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從五十年前一家小小的產險起家，富邦集團創辦人蔡萬才帶領二個兒子蔡明忠與蔡明興，一路衝刺下，打造出富邦王國。

富邦金如何稱王？以及稱王之後的挑戰為何？眾所矚目。

撰文‧乾隆來

Sagarain：「一股四十元的股王？有啥好爭的！」baby710708：「比誰跌得少，誰就是金融股王。」duncan0331：「上海商銀(每股 四十五元)，才是真正的金融股王吧！」六月二十三日，在富邦金控股價首度以「一角」之差超越國泰金控，引發報紙與電視大篇幅報導的當天，年輕人聚集的台大 ＰＴＴ網站也熱烈討論著這個現象，相較於主流媒體一片歡呼與驚歎聲，年輕人顯然對「富邦超越國泰」這個現象不太買帳。

「蔡宏圖只是一個有錢的老帥哥，看來不太會做生意。」「老國泰，吃老本，毫無競爭力。」「國泰三一九鄉鎮都有大樓，我們鄉下家旁邊就有一棟，富邦有啥？」

「獲利都很鳥……」

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也對，金融業在台灣似乎已經變成老人的行業，對「富邦超越國泰」有感覺的，似乎也以中老年人為主，故事的主角「年輕的超越者」蔡明忠，今年四月二十五日剛過五十五歲生日，而被超越的蔡宏圖，今年就要慶祝六十歲的花甲壽辰了。

但ＰＴＴ的年輕朋友們可能不了解，金融業真的是百年事業，不是像科技業新成立或者新上市就立刻一飛沖天，成了股價千元的「千金股」，金融業可是一步一腳印，進三步退兩步，經歷衰退與泡沫的磨難，才能逐漸累積、分辨勝負的。

蔡萬才、蔡明忠、蔡明興父子三人經營富邦集團，如果從一九六一年的前身國泰產險設立起算，已經長達五十年，即使從一九七九年國泰分家、蔡萬才父子正式脫離 老國泰起算，至今也已經奮鬥了三十二年，分家那年蔡明忠才二十三歲，蔡萬才帶著蔡明忠與蔡明興兩兄弟，要將富邦帶向台灣第一大金融機構的強烈企圖心，眾所 皆知，而他們的企圖心，沒有邊界。而且，三十幾年來從不鬆懈。

蔡明忠的戰鬥意志，除了大家熟知鉅細靡遺地管理，從兩件工作以外的小事可以看出來。例如打高爾夫，大多數的企業家都打小白球，有的是為了應酬與談判的需 要，有的是純粹為了休閒，但是蔡明忠打高爾夫，不只找最好的教練，用他考上台大法律系的精神來學，找謝敏男等國手級的職業球手當對手，設定最高目標來逼自 己不斷進步，成績最好時可以打到八十一桿，最近較少練習，打九十桿左右。五年前他開始練瑜伽，每周兩天，未曾間斷，練就出一身極為柔軟又富彈性的筋骨。

而蔡明興具策略思考與國際觀，據身邊友人觀察，蔡明興以前比較愛玩，但現在的他，賺錢的企圖心十分旺盛，跟朋友聊天時，談的都是如何布局與經營，「太愛賺錢了！」顯然今年五十四歲的他，鬥志昂揚。

但兄弟倆有今天的成績，卻得從三十多年前的分家談起。

蔡萬才分家分到小公司

靠著台股飆漲 賺到開富邦銀行的本錢一九七九年，國泰集團創辦人蔡萬春中風，他的兒子蔡辰男、辰洲、辰洋決定與叔叔們分家，蔡辰男分到國泰信託，蔡辰洲掌管國塑企業、並 且擔任台北第十信用合作社主席，蔡辰洋管理百貨為主體的興來集團，而三叔蔡萬霖則獲得國泰人壽、國泰建設、國泰醫院三個大事業體；最小的四叔蔡萬才，則分 到集團內最小的國泰產險。

當時蔡萬才剛滿五十歲，是四個兄弟當中最年輕、學歷最高的一位，蔡萬才畢業於台灣大學法律系，早在一九七二年就選上增額立法委員，前後做了三任十二年立 委。他的大兒子蔡明忠也從台大法律系畢業，剛剛前往美國名校喬治城大學攻讀法學碩士，次子蔡明興也將從台大商學系畢業，會讀書的蔡萬才這房，與會做生意的 蔡萬春這房成了強烈的對比。

一九八五年爆發十信案，蔡辰洲遭收押，整個蔡萬春打造的國泰信託、國塑集團、十信合作社一夕崩潰，積欠債務高達兩百億元。兩年後，蔡辰洲肝硬化病故。

受到蔡辰洲的牽連，蔡萬春一房崩盤，長子蔡辰男到二十幾年後才繞道從大連房地產逐漸爬起來，實力至今無法恢復。

蔡萬霖、蔡萬才兄弟在十信事件中力圖自保，蔡萬霖在分家的時候，更名為「霖園集團」與蔡辰洲做了明顯的區分，蔡萬才創立的國泰產險，無法吸收存款，也不能像壽險公司那樣大手筆買土地，只能穩健經營。

受到十信案牽連，最後蔡萬才自掏腰包，拿出二億五千萬元代償部分債款，切斷與老國泰的債務關聯。這筆數字相對於蔡辰洲的債務雖是九牛一毛，卻能在台北東區買到一百多戶公寓，也是一筆不小的數目。

一九八九年是富邦集團真正奠基的關鍵。當時台灣股票大漲，蔡萬才先在八八年設立富邦證券，八九年選在高點出清所持有的國泰人壽股權。根據媒體報導，當時蔡萬才持有一千六百多萬股，從每股一千五百元開始出脫，最高賣到一千八百元，共落袋兩百多億元的現金。

兩年後政府開放新銀行設立，蔡萬才就用這筆資金來籌設富邦銀行。富邦銀行成立的第一個十年，在十三家新銀行當中，經營績效一直名列前茅，但是，一九九八年 亞洲金融風暴帶給了蔡明忠兄弟第一個生死試煉。他們與國揚的侯西峰往來密切，富邦銀行對侯西峰的漢陽集團授信十八億元，證券的自營部與產險公司則持有國揚 股票三萬多張，成本也超過十億元，富邦建設與國揚的各項合作也非常密切。

金融風暴當中，國揚、新巨群、順大裕、國產以及東帝士等一連串的建商周轉不靈，富邦受傷慘重，原本退居第二線的蔡萬才重出江湖，將富邦的印信、地契等全部 收回，清理國揚的債務，並且將國揚重押在忠孝東路五段的南隆土地開發案盤給遠雄建設的趙藤雄，度過這個創業以來最大的衝擊。

度過亞洲金融風暴

蔡明忠兩兄弟合作 展開一連串大型購併或許也是這個經驗，使得後來蔡明忠對於現金流量穩定的行業特別青睞，二○○三年入主台灣大哥大，去年買下台灣最大的有線電視系統公司凱擘，以及全力發展momo百貨，都是其中佳作。

度過了亞洲金融風暴，蔡明忠、蔡明興兄弟展開了令人驚訝的購併絕技，如果必須用一句話簡單描述富邦不斷爬升為台灣最大民營金融機構的成功關鍵，「購併」是第一個答案。

二○○○年，久經風霜的台灣金融業開始一連串的購併，當年元大證券合併京華證券，開創大型金融機構合併的先例；富邦則宣布和中日、環球、日日春等七家證券 公司進行史無前例的「七合一」合併，七家金融機構同時合併，展現出蔡明忠、蔡明興兄弟既能夠靈活談判，在複雜的股東之間尋求最大共識的能力，又有極為細緻 的執行能力，能將合併後的整合工作，在最低衝突的前提下快速落實。

與西方企業合併的模式不同，富邦的合併強調「不裁員」，十一年前的七合一如此，而後○二年富邦金控合併台北銀行、○九年富邦人壽合併安泰人壽，案子一個比一個大，員工人數動輒破萬，富邦卻仍然每次都提出不裁員的承諾。

○八年十月，在金融海嘯最高峰的時刻，富邦突然宣布以總價六億美元，向ＩＮＧ集團買下安泰人壽，安泰人壽有六千多億元的資產，加上富邦人壽之後總資產達新台幣一兆元，當時全球金融市場風雨飄搖，蔡明忠、蔡明興兄弟卻敢逆勢收購大型保險公司，讓市場驚呼連連。

今天回頭來看，合併安泰人壽奠定了富邦「股王」的地位，去年合併後的富邦人壽新契約保費收入超過三千億元，年成長五○．八％，壽險市占率提升近二七％（指 新保單），穩居台灣第二大壽險公司的地位，而總資產在兩年之內從一兆元增加到一兆六千億元，更成為最大的一台吸金機器。

逆勢收購大型保險公司

有耐心磨 以二百億超低價買到安泰人壽富邦人壽去年的獲利八十六億元，而在金融海嘯過後，後續成交的壽險公司，賣價都比海嘯時期要高出將近一倍，使得當初六億美元、 約新台幣二百億元的收購價格顯得極為便宜，收購安泰人壽，堪稱為台灣金融合併史上規模最大、效益最高的成功案例。

蔡明忠與蔡明興對於購併，有著近乎宗教般的熱情。他們對台灣的大型合併案，幾乎每役必與，他們自己有專業的判斷，也相信專業幕僚給予的建議，而且極有耐性，絕不躁進。

例如安泰人壽，蔡明忠與ＩＮＧ接觸多年，鎖定這個目標已久，之前ＩＮＧ喊價遠高過六億美元，但是蔡明忠就是不出手，寧願花時間摸透ＩＮＧ總部的各個「眉角」，也對安泰人壽的經營階層有相當透徹的了解，才能夠在風暴最危急的時候出手。

最近盛傳要出售的統一證券，富邦更是「等」了超過六年。多年前蔡明忠曾經一度與台南幫的大股東們達成最後的共識，兩兄弟還親自坐飛機到台南統一總部，與台 南幫的決策大老們敲定最後細節。但是在最後的關鍵時刻，賣方突然加價，蔡明忠兄弟在最後一刻急踩煞車，在顧全禮節後，打道回府。

相對於蔡明忠兄弟對購併價格的堅持，○三年台南幫出售萬通銀行，經過比武招親的競標，最後中信銀行以每股十二．三元得標，台南幫還在決標的最後一刻再將賣 價往上加了十億元，比蔡明忠年輕了八歲的辜仲諒在接了高清愿的電話後，很爽快的同意加價。辜蔡兩人風格差異，由此可見。

戰略攻守得宜

持有近一○％日盛金股權 占到制高點雖然最近統一證券與國泰證合併被證實為謠言，蔡明忠仍然沒有輕忽，仔細探詢統一證出售的可能，繼續展現絕不放過任何一個機會，一定參與的積極態度。

另外，日盛銀行的大股東新生銀行有意出售手中持股，雖然新生與另一個大股東建高簽有優先購買權的合約，富邦卻沒有因此就離場，而且大家赫然發現，富邦人壽 帳上已經持有將近五％的日盛金控股權，加計外圍更可能逼近一○％，蔡明忠再度完成進可攻、退可守的布局，取得既能賺資本利得，又有策略購併機會的絕佳戰略 制高點。

從○四年併入香港港基銀行，蔡明忠布局中國的戰略與戰術，讓台灣所有金控老闆羨慕不已。港基銀行原本是香港一家小銀行，○四年二月富邦宣布以四十三億元港幣、約新台幣一八○億元，向港基的兩大股東阿拉伯銀行集團與中國光大銀行收購七五％股權。

台灣金融機構買入香港上市銀行，賣方還是阿拉伯人與北京國務院的中資銀行，讓外界看得霧煞煞，蔡明忠基於香港與中國在○三年六月簽署ＣＥＰＡ(更緊密經貿 關係的安排)，獲得中國給予超越ＷＴＯ的優惠，其中香港註冊銀行准入中國的條款，更是開了大門。富邦以低於淨值的價格買入港基，再度取得進可攻、退可守的 戰略制高點。

登陸布局搶得先機

借道香港進中國 廈門銀行驚人大成長富邦借道香港進入中國的戰略，在台灣受到主管機關的高度關注，也被台灣的競爭對手不斷攻擊。但是入主港基四年後，藉著馬英九當選總統、 兩岸關係解凍的歷史機會，○八年七月二十日，蔡明忠與蔡明興從香港低調轉赴廈門，簽下台灣金融史上第一份中國銀行參股合約，以六億元人民幣的價格(每股 二．二元)，取得廈門銀行一九．九九％的股權，搶到了台資銀行登陸的頭牌。

廈門銀行在富邦進入之後，以驚人的速度成長，○八年十一月富邦派出高朝陽出任廈門銀行行長，當時銀行總資產是一七○億元人民幣，到了去年底，已經暴增到五 二八億元，是兩年前的三倍！廈門銀行每年進行大增資，開設福州、廈門兩個異地分行，還申請遠赴重慶設立分行。去年底，蔡明忠挖角之前中國信託銀行「小花旗 幫」的大將詹文嶽，準備接任將要退休的高朝陽，詹文嶽在離開中信之後加入新加坡淡馬錫，被派往成都發展小額消費金融，是五年級的新興戰將。

更妙的是，中國投資人對於廈門銀行的前景極為看好，富邦最近一次增資廈門銀行的價格是二．七元人民幣，但是去年與今年幾次廈門銀行股權拍賣，都拍出驚人的 高價，最近一次在今年六月，二四九五萬股、占股三．七％的股權拍賣，以每股五．一元人民幣成交；在股本較小的去年，還曾經有四十四．七萬股拍出每股七．四 元人民幣的高價。

蔡明忠高超的購併戰略，部分師承前任花旗集團的執行長魏爾(Sandy Weill)，魏爾在華爾街有牛仔金融家的稱號，藉著購併將旅行家集團壯大成為華爾街的一軍。二○○○年左右，蔡明忠與蔡明興在紐約一個高階論壇與魏爾見 面，兩兄弟讓魏爾印象極為深刻，富邦金控成立之後，蔡明忠積極邀請花旗集團入股，魏爾帶了八億一千七百萬美元、高達二八○億元新台幣的現金，成為富邦金控 一五％的大股東，更創下台灣金融機構與華爾街龍頭「策略聯盟」的里程碑。

在花旗集團擔任富邦金控董事的那段期間，蔡明忠與蔡明興有如火箭般不斷完成大型的購併，包括○二年底以公開招標方式併入台北銀行；○三年六月六日連夜祭出 假處分，取得台灣大哥大的經營權；○四年完成香港港基銀行的收購。雖然最後魏爾在○三年十月，因為花旗內部的鬥爭黯然下台，策略聯盟並沒有持續，富邦卻因 此實力大增。

鮮少為外人所知的是，從不放過每個購併機會、又具有國際視野的蔡明忠，在金融海嘯之前還曾經「研究」過入股雷曼兄弟的機會，雷曼的前任執行長傅爾德還特地飛來台北與蔡明忠兄弟會面，並且提出投資十億美元的入股案，所幸蔡明忠在謹慎的態度下沒有簽署股權購買合約。

蔡明忠盼六十五歲「裸退」擴版圖、找人才、是否分家都是挑戰登上金融股王寶座之後，不少人質疑富邦的高點是否已經出現？是否安泰人壽亮眼的成績、廈門銀行高速的增長、金控集團每年兩百億元的高獲利，就是美麗但是短暫的煙火？

實際上，從各種跡象來看，富邦的高點應該還沒有出現，原因之一是，蔡明忠與蔡明興兄弟正值盛年，該玩的玩了，可以犯的錯也犯過了，兩兄弟個性原本就互補， 而今全心全意在事業上，集團一級幹部兵強馬壯，成長的動能極為強勁；原因之二，蔡萬才的身體非常健康，過去十年全心全意做兩兄弟的後盾，蔡萬才掌控家族控 股公司，將兩兄弟的股權平均分配，誰也不多誰也不少，相對於其他家族，創辦人的身體大多已經走下坡，對於幾個兒子也已經無法掌控，富邦蔡家從控股公司到管 理階層的架構，仍然非常健康。

原因之三，金控以及電信集團還有將近五百億元的隱藏利益尚未實現，未來即使遇到全球經濟衰退的最壞狀況，光是實現這些利益，就可安度衰退，更何況上層控股公司的股權幾乎沒有質押，與其他金控公司背負龐大的質押債務相較，富邦能夠忍受不利環境的能耐最強。

事業不斷攀向高峰，富邦集團更在今年慶祝五十周年生日，出乎意料之外的是，蔡明忠卻在今年四月在廈門兩岸經濟金融研討會後，對記者說他的目標是希望在六十 五歲就能「沒有牽腸掛肚、沒有垂簾聽政的『裸退』（指退休後不再擔任任何職務）！」五十五歲的蔡明忠說十年後要裸退，據熟悉他的人士指出，蔡明忠並非真的 要在六十五歲退休。他會這麼說，主要的意義正是在為富邦集團未來十年的發展布局，富邦除了要做台灣市值、獲利第一大的金控公司，電信事業台灣大哥大、剛剛 購入的第一大有線電視系統凱擘，都是極為龐大的事業體，而富邦在中國的事業剛剛啟動，具有難以估算的成長潛力，金控、電信、媒體、以及中國事業，蔡明忠必 須引進更多的人才、採取更前瞻性的作法，這是他未來最大的挑戰。

還有，台灣所有的家族企業，不論曾經多麼輝煌，最終都無法避免走上分家的宿命，差別只在分家過程是否平和，以及會不會傷到事業的根本。有關分家一事，蔡萬才多次宣示絕不分家的想法。不過，雖然老爸主張不分家，但未來早晚還是得面對這一關。

在蔡萬才指導下，蔡明忠與蔡明興已持續三十年互補合作，未來在富邦事業快速壯大之後，彼此職掌與地位調整的空間的確存在，藉著金控、電信、媒體上層控股股權的布局，不論分家與否，兩兄弟必須協商出可以再發展三十年的新架構，這也是兩兄弟不能逃避的挑戰。

蔡萬才帶著蔡明忠、蔡明興，父子三人從小小的國泰產險起家，五十年打造出富邦王國，正如同富邦五十周年的慶祝廣告，兄弟兩人上山下海持續向前奔走，台灣的富邦，要怎樣成為亞洲的富邦，正值盛年的蔡明忠、蔡明興兄弟，心中肯定有張清楚的藍圖！

（本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控副總經理）

富邦兄弟連手擴張版圖

富邦集團在蔡明忠、蔡明興兄弟合力進擊下，透過不斷購併，事業版圖迅速壯大，集團市值高達6780億元！

版圖橫跨

電信、媒體與百貨業

2010年蔡明忠兄弟成立的大富媒體以700億元買入台灣最大有線電視系統凱擘2010年momo百貨與藥妝店成立2004年momo購物台等媒體事業成立2003年取得台灣大經營權2002年取得中華電信6.5％股權1997年參與創設台灣大哥大

富邦金控靠購併持續擴張

2010年金控公司獲利冠軍

2008年併入安泰人壽

2008年參股廈門商銀

2004年併入香港港基銀行2003年以700億元併入台北銀行2003年Citigroup投資富邦金控15％，新台幣280億元

2001年富邦金控成立

　不管你是五年級、六年級，甚至七、八年級生，尖端出版社多多少少在你生命中留下一些印記，除非你沒看過《東京愛的故事》、《課長島耕作》或《暮光之城》等膾炙人口的漫畫與小說。

撰文‧鄭淳予

踏 入尖端出版社執行長黃鎮隆的辦公室，彷彿是一趟重溫年少青春歲月的時光之旅。占據一整面牆的書櫃上，川口開治的《沉默的艦隊》漫畫被放在不起眼的一角。那 是一套啟迪台灣許多青、少年國際政治觀的讀物；《灌籃高手》則躺在書櫃的下方，許多青、少年因為這套漫畫，存了好久的零用錢，買了很貴的籃球鞋。

弘 兼憲史的《課長島耕作》、《科長島耕作》、《社長島耕作》系列漫畫，氣魄恢宏地挺立其中，這套漫畫陪伴了許多初入社會的菜鳥，甚至勇闖企業叢林中、高階主 管的苦悶時光；《黃昏流星群》雖然放在不起眼的一隅，卻散發著一股中、老年情慾禁忌的魅力。當然，還有過去兩年來深獲少女與少男喜愛的吸血鬼奇幻小說《暮 光之城》，是已經三十歲的尖端出版社近期最重要的出版代表作，整套系列狂賣超過一百萬本！

不耐郵局生涯 轉行做出版眼前這位戴著金邊眼鏡，剛過完六十歲生日、說話謙遜和氣的「歐吉桑」，就是出版上述膾炙人口漫畫與小說的出版人黃鎮隆。黃鎮隆的「影響力」還不 只這樣，「任天堂電視遊樂器紅白機時代，我就開啟先河出版馬立歐兄弟電玩攻略本」、「在手機鈴聲下載剛問世的時代，我不僅辦過手機雜誌，還辦了幾本鈴聲下 載雜誌，一度暢銷十幾萬本！」他頗得意地說。

在出版界闖盪三十年，黃鎮隆沒有出版過「嚴肅」的讀物，相反地，他出版的許多漫畫、小說及雜 誌，就是因為太不嚴肅、太有趣、太引人入勝，以致許多人不顧父母責備，也要偷跑去租書店看，或者拿著手電筒在被窩裡偷偷地讀。「我很清楚，我不是出版嚴肅 書籍的料，有些書不是你的菜，硬要吞下去，只會被噎到；做出版要能忍得住，見獵心喜反而會出問題。」「小時候，我雖愛看漫畫、愛玩，但卻是個很聽父母話的 乖小孩。」屏東農專畢業後，黃鎮隆的父親就幫他報名郵政人員特考，他也很認分地努力準備，就「幸運」地考上了。但這個「幸運」卻開啟了他往後苦悶的十年！

「十 年的郵局生涯很不快樂。」黃鎮隆回憶說，分發限時郵件實在是單調又一成不變的工作，但為了養家，不得不打起精神做下去。有一天，命運之神來敲門了！一位老 同學找上他，說要合夥開書店。當時在郵局上夜班的黃鎮隆盤算著，反正上午也是閒著，不如開書店，一來可看書，二來可補貼家用。

就這樣，初期主要販售農業用書的書店「農學社」草創成立。但書店開張不到一個月，就遇到美麗島事件、台灣經濟不景氣，生意最慘澹時，進貨量少到「每本書都能平擺著放。」黃鎮隆苦笑說。

眼看書店生意一直清淡不是辦法，黃鎮隆認為，與其開書店，老等著顧客上門守株待兔，不如轉做圖書批發生意，化被動為主動。跨入圖書批發讓書店業績漸有起色，在書店和郵局兩邊兼顧四年後，書店生意上了軌道，於是毅然離開工作十年的郵局。

專心從事書店生意後，黃鎮隆主動帶著手上的農林漁牧類書勤跑政府相關單位，接洽採購生意。每逢假日還帶著園藝花卉類書，到建國花市擺攤，並且代理進口日本市場盛極一時的編織類手工藝書籍。這類工具書籍雖擠不上書店暢銷排行榜，卻本本長銷，奠定了書店的財務基礎。

銷 定青少年文化 打響名號一九八二年，黃鎮隆踏入出版業第四年，從一家圖書中盤商轉型成出版社的第一本書，就是《世界的軍用機》。「為什麼會取名尖端出版社？因為我們一開 始是出軍事類書籍。」黃鎮隆說讓黃鎮隆嘗到大賺滋味的是一套「星座書」。他說：「當時僅僅只是試探性開始出版年度占星手冊，鎖定學生市場，定價七十元一 本，一年只發行一次，但光一本就能賣出幾萬冊，很補！」同一時間，尖端還瞄準任天堂電視遊樂器的商機，發行遊戲攻略本，推出後大受歡迎，而且一周就出版一 冊，現金流入的速度遠比占星手冊的一年一次快得多，不僅讓尖端賺進成立以來的第一桶金，更確立了黃鎮隆往青少年次文化衝刺的出版定位。

電玩雜誌成功後，黃鎮隆便想朝漫畫發展，然而當時最暢銷的日系少年少女漫畫已被東立和大然兩大出版社瓜分，在有限的市場裡，他鎖定相對不被注意的「青年漫畫」。在這種市場區隔的思惟下，尖端成功地推出一套代表作《東京愛的故事》。

當 年輕編輯向黃鎮隆提起這部當紅日劇的原著漫畫，可以以定價八十元出售時，黃鎮隆卻覺得，在一本漫畫平均六十元的市場中，定價八十元並不能凸顯《東京愛的故 事》的不同。最後這套書以每本定價一百二十元出售，並且設計有都會時尚感的封面，外面還加裝封套。「有讀者回函說她氣得要死，買時以為是小說，買來才知道 被騙了，不過批評完後又說很好看，馬上問第二集什麼時候會出版。我當場就跟同事說，妥當啦！」這個時期的尖端是由一票年輕漫畫迷編輯共同討論、選書，「有 時他們會說，老闆你覺得好看啊？那我們就不考慮出嘍！」儘管經常被當做反指標，但黃鎮隆認為術業有專攻，「他們比我懂漫畫，我能做的就是從市場角度去反問 他們，那這本要怎麼賣？」找到青年漫畫的市場區隔方向後，尖端鎖定十八歲至三十八歲青年族群作為目標市場，後來陸續出版了《課長島耕作》、《政治最前 線》、《沉默的艦隊》，以及後期介紹紅酒知識的《神之雨下》等作品，並意外地獲得許多中年讀者的共鳴，於是再推《黃昏流星群》，成功打造出尖端出版社的漫 畫口碑。

台灣出版界聞人、網路家庭董事長詹宏志提出自己的觀察：「尖端出版社不只有青少年讀者，甚至還有青少年編輯，活絡整家出版社的思 惟。」黃鎮隆說：「有一次我和同事去視察看攻略本賣得好不好，結果聽到一名客人在旁邊批評我們的雜誌，我們當場就問他要不要來當我們的顧問。」「漫畫起步 數年後，我看台灣的雜誌時代應該會來臨。」黃鎮隆在出版日系漫畫的同時，也捕捉到雜誌市場飆速發展的機會，而台灣的雜誌版圖仍然欠缺的就是青少年關心的流 行文化。

這時期的尖端創下無數第一：台灣第一本街頭流行文化情報雜誌《Cool流行酷報》、第一本流行生活占星雜誌《談星》，還有第一本玩 具收藏情報雜誌《Cool Toys玩具酷報》等，全盛期曾發行多達十五本雜誌，但網際網路的普及，對資訊情報類雜誌形成不小的衝擊，目前尖端所出版的雜誌仍有十本。

揚棄文史至上 注入年輕思惟詹宏志表示，很多出版業工作者會不小心掉入「文史沙文主義的陷阱」中，一家出版社要能凸顯江湖地位，總免不了鑽營文史類叢書的出版廣度與深度，但尖端卻完全沒有這樣的成見。

尖 端所屬的城邦出版集團董事長何飛鵬分析黃鎮隆成功的關鍵：「他會把編輯流程切得很細，像拍電影一樣先把分鏡圖畫出來，再一步一步往下走。」在尖端出版社， 每個月的主管會議就是二十多名主管一起看現金流量表的時候，針對每一本出版品的現金貢獻度做檢討。「至少我要掌握每一本失敗的書是怎麼死的。」黃鎮隆如是 說。

三十年的耕耘，尖端已從五人小公司，成為年營業額超過六億元的大型出版社，每月出版品高達七十本。六十歲的黃鎮隆讓尖端穩踞潮流「尖端」的祕訣，或許就是他不倚老賣老，永保年輕的心。

黃鎮隆

出生：1952年

現職：尖端出版社執行長

經歷：農學社合夥創辦人

尖端出版社創辦人

學歷：屏東農專

尖端

成立時間：1982年

資本額：1.02億元

代表出版品：

《東京愛的故事》、《課長島耕作》、《政治最前線》、《黃昏流星群》、《暮光之城》、《神之雨》

尖端出版社代表作

事 業部 出版品名稱 出版╱創刊日期 銷售量雜誌 《談星》月刊 1994年1月 單月最高7.5萬冊《Cool流行酷報》月刊 1997年11月 單月最高5.5萬冊《CALL流行通訊》月刊 1999年5月＊ 單月最高8萬冊《夢夢少女漫畫》月刊 2003年7月 單月最高5萬冊《鈴聲編曲》 2000年8月＊ 單期最高10萬冊《心理測驗》雙月刊 2000年2月＊ 單期最高12萬冊《CHOC恰女生》月刊 2001年5月 單月最高6萬冊漫畫 東京愛的故事 1992年（已絕版） 全系列超過60萬冊

島耕作

系列 1996年 全系列超過95萬冊神之雨? 2004年11月 全系列超過100萬冊旋風管家 2007年 全系列超過50萬冊小說 暮光之城 2008年12月 全系列超過110萬冊

＊已停刊

微風廣場的掌舵者廖鎮漢，近日以五億年租金天價搶下國泰人壽的Ａ３大樓，轟動百貨業界，其實，除了壯大精品實力，他也積極拓展餐飲版圖，微風十年的大爆發，不容小覷。

撰文‧林讓均

深耕精品多年的微風廣場，搶軍信義計畫區的傳言成真！七月初，微風以五億元年租金的天價，搶下國壽的Ａ３大樓地下二樓到四樓，在百貨一級戰區投下震撼彈，這半年來，微風廣場的動作頻頻，令業界側目。

微風廣場揮軍信義計畫區，百貨業者早有耳聞，微風廣場董事長廖偉志跟國泰金控董事長蔡宏圖私交很好，搶下Ａ３，並不令業者意外，而善於經營頂級客層的微風廣場，也讓信義計畫區百貨業者嚴陣以待。

六月底，微風集團執行常務董事廖鎮漢才宣布收購國際品牌Giuliano Fujiwara六○％股權，正式從代理商成為國際品牌經營者，而今，再下一城進駐信義計畫區，讓微風廣場勢力大增。

廖鎮漢與嬌妻孫芸芸，這幾年以潮流時尚的夫妻檔裝扮，幫微風的精品形象加分不少，但廖鎮漢在壯大「時尚」界的實力外，也進行跨足「食尚」界的布局。

掌舵十年

經營微風「時尚」精品路

十年前，在被百貨龍頭ＳＯＧＯ封鎖的困境下，掌舵者廖鎮漢帶領微風廣場以「精品購物中心」為定位，成功走出不一樣的路。

即使在金融海嘯襲擊的二○○八、○九年，微風廣場不但沒虧損，還連年成長，直至去年創下新台幣九十億元的營收新高；而今年五月的「微風之夜」，短短六小時就創下十二‧八億元的營收，締造一分鐘搶收三百五十五萬元的驚人紀錄。

「精品的消費力今年才正要爆發！」廖鎮漢說，○一年開幕的微風廣場，除了有一群精品的死忠客戶，而且歷經十年又培養出更年輕的客群，眼看前十年奠定的基礎日漸發酵，年屆「不惑」的廖鎮漢預計從第二個十年開始，複製微風本館的成功模式，Ａ３就是微風廣場的新據點。

除了站穩精品百貨地位，在微風的第二個十年，廖鎮漢也把可以大賺現金財的餐飲業，視為第二部成長引擎。

五年前，微風廣場標下台北火車站二樓、一樓與地下一樓，簽了十二年長約，打造微風美食王國。砸下五億元重金打造、○七年開幕的「微風台北車站」，去年年營收超過十億元。加上「微風廣場」、「微風忠孝」共三個館的餐飲營收，餐飲已占微風整體營收四成。

「餐 飲營收每年都成長二○％，但微風整體營收每年才成長百分之十幾，所以，餐飲當然是微風發展的下一個重點！」五月拿下「阿舍乾麵」經營權後，懂吃又會做菜的 廖鎮漢，又忙著第四季即將開幕的台北車站一樓與地下一樓，屆時，這兩區將專賣台灣特產以及伴手禮，打算一舉囊括兩岸的觀光商機。

曾經荒廢多年、連換好幾手經營者的台北車站二樓，為何可以在廖鎮漢的手中做起來？甚至一樓與地下一樓還沒開張，就受到各界關注？答案或許就是廖鎮漢在精品上的成功之道：敢與眾不同、會創造話題。

槓桿操作

用「食尚」延伸品牌效益

「常董經常告訴我們，美食想打出名號，不只要好吃，還要有話題性！」微風自營品牌「牛大亨」店長潘勁龍說，四年前牛大亨於台北車站二樓開張時，廖鎮漢就告訴他要賣「不一樣」的牛肉麵。

當時，愛吃蔥的廖鎮漢親自參與研發，發想了一道「爆蔥牛肉麵」，將碗裡鋪上重達○．二公斤的宜蘭三星蔥，外加手工麵條、美國三Ａ級牛腱心肉與多一倍牛骨熬製的湯頭。

果然，這碗迥異於傳統作法、噱頭十足、味道濃郁的牛肉麵，曾經一天熱賣超過二五○碗，締造出單日收入達四萬元的紀錄。迄今，在微風台北車站共八家店的牛肉麵專區中，仍位居銷售排行榜冠軍。

「很多人問我，對吃的怎麼這麼有fu，可能是我從小在基隆廟口長大，每一攤小吃的滋味，我都瞭若指掌！」廖鎮漢說，每次逛夜市就像上市場調查課，從涼圓定價到麥芽糖包裝，他都仔細觀察。

除了打造不一樣的小吃，廖鎮漢也到處尋找在「食尚」產業中的精品。

他 從美國引進紐約客最愛的風格超市「DEAN&DELUCA」，以及系出巴黎的經典烘焙品牌「MAISON KAYSER」，其他還握有「勝王子」、「丸壽司」、「魂麵」、「湯布院」等日本料理自營品牌，就像他引進的時尚精品一樣，微風大部分的餐飲自營品牌也都 能在短時間內暴紅。

「在百貨業市場中，『微風』兩個字已經等同於『精品』，這種品牌效益一開始與孫芸芸的名媛形象相互加乘，後來擴及旗下各 品牌，現在又延伸到美食，我只能說，廖鎮漢真的很會玩微風品牌的槓桿操作！」一路看著微風壯大的時尚觀察家袁青說，以自有品牌跨產業經營並不容易，微風廣 場是國內第一個有這種品牌力的百貨業者。

「精品你不會天天買，但美食你是要天天吃的！」廖鎮漢說得很直接，在金字塔頂端已經站穩腳步的微風，下一個十年就是要往下扎根、搶攻「庶民經濟」。

不管是高價的名牌，或一包才十二元的「阿舍乾麵」，廖鎮漢從「穿的」到「吃的」，都有一口吞的壯志雄心。

微風廣場

創立：1995年

開幕：2001年

董事長：廖偉志

2010年營收：90億元2011年營收目標：100億元

廖鎮漢

出生：1971年

現職：微風廣場執行常務董事

學歷：澳洲格理菲斯大學

微風廣場「時尚」、「食尚」品牌版圖布點 微風廣場、忠孝微風、微風台北車站、A3

精品 自營品牌

（代 理） ED HARDY、MINNETONKA、MYSTIQUE 合資品牌 Giuliano Fujiwara 餐飲 自營品牌 牛大亨、Breeze Super（微風超市）、勝王子、丸壽司、魂麵、湯布院本川製麵所、甘月堂合資品牌 DEAN&DELUCA、阿舍食堂、MAISON KAYSER

資料來源：微風廣場

台塑大乙烯計畫波折不斷，原本自信滿滿的台塑總裁王文淵，面對中石化鎮海二期和中石油主導的台州大石化兩大巨頭，台塑大乙烯還有機會嗎？王文淵除了等，心中還有哪些替代方案？

台塑大乙烯計畫波折不斷，原本自信滿滿的台塑總裁王文淵，面對中石化鎮海二期和中石油主導的台州大石化兩大巨頭，台塑大乙烯還有機會嗎？王文淵除了等，心中還有哪些替代方案？

幾經波折的台塑大乙烯計畫再度成為焦點！日前傳出台塑四十六億美元（約新台幣一三二五億元）的「大乙烯」投資案被排擠，台塑集團總裁王文淵隨即鄭重反駁，表示「沒有大乙烯計畫生變」一事。

這樁中國最大的「外資項目」，不僅是台塑集團創辦人王永慶心中未竟的遺憾，更影響台塑石化王國未來是黃金十年或殘酷十年的關鍵，難怪王文淵要急著澄清。

只是，台塑大乙烯計畫的進度，不僅操之在中國政府手上，更牽動台塑與中國石化業的競合關係。中國在沿海發展石化產業是國家級政策，這十年來重點扶植的中石化、中石油和中海油已成氣候，台塑的技術和經營管理優勢已不具必要性。

因此，雖然去年王文淵率台塑高層親赴寧波，在地方政府斡旋下和中央取得默契，規畫寧波的乙烯裂解廠為台塑獨資，而千萬噸煉油廠由國家發改委「做媒」，從中石油、中石化中擇一合資。

沒想到，計畫卻趕不上變化。

鎮 海煉化勝出 擠壓台塑空間先是今年六月，中國國家發改委「原則同意」中石油主導的台州大石化項目。主因就在台州大石化的油源來自卡達，技術由殼牌提供，具有國際石油公 司和國家石油公司合作的指標意義。在原先﹁一省一煉化﹂的政策下，此舉等於破例讓浙江沿海出現中石化、中石油兩個大型煉化廠。

之後，中石化鎮海煉化又反將一軍。《浙江省石油和化學工業十二五發展規畫》終稿明確提出，爭取鎮海煉化的乙烯二期擴建工程早日動工興建。由於中石化鎮海煉化廠與台塑寧波石化區，相距不過一三○公里，不禁讓外界臆測，台塑「大乙烯」恐延到十三五才有可能放行。

論﹁合資策略﹂，原本可能的夥伴中石油和中石化選擇各自發展，論「外資背景」，台塑又沒有殼牌和卡達來得硬，在腹背受敵夾擊下，台塑二期要往上游發展，的確困難重重。日後不管是台塑獨資經營乙烯廠，或只能發展中下游，王永慶的大乙烯計畫，恐怕也只能縮為小乙烯了。

原 本○四年王永慶提出的寧波「大乙烯計畫」，分為一、二期，總投資額高達百億美元。第一期以中下游廠為主，包括ＰＶＣ（聚氯乙烯）、ＡＢＳ（丙烯腈 ｜ 丁二烯 ｜ 苯乙烯共聚物）等下游廠，以及自備熱電廠、重工機械廠等配套，目前還未完全建置完成，去年營收就已突破一一○○億元，預計今年可望突破一二五○億元。

不過，一期的中下游廠需要的乙烯、丙烯等原料，到現在都得從雲林麥寮六輕本部進口。

為了解決原料進口問題，王文淵○九年九月飛抵北京，和中石化洽談能源合作；隔年一月親赴寧波，積極爭取興建寧波二期的一千萬噸煉油廠、一二○萬噸乙烯裂解廠。

為了增加﹁談判籌碼﹂，大陸還特別批准台塑在寧波興建一座長庚醫院，預計投資六千萬美元。

台塑主管表示，根據當時浙江省官員的說法，該專案年內獲批「已無懸念」，之前曾被環保總局退件的環評報告也已經過修改、再次上報。

眼看中石化的鎮海煉化乙烯擴建項目獲批，如今再加入中石油的台州大石化攪局，台塑二期在大陸正面臨強敵環伺的困境。

台塑備妥兩套替代方案應戰乙烯是「石化之母」，王文淵深知寧波二期的大乙烯擴建工程，對台塑是ｎ次方放大的效益，除表達不放棄的決心，心中也備妥解套的替代方案。

一是已經浮出枱面的古雷煉化一體投資。由於福建古雷石化園區是前中石化總經理、也是福建新任省長蘇樹林所擘畫的大政策，之前是由台灣石化公會理事長陳武雄找了包括台聚、長春、國喬等同業，爭取年產一千五百萬噸煉油、乙烯二百萬噸的煉化一體投資案。

台塑原本把大陸發展重心放在寧波，七月二十日卻突然改口，表示考量寧波石化園區一期投資合計達四十四億美元，台塑無須過度獨資擴充，希望可以與台灣石化同業結盟合作，做好「上游」建置工程。

王文淵認為，陳武雄主導的泛中油體系石化業者，在石化中下游經歷、技術豐富，但在上游的煉油、乙烯輕裂廠有經驗的，只有台塑、中油，而中油是國營企業無法登陸，所以，台灣石化同業和台塑結盟，不僅古雷石化園區的上游建置無須仰賴他人，又可符合古雷「台灣專區」的主訴求。

另一替代方案則是以越南為上游煉化根據地。由於油品採購高居越南第一大進口貨品，加強境內油品自製比率是越南政府的重要政策，因此台塑內部已計畫重啟投資額一二四億美元的河靜煉化園區規畫案。

台塑主管表示，在越南政府大力支持下，與其綁在寧波「癡癡地等」，不如另闢蹊徑。

越南身為東協會員，進口到中國可以零關稅，更重要的是越南本身產石油，卻沒有煉油能力，如果寧波大乙烯不成，還有越南大乙烯可以期待。

石化三巨頭浙江布局

主 導企業 中石化 中石油 台塑計畫項目 鎮海煉化 台州大石化 寧波大乙烯預計發展 二期擴建工程包括年產1500萬公噸煉油廠、年產120萬公噸乙烯輕裂廠，以及20座中下游廠。 與荷蘭皇家殼牌石油、卡達石油合資，將在浙江台州興建煉油和化工一體化工廠，總投資額為800億元人民幣。 寧波二期含獨資經營年產120萬噸乙烯輕裂廠，而1000萬噸煉油廠開放從中石油、中石化中擇一合資。

目前進度 列入《浙江省石油和化學工業十二五發展規畫》，並載明將積極爭取早日開工。 具國際石油公司和中國國家石油公司合作的指標意義，已獲得國家發改委原則同意。 列入《寧波市海洋經濟發展規畫》重點臨港產業基地，目前正等待國務院審核通過。

台塑大乙烯大事紀

2005年 台塑成立寧波總管理處，推動百億美元大乙烯計畫。

2006年 王永慶訪中國國家主席胡錦濤，催生大乙烯。

2007年 大乙烯案環評遭中國環保總局退件。

2008年 台塑將寧波總管理處撤回台灣，大乙烯計畫暫緩。

2009年 王文淵拜訪中石化洽談能源合作，為大乙烯鋪路。

2010年 王文淵赴寧波商討大乙烯重啟契機，並開放合資模式。

2011年 寧波一期持續擴建，王文淵表示「沒有」大乙烯計畫生變一事 。

當了二、三十年資訊工程師，近四十歲才認真做退休理財規畫的許正文，是家中唯一經濟來源，曾買錯房子、不當理財，現在靠著持續買入高現金殖利率概念股，累積了上千萬元的退休金。

撰文‧林心怡

我也想現在退休輕鬆過生活，但總是想說再等八年，孩子們大學畢業再說??。﹂今年五十二歲、目前為資訊工程師的許正文︵化名︶打趣地說。

他，與許多為人父母的心態一樣，總覺得要拉拔孩子完成學業、投入職場後，才能真正鬆口氣，正式退休，但事實上，透過累積高現金殖利率股票的理財觀念，現在 每年股票股息至少就能坐領八十五萬元的他，的確已達到能享受沒有經濟壓力的退休生活。究竟，白手起家的許正文是如何做到的？

一心購屋收租 忽略財務計算其實，投資理財路上，許正文和大多數的人一樣，不論在買房、買保單、買股票，都曾因不得要領與方法吃過不少虧，直到人生在接近四十歲的時候，才開始認真規畫退休金的議題。

從一九八三年就擔任資訊工程師的許正文，投入職場第九年，就興起了買房子的念頭，當時對股票投資尚未開竅的他，選擇先買房子存錢，但他買的並不是保值性佳 的區塊，反而是﹁山高水遠﹂的深坑路段，﹁那時我想買新大樓，但市區的買不起，覺得深坑那裡環境不錯，沒有多想就買下。﹂二○○○年時，四十一歲的許正文 想再買一戶房子用來收租，作為退休收入的一部分。他回憶，當時適逢﹁林肯大郡﹂房屋倒塌事件的影響，有好一陣子山坡地的房市價格下跌，也確實讓他撿到房價 的便宜，但在購屋之前完全忽略了財務計算，簽約不久，就發現兩戶房屋的貸款壓力已嚴重影響生活。

﹁當時兩間房子的貸款一度每月高達六萬多元，幾乎就花光我每個月的薪水，頭寸軋得我喘不過氣來！﹂歷經幾個月的掙扎，許正文深知投資的資金不能全部壓在房 地產上，當下決定短時間忍痛賠售深坑的房子。「沒想到，八年前辛苦買下的三十九坪、總價五四六萬元的房子，在二○○○年賣出時，只值四百多萬元！」他事後 檢討：﹁既然是急售，可以想見價錢一定賣不好！﹂所幸，當時許正文另購於文山區總價八、九百萬元的新大樓，至今房價已增值近一倍，約一千六至一千八百萬 元，算是「換對增值屋」了。但有了這次購屋經驗，許正文覺得自己還是利用變現性高的投資理財工具，做退休理財規畫比較適合。

但有趣的是，雖然許正文的股市投資資歷從二十幾歲就開始了，但認真鑽研股市，並在台股攢下還房貸與退休金的錢，卻是近十年的事。但在電子股輝煌的年代，許正文曾經靠著持有仁寶、廣達等個股大賺一波，也曾經歷過投資展茂、德寶(均已下市)等，最後股票變壁紙的慘痛經驗。

痛定思痛 悟出上班族致富關鍵○二年開始，許正文在勤還房貸之餘，年逾四十歲的他，也開始想盡辦法存出「東山再起的第一桶金」，在接下來四、五年內，他努力存款、勤耕投資知識，存款加上投資收益，及曾在服務二十年公司所辦理的優退金三百萬元，已累積逾六百萬元財富。

其間，他勤讀股市相關書籍不下二十本，其中對他幫助最大的，是由劉順仁所寫的︽財報就像一本故事書︾，以及投資大師呂宗耀所著的︽投資者的修煉︾；許正文 笑著說，前者提升他閱讀財報的功力，後者強化了他選股的投資邏輯。另外，也正因如此，讓他開始以長線投資的心態，在低檔時大量布局高爾夫球頭製造商復盛， 以及窗簾大廠億豐等獲利穩健的傳產公司，檔檔獲利都在八成至一倍左右，戰果頗為豐厚。

﹁拚了大半輩子，雖然年過四十後，我的年薪不過一百二十萬元左右，但依舊能在十餘年後的今天，累積到千萬元的退休金，還能每年固定領個八十到一百萬元的股 息收益，憑藉著就是我單純與有耐心的投資策略與執行力。﹂曾經換過三個工作的許正文笑著說，自己平日工作很忙，沒辦法天天看盤，多年投資的心得下來，覺得 股神巴菲特式的投資概念，最能幫助他在股市賺到錢。

因此，○五年當他在書店翻閱到由洪瑞泰所著的︽巴菲特選股魔法書︾後，就成了影響他長線投資的重要著作，甚至還打電話報名相關投資課程。﹁我的投資理財觀 念逐漸改變，除了落實『每月收入減掉儲蓄等於支出』的原則，也決定把錢『存』在現金殖利率八％以上的股票，開始把這幾年累積的近千萬元財富，大量轉進高殖 利率股票。﹂許正文回憶自己的關鍵轉變。

眼光放長加強專業 才能達到獲利目標在選股與布局邏輯上，許正文一共有六個條件，首先具有競爭力，且產業市場需求持續性強；其次就是現金殖利率五至八％的公司；再來就是近年平均ＲＯＥ︵股東權益報酬率︶要大於一五％至二○％，且毛利率最好大於二五％。

第四，是公司過去四年「盈餘再投資比率(衡量資本支出占盈餘的比率，固定資產和長期投資部位較四年前的差額，除以過去四年的累積盈餘)」必須小於八○％， 「最好能小於四○％」；第五，則是選擇扣抵稅率高，最好在一五％以上；最後，就是不要買貴股票，可以靜待本益比在十至十二倍以下再介入。

綜觀許正文目前的核心持股，包括台化、台蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋等，都具備類似的特質，其中多檔股票長達五年以上；至於幫小孩存教育基金的股票則有中華電、統一超、中鋼、佳格等，長線持有報酬率都至少逾八成。

但所有股票許正文也並非只進不出，當他發現該公司連續二年的ＲＯＥ小於一五％時，他就會調節該檔股票，又或者當本益比超過二十至二十五倍後，就會在高檔調節波段操作的持股，長線持股則維持不變。

﹁我的退休理財方法，看似簡單，但真要長線持有，確實執行，其實並不容易。﹂許正文笑著說，長期布局這些高現金殖利率概念股，須有長期面對多空循環，與低 檔加碼的執行力，若一味追求﹁立竿見影﹂的投資績效，對投資專業有待加強的投資人來說，想累積優渥的退休金並不容易，要把投資眼光放長，才有機會達到獲利 目標。

許正文

目前年齡：52 歲

預估退休年齡：60 歲

現職：資訊工程師

學歷：海洋大學電子系

家庭：妻為家管，育有二子

許正文退休方程式

勞保年金預估（月領）11,000元+勞退新制8,017元+股票現金股利收入75,000元=94,017元註1：勞保繳費曾中斷，勞保年金在此以30年計，預估期滿月領。

註2：目前每年現金股利收入約85至100萬元不等，在此以90萬元均分一年12個月計算。

註3：持有退休理財標的為台化、台蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋，股票資金部位約千萬元；另有自住房子一間。

註4：曾在工作期間結清一次退休金，後改以勞退新制，此處以退休年限20年計算。

高股息標的投資心法

1.個股產業市場需求歷久不變，產業前景持續看好者2.現金殖利率8％以上（最低不低於5％），毛利率＞25％的公司3.近5年平均ROE（股東權益報酬率）＞15％～20％，並超過

競爭同業

4. 盈餘再投資比率＜80% 5. 扣抵稅率最好有15～20％6.等到本益比在10～12倍以下，再做長期布局進場點

位在坡州市有兩個十分著名的文化聚落：坡州出版城與Heyri藝術村。它們的共同特色，就是全由有理想、敢作夢的人，靠著民間發起力量達成看似不可能的任務。

現在不僅以產業群聚方式吸引全球同好慕名而來，也讓韓國文創得以延續、持續擴大勢力。

撰文‧莊 芳

距離韓國首都首爾約四十分鐘車程，位於坡州市西邊一條「自由路」旁，有一塊四十八萬坪的土地，約等同兩座內湖科技園區產業用地面積，佇立著各式各樣充滿設 計感的建築物。雖然位置接近南北韓陸上軍事交界處，周遭卻圍繞著一股寧靜祥和的氛圍。這裡，就是韓國文化人聚集的園地「坡州出版城」。

由於屬於軍事管制地，所有建築物限制不可超過五層樓高，禁止隨意掛上招牌，卻因此展現出一致的協調感。其實在二○○三年第一棟建築物完成以前，這塊區域完全是一片無用的荒地，但在熱愛出版的理事長李起雄的推動之下，終於達成書香滿溢的文化聚落。

挽救出版業危機

「沒有執行 夢想永遠只是夢想」現年七十一歲的李起雄，原本經營「悅話堂」出版社，至今專門出版文化藝術類書籍已有四十年之久。他在四十九歲時，決定朝著心中目標前 進，設立一個具有文化傳承意義的城區，「假使沒有人站出來開始執行，夢想終究只是夢想。」李起雄說，出版城的發想最初並沒有政府支持、主導，全由民間集合 力量促成。若是沒有足夠的毅力，以及成就目標的決心，恐怕難以達成全球規模最大的出版產業園區，拯救每況愈下的韓國出版環境。

李起雄一開始先組成出版文化產業園區協會，當時即有上百家公司加入會員，接著籌集資金、考察三十多處土地，初步調查各家公司需求與投資計畫，到向政府提 案，幾年時間就過去了。從一九八九年啟動計畫，經過不斷溝通、調整計畫細節，直到一九九四年政府才正式認可、參與提供支援，確認可用土地面積。

其間經歷的失敗、挫折不計其數，尤其必須將上百家各式企業的不同意見整合在一起，絕非易事。但對李起雄來說，幾乎沒有後悔的餘地。「與其說我不想放棄，不 如說是『不能』放棄！」他說，自計畫啟動之時，已經不是只有他一人的夢想而已。每當感到困難時，他會憶起尊敬的偶像，為了捍衛朝鮮的愛國義士安重根，「想 到他為國家犧牲生命，就不覺得自己有多辛苦了！」在李起雄眼裡，建設出版城的目標，就像安重根期望達到東亞和平的理想一樣。「惟有文化的存在，才能化解各 國的歧異、促進和平。」只不過，光有滿腹的理想恐怕無法完成這項壯舉，由於絕大多數參與者都是中小企業，對他們來說，營運成本才是吸引集結的重要因素。

政府隨後介入

租稅優惠吸引企業 促成規模經濟「須以低廉的價格取得土地、降低營運費用，才能吸引企業進駐。」因此政府參與之後，開始協助提供「誘因」，讓進駐廠商享有前五年免稅、後三年 五○％的稅負減免，還可申請長期優惠利率貸款，讓出版相關廠商更加願意搬遷至此，蓋起屬於自己的辦公大樓。如今從創意發想、編輯排版、印刷到裝訂成冊和運 送，全都可在出版城裡完成作業，大大節省時間與成本花費。

目前已有三百多家公司進駐，其中包含韓國最大書店教保文庫總部、當地出版社、紙廠與印刷廠，甚至還有專門處理郵件的物流中心，總計已有八千位員工，算是極 為成熟的產業園區。特別的是，城區內還有數家高級餐廳、一家商務飯店，只是飯店房間完全沒有電視設備，「目的就是希望大家多看書、少看電視！」坡州出版城 企畫經理金娟淑說。

小公司集體作戰

降低成本、增加效率 強化競爭力就像完成一本書，往往必須經歷嘔心瀝血的發想過程，整合所有編輯、設計、印刷的細節，「這個出版城對我而言，就像一部巨大的立體書籍，花了十多年奔走才終於問世。」望著仍在開發中的二期出版城區，李起雄露出驕傲的神情說。

台灣商業軟體聯盟（ＢＳＡ）共同主席蔡文宜觀察，一般經營文創事業的公司多以中小企業為主，所擁有的資源較少，「假使像是韓國一樣，以聚落的方式將同質性的企業集合在一起，絕對可以降低成本、增進效率。」當然，政府未來提供訓練或輔導之時，也能夠集中處理。

若是政府無法即時提供協助，蔡文宜建議文創工作者，無論面臨資金短缺、《著作權法》等難題，不妨放棄單打獨鬥的傳統模式，「自行集結聚落、整合資源，才能 擴大產業競爭力。」就像坡州出版城的例子一樣，雖然一開始並未獲得政府大力支持，充滿熱情的文創工作愛好者，依舊憑著自己的力量，將一片荒蕪的土地，建造 成一個大型聚落。這些具有拚勁、堅持理想的韓國人，果真徹底實現了「團結力量大的精神」。

Heyri藝術村──藝術家親手打造的夢想天堂韓國另一個靠著民間力量做出一番成績，並獲得國際媒體矚目的文創成就，則是位在坡州出版城附近的Heyri藝術村。每到周末假日，這裡就會湧進大量人潮，成為韓國新興的觀光景點。

很多人以為，這個藝術家的天堂是由政府協助才得以完成，「事實上，政府一直到三年前才正式承認這個計畫，並提供補助。」現任藝術村理事長全熙天透露，還未 形成藝術聚落之前，這片土地同樣未經開發，1998年由多位藝術家發起，從物色藝術村地點、土地開發整理，到2003年才正式建設，如今總計約有170棟 建築物，規模頗為壯觀。

藝術村中每一棟樓都是一件藝術作品，甚至成為多部知名韓劇拍攝景點。許多藝術家在此經營起展覽館，藉由收門票方式維持營運；或是將一樓作為銷售賣場，二樓設為個人工作室，三樓則是住家。

有30年經歷的畫家李榮美，兩年前決定在Heyri藝術村建造屬於自己的工作室，「這應該是所有藝術創作者的夢想吧！」於是，她在此蓋了兩層樓的建築，一樓經營咖啡廳，也是和藝術家、同好交流的場所；二樓則是個人工作室與作品展示會場。

李榮美目前還是每天從住家往返工作室，她希望不久的將來，正式搬至這裡生活。「這裡環境單純、安靜，適合創作，重點是能夠遇到同樣喜愛藝術作品的朋友。」 李榮美介紹完她的畫作，又忙著下樓煮咖啡，趁著空檔展示她剛完成的陶藝品，「總之，我對現在充實的生活狀態滿意極了！」

坡州出版城

成 立：1998年動土，2007年第一期完工

理事長：李起雄（右圖）

規 模：面積48萬坪，300多家公司進駐，員工8000人

文創心法

1. 集結同業共同開發，降低營運成本。

2. 整合上下游產業鏈，提高競爭效率。 3. 先自行開發，後尋求協助，更容易取得政策支持。

面對高通、博通這些世界一流企 業，國內ＩＣ設計業如今面臨大革命中緊要關頭，人才、標準、文化與規模，將是廠商最重要的四道關卡，誰能夠一一克服這些挑戰，就有可能成為大贏家。

撰 文‧林宏文

台灣ＩＣ設計業近幾年表現大不如前，營收不是停滯成長，便是大幅衰退，獲利率也因競爭激烈而明顯下滑；從股價表現來看，許多都已 跌到歷史低檔區，讓投資人損失慘重。

面對國際大廠不斷透過購併擴張版圖，加上大陸業者也拚命追趕，都讓台灣ＩＣ設計業感受到前後夾擊的壓 力，如果仔細探究廠商目前面對的挑戰，將有四大問題需要積極解決。

挑戰一：人才來源

是否跳脫區域格局 不畫地自限？

任何產業最重要的競爭力，都取決於人才素質，過去台灣ＩＣ設計業由於有眾多優秀工程師投入，因此創造了很強的競爭力；但如今產 業規模已建立，要進一步提升，就需要更多好人才加入，可惜的是，台灣ＩＣ設計目前很難跳脫格局，到全世界去吸收優秀人才。

以博通 (Broadcom)為例，在台灣員工有四百人，位於新竹的研發中心團隊就高達二百人，而且全部是國內頂尖學府出身，畢業自台大、交大、清大的比率超過四 分之一，擁有博士學位有二．三％，碩士學位則達到六四％。

也就是說，博通這樣的國際性企業，來台灣可以吸引到本地最優秀的員工，但台灣的 ＩＣ設計公司，卻很難招募到歐美的工程師，最多可以找到大陸、印度地區的員工；即使過去台灣企業曾進行海外購併，但最後大多以人才流失收場，能夠整合成功 的少之又少。

一位在博通服務的台灣員工說，從薪水來看，外商通常比台商高一倍，過去台灣廠商靠著分紅配股來縮短收入差距，甚至有些廠商還明 顯高過外商，但三年前實施員工分紅費用化後，雙方的待遇差距已不明顯。

這位在台商及外商都服務過的員工說，當待遇接近時，此時公司的管理是 否上軌道？有無很多人為及政治的因素？就變成員工選擇企業重要的參考，若把這些因素都放進來，外商的吸引力往往比台灣本地企業好。

其實，以 目前枱面上最強的幾家美商ＩＣ設計公司為例，基本上都是靠收購與合併進行擴張，並透過這種模式把很多外國企業都納進去，而且只要整合成功，優秀人才就自然 進入企業版圖，這種購併擴張並吸引人才的模式，就是未來台灣企業的第一個挑戰。

挑戰二：標準制訂

是否積極參與 不與主流脫節？

在資訊科技業中，有關產業標準之爭，向來是決定競賽勝負的關鍵，例如早年的錄影帶ＶＨＳ及Betacam之爭，較近的也 有高解析度（High Definition，ＨＤ）與藍光(Blu-ray Disc，ＢＤ)光碟的標準之爭，最後勝出的ＶＨＳ及藍光陣營，當然可以取得商業上最大的利益。

在ＩＣ設計領域，高通的勝出，可以說就是標 準制訂的大贏家。早在二十五年前，當大家還不相信ＣＤＭＡ（通訊技術之一）的技術時，高通創辦人艾文．雅各（Irwin Jacob）就堅持進行研發，最後這項技術變成大家公認的３Ｇ標準。擁有最多ＣＤＭＡ智財權(ＩＰ)的高通，就奠立了如今在３Ｇ無人能及的地位，所有要推 出３Ｇ手機及晶片的公司，都得付出大筆權利金給高通。

至於在無線網路產業撒下天羅地網的博通，也是透過參與許多標準制訂的組織，進而掌握專 利權，近年來博通更透過購併五十餘家企業，其中包括不少以色列企業，這些公司不僅掌握新技術，也參與各種新標準的制訂。

過去，台灣在無線技 術領域的布局本來就少，加上有些企業鎖定發展大陸市場，因此很少參與國際組織，但未來從網通、多媒體到通訊等技術領域，都勢必要整合到產品裡，加上要更積 極往國際市場發展，因此，及早參與標準制訂，已是刻不容緩的趨勢。

早年網通晶片廠瑞昱參與乙太網路（電腦區域網路架構技術）的標準制訂，較 早投入研發，因此在這個領域取得領先，另外台灣也參與像WiMAX組織，但可惜WiMAX市場發展不如預期，沒有獲得應有的效益。放眼未來，不論是在 ４Ｇ、無線、多媒體等領域，台灣雖然已有部分龍頭企業參與，但仍然有很大的努力空間。

挑戰三：企業文化

是否積 極追求創新 不消極等待跟隨？

是否參與前期的產業標準制訂，除了企業有無足夠實力參與外，與公司的定位也很有關。台灣公司一向定位在﹁改 善製程、降低成本﹂的角色，因此大部分執行長都已默認，制訂標準是歐美企業的事，等到他們把標準訂好了，台灣企業再拿來改良就好，這種事情做久了，早就習 以為常。

企業使命既然如此定位，公司內部的組織結構也會跟著調整，台灣ＩＣ設計公司的研發人員大多分配到事業群，主要工作是幫客戶解決問 題，因此，研究開發(R&D)人員做的事情是「小Ｒ大Ｄ」，也就是研究做得少，開發做得多，目標是幫客戶把成本降下來，讓商業化能夠更順利。

甚 至，有些台灣ＩＣ設計公司對研發人員的績效考核，還以產品最後賣不賣來衡量，讓研發人員傾向拿成熟產品做修正版，而非鼓勵員工去做創新或需要冒險的事情。

對 比高通及博通，兩家公司有不少研發人員不屬任何事業部，而是歸由技術長(ＣＴＯ)管理，因此可以策略性地規畫新產品，或是領先目前業界一個或兩個世代，甚 至創造出一個新事業。

許多預測都說，二○二五年中國經濟體就有可能超越美國，有的預測甚至提前到二○年，如果這已是確定的趨勢，只是時間早 晚的問題而已，那麼，大中華市場中的每個行業，都可以容許有一家世界級龍頭企業誕生，ＩＣ設計當然也不例外。

蘋果近幾年傑出的表現，已明顯 超越所有廠商，蘋果執行長賈伯斯領先群雄開發新市場的魄力，確實值得大家學習，在大中華市場商機崛起下，台灣ＩＣ設計業也應勇敢地站在消費者前端，感受第 一線客戶的需求與脈動，以「賈伯斯精神」來激勵自己。

挑戰四：經濟規模

是否持續擴張 產業發展不萎縮？

﹁ 寧為雞首、不為牛後﹂一向是台灣社會的風氣，也因此衍生出台灣的創業家精神。過去，台灣在許多新產業發展初期，從電腦、半導體到通訊等，由於不斷有人投入 創新與創業，因此造就了許多新崛起的企業。

不過，這種創業精神有利於產業發展初期，卻不利於產業進入成熟階段，因為當產業規模愈來愈擴大 時，就必須具備更大經濟規模才有競爭力。因此，像近年韓國三星（Samsung）、樂金(ＬＧ)兩大集團以整合式作戰方式，從半導體、面板到手機等，將台 灣打得招架無力，就是最好的示範。

同樣的，ＩＣ設計業的競爭門檻愈來愈高，開發一顆四十奈米的ＩＣ，光是請晶圓廠生產就要耗費一百萬美元， 這樣的金額絕非小公司可以負擔得起，這也是為何國外許多小型ＩＣ設計公司，最後並非選擇獨立上市，而是併入大公司。

不過，台灣ＩＣ設計業發 展至今，購併的例子雖然也有，但大部分採取不斷切割的模式，例如從聯電開始，到後來的威盛、凌陽、奇景、旺宏、華邦等，都陸續獨立出許多新公司，此外，像 友達、奇美、力晶等集團也陸續培養自己的ＩＣ設計公司，形成到處都是小型ＩＣ設計公司的現象。這種切割企業的作法，有時只是對股東好，不見得對企業發展有 利。

此外，崛起中的大陸ＩＣ設計業，目前規模開始快速成長，也值得台灣注意。去年兩岸華人ＩＣ設計公司中，大陸已有兩家公司擠入前十強，分 別是排名第四位的海思，以及排名第八位的展訊；其中海思是華為旗下的公司，展訊則帶給聯發科不小壓力。

這四大挑戰，如今都已是台灣ＩＣ設計 公司無法迴避的問題，面對此波資訊科技正進行大革命與大變動之際，廠商更應該快速調整、謹慎因應，才能在新的行動通訊產業中取得一席之地，三十年辛苦建立 的ＩＣ設計競爭力，也不至於輕易地流失。

高通、博通、英特爾及聯發科

未來無線趨勢四大贏家

觀察過去幾年ＩＣ設 計業的發展，無線是一個很重要的趨勢，從筆記型電腦到智慧型手機及平板電腦等，都要大量應用無線技術；因此，無線技術夠不夠強，就成了ＩＣ設計公司能否突 圍的關鍵。

預估到2015年以前，無線技術仍是最重要的應用，平板電腦及智慧型手機將是推動無線網通晶片持續成長的動力。我看好四家公司未 來最具實力，分別是高通、博通、英特爾及聯發科，主要原因就是它們都有最強的無線技術。

高通在專利及產品都很完整，接下來要看高通能否成功 整合創銳訊（Atheros）；博通雖然在手機基頻晶片上落後，但在無線的技術及產品都是最強的，未來也值得留意。

雖然英特爾早期發展無線 產品一直不成功，但因為資金雄厚且屢敗屢戰，加上後來收購英飛凌，無線技術已慢慢成熟，未來是不容忽視的公司。

至於聯發科，目前雖然遇到許 多挑戰，但無論在技術整合、市場定位都有其長處，目前聯發科已推出整合藍牙（bluetooth）、WiFi（無線區域網路）、GPS（衛星定位系統）及 FM（調頻）等四大功能的晶片，這是目前所有公司中整合速度最快的，即使連博通都還無法把最難的GPS整合進去，這也顯示聯發科有其獨到之處。

（口 述．洪岑維 整理．林宏文）不是停滯，便是衰退台灣IC設計業近2年獲利成長不如國際註1：數據為與前一年相比之獲利成長率註2：台灣五大IC設計廠：聯發科技、聯詠 科技、KY晨星半導體、瑞昱半導體、群聯電子註3：國際五大IC設計廠：高通、博通、安謀、邁威爾、輝達

剛完成五日試航，本週日返回大連 港的中國第一艘航空母艦瓦良格號，原來與香港甚有淵源。香港創律集團於九八年用二千萬美元，向烏克蘭買下航母，打造成進軍澳門的賭船。創律的董事向本刊直 認，賭船是幌子，買航母才是真，目的是要西方放下戒心。創律買艦的過程不僅看到中央在港布下的棋子、脈絡，亦看到國家怎樣「善待」昔日立功的創律。

大連港週日非常熱鬧，軍方大放炮仗，慶祝瓦良格號試航完畢，但在香港，當日購艦的創律集團卻很冷清。創律集團有限公司位於銅鑼灣海都大廈天台，風光時有十 三個物業、卅一幅地皮的創律，今日辦公室僅四百平方呎的僭建天台屋。內裡只得桌椅，文件不多，回來取東西的職員對本刊說：「哪隻航空母艦？賣咗好耐啦！你 唔使等，老闆唔會返嚟o架喇，呢度都無乜辦公。」

十年磨劍

本刊接觸到創律董事之一徐增順，他是主席徐增平兄長，居於海都大廈一單位，記者問徐增平有沒有獲邀去大連看試航，徐增順酸溜溜地說：「試航總得去看看。我 弟弟徐增平可能是去了，但我不清楚。」「當年創律買艦，話要搞海上賭場，為何現在變航母？」原來不停說航母一事敏感，不欲多言的徐增順，聽到記者如此問， 馬上得戚地說：「以前計劃用來做賭船是假的，是幌子，其實一開始便是為中國買航母，這麼大的國家，怎能沒有自己的航母？」怎能沒有自己的航母？一直是中央 多年心結。大陸軍隊科技落後，無法生產航母，擁有航母的歐美強國，又擔心中共擴軍，一直不肯賣艦。九十年代尾，中國軍方曾欲透過商人買艦，減低敏感性，人 選之一是海外人脈廣的賴昌星，怎料賴因遠華走私案潛逃海外，軍方於是想到早種香港的棋子徐增平。

曾慶淮撐腰

現年五十九歲的山東人徐增平，八三年從廣州軍區退伍，來港從商，從事電器、地毯及農副產品貿易，生意雖不顯眼，但他跟內地高幹交情非淺。本刊查到他與太太 劉克先（中國女籃前隊員）共同佔有五成股份的中華文化城有限公司，董事之一是曾慶淮（內房股花樣年董事長曾寶寶的父親），曾大有來頭，兄長是國家前副主席 曾慶紅，曾慶淮在港搞中港文化活動，實際上擔當統戰工作。有曾慶淮撐腰，徐增平「忽然」富貴，九七前買了銅鑼灣、北角十二個商住單位，又在大嶼山、坪洲豪 掃卅一塊農地、荒地。奇怪是這些地皮沒甚商業價值，至今亦未曾建過什麼。但中國軍方卻無比信任徐，徐於九七年拿坪洲一塊海濱荒地（九一年買入價只是二千六 百萬元）作抵押，竟向上市公司航天科技公司借到三億三千萬元。航天時任副總裁劉超英，她父親正是當初欲找賴昌星買艦的中央軍委副主席劉華清。原來九七年， 烏克蘭招標出售航母瓦良格號，徐增平在八月於澳門成立創律旅遊娛樂有限公司，將買船一事，包裝成變身賭船的鴻圖大計。創律旅遊大股東達程投資，由華夏證券 持有百分之九十九點九九股權，華夏股東包括北京市國有資產經營有限責任公司、國家開發投資銀行、中國華能財務等大型國企。

有官、軍脈絡射住，徐再拿着航天借來的巨款，於九八年向烏克蘭買艦。徐一直向外強調買艦絕無軍事成分。「當時隻船係準備做海上賭船，有酒店房、賭廳，公司 請晒建築師畫晒圖則，這些工夫做得好認真，令人相信真係用作商業用途。」一名知情人士說。徐雖然買到母艦，但各國仍質疑賭船之說，徐趁當時澳門醞釀開放賭 權，找澳門立法局議員陳繼杰（前亞姐陳奕詩男友，因廣南騙案潛逃至今），向澳門政府申請搞賭船。另一方面，徐更財大氣粗，年頭買艦，年尾又以二億五千萬元 買入港版「梵爾賽宮」深水灣道三十七號豪宅。豪宅○一年放售時，賬面賺四千萬元。徐增順向本刊說：「四千萬元算什麼？比起要買整條航空母艦簡直微不足道， 如果這房子放到今天，起碼漲多幾個億！」烏克蘭賣艦前拆走所有武器、雷達、甚至引擎；九九年底，母艦被拖離烏克蘭港口，但駛至黑海遭到土耳其以安全為由阻 撓，要中國外交部出面斡旋，擾攘三年，才經新加坡駛到南中國海；但船沒駛入澳門，反而北上大連軍港，創律旅遊的博彩許可證，於母艦抵大連當天，被澳門政府 吊銷，各國才知軍艦變賭船不過是幌子。而徐花了二千萬美元買來連動力都沒有的母艦空殼，連同三年來的過路費、運費、罰息等總開支高達一億美元，也只可說是 慘勝。

十年兜踎

記者問徐增順買艦一事，國家有否出力？「如果沒有國家支持，這艘船很難搞回來。」徐答。究竟母艦最終是送予國家還是售予國家？徐無奈地說：「國家哪有付 錢？錢都是我們出的！」果然，船一抵大連，債主就登門，中央祝福亦用光。曾經豪氣的徐增平和創律就風光不再，徐氏兄弟擔任大股東的八間公司，有三間執笠； 另外根據法院公開的資料，十年來有十三間公司曾向創律和徐增平追債共三億港元，大債主是當日放數的航天科技，○四年曾入稟要求創律和徐增平償還二億二千萬 元，至一○年創律還欠七千萬元。記者向徐增順查詢何以創律欠債纍纍，他說：「你看到的公開資料都無錯，我只能告訴你，每間公司都有自己的困難吧，別人要申 請我們破產有別人的權利，商業社會就是這樣。」你們徐家如此幫國家做事，國家應否報答你們？徐唏噓地道：「我們只要對國家貢獻便行，至於國家怎對待你，是 國家的事，我們實在不好說了。」

第一航母的誕生

捱咗十四年，一連兩劇都擔正做主 角的陳展鵬終於「中獎」，在新劇《ATF反恐》中，更將吳卓羲壓到變大茄。不過，一朝得志，陳展鵬馬上嚟料打橫行，對茶水、化妝阿姐，擺晒款再呼呼喝喝。 以超低價續簽無綫十年，一個騷得千五元，每月底薪幾千的陳展鵬，其實得個殼，囂唔起！似劉華為榮

初出道時，陳展鵬曾被形容劉德華、梁朝偉混合體，做「替身」，對星途毫無幫助，直至被無綫戲劇組總監曾勵珍及監製王心慰器重，開始被捧，陳展鵬仍不忘自詡 似劉華。「佢成日同人講話自己似劉華，話好多人都咁講佢，不知幾得戚，不過，佢都話自己條命無華仔咁正，一出道就紅，如果今次有機會可以好似華仔咁就 好！」知情者說。劇集《真相》有口碑，令劇中飾演大狀的陳展鵬意氣風發，在近日拍攝中的新劇《ATF反恐》，得監製王心慰射住，陳展鵬力壓同劇的吳卓羲， 戲份多一大截，令他更加飄飄然。「佢擔好重戲，連喺《反恐》做PA嘅Amigo（崔建邦）都叫佢阿哥，佢咪以為自己好掂囉！其實，佢同阿Ron（吳卓羲） 早已唔妥，喺記者面前先扮friend。不過，對住自己人，佢就連表面功夫都唔做，有次佢喺化妝間行開去攞衫，返嚟發覺之前擺喺位個背囊俾人攞咗去第二 邊，佢即刻發老脾，鬧班化妝阿姐，話人哋做嘢無手尾，唔知定，依家班工作人員，都怕咗佢。」一名場務說。

續約條件差

忽然被公司視為大將，全靠曾勵珍背後發功，下令各監製俾多啲機會陳展鵬，不過，受捧有代價，繼無綫寶貝仔林峯加簽五年合約，陳展鵬近日亦同公司新續十年賣 身契。「咪以為佢好風光，今次簽十年，條件好奀，每個騷錢先得千五蚊，拍一集劇當兩個騷計，得三千蚊。仲有喎，無綫有新制度，就係一個騷三十分鐘，如果出 鏡唔夠一半（即十五分鐘），就無騷錢計。咁計法，隨時買少見少。」知情者說。

打橫行

恃住有高層撐腰，無綫不少小生如馬浚偉、林峯、王喜等，出名態度差，打橫行，經常與同劇演員傳不和。

馬浚偉人緣好麻麻，早前有指他拍劇扮大哥，寸其他演員演技差而得罪人，要經理人幫拖補鑊，但他反向對方發脾氣，最終搞到經理人劈炮。

林峯自恃家有富爸爸，同無綫股東利家又係世交，早年拍《歲月風雲》因遲到辣㷫宣萱；拍攝《少年四大名捕》又被指經常匿在化妝間歎冷氣唔肯埋位；08年，拍 《家好月圓》時，又因遲到、黑面、掛住打機，得罪同劇的夏雨和李司棋。

王喜王喜有擅自改劇本的習慣，早於99年與李修賢合演《雷霆第一關》時，已因改劇本與對方傳不和；08年，與鄭嘉穎拍攝《烈火雄心III》，又因爭戲份， 擅自改劇本，由配角變主角，鄭嘉穎更因此向高層投訴。