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張靚穎回應母親反婚：媽媽很單純，不要利用她的情緒

10月9日下午，張靚穎@張靚穎 針對“母親發公開信”在微博做出回應，她表示自己和馮軻之間沒有任何原則性問題的可能，財產目前在自己管理。針對公司股權的變更，她表示股權變更是投資方的建議，而且目前的股權也已經變更過了多次，以後也會因為公司架構的變動需求繼續變更。

她在微博中寫道：“我媽媽是個單純的人，請不要再利用她的情緒，她不懂輿論的傷害，也不懂做事的後果。”張靚穎表示家事會自己處理和溝通。

微博全文如下：

第一，我跟馮軻十幾年來，整天不見面的時間不超過十天，沒有任何原則性問題的可能，請大家不要亂猜疑；第二，自從媽媽表示這種擔憂之後，我的財產已經自己管理；第三，房子是很早的時候買的，那時候沒那麽多存款，所以貸款了三十年，房子還貸是銀行卡自動綁定的，每月自己就轉賬了，再加上一直忙碌，就忽略了這個事情，但也在媽媽提出後於兩年前就還清了；第四，我們在北京的事業一直是共同打拼，互相扶持到今天，沒有誰要害誰，股權變更的事情當初也是投資方的建議，這一點我也證實過了，而且目前的股權也已經再變更過了多次，以後也會因為公司架構的變動需求繼續變更；第五，我媽媽是個單純的人，請不要再利用她的情緒，她不懂輿論的傷害，也不懂做事的後果。我什麽都可以面對，可以承擔，但這麽多年讓她遠離這個圈子，就是不想她卷入到任何傷害當中。我可以理解她愛我的心，也會繼續耐心地跟她解釋，就像我這兩年來一直在做的一樣。我可以明白兩代人的代溝，但我只會耐心解釋，但並不會盲從。我不是傻瓜，我有我想要的方向。不是等到老了有一筆不菲的存款，有幾棟房子，就有安全感。而是在我死之前，能夠做完我想做的事，體現我活過的價值。如果我一事無成，抱著金山銀山也不會有安全感。我在溝通當中，把所有糟糕的假設都跟媽媽聊過，為的只是想讓她知道，最壞也不過如此。何況，那些壞的可能，也都只是我的假設。我有判斷是因為我有信任。我的家事，我會自己處理和溝通，就不麻煩大家了。感謝！

比特幣一夜暴漲突破4500元大關 主要推手竟是避險情緒？

“瘋狂的比特幣”又回來了。

周六（10月22日）晚間，近段時間來走勢相對平穩、單價在4000元／個左右徘徊的比特幣突然發力，一夜之間直接突破4500元大關，來到了近三月以來的最高點。

來自國內比特幣交易平臺火幣網的數據顯示，昨日比特幣開盤價為4288.31元，最低價4286.86元，最高價4555.00元，收盤價4496.68元，日振幅達6.3%，破三個月以來最高價格。今日比特幣價格持續上漲，目前最高價達4575元。成交量也激增，由平時的1萬左右暴增至上午8時的超20萬，看來不少投資者趕在4500點以上勇敢地沖進了市場。

一位資深比特幣玩家告訴理財不二牛（微信號：buerniu5188），昨晚他在4295元時掛單買入了一個單子，到4300多元時就賣掉了。“當時是擔心隨時跳水，結果就這麽漲到了將近4600元，少賺了200多個點，正躲著哭呢。”

縱觀比特幣今年以來的價格走勢，一天之內振幅在10%以內其實算不上多麽大的新聞。不過，自從今年8月3日最大的美元比特幣交易平臺Bitfinex發生近12萬枚幣被盜的事件以來，這種漲幅還是非常少見的。彼時Bitfinex的大規模盜幣事件引發了全球比特幣價格的大幅下跌，跌幅一度超過了25%。

火幣網COO朱嘉偉對理財不二牛指出，從技術角度來說，比特幣自Bitfinex事件後整體價格逐步企穩回升，9月4日後正式進入標準的上升通道。經過前期多日橫盤調整後，多軍蓄力爆發。本次上漲，幣價在強勢突破阻力位4400後，直沖4575逼近4600元大關，進入新一輪的調整和趨勢。

他進一步表示，匯率因素是長期且底層的影響因素，這一點引發了理財不二牛的關註和思考。

自10月1日央行宣布人民幣正式納入SDR貨幣籃子之後，美元兌人民幣（在岸）匯率連續七日收陽，並於近日再度刷新近六年來的新高至6.7581。尚且不論加入SDR與人民幣貶值的直接關系有多大，至少後者對各個市場的累積效應已經開始展現了。朱嘉偉告訴理財不二牛，這個時候投資者可以考慮配置一些保值和避險資產，例如美元、黃金、比特幣等。

“對美國加息的強烈預期，推動了美元指數大幅走高，黃金價格下跌。因此在黃金配置的問題上，也給廣大投資者出了一些難題。比特幣市場在這一年表現優異，從年初2500元開始起飛，現處於4300元區間。並且自9月起，比特幣的避險功能又逐漸凸顯，價格穩中有升。”他總結道，這才是比特幣近來價格穩步回升、昨夜又出現暴漲的深層次原因。

不過，作為避險資產而言，比特幣和黃金等相比又存在一個飽受詬病的短板，那就是其安全性問題。公開資料顯示，過去5年中比特幣相關創業項目的倒閉，95%都和比特幣被盜有關。2014年2月底，彼時全球最大的比特幣交易商的Mt.Gox申請破產，其聲稱的最直接導火索就是“黑客入侵導致丟失了至少85萬枚比特幣”。現在Bitfinex被盜幣的陰影尚未散去，比特幣就作為避險資產而被市場熱捧，但其根本的安全問題其實仍待解決。

值得一提的是，10月18日“中國區塊鏈技術和產業發展論壇成立大會暨首屆開發者大會”在北京召開。該論壇不僅發布了《中國區塊鏈技術和應用發展白皮書（2016）》，還將開展標準化需求研究，加快制定比特幣核心技術--區塊鏈技術和應用團體標準，適時制定相關國家標準，引導和規範我國區塊鏈技術和產業發展。這無疑是一個非常積極的信號。

比特幣和區塊鏈技術後續是否會繼續高歌猛進？理財不二牛將持續關註。

MPA傳言僅是情緒影響 債基經理為何要摔鍵盤?

MPA“新政”尚為落地，債基基金經理卻早已坐不住。“大家憂慮的是，接下來這個政策導致的變化及影響。如果將來是有變化的話，這個影響還是挺大的。”北京一位債券基金經理與《第一財經日報》記者交流時表示。

近日，有消息稱銀行表外理財將納入MPA廣義信貸監測範圍。如果消息屬實，對債市及委外資金而言不啻有頗大影響。市場分析人士也表示，表外理財被納入廣義信貸對債券市場的實質影響，更多的在於理財對債券投資規模下降以及債券品種投資偏好的直接影響，以及潛在降杠桿的沖擊。從當前的情況來看，表外理財納入“測算”範圍對於債券市場而言更多的是市場情緒的影響。

27日，中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿向本報記者表示，表示理財尚未正式納入廣義信貸範圍，口徑間會平穩過渡。

納入監管是應有之義

2016年中國人民銀行將差別準備金動態調整機制“升級”為宏觀審慎評估體系(簡稱MPA)，從資本和杠桿、資產負債、流動性、定價行為、資產質量、跨境融資風險、信貸政策執行情況等七個方面引導銀行業金融機構加強自我約束和自律管理。

近年來，金融機構表外業務快速發展，已成為一個不容忽視的風險領域。中國人民銀行行長助理張曉慧表示：“近年來，非存款類金融機構快速發展，其中有些機構高杠桿經營現象突出，已經成為防範系統性金融風險不可忽視的重要領域，有必要引導這些機構加強杠桿管理和風險防範，把過高的杠桿調整到合理的水平。”

張曉慧稱，MPA設計時對表外業務已有所考慮，比如杠桿率、資本充足率、委托貸款等指標都在一定程度上涉及表外業務及其風險的衡量。隨著監管體制、統計和信息收集等條件的完善，未來MPA對表外業務的規範還會進一步加強。

從理財半年報數據來看，面向個人+機構+私人銀行客戶的理財規模約為22.26萬億，同比增速33.6%近年來，同業理財快速發展，從2015年年初的5000億激增至六月末的4萬億。

“現在如果說銀行的表內資金都走到表外，表外再委托給其他機構，確實就把表外杠桿全做高了。原先沒有委外的時候，一個產品就算2倍杠桿但是杠桿資金的絕對規模小;現在資金規模大的話大家都適當帶點杠桿，杠桿資金的絕對規模就大。”北京一位債券基金經理向《第一財經日報》記者表示。

“從長期方向看，對於一個存量規模達到20多萬億規模的銀行理財來說，以前沒有任何監管指標，已經成為各家銀行規避監管的通道，這個不符合銀行監管的要求，在做大之後納入監管也是應有之義。”一位基金公司人士也告訴記者。

“目前推動債券市場的力量更多來自於供求因素，新增的資金為了保證能夠獲得承諾的收益率，只能靠資本利得取得，那麽在供給穩定的情況下，需求持續增長帶來的了價格上漲。”華商豐利增強定開債基基金經理劉曉晨亦告訴記者，“因為靠持有收益賺不到承諾的收益率，只能靠資本利得不斷靠新增資金進入來獲得資本利得 ，但這種情況最怕的就是新增資金跟不上。”

“從最終的政策出臺結果看，可以參照13、14年銀監會對非標的監管，最終的指標落地一般會照顧主要商業銀行的利益，以承認現狀，限制增速為主要方向，不會出現存量下降的情況。”上述基金公司人士也表示。

對債市影響偏利空

對基金公司及基金經理而言，該消息坐實受到影響首當其沖的便是委外與債市。

招商證券固定收益分析師孫彬彬指出，表外理財被納入廣義信貸(評估階段)的最大影響來自於未來理財規模和結構的變化。“一方面，部分銀行為了達標廣義信貸，會降低表外理財的整體規模，要麽減少整體理財規模，要麽將表外理財轉為表內理財(對於委外業務、杠桿和債券投資方向有沖擊);另一方面，銀行可能會調整表外理財的資產配置結構，比如將更多的資金投入‘現金和存款’(存款包括銀行存單)，對於其他投資會有一定擠壓(包括債券投資)。”他分析認為。

“第一，本身這個政策還沒出臺，還要看最後具體的內容；從大行反饋，新規對他們理財投資基本沒有什麽影響；對中小銀行和城商行資產配置和規模可能有些影響。”劉曉晨表示最核心的問題還是這個政策到底出不出來，到目前還是心理層面的影響。

上述北京債券基金經理也認為，直接看規定還是屬於摸底性質的，實質性的內容沒有很多。“現在基本金融機構是’全民’做委外，原來理財資金僅僅在表內的、配上相應的信貸資產就可以了，也不會有多大杠桿。”他說，“現在對債券的變化還是體現在預期層面，還沒有到實際層面，債基收益率短期內會有波動。”

目前表外理財資金運用余額16萬億左右，占原口徑廣義信貸10%左右;上半年增速約12%，有逐漸放緩的趨勢。

“主要擔心市場跌。擔心銀行如果統計完之後對資金有所限制，增速上不來甚至有些縮小，銀行委外都是千億規模，這個影響就很大了，縮回去就得賣債了。”上述北京債券基金經理進一步《第一財經日報》記者表示。

孫彬彬也表示，無法明確表外理財資金運用中是否涵蓋了表外杠桿，即理財委外資金運用杠桿獲得的資產擴張部分是否被納入廣義信貸範圍尚無法明確。如果被納入範圍，則對理財的影響就不僅局限於規模，對於理財委外去杠桿也存在一定的沖擊。

“讓我們最困惑的是，目前短期利率持續走高，從投資角度看，我們到現在想不明白的事情。央行一直在持續凈投放，市場利率一直在走高。隔夜、7天居高不下，以及交易所利率也在持續走高。這是比較擔心的事情。”劉曉晨進一步表示。

人民幣在岸價收報6.7758 美大選變數致觀望情緒濃厚

截至周一16:30分，在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.7758，較上一交易日官方收盤價跌167點，較上一交易日夜盤收盤跌218點。周一人民幣兌美元中間價報6.7725，大幅調貶211點。

美國大選“電郵門”劇情反轉，美元指數止跌反彈，人民幣中間價重回6.77元關口，離岸人民幣匯價周一也大幅下跌，收報6.785左右，與在岸價差略有擴大。整體來看，美國大選在即且變數依然不小，市場繼續密切關註，和上周美元下行期間相比，目前由於人民幣兌美元匯價已經接近各方預期的6.80元底部，市場觀望情緒升溫，成交量也快速萎縮。

美元指數周一跳漲，並且周一全天呈現震蕩向上走勢，截至北京時間16:30分左右，美元指數報97.72,。周末有消息稱美國民主黨總統候選人希拉里不會因使用私人郵件服務器而面臨刑事指控，在11月8日大選前的最後關頭獲得力挺。在完成檢查新發現的與希拉里私人服務器相關的郵件之後，美國聯邦調查局(FBI)周日表示仍然相信沒有理由指控希拉里。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示，隨著特朗普當選的可能性下降，美元被重新買回。但目前為止買氣並不活躍，因為若希拉里當選，可能維持防止美元走強的政策不變，且經濟前景仍不明朗。

“恐華”情緒高漲 中資海外並購憋屈前行

中企的海外並購遍地開花，今年更是首次取代美國成為了全球最大的海外資產收購者。

交易信息供應商迪羅基(Dealogic)的數據顯示，截至今年前9個月，中國企業進行的境外並購交易總價值已經達到1739億美元，與去年同期相比大幅增長68%。商務部公布的數據也顯示，今年1~7月中企海外並購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額。

但在這背後，出海中企正面臨著“恐華”情緒高漲的海外政府的嚴峻挑戰。

中資遍地開花卻不斷遇阻

雖然中國化工集團(下稱“中化”)對全球最大的植保公司、第三大種子公司先正達430億美元的收購目前面臨歐盟更加嚴厲的審查，但歐洲食品安全局執行局長伯恩哈德-烏爾在近期接受第一財經專訪時表示：“農化業務收購面臨更為審慎的審查並不僅僅針對中國企業，反壟斷的調查是正常的，歐洲社會未出現明顯針對該收購案的反對聲音，因此達成協議的可能性依然很高。”

一位擁有十幾年海外經歷的內幕人士認為，雖然收購結果還不確定，但是中化收購先正達的指導意義是巨大的。“這項收購沒有在瑞士內部引起抵觸情緒，即使這意味著要給這家中國公司全球食品產業鏈上重要的市場地位。”他進一步表示。

據一名在瑞士總部巴塞爾的先正達內部人士介紹，中化承諾將保留先正達現有的經理層級的就業崗位，而且還將保留先正達的瑞士總部，並用於合並後重新上市的公司。

一位先正達的發言人LeandroConti曾在給彭博社記者的采訪稿中寫道：“在先正達內部看來，中化的收購並沒有對公司產生結構性調整的影響，與其說是合並，更像是換股。先正達還是先正達，在行業重大的整合背景下，中化仍然能夠保障種植戶的利益。”

此外，今年10月海航也宣布收購CIT集團價值100億美元的飛機租賃業務。今年8月，海航還斥資60億美元收購全球最大的IT分銷商英邁，這項收購終於在11月初時獲得了美國監管機構CFIUS的審查通過。

瑞信集團亞太區並購主管JosephGallagher表示：“中國企業赴海外並購的大潮還在擴張和加深。”

而與此同時，中國公司“瘋狂”的海外擴張在某些涉及到國家戰略性的領域正在面臨越來越多來自西方政府的阻撓。

最新的案例來自中國企業福建宏芯對德國芯片設備制造商愛思強(Aixtron)的收購被德國經濟部叫停。德國監管機構還在對中國三安光電收購全球第二大照明設備生產商歐司朗的燈泡和LED業務進行審查。

德國經濟部表示，重啟對愛思強收購的評估程序是德國政府收到了某些“與安全相關的消息”，但拒絕透露更多信息。隨後，德國《商報》10月26日報道稱，中國投資者收購德國愛思強的計劃引起了美國情報機關的註意。該報援引德國情報部門專員的話說，美情報機關曾直接與德國總理府取得聯系，目的是阻止這樁收購案的進行。

巧合的是，美國商務部長普里茨克(PennyPritzker)11月2日在華盛頓智庫CenterforStrategicStudies演講時警告稱，中國政府對半導體行業的大規模投資有可能會扭曲全球集成電路市場，導致破壞性的產能過剩並扼殺創新。同一天，美國12名參議員還以國家安全為由，呼籲美國外資審議委員會(CFIUS)否決中國忠旺國際旗下企業忠旺美國以23億美元收購美國愛勵鋁業公司。

普里茨克在演講中還尖銳批評中國政府一項規模1500億美元的計劃，即到2025年前使中國制造的集成電路在國內市場的份額從當前的9%擴大至70%。“打開天窗說亮話，這種史無前例、由國家驅動的幹預，會扭曲市場，破壞創新生態系統。”普里茨克說。

而與此同時，在涉及傾銷、工業產能過剩等方面，中資投資海外企業正在面臨更加惡劣的商業環境。今年8月，澳大利亞就曾以國家安全為由，拒絕中國國家電網和長江基建擬獲得新南威爾士州電網公司(Ausgrid)50.4%權益的99年租賃權的投資申請。

大舉進軍好萊塢滲透美國文化市場的萬達也遭到了當地律師的調查：美國眾議院撥款委員會一個監督司法部的小組委員會主席、得克薩斯州共和黨議員卡伯森要求司法部就萬達對美國娛樂產業的收購項目進行審查。對此，萬達集團董事長王健林表示，他的公司是希望幫助美國電影公司增加在中國市場的份額，“我們並不是在入侵”。

逆勢前行需耐心

中信證券並購副總裁陳紀正對第一財經記者表示：“雖然國際投資環境充滿不確定性，但是中國對海外市場和技術的興趣的不斷增長無疑將會催生更多的跨境並購案。”

美的對德國機器人巨頭庫卡的成功收購或許提供了一份不錯的案例，教會意欲海外收購的中國企業如何打消當地政府疑慮：雖然德國經濟部長極力反對，但是仍然沒能阻擋美的走出去的步伐。經過兩個月的政府攻關，美的做出了對當地工作崗位的保障和承諾，同時該項收購也受到來自庫卡的大客戶戴姆勒集團CEODieterZetche的背書，最終排除萬難，在一片反對聲中挺身收購了庫卡86%的股份，共計46億美元。

“過去幾年，很多中國企業已經能夠在國際的政策環境中巧妙地周旋，並嘗試著去打消被投資者可能產生的疑慮。”前歐盟商會副主席斯蒂芬·賽克(StefanSack)對第一財經記者表示，“很多大型的中國企業中，我們看到越來越多接受過海外教育或是在外企工作過的參與談判的經理人，他們對中國和海外市場都非常了解，也知道如何謹慎地去推進一項並購案。”

正是因為中國和外界的溝通越來越順暢，也讓中國在海外並購中開始扮演越來越重要的角色，尤其在歐洲並購市場中，中國企業成為最大的買家。今年，中國企業對歐洲企業的並購幾乎占到全部收購數量的一半。

但是值得指出的是，盡管西方經濟體增長放緩對中國希望赴海外收購的企業而言是一個福音，但是這同樣意味著它們將面臨更加激烈的來自歐美競購者的國際競爭，尤其是在一個全球資產價格虛高的時期，這樣的競爭變得更加嚴峻。

中國談判者所掌握的最有用的技能，是承諾將盡可能減少並購所帶來的負面影響。除去惡意收購不說，一般友好型的收購總是在雙方多年相互示好後完成的。收購後，被收購公司一半希望保留原有的管理層，將投資保證延長五年以上，並保留獨立的監督。

以上幾點在美的對庫卡的收購中都有所表現：美的承諾將一直保留庫卡現有的工廠和就業崗位到2023年，比一般收購的準則都要長很多。更重要的是，美的承諾將不會獲取庫卡的用戶數據，而且任命了擁有美國康奈爾大學社會學博士背景的副總裁AndyGu來主導和庫卡的談判，直面持最大反對意見的德國經濟部長。當然另一方面，庫卡也在安撫它的客戶方面為收購掃清障礙。

事實上，隨著中國經濟從低端制造業向高科技和創造消費需求轉型，政府也在大力鼓勵中國企業走出去，進行大規模的海外並購。高盛一位前任銀行家KennethCourtis表示：“正如同涓涓細流已經匯流成河，抵制也是一時的，最終他們會順從時代的潮流。”

券商看2017年A股：唱多情緒更濃 牛熊之爭誰將勝？

暴跌開局後一路震蕩徘徊的2016年A股市場行至尾聲之際，各大券商預測2017年行情的壓軸大戲紛紛上演。在一片對明年A股市場偏樂觀的氛圍之中，有部分券商甚至對“牛市歸來”給予期待。

周期複辟、成長股價值重估成為2016年後半程的主旋律，而即將到來的2017年是否將迎來風格切換?業內普遍認為，周期股將先搭臺成為配置方向，在成長股經過調整估值消化之後可能迎來投資機會。但也有觀點認為，2017年仍不是全面戰略性配置成長股的最佳時期，主要從市場風格變化中擇時介入。

唱多情緒濃

“不管投資哪類資產，年初至今一路走來，我們都不會覺得太容易，不確定性加劇是最直觀的感受。”正如長江證券副總裁劉元瑞12月21日在該公司2017年度投資策略會上所言，2016年的A股投資也並不容易。

不過，對於即將到來的2017年，多數券商均釋放出偏樂觀的積極情緒，認為明年將是充滿機會的一年，部分券商甚至認為明年將走向牛市。就上證指數的運行區間而言，券商普遍預測2800點為底部支撐點，最高上升至3500點~3800點區間，也有少數預測最高點為4000點。

具體從給出上證指數運行區間預測的券商來看，最新發布觀點的長江證券首席策略分析師陳果表示，在流動性總體寬裕、風險偏好修複、盈利小幅增長的背景下，預計上證指數核心波動區間為2800點-3600點。同樣預測2800點為上證指數運行區間底部的還有國泰君安策略分析師張華恩、國元證券首席策略分析師王明利、東北證券策略分析師陳亞龍，但區間頂點則不同，分別為3500點、4000點、3800點。另外，招商證券策略研究主管分析師王稹預計，上證指數主體區間為2900點-3800點，廣發證券則預計上證綜指2017年波動區間為2750點~3550點。

相較上述券商人士給出一個統一的區間，上海證券策略分析師屠駿則給出了一個有條件性的預測，其認為，2017 年上半年是“滯後傳導”還是“盈利持續修複” ，由中遊定勝負，關鍵點看原材料庫存的回補是否會進一步帶動產成品庫存的回補、上遊行業是否向中遊行業輪動。由而分別對應兩種 A 股市場的上證綜指趨勢，“滯後傳導”——波動核心中樞3000點，區間2800點~3200點;“盈利持續修複”——波動核心中樞3200點，區間3000點~3500點。

分季節或者季度性的階段行情而言，多家券商分析人士給出“二季度行情較好”、“下半年好於上半年”的觀點。

“A股市場目前陷入低谷，市場對經濟將陷入類滯脹預期的困擾，金融市場有債市去杠桿的擔憂，外部有強美元預期的壓制。但這些擔憂都是階段性的，緩解後，我們認為A股將在春季迎來震蕩上漲行情。”陳果如是稱。

興業證券策略團隊認為，年初市場制約因素較多，仍是螺螄殼中的結構性行情，二季度起，經濟基本面或再承壓，貨幣政策有望迎來恢複期，隨著兩會、“十九大效應”增強，政策不確定性下降，改革預期提升，投資者或隨之提升風險偏好。“整體來看，2017年A股行情演繹會經歷從結構市到趨勢上行的過程，其中二季度行情較好，四季度開始風險因素主導。”中信證券首席策略分析師秦培景也認為明年二季度將迎來投資機會。

“上半場小波折，下半場更精彩。”張華恩認為，當前市場仍在尋求需求拐點何時出現，但地產投資的延續性和補庫需求將使得這一過程相對緩慢，上市公司盈利修複同樣滯後顯現，預計到明年1季度市場將延續震蕩上行趨勢;但2017年3、4月開工旺季前後，如果需求向下拐點得以證實，而房價、通脹等政策約束又沒有解除，需求下行與政策錯位將構成市場壓力最大的階段;進入下半年，維穩壓力下政策邊際轉向可期，十九大召開前改革預期密集發酵，風險偏好企穩驅動市場迎來年內最佳進攻時機。

此外，廣發證券和申萬宏源方面也認為下半年市場環境好於上半年。其中，申萬宏源方面表示，維持“熊市在2017年6月前結束”的判斷。

相較階段性行情而言，海通證券首席策略分析師荀玉根和華泰證券策略首席分析師戴康則均提出“牛市論”。

“展望17年，大類資產配置轉向股票，上市公司業績將逐步改善，改革和轉型加速提高風險偏好，市場有望從震蕩市演變為牛市。”荀玉根依據的邏輯在於，大類資產比較中股票占優，上市公司的盈利2017年將逐漸走出右側，此外，改革和轉型望加速，市場風險偏好將回升。

“慢牛換芯，盈利牽牛”則為戴康的策略觀點。其認為，明年將從供給側慢牛切換向盈利牽牛，這一輪盈利能力的可持續時間要遠長於2011年以來的任何一次，主要基於三個判斷：中國企業在接近償債周期的尾聲、中國正在進入一輪主動的補庫存、地方政府開啟新一輪的擴張周期。

周期股搭臺成長股唱戲?

關於行業配置，周期股與成長股誰占主導成為一個關註點。根據券商觀點，普遍認為，先由周期股搭臺，成長股為後半程的重頭戲。

“16年投資主線是周期反轉、價值重估，17年切換為改革發力、成長回歸。”荀玉根表示，周期股結束0-1進入1-N階段彈性下降，絕對收益資金入場，價值股配置意義仍在;國企改革進入混改的新階段，實質性的突破將修正市場對改革的悲觀預期，成長股相對估值不斷消化，以三季報數據推算2017年中相對估值回到2013年初水平。其投資策略在於，以價值股為底倉，向國企改革和真成長進攻。

陳果也偏向於看好成長股明年的投資機會。“2017年，我們認為核心變化是周期股由強轉弱，成長股吸引力上升。”陳果分析稱，一季度PPI迎來高點，一季度後主板傳統行業業績將迎來拐點，周期股將由強轉弱，成長性行業的相對吸引力上升;預計年初成長股仍將面臨機構調倉壓力，配置有望進一步下降，預計一季度之後配置將接近標配;2017年定增再融資的批準速度趨於穩定，將降低市場對於成長股業績增速的擔憂，風險偏好繼續修複，高風險偏好資金有望再次流入成長股。

“2017年周期先搭臺，但成長仍是“重頭戲”。代表未來的新興成長經過長時間調整，在2017年春節後可能迎來“輕裝上陣”的行情。”申萬宏源方面也表示，代表未來的新興成長經過長時間調整，在2017年春節後可能迎來“輕裝上陣”的行情。

張華恩則認為，2017年價值與成長拉近平行線。“2017年周期股將走向分化，國內定價的黑色鏈彈性收斂，全球定價的大宗品在財政周期共振下具備邊際改善空間，調整後可做中線布局。成長股當前的估值消化與盈利增長正拉近平衡的距離，明年1季度或迎來最佳配置時點。”張華恩分析稱。

然而，屠駿明確指出，小盤成長股估值切換與風格走強2017年上半年難以看到，具備估值優勢的"一帶一路"建築類央企是2017年上半年確定性的配置方向。

在秦培景看來，2017年仍不是全面戰略性配置成長股的最佳時期，但結構上，其中的VR(虛擬現實，硬件+內容)、物聯網、新能源汽車、精準醫療四大板塊已值得關註，可以結合後續市場風格變化擇時介入。戰術配置上則可在“三去”、“防泡沫”、“寬貨幣”、“緊信用”里做排列組合。

“周期股、藍籌股繼續走強的基礎是堅實的。資金凈流入，一方面會帶動股市整體的上漲，另一方面對緩解高估值成長股的調整壓力有利，有望縮短高估值板塊的調整時間，進而參與板塊輪動，形成風格切換。”王明利表示。

悲觀情緒緩釋 春季行情有戲？

1月17日，隨著創業板再次觸底反彈，樂視網(300104.SZ)最終封住漲停，周二市場並未創出新低，人氣再次被調動起來，次新股全面爆發，帶動創業板觸底上升，盡管兩市成交依然不到3600億元，但部分資深投資者已經熱切期待春季行情的來臨，地量之下春季行情到底有戲麽?

歷史數據顯示，過去10年的A股歷史當中，2007年、2009年、2010年、2011年、2012年、2014年、2015年、2016年都有明顯的春季行情，而多數春季行情前A股都經歷了明顯的調整，盡管部分行情在4月就戛然而止，但2月到4月依然是A股比較傳統的做多良機。

在《第一財經日報》記者采訪的多位業內人士看來，盡管有不少觀點分歧，不過不少資深市場人士依然看好2017年春季行情，但對其持續性更多持有懷疑態度，可能頂多也就2、3個月的時間，全年不宜期望過高;而樂視網融資成功的事件，則是創業板見底回升重要的觸發因素。

年前大幅回調後 春季行情概率大

農歷新年往往是A股中期“熊牛轉換”的分水嶺。

回顧過去十年A股的春季表現，2008年、2013年都是不甚理想的年份，但其余多年都有較好表現，其中2007年和2015年的春季攻勢，更加是最終演變成為A股歷史上兩輪泡沫最大的牛市;不過在當前牛市結束不足兩年，創業板似乎“熊途漫漫”，要期待2017年的春季行情成為行情全面“熊牛轉換”的起點，似乎並不現實，但不少市場人士都看好未來兩個月的賺錢效應。

2010年、2011年、2012年、2014年、2016年的春季行情開展之前，A股都出現了較大調整。2009年11月中開始調整超過兩個月，2010年11月開始調整近三個月，2011年11月開始調整兩個月，2013年12月開始調整近兩個月，2015年12月底開始調整持續超過一個月，上證指數調整幅度在300點到1000點以上。

2008年和2013年春節後大盤都明顯下滑，有其特殊情況，2008年初是大熊市的開端;2012年12月初開始，藍籌股全面爆發，持續三個月到2013年2月春節前後，大盤無力再漲，之後就遭遇到“錢荒”事件，並為幾年熊市劃上句號。

而2016年11月底到2017年1月16日，上證指數已經調整了超過250點，創業板在半年時間內更是調整超過500點，使得重倉小票的投資者損失慘重，期間無論是保險資金被迫“收手”，還是樂視網等創業板上市公司爆出資金危機，部分小票大股東減持，IPO持續加速等各種利空，都是近日市場持續調整的關鍵因素。

國金證券策略分析師李立峰等認為，春節長假臨近，市場對資金緊張的擔憂依然存在，類滯脹的環境短期難以被證偽，同時A股板塊上漲持續性差，導致多方無意在節前發動上攻，預計A股市場企穩的時間窗口或在2017年“春節”前後。

廣發證券策略分析師陳傑等認為，市場的“慢熊”格局並沒有改變，但是一季度仍存在“賺調控的時間差”的機會，維持短期樂觀的市場判斷，靜待新投資主線的出現。“慢熊”也意味著市場很難在短期“跌透”而給大家“抄大底”的機會，在這個過程中經常會有一些持續時間在1~2個月、幅度在200~300點的反彈。

華林證券策略分析師胡宇則向本報記者稱，預計3044點跌破的話，市場會有一波反彈機會，春節前後的“紅包”還是會有的，但大趨勢還是向下;另一方面，2017年也要慎防央行可能突然加息造成市場震蕩。

2010年、2011年、2012年、2014年、2016年春節前後，市場同樣出現地量成交，量價基本同步見底，之後持續到4月的春季行情當中，上證指數分別反彈了約290點、400點、300點、200點、460點，盡管多數大格局還是處在熊市反彈當中，並不是2007年或2015年最終帶來大牛市，但依然給投資者帶來不少回報。

誰將主導“春季行情”?

投資者如果要準備春季行情，應當如何布局?是繼續配置2016年的投資主線藍籌股，還是已經深跌創出新低，潛在反彈幅度可能更大的創業板?這也引起了樂觀市場人士的熱烈討論。

對於近期配置方面，李立峰認為，除了“農業結構性供給側改革、混改、通脹主線”外，建議關註受益於“原油上漲”的“上遊油氣生產、優質油服以及部分石化品種”，另外，“黃金”板塊亦看好;主題方面，建議重點關註“新零售、一帶一路、工業4.0”等。

陳傑等則稱，如果持續的IPO讓市場感受到了壓力，那麽監管政策就可能進一步轉向友好來對沖這種壓力，這樣就給市場提供了一個“賺調控時間差”的機會，繼續維持短期樂觀的市場判斷，而針對投資者找不到投資主線的困惑，“漲價”和“改革”這兩條主線仍然值得期待，漲價主線建議關註有色、油氣、化工、造紙;改革主線建議關註國企改革和土地流轉主題。

過去三個月一直看空創業板的某險資投資經理向《第一財經日報》記者表示，周二午後市場繼續下滑之後，已經逐步開始加倉某些被錯殺的優質小票;經過大幅調整後，中小板創業板已經出現不少20到30倍市盈率的公司，如果這些公司主要靠內生增長的話，錯殺之後股價低迷，當前都值得投資者介入;樂視網融資成功也使得創業板重新有更多的並購融資預期，也要看監管政策走向。

不少投行人士則稱，綜合各種信息來看，盡管市場低迷，但目前監管層暫停IPO可能性不大，甚至可能會維持當前速度，消化“堰塞湖”現象;但再融資項目審批則有所放慢，這也對當前市場資金壓力有所緩解。

深圳某公募基金經理則認為，對比當年納斯達克走勢，2000年3月到2001年10月，911事件後，早已經有大量好公司被錯殺，盡管納斯達克指數是2002年10月見底，但不少績優個股在911事件後已經提前見底，隨後再次開啟超過十年的大牛市。當前對A股的中小盤股而言，熊市已經超過一年半，盡管整體估值依然較高，但有較大結構性差距;相當部分中小票估值已經逼近底部;現在買的話，短期未必賺錢，但中長期來看的話，可以保證有比較理想收益。

被禁用個人手機和推特，總統特朗普該如何發泄情緒

在參加完一整天的就職慶典、遊行及舞會後，特朗普第二天(21日)一早就前往中情局(CIA)總部告媒體的“狀”。

在CIA總部，特朗普先是推翻了自己先前對情報界一貫的批評和質疑立場，表達自己對情報機構的“熱愛和支持”，後把他和情報界的嫌隙都推到美國媒體身上，在發表講話時直言：“記者是最不誠實的人。”

就職典禮冷清

白宮新任發言人斯派塞(Sean Spicer)也在同天的新聞發布會首秀中炮轟媒體，指責那些關於參加特朗普就職典禮人數少於往屆的新聞是“不實報道”。斯派塞明確表示“今年參加的人數比以往任何一次都多”，而且“白宮會讓媒體為此負責”。

記者在現場的觀察是，同奧巴馬之前兩次就職演講時全場沸騰相比，特朗普的演講現場的確顯得非常平靜，全場鼓掌的場面基本沒出現。而且，在希拉里、桑德斯(民主黨內初選中敗於希拉里的競選人)和奧巴馬出現時，全場爆發出比歡呼聲分貝更高的噓聲。

雖然白宮駁斥了此次就職典禮“冷清”的說法，但是，同2009年奧巴馬的就職典禮“一票難求”、很多民眾前一晚就在國會前的國家大草坪上搭帳篷“占位子”情況相比，特朗普的就職典禮上則出現大量空位沒坐滿，因而在俯拍鏡頭中出現觀眾席大塊空白的尷尬一幕。媒體對此大肆報道，因此有了上文提到的責難媒體。

和8年前奧巴馬就職典禮的觀眾情況對比

“因為今天自由派們都選擇在家里哭，所以來的只有部分保守派。”長年在華盛頓開出租車的巴基斯坦裔司機法耶德告訴第一財經記者，“2009年的就職典禮時，我從淩晨一直工作到第二天淩晨，實在累到不行了才結束工作。雖然當時大部分出租車司機都和我一樣加班，但全城的出租車就是不夠用，這還不包括當天選擇坐地鐵的大量人群。而今年的情況是，不僅客人沒平時多，還因為城里封路而比平時賺得少。”

而當天來捧場的，也並非完全是特朗普的支持者。

“我不是來看他的。”一名來自蒙大拿州立大學的政治系學生告訴第一財經記者，“我來自一個傳統的共和黨州，今天是來見證共和黨奪回政權的，這對我來說才更重要。我並不喜歡特朗普的政策和他重振美國的設想，但我仍然相信共和黨能夠改變美國的現狀和決定美國未來的路線。”

手機被沒收 還發推特嗎

就在特朗普宣誓就任後，白宮官網此前所包含的關於奧巴馬醫保、氣候變化以及同性、變性和跨性別者(LGBT)婚姻權利的多個頁面隨之被撤下。

美國哥倫比亞廣播公司(CBS)等媒體報道，在奧巴馬政府將白宮官網站移交給特朗普團隊之後，除了網頁大多處於無法連接的狀態外，與氣候變化議題相關的網頁被全部刪除。在新網頁上，取而代之的是特朗普的“美國優先”能源計劃，其中提到呼籲取消奧巴馬的氣候行動計劃等相關氣候政策和法規。

但是，白宮的新網站上目前還沒有列出具體的政策和計劃，從內容上看，更多地整合了特朗普在競選時期的多項承諾。

然而，就在特朗普政府剛剛接手白宮網站當天，白宮的請願網頁(We The People)就接到三項民眾請願，其中有兩項都是針對特朗普的，第一項要求特朗普公開完整的稅表，另外一項要求特朗普出售個人資產。在一天時間里，第一項請願在9小時內就得到了5萬個簽名，第二項得到1萬個簽名。按照白宮網站的規定，如果一項請願在30天內得到10萬個簽名，白宮就要做出回應。

除了白宮官網的“大變臉”之外，從1月20日開始，美國總統推特賬號@POTUS(即President Of The United States)的使用者也從奧巴馬換成了特朗普，這也是美國歷史上首次總統社交媒體賬號的交接。

特朗普還在就任後“被迫”交出了手機，改用總統專用的加密手機，另外，安全人員也要求特朗普停止使用原來的推特賬號，使用剛剛接手的美國總統官方賬號@POTUS。

對一直“手機不離手”、大事小事發推特的特朗普而言，放棄個人手機、改用功能非常有限的加密手機，相信需要一段時間來適應。《紐約時報》為了形容特朗普對手機的依賴，曾把他的手機比作“萊納斯的小毯子”萊納斯(Linus Van Pelt)是史努比漫畫中的一個人物，他走到哪里都會拖著自己的一條小毯子。

但相對來說，換手機、不能及時發推特，並算不上真正的挑戰。

媒體指出，除了和美國媒體很難共處之外，特朗普一上任所面臨的多項挑戰將包括：低民調支持率所帶來的黨內質疑;國會正式開始調查俄羅斯是否與其共同幹擾美國大選;內閣提名的確認仍然存在很多變數;共和黨內關於如何修改奧巴馬醫保政策已亂成一團;因特朗普自身商業利益所卷入的法律糾紛等。但最緊迫的，還是如何“安邦定國”。

其中不可忽略的一點是，在對“治國”起到核心作用的內閣中，有的成員是特朗普的家人，有的是退休軍官，有的則是億萬富豪，但絕大部分成員的共同點是沒有任何白宮工作經驗，因此，這些立場和背景各異的幕僚被認為很可能因權力鬥爭而導致內閣四分五裂。這些因素，才是真正令華盛頓未來危機四伏的原因所在。

法國極右翼勢力崛起路徑：洗白政黨 善用選民情緒

在2012年的大選之中，法國極右翼國民陣線政黨總統候選人瑪麗娜•勒龐的兩個得票率最高的省份都出現在了她傳統的據點——法國的東北地區以及南部地中海地區。

特別是在東北地區，由於法國產業調整，采礦業的萎靡和紡織廠及鋼廠的關閉，已經讓該地區在過去的30年中喪失了數以十萬計的就業機會。

在2012年的法國大選結束後，法國社會學政論家指出，國民陣線的勝利來自於全球化中受害者的貢獻。

在隨後的5年中，謀求卷土重來的勒龐一方面有條不紊地切斷同其黨派創始、勒龐父親讓-瑪麗•勒龐(Jean-Marie Le Pen)之間的關系，重塑國民陣線黨派形象，一方面繼續在全球化中受到傷害的法國選民中深耕。英國脫歐與美國總統特朗普的勝選讓勒龐看到了新的希望。而傳統的左翼與右翼在過去的十年里，無論是薩科齊還是奧朗德政府，均沒有讓上述選民受益。

2002年法國總統大選第一輪投票後，讓-瑪麗•勒龐曾晉級第二輪投票，彼時法國選民就為此喊出了“寧可把選票投給騙子，也不投給法西斯”的口號，最終令法國前總統希拉克以82%的支持率高票當選。

如今的法蘭西，還有可能出現這般左右同心、共同絞殺極右翼的盛況嗎?

洗白國民陣線

如前文所述，讓-瑪麗•勒龐與其所創始的國民陣線在法國曾經等同於法西斯主義。對於大部分法國人來說，“國民陣線”的起源同上世紀40年代的維希傀儡政府相關，勒龐的父親讓-瑪麗•勒龐是一個公開排外的極端人士。在以往，盡管喜歡抱怨全球化，法國選民也並未真正做好讓極右翼政黨掌控法國的準備。

不過，打著民粹主義大旗的勒龐並不等同於她的父親。她是一位接受過精英訓練的職業律師，懂得利用當下法國人在經濟方面的挫敗感、對精英集團的失望和面對移民的微妙情緒，而且一直在冷靜地切斷國民陣線與她父親以及她自身同國民陣線以往形象之間的聯系。

2015年，法國媒體爆出讓-瑪麗•勒龐通過其管家，在瑞士銀行賬戶中隱匿220萬歐元，其中包括170萬歐元的金幣等等;彼時正值國民陣線內的父女奪權大戰愈演愈烈之時，這一家庭鬧劇以勒龐公開要求其父老勒龐為黨派內的醜聞負責並引咎辭職，並且她最終免去其父在黨內的一切職務將其開除黨籍為結局。

將父親開除出國民陣線之後，勒龐在黨內引入了大量法國年輕人作為選戰骨幹。這與外界對國民陣線的印象不同：以往人們通常認為失業的產業工人才是國民陣線的忠實選民。

一位在巴黎從事人口調查工作的中國籍雇員匿名對第一財經記者表示，現在他身邊年輕畢業的法國年輕博士都嚷嚷著要投給勒龐，其原因在於就業問題，而左右翼兩邊的競選綱領都令人失望。

法國著名的社會學家克黑彭(Sylvain Crépon)專門研究國民陣線的崛起，他指出國民陣線的支持者並非十惡不赦的法西斯人士，而是那些身邊的小人物：同郊外大型超市競爭中失敗的小店主、私營部門的低薪工人以及大量的失業群眾。

與此同時，國民陣線的支持者在鄉村地區不斷增加，而他們並不是傳統上的農民：這些人出現在最近形成的小省級城鎮和新的住宅通勤帶，他們許多人逃離了大城市，原因是要麽他們再也住不起，要麽是他們在大城市郊區都有過住在高移民郊區的經驗，這些人都面臨過人身不安全問題。克黑彭指出，從2012年的選舉中可以看到，有更多的年輕人和婦女投給了國民陣線。

誰來擊敗勒龐?

有多項民調指出，權威民粹主義正在歐洲反全球化浪潮中死灰複燃，而法國正是重災區。

此前來自 YouGov的一份民調顯示，與其他歐洲人相比，法國人最反對國際貿易和全球化。不過需要指出的是，法國人在近些年來在民調中一直有反全球化的情緒。

特朗普的勝選一定程度上激勵了歐洲的極右翼勢力。在特朗普當選之後，勒龐對媒體表示“很開心”。“英國退歐、奧地利右翼崛起和特朗普勝選，都表明國家權力正在從權貴手中滑落。”勒龐稱，全球化的世界把人民的興趣和夢想都忽略了。

目前有大量分析指出，勒龐仍不太可能贏得最後的勝利。

中債資信評估有限責任公司國家風險部資深分析師李昕表示，進入2月以來，曾經的頭號熱門人選右翼總統候選人菲永的民調支持率因親屬醜聞曝光而開始逐漸走低，與此同時，勒龐的支持率已經攀升至26%，成為目前民調支持率最高的候選人。即便如此，法國獨特的選舉制度決定了勒龐最終問鼎總統寶座的可能性依舊很小。

法國總統采用“多數兩輪投票制”產生。李昕表示，目前的民意調查僅僅針對第一輪大選，單純從數字來看，勒龐應該能夠獲得足夠的選票進入第二輪投票，但在 “二選一”對決中依然面臨著說服更多選民支持她民粹主義政治綱領的難題——畢竟極右翼勢力的上臺對未來的法國，乃至整個歐洲都將帶來巨大沖擊，屆時選民也將更為慎重。

究其根本，法國的兩輪投票制選舉制度設計的初衷，就是為了確保當選總統獲得最大的執政合法性，以及避免邊緣政黨獲取政權。李昕指出，相較之下，勒龐在第二輪投票中的潛在對手——無論是共和黨候選人，比如菲永或其替代者（目前來看有可能是前總理朱佩)，還是支持率近來出人意料攀升的前經濟部長馬克隆（最終勝出的可能性更大），他們的主流政策綱領更容易得到大多數普通選民的支持。

在2007年，法國前總統薩科齊就順利阻擊了老勒龐，通過大量吸納國民陣線的選民，薩科齊導致國民陣線幾乎破產，迫使老勒龐最終把國民陣線的總部賣掉用來還債。

2012年，薩科齊和奧朗德兩位代表左右兩派的法國總統候選人也都在第二輪之前盯上了極右翼選民，不過由於得到了左翼和極左翼的聯合支持，奧朗德對極右翼的選民並沒有太過依賴，最終完勝薩科齊。

當下法國大選中的一個重要問題在於，正如荷寶投資管理投資解決方案組-首席投資官達爾德(Lukas Daalder)對第一財經記者所表示的，勒龐明顯在民調中領先，雖然大部分民調都認為她將在法國大選第二輪被擊敗，然而現在很難否認的是，她的競爭對手現在看起來也還沒那麽強。

李昕亦認為，並不說明勒龐完全不存在獲勝的可能。

勒龐得勢的大背景是民眾的反政治精英情緒和法國安全形勢的惡化。事實上，老牌政治家菲永深陷醜聞的同時勒龐支持率出現提升，正是反精英情緒的表現。李昕表示，從現在到選舉日的一段時間內，如果勒龐的主要競爭對手再度爆出深度醜聞，或期間法國再次遭遇重大恐怖襲擊，勒龐在第二輪投票中的支持率也將在現有基礎上得到提升，從而加大其當選的可能性。

別被自媒體的情緒牽著走

可能吧 2017-02-28 12:12

本文由可能吧（微信ID:knbknb）授權i黑馬發布，作者Jason Ng。

這篇文章今晚有感而發，原來沒打算 4 個小時之內發兩篇文章，可能文章會得罪一些人，但有些話不吐不快。

16 年前，一位不是新聞工作者的長者語重心長地教育一個香港記者，「你們啊，不要聽風就是雨，將來報道上有偏差，你們要負責任」。這句話，雖然多年後被拿來調侃，卻道出了記者的核心功能：客觀地報道事實，如果報道出了偏差，確實是需要負責任的。

從博客開始，人人都有了發聲的渠道，那個時候就有人喊話「媒體已死」，專業的媒體至今還沒死，但經過微博、微信公眾號這兩代自媒體產品，人們的眼球已經很少放在專業媒體上了。

致賤人

致 low B

深度好文

看完哭了

幾億人看完沈默了

震驚！中國人在美國居然遭到如此欺淩

連馬雲都佩服

你的企業不成功是因為沒做好這件事，99%的人都不知道

XXX，你給我站住

真相讓人心疼

……

這種為了吸引眼球的文章每天充斥著朋友圈、今日頭條、各大非專業新聞網站。

為了 10 萬+，每個公眾號的編輯絞盡腦汁，想一個好標題，想一個包含情緒的好標題，並把情緒灑滿在整一篇文章里。

我們為什麽會轉發一篇文章？大多數時候，不是因為我們看了一篇文章獲取了什麽知識，大多數時候，獲取知識後我們做的都是收藏，而不是轉發。一般來說，轉發都是因為情緒被擊中。比如，一個人看了羅爾寫的《羅一笑，你給我站住》，是因為看完文章後感動，為了表達他們的「同情」，他們轉發了；比如，一個人轉發咪蒙的《致 low B》，是因為看了這篇文章後她特別開心，並覺得身邊全是傻逼和 low B；再比如，一個人轉發某遊戲公司聯合創始人妻子寫的老公被 CEO 踢掉的文章，是因為看完文章後他感受到憤怒，憤怒掩蓋了判斷，於是用轉發，甚至加上評語的轉發來表達心中的憤怒。

自媒體編輯們很熟悉這種套路，所以他們在寫文章時，都喜歡把情緒放大，本來一件不值得暴怒的小事，他可以在標題、內容、配圖上傳遞憤怒，並感染你；本來自己就是文章中說的 low B，她可以用文字技巧讓你覺得你是牛逼的，你身邊的人都是 low B；本來是舉著反華示威的橫幅拍照求得政治庇護換取綠卡，鳳姐團隊可以把這個真相隱藏，用勵誌的故事告訴你，我他媽的自小貧窮，通過個人努力，現在拿到了綠卡，在美國生活得很愉快。

而人們往往相信他們願意相信的，人們願意相信美好的勵誌故事，願意相信自己是厲害的身邊的人都不如自己，願意相信世界上有太多不正義的事，每件事都讓人憤憤不平。

有那麽多事讓人憤憤不平麽？有，但絕大多數不是那些 10 萬+文章里說的事，又或者有人說了，但在中國這個特別的國家被隱藏了。有那麽多勵誌故事麽？有，但絕大多數都在媒體的助推下被過度放大。

一個熟練的公眾號編輯，會像產品經理那樣，給他的讀者畫像。完成畫像後，他們會從畫像去推測某個事件，他的讀者可能會有什麽情緒，在寫文章時，就會故意放大這種情緒。很多時候，為了讓情緒的表達滴水不漏，會人為地刪除不利於放大情緒的線索。

作為一個讀者，沒有人會告訴你公眾號們會如此精細地去操作情緒。但這件事，你應該了解，並謹記。

可能吧也是個公眾號，我也算是個半個自媒體人，雖然我不太喜歡這個詞。我有沒有給讀者做畫像？有。我也曾經誤打誤撞地引導了讀者的情緒，比如去年春晚寫的《為什麽說支付寶腦子進了屎》。

正是有我們這種個人媒體的存在，正是在這種人人都可以發出聲音的時代，專業記者的存在顯得更有必要。

當我們憤怒地轉發那位聯合創始人妻子的文章時，我們看到的只是這位妻子一方的陳述，完整的事件真的像她表述的那樣麽？如果我們不加判斷地去閱讀，很容易走進作者引導的情緒里。

我不是說這位妻子說的不是客觀事實，也不是說我認定她「故意」引導情緒，而是當我沒了解一件事的全貌時，我一般不會做直接的判斷，因為我太熟悉自媒體的片面性。自媒體，尤其是個人公眾號，往往只能描述事件的一側，而不是全貌，如果為了提高轉發、為了加強情緒，往往即使他知道事件的全貌，也會傾向於只描述對自己有利的一側。

是，自媒體公眾號們都要蹭熱點，都要追求 10 萬+，商業是追逐利益的，這無可厚非。引導情緒，只不過是他們熟練的操作手段而已。這種手段並不是微信公眾號們的原創，早在 10 多年前，QQ 群里流行的「不轉不是中國人」早就給現在的自媒體人做了很好的案例教育：這種引導情緒的方式，在中國，是行得通且非常行得通。

不管我們多不喜歡看到那些滿帶著情緒的刷屏文章，他們依然會存在且數量會越來越多，不然，編輯們的 KPI 怎樣完成？

我不是想去評判這件事的好壞，我只希望：

專業記者能重新崛起。這個世界需要負責任的媒體，需要對事實做客觀陳述的媒體，他們與自媒體是互補的存在，自媒體理應不客觀，因為他們背後都是情緒化的人，人們也需要一些情緒化的聲音，但專業媒體背後的是機構，中國應該有更多的可值得信賴的新聞機構。當我們對一件事存疑時，可以在這些機構里找到客觀的事實陳述。

當我們閱讀一篇刷屏的文章時，或許可以適當抑制情緒，將文章中的客觀事實一點點列出，並在 Google 尋找更多相關事實，自己動腦去推導，看看是否能推導出和作者一樣的觀點，而不是被情緒帶著走。

專業媒體其實也不一定客觀，比如川普上臺後，Fox 和 CNN ，前者從來沒有報道過川普的負面新聞，後者則沒怎麽過對川普有過好的評價。又比如知名《環球時報》，你懂的。的即使是專業媒體，他們也有自己的價值取向和偏向，一個聰明讀者，他的做法依然是從這些媒體報道的內容里摘取客觀事實，自己去判斷。

另一方面，自媒體不需要對報道的真實性做保證，不像那位長者說的那樣，即使將來出了什麽偏差，他們不需要負責任。正因為如此，我們在閱讀自媒體的文章時，更應該保持獨立判斷。如果有一天，大多數人看自媒體的文章，像看《人民日報》那樣警惕的話，應該算是一種進步吧。

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