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線下語言培訓沒必要存在，線上1對1也將被替代

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0130/167136.shtml

作者✎ 張乘輔

2016年底，金磊有了創業的想法。

不久後，金磊從猿輔導市場副總裁卸任，創辦在線少兒英語培訓魔力耳朵，專註1對4小班課，面向5-12歲學生。

金磊曾在新浪科技負責科技媒體，在獵豹負責全球市場。媒體人的經歷讓他看慣了創業企業的沈浮，全球市場的搭建則讓他身臨全球化的第一線。他預測，未來溝通的底層氣候正悄然變化，而少兒英語便是第一個入口。

“我們認為少兒英語是未來的趨勢，然後我們也進行了調研試聽，發現這個市場確實還有機會”，金磊表示。

一方面，當時行業里並沒有好的產品。金磊進入在線少兒英語培訓市場時，幾乎都是1對1模式，沒有人願意做1對多。“因為1對1有很好的現金流，做1對多有點費力不討好，但我們認為1對1明顯缺失了語言所需要的溝通交流”。

另一方面，“銷售導向”的1對1讓教育企業樂此不疲，給小班課留下比較大的空間。1對1是銷售導向，並不是產品導向，“跟家長解釋1對1相當於提供VIP服務，家長一聽專門輔導自己的孩子，認為效果應該很好，1對1就是這樣占領家長心智的”。

看到問題和機遇後，金磊和趙莎莎、馬俊如等人一拍即合，決定組團幹上一票。

就是1對4了

2017年3月初，主打少兒英語小班課的魔力耳朵正式推出。

在這之前，團隊先研究開發了學生分級系統和預約排課系統，“只有通過分級才能將學習水平相近的安排在一起上課，排課系統更為重要，它關系著滿班率以及這個生意能不能算過來賬”。

當時行業里也有玩家把目光從1對1轉向了1對多，但卻在1對2到1對6之間的模式上猶豫不定、爭論不休。

“就是1對4了”，金磊給出了自己的答案。

首先，1對5和1對6的問題在於時間不夠。一堂課三十分鐘，5、6個孩子上課，很難保證每個孩子的開口次數和互動效果。

其次，1對2也是有很大問題，一旦有學生請假，就會變成1對1。而在線小班課的教材和課程都是為一對多設計的。

最後，選擇就落到了1對3和1對4上。“其實1對3和1對4都沒有太大問題，我們選擇1對4是考慮到互動環節中涉及兩兩分組進行PK”。

從教學效果來看，1對4更符合少兒語言教育產品的特性。前面也提到1對1屬於“銷售導向”，而1對4則是“產品導向”，1對4可以讓學生之間互動交流。“不少家長對一對多存在誤解，認為雖然收費低，但學生數量多，平均到自己孩子身上的學習時間必然減少”，金磊表示，“經過在測評課中反複試驗，我們最終將上課人數設定為4個人，既保證了學生之間的互動，又可以保證每位學生的開口次數，我們還設計了標準化上課流程，具體到每一分鐘的教學任務，從而能夠保證學習效果”。

商業模式上，1對4解決了1對1規模不經濟的問題。“現在1對1模式里，效率低，成本高。提高平臺利潤率，只通過提高學生客單價或降低教師成本兩種方法，前者會增加家長的負擔，後者會降低課程的質量”，魔力耳朵將一節課的成本分攤到4個學生，在保證教學效果的前提下，還能提升企業利潤，降低家長負擔。“來自二三線城市的家庭也能負擔得起，這也擴大了魔力耳朵的潛在市場”。

現在，有教未來、VIPKID、51Talk都選擇進軍在線小班課業務，並且也都選擇了1對4。

砸錢砸不出教育效果

“當行業里的巨頭殺入1對4，你不擔心？”我問道。

首先，教育不是平臺，即使是平臺性的企業也無法壟斷。“2002年，新浪、搜狐、網易三大門戶霸占著整個互聯網的流量。但後來百度、阿里、騰訊依然能顛覆門戶，成為新的超級流量入口”。平臺性的企業都無法壟斷，教育產品就更不可能壟斷了。

其次，在線教育的滲透率特別低。雖然VIPKID稱年盈收五十億，但相對於整個教育盤子，所占的份額還是很少。據艾媒咨詢發布的《2017年中國在線教育行業白皮書》統計，2018年市場規模將達到3480億元，整體市場潛力巨大。而目前在線一對一少兒英語在一線城市的滲透率也不高，北京達到12.8%，上海是9.9%，廣州占3.6%。

最後，產品力是最核心的競爭。“在做科技頻道時，我看過太多企業的起起伏伏，2007年那會，所有人都認為諾基亞就是手機的巔峰，一年出五十多款機型，滿足人們方方面面的需求。但最終呢？喬布斯發布了iphone，用一款機器就刺破整個市場，顛覆了整個的格局”，金磊說道，“我發現產品才是最核心的，所以做魔力耳朵的時候，我更重視這個產品能不能把孩子教會，能不能讓孩子喜歡，這是最重要的。”

面對當前在線教育企業都在燒錢獲客，金磊認為任何時候獲客都有紅利期，但紅利期遲早會消失，砸錢是砸不出好的教育效果的，最終拼的還是產品力。

金磊稱，獲客的問題不僅是在線教育行業突出，其實在各行各業都是很普遍的。比如手機行業，小米憑借線上新媒體的紅利爆發，oppo、vivo依靠線下店的渠道紅利也取得了很好的成績。但即使小米和ov吃到了一定階段的紅利，華為最終也還是追上來了，說到底，最終拼的還是產品力。

並且，教育產品本身的積累特別重要，不像單車可以通過資本瘋狂擴張。所以，就教育行業而言，有錢可能使不上勁兒。家長很看重教育的質量，一個教育產品如果續費率做不到80%以上，轉介紹率達不到50%，這個產品本身就存在問題。

在教育行業中，產品力主要體現在三個部分：教研、師訓、自有平臺建設。

具體到魔力耳朵上。魔力耳朵強調界面和課件的設計，整體輕松活潑，讓孩子學習沒有壓迫感。互動方面更強調孩子們在一起互動交流，為此也設計了很多互動環節。同時還設計了課前預習和課後跟讀，兼具實際性和趣味性。“我們的外教每天會結合課程內容，錄一段美國正在發生的小視頻，家長就可以帶著孩子一起跟讀練習”，金磊稱。

線下語培沒有存在的必要

自2013年開始，在線教育便喊出了“用互聯網顛覆傳統教育的口號”。

當下，在線教育和傳統教育正在角逐。

金磊認為，像擊劍、賽馬等重實踐的項目，必須還得選擇線下的傳統教育。但對於語言類培訓類的教育，線下培訓機構就沒有存在的必要。

就語言培訓而言，線下能實現的線上都能實現，並且在線教育還有很多優勢。比如，通過統計學生開口次數，老師就能及時采取措施，保證學生學習效果。而且在線教育還能解決優質師資分布不均的問題，外教資源更是能便捷地服務全國各地的學生。當然，線下的托管需求仍然存在，但其本質上也不屬於教育了。

此外，線下教育天然存在“缺陷”，用戶除了要負擔教育費用還要負擔地租等成本。並且，線下教育的固定地址限制了它的獲客半徑。隨著機構成本的不斷提升，消費者也需要付出更多的費用，從而導致惡性循環。

於是，在線教育就乘著互聯網的風扶搖而上，最突出的便是少兒英語培訓。從菲律賓外教教成人口語，發展到歐美外教教少兒英語。從VIPKID在8月完成2億美元D輪融資，到瑞思學科英語在10月敲開納斯達克IPO的大門。我們能夠發現，少兒英語早已風起雲湧，整個產業持續沸騰。

在線教育超過線下教育遲早會發生，但可能需要很長一段時間，畢竟教育本身是一個比較慢的產業，金磊表示。

*本文由火柴盒原創，作者張乘輔（微信：18710037601），審核韋龑。如需轉載或尋求報道，可聯系作者及火柴盒（ID:huochaihejiaoyu）。

鄂中生態IPO申報稿更新突然冒出兩大“新”客戶 關聯交易必要性成疑

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-11/1192220.html

圖片來源：攝圖網

每經記者 王琳 每經編輯 張海妮

2018年1月23日，證監會官網披露了湖北鄂中生態工程股份有限公司（以下簡稱鄂中生態）擬登陸上交所的招股書申報稿（預披露更新）。

將2016年的客戶按照分銷和經銷分類後，突然冒出兩大“新”客戶，這一令人詫異的事情就發生在鄂中生態身上。在關聯交易的必要性上，《每日經濟新聞》記者也在招股書申報稿中發現了互相矛盾的說法，這到底是怎麽回事呢？

冒出兩大“新”客戶

鄂中生態前五大客戶名單在預披露和預披露更新的前後兩份招股書申報稿中存在一些差異——按照證監會反饋意見的要求，公司將客戶按照直銷和分銷進行了分類，令人詫異的一幕出現了：從銷售額看，2016年突然冒出了兩大“新”客戶。

在2017年7月公布的招股書申報稿（預披露）中，鄂中生態2016年第四大客戶和第五大客戶分別為湖北載德農業生產資料有限公司和隆堯縣豐田農化有限公司，銷售額分別為2892.12萬元和2705.76萬元。

而鄂中生態更新後的招股書申報稿顯示，經銷方式下，亞美洛巴貿易有限公司（AMEROPA AG）為發行人第四大客戶，銷售額為2978.9萬元；直銷方式下，鄂中生態2016年第一大客戶為陳家輝旗下的武漢中農國際貿易有限公司（單獨銷售3201.04萬元）及其關聯方迪斯科化肥（湖北）有限責任公司，銷售額為4255.21萬元。

 

對比招股書申報稿（預披露）可以發現，從銷售額看，兩者該進入2016年的前五大客戶名單的，但沒有進入。

對此差異，《每日經濟新聞》記者於2018年1月29日向鄂中生態董秘辦發去采訪函，但後者並未給予正面回應。

關聯交易有無必要性

被鄂中生態納入關聯方管理的複潤貿易較引人註目。

成立於2014年12月1日的複潤貿易在當年即向發行人銷售3319噸氯化鉀，銷售額696.99萬元；2015年和2016年又分別獲得發行人1.66億元和1.86億元的原材料采購；2015年、2016年和2017年上半年，鄂中生態還分別向複潤貿易銷售了3100.43萬元、3280.07萬元和3167.37萬元磷銨。

報告期內，鄂中生態主要從複潤貿易處采購尿素、鉀肥等原材料，並向複潤貿易銷售磷銨。發行人對該關聯交易的合理性解釋為，公司鉀肥采購相對被動，雖有較為穩定的鉀肥供應商，但供貨量無法完全滿足公司生產需求，缺口只能臨時通過市場詢貨詢價方式購買，采購量、產品質量、供貨時間、采購成本控制較差，公司急於尋求更多穩定的鉀肥供應商。

但公司在介紹發行人主要原材料的采購情況時卻總結稱，“上述原材料多為大宗商品，市場供應充足。近年來，我國化肥行業產能過剩，基礎化肥供過於求，價格持續低迷。”

值得註意的是，從鄂中生態向複潤貿易的銷售來看，報告期內，除2015年其銷售價格較鄂中生態磷銨銷售年平均單價高出1.19%外，其在2016年和2017年上半年銷售價格分別較公司磷銨銷售年平均單價低出14.75%和15.96%。鄂中生態對此解釋稱，2016年和2017年上半年向複潤貿易銷售的為普通磷銨，其價格遠低於工業級磷銨。 

天眼查信息顯示，鄂中生態的關聯人蔡運祥還在發行人2016年第五大供應商荊門佳順化工有限公司中占股10%，並擔任該公司監事一職。

相關鏈接：鄂中生態資產大比例用作債務擔保　部分房產及土地尚未取得相關權證

中國駐美大使：美國擔憂“中國制造2025”毫無必要

中國駐美國大使崔天凱日前在華盛頓參加活動時表示，美國有些人對“中國制造2025”表示擔憂，這是不必要的。

崔天凱11日在參加美國智庫戰略與國際問題研究中心舉辦的“中美關系40年”研討會時說，世界各國無論大小，都希望在高科技領域爭取領先優勢，中國也不例外，這是完全正常的。“中國制造2025”是中國為自身產業發展設定的目標，但並不意味著中國實現這些目標是以排除其他國家為代價的。事實上這一計劃對中國企業、美國和世界各國企業都是開放的。

崔天凱說，當前中美經貿問題十分突出，對此雙方應平衡照顧彼此利益關切，妥善管控分歧。我們也許無法一次性解決所有問題，但可以先找到解決短期問題的辦法，同時尋找解決中長期結構性問題的出路。

崔天凱說，中美之間雖然存在貿易不平衡問題。當前雙方經貿團隊正在就此努力協商談判，相信只要雙方堅持照顧彼此關切，就能夠找到妥善的解決辦法。

對於有美國人擔心中國改革開放進程放慢的問題，崔天凱表示，過去40年中國經濟發展是在開放條件下取得的，未來中國經濟實現高質量發展也必須在更加開放條件下進行。他說，中國目前很多高科技領域還處在追趕態勢，我們深知只有堅持對外開放、和其他國家學習互鑒才能取得更大發展。

他同時指出，當今世界，一個國家可能在一段時間在某些領域處於領先地位，但不可能在所有領域長期保持領先優勢。隨著時間推移，只要有公平競爭，總會有別的國家追趕上來。今天，美國仍然對中國實行高科技產品出口管制。如果美國既不賣給中國高技術產品，又不讓中國自己研發制造，那麽中國產業的出路何在。

崔天凱表示，過去40年來，互利共贏的經貿合作一直是中美關系的穩定器和推進器。中美兩國經濟緊密融合，兩國宏觀經濟的好壞對彼此至關重要。中國衷心希望美國經濟持續繁榮，美國同樣從中國經濟發展中獲益。

《反壟斷法》實施十周年應盡快進行必要的修訂

《中華人民共和國反壟斷法》的頒布、實施及其在國家經濟、社會生活中產生重大影響，是近十年來我國法制建設中最重要的事件之一，初步顯示出其作為“經濟憲法”的重要性，並對我國社會主義市場經濟建設的順利進行發揮了重大作用，因此需要進行必要的回顧，並就需要進一步完善的工作進行展望。

反壟斷法實施的意義

隨著我國市場經濟建設的發展，市場主體的各種壟斷行為也日益頻繁，但以往只能依據《反不正當競爭法》的若幹條文進行有限的調整，而這些條文不僅覆蓋面狹窄，而且欠缺清晰的邏輯與完整的理論基礎，不具有必要的可操作性，因而實際上差不多被閑置了。《反壟斷法》的頒布與實施則為市場競爭提供了基本的法律保障，對市場主體的競爭行為進行系統的規範，通過全面禁止各種非法壟斷行為，保障市場經濟發展的正確方向，從而有效地維護消費者的利益。

《反壟斷法》的實施對於進一步明確我國經濟體制改革的方向起到重要作用。通過該法的實施，人們加深了對於競爭政策重要性、有效性的認識，在此基礎上，2015年《中共中央國務院關於推進價格機制改革的若幹意見》中明確提出要“逐步確立競爭政策的基礎性地位”，這一方面需要進一步深化《反壟斷法》的實施；另一方面，國務院於2016年發布《關於在市場體系建設中建立公平競爭審查制度的意見》，將地方保護、區域封鎖、行業壁壘（尤其是準入與退出限制）、違法給予優惠政策或減損市場主體利益的政府行為納入審查範圍，擴大了反壟斷審查的範圍以及執法機構的權限，彌補了《反壟斷法》的主要缺陷，從而使得反壟斷法律制度得到進一步完善。這些意見與措施的出臺，都是以《反壟斷法》十年來的實施經驗為重要依據的。

《反壟斷法》及公平競爭審查制度的實施，澄清了競爭政策與產業政策之間的關系，從而消除這一長期引人註目的爭議：由於競爭政策居於基礎性地位，因此產業政策必須接受公平競爭審查，不得與競爭政策相抵觸，否則不得出臺。這也將進一步明確政府與市場的關系，為供給側改革提供導向：供給側改革的方向是造成促進創新的機制，而按照反壟斷法的基本原理，競爭是促使經營者進行創新的主要壓力與動力，創新遲緩者將在競爭中失敗。因此供給側改革的主要方向是培育公平競爭的市場體系，而其主要手段不是加強政府的介入，而是盡可能地放松對市場準入及市場行為的限制，消除妨礙市場主體平等競爭的各種不當幹預。

我國《反壟斷法》的實踐也對世界反壟斷法理論研究做出了重要貢獻。我國反壟斷立法具有後發優勢，可以綜合各國所長，並作出重大創新，比如其中最突出的是該法第17條第2款為“支配地位”的認定提供了兩個標準：“本法所稱市場支配地位，是指經營者在相關市場內具有能夠控制商品價格、數量或者其他交易條件，或者能夠阻礙、影響其他經營者進入相關市場能力的市場地位。”

中間的“或者”一詞表明，這兩個標準是選擇性關系，滿足其一即可認定為支配企業。（1）其中第一個標準即傳統的“可以通過提高價格的方式來增加利潤”標準：根據傳統反壟斷法理論，提高價格本應導致消費者的需求轉向其他經營者，從而導致漲價者利潤減少，而不是增加。但如果其他經營者無力大量增加產出，則消費者別無選擇，不得不接受漲價，從而使漲價行為人擁有支配地位。這種地位以擁有巨大的市場份額為前提，否則其他經營者不會缺少擴大產出的能力。（2）但有些情況下，規模不大的企業似乎也可以擁有支配地位，這一現象一直是國際反壟斷法理論與實踐中令人困惑的問題，第17條所規定的上述第二個標準則可以作出有力的解釋。這一標準主要適用於“消費者的需求轉向成本過高”而造成的支配地位，這種成本使得消費者別無選擇，只能接受對方的漲價，而不能將其需求轉向其他經營者的產品——因此也就“阻礙”著其他經營者進入相關市場。這種支配地位的獲得並不取決於競爭者有無擴大產出的能力，因此不以當事人擁有巨大的市場份額為前提。

這一標準還可以回答許多其他前沿性的課題。近二十年來人們發現在軟件、互聯網等產業中市場份額的重要性下降，網絡效果、鎖定效果成為市場力量的經常性來源，但始終無法解釋其原因。根據第17條第2款可以發現，網絡效果與鎖定效果在性質上無非是兩種新型的需求轉向成本，正是這種成本導致消費者別無選擇，從而給當事人帶來支配地位。

《反壟斷法》面臨的挑戰

《反壟斷法》的積極意義當然遠遠不止這些。但在看到其成就的同時，也應當看到其立法、執法、司法活動與理論研究中還面臨著一些重大的挑戰，是需要在以後的工作中高度重視的：

總體說來，經營者及社會公眾的反壟斷意識仍然比較淡薄，對反壟斷法的思維方式、分析方法更缺乏到位的了解，因此無論是企業的合規意識還是消費者的維權意識都不強，需要進行更廣泛、深入的競爭文化普及，尤其是需要進一步加大執法力度，並對處罰結果進行詳細而通俗的論證。學術研究中也需要加強對於立法條文、司法判決、行政執法決定的解讀，深入到具體問題的分析並努力提供解決方案，而不宜停留在概念與理念層面；在寫作過程中，也同樣需要強調道理通俗易懂，行文清晰透徹。

盡快對《反壟斷法》進行必要的修訂。在2007年頒布《反壟斷法》時，由於國內反壟斷法理論研究歷史尚短，不足以提供充分的理論支持，因此該法的條文有許多誤差，甚至其第一句話就與反壟斷法原理相抵觸。該法第1條規定：“為了預防和制止壟斷行為，保護市場公平競爭，提高經濟運行效率，維護消費者利益和社會公共利益，促進社會主義市場經濟健康發展，制定本法。”其中“壟斷行為”是指對競爭產生限制，並由此“可能給當事人帶來提高價格的能力”的行為，但如果這種限制是追求效率所必需的，則認定其合法。因此制定“本法”是為了“對壟斷行為進行調整”，而不是為了對其進行“預防和制止”，比如“壟斷協議”是壟斷行為的一種，但如果能夠符合豁免條件，則該壟斷協議不受禁止。

目前最重要的工作，也是實施過程中最迫切的需求，是透徹澄清反壟斷法的基本原理及分析方法，以消除公眾、經營者、律師界甚至許多研究者中常見的誤解。反壟斷法的思維方式有鮮明的特點：其他法律部門的規則大多具有普適性，而壟斷行為的合法性則取決於其正負效果的權衡，而這種權衡是在個案中進行的，同類行為在不同的市場條件下產生的積極效果與消極效果不同，其合法性狀況也可以不同，因此在此案中認定搭售行為、轉售價格維持行為合法，並不妨礙在另一案件中認定其非法。在《反壟斷法》進行修訂時，最好能夠以專門的條文澄清上述標準與方法，以消除各種相關誤解；在對《反壟斷法》進行修訂之前，則應努力制定必要的指南來對上述各種問題進行軟化與消解，這同時也是對修訂工作的前期準備，二者相互結合，共同促進我國反壟斷法律體系的完善。

（作者系南開大學法學院教授、國務院反壟斷委員會專家咨詢組成員）

責編：孫維維

蔡東豪：「若然我當選，必要削減3個部門：第1個是商業、第2個是教育、第3個……忘記了，Oops！」

1 : GS(14)@2011-11-16 22:38:47

「若然我當選，必要削減3個部門：第1個是商業、第2個是教育、第3個……忘記了，Oops！」
美國共和黨總統提名候選人佩里（Rick Perry）


美國共和黨總統提名候選人佩里在電視辯論當中突然失憶，成為近代最不堪入目的政治公關災難，滿以為他緣盡共和黨總統提名。不過，佩里這位人兄相當有韌力，他很快到大衛牙擦騷節目，自嘲10個講錯出醜的原因，其一是「我講錯說話，有3個理由：第1是緊張、第2是蠢、第3個……忘記了。」其班底趁機叫大眾公投最想裁減的部門，連隨發起募捐。募捐之同時，佩里展開銀彈攻勢，花100萬美元在右派電視頻道Fox大賣廣告，試圖奪回主動權。
佩里一下子，由受盡傳媒嘲笑再到自嘲，只是一天之事。以失言見稱的唐英年和區選之後連番受壓的泛民，甚應借鏡如何化險為夷，由打逆境轉打反攻波。當然，前提是要有一定底子，肯定不會越描越黑，弄巧不成反而永不超生。

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胡孟青：數據求真未必要以身犯險

1 : GS(14)@2012-08-01 09:48:51

http://www.sharpdaily.hk/article ... B%E7%8A%AF%E9%9A%AA
交易所權益披露表太複雜，投資者也可變通，以確定資料準確性，降低主觀解讀數據失誤的機會。如定要追蹤主要股東尤其基金的動向，建議各位再參考多一、兩個資訊來源，如彭博的股東名單，把股東巨細無遺顯示出來，更新基金持股變動，亦有一定可信性。
權益披露表是重要，但站在小投資者角度，過份繁複就抵銷透明度應具備的作用。市場環境複雜，投資產品及控股股東私人公司股權變動，都影響公開披露的持股權重，申報人有時亦難一概而論，用最簡單方式披露實際權益。但始終運作多年，如現有機制優化完善，申報詳盡，亦令投資者易明，那當然還要有賴監管者的努力。
數據準確性之重要，在於關乎投資者利益，肥仔孫柏文睇到連上市公司內資深老行尊獨董與買得起蘇皇亞洲業務之獨立財顧都疑似睇漏眼的一塊地仔，加以提醒大家，猛獸公司原來較建議私有化價格高近倍，斷估有關人等亦感尷尬，連獨立財顧都建議股東反對私有化，趁市賤股殘偷雞不成，再次證明市場中人非個個傻仔。
然而，肥仔的英勇行為得不到好市民獎，卻顯然開罪權貴，因表面名不經傳的上市公司，其來頭非同小可，人哋隨時一句「我爸是光耀」，你肥仔隨時被禁入人家國境。姑勿論你如坊間所傳自己咬傷條脷還是被女無間道所傷，小女子祝你早日康復！
胡孟青
獨立股評人

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2 : GS(14)@2012-08-01 10:00:14

2012-5-11 HJ
星獅深圳大地皮價值未反映 高盛大手掃貨博私有化加價   

內房股星獅地產（535）本周二宣布私有化，復牌後股價大漲逾四成，已貼近私有化價格。不過，小股東如見好即收，隨時可能「賺少一筆」。

有熟悉該公司人士指出，星獅一幅位於深圳南山高新產業園區大型地皮，大部分價值仍未反映在最新的資產負債表中；若該地皮重估，星獅每股資產值將顯著提升，現私有化作價的折讓將大幅擴大，或有調高壓力。

高盛昨掛4億股買盤

美資大行高盛昨天在每股0.27元掛出近4億股巨額買盤，不排除有大戶洞悉內情， 「收貨」等加價。

過去一直不起眼的小型地產商星獅地產，日前因為兩名大股東提出私有化建議，復牌後股價由0.19 元飆升42%，至0.27元。公司通告指出，截至去年9月底，每股綜合資產淨值（NAV）為0.338 元，私有化作價每股0.28 元，較NAV 折讓17.2% 。

表面上，私有化出價似乎合理，但星獅在深圳南山高新技術產業園南區的威新科技園三期地盤，自2010 年與市政府解決發展方案後，一直未有重新估值。

威新科技園區項目三期曾因建設問題而延遲，令原定完工期限失效，經過與市政府漫長協商後，星獅最終於2010 年7月就第三期地皮發展訂立協議，當時星獅無償交回約20.3 萬平米地皮面積，以換取發展5.1 萬平米地皮，地皮可建樓面達24 萬平米，即約258萬平方呎。

NAV料較私有價高85% 市場人士預料，近年深圳地價上升，該地皮價值可能已升至10 億元人民幣，相當於每股0.146 元人民幣（折合約0.18港元）。換言之，若計及此地皮，NAV 將升至約每股0.518元，較私有價高出八成半，除非加價，估計難被股東接受。

事實上星獅在私有化的公告中附有「警告聲明」，表示NAV是據截至9月底賬目計算，並指獨立財務顧問將按公司持有的物業市值計算NAV，這等於為重估物業價值留下伏筆。

有小股東質疑星獅由停牌至發出通告宣布私有化，期間約五個星期，應足夠為該深圳地皮估值，並第一時間向股東披露最新NAV 數據，讓股東作出決定，並指一般小股東未必能明白通告「警告聲明」的含意，不知道公司可能有隱藏價值未反映，若因此而沽出股份，可能損失慘重。星獅地產回覆本報查詢時稱，因公司已進入私有化程序，現階段不便置評。
...

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3 : GS(14)@2012-08-01 10:03:54

2012-6-7 AD

金手指：李顯揚，提價吧！   

早排，新加坡李光耀細仔李顯揚做主席嘅星獅集團，提出要私有化喺香港上市嘅子公司星獅地產（535）。

佢哋聲稱係以資產淨值NAV八折幾嘅作價，原本孫柏文都冇乜嘢，點知再睇，發覺原來佢哋有塊深圳靚地未計入個NAV度。街傳話計埋，NAV會高八成！

佢哋未出私有化正式文件，應該好快出，所以希望佢哋會睇到呢個錯漏。睇到的話，我只可以話：「李顯揚，提價吧！」新加坡人唔好搵我哋香港人笨。

I hope this mistake can be rectified，for though many of us are dumb，none of us are blind。

...




所以胡孟青不如讚信報，他慢左成個月呀

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必要有制度 王維基

1 : GS(14)@2013-07-11 01:19:08

http://www.skypost.com.hk/column ... %B6%E5%BA%A6/101258
無論在採購或是人事，每間公司都有其制度。以我們的公司為例，在採購前，要求同事向三個不同的供應商索取報價單，以品質和價格作為選購的準則。有同事會抱怨這個程序是多此一舉，費時失事，何以不把時間花在有建設性的事件，而不是花時間在繁複的報價程序上呢？
公司規模愈大，就愈要當心一些會突然出現的危機，因為危機能在一夜之間，拖垮整間公司。多年前，一間擁有過百年歷史的英國證券投資公司，正正因為一位初級的分析員，錯誤落盤，便拖垮了整間市值幾百億英鎊的上市公司。
事實上，該名初級的分析員根本沒有權力作大數額落盤，但電腦系統出錯，令整間公司即時倒閉。
這些制度或會影響同事的主動性，但若缺乏制度，則或會為公司帶來危機。要平衡兩者，就要把公司分割。每個部門亦猶如一間小公司，承擔責任制。工廠制與責任制之間，取決於僱主和員工喜愛哪種工作環境。在責任制下，同事擁有權力、自由，但必須因為犯錯而問責，嚴重者被解僱，而僱主亦要狠心把同事辭退。若只感情用事，有責任制的自由，及工廠制的仁慈，必定會為公司帶來惡果。
（本欄逢週一至五刊登）

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超人LED燈膽　部署推強化版　 可調節亮度　未來有必要減價

1 : GS(14)@2014-04-23 00:34:16

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140422/18696643

                                【專訪】
曾是香港首富李嘉誠（超人）一週最愛「玩具」、並形容「改變世界，就如此燈般簡單」的LED燈膽研發商Nanoleaf，其三位創辦人接受本報專訪時表示，目標既不是賺大錢，也非計劃上市，只希望為環保出力，「如果有一天，當大家抬頭一望，會說天花板上的是樹葉（leaf），不是燈膽（bulb），那有多好。」
記者：馮健鏗

                Nanoleaf由三名工程師組成，主要研發超級慳電LED燈膽，比傳統電膽節省88%用電量，並可持續使用超過3萬小時，是傳統燈膽的20倍，去年底獲李嘉誠私人公司維港投資（Horizons Ventures）入股。
受惠「李嘉誠效應」，公司創辦人之一、年僅30歲的朱嘉鈞（Gimmy）形容Nanoleaf目前銷售反應理想，農曆新年出貨3,000位客戶，但農曆新年工廠停產，有700名客戶要在假期後才能取貨。Nanoleaf不但沒趁勢追加生產，更竟然暫停銷售，因公司計劃兩個月後推「強化版」Nanoleaf燈膽，可調節亮度，色溫亦會調暖（即光線偏黃）。
一枚Nanoleaf燈膽最低售35美元（約280港元），朱嘉鈞亦承認不算便宜，未來有必要降價，「這是我們最近搬到深圳的原因，可讓我們與供應商更深入溝通，預期在東莞廠房全面投產後，價格一定降低。」
朱嘉鈞又表示，能獲維港選中，全賴母校多倫多大學校長Meric Gertler穿針引線，從舊生網頁中搜尋出這款產品，繼而向維港投資引薦，最後與維港負責人兼李嘉誠紅顏知己周凱旋會面，「她是一個具遠見和感染力的女性，對新科技別有一套看法。她非常喜歡我們的燈膽，認為甚具潛力，更將它帶給李先生。」

李嘉誠給予很大自由度

                朱嘉鈞憶述四個月前與李嘉誠當面對話的情景，形容三人極之興奮，說話時緊張得舌頭打結，「那時聖誕節剛過，我們三人到訪香港，和李生談了大約一小時，他提出很多疑問。他的確十分喜愛這產品，全程都在微笑，我相信他是個超級超級好人（super super nice guy）。」
「我們當時沒抱太大希望，只是如常回去做研究。豈料數天後收到通知，李生願和我們合作，為我們完成夢想。」朱嘉鈞不願透露維港投資的注資金額，但形容資金「夠用」，足可以讓Nanoleaf大規模生產LED燈膽。他又大讚相比其他創投公司，維港賦予團隊更大自由度，周凱旋無定下任何苟刻條款和目標，且定期與他們見面瞭解公司情況，協助拓展商界網絡，「我相信李嘉誠和周凱旋都希望以科技改變世界。」                                                        

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2 : GS(14)@2014-04-23 00:34:33

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140422/18696645


【長遠化算】
與傳統燈膽不同，Nanoleaf燈膽的外形是個十二面體（dodecahedron），創辦人之一的閆思成（Christian Yan）表示，這款設計讓所有燈膽都面向外，省卻內部反射的能源損耗，用手觸摸也不會燙手。
該產品較一般燈膽減少88%耗電量，只需12瓦特電能產生的光亮度，相當於24瓦特一般省電膽，或100瓦特傳統白光燈。他補充指，Nanoleaf燈膽可支持持續照明3萬小時，壽命是傳統省電膽的四倍，而且能大大減少電費支出約50%，「燈膽價格可能稍貴，但長遠計，會在電費及更換燈膽上省很多」。
謀進軍太陽能產品

現時Nanoleaf外殼有黑、白、紅三款顏色，他表示，歡迎客戶要求任何個性化的設計，亦有意與非牟利組織合作，將它們的組織標誌、名稱、信息等以鐳射打印在燈膽上，「希望這些燈膽可以在全世界取得成功，目標買家不侷限於亞洲各國」。
Nanoleaf團隊又透露，未來有意進軍研發太陽能產品，今年將會推出一款全新的神秘產品，卻不願透露詳細，但惟幾經記者追問下，只願略作預告，「肯定不會是光管，但也是與光有關的產品。」

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3 : GS(14)@2014-04-23 00:34:54

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140422/18696648


【背景資料】
電影《中國合夥人》講述三位大學同窗，誤打誤撞合夥成立補習社，最後衝出中國，Nanoleaf的故事也相當相似，同樣洋溢著男人的浪漫。
閆思成（Christian）、Tom Rodinger和朱嘉鈞（Gimmy）三人同為多倫多大學電機工程學的畢業生，在研究太陽能汽車之中認識，當中創辦人之一、36歲的Tom Rodinger是當時的首席工程師，與他們日以繼夜一起做研究。
合租深圳單位居住

畢業以後，三人分別在不同公司打工，Tom在加拿大生物工程公司工作、華裔的Gimmy在美國科技公司做技術顧問、31歲的Christian，則打理家族生意。
但他們不時見面敍舊，直至Tom成功研發出這款超級慳電的燈膽，Christian靈機一觸，提出合夥成立Nanoleaf，力勸另外兩人辭掉原有工作，將全副精神、時間放在這間最終獲得李嘉誠賞識的公司。
整個訪問期間，記者覺得他們默契十足，原來三人關係不止於合夥人，更住在同一屋簷下。
他們現時合租深圳一個單位，「大家都未結婚，時間比較彈性，基本上大部份時間都會一齊過，我們三個每天都會工作至很晚，然後一起回家」。

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小八卦：《太陽》迷必要知的十件事

1 : GS(14)@2016-03-16 14:28:15

《太陽的後裔》人氣爆燈，但好多人都不知道劇集名稱的由來，而該劇的各地賣埠價錢，你又知唔知？



劇名由來

「太陽」代表熾熱，以太陽的光明比喻劇中的軍人和醫生，即使他們身陷戰區，在極端的環境下仍然熱愛生命，積極面對人生。



下月結局

上月24日首播的《太陽》全劇共16集，逢周三及周四韓國時間晚上10時播出，今晚播出第7集，並將於下月14日大結局。



植入廣告

雖然韓媒指《太陽》零植入式廣告，但眼利觀眾不難發現廣告的蹤影。第3集宋仲基飲用正官庄紅參飲品，而喬妹代言的服飾及化妝品牌更時有出現。



收視衝40％

現時韓劇收視低迷，不過《太陽》第6集已直逼30％收視，觀眾睇好會衝破40％，相反男星Rain的同檔劇就連8％的收視也沒有。



賣埠價錢

內地、日本都紛紛以高價買入《太陽》版權，內地就由愛奇藝獨家同步播放，16集索價2,855萬港元，日本方面亦令《太陽》穩袋1,241萬港元。



粵語版本

《太陽》由Viu app獨家在本港播放，在韓國播出後4小時內就有合法兼免費的繁體字幕。下月開台的ViuTV亦會播出此劇，到時更會有廣東話配音及韓文版選擇。



回收劇本

劇集採取先拍後播的形式，電視台嚴防劇透，拍攝結束後火速收集台前幕後人員的劇本，又禁演員公開會劇透的相，進行多重保障。



流傳結局

網上流傳多個結局版本，當中有大團圓結局，亦有悲劇收場，但最天馬行空的結局是有份客串的李光洙竟是雙宋的第三者。



希臘報道

劇組去年到希臘取景，因出動無人機拍攝，加上軍服演員穿梭城鎮引起當地人注意，連當地電視台都報道該劇及介紹雙宋。



團結口號

「團結」兩字每集都例必聽到，即使宋仲基面對陳久都會用上二字，事實上團結為特種兵專用的口號，等於陸軍的「忠誠」一樣。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160316/19530829

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歐維持低息政策 必要時QE加碼

1 : GS(14)@2017-01-21 03:31:05

【明報專訊】歐洲央行行長德拉吉昨表示，通縮風險很大程度消退，受能源價格影響，未來二、三季的通脹展望或較預期高，惟通脹尚未形成令人信服的上行趨勢，預示央行將長期維持鴿派政策，將利率長期維持低位，與聯儲局主席耶倫表明一年將加息幾次的政策背道而馳。德拉吉又稱，央行目前尚未討論減少買債（QE）計劃，如有必要，將增加QE規模及延長QE。受言論刺激，歐元兌美元昨一度跌穿1.06，歐洲股市輕微反彈。美股昨早段微跌。

歐股反彈 美股早段微跌

歐央行昨一如預期利率按兵不動，重申價值800億歐元（約6582億港元）的月度買債規模將持續至3月，並由4月起將買債規模縮減至600億歐元（約4937億港元），強調QE將延至通脹邁向目標，料利率將維持在當前或更低水平，直至QE結束後。央行只會在必要時購買收益率低於存款利率的債券，且收益率低於標準的企業債不在考慮之列。

德拉吉表示，央行的寬鬆措施有助借貸，當局尚未詳細討論削減買債（Tapering），官員需對此問題進行長時間及仔細的審視，目前時機未到。對於削減買債的條件，他認為通脹應在歐元區內向目標靠攏，並維持在可持續水平。他認為，迹象顯示全球經濟復蘇轉強，不過歐元區增長受到改革緩慢而拖累，經濟前景仍面臨下行風險。他重申目前的低利率政策是為未來加息鋪路，呼籲對通脹保持耐性。

對於候任美國總統特朗普表示美元太強，未來美國可能觸發貿易戰，德拉吉認為現在談論言之過早，重申歐央行不以匯率為目標，強調國際社會認同不應把貨幣爭相貶值。他也認為現時評估英國首相文翠珊主張乾脆「脫歐」的影響言之尚早。不過德媒引述知情人士稱，高盛可能削減倫敦僱員人數五成至3000人，以應對英國「脫歐」影響。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7990&issue=20170120

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