組件等方向進行，例如：新能源中的太陽能、雲端技術的終端設備以及無線傳輸韌體、元件等，好深化、拓展公司競爭力。」

矽谷廠商 洽談合作

本刊調查，在迎娶益通失利後，郭台銘將眼光對準日本廠商，目前已跟二到三家廠商洽談過，最快今年就會有成效。

除了日本太陽能廠外，郭台銘也將目光放到美國矽谷的初創公司上。這些公司規模通常不大，但創新能力很強，握有關鍵的技術能力，例如半導體尖端技術、高效綠能電池技術、超高頻無線通訊技術、指紋辨識安全技術、雲端技術及影像傳輸等。

去年底，鴻海已與五家矽谷廠商簽訂合作備忘錄，今年還將擴增其他廠商。「目前手上仍有超過十五件評估案正在進行，快的話，第二季底前就可以確定，下半年還 有二到三件可能談妥。」消息人士強調：「只要有好標的、好技術，在合理價位範圍內，都會盡一切努力爭取，不見得一定要買在最低點。」

由於郭台銘下令重啟併購計畫，為配合資金需求，鴻海三月中旬公告，將發行一百二十億元公司債，以及不超過十億股的海外存託憑證（GDR），向市場集資。若以鴻海目前股價每股一百元計算，光是GDR這部分，集資就可高達千億元。

回台集資 發公司債

比較特別的是，近年來，鴻海募資多以海外為主，今年卻轉回台灣發行公司債，顯示郭台銘有向國內投資人取暖的意思。尤其隨鴻海急速成長，外資紛紛下修鴻海年 成長幅度，且每逢鴻海出現負面消息時，如血汗工廠、跳樓事件等，外資都大筆賣出，讓自認鴻海股票值得長期持有的郭台銘，無法接受。

去年，鴻海傳出要發海外可轉換公司債ECB時，郭台銘說：「（鴻海股價）一百元不會發，就算一百五十元也不會發。」也就是說，郭台銘認為，鴻海股價至少有一百五十元的實力以上，而非百元價位。

分拆公司 掛牌上市

除了併購擴張外，本刊調查，未來五年，鴻海還要進行「分拆成長」，將具有競爭力的部門、子公司，持續分拆上市，一方面擴展集團掛牌家數，另一方面也透過資本市場機制，獲得資金奧援。

據了解，鴻海內部目標設定為：「五年內，新增十家子公司掛牌上市。」為了達成這個目標，鴻海內部正積極運作，繼集團印刷電路板（PCB）廠鴻勝，去年向證 交所申請輔導第一上市，將成為分拆成長計畫中，首家申請上市的子公司；而今年三月中旬傳出昆山乙盛機械計畫回台第一上市，將是第二家掛牌上市的鴻海子公 司。

事實上，鴻海分拆上市的動作，並非第一次。早在二○○○年，鴻海將旗下手機代工部門分拆獨立FIH，五年後赴港掛牌，轟動香江，FIH市值一度超越鴻海母體。

然好景不長，港股對科技股較為冷淡，加上手機國際品牌廠如諾基亞、摩托羅拉等市占率不斷下滑，使富士康連續虧損，反而拖累母集團鴻海股價，鴻海原訂分拆上市計畫因而全部喊卡，一停就停了快五年。

避免洩密 不辦法說

如今，為了擴張與集資，郭台銘重啟分拆上市大計。除了鴻勝、乙盛返台掛牌外，鴻海內部也就不同事業群或利潤中心進行分拆評估，希望採簡易上市方式，將符合掛牌資格的部門或單位，盡快上市交易，同時開放員工認股，以留住關鍵技術人才。

此外，就FIH在港股股價表現不佳的狀況，是否返台發行TDR或是下市後另地再掛牌，鴻海內部現正研究中。

股價往往是公司獲利以及成長性的綜合反應，鴻海股價想要力守百元，就必須讓市場清楚看到鴻海的改變。「鴻海內部資訊應該要更為透明化，除了財務數字之外，特別是公司經營方向，必要的說明絕不可少。」外資分析師指出。

鴻海上市二十年來，從本土模具小廠，成長為世界電子代工大廠，外資持股過半，卻始終以避免洩漏營業祕密，拒絕召開法說會，成為法人圈最大的詬病。如今陷入成長困境，鴻海這次能否突圍，就看郭台銘了。

近10年鴻海數度籌資

2011.3 董事會決議發行120億元公司債，並計畫以低於10億的新股，發行海外存託憑證（GDR）籌資。

2010.10 發行10億美元（約320億元）海外可轉債（ECB），轉換溢價約30％，募得資金用於支應海外購料、大陸生產線西遷、擴大規模等；此次發行額度居國內企業之冠，也為迄今鴻海最大籌資手筆。

2010.6 股東會通過以8.8億股新股發行GDR，預估將募集逾千億元，創國內上市櫃公司單次募資金額最高紀錄，但迄今未執行。郭台銘說有意發展能源、雲端、LED、光機電等新計畫，可能有重要併購計畫。

2006.11 鴻海首度發行可轉換公司債（CB）籌資，金額180億元。此次籌資後，業界估算鴻海每年可省10億元利息。

2005.8 郭台銘將當年訂為鴻海併購年，董事會通過10年內分次發行上限120億元的無擔保公司債，以充實營運資金。

2005.3 鴻海股東郭台銘、宏碁及專業經理人等拿出手上老股，發行2.58億美元GDR，折價約2.8％，目的是要讓鴻海國際化。

2003.7 第二度發行海外可轉債，金額4.5億美元，主要是為設立墨西哥、東歐據點，以利接單。

2000.11 首度發行海外可轉債，金額3億美元，為海外購料、大陸投資之用。

鴻海藉併購進軍新市場

2003年 透過海外子公司，先收購諾基亞手機機殼代工廠芬蘭藝模，接著買下摩托羅拉墨西哥手機廠，跨入手機領域。

2004年 併購全球寬頻龍頭國碁電子。依換股比例和股價推算，交易規模約達367億元，是鴻海最大手筆併購案，為鴻海成全球代工龍頭奠基。

2005年 子公司香港富士康斥資249.9億元，收購奇美通訊56.48％股權，切入高階手機市場。

2006年 買下全球數位相機代工龍頭普立爾，切入光學領域。這項交易規模約300億元，為鴻海第2大併購案。

2010年 鴻海集團旗下的群創先以210億元併購統寶光電，接著再併國內第2大面板廠奇美電，交易規模近2千億元。3公司合併組成新的奇美電，目前是全球中小尺寸面板龍頭。

中國工資大漲，之前曾表態將生產線移回台灣，設立無人工廠的鴻海集團董事長郭台銘，上周悄悄買下位在土城頂埔科技園區鴻海總部旁，三千餘坪工業區土地，金額約十二億元，換算每坪單價高達四十萬元，創土城土地新天價。在政府有意降溫房地產價格時，郭台銘逆勢出手，引人側目。

在全球不少地方設廠的鴻海，據了解，設廠前都會請風水師先行勘查，這次也不例外。郭台銘找來御用地理師觀看方位。側面了解，風水老師認為該地有龍脈，聽到這句話，郭台銘很阿沙力地決定成交，並一口氣就付五成訂金。為了節稅，還用永齡基金會名義購買，果真是精打細算。

「現在要買一千坪土地就不容易了，更何況是三千多坪。」房地產業者指出。雖然奢侈稅即將在六月一日上路，但北台灣地主姿態還是很高，完全沒有降價求售的壓力，發球權還是在賣方手裡，加上鴻海有自用擴廠的需求，所以這筆交易很快就敲定。

另一方面，土城因捷運通車題材發燒，當地的乙種工業區土地行情也飆漲了六成，去年每坪成交價才二十五萬元，近期更因地主惜售心態明顯，已站上三字頭。如今在郭台銘天價買地消息曝光後，土城地價短期看來欲小不易。

（梁任瑋）

2012總統大選開打，藍營為了 拚政績，現正積極要企業兌現「愛台支票」。本刊調查，藍營透過前行政院長劉兆玄等，多次與鴻海董事長郭台銘聯繫，郭台銘承諾將以雲端中心進駐高雄軟體園 區，預計6月動工，並趁機要地，希望投資金額近千億元的環保科技城，能落腳機場捷運A7。

郭台銘小檔案

現職：鴻海集團董事長

出生：1950年10月

學歷：中國海專畢業

經歷：1974年創立鴻海；鴻海集團現為全球電子代工龍頭，2010年合併營收為1兆9,590億元，為台灣產業龍頭。

家庭：與亡妻林淑如育有1子1女；與現任妻子曾馨瑩育有1女1子

身價：1,372億元，為本刊2010年台灣首富。

四月二十八日，內政部營建署公告，「機場捷運A7站區開發案（又稱林口A7）」中，占地十餘公頃的合宜住宅部分廠商投標資格，預計六月二十四日開標，而產業園區招標部分，僅提到使用面積由原規劃的五十六公頃，縮小為四十三公頃，招標內容仍未定案。

劉兆玄居中牽線

機場捷運A7站區開發案總面積二百三十六公頃，分二期開發，第一期一百八十六公頃山坡地，已於去年完成解編，將開發住宅及產業二區，今年開始招標。而最令台塑、遠雄等大型企業集團垂涎的，就是產業園區的設立，其中，包括鴻海董事長郭台銘。

本刊調查，其實近日郭台銘已透過前行政院長劉兆玄轉達，希望儘速解決鴻海集團的用地問題。而郭台銘最屬意的用地，正是可與鴻海總部—土城頂埔總部交通相連的機場捷運A7。

但這回不是郭台銘主動求地，而是藍營先找上門。「馬英九在二○一二年大選尋求連任，端出他二○○八年上任時所提『愛台十二項建設』當政績，為拚政績，近期藍營頻繁與多位國內企業大老接觸，希望業者能加速回台投資。」知情人士表示。

拗藍營 取得土地

從去年下半年起，藍營透過前行政院長劉兆玄等多重管道，多次表達，希望郭台銘兌現他在馬英九上任前的企業「請益之旅」時所承諾的「愛台支票」，包括：高雄軟體園區、子公司返台上市等多項投資案。其中，擔任主要聯繫管道的劉兆玄，與郭台銘至少見面三次以上。

「經過再三考量，郭董近日決定，重啟已暫停近半年的回台投資，拍板確定雲端中心落腳高雄軟體園區，預計今年六月開始動工。」一位鴻海人說。

允諾兌現支票的同時，郭台銘也藉此向藍營表達：「台灣土地取得相當不易，鴻海不是不願意投資，而是沒法子投資，政府要塑造適合的投資環境，出面幫企業解決問題。」

其實，郭台銘最在意、也最想解決的，就是土地取得問題，特別是鴻海計畫在台灣設立大型研發中心、生產基地，以及計畫斥資千億元打造的數位環保科技城，都是卡在沒有適當土地而無法進行。

釋三區 中意林口

為了解決鴻海用地問題，政府先後提出高雄港區、南港202兵工廠以及林口產業園區，但卻各自遭遇不同問題。

像高雄港區旁的土地，檢驗後發現重金屬污染，不宜開發；南港202兵工廠用地先是劃為生技園區預定地，後來作家張曉風發表〈報告總統我可以有二片肺葉嗎？〉一文後，更發酵成環保議題，使得開發案停擺。

後來，二○一○年提出林口產業園區，郭台銘最中意。一來，五十六公頃基地面積大（今確定為四十三公頃），且位在機場捷運線沿線，交通運送方便；二來，基地旁就是平價住宅預定地，可一併解決員工住宿問題，因此成為郭台銘首選之地。

為此，去年三月底，郭台銘就曾帶領五位幹部拜訪行政院長吳敦義，當面提出進駐產業專區的規劃大綱。除將興建鴻海環保科技城外，同時也希望拿下住宅專區標案，規劃當中四成做員工宿舍、六成配合政府興建平價住宅出售。

遭質疑 標案喊停

沒多久，同年八月行政院就公布機場捷運A7投標規定：「提供二萬人以上工作機會、創造年產值三千億元，產業投資總額須達五百億元等。」門檻非常高，惹來民進黨立委質疑，簡直是為鴻海量身打造。

質疑聲浪一出，機場捷運A7招標案立刻喊停迄今。這讓向來注重速度效率的郭台銘，覺得不能再等了，才會透過劉兆玄轉達盡速解決用地問題。

其實，郭台銘對於台灣投資環境並不太滿意。二○○八年七月時，郭台銘就曾對當時的行政院長劉兆玄說：「我原本不打算擴大在台投資，因為台灣本身沒有天然資源，地理位置也不是最佳；不過，在新政府政策開放的趨勢下，決定加碼投資台灣。」

不過，二年多過去了，郭台銘對於回台投資的態度，始終搖擺不定，甚至一度抗拒。

去年二月，立院正在審查產創條例修正案，曾傳出外資在台可享一五％營利事業所得稅稅率優惠，將排除國內企業。對此，郭台銘重砲批評說：「如果政府獨厚外資的話，將把鴻海企業總部搬離台灣。」

同年六月間，鴻海集團大陸員工墜樓事件越演越烈，面對各方指責，台灣政府無人出面相挺，甚至有學者連署指鴻海是「台灣之恥」，讓郭台銘心情盪到谷底，宣布 全面暫緩在台投資計畫，並由鴻海總財務長黃秋蓮代為召開記者會。會中，黃秋蓮轉述郭台銘所說：「台灣是否沒有我留下來的餘地，難道要逼鴻海出走？」

台設廠 猶豫觀望

因此，鴻海擴大在大陸、巴西等地投資時，對台灣投資幾乎停擺。例如，鴻海要花百億元投資太陽能電池與模組廠，消息一出，苗栗縣政府立刻表態，願意協助取得卓蘭鎮白布帆地區二十五公頃土地，郭台銘卻回說：「我們很廣的在看，但不會很急著跳進去。」

再如高雄軟體園區，二○○八年六月，郭台銘專程南下與高雄市市長陳菊簽約，並由副總統蕭萬長見證，承諾將投資十九億元興建研發大樓、五年內創造三千個就業機會，當時主持人還開玩笑說：「就像是簽結婚證書一樣，簽了要履行，不能反悔。」

駐高軟 議員嗆聲

但迄今，僅有子公司捷達新科技進駐，約三百名工程師在高軟工作。因差距實在太大，去年還引發高雄市議員豎立三幅大看板，「郭董ㄟ不要吃高雄豆腐」，向郭台銘嗆聲。

轉眼間選舉又到，藍營不得不緊張，才透過劉兆玄，找上郭台銘。

劉兆玄為馬政府第一位閣揆，二年前因八八水災下台，但隔年隨即接任一向由總統兼任的國家文化總會會長，顯示仍受馬英九倚重；此外，郭台銘與劉兆玄二人私交甚篤，郭台銘多項愛台投資案，就是在劉兆玄行政院長任內所承諾。

然機場捷運A7為眾家財團垂涎的一大塊肥肉，郭台銘的「愛台支票」如何順利兌現，還得經過來自四面八方的考驗。

這是一位香港富豪奮鬥的真實故事。

一位少年帶著一千港幣到戰後的香港打拚，如今拚出華人第三富豪、五千億台幣的身價。

台灣前三大富豪：王雪紅、蔡萬才、郭台銘，資產加總都還不及他。

這位今年82歲的主角，是香港樓王，也是亞洲股神，更是一位人生智者。

《今周刊》透過管道獨家取得他最新出版的私人回憶錄，分享給所有讀者。

他是香港恆基集團主席：李兆基。

撰文‧劉俞青 研究員‧陳兆芬你一定看過港劇中，爾虞我詐的商場爭奪戰。以下是一位香港富豪真實的奮鬥故事，或許少了那麼一點鉤心鬥角的味道，卻有著更多的人生智慧。

這裡是一九四八年的老香港，中環的文咸東街上。

全香港的銀樓幾乎都聚集在這裡，此時，國共戰爭正打得火熱，不少內地的財主都逃到這裡來買賣黃金，人潮塞滿整條街，生意暢旺得很。

有個學生模樣的小男生，帶著身上僅有的一千港幣，來到這裡打拚。他成天穿梭在這幾十間金號銀鋪間，人挺勤快，腦筋靈活，對識別黃金的成色與金價，有著極其敏銳的嗅覺，頗受幾家銀樓老闆讚賞。他一手外匯一手黃金，隨著金價越炒越高，沒多久，就賺到一小桶金，發財了！

小男孩沒有以此滿足，他告訴自己：「我還要更努力。」時光荏苒，過了半甲子，當年靠著黃金發了人生第一筆財的男孩，如今成了香港知名的富豪，財富早已是當 年的好幾萬倍，身分更不一樣了，但今年八十二歲的他，日前還告訴自己，「我的人生目標還沒有完全達到，還要奮鬥呢！」

從一千港幣到五千億台幣

致富不奢華 香港樓王住老舊大樓這位拚搏精神不輸台灣經營之神王永慶的香港富豪，正是恆基地產集團主席李兆基。

多數的台灣人對「李兆基」三個字或許不太熟悉，但只要去過香港的人，一定對香港最高摩天大樓──位於中環的國金中心（ＩＦＣ）不會陌生，這棟矗立在東方之珠上最閃亮亮的地標，就是李兆基名下恆基地產的代表作。

而之前創下香港豪宅天價的「天匯」，折合每坪五百萬元新台幣起跳，就位在香港最貴的半山上，也是恆基地產另一代表作。

對所有香港人而言，「李兆基」早已是名聞遐邇的企業家。按照《富比世》雜誌二○一一年最新排名，李兆基的資產一九○億美元，折合新台幣超過五千億元，名列 華人富豪榜的第三名，這樣的身價，甚至比台灣前三大富豪：王雪紅、蔡萬才與郭台銘的資產總和加起來還要多。其中，台灣首富王雪紅的資產不過李兆基的三分之 一。

但這位白手起家、如今在香港擁地超過一百萬坪的大富豪，在參透金錢帶來的所有意義之後，談起「富有」，他拿起一張便條紙，親手寫下：「奉勸世人，應知『不 貧』、『不富』者最有福，可以自得其樂。」和一般富豪最不一樣的是，七年前，也是他七十五歲那年，他的事業方向，出現極大的變化，他從地產實業家轉進股 市，短短幾年間，為自己贏得「亞洲股神」、「亞洲巴菲特」的稱號。

儘管李兆基名下擁有七家香港掛牌公司，總市值超過一兆元新台幣，在七十五歲以前已經登上香港首富的地位，但在事業版圖不斷擴充的過程中，他其實甚少沾染股 市，卻在七十五歲時，才用私人名義成立「兆基財經」投資公司，憑藉數十年商場上養成的人脈與智慧，短短三年，基金規模從五百億元港幣，一躍成一千二百億元 港幣，績效勝過許多市場上的資深操盤人，從此，「香港樓王」變成了「亞洲股神」。

但無論是地產或是投資，這位香港富豪始終有著一定的堅持，包括三十年來，香港地產不知翻了幾番，他身為香港樓王，卻始終住在麥當勞道上，一棟外觀略嫌老舊 的大樓裡；也不管他身價多了幾個「零」，但身上西裝永遠都是同一位老師傅所製作，沒有名牌。說儉樸或許矯情，但與許多香港富豪生活相比，絕對談不上奢華。

日前，這位富豪以不公開的方式，將他八十二年來的拚搏人生，請香港作家梁鳳儀主筆，寫成四百多頁的回憶錄，在香港，人稱四叔（編按：他在家中排行老四）的 李兆基仍然不改低調本色，因此這本回憶錄僅限私人珍藏，至今並未公開發售，他只分送給親朋好友，《今周刊》透過管道取得，並且得到四叔的同意，在台灣首次 獨家公開。

從黃金商人到地產大亨

看準資產保值與香港潛力 逆勢操作李兆基是廣東順德人，和幾位著名的香港商人包括壹傳媒老闆黎智英、新世界發展的鄭裕彤同鄉，李兆基的成長環境不錯，從小家裡就開金鋪，他從六歲起，就被父親要求到「鋪頭」學習，練就一番看家好本領。

小小年紀的他，能一眼看出黃金的成色高低，從不失手，當時已是全順德黃金市場的高手，因此靠著精準的黃金買賣，讓他獲利豐厚；此外，他還懂得「熔金」的好 本事，也就是把收到的黃金重新熔爐，設計多款小巧好看的成品，在當時單調貧乏的金市裡，很得市場喜愛，從小就展現市場行銷的功力。

但李兆基志不僅此，十八歲那年，他帶著口袋僅有的一千港幣，和一身黃金交易的本領，踏上香港的土地。當時的香港銀樓，幾乎都聚集在中環文咸東街一帶，到現 在，這裡還留有許多老銀樓，其實就是李兆基在香港的發跡地。他很快在這裡，為自己攢到了一小筆財富。當時正值文革時期，父親李介甫列為地主階級，財物被充 公，李兆基賺來的第一桶金，剛好解決家中燃眉之急。

李兆基在回憶錄裡談及賺錢之道，他說，「要大富，必先成小富。因為第一筆財富最重要，有了它作為踏腳石，即是錢搵錢（錢滾錢），才易於成功。」四叔就是奉行這個原則，他拿著賺到的第一筆財富，事業就此展開。

令人意外的是，雖然在黃金外匯上賺到了錢，但隨著金價起起伏伏，反而讓他參透了金錢的價值，他認為實體的資產才能長久保值，因此，儘管在金融市場獲利，但他卻做了逆勢的決定：進軍地產。

二十九歲那年，他和後來都在香港商場上頗負盛名的兩位好友郭得勝、馮景禧共同成立「永業公司」，這是這位香港樓王在地產業的「起灶厝」；五年後，原班人馬 再成立「新鴻基企業」，新鴻基至今還是香港地產業響叮噹的公司，香港名宅「凱旋門」就是代表作。四叔雖然後來個人因故退出新鴻基，但恆基與新鴻基兩家公司 在業務上還是常有合作，例如香港地標國金中心就是雙方合蓋。

從合夥經營到獨立創業

更積極獵地 帶兒子一起去「看地盤」淡出新鴻基後，四十四歲，是李兆基人生最重要的轉捩點，因為這一年，四叔終於開創真正屬於自己的王國──恆基兆業地產有限公司正式誕生。

成立之初，當時的香港經濟還令人有些擔心，但李兆基看準中國文化大革命的動盪結束後，香港經濟將會快速起飛，大舉在市場上購地。在市況仍然紛亂的局勢下， 只有少數地產公司敢像恆基一樣大動作，他說他相信自己的判斷，因此當時的經營策略就是「地照買，樓照起」，同時「製成品（蓋好的成屋）照賣」。

恆基地產的知名度與出售的樓盤，此時開始大量在香港地產業湧現，一九八一年，香港股市大牛市啟動，李兆基看準時機，利用借殼模式將恆基推上市，從此身價三級跳，達到十億元港幣，正式躋身香港前十大富豪之列。

回憶錄中形容李兆基一路的發跡過程說，「七○年代是李兆基的成長期，八○年代是李兆基的發達期，九○年代之後則是高峰期」，上市之後的恆基，比起之前還要 更積極獵地，手上握有的樓盤隨時都在二十個以上。李兆基的兒子李家誠接受採訪時曾經說過，「從小最常和爸爸進行的『親子活動』，就是看地盤（建築工 地）」，當時的李兆基事業版圖還不像現在驚人，勉強擠得出一點點閒暇時間，因此看完地盤，父子還會相偕上茶餐廳，大啖豆腐花、羊扒等平民美食，李兆基說， 這是他人生中最快樂的時光。

這一點，和差不多同時期崛起的台灣地產老闆頗為相似，台灣三重幫第二代林鴻聯也曾說過，從小就是跟著父親聯邦建設董事長林榮三到處看地，幾乎成為父子間最重要的交流時光。

如果說三重幫是台灣地產業的巨擘，那麼香港地產界也有所謂「四大天王」，香港媒體曾以此評論這四大富豪：「長江實業」李嘉誠雄才大略，「新鴻基」郭得勝穩健有為，「新世界發展」鄭裕彤勇氣過人，「恆基地產」李兆基則是眼光遠大，先聲奪人。

說李兆基「眼光遠大，先聲奪人」絕不為過，因為八○年代之後的恆基地產，確實一路勢如破竹，最多時，手上樓盤超過一百個，在彈丸之地的香港，這個數字相當嚇人。

但不同於商場上爾虞我詐的廝殺，這位地產大哥大卻有一股仗義性格，和一般商人認錢不認人很不一樣。

從奮力拚搏到懂得讓利

「留一手讓對方踩」 寧不賺錢回饋客戶例如他常教兒子，「必要時要『預留一手』」，意思是說，要留一些空間，讓對手「踩過來」。這話不是隨便說說，幾十年來，他的恆基地產幾乎 和香港各大小地產公司都合作過，因此四叔又被稱為「百搭地王」，換句話說，四叔在市場上鮮少惡言相向，他幾乎沒有敵人，人人都可合作，大家一起賺錢。

又例如，常關注香港新聞的人可能都會注意到，新鴻基的郭家三兄弟，常有一些家族紛爭，四叔雖然退出新鴻基多時，但以三兄弟的「父執輩」身分，李兆基好幾次扮演過調停者，只是四叔從未對外說過，也看得出為人確有令人服氣的一面。

在香港商場拚搏多年，李兆基有幾件事，令所有香港市民都印象深刻。

○四年時，李兆基的個人公司用非常漂亮的價格，簽署一張為期二十五年的天然氣購買合約，當時國際油價每桶二十五美元的價位，但才沒多久，油價一路狂飆，漲到每桶六十美元，按理帳面獲利驚人。

但李兆基想想，決定還是用成本價，將這紙合約出讓給他旗下的上市公司「中華煤氣」，這在向來錙銖必較的香港市場引起一片譁然，「四叔竟然有錢不賺！」根據 當時香港媒體計算，二十五年下來，此舉可讓中華煤氣的所有客戶每年節省超過八億元港幣的驚人數字，但李兆基卻只對媒體淡淡地說：「便宜來，便宜去，我對得 起大家。」又例如香港目前最高價的樓盤，當屬恆基地產位在半山干德道上的「天匯」，前年他也把自己名下的權益，以低於市價的方式，轉讓給恆基地產，為恆地 立刻帶來潛在獲利，對股東非常慷慨。

此外，香港房價曾在九六年時飆到最高點，當時香港政府和現在台灣類似，背負極大的高房價壓力，結果李兆基這位大哥大率先做出史無前例的「帶頭降價」之舉，把自己當時手上在新港城的樓盤，降價八％，當產業龍頭率先調降房價，瞬時也讓政府壓力頓減。

李兆基愛不愛錢？當然愛錢。但他懂得賺「長久錢」，而不是「眼前錢」，這或許是恆基王國屹立不搖的祕密之一。

從香港樓王到亞洲股神

奉行「四大基本法」 大賺數倍出場市場瞬息萬變，香港地盤有限，價格越飆越高，眼見地產業越來越微利，但全世界的資金卻不斷湧進香江，他順應情勢，在七十五歲這一年，利用香港 金融中心的優勢，一腳踩進股市投資，但李兆基以前的想法還是沒變，地產業雖然利潤不再，但「實業」畢竟還是風險較低的產業，可以和所有公眾股東分享利益， 股市風險比起樓市高出太多，因此他只用私人名義成立「兆基財經」，即使後來他獲利亮眼，被封為「亞洲股神」，但至今沒有改變他不上市的想法。

從此之後，每次只要李兆基出現在媒體面前，記者的問題永遠繞著股市打轉，希望四叔對於盤勢，給予一點意見，投資人就受用無窮了。

但外界的殷盼越高，李兆基越不敢輕易發言，尤其在○八年的海嘯之後，四叔坦言，兩千億元的資金賠掉一半，「樓去半邊」。他從不諱言自己也會錯看，也會虧 損，但香港投資人對他的期待依舊，因此，四叔拗不過，在他的回憶錄中寫下自己的投資心得，供好友們參考，「希望以後大家不要再問了」，以下是《今周刊》的 摘錄：

投資基本法一：選擇國家

李兆基不斷前往世界主要金融城市考察。對美國、日本、歐洲等地進行深入調研。他認為中國最好，原因是「中國領導班子產生得宜」。

他認為國家元首的素質對國運盛衰影響極大。今日中國最高決策核心，無不經歷過多年的千錘百鍊才能入局，都是從基層培養和實幹起來的。這與西方總統選舉制度有很大差異，例如美國總統往往缺乏實戰經驗，難在上任後即刻有彪炳功業表現，故李兆基看好中國。

投資基本法二：選擇投資貨幣本位美元受雙赤字影響，期貨價連年下挫，美元弱勢由此可證。投資時應轉貨幣本位為高息貨幣，例如英鎊或澳元。

投資基本法三：選擇行業

沿用與揀選國家同出一轍的理念，即選行業亦將重點放在增長潛力較大的行業，大致而言屬「火」的能源業包括煤炭及石油，屬「金」的保險業及銀行業，以及屬「土」的地產業等。

投資基本法四：選擇股份

李兆基認為投資股票應選擇各行業之佼佼者，即所謂龍頭股，只要該行業發展空間大，龍頭股一定占盡優勢，例如地產龍頭股，土地儲備大部分為早期買下成本較低的舊地，利潤自然豐厚。

這套「李氏基本法」看似四平八穩，但確實是李兆基股市獲利的準則，他依循這套方法，在○五、○六年大買中國人壽、中國石油，結果都大賺數倍出場。

儘管投資成績了得，但李兆基在公私場合，從來不談自己正買進什麼股票，他說：「這是謹遵股市投資之道。」

從水火不容到互相關懷

與妻離異成好友 二十五年未傳緋聞李兆基育有二子三女，子女間的相處都算和樂，但他自己卻在一九八五年、五十六歲那年和元配劉惠娟離婚了。李兆基凡事坦然面對，他在回憶錄 中，連這件事都願意談，他坦言：「我和前妻離婚時，真的有點勢成水火，各不相讓」。但畢竟兩人都有成熟的人格，在離婚多年之後，○九年和一○年，李兆基的 生日，劉惠娟都送來寫著「心無罣礙」和「春暖福至」的字畫給他，李兆基說：「可見她對我仍然關懷，也許意味著這些年過去了，她細心思量，承認我是個好人， 我在她的心目中和生活上占有一席位。離異了二十五年，能得到今天這樣的結果，我已經很快慰了。」離婚後的李兆基始終沒有再婚，在八卦媒體橫行的香港，也幾 乎從未傳出緋聞，他甚至一直住在這棟當時為了前妻而取名「惠苑」的大樓裡，一住就是三十年，這位大富豪甚至連在家裡，都把主臥室讓出來，自己睡在僅二百平 方呎（折合大約六坪）大小的客房裡，他想，「我不是曾為很多小家庭設計過只有幾十平方呎大小的房間嗎？」李兆基曾說，他從來沒有長遠偉大的夢想，無論是當 年在黃金市場裡打滾的窮小子，還是如今的「香港樓王」、「亞洲股神」，他人生每個時期的每個希望，都化作腳下力行的每一件細微的事，逐步執行。

如果用台灣現代的說法，應該就叫作「人生有夢，築夢踏實」。

最近十年，李兆基十次現身，有五次都是為了公益捐款，今年已經八十二歲的他，有六個內孫，近期一張他抱著三胞胎孫子的合照，在照片裡滿溢幸福的笑容，這張照片登遍香港各大媒體，令人印象深刻。

這是一位香港富豪的奮鬥故事，也是一個「知足常樂」的故事，或許，李兆基當初決定寫下這本回憶錄，所要傳遞給後代子孫的，也就是這樣最基本的處世精神而已。

李兆基

出生：1929年，出生於廣東順德

現職：恆基集團主席

稱號：香港樓王、亞洲股神、四叔經歷：1963年與香港著名商人馮景禧、郭得勝合組「新鴻基」

學歷：小學畢業

近期成績：《富比世》2011全球華人富豪榜排名第三（190億美元身家）。

家庭：其妻劉惠娟（1984年離婚），子李家傑、李家誠，女李佩雯、李佩玲、李佩儀

李兆基的飆富人生

從1000港幣到5000億新台幣身價

1000港幣起家

15歲 掌管家裡開的金鋪與銀號，獨當一面18歲 辭別父母，隻身到香港中環的老金鋪街打拚，賺到第一桶金29歲 偕同其他７人合資成立「永業企業」，進軍香港地產業30歲 與妻子劉惠娟結為連理，56歲因觀念不合離婚「三劍俠」闖蕩香港地產界34歲 與郭得勝、馮景禧另起爐灶，成立「新鴻基企業」36歲~40歲 「新鴻基企業」壯大期，三人各有其長、各司其職，在地產業戰無不勝，贏得「三劍俠」的美名43歲 「新鴻基企業」上市，三人分道揚鑣，各自成立公司發展

開創「恆基兆業王國」

44歲 創立「恆基兆業」，全力發展地產，推動公司上市51歲 初次投資中國地產，於廣州興建中國大酒店和花園酒店52歲 「恆基兆業地產」正式在港上市，就此登上香港富豪之列，同時入主香港中華煤氣與香港小輪兩家上市公司，恆基集團成形64歲 斥資收購美麗華酒店，入主飯店業67歲 《富比世》全球富豪第四名，首次成為亞洲首富

從地產界跨足投資界

75歲 成立私人投資的「兆基財經」，正式從地產轉向股市。兆基財經在上市前透過配股取得大量H股，３年內，資產由500億大增至1200億港幣，最多時甚至到2000億港幣，被香港人奉為「亞洲股神」。

用財富回饋社會

62歲 與新世界發展主席鄭裕彤共同捐贈600萬美元資助美國耶魯大學與香港中文大學合作計畫66歲 成立仁安醫院，慈善擴展至醫療服務77歲 啟動「溫暖工程李兆基基金百萬農民及萬名鄉村醫生培訓計畫」79歲 捐贈中國北京大學、清華大學及上海復旦大學等多所大學院校，致力培育人才

李兆基的兆元帝國

● 集團７家公司合計市值2715億港幣（約1兆元新台幣）● 計算其個人及其家族持股，其身價高達1408億港幣（約5248億元新台幣）● 若按照《富比世》雜誌排名，李兆基家族身價190億美元（約5500億元新台幣）

李兆基

恆基兆業帝國

恆基兆業地產（0012）持股62％，市值735億元香港小輪（集團）0050 持股34％，市值9億元恆基兆業發展（0097） 持股69％，市值15億元香港中華煤氣（0003）持股42％，市值519億元 港華燃氣（HKG1083）持股67％，市值68億元美麗華酒店（0071）持股44％，市值24億元陽光房地產基金（0435）持股93％，市值38億 元兆基財經（未上市）持股100％，市值粗估1000億元註：1.以上身價計算未計入私人投資「兆基財經」。

2.市值單位為港幣，以5/23收盤日計算。

資料來源：恆基兆業與陽光房地產基金2010年年報、港交所

李兆基精采語錄

人生

◎ 不在乎天長地久，只在乎曾經擁有。人生不能無憾，我們只能努力活得精采。

◎ 我的志向為「上善若水」，願望是「自然無為」。現在的「志向」是希望慈善公益能如水般灌溉萬物，就能昌盛、繁衍；「願」是凡事自然無求，安康地生活下去。

成功

◎ 先疾後徐，先聲奪人，徐圖良策（指培養好自己的能力，做好事前準備，才能先別人一步 ）。

◎ 三個人好比一把筷子，一枝就容易斷，團結一起就不容易斷。

◎ 「止、定、靜、安、慮、得。」知止而後能定，定而後能靜，靜而後能安，安而後能慮，慮而後能得。

經營

◎ 小生意怕食不怕息，大生意怕息不怕食（指做小生意要勤奮，做大生意要精於盤算）。

◎ 從來不會自私地只顧自己盈利，而不照顧業務對手，信譽是最要緊的。

◎ 我喜歡人誠懇敦厚，商場上的「公司業績」及「股東利益」是重要的事務，競爭謀利是理所當然的，但做事必須合情合理，公正不阿。

◎ 我將生意看作一個小朋友一樣，只要用心栽培，日後就會有很大成就。

子女教育

◎ 少年得志，狂妄自大；遊手好閒，不思勤奮，是失敗之源；放縱自己，輕佻浮躁，早晚會闖禍；凡事不可忘本，飲水而不思源，後果堪虞。

◎ 一曰忍、二曰儉、三曰不敢為天下先。凡事忍讓，可以保持人生過程中的不傷和氣。

投資

◎ 只要心水清（投資趨勢看得通透），等待就可以有不俗的回報。

◎ 商人的投資行為就好像吃東西般，嗅出哪裡有香味便往哪裡跑。

◎ 市場上有起有落，也就一定有攻有守。攻守的原則應是「有道則現，無道則隱」，即是說有市場可為則為之，無市場時就靜待時機，千萬要忍耐，別急進，別只見小利，因小不忍則亂大謀，欲速則不達，最重要是具備長遠眼光，從宏觀視事，只看重蠅頭小利，必大事不成。

公益

◎ 古有明訓「救萬民於水火」，我不想辜負上天給我的厚愛，不是很多人能像我一樣創造財富，所以我希望在我有生之年，能竭力幫助年輕一代受良好教育及為貧窮的人解決困苦。

◎ 做公益與做生意一樣，要有十分收穫，務求四兩撥千斤，發揮更巨大影響力，單純的救濟對我是不滿足的，財力、物力要有加上心思之後的成果。

◎ 我不是捐錢救濟窮人，是誠意地扶助他們自力更生，我之所以重視教育，因為能夠讓億萬人民受惠，千萬年得益。

電子代工霸主鴻海董事長郭台銘，近日諸事不順，先是造價20億美元的成都廠驚爆，一週後，又傳員工跳樓，鴻海利空罩頂，股價一度跌破百元大關，丟失市值第2大寶座。

然郭台銘搭著私人專機救災之際，後頭還有一場危機。本刊調查，許文龍家族因郭台銘執意分拆奇美電，互信已薄弱，打算6月底股東會後的董事會上，讓出董座一位，換取執行長一職，重掌奇美電實權。一場經營權大戰，即將登場。

上週五，蘋果iPad2在台上市，短短一天，第一批貨被國內蘋果迷搶購一空，魅力驚人；但iPad2代工廠鴻海董事長郭台銘，近來運氣可沒那麼順。

驚天爆 飛成都坐鎮

先是五月二十日，郭台銘為了替蘋果組裝iPad2，斥資二十億美元、花七十六天打造的富士康成都新廠，突然爆炸。當時，正由河南鄭州搭車前往山西晉城途中 的郭台銘，第一時間就轉搭飛機，飛到成都坐鎮，啟動「移動式危機處理中心」，與供應鏈達成固鏈措施，郭台銘還趕緊向蘋果回報最新進度。

「當晚，郭董幾乎沒睡，所有主管也上緊發條，要讓客戶安心。」鴻海主管說。

誰知，不到一週，上週四（二十六日）成都廠一名員工墜樓意外身亡。去年才發生在富士康的連續十四跳魔咒又被喚起。

接連二大利空襲擊，外資毫不留情地賣股，鴻海股價因而重挫，上週一度跌破百元大關，郭台銘的台股市值第二大寶座，因而讓給了宏達電董事長王雪紅，甚至還波 及鴻海二十八日發行的今年第三次無擔保公司債成本，發行利率墊高到一．五一％，遠高於前二次的一．四三％與一．四七％，跌破市場眼鏡。

「鴻海已不再是票房保證，加上奇美電虧錢，股價不太可能有好表現。」外資圈人士直言。

併奇美 綜效未顯現

一連串壞消息已讓郭董焦頭爛額不已，但更大的挑戰還在後頭。本刊調查，奇美電大股東許文龍家族發現，四月被董事會否決的分割案竟照樣進行，為確保股東權益，許文龍家族打算在六月二十九日奇美電股東會後的第一場董事會上攤牌，掌回大權。

奇美電併入群創後，表面上雙方共治，許文龍妻舅廖錦祥擔任董事長，但奇美電採執行長制，實權握在CEO段行建手上。「到時，廖董會請辭，由段行建升任，留空CEO，就能讓親近許家的人馬接任，目前以負責南廠的前奇美總座王志超出線機率最高。」知情人士說。

許家以退為進，此一攤牌動作，透露許家與郭台銘合作的互信基礎，已不如昔。

一年半前，鴻海集團以群創合併奇美電，奇美電大股東許文龍家族同意這樁「以小併大」的併購案，主要是郭台銘承諾：「二家公司合併能創造一加一大於五的效果。」鴻海集團代工組裝的廣大客戶群，可以替奇美電的龐大面板產能找到出海口。

吃蘋果 股價不如意

但誰也沒料到，合併後，鴻海的客戶群包括新力、三星等一線品牌液晶電視客戶並未大舉向奇美電採購，非但如此，奇美電的老客戶如緯創、仁寶、冠捷等液晶電視代工廠因擔心鴻海坐大，反而回頭抵制奇美電。

「結果，老段（段行建）反而要靠老奇美電經營已久的中國客戶，想辦法出清庫存，後來老郭才把大陸廠的業務也交給超哥（王志超）。」奇美人說，一加一大於五的效果，始終不見影。

儘管郭台銘為了讓奇美電面板打入蘋果供應鏈，親自出馬搶單，「好不容易讓奇美電吃到蘋果，卻無法反應在股價上，讓郭董好生氣餒。」鴻海主管透露。

合併後，奇美電成了面板一哥，卻因管理階層衝突不斷，融合速度不如預期，加上面板市場受到景氣反轉，成本大增，奇美電獲利不及面板二哥友達。更令許家氣餒的是，郭台銘把奇美電大虧的帳，算回老奇美頭上。

去年底，歐盟以反托拉斯案重罰奇美電三億歐元，郭台銘搶在第一時間，把責任推給奇美電大股東奇美實業，不知箇中原由的郭台銘還下令，法律訴訟的錢要奇美實業出，並說：「不會付出不該付的錢。」

此事傳到廖錦祥耳裡簡直氣炸了，「這是奇美電的問題，怎會要奇美實業來負責！」為了釐清責任，廖錦祥還透過董事會，要奇美電認了這筆帳。

挨重罰 分割遇阻攔

許家人透露：「早在合併之初就已經跟郭董說過（歐盟一案），還把原本負責歐盟調查的法務長陳歆留下幫忙處理。沒想到合併後，所有的財務與法務全被鴻海錢媽 媽（鴻海財務長黃秋蓮）的人馬接手，接手後，一開始就忽略歐盟的調查，人家要什麼資料都不給，結果去年底被歐盟重罰。」

「氣人的是，友達在歐洲的銷售與市占率是奇美電的二、三倍之多，罰款卻只有奇美電的一半，都是因為鴻海那邊的人掉以輕心，最後老郭還把這筆帳算在奇美實業頭上，你說冤不冤。」

而令許文龍家族最不舒服的是奇美電分割案。為了籌資、做大面板事業，郭台銘去年底就把分割重任交給段行建，打算將資本市場最夯的觸控事業獨立上市。「尤其 被歐盟重罰後，郭董擔心籌資路更難行，必須加速奇美電分割。因此今年農曆年前的奇美電尾牙上，郭董首度透露分割奇美電的想法。」鴻海人說。

分割一案茲事體大，但郭台銘事前未知會許文龍家族，就連擺在奇美電董事長大位上的廖錦祥都是從報紙上得到消息。「老郭這種先斬後奏的作法，很不尊重許家人。」許家人抱怨。

退為進 商談陷膠著

為了緩解雙方緊張的氣氛，農曆年前，郭台銘多次南下求見許文龍，希望爭取支持。「不過，老先生（許文龍）未置可否，給了老郭軟釘子碰。」

三月間，郭台銘再度帶著段行建前往許文龍家中拜訪，希望許文龍能夠支持分割。「這回，廖董可是有備而來，當場就表示反對，他說奇美電才合併一年，還沒賺 錢，就要把市場當紅的觸控部門分割，根本不利於股東。廖甚至撂重話：『如果堅持要分割奇美電，我就不幹這個董事長』。」知情人士說。

廖錦祥很清楚，奇美電採CEO制，經營決策大權都在CEO段行建身上，當董事長的自己只是個橡皮圖章，干涉不了營運。廖錦祥此次發難請辭，等於許家要以退為進，由段行建升任董事長，好讓親許家的人馬接任CEO，取回經營權。

郭台銘與段行建當場反對，雙方商談陷入膠著，許文龍雖未表態，但也說分割這事要「好好評估」。這場聚會不歡而散後，雙方就未在分割案上有所討論，直到四月二十六日，奇美電召開董事會，原本各界以為會通過的分割案，會中被許家否決。

「表面上，一切都回到原點，但實際上，分割腳步並未停下，所有分割的作業仍持續進行。」奇美電主管私下透露。包括各部門資訊系統的切割、業務與生產組織的調整，都按照劇本進行，一點都沒耽擱。

損互信 奪權導火線

對許文龍家族而言，郭台銘說的合併案績效沒兌現，奇美電連三季虧損，意外盼到竟是分割案，使得雙方互信一再受損，也埋下六月奪權的導火線。

在許家人的暗中支持下，負責南廠與大陸廠營運的王志超，近來表現越來越主動積極。消息人士向本刊透露，「超哥以前都與人為善，不會得罪人，近來的表現卻越來越犀利，跟以往判若兩人。」王志超是許家力挺的奇美電新CEO人選。

隨著許家人態度日趨明朗，雙方陷入冷戰，郭台銘以拖待變。「郭董很清楚，一旦老段被架空、王志超被扶正為執行長，奇美電的權力結構，就會偏向許家人，此時一動不如一靜，等待許家人出招。」知情人士觀察。

雖然郭台銘對段行建處理合併的進度不滿，但手下大將們對面板產業的熟悉度，沒人比得上段行建，因而仍抓緊段行建。段行建最近曾向朋友抱怨：「累到不想做了，但郭董不放人。」郭台銘還派出負責消費性電子及機光電二大事業群的總經理戴正吳，前往奇美電開會。

「戴正吳到奇美電觀摩，沒有掛上職稱，但依郭董習性，絕對是有大事要發生，不排除年中時，新奇美會有人事大地震。一方面要戴正吳熟悉面板業，顯示郭董要把奇美電做起來的決心，另方面也是對老段的最後通牒。」鴻海主管觀察。

洽夏普 聯日抗韓流

同時，郭台銘還將心力放在大陸面板廠的布局上。據了解，郭台銘除了努力開發TCL、海爾等中國大客戶外，還採取「聯日抗韓」策略，找上日商夏普談合作。

本刊調查，四月二十八日，郭台銘在鴻海招待所內親自招待日本夏普會長町田勝彥。鴻海內部主管表示，此次町田會長來台，主要是跟郭台銘洽談未來多項合作，包 括合建面板廠及大陸液晶電視銷售等項目。為此，鴻海特地安排町田參觀鴻海土城的無人工廠及奇美電南科廠房，好彰顯自家實力。

「郭董這次跟夏普密談，除了爭取大尺寸面板的合作，也談到手機用面板的研發與生產，雙方不排除合組公司。」業內人士指出。

喬人事 整頓事業群

郭台銘極力與夏普合作，一來可帶進夏普訂單、做大中國市場，二來能引進高階技術，擺脫過去技術不如老奇美的包袱，進而增加與許家談判的籌碼。

除面板業外，郭台銘日前展開新一波人事重整，首先開刀的，就是負責手機代工的富士康國際（FIH），以及個人電腦周邊事業群。

鴻海雖握有三i（iPod、iPhone、iPad）訂單，但集團成長動力受投資圈質疑，郭台銘也自有警覺。「郭董不滿PC與手機單位的表現，準備大力整 頓，包括負責惠普的簡宜彬、戴爾的鍾依文，和負責手機的FIH都在整頓之列。」鴻海內部人士說。鍾依文因家庭私務請長假，不得不找人接替；簡宜彬負責的惠 普訂單獲利太差，將減縮一○％人力。

FIH則將縮減人力一五％到二○％，空下來的生產線與人力，轉回鴻海。「摩托羅拉曾是FIH最主要的客戶，二○○八年就傳出要出售手機業務，專攻智慧型手 機，FIH卻未追隨客戶腳步，郭董對此相當不能諒解。」鴻海內部說。去年底便傳出，從德州儀器挖角來的副總裁程天縱，可能取代現任主席陳良偉，接管 FIH。

鴻海改組，郭台銘一人說了算，但許文龍家族掀起的奇美電經營權大戰，可就沒這麼容易對付。「沒到最後關頭，還不知誰勝誰負。」老奇美人觀察。

回應

奇美電財務長陳彥松表示，就6月底董事會將有董事長人事議案，目前尚未討論，無法評論；另就歐盟罰款一事，屬於奇美電自身事務，無關2大股東責任。至於鴻海方面，至本刊截稿前，發言人丁祈安均連絡不上。

小辭典 iPad 2

5月27日起正式在台開賣的iPad2，比第一代剛推出時便宜1千元、薄了33％、輕了15％，且多了前後雙鏡頭，使用者可搭配FaceTime與親朋好 友進行視訊對談；配備新的雙核心A5處理器，速度快1倍，繪圖晶片效能則比第一代強9倍，玩遊戲、處理圖像等視訊工作，將更流暢過癮。

尺寸：24.12 x 18.57 x 0.88 cm

重量：601g（Wi-Fi），613g（Wi-Fi＋3G）

電池續航力：10小時

上市入門價：15,500元

今年第2季 鴻海集團不太順

4.21

美林證券出具報告，看壞鴻海第1、2季營運，由於美林被視為鴻海財報的領先指標，其看法引起市場注意。

4.25

宏達電市值首度超越鴻海，居全台第2大，1個月後鴻海又追回。

4.29

鴻海公布首季財報，費用率明顯攀高，侵蝕獲利，單季每股稅後盈餘1.49元，創2008年金融海嘯以來新低。

5.11

集團獲利王鴻準公布4月合併營收，因客戶任天堂日本震災後銷售低迷，4月較3月衰退29.5％，市場大驚。

5.12

負責編列香港股價指數的恆指公司，公布恆生指數成份股的季度調整結果，連年虧損的富士康慘遭除名。

5.13

鴻海公布首季合併財報，合併毛利率7.2％，創3年新低，合併營業利益率由去年的3.7％劇降到1.7％，引來外資賣壓。

5.17

MSCI台灣指數調降鴻海等3檔成份股權重。全球PC龍頭惠普下調全年獲利預測，部分法人認為鴻海代工價格將受累，看壞鴻海。

5.20

負責組裝iPad2的四川成都廠爆炸起火，致3人死亡、15人受傷。

5.23

爆炸事件拖累，鴻海股價跌破百元，最低97.7元，市值又輸給宏達電。

5.26

20歲的成都廠侯姓男員工，在郫縣德源鎮的公寓跳樓身亡。

5.28

集團旗下的富士康韓國（FIHTK）裁員86％，共裁240多人。

郭台銘 小檔案

現職：鴻海集團董事長

生日：1950.10.8

學歷：中國海專畢業

家庭：與亡妻林淑如、現任妻子曾馨瑩共育有2子2女

許文龍 小檔案

現職：奇美集團創辦人，奇美醫院、奇美文化基金會董事長

生日：1928.2.25

學歷：台南高工機工科

家庭：妻廖秀蘭，育有1子2女

六月八日鴻海股東會即將登場，但是今年有三個數字，考驗著鴻海董事長郭台銘，如何回答小股東。

第一個數字，是代表鴻海獲利能力的營業利益率。今年第一季營業利益率一‧七四％，創下鴻海上市以來的新低紀錄，代表鴻海賺錢能力越來越弱。

第二個數字，是長期投資的法人最關心的股利數字。今年鴻海預估配發股利一‧五元，殖利率僅一‧四八％，還低於競爭對手廣達的五‧八％（以五月三十一日前五日均價計算），營業利益率、股利都雙破上市來新低。

第三個數字，是小股東最關心的股價。鴻海股價在成都爆炸案後，五月二十三日盤中一度跌破百元，就算沒有爆炸案，今年以來鴻海股價都在百元保衛戰。反觀今年蘋果概念股宸鴻TPK、大立光股價都紅通通，如果你在去年股東會隔天買進鴻海，至今報酬率是負一一％。

鴻海股東會前，郭台銘交出這樣的成績單，不得不令小股東關心三個問題。 利潤下滑！

蘋果訂單也沒能補血第一問：營收與利潤，何時有起色？

今年原本看好大吃蘋果（Apple）iPad 2訂單的鴻海，沒想到營業利益率也跟著營收成長率一樣，從二○一○年第一季的三‧六六％砍一半，來到一‧七四％，郭台銘握在手上的這顆蘋果看來一點也不甜。

曾任好樂迪及錢櫃企業財務長，現為暢銷財經書作家的郭恭克認為，鴻海過去衝營收、衝代工市占的思維面臨挑戰。

他以諾基亞（Nokia）和蘋果做對比，諾基亞手機市占率二五％，蘋果才三‧九％，諾基亞還是賺不贏蘋果手機部門。試問，鴻海到底要蘋果化？還是只能諾基亞化？他直指，「企業的獲利不是來自於接單多少，市占率多大，而是來自他創造的價值。」

三十多萬名股東都在期待，郭台銘在股東會上，會端出什麼牛肉，讓破底的營業利益止跌回穩？

配息小氣！現金流不足，負債比攀升

第二問：股價與股利，何時可以回來？

在股神巴菲特（Warren Buffett）的投資哲學中，鴻海現金流可能也不及格。

股神巴菲特曾說，「一家企業的價值是由它所能產生的自由現金流量來決定的。」

今年鴻海將配出上市以來最低股利，僅一‧五元。面對外界噓聲，鴻海以保留現金擴充產能為由回應。

郭恭克仔細分析鴻海財報，今年第一季鴻海母公司馬上可變現的約當現金僅剩下三百一十七億元，全部拿來配現金也僅能配出三元，股息殖利率了不起二‧九％。

這代表企業體質的負債比卻持續攀升。最明顯的例子是，二○○三年，鴻海負債比為五六‧三％，但到今年第一季合併報表攀升到六三‧五％。

雖然鴻海的營業利益率、負債比、現金流量三項代表企業風險的指標，鴻海都在弱化。郭恭克認為，「大家都以為鴻海的信評很高，但是其實它財務指標都在往下走，中華信評實在應該考慮調整評等。」

郭恭克斷言，過去很多退休族把它當成核心持股的思維應該改變了。

管理出包！工廠分散，治理更難

第三問：從集中到分散，管理出了什麼問題？

為了解決缺工，以及工資上漲的挑戰，郭台銘去年展開大遷徙計畫，將深圳龍華廠三十萬大軍，打散到各地。

五月二十日，發生三死十五傷公安事件的成都廠，是專為蘋果而設，當初號稱七十六天建廠生產，創下鴻海建廠最高效率，郭台銘還自豪的說，「成都的速度就是鴻海的速度。」

一位美系外資分析師指出，鴻海在成都，招工、建廠都是由中國政府負責，驗收可能沒做徹底，急著生產，導致這次事件。從集中到分散，這是郭台銘面對的新管理難題。

台大EMBA執行長黃崇興認為，廠區分散，鴻海必須從管理勞力，轉變為管理知識。因為企業到一定大小，集中生產成本不會降低，甚至會提高，鴻海勢必得開始進行分散生產。

他點出郭台銘的挑戰，「治大國如烹小鮮」，這考驗郭台銘的就是，找出一套最適方程式，快速計算出生產成本、運費及關稅，以找到最好的生產地。

黃崇興舉例，就像是做成衣的利豐集團，「你不會看到利豐集中在一個地點生產吧？但是它卻有能力知道接的每張T-shirt訂單，放在哪裡生產最便宜。」

遷廠只能讓日漸走低的毛利止跌，「各地的勞工薪資會因為他去設廠逐漸拉平，最後他是要搬到月球或火星去嗎？」郭恭克打趣的說。

股價是最能反映投資人對未來的評斷。

宣稱自己不會為鴻海股價抱屈，也不會喊冤的郭台銘，去年談到GDR（全球存託憑證）定價還發下豪語，「別說一百元不發，就算到一百五十元，也不一定會發行。」

去年股東會後，鴻海股價再也沒有看到一百五十元價位，就連對鴻海最樂觀的花旗環球證券，給鴻海的目標價都僅有一百四十八元。更遑論郭台銘自己訂下的，「兩百元的退休價。」

鴻海集團為全球最大科技代工廠，郭台銘如何回答這三個問題，不僅鴻海三十多萬小股東關心，更將是台灣科技代工業面臨困境的最佳解答。

這是一場歷時七個小時的股東會與記者會，一開始，鴻海董事長郭台銘先對去年經營表現，自己打了六十分。

而在過程中，幾度激動拍桌、脫衣、喝水，對議題侃侃而談，展現無比的鬥志。

《今周刊》節錄重點，呈現郭台銘與媒體難得的對談。

口述．郭台銘 整理．葉揚甲、翁書婷我們跟比亞迪的官司，這個要從巴菲特說起，我本來這兩天要登個報（指與比亞迪的官司），在美國大家去標巴菲特的午餐，我本來想標，然 後去問他，你投資比亞迪是因為看好它的電動汽車，好，現在它的電動汽車做出來了，你為什麼不開呢？但是呢，我想我沒有這麼多時間。

我不能說我到底能不能贏巴菲特，你們認為他是股神，I don’t think so.（我不這麼認為。）今天（與比亞迪官司）背後有很多政治的原因，所以這個官司打到我們……（嘆氣）。你可以看到很多台商（在大陸打官司），我也跟海 基會說，這個官司如果拖下去、打不贏，那簽ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）有什麼用？

我曾經問巴菲特，什麼時候開比亞迪的車子上下班，可是巴菲特他不回答我這個問題。三年了，沒答案。他自己的助手、他的接班人也牽涉到內線交易，這種公司、這種人正派嗎？美國人、華爾街的事情，就一切對嗎？

暢談比亞迪官司

數度激動質疑巴菲特炒股

他只不過是利用他的position（位置），做一些事先、事後的（指先有內線消息再投資），有一些亞洲人把他當作股神，如果有內線交易的話，我也是神！ 當一個地方都盛行這個趨勢的時候，我投資、後面跟，這就成了一個business model（營利模式）。天底下沒有神仙，這是他們的business model，我覺得時間會證明一切。

今天很不幸，這個官司打這麼久，我在大陸也講，我是在台灣出生的外省第二代，回到家鄉，我在老家（指山西）修橋補路沒有停過，在台灣我也捐贈，汶川大地震 我是第一個捐款的，四川的蔣省長，來台灣最後一天都跟我在一起，我沒有要求任何事，但我跟他們講了一些話。我說，當沒有利益衝突的時候，我們都是一家人； 當有利益衝突的時候，我就是「細姨啊仔」（台語，指小老婆的小孩），這合理嗎？

我們為何不在中國打（官司），而要在香港打？今天有多少台商在大陸打贏過官司？大陸那邊也曉得，他們的人民打專利經營的官司，也非常的地方保護主義。所幸 呢，我們這個事情，因為深圳市長已經被關了，被判了死緩（不立即執行的死刑），而且有一段還扯出比亞迪。天底下沒有不出事的，我覺得烏雲不會永遠把太陽遮 住，但這些事情，有很多的內幕不能說，只能說到這裡。

這件事情呢，我們公司受到很多的委屈，再加上巴菲特的炒作，讓我們非常困擾。可是，日久見人心，我倒要看看巴菲特這位股神，他能夠神多久？

我也想問他，你為什麼不投資福特、豐田呢？你認為福特的電動汽車就比較差嗎？他也沒回答。炒股票的人，跟我們想的可能都不一樣。為什麼？因為是短暫的、爽 就好，而且賺了錢就走。我覺得事情只要去分析，就會很明白，這都是一些……（炒作）。我們等著看，巴菲特什麼時候會開比亞迪的車，我等著看。

二○一五年比亞迪要做全中國第一的汽車，二五年要當全世界汽車業的老大，我想時間會證明一切，我們拭目以待。

各位了解我，我不講假話、不騙人、不做不到的事，可是為什麼都沒有人替我們講話呢？我，郭台銘，有生之年，這個官司一定會打贏、一定會平反。中國大陸現在 也了解到，如果不討論智慧財產、不討論商業利益，最後傷害的是它自己本身。我們與華為、聯想做很多生意，為什麼？因為這種公司正派、值得交往，不會偷人家 的東西。

我覺得大陸已經開始在轉變，而且變得非常的多。只是我們這個老案子，要等到適當的時間，來把它平反，在我有生之年，我一定力爭公司的權益，這不是我個人的 權益，是我們ＦＩＨ（富士康國際），造成資料外洩，造成很多不公平的競爭，造成很多很多的問題，也造成ＦＩＨ有很多的同仁，因為打官司，以及很多東西（指 外在因素），就離開了公司。

為了公司的權益，我一定要打到底，而且我有百分之百的信心，哪怕是巴菲特加持，我一定要打。而且我現在不是要打比亞迪，我是要打巴菲特，我要讓大家看看， 一個炒股票被大家視為股神的，一個吹牛的，他們兩個結合在一起造成的神話，這個神話有一天一定會破滅的，讓我們拭目以待。

直言韓國偷技術、不誠信

積極與日廠連手抗韓

台灣怎麼還有人在買韓國貨？楊淑君事件的教訓是還不夠嗎？我們就是這麼健忘。

台灣未來的高科技產業要與韓國競爭，非常不容易，韓國有國家資本加上好的公司，再加上有市場，是很可怕的。而大陸企業將來的成長，也有國家資本的支持，比 亞迪不是嗎？ 賣（電動）汽車有政府的補貼，和其他人的賣價比，你就曉得它賺哪裡的錢。我們做電動汽車，可以拿政府的錢嗎？一分錢都沒有，所以我們非常的困難，但是呢， 我認為困難的小孩比較有出息，比較耐得住風雨。

以面板來說，鴻海是面板的出海口，包括monitor（監視器）、tablet（平板電腦）、ＴＶ（電視），我們需要很多的面板，不管是中小尺寸還是大尺 寸。日本和台灣的產業，都很少有政府用極大的力量扶植，而韓國的三星和ＬＧ（樂金電子）這兩家，過去有政府支持，現在他們自己也很強，這不可否認。

但是世界上的產業會只剩韓國這兩家嗎？不可能。從location（地理位置）來看，也太集中了，一定會有日本和台灣。哪怕不是第一、第二，也會有第三、第四。

像我們現在與夏普（Sharp）正在談一系列的合作，不只是面板，夏普有好多產品都不錯，也有很好的技術，包括panel（面板）中小尺寸、大尺寸，空氣 濾淨機、冰箱、手機、電子書，手機在日本也是一五○○萬支，是最大的。所以與夏普的合作是全面合作，從共同經營開發、聯合採購（開始），因為日本人做事是 比較謹慎有秩序，一步一步來 ，就像兩個男女戀愛，也是從牽手開始。

其實有幾項產品，我們已經出貨了。而這次雙方談的產品，包括智能型的白色家電，在面板、技術、海外設廠、採購方面合作，甚至將來「萬馬奔騰」（號召萬名員工返鄉創業）在大陸，也可以幫它（夏普）賣產品。現在也已經談到合資做技術研發了。

日立（Hitachi）也談了滿長的時間，它的ＩＰＳ（廣視角顯示技術）還是很強，（只是）地震以後它忙於福島的事情，速度有點放慢，可是實際上還是在推 動，做技術交流。不過，我在這裡可以報告說，我們最近也與Canon在談，它們在光學領域是非常好的公司，我很多年前也參觀過它們光學廠。其實我只隨便講 了三家，後面還有超過十家，很多小零件的公司，我都是它們的大客戶。

另外，我們和日本合作還有三大原因。第一，日本與台灣的合作會比跟韓國成功率還高，很多日本公司與三星合作，最後結果呢？這一點我百分之百make sure（確定）。第二， 我們重視智慧財產權，不會把別人的技術拿去當自己的技術用，我們會付權利金，這也是日本公司願意與台灣公司合作的原因。

第三， 雙方的東洋文化比較接近，大家對誠信（的認知）比較接近，日本長期穩定、謹慎保守、規規矩矩，台灣強在彈性、速度快，我們在制度和彈性中找到平衡點，發揮彼此專長。

最後，日本人有品牌，我們沒有品牌，我不會做品牌。還有這次日本發生大地震，最緊密的夥伴、最可靠的夥伴就是台灣，能夠共榮華、共富貴的，也是台灣。

我沒有這個基因做品牌，可是做製造的可以做channel（通路），做total supply chain（完整供應鏈），所以我們應該專心把零組件做好，把核心技術做到最好，與品牌廠合作。

像蘋果，不但產品設計得好，賈伯斯這個人呢，我也有幸和他在一起工作。他的身體到這樣子的情況，據我了解，他幾乎還整天在上班。所以，我覺得他的偉大，不在於他的智慧，而在於他的毅力，以及他對於工作、對於生命的價值。

其實沒有多久前我去（美國）的時候，差點有機會再跟他吃飯，但正好他那天沒有空。我問我自己，如果我生這樣的病，請假了，我還會到公司上班嗎？我一定不 會，至少我太太不會讓我去。他還到公司上班，這已經是幾個月前的事情，也是他第一個讓我佩服的地方。他是為了錢工作嗎？

不做品牌 專心把零組件做好從蘋果賈伯斯看台灣年輕人的隱憂第二個，人克服一切是用毅力，我覺得他有這樣的毅力，應該有機會通過這個考驗。最近，（蘋果）有一位高階 主管來找我開會，我說：「你怎麼可以來與我開會？」他說，「他（指賈伯斯）最近身體比較好，所以（高階主管）才走得開，不然他隨時要叫我。」所以，我想應 該是好消息，我很有信心，他的身體會越來越好，我相信他的毅力，可以讓他繼續工作幾年，我很有信心。

第三個，蘋果塑造出來的文化，它所塑造出來的創新，它所塑造出來的應用程式，我覺得持續五到十年，應該是沒有什麼問題。你看iTune、昨天的 iCloud，大家才恍然大悟，可是這個東西要實踐、要普遍，可能（需要）二十年。所以，只要你有信心、有毅力，對事情將來的前景、方向對、值得，就可 以。

我今天發覺到很多的年輕人，找不到工作怪國家，找不到好的對象也要怪國家。在美國歷任總統中，我最佩服兩個人，一個是較為人知的甘迺迪，他當選的時候講過一句話，到現在還深植我心，他說：「不要問國家為你做了什麼，要問你為國家做了什麼。」

鴻海與比亞迪戰爭大事紀

2003年～2005年 400多名富士康基層員工與幹部相繼跳槽，轉而投效比亞迪。

2006.06 富士康向深圳市中級人民法院提出訴訟，控告離職員工洩漏商業機密給比亞迪。

2007.10 富士康以相同的指控在香港高等法院提出訴訟，索賠高達港幣51億元。

2007.12 北京高等法院檢定書出爐，在侵權部分對富士康較為有利。

2008.09 巴菲特宣布入股比亞迪10%，比亞迪股價大幅上揚、超越富士康。

2009.04 郭台銘在股東會指控離職員工暗地竊取公司機密傳送給比亞迪。

2009.05 郭台銘「三問巴菲特」，第一、為何投資偷竊商業機密的公司？

第二、敢不敢開比亞迪的電動車上下班？第三、依據何種專業知識判斷比亞迪的潛力？

2010.08 富士康提告遭香港法院駁回，比亞迪反控非法干涉業務、蓄意破壞。

2011.06 郭台銘在股東會大嗆股神巴菲特不是神，並強調與比亞迪的官司一定會打到底。

「他變柔軟了。」這是熟識郭台銘的友人，在股東會後給他的評價。

他親切接待小股東、努力修補媒體關係；只是硬起來時，還是悍得很。他說：「我這個人到了六十歲，個性很難改了。」撰文‧賴筱凡 攝影‧陳永錚一樣的股東會場景、一樣的職業股東連番上陣、一樣的媒體大陣仗，但熟識鴻海董事長郭台銘的友人，看完他今年股東會表現，第一個評語就是：「他 身段變柔軟了。」仔細聆聽每個問題、主動拉近與媒體關係，今年的郭台銘更不一樣了。前一晚十點才匆忙抵台，連要陪同他開股東會的律師、會計師，都沒有太多 與他商談、推演的機會。股東會前一分鐘，員工趕忙多遞了兩瓶水給他，全因他心裡早有了準備，這天就是要坐下來談，「我今天一定知無不言，言無不盡。」

和記者套交情

「我們是同鄉，你要多照顧我們」鴻海股東會歷時三個半小時，加上會後的臨時記者會，歷時高達七小時。如果只看股東會前五分鐘，外界記得的是，郭台銘將不守會議規則的「五股小股東」轟出場的畫面；但你若坐滿七小時，你會發現郭台銘變了。

簡單一個細膩動作，郭台銘接過小股東遞上的年報，耐心替他們簽著名，一場股東會瞬間變成簽書會；有特殊需求的，他也來者不拒、照單全收，馬上要一旁的員工 標記下來。對每年都來「朝聖」的職業股東，他更是一一點名，握手、簡單問候，這一刻，他不是高高在上的百萬大軍統領，反倒像是話家常的友人。

面對在場逾五十位媒體，他收起霸氣，開始與記者「套交情」。「你是山東人吧？山東人的名字才會叫『念魯』；那我們是同鄉，你要多照顧我們。」逗得在場媒體大笑，一段簡單的對話，瞬間拉近了與媒體的距離。

一直以來，鴻海之於媒體，可說是最難親近的公司，郭台銘的每次現身，記者還沒發問，就被隨行保鑣推得老遠。然而，這天的郭台銘有問必答，就是希望修復過往鴻海好事沒版面，壞事一定上頭版的媒體關係。

脫外套、做體前側彎，全為證明自己的身體健康沒問題。年逾六十的郭台銘，七小時的股東會加記者會，全程只靠喝水支撐體力，前一天晚上才飛抵台灣的他，早上也只簡單喝碗粥，到了下午四點記者會結束前，他連便當也沒吃，卻沒有太多的疲態。

談子女教育

「霸凌，這就是人生必須經歷的事實」對於到了耳順之年又添丁的他來說，維持身體健康不只為了股東，更是為了他一雙兒女，「我最大的目標就是希望能看到我（小）兒子、（小）女兒結婚。」人前他是率領百萬大軍的「成吉思汗」，但人後褪下光環，他只是再平凡不過的父親。

「最近，我的女兒跟孫子在一起玩，常吵架。」說這話時，郭台銘臉上剛硬的線條，難得緩和了許多，只是孩子玩在一塊，哪有不打架的，但郭台銘沒打算制止，反 倒是阻止一旁的太太、兒子與媳婦，理由很簡單，「從小就要讓他們知道什麼叫team work（團體生活）。」身為台灣外省第二代，郭台銘的母語說得比國語還流利，台灣話還是跟小時候玩伴學來的，進了學校才改學國語。「我和台灣孩子玩在一 起，他們說我是外省人，好幾個打我一個，我也是拿起拖鞋就跟他們對打，回家還不敢說呢。」這就是郭台銘，從小就悍得很！

「如果你把孩子擺在一個無菌室成長，那之後他們就得接受不斷的挫折。」在郭台銘看來，團體生活之所以有兄弟、同學，就是要讓孩子除了念書，還要有團體互 動，「這個社會本來就是大欺小，本來就是拳頭大的要打拳頭小的，所以進化論才講物競天擇、適者生存。」看著霸凌問題一波波，郭台銘倒不急著擔心小孩被霸 凌，「就像我以前也對我兒子（郭守正）講，我不要你打回去，但我要你有能力承受，這就是人生，是你必須要經歷的事實。」

看六十歲的自己

「個性很難改，就算生薑剝了皮也會辣」他進一步舉了郭守正兒時的故事當例子。那時他們還住在郭台銘父親的宿舍裡，宿舍邊的水溝好幾個沒有蓋子，總是讓才在 學走路的郭守正跌跌撞撞。郭台銘的媽媽準備了些許木板片，就為了把水溝蓋全釘好。「我跟我媽媽講，你不要釘，你能把這一條路釘好，但你可以把全世界的水溝 蓋都釘起來嗎？」有一次郭守正不小心跌倒，號咷大哭，郭台銘不是趕緊扶他起來，而是要他自己站起來，「所以他現在自己創業，做得好不好是一回事，但他不拿 我一毛錢。」這就是「郭氏教育」。

話說至此，郭台銘的硬性子還是藏不住，「我這個人到了六十歲，個性也很難改，山西人就是蔥是蔥、蒜是蒜，就算生薑剝了皮也會辣。」所以，答應小股東要提前 發股利的支票，就要說到做到，股東會開完的隔日，會計師便趕工把股利文件送了出去，讓人見識到鴻海集團的「郭式執行力」。

今年鴻海代工大軍達一百萬人，這是台灣史上製造業領軍最多人的企業，就連中國歷史上成吉思汗派兵西征領軍，也僅有二十萬人。

鴻海去年合併營收近新台幣二兆九千億元，今年預估超過三兆元，如果鴻海是一個國家，以二○一○年貿易總額來看，這個金額可擠下日本，成為台灣第二大貿易夥伴。

一百萬大軍的統帥、鴻海董事長郭台銘在創造歷史，七小時的股東會上，從營業利益率、成都工廠爆炸事件、比亞迪官司、鴻海西遷等，一一回答外界疑慮。

郭台銘承認，「營業額一億、十億、百億、千億，都是管理的關卡。」

根據研究機構iSuppli統計，去年全球設計代工（ODM）和電子專業製造加工服務（EMS）營收達三千四百億美元（約合新台幣九兆八千億元），鴻海已 擁有二九％的市占，郭台銘認為，「如果市場留下兩家，其中一家也會是鴻海。」以每年營收成長一五％當目標，七年內就可能達到全球市占一半、比現在大一倍的 代工帝國。

郭台銘現在面臨千億美元營收的成長關卡，郭台銘面對的難題，也是台灣製造業前所未有的挑戰，代工皇帝的他策略為何？以下是在鴻海股東會後，他回答外界的質 疑，同時我們也請到台大EMBA執行長黃崇興、政大財務管理學系教授周行一，以及巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超，解析郭董腦袋在 思考什麼，這盤棋他將如何走？

疑慮1：鴻海去年提出營收成長，由三成降到一五％，但為何營業利益率也減半？

郭台銘回應：遷廠加重成本，這是資本財投入

上次股東會我就說過，我們在西遷需要九個月到十三個月時間，在搬移過程中要蓋廠，搬的過程中要兩邊支出，成果還沒顯現出來，自然費用會增加，兩邊薪水我們要付，要加重兩倍我們的非直接成本。

我們不是只搬幾千人，一搬是搬幾十萬人，等於一個基隆市，三十幾萬人他有消防隊，衛生局都有，我們呢？不可能有。

未來深圳和內陸會轉型，像是自動化或半自動化升級，搬遷也學到一些經驗，這些我都認為是資本財投入，非消費財支出，這就是為何毛利會下降，這是其中一個原因。

專家解讀：遷廠告一段落，營益率會反彈

股東會開始，有別於一般進入報告業績程序，郭台銘花了半小時，先解釋鴻海營業利益率降低，因為所有分析師，估算鴻海目標價，已經從營收轉往本業的營業利益率。

當過上市公司財務長的楊應超認為，郭台銘釋出明確訊息，「營業利益率已經到谷底了，過去他很少講這麼明確。」

在遷廠結束後，支出會降低，第二就是蘋果訂單鴻海抓得很緊，蘋果占鴻海營收估算已經來到四成，蘋果又要求速度和品質，這別人做不出來，這兩個利多就足夠斷定鴻海的營業利益率將反彈，楊應超立即提高鴻海目標價到一百四十二元。

疑慮2：鴻海去年展開西遷，但中國工資全面上漲已經成為趨勢，難道鴻海要過逐水草而居的生產模式，不斷搬遷？

郭台銘回應：做扎根式遷移，最後走上自動化

說我員工移到西部，薪水便宜多少？我不是在做這個，我們在扎根，我們是扎根式的遷移，不是浮萍式的遷移。

在大陸投資，從沿岸搬到中西部，第一個考量是員工回家，第二個考量是當地有很多很好人才可以重用，他們專科學校有很多很好的技術人才，我們現在不僅不缺工，還可以挑工。第三個，他們有很多天然資源。

這整個過程中是一個產業製造生態的轉變，我們初到深圳投資時，一開始提供宿舍，吃喝拉撒睡，現在搬過去，我們把員工吃喝拉撒全交給政府，減少處理員工的情緒問題，回到本業，讓員工留得更久。

所以我們管理幅度不會增加，反而會減少，最後讓員工走上操作自動化。

專家解讀：政府幫忙管理，有助員工質變

成本降低不是郭台銘首要考量，重要是政府對鴻海的配合度。最終郭台銘理想是達到自動化工廠，如成吉思汗的精兵策略，二十萬人就可以征服歐亞。

黃崇興認為，鴻海加緊西遷是很聰明的做法，就算它不遷走，沿海也一定會因為服務業起來吃掉製造業就業的人數；此外，西遷可以讓流動率降低，加上內陸城市為 了爭取鴻海一定會提供稅率、土地多種優惠。讓政府幫鴻海處理員工的生活起居，還可以挑工，讓量成長、產生員工的質變；這是一石三鳥之計。

疑慮3：智慧型手機和平板電腦興起，雲端技術已經讓硬體規格越來越不重要，價值在「雲」不是「端」的硬體，鴻海做「端」的毛利會越來越低？

郭台銘回應：硬體不會磨滅，不信品牌會長遠成功

你說端（硬體）的附加價值低，我不承認。能做好手機大量製造且便宜，是能力，就有它的附加價值，我認為宏達電也做端，怎麼沒附加價值？端絕對不會磨滅，永遠都要有製造，這個是我們公司在這個產業的定位，就算全世界剩下兩家，我們也是其中一家。

很多人都說，做品牌才有價值，我跟施振榮（宏?硈郈鴗H）想法不同，我不相信台灣品牌可以長遠成功，品牌不是保證賺錢的萬靈藥！你看夏普（Sharp）賺 多少？○‧六％（編按：二○一○年夏普淨利率○‧六％），我代工還賺得比他多，台灣沒有home market（國內市場）嘛！你專心把你的零組件做好，你的核心技術做好跟品牌廠合作。

就像是山東人要吃饅頭，山西人要吃醋，我不贊成做品牌，我沒有這個基因，我不見得對。

世界上分四種公司，第一是營業成長、毛利成長，這最好像是蘋果公司；二是營業不成長、毛利成長，我認為這是短暫現象；第三營業成長、毛利下降；第四是營業下降、毛利也下降；我們應該會是第二或第三。只要假以時日，把每個環節浪費降到最低，可以維持毛利。

專家解讀：就像賣牙籤，衝量大維持品牌

黃崇興分析，郭台銘說得沒錯，製造不會消失，鴻海就是代工的品牌，郭台銘想的是，我毛利只有三％沒關係，我靠量大，就像是賣一根牙籤一分錢，但是賣出兩億 根就有兩千萬元。郭台銘認為，利潤雖然會下滑，只要營收成長，還是每年可以分股利給股東；挑戰就是「出不得錯」，不然三％利潤很快就沒有了。

郭台銘的製造業獲利模式，隱藏在一個很簡單公式裡：股東權益報酬率。

這也隱藏著一個哀愁，就是他沒有辦法停止成長。

因為要提高資產報酬率的方法就是讓營收不斷成長，接單讓工廠的稼動率提高，降低固定成本，這就涉及到下個問題，如何一邊成長又做好管理。

疑慮4：鴻海過去的核心能耐就是快速、品質和靈活，是不是成長速度失控，犧牲管理的深度，才導致成都爆炸案？

郭台銘回應：管理就像學游泳，要嗆水才能學會

我說過，今天管理一萬人、十萬人、百萬人，都是一個關卡，今天我要勇於追求呢？還是退縮回來？

好，我說我三年不成長，停止，不成長，我慢慢來準備，管理就到位？不見得！管理在於越學我們越得到經驗，我認為才是管理精進的方法，管理是practice（練習），不是science（科學），所以，你只有越做越精。

你游泳就是越游越精，沒有說你游泳嗆水，你少游一點這個道理，你不嗆水就是多游啊！我女兒在學游泳，嗆水她媽說疼，我說小孩就是這樣訓練起才會游啊！

我跟所有同仁講沒有管理問題，只有責任問題，這次我們發生問題也不是管理的問題。想想，台灣有多少人帶過一百多萬人？我又沒有公權力，我又沒有警察局，又沒有衛生局，又沒有消防局，也沒拿政府特別的津貼。

一百萬人！我看不到管理一百萬人的書，但是科技在變、產品在變，今天我退回來就安全？是不是五萬人，員工每個安全？這個問題你們也想想。我會勇往直前，絕不退休（握拳敲桌）。

我工作十四個小時不行，我改十六；十六不行我改十八、二十小時。

專家解讀：先評估資源，勿盲目追求成長

黃崇興認為，郭台銘講得是實話，你贏不過變化，所以不可能為了弄好管理停止成長，只是別盲目追求成長，得看自己有多少資源，「大」確實是力量，但是背後要能撐起來。

黃崇興認為，鴻海面臨的是管理制度的調整，沒有接單來得快速；前線攻城略地，贏過後線補給積糧。這是所有企業的問題，管理者沒法說，「我先停下來準備好。」

《為什麼＋A巨人也會倒下》作者柯林斯（Jim Collins）認為企業必須瞭解普克定律，正是鴻海客戶惠普（HP）創辦人普克（David Packard）提出：沒有一家公司營業額成長的速度，能超越他們網羅足夠的適任人才來推動成長，來達到卓越的速度。柯林斯提出解答，「企業主要問，有多 少比例放對的人到對的位子上？」何謂對的人？就是認為自己對工作有份責任，而不僅當成工作。

一位曾任職鴻海的高階主管點出問題：鴻海變大後要讓最基層的人有責任感，得明訂責任、懲罰，但是規定得太死，反倒會綁死鴻海引以為傲的速度和靈活，這是郭台銘的兩難。

疑慮5：二○○九年時，郭台銘提出萬馬奔騰計畫，要讓富士康員工到三到五級城市創業，並宣示四年要開一萬家店，產生有附加價值的創新模式，但至今通路業務仍看不到成效？

郭台銘回應：通路是做得不好，但也不能只求快

承認通路這塊做得不好，鴻海成功是靠速度，速度要快，最好找加盟，可是加盟就沒有文化。

所以通路我們不要求速度，我們要求品質，尤其在三、四、五級城市，它考驗我們兩個能力：第一個是維修保養能力，我們員工從製造業出去，這點絕對難不倒我 們。第二個供應鏈管理，我們在大陸每個工廠都有供應鏈小組，三年內我要把工廠都整合起來，每個地方都有倉庫，都有據點，只要我二十八省都建立（目前鴻海在 中國十三省設立工廠）。

可以提供客戶全套服務，我們又做製造，他新產品推出去，我馬上告訴他不暢銷，送貨到家、服務到家，甚至幫他收錢；我們不比速度，我們認為放慢一點比較好。

專家解讀：發展通路，要判斷消費敏感度

黃崇興指出，老子說過，「企者不立，跨者不行。」這就是說，掂腳沒法久站，跨大步沒法走遠；成長基礎不夠，放慢腳步等文化基礎建立好，是對的。

周行一認為，鴻海現在面對的客戶是惠普、戴爾（Dell）等企業客戶，規格數量都由客戶決定；通路正好相反，鴻海要學的新能耐是對消費者敏感度。

疑慮6：鴻海的能耐在於速度和靈敏，如果分拆成子公司，可以維持速度和靈活，也能解決鴻海接班問題，為何不分拆？

郭台銘回應：計畫分拆認股，讓營運更靈活

控股公司讓公司有大規模，還有小公司靈活，大陸可以有控股公司，但是台灣不允許控股上市，所以我們現在做法是，分拆幾家公司也讓股東有機會認股，過去怕把 公司雞湯稀釋掉，現在鴻海不單要有航空母艦，要有第七艦隊，甚至很多小船，要打驅逐戰，巡邏戰，要靈活去打，不要把全部廠都放在大船，有時放在小船，戰術 運用比較靈活，也許在下幾次董事會，會有類似的規畫。

專家解讀：光財務劃分，就不易擺平股東

一位曾在鴻海工作的高階主管認為，郭台銘一直想分拆，可以讓巨型組織維持小公司的靈活度，只是難度很高，從最簡單的財務該如何劃分，就扯不清楚。從奇美分割光是擺平股東意見就一波三折，就可得知。

楊應超指出，更大的問題在分拆後，能否發揮效果，像是富士康分拆後，營運後來也走下坡。

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附加價值高做品牌

蘋果營收：1兆8,777億元市值：8兆6,682億元蘋果營收只有鴻海的2/3，市值卻是鴻海的近9倍

宏達電營收：2,782億元市值：9,503億元同樣做品牌，宏達電營收只有蘋果的近1/7、市值是蘋果1/9，緊追在後

市場價值低做代工

鴻海營收：2兆8,942億元市值：9,646億元鴻海營收是宏達電的10倍，市值卻差不多，代工錢難賺

註：營收統計為2010年數字，市值以6/10收盤價計算，單位為新台幣資料來源：雅虎財經