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又到美聯儲9月議息日：扒一扒誰在投票

美聯儲又要開會議息了，加息與否將在北京時間9月22日淩晨2時揭曉。多家機構觀點認為，近期的經濟數據仍不足以使得美聯儲即刻加息，12月是更為可能的時點。

然而，比起加息與否，其背後的原理似乎更為重要，也鮮有被人提及。例如，究竟是哪些人在投票決定加息與否? 所謂的“加息”又是加的什麽“息”? 加息與否對於未來的匯率走勢又有何影響? 讀懂了這些，似乎也無需再過度糾結加息時點。

誰在投票決定加息?

美國聯邦儲備系統(The Federal Reserve System)簡稱為美聯儲(Federal Reserve)，負責履行美國的中央銀行的職責，相當於中國的央行(PBoC)。

核心部門——聯邦公開市場委員會會議(FOMC)則隸屬於聯邦儲備系統，FOMC每年要召開八次常規會議，會議內容主要包括研討經濟、金融情況，制定恰當的貨幣政策以及評估長期物價穩定和經濟持續增長的風險因素。

投票委員會由美聯儲1位主席、1位副主席、3位理事和12位地區性的聯邦儲備銀行主席組成。5位美聯儲官員和紐約聯儲主席擁有永久投票權，其余11位地區聯儲主席中中4位輪值投票，每次共有10人投票。

也有業內人士曾對記者表示，至於加息與否，美聯儲主席的決定權其實是最大的。如果耶倫不同意加息，那麽其他投票委員即使投出贊成票也無濟於事，需要有充分的理由說服耶倫同意加息。

（圖為FOMC投票委員。由第一財經記者整理）

美聯儲加的是什麽息?

雖然“加息”被實時提及，但各界可能並不清楚的是——究竟加的是什麽息?

其實這一利率叫做聯邦基金利率（federal fund rate），這並不是某個基金的利率，是完全市場化的銀行間短期拆借利率。

參與主體包括：在聯邦儲備銀行托存的存款機構以及其他符合條件的實體。存款機構包括商業銀行、儲蓄機構、信用合作社等。

就利率形成機制而言，民生宏觀此前分析稱，美聯儲對在其托存的存款機構有準備金比例要求，存款機構由於準備金余額波動從而產生相互拆借需求（多為隔夜拆借），比如一家準備金尚有盈余的存款機構（多為銀行）將資金借給另一家準備金短缺的存款機構，這個拆借利率就是聯邦基金利率。

2015年12月，FOMC把聯邦基金目標利率從0-0.25%區間提升至0.25-0.5%，其實，這一加息的過程主要分為三步：提升聯邦基金目標利率區間→公開市場的逆回購操作（RRP，與中國逆回購正好相反，是收緊流動性）+提高貼現利率+提高超額準備金利率（IOER）→全市場流動性收緊使得銀行間拆借的聯邦基金利率提升至目標利率區間。

（圖為三大貨幣工具的比較。來源：美聯儲、民生證券研究院）

民生宏觀認為，未來加息仍然會遵照類似的調整框架，年內來看，隔夜逆回購擴容擴圍以及資產負債表縮表尚看不到實際操作的必要。

（圖為2008-2014年的三輪QE，央行資產負債表急劇擴張。來源：美聯儲、民生證券研究院）

9月加息概率多大?

弄清了是誰在投票，接下來的重點便在於——9月加息的概率究竟有多大?

第一財經記者綜合國內外多家機構觀點後發現，各界認為9月加息的概率仍然很低，盡管美聯儲委員們的觀點參差不齊。

“對於本周的利率決議，由於各大投票委員表態不一，這也是目前美元在區間震蕩的主要因數。據CME美聯儲觀察工具則顯示，9月加息幾率從上周五的24%降至15%。此外素有‘恐怖數據’之稱的8月零售銷售月率下降0.3%，降幅高於預期值0.1%，前值從上升0.0%修正為上升0.1%，為今年3月以來首次萎縮。該數據也降低了9月加息概率。” FXTM富拓中國市場分析師鐘越表示告訴記者。

不過，上周五公布的美國8月核心消費者物價指數(CPI)年增幅創下2008年9月以來最高。受到通脹數據的提振，美元大幅反彈，非美急挫。

擁有20年華爾街交易經驗的資深投行人士馮磊對第一財經記者稱，判斷加息與否最主要的指標還是經濟基本面，“根本不可能9月加息，美國經濟數據仍不夠理想，尤其是資本支出和薪資增速。”他也認為，盡管當前利率期貨顯示出9月加息概率不足20%，而在去年12月真正加息前，這一概率高達70%。

目前的美國經濟數據給出了一些相互背離的信號。中信建投分析稱，在2016年前兩季度的GDP增速因為私人部門庫存的下降而維持在1%左右的水平，而零售銷售在數月的強勁增長後在7月又出現了放緩，8月的非農就業數據也沒有達到市場的預期。在耐用品訂單出現反彈之際，ISM制造業與非制造業PMI數據又意外的出現了大幅的下滑，這也顯示出了目前美國經濟複蘇的進程依然存在複雜性。

美元、人民幣何處去?

眼下，各界之所以關註加息，主要在於這將在極大程度上影響匯率，美元和人民幣則是最受關註的兩大貨幣。

就美元而言，各界認為其可能很快會突破盤整區域。由於受到美聯儲加息前景的支撐，美元指數上周五逆勢大漲突破96關口，逆轉了周初因美聯儲鴿派官員講話所引發的跌勢。非美貨幣、股市和商品市場集體下跌，因為加息會降低市場的流動性，風險資產會受到打壓。

嘉盛集團分析師Fawad Razaqzada則對第一財經記者表示，"當前市場似乎不再布局加息，因此一旦美聯儲按兵不動，美元短線可能遭到拋壓並迅速下挫，然後展開逼空行情，以空前快的速度反彈。顯然，這里的主要風險是美聯儲意外加息，或者至少強烈暗示年底前加息的前景。那樣的話，幾乎可以肯定美元會上揚。"與此同時，人民幣將面臨走弱壓力。

港財資工會周一公布數據顯示，離岸人民幣(CNH)HIBOR隔夜拆借利率已升至近23.683%，較上個交易日跳漲1573個基點，創九個月來的高位。有交易員表示，包括人民幣空頭、央行去年SWAP(互換)到期後不續做、以及對現匯市場的幹預，都是導致CNH短端急升的原因。

事實上，上周境內外人民幣匯率反而不同程度走強，收於6.6711，升值88基點，並且中間價在上周三個交易日內出現較為明顯的波動；離岸市場人民幣匯率表現更為強勁，尤其是內地中秋假期期間。CNH上周五收於6.6537，周度升值422基點。

此外，招商宏觀分析稱，上周銀行間外匯市場成交量進一步放大，上周三個交易日內外匯市場日均交易量達到283.06億美元，環比增長18.6%。種種跡象表明，央行上周可能在境內外市場同時行動，對人民幣匯率進行幹預。這或許可以解釋上周香港市場CNH HIBOR為何明顯上升。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌對第一財經記者表示，“下半年料人民幣對美元將小幅貶值2-3%至6.85，美聯儲可能等到12月再加息，美元仍可能上行。”在他看來，其實當前資本外流已經有所緩解。“首先，新的匯率定價機制使得人民幣波動更具可預測性；第二，就潛在的資本外流觸發因素而言，主要還是公司資產負債表的調整，過去兩年這一因素占比高達60%，而未來這一動力會越來越低。因此即使中國降息（年內預計一次），匯率也不太可能面臨去年的大幅波動。”

黑客定位，艾滋催債隊上陣……誰在搶奪萬億催收江湖

一本財經 2016-10-26 10:59

本文由微信公號“一本財經”（ID：yibencaijing）授權i黑馬發布。

這幾年，銀行壞賬率年年攀升，網貸行業大洗牌，大量壞賬出現。

經濟進入下行周期，不良資產就呈現逆周期繁榮，直接導致後端的催收行業，變得炙手可熱。

然而催收江湖，深不見底。

這里已形成一條完整的產業鏈：前端，黑客收集欠債人的數據，只需400元，就能實時定位；

中端，電催員先通過電話、短信“溫柔”告知後，就使用“呼死你”等軟件，打到欠款人手機癱瘓，甚至給欠款人所有的親朋好友打電話；

而後端，“帶著大金鏈子，滿身紋身”的人，潑油漆、把欠款人拉進面包車“囚禁”，甚至組建了艾滋病催債隊，進行“高壓心理戰”。

這個逆勢繁榮的催收行業，已呈現極端扭曲、可憎的一面。一直呼喚的“文明催收”、“綠色催收”，在高額的返傭面前，變得細若蚊蠅……

黑客前哨

黑客小邢，給自己註冊了一個“私家偵探”的網名，混跡在各大催收群中。

這個90後的年輕小夥，每個月靠給人提供催收數據，月入十萬。

“我這叫信息修複”。小邢用一個高級的詞匯，包裝自己的業務，說白了，就是利用“社工庫”和一些黑客手段，對人進行隱私信息獲取。

所謂的社工庫，是大量外泄的用戶隱私數據集合地，也是黑客常用的“數據共享庫”。

只要客戶提供欠債人的電話號碼、姓名、身份證號，小邢就可以查到對方新換的電話、住址、公司，並可以實時定位。“價格很美麗，只需要400元”。

實時定位，這個聽起來像只在科幻電影才會出現的鏡頭，小邢卻輕易可以做到。

他做了一個演示，拿到一個陌生的手機號碼，很快就能知道對方的位置，甚至行動軌跡。

小邢的操作邏輯是，只要拿著用戶數據，去社工庫“滾一輪”，很有可能就知道對方常用的用戶名和密碼，登陸一些可以獲取定位的應用，就能知道對方位置。

他通常用於獲取對方定位和地址的應用，多為生活類應用，如餓了麽、美團等。

除了定位，如果運氣好，還能獲取對方的淘寶賬號、支付寶賬號，“雖然不能轉走資金，但卻可以得知對方是否有還款能力”。

小邢在此之前，只是一個“私家偵探”，偶爾幫別人查查開房記錄、背景調查，生意很清淡。

這兩年，催收行業的火熱，讓他收入大幅度增加。“大部分，是P2P公司，也有消費金融、信用卡還款，還有追查攜款潛逃的公司老板”。

而像小邢如此，專門在市面上提供“信息修複”的黑客還有很多。

在各大催收群中，眾多類似的工作室招攬生意，會根據獲取信息量的多少，收費300到800元不等。

“催收行業最大的痛點，就是找不到欠款人了，我們提供的服務，是剛需”，小邢對這份在多金的行業的工作甚是滿意，認為“合情合理”，“我幫人找到欠債不換的老賴，這不是做好事嗎？”

這幾年，經濟出現強烈的下行信號。

7月，銀監會國有重點金融機構監事會主席於學軍，在一次論壇上第一次透露了一個數據：截止今年5月，中國銀行業不良率突破2%。

而網貸行業，因風控遠不如傳統金融機構，多位業內人士透露了“行業機密”，網貸行業的壞賬率，高達12%。

零壹研究院報告顯示，2015年國內不良資產整體規模可達3.5到5萬億元。隨著經濟形勢下行，這個數字，還會以每年10%的速度上升。

雖是經濟下行結下的苦果，但是這顆苦果，卻形成了萬億級別市場，並催生了火熱的催收產業鏈條。

受益者，遠遠不止黑客的黑產鏈條。

電催門道

所有的催收業務，通常分為兩個部分完成。

從溫柔到高壓，就是一場心理攻防戰。

第一個階段，就是電話提醒，行話叫“電催”。

最開始會溫柔的發一條短信，提醒“用戶逾期”，如果依然未還，就會電話提醒。

催單俠的CEO李曉煒稱，90%的逾期用戶，都是不小心忘記了，會在提醒後還款。然而剩下的10%，要麽沒有還錢能力，要麽就是惡意欠款。

戰爭開始打響。

“我一天會給同一個客戶打20個電話，反複提醒，如果他不接電話，或掛斷，我會持續打”，林程是一家P2P公司的電催專員，他們有一整套的“話術手冊”，應對客戶的各種推諉和拒絕。

然而，如果溫柔催收無效後，高壓手段就開始出現。

林程說，他們會在市面上購買一些“呼死你”軟件，通過網絡軟件持續給欠款人撥打電話，“直到對方手機癱瘓”。

這還不是最黑暗的招數。

“我們會給他的親朋好友，甚至前男女朋友打電話，讓他身邊所有的人，都知道他欠錢”。

而這些聯系方式，是如何獲取的？

實際上，大部分借款的APP，都會“讀取通訊錄”，如果是安卓手機，會悄悄隱藏完成操作，如果是蘋果手機，只要不通過，“通常是無法完成借款審核的”。

而通訊錄上的聯系方式，就成了後期催收的有力武器。

林程透露，借款金額不高的用戶，都會在公司給朋友施壓後還錢，“實在丟不起那個人”，然而對高額欠款的人，催收效果則大打折扣。

暴力施壓

電催失敗，催收便進入到第二個階段：上門催收。

高額欠款者，成了暴力催收的搶食之物。

“5萬之下的催收，通常催收員上門正規操作，就有可能催回；而5萬之上的市場，則被各地的黑社會壟斷”，李曉煒稱。

通常，到了需要上門催收的地步，一般都是逾期3個月以上，經過多輪“電催”清洗的單子。

也就是說，剩下的都是最難啃的骨頭。

大部分的公司都將這些壞賬放棄，願意支付高額的“提成返傭”，多少有點死馬當成活馬醫的心理。

行業通常的做法是，要回來多少錢，就可從中提成50%，有些甚至高達90%。

如果按照最低的5萬來算，一個單子至少可得2萬多。

這個價位，已足以讓一些人鋌而走險。

李曉煒帶著催收員正常上門催收的時候，經常可以看到欠款人家門口被各種血紅的大字塗滿：“還錢”、“殺”，甚至一些“不堪入目的臟字”。

李曉煒還了解過行業中一些極端的做法：直接將欠款人拖上面包車，帶到一個偏遠的地方或小賓館，“不打電話叫人來送錢，就不放他回去”。

而有一些平臺，專門給這種難啃的骨頭“找消化渠道”。

他們進入各大催收群或催收論壇，去收購這些難啃的不良資產，再分發給各個地方的“地頭蛇”。

“涉黑領域的利潤很高，可能10萬收進來，能追回來100萬”，某平臺的負責人稱。

實際上，暴力催收的回收率，要遠遠高於正常催收。

“這些逾期3個月以上的單，正常催收的回收率是5%到7%，而暴力手段，可以到30%以上，但時間周期也會很長”，李曉煒稱。

某催收團隊提供的催收回收率顯示，利率低於24%的貸款，180天的催收周期，最高可高達86%；而利率高於24%的貸款，180天催收周期，最高可達48%。

對他們來說，絕非上門一次就能催回，需要不斷施壓。

艾滋催債隊

在極高提成的利誘下，一些極端的手段也開始出現。

日前引起公憤的“裸條”事件，就是其中一種。

色情還不是最為極端的手段，一群艾滋病組成的催債隊，已將業務發展到大江南北。

一本財經記者找到了39歲的陳田紅，很難想象，這個身高不到1.7米的幹瘦男子，是百人催債隊的領袖。

他的隊員，都是艾滋病人，並由他一手調教。

大部分隊員都是村民，90年代血漿生意興起時，他們賣血養家而患上艾滋病，生活清苦，靠催債養家糊口。

他還特別訓練了一支幾十人的娘子軍，她們的年紀都是四五十歲左右，他叫她們“嫂子”。不論什麽場合，“只要看見我的食指豎起來，這是一個暗號，她們就立馬上去撓人”。

陳田紅有一只專門接待客戶的業務手機，鈴聲一響，他就知道生意上門。

他幾乎來者不拒，最火紅時，一年能有上百個單子，他的標準是“不殺人放火、不觸犯法律”。

久經沙場後，陳田紅已總結出完整一套“催債方法”。

前幾年，湖南一個大老板欠了巨額欠款，他帶領十幾個隊員闖入老板辦公室，亮出小紅本，其威懾力，“比啥證都好使”，所有的人像避瘟疫一樣縮到一邊。

實際上，小紅本是艾滋病醫療救治辦公室發給患者的，相當於艾滋病人的“身份證明”。

隊員們往辦公室里安靜一坐，拉出“欠債還錢”的橫幅，就如一個毒氣場，所有人繞道而行。

最開始，保安還會上來驅趕。隊員們作勢，卷卷袖子。保安就不敢再往前一步。“就算他們再忠心，也不會為了老板命都不要”，陳田紅說，“這就是一場心理戰，我們在這里一坐，所有人的心理壓力一點點增加”。

有些隊員還會不定期“佯裝”發病，在地上打滾幹嘔，口吐白沫，“周圍的人嚇得臉色慘白”。

他們幾乎成了大老板的“貼身人”。老板上車，他們一前一後站在車頭車尾，車紋絲難動；老板走路，他們就一左一右緊夾兩側，微笑有禮卻打罵不走。

大老板避瘟疫般逃到外地出差，幾天後他下飛機回來，卻看到陳田紅已帶了兩個隊員來“接機”了。陳田紅迎上去，嬉皮笑臉說：“老板，我們來接您了，您辛苦了。”

他很享受地看到，老板眼角耷拉、嘴角抽搐。

陳田紅幾乎斷言，沒有兩天他們就可以收工了——這種表情他看過太多，這是思想高壓已達到頂峰時的面部扭曲。

果不其然，兩天後，他們每個人拿著兩三千的傭金，坐火車返鄉。

而像陳田紅一樣的催債隊，在全國並不少見。

在各大催債論壇上，都能看到雇主四處詢問：“哪里可以聯系上艾滋病催債隊？”也有艾滋病人自己在論壇和群里攬活。

實際上，大部分艾滋病催債隊處於食物鏈的最下端，分的錢並不多，完成一單，一個人兩三千不等，而像陳田紅這樣的領隊，則相對多一些。

通常是，一些接到活的黑社會，再來找他們作“獠牙”。

陳田紅喜歡自己去談生意，“和黑社會合作，他們會拿大頭，只吐給我們一點殘渣”。

本是弱勢群體的他們，將自己活成了洪水猛獸，裹挾到催收江湖中——通常他們是最低端，卻最危險的棋子，也是最後出招的“殺手鐧”。

草莽江湖幾時休？

“在中國，催收、私家偵探這些職業，都不合法”，北京天馳君泰律師事務所的合夥人劉維鶴稱。

然而，這些職業卻勃勃發展，並形成完整的產業鏈。

一年前，一家名為上海一諾銀華投資股份有限公司提交了公開轉讓說明書，企圖登陸新三板，迅速引起業內嘩然。

一諾銀華實質上，就是一家催債公司。

原本一個從事灰色行業的公司，即將登上官方的融資渠道，也預示著，催收行業確實是剛性需求，在市場的公開爆發，已然呼之欲出了。

盡管是混沌之地，但這里確實遍地黃金。

原動天的CEO殷賓稱，稍微優質一點的不良資產，第二年就可以利潤“翻倍”，利潤非常可觀。

比如，100萬的不良貸款，平臺花10萬購買下來，只要找到老賴，和他商量，還20萬，就再也不會有人來催債、騷擾他，債務一筆勾銷。

如此，就實現了利潤翻番。

在一諾銀華公開轉讓說明書里顯示，他們逾期欠款的催收服務，主要通過電話提醒、上門外訪等方式展開；催討過程全部錄音，並將電話、上門及信函等多種催收方式完整記錄，形成完整記錄留底。

李曉煒也在試圖將5萬之下的消費金融貸的催收“標準化”，對催收員進行定位，統一管理，並全程錄音。

一些互聯網平臺，圍繞不良資產和催收，開始了創業之路，試圖在混沌的淤泥中，掘出黃金。

經歷過草莽的生長期之後，行業又在自律中緩慢推演。

這是一個充斥著黑色、血腥、骯臟的江湖。

這里和利益進行殊死博弈，所有的人，驅利而動，人性最惡的一面，都在這個混沌江湖，被激化放大，甚至扭曲。

利益的驅動下，黑客、黑社會、甚至艾滋病人，每個角色都成了利益環的一個極惡棋子。

催收的江湖，有刀光劍影，有暴力血腥，也有亂中建序。

一邊是野蠻生長，一邊是行業自律——這里也是一正一邪的戰場。

（註：應受訪者要求，文中部分人名為化名）

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從熱鬧到冷清：明星投資潮退去，誰在裸泳？

騰訊科技 2016-11-02 09:50

本文由騰訊科技授權i黑馬轉載,作者鹿月、依民

創業近兩年逐漸成為一個全民參與熱潮，這個過程中，很多娛樂界明星也走上投資人之路。在越來越多娛樂明星成為科技新聞的主角後，一個個明星陸續成為了互聯網公司的“霸道總裁”。

當年由任泉、李冰冰和黃曉明主導的投資公司Star VC，成為明星參與投資的樣板公司。去年年底，何炅加入阿里音樂掀起一波聲浪，隨後QQ音樂的Music+計劃也吸引了王力宏、TF boys以及李宇春等明星的入駐，再之後，樂壇老人鄭鈞加入太合音樂。

相對而言，明星與眾不同的光環無疑為其投資經商帶來諸多天然優勢。另一方面，對於互聯網金融公司來說，除了資金的匯入外，更大的亮點在於明星效應，強大的粉絲號召力在“粉絲經濟”大行其道的互聯網時代與品牌需求高度契合。

因此，明星投資較為一般投資者而言，有自身特色。在像影視文娛業、互聯網金融平臺等創業項目中，應該更能彰顯優勢才對。

不過，由於太多明星選擇與互聯網公司進行更加深度的合作，明星們的互聯網+舉動已經褪去了最初的新鮮感。

2013年，從央視出走的馬東加入愛奇藝時還頗能引發人們的震驚，到今年，李湘將擔任360公司首席內容官的傳聞、“烏賊劉”劉語熙加入樂視體育、我是歌手總導演洪濤入職唱吧的新聞已經激不起太大風浪。娛樂明星加入互聯網公司幾成產業新常態，在多輪類似的信息轟炸後，大眾對此類新聞已漸漸感到麻木。

更重要的是，2016年以來，創業熱度減弱，資本寒冬來臨，明星投資者並未能顯示出更好的抗擊打能力。誰在祼泳，誰又能扛過低谷，成為值得關註的話題。

「昔日明星合夥人分道揚鑣」

涉足互聯網創投圈的“Star VC”在創辦初期，就立誌要尋找中國有創新力的公司。他們表示，不僅做企業股東，還要為用戶體驗負責，為企業打造魅力人格體。

Star VC最早由任泉、黃曉明和李冰冰三人創辦，每人各持股30%。這種股權架構正是很多專業投資機構最害怕的一種方式，看上去是集體決策，民主安排，實際上面對企業經營風險的時候，很多時候低效而無人負責，最終形成互聯推諉。

“我們當初也討論過三三三的比例會怎麽樣?結論是我們任何一個決定都需要三個人都同意，否則我們不如不要開始。”任泉曾對媒體這樣回應。

這對於投資團隊來說同樣痛苦，“我們一個投資團隊的人講，做了這麽多年投行，從沒有遇到過你們這種情況。”這意味著，他們任何一個投資決策都是在考慮動態的“平衡”之下做出的，溝通成本是普通基金的好幾倍。

韓都衣舍是Star VC投資的第一家企業。Star VC看中其互聯網時尚品牌，希望其能夠從服裝領域切入，改變大眾生活方式，這與Star VC投資意向、明星資源相吻合。實際運營上，韓都衣舍本身困惑多多，號稱每年開發3萬款產品，超過業內全球老大Zara，2015年銷售收入卻只有12.6億左右，利潤3300萬。這家起家於淘寶的網貨品牌，在凡客模式基本走不去、優衣庫在國內漸漸退燒之後，前途未蔔。

一位Star VC所投公司的高管對騰訊科技表示，由於Star VC的幾位合夥人均為娛樂界明星出身，對專業性的投資判斷極為缺乏，因此投資多以跟投為主。

據悉，Star VC對外宣稱投出的10億美元獨角獸，包括融360、小咖秀等，實際上都只是很小金額的跟投，而且參與輪次也是在中後期：

2014年8月，秒拍完成C輪5000萬美元融資，由凱鵬華盈領投，Star VC同樣只進行小額的跟投，在此之前，秒拍的投資方還包括晨興資本、新浪微博和紅點投資。到了2015年11月，秒拍再次完成新浪微博投資的2億美元D輪融資，成為估值超過10億美元的獨角獸企業；

2015年10月，Star VC在融360 D輪時進入，由賽領基金、雲鋒基金領投，Star VC只是很小額的跟投，本輪投資完成後融360就估值達10億美元，因此這家獨角獸企業與Star VC並無太大關系。

據悉，前不久剛宣布完成6億元人民幣融資的堅果智能化家庭影院當初在A輪時引入Star VC，也是Star VC跟隨領投方IDG資本一起進入。

今年4月初，黃曉明宣布正式聯合資深投資管理顧問張曉婷共同創立明嘉資本。專註於投資文化創意產業、消費升級領域、影視泛娛樂行業及其周邊行業，首期將募資約5億人民幣，以投資A輪為主。

據介紹，從2014年起明嘉資本就開始投項目。堅果智能化家庭影院創始人胡震宇則告訴騰訊科技，堅果在2014年底完成了A輪6000萬融資，參與機構除了對外宣布的IDG資本、達晨創投和Star VC以外，實際上明嘉資本也參與其中。

有意思的是，明嘉資本合夥人張曉婷此前正是在Star VC負責看項目，彌補這些明星們在投資專業上的匱乏。

由於黃曉明和張曉婷的主要精力都放在明嘉資本，而Star VC目前主要由任泉負責，因此有分析認為，Star VC早期三個合夥人之一的黃曉明早已經獨立運作自己的基金，已經徹底與任泉等人分道揚鑣。這才有了後來Star VC引入新的明星合夥人章子怡和黃渤。

「監管者出手」

明星們能在與創業公司的聯姻中廣開財路，上市公司為了利益也不惜血本，因此很多明星從天使投資更進一步，直接應用各種資源成立公司，成為創始人，然後再伺機打包出售。

對於影視公司，藝人的收入本應是影視公司支出的成本，而且是越來越高昂的成本。但通過購買藝人的殼公司，這項支出變成了收入，大家一起做出個光鮮的利潤，再乘上更高的市盈率賣給二級市場的投資者，也就是看著電影電視的散戶們。

在易凱資本創始人王冉看來，影視類上市公司收購明星的空殼公司，實為一招精彩的“移花接木”，將藝人和導演成本被整容為利潤。

“高手們的玩法是：明星和導演成立公司或者入股影視公司，把個人收入的很大一部分(遠超過正常經紀公司分成比例)轉變為公司的收入。”王冉稱，這部分額外的收入幾乎可以直接轉化為利潤，利潤在資本市場上又立即被市盈率倍數放大了很多倍，賣給A股公司或投資人。“在這個過程中，藝人賣掉自己的全部或部分股份，完成自我價值的放大和提前回收。”

今年5月6日，樂視網披露的收購樂視影業的方案中，對樂視影業的估值為98億元，在此次交易中，樂視網將與樂視影業的44名股東發行股份並支付現金。張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷等全都在列。這些明星們的身價立刻倍增，很多人的浮盈達到了幾十倍。

但是，2016年，這種一本萬利的玩法，遭遇監管者冷冷地說“不”。其中，以暴風科技收購稻草熊、唐德影視收購愛美神的失敗為標誌，意味著明星通過資本市場狂攬財富模式遭遇寒冬。

今年3月，影星吳奇隆、劉詩詩高調大婚，暴風集團發布重大資產重組公告，擬收購稻草熊影業60%股權，而吳奇隆為後者藝術總監，劉詩詩為其股東，持有20%股權。縱使稻草熊影業股東給出了2016至2018年三年4.36億元的盈利承諾，最終該收購案還是被證監會叫停。

而面對稻草熊影業這家成立時間僅兩年、2015年凈利潤不到3000萬元，整體估值卻超過15.2億元公司，市場表示震驚。

證監會叫停原因是，暴風集團發行股份購買資產未獲得通過，主因是標的公司盈利能力具有較大不確定性，不符合相關規定。

今年6月27日，A股氣勢如虹，唐德影視當日複牌跌停。根據其24日的公告，唐德影視原擬現金收購範冰冰及其母親張傳美持有的無錫愛美神影視文化有限公司合計51%的股權，但雙方未就重組事項達成一致，決定終止籌劃本次重大資產重組。

「誰在祼泳？」

明星跨界合作事件如此之多，以致於當下的互聯網圈產生這樣的潮流：如果你的公司不拉個明星來站臺，你都不好意思跟別人打招呼。而這些明星投資、加盟等等，有多少結成正果呢？大多數人只能聽到熱鬧開場，聽不到悄悄地散場聲。

像演員趙薇際遇，意外成為明星投資中焦點。

2014年12月20日，趙薇及丈夫黃有龍斥資31億港幣，按每股平均價1.6港幣購入逾19.3億股阿里巴巴影業股份，相當於阿里影業9.18%的股權，成為阿里影業第二大股東。明星投資越來越頻繁地出現在人們的視線中。

此後，趙薇及其丈夫卻不時傳出減持消息，這應該讓明星投資人對於上市公司信息發布制度非常頭疼。

據港交所披露，趙薇及其丈夫黃有龍於2015年4月30日，以每股3.9港幣減持2.56億股阿里影業，套現約9.984億港幣，持股量占比減少。2016年10月5日趙薇及其丈夫黃有龍場外減持7.993億股阿里影業股份，每股作價1.571港元，持股比例由8.14%降至4.97%，套現12.557億港元。

阿里巴巴於美國上市之後，阿里履帶戰略中重要一環、互聯網金融業務“螞蟻金服概念股”一下子在A股市場被炒起來，對於螞蟻金服的IPO，官方雖然說沒有時間表。但是上市是遲早的事。很可能就在2017年上半年。

在各家公司的股東名單中，有不少個人股東。其中，有一個人股東“魏啟穎”看起來很普通，經查，才知道這個人其實是明星趙薇的母親。再如華誼兄弟掌門人王忠軍（王中軍）也是通過個人和旗下公司間接入股螞蟻金服公司。

像趙薇夫婦這樣際遇，未來隨著更多創業公司能夠上市，或許會有更多曝光。但是，那些未能上市成功的，也許將永遠不會為人所知。

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誰在為“蒜你狠”推波助瀾？ 看漲預期下遊資亂市

近期，部分城市大蒜零售價格超過每公斤20元，多地大蒜價格同比上漲90%以上，不少人驚呼“蒜你狠”卷土重來。

“新華視點”記者在山東金鄉、河南中牟等大蒜主產區調查發現，受天氣影響大蒜產量下降、供應量減少是價格上漲的主要原因，但在看漲預期下，遊資炒作起了推波助瀾的作用。

國家發改委相關負責人近日表示，已部署山東、河南、江蘇三省大蒜主產區開展大蒜價格巡查，對具有一定規模的儲存商、批發商進行提醒告誡，並對大蒜冷庫出庫、批發等環節進行摸底調查，發現串通、哄擡等價格違法行為，將迅速予以查處。

批發價同比上漲九成多，有拆遷戶用補償款炒蒜

山東省金鄉縣是“中國大蒜之鄉”，每天來自全國各地的蒜商匯集於此、撮合買賣，主導著全國甚至全世界的大蒜價格。

“今年大蒜價格漲得太快了，幾乎一天一個價。”金鄉縣豐盛果蔬有限公司董事長隋雲玉說，5月份鮮蒜上市時，地頭收購價為每公斤4元至5元，6月份幹蒜價格漲到每公斤9元至11元。此後，大蒜價格一路上漲，目前已漲到每公斤約14元。

據金鄉大蒜專業批發市場信息中心監測，近期，大蒜的平均批發價格為每公斤13.25元，去年同期為每公斤6.9元，同比上漲92.03%。

河南省中牟縣也是大蒜的主產區之一。中牟縣冷藏保鮮協會副會長校三保從事大蒜生意已經30余年，“蒜價從7月份開始快速上漲，目前批發價已經漲到每公斤13元，同比上漲九成以上”。

中國大蒜產業信息聯盟秘書長、金鄉縣大蒜產業信息協會常務會長楊桂華說，產量下降、供應量減少是這輪大蒜價格上漲的主要原因。去年11月份，陰雨天氣持續了近20天。還未等天晴，大蒜主產地突降大雪，山東、河北產地大蒜凍害較為嚴重。今年上市期，全國大蒜總產量較去年相比減少20%左右。

在大蒜減產的市場背景和蒜價上漲的預期下，許多遊資進入大蒜市場。“一些大的投機商在大蒜上市前會到全國主要大蒜產地考察、收集信息，如果大蒜面積減少了、減產了，就開始囤積大蒜，一出手就是三四萬噸。”從事了38年大蒜生意的中牟縣冷藏保鮮協會會長劉少臣說。

校三保說，今年，中牟縣的一些拆遷戶拿著補償款投到了蒜市，一名拆遷戶存了60噸蒜，前幾天賣出去掙了20萬元，利潤率37%。

有經紀人“炒蒜”已獲益上百萬元

金鄉、中牟等地多名蒜商告訴記者，大多數蒜商收購大蒜後，儲存一段時間達到預期盈利後即賣出，然後再根據行情進行新一輪操作，一輪一輪滾動賺錢。比如每公斤5元收購，過段時間每公斤6元賣出；然後過一段時間以每公斤6.5元收購，再以每公斤7.5元銷售，如此反複。

這種方式在中牟縣大蒜經紀人毛小安眼里就是“炒蒜”，他已從業20年，今年通過“炒蒜”獲益上百萬元。

“‘炒蒜’並不是什麽行業秘密。有時一批蒜在冷庫里不動，就被轉手好幾次。大家在漲價的預期下瘋狂買進賣出，每轉一次，價格就漲一次。”毛小安說，“也有那種五六月份收購大蒜後放到冷庫中儲存，等著來年一次性出售這樣賭徒式的蒜商，但這樣做風險極大，可能一夜暴富但更多時候是一夜賠光。”

隋雲玉說：“當一種商品供不應求時價格會上漲，盈利預期會吸引更多資金參與其中，然後再推高這種商品價格，如此反複，大蒜行業也是如此。從金鄉來看，至少有上千名大小蒜商各自為戰，但沒有一家獨大或者能夠號令其他蒜商步調一致的大蒜商。”

“蒜價能炒高的主要原因是供應量少，如果蒜豐收了是炒不起來的。像2008年，供應量特別大，一噸60元都沒人要，誰進去誰賠錢。”劉少臣說。

據了解，這一輪的大蒜批發價已上漲到每公斤14元左右，比今年4月份的那一輪上漲高2元到3元。業內人士分析，今年5月份新蒜的產量下降了，新蒜的地頭價就比去年高1元到2元，這為“炒蒜”提供了更大空間。

如何破解遊資亂市？

專家表示，大量遊資湧入大蒜市場，甚至有大戶動輒投幾億元囤積數萬噸大蒜，加劇了市場短缺，造成價格異動，擾亂了正常市場秩序，政府應當用有效的市場化手段幹預。

劉少臣說，政府應當重點關註、查處“炒蒜”大戶，因為他們囤積量大，小戶是跟著大戶跑的。對於那些多進少售、只進不售或囤積拒售等加劇市場供應緊張的行為，要嚴厲打擊。

“盡管今年大蒜減產，但大蒜存量並沒有那麽少，今年的價格歷年最高，漲得有些離譜。”劉少臣說，政府需要做的是如何保障蒜農的利益，從供應端穩定市場。

校三保說，比如，大蒜過剩的時候，政府可以采取收儲的辦法，穩定市場價格，保護蒜農利益；在蒜價暴漲的時候釋放庫存，穩定市場。

專家建議，政府應建立大數據庫，動態監測全國大蒜主產區的種植、生產、銷售、庫存、出口等情況，動態發布數據，增加市場透明度，減少炒作空間。許多專家表示，最根本的還是應采取措施穩定種植面積和產量，如推行大蒜價格保險，降低農民種植大蒜的風險，穩定大蒜種植面積。

據了解，由於今年大蒜價格普遍較高，中牟縣周邊的尉氏、通許、扶溝等縣的一些農民也開始種蒜，種植面積在增大，同時蒜種的價格大漲，不算人工，種蒜成本已達到每畝約4000元，同比增加一倍。

“信息不對稱也是農民種植收益大起大落的重要原因，政府應通過對市場信息的搜集和公開披露，引導農民按需種植。”劉少臣說。

你的VR誰在買單？從VR視頻內容到VR生態

雷老虎 2016-11-21 16:55

從沒有這樣一個技術，在還沒有成熟的時候就投入市場，並且已經牽動了如此多人的情緒。每個人都渴望在虛擬世界遨遊，在這里放松自己。所以在十幾年前，互聯網應運而生。而現在，越來越多的人將目光投向了VR虛擬現實。

通過運算設備模擬創造一個虛擬世界，在這里，你就是主角。甚至VR虛擬現實發展到最終，完全有可以達到以假亂真，達到再現世界的潛力。

然而，前景很美好，可是目前我們面對的問題是：VR視頻內容的嚴重匱乏。

＊VR視頻內容匱乏

事實上，2016年作為實際意義上的VR元年，VR虛擬現實已經進步很多了，資金的投入讓無論是設備還是內容都有了長足的進步，但是隨著發展越來越緩慢，到了2016年底，我們已經意識到：VR虛擬現實科技的發展已經陷入了一個瓶頸狀態。

重要的VR內容平臺

今年，眾多科技巨頭加入VR生態圈，再也不是曾經那種“VR設備帶回家，VR內容都是渣”的狀態了。我們無法忽視VR虛擬現實已經漸漸侵入其他領域，例如今年里約奧運會上的VR直播賽事，淘寶“Buy+”的VR購物，醫療領域使用VR模擬治療疾病。但是我們卻也同時可以發現。

VR最重要的領域依舊是視頻和遊戲。而VR視頻內容則是我們目前最想要的。

VR視頻和VR遊戲

隨著PC端的沒落，移動端更加引人註意，特別是國內科技巨頭大多選擇開發VR盒子眼鏡（基於移動手機的VR頭顯）之後，VR內容平臺，漸漸變成了手機上一個個VR資源聚合app的爭奪。

誰在為VR生態圈買單？

根據調查數據，現今單單中國市場就有2.8億的潛在用戶對VR表示關註或有望在未來嘗試使用，購買過VR設備的用戶約為96萬人，而在過去一年的時間里，通過各種方式體驗過VR虛擬現實人群約為1700萬人。

這些數據足以證明VR虛擬現實消費級市場的潛力是多麽巨大，但是很可惜，目前為VR行業買單的，卻並不是用戶。

你的VR誰在買單

事實上，近50%的開發者為開發項目自己掏腰包，33%使用的是公司的現有資金。客戶、天使投資方和風險投資方的投入比例分別為17%、13%以及11%。我們在調查中，資訊了國內一些優秀的VR內容聚合app負責人。例如藍光VR大師，橙子VR等。

他們在開發初期，幾乎是毫無盈利點，使用的都是公司的現有資金。直到後期獲得了一定的投資才堅持下來。直到現在，我在使用藍光VR大師依舊覺得他們的VR內容聚合app很不錯，可惜依舊看不出有絲毫的盈利點。

或許是對VR前景的看好和對VR虛擬現實的追求，讓他們依舊堅持著吧。

瓶頸？也是挑戰！

目前VR行業發展迅猛，各大互聯網公司紛紛占據VR內容領域，VR內容平臺絕對不止移動端，PC端上百度VR瀏覽器、VR內容網站也是豐富多彩，然而我們漸漸發現：似乎VR的熱度已經開始冷卻？

VR的瓶頸

事實上，技術的不足是VR虛擬現實陷入瓶頸的主要因素：

我們依舊無法完全解決暈動癥，哪怕Oculus已經優化了VR全景視頻的拍攝算法。

用戶依舊對VR內容有著強烈的不滿，雖然國內的藍光VR大師、3D播播、橙子VR……這類優秀的VR內容聚合app依舊存在，但是VR盒子眼鏡本身的沈浸感依舊是個問題。

高端PC再加上VR頭盔太貴。

線纜太多

……

VR技術

這個VR元年雖然VR前進了許多，但是距離我們的想象依舊還是存在一些距離的。2016年即將過去，那麽，之後的VR虛擬現實會怎麽發展了，值得我們繼續期待。

畢竟，這是有可能再造一個世界的科技啊！

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誰是“全球化50強” 誰在“一帶一路”上走得最遠

哪些企業是“全球化50強”?誰在“一帶一路”上走得最遠?11月23日，中國與全球化智庫發布的中國企業全球化榜單透露了2016年中國企業全球化50強、2016年中國企業全球化新銳50強、2016年中國企業跨國並購十強和2016年“一帶一路”十大先鋒企業名單。

據中國與全球化智庫介紹，按“走出去、走進去、可持續發展”的企業海外發展路徑，以中國企業與當地社會的共創、共贏為原則，甄選了五項評價要素，即績效全球化、戰略全球化、人才全球化、市場全球化和企業社會責任全球化，以德爾菲法賦予各要素權重，綜合評選了“2016年中國企業全球化發展50強”。其中，列入前三名的是中國化工集團公司、中國中化集團公司和聯想控股股份有限公司(其余名單附後)。

該智庫介紹，觀察本年度的中國企業全球化發展50強榜單，呈現出中企海外投資行業呈多元化發展的特點。

在2016年的推介榜單中，行業分布呈多元化發展。在傳統的資源、能源行業和制造行業積極開拓海外市場的同時，高新技術、房地產、文化產業也頻繁活躍於國際舞臺之上。

例如，在高新技術行業，阿里巴巴除投資電商之外，與軟銀、富士康聯合為軟銀旗下機器人公司SBRH註資了145億日元，該公司研發出全球第一款具備情感引擎的機器人Pepper;美的投資30多億歐元收購德國機器人制造商庫卡(Kuka)，準備在工業上精耕細作。在房地產行業，複星投資紐約曼哈頓中城的麥迪遜大道、綠地集團投資馬來西亞的地不佬灣海濱城等，都備受關註。

此外，中國企業海外並購攻勢強，產業鏈全球化布局加速。2015年至2016年上半年，中國企業海外並購十分耀眼，無論是並購宗數還是並購金額都創歷史新高。

在全球化發展的背景下，通過海外並購方式，對加速技術、品牌的國際競爭力提升，開拓全球市場渠道，對沖人民幣匯率變動風險有重大意義。這也體現了中國企業在加速產業鏈的全球化布局方面，有很強的意識。

例如，美的一路高歌三次發起海外並購，4.73億美元收購了東芝白色家電業、40億歐元要約收購德國庫卡，之後又收購了意大利中央空調Clivet80%股權(未披露金額);海爾55.8億美元收購通用電氣家電業務，創下了中國家電產業迄今為止的最大一筆海外並購單。

該智庫通過收集和研究2015年1月至2016年8月期間“走出去”的中國企業案例，根據新聞性、創新性、影響力和發展潛力等多項標準評選，通過專家評審，甄選出“2016年中國企業全球化新銳50強”。

據介紹，這些企業在所屬行業具有創新性與前瞻性，在過去一年中成功運作了具有一定影響力、突破性和創新性的海外投資項目，是中國企業“走出去”的新生力量。它們積極走出國門並能夠在國際市場上立足將鼓勵並帶動更多的中國企業積極參與全球化競爭(名單附後)。

該智庫介紹，中國企業全球化新銳50強榜單中的安邦保險集團是中國保險行業大型集團公司之一，2015年共完成了三筆海外投資，包括並購荷蘭VIVAT保險集團、東洋人壽、美國信保人壽保險公司，交易總額近300億元。通過一系列海外並購，安邦保險集團已初步搭建起橫跨歐美亞大陸的網絡體系，並形成跨國綜合性金融服務集團。

新銳50強企業中另一代表是北京小桔科技有限公司，該公司是國內重要的移動互聯網公司，主要產品包括滴滴打車、滴滴專車等，2015年9月參與印度打車服務商Ola的融資，滴滴快的通過此次並購可以在立足本土的基礎上，聯通雙方企業的金融和市場資源，以構成合作型的世界出行生態圈。滴滴快的已在東南亞、美國等多個地區開拓市場，將繼續貫徹國際化戰略。

該智庫還根據各個上市公司公告及其他公開資料的數據，通過企業的跨國並購金額以及跨國並購的影響力這兩項指標，評價中國企業的跨國並購行為，由此評選出“2016年中國企業跨國並購十強”榜單。入榜企業分別為：海航集團有限公司、中國化工集團公司、騰訊控股有限公司、海爾集團股份有限公司、大連萬達集團股份有限公司、安邦保險集團股份有限公司、光明食品集團有限公司、複星國際有限公司、中國廣核集團有限公司和美的集團股份有限公司。

其中，海航集團、中國化工集團、騰訊控股分列前三甲。2015年7月，海航以28億美元全資收購全球最大航空地面服務及貨運服務供應商瑞士空港公司(Swissport)100%股權;9月，海航集團旗下渤海租賃正式公告斥資25.55億美元並購愛爾蘭飛機租賃公司Avolon Holdings Ltd. 100%股權。2016年2月，海航集團以60億美元收購美國科技公司英邁(Ingram Micro);4月，海航集團宣布以15億美元收購瑞士航空服務公司佳美集團(Gategroup)。緊隨其後的中國化工集團、騰訊控股在統計期間的海外並購額也達90.40億美元和88.56億美元。

在2016年中國企業海外研發十強評選中，該智庫通過分析中國“走出去”企業在海外設立產業研發中心、研發機構以及科技產業園情況;企業投資產業創新、科研項目資金比重;知識產權、發明專利以及國際、國家標準研發制定情況等指標，評選出“2016年中國企業海外研發十強”。榜單分別為海爾集團股份有限公司、TCL集團股份有限公司、華為技術有限公司、濰柴控股集團有限公司、京東方科技集團股份有限公司和中國中車股份有限公司。

榜單中的中國中車集團2015年的研發支出達99.5億美元，主持制定IEC等國際標準5項、參與制定國際標準42項;獲得授權專利3188件，其中授權發明專利1006件;申請海外專利 158 件，授權海外專利23件，是“研發十強”中的典型代表。

該智庫還通過分析企業對推進“一帶一路”互聯互通項目、加快“一帶一路”基礎設施建設等方面做出的貢獻度，以及“一帶一路”投資帶來的中國企業在亞洲的影響力提升度，從走進“一帶一路”沿線國家的中國企業中評選出“2016年‘一帶一路’十大先鋒企業”。

這些企業不僅開辟了中國企業全球化的新版圖，而且對中國企業“走出去”具有帶動性和引導性，是走進“一帶一路”的先鋒力量。上榜企業分別為：北京小桔科技有限公司、中國南方航空公司、華堅集團有限公司、中國遠洋海運集團有限公司、三一重工股份有限公司 中國中材股份有限公司、天津優聯投資發展集團有限公司 中國中鐵股份有限公司、中國民生投資股份有限公司、中糧集團有限公司。

榜單中的天津優聯投資發展集團有限公司，投資柬埔寨七星海特區項目，2015年該項目成為柬中綜合投資開發試驗區項目，規劃了國際經濟產業合作區、國際休閑旅遊度假特區和海洋經濟產業區以及臨空、臨港物流及保稅貿易區等7個板塊。

該項目是柬埔寨首個大型濱海旅遊項目，項目總占地面積36000公頃，為柬埔寨提供了超過3000個就業機會。優聯預計2030年前將特區建成新興產業為一體的東南亞新興城市、智能現代化的國際濱海特區，是“走出去”投資旅遊項目的中國民營企業典型代表。

2016年中國企業全球化50強推薦榜

排名 企業 排名 企業

1 中國化工集團公司 26 珠海格力電器股份有限公司

2 中國中化集團公司 27 金川集團股份有限公司

3 聯想控股股份有限公司 28 光明食品(集團)有限公司

4 華為技術有限公司 29 濰柴控股集團有限公司

5 中國遠洋海運集團有限公司 30 阿里巴巴集團控股有限公司

6 大連萬達集團股份有限公司 31 兗礦集團有限公司

7 中興通訊股份有限公司 32 中國電子信息產業集團有限公司

8 中國五礦集團公司 33 廣東粵海控股集團有限公司

9 中國海洋石油總公司 34 中聯重科股份有限公司

10 海航集團有限公司 35 中國黃金集團公司

11 中國石油天然氣集團公司 36 三一集團有限公司

12 美的集團股份有限公司 37 中國中信集團有限公司

13 TCL集團股份有限公司 38 中國中車集團公司

14 浙江吉利控股集團有限公司 39 中國鐵路工程總公司

15 中國有色礦業集團有限公司 40 中國大唐集團公司

16 中國石油化工集團公司 41 中國冶金科工集團有限公司

17 海信集團有限公司 42 國家電網公司

18 複星國際有限公司 43 紫金礦業集團股份有限公司

19 中國航空集團公司 44 中國聯合網絡通信集團有限公司

20 中國移動通信集團公司 45 新希望集團有限公司

21 中國港中旅集團公司 46 中國電信集團公司

22 萬向集團公司 47 綠地控股集團股份有限公司

23 騰訊控股有限公司 48 上海汽車集團股份有限公司

24 中國鋁業股份有限公司 49 奇瑞汽車股份有限公司

25 中國交通建設集團有限公司 50 國家開發投資公司

2016年中國企業全球化新銳50強推薦榜

(按企業名稱音序排列，排名不分先後)

企業 企業

安邦保險(集團)股份有限公司 人福醫藥集團股份公司

安徽中鼎控股(集團)股份有限公司 三諾生物傳感股份有限公司

百度在線網絡技術(北京)有限公司 山東東方海洋集團有限公司

北京博暉創新光電技術股份有限公司 山東濟寧如意毛紡織股份有限公司

北京東方國信科技股份有限公司 上海飛樂音響股份有限公司

北京建廣資產管理有限公司 山河智能裝備股份有限公司

北京清芯華創投資管理有限公司 沈陽聯立銅業有限公司

北京萬豐科技有限公司 順風國際清潔能源有限公司

北京小桔科技有限公司 蘇寧環球傳媒有限公司

渤海租賃股份有限公司 蘇州東山精密制造股份有限公司

東莞宜安科技股份有限公司 泰禾集團股份有限公司

東和昌集團有限公司 天津長榮印刷設備股份有限公司

福建福昕軟件開發有限公司 天津九安醫療電子股份有限公司

廣州匯量網絡科技股份有限公司 萬科企業股份有限公司

海思科醫藥集團股份有限公司 攜程旅遊信息技術(上海)有限公司

河北先河環保科技股份有限公司 協鑫(集團)控股有限公司

江西贛鋒鋰業股份有限公司 新希望集團有限公司

樂視網信息技術(北京)股份有限公司 芯原微電子(上海)有限公司

遼寧凱博通用航空器股份有限公司 煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司

淩雲工業股份有限公司 永清環保股份有限公司

駱駝集團股份有限公司 中國長江三峽集團公司

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 中國光大國際有限公司

綠葉醫療集團(中國) 中集車輛(集團)有限公司

奇虎360科技有限公司 中信資本控股有限公司

青島三祥科技股份有限公司 宗申產業集團有限公司

2016年中國企業跨國並購十強

1 海航集團有限公司 6 安邦保險集團股份有限公司

2 中國化工集團公司 7 光明食品集團有限公司

3 騰訊控股有限公司 8 複星國際有限公司

4 海爾集團股份有限公司 9 中國廣核集團有限公司

5 大連萬達集團股份有限公司 10 美的集團股份有限公司

2016年中國企業海外研發十強

(按企業名稱音序排列，排名不分先後)

海爾集團股份有限公司 TCL集團股份有限公司

華為技術有限公司 濰柴控股集團有限公司

京東方科技集團股份有限公司 中國中車股份有限公司

2016年“一帶一路”十大先鋒企業

(按企業名稱音序排列，排名不分先後)

北京小桔科技有限公司 中國南方航空公司

華堅集團有限公司 中國遠洋海運集團有限公司

三一重工股份有限公司 中國中材股份有限公司

天津優聯投資發展集團有限公司 中國中鐵股份有限公司

中國民生投資股份有限公司 中糧集團有限公司

上市公司高管今年套現逾500億，誰在大手筆買賣？

2016年，上市公司董高監全年凈減持505億元，哪些高管在減持？又有哪些高管“鐘情”於自家公司，紛紛舉手增持自家股份？

數據寶統計，若以上市公司董事、監事以及高級管理人員為統計對象，今年全年共有5206筆增、減持記錄，其中，增、減持次數分別為1680次、3526次，減持次數為增持次數的2倍，涉及1031家公司。全年凈減持505億元，僅次於2015年。

單筆增減持金額最大均超10億元

單筆增持金額最大的是碧水源控股股東、實際控制人文劍平。文劍平於12月14日通過大宗交易以18.52元的價格增持了5628.24萬股，動用資金逾10億元。增持後，文劍平持股比例增至22.97%。公告顯示，文劍平基於對公司戰略及發展前景的信心，以及看好國內資本市場長期投資的價值而增持，並承諾增持完成後的6個月內不轉讓所持股份。公司最新價較增持價折價5.83%。

單筆增持金額第二大的山河智能控股股東何清華。何清華於11月17日以9.6元/股的成交均價，通過大宗交易受讓北京千石創富資本管理有限公司3765萬股，成交金額為3.61億元。公司最新價較增持價折價7.4%。

單筆減持金額最大的是海康威視股東龔虹嘉。龔虹嘉於11月30日以25元的均價減持4000萬股，減持金額為10億元。數據顯示，11月11日至12月27日期間，龔虹嘉共計減持5次，累計減持量10050萬股，減持金額為24.4億元。根據公告，龔虹嘉減持目的為自身資金需求。

高管凈增減持前十大中小創獨占鰲頭

在高管全年累計凈增減持金額最大的前十家公司中，除了神奇制藥外，其余均為中小創公司，值得一提的是，凈增、減持金額最大的均為海康威視的高管。

凈增持方面，海康威視公司總經理胡揚忠先後增持了9次，共增持5507.69萬股，動用資金13.49億元。根據記錄，胡揚忠分別於2月、3月、5月、6月、12月增持公司股份，尤其是進入12月之後，隨著市場的調整，胡揚忠先後增持了3次，僅12月就增持了2.92億元。

單筆減持金額最大以及凈減持金額最大均被海康威視公司股東龔虹嘉“獨霸”，全年凈減持5筆，減持金額達到了24.4億元。

此外，按增持次數來算，今年增持次數最多的前三甲為通威股份 、紫金礦業 、東方金鈺 ，分別增持了51筆、22筆、22筆，通威股份的增持記錄顯示，公司高管每次增持股數比較“迷你”，最多的一次為5.6萬股，最少的一次是象征性地增持了300股，雖然增持次數最多，公司全年合計增持金額卻僅有0.11億元。

增減持前後5日市場表現

數據寶統計，高管在增減前、後5日的市場表現不一，增持前後5日股價均下跌，減持前後5日股價均上漲。具體來看，增持前5日股價平均下跌5.53%，增持後5日股價平均下跌1.12%；而減持前5日股價平均上漲2.69%，減持後5日股價平均上漲0.98%。

首例省級交易平臺總經理犯案獲刑 誰在保護現貨欺詐?

日前，浙江省高級人民法院對一起現貨電子交易平臺特大詐騙案做出終審判決，南京亞太化工電子交易中心原總經理謝橋被判無期徒刑，這是全國首例有省級批文的地方交易場所高管團隊被判刑。

除謝橋以外，包括平臺高管、會員公司負責人、二級代理商、操盤手、喊單在內的40多名被告以詐騙罪被判處有期徒刑。有法律專家表示，本案用刑法處罰非法期貨交易，具有標桿意義，說明國內司法機關已經高度關註這類交易詐騙的本質。

不過，在遍布全國的大約1000多家現貨交易平臺中，被公安機關偵查的屈指可數，並且往往都需要跨省報案、異地偵查。民事訴訟也表現出明顯的轄區特點，案件如果在平臺的所在地審理，以平臺勝訴居多，在外地，則以投資者勝訴居多，但絕大部分投資者仍無法挽回損失。

首例省級批文平臺涉刑

中國裁判文書網近日披露，2012年7月至2013年11月，南京亞太化工電子交易中心(下稱“南京亞太”)總經理謝橋將南京亞太木糖醇、液堿等多個交易品種承包給做市商經營，並約定盈利分成，謝橋等四名平臺管理人員共獲取非法利益約7972萬元。

南京亞太是一家以化工產品為主的現貨交易平臺，采用標準化合約競價電子掇合、T+0、每日無負債、杠桿、保證金強制平倉等交易方式，盈利模式為收取交易手續費。2013年5月，南京亞太在江蘇省各類交易場所清理整頓中順利通過驗收，得以保留。

浙江高院認定，謝橋等人背著平臺董事會，實施了做市商制度，為指定的四家做市商提供被害投資者的持倉量、交易數據後臺信息、指導做市商操縱價格、為做市商提供虛擬資金用於與投資者進行對賭。

做市商，也稱會員公司，通過招募下級代理商在全國以“打電話”虛構事實、隱瞞真相等方式吸引投資者開戶，先提供正確行情以取得投資者信任，在誘導客戶加大投資後，再喊反單，利用南京亞太提供的後臺數據和虛擬資金操縱價格，致使客戶大幅度虧損，從而獲取非法利益。對客戶損失，南京亞太、做市商和代理商以大約15%、10%、75%的比例進行分成。

2013年12月，浙江紹興越城警方經過一年多的偵查後，將謝橋等人刑事拘留。來自全國幾百位被害人提供了陳述、書證、電子數據、QQ聊天記錄等大量證據。

浙江高院認為，南京亞太管理人員與做市商、代理商共同配合，主觀上均有非法占有被害人資金的故意，客觀上在各自層級均采取虛構事實、隱瞞真相的行為，均構成詐騙罪，因此維持原判判決。

謝橋被判處無期徒刑，並處沒收個人全部財產;南京亞太原副總經理鄭東昊被判處有期徒刑13年，並處罰金10萬元。其他包括平臺高管、會員公司負責人、二級代理商、操盤手、喊單在內的40名被告均以詐騙罪或窩藏罪被判處3年至15年的有期徒刑。

北京師範大學刑事法律科學研究院教授周振傑對《第一財經日報》表示，“刑法是最嚴厲的法律，只有當其它法律不足以有效規範某一個違法行為的時候才會啟動，從這個案例來說，顯然這種非法期貨交易活動的嚴重性引起了非常重大的關註，具有標桿性意義。”

他認為，雖然交易平臺是合法成立的，但是手段觸犯法律規定也會受到懲罰。平臺、會員公司和代理商的行為不是彼此孤立的，而是共同形成一個整體對被害人造成侵害，只要參與到這個行為鏈條的都應該承擔相應的刑事責任。

北京盈科(廣州)律師事務所律師潘衛平告訴《第一財經日報》，交易所給做市商提供虛擬資金，允許做市商以更高的杠桿倍數與客戶對賭，那麽這樣的交易制度肯定是不公平的。本案說明，國內司法機關已經開始動真格，不只是在民事上認定是否非法期貨交易，或者在刑事上涉嫌非法經營罪，更是針對某些平臺觸及其詐騙的本質即以詐騙罪論處。

記者了解到，南京亞太還在繼續營業中，並推出了新的現貨商品交收品種。南京亞太工作人員告訴記者，案件跟平臺本身沒有關系，公司運營沒有受到影響。

就南京亞太是否經過整改、如何整改、當前交易模式是否合規，記者多次致電江蘇省金融辦和南京市金融辦，但截至發稿，尚未得到回複。

地方交易平臺合法化之路

近年來，炒白銀、炒原油等違規變相期貨交易平臺在全國蔓延。據不完全統計，目前全國各地有貴金屬、大宗商品現貨電子交易市場共有1500多家，交易活躍的約有70多家，絕大部分都采用保證金、標準合約、強制平倉等類似期貨的交易模式，並且采取做市商對賭模式。

這種交易模式源自本世紀初從香港傳入境內的黃金電子盤對賭交易，2008年以來，一些地下黃金電子盤通過成立交易所尋求合法地位。

2011年12月，為了防範金融風險，人民銀行等五部委聯合下發通知，禁止在上海黃金交易所和上海期貨交易所以外，籌建黃金交易平臺。不過，國務院同時發布了關於清理整頓各類交易場所38號文，其中明確各省級政府是省內交易平臺的監管主體。這間接實現了地方交易平臺的合法化，自此，各地現貨交易平臺如雨後春筍般紛紛建立。

在黃金禁令下，地方現貨交易平臺開始轉向白銀，近年來，又以金融創新和支持實體經濟為幌子，紛紛上線原油、瀝青、重油等等名目繁多的品種，交易模式仍然與國務院相關規定的相違。

絕大部分平臺都沒有真實商品背景，僅僅複制境外價格，炒作虛擬標的，淪為合法的“公開賭場”。不僅如此，平臺代理商還通過誇大收益、隱瞞真相大量招攬投資者，並且操縱價格致使客戶虧損。

根據國發【2011】38號文、國辦發【2012】37號文和證監發【2013】74號文，除依法經國務院期貨監管機構批準認定從事期貨交易的場所外，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易。

在中國期貨業協會期貨防非專題節目中，來自證監會打非局陳柏峰表示，“有一些平臺有地方政府批文或者備案。第一，不能說它是非法的，因為它有地方政府的文件;第二，他們所從事的事或者采取的模式也很難說是合法的，因為它采用了一種類期貨的交易模式。第三，這種平臺多數是采用一些我們看不見摸不著的手段進行操作。”

他指出，到2016年底，證監系統共摸牌涉非案件或線索共369件，向公安機關移送54件，公安機關到目前為止立案27件，抓捕犯罪嫌疑人將近200人，但法院判決的比例較少，這主要是因為各個地方法院對期貨本身不是特別了解。

法院管轄權成必爭之地

近日，天津市濱海新區法院在一份判決書中認定，由於投資者只能與會員單位(做市商)一對一進行交易，因此不滿足《期貨交易管理條例》規定的集中交易方式，此案被認定為不是非法期貨交易。

南京市六合區法院在多起投資者與地方現貨平臺糾紛的判決中認定，這類交易模式，雖然符合期貨交易的部分特征，但是不完全符合集中交易中任何一種交易方式特征。而會員公司與客戶之間的交易由於借助了平臺，因此也不符合做市商模式。

法院認為，既然各省級政府是依據38文對地方交易平臺進行清理整頓的，那麽投資者也沒有理由以38號文來認定平臺經整頓後，交易行為是否為期貨交易或變相期貨交易。

不過，在投資者起訴交易平臺的民事訴訟中，並非所有法院判決都有利於交易平臺，判決表現出明顯的地域特點。記者梳理公開資料發現，如果案件在交易平臺的所在地審理，以平臺勝訴居多，在外地，平臺往往敗訴。

以天津地區交易量最大的平臺天津貴金屬交易所(下稱“津貴所”)為例，據已披露的判決書，2014年以來，津貴所及其會員單位共涉及54起與投資者之間的民事訴訟，其中在天津審理的27起案件中全部以投資者敗訴收場。當同類案件在異地法院審理時，投資者勝訴或經協調主動撤訴的比例則超過80%。

在南京市，江蘇大圓銀泰商品合約交易市場(下稱“大圓銀泰”)一度是交易規模最大的貴金屬和原油現貨平臺。2015年以來，大圓銀泰及其會員單位共涉及41起與投資者間的民事訴訟，審理地點在南京市的25起民事案件中，有21起投資人訴訟請求被駁回，而在異地審理的所有同類案件中，投資者都同意協調並主動撤訴。

記者在查閱大量民事訴訟資料時發現，哪家法院擁有案件管轄權通常是投資者和交易平臺激烈爭奪的焦點。

2015年9月，家住江蘇啟東的周女士在大圓銀泰開戶，以50倍的杠桿交易白銀和瀝青品種。在喊單“VIP級”的指導下，周女士不斷投入，甚至借錢以圖挽回損失，但在不到兩個月的時間里，虧損金額已經接近3000萬元。感到深深不解的周女士向大圓銀泰提起申訴，但賬戶隨之被凍結。

去年6月，周女士將大圓銀泰、會員公司、代理商和結算公司通通告上啟東市人民法院。不過，由於雙方存在管轄權異議，原訴訟至今未正式開庭。被告江蘇交易場所登記結算有限公司上訴稱案件應該由被告所在地南京市的法院管轄。大圓銀泰也辯稱，該案不屬於法院管轄範圍，周女士虛設被告，爭奪管轄權。

上月，南通市中級法院裁定，啟東市人民法院作為合同履行地法院擁有本案管轄權。

中銀(上海)律師事務所上海所律師郝大海對《第一財經日報》表示，管轄權是投資者和交易平臺糾紛案件的必爭之處，交易平臺提出管轄權異議首先可以拖延時間，以維持經營狀態繼續賺錢並在這段時間里加強與審理人員的聯系。其次也是最核心的，平臺可以把案件置於自己認為能夠打贏官司的地方審理。

美貿易官員指責中國不公平，外交部駁：到底誰在搞保護主義

在特朗普政府的貿易團隊中，被提名為商務部長的威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)最受特朗普本人重視。特朗普曾明確表示，貿易方面的有關工作將以羅斯為中心展開。

由於羅斯在加入特朗普團隊之前贊成自由貿易，且曾在媒體上為中國辯護，但在加入特朗普團隊後態度出現轉變，因此外界對羅斯的真正立場有所期待。

18日在美國國會參議院舉行的提名聽證會上，羅斯選擇同特朗普團隊保持隊形，即先同加拿大和墨西哥就《北美自由貿易協定》(NAFTA)重新談判，隨後應對中國。

羅斯說，在大型經濟體中，中國是“貿易保護主義最嚴重”的國家，並稱中國在推動自由貿易方面“說一套做一套”;在行業方面，他著重指責中國的鋼鐵和鋁業存在傾銷。

被提名為商務部長的威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)在聽證會上

中國外交部發言人華春瑩隨後在記者會上對此觀點進行駁斥，表示“在當前形勢下，到底誰在真心大力推動貿易投資自由化，誰在實施保護主義，大家看得都很清楚，答案可能和羅斯先生的正好相反”。

不過，如果羅斯的言論代表了一部分美國企業和政客的看法，那麽將使用關稅作為貿易談判籌碼的特朗普貿易團隊又將為中美經貿帶來什麽樣的前景?

北美自貿談判是首要任務

羅斯在聽證會上表示，他並不反貿易，而是鼓勵對外貿易，實際上，他的任務就是擴大美國出口，削減貿易逆差，並吸引外國企業對美投資。

他說，如果特朗普的經濟政策得以順利實施，美國經濟未來增速有望達到3%，這一數字基本與選戰中提及的目標相符。

在羅斯看來，擴大美國出口以削減逆差的一個重要方式是重新與加拿大和墨西哥就NAFTA進行談判，這也是他上任後的首要任務。

羅斯還提到中國存在產能過剩，並導致了鋼鐵和鋁產品的傾銷，而美國未來將在反補貼問題上謹慎對待。如果美國商務部認定中國存在補貼，將會征收反傾銷稅，不過他沒有具體談到懲罰性關稅，僅表示關稅將成為美國與他國貿易談判的手段之一，是美國貿易政策的核心組成成分。

美國經常認為中國在鋼鐵行業存在傾銷可能

與此同時，羅斯還表示要為美國在華企業爭取公平的競爭環境：“中國對自由貿易說的比做的多，我們希望實現平等競爭，讓他們言行更加一致。”

公平競爭環境一直是在華美國企業近兩年來主要關註的議題。中國美國商會在1月18日發布的2017年度《中國商務環境調查報告》顯示，該商會有80%的會員企業認為其在中國受歡迎程度降低，大多數企業表示對中國信守開放市場的承諾缺乏信心。

曾經擔任美國駐華大使館商務公使的中國美國商會主席蔡瑞德(William Zarit)對第一財經記者表示，今年中國美國商會將在2月前往華盛頓同特朗普團隊進行磋商，分享“更具有建設性的想法”。這次“敲門”活動比以往提前了一個月，他們將向特朗普團隊提出：首先，在中國需要爭取更多的公平競爭待遇，且他們將鼓勵美國政府同中國進行更強有力的溝通，其次，人民幣匯率已經越來越不是一個重要問題了。

BIT將有利經貿

實際上，在有關市場準入以及公平競爭的問題上，一份高質量的中美雙邊投資協定(BIT)將有效地解決上述難題。

不過該談判已經持續8年之久，雖然中美兩國政府不斷努力推動談判，但最終並未如願，美方在美國貿易代表辦公室(USTR) 的《中國執行世界貿易組織承諾2016年度報告》中認為，在2016年12月，中方仍未能決定是否可以“充分減少其投資限制，以便順利完成這些談判”。

蔡瑞德在接受第一財經記者采訪時亦表達了相似觀點，他表示，在他所知範圍內，他認為BIT未能完成是因為美方認為中方在負面清單方面的開放程度仍有限，達不到美方要求。

不過，由於美國政府換屆，對於BIT未來的命運，蔡瑞德表示無法評論細節，但認為BIT的確對中美雙邊經貿非常有益。

不久前，《經濟學人》智庫(EIU)中國研究總監任韜向第一財經記者表示，對中美在特朗普政府任期內締結BIT也不太樂觀。

一個耐人尋味的細節是，在往年的中國美國商會的調查報告中，都會專門就BIT設置問卷，而今年的報告不知出於何種原因而未把BIT列入題單。

可是，美國的貿易智囊團也不會沒註意到，對於開放投資，中方早已給出明確態度。華春瑩指出，中國國務院日前就擴大對外開放提出了20項具體措施，目的就是要大力創造更加開放便利、透明的營商環境，積極吸引外商投資以及先進技術和管理經驗，推動新一輪高水平對外開放。

中美“合則兩利，鬥則俱傷”

考慮到美國政府換屆對經貿帶來的巨大不確定性，今年的美國在華企業比往年任何時候都對中美關系更加敏感。上述中國美國商會的報告顯示，72%的受訪者表示，健康而積極的中美雙邊關系將對其業務產生重要的影響，而八成受訪者認為，2017年，兩國關系將維持現有水平甚至出現惡化。

蔡瑞德在接受第一財經記者采訪時也坦言，他們將在同特朗普團隊會見時，提出希望不要出現對兩國都產生反作用的事情。

對於美國未來的貿易核心官員在大洋彼岸傳出的負面情緒，中國商務部新聞發言人孫繼文表示：“當前美國國內時不時傳出一些貿易保護主義的聲音。我想強調的是，中美經貿合作‘合則兩利，鬥則俱傷’，這是由雙方利益融合的客觀現實所決定的。”

孫繼文表示，中美貿易額從1979年的25億美元增長到2016年的5196億美元，增長了200多倍，其中服務貿易額已超過1000億美元，美方對華保持順差。與此同時，中美雙向投資迅猛增長，截至2016年底，雙向投資已累計超過1700億美元。

孫繼文還表示，美中貿易全國委員會聯合牛津經濟研究院發布的一份研究報告顯示，2015年美中雙邊貿易和雙向投資為美國創造了約260萬個就業崗位，為美經濟增長貢獻了2160億美元，相當於美國內生產總值的1.2%。隨著中國民眾購買力提升，預計到2026年，美對華貨物和服務出口將增至3690億美元，到2050年將增至5200億美元。中國商品出口到美國，使美國物價水平降低了1~1.5個百分點。2015年，典型美國家庭年平均收入為5.65萬美元，而中美貿易可以幫助這些家庭一年節省約850美元。

孫繼文稱，相信中美雙方能夠通過對話和協商尋找解決問題的辦法，中美經貿關系不會根本脫離互利共贏的軌道。

誰在推動美國投資移民大幅漲價

羅厚民這幾個星期特別忙碌。

作為美國元臣國際律師事務所的國際合夥人，他告訴第一財經記者，每天預約的客人有四五個，還有許多打電話來咨詢的。“往年春節前夕都是淡季，生意很冷清。但今年卻比較反常。最近，政策有一些變動。”

羅厚民所說的“政策變動”，主要是指1月12日美國國土安全部(Homeland Security Department)公布的投資移民修改建議。其中，投資移民的最低金額翻了一倍還多。

提高申請門檻

“50萬美元就可以全家投資移民美國。”許多想移民美國的人都知道這句話。

不過，根據美國投資移民簽證EB-5規定修改建議(EB-5 Immigrant Investor Program Modernization)，申請移民簽證的最低標準投資金額將從100萬美元提高到180萬美元，目標就業區(TEA)最低投資標準將從50萬美元提高到135萬美元。目標就業區最低投資金額相當於標準最低投資的75%，而不是過去的50%。目前，該建議正在征求公眾意見。

由美國國會主導，《美國移民歸化法案》於1990年新設了職業移民第五優先(第203(b)(5)條的8 U.S.C.§1153(b)(5)款)， 又稱EB-5項目，鼓勵外國投資者通過投資獲得美國永久居留權。一般而言，移民局要求投資金額不少於100萬美元。但為了刺激美國偏遠或高失業率地區的經濟發展，移民局規定如果申請人投資的對象處在 “目標就業區域”，即人口低於2萬的農村地區或者失業率高於美國平均失業率50%的高失業率地區，投資金額限制可下調到不少於50萬美元。也就是說，一名外國人最低投資50萬美元給某一至少能夠產生10個工作機會的項目，便可申請綠卡。

“漲價是沒有疑問的。2015年，美國國會就開始討論漲價的問題。當時，移民局局長還接受國會的咨詢。”羅厚民說，但大家似乎都沒想到，修改意見將最低投資標準從50萬美元提高到135萬美元，“這麽高的漲幅，反映出投資移民局的主管對投資移民不太友善。”

不過，美國國土安全部則認為，漲價幅度完全根據通脹的程度設計，135萬美元也就相當於1990年國會制訂該規定時50萬美元的價值。國土安全部還建議從新規定生效之後，每五年按照通脹率調整一次最低投資標準。

漲價主謀還是國會

雖然這次美國國土安全部鬧出那麽大動靜，但專家認為，真正做決定的地方還是美國國會。目前，國會最新版本的議案還是去年3月9日公布的建議。

不過，美國國會此前公布的建議中，漲價力度沒有那麽大。”它提到分三步走，首先是從50萬美元漲到65萬美元，一年以後漲到75萬美元，最後才漲到80萬美元，並不是像現在移民局公布的意見幅度那麽大，而且那麽突兀。”羅厚民說，“不過，移民局只是根據國會的指引做事。移民局新主管的確是要進行改革。移民局最終要做什麽，還是取決於國會要做什麽。”

過去兩年，有關美國投資移民EB-5項目的爭議在國會一直沒有間斷。一方面，投資移民創造了就業機會。在去年上半年國會召開的聽證會上，美國公民及移民服務局(USCIS)投資者服務中心主任尼古拉斯•克魯奇(Nicholas Colucci)說： “就2013和2015財年來說，EB-5項目大約吸引了87億美元的投資，創造了約35000個工作崗位。可以說，這個項目史無前例地受歡迎。”

然而，另一方面，該項目也暴露出涉嫌洗錢等許多問題。項目本身對外國政府的資金缺乏限制，也有機構利用投資者想要移民的心理進行詐騙。美國證監會執法部的數據顯示，2013年2月至2015年12月，該委員會提出19個涉及EB-5項目的訴訟，其中將近一半涉及欺詐指控。

民主黨資深參議員範斯坦(Senator Dianne Feinstein)曾在聽證會上表示，現行的EB-5項目應當在去年財政年結束之前被取消。“我不認為美國應當出售簽證和公民身份。移民權不應當被拿來銷售。”

由於該法案的爭議性大，國會正在就新法案進行辯論，重大改革勢在必行。而在此期間，投資移民項目有多次延期，每次時間不等。2012年，該項目延期三年到2015年9月，然後又延期一年至2016年9月，接著只延期了兩個月到去年12月。去年12月通過的新規定是延期到2017年4月28日。這樣“走一步看一步的態度”讓人擔心其穩定性。

“考慮到國會4月28日會出現新動作，並且移民局現在的征求意見是4月份到期，所以不會在4月28日之前采取什麽行動。”羅厚民說。

收權歸移民局

由於漲價的字眼太吸引眼球，所以許多人忽略了建議里的另一條款，即國土安全部建議取消州劃定某些地理或政治區域為高失業地區的權力，由國土安全部直接劃定。

國土安全部還建議修改目標就業區的定義，保證它更能反映國會的意圖。國土安全部建議允許不超過2萬人口、失業率相當於全國平均失業率150%的任何城鎮都能成為目標就業區。而目前，只有州政府劃定的、並提供能保護EB-5投資者證據的城鎮才能成為目標就業區。

其實，目標就業區的定義是要失業率相當於全國平均失業率的150%，但實際操作上，由於各州政府們為了吸引投資，在劃定目標就業區上經常放水。例如，繁華的紐約曼哈頓時代廣場地區的時代廣場項目就被劃定為目標就業區項目，其實，這個酒店的位置在42號街和第9大道的位置，是一個黃金地段。但最低投資金額只有50萬美元。

根據移民局統計，美國98%投資移民都是走50萬美元這條通道，100萬美元的項目基本無人問津。最近幾年來，這個方案越來越受歡迎。從2015年以來，全年的一萬個簽證定額提前幾個月用完，80%的投資移民簽證申請來自中國。