特朗普「出口術」嫌美元過強 港匯見1年低 人幣中間價大升289點子
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GS(14)@2017-04-14 10:26:02【明報專訊】向來言論惹火的美國總統特朗普忽然「轉軚」，聲言不會將中國標籤為「貨幣操縱國」，又指期望美國維持低息的環境及重申關注美元過強問題，相關言論一出即震散美元，亦令港匯見13個月低位。受惠美元走弱，人行昨日將人民幣中間價大幅上調289點子（1萬點子等於1元），創1月中以來最大單日升幅。市場人士認為，是次特朗普「出口術」，顯示無論聯儲局主席耶倫繼續留任與否，美國加息速度勢必減慢，拖累美元持續走軟。
明報記者 溫婉婷
美匯曾挫0.63% 跌至100邊緣
特朗普過去曾多次指摘中國為貨幣操控國，日前接受《華爾街日報》訪問時卻一改口風，稱中國已經有幾個月沒有操控貨幣，故不會將對方標籤為貨幣操縱國；更稱目前首要與中國合作，解決朝鮮的問題。不過，特朗普態度「突變」其實有迹可尋，他與國家主席習近平於上周會面時就提出，只要中國能解決朝鮮核問題，他可接受貿易逆差的情况。
不僅如此，向來態度強硬的特朗普，於訪問時竟將美元過強的部分責任歸咎於自己身上，並認為最終將招致損害，因美元過強將令美國難以與其他國家競爭；又明言期望美國能夠維持低息的環境。言論一出，美匯指數即挫0.63%，跌至100邊緣，昨晚9時報100.4，仍跌0.38%；至於與美元掛鈎的港匯同跌，見13個月新低（見圖2）。受惠美元走弱，昨日人民幣中間價大幅上調289點子，兌美元報6.8651，創1月18日以來最大單日升幅。
此外，作風偏鴿派的聯儲局主席耶倫曾多次被特朗普批評，更令市場揣測耶倫於明年任期屆滿後將不獲續任；他現時卻表示「喜歡」及「尊重」耶倫，更稱現時談論耶倫的去向仍言之尚早。天王國際期貨首席策略師盧楚仁認為，是次特朗普明言期望美國維持低息環境，耶倫會否妥協將成為她能否繼續留任的關鍵；惟無論換人與否，美國加息速度勢必減慢，料美元將持續走軟。
盧楚仁：美加息速度勢減慢
事實上，墨西哥、德國及日本亦曾被特朗普指摘為貨幣操縱國。盧楚仁預計，除了墨西哥外，日本「入榜」機率甚大，料將拖累股市大跌，引發日圓走強；反而人民幣受制於走資問題，升幅有限。富昌金融研究部總監譚朗蔚認為，美匯指數將會於100水平徘徊，相信美元回軟有助減慢人幣貶值速度，但就難以完全扭轉跌勢。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3445&issue=20170414
傳人行7.1前維穩 美元又走弱離岸人幣急升400點子
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GS(14)@2017-07-01 10:16:09【本報訊】七一前夕傳人行維穩，昨日在岸及離岸人民幣顯著轉強。離岸人民幣午後兌美元更一度彈升逾400點子，逼近6.8大關。分析認為，美國明年加息步伐或較預期慢，美元走弱下，加上人行早前修改中間價定價方式，人民幣年底或毋須「破7」，料於6.9水平徘徊。記者：陳洛嘉
由官方開出的人民幣中間價昨報6.8292，按日貶值72點子至本月低位，但在岸及離岸人民幣昨日下午2時雙雙大漲，在岸價急升近200點子至6.82水平。及至4時左右，歐洲央行行長德拉吉發表講話，表明歐元區經濟復蘇步伐加強，刺激歐元兌美元升穿1.12，加上市場擔心聯儲局主席耶倫今日凌晨時份出席全球經濟事務會談，對美國加息預期口風或有變，拖累美滙指數跌穿97關口，令人民幣乘機進一步轉強。
昨午中資買盤湧現
人民幣在岸價最終收報6.8101，按日大升277點子；離岸價日內升逾400點子，最強曾見6.8075，逼近6.8大關，其後於6.815水平徘徊。上海商業銀行研究部主管林俊泓指，下午2時左右曾湧現大量中資人民幣買盤，動機未明，但不排除與七一前夕中央不欲離岸人民幣跌穿6.85，故作干預令離岸價急彈至6.83。此外，逼近6月底半年結，近兩天是銀行作結滙準備的最後日子，加上外圍因素令美元轉弱，故料人幣滙價本周會持續偏強。星展香港財資部（大中華）董事總經理王良享亦認為，人民幣升幅似有「回歸前造勢」之嫌，而且市場預期下周債券通正式開通，相信有投資者提前作買盤部署，令人民幣走強。
年底料毋須「破7」
他認為，債券通增加海外投資者投資中國債市的渠道，加上結算於香港進行，能加強投資者信心，長遠有助人民幣國際化，料人民幣短期內仍能於現水平徘徊。由於早前人行加大對人民幣中間價的控制權，定價機制加入逆周期因子因素，該行對今年底人民幣滙價亦由原先的7.04，調高至6.94。中銀香港首席經濟學家鄂志寰亦指，人行調整人民幣中間價定價機制後，淡化人民幣的貶值預期，下半年人民幣的貶值壓力有限，料於6.8至6.9水平徘徊。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170628/20071128
逆周期因子生效 每日領漲人幣50點子
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GS(14)@2017-09-10 14:51:06【明報專訊】人民幣今年以來走勢偏強，瑞信近期指出，「逆周期因子」自面世以來，不斷為人民幣匯率回升「貢獻」，每日平均回升50至60點子（1萬點子等於1元）。
人行在今年5月26日公布，在人民幣兌美元匯率中間價報價引入逆周期因子，改為「收盤匯率、一籃子貨幣匯率變化、逆周期因子的總和」機制。逆周期因子定義十分模糊，目的是「應當根據宏觀經濟等基本面變化動態調整，有利於引導市場在匯率形成中更多關注宏觀經濟，使中間價報價更充分地反映我國經濟運行等基本面因素」，組成參數亦未曾詳細列明，由各報價行「根據對宏觀經濟和外匯市場形勢的判斷」自行設定。
招商証券亦在上月發表報告稱，加入逆周期因子後的20個交易日，每日貢獻人民幣匯率上升89點子；工銀國際亦曾指引入因子後，日均引導人民幣匯率上升達61.9點子。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3528&issue=20170908
人行撤CNH準備金 人幣大跌 中間價11連升 在岸離岸齊跌逾400點子
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GS(14)@2017-09-16 22:31:39【明報專訊】人民銀行昨向路透社證實，放鬆兩項資金控制措施，包括自昨日起將外匯風險準備金調整由20%至0%，以及上周五將境外人民幣清算行和參與行在境內存放的離岸人民幣存款準備金由15%降至0%。人行表示，市場環境轉向中性，有必要調整早前的逆周期措施，提高市場流動性。分析認為，有關措施有助紓減人民幣近期的升勢。在岸及離岸人民幣昨日齊齊大跌。
明報記者 歐陽偉昉
人行在2016年1月，向境外金融機構在境內存放的離岸人民幣徵收存款準備金，比率參照境內代理行、外資銀行或境內母行的存款準備金，調整前為15%。路透社消息表示，除港澳人民幣業務清算行外，境外人民幣業務參加行和其他人民幣業務清算行的原有準備金可用於支付、清算等其他用途。
人行引述該行金融研究所所長孫國峰指出，兩項存款準備金都是因應人民幣匯率波動、資本流動呈現「順周期性」推出的宏觀審慎管理措施。現時人民幣匯率均衡，市場預期理性，跨境資本流動和外匯供求更平衡，有必要調整回歸中性，以強化外匯市場價格發現功能，提高市場流動性。
孫國峰又稱，今年以來人民幣兌美元整體升值，對一籃子貨幣基本穩定，已經比較充分地反映了經濟基本面，匯率總體處於合理均衡的水平。
中銀香港：利海外人幣市場流動性
東亞銀行貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅認為，取消兩項準備金，反映對人民幣有信心，不再擔心如早前貶值。風險準備金率放寬後，境外機構不需再付出20%準備金，對離岸市場和在岸市場的資金更鬆動，料稍為有助減低香港銀行同業人民幣（CNH HIBOR）拆息，有利離岸市場發展。
中銀香港發展規劃部人民幣業務處處主管楊杰文表示，境外銀行在境內機構存款，可用作跨境業務。原來的15%準備金也可即時運用，取消措施對增加海外人民幣市場流動性有幫助。
東亞：十九大後有機會回落至6.6
人民幣中間價雖然連升11天突破6.5，報6.4997比前個交易日上升35點子（1元等於1萬點子），為2005年以來最長升浪。不過放鬆兩項準備金消息令在岸人民幣日間交易回吐，午後跌幅擴大，在岸人民幣最低跌至6.533，回吐超過500點子，離岸價最低跌至6.5335，下跌超過300點子。截至晚上11時，在岸人民幣報6.5287，跌343點子；離岸人民幣報6.5344，跌401點子。
賴春梅認為此時取消有關措施，是不希望人民幣升值過快。人行中間價連續兩個交易日低於市場預期。她指6.40已是升勢的盡頭，十九大完結後有機會回落至6.6水平。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3060&issue=20170912
停徵外滙準備金人幣跌逾600點子
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GS(14)@2017-09-17 16:35:10【本報訊】人民幣近期急升，鑑於市場環境已趨中性，當局出手調整政策，路透社引述人行下達通知，昨日起境內金融機構代客進行遠期售滙（購買遠期美元合約），由兩年前實施20%的外滙風險準備金率要求，還原至零徵收。政策一出，人幣應聲回落，4時半在岸價收報每美元兌6.5239人幣，單日貶值0.95%（跌622點子），為今年1月以來最大單日跌幅，滙商料人幣後市在6.45至6.6徘徊。傍晚7時半，離岸價報6.5324，貶0.54%（跌350點子），每百港元兌83.6人幣。渣打將今年底人幣在岸及離岸價調高，由原來預測6.82，提升至6.55及6.56，外滙策略師張敬勤在報告中說，近期人幣強勢體現了美元弱勢，短期看人幣仍有上漲空間，年底前則漲勢趨緩和。上周五路透社報道，內地當局將停徵外滙準備金，該社昨日再引述人行金融研究所所長孫國峰在電郵確認，由於市場環境已趨中性，有必要調整之前為抑制外滙波動的逆周期措施。
東亞料徘徊6.45至6.55
星展香港上周亦將年底人幣預測，由6.7上調至6.58，財資市場部董事總經理王良享謂，人幣昨急跌是政策調整的結果，近期人幣升浪主要由在岸市場帶動，人行新例等於鼓勵進口商買定遠期美元。東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥預測，人幣後市料徘徊6.45至6.55。人行昨亦取消對境外金融機構，在境內存款執行正常準備金率要求。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170912/20150102
隔夜拆息勁升61點子 海嘯後新高
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GS(14)@2017-10-01 20:12:13【明報專訊】臨近季結加上金管局連環增發總額共800億元的外匯基金票據抽走市場游資，本港短期資金見緊張，昨日長短拆息出現倒掛。據財資市場公會網頁顯示，隔夜銀行同業拆息（HIBOR）較前一日勁升61.23點子（1厘等如100點子）至0.92036厘（見圖），升至2008年金融海嘯以來新高，遠超3個月期的拆息。
1個月拆息連續4日上升
作為樓按「H按」基準息率的一個月期HIBOR，則升2.55點子至0.58366厘，創7個月新高，連續4日上升，令一個月期港美息差進一步收窄0.36點子至0.5503厘。3個月期HIBOR則升0.36點子，至0.7825厘。
另一方面，金管局總裁陳德霖昨日表示，明白現時樓價高企，認為父母幫助子女提供首期是屬「人之常情」。但他提醒，部分父母將已供滿的物業再按揭套現，雖然借貸比率不高，但這些父母很多時已經退休，沒有日常收入；現時本港處於不正常的低息環境，將來利息會上升，發展商的貸款利息亦相當高，一旦日後樓市下行，經濟有可能逆轉，收入假設亦將不一樣，因此他呼籲買家需要考慮家庭的整體還款能力，管理風險，量力而為。至於金管局會否針對情况發指引，陳德霖則表示要再研究。
陳德霖：研會否對退休人士借按揭發指引
針對美國今年多次加息，令港匯處於偏弱水平，陳德霖表示，香港角色被動，當息差到一個程度，資金會進行套息交易令港匯偏弱。不過這是持之以恒的機制，毋須修訂。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9612&issue=20170930
港匯昨坐過山車 單日波幅75點子
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GS(14)@2017-12-26 13:49:08【明報專訊】港匯昨日坐過山車，早段延續近日的跌勢，於午後最多跌至7.8291，見近兩年低位，但再一次在7.83大關前反彈，昨晚倒升至7.821水平，單日波幅達75點子（1元等於10,000點子）。
今年兩下試7.83關失敗
這是過去兩年港匯第三度下試7.83關口，但3次均未能闖關（見圖）。昨日港元拆息維持上升趨勢，1個月香港銀行同業拆息，升至1.15厘，再創海嘯後高位。金管局總裁陳德霖昨日表示，當美息高於港息，會出現套息盤，把港元轉換成美元。不過，亦有資金決定留在本港，這些不同的市場行為，會令資金外流規模未足以觸及7.85弱方兌換保證。他重申，隨著美息上升，港元轉弱、港息慢慢上升是正常化過程，毋須特別解讀和憂慮。
對於近日港元拆息上升，本港加息壓力是否逼近，陳德霖表示，要視乎過年後資金需求效應消除的利息走向。他強調，拆息受到很多因素影響，如新股集資，以及年底銀行資金拆放審慎。雖然近期1個月拆息升至9年高位，但實際是過去9年的水平偏低，波幅並不大。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0231&issue=20171222
美匯逼去年低位 人民幣大升500點子
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GS(14)@2018-01-14 22:29:14【明報專訊】美匯指數連續3日下跌，逼近去年9月的低位，人民幣昨日則連破多個關口，升穿去年高位，並逼近2016年3月的水平。刺激內地航空股H股做好，三大航空股升4％至5％。
內地航空股受惠 國航升5.8％
人民幣持續走強，市場憧憬對於債務主要為外幣、收入主要為人民幣的航空股有利，加上摩根士丹利昨日調升航空股評級和目標價，國航（0753）昨升5.8％，東航（0670）及南航（1055）分別升4.6％及4.3％。紙業股亦受惠人民幣升值，玖龍紙業（2689）升3.6％，理文造紙（2314）升2.46％。
在岸人民幣一度升近500點子（1元等於10,000點子），昨晚一度高見6.457，升0.76％或493點子，其後在6.46左右徘徊。近一個月以來，人民幣已累計上升2.4％，升幅達1600點子，並逼近2016年3月6.4536高位。至於離岸人民幣，昨日升幅則較小，最多升286點子至6.4621。
近1個月人幣累升2.4％
本周二有媒體報道，部分中間價報價行對人民幣中間價形成機制中的「逆周期因子」參數進行調整，調整後相當於不進行逆周期調節。受報道影響，人民幣在周二及周三連續下跌。隨後人行回應，各報價行會根據宏觀經濟等基本面變化以及外匯市場順周期程度等因素，決定是否對「逆周期系數」進行調整。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0610&issue=20180113
美元偏弱 人幣反彈245點子
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GS(14)@2018-01-15 02:25:58【明報專訊】前日人民銀行暫停逆周期因子功能，引發人民幣急跌，不過昨日美元偏弱，人民幣匯率大幅回升。人行公布人民幣中間價為6.5207，比前個交易日跌239點子（1元等於1萬點子），但在岸人幣昨早市企穩6.52，隨美元回調，下午急升逾百點子後升幅擴大，截至晚上10時半，在岸人民幣報6.5052，升245點子；離岸人民幣報6.5154，升195點子。
匯豐﹕人行傾向區間雙向波動
匯豐環球研究董事兼高級外匯策略師王菊表示，2014年以來人民幣單邊貶值預期已成歷史，人行希望維持人民幣在區間內雙向波動，基於現時一籃子貨幣預測，人民幣會維持在6.5至6.6區間。不過若中國經濟續增強，即使一籃子貨幣走勢不變，人民幣亦會升穿6.5以上。人行暫停逆周期調節因子，王菊指根據該行定價模型，去年第4季後因子已經不太影響中間價，日後人民幣走向會跟隨市場波動。人民幣貶值預期結束，王菊指今年人民幣國際化的窗口重新開放，若美元下跌加快，中國資本帳會加速開放，例如開放債券通南向交易、滬倫通、放鬆合格境內投資者（QDII）等。
市場對中國經濟回復信心，王菊表示外資持有中國境內股債資產只有2%，佔比低於其他成熟市場，MSCI將於6月把A股正式納入新興市場指數，預料有更多外資進入A股市場。外資去年首3季流入債市資金為400億美元，流入股市資金為600億美元，而第3季起資金流入有不小升幅，因此她認為今年股債市場流入1000億美元資金非常合理。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0421&issue=20180111
搵錢好橋：未聽過但做得到的生意點子
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GS(14)@2018-01-15 02:29:08【明報專訊】一、糾錯工作室
內地人馮露愛看電視劇，她很眼尖，時常過目不忘，還能找到其中「穿崩」（即是人物或場景等前後不符的地方）之處。
在發現了這項才能後，她於2010年組成「糾錯工作室」，並一口氣為當時最紅的劇集找出「穿崩」錯誤36處之多，隨之於網上公布。自此她的工作室廣為人識，不少影視製作單位找她合作，禮聘她為作品「把最後一關」。據聞收入以能找到多少「穿崩位」計算，月入約2萬元人民幣。
二、9.9元包郵網
最初，2014年時，「九塊九包郵」是附在淘寶網上生存的「寄生網」。它每天推出約50件新貨品，包括服飾、時尚、鞋包、美食、居家及其他共6類商品，但都來自淘寶、天貓等大型購物網站，以特價包裝，用户可以享受折扣優惠，並且可一鍵購買。
這其實像我們常見的「10元店」、「8元店」之類的實體店，不過在網上購買，送貨到戶而已，提供的是減少在大網搜尋的方便。後來，有了固定客戶，便與更多供應商聯繫，提供更多款式的商品及優惠辦法，組成了獨特的社群。
三、真人圖書及圖書館
在「真人圖書館」（Human Library），讀者借的不是圖書或影音產品，而是一個真人。借閱者通過與人交談，從而獲取他人的生活體會，豐富自己的人生。
「真人圖書館」概念源於丹麥的「停止暴力組織」（Stop the Violence）。這羣丹麥青年相信真誠溝通能令人放下偏見。他們於2000年的大型音樂節Roskilde Festival，首設真人圖書館，邀請75位真人圖書，當中包括同性戀者、女權主義者、伊斯蘭信徒等，與音樂會參與者對談。
此後，真人圖書活動再於匈牙利Sziget音樂節、「2002年輕人峰會」、「青年促進人權和社會凝聚力計劃」出現。2005年，丹麥哥本哈根公共圖書館開始長期舉辦此活動。2010年，台灣大學把老師納入館藏；2011年，北京也舉辦類似活動（按：以上引用自「香港真人圖書館」facebook專頁介紹）。
香港方面，突破機構與一代人公社合辦的「真人圖書館」，不時舉辦活動。最近一次為與香港公共圖書館共同主辦「五十以後的燦爛人生 — 來讀我的故事」，並於1月6日圓滿結束。有其他組織組成「金齡真人圖書館」，目前有40位退休人士成為「館藏」。
香港市務學會前主席嚴啟明
[email protected]
[嚴啟明 時時度好橋]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6798&issue=20180112
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