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浙江邁入高收入經濟體水平，人均GDP達1.36萬美元

作為民營經濟最為發達、市場化程度最高的省份之一，浙江的主要經濟指標均位居全國前列。

浙江省委書記車俊近日在全省對外開放大會上的講話中指出，從改革開放之初到2017年，全省對外貿易連續跨過三個千億美元臺階，出口占全國的比重達到12.7%；實際利用外資從132萬美元提高到179億美元，占全國的比重達到8.1%；境外投資從基本為零提高到96億美元，存量超過700億美元。

大開放有力地推動了大發展。車俊說，到2017年，浙江實現地區生產總值近5.2萬億元，相當於世界第18位的土耳其；城鄉居民人均收入連續32年和16年居全國省區第一位，人均生產總值達到1.36萬美元，成功邁進高收入經濟體行列。

廈門大學經濟學系副教授丁長發對第一財經分析，浙江是中國市場化程度最高、民營經濟最發達的省份，無論是勞動力要素、土地等制度創新都走在全國前列。浙江最早在全國實行省管縣體制，縣域經濟、鄉鎮經濟都十分發達，每個縣都有自己的產業集群，形成了強大的產業競爭力，城鄉之間的差距也最小。

近幾年，浙江產業轉型升級步伐不斷加快，新動能不斷發展壯大。這其中，以阿里巴巴、螞蟻金服等為代表的新實體經濟、戰略新興產業對浙江省經濟轉型升級帶動效應十分明顯。數據顯示，2017年浙江信息經濟核心產業增加值4853億元，增長16.7%，占生產總值的9.4%，比上年提高0.6個百分點。

以信息經濟為代表的現代服務業的高速發展，也推動了浙江工業經濟向形態更高級、分工更優化、結構更合理的方向演進，助力浙江實體經濟發展。尤其是，過去相當長一段時期里，浙江制造一直以小商品示人。不過，經過多年轉型升級後，這一格局已經發生顯著變化，高端制造業在浙江生根發芽。

早在2016年5月，浙江公布的《“浙江制造”品牌建設三年行動計劃(2016年-2018年)》提出，通過3年行動計劃的推進實施，加快提升浙江的本土制造能力和競爭力，努力推動本土制造邁向更高品質、更高水平，把“浙江制造”打造成中國制造的標桿。

數據顯示，今年一季度，按可比價格計算，浙江全部工業增加值同比增長7.8%，高出同期全省GDP增速0.4個百分點。這是自去年第三季度開始，全部工業增加值增速連續三個季度快於同期GDP。

從數據來看，去年第三季度，浙江工業增加值增速自2012年以來首次快於地區生產總值增速，超出0.04個百分點，表明浙江工業再次成為浙江經濟穩中向好的主引擎。2017年全年數據顯示，全部工業增加值增長8.1%，超過同期GDP增速0.3個百分點，增速差比前三季度擴大0.26個百分點。到今年一季度，增速差擴大到0.4個百分點。

浙江省統計局的數據顯示，一季度,浙江規模以上工業增加值增長7.6%，同比提高0.1個百分點。在規模以上工業中，一季度，高技術、高新技術、裝備制造業、戰略性新興產業增加值同比增速均高於規模以上工業，所占比重分別為12.2%、43.6%、40.0%和31.2%，拉動規模以上工業增加值增長1.8、4.2、4.2和3.9個百分點，醫藥、通信電子、汽車、儀器儀表、專用設備、電氣機械等行業分別增長20.5%、15.3%、14.5%、13.6%、11.4%和10.3%。

當前，電氣機械、電子信息、汽車等產業已分別躍升為浙江工業的第一、第三、第四大產業。海康威視、華三通信這樣的創新型企業最近幾年也脫穎而出，成為浙江著名的新興企業。

與此同時，浙江經濟運行也仍存在一些困難和問題。浙江省統計局指出，總的來看，一季度浙江經濟延續平穩向好態勢，但原材料價格持續上漲、企業成本上升等問題仍困擾著一些企業，部分外貿企業匯兌損失擠占企業利潤，也影響企業後期訂單，同時還需防範互聯網金融和社會金融風險隱患。

IPO觀察| LED芯片陷入價格戰，人均年薪30萬的晶豐明源將如何闖關

在半導體這個高科技領域，國內企業要麽暫時無法掌握最核心技術，要麽深陷價格戰怪圈。特別是能夠實現較高利潤的電機芯片、手機芯片、通訊芯片等，國內企業技術水平還有待大幅提高。最近不少企業已經加大了研發投入，比如格力電器（000651.SZ），董事長董明珠日前就高調宣布，投資500億也要進軍芯片領域。

但是，對半導體領域某些產品而言，因為產能的大幅擴大，部分行業已經陷入價格戰的怪圈。比如2018年一季度，面板行業龍頭的京東方（000725.SZ）已經因為面板領域的價格戰，單價銷售下滑而業績並不理想。

LED照明驅動芯片同樣已經陷入價格戰，即將沖刺IPO的上海晶豐明源半導體股份有限公司（下稱“晶豐明源”）又要如何闖關？另外，較高的應收賬款和存貨，以及人均超過30萬元的年薪，都是晶豐明源所要面對的挑戰。

享有近三成份額，價格戰依然激烈

LED芯片的價格戰，已經影響到晶豐明源的運營，其兩類主要產品近年都陷入了價格戰，即使是晶豐明源在國內已經有逼近30%的份額，依然需要靠降低價格來搶占市場。

晶豐明源是目前國內領先的LED照明驅動芯片設計企業之一，“LED 照明驅動芯片作為公司核心主營產品，其技術含量、工藝水平等性能指標在行業內處於領先地位，已經達到或接近國際先進水平。”LED照明驅動芯片產品下遊主要客戶為 LED 照明生產廠商，晶豐明源與國內外主要的 LED 照明產品供應商如飛利浦、歐普照明、雷士照明、陽光照明、三雄極光、佛山照明、得邦照明等均建立了長期的合作關系。

招股書稱，“根據國家半導體照明工程研發及產業聯盟（CSA）統計，2016年我國國內LED照明產品產量約為80億只，公司2016年LED照明驅動芯片國內銷量為23.04億顆。按照每只 LED 照明產品通常配套一顆LED照明驅動芯片測算，公司2016年國內LED照明驅動芯片市場占有率約為28.80%，市場占有率較高。”

不過這種市場占有率較高，其實是用低價戰略獲得的，“公司通用 LED 照明驅動芯片產品報告期內銷售單價分別為0.2795 元/粒、0.2201元/粒、0.2190元/粒。2016年及2017年單價同比分別下降 21.25%、0.50%。通用LED照明驅動芯片銷售單價2016年較2015年下降幅度較大，主要原因系通用LED照明驅動芯片市場競爭較為充分，為擴大市場份額，在晶圓等原材料以及封測費用下降時，發行人在保證合理毛利率的前提下，主動降低了通用LED照明驅動芯片的銷售單價。”

晶豐明源智能LED照明驅動芯片產品報告期內銷售單價分別為0.3829元/粒、0.3775元/粒、0.3405元/粒。2016年及2017年單價同比分別下降1.41%、9.80%。智能LED照明驅動芯片2016年銷售單價與2015年基本持平，主要原因系智能LED照明驅動芯片系晶豐明源2015年度在原有通用LED照明驅動芯片基礎上研發推出的新產品，較通用 LED 照明驅動芯片具有產品性能更優、功能更多及技術附加值更高的競爭優勢，並且2015年及2016年發行人該類產品的同行業競爭產品較少；因此，2016年智能LED照明驅動芯片在營業成本下降6.26%時，銷售單價僅下降1.41%。

不過智能LED照明驅動芯片2017年銷售單價較2016年下降9.80%，主要原因系同行業企業推出了相似產品，發行人為進一步擴大市場占有率，通過優化產品銷售策略，在保持產品合理毛利率的前提下主動降低單位產品售價。

由此可見近兩年LED照明驅動芯片都面臨著價格戰的問題。

曾經在華南某知名家電企業任職的一位資深半導體工程師向第一財經記者表示，其實深圳華強北專門有幾棟樓是做LED產業的，驅動方面的技術可以說幾乎沒有秘密可言。低端的直接幾個二極管和電容就可以驅動LED，稍微高級一點的用大廠家的驅動IC（Integrated Circuit，一種微型電子器件或部件），前幾年調整色溫還是很高級的技術，現在其實也很普及了，這個市場進入了看誰廉價就可以迅速鋪貨的時代。

晶豐明源主要競爭對手之一，半導體明星股士蘭微（600460.SH）2018年一季度業績也並不理想，營業收入上升10.48%到6.5億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤下跌10.22%。

人均年薪近31萬，存貨應收賬款較高

有不少業內人士呼籲，要提高半導體專業人才的待遇，才能更好促進產業發展。而從晶豐明源的情況看來，人均近31萬元的年薪，這已經遠遠高於不少知名制造業企業水平，早已經靠攏某些知名金融企業水平。晶豐明源的應收賬款、存貨，以及現金流量狀況也不算樂觀，按照晶豐明源的說法，大量對外采購是主要原因。

2015年到2017年，員工平均薪酬分別為26.72萬元、30.88萬元和30.93萬元，呈現逐年穩定增長趨勢，相對於上海“信息傳輸、軟件和信息技術服務業”職工平均工資，處於較高水平。晶豐明源稱，員工平均薪酬高於同地區平均水平，主要系公司作為國內領先的驅動類集成電路設計企業之一以及國內LED照明驅動芯片等細分領域的領先企業之一，為吸引更多人才，保持競爭優勢，制定了較有吸引力的薪酬制度。

2015年末、2016年末及2017年末，公司應收賬余額分別為6,575.84萬元、8,242.05萬元及11,087.16萬元，占營業收入的比例分別為18.41%、14.44%及15.88%，應收賬款周轉天數分別為47天、47天和50天。

2015年末至2017年末，公司存貨的賬面價值分別為4,177.08萬元、3,869.85萬元和8,696.06萬元，占總資產的比例分別為 15.15%、13.94%和 23.72%。公司主要進行集成電路設計，采用Fabless（無晶圓廠的集成電路企業）經營模式，主要負責芯片的設計、生產工藝技術的開發及產品質量管控，晶圓制造、封裝、測試等生產制造環節通過定制化采購或委托加工方式完成。

晶豐明源向晶圓供應商提供版圖設計，由晶圓供應商將版圖中的圖像數據轉移至矽片上形成包含版圖設計信息的晶圓產品。晶豐明源的采購對象包括華虹宏力、中芯國際（00981.HK）、華潤上華等。

2017年，晶豐明源凈利潤為7611.59萬元，然而經營活動現金流量為-660.07萬元，主要原因是：隨著業務規模的不斷擴大，發行人為生產經營采購的晶圓等主要原材料有所增長”隨著業務規模的擴大。2017年晶豐明源為采購生產經營的原材料晶圓以及預付封裝測試服務費使得預付款項增加2135.78萬元。此外，隨著業務規模的擴大應收賬款也有所增加。

改革開放40年廣東GDP增長482.6倍 人均超1.2萬美元

今年是改革開放40周年，作為改革開放的最前沿，40年來廣東經濟社會發展發生了翻天覆地的變化。

廣東省統計局副局長朱遂文日前在華南農業大學舉行的廣東經濟形勢報告會上介紹，1978年改革開放至今廣東經濟發展取得的成績斐然。數據顯示，1978年至今，廣東生產總值年均增長12.6%，比同期全國平均增速快3.1個百分點，比世界平均增速快9.7個百分點，經濟總量連續29年位居全國第一。

第一財經記者統計發現， 相比1978年，2017年廣東GDP增長了482.6倍，這一增速僅略低於鄰省福建，位居全國第二位。

40年來，廣東經濟高速發展，經濟總量先後在1998年超越新加坡、2003年超越中國香港地區、2007年超越中國臺灣地區。若按照去年的平均匯率計算，2017年廣東GDP折合美元達到13312億美元，進一步逼近“亞洲四小龍”中經濟總量最大的韓國。

廣東省社會科學院本月初發布的《廣東2035：發展趨勢與戰略研究》預計，到2035年，廣東GDP將陸續實現對西班牙、澳大利亞、韓國、俄羅斯、加拿大、意大利、巴西、法國、英國9個國家的趕超，提升至相當於全球第6位經濟體，在全球經濟體中處於前列。

在人均方面，數據顯示，2017年廣東人均GDP達12010美元，已經接近了高收入經濟體的標準。同時，近年來，經濟轉型升級不斷加快，產業結構不斷優化，內外需求趨於協調，經濟類型呈多元化，區域發展差異縮小，新技術、新產品、新產業、新業態、新經營模式等新興經濟不斷湧現。

朱遂文分析，廣東省經濟發展已進入新常態，即增長速度已由高速轉向中高速，經濟結構由增量擴能為主轉向調整存量、做優增量並舉，發展動力由依靠資源和低成本勞動力等要素投入轉向創新驅動。這些變化，是經濟向形態更高級、分工更優化、結構更合理的階段演進的必經過程。

作為外貿依存度最高的省份，廣東在2008年金融危機中所受的沖擊最大，轉型升級也進行得最早，經過多年的努力，目前的轉型升級已經初見成效。

廣東省統計局的數據顯示，今年1季度，廣東工業新動能成長加快。高技術制造業增加值占規模以上工業比重29.9%，同比提高0.9個百分點；先進制造業增加值占比55.1%，同比提高1.6個百分點。

作為世界級先進制造業基地，近幾年珠三角的工業加快轉型升級。黨的十八大以來，珠三角深入實施廣東工業轉型升級三年行動計劃和新一輪技術改造，大力推進智能制造，建設珠江西岸先進裝備制造產業帶，提升珠江東岸電子信息產業帶， 先進制造業和高技術制造業發揮了主導作用。

廣東外語外貿大學國際經濟貿易學院教授肖鷂飛說，廣東尤其是珠三角的轉型升級起步較早，成效也比較明顯，比如珠江西岸的裝備制造業和家電業，其智能化成效明顯；而在東岸，東莞的智能手機產業發展迅速。

近年來，廣東把創新驅動發展作為核心戰略和總抓手，啟動並紮實推進國家科技產業創新中心和珠三角國家自主創新示範區建設，區域創新綜合能力排名躍居全國第一，全省研發經費支出居全國第一，全省國家級高新技術企業躍居全國第一。

去年住房公積金人均繳1.36萬元，你有沒有拖後腿？

2017年全國住房公積金人均繳存額1.36萬元，同比增長7.53%。這相當於繳存職工每月繳存1133元。

非公經濟繳存人員占比近一半

住房和城鄉建設部、財政部、人民銀行近日聯合發布《全國住房公積金2017年年度報告》（下稱《報告》）。《報告》顯示，住房公積金制度覆蓋面進一步擴大，繳存金額持續增加。2017年，住房公積金繳存額18726.74億元，比上年增長13.06%，住房公積金年度繳存額連續五年保持兩位數以上的增長速度。

截至2017年末，住房公積金繳存總額124845.12億元，繳存余額51620.74億元，分別比上年末增長17.68%和13.13%。全國住房公積金人均繳存額1.36萬元，同比增長7.53%。

當然，這只是人均繳存額度。根據相關規定，住房公積金的繳存額度是按職工收入的固定比例來計算，在我國，由於不同行業之間的收入差距還較大，也會造成在住房公積金繳存問題上存在著不小的行業差距。

《報告》顯示，住房公積金繳存主體呈多元化，繳存結構趨於均衡。全國住房公積金繳存職工中，城鎮私營企業及其他城鎮企業、外商投資企業、民辦非企業單位和其他類型單位職工占45.31%，比上年增加2.45個百分點，非公經濟繳存人員占比已接近一半。

新開戶職工中，城鎮私營企業及其他城鎮企業、外商投資企業、民辦非企業單位和其他類型單位的職工占比達71.37%，比上年增加2.26個百分點，非公經濟繳存人已成為新增繳存的主力軍。

近年來，住房公積金繳存職工流動性日益增強，職工個人住房公積金賬戶異地轉移接續業務大量增加。為方便跨省就業職工就近、高效辦理住房公積金異地轉移接續業務，確保職工住房公積金賬戶在異地轉移過程中的信息準確和資金安全，住建部組織開發了全國住房公積金轉移接續平臺，全國各地住房公積金管理中心可以統一在平臺上，為跨省就業的職工辦理住房公積金異地轉移接續業務。

對於超過1.3億的繳存職工而言，這一平臺上線後，轉移住房公積金可免去來回奔波，並減少了一些約束條件。

《報告》顯示，2017年7月，全國住房公積金轉移接續平臺建成並開通，實現“賬隨人走，錢隨賬走”。截至2017年末，各地通過轉移接續平臺共辦結住房公積金轉移接續業務19萬筆、54.1億元。

防止提取住房公積金用於炒房投機

住房公積金制度的推出與中國房地產制度改革直接相關。

我國上世紀90年代開始推行住房公積金制度。按照1999年國務院頒布的《住房公積金管理條例》，住房公積金是職工的個人住房長期儲蓄資金，與養老、醫療等社保公共賬戶管理方式不同，個人和單位繳納的住房公積金悉數進入個人賬戶，屬於個人所有，專項用於住房，是每個人擁有的實實在在的“私房錢”。

《報告》顯示，住房公積金有力支持職工基本住房消費，切實減輕職工住房消費負擔。

2017年，住房公積金提取額12729.80億元，其中住房消費類提取10118.95億元，占當年提取額的79.49%；住房租賃提取444.76億元，同比增長22.21%，住房租賃提取人數495.52萬人，人均提取金額0.9萬元，住房公積金幫助職工通過租賃解決住房問題的力度加大。

2017年，發放住房公積金個人住房貸款254.76萬筆、9534.85億元。截至2017年末，累計發放個人住房貸款3082.57萬筆、75602.83億元，個人住房貸款余額45049.78億元，個人住房貸款率87.27%。

《報告》顯示，住房公積金個人住房貸款利率比同期商業性個人住房貸款基準利率低1.65~2個百分點，2017年發放的住房公積金貸款可為貸款職工節約利息支出1944.70億元，平均每筆貸款可節約7.63萬元。

中原地產首席分析師張大偉認為，公積金貸款利率低，對部分購房者來說意義非常大。以北京為例，公積金貸款上限120萬，如果與商業貸款相比，同樣是首套房貸款，25年貸款期，月供差價達到了1442元，貸款25年總的利息差達43.28萬。

不過，住房公積金支持住房消費方面也存在一個問題，就是與房價相比貸款額度偏低。

“以北京為例，公積金貸款上限120萬，在房屋總價多在500萬以上的情況下，意味著能使用公積金的群體基本都是首付能力很強的購房者。”張大偉認為，偏低的貸款上限約束了住房公積金的作用，只能被首付能力高的人使用。

住建部、財政部、人民銀行、公安部近期聯合印發《關於開展治理違規提取住房公積金工作的通知》，要求各地規範改進提取政策。優先支持提取住房公積金支付房租，提取額度要根據當地租金水平合理確定並及時調整。重點支持提取住房公積金在繳存地或戶籍地購買首套普通住房和第二套改善型住房，防止提取住房公積金用於炒房投機。

IPO觀察|博通集成電路人均年薪逾40萬元，如何應對毛利率下滑？

集成電路芯片，是我國需要大力發展的一個高端產業，需要有較高的人力成本投入，才能跟領先的發達國家企業開展競爭。博通集成電路（上海）股份有限公司（“博通集成”）近日披露了招股書，即將沖擊IPO。對博通集成來說，對員工的付出可以說是“仁至義盡”，2016年人均薪酬達到42.58萬元。

如此高的人力投入，也為博通集成的股東帶來了較高的回報。不過從另一方面來看，博通集成也面臨著毛利率下滑的局面，產品一直面臨著對手企業激烈的“價格戰”競爭，如何通過新產品研發維持毛利率水平是博通集成要面對的問題；博通集成應收賬款和存貨水平都比較高，對博通集成也形成了一定的資金壓力。

人均年薪超40萬元

“公司是國內領先的集成電路芯片設計公司，”博通集成的主營業務為無線電通訊集成電路芯片的研發和銷售，具體類型分為無線數傳芯片和無線音頻芯片。公司目前產品應用類別主要包括5.8G產品、WIFI產品、藍牙數傳、通用無線、對講機、廣播收發、藍牙音頻、無線麥克風等。上述產品廣泛應用在藍牙音箱、無線鍵盤鼠標、遊戲手柄、無線話筒、車載ETC單元等終端。

“主要原因系公司所在行業平均薪酬水平較高。”在招股書當中，博通集成對自身員工薪酬較高，顯著高於當地平均工資的原因，作出了如此解釋。

公司稱，“建立了完善科學的晉升機制和激勵機制，將企業文化、價值觀及工作環境、職業發展機會等與具有競爭力的薪酬福利緊密結合，以吸引人才、留住人才，實現公司與員工的共同成長和發展。公司實行差異化薪酬，員工薪酬和福利主要由底薪、獎金構成，底薪在事先確定的各職級薪酬區間內，根據每個員工的經驗、技能和績效等確定。”

2016年博通集成員工平均薪酬42.58萬元，這超過上海職工平均薪酬7.8萬元的的五倍，也遠高於5.74萬元的全國平均水平，這也甚至高於相當部分金融企業的薪酬水平。這也比公司自身2015年的38.04萬元平均薪資提高了超過10%。

公司稱，“在未來將繼續堅持全面薪酬管理原則，並根據人才需求情況，參考市場平均水平、同行業公司薪酬水平等因素，對員工薪酬制度和薪酬水平進行動態調整。考慮到通貨膨脹、社會用工成本的普遍提高，預計未來員工整體薪酬水平將逐漸提高。”

或許集成電路設計的確需要較高的薪酬，吸引足夠多的頂尖人才，才能真正實現趕超。

博通集成稱，芯片作為機器的大腦具有舉足輕重的作用，而芯片設計作為實現功能的核心，在整個集成電路行業具有高附加值、技術含量高等特點，其毛利率相對於制造和封測廠商來講相對較高，對於環境、工作場所等的影響相對較小，也是發達國家實現技術壟斷的主要渠道之一。在世界範圍內，集成電路設計的產值占比高達56%，而集成電路封裝測試環節的份額占比只有19%。

目前我國內地集成電路產業仍然大量集中在附加值和技術含量較低的制造和封裝環節，2016年設計行業占比僅為37.9%，我國集成電路行業整體面臨轉型。另外，我國集成電路企業結構相對分散，市場集中度較低。

集成電路設計方面，中國前十大集成電路設計企業2016年市場份額占比為42.15%；而在全球市場，2016年前十大集成電路設計企業市場份額高達76.42%。從業態來看，集成電路產業具有技術密集和資本密集的屬性，行業發展趨勢有利於強者恒強。

雖然人均薪酬較高，但如此高的人力成本也為博通集成的投資者帶來高回報，2015年到2017年，博通集成加權凈資產收益率達到了40.1%、30.44%和32.83%。

毛利率下滑明顯

“A股上市公司中，除本公司外，尚無其他主營無線通訊集成電路芯片設計與研發的企業”，“目前，國內A股上市公司中，暫無與公司在業務模式、產品種類上均完全可比的競爭對手”，招股書如是說。

盡管如此，對博通集成來說，除了研發上需要突破以外，現有產品如何保持利潤也是個問題，毛利率連年不斷下滑，應收賬款和存貨的占比較高，都讓人對博通集成未來的發展打了一個問號。

“集成電路行業的特點是隨著產品的普及和市場競爭的加劇，其產品售價和毛利率將呈現下降趨勢，但公司對於新產品的開發及產品的更新換代，可以使得較高的毛利率得以維持；公司對產品在毛利率較高的應用領域的市場開拓，也有助於公司毛利率保持在較高水平。”

博通集成在招股書作出了如此表述，不過事實上博通集成的毛利率卻不斷下降，無法如上述招股書陳述所說“毛利率保持在較高水平”，招股書前後似乎出現了一定的矛盾。毛利率下滑受的則是相關產品激烈的“價格戰”拖累。

2015年、2016年和2017年，公司的毛利率分別為42.58%、36.47%、34.03%，2016年和2017年公司的毛利率水平有所下滑，主要原因系隨著各類產品更新換代；包括公司為消化存貨對部分產品選擇降價銷售策略所致；在藍牙芯片方面，市場競爭加劇，主要競爭對手的代理商通過壓低產品毛利搶奪市場份額，公司采取基於主要競爭對手價格進行定價的機制所致。

盡管面臨如此激烈的“價格戰”，招股書中博通集成並未詳細披露行業競爭對手的情況；相對於其他上市公司超過五六百頁的招股書，博通集成只有322頁的招股書，作為保薦人的中信證券做到了“惜墨如金”。

不過招股書“行業經營模式”當中，還是披露了相關情況。Fabless模式即無晶圓廠的集成電路設計企業，沒有自己的工廠，芯片的制造和封裝測試分別由產業鏈對應外包工廠完成，代表企業包括高通、清華紫光展銳等，“博通集成亦采用該模式。”

關於維持毛利率水平的辦法，博通集成稱，“公司目前正在積極拓展WIFI數傳芯片市場，隨著物聯網的發展和普及，以無線智能終端需求出發而設計的WIFI數傳芯片將有廣泛的應用場景，包括航拍、智能家居、DV數碼攝像、電視和工業控制等領域。同時公司的募集資金投資項目包括智能端口產品和衛星定位產品。”

另外，博通集成的應收賬款方面，2017年達到了1.47億元，占營業收入比例的25.96%，這遠遠高於2017年和2016年的15.13%和18.55%比例；“主要系隨著公司經營規模的逐步擴大和營業收入的增加，公司應收賬款余額相應增長。”2017年底存貨達到7678.74萬元，占總資產比例為19.89%。這些數字都讓人對博通集成的銷售回款能力有所擔憂。

62城市PM2.5汙染“傷了“GDP：濟南人均損失超四千元

對62個樣本城市的最新研究發現，2015年細顆粒物（PM2.5）汙染造成3.53%的上述城市人口早逝和患病住院。這些城市為此還將扣除GDP總和的1.53%，並且人均經濟損失1970元。

即將出版的《環境科學》（2018年第8期）雜誌披露了上述研究成果。大氣汙染防治問題已越來越引起政府重視。8月8日至10日，生態環境部部長李幹傑在天津、河北、山東等地調研時表示，打好汙染防治攻堅戰是當前生態環境部門的一項重大政治任務，重中之重是打贏藍天保衛戰，要以解決人民群眾反映強烈的突出問題為重點，持續加大督查力度。

《環境科學》由中國科學院主管，中國科學院生態環境研究中心主辦，是我國環境科學領域最早創刊的學術性期刊。

據文章作者、南京航空航天大學經濟與管理學院李惠娟等三位學者介紹，隨著工業化、城鎮化的快速推進，我國經濟獲得快速發展，但是環境質量尤其是空氣質量下降明顯，霾天氣常態化，對居民健康和社會經濟發展造成較大危害。

 

環境流行病學及環境毒理學研究證實，短期或長期暴露於汙染、尤其是重汙染空氣中，會造成人體的呼吸、心血管、神經和免疫系統等疾病，染色體、DNA結構發生變化或損傷，而且空氣汙染與癌癥、出生缺陷、早逝的發生也有顯著正相關關系。

在這些汙染物中，PM2.5對人體健康的不利影響最顯著。然而我國很多城市大部分時段的首要汙染物均為PM2.5。

此項研究以我國62個環保重點監測城市為樣本，運用環境健康風險與環境價值評估方法，對2015年PM2.5汙染引發的健康風險及經濟損失進行評價。

結果表明，PM2.5汙染造成約12.51萬人早逝及1009.59萬人次患病、門診和住院，占這些城市市區總人口的3.53%，造成經濟損失5705.57億元，占這些城市年GDP總和的1.53%，年人均經濟損失1970元。

研究發現，若按居民健康經濟損失值排序，前十名的城市分別為北京、上海、重慶、天津、成都、武漢、濟南、西安、沈陽、南京，與健康風險的前十大城市差別不大。

但是，若按健康經濟損失占GDP比重排序，則變動很大，前十大占比城市分別為北京、濟南、重慶、西安、成都、保定、烏魯木齊、沈陽、上海、石家莊。其中最高的北京為3.89%，人均經濟損失最高的濟南為4207元。

河北省有7座城市的PM2.5濃度、1座城市的健康風險、2座城市的健康經濟損失分別進入前十名。從總體看，北京、濟南、成都、沈陽等市情況較嚴重。

研究發現，在四大城市群中，長三角暴露人口最多，京津冀的PM2.5濃度最高；健康風險從高到低依次為京津冀、長三角、東北、珠三角。京津冀與長三角的健康經濟損失差別很小，但是占GDP比重與人均損失卻差別很大，前者均值分別為後者的2.05倍與1.71倍。珠三角的經濟損失及其占GDP比重、人均損失均非常小。

在三大經濟區中，東部的暴露人口最多，經濟損失也最大，達到3777.86億元；中部的PM2.5濃度最高；西部的呼吸疾病住院、急性支氣管炎、慢性支氣管炎的發生率遠高於東部與中部，經濟損失占GDP比重最大，為2.37%。東部、中部、西部的人均經濟損失差別不大。

在南北方中，南方的暴露人口遠大於北方，北方的PM2.5濃度是南方的1.44倍；在南北方全因死亡率相差很小的情況下，北方的早逝、住院、門診及患病率全部遠高於南方，北方所有健康終點平均發生率為4.96%。北方與南方的經濟損失僅有微小差別，但是北方的經濟損失占GDP比重與人均損失均值分別為南方的1.65倍與1.61倍。

 

近年來，顆粒物造成的大樣本城市健康損失估算研究主要有美國、西班牙和中國等。分析結果顯示，PM2.5年均濃度每降低10微克/立方米，人群期望壽命增加約0.61歲/年（正負0.20）。

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責編：劉展超

11城人均消費大比較：北京、深圳多花在住 廣州、成都多用於吃

在房價和房租上漲的現狀下，居民人均居住支出也水漲船高。那麽各大城市的居住支出和占比情況如何呢？

第一財經記者日前對11個一二線城市城鎮居民的人均居住支出及人均消費支出等數據的統計梳理發現，目前大城市的居住支出占比差異較大，北京和深圳都超過了30%，其中北京高達37%左右。

統計的11個城市包括北京、深圳、廣州、杭州、蘇州、寧波、天津、成都、無錫、佛山、青島。需要說明的是，部分大城市缺乏公開的數據，在此沒有納入統計。另外青島是2017年上半年的數據。佛山和深圳的數據是2017年全年數據進行折算而成。由於這三地的數據為2017年數據，因此與其他城市存在一定的差異。

北京、深圳居住支出高

消費支出指住戶用於滿足家庭日常生活消費需要的全部支出，包括用於消費品的支出和用於服務性消費的支出。根據用途不同，消費支出可劃分為食品煙酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通和通信、教育文化和娛樂、醫療保健、其他用品及服務八大類。其中，居住支出指與居住相關的支出，包括房租、水、電、燃料、物業管理等方面的支出，也包括自有住房折算租金。

數據顯示，2018年上半年，全國居民人均居住消費支出2157元，占人均消費支出的比重為22.4%。從11個城市的數據，有7個城市超過了這一比例，其中，北京和深圳的這一比例超過了30%，這兩地居住支出絕對值也位居前兩名。

這其中，北京上半年城鎮居民人均消費支出21216元，同比增長7.0%。在八項消費構成中，人均居住支出7820元，同比增長23.5%；人均居住支出占消費支出的比重高達36.9%。這兩項數據在統計的11個城市中都是遙遙領先。

廣東省體改研究會副會長彭澎對第一財經分析，人均居住支出的高低，主要與房價和房租的水平有關，北京是全國房價水平最高的城市，今年以來房租價格上漲較快，人均整體居住支出就比較高。

北京之後，同為一線城市的深圳去年半年的人均居住支出為5890元，預計今年上半年超過了6000元大關，居住支出占消費支出的比重也達到了30.7%。

北京和深圳之後，其他城市的這一比例均位於20%到26%之間。其中，同處江南的蘇杭這一比例都達到了26%。

蘇州今年上半年的居住支出增速較快。蘇州市統計局數據顯示，上半年，蘇州城鎮居民人均居住類支出為4943元，同比增加699元，增長16.5%，較去年同期增長5.3個百分點。

蘇州市統計局分析，今年以來，蘇州市區二手學區房價格有一定幅度的上漲，拉動了相關區域房屋虛擬租金和出租房價格的上漲。

廣州成都飲食消費多

作為一線城市，廣州居住支出不僅遠不及北京、深圳，也低於長三角的杭州和蘇州。數據顯示，上半年，廣州人均居住支出占人均消費支出的比重為23.5，遠低於北京深圳，也比蘇杭低了2.5個百分點。

彭澎說，廣州人均居住支出較低，一方面是廣州本身的房價水平遠低於同為一線城市的北上深，甚至低於杭州、廈門等強二線城市。另一方面，廣州目前仍存有大量的城中村，為外來務工人員提供了大量價格低廉的住宿，這在很大程度上拉低了廣州的人均居住支出。

不過，在居住支出占比較低的同時，廣州在食品煙酒類的消費卻在11個城市中遙遙領先，達到了6724元，比北京高出了2600多元。食品煙酒類支出占消費支出的比重（恩格爾系數）高達32.1%，在11個城市中位列第三。

與廣州類似，成都的這一系數達到了32.8%，在11個城市中最高，佛山和青島也分別達到了32.5%和31.5%。

國際上常常用恩格爾系數來衡量一個國家和地區人民生活水平的狀況。在59%以上為貧困，50%-59%為溫飽，40%-49%為小康，30%-39%為富裕，低於30%為最富裕。2017年全年，我國數據首次低於30%。2017年和2018年上半年，全國居民人均食品煙酒消費支出占人均消費支出的比重分別為29.33%和28.29%。

不過，並不是恩格爾系數越低就越好，用恩格爾系數來衡量一個地區的生活水平，也並不全部準確。事實上，飲食文化在很大程度影響國家恩格爾系數，中國對飲食比較重視，金錢投入比重大；而美國等西方發達國家對飲食相對而言不那麽“講究”，導致其恩格爾系數相對較低。

“恩格爾系數在西方發達國家衡量起來會更準確，但即使在西方一些旅遊城市，比如法國的一些海邊城市，由於餐飲消費的時間長，恩格爾系數也會比較高。”彭澎說，恩格爾系數跟生活方式有很大的關系。尤其是在中國的一些大城市，早就解決溫飽的情況下，花吃喝上面的錢多，表明這些城市的居住壓力相對較小，在吃喝方面的消費意願更強。

以廣州為例，彭澎說，吃在廣州，廣州對美食消費意願強烈，宵夜可以吃到很晚，所以吃喝花銷就比較大。這里面的一大原因是，廣州的房價相對沒其他一線城市那麽高，就可以在居住以外的其他方面多些花銷，可能生活品質還更好。

數據顯示，除了飲食煙酒類支出，上半年廣州在教育文化娛樂類的人均支出達到了2426元，位居11個城市的首位。在生活用品及服務方面的支出也位居這11個城市首位。

彭澎認為，對不同城市而言，居住消費支出往往與吃喝、娛樂文化、衣著、醫療保健等消費有一定的負相關關系。一個城市居住支出費用越高，吃喝、娛樂文化等其他消費就收到一定的影響，也影響了生活品質，這也是近年來不少一線城市回流二線城市的原因。反之，居住支出低一些的城市，市民就有更多的錢花在其他地方，生活品質也會高一些。

也就是說，居住價格高，容易對其他消費產生擠壓效應。例如，在房價高企的二線城市廈門。上半年，廈門與消費相關的批發、零售等指標的增幅，在福建全省九地市中均排名靠後。

廈門大學經濟學系副教授丁長發對第一財經分析，作為二線城市，廈門的收入水平與一線城市還是有著明顯的差距，房價卻直追一線城市，住戶貸款余額遠超住戶存款余額，是全國居民杠桿率最高的城市之一，這樣的高杠桿率也透支了未來，使很多年輕人不得不節衣縮食，消費能力也受到較大影響。

貴州省統計局日前一份調研報告指出，房價快速上漲增加居民剛性支出壓力，對汽車消費形成擠壓效應。

報告分析，近年來，全省各地房價快速上漲，作為普通家庭最大一筆剛性支出，迅速增加中低收入群體消費壓力，購房者的按揭成本增加，租房者的租金支出增長，對家庭其他消費支出形成擠壓效應。

表：11城市上半年居住支出及占比（單位：元）

（備註：青島為2017年上半年的數據。佛山和深圳的數據是2017年全年數據除以2折算而成。）

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責編：汪時鋒

9月強積金 人均輸5600元

1 : GS(14)@2014-10-07 10:27:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141007/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】港股上月表現不佳，強積金上月表現幾乎全面見紅。根據理柏的數據，香港股票基金平均表現下跌6.21％，成為表現最差的基金類別之一，拖累整體強積金下跌3.09％。不過，部分主動式管理的港股基金大幅跑贏恒指，當中3隻的跌幅更在5％以下。相反，表現最差的10隻港股基金，全都是被積金局列入「低收費基金列表」的追蹤指數基金。


根據積金局數據，截至6月底強積金資產總值為5427.41億元，總登記人口為297.3萬，即9月強積金基金合共損失167.7億元，全港「打工仔」平均每人蝕5641元。

表現1年多來最差

恒指自上月3日觸及今年高位後隨即下跌，全月大跌7.31％，是2012年5月以來最大單月跌幅，歐美股市及亞太區如韓國、台灣亦全線下跌。另一方面，由於美國加息預期增加，拖累債券基金亦見紅，上月僅日本股票基金及港元貨幣市場基金仍有正增長。整體強積金回報大跌3.09％，是去年6月以來的最差表現。

標青基金收費皆較高

不過，在跌市之中，主動式管理基金發揮威力。由著名港股基金經理鍾秀霞主理的德盛安聯香港基金及海通旗下的「特區基金」，上月分別只跌4.2％及4.21％，跑贏恒指超過3個百分點，中人壽的港股基金亦只跌4.87％。在51隻港股基金中表現排名首20位的，都是主動式管理的基金。

然而，翻查上述3隻基金截至7月底的資產組合，上月領跌的平保(2318)、中石油(0857)及騰訊(0700)等大藍籌均榜上有名。東驥基金管理董事總經理龐寶林指出，相信7月份的資料不足以反映基金經理的靈活部署。「普通人擔心基金收費高，如果基金經理表現出色、夠貼市，扣除較高的管理費，淨回報仍然比指數基金高。」

追蹤指數基金全線包底

事實上，上述3隻基金的基金開支比率均高於1.35％，不符合積金局「低收費基金」的要求。相反，近年受積金局鼓勵而紛紛衍生的追縱指數基金，收費雖然低，但上月表現全線包底，最差的10隻基金例如匯豐及恒生旗下的「恒指基金」等，全都在積金局「低收費基金列表」之內。

但龐寶林指出，基金經理能否為資產帶來增值，要視乎其選股功力，因此主動式基金的表現可以很參差。以5年表現來看，「長勝將軍」劉國傑主理的永明首域港股基金累計回報有65％，是同類基金中最好，但部分主動式基金回報只有單位數，大幅跑輸恒指。

明報記者 廖毅然

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2 : GS(14)@2014-10-07 10:29:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141007/news/ec_eca2.htm

【明報專訊】市好的時候，人人都是「股神」，但當市不佳時，就考驗不同基金的抗跌能力。上月恒指大跌7.31％，強積金中，最受歡迎的港股基金自然普遍輸錢，但主動式基金盡顯功架。另一方面，政府擬推出的核心基金，所參照的目標期限基金，亦大幅跑贏恒指。


其中兩隻屬高收費基金

根據理柏的數據，21隻目標期限基金上月平均跌幅為3.68％，在如此跌市中已算有交代。當中更不乏一直為人詬病的高收費，例如AMTD兩隻目標期限基金，由於目標退休年份較近，持有債券的比例較高，因此上月跌幅均在3％以內，較整體強積金的3.09％跌幅更佳，但這兩隻基金的基金開支比率，都高於2％，屬高收費基金。

而積金局早前的公眾諮詢，是希望參照目標期限形式設立核心基金，但同時希望把基金管理費控制在0.75％或以下。

康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強表示，目標期限基金或其他股票與債券混合的基金，抗跌力較強，但在升市時，表現會低於股票基金。因此，打工仔要視乎自己承受風險的能力去作出選擇。但他指出，若平時有留意投資市場，亦可自行配置資產組合，同樣能做到混合資產的效果。

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港樓細絕東亞 3豬空間1人住 人均150呎 20年無改善

1 : GS(14)@2014-12-03 12:32:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141203/news/ec_gba1h.htm



28歲的交易員Francis在中環工作，月入5萬元。但他認為現時樓價太高，不值得買，而公司附近的住宅租金也很貴，故寧繼續與父母胞妹同住，每月儲蓄一半人工作為首期。Francis一家四口住在一個500呎單位，他獨自睡一張碌架，每日早晚都要搬梯上落。（黃志東攝）

【明報專訊】香港地小人多，居住空間一直是尖銳的社會問題。《明報》將一連三期探討香港住屋環境的怪現象，尤其突出與其他大城市的對照，冀從比對中找出香港困境，望施政當局能對症下藥。第一期會討論香港的住屋擠迫現象，何以20年無進步？同時期的上海，又何以能從「豬欄」變「廣廈」？


公屋輪候冊申請再創新高，到今年9月底，有26.3萬個家庭輪候公屋；居屋價格也升至六七百萬，接連誕生港島、九龍居屋王；發展商新推一手樓則密密出現「房奇則」……放眼全亞洲，本港人均居住面積在各大城市中墊底，若以養殖場中每隻公豬坐擁50平方呎獨立空間計算，港人人均居住面積150呎，只相當於3隻豬。1990年代，上海的人均住房面積也僅有96呎，今日已大增至360呎，只有香港維持不變。

港人難安居，學者認為除本港自然條件所限外，亦因政府早前「不作為」，現屆政府雖大力推行房屋政策，但預計對居住面積的改善也極為有限。

英明農場東主尹偉明在元朗經營豬場多年，3萬餘方呎的豬場內養了2800多頭豬，場內最重要的當屬「種豬」，每隻種豬都有獨立的豬欄，「領地」大約50呎。豬場內安裝了負壓抽氣系統，以控制豬場的溫度，夏天最熱時都不超過攝氏30℃，同時亦可保持空氣流通，「家養豬好講究環境，環境好豬先至少病痛」。

上海人睡房平均大過港人單位

香港地，豬的待遇不太差，人的居住環境卻十年不變地差。香港大學城市規劃及設計系系主任趙麗霞根據各地統計數字推算，1990年香港人均住房面積138呎，上海城鎮人均建築面積僅96呎，但20餘年後，上海大幅增加至360呎，香港卻只增加了21呎至159呎，被大幅度拋離。根據上海統計局2013年統計，不計算客廳、廚廁及走廊等面積的上海人均居住面積達到183呎，換言之，上海人僅睡房的面積便大過港人整個單位的面積。

趙麗霞表示，上海人均居住面積之所以大幅提升，是因為90年代上海剛開始經濟起飛，且正值中國住房政策改革，改革後公司不再提供宿舍予員工，住房補貼以工資形式發到員工手上，市民要自行在市場上購買住房，「商品房」的產生亦吸引了大量投資，加上內地政府注重民生，所以現時上海大部分普通家庭可住約1000呎的單位，反觀香港房屋市場因發展較早，在90年代時已經是一個相當成熟的市場，故變化的幅度也較小。

港三成人住公屋 上海東京首爾4%至5%

除上述因素外，公營房屋人口比例也大大影響整個社會人均居住面積。趙麗霞指出，香港約三成人住公屋，相比之下，上海、東京及首爾均只有4%至5%的人住公營房屋，而公屋屬於補貼性住屋，面積有限，故拉低了香港人均居住面積水平。另外，港人普遍羨慕新加坡人有政府組屋，是因新加坡政府60年代建國時便將房屋作為一個主要的管治工具，通過為國民提供高質素居住環境來穩定社會，另外也因為政府強勢，政府買地收地都很容易。日本政府推動中產自置居所、韓國政府通過一系列政策調整樓價等，也有助解決東京及首爾居民的住屋問題。

學者：增加供應正確方向

理工大學社會政策研究中心主任鍾劍華表示，本港80年代起建設大量新市鎮，公屋供應也持續增加，加上居屋政策，市民的住屋環境得到改善，但2002年亞洲金融風暴後，政府「由一個極端發展到另一個極端」——無限期停建停售居屋，公屋供應量也大幅下跌，之後自由行興起，大量舊樓出租單位被業主收回做「月子公寓」及廉價賓館，令不少中下階層人士要轉租房，居住環境也因而不斷惡化。

運輸及房屋局上月公布，未來3至4年私人住宅一手供應量約7.4萬伙，鍾劍華認為增加供應是解決住屋的正確方向，但7.4萬供應實際上也是一種倒退，因他估計其中相當一部分是發展商看見過去幾年住屋市場的變化趨勢，減少單位面積來增加供應量，這些中小型單位甚至迷你單位，對改善居住面積效果成疑，他笑言梁振英也因此不敢再講盼市民「愈住愈好」。

(深度報道 - 樓市怪象)

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2 : GS(14)@2014-12-03 12:34:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141203/news/ec_gba2.htm



月入5萬交易員 蝸居天水圍父母家


2014年12月3日





【明報專訊】近年香港樓價急升，令住屋擠迫問題更為嚴重，尤其年青一代上樓吃力，被迫要延長與父母家人同住的日子。有在中環證券行任職交易員的金融精英，月薪達5萬，可算高薪一族，但仍難抵香港高企樓價及租金，寧願與胞妹窩居父母的500平方呎之家。雖然得享獨立睡房，但亦只能睡在碌架上，早晚要搬梯上落。大量青年無法「外闖」，要與父母同住，亦是香港人均居住面積難以大幅改善的因素之一。


睡碌架 晚晚搬梯

私樓價格過去5年一路升，置業問題同樣困擾專業人士。28歲的吳海麟(Francis)在中環任職交易員，月入可達4萬至5萬元，但他選擇繼續與父母及23歲胞妹同住，一家四口住在天水圍一個建築面積約500平方呎的單位，以人均計算，每人分享不足130平方呎，「雖然屋企空間唔算太闊落，但好彩我都有自己一間房，可以做自己鍾意」。

他的睡房剛好夠擺下一張碌架，下層是書及衣櫃，睡覺時，需將靠在旁邊的木梯取來掛在沿才能爬上去，Francis指只有這樣的設計才能合理利用有限空間，並笑言「如果我間房要擺一張再加書話，可能我轉身都有困難」。由於他與胞妹睡房之間只得簡單間隔，故隔音效果不太好，Francis在房內偶爾也會聽到胞妹在「隔壁」談電話的聲音。

每月儲一半人工 待樓價跌置業

在天水圍住了13年，Francis指這裏勝在空氣新鮮，但出去一次要花兩三個小時在交通上，「尤其夜晚12點以後，無論你幾都要轉幾次巴士先返到屋企」。被問及繼續與父母同住的原因，Francis直言，在公司附近租樓「都幾貴下」，且不少是質素參差的舊樓，所以他不想花太多金錢租屋，「買樓話，自己資金未必算多，加上家樓價實在太貴」，於是選擇繼續觀望。Francis期望未來幾年會迎來一個樓價調整期，他現時每月儲起一半人工，希望可在樓價下跌時圓置業夢。

四口住320呎公屋 爸爸梳化

對於基層來說，私樓買不起，輪候公屋便成為一家大細安居唯一選擇。任職洗衣廠的溫先生14年前便登記輪候單人公屋，7年前將加入家人的名字一起排，終於在2010年獲派了一間實用320平方呎的公屋。單位本是一房間隔，兩夫婦在客廳「間」出一間睡房予12歲大仔，而今年初才出世的細仔仍需與母親同睡，溫先生唯有將睡房讓予兩母子，自己在客廳「梳化」，一睡10個月。溫家四口人，平均每人居住面積約80平方呎。

未獲派公屋時，他們一家三口在元朗住唐樓套房，「度100呎都冇，淨係擺到一張，每個月要2600蚊租」。溫太兼職幫補家用，家庭月入可達2萬元，但扣除日用、兒子教育開支後所剩無幾。溫太說，搬入公屋時，僅裝修費就令他們辛苦儲得的幾萬元積蓄「一鋪清袋」，遑論買私樓。溫先生在一旁說，私樓太貴，要買「難過上太空」。

61歲的陳太由12歲起便在工廠做女工「穿膠花」，見證了香港經濟起飛年代，靠雙手養起家人兼置業。1975年，22歲的她與做裝修的丈夫斥資6.8萬元，買下西營盤一個400呎的私樓，帶兩名子女入住，現時子女已成家遷走，兩公婆仍居於此，陳太指「1970年代，只要你肯，大把畀你做，儲多錢就可以買樓，唔似家百物騰貴，買層樓至少100萬(首期)，後生仔要靠自己真係好艱難」。

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3 : GS(14)@2014-12-03 12:34:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141203/news/ec_gba3.htm



新加坡 千呎「組屋」現金3萬入場


2014年12月3日





【明報專訊】Ethan與Gerri兩夫婦及4歲的兒子住在新加坡西部郊區的Taman Jurong，相當於香港元朗位置。36歲的Ethan是高級房屋測量師，Gerri (圖左一)34歲，是高級客戶經理，家庭月入1萬坡幣(約6萬港元)。他們在7年前結婚及向新加坡房屋發展局買入這個約1219呎(115平方米)的組屋單位，總價為23.3萬坡幣，當時他們支付了5000坡幣，另外在中央公積金帳戶中扣掉了5萬坡幣作為首期，另外需還30年按揭，每月從中央公積金中扣除749坡幣。


他們住的是「5房組屋」，包括3個睡房、1個較大的客廳及1個較大的飯廳。雖然住的地方遠離新加坡市中心區，但Gerri指自己離工作的地方只需不到半小時車程，兒子也進了附近的託兒所，每日接送他也十分方便。

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4 : GS(14)@2014-12-03 12:35:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141203/news/ec_gba4.htm



上海 全家收入 一半供樓

2014年12月3日

【明報專訊】何勇與徐穎的家位於上海市中心虹口區，這個約1100呎(105.6平方米)的住宅位於一處大型居民區，建於2001年，樓齡13年。兩夫婦現年分別34和31歲，在銀行和外資企業工作，2010年結婚，在父母資助下買樓，兩年前誕下女兒昕昕。


「當時的想法很簡單的，就是離父母近。」徐穎說，這裏離她父母家很近，彼此可以照顧，這是她的最大考慮，但代價是每日上班搭地鐵要超過1小時，轉3條地鐵線才到，而且住處離地鐵站約有1公里，每天要提早出門上班。

何勇說，買樓之前一段樓價曾經大跌，「我們也不算抄到最底」，樓價為225萬(人民幣，下同)，算上各種費用，總數240萬，首期100萬，按揭20年。現時月供8000多元，與每月工資相若，因為二人工資差不多，這就相當於將其中一人的收入供樓，另一人收入用於日常開支，何勇笑說，這樣算是「夠用」。

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5 : GS(14)@2014-12-03 12:35:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141203/news/ec_gba6.htm



「成家不能立室」 青年絕望增社會危險


2014年12月3日





【明報專訊】香港理工大學社會政策研究中心主任鍾劍華說，自己年輕時也住過房、天台屋，政府應該處理的的是現在年輕人的「絕望感」，這一代人認為自己無法在合理時間內自行解決住屋問題，如果不能解決，將造成社會的不穩定。


鍾劍華以前住的房有百餘呎，尚算「住得落人」，但近年因為監管不力，需求又大，導致業主「愈愈盡」。現時有不少細至幾十呎的房單位，據他所知，有一家三口擠住40呎房，「可以細過個豬欄」。

鍾現時在理大執教房屋政策一堂，每班二三十個學生之中，總有三四個學生申請輪候公屋，學生中瀰漫悲觀情緒，無人覺得能透過自己能力、在合理時間內滿足自己長遠住屋需要，有人至30多歲還與父母一起住，結了婚仍各自回家住，「成家不立室」，「這種無助感是很強的，我同政府官員都是這樣說，你要擔心的不是他們排隊輪公屋，因為現有的制度下他們絕大部分是輪不到的，要憂慮的是這種絕望的感覺」。

「如果個個都有層樓，社會會穩定些。」鍾劍華直言，如果個個是「游牧民族」，感覺自己「不屬於這裏」、「社會沒預我一份」時，「做任何事都沒有機會成本，那麼社會很危險」。

指梁難追回短缺供應

回顧過去，2002年自由行開始之後，低檔次的租住單位被業主收回改建成「月子公寓」、廉價賓館，曾蔭權從做政務司長開始直至特首任內的10年，破壞了香港房屋政策幾十年來因應時勢轉變的良性循環，鍾劍華坦言，現時梁振英即使要重新起動，也很困難。

「(梁)增加供應是正確方向，現在看來也初見成效。」但鍾劍華提醒，一是要追回過去短缺的供應很困難，二是現時樓市的客觀環境有變，10多年前沒有這麼多海外資金來買樓。他認為，本來應該發展新市鎮和填海，但政府推出的政策寸步難行，是因為政治制度令政府沒有認受性，因此沒能力去做短期內不受歡迎的事，「成日都話人(反對者)民粹，但正正因為你不民主，才會有民粹」。

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康宏估計 上季人均蝕2.5萬

1 : GS(14)@2015-10-04 00:44:24

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151002/news/ea_eab2.htm


【明報專訊】港股第三季大跌超過20％，強積金回報大受影響。康宏表示，截至9月25日，康宏MPF綜合指數報182.98點，按月跌1.45％，而第三季大跌11.49％，是2011年第三季以來的最差表現。

康宏表示，股票類別於第三季大跌17.02％，以中國股票基金跌幅最大，期內跌23.05％，其次是大中華股票基金及香港股票基金，分別跌 19.95%及 19.56%。一眾打工仔的強積金投資回報，第三季人均虧蝕24,975元。

全年回報料錄單位數跌幅

康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強預計，環球資本市場在第四季將持續波動，加上美聯儲的加息走勢未明朗，他預料全年強積金的回報會錄得負增長，跌幅料在單位數字以內。

康宏表示，年輕的投資者可以考慮投資較多環球股票基金，以分散投資。年近退休的投資者，應把資金調往港元債券或貨幣基金。對於較進取的投資者，由於內地股市近期略為回穩，可考慮少部分投資中國股票基金。

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