當韓國下海搶救　台灣誰會先受重傷？

2014-11-10 TCW

當三星陷入低潮，將對台灣帶來什麼樣的連鎖效應？接下來的文章，我們將從五個層面去全面剖析。

先看韓國經濟受創，對台灣總體競爭力的影響。

韓國用貶值救三星除了傷到薄利電子業，也傷到傳產業

一場貨幣貶值競賽，看來已經在所難免。

因應三星與現代集團的財報失色，今年十月第一週，韓元兌美元就急速貶值一．二七％，居當週亞洲貨幣跌幅之冠，韓國政府想用貶值救出口，態度非常明確。

今年下半年，日圓兌美元貶幅近九％最高，韓元逾五％緊追在後，新台幣貶幅一．八五％，表現相對強勁。但隨著日本央行十月三十一日宣布擴大量化寬鬆（QE）規模，讓日圓貶破一百一十日圓兌一美元關卡，創七年新低，韓元再貶的壓力大增。

韓國有不得不跟進的壓力。十月底，韓國公布第三季的國內生產毛額（GDP）成長率，已經連四季低於一％，不僅如此，出口金額更比上季減少二．六％，是二○○八年金融海嘯以來的最大降幅。

關鍵在於，牽動韓國約四分之一出口總額、最重要的出口國──中國，今年正因為經濟成長放緩、房市不振等因素，對韓國的鋼鐵、面板等產品需求大減。

若韓國經濟一路壞下去，韓國政府的貶值力道恐將增加。元大寶華綜經院策略分析師顏承暉指出，從金融海嘯後，韓元的升貶幅度來看，韓元貶值至一美元兌一千一百五十韓元是有可能的，也就是仍有約一○％的貶值空間。

「很緊張啊！我們也很怕韓元大貶，面對客戶採購，一（跟韓廠）比價、就輸了！」一家晶片大廠業務主管說。一旦韓元貶值幅度比新台幣多了一五％，台積電董事長張忠謀認為，形同韓國公司不費吹灰之力，就將成本減低了一五％，這對毛利微薄的電子業而言，是何等大事！

影響所及，就連工具機、鋼鐵、紡織等，沒有與韓國直接競爭的傳產業，也可能因業界報價下跌、擠壓獲利。

這是三星危機牽動的第一圈漣漪。而當其展開反撲行動，以下的四個產業，也正展開連鎖效應。

十月上旬，三星宣布啟動平澤晶圓廠計畫，近一百五十億美元的投資額，創該公司史上單一廠最高紀錄，極可能生產記憶體。消息一出，引發業界譁然，因為此舉暗示將引發激烈價格戰。

三星透過加碼半導體，挽救獲利的策略不令人意外。今年第二季半導體營收對三星整體貢獻度雖僅一七％，卻能挹注約四分之一的營業利益，而且第三季財報顯示，半導體的營業利益率已是手機的三．二倍。

這樣的策略，從三星高層結構也可窺知一二；自執行長權五鉉以降、到面板事業群主管，全都出身半導體部門。而且蓋一個晶圓廠兩年就能量產，投資一座面板廠卻可能需要五年；整體來看，三星回防的第一選擇，就是半導體。

衝擊1》晶圓代工影響指數：●●●○○台積電的蘋果訂單這季恐被三星搶回

三星：二○一三年全球市占率第四，約九％台積電：二○一三年全球市占率第一，約四六％觀察時點：今年底，三星能否奪回下一代iPhone處理器訂單

其顯而易見的攻擊標的，就是台積電。

張忠謀對三星的評論，一路從「雷達上的一個光點」升級為「可畏的對手」、「很大的競爭者」。雙雄的競爭，隨著今年台積電取代三星、成為蘋果iPhone處理器的晶圓代工廠而升高。

每年九月，是蘋果發表新產品的時機，由此回推，下一代iPhone處理器的訂單，最晚今年底就得決定。

此刻，台積電正陷入嚴峻的iPhone訂單保衛戰。

今年台積電約七千六百億元營收中，外資分析師估計，蘋果訂單貢獻約一成，應是僅次於高通等的前三大客戶，也是台積電前三季營收年增率約兩成的驅動力之一。

相較於台積電全年產能滿載，掉了蘋果訂單的三星，原本專為蘋果打造的美國德州晶圓廠，今年的產能利用率卻不到七成，還必須大減資本支出二五％。

對三星而言，搶到蘋果訂單，不僅是燃眉之急，甚至是救命符！為了營造勝利氣氛，十月初，三星大型積體電路部門（System LSI）總裁金奇南（Kim Ki-nam），甚至在首爾總部暗示，明年新晶片若對蘋果出貨，獲利將會好轉，讓外界一度以為三星已確定出線。

除了放煙霧彈，三星還用蛙跳策略，想把蘋果訂單從台積電的嘴裡硬生生搶回來。說穿了，三星就是想透過技術大步超越台積電，後來居上。今年你用二十奈米拿下蘋果訂單，明年我就用全球最先進的十四奈米來爭寵，而且報價還比你再低兩成。

表面上，這一局三星的贏面大過台積電；但根據客戶端透露，三星所祭出的「壓箱寶」十四奈米，目前的良率仍低於一○％，相較於此，以十六奈米技術搶單的台積電，據悉其晶片體積，能縮小到與三星的製程差不多，而且良率已超過五成，遠比三星穩定。

這一季，三星能否順利復仇變數仍大，但它的一舉一動，正牽動著占台股一三．三％權值比重的台積電走向。

「三星是當前跟我們競爭得很厲害的對手。」--台積電董事長張忠謀

「明年持續看好台積電，但像今年成長兩成以上機會不大。」--大和國泰證券科技行業研究區域主管徐禕成

衝擊2》DRAM 影響指數：●●○○○打破恐怖平衡台廠好日子喊停

三星：二○一三年營收約新台幣七千二百億元華亞科：二○一三年營收五百九十億元觀察時點：各家大廠明年第二季製程轉換是否順利

三星力挽狂瀾，還直接衝擊台灣另一個產業──DRAM。

場景拉到韓國水原市，三星總部。距此不遠是三星即將量產的晶圓廠S3（Line 17），沉重龐大的半導體機台正在裝機，最快今年底就可投產；研究機構DRAM eXchange 研究協理吳雅婷估計，明年下半年，其將為全球DRAM產業增加約五％的產能。更懾人的是，三星才剛宣布啟動的平澤廠，也極可能投入DRAM、快閃記憶體的生產。

全球龍頭三星大動作，讓其他兩大記憶體廠──美光與SK海力士繃緊神經。SK海力士在韓國利川的新廠已進入完工的倒數計時，預定明年中移入機台；美光則持續微縮製程，靠提高生產效率來增加產出。

二○○八年金融海嘯以來，DRAM業好不容易維持的恐怖平衡，看來正逐步瓦解。

近年全球記憶體整合到只剩下三大巨頭，大家都自律擴產，深怕重蹈之前競相增產、殺價的覆轍；但現在，隨著三星的反攻，記憶體供給將持續增加。另一方面，這幾年記憶體倚賴最深的應用──智慧型手機，明年預估將成長趨緩，使用量大減。

根據研調機構Strategy Analytics估計，今年智慧型手機出貨量還會比去年增加約二四％，但明年的成長率只剩下一三％至一六％；其中，使用大量記憶體的中高價手機，主打的歐美市場已經趨近飽和，成長率將低至個位數。

「（三星）對半導體產業帶來威脅，但對台灣DRAM影響不大。」--華亞科董事長高啟全

「明年受供給增加、需求減緩兩端的擠壓，DRAM業近兩年好光景不再。」--大和國泰證券科技行業研究區域主管徐禕成

衝擊3》智慧型手機影響指數：●○○○○三星打低價戰台廠獲利被擠壓

三星：二○一四年Q2全球市占率二五％，排名第一宏達電：二○一四年Q2全球市占率一．九％，全球第十五觀察時點：明年世界行動通訊大會，三星高階機的市場反應

三星這次遭遇最大的難關，是在手機市場，但台灣吃到三星手機訂單的業者並不多，因此對供應鏈衝擊有限。

反而是這次被韓國官員點名，打敗三星的廠商之一：中國小米科技，其相關供應商可能受惠。

目前看來，即便三星展開反擊戰爭，短期內仍無法阻擋小米成長的態勢。今年第三季，小米首度成為全球第三大智慧型手機品牌後，明年預估出貨量將比今年大增六成以上，挑戰一億支；在此之前，只有蘋果、三星兩個品牌能超越一億支。

這對台灣的影響是，目前供應零組件給小米的業者，包括手機處理器聯發科、相機鏡頭大立光、觸控晶片F—敦泰、驅動晶片旭曜與聯詠，以及負責組裝的英業達與鴻海旗下的富智康等公司，明年業績都吃下一顆定心丸。

只是，在這場三星戰敗，而中國廠商勝出的戰局中。台灣手機供應鏈雖然營收會成長，但獲利卻可能出現「虛胖」。

關鍵在於，中國品牌一向以三百美元以下的中低階市場為主，台灣供應鏈的獲利空間，更可能隨著單價的持續下滑，進一步被壓縮。

至於品牌廠宏達電與三星一樣，被中國強敵進逼，明年仍將陷入苦戰。

「三星依然是強勁對手，但各地區在地品牌（如中國本土手機品牌）也得同等注意。」--華碩高階主管

「中韓競爭下，台廠做中國手機代工供應鏈營收會提升，但獲利可能會被擠壓。」--日系外資報告

衝擊4》面板影響指數：●○○○○專攻大尺寸共同對手是中國

三星：二○一四年Q3全球市占率一九．八％，市占第三群創：二○一四年Q3全球市占率二○．四％，排名第二觀察時點：明年Q3，中國產能逐步開出的市場影響

對台灣面板業而言，金融海嘯時，韓元大幅貶值，讓三星為首的韓廠報價一日三市、最終跌破台廠成本線的經歷，是場揮不去的夢魘。面板雙虎群創、友達幾乎連年大虧，直到去年才反轉。不過，三星這次若是反擊，對台灣的直接影響，可能已經沒這麼大，因為雙方戰場不同。

金融海嘯後，三星的營運重心轉移到手機上，大尺寸面板排名從六年前的第一名，掉到現在的第三名。相對於此，台灣面板雙虎則主打4K2K高階電視，在特定大尺寸面板的市占率與技術，甚至有領先韓國的趨勢。

台灣要慎防的，反而是中國。

明年底，中國將有八座八．五代廠開出。一位面板大廠前執行長表示，第一個警訊將出現在明年第三季，即便中國面板廠短期難在高階市場與台灣競爭，但犀利報價仍將擾亂市場。

一場正在開打的回防戰爭，讓我們得以重新檢視台灣各產業的競爭力。三星的實力仍不容小覷，但值得注意的是，這場戰爭中還多了新角色：中國企業。後續，若三星對中國對手，如小米展開更激烈的殺價戰，夾在中間的台商，勢必須更步步為營，才不會在雙方的大戰中，成為第一個犧牲者。

「比起三星，LG反倒是威脅。」--群創內部主管

「樂觀看待，明年整年將持續缺貨，中國新產能將被大尺寸（面板）需求抵消。」--Display Research副總裁謝勤益

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韓劇、K-pop襲港，學生及辦公室OL對韓式「裸妝」、「咬唇妝」趨之若鶩，造就近年旺角及銅鑼灣一帶，水貨韓國化妝品店愈開愈多。不過本刊聯同知名韓國品牌「too cool for school」及3CE等代理放蛇巡查，發現所謂水貨其實是高仿真度的假貨，市民難以分辨。

本刊將部分老翻胭脂及唇膏送往化驗，發現含有歐盟禁用的重金屬鉛和砷，若以本港採用的大陸法規上限，其中一個胭脂樣本的鉛含量超標逾二十倍之多，有機會損害神經系統及腎臟。

記者根據行內人提供的線報，到深圳東門直擊這老翻化妝品批發源頭，原來一支高仿韓國品牌唇膏只賣八元人民幣，在香港卻以八十八元出售，甚至連正貨無生產過的產品都有得賣。有韓國品牌代理大呻，早已向香港海關投訴假貨充斥市場，但一年多以來未見政府執法，以致老翻商人愈來愈放肆，海關則回覆正作出跟進。

記者巡視旺角及銅鑼灣的商場，以往主力售賣潮流精品的店鋪，均已改賣水貨化妝品，以旺角兆萬中心為例，逾一半店鋪專賣韓國化妝品，連格仔鋪亦轉攻此市場，一般貨品售價約是正貨的一半至七折。

外觀九成九相似

本刊聯同其中一個韓國品牌「too cool for school」的香港獨家代理落區巡查，其出產的牛奶唇彩今年初經大陸女星張馨予於個人微博推介後，旋即成為大陸及香港人氣搶手貨。記者於旺角兆萬中心以至西九龍中心的店鋪均發現此牛奶唇彩，售價由五十至九十元不等，專門店則以七十元出售。據香港代理鄭小姐觀察，產品驟眼看與真貨沒有分別，包裝盒上的韓國文字、條碼及外觀質感，甚至連瓶底生產日期字樣亦抄得一模一樣，要扭開唇彩蓋才能找出破綻。「扭開唇彩可以見到假貨個唇掃係長過真貨，而且真貨唇掃有一邊係斜嘅貼番個嘴唇，假貨係就咁一條圓碌碌。」鄭小姐再以嗅覺判斷，真貨唇彩帶有香甜味，但假貨味道則明顯較刺鼻。除了too cool for school，另一高仿重災品牌則是3 Concept Eyes（3CE）。自韓國女星尹恩惠於劇集《想念你》內用上3CE化妝品，其妝容及化妝品旋即成為香港及大陸少女爭相模仿的對象，水貨店亦幾乎間間有售。行內人透露，由於銷情太好，高仿貨品甚至已「演化」到第三代，而且愈仿愈真。

真假韓國化妝品對比

高仿進化至第三代

由於3CE香港代理並無回覆，記者相約香港及澳門都有分店、並經常到韓國入貨的大型化妝品專門店JoShin業務發展經理Joyan一起到旺角放蛇，分別在旺角中心及兆萬中心發現大量冒牌3CE唇膏，售價由三十多元至八十多元不等。其間店員落力推銷新款唇膏：「3CE唇膏真係最多人買，有啲色好多女仔搵，我都係得番一兩支存貨，如果你要多啲就要訂先有。」不過，Joyan仔細查看後，發現店內唇膏以至其他3CE胭脂等全是假貨，但外觀與真貨相差無幾：「最明顯真係可以分到嘅，係假貨好多會貼咗自製嘅色號落件貨度，但3CE除咗唇膏之外，胭脂眼影都係用個好靚嘅顏色名，好似plum candy、peachy beach，唔係01、02咁。」以同一顏色唇膏比較，真貨外觀雖然不及假貨鮮艷，但假貨塗上手時顏色較淡，質感猶如蠟筆。Joyan解釋隨着韓流盛行，韓國化妝品價錢較歐美傳統品牌便宜，但很多品牌未有在香港授權代理，以致水貨及假貨同時熱賣：「本身（韓國）當地攞貨渠道多，就算去專門店買一定數量正貨已經肯定有折，入得貨多又折多啲，所以（賣水貨化妝品）係大有大做細有細做，大型水貨店有啲牌子甚至有機會做到專門店差唔多半價。」不過，市民買到假貨不只金錢有損失，本月初記者將購得的高仿化妝品包括唇彩、胭脂及唇膏，交由「香港標準及檢定中心」作重金屬測試，經光譜分析儀檢驗後，證實冒牌3CE唇膏及胭脂含有歐盟禁止於化妝品出現的鉛及砷，其中胭脂內的鉛含量更高達825ppm，若以本港採用的大陸《化妝品衞生規範》（2007年）標準，比規定上限40ppm足足高出二十倍。皮膚科專科醫生陳珮瑤指，長期使用含鉛的化妝品，有機會令鉛積聚體內，並影響生育、發育及心臟等機能，甚至引發癌症，其中又對孕婦及小孩影響最大。她表示，歐盟已全面禁止化妝品含鉛、砷等重金屬，加拿大則限制唇膏含鉛量至10ppm，「可以話係無一個safe level。」她認為製作化妝品的過程若出問題，產品有機會受鉛污染，建議消費者選用有口碑及信譽的品牌。

投訴逾年海關懶理

老翻化妝品不但侵犯正貨權益，甚至危害市民健康，但too cool for school香港代理公關部發言人鄭小姐踢爆，原來該品牌早於年多前已發現有假貨出現，甚至帶同自行購買嘅假貨向海關投訴，但至今未聞有檢控行動。「我哋一年幾前都拎咗支自己買的翻版睫毛液俾海關投訴，不過到而家過咗成年都無回覆，可能因為海關係堅持自己放蛇買得番先可以有下一步行動，咁都慢好多，我哋都好無奈。」鄭小姐估計，由於海關未有行動，假貨愈來愈多，老翻商人亦愈來愈大膽，甚至自行以該品牌名稱生產連行貨均沒出產的化妝品。「雖然啲貨個樣可能真係一模一樣，但始終入面係乜成分都唔知。甚至有啲客係買到我哋無出過的product，啲客唔知道仲以為我哋出咗新貨！」水貨店買手Joyan拆解，高仿韓國化妝品幾乎全由大陸生產，於深圳東門及廣州美博城等地批發出售，不少香港人到大陸入貨，然後運到香港當水貨出售。本刊月初到深圳東門，直擊冒牌韓國化妝品源頭，由羅湖口岸搭乘兩個地鐵站，十分鐘便到達老街站，附近即有數個化妝品批發市場，當中又以「九龍城廣場」最多冒牌韓國化妝品出售。該商場內燈光昏暗，主要是化妝品店及美甲店，近商場門口的玻璃櫃便放滿了數十款不同顏色的3CE胭脂及唇膏等冒牌貨，記者於香港水貨店購得的假貨，全部在這裡都可以買到，顏色更為齊全。不過，部分產品雖沿用了3CE的三角形商標，細看之下商標卻寫上「3GS」，疑是較低檔次冒牌貨。

盜用商標自創新貨

記者亦於另一間店找到多款too cool for school的高仿化妝品，但離奇的是店方居然將品牌一款睫毛液的圖樣，移花接木至自家製作的唇膏包裝盒上，自行「創作」全新系列產品，此時店員Linda即落力推銷：「單買一件三十蚊左右，如果你買多啲仲有得平，平一半都唔止，好多香港人上嚟買。」說罷遞上卡片，着記者於淘寶網搜尋該店的詳細目錄：「有好多款，呢度擺唔晒，要乜都有。」記者及後向商場內多間店鋪查詢批發細節，二樓的「RuRu化妝品商行」東主林小姐稱，平日有大批港人掃貨，再帶回香港轉售，當中以3CE最受歡迎，更立即給予記者折扣，只須購買三十件化妝品，不論品牌款式，都能以低至八元人民幣的批發價入貨，「我哋可以幫你寄落香港又得，你自己拎返去又得，如果唔係好多，通常你哋啲香港客都係自己拎返去賣。」

東門掃貨運港轉售

三樓另一小店的負責人小燕更坦白：「睇吓你要堅（貨）定流，好多香港人專誠上嚟都指明係買流嘢。」記者追問假貨品質會否對身體有害，對方拍心口稱無問題，指3CE及too cool for school等高仿貨「已經做咗超過一年」。對於有代理指政府未有執法，海關回覆正作出跟進及所需的執法行動，並與品牌持有人保持聯繫。海關指冒牌貨有機會違反《消費品安全條例》及《商品說明條例》，截至十一月，今年已破獲十四宗同類案件並檢控十八人。

莎莎卓悅售影射產品

韓國化妝品當紅，以售賣水貨化妝品起家的莎莎及卓悅均有分一杯羮，而且價錢同樣平得嚇人。以too cool for school專門店售一百四十元的雞蛋洗面泡「Egg Mousse Soap」為例，莎莎只售五十五元，便宜超過一半。不過，記者曾巡視兩店內的韓國化妝品，並無發現假貨。有行內人拆解，這些龍頭水貨店其實以蝕本價售賣熱門水貨產品，但同時售賣外表九成相似的影射產品「蝕頭賺尾」。記者發現多間莎莎均有特別的擺貨模式，以該雞蛋洗面泡為例，旁邊總有數支同樣顏色及大小，甚至同樣名為Egg Mousse Soap的產品，仔細查看才會發現，生產商是韓國「Marion」而非「too cool for school」，卻以六十九元出售，較本尊更貴，消費者如不細心觀察，便會直覺以為較貴的才是正貨。除了洗面泡，卓悅售賣的Nature Republic蘆薈啫喱，旁邊總會有另一品牌、外觀卻非常相似的產品出售，而且往往都是影射產品比知名品牌貴。有行內人士提醒消費者購買前做足功課，選購時則認清品牌名稱及包裝。

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