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A decade，十年一節。以此算式為人生算賬的話，張玉珊過去十年，絕對稱得上黃金十年。模特兒到出唱片做玉女歌手，之後拍過無綫劇《妙手仁心》，亦和古 天樂合演過《旺角的天空2之男燒衣》。至此，大家覺得張玉珊是一個美觀的花瓶。2000年創辦修身堂開創豐胸纖體市場，一直在業界最前線，3年後在港交所 創業板上市，當上最年輕上市公司主席。十年轉眼便過，今天張玉珊不單是一個商人，在中國是已註冊專利的公司——張玉珊修身堂。十年，張玉珊把握所有機會， 演活了一齣以白手興家為大綱的故事。哪你呢？為100分，我預設的目標是500分

聽Shirley回憶張家極嚴厲的家教，早陣子上了港聞頭條，小朋友在大埔超級城爆粗鬧父母那個影像忽然在我腦海浮現。當代港童似幸福卻不幸福，我肯定當 事人若干年後會自作自受，這一刻，面前的Shirley傳承了父母的教導，習慣從小做好，習慣接受教訓日積月累養成的打不死性格，成就她的美容王國。我父 母的家教很嚴，即使在街上打翻咖啡，他們也會責怪，只要話題涉及咖啡或者打翻東西，即使是5年後，也會再被重提，做錯事要面對懲罰這個道理，我自小便明 白。家訓更要我行事獨立，自己事自己做理所當然，爸媽更要我每日計劃做一件有意義的事，而且絕不能「偷雞」，被發現「偷雞」便會有更嚴厲的懲罰侍候，因 此，我知道每件事的成和敗，最後都只有自己承擔。如此教育環境下成長，我習慣為100分去做拿500分的準備工夫。我知道只做拿100分的準備工夫得到 30分成績是必然，即使攞0分也是當然。這個過程很辛苦，但經驗告訴我達到一定成績後便會進步神速，一早儲下來的本錢可以慢慢運用。我不愛抄捷徑，只要有 路行，便會拼命走，即使比人跑多幾倍路，也要跑到終點。

要靚，不只為靚...

25歲那年你在做什麼？每日不帶靈魂上班？戀一場轟烈的愛？和最愛步入教堂？還是被推入產房當人母？25歲的張玉珊擁有自己的公司，是很多很多員工的老闆 娘。如果你是準備纖體的人客，你信年輕貌美25歲女商人，還是充滿閱歷的45歲老闆娘？Shirley說日日keep住靚裝上陣，是有必要的。創業初期， 我曾經casual look返工，一天，竟然聽到人客細細聲同我員工講：「你老闆咁年輕，都係唔幫襯你買咁多療程啦。」聽畢，我立即走落街去Chanel，買了一套成熟套裝 著上身，個人客見到我那個造型，竟然即刻俾錢買貴價療程，原來，人靠衣裝是千真萬確的。不單為給人客信心，我更是過百員工的模範，有次我轉新髮型，不久便 有幾十員工剪同一個款；有一排流行高貴露趾涼鞋，我著完返工翌日，竟有員工著人字拖上班，這幾個真實個案告訴我，我的形象不再是一個人事，要靚，從此不只 為靚。

對欣宜，我從未懷疑

如果《獎門人》估字遊戲打出「減肥、張玉珊」這五個字，相信不出1秒，便有人大叫鄭欣宜。為欣宜減走過百磅是招牌傑作，Shirley沒有懷疑自己幫人修 身的功力，卻重申不是每個肥人減肥都靚，若然當年肥姐想減，她笑說絕不敢接受任務。欣宜給我最大的成功感是證明減走過百磅不是奇跡，過程中我無懷疑她會失 敗，我察覺到她貪靚，我預計當她享受到著靚衫樂趣後便不能走回頭路，更看得出她貪靚的慾念比食慾更強，所以一開始，已經信心十足。其實近年不論香港或中國 的女孩子都有很大轉變，以前未流行纖體公司，在街上見到模特兒身材女子的話，很可能就是明星；今日？model質素女孩子滿街都是，大家的化妝色彩淡了， 更加懂得隱惡揚善，中國女生更搣走了從前被標籤的老土氣質，進步之神速教我讚嘆。

天生Multi Tasking

堂堂上市公司CEO，訪問一行8人到場聲勢浩蕩，我打算影完相才快速訪問，不敢輕舉妄動。化妝吹頭之際，助手小姐告訴我：「張小姐唔介意依家做訪問。」真 係求之不得，唔使裙拉褲甩臨完場趕住問。CEO自稱天生被輸入一個叫Multi Tasking的mode，必須經常在同一時間進行數件事。像這一刻，齋化妝整頭兩手空空無事忙便叫她不知所措。纖體事業今日在中國以加盟形式極速擴張， 我有一半時間在大陸生活。人在中國，香港的生意卻不會停，要同時兼顧，而且生成好學性格，近年更在北京修讀工商管理課程，現在只欠呈上畢業論文便修業。是 CEO是學生仲做埋作家，剛剛推出《美麗大學2》，不單推介健康食譜，仲親身做白老鼠，測試了上百款不同品牌的護膚品，放假去馬爾代夫旅行歎陽光與海灘， 都帶備一喼美白產品逐樣試，現在回想，都覺得誇張。步伐太快，有時很怕團隊跟唔上。那時候，我會清晰地交低工作給員工然後去放假，釋放自己，同時讓大家喘 個氣。

「買股票買到晚上沒辦法好好入睡 的話，這就代表，你已經透支了！」四十年來沒有一年賠過錢、有「平民股神」之稱的蘇松泙，接受本刊專訪時特別強調。用這個標準來看，該不該停損？要不要攤 平？風險要如何規避？他提供了他多年操作股票的心法，你可以檢視一下，你跟股神的心法有什麼不一樣。

「要不要賣？」「還會不會再跌？」「要不要攤平？」「快要被斷頭了？」一連串的疑問，充斥在市場中。九月二十二日及二十三日，短短兩天，加權股價指數大跌 四百九十點，跌幅六．五％，台股市值一週就蒸發掉一兆四千億元，以全台八百八十萬開戶數估算，等於每戶都損失了十六萬元。

九月二十六日，週一，國安基金護盤，只演了半場好戲，尾盤再度急殺，大跌一百六十九．一點。投資人心冷了、心碎了，該怎麼辦？有什麼方法可以從這次股災中 減少損失？又要如何逆境求生？

持股水位該設多少？股神心法1：在空頭市場，持股別超過三成

我在任何時候，持股至少都三百萬，從兩千點漲到一萬點，一萬點再跌下來，一定會有三百萬。因為我是職業投資人，一定天天都有股票，就像一個種稻子的農夫一 樣，不管大雨、颱風，我都要去看看我稻田裡的秧苗。

（今年是）四十年來，最差的一年。譬如我追強勢股，不管怎麼追，都沒辦法獲到大利。而且，漲都很慢漲，一跌很快就跌下來了。第二，除權除息股幾乎每一檔都 跌價。這以我的觀念，就是在這地方賺不到錢了。所以我就把股票減碼，我在九千點的時候，股票大概剩下三百萬。這是我的基本持股，在我來講，也等於是零持股 （蘇松泙個人資產上億元，持股水位約三％）。

三百萬也是天天去證券（行），換股換來換去，用那三百萬去換，換到股票不會跌了，我就慢慢加碼，加兩百加三百，一直加。一般加最多，也不容易加到三千萬以 上。

以我認為，如果你有一百萬，（在空頭市場）就不要（投入）超過三十萬。

可以逢低攤平了嗎？股神心法2：可減量換股，但絕對不能攤平

我最不建議任何人做攤平的動作。你可以換股操作，但一定不要攤平。你銀行股一千元跌到十二元你怎麼攤（一九九○年三商銀、國壽從高點崩盤）？禾伸堂從九百 九十九元跌到幾元也不知道，你怎麼攤？

你可以減量。譬如你有四張股票，如果你想攤平兩張，我建議你把它賣兩張掉就好。就是你有想攤平的心理出來時，就把它變成賣出動作。

那如果你不想攤平，那就代表你想長期投資，你就長期投資。反正它不會讓你跌了晚上睡不著覺，漲了睡不著覺。這種就等看看就好。

套牢一堆如何操作？股神心法3：不要不甘心，用分批出場停損

一般投資人是這樣，你叫他殺股票，好像叫他從一○一（大樓）跳下來一樣，有時我自己也會這樣，「唉呀，為什麼把這個股票賣了？」不管是漲還是跌，（投資 人）要學習用平常心去看待買賣股票這個動作。

假設我現在有十張股票，現在一百元，假設當初一百二十五元買的。它跌到九十八元，我就先砍兩張，萬一它漲回來一百零二元，我一樣可以砍兩張，它又跌到九十 六，你也可以再砍兩張。它又跌到九十，我只剩下四張，就不一定要砍啊，然後它再跌到八十，算了，我就都砍了，反正回去很難了。這樣就可慢慢把股票砍掉，離 開它（原先）的高價區。

假設我現在五張股票，每一張都賠錢，最簡單，看到跌停鎖死的，不管，就把它全部砍掉。假設我有四張跌的，一張漲的，我就把一張跌的賣掉，同時把漲的也賣 掉。我把小賠的股票賣掉，同時把小賺的股票也賣掉，這樣我獲利和虧損歸零（即賺賠都沖銷掉了）。

部位高較能賺錢嗎？股神心法4：金額投越少，獲利反而能更大

我大概二十年前，那時幾乎隨時股票最低持股都是一千萬，但發現，做大，獲利不一定那麼大耶。後來把持股改下來，改到三百萬。發現，擺越少，獲利越大。

我們不用把錢都丟進去，但是可以有更靈活的操作。因為，現在假設我有五百萬，五百萬都買一張股票，任何人跟你說你要停損，我請教你，現在跌一○％時，你就 考慮要不要停損嗎？那第二天一跌又跌到一三％，糟了，你就（會）想說等到股票回來，（反彈）到跌一○％（的價位），我就停損；當然沒有（出現），它就一路 掉啦！那你怎麼捨得把它全部賣掉？你就會在那邊遲疑。一遲疑，後來忍不住（還是）把它賣了，賠了二○％，這樣永遠都是輸家。

大盤指數該怎麼看？股神心法5：不必看指數，只要看選股方向

我會看國外美股、日股指數，但台股指數我從來不看。因為台股漲一百點、跌一百點也好，對我來講，都不影響什麼，我只有嚴格控制我的持股。我可以賺錢，就放 大我股票的部位；我不能賺錢，我就縮小。

譬如股票現在九千點，人家都賺錢，我就賠錢啊，那九千點跟我沒有關係，我就把股票縮小。譬如現在跌到七千點，大家賠錢，我發現我不會賠錢，那就可以把股票 （部位）放大。這也是我跟一般人不一樣的地方。我用我至少能夠獲利，來決定這個大盤指數對我來講是多頭還是空頭。

如何做股票沒壓力？股神心法6：有賺才加碼，務必留下保命錢

做股票，先拿十萬元出來試試功力，有賺到一萬四，還可以再拿十萬元，等於二十萬（即使隔天跌停，損失一萬四千元，還是沒有賠到錢）。

一定是從小錢去賺，賺到再加碼。股票最好是用你自有的資金去賺錢，賺不到就算賠光光，也不會影響你的生活費。你如果壓力大，一定是賠錢的機會大於賺錢的機 會。這跟房地產不一樣，你買下去，跌掉反正自己住的，住過十年、二十年，你就不會賠錢啦。

也不要用全部的錢去操作，留十分之二也好。跌到八千點、五千點，你還有錢，可以慢慢在那邊買進賣出。

不融資買股很難賺？股神心法7：融資賠更慘，進場前先想風險

像我這樣，我從來也沒有覺得股票很好操作。有人說，「蘇先生，你怎麼買這麼少？我看你股票做很好，怎麼買這麼少？」，我說，「天下有這麼笨的人嗎？我如果 知道明天這張股票會漲停板，我就都壓下去嘛！」對不對？但是我可以知道一次，我不可能知道十次啊，我壓對一次，壓錯九次怎麼辦？

如果你不用融資都賺不到錢，用融資更容易賠錢。就像你買一張股票都不賺錢，買一百張，一千張，更易賠錢。所以我做四十年股票，只有融資一次。融資會讓你獲 得大利，也會讓你失敗。把風險放在前面，這樣就立於不敗之地了。你不敗，就可以利用時間，利用空間。

賠到睡不著怎麼辦？股神心法8：晚上睡不好，代表你已透支了

（現在）就是跌到三千點，我還可以睡得著呢。不管你買多少股票，你晚上要睡得著。假設明天崩盤呢？我每一次出手，都當作明天股票會崩盤，明天崩盤你睡得著 嗎？

買股票買到晚上沒辦法好好入睡的話，這就代表，你已經透支了，你那時候買的股票已經太多了。

人人都會有想多買一點、或受到周遭氣氛鼓動貪心與衝動的人性弱點，為了嚴守投資紀律，蘇松泙會想出一些小方法來協助自己嚴格執行。

譬如在市場熱絡時，他會跟營業員說，假設他下了兩張以上的買單，那營業員必須在下單前，再跟蘇松泙確認一次，是否真的要買兩張。經過這樣的來回詢問，時間 一延長，就有助降低買股票的衝動。

賠錢是散戶永遠不變的宿命嗎？蘇松泙就是不相信，而有了不蝕本投資術的操盤心法，今年的行情，他的觀察，過去，股價指數在九千點左右，成交量常常都在兩千 億以上，今年，有時候一千億都不到，顯示沒有多少人賺到錢，一定要保守。

【延伸閱讀】6招不蝕本投資術

‧嚴控持股水位。只用一部分資金進場操作，最多不超過3成‧股票漲時先賣7％。讓獲利先入袋，因為不知道股票會漲到哪一天‧不要只壓一檔。否則會患得患 失，不甘認賠、不捨停利‧絕不使用融資。若買1張股票會賠，買10張更容易賠‧絕不攤平。只要被套牢，絕不加碼買進，只分批賣出‧順勢操作。但順的是自己 手上股票的勢，而不是受氣氛鼓動，去順大盤人氣的勢資料來源：《平民股神教你不蝕本投資術》

頂新四董魏應行，以十年時間一雪當年入主味全失利的前恥，他所負責的頂巧控股和全家便利店，今年營收將達到百億人民幣，已成為集團繼食品製造後的另一隻金 雞母。

撰文‧方沛晶

今年頂新四董魏應行喜事連連，先是七月下旬長子魏士傑完成終身大事，他開心地鼓勵兒子、媳婦生育，說「多子多孫多福氣」；接下來，他負責的頂巧控股與全家 便利店，今年營收可望達到百億人民幣，讓魏應行揚眉吐氣。

魏應行專門負責頂新集團流通事業，其中頂巧控股以餐飲為主，一九九六年成立的德克士西式速食，目前店數有一○五四家，今年營業額上看人民幣五十一億元，在 大陸西式速食市場，與肯德基、麥當勞並列中國三大速食品牌。

另一餐飲連鎖，則是二○○六年從北京開始展店的康師傅私房牛肉麵，目前有一一八家店，預估今年營收可達到人民幣六．一億元。至於○四年才進軍中國大陸的全 家便利店，頂新集團持股過半，目前已達到九百家店，遙遙領先前年才進軍中國的統一超商三七三家店。

過去十年，魏應行在中國埋頭苦幹，證明自己的經營能力。今年九月，他把一開始虧掉的五千萬美元賺回來，現在頂巧控股淨值七千二百萬美元，這也是他重新面對 媒體拿出的第一份成績單，一雪當年入主味全失利的前恥。

十年前

入主味全讓魏家慘跌一跤

長達十年的時間，相較大哥魏應州（康師傅董事長）、二哥魏應交（頂新集團董事長）和三哥魏應充（味全董事長）的意氣風發，魏應行可說是沒有聲音的隱形人。

魏應行在魏家四兄弟中總是扮演先鋒部隊，他自己形容：「家族兄弟經營事業，踩第一步、砍第一刀的人是我。」一九八八年，魏家先派魏應行赴大陸探路，後來才 在老大魏應州領軍下，靠泡麵發跡。

然好景不常，一九九八年五月，人面廣的老四魏應行，透過市場派「阿丁」陳賢保牽線，耗資百億元入主味全，種下禍根；隔年，味全虧損六十多億元，大陸康師傅 虧損十多億元，年底又進入百億票券還債高峰期，讓頂新魏家面臨空前的危機。

所幸，日本三洋出手解圍，入主康師傅，但隨著味全股價攔腰再折半，魏應行的行事轉為低調，二○○二年被大哥魏應州調回大陸，轉戰大陸發展加盟連鎖事業，幾 乎從媒體版面上消失。

當時魏家四兄弟僅說「再也付不出跌倒的代價」，私底下，對老四橫衝直撞、毛躁行事，三位兄長曾抱怨指責過，但大哥魏應州這幾年向友人透露，現在的老四長大 了，真的做得很不錯！

十年間

每月十五張登機證四處奔波魏應行圓呼呼的臉上掛著憨厚笑容，和十年前一樣，只是鬢邊多了幾縷白髮，見證這幾年的打拚。

「鄧小平有句名言，很多時候壞事促進好事的發生。」重提往事，魏應行依然樂觀，但他話鋒一轉，「近年來每天專注於工作就夠嗆了，真的是沒閒漆差（台語，意 為忙翻了）！」他回憶起十年前初到大陸打拚餐飲事業，每個月有十五張登機證，一張床不會睡超過三天，每天早上醒來第一件事，就是睜開眼睛，想想看自己到底 在哪座城市？

當時他整頓虧損五千萬美元的德克士速食，先改變展店策略，再砸二千萬美元從「鄉村包圍城市」，避免了和肯德基、麥當勞兩強在城市硬碰硬，另闢新的戰場。

現在德克士規模和市場老二麥當勞在伯仲之間，魏應行說，「如果在西式快餐的山頭，通常第一名吃肉、第二名喝湯，第三名肯定是洗碗！」所以他要另立山頭，最 新發展的德克士五代店，除炸雞、漢堡之外，更賣起焗飯、米漢堡。

在餐飲事業屢出奇招，其實魏應行的很多點子都來自台灣。例如德克士速食熱賣的﹁魔法喀滋炸﹂，是魏應行到台北食彩櫻吃和風炸雞，所得來的靈感，「這個當初 叫我二姊去學，學會了以後就拿到德克士做魔法炸雞，沒辦法，台灣好吃的東西真是太多了！」講到小吃，魏應行的眼睛都亮了，從長春路四神湯、通化街米粉湯、 公館的青蛙下蛋，到寧夏夜市的吳郭魚湯，每樣小吃都如數家珍。對於餐飲業，魏應行不諱言自己愛吃、也愛做，以前回彰化老家過年，他都會捲起袖子小露兩手， 魏應行的幕僚透露，四董還常因為試吃而延誤飛機。

事實上，魏應行的「好吃」已成為頂新旗下餐飲事業最關鍵的競爭力。以今年全家推出六．八元、七．八元、八．八元人民幣的「全民便當」為例，推出之後幾乎橫 掃當地的鮮食市場，一間店一天平均可以賣出一百五十個便當，讓全家年營業額也從去年的十億元，翻倍到今年預估的二十億元。

這當初也是靠著魏應行突發奇想，找旗下十位當地員工的媽媽，開出一百道上海家常菜，由他親自試吃，才開發出這一系列價格平實的熱銷商品。

十年後

做事七分把握、三分膽識

旗下的流通事業，在中國遍地開花結果，這十年從谷底到高峰，魏應行對人生有深刻體認。「到大陸來，就是學習多做少說！」魏應行說，他不是疏遠媒體，而是 Retail is detail（零售業的關鍵在於細節），而且以前是分工制，天塌下來有大哥頂著，現在是分業制，上下都要自己一肩扛。

他以大陸的順口溜，「零歲出廠、十歲快樂成長、二十歲為情徬徨、三十歲基本定向、四十歲努力打闖、五十歲回頭望望」來形容，說自己年輕時是有三分把握、七 分膽識，現在做事是七分把握、三分膽識；相對比較沒膽，但懂得回頭望望，檢視很多事情。

「以前四兄弟就像是一輛法拉利，只有油門、沒有煞車，一塊錢要做三塊錢的事，亞洲金融風暴真的有被嚇到，現在十塊錢就做十塊錢的事，所以目前頂新都是無負 債經營。」相較過去橫衝直撞的個性，魏應行從中學到謀定而後動，眼光看得更長遠。

例如辦公室裡掛著一幅字「大展鴻圖」，他說應該要倒過來看，叫做「圖鴻展大」，也就是你的目標遠景有多大，就能發展出多大的格局。魏應行以全家為例，日本 有一億二千萬人，擁有四萬二千間便利店，而中國有十三億人口，所以應該要有五十萬間便利店。

「我們不貪心，只要其中的一○％，五萬間就做不完了！」他說，在夏天，一間便利店一天可以賣掉一百箱飲料，五萬間一天就可以賣掉五百萬箱飲料，這是魏家好 幾代人都可以打拚的機會。說著說著，魏應行像是發現新大陸，口氣都興奮了起來。

未來二十年

擁抱庶民打造另一隻金雞母未來大陸餐飲的發展機會在哪裡？「要做大做強、可長可久，擁抱庶民就是王道！」魏應行解釋，目前中國大眾餐飲的市場還是空白的， 大眾餐飲的概念就是「半小時薪水吃一餐」。

「現在大陸白領時薪十二元，吃一餐大概要到十二到十五元，我要做到讓他們六元可以吃飽、十二元可以吃好。」魏應行說，「六元麵飯」也是不忘本，他去西安火 車站，看到一個西北老鄉因為一碗牛肉麵十八元而吃不起，就想到康師傅今天做到中國方便麵龍頭，都是廣大的西北老鄉支持起來的，不應該忘了這個「五毛到二十 元」的庶民市場。

所以除了德克士和私房牛肉麵，明年開始，針對普羅大眾的康師傅麵館和康師傅巧飯庄將大舉展店，平均單價會壓在十五元左右，由此也可以看出魏應行要建立一個 東方速食王國的企圖心。

根據頂巧內部預估，整體餐飲事業的年複合成長率是三○％，不僅被視為集團下一個二十年最重要的金雞母，也是未來營業額衝高到與食品製造齊頭的關鍵。第一 步，將是規畫三年後頂巧控股回台掛牌上市，而這也將是頂新魏家的下一個事業新高峰。

讓二代寄望中樂透的家規

魏家四兄弟感情甚篤，但他們有如「人民公社」的家規，更令人佩服。例如，四兄弟每個月的薪水只領15萬元新台幣，2008年金融海嘯後，為共體時艱，15 萬元還包括自付水電費，二董魏應交就笑說，這根本是一種變相減薪！

另外，魏家雖然買了九戶帝寶，但規定裝潢費一坪只給15萬，第二代一坪只補助10萬元。至於娶媳婦、嫁女兒，雖然男生有一戶帝寶，但聘金卻只給200萬 元，女兒嫁妝據說有上千萬元，但魏家老董們堅持不肯透露正確數字，說是怕女婿從此不工作。

至於還在求學的二代，在物價很高的英國，一天只給八英鎊零用金（約折合新台幣400元），外加一個月大概200英鎊的治裝費，導致二董還在英國念書的女兒 和兒子，難得回來台灣，還得花50元買樂透，希望贏得彩金。

不過，在一旁的二董看得偷笑，心想：傻孩子，買什麼樂透？你們投胎時就已經「中樂透」了！

魏應行

出生：1959年

現職：頂巧控股董事長兼總經理

經歷：味全食品董事長

學歷：彰化高中

中國便利店控股

成立時間：2003年

資本額：1000萬美元

營收： 2010年 2011年(估)10億人民幣 19億人民幣

頂巧控股

成立時間：1996年

資本額：7000萬美元

營收： 2010年 2011年(估)41.3億人民幣 57.2億人民幣

《明日報》跌過一跤之後，詹宏志 更清楚該如何調整自己的步調，這十年來，網家把其他業者都辦不到的「二十四小時貨送到府」辦到了。

接下來，搶奪龐大的團購市場，網家也不會 缺席。

撰文‧賴筱凡

台北市敦化南路上一棟大樓裡，當每個人都在享用午餐時，網路家庭營運長謝振豊邊扒著手上太 太準備的便當，邊盯著電腦螢幕跳動的數字。你一定很難想像，一頓飯的時間裡，湧進來的購物訂單有多少筆？

當人們一手拿著智慧型手機、一手拿 著平板電腦，面前還有一台筆電或桌上型電腦時，電子商務的市場就建立在你我的指尖。一頓飯的時間裡，三五同事號召團購美食，朋友掛在嘴邊想要很久的單眼相 機，網購殺出破盤價，輕敲一下鍵盤，食指再點兩下，網家的一筆新訂單又進門了。

十年前，台灣使用網路的人口數是六二六萬人；十年後，這個數 字飛速放大了一．五倍，現在台灣使用網路的人口數是一六一五萬人。就在台灣七成人口都上網之際，電子商務市場也跟著起飛，光是今年，規模就達三二五六億 元，明年更上看四千億元。

答案已經不言而喻。

拆解物流過程、庫存風險

貨車永遠在裝貨與準備 裝滿就開走時序拉到今年農曆新年的除夕夜，多數人陸續返家準備吃團圓飯，網家位於新北市五股的倉庫卻仍忙碌不已。為了承諾客戶的二十四小時到貨，網家倉庫 裡忙翻天，更別說是在這個台灣人掏錢不手軟的節慶。打從網家提供二十四小時服務開始，有好些年，謝振豊與網家董事長詹宏志的年夜飯，都是在物流倉庫裡與員 工一起度過。

即使到了今日，全世界電子商務的業者，敢對消費者保證貨物能在二十四小時到貨的，寥寥無幾，網家卻做到了。「原因無他，就是當 別人都說做不到，我們卻能辦到，這就是網家的價值。」謝振豊，一位曾手握千億元訂單的宏碁歐洲業務大將，卻選在詹宏志職涯最低潮的時候，放下所有光環，跟 著詹宏志重新打拚。

網家的二十四小時到貨，就是他的代表作。

撥弄著手機上的觸控螢幕，謝振豊每分每秒都監控著每一筆訂單、每 一樣商品進出倉庫的情形。二十四小時到貨服務推出五年來，他養成習慣，每天等到凌晨零時看完最後一筆訂單進來後，才上床休息。五年如一日，幾乎沒有間斷 過。

「當其他網購業者無法告訴消費者貨物何時會到，PChome卻可以，這就是消費者選擇在PChome購物的價值。」謝振豊舉了個例子， 當消費者想買一台筆電，可以到３Ｃ賣場，也可網購，消費者卻選擇在PChome下單，「要嘛價格便宜，再來就是最短時間能拿到。」於是，如何讓消費者在二 十四小時拿到貨，成了謝振豊的首要功課。他開始拆解每個要素，從物流過程、送貨路線、庫存風險承擔、盤點掌控，謝振豊把所有可能阻礙二十四小時到貨的十個 障礙，全數條列出來，他必須逐一擊破它們。

他寫下的第一個障礙，就是所有物流業者都認為，二十四小時內將貨物送達是不可能的。「以前做網 購，訂單進來後，一天只揀一次貨，理由很簡單，因為貨車一天只來一次；可是，為什麼貨車一天只能來一次？」謝振豊反問，只要量夠大，貨車當然能不斷地進來 運載。當時網家成長步入高原期，謝振豊有把握，當顧客滿意與再下單形成良性循環，物流就會加快，可重燃營收動能。現在網家倉庫外，永遠都有一輛正在裝貨的 貨車與一輛空車，裝滿就走。

賺管理財不賺上架費

把銷量衝高 就要求業者降價當網購業者都不自建倉庫，不願承擔庫存風險，詹宏志與謝振豊體內的挑戰因子又蠢蠢欲動。「一般網購業者都用轉單方式做生意，消費者訂單進來 再轉給供應商出貨，為什麼網家不能有自己的倉庫？」有倉庫就有庫存風險，網家若有五十萬種商品，就得背負五十萬種商品的庫存，所以網購業者認為自建倉庫不 可行。

「我大可將倉庫作為供應商寄放貨的地方，只要我願意開門，讓供應商隨時進貨、拿貨，庫存風險就是供應商的，不是網家。」謝振豊想得簡 單，但即使供應商願意把貨寄存網家倉庫，他很快地又遇到供應商盤點庫存的問題。

一般物流倉庫每遇盤點便須停止作業，網家若要二十四小時到 貨，就不能有半刻作業時間被耽擱。「所以，我要比供應商更清楚，倉庫架上的衛生紙還剩多少包，數位相機剩幾台，筆電剩幾台。」為了讓網家物流管理系統比供 應商好，謝振豊自己動手做架構，每一樣貨品的出貨量與庫存量，他都要瞭若指掌，只要他們能給供應商最精準的數據，供應商就不須一直來點貨。

因 此，二十四小時到貨賺的是管理財，而不是上架費。PChome產品上架免費，廠商用倉庫也免費，但銷量放大後，網家即要求降價，「只要我們能賣出最多銷 量，供應商自然會給我們最低的成本。」謝振豊很清楚，他只要致力於讓消費者滿意度達到最高，就能賺錢。

同樣地，當多數網購業者認為，要提供 消費者分期付款服務，是不可能的事。「每次只要多數人說不可能，我的眼睛就會為之一亮，因為機會又來了！」謝振豊興奮地說。

分期付款牽涉到 政府法規、金融業者，多半網購業者能不碰就不碰，但謝振豊偏向虎山行。他一家銀行、一家銀行登門拜訪，得到的答案一如預期，「他們都會告訴你，風控那關不 會過的啦！」謝振豊不意外，卻也不沮喪，只要有一家銀行願意試著研究，他就有機會。

果然，當他把國內所有銀行業者全數拜訪過一輪，多數連考 慮都沒有就回絕，唯獨一位中國信託的小主管願意將案子帶回去研究，甚至願意一試，讓網家成了台灣網購線上分期付款的首例。

「網家做事就是這 樣，詹先生也一樣，這十年網家追求的，就是希望能提供給消費者更多其他業者辦不到的，二十四小時到貨如此，未來我們在中國建倉庫，讓更多貨物都可『產地直 送』，也是如此，這就是我們的競爭力。」謝振豊說。

毅然投入團購廝殺戰場

龐大消費力量把網家推入這個市場場景 換到同棟建築的十二樓，詹宏志辦公室裡一片明亮落地窗，底下敦化南路車潮川流不息，最近他的功課是研究團購。專訪詹宏志的這天，正好網家新的團購網站來客 國際（LiKer）上線期滿一個月，短短三十天裡，他們已經改版了三次，看得出詹宏志對這個新事業群的期待。

當全世界都在風靡團購網站，團 購網站龍頭Groupon的成功更讓多數人看到團購的力量，可是詹宏志一點都不樂觀，「如果你觀察近半年團購網站的消息，會發現一面倒都是壞消息，不論是 虧損，或者團購品質出問題。」即使Groupon今年有機會在美國掛牌上市，募資七．五億美元，但虧損連連卻是不爭的事實，光是今年第二季虧損金額就達 一．○三億美元，自○八年創立以來，累計虧損逾五億美元。

然而，網家還是毅然地投入這個廝殺慘烈的戰場。詹宏志的聲音先是一沉，「我們看的 不是這個。」接下來，他就像是外界認識的詹宏志一般，趨勢大師登場了。「Groupon成立不過是這兩年的時間，兩年內卻能憑空創造出十億美元的營收。」 幾乎是全世界最快將營收衝上十億美元的公司。

「即使Groupon虧損的壞消息沒停過，團購網站的負面新聞也不少，可是都不影響消費者做團 購這件事，顯見團購市場已經有一股消費力道在支撐。」

重新定義團購

將電子商務從線上延伸進實體商店根據市調機構 Analysys統計，光是中國去年團購市場就達人民幣九．八億元，去年冒出的團購網站更超過一千六百家，反映團購市場的熱絡。儘管如此，Groupon 卻仍脫離不了虧損泥淖。

「很簡單，Groupon在犯我以前犯過的錯（指《明日報》）。」詹宏志有條不紊地解釋，Groupon最早在美國 發跡，但團購主要建立在消費者認為一起買價格更便宜，「就營業模式而言，並無技術門檻，所以別人要複製也很快。」這也是為什麼後來Groupon積極在世 界各地插旗，在中國找騰訊合資高朋網，在台灣購併地圖日記，「因為它必須在其他人還沒動作前，搶先卡位。」只是，在詹宏志看來，Groupon錯估了一件 事，那就是並非全世界的消費者都已熟識團購這項行為。結果，Groupon為了在世界各地打開知名度，大舉砸行銷費用做廣告，成了Groupon虧損的主 因。

「為什麼我們還是要做？不是團購有錢賺，我們就一定要做，更何況團購根本還沒人賺錢。重點是，我們看到團購市場的力量，實在太龐大，是 這股力量逼迫我們不能在團購市場缺席。」詹宏志將團購重新定義成O2O（Online to Offline），將電子商務市場從線上，延伸進實體商店，「這些餐廳、美食，是我們過去無法提供給消費者的服務，就像我們無法邀請餐廳來商店街開店，這 等於是一塊全新的市場。」在《明日報》跌過一跤之後，詹宏志更清楚該如何調整自己的步調。對於網路，他始終相信能為人類生活帶來大變革；但對於新趨勢，他 並不急，才能用十年磨出網家這把台灣最大電子商務集團的寶劍。

網路家庭

董事長：詹宏志 總經理：李宏麟

成 立：1998年

上櫃：2005年

實收資本額：6.90億元主要業務：電子商務(市占第一)、網路電信(市占第 一)、入口網站(市占第二)拆解網家24小時到貨的9個流程

1.隨時接收訂單

2.打破揀貨限制

打 破傳統一次揀貨的限制，建立系統分區，以最快時間揀完貨。

3.掌握庫存零誤差

開放供應商寄放貨物，即使自建倉 庫，卻無須負擔庫存風險。

4.分單理貨

5.重新包裝

6.隨時出貨 零時差

7.出貨分區

8.物流車隨時待命

隨時都有物流貨車待命，顛覆以往每日只能 出貨一次的業界慣例。

9.準時到貨！

二二○年來，摧毀華爾街的念頭始 終存在，然而，華爾街的貪婪卻也從未屈服過。打從一開始，這條街的興盛就來自於貪婪的人性。

撰文‧乾隆來

占領 華爾街」活動怒責華爾街的貪婪，然而，從一七九一年華爾街揭開序幕至今，超過兩百年的歲月裡，「貪婪」正是華爾街不斷成長、不斷打敗全球各地競爭者的核心 價值。

不只是貪婪，華爾街的銀行家與華盛頓的政客，之間的關聯從來就是千絲萬縷，像麻糬與花生粉那樣搭黏依附，而詐欺、拐騙、霸凌、巧取豪 奪，也正是所有華爾街的投機客崛起與衰敗的必經歷程。

在過去那麼漫長的歷史中，想要摧毀華爾街的人從來沒有斷過念頭，而貪婪的華爾街，也從 未向這股勢力屈服過。

華爾街始祖漢米爾頓

發明美國公債，靠信用借錢美國開國元勳漢米爾頓(Alexander Hamilton)可以作為華爾街崛起的代表人物之一。漢米爾頓在一七八九年九月十一日被華盛頓總統任命為美國第一任財政部長， 在此之前的五年，他已經在華爾街四十八號創設了紐約第一家銀行「紐約銀行」(Bank of New York)，這家銀行延續至今已經有二二七年的歷史，仍然是紐約與全世界的龍頭銀行之一。

今天引發全世界股災的美國聯邦政府公債，創始人就 是漢米爾頓，美國聯邦政府原本不能舉債，也不能徵稅，只能向各州政府伸手要錢，經過十年獨立戰爭的美國政府，財政狀況惡化，漢米爾頓發表了具有高度爭議的 「公共債務報告」(Report on Public Credit)，主張聯邦政府以優厚的條件發行新債券，還款來源就是紐約港口的關稅，以及「美國的信用」。

漢米爾頓的財政策略，跟今天德 國、法國幫希臘償債，正有異曲同工之妙。他的聯邦公債發行嚴謹，短短不過四年，美國聯邦公債已經成為歐洲金融圈 (當時還是世界的金融中心)價格最高的債券，溢價高達合理價值的一成。漢米爾頓建立的「美國信用」，庇蔭子孫兩百多年，直到今天的歐巴馬總統還在享用。

漢 米爾頓還在一七九一年設立美國第一個中央銀行(Bank of the United States)，作為政府的財務代理，並管理美國的貨幣供給。這家銀行的股票以「BUS」代碼在華爾街發行後，股價立刻大漲，帶動華爾街的證券經紀業務蓬 勃發展；隔年的五月十七日，二十四位經紀人在華爾街六十八號前的一棵梧桐樹下簽署「梧桐樹協議」(Buttonwood Agreement)，共同議定股票交易手續費等交易規則，奠定了紐約證券交易中心的基石。

漢米爾頓自己既是美國財政部長、紐約選任的國會 議員，又是民營銀行的創辦人、華爾街的催生者；兩百年後，他的徒子徒孫們從高盛證券的董事會，進出緊鄰白宮的財政大樓擔任財政部長，旋轉門轉得大家眼花撩 亂，其實不過是繼承了老祖宗的傳統而已。

從窮苦留學生一路攀升到財政部長，漢米爾頓的敵人從來沒少過。當上財政部長後，政治對手逼他放棄紐 約銀行的股權，也以置他於死地的方式揭發他供養情婦的八卦，最後漢米爾頓死於在政治、金融市場都跟他死敵相向的布爾(Aaron Burr)槍下。

布 爾是美國第三任副總統，祖父是今日普林斯頓大學的第二任校長，是根正苗紅的名門之後。

布爾創設了曼哈頓公司，一開始以供應曼哈頓的自來水為 名，但是這家公司只是掛羊頭賣狗肉，成立五個月後一條水管都沒修，卻開了一家銀行。布爾做了三年董事，欠自己的銀行六萬五千美元，在當時是天文數字，卻成 功當上美國副總統，最後還槍殺了對手漢米爾頓。而布爾創設的曼哈頓銀行，後來併入大通銀行(Chase Manhattan Bank)，成了今天的摩根大通銀行(JP Morgan Chase)。

美國「首富」阿斯特

創 造假皇帝躲過貿易禁運

筆者在紐約大學讀書的時候，學校旁有一條阿斯特小街(Astor Place)，這條街在十九世紀的時候，曾經是紐約巨富群聚的豪宅街，這條街的主人約翰阿斯特(John Jacob Astor)，靠著與中國貿易，加上不斷購置曼哈頓土地，成為當時的美國首富。他在一八四二年過世的時候，估計有兩千萬美元的身價，相當於今天的一千一百 多億美元(新台幣三兆三千億元)。

阿斯特也是窮苦的德裔第一代移民，他在十九世紀初期剛到紐約的時候，一開始搞毛皮貿易，把美洲的毛皮賣到 中國廣東，換取茶葉與瓷器，每一筆交易都讓他大賺，後來他發現鴉片好賺，也買鴉片賣給中國人。

紐約曾經一段時間貿易禁運，幾百家貿易商會倒 閉；會鑽營的阿斯特卻不受影響，他的「廣州貿易船」大搖大擺出航，船上最顯眼的地方坐了一位「即將回國的滿州皇帝」，實際上穿了一身華服的滿州皇帝根本就 是個中國苦力。

在華爾街，欺騙與背叛就像空氣那樣，陪伴著所有人的呼吸。比阿斯特小三十歲的杜魯(Daniel Drew)，是紐約郊區長大的虔誠教徒，但是他也像所有華爾街的投機客那樣，同時活在虔誠的信仰與市場的欺騙之間，而且從來不覺得有什麼困擾。

快 遞大亨杜魯

發明「灌水牛」，啟發灌水股杜魯從郊外的牧場買牛，在進城之前讓牛拚命吃鹽巴，卻不給牛喝水，等到要送進交易所秤重之前，再讓口 渴得不得了的牛喝個痛快，杜魯的「灌水牛」啟發了華爾街，並且在十九世紀產生了惡名昭彰的「灌水股」(Watered Stock)。新股上市之前，上市公司與券商都會偷灌發行股數。時至今日，這個手法已經被法令嚴格規範。

杜魯一直都維持鄉下來的淳樸樣貌， 也讓大家知道他是虔誠的基督教徒，買賣灌水牛的同時，也讓牛背負貨物、文件與現金，最後成了紐約的快遞大亨。

趕牛的杜魯有一天慌慌張張跑進 當時最私密的銀行家俱樂部Union Club，滿頭大汗找人，當場卻不小心掉了一份文件，上面寫著「平盤以下，無限量買進奧許鐵路股」；在場的銀行家們知道他幫人快遞文件，一向可靠，當場集 資進場買進。結果不到一個月，奧許鐵路的股票就崩盤，淳樸的杜魯再度從證券老手口袋騙進大把鈔票。

之後，杜魯在一八三六年索性下海開號子， 而且還成為當時最重要的證券商之一，一直到一八七三年九月紐約股市崩盤，杜魯公司宣布倒閉為止。

為了賺錢，膽子大到「墓仔埔也敢去」，應該 說是華爾街的「優良傳統」。剛剛被趕下台的利比亞強人格達費，絕對是人見人怕的鬼見愁，只有華爾街第一等的高盛（Goldman Sachs）銀行家們，敢在太歲頭上動土。

華爾街只怕沒錢賺

不怕格達費、不怕製造動盪二○一一年的六月，美國 證管會發現一個驚人的交易，格達費主導利比亞主權基金，在二○○八年拿了十三億美元(超過新台幣四百億元)給高盛操盤，結果高盛做了一連串複雜的外匯以及 衍生性商品交易，竟然把格達費的本金「賠掉九八％」。

不過，美國證管會管的不是格達費輸錢，而是高盛事後竟然安排了一筆五千萬美元的「顧問 費」，有意透過格達費的國營石油公司給付格達費的親人，因而觸犯了美國反貪汙法。如今格達費被趕走，這筆「顧問費」也就不了了之，卻讓高盛與格達費的神祕 交易曝了光。

只要有錢賺、只要不違反法律、只要能打倒敵人，華爾街的投資銀行家們一向百無禁忌。

今年造成市場慌亂的歐債危 機，就是一群投資銀行家跑去希臘，幫債台高築的希臘安排具有高度爭議的結構性交易，隱藏希臘的巨額負債，用白話文來說，也就是做假帳。二○○八年金融海 嘯，已經有一百六十年歷史的投資銀行雷曼兄弟岌岌可危，當時一群出身高盛的財政部與白宮官員們，也絲毫不怕爭議，寧冒世界經濟動盪之險，也要讓高盛的勁敵 雷曼兄弟瞬間倒閉。

華爾街從來不是乾淨的地方，從第一筆買方與賣方的交易開始，就是好人與壞人共處、英雄與盜匪匯聚、企業家與投機客角力的 戰場，華爾街更是巨富敗家、窮人翻身的必經之路。過去兩百多年來，政府想要規範、收服華爾街的念頭，從來沒有一天消失過，但是華爾街不受威脅、兀自向前的 毅力，也從未退縮過。

華爾街不斷消化來自四面八方的英雄與盜匪，每一個挑戰者也都改變了華爾街的部分面貌，「占領華爾街」的抗議者，如果不 是自行退卻，最後必然成為華爾街的一部分。

（本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理）英雄與盜匪共織的百年風雲從1791年華 爾街的第一次股票公開發行開始算起，這條街上的每一回風起雲湧，從來不缺欺騙、剝奪，與霸凌。

1790 美國首任財政部長 漢米爾頓最受歡迎的10元美鈔，頭像就是漢米爾頓。他創造了美國聯邦公債，成立紐約銀行、美國第一個中央銀行，開啟了華爾街的第一個IPO。他替各州贖身 的償債計畫，除啟發「信用可以評價」的概念，也與今天處理歐債危機有異曲同工之妙。

1800 曼哈頓銀行創辦人 布爾美國第三任副總統，創立曼哈頓公司，隨後成立曼哈頓銀行，其營運規模在短時間內就與漢米爾頓的紐約銀行並駕齊驅。1804年，布爾在一場決鬥之中槍殺 其在政治與金融界的死敵漢米爾頓。

1820 美國「首富」阿斯特最新出版的阿斯特傳記，稱阿斯特為「美國第一位超級百萬富豪」。阿斯特賣毛皮、賣鴉片到中國廣東而致富，他過世時的身價，以今天的 GDP與幣值換算，高達1100億美元，較比爾蓋茲還多出一倍。

1850 灌水股啟發者 杜魯靠著賣「灌水牛」致富，鄉下小孩騙得華爾街大亨團團轉，最後自己成了19世紀中期華爾街的大券商。

在巨富傳記系列中，杜魯被稱為「用任 何一個標準來看，杜魯就是強盜大亨」，他喜歡被人憎恨。「賺錢很過癮，卻還不如踩在別人頭上賺錢那麼過癮」。

1900 正直典範 摩根華爾街難得的正直典範。他與父親J.S. Morgan左手掌握金融、右手控制產業，卻能一生堅守信用至上、國家利益為先的古典操守。

1907 年華爾街崩盤，他把所有銀行家鎖在摩根銀行的會議室，一直到協商出救市方案為止，寫下了「銀行家拯救國家」、前無古人後無來者的終極典範。

1920 首宗抗議金權攻擊事件 華爾街爆炸案1920年9月16日中午12時，一輛自殺炸彈汽車對著摩根銀行的大門衝撞後爆炸，主導的是義大利的無政府組織，他們抗議資本主義搜刮、反對 壓榨基層勞工。